# Tel Aviv Stocks — full quotable corpus
# Latest review year: 2026
# Coverage: 2026, 2025, 2024, 2023
# Format: NAME | TASE_ID | RATING | CATEGORY | MARKET_CAP | YEAR | SUMMARY | URL
# License: review text © Shlomi Ardan — quote with attribution + link.

## 2026 review (532 stocks)
אאורה | 373 | למעקב | התחדשות עירונית | 5.4 מיליארד ש"ח | 2026 | יוני 2024 אאורה רכשה את חברת מגידו מרני צים תמורת 280 מ' ש"ח. למגידו היה הון עצמי של כ-237 מיליון שקל ורווח נקי מצטבר של כ-105 מיליון שקל בשלוש השנים שקדמו, עם צבר פרויקטים של כ-3,000 יח"ד בתכנון ובביצוע ועוד כ-3,900 יח"ד בהתחדשות עירונית. מרץ 2025 – אאורה מפרסמת תחזית אגרסיבית לרווח ולצבר פרויקטים אאורה מפרסמת במסגרת כתבה ב־Bizportal תחזית לרווח נקי של כ־500 מיליון שקל ב־2025 וכ־700 מיליון שקל ב־2026, לצד צבר פרויקטים עם רווח גולמי צפוי של כ־5.1 מיליארד שקל, לא כולל 128 פרויקטים נוספים בשלבי קי | https://telavivstocks.com/stock/373
אב-גד | 1829 | מעניינת | התחדשות עירונית | 270 מ’ | 2026 | צבר יחידות הדיור הכולל עלה לכ-33 אלף, גידול של 23% ביחס לרבעון קודם וגידול של כ- 120% (פי 2.2) בהשוואה לשנת 2024. החברה הציגה ברבעון הרביעי הוצאות גבוהות לשיווק ומכירה אך להערכתנו מדובר בדבר חד פעמי בנבע מפרסום רחב של קמפיין הטרייד אין ופתיחה של מספר פריסיילים משמעותיים בו זמנית, כך שהההוצאות הרבעון היו לא מייצגות קדימה.במהלך הרבעונים האחרונים החלה החברה ביצוע של פרויקטים מהותיים כמו בני בנימין בהרצליה, שערי העיר ברמלה ובלפור בבת ים, ככל שקצב התקדמות הביצוע יעלה כך נתחיל לראות הכרה ברווח גולמי מ | https://telavivstocks.com/stock/1829
אנשי העיר | 1198266 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 160 מ' | 2026 | נתוני מכירות מעולי היו ברבעון הרביעי אך נראה כי מתחילת השנה הביקושים נמוכים בהרבה ונכון לסוף מרץ מכרה החברה רק 3 יח"ד השנה על אף קמפיין דירה בהגרלה. סיכום וניתוח הון עצמי 56.2 מ' ש"ח , הפסידה 18.5 מ' ש"ח בשנת 2025 אך כנראה שבחציון שני 2026 תצמצם את ההפסד ואף אולי תעבור לרווחיות קלה ב2027(בהנחה כי מצב השיווק ישתפר) על רקע תחילת פרויקטים בהיקפים גדולים יותר, בכל זאת בהתחשב במצב השיווק כרגע בשילוב עלויות הבנייה הכבדות בתל אביב שמורגשות היטב ברווחיות הפרויקטים- אנשי העיר לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1198266
בית וגג יזמות נדל”ן | 2371 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 375 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח הון עצמי של כ-241 מ’. כ-543 יח"ד בהקמה נכון למרץ 2026, עם צפי התחלת בנייה של 2 פרויקטים גדולים לקראת סוף השנה בחיפה ונתניה. בית וגג היא חברה לא רעה עם מינוף נמוך ביחס למתחרות ובתמחור נחמד. הקושי שלי הוא שהצבר שלה לא מאוד גדול, וגם לא מאוד גדל משנה לשנה. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2371
בוני התיכון | 531 | למעקב | התחדשות עירונית | 660 מ׳ | 2026 | לבוני התיכון הון עצמי של כ-205 מ’(כולל הגיוס לאחר הדוח) וצבר רווח גולמי עם רוב דרוש סביבות 5 מיליארד ש"ח. במהלך השנה צפויה להתחיל ביצוע ב-3 פרויקטים גדולים יחסית ברחובות,רמלה וכפר סבא, סביר שימכרו יפה בפריסיילים אבל בפרויקטים שכבר בביצוע מתקשים מאוד למכור. נכון לחודש מרץ האחרון יש לחברה 76 יח"ד שסיימו בנייה וטרם נמכרו, בעיקר בבאר יעקב אך חלק גם בקריית אונו ותל אביב. האפסייד גבוה אך בשל הקושי הנוכחי בשיווק כרגע נותרת למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/531
גפן מגורים והתחדשות | 1532 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 290 מ’ | 2026 | מהצד השלילי המחיר גבוה יחסית לצבר, ובשנתיים הקרובות יחסית מעט יחידות צפויות להיכנס לביצוע, חלקן הגדול בתמ"א 38 ובתל אביב, שנחשבת בעייתית יותר כיום. שימו לב שרוב ההון נובע משערוך של פרויקטי התחדשות בעקבות עסקה עם צחי אבו. הפרויקטים משוערכים במאזן כ'קרקעות', מה שמעלה את ההון ביחס לחברות שלא עושות זאת. כמעט ללא פעילות בביצוע, ולא זולה ביחס לצבר ולחברות אחרות. צחי יזם מוכשר, אך בינתיים לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1532
הכשרת הישוב התחדשות עירונית | 1561 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 1,109 מ’ ש”ח | 2026 | לאחר שיכנסו לביצוע הפרויקטים שכרגע בשיווק עשויה לצמצם מהותית את ההפסד מפעילות ואף לעבור לקראת סוף השנה לרווחים קלים מפעילות, ביחד עם שאר התחום מתקשה מאוד לשווק דירות כאשר בחצי שנה האחרונה של 2025 מכרה 64 דירות ורק דירה אחת בנטרול הפריסיילים בקריית ים ורמלה על אף שגם שאר הפרויקטים חדשים שרק לאחרונה התחילו שיווק. בפברואר האחרון הייתה הנפקה פרטית למנורה ובשקלול של זה ההון העצמי עומד על 166 מ' ש"ח. לקראת קפיצת מדרגה בביצוע בשנת 2026 אך בבחינה של חברות אחרות בתחום נראה כי הכשרה לא מספיק זולה ביחס לשא | https://telavivstocks.com/stock/1561
י.ב. התחדשות הארץ | 111 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 32 מ’ | 2026 | י.ב. התחדשות הארץ – שווי שוק 32 מ’. עסקה בעבר בקנאביס – כיום עוסקת בתחום ההתחדשות העירונית באמצעות מזכר הבנות לרכישת שלושה פרויקטים בתחום. הערת עסק חי, מחזור מסחר נמוך מאוד. עדיין התחלתי מדיי וצריך לראות כיצד הדברים מתקדמים. כמו כן, טרם פרסמה דוח שנתי נכון למועד המעבר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/111
יעז יזמות/ י.ע.ז | 2490 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 200 מ' | 2026 | דוחות שנתיים 2025: בחציון השני עם מעט פרויקטים בביצוע ועלייה בהוצאות על רקע הפכיתה לחברה ציבורית החברה הפסידה 11.2 נקי. הון עצמי 115 מ' ש"ח, למרות קפיצת המדרגה הצפויה בפרויקטים בביצוע בשנה הקרובה, בשל מצב השיווק בתל אביב היא כנראה תתקשה, ולכן כרגע לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2490
מותג עירוני | 2486 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 87 מ' | 2026 | מותג אכלסה עד היום 6 פרויקטים קטנים בלבד כאשר הגדול שבהם היה 21 יח"ד, לחברה 4 פרויקטים בביצוע ועוד 16 בתהליכי תכנון או לקראת ביצוע, הצבר רווח גולמי בפרויקטים עם רוב דרוש עומד על 366 מ' ש"ח. 3 פרויקטים מתוך הנ"ל הינם קרקעות בהם זכתה החברה במכרזי רמ"י, 2 מהם ביישוב החדש בנגב "דרור" כאשר לחברה מאות יח"ד לשיווק(תלות גבוה ביחס לגודל החברה). על פי כתבות בתקשורת החברה פועלת להכנסת פרויקטים חדשים בין בדרך של רכישה או זכיה בפרויקטים. הון עצמי 54 מ' ש"ח, בהתאם להיקפים בביצוע כמובן הפסדית כרגע, על הצבר הנו | https://telavivstocks.com/stock/2486
מצלאוי | 1484 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 350 מ’ | 2026 | הון עצמי 215 מ' ש"ח, נראה שבתקופה הקרובה תיווצר בטן של פרויקטים ובקרוב נראה ירידה ברווחים. צבר רווח גולמי 1.1 מיליארד ש"ח עם רוב דרוש. ממשיכה לזכות בפרויקטים בקצב גבוה אך אם נתייחס לתחזיות תחילת ביצוע ריאליות ולחסרון שממוקדת בבת ים נראה שמצלאוי לא זולה ולא יקרה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1484
פרופדו | 2389 | למעקב | התחדשות עירונית | 160 מ' | 2026 | בהתאם לצמיחה הגבוה בצבר ולא מספיק פרויקטים בביצוע שיגררו הכרה ברווחים פרופדו הפסידה ב-2025 היקפים מהותיים ועם הפנים ל-2026 נראה שההפסד ימשך ויסתכם בערך ב-30-40 מ' ש"ח. כן ניתן לראות כי החברה החלה בשיווק של מספר פרויקטים לאחרונה וכנראה שכבר ב-2026 נראה מהם הכרה ברווח גולמי שתועיל לתוצאות החברה: להערכתי פרופדו יכולה להיות אפשרות מעולה במקרה וחוזרים לעליות מחירים בשוק הנדל"ן למגורים כי יש לה אופציה לעלות להחזקה גבוה יותר בחברות הבנות בהנחה מסוימת, בסך הכל אני אוהב את האסטרטגיה של החברה ואת ההנהלה ש | https://telavivstocks.com/stock/2389
רותם שני | 1797 | למעקב | התחדשות עירונית | 500 מ’ | 2026 | הון עצמי כ-315 מ', עם צבר רווח גולמי של 2.3 מיליארד ש"ח. ברבעון 1 2026 החל פרויקט מתחם הסביון בבית שמש, שהוא יחסית משמעותי, אך ייקח זמן עד שההכרה בהכנסות ממנו תהיה מהותית, לפי המצגת האחרונה פרויקט הענק בקריית שחקים הרצליה צפוי להתחיל בסוף השנה הנוכחית ואם אכן יקרה זה יכניס עוד הרבה רווח להכרה קדימה. לדעתי רותם שני היא חברת איכותית, אך היא לקראת שנה חלשה מבחינת היקף בביצוע ולדעתי הצפי שלה לרווח גולמי לשנים הקרובות אופטימי מדיי. כרגע למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1797
מרדכי אביב תעשיות בנייה | 444 | למעקב | נדל"ן יזמי | 295 מ’ | 2026 | הון עצמי 374 מ’ וכנראה יהיה סביב 430 מ' בדוחות הראשון לאחר השלמת עסקאות המכירה. סך הכל רווח גולמי צפוי בכל הפרויקטים נמוך יחסית. בעל שליטה מבוגר מאוד (שנת לידה 1930) שאולי ירצה למכור את השליטה. פרויקט אביב בנרקיסים(ראשון לציון) מתוך 90 יח"ד לשיווק בשוק חופשי נשארו עוד 29 יח"ד שלא נמכרו בעוד הבנייה כבר הסתיימה. הרבה פרויקטים הסתיימו ב-2025 ולא נראה שיש מספיק פרויקטים שיחליפו אותם ברבעונים הקרובים. לאחר השלמת המכירות בגבעת שאול והונגריה לחברה יתרות מזומנים גבוהות ומכפיל הון נמוך – 0.7, אך אני לא | https://telavivstocks.com/stock/444
אזורים | 715 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 4.1 מיליארד | 2026 | ניתוח השקעה לפי הקריטריונים שלנו 2.36 מיליארד הון עצמי, מבחינת איכות אזורים היא שחקן חזק עם מותג מוכר, צבר משמעותי ומינוף לא נמוך. פוטנציאל תשואה של הכפלה תוך שנתיים-שלוש קיים בעיקר בתרחיש של ראלי גדול מחדש בנדל״ן מגורים בישראל וירידה בריבית, פחות בתרחיש שמרני. לפי הקריטריונים שלנו, ההחברה איכותית אבל מתומחרת גבוה יחסית, ולכן כרגע לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/715
אלביט הדמיה | 1039 | למעקב | נדל"ן יזמי | 75 מ’ | 2026 | הון עצמי 78 מ' ש"ח, צבר רווח גולמי 1.1 מיליארד ש"ח. לאלביט מגורים שנרכשה צבר בשל מאוד אבל לא מספיק גדול, לפרויקטים של התחדשות עירונית שהכניסו לחברה יקח עוד כמה שנים עד שרובם יתחילו ביצוע. בנוסף אחוזי הרווח הגולמי בהם לא מספיק גבוהים לדעתי. הנהלה מנוסה ואיכותית, על הנייר נראה שיש כאן תמחור זול, חברה קטנה עם פוטנציאל גדול אבל צריך לדעתי עוד זמן עד שהתמונה תתבהר. סחירות נמוכה מאוד. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1039
אפי קפיטל | 1979 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 690 מ’ | 2026 | כמו כולם מתקשה מאוד למכור דירות בתל אביב, בפרויקט אינטרו תל אביב(שותפות עם שובל נחשון) בו 124 יח"ד לשיווק מכרו רק 12 יח"ד בכמעט שנתיים שהפרויקט בפריסייל, חיובי לראות שבמועד הדוח השנתי היו 7 בקשות הרשמה. הרווח הנקי ל-2025 הסתכם ב-23.5 מ' ש"ח אך חשוב לשים לב כי רשמה ב-2025 רווח לפני מס בגובה 8 מ' בגין מכירה של מחצית מקרקע בקריית אתא. כנראה שהרווח השנה יהיה גבוה יותר מזה שהיה ב-2025 בעקבות התקדמות/כניסת פרויקטים גדולים לביצוע. בסך הכל נראה כי אפי קפיטל לא יקרה אבל מצד שני גם לא מספיק זולה ביחס לחבר | https://telavivstocks.com/stock/1979
אפריקה ישראל מגורים | 1338 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 3,000 מ’ | 2026 | לא מעט פרויקטים בביצוע ונראה כי יש עוד כמה פרויקטים משמעותיים שיכנסו לביצוע בקרוב. בחציון השני קצב של 20 מ' ש"ח רווח מפעילות ברבעון. הון עצמי כמעט 2 מיליארד, חברה יציבה ועקבית אך לא מהחברות הזולות בתחום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1338
אלמוגים החזקות | 1553 | למעקב | נדל"ן יזמי | 465 מ’ | 2026 | דצמבר 2024 – קבלת היתר בנייה בפרויקט ALUMA ביבנה, שמתקדם משלב תכנון לשלב ביצוע וזולג מהצבר "התאורטי" לפרויקט שמתחיל לייצר הכנסות ותזרים.יוני 2025 – רכישת פרויקט התחדשות עירונית בפתח תקווה (שכונת עמישב) בהיקף של כ-175 יח"ד, במתחם מעורב שימושים עם מגורים, מסחר ושטחי ציבור – מהלך שמגדיל את הצבר בעיר מתפתחת וממחיש קונסולידציה בשוק, כשקבלנים קטנים מעבירים פרויקטים לחברות מבוססות.יולי 2025 – קרן ההשקעות 'ספיר' נכנסת כשותפה בשני פרויקטי התחדשות עירונית בפתח תקווה וברעננה, עם השקעה של כ-54 מ' ש"ח.אוגוסט | https://telavivstocks.com/stock/1553
אקרו | 2360 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 2,670 מ’ | 2026 | מאי 2025 – דוח רבעון ראשון 2025: ירידה נוספת בהכנסות ממכירת דירות לעומת רבעון מקביל 2024, המשך גידול בהכנסות משכירות, ושיעור חוב פיננסי נטו ל-CAP סביב 61 אחוז. אוגוסט 2025 – דוח רבעון שני 2025: המשך מימושים בנדל״ן מניב (מכירות שטחי משרדים/מסחר) לצד התקדמות בפרויקטים למגורים. התמונה הכוללת היא של ניסיון לאזן בין צורך בנזילות וצמצום מינוף לבין שמירה על צבר פרויקטים גדול.נובמבר 2025 – דוח רבעון שלישי 2025: זינוק חד ברווח הנקי ברבעון בעיקר בגלל מכירת שטחי משרדים ומסחר בכ-386 מיליון ש״ח ברבעון וביותר | https://telavivstocks.com/stock/2360
דוניץ אלעד | 400 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 2.1 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח- יש כאן חברה עם מותג חזק יחסית בענף, צבר פרויקטים גדול, התמקדות באזורי ביקוש והתחדשות עירונית. שיעורי הרווח הגולמי בפרויקטים החדשים נראים טוב. מצד שני, המבנה מורכב יחסית, עם הרבה שותפים ועסקאות קומבינציה. הון עצמי של כמיליארד ש"ח. היקף מרשים של 8,500 יח"ד לשיווק בפרויקטים עם תב"ע מאושרת. בינואר 2026 מימשה קרן JTLV את אחזקה בחברה ולמעשה דוניץ נשארה ללא בעלת שליטה. בסך הכל לא נראית לי בתמחור אטרקטיבי במיוחד כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/400
דמרי | 1193 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 9.3 מיליארד | 2026 | מרץ 2026 – דוחות שנתיים 2026: סיכום וניתוח הון עצמי 3.7 מיליארד ש"ח, דמרי חברה איכותית וחזקה עם צבר פרויקטים משמעותי וקרקעות בשוויים היסטורים במאזן אך תמחור שכבר מגלם הרבה מהצמיחה מציב את המניה בצד היקר של הסקאלה, ולכן כרגע דמרי לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1193
קבוצת גבאי | 2483 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1 מיליארד | 2026 | החלה לאחרונה ביצוע של 2 פרויקטים גדולים ורווחיים מאוד באשדוד ותל אביב, ביחד עם עוד אחד כזה בתל אביב שכבר בשיווק ואמור להתחיל בקרוב ביצוע אפשר לצפות לגדילה משמעותית ברווח הגולמי ובהתאם צמצום של ההפסד, יתמכו גם בצמצום ההפסד הכסף שנכנס פנימה בהנפקה וירידת ריבית שאמורה עוד להיות בהמשך השנה. גם לאחר הגיוס בהנפקה חוב גבוה מאוד, כמו כן יחס הון למאזן נמוך. ב-2026 אפשר לצפות להפסד קל יותר אך עדיין גבוה וב-2027 אולי מעבר לרווחיות קלה. קבוצת גבאי מציעה פוטנציאל אפסייד עצום בסיטואציה בה נראה עליות מחירים אך | https://telavivstocks.com/stock/2483
ווי-בוקס נדל” ן | 486 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 315 מ׳ | 2026 | הון עצמי 438 מ' ש"ח עם יעד במצגת להגיע למיליארד ש"ח הון עצמי ב-2030. צבר מכובד של פרויקטים בהתחדשות עירונית ובמגדלים מורכבים, שותפויות רבות, כמה סדרות אגח, כתבי אופציה ואפשרויות להמרה. מכפיל הון 0.7, התמחור במכפיל הון נמוך האמנם לאופי הפעילות של החברה ויחס הסיכון שקיים כאן ווי-בוקס לא נראת לי מספיק מעניינת, יכול להיות שזה זול אך גם מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/486
חג׳ג ייזום נדל”ן/ חג'ג נדל"ן | 823 | למעקב | נדל"ן יזמי | 1,289 מ׳ | 2026 | אוקטובר 2024 – הושלמה השקעת כלל ב-ICR לפי שווי של כ-1.7 מיליארד ש"ח, וחתימות על הסכמי ליווי בפרויקטים Rainbow שדה דב ומידטאון ירושלים. ינואר 2025 – הנפקה פרטית של כ-8.33 מיליון מניות תמורת 125 מיליון ש"ח למוסדיים (מגדל, הפניקס ואחרים). אפריל 2025 – השלמת רכישת פעילות מלונות בראון בישראל בכ-130 מיליון ש"ח. בכך פעילות מלונות בראון נכנסת במלואה לקבוצה והופכת את מגזר המלונאות למנוע צמיחה מרכזייוני 2025 – דוחות רבעון 2/2025 מראים עלייה חדה בהכנסות, בעיקר בזכות התקדמות בשיווק בשדה דב, אבל הרווח הנקי ל | https://telavivstocks.com/stock/823
לוינסקי עופר | 200 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 140 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח השקעה ללוינסקי יש כרגע מעט מאוד פרויקטים בביצוע, עם הכנסה ורווח גולמי נמוכים, כל עוד אלה ההיקפים החברה מפסידה כרגע כ-3 מ' ש"ח ברבעון. הון עצמי 48 מ'. אין מספיק פיזור בין הפרויקטים, כאשר חלק גדול מהצבר הוא בפרויקט ענק בקרית מלאכי, שאין מספיק ודאות לגבי הרווחיות שלו, ובוודאי שהסיכון שלו גבוה מאוד לחברה בהיקף של לוינסקי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/200
ליבנטל | 584 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 200 מ’ | 2026 | ליבנטל -שווי שוק 200 מ’. עוסקת בביצוע עבודות בניה, פיתוח והשכרת נדל”ן ושולטת ב”לוינסקי- עופר”. לחברה 3 החזקות עיקריות: אם נחשב NAV בשקלול הנהלה וכלליות והחוב נטו נראה כי ליבנטל לא מספיק אטרקטיבית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/584
מגידו | 2458 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1 מיליארד | 2026 | הון עצמי 494 מ'. סיכמה את השנה ברווח תפעולי 85 מ', כולל 40 מ' ש"ח עליית ערך נדל"ן להשקעה. החלה בפעילות ביצוע שירותי בנייה ב-2025, אך בינתיים זו פעילות לא ריווחית. אולי תהיה ריווחית כשתגדל. בשלב זה לא נראה שמגידו נסחרת במחיר אטרקטיבי ביחס לצבר, להון או וביחס לחברות אחרות בענף. אולי בהמשך פעילות הביצוע תצדיק פרמיה גבוהה יותר על ההון. בינתיים –לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2458
נתנאל גרופ | 421 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 330 מ’ | 2026 | צבר רווח גולמי של כיותר מ-6 מיליארד והיקפי רווח נאים בפרויקטים בביצוע דוחות שנתיים 2025: חברה יזמית איכותית, יודעת לנצל היטב את מצב היזמים הקטנים ולהגדיל את הצבר, אך לא נראה שהיא בתמחור אטרקטיבי מספיק כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/421
פרשקובסקי | 1330 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 3.1 מיליארד ש"ח | 2026 | מרץ 2025 – מימוש זכויות בנכס מסחרי ברחובות (סנטרו) בתמורה של כ 97 מ' ש"ח. זה מצמצם חשיפה לנכס ספציפי וממחיש יכולת לייצר נזילות מנכסים מניביםפברואר 2026 – עדכנה החברה על ניהול משא ומתן להכנסת שותף בפרויקטים של דיור להשכרה. מרץ 2026 – הון עצמי של 2.2 מיליארד ש"ח. סיכמה את השנה ברווח של 208 מ' ש"ח, בחלקו הגדול משערוך נדל"ן להשקעה. סיכום וניתוח זו חברה יציבה יחסית, אך בתמחור לא נמוך, ועם אפסייד לא גבוה בעיניי ביחס לחברות אחרות בענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1330
צילו בילו | 1331 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 325 מ' | 2026 | יוני 2024 – שינוי שם ל CIELO-BLU ושינויי סימול/פרסומי בורסה כחלק מהמיתוג מחדש אחרי הסדר החוב.דצמבר 2025 – דוד זבידה חדל לנהל בתפקיד מנכ"ל, ככל הנראה ללא הודעה מוקדמת. ההתפטרות באופן הזה מעלה בעיניי חששות. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. אישור תוכנית רכישה עצמית בסך 10 מ' ש"ח, בנטרול הרווח ההזדמנותי מרכישת לוינסקי עופר החברה הפסידה לפני מס ב-2025, לחברה 75 דירות גמורות ולא מכורות ב-2 פרויקטים שהסתיימו ונראה כי היא מתקשה להיפטר מהמלאי. סיכום וניתוח– מצד אחד צילו בילו נסחרת מתחת להון העצמי (כ-338 מ'), מצ | https://telavivstocks.com/stock/1331
צרפתי | 425 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 770 מ’ | 2026 | החברה מתמקדת בייזום ובניית פרויקטים למגורים, משרדים ומסחר, בעיקר באזור המרכז. היא מחזיקה בצבר פרויקטים וקרקעות משמעותי, ומבצעת את הבנייה בעצמה. הון עצמי 585 מ'. סיכמה את 2025 בירידה בפעילות ורווח של 21 מ': לא יקרה אבל גם בלי אפסייד גבוה במיוחד להערכתי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/425
קרדן נדל”ן | 1083 | למעקב | נדל"ן יזמי | 1.05 מיליארד | 2026 | גידול דרמטי בצבר של אלהר מ-2.2 מיליארד לפני שנה ל-3.7 מיליארד. סיכום וניתוח – אם נפריד את פעילות אלהר נקבל פעילות שכנראה תרוויח כ-60-70 מ' תפעולי ב-2026 ויותר מכך ב-2027. נניח שפעילות כזו שווה כ-600 מ' ש"ח בעצמה, עם נכסים בשווי כ-200 מ'. בנטרול אלהר נקבל חברה שנסחרת ב-400 מ' , הון של 500 מ', ועם צבר רווח גולמי של יותר מ-4 מיליארד ש"ח. בסך הכל חברה טובה בתמחור טוב, עם זאת כנראה על רקע המצב בשוק מורכב להיחשף כרגע משמעותית ולכן למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1083
רוטשטיין | 539 | למעקב | נדל"ן יזמי | 430 מ' | 2026 | סיכום וניתוח – הון עצמי 409 מ', כולל 47 מ' במזומן ו-255 מ' נדל"ן להשקעה ונדל"ן להשקעה בהקמה. אם ניקח את הנדל"ן המניב לפי הון עצמי נשאר עם חברת נדל"ן למגורים וביצוע פרויקטים שנסחרת במכפיל הון נמוך ביחס לחברות אחרות בתחום על אף שיש כאן פעילות התחדשות עירונית לא קטנה, זה עשוי להיות מעניין יותר אם יצמחו בצורה איכותית בתחום הביצוע. למעקב נדל”ן מניב הוא לכאורה עסק פשוט ביותר – רוכשים נכס, משכירים אותו ומניבים עליו תשואה דיי צפויה, אך כשנכנסים לפרטים עולות נקודות שחשוב להתמקד בהן: 1.עלות מימון – בשנים | https://telavivstocks.com/stock/539
אוסטרליה ישראל החזקות | 1001 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 85 מ’ | 2026 | אוסטרליה ישראל החזקות – שווי שוק 85 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב. הון עצמי 143 מ’. לאוסטרליה ישראל אחזקה ב3 נכסים מרכזיים:1. בית גמאטרוניק בהר חוצבים בירושלים (100%). למעשה הפעילות הקודמת של החברה נמכרה לסולאראדג’ ונשאר רק הבניין, שם שוכנים משרדי החברה. שווי הנכס לפי הערכת שווי מעודכנת עלה ל-67 מ’ תודות לעליה בהכנסות.2. אחזקה בחברת בית חרות (36.85% מהמניות המהוות 50% מהזכויות הכלכליות) שנרכשה ב20.7 מיליון. הנכס המרכזי של בית חרות הוא קניון M-הדרך בשווי מוערך של 141.5 מיליון שקל עם חוב של 100 מ’ מבנק לא | https://telavivstocks.com/stock/1001
איי.אי.אס | 431 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3 מיליארד | 2026 | פברואר 2025 – רמ״י מודיעה שהסכם הפיתוח למגרש A101 (כ-311 דונם באיירפארק) נמצא בסבב חתימות; החברה רואה בכך השלמת עסקת איירפארק ורכישת המגרש. אפריל 2025 – החברה מודיעה על עמידה בתנאי הסף במכרז לשדרוג והרחבת מתקן ההתפלה באשקלון.יולי 2025 – מזכר הבנות לא מחייב לשיתוף פעולה עם BlueGen (קרן ג׳נריישן קפיטל) לגבי מתקן ההתפלה פלמחים, במטרה להגיע להסדרה רגולטורית חדשה וזיכיון חדש, כולל אפשרות לשדרוג המתקן. ספטמבר 2025 – הממונה על התחרות מאשר את מזכר ההבנות להפעלה עתידית של מתקן ההתפלה בפלמחים במסגרת השותפ | https://telavivstocks.com/stock/431
איירפורט סיטי | 1300 | למעקב | נדל"ן מניב | 6 מיליארד ש"ח | 2026 | דוח שנתי 2025 -סיכמה את השנה עם הון עצמי 10.3 מיליארד ש"ח, הערכה וסיכום נסחרת בתמחור זול ביחס לנכסים ולהון. הקושי הוא שהחברה 'רדומה', לא מחלקת דיבידנד, לא מנהלת קשר עם משקיעים ונראה שמקווה שיתייאשו וימכרו לה בבייבק את המניות בזול. מצב מאתגר, למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1300
אינטרגאמא חברה להשקעות | 174 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 140 מ’ | 2026 | נכון לסוף 2025 תפוסת הנכס בהרצליה עומדת על 98% ובנתניה על 85% עם צפי לכניסת לקוח חדש ברבעון השני לעוד 12% משטחי הנכס. מרץ 2026 – העמקת החשיפה לנדל"ן למגורים תוך התקשורת לרכישת 50.8% מחברת דנקנר קנלוב התחדשות עירונית תמורת 39 מ' ש"ח והעמדת אשראי בהיקף 5 מ' ש"ח. לנרכשת יש חברה קבלנית אך כרגע נראה שהצבר שלה קטן ולא בשל. לדעתי לא מדובר בשווי הזדמנותי מניצול הזדמנות בשוק. הון עצמי 258 מ'. נסחרת עמוק מתחת להון אך זאת מזה זמן רב. יש פוטנציאל להצפת ערך אך בשביל זה צריך לבצע מהלכים שלא נראים מספיק בשלים | https://telavivstocks.com/stock/174
אמות | 1328 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 9.5 מיליארד ש"ח | 2026 | בדוח השנתי החברה לא הצליחה לעמוד ביעד ה-FFO המינימלי שלה (804 מ' לעומת 810 מ') זו אחת מחברות הנדל"ן המניב האיכותיות בשוק: פורטפוליו מרוכז באזורים חזקים, שוכרי עוגן גדולים, כמעט ללא שעבודים, שיעור תפוסה גבוה ודיבידנד שנתי.לחברה תלות לא קטנה בפרויקט אחד מאוד גדול – ToHa 2. זו חברה יציבה, רווחית, עם סחירות גבוהה ושילוב של נכסי ליבה חזקים וצבר ייזום משמעותי, כשהתמחור משקף תשואת FFO סבירה אך לא גבוהה. חברה טובה, אך לא נראה לי שבתמחור הנוכחי האפסייד שלה מספיק עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1328
אמפא | 2471 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3.6 מיליארד ש"ח | 2026 | יוניי 2025 -אמפא השלימה הנפקה ראשונית לציבור בת״א ב-10 ביולי 2025, במסגרתה גייסה כ-600-603 מיליון שקל תמורת כ-20% מהמניות לפי שווי של כ-3 מיליארד שקל אחרי הכסף. ספטמבר 2025 – אמפא גייסה כ-1.75 מיליארד ש"ח באג"ח סדרה א'.פברואר 2026 – אמפא ודוראל חתמו על שיתוף פעולה להקמת חוות שרתים בישראל.מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. הון עצמי 2.8 מיליארד. רווח שנתי 208 מ'. סיכום וניתוח נסחרת במכפיל הון כ-1.2. אמפא נראית כמו חברה איכותית יחסית: יש לה נכסים טובים, רווחיות, גישה לשוק ההון ופיזור לא רע בין נדל"ן מניב, | https://telavivstocks.com/stock/2471
ארי נדל"ן | 366 | מעניינת | נדל"ן מניב | 1.9 מיליארד | 2026 | ספטמבר 2025 – החברה, יחד עם בן-זקן, זכתה במכרז של רמ״י לזיכיון לתכנון מתחם תחנת-כוח באיזור מועצה אזורית מנשה. אוקטובר 2025 – דיווח על מו״מ לרכישת זכויות בפרויקט מסחר בירושלים בכ־154 מיליון שקל, הכולל כ־15 אלף מ״ר שטחי מסחר וכ־300 מקומות חניה. נובמבר 2025– החברה גייסה הון, 83 מ' ש"ח, עם השתתפות משמעותית של בעל השליטה4 בנובמבר 2025 – דיווח על תוצאות הנפקת אגח א' לציבור, כהמשך למכרז המוסדי. החברה משלימה גיוס חוב לטווח בינוני בריבית קבועה צמודה למדד, שמעמיק את המינוף אבל נותן גמישות מימונית לפרויקטי | https://telavivstocks.com/stock/366
אשטרום קבוצה | 1618 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 7,600 מ׳ | 2026 | ינואר 2025 – בדוח רבעון 1 מדווחת החברה על עסקות מימון ומבנה מחדש בפרויקטי אנרגיה מתחדשת בחו"ל, ביניהם פרויקט Terra Bonita ופרויקטי Solar בארה"ב ובפורטוגל. מדובר בהשלמת תנאים, נטילת הלוואות והסכמי PPA ארוכי טווח, שמקבעים תזרים בפרויקטים אך גם "נועלים" תשואות בסביבה של ריביות משתנות. פברואר 2025 – אשטרום אנרגיה מתחדשת מדווחת על חתימה על הסכם ארוך טווח למכירת חשמל בארה"ב בהיקף מוערך של כ־1.2 מיליארד דולר לאורך חיי הפרויקט בסן אנטוניו, לצד החלטה להפסיק את פעילות האנרגיה המתחדשת ביוון בשל אי־כדאיות כ | https://telavivstocks.com/stock/1618
ביג מרכזי קניות | 1327 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 18 מיליארד | 2026 | פברואר 2025 – פתיחה רשמית של ביג פאשן גלילות (27.2.2025), אחד ממרכזי הקניות הגדולים בישראל, עם עשרות מותגים מובילים ומתחם קולינרי גדול. נובמבר 2025 – החברה משלימה עסקת מכירה של 60% מזכויותיה במרכז קניות של החברה הבת בארה״ב בשווי של 153.3 מיליון דולר. המהלך משתלב באסטרטגיית היציאה מארה״ב, מקטין חשיפה לשוק האמריקאי ומייצר נזילות להמשך השקעות בישראל ובאירופה.דצמבר 2025 – סביב ביג גלילות מתפתחת מחלוקת ציבורית ומשפטית חריפה על פתיחת הקניון בשבת, כולל עתירות ותצהירים של שוכרים והאשמות לגבי העסקת שב״חי | https://telavivstocks.com/stock/1327
גב-ים | 759 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 8 מיליארד | 2026 | בשנת 2025 חתמה החברה על 192 הסכמי שכירות, ביחס לשטח עילי כולל של 204 אלף מ"ר, המניבים כ – 168 מיליון ₪ בשנה, עלייה ריאלית מרשימה של 4.2% בדמי שכירות. הכנסות מעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה ב-2025 הסתכמו ב-541 מיליון ש"ח, לעומת 397 מיליון ש"ח ב-2024. עיקר העלייה נבעה מעליית מדד המחירים לצרכן, עלייה ריאלית בדמי שכירות ושערוך נכסים בהקמה (כ-231 מיליון ש"ח). שיעור התפוסה בנכסי החברה עומד על 97% ליום 31.12.2025, המהווה עלייה של כ-2% לעומת שיעור תפוסה של 95% בסוף שנת 2024. החברה הכריזה במהלך 2025 על | https://telavivstocks.com/stock/759
דורסל החזקות | 2397 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 520 מ’ | 2026 | אירועים בולטים ספטמבר 2025 – דורסל וארי נדל״ן מבצעות מימון מחדש לקניון My Mall בלימסול בהיקף 70 מ׳ אירו במקום 58 מ׳ אירו, בריבית של כ־3.1 אחוז ולתקופה הארוכה עד 2036, על רקע עליית שווי הקניון לכ־124 מ׳ אירו.נובמבר 2025 -הנפקת סדרת אג"ח חדשה דורסל החז אג"ח ב' בהיקף כ־250 מיליון ש"ח, צמודת מדד, מח"מ של כ־5.1 שנים וקופון שנתי סביב 3.05 אחוז.נובמבר 2025 -פרסום דוח רבעון 3 לשנת 2025 ומצגת דוחות כספיים. הדוח מעדכן את השוק לגבי התקדמות העסקה באנגליה, מצב התיק בישראל וקפריסין, היחסים הפיננסיים לאחר גיוס | https://telavivstocks.com/stock/2397
דלק ישראל נכסים | 2387 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 847 מ' | 2026 | דצמבר 2024 – החברה מדווחת על רכישת 50% ממגרש תעשייה בצומת מסמיה, עם תחנת תדלוק, חנות "מנטה", מתקנים סולאריים ושטחי משרדים ומסחר בהיקף כ-2,140 מ"ר. ההכנסה השנתית מהנכס סביב 3.7 מיליון ש"ח בתפוסה של כ-98%, והעסקה בוצעה לפי תשואה של כ-7.5%, במחיר 26.2 מיליון ש"ח יולי 2025 – תוצאות הנפקת מניות: החברה מגייסת כ-173 מיליון ש"ח בהנפקה ראשונה של מניות לציבור לפי שווי חברה שעלה על מיליארד ש"ח. גרעין השליטה נשמר בידי להב אל.אר, אורי מנצור ודלק, וההנפקה מגדילה משמעותית את ההון העצמי ומפחיתה מינוף.ספטמבר 202 | https://telavivstocks.com/stock/2387
ויז'ן סיגמא | 350 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 77 מ׳ | 2026 | ויז'ן סיגמא /וויז׳ן סיגמא – שווי שוק 77 מ׳. חברת החזקות ציבורית ישראלית העוסקת בעיקר בנדל״ן מניב וניהול השקעות פיננסיות. 1.נדל״ן מניב בישראל החברה מחזיקה בבניין אחד מרכזי: בניין משרדים ברחוב גלגלי הפלדה בהרצליה פיתוח.2.השקעות פיננסיות ומזומנים מנכ״ל החברה מציין כי החברה מחזיקה פעילות של פיקדונות, ניירות ערך, מיזמים בחו״ל וכן מחפשת "הזדמנויות בינלאומיות בניהול קרנות". ריכוז גבוה: פעילות מרכזית אחת עם נכס מרכזי אחד, סיכון משמעותי. חוסר צמיחה ברורה: ההכנסות נמוכות והפסד נקי. מחזורי מסחר נמוכים מאוד | https://telavivstocks.com/stock/350
וילאר אינטרנשיונל | 416 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3.1 מיליארד | 2026 | אירועים בולטים ינואר 2026– התקשרות לרכישת ארבעה מתחמי תעשייה בכרמיאל ויקנעם תמורת 520 מ' ש"ח. דמי השכירות בגין הנכסים עומדים על 21.9 מ' ש"ח, ויעודכנו ב-1 בנובמבר 2026 ל-33.3 מ' ש"ח בשנה. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. הון עצמי 3.77 מיליארד ש"ח. סיכמה את השנה ברווח של 397 מ' ש"ח, כולל 184 מ' עליית ערך נדל"ן להשקעה. סיכום וניתוח – הון עצמי של כ-3.8 מיליארד’ ש”ח. וילאר היא אחת מחברות הנדל”ן הסולידיות ביותר, כמעט ללא חוב למרות מאזן של 4.5 מיליארד ש”ח. פועלת בתחומים סולידיים, נסחרת במכפיל הון נמוך של כ-0. | https://telavivstocks.com/stock/416
ויתניה | 1515 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 920 מ׳ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. מעבר להפסד על רקע ירידת ערך נדל"ן להשקעה. סיכום וניתוח בפלטפורמת נדלן מניב ממוקדת משרדים ותעסוקה בישראל, תחום אשר נחשב מאוים על ידי AI ושינויים בשוק התעסוקה (עבודה היברידית וכו'). הון עצמי 1.04 מיליארד ש"ח. נסחרת בדיסקאונט קטן על ההון. , לא נראית לי זולה במיוחד אלא חברת נדל”ן מניב קלאסית סביב תמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1515
ישרס חברה להשקעות | 613 | לא עוברת | נדל"ן מניב |  | 2026 | נדל"ן למגורים ולמכירה מגזר קטן מאוד יחסית, שמתבסס על מכירת דירות בפרויקטים כמו כתר דוד YMCA בירושלים, מלאי דירות אחרונות ומחסנים, ומכירה והשבחה של קרקעות יזמיות. במחצית הראשונה של 2025 ההכנסות מהמגזר הזה היו בערך 2-3 אחוז מסך ההכנסות, עם רווחיות גולמית צנועה ומשקל נמוך מאוד בתזרים הכולל של הקבוצה. יולי 2025– דיווח על עדכון בקשר לעסקה למכירת חברות בנות המחזיקות בקרקעות ברוסיה. לפי דוח הדירקטוריון למחצית 2025, ההסכמים המקדמיים פקעו אוטומטית לאחר שהמקדמה הוחזרה לרוכש, אך הצדדים מנהלים מו"מ על הארכ | https://telavivstocks.com/stock/613
לוינשטיין הנדסה וקבלנות | 573 | למעקב | נדל"ן מניב | 2.2 מיליארד | 2026 | ינואר 2025 – הבורסה מפרסמת עדכון על ביצוע הצעת רכש חליפין מלאה למניות לוינשטין נכסים, במסגרתה לוינשטין הנדסה משלימה רכישה כפויה של שארית המניות, ומניות לוינשטין נכסים נמחקות מהמסחר. פברואר 2025 -בהמשך לדוח הצעת מדף מסוף 2024 החברה מגייסת כ־250 מיליון ש"ח באג"ח חדשאוגוסט 2025 – בדיווח על תוצאות הרבעון השני 2025 נרשם מעבר להפסד נקי של כ־8.4 מיליון ש"ח ברבעון, לעומת רווח נקי של כ־26.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל. במחצית הראשונה של השנה נרשמת ירידה חדה ברווחיות, למרות גידול מסוים בהכנסות, כאשר הרווח ה | https://telavivstocks.com/stock/573
מבנה נדל”ן | 226 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 9,400 מ’ | 2026 | הון עצמי 8.8 מיליארד סיכום וניתוח- מבנה נסחרת במכפיל רווח של בערך 15 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים, ובמכפיל הון של כ־1.1 על ההון העצמי, שזה תמחור סביר לפעילות ממוקדת נדל"ן מניב. נראה שלקנות מניית מבנה נדל"ן דיי דומה מבחינת תשואה להחזקה בנדל"ן מניב. נראה שנסחרת בתמחור הוגן ולא בתמחור אטרקטיבי מאוד ביחס לצמיחה הצנועה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/226
מגה אור | 1450 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 19 מיליארד | 2026 | מגה אור היא חברת נדל״ן מניב עם מודל קל להבנה: לוגיסטיקה ומסחר פתוח, ביחד עם זרוע החזקות ציבוריות ונדל״ן מתפתח (דסק״ש, אפי נכסים, ביג, אנרגיה, חוות שרתים) זו חברה איכותית עם נכסים טובים וצנרת מרשימה, מגה אור נמצאת כיום בקצב NOI שנתי של כ-400 מיליון ₪, כאשר בשנתיים הקרובות היא צפויה להשלים מספר פרויקטים נוספים שיתרמו עוד 88 מליון ₪ ל-NOI השנתי. לצד זאת, החברה נמצאת כיום בשלבי הקמה של חוות שרתים בהספק כולל של 314 mw it, אשר צפויות להניב עם השלמתן NOI שנת בסך של מיליארד ₪, כאשר החברה כבר חתמה על הסכ | https://telavivstocks.com/stock/1450
י.ס.פ. מטעי הדר ישראל | 716 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 60 מ’ | 2026 | ביוני 2025 השיבה לרמי קרקע בבית דגן ובעקבות כך הכירה ברווח בגובה 10 מ׳ ש״ח, היה נסיון לסחר את האופציה של החברה לפטור ממכרז בתמורה ל-30 מ' ש"ח וזה יכל להיות מהותי מאוד אבל לאחר כמה חודשים דיווחו כי הופסק המשא ומתן ובכך זה לא יצא לפועל, בינואר 2026 הודיעו שוב על סיחור האופציה בבית דגן. הון עצמי 107.9 מ'. מחזורי מסחר אפסיים. אמנם נסחרת מתחת להון אבל אך לא נראה שמעניינת מספיק עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/716
מידאס | 544 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 42 מ’ | 2026 | דוח שנתי 2025: סיכמה את השנה בהפסד של 12 מ' ש"ח. הון עצמי 44 מ' ש"ח. שותפה בכמה פרויקטים(מחזיקה חלקים קטנים ברובם) שחלקם נמצאים בהליכי השבחה ככה שלא אתפלא אם תציף אולי ערך בשנים הקרובות אבל כרגע הפסדית ועם בעיית נזילות. הוצאות הנהלה וכלליות של כ-6 מ’ בשנה שזה גבוה לחברה עם יחסית מעט פעילות, ומצדיק דיסקאונט ניכר על ההון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/544
מליסרון | 323 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 19.3 מיליארד | 2026 | מרץ 2025 – מצגת שנת 2024 לשוק ההון: החברה מציגה NOI שנתי של קרוב ל-1.5 מיליארד ש"ח ו-FFO שנתי מעל מיליארד ש"ח, יחד עם עדכון רחב לגבי הצבר במשרדים ובמגורים. מוצגת תמונה של צמיחה דו־ספרתית בפדיונות הקניונים ב-2024, ומתחזקת ההודעה על כניסה יותר אגרסיבית לייזום המגורים.אוגוסט 2025 – דוחות רבעון שני 2025: המשך עלייה ב-NOI ו-FFO, שיעורי תפוסה גבוהים ואינדיקציה להמשך גידול בתשואות השכירות בחידושי חוזים. החברה ממשיכה חלוקת דיבידנד רבעוני בהיקף של כ-90 מיליון ש"ח לרבעון.אוגוסט 2025 – דיווח השלמה לפיו לאח | https://telavivstocks.com/stock/323
נתנאל מניבים | 2412 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 90 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח הון עצמי 169 מ', נסחרת במכפיל הון כ-0.55 הבעיה היא שבמצב הנוכחי נתנאל מניבים היא הפסדית ועם תזרים שלילי וכנראה תהיה צריכה לגייס הון כדי לקדם את הפרויקטים שלה. להנהלה של נתנאל יש גם נטייה לגרור פרויקטים לזמן ארוך, ולהתחיל אותם שנים לאחר הצפי הראשוני. הדיסקאונט על ההון והצבר היזמי, המינוף, ה־FFO השלילי, רמת הממשל התאגידי והסחירות הדלה הופכים את המניה ללא מספיק מעניינת עבורנו כרגע. ולכן היא לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2412
סונול נדל"ן | 2393 | למעקב | נדל"ן מניב | 560 מ' | 2026 | סיכום וניתוח הון עצמי 837 מ'. רווח נקי 49 מ' בשנת 2025, עם 21 מ' שערוך נדל"ן להשקעה. נסחרת בדיסקאונט של 35% על ההון העצמי. תלות בשוכר אחד ופעילות ממוקדת בתחנות דלק שעשויה להיפגע ממעבר לרכבים חשמליים. מחזורי מסחר נמוכים מאוד – אפס ברוב הימים. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2393
עזריאלי קבוצה | 1420 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 52,800 מ’ | 2026 | בנוסף, הודיעה על כוונה לגיוס הון במכרז מוסדי. סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו לעזריאלי תיק נכסים איכותי מאוד ובתפוסה גבוהה, יחד עם צמיחה ניכרת בתחום הדאטה סנטרים החם. נסחרת במכפיל הון מעל 2 ובמכפיל FFO גבוה. השוק מתמחר את איכות הנכסים ומשאיר מעט מרווח ביטחון שיאפשר לנו הכפלה בטווח זמן קצר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1420
פאי סיאם | 2344 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 620 מ' | 2026 | סיכום וניתוח עסק יזמי- מלונאי, שנסחר בדיסקאונט ניכר על ההון (מכפיל הון – 0.6). פוטנציאל תשואה – אם הצבר ימומש לפי התוכניות, תפוסות המלונות יתייצבו והריבית תרד, יש פה בהחלט תרחיש שבו השווי יכול להכפיל את עצמו תוך כמה שנים, כי מכפיל ההון נמוך ותיק הנכסים יושב באזורים איכותיים. מצד שני, כל עיכוב בפרויקטים, עלייה נוספת בעלויות מימון או פגיעה בתיירות עלולים למחוק במהירות את האפסייד על הנייר, והעסק בינתיים עוד לא ממריא.מחזורי מסחר נמוכים מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2344
פוליגון | 745 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 270 מ’ | 2026 | נקבל שווי כולל של כ-533 מ', משמעותית מעל שווי השוק של פוליגון. בספטמבר 2025 כחלק מתגובת דירקטוריון החברה להודעת עמדה מטעם בעל מניות( טוענים שהמזומן הוא לצורך פיתוח עסקיה באמצעות השקעה בנכסי נדל"ן נוספים: הבעיה בפוליגון היא ההתנהלות מול המשקיעים. נדמה שנוח לבעלי השליטה שהמניה נסחרת נמוך: אין דיבידנד/בייבק או שימוש ביתרת המזומן, משערכים את הנכס בחדרה לפי שיעור היוון גבוה מאוד ואין קשר עם המשקיעים מלבד המינימום הנדרש. נסחרת בדיסקאונט, אך אני לא רואה טריגר שיגרום לדיסקאונט להיסגר. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/745
קרסו נדל”ן | 2384 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1.92 מיליארד | 2026 | 4.6 מיליארד רווח גולמי עתידי ראיון עם מנכ"ל החברה בפודקאסט של אינווסטור 360 לפי הקריטריונים שלנו זו חברה יזמית איכותית יחסית, אך התמחור שלה לא מספיק אטרקטיבי בעיניי כרגע ביחס למדדים שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2384
רבוע כחול נדל”ן | 1349 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 4.8 מיליארד.חברת נדל״ן מניב וייזום למגורים בשליטת אלון רבוע כחול | 2026 | ניתוח לפי הקריטריונים שלנו הון עצמי 4.2 מיליארד. פורטפוליו נכסים איכותי, תפוסה גבוהה ולקוחות חזקים (קרפור-מגה, JFrog, קמעונאים גדולים ועוד), מרווח יפה בין CAP RATE לעלות החוב, ונזילות גבוהה. זו נראית כמו החזקה טובה למי שמחפש חשיפה לנדל״ן מניב איכותי עם דיבידנד נאה וסיכון סביר, אבל מבחינת תמחור ואפסייד לא נראה שהיא מספיק אטרקטיבית כרגע אלא נסחרת סביב שווי הוגן לטעמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1349
רני צים מרכזי קניות | 1588 | למעקב | נדל"ן מניב | 775 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח הון עצמי 1 מיליארד. על פי המצגת צפוי זינוק ב-NOI בשנתיים הקרובות מ-107 מ' ב-2026 ל-192 מ' ב-2027,. החברה צופה ב-2028 noi של 231 מש"ח, ffo של 93.2 + 19 מש"ח רווחים מתחום האנרגיה (כולל אגירה וגנרציה). עם זאת, צריך גם לציין שהחברה עדכנה תחזיות לאחרונה לתחזיות נמוכות יותר מן העבר וזה בהחלט סימן פחות חיובי. רני צים נראית לי בכיוון טוב, אך לא בטוח שהתמחור שלה אטרקטיבי מספיק כדי להצדיק הכפלה בטווח זמן קצר. דילמה – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1588
רמי לוי נדל"ן | 2508 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3 מיליארד | 2026 | 4 – מגורים, התחדשות עירונית ומלונאות פעילות ייזום ופיתוח, כולל רכיבי מלונאות (ישראל וגם פרויקט בפורטוגל שצוין בפרסומים), עם אופי מחזורי יותר מהנכסים המניבים. לחברה 3 פרויקטים בביצוע בירושלים עם אחוזי רווח גולמי גבוהים מאוד(30-40%) ורווח גולמי צפוי סך הכל משלושת הפרויקטים 500 מ' ש"ח, שואפים להגדיל את הצבר בהתחדשות עירונית ולהגיע ל-50 פרויקטים מקודמים. הון עצמי 2.2 מיליארד ש"ח. נראה שירשמו בשנים הקרובות רווחי שערוך בגובה מאות מיליונים(בסך הכל) בעיקר מהפרויקטי נדל"ן מניב: מגדלי טופז, חריש 1 ו-2, עכ | https://telavivstocks.com/stock/2508
שמן נדל”ן | 634 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 630 מ׳ | 2026 | ניתוח השקעה הון עצמי 700 מ'. הרווח נקבע כמעט לגמרי משערוך הנדל"ן להשקעה. נסחרת בדיסקאונט של כ-15% על ההון, אך אני לא רואה טריגר לסגירת הדיסקאונט או לגידול משמעותי בהון העצמי בזמן הקרוב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/634
אבו פמילי מגורים/ אבו מגורים (לשעבר הודיית הארץ/ אנויז'ן) | 1863 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 425 מ’ | 2026 | מרץ 2025 – רכישה של שתי קהילות מגורים מוגבלות גיל בניו ג'רזי בכ־24.6 מיליון דולר, עם 266 מגרשים כולם בתפוסה מלאה.אפריל 2025 – עדכון פעילות לרבעון ראשון 2025: UMH מפעילה כבר 141 קהילות עם כ־26,500 מגרשים, כ־10,400 בתים להשכרה ויותר מ־1,000 יחידות self storage. החברה מדגישה שהכנסות השכירות המ annualized הגיעו לכ־210 מיליון דולר, מה שמשקף בסיס NOI משמעותי קדימהספטמבר 2025 – הדירקטוריון מגדיל את תוכנית הרכישה החוזרת של מניות ל־100 מיליון דולר במקום 25 מיליון. עבור משקיע, זה איתות מובהק שהנהלה רואה א | https://telavivstocks.com/stock/1863
לודזיה נדל״ן | 753 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 95 מ׳ | 2026 | העסק עצמו יחסית מובן: נדל״ן מניב למגורים בארה״ב, נכס דגל בבני ברק ועוד מעט נדל״ן וקרנות בחו״ל. אין כאן טכנולוגיה מורכבת או מודל עסקי אטומי, אבל יש הרבה ״חלקים נעים״ – שותפויות בארה״ב, מבני מימון שונים, קרנות פרטיות עם בעיות מימון, והכל על בסיס חברה קטנה מאוד עם מאזן של פחות מחצי מיליארד ש״ח. סיכון: המינוף ברמת קבוצה נראה סביר על הנייר, אבל יש חוב מהותי ברמת הפרויקטים בארה״ב בריביות גבוהות, וראינו כבר שתי התראות בעייתיות – פעם בקרן Merlin II, פעם בקרן MBP, ובנוסף הודעת הבנק על עילה לפירעון מיידי | https://telavivstocks.com/stock/753
ריט 1 | 1357 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 4.5 מיליארד ש"ח.קרן ההשקעות בנדל"ן (REIT) הראשונה והגדולה בישראל, המתמחה ברכישה, ניהול והשכרה של נכסים מניבים | 2026 | ספטמבר 2024 – ריט 1 חותמת על הסכם לרכישת מלוא אחזקות מידאס בגני שרונה (אמטא) תמורת כ-33.3 מיליון ש״ח, ומגדילה את חלקה בחברה לכ-83%. העסקה נעשית בשווי נמוך מזה שהוערך בעבר, ולטובת ריט 1 זה נראה כמו מהלך הזדמנותי – הגדלת שליטה בנכס מרכז-תל אביבי מורכב אך אטרקטיבי במחיר יחסית נוח.מרץ 2025 – פרסום דוחות רבעון 1 2025: עלייה דו-ספרתית ב-NOI משכירות, תפוסה משופרת והמשך התקדמות בשיפוץ אינפיניטי פארק. החברה מדגישה בתיאור העסקי את היציבות היחסית של התיק גם על רקע המצב הביטחוני.יולי 2025 – מתפרסם על שתי עס | https://telavivstocks.com/stock/1357
ריט אזורים | 1794 | למעקב | נדל"ן מניב | 490 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח הון עצמי 1.1 מיליארד. צפי לרווח יזמי של עוד כ-250 מ' עם השלמת הפרויקטים. נסחרת בסביב חצי מההון העצמי, אך בשל תשואת השכירות הנמוכה במגורים בישראל ריט אזורים נמצאת רוב הזמן בגירעון תזרימי תוך הצגת הפסדים בדוח הרווח והפסד על רקע הוצאות המימון והתפעול שלא מכוסים על ידי דמי השכירות. מנגד צפויים שערוכים מעלה כמעט כל שנה עם השלמת פרויקטים, עליית שכר דירה וכן ירידת הדיסקאונט על הדירות ככל שהן מתקרבות למכירה וירידת ריבית. אני לא חושב שזה מצדיק את סגירת הדיסקאונט לגמרי, אך גם אם הוא יצטמצם יי | https://telavivstocks.com/stock/1794
מגוריט | 1668 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1.4 מיליארד’ | 2026 | תשואת השכירות בדירות בישראל נמוכה יחסית ביחס למחירי הדירות, אך לדעתי ניתן לצפות שהיא תעלה בגלל שתי סיבות עיקריות: היקף התחדשות עירונית הולך ועולה, עם דרישה גוברת לדירות עבור בעלי הדירות הנהרסות במהלך הבנייה, וכן המיסוי האגרסיבי על מחזיקי דירה שנייה, שמוריד את כמות המשקיעים וההיצע בשוק. הבעיה במגוריט היא תזרימית: הרווח מכל דמי השכירות שהחברה מקבלת לא מספיק כדי לכסות את ההוצאות השוטפות, כך שבעוד שהחברה מתעשרת בהון עצמי היא צריכה למצוא פתרונות מימון עד שיהיה מותר לה למכור את הדירות בעתיד. מגוריט יכ | https://telavivstocks.com/stock/1668
מניבים קרן הריט החדשה | 1679 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 490 מ' | 2026 | המשך רכישות: החברה ממשיכה ביישום אסטרטגיית הצמיחה שלה באמצעות רכישות נכסים חדשים בשיטת "מכירה-והחכרה-בחזרה" (Sale-Leaseback). לדוגמה, במהלך 2025 דיווחה החברה על רכישת נכסים נוספים בטקסס ובארקנסו, צעדים שמטרתם להגדיל את בסיס ההכנסות הקבוע מדמי שכירות לשנים הבאות. הון עצמי 50 מ' דולר, רווח שנתי 7.5 מ' דולר. FFO של 79 מ' דולר אך רק חלק קטן מזה מיוחס באמת לחברה. הקריטריונים שלנו זו חברה שעשויה להיות מעניינת מבחינת סיפור וצמיחה, אבל רמת המינוף, הריכוז בענף סיעודי רגיש רגולציה והעובדה שהצמיחה נשענת על | https://telavivstocks.com/stock/1679
סלע נדל”ן | 1514 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2.4 מיליארד | 2026 | הון עצמי 2.75 מיליארד ש"ח, בית מאני בתל אביב הנכס היקר ביותר שרכשה לא זכה עד כה לביקושים כפי שצפו בהנהלה ועומד על 32% תפוסה נכון לחודש מרץ 2026 כאשר על פי הערכות המחיר למטר במעט חוזים שנחתמו בשנת 2025 נמוך מהציפיות. סבלה לאחרונה מירידה במחיר המניה על רקע חשש (מוצדק) לשוק המשרדים, בכל זאת לא נראה שתספק את התשואה שאנחנו מכוונים אליה בתוך שנתיים-שלוש ולכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1514
רנט איט | 2423 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 335 מ' | 2026 | 100% מההכנסות ומהנכסים המניבים. זה כולל את הפרויקטים הפעילים בקריית גת, כרמיאל, נתניה ומודיעין, וכן פרויקטים בשלבי אכלוס/השכרה ראשונית. מאי 2025 – פרסום דוח רבעון 1 2025. החברה מדווחת על הכנסות של כ-5.4 מ' ש"ח ורווח תפעולי של כ-2.7 מ' ש"ח, אך הפסד נקי של כ-2.5 מ' ש"ח בשל הוצאות מימון גבוהות יחסית. המגמה ברורה – הנכסים המניבים מתחילים לייצר NOI, אבל בסיס המאזן קטן והמינוף כבר משמעותי, ולכן FFO ו-cash-flow חופשי עדיין חלשיםאוקטובר 2025 – עסקת אשדוד עם מגדל ורמי שבירו. ב-21-22 באוקטובר מדווחת החברה | https://telavivstocks.com/stock/2423
אלומה | 1978 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 295 מ’ | 2026 | על דמי הניהול עצמם מגיע דיסקאונט של נאמר 120 מ’, מה שמסביר חלק גדול מהדיסקאונט. במעבר הקודם כל קרנות התשתיות (קיסטון, ג'נריישן, אלומה) נסחרו מתחת להון, בעוד במעבר הנוכחי אלומה היחידה שעדיין נסחרת מתחת להון. כלומר יש כאן אפשרות להשקעה בדיסקאונט בנכסי תשתית, כולל תחום המחזור שגדל משמעותית. יש לציין שיש באלומה המון אופציות במחיר מימוש 100 אג', יחד עם אג"ח להמרה בהיקף גדול, הם עלולים לפגוע משמעותית באפסייד הפוטנציאלי..למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1978
ג’נריישן קפיטל | 1769 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 4 מיליארד ש"ח | 2026 | לג'נריישן יש גם אג"ח להמרה במחיר יחסית נמוך שצריך להתחשב בדילול שלו, כמו גם אופציות שהונפקו למור. מבחינת תמחור, נסחרת בפרמיה של כ-35% על ההון, לאחר שנים בה נסחרה בדיסקאונט (ואף משמעותי) על ההון. אם נתחשב באג"ח להמרה והאופציות במחירים נמוכים, נראה שג'נריישן נסחרת בפרמיה ניכרת על ההון. בסך הכל השקעה סולידית, אך התמחור והצמיחה לא נראים לי אטרקטיביים מספיק כדי להצדיק הכפלה בטווח של שנתיים שלוש בתמחור הנוכחי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1769
קיסטון אינפרא | 1904 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 3.7 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח סיימה את השנה בהון עצמי של 3.04 מיליארד ש"ח. על פי התוכנית האסטרטגית של האסטרטגית של החברה – ההון העצמי צפוי לחצות את רף ה-4 מיליארד שקל עד שנת 2030. על פי קצב ההתקדמות של החברה נראה שקיסטון תגיע ליעד שהציבה לעצמה עוד לפני כן. נסחרת במכפיל הון סביב 1.2-1.3. נראה שהשוק כיום לראשונה נותן לחברה פרמיה על ההון. אחזקה סולידית לא רעה, אך קשה לראות כאן הכפלה בתקופה הקרובה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1904
בית בכפר | 1802 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 945 מ’ | 2026 | מרץ 2025 – פרסום הדוח התקופתי לשנת 2024. מהנתונים המצטברים בסיכומי הדוחות עולה שההון העצמי עולה לכ־1.15 מיליארד ש״ח, התזרים מפעילות שוטפת חיובי ומשמעותי, והרווח למניה נשאר חיובי גם בלי להניח שערוכי נדלן חריגים.מאי 2025 – תוצאות הנפקת סדרת אגח א' וכתבי אופציה 1. לפי פרסומים, בשלב המוסדי גייסה החברה כ־100 מיליון ש״ח, עם ביקושים של כ־300 מיליון, בריבית של כ־4.4 אחוז למח״מ ממוצע של כ־4.9 שנים. הכסף מיועד בעיקר להרחבת עסקי החברה ורכישת או פיתוח נכסים חדשים.ספטמבר 2025 – מצגת שוק ההון 2025. הנהלת החבר | https://telavivstocks.com/stock/1802
בית הזהב | 235 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 160 מ’ | 2026 | יולי 2024 – השלמת עסקת מכירת פעילות בתי האבות באנגליה. לפי פרסומים, בית הזהב מקבלת חלק משמעותי בתמורה (עשרות מיליוני ליש"ט), ורושמת רווח הון ניכר על ההשקעה באנגליה, אחרי שנים של יצירת ערך בשיפור התפעול והנכסים. מרץ 2025 – החברה מאשררת חלוקת דיבידנד ענקית של 1,256.719 אג' למניה, תשלום באפריל 2025, בהיקף כולל של כ־195 מיליון ש"ח, כחלק המימוש והחזרת הון לבעלי המניות לאחר העסקאות באנגליה והרצליה ובהתאם לתוספת להסכם בעלי המניות.אוגוסט 2025 – פרסום דוח חצי שנתי 2025. מהדוחות לחצי השנה הראשונה ניתן לרא | https://telavivstocks.com/stock/235
מגדלי הים התיכון | 1614 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2.7 מיליארד | 2026 | 2. אינפלציה – .לחלק גדול מהחברות יש חוב צמוד למדד. הטענה של החברות היא שגם חוזי השכירות צמודים למדד ולכן זה מנטרל זה את זה. רובן גם מציגות “FFO לגישת ההנהלה” בו הן מתעלמות מהשפעת עליית המדד על עלות החוב שלהן. אני חושב שזו טענה חלשה שכן במצב של אינפלציה גבוהה ומשבר כלכלי החוב בהחלט יתפח דרמטית מהאינפלציה אך האם נמצא שוכרים במחירים הגבוהים יותר בכזה מצב? במיוחד כשההייטק כבר מראה סימני משבר? לא הייתי בונה על כך. 3. שיעור היוון – שווי ההון העצמי של חברות הנדלן המניב הן פונקציה של שיעור ההיוון בו מהו | https://telavivstocks.com/stock/1614
אדגר השקעות ופיתוח | 182 | למעקב | נדל"ן מניב | 840 מ’ | 2026 | ינואר 2024 – המשך אירועי ההפקעה בקנדה: התקבלו פיצויים מעל השווי בספרים בגין נכסים שהופקעו, ובמקביל נמשך תהליך מול המחוז לגבי גובה פיצוי נוסף.ינואר 2026 – החברה עדכנה שחברה בת צפויה לקבל פיצוי נוסף בגין הפקעת נכס בקנדה עם צפי לרישום רווח של כ-80 מ' ש"ח.מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. הון עצמי 1.6 מיליארד ש"ח. סיכמה את השנה ברווח של 128 מ' הכריזה על מדיניות דיבידנד שאולי תעזור לסגור את הדיסקאונט. סיכום וניתוח נסחרת בדיסקאונט משמעותי על ההון. נראה שהשוק לא אוהב את ה'פיזור' במספר רב של מדינות ואת החשיפה ל | https://telavivstocks.com/stock/182
אוריון נכסים מסחריים | 2518 | למעקב | נדל"ן מניב | 68 מ' | 2026 | נכסים בשווי של 455 מיליון אירוחוב לאג"ח של 365 מיליון אירוהלוואה לחברת האם – 25 מ' אירומס נדחה 30 מ'הוא עצמי 35 מ' אירו ה-FFO השנתי להערכתי, מורכב מ:NOI – 31.5 מיליון אירוהוצאות הנה"כ – 4.5 מיליון אירוהוצאות ריבית – 17.5 מיליון אירונשארנו עם FFO של 9.5 מ' אירו ה-FFO גבוה מאוד ביחס לשווי השוק, ושם את החברה סביב FFO של פחות מ- 2. הקושי הוא המינוף הגבוה, ששם את החברה בסיכון ממשי לחדלות פירעון. זאת, יחד עם והמיקוד בשוק הפולני שיותר קשה לניתוח, ולא ברור מה תוכניות החברה במבט קדימה. למעקב | https://telavivstocks.com/stock/2518
אלקטרה נדל”ן | 1264 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3.4 מיליארד | 2026 | אלקטרה נדל"ן מנהל קרנות נדל"ן נישתי שמתמחה ב multifamily וב SFR בארה"ב, עם AUM גדול ביחס להון העצמ. עם זאת, הסביבה הנוכחית מאתגרת עבורה מאוד: הריבית בארה"ב ממאנת לרדת, הדולר נחלש מול השקל ומספר העסקאות נותר נמוך. בינתיים אלקטרה נדל"ן נראית יקרה מאוד ביחס לתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1264
אלרוב נדל”ן | 387 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 5.4 מיליארד' | 2026 | הון עצמי 7.3 מיליארד ש"ח. רווח תפעולי של 2.18 מיליארד ש"ח, אך רובו ככולו מגיע מעליית ניירות ערך (בעיקר כלל ביטוח) ועליית ערך נדל"ן להשקעה. אלרוב נדל"ן היא חברה עם נכסים ברמת פריים עולמית, מינוף בינוני פלוס וחבילה לא קטנה של סיכוני שיערוך, ריבית ומט"ח. אמנם נסחרת בדיסקאונט מסוים על ההון, אך לא מספיק אטרקטיבית בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/387
אספן גרופ | 313 | למעקב | נדל"ן מניב | 440 מ’ | 2026 | התיק בהולנד יחסית יציב עם תפוסה גבוהה, ונראה שרשום סביב שווי הוגן. פעילות ההתחדשות – 50% מרייק עם 8,050 יח"ד בפרויקטים בפיזור רחב יחסית. חלק החברה ברווח הגולמי כ-1.2 מיליארד ש"ח. לפי העסקה עם לאומי מפברואר, השווי של רייק הוא 525 מ'. ככל ויתקדמו לפי התוכנית נראה שניתן לצפות לשערוכים של עוד כ-400 מ' ב-3-4 שנים הקרובות. ככל ונניח שאספן תיסחר על ההון בהחלט יש אפשרות להכפלה אך המינוף קצת גבוה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/313
אפי נכסים | 1172 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 9 מיליארד | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי. שיעור התפוסה הכולל בנכסי הקבוצה, נכון לסוף השנה, עומד על 93%, לעומת 90% בסוף השנה שעברה. הון עצמי 8.25 מיליארד. ביג מחזיקה בכמעט 80% מהמניות וייתכן שתבחן את מחיקת החברה מהבורסה בשלב כלשהו. בשלב זה נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן ביחס לתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1172
ארגו פרופרטיז | 1884 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2.9 מיליארד | 2026 | הון עצמי 498 מ' אירו עם "צבר רווח גולמי צפוי" של 1.28 מיליארד אירו: מכפיל הון 1.6 עם תשואה על ההון של כ-16%. חברה סולידית ולא רעה שעשויה לעשות תשואה שנתית מכובדת, אך אני לא בטוח שהיא תעמוד ביעד התשואה שלנו, ואיני מכיר מספיק את השוק הגרמני כדי לחזות את הצפי. לפי מה שאני רואה צפי הצמיחה בגרמניה לא גבוה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1884
בוליגו קפיטל | 1980 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 580 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח בוליגו היא פלטפורמת GP ציבורית יחסית ייחודית בשוק הישראלי, עם פריסה רחבה במקבצי דיור בארה״ב, קרנות חוב, SFR ונכסים משלימים. תנאי שוק הנדל"ן בארה"ב ממשיכים להיות מאתגרים, ונראה שהריבית לא צפויה לרדת משמעותית בקרוב.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1980
ג’י סיטי | 126 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2 מיליארד | 2026 | פרופיל המינוף עדיין גבוה. גם אחרי מימושים של מיליארדי שקלים, המינוף המורחב של החברה עדיין נע בגזרה שמחייבת זהירות – וזה לפני שמכניסים את המהלך הפוטנציאלי של הצעת הרכש לסיטיקון. העסקה הזו יכולה מצד אחד לשפר את ההון העצמי (רכישה משמעותית מתחת ל-NAV של סיטיקון) ולתת שליטה מלאה בפלטפורמה סקנדינבית איכותית, ומצד שני – אם לא יגיע מספיק כסף ממימושי נכסים/אוריון, היא עלולה לדחוף את המינוף למעלה בדיוק כששוק האג"ח פחות סבלני. החברה מבצעת בייבקים באג"ח ובמניה, משדרת אמון אבל גם "משחקת" עם הנזילות במקום ללכ | https://telavivstocks.com/stock/126
חג’ג’ אירופה | 1722 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 780 מ’ | 2026 | נכון לדוחות האחרונים במאיה, המידע המגזרי הרשמי עדיין מדבר על שני מגזרי נדל"ן בלבד; פעילות הגז החדשה תיכנס ככל הנראה למגזר נפרד או תסווג תחת "אחרים" רק בדוחות הבאים, כך שכרגע אין עוד חלוקה כמותית רשמית לפי מגזרים מעבר לשני אלו. מרץ 2025 – ביצוע הנפקת אג"ח סדרה ה’ וכתבי אופציה 1 לציבור לפי דוח הצעת מדף מ-9.3.2025. גויסו כ-94 מיליון ש"ח במח"מ של כ-3.1 שנים ובריבית של כ-5%, כחוב נוסף לטובת מימון התרחבות הפעילות ברומניה והקטנת תלות בהלוואות יקרות בישראל.ספטמבר 2025 – החברה מודיעה (באמצעות דיווחי מאיה | https://telavivstocks.com/stock/1722
מדיפאואר | 1433 | למעקב | נדל"ן מניב | 335 מ’ | 2026 | אני מעריך שה-ffo הצפוי (חלק החברה) יעמוד אם ייסגרו הדברים הנ"ל, על אזור 17-18 מיליון דולר. הבעיה המרכזית עם המודל של מדיפאואר הוא שכל עוד היינו בימי ריבית אפס, האריבטראז' על עלות המימון היה כדאי, שכן יש לזכור שהיא קונה מרכזים עובדים שאפשר אולי להשביח אותם, אבל לא לעשות בהם איזה מהפך שישנה משמעותית מאוד את המספרים שכל מרכז מביא. כיום בעידן של ריבית באזור 4 אחוז, הארביטראז' כבר מצומצם מאוד, כך שהמודל עדיין מאפשר צמיחה אך נמוכה. דיסקאונט גבוה על ההון העצמ (מכפיל הון כ-0.75)י, שנראה שתואם את הסיכון | https://telavivstocks.com/stock/1433
מישורים | 1467 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 160 מ’ | 2026 | מלבד ההשקעה בסקייליין יש לנו את ההחזקות ב’סולו מורחב’ עם FFO של 35 מ’ או 45 מ’ בהנחה של אכלוס בניין ויטה – שווי של נאמר 500-600 מ’ בנוסף להחזקה בסקייליין. סיכום וניתוח הון עצמי 516 מ' ש"ח, עם מינוף גבוה, סיכון פיננסי והפסדים מתמשכים. על אף מכפיל הון סביב 0.3, מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1467
סאמיט אחזקות | 1060 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 4 מיליארד | 2026 | סיכום והערכת השקעה נדל״ן מניב גדול בשלוש טריטוריות, ועוד שכבת השקעות פיננסיות. יש חשיפה מהותית לנדל״ן מסחרי בארה״ב, לשוק הדיור המפוקח בניו יורק ולמלונות, יחד עם סיכון מט״ח ורגולציה זרה, ושנים כמו 2023 הראו עד כמה שערוכי נדל״ן יכולים למחוק רווח חשבונאי.תמחורית, סאמיט נסחרת במכפיל הון סביב 0.8, במכפיל רווח דו־ספרתי גבוה (אזור 20) ובמכפיל FFO היסטורי בסביבות 15-20. מבחינת איכות, מדובר בחברה ותיקה, רווחית בשנים האחרונות (ברמת FFO ורווח נקי). השילוב של פורטפוליו רחב, דירוג אשראי חזק, סחירות גבוהה מא | https://telavivstocks.com/stock/1060
סקייליין | 1613 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 55 מ׳ | 2026 | סיכום וניתוח. זו מניה של turnaround ממונף, לא של נדל״ן מניב רגוע: פורטפוליו מצומצם, תלות גבוהה בכמה נכסים ספציפיים, סיכון לא מבוטל סביב השותפות עם Freed והלוואות הקשורות אליה, וסביבה של ריבית שעלולה להישאר גבוהה יחסית. הדיסקאונט להון מעניין על הנייר, אבל הוא יושב על שוויי נכסים שמבוססים על שמאויות ותחזיות ולא על חוזי שכירות ארוכי טווח. על פניו זולה ביחס להון העצמי, אך יש לכך הצדקה בסיכון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1613
קנדה גלובל | 106 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 560 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח חברה שעברה בשנה־שנתיים האחרונות מהפך: מתיבה די ריקה עם כמה דירות בלונדון לגוף שמתכנן ומבצע עסקאות ענק בנדל״ן במיאמי ביחד עם Flow, תוך שימוש בהון מהקצאות פרטיות ומינוף בנקאי. החברה נסחרת בערך סביב פי 2.5 על ההון העצמי, תמחור שמשקף הערכה רבה ליכולות ההנהלה, אך במקביל זה תמחור שמגלם כבר לא מעט ציפיות להמשך ביצוע עסקאות ולהשבחות, ולא נותן מרווח גדול לטעויות בתקופה של ריביות גבוהות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/106
שדה נדל"ן | 341 | למעקב | נדל"ן מניב | 145 מש"ח | 2026 | נובמבר 2024 – יהונתן שדה נכנס להשקעה בחברה דרך הלוואה המירה שהופכת אותו לבעל שליטה, הדירקטוריון מאשר שינוי שם לשדה נדלן והרחבת הפעילות מברוקר פינטק לחברת ייזום ונדלן מניב בארה״ב.ינואר 2025 – פרסום בעיתונות הכלכלית על השתלטות שדה על אינטו, מינויו למנכ״ל ואישור תוכנית אסטרטגית להתמקדות בייזום נדלן בטקסס, שינוי שם והקמת זרוע תיווך מקומית.פברואר ויוני 2025 – רכישה של שני נכסים מניבים בייעוד תעשייה ביוסטון דרך SADE Industrial 1 ו־2, בהיקף השקעה של כ־24 מ׳ דולר ומינוף בנקאי של כ־10 מ׳ דולר, מה שמייצר | https://telavivstocks.com/stock/341
רבד | 526 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 172 מ’ | 2026 | דוחות שנתיים 2025: בתקופת הדוח רשמה הפסד מירידת ערך מלאי המקרקעין בפרויקט אנטוקולסקי בתל-אביב בסך יותר מ-30 מ' ש"ח. הון עצמי לבעלי המניות 281 מ', אמנם נסחרת עמוק מתחת להון אךנותרה בחברה מעט מאוד פעילות. ואני לא רואה טריגר בקרוב שיגרור אפסייד משמעותי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/526
אולטרייד מחזור- | 2535 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 500 מ' | 2026 | פברואר 2026 – גייסה 150 מ' ש"ח מהמוסדיים ובכך השלימה את תהליך ההנפקה.מרץ 2026 – דוחות שנתיים 2025: הון עצמי 213 מ' ש"ח לאחר ההנפקה,ברור כי קצב הרווח יהיה גבוה יותר ב-2026 אך בכל זאת נראה כמו מכפיל גבוה גם לחברה איכותית ומובילה בתחומה. תחום טרנדי ובאמת גם צומח אך עם זאת נראה שהאפסייד כאן לא גבוה והתמחור אינו מספיק אטרקטיבי. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2535
אורד | 1451 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 130 מ’ | 2026 | לאחר שישה רבעונים רצופים בהם הצבר הכולל של החברה עלה מ-162 מש"ח עד ל-211.5 מש"ח, ברבעון 3 הצבר ירד במעט ל-210.4 וברבעון 4 ירד ל-168 מ'. לאחר סיום הקמת פרויקט, לחברה יש זרם הכנסות יציב מחוזי שירות למשך שנים רבות אשר הוא גם בעל רווחיות גבוהה יותר מאשר הקמת פרויקטים וגם פחות נתון לשינויים. נסחרת סביב מכפיל 12. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1451
אורון קבוצה | 1644 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 1.5 מיליארד ש"ח. | 2026 | ינואר 2025 – אורון תשתיות ובניה מדווחת על זכייה במכרז של נתיבי איילון להקמת הקו הכחול של המטרונית בהיקף כספי של כ־283 מיליון ש״ח. מרץ 2025 – פרסום הדוח השנתי ליום 31.12.2024. מהדוחות והמצגות סביבו ניתן לראות צבר הזמנות משמעותי בתשתיות, וגידול חד בהיקף הצבר החזוי בהתחדשות עירונית, עם עשרות פרויקטים והיקף מכירות עתידי של כ־14.5 מיליארד ש״ח, אם כי חלק גדול מאוד מההיקף הזה מתוכנן לשנים אחרי 2028.ספטמבר 2025 – מאושרת תב״ע להתחדשות עירונית בדרך השלום בתל אביב: פינוי 5 בניינים קיימים עם 169 יחידות דיור | https://telavivstocks.com/stock/1644
אלמור | 1704 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 930 מ’ | 2026 | גידול חד בצבר: סיכום וניתוח מצד אחד אלמור נסחרת במכפיל רווח גבוה ולא מציגה צמיחה בשנתיים האחרונות. מנגד נראה שהיא זוכה בחוזים בתחומים צומחים מאוד כמו תחמ"שים ודאטה סנטרים, עם צמיחה גבוהה בצבר. צמיחה נאה אך עדיין גבולי מבחינת תמחור – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1704
אינטר תעשיות פלוס | 1028 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 125 מ’ | 2026 | תדוחות שנתיים 2025: אינטר תעשיות החליפה בעלי שליטה בשנים האחרונות פעמיים וכל פעם בשינוי היו הורדות והוספות של פעילויות. למשל בעלי השליטה הקודמים ניסו להיכנס לתחום הפרויקטים של אנרגיה מתחדשת והוא אפילו היה מגזר דיווח משלו בדוחות, אך הבעלים החדשים סגרו את אותה פעילות. כדי לראות שיפור בר קיימא בחברה, מגזר הפרוייקטים חייב להתייצב. הון עצמי 103.4 מ' ש"ח,פועלת בתחום שכנראה יהנה בשנים הקרובות, אך קשה להסתמך על כך בהתחשב בתוצאות החלשות כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1028
אלקטרה | 739 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 7,000 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. ירידה ברווח התפעולי על אף עלייה בהכנסות. רווח לבעלי המניות 168 מ'. צבר העבודות של הקבוצה עמד על 24.8 מיליארד בסוף 2025, עליה משנת 2024. סיכום וניתוחאלקטרה היא חברת תשתיות מובילה, אך התמחור שלה סביב מכפיל רווח 40 נראה לי גבוה ומשקף ציפיות גבוהות קדימה. הרי גם בשנים האחרונות הרווח ירד על אף עלייה בהכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/739
אפקון החזקות | 578 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 2.3 מיליארד ש"ח’.חברת הנדסה ותשתיות רב־תחומית שפועלת בפרויקטים אלקטרו־מכאניים, מערכות בקרה, תקשורת ואנרגיות מתחדשות בישראל ובעיקר באירופה (פולין, ספרד) | 2026 | מאי 2025 – אפקון מודיעה על הסכם FPPA וגידור מחירי חשמל לפרויקט סולארי חדש בספרד בהיקף כ־54 מגה־ואט, עם מימון בנקאי מקומי והפעלה מסחרית צפויה ב־2026. זה מגדיל משמעותית את פורטפוליו הפרויקטים המניבים באנרגיות מתחדשות ומייצר מקור EBITDA ארוך טווחאוגוסט 2025 – דוחות רבעון 2 2025: ההכנסות כמעט יציבות, אבל שיעור הרווח הגולמי עולה לכ־14% והרווח התפעולי והרווח הנקי גדלים לעומת 2024, תוך שמירה על צבר הזמנות מעל 2 מיליארד שקלאוקטובר 2025 – החברה מדווחת על עסקה חדשה בפולין: פרויקט חוות סולאריות בהספק כ־100 | https://telavivstocks.com/stock/578
קבוצת ברן | 286 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 630 מ’ | 2026 | נראה לי שנסחרת בתמחור גבוה מאוד ביחס לתוצאות כרגע. עם זאת, הצבר, בעיקר באפריקה, עלה מאוד בחדות: נראה שצפויה צמיחה בשנים הקרובות. מנגד זו חברה פרויקטלית עם פעילות במדינות שנחשבות בעייתיות, ובתמחור לא מספיק אטרקטיבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/286
ברנד תעשיות | 536 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 155 מ׳ | 2026 | העסק של ברנד לא פשוט: יש שלושה מגזרי פעילות תפעוליים, שורת חברות בנות וצדדים קשורים (לודן, לודן טק, סולטרה, נתון) לברנד יש חוב דיי גבוה מול הליכים משפטיים מול מזמיני עבודה, שמטרתה לסגור בפשרה בשנים הקרובות מה שיתקזז חלקית מול החוב. כשזה יקרה ארגיש עם ברנד יותר בנוח. מבחינת תמחור, בשערים האחרונים המניה משקפת בערך מכפיל רווח דו-ספרתי בינוני על תוצאות 2024 ו-EV/EBITDA מוערך בסביבות 8-9, כלומר לא זול לחברה פרויקטלית מחזורית עם רווחיות ורמות סיכון כאלה. מנגד רכישת נתון דווקא יכולה ליצור רגל תזרימית | https://telavivstocks.com/stock/536
דניה סיבוס | 1096 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 5.3 מיליארד | 2026 | גדילה מהותית בצבר ל-22 מיליארד ש"ח ב-2025 לעומת 12 מיליארד ב-2024, בעיקר מתחום הבנייה למגורים ומביצוע תשתיות וזכיינות. הגידול בתחום הבנייה למגורים נובע בעיקר מהפרויקט הענק של אאורה בנתניה וגינדי שדה דב שנוספו השנה לצבר, בתחום הביצוע תשתיות וזכיינות הגידול הוא מכניסת פרויקט הרכבת הקלה בירושלים(הקו הכחול) אשר היקפו מגיע לכמעט 5 מיליארד ש"ח. בדוחות השנתיים של 2025 הצבר להכרה ב-2026 עומד על 6 מיליארד ש"ח לעומת 5.3 מיליארד להכרה ב-2025 שהיה רשום בדוחות השנתיים של 2024, כך שאפשר לצפות ב2026 לצמיחה של | https://telavivstocks.com/stock/1096
ורידיס | 1907 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 6 מיליארד | 2026 | מבחינת מגמות, ורידיס פועלת בתחומים עם רוח גבית מבנית: רגולציה מחמירה על הטמנה, ביקוש גדל למחזור ו־RDF, צורך בהשקעות מים וטיפול בשפכים, ותשתיות אנרגיה שעדיין חסרות בישראל. בצד הזה, הסיפור העסקי הגיוני – בעיקר השילוב של פסולת וקרטון והיכולת לשלוט בשרשרת הערך, יחד עם נכסי קרקע תשתיתיים כמו אתר חדרה. מצד שני, יש כאן כמה דגלים אדומים: החקירה הפלילית ושלילת המענקים פוגעת באמון ברמת הבקרה והממשל בחלק מפעילות הפסולת, ופותחת פתח לפגיעה בערך גם בעתיד – אם ימשיכו להידלק נורות אדומות רגולטוריות. רמת המינוף | https://telavivstocks.com/stock/1907
יעקובי קבוצה | 1703 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 150 מ’ | 2026 | 105+ 160+ 40+ 25 = 320 שווי בכ-320 מ', ו380 מ' בהנחת גבייה מלאה של יתרת הלקוחות. הון עצמי 200 מ'. ככל וג'נריישן אכן תרכוש את בלוג'ן סביב 200 מ' יעקובי תרשום רווח נאה, אך תישאר עם פעילות הפסדיות בלבד. צריך לראות כיצד דברים יתקדמו. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1703
לוזון רונסון | 2429 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 2.5 מיליארד | 2026 | סיכום והערכת השקעה העסק כאן לא פשוט: זו חברת יזמות מגורים דו־מדינתית, עם צד פולני שמייצר רווח ושוטף תיקי פרויקטים “קלאסי” של יזם מגורים גדול, וצד ישראלי שמרוכז בכמה מהפרויקטים היותר ממונפים ועתירי ציפיות בשוק – נווה סביון, נחלת יהודה, ובעיקר שדה דב ושיתופי פעולה כמו BMBY עם אמריקה ישראל. מבחינת סיכון – המינוף משמעותי: החוב הפיננסי (הלוואות, אג״ח וליווי בנקאי) יושב מול מלאי קרקעות ודירות למכירה בהיקף גדול, וככל שהפרויקטים בישראל יתקדמו, המשקל שלהם במאזן יגדל. בשלב זה התמחור נראה לי לא נמוך ביחס ל | https://telavivstocks.com/stock/2429
לוזון קבוצה | 473 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | רום הרוויחה 28 מ' בשנת 2025 | 2026 | חוב נטו כ-320 מ' בסך הכל נסיק שלוזון נסחרת בדיסקאונט, אבל לא קיצוני. איכות הנכסים לא רעה, אך מאתגרת לניתוח התמחור לא נראה לי אטרקטיבי מספיק. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/473
לודן | 1050 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 150 מ׳ | 2026 | אחרי הפיצול, לודן היא עסק הנדסי די מובן: חברה אחת, מגזר פעילות אחד מהותי, הכנסות חוזרות מפרויקטי תכנון והקמה למפעלי תעשייה ותשתיות, עם פיזור גיאוגרפי סביר. מצד הסיכון, יש חשיפה מובנית לפרויקטים Turn-key, סיכונים בביצוע, עיכובים רגולטוריים ומאקרו באירופה, אבל המינוף הפיננסי עצמו נראה סביר, והחברה רווחית לאורך זמן, עם מדיניות דיבידנד מקובעת יחסית. מבחינת תמחור, הירידה בתוצאות מרבעון 3 מקשות על ניתוח מכפילים פשוט. לפי הקריטריונים שלנו – מינוף לא קיצוני, חברה רווחית ולא הפסדית, תמחור נמוך יחסית, עס | https://telavivstocks.com/stock/1050
לודן- טק | 2491 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 63 מ' | 2026 | צבר הזמנות עלה משמעותית בסוף 2025. סיכום וניתוח מצד אחד היסטוריה ציבורית קצרה, מחזורי מסחר נמוכים והפסד בדוח 2025. מנגד, עלייה בצבר ל-2026 וקדימה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2491
לסיכו | 1680 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 220 מ’ | 2026 | ניתוח לפי הקריטריונים צבר הזמנות גבוה נכון לסוף שנת 2025. השאלה העיקרית בכל הנוגע ללסיכו היא מה קצב הרווח המייצג, נוכח העובדה שחצי מהשנה הייתה הפסדית וחצי שני היה רווחי מאוד, אך קשה לדעת כמה מזה מייצג. ייתכן למשל שרווח פשוט עבר מרבעון 2 לרבעון 4. ההכנסה של מנכ"ל חדש מחוץ למשפחה עשויה להיות חיובית.. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1680
נקסטקום | 1298 | מעניינת | תשתיות ופרויקטים | 115 מ'’ | 2026 | ניתוח וסיכום העסק לא מסובך,אך עם תלות גבוהה בביצוע פרויקטים גדולים, בלוחות זמנים ובתנאי חוזים. בהתחשב במינוף התפעולי בהחלט ייתכן שהצבר הגבוה יוביל לעלייה בהכנסות ולחזרה לריווחיות נאה. נראה שברבעונים 2-3 2026 נקסטקום תסיים עם הבטן פרויקטים ותחל להכיר בהיקפי הכנסות/רווח גבוהים יותר, אך קשה להגיד עד כמה מהותית תהיה ההשפעה על הרווח בשלב זה כי קיים גם מחסור בכוח אדם מיומן בענף שעלול לפגוע מעט ברווחיות. לאחר התלבטות – חברה מעניינת | https://telavivstocks.com/stock/1298
מנרב / קבוצת מנרב | 155 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 1.5 מיליארד | 2026 | צבר פרויקטים מרשים, עם זכייה במכרזים בהיקף של 4.6 מיליארד ש"ח בשנתיים האחרונות. צבר הזמנות הכולל של הקבוצה עומד על 5.7 מיליארד ש"ח, עלייה קלה מ-5.5 מיליארד בסוף 2024. עברה מהפסד תפעולי של 29 מ' ש"ח ב-2024 לרווח תפעולי של 69 מ' ש"ח ב-2025. חברה חזקה ומובילה בתחומה, אך התמחור לא נראה לי אטרקטיבי מספיק כרגע ואנחנו נמנעים מהנפקות טריות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/155
עומר הנדסה | 2522 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 1.7 מיליארד, הנפקה חדשה | 2026 | בנדל"ן למגורים החברה צפויה להכניס לביצוע השנה 2 פרויקטים יחסית גדולים מה שגם יוביל לעליה בהיקפי ההכנסות והרווח הגולמי שיוכר על אף שיקח קצת זמן עד שיחלו הכרה מהותית. דוחות שנתיים 2025 – הון עצמי 744 מ' ש"ח, סך הכל נראה כמו חברה איכותית ושתרוויח השנה לפחות 100 מ' ש"ח, אך בתמחור הזה לא נראה שיש כאן אפסייד גבוה. אם נשווה אותה לקרדן נדל"ן למשל היא נראית דומה מאוד אך יקרה בהרבה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2522
סופרין | 1974 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 110 מ’ | 2026 | שיפור נאה בתוצאות ב-2025: הון עצמי 155 מ', נסחרת במכפיל הון 0.65. חברת נדל"ן יזמי קטנה וממונפת עם פרויקטים במקומות טובים ותמחור טוב ביחס להון, אבל עם פרופיל סיכון גבוה, ולא מספיק 'עומק' מבחינת רווח עתידי לשנים הקרובות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1974
ר.ג.א/רגא | 2489 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 340 מ’ | 2026 | ניכר מהזכיות במכרזים כי רגא מגדילה את היקפי הפעילות שלה בעיקר בתחום פינוי האשפה שהוא תחום שמאופיין באחוזי רווח גולמי מעט גבוהים יותר מאשר תחום הניקיון שטחים פתוחים. דוחות רווח והפסד: רגא פועלת בתחום טוב שכנראה לא יושפע משום אירועים כאלה ואחרים, נניח שהרווח הנקי של רגא ל-2026 עומד על סביבות 35 מ' ש"ח מכאן נקבל תמחור גבולי ולכן. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2489
רימון | 1928 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 3.8 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח התמחור של רימון נראה נדיב מאוד ביחס לרווח, סביב מכפיל רווח 60. על אף גידול ניכר בהכנסות בשנתיים האחרונות, לא ראינו כמעט גידול ברווח. לכן גם אם הצבר גדל – זה לא באמת מצדיק תמחור כל כך גבוה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1928
שיכון ובינוי | 1068 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 10.2 מיליארד | 2026 | הון עצמי 4.8 מיליארד ש”ח, חוב פיננסי נטו של 12.5 מיליארד ברמת הפרויקטים, ושל 2.6 מיליארד אם מנטרלים את החוב של הפרויקטים: לפי הרווח המתואם שהגענו אליו (380 מ') נסחרת סביב מכפיל רווח 25 חברה איכותית מאוד, ותחום התשתיות בכללותו צפוי להמשיך לגדול, אך אני לא בטוח שזה מצדיק את התמחור הנוכחי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1068
שפיר הנדסה | 1633 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 13.5 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח מהצד החיובי, זו פלטפורמת תשתיות חזקה, עם צבר פרויקטים גדול, שילוב נדיר של תעשיית חומרי גלם, קבלנות, זכיינות ונדל"ן, והזדמנויות קרובות – קו סגול, פרויקטי רכבת קלה עתידיים, התחדשות עירונית, שדה דב, הארכת זיכיונות מים ותחבורה. עם זאת, במכפיל רווח מעל 50 התמחור לא נראה לי מספיק אטרקטיבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1633
אבגול | 1390 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 360 מ’ | 2026 | אירועים בולטים ינואר 2025 – עדכון מהותי בסכסוך המס ברוסיה. החברה דיווחה שמנגנון ה-MAP – Mutual Agreement Procedure בין רשויות המס בישראל ורוסיה לגבי שומות המס של החברה הבת הרוסית, צפוי להסתיים ללא הסכמה, ולכן אבגול תגיש דוחות מס מתוקנים ברוסיה לשנים 2017-2023. בפועל זה מוביל להכרה בהוצאה חד-פעמית של כמה מיליוני דולרים (בסביבות 5.4 מיליון דולר) בדוחות 2024, ופותח פוטנציאל לחשיפה תזרימית נוספת אם הרשויות הרוסיות יחמירו את העמדות שלהן.פברואר 2025 – חניכת קו הייצור החדש במוקסוויל, ארה"ב. אבגול והחבר | https://telavivstocks.com/stock/1390
אברות | 297 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 200 מ’ | 2026 | תוצאות דוח 2025 לעומת שנים קודמות: סיכום וניתוח הון עצמי 108 מ'. ירידה בהכנסות ובריווחיות, עם רווח מינורי של כ-1 מ' ש"ח בלבד בשנה. בתחום צנרות הפלדה החברה נהיית פחות רלוונטית משנה לשנה על רקע טווחי הקוטר המצומצמים שהיא מציעה. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/297
אינרום | 1616 | למעקב | תעשייה וייצור | 3.6 מיליארד | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את 2025 עם הכנסות של 1.4 מיליארד לעומת 1.1 מיליארד אשתקד. הרווח התפעולי עלה ל-231 מ' והרווח הנקי עלה ל-156 מ'. שימו לב להשפעת "הכנסות אחרות" בשל פיצויים בגין המלחמה. בחלוקה רבעונית: בנטרול הפיצויים, קצב הרווח התפעולי הוא כ-200 מ', וקצב הרווח הנקי יהיה כ-140-150 מ'. כלומר אינרום נסחרת במכפיל רווח של בערך 25. אני מעריך שאינרום תצמח, בטח לאחר המלחמה ועם תחילת עבודות שיקום בדרום ובצפון ועם מינוף תפעולי משמעותי. התמחור, עם זאת, גבולי.. למעקב.. | https://telavivstocks.com/stock/1616
אקרשטיין | 1896 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 2.3 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח הון עצמי 914 מ' , מכפיל רווח גבוה מאוד על 2025 – בערך 35. אקרשטיין נראית לי יקרה באופן שלא מוצדק על ידי התוצאות בשנים האחרונות, בטח יחד עם הקיטון בהכנסות וברווח. הסיכון כרגע עולה על הסיכוי נוכח סיום צבר ההזמנות הרווחי של השנים האחרונות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1896
ארד | 1219 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1.1 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח מדינות ורשויות מים בעולם עוברות ממדידה ידנית למערכות AMI חכמות, עם הדגשה של חיסכון במים, צמצום פחת והגדלת הכנסות מתשתיות קיימות. הדוחות של 2025 מעידים על המשך צמיחה דו ספרתית בהכנסות וברווח נקי, יחד עם פרויקטים גדולים כמו מדריד שמרחיבים את הצבר ומבססים הכנסות רב שנתיות. מכפיל רווח סביב 13. נראה לי שארד נסחרת סביב תמחור הוגן ביחס לצמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1219
בית זיקוק אשדוד | 1361 | למעקב | תעשייה וייצור | 1.1 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח עסק הזיקוק מאוד תנודתי. החלק המעניין בבז"א הוא בעיקר הכוונה שלה להפוך ל'מרכז אנרגטי', עם תחנת כוח גדולה ודאטה סנטר. יש לראות כיצד מתקדם עניין המרכז האנרגטי, שעוד נמצא בשלב מוקדם . למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1361
בתי זיקוק לנפט | 259 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 4.2 מיליארד | 2026 | בחלוקה רבעונית ניכר שיפור בסוף השנה: סיכום וניתוח הביזנס עצמו טוב, אבל העסק נתון תחת איום מבני (סגירת מפרץ חיפה) והסיכון הלא־פיננסי כאן חריג ביחס כמעט לכל חברת תשתית אחרת בישראל שכן בזן נמצאת 'על הכוונת' של מטחי טילים מלבנון ומאיראן, והעסק עצמו לא צפוי. ייתכן שתהיה כאן תקופה טובה על רקע המלחמה באיראן שמעלה את מרווחי הזיקוק, אך קשה לבנות על זה לטווח ארוך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/259
ברם תעשיות | 1274 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 37 מ׳ | 2026 | ברם תעשיות – שווי שוק 37 מ׳. ברם תעשיות בע"מ היא חברה המתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרי פלסטיק בשיטת ההזרקה, ופועלת בשני תחומים עיקריים: החברה מחזיקה בנוסף גם ב-50% מ"פריפורם משקאות" אשר מתמחה בייצור שפורפרות של בקבוקי משקאות קלים ופקקים למגזר החלב(ה-50% האחרים מוחזקים על ידי טמפו), אחרי שבשנים האחרונות הרוויחה נקי מאות אלפים בשנה ההכנסות של החברה סטטיות, עם מעבר להפסד נקי. לא רואה כאן משהו מעניין. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1274
גאון קבוצה | 454 | מעניינת | תעשייה וייצור | 493 מ׳ | 2026 | עם הפנים קדימה נראה כי השנה סביר שתרוויח סביבות 45-55 מ' בעיקר בזכות: עם הפנים קדימה ל-2027 צפויים להתחיל ייצור צנרת גז לנתגז כאשר היכולות ייצור כבר קיימות וכרגע עובדים על אישורים ופיילוטים, זה עשוי להשפיע מאוד לטובה על התוצאות בשנים הקרובות. עשויה לסבול מעט אם נחזור למסחר מול טורקיה, בכל זאת נראת זולה(מכפיל רווח 10 על הרווח הצפוי השנה) בתחום עם ביקושים קשיחים שצפוי להמשיך לצמוח קלות עם השנים ולהנות בסיום המלחמה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/454
גולן פלסטיק | 1226 | לא עוברת | תעשייה וייצור |  | 2026 | ראינו ב-2025 עליה קלה בהכנסות אך שמירה על אותו היקף רווח גולמי, ביחד עם עלייה משמעותית בהוצאות המכירה והשיווק הרווח הנקי נחתך באופן מהותי והסתכם ב-16.4 מ' ש"ח. ב-2025 ראינו מהלכים להרחבת כושר ייצור בישראל, גיוס עובדים, והקמת מפעל בארצות הברית יחד עם שותף מקומי. חוב נטו 123 מ' ש"ח, הון עצמי 299 מ' ש"ח, נסחרת סביב ההון העצמי במכפיל רווח דו ספרתי לא זול על תוצאות 2025, במבט קדימה לא נראה שצפוי שיפור שיצדיק שווי גבוה יותר מזה שנסחרת בו כרגע ולכן לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1226
דלתא גליל | 627 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 4.25 מיליארד ש"ח | 2026 | הייצור בפועל מתבסס על מפעלים במצרים, וייטנאם, תאילנד, סין, טורקיה ומיאנמר, עם הרחבת כושר ייצור בגרביים ובסריגת ללא-תפר במצרים ווייטנאם, כולל מפעל גרביים חדש פברואר 2025 – הדוח התקופתי המלא לשנת 2024 במאי״ה מדגיש את העומק התעשייתי: הרחבת המפעלים בווייטנאם ובמצרים, סגירת מפעל גרביים בבולגריה וההקמה של מפעל חדש לגרביים במצרים, שאמור בתפוקה מלאה להוסיף לחברה מכירות שנתיות של כ־80 מיליון דולר. מאי 2025 – החברה דיווחה על רבעון ראשון 2025 שיא: מכירות של כ־498.7 מיליון דולר, עלייה של 11% משנה קודמת, עם | https://telavivstocks.com/stock/627
חד-אסף | 351 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 534 מ׳ | 2026 | סיכום וניתוח לחד אסף יש תלות כבדה במחזורי בנייה בישראל ובמחירי פלדה וגרוטאות בעולם, כלומר חשיפה משמעותית לסחורות ולסביבה מאקרו־רגולטורית (מכסים, חרמות, תחרות מיבוא). זה עסק מחזורי במובהק, עם סיכון לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי כמו שינויים חדים בסחר עם טורקיה, רגולציה סביבתית מחמירה על המפעלים, או תקלה תפעולית/בטיחותית במפעל ההתכה. בשורה התחתונה, חד אסף נראית לי כחברה שמתאימה רק למי שמוכן לקבל סיכון מאקרו ומחירי סחורות לא קטן, לצד מינוף ורווחיות שהוכח שיכולה להתכווץ מהר כשהתנאים משתנים. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/351
טי.ג’י.איי תשתיות | 1185 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 200 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח שני מגזרים תעשייתיים ברורים, שניהם עם רווחיות גולמית גבוהה למדי, היסטוריה מוכחת של שיפור תפעולי ואימוץ מדיניות דיבידנד שמחלקת חלק גדול מהרווח הנקי לבעלי המניות. מכפיל רווח סביב 12, ללא צמיחה ברורה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1185
חמת | 384 | למעקב | תעשייה וייצור | 600 מ’ | 2026 | אוקטובר 2024 – בעל השליטה יואב גולן נכנס כמנכ"לפברואר 2025 – הודעה על הקמת מרלו"ג באשדוד וכניסה לתחום שירותי לוגיסטיקה ואחסנה. החברה למעשה "ממנפת" את הצורך הלוגיסטי שלה לפעילות שירותים ללקוחות חיצוניים, מה שמוסיף נדל"ן תפעולי ופעילות שירותית חדשה, אבל גם דורש השקעה הונית יוני 2025 – הודעות על סכסוך עבודה במטבחי זיו ביוני 2025 וביטולו בתוך ימים אחדים אינן מלוות בפרטים כספיים או אסטרטגיים מהותיים, ונראות יותר כרעש נקודתי מאשר אירוע משנה שווי, לכן אינן מפורטות כאןאוגוסט 2025 – פרסום דוח רבעון 2 202 | https://telavivstocks.com/stock/384
מנועי בית שמש | 1054 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 6.7 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח – מנועי בית שמש היא עסק איכותי וצומח. הקושי העיקרי כאן הוא מבחינת התמחור. החברה נסחרת במכפיל רווח סביב 50. החברה אמנם חתמה על החוזה הגדול בתולדותיה של 1.2 מיליארד דולר לחברת הבת חישולי כרמל, אשר מתווסף לצבר שיא של בסך הכול 3.3 מיליארד דולר, אך נזכור גם שהרווח התפעולי במגזר החלקים אליו שייכת הזמנה זו הוא יחסית נמוך (כ-10-15 אחוז בדרך כלל), לעומת אחוז הרווח התפעולי במגזר המנועים (כ-25-27 אחוז). החברה ככל הנראה תצמח בשנים הקרובות עקב הצבר הגדול, רכישת טורביין סטנדרד, הרחבת המפעל, הביקו | https://telavivstocks.com/stock/1054
מנדלסון תשתיות | 1247 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 630 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח עליה קלה בהכנסות, אך ירידה בשאר הפרמטרים העיקריים: חוב נטו כ-60 מ'. הצבר לא השתנה כמעט משנה שעברה. בקצב רווח של כ-40 מ', מכפיל רווח 15 וללא צמיחה – מנדלסון לא נראית לי אטרקטיבית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1247
סנו | 813 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 4,848 מ’ | 2026 | סנו (סנו-מפעלי ברונוס) -שווי שוק 4,848 מ’. עם זאת 8.5% מהמניות מוחזקות על ידי חברת בת של סנו כך ששווי השוק המתואם נמוך ב-8.5%. חברה ישראלית מובילה בייצור, שיווק והפצת מוצרי ניקיון, אחזקה, נייר, טואלטיקה, קוסמטיקה ועוד. החברה נוסדה בשנת 1965 על ידי ברונו לנדסברג, שהקים את המפעל הראשון בבת ים. השם "סנו" נבחר מהביטוי הלטיני "מנס סנה אין קורפורה סנו", שפירושו "נפש בריאה בגוף בריא". תחומי פעילות עיקריים: מוצרי ניקוי ואחזקת הבית: חומרי ניקוי לבית, תכשירים לניקוי כלים, מוצרים בסיסיים לבית, מטהרי אוויר. | https://telavivstocks.com/stock/813
תעשיות מספנות ישראל | 1810 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 3.5 מיליארד | 2026 | תעשיות מספנות ישראל – שווי שוק 3.5 מיליארד. המספנה הגדולה בישראל והנמל הפרטי הראשון במדינה. החברה ממוקמת בחלקו המזרחי של נמל הקישון בחיפה, על שטח של 335 דונם, ומספקת שירותי תכנון, בנייה ותחזוקה של כלי שיט צבאיים ואזרחיים. ​ החברה הוקמה במקור כחברה ממשלתית במטרה לבנות ולתחזק כלי שיט עבור הצי הישראלי והתעשייה הימית האזרחית. בשנת 1995, בעקבות הפרטה, עברה החברה לבעלות פרטית, ומאז הרחיבה את פעילותה לשווקים בינלאומיים. פעילויות עיקריות: מגזר חומרי הבנייה (סימנט – מלט וחומרים נלווים)מגזר היבוא, אחסון ו | https://telavivstocks.com/stock/1810
ספאנטק | 1182 | למעקב | תעשייה וייצור | 180 מ׳ | 2026 | בהתחשב בחידוש ההסכמים ובשיפור ברבעון 4 בהחלט ייתכן שנראה רווח של אפילו כ-30 מ' בשנת 2026. העסק עצמו פשוט יחסית להבנה: מייצרים גלילי בד לא ארוגים, מוכרים ליצרני מגבונים/היגיינה, מרוויחים על פער בין מחיר הבד למחירי סיבים/אנרגיה/עבודה. עסק תעשייתי שנתון לסיכונים בהתאם, כולל חומרי גלם, מט"ח, תחרותל וביקוש עולמי. ספאנטק חברה לא יציבה כאשר קשה לחזות את אחוז הרווח הגולמי שלה כל רבעון והוא יכול לנוע בין 5 אחוז ל-23 רק ברבעונים האחרונים, וכיוון שממנו נגזרים גם הרווח התפעולי, הנקי והEBITDA, קשה מאוד להבין | https://telavivstocks.com/stock/1182
סקופ | 288 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 2,580 מ’ | 2026 | העסק פשוט יחסית להבנה: סחר, מלאי וחיתוך של מתכות ופלסטיקה הנדסית וציוד משלים לתעשייה. אין פה טכנולוגיה מסתורית או רגולציה מורכבת, אלא ניהול שרשרת אספקה, מלאי, אשראי לקוחות ויחסי ספקים. החלק היותר "מורכב" הוא הפיזור הגיאוגרפי והחיבור לתעשיית תעופה וביטחון,סיכון מחזורי: ביקוש למתכות ולציוד תעשייתי מחזורי ופגיע במיתון, בקיצוצי השקעות בתשתיות ותעשייה ובהאטה בתעופה. סיכון מחירי סחורות: למרות שהם לא מייצרים מתכות, ירידות חדות במחירי מתכות עלולות לייצר שחיקה בשווי המלאי. מצד שני, מודל "שירות" ויכולת לה | https://telavivstocks.com/stock/288
עלבד משואות יצחק | 625 | למעקב | תעשייה וייצור | 560 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח בשנים 2023-2025 נרשם שיפור חד, עם ירידה ניכרת ביחס החוב ל-EBITDA. כיום עומדת על חוב נטו 438 מ' . על-בד נסחרת כרגע במכפיל רווח 8-8.5 על רווחי 2025. תוכנית השקעות משמעותית להרחבת הייצור – כולל קו בדימונה בהשקעה של 187 מ', אתר לוגיסטי בפולין וקו יצור נוסף באירופה. ייתכן שעוד נראה השפעה שלילית של היורו שלא ממש התבטאה ברבעון הרביעי והקו ייצור בדימונה לא אמור להיות רווחי בשנה הקרובה, כרגע – למעקב | https://telavivstocks.com/stock/625
עמיעד מערכות מים | 2234 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 237 מ | 2026 | אירועים בולטים אוגוסט 2025 – פרסום דוח רבעון שני וחצי שנתי 2025 (21.8.2025). בחציון זה עמיעד עברה להפסד קטן לאחר כמה שנים של רווח, עם ירידה של בערך 8% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל. הירידה מיוחסת בעיקר למגזר התעשייה – האטה בסגירת פרויקטים חדשים – בעוד שמגזר ההשקיה דווקא צמח, אך לא מספיק כדי לקזז את החולשה בתעשייה. בנוסף צוין כי העלאת מכסים על יצוא ישראלי לארה״ב (מ-10% ל-15% מאוגוסט) עשויה להכביד בהמשך על חלק מהפעילות, והחברה ציינה שתבחן דרכי פעולה נוספות.מרץ 2026 – דוחות שנתיים 2025: הון עצמי 71 מ | https://telavivstocks.com/stock/2234
פרימוטק | 1872 | למעקב | תעשייה וייצור | 205 מ׳ | 2026 | מרץ 2024 – עדכון מהותי על ההתקשרויות עם משרד הביטחון להספקה לצה״ל כולל מנגנון עדכון מחירים והארכת אופציה, עם גמישות גבוהה למשרד הביטחון בצמצום הזמנות בפועלאוגוסט 2024 – דוח חצי שנתי: הארכת התקשרות משרד הביטחון לעוד 3 חודשים עד סוף אוקטובר 2024, ובמקביל עדכון צבר עם גריעה משמעותית (איתות ברור על תנודתיות בחלק הפרויקטלי)מאי 2025 – הארכת התקשרות עם משהב״ט להספקת ציוד חד־פעמי (המשך עבודה מול לקוח עוגן)דצמבר 2025 – זכייה במכרז של משרד הביטחון להספקת מוצרי ניקוי והיגיינה (קטליזטור עסקי ברור, תלוי היקפ | https://telavivstocks.com/stock/1872
קליל | 797 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 410 מ’ | 2026 | לחברה יש תלות גדולה במחיר האלומיניום, שכן הוא מהווה אחוז גבוה מעלות המכר. מחיר האלומיניום גבוה בשנים האחרונות וזה מקשה מאוד על החברה. אפשר לראות שלמרות התאוששות תחום גמר הבנייה בישראל, אשר הוביל לעלייה במכירות קליל ב-2025 ביחס ל-2024, אחוז הרווח הגולמי ירד עקב עלות חומר הגלם הגבוהה ולכן העלייה במכירות מתקשה להיות מתורגמת לעלייה גם בשורה התחתונה של הרווח התפעולי.כדאי לעקוב אחרי החברה. אם תהיה ירידה בעלות חומר הגלם של האלומיניום אשר תתווסף לשיפור בתחום גמר הבנייה בישראל, וכן התופספ מרכישת גולן צח, | https://telavivstocks.com/stock/797
רב בריח תעשיות | 1949 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 430 מ׳ | 2026 | אפריל 2025 – פרסום הדוח השנתי 2024: ירידה של כ-5% בהכנסות, EBITDA מתון והפסד נקי של כ-52 מ׳ ש״ח מפעילות נמשכת. הנהלת החברה מדגישה בדוח עלייה בצבר ההזמנות החל מסוף 2024 והערכת התאוששות בענף הבנייה החל מ-2025, בין היתר בזכות פרויקטי שיקום בדרום ובצפון.מאי 2025 – דוח רבעון 1/2025 מצביע על מעבר לרווח נקי של כ-1.3 מ׳ ש״ח ועל קפיצה ב-EBITDA (~100% לעומת הרבעון המקביל) ותזרים חיובי מפעילות שוטפת.יוני 2025 – השלמת מכירת בריח גולן סולאר (חברה בת בתחום הסולארי) ותשתיות נלוות בעסקה של עשרות מיליוני שקלים. | https://telavivstocks.com/stock/1949
רבל | 1436 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 185 מ’ | 2026 | צבר הסכמי מסגרת מרשים: לפחות כ-240 מיליון אירו בהסכמים שנחתמו רק ב-2025 בתחום החלקים המבניים, בהסכמים לעשר שנים עם OEM אירופי מוביל, עם תחילת אספקה 2027-2028, נוסף על צבר קודם בהיקפים דומים. אם החברה תבצע, יש פה פוטנציאל לגדילה משמעותית בהכנסות וברווחיות בסוף העשור, בטח אם חלקים מבניים ימשיכו להתרחב על חשבון מערכות הדלק. הצד השלילי בתזה הוא שהמשקיע צריך לעבור דרך כמה שנים של סיכון ביצוע: השקעות הון לקראת פרויקטים שעדיין לא מייצרים תזרים, חשיפה למכסים ולמלחמות סחר, כוח מיקוח מוגבל מול יצרניות רכב | https://telavivstocks.com/stock/1436
שניב | 1025 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 580 מ’ | 2026 | פרסמה תוכנית אסטרטגית ל-2030. ככל ותעמוד בתוכנית בהחלט סביר שנראה שיפור ניכר ברווח. סיכום השקעה כרגע למרות שהחברה מנסה בשנים האחרונות לעשות מספר מהלכים מעודדי צמיחה ואף משקיעה הון לשם כך, ההתקדמות היא לא בקצב מהיר ושוק היעד התחרותי מקשה מאוד על תפיסת נתחים נוספים משמעותיים. נסחרת במכפיל רווח באזור 30, אך מבחינת תזרים התמחור נראה טוב יותר. ירידה בתוצאות בחציון 2. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1025
תפרון | 2076 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 180 מ’ ש”ח | 2026 | החציון השני, שכלל השפעה מלאה יותר של המכסים, היה הפסדי: סיכום וניתוח בתפרון 2023-2024 היו שנות התאוששות וצמיחה, והחברה נכנסה ל־2025 מנקודת פתיחה טובה: רווחית, עם הון עצמי משמעותי ויחסי מינוף נמוכים. במחצית הראשונה של 2025 התמונה כבר יותר מורכבת: המהלכים של הממשל האמריקאי במכסים על יבוא מסין וממדינות נוספות מכניסים רעש וחוסר וודאות לשוק בו תפרון פועלת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2076
גניגר | 1301 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 110 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח החברה תדע לממש את המיזמים בהודו, מרוקו ומקסיקו, ותשמור על רווחיות טובה במפעלים באיטליה ובברזיל, יש כאן פוטנציאל צמיחה אורגנית + הרחבת שווקים שיכולים להצדיק מכפילים גבוהים יחסית לסקטור. מהצד השני, זה עסק תעשייתי מחזורי מאוד, ותקלות במיזמים או שינוי במחירי חומרי גלם יכולים להשפיע משמעותית על הריווחיות. תוכנית התרחבות אגרסיבית יחסית באיטליה, הודו ומקסיקו שמעלה גם את הסיכון וגם את פוטנציאל הצמיחה. סחירות נמוכה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1301
כפרית | 522 | למעקב | תעשייה וייצור | 700 מ’ | 2026 | ניתן לראות, שהחברה אכן רכשה חברות בטריטוריות שונות מאז כניסתו של זינגר לתפקיד – בקנדה, ארה"ב, שוודיה וגרמניה. חלק מהרכישות נעשו במחירים אטרקטיביים, אך דווקא הרכישה הגדולה של חברת badger בארה"ב נעשתה במכפיל אביטדה די גבוה. לאחרונה החברה דיווחה על החלפת כ-15 מכונות במפעל זה. מה שאולי ישפר את המספרים. יש לעקוב ולראות. בנוסף, הרכישות העלו בצורה משמעותית את החוב הפינסי נטו של החברה, כך שגם אם נראה רכישות גם בהמשך, וייתכן שאכן נראה, ההערכה כי החברה תרצה להגדיל את החוב רק לרמה שלא תהיה עלולה להביא אותה | https://telavivstocks.com/stock/522
פולירם תעשיות פלסטיק | 1822 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 900 מ’ | 2026 | מאי 2024 – החברה עדכנה כי אישרה מימוש אופציית Call להגדלת ההחזקה בפולירם USA מ-51% ל-100% בתמורה של כ-4.9 מיליון דולר. זה מהלך שמחזק שליטה ישירה בפעילות ההפצה והבונדירם בצפון אמריקה, שהיא שוק מפתח לחברה.אוגוסט 2024 – החברה הודיעה על הקמת חברת בת ומפעל בתאילנד למוצרי בונדירם. המהלך נועד לקרב ייצור ללקוחות באסיה, לקצר שרשרת אספקה ולשפר תחרותיות מול מכסים והובלה.אוקטובר 2024 – הושלמה רכישת מלוא ההחזקה בפולירם USA, והחברה עברה להחזקה של 100% בחברת הבת. מעבר למשמעות החשבונאית, זה גם נותן לה יותר חופש | https://telavivstocks.com/stock/1822
פלסאון תעשיות | 1057 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,500 מ’ | 2026 | בחלוקה לרבעונים, ניכרת ירידה ברבעון 4: סיכום השקעה ירידה ברווח התפעולי בשנת 2025, בעיקר ברבעון 4 שהיה חלש במיוחד, בין השאר על רקע ירידה במט"ח. במכפיל דו ספרתי ופעילות לא איכותית או צומחת במיוחד התמחור של פלסאון לא נראה לי אטרקטיבי.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1057
פלסטו קרגל | 727 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 45 מ’ | 2026 | מרץ 2025 –דוח שנתי 2024. החברה מפרסמת את הדוח השנתי ל־2024. בדוח משתקפת שנה של צמיחה בהכנסות ביחס ל־2022-2023, אך עם הפסד נקי, המשך מינוף גבוה ומיקוד בפעילות הקרטון הגלי לאחר מכירת תחומי הפעילות האחרים. מרץ 2025 – בדוח השנתי ל־2024 החברה הציגה הכנסות של כ־705 מ' ש"ח, אבל גם הפסד שנתי של כ־86 מ' ש"ח, כולל ירידת ערך של כ־47 מ' ש"ח במגזר האריזות הגמישות.אוגוסט 2025 – דוח החציון הראשון של 2025 הראה שהלחץ עדיין כאן, עם הכנסות של כ־256.4 מ' ש"ח והפסד למניה שלילי בחציון. כלומר, גם אחרי מימוש הנדל"ן והפ | https://telavivstocks.com/stock/727
פלסטופיל | 1240 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 95 מ’ | 2026 | מרץ 2025 –דוח שנתי 2024 ודו״ח רבעון 4 – פרסום תוצאות 2024 מראה המשך צמיחה צנועה בהכנסות (411 מ׳ ש״ח, כ־5 אחוז עלייה), שיפור נוסף בשיעור הרווח הגולמי ו־EBITDA, אבל שוב רווח נקי של כ־2 מ׳ ש״ח בלבד ותזרים מפעילות שוטפת בינוני.מאי 2025 – דוח רבעון 1 2025 ומצגת לשוק ההון – החברה מציגה ברבעון הראשון הכנסות סביב 95 מ׳ ש״ח, EBITDA דו־ספרתי ורווחיות גולמית גבוהה, אבל רווח נקי כמעט אפסי בגלל הוצאות מימון. אוגוסט 2025 – דוח חצי שנתי 2025 ומצגת אוגוסט – ברבעון השני ההכנסות נשארות סביב 100 מ׳ ש״ח, אבל הרווח | https://telavivstocks.com/stock/1240
פלרם | 644 | למעקב | תעשייה וייצור | 1.3 מיליארד | 2026 | בחלוקה רבעונית ניכר שדווקא רבעון 4 היה חלש, אך זה תואם את העונתניות המסורתית של החברה: סיכום וניתוח מזומן נטו כ-400 מ' ש"ח. פלרם נסחרת סביב מכפיל 7 על 2025. נראה שנסחרת בזול אך לא נראה שיש כאן צמיחה ברורה. איכותית, פלרם נהנית ממותג מוכר בענף, פיזור שווקים, בסיס לקוחות רחב ותשואות על ההון שנראות סבירות פלוס. מצד שני, אין כאן יתרון תחרותי בלתי מעורער – מדובר בשוק תחרותי עם שחקנים גלובליים, ובתקופות חולשה בענף אין לחברה חסינות. התלבטות- למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/644
רימוני תעשיות | 76 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 350 מ’ | 2026 | עסק די פשוט להבנה: שני מגזרים, למעשה אחד דומיננטי, שמייצר חלקי פלסטיק מדויקים ללקוחות OEM גדולים, עם פרופיל B2B תעשייתי מוכר. אין פה טכנולוגיה חמקמקה או רגולציה מורכבת כמו FDA, אלא תחרות על איכות, מחיר ויכולת הנדסית. מנגד, יש חשיפה ממשית למחזוריות בענף הרכב האירופי ולהתייקרות חומרי גלם שמבוססים על נפט, כפי שהחברה עצמה מדגישה כסיכון מרכזי. קרן פימי נכנסה לאחזקה בחברה כאשר רכשה כ-37.5 אחוז מהחברה בספטמבר 2020. פימי ידועה כחברה שעושה מהלכים משמעותיים להצפת ערך בחברות אשר איך נכנסת לאחזקה בהן, אך בר | https://telavivstocks.com/stock/76
רם-און | 1209 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 185 מ’ | 2026 | 1.החזקת גרעין בפולירם – זה הלב של רם-און. דרך שותפות "רם און תעשיות" החברה מחזיקה כ-26.54% מפולירם, יצרנית תרכובות תרמופלסטיות הנדסיות לפלסטיק לרכב, חשמל, השקיה, בנייה ואריזות, עם פעילות גלובלית וקנה מידה של כ־מיליארד ש"ח הכנסות בשנה 2.השקעות בחברות פרטיות (אנרגיה, מים, חינוך דיגיטלי) – החברה מחזיקה פורטפוליו קטן של חברות פרטיות, בעיקר בתחומי טכנולוגיות מים, ניהול שפכים וחינוך דיגיטלי (חברות כמו קנדו, Classoos, I.TEO ועוד). ההשקעות האלה יושבות בחלקן בשורת "השקעות בכלולות ובעסקה משותפת" ובחלקן ב | https://telavivstocks.com/stock/1209
אוטונומוס גארד | 1082 | למעקב | חברות ביטחוניות | 90 מ' | 2026 | אנחנו אמנם רואים גידול מסוים בצבר, אך רובו ככולו לרבעון 4 של 2026. סיכום וניתוח אוטונומוס פועלת בתחום הכי חם שיש – הגנה מרחפנים, אך מבחינת תוצאות התמונה לפחות כרגע מעורבת. מנגד, כן רואים את אוטונומוס זוכה פה ושם בהזמנות ומכרזים ובהחלט ייתכן שבמבט קדימה היא תצליח לפרוץ, אך בינתיים חסרה ודאות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1082
אימאג’סט אינטרנשיונל | 2357 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 900 מ’ | 2026 | אירועים בולטים: מאי 2024 – החברה מדווחת על התקשרות עם שני תאגידים בנקאיים למתן מסגרות אשראי בהיקף כולל של 20 מיליון דולר, המובטחות בשעבוד על הלוויין EROS C3, ההכנסות והתקבולים הביטוחיים ממנו, עם תנאי הון עצמי מינימלי והון עצמי מוחלט של לפחות 120 מיליון דולר. מגדיל את הגמישות הפיננסית אבל גם מכניס Covenants מהותיים ומחזק את התלות הכלכלית בלוויין אחד.מאי 2024 – החברה מתייחסת באופן פומבי להחרפת האקלים הפוליטי בצ'ילה, כולל עמדות אנטי ישראליות של נשיא צ'ילה והליכים בינלאומיים. בדיווחים צוין שצ'ילה אח | https://telavivstocks.com/stock/2357
אימקו | 282 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 340 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח ירידה חדה בצבר של החברה מ-726 מ' ש"ח בסוף 2024 ל-587 מ' ש"ח בסוף 2025, הצבר מלמד כי כל עוד לא תגיע הזמנה גדולה בקרוב ההכנסות בשנת 2026 יהיו דומות לשל שנת 2025.. אימקו היא עסק ביטחוני יחסית קל להבנה, עם צמיחה חזקה, צבר הזמנות גדול(אך פחות מבעבר) ותשואה יפה על ההון בשנתיים האחרונות, ברמת מינוף שיחסית מתקבלת. מנגד, יש ריכוזיות לקוחות קיצונית, מגזר אזרחי חלש ותמחור שכבר משקף לא מעט מהשיפור. | https://telavivstocks.com/stock/282
אירודרום | 363 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 320 מ’ | 2026 | הון עצמי 123 מ' ש"ח עם חוב נטו בגובה 102 מ' ש"ח, אימקו עם אופציה חזקה להתרחבות באירופה אך בשקלול הירידה בצבר ובערך מכפיל רווח 20 – לא עוברתאירודרום – שווי שוק 320 מ’. החברה עוסקת במתן שירותי תפעול,תחזוקה והדרכה של כלי טייס בלתי מאויישים (כטב”מ). עוסקת בשירותי תפעול,תחזוקה והדרכה של כטב”מים גם גורמים נוספים בשרשרת הערך כגון פיתוח ספרות להדרכה,תוכנה לייעול שרשראות הייצור ,פתרונות איסוף,עיבוד וניתוח מידע מהאוויר באמצעות כטמב”מים ללקוחות ביטחוניים ופרטיים וזאת על ידי רכישת חברות בנות. אירועים בולטים | https://telavivstocks.com/stock/363
אלביט מערכות | 1040 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 130 מיליארד ש"ח | 2026 | מבחינת תמחור -רווח שנתי של 534 מ' דולר או 1.6 מיליארד ש"ח, כלומר מכפיל רווח מעל 80 מבחינת יכולת הבנה – העסק מורכב: חמישה מגזרים, פעילות בקרב עשרות מדינות, צבר מאוד גדול, ורמת רגישות גבוהה להחלטות ממשלה וסנקציות. לפי הקריטריונים שלנו מדובר בחברה איכותית ורווחית, עם צמיחה חזקה, צבר ענק ומינוף סביר – אבל מתומחרת גבוהה מאוד על רווחים ו-EBITDA ביחס לענף. נראה שצפויה לאלביט צמיחה גבוהה בשנים הקרובות, אך בתמחור הנוכחי היא נראית לי יקרה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1040
אקסון ויז'ן | 2501 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 170 מ׳ ש״ח | 2026 | אוגוסט 2025 – השלמת ההנפקה: גיוס כ-88 מ׳ ש״ח בהנפקה ראשונית לפי שווי 130 מ׳ ש״ח לפני הכסף, עם עודף ביקושספטמבר 2025 – הזמנה בהיקף כ-2 מיליון דולר מלקוח ביטחוני מקומי (להערכה, צה״ל/משרד הביטחון) לשדרוג עמדות נשק קיימות באמצעות AI Core ותוכנת EdgeRCWSאוקטובר 2025 – החברה מודיעה (באמצעות דיווח שנסקר ב-Techtime) על הזמנה ראשונה למערכת EdgeUAV בהיקף של כ-2 מ׳ ש״ח מלקוח זר, הכוללת רישיונות תוכנה לכמה פלטפורמות רחפנים, מל״טים וכלים משוטטים; המבנה הרישויי נבנה כך שאם הלקוח ירחיב שימוש לפלטפורמות נוספות, | https://telavivstocks.com/stock/2501
אר.אס.אל | 299 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 170 מ׳ | 2026 | אירועים בולטים יוני 2024 – בעלי השליטה ההיסטוריים (זאב ומאשה דגני) חותמים על מזכר הבנות למכירת שליטה של כ-50.3 אחוז לקבוצת אמן של עמיר פסטרנק, בעסקה דו-שלבית שמשקפת לחברה שווי שנע מטווח של עשרות מיליוני שקלים ועד תקרה סביב 150 מ׳ ש"ח, עם אופציות CALL/PUT הדדיות על יתרת המניות. המהלך אמור היה להפוך את אר.אס.אל לחטיבה ביטחונית-חומרתית בתוך קבוצת IT גדולה עם יכולות AI, סייבר ותשתיות.יולי 2025 – דיווח על הזמנה לאספקת בקרים למטוסי F-16 בהיקף של כ-1.4 מיליון דולר, לאספקה לאורך מספר שנים. נובמבר 2025 – | https://telavivstocks.com/stock/299
ארית תעשיות | 587 | למעקב | חברות ביטחוניות | 5 מיליארד | 2026 | חציון 2 2025 היה חזק מאוד, אך כנראה מדובר ברבעון חריג, שכן מסורתית חציון 2 חזק יותר. צבר ההזמנות של ארית דווקא התכווץ בשנה האחרונה מ-1.2 מיליארד ש"ח ל-617 מ'. סיכום וניתוח ארית מחזיקה היום ב-77.6% מרשף, לאחר ההנפקה (המיותרת) ברצף מוסדיים. בשווי שוק של 5 מיליארד, ארית לא יקרה בהתחשב בצמיחה אחורה, אך במבט קדימה עולים סימני שאלה, בין השאר על רקע הירידה בצבר. השאלה היא האם החברה תוכל להביא הזמנות משמעותיות מהשוק האירופי וארה"ב. כלומר, מה שחסר כרגע הוא ביטחון בהמשך צמיחת החברה. יש לראות מה היא צפויה | https://telavivstocks.com/stock/587
אר פי אופטיקל | 2479 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 2.9 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח לפי הקריטריונים מדובר בעסק ביטחוני רווחי, עם צבר הזמנות גדול ביחס למחזור, נראות טובה לשנים הקרובות ומאזן חזק. החברה יקרה מאוד ביחס לתוצאות 2025 (באזור מכפיל רווח 100). לפי הצבר כנראה שהרווח יגדל בקצב מהיר, אך נראה לי שזה כבר מגולם במחיר המניה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2479
די.אס.איי.טי פתרונות | 2528 | למעקב | חברות ביטחוניות | 400 מ’ | 2026 | החלה לאחרונה מספר פרויקטים גדולים שיבואו לידי ביטוי היטב במספרים של 2026 ו-2027, הרווח התפעולי כ-10 מ' ש"ח ב-2025. יתרת מזומן לאחר ההנפקה כ-55 מ'. נסחרת סביב מכפיל 30-35 בנטרול מזומן, אך ייתכן שהצמיחה תצדיק את התמחור. מכיוון שמדובר בהנפקה חדשה אנו נוטים להיות זהירים יותר – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2528
מר תעשיות | 338 | מעניינת | חברות ביטחוניות | 570 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. על אף עליה קלה בלבד בהכנסות, הרווח הגולמי התפעולי והנקי המשיך לעלות. הרווח הנקי עלה מ-25.8 מ' ל-41 מ'. רבעון 4 היה חזק במיוחד עם רווח נקי של 14.2 מ'. סיכום מר היא חברה רווחית וצומחת שפועלת במגזרים 'חמים' – ביטחוני (כולל מוצרים משולבי AI) ודאטה סנטרים, שאת האפקט שלהם עדיין לא רואים בדוחות באופן מלא.צמיחה חדה בתחום הביטחוני ובפרט במגזר המוצרים הביטחוניים שצמח ב-140% בשנתיים האחרונים, צפויה להנות בתחום התקשורת מפרויקטים כמו מטרו ואגרת גודש. נסחרת במכפיל רווח לא גבוה. חברה | https://telavivstocks.com/stock/338
נקסט ויז’ן | 1916 | למעקב | חברות ביטחוניות | 28 מיליארד ש"ח | 2026 | נקסט ויז'ן היא ללא ספק חברה מצוינת וצומחת מאוד, עם טכנולוגיה מובילה בתחומה. זו הסיבה שכבר מזה שנים היא נכללת במדד שלנו. הדילמה היחידה לגביה היא האם התמחור הנוכחי כבר משקף את פוטנציאל הצמיחה שלה. אם החברה תעמוד ביעד שלה ל-26' – 275 מ' דולר במכירות -עם רווח גולמי של כ-70% וכ-15 מ' דולר הוצאות תפעוליות וכ-15% מס נקבל רווח נקי של כ-160 מ' דולר או כ-500 מ' ש"ח, מה ששם אותנו סביב מכפיל רווח 55 על רווח עתידי. מצד אחד מכפיל רווח כה גבוה יוצר 'פחד גבהים' וכבר משקף לא מעט ציפיות, מצד שני אם נקסט ויז'ן תמש | https://telavivstocks.com/stock/1916
עין שלישית | 397 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 225 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח לא עמדה בתחזית ההכנסות שלה גם ב-2025. כיום המוצר המרכזי שלהם מבחינת פוטנציאל הוא המדוזה, אך נראה שבסופו של דבר, מדובר בחברה לא ממש בשלה עדיין לשוק הציבורי. יותר חברת מו"פ מאשר חברה עם מוצרים בשלים עם הזמנות משמעותיות ולקוחות קבועים בקנה מידה גדול. אולי הכניסה של EDGE תוכל לקחת את עין שלישית לשלב יותר מסחרי, אך הדברים עדיין לא ברורים מספיק בעניין זה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/397
סמארט שוטר | 2536 | למעקב | חברות ביטחוניות | 930 מ׳ | 2026 | בחלוקה רבעונית: ניכר לפי הצבר שקצב החוזים החדשים הולך ועולה: הון עצמי לאחר ההנפקה סביבות 72 מ' דולר, סביר שעם הכסף שגייסה תגדיל את יכולות הייצור והשיווק בחו"ל. הרווח ברבעון 4 נראה טוב, אך קשה להסתמך על הקצב כמייצג בשל החוזקה המסורתית של חברות בטחוניות לקראת סוף השנה. בעייתי שזו הנפקה חדשה בלי היסטוריה כחברה ציבורית. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2536
עשות אשקלון | 312 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 2.6 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח עשות יושבת היום במקום מאוד נוח בסייקל: ביקוש כמעט אוטומטי מצד משרד הביטחון לרק"מ, שיקום מערכות ומלאי חלקי חילוף, במקביל לסייקל חיובי בתעופה האזרחית ולחיזוק משמעותי של תחום המכלולים המורכבים. מנגד, זו חברה עם תלות כבדה מאוד בתקציב הביטחון של מדינת ישראל ובהתחייבות להמשיך להשקיע בהגדלת כושר ייצור כדי לעמוד בצבר. כל עוד העולם "בוער", זה נראה כמו נכס נהדר; אם בעוד כמה שנים תהיה ירידה חדה בהזמנות לרק"מ או שינוי סדרי עדיפויות במשרד הביטחון, חלק מהקיבולת שבונים היום עלול להישאר פחות מנוצל. | https://telavivstocks.com/stock/312
פמס | 315 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 2.4 מיליארד ש"ח | 2026 | כ-50% מהמכירות הן ללקוח אחד – Honeywell האמריקאית. כמו כן, לפמס מגזר פעילות אחד בלבד. כלומר בסופו של דבר מדובר בחברה מרוכזת יחסית. נסחרת במכפיל רווח סביב 17-18. המוצרים של פמס, כמו אפודי מגן, הם בעלי אורך חיים ממושך, בניגוד לפגזים למשל. מכיוון שכך, לאחר גל ההצטיידות בתחילת המלחמה, קשה לומר מה יהיה כוח הרווח המייצג במבט קדימה. פמס חברה מצויינת, עם ביקושים יציבים במשך שנים רבות ולקוחות חזקים. החברה ממעטת מאוד בקשר עם שוק ההון ופירוט בדוחות הכספיים. לחברה אין חוב, לפי הרווח הגולמי אשר נשאר גבוה במש | https://telavivstocks.com/stock/315
איי.די.איי ביטוח | 1608 | לא עוברת | פיננסים | 3,200 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח איידיאיי ביטוח היא חברת ביטוח 'קלאסית' יותר ביחס לאחרות, שרוב הרווח שלה מגיע מביטוח ממש ופחות משירותים אחרים (ניהול השקעות למשל). בחברות ביטוח יש תקופות ריווחיות מאוד ותקופות תחרותיות מאוד, ונראה שאנחנו כרגע בתקופה בה כולם מרוויחים בענק עם יחסית מעט תחרות מחירים. אמנם נסחרת במכפיל רווח 9-10 בלבד, אך זה על ריווחי שיא שכנראה יהיה קשה לשמר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1608
איילון חברה לביטוח | 209 | למעקב | פיננסים | 3.7 מיליארד ש"ח | 2026 | נסחרת סביב מכפיל 9 על רווחי שיא, עם גאות קיצונית בשוק הישראלי, ובמחירי ביטוח גבוהים שנמצאים כיום בנסיגה. צפויה להיכנס לתחום הגמל במהלך השנה מהלך שצפוי לגרור לא מעט הוצאות ולהיות הפסדי בשנים הקרובות, אך ככל והמהלך יצליח הוא עשוי ליצור ערך משמעותי. איילון הציגה שיפור ניכר בתוצאות בשנים האחרונות אך יש לשים לב שתחום הביטוח נהנה מפרמיות מאוד גבוהות בשנת 2025 והסייקל נוטה להתהפך, וככל שהיווחיות של כל החברות בענף גבוהה, כמו היום, כך יש יותר מקום לתחרות מחיר. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/209
הפניקס | 767 | לא עוברת | פיננסים | 42 מיליארד ש"ח’ | 2026 | יולי 2025 – החברה מודיעה על עסקה לרכישת 17 אחוז נוספים ממניות הפניקס סוכנויות ביטוח, כך שהאחזקה תעלה לכ־95 אחוז. זה מגדיל את השליטה בפלטפורמת הפצה רווחית מאוד, מחזק את היכולת למכור מוצרים של הקבוצה עצמה, ומצמצם זליגה לסוכנויות מתחרות או עצמאיות. אוגוסט 2025 – MSCI מודיעה כי מניית הפניקס תיכלל במדד MSCI Israel החל מסוף אוגוסט. המשמעות: קניית מניות כפויה על ידי קרנות פסיביות ו־ETFs עולמיים, עלייה צפויה בסחירות ובבסיס המשקיעים, והצפת ערך אפשרית במכפיל בגלל כניסה למדדי ליבה גלובליים.אוגוסט 2025 – פר | https://telavivstocks.com/stock/767
הראל השקעות | 585 | לא עוברת | פיננסים | 34.6 מיליארד ש"ח | 2026 | פרסמה יעדים ל-2028: תשואה להון של 22% וריווחי ליבה של 3.2 מיליארד ש"ח. ניתוח וסיכום הון עצמי 12 מיליארד ש"ח. גם אם נניח עמידה ביעדים ל-2028, לא נראה שהראל נסחרת במחיר אטרקטיבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/585
ווישור גלובלטק | 1865 | לא עוברת | פיננסים | 2.8 מיליארד ש"ח..ווישור גלובלטק היא חברת החזקות ביטוחית־טכנולוגית | 2026 | אוגוסט 2025 – איילון ביטוח נבחרת במכרז ביטוח תאונות אישיות לתלמידים לכל תלמידי ישראל (כ-2.6 מיליון תלמידים), עם פרמיה שנתית מוערכת של כ-183 מיליון שקל לתקופה של עד שלוש שנים.מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את השנה ברווח של 265 מ'. סיכום וניתוח ההחזקה של ווישור באיילון שווה בערך 2.25 מיליארד ש"ח. את שאר הפעילות, בעיקר זו שבארה"ב, קשה הרבה יותר לנתח. אם כבר הייתי מעדיף להשקיע באיילון ישירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1865
כלל ביטוח | 224 | לא עוברת | פיננסים | 17.3 מיליארד ש"ח | 2026 | יוני 2025 – אלרוב מושכת את הבקשה להיתר שליטה בכלל. לאחר כשלוש שנים של מאבק שליטה, אלרוב נדל"ן מודיעה שהיא מושכת את הבקשה לקבלת היתר שליטה בכלל, אחרי שרשות שוק ההון אותתה שלא תאשר לה שליטה בשל חוק הריכוזיות. אלרוב מחזיקה בכ־14-15 אחוז ממניות כלל, אך כלל נותרת רשמית חברה ללא גרעין שליטה.יוני 2025 – האצת מהלך כרטיס האשראי Clal Pay. כלל ביטוח ומשותפתה מקס משיקות ומקדמות את כרטיס האשראי Clal Pay, תוך הטבות ייחודיות ללקוחות הביטוח והחיסכון. פוסט רשמי בלינקדאין של הקבוצה מדגיש כי כלל היא חברת הביטוח הר | https://telavivstocks.com/stock/224
ליברה | 1926 | לא עוברת | פיננסים | 840 מ׳ | 2026 | נסחרת במכפיל הון גבוה (מעל 4) אך במכפיל רווח של פחות מ-10. הקושי העיקרי הוא שתיק האשראי של ליברה מרוכז מאוד בענף רכב – חובה ורכוש – שהוא מצד אחד תחום שקל להבין ומדיד יחסית, אבל מצד שני ענף מחזורי עם חשיפה גבוהה לגניבות, לחלקי חילוף, לעליות שכר, ולרגולציה אגרסיבית של רשות שוק ההון בכל מה שקשור לתמחור ולשירות. ה-Combined Ratio של ליברה עומד על 75% שזה נמוך מאוד ולא סביר למשך זמן בסביבה תחרותית. לפי נתוני הלמ"ס כבר ניכרת ירידה מתמשכת במחירי ביטוחי הרכב, והמשך ירידה כזו עשוי לפגוע משמעותית בתוצאות ש | https://telavivstocks.com/stock/1926
מגדל ביטוח | 1041 | לא עוברת | פיננסים | 17 מיליארד ש"ח | 2026 | עדכון יעדים אסטרטגיים – היעד לנכסים מנוהלים ב-2028 עלה ל-750-850 מיליארד ש"ח, עם הכנסה מדמי ניהול של 2.8-3 מיליארד ש"ח. יעד רווח לאחר מס – 2-2.2 מיליארד ב-2028 עם תשואה להון 16-18%. הון עצמי 10 מיליארד ש"ח, עברה מלהיסחר מתחת להון למכפיל הון 2. לפי היעדים ל-2028 קשה לראות כאן הכפלה, אך אולי שוב מגדל יכו אותם מוקדם מהצפוי. בשלב זה –לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1041
מנורה מבטחים החזקות | 566 | לא עוברת | פיננסים | 28,000 מ’ | 2026 | בנוסף לפעילותה בתחום הביטוח, הקבוצה פעילה גם בתחום המימון והאשראי באמצעות החזקה בחברות אמפא קפיטל בע"מ ו-ERN סליקת תשלומים בע"מ. בשנת 2022 רכשה הקבוצה 50% מסוכנות הביטוח "אליפים", הפועלת במגוון ענפי הביטוח הכללי, חיים ובריאות, וכן בתחום הפנסיה. דוח שנתי 2025 – סיכמה אתה השנה ברווח של 3.6 מיליארד לעומת 2.6 מיליארד ב-2024. ירידה קלה בתשואה על ההון מ-25.2% ל-23.7% נסחרת במכפיל חד ספרתי על ריווחי שיא, אך סביר מאוד שהרווח ירד חזרה לממוצע ארוך טווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/566
בנק דיסקונט | 691 | לא עוברת | פיננסים | 38.5 מיליארד | 2026 | צמיחה נמוכה בשנים האחרונות והרווח עשוי להיפגע מירידת ריבית. פרסמה מצגת יעדים ל-2030, שעל פי התוצאות כיום היא כבר למעשה עומדת בהם, מה שאולי מעיד שהריווחיות כיום יחסית חריגה. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ויחסית גבוה היסטורית. לדעתי לאחר 2025 המצוינת הם אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים אליו (הכפלה בשנתיים-שלוש). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/691
הבנק הבינלאומי | 593 | לא עוברת | פיננסים | 24.2 מיליארד | 2026 | 1 – אנשים פרטיים ומשקי בית המנוע המרכזי של הבנק, בערך חצי מסך ההכנסות בשנה האחרונה 2 – עסקים קטנים וזעירים כחמישית מההכנסות, פעילות קמעונאית-עסקית עם פיזור רחב 3 – עסקים גדולים סביב שמינית מההכנסות, אשראי וליווי תאגידים4 – גופים מוסדיים סביב עשירית מההכנסות, שירותים פיננסיים ומסחריים למוסדיים 5 – עסקים בינוניים נתח חד-ספרתי בינוני מההכנסות 6 – בנקאות פרטית נתח חד-ספרתי נמוך מההכנסות, פעילות Wealth/ייעוץ וניהול 7 – ניהול פיננסי נתח קטן מההכנסות, מושפע מאוד מתנאי שוק ההון הרווח ב-2025 היה 2.26 מיל | https://telavivstocks.com/stock/593
בנק הפועלים | 662 | לא עוברת | פיננסים | 96 מיליארד ש"ח | 2026 | בנק הפועלים סיכם את 2025 עם רווח של 9.8 מיליארד, עלייה של 28.4% משנת 2024. בנטרול החזר ביטוח הרווח עמד על 9.4 מיליארד ש"ח. במבט קדימה, הבנק מעלה את רף הציפיות ומעדכן את יעדי הרווח הנקי לשנים 2026- 2027 לטווח של כ-10-9 מיליארד שקל בכל שנה ומאשרר את תחזית תשואת ההון בטווח של 14%-15% בכל אחת מהשנים, תוך הצבת יעד צמיחה שנתי בתיק האשראי של כ-8%- 9%. מכפיל הון 1.5, מכפיל רווח 10. שמה מטרה ל-2025-2026 של גידול של 7% באשראי ותשואה על ההון של 14-15%. בתמחור הנוכחי הבנקים לא נראים לי יקרים, אך בתמחור הנו | https://telavivstocks.com/stock/662
בנק ירושלים | 726 | לא עוברת | פיננסים | 1.5 מיליארד הבנק הוא שחקן בנקאי קטן יחסית, עם פוקוס ברור על משכנתאות ומשקי בית, לצד אשראי עסקי בעיקר סביב נדל"ן וליווי פרויקטים, ובנוסף פעילות “ניהול פיננסי” שמכילה גם קנייה, מכירה ושירות של תיקי אשראי | 2026 | חלוקה למגזרים לפי הדוחות 1 – משקי בית – עמוד השדרה של הבנק, בעיקר משכנתאות לצד אשראי קמעונאי “אחר”.2 – עסקים קטנים וזעירים – עיקר הפעילות העסקית השוטפת.3 – עסקים בינוניים וגדולים – פעילות עסקית בהיקף קטן יותר. 4 – מגזר ניהול פיננסי – נוסטרו וניהול נכסים והתחייבויות, כולל פעילות קנייה, מכירה ושירות של תיקי אשראי, תרומה גבוהה יותר להכנסות בגלל רווחים/דמי ניהול ומרווחים. 5 – בנקאות פרטית – לקוחות עם תיק נכסים פיננסיים מעל 3 מיליון ש"ח, זה יותר מנוע “איכות לקוח” מאשר מנוע אשראי כבד. 6 – גופים מוסדיי | https://telavivstocks.com/stock/726
בנק לאומי | 604 | לא עוברת | פיננסים | 103 מיליארד ש"ח | 2026 | 1 – עסקים גדולים כ-28% מהרווח הנקי בשנה האחרונה, רגיש למחזוריות ולריכוזיות לקוחות אבל זה גם מנוע רווחיות מרכזי דרך אשראי ותמחור.2 – עסקים קטנים וזעירים כ-19% מהרווח הנקי בשנה האחרונה, תיק מפוזר יותר עם תמחור טוב יותר בדרך כלל אבל יותר רגיש להאטה במשק 3 – הלוואות לדיור כ-16% מהרווח הנקי בשנה האחרונה, תלוי קצב משכנתאות, מרווחים ותחרות, עם סיכון מאקרו דרך נדל"ן ותעסוקה 4 – עסקים בינוניים כ-12% מהרווח הנקי בשנה האחרונה, “אמצע” שמושפע גם מצמיחה וגם מהידוק אשראי 5 – משקי בית כ-8% מהרווח הנקי בשנה האחר | https://telavivstocks.com/stock/604
בנק מזרחי טפחות | 695 | לא עוברת | פיננסים | 60,500 מ׳ | 2026 | בנק מזרחי-טפחות מוביל את שוק המשכנתאות בישראל עם נתח שוק גבוה במיוחד, ובפער ניכר מהמתחרים. מכפיל הון 1.85. מכפיל רווח כ-11 – ה'יקר' מבין הבנקים, אך גם עם התשואה על ההון הגבוהה מביניהם. מזרחי טפחות מציג רווחיות גבוהה לאורך זמן (ROE גבוה ב-2024 וב-2025), יעילות תפעולית חזקה, וצמיחה עקבית באשראי ובפיקדונות. סביר שייפגע במידה מסוימת מירידת הריבית הצפויה בשנה הקרובה. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ויחסית גבוה היסטורית. לדעתי לאחר 2025 המצוינת הם אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים אליו (הכפלה בשנתיים-ש | https://telavivstocks.com/stock/695
אופל בלאנס | 1287 | למעקב | פיננסים | 330 מ’ | 2026 | תיק אשראי 569 מ'. התיק אינו גדול, אך אופל מצליחה להוציא ממנו רווח נאה של כ-40 מ' בשנה, ומחלקת דיבידנד באופן עקבי כבר שנים רבות. לאופל באלאנס יש מספר סניפים, אך ככל הנראה מנהלי הסניפים, אינם ברמת הידע והמומחיות של דני מזרחי, כך שצמיחתם היא מוגבלת, שהרי מדובר בתחום בעל משמעות רבה מאוד לניסיון מצטבר של ההון האנושי העובד בחברה. נראה שלאחר שנים של קיפאון התיק של אופל חוזר לצמוח, אך הצמיחה היא בעיקר בתחום המשכנתאות ובתשואה נמוכה יותר. צריך לראות האם התיק ימשיך לגדול יחד עם הריווחיות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1287
אס.אר אקורד | 422 | למעקב | פיננסים | 760 מש"ח | 2026 | סיכום וניתוח הון עצמי 487 מש"ח. ב-2025 התיק והכנסות החברה עלו, והרווח התפעולי עלה מ-89 מ' ל-102 מ'. בחלוקה לרבעונים: במכפיל רווח סביב 7-8 אס.אר אקורד נראית בתמחור דיי טוב. היא בהחלט נמצאת בנקודה נוחה לגידול בתיק עם הגדלת מסגרות האשראי בסוף השנה, ונראה שהיא בכיוון לרווח תפעולי של 120 מש"ח ומעלה ב-2026, אך אני לא בטוח שהיא מספיק מעניינת בהשוואה לחברות אחרות בענף. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/422
בול מסחר | 1925 | לא עוברת | פיננסים | 0.7 מ’ | 2026 | בול מסחר – שווי שוק 0.7 מ’. עסקה באשראי חוץ בנקאי. נמצאת בהליכי חדלות פירעון. בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1925
בלנדר טכנולוגיות פיננסיות | 1846 | לא עוברת | פיננסים | 93 מ׳ | 2026 | אפריל 2026 – חתימה על הסכם מסגרת עם בנק אש, לפיו הבנק יהיה רשאי לפנות מעת לעת לחברה הבת לטובת ביצוע עסקה שבמסגרתה הבנק יעמיד הלוואה לחברה ייעודית בבעלות חברת הבת, לצורך רכישת הלוואות מחברת הבת, עד לסכום מצטבר של 1.5 מיליארד ש"ח. סיכום וניתוח על אף השיפור בתוצאות בלנדר עדיין הפסדית ומסוכנת מדיי עבור התיק שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1846
ברקת קפיטל | 1940 | לא עוברת | פיננסים | 165 מ׳ | 2026 | רווח שנתי בקצב 18-20 מ'. הון עצמי 128 מ'. התיק המנוהל גדל בשנת 2025: במכפיל רווח 9 על הפרשות נמוכות מאוד, נראה שברקת היא לא מהזולות בענף כרגע, והצמיחה שלה לא מספיקה עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1940
לוזון אשראי ופיננסים (לשעבר טריא) | 666 | לא עוברת | פיננסים | 265 מ’ | 2026 | בנטרול שערוך אופציה ניתן לראות הפסד תפעולי. לפי מצגת שפורסמה בפברואר תחזית החברה לתוצאות 2026: הון עצמי לאחר הגיוס עומד 125 מ' ש"ח, הפעילות החדשה עם נאוי עשויה לקחת את החברה למקום מעניין, אך צריך לראות כיצד זה יתפתח ולכן לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/666
יעקב פיננסים | 2364 | לא עוברת | פיננסים | 730 מ’ | 2026 | גידול בתיק ל-3 מיליארד בסוף 2025 לעומת 2.2 מיליארד בסוף 2024. הון עצמי 455 מ'. קצב רווח כ-80 מ', אך .שימו לב שזה עם הפרשה שלילית להפסדי אשראי. לדעתי רווח מנורמל צריך להיות כ-70-75 מ' לכל היותר. אבסולוטית החברה בוודאי לא יקרה אך ביחס לענף החוץ בנקאי התמחור שלה כרגע לא זול ביחס לענף, בטח אם נניח שההפרשה תעלה חזרה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2364
מימון ישיר | 1675 | לא עוברת | פיננסים | 1.6 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח השקעה ברבעון 3 2025 ראינו קפיצה בהכנסות וברווח, כשהרווח הנקי הגיע ל-66 מ'. מתוכם 19 מ' בשל איגוח וחלק משמעותי נוסף בשל עדכון שווי הוגן של תיק המשכנתאות, שלא מייצג לקצב הרווח. נראה שקצב הרווח כיום הוא כ-120-140 מ', כך שמימון ישיר נסחרת במכפיל דו ספרתי נמוך. בסך הכל חברת אשראי איכותית וטובה, אך בעיניי לא אטרקטיבית מבחינת מחיר כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1675
בלאקאדג'/ בלקאדג' (לשעבר מיכמן | 1853 | לא עוברת | פיננסים | 530 מ’ | 2026 | הון עצמי כ-220 מ', תיק אשראי כ-920 מ'. קצב הרווח ב-2025 נשאר דיי דומה, כ-35 מ' ש"ח בשנה. יקרה יחסית לענף. סחירות נמוכה במניה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1853
מלרן פרוייקטים | 1787 | למעקב | פיננסים | 435 מ’ | 2026 | חשוב לציין כי במהלך 2025 החברה צמצמה את החובות בסיכון שלה. נכון לסוף 2025 סך יתרת האשראי לחובות מסופקים עומד על כ-11 מש"ח (לעומת 28 מש"ח בסוף 2024), כאשר 7 מש"ח מאותה יתרה הם הפרשה כללית המהווה כרית בטחון. כך שנראה שלמרות הגדלת התיק במהלך 2025, החברה עושה זאת ללא תאבון יתר לסיכון. בהנתן המשך העלייה בתיק וההפרשות הנמוכות לחומ"ס, החברה יכולה לעלות לרווח נקי באזור 70 מש"ח ומעלה בשנת 2026, מה שיקטין את מכפיל הרווח של החברה הנמוך ממילא, עוד יותר. בזימון לאסיפת בעלי מניות שמו יעדים להנהלה לצורך קבלת ב | https://telavivstocks.com/stock/1787
ישראכרט | 1773 | לא עוברת | פיננסים | 4.5 מיליארד | 2026 | יולי 2025 – הושלמה העסקה עם קבוצת דלק ב־24.7.2025. דלק משקיעה כ־1.36 מיליארד ש״ח ומקבלת כ־37.05% הון, החזקה כוללת כ־40%.יולי 2025 – השקת חשבון עסקי חוץ בנקאי לעצמאים ועסקים קטנים. מהלך אסטרטגי לפתיחת מנוע צמיחה לא בנקאי ותחרות בבנקאות הקמעונאית. מרץ 2026 – החברה חתמה על מזכר הבנות לרכישת 100% מבנק esh ולהשקעה של 40 מיליון דולר ב-eOS. אם זה ייסגר, זו קפיצה אסטרטגית מהותית שמרחיבה את ישראכרט מחברת כרטיסי אשראי ואשראי לקבוצת שירותים פיננסיים רחבה יותר. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. גידול בהכנסות, אך עם | https://telavivstocks.com/stock/1773
מכלול מימון | 1944 | למעקב | פיננסים | 700 מ’ | 2026 | קצב הרווח הנוכחי נכון לסוף 2025: כ-50 מ', כמעט ללא שינוי משנת 2024. מצד אחד אנחנו רואים תוצאות שנשארו במקום כבר יותר משנתיים, עם מרווח מימון שאפילו ירד. מנגד, החברה עושה מהלכים משמעותיים ומציבה לעצמה יעדים שנראה שלכל הפחות הם מאמינים שיעמדו בהם. ככל ומכלול תגיע לאזור הרף העליון של הרווח ל-2027 (120 מ' בשנה) בהחלט ייתכן שיש כאן הכפלה בשנתיים, מחזורי מסחר דיי נמוכים. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1944
מניף | 1828 | מעניינת | פיננסים | 1.5 מיליארד שקל | 2026 | נכון לסוף 2025 על פי דוחות החברה יש פרוייקטים אשר מסווגים כחובות פגומים וחובות אשר עלה בהם הסיכון בצורה משמעותית. סך חובות אלה עומד על 165 מש"ח אחרי הפרשה לחומ"ס (יש לציין כי בוובינאר לסיכום השנה מאור דואק ציין מספר אף גבוה יותר של כ-400 מש"ח של חובות בקשיים). אמנם על פי הדוחות יש בטחונות כנגד חובות אלה, אך מימוש בטחונות הוא הליך ארוך ולא פשוט, ואף ייתכן שערך הבטחונות נמוך יותר מערכם הרשום בדוחות נכון לעכשיו. כל עוד המשבר בענף הנדל"ן למגורים לא מתקרב לסיומו בטווח הנראה לעין, תיתכן עלייה בהיקף הח | https://telavivstocks.com/stock/1828
נאוי גרופ | 208 | לא עוברת | פיננסים | 1,230 | 2026 | 1 – אשראי בכיר מובטח First Lien , ליבת הפעילות של החברה, ומהווה בערך ארבע חמישיות מהתיק. זה המנוע המרכזי להכנסה מריבית, והוא גם מה שמסביר את המיצוב ההגנתי היחסי של החברה.2 – השקעות הוניות ומכשירים מובנים , רכיב משני אך מהותי, סביב חמישית מהתיק בסוף 2025. זה החלק שיכול לייצר אפסייד, אבל גם יוצר תנודתיות ב-NAV, וזה בדיוק מה שפגע בתוצאות הרבעון הרביעי של 2025.3 – חלוקה ענפית של התיק , הענפים הבולטים הם שירותים עסקיים, קמעונאות, בריאות ופארמה, אנרגיה נפט וגז, ומדיה. אף ענף יחיד לא שולט לבדו בתיק, כש | https://telavivstocks.com/stock/208
פיימנט טכנולוגיות פיננסיות | 1977 | למעקב | פיננסים | 260 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח עד 2022 פיימנט צמחה בקצב מהיר מאוד – קצב שהואט עם עליית הריבית ב-2022. עם זאת, לאחר תקופה של צמיחה לא עקבית, נראה שבשנת 2025 פיימנט חזרה לעניינים עם קצב צמיחה נאה. לחברה מכפיל גבוה יותר משמעותית מסקטור האשראי החוץ בנקאי, אך יש לציין כי היא עוסקת בתחום שונה לגמרי של הלוואות קטנות של עשרות אלפי שקלים ללקוחות פרטיים, מעבירה חלק גדול מהסיכון לגופים להם היא מוכרת את ההלוואות, וכן כשל האשראי הממוצע שלה הוא נמוך באופן עקבי (כ-1% לשנה). על פי הרבעון הרביעי נראה שהחברה ממשיכה לצמוח עם שיא של | https://telavivstocks.com/stock/1977
פנינסולה | 333 | למעקב | פיננסים | 600 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח הון עצמי כ-560 מ'. קצב הרווח הגיע לכ-60-70 מ' בסוף 2025. במקביל, תיק הערבויות הציג צמיחה גבוהה בהרבה, מכ-45 מ' בסוף 2024 ל-294 מ' בסוף 2025, אך ההכנסות בשנת 2025 מתחום הערבויות היא בסה"כ כ-6 מ' ש"ח. עלייה משמעותית בהפרשות בסוף 2025, יחד עם עלייה בחובות הפגומים בתיק, בעיקר בתחום הצ'קים. מכפיל רווח סביב 10, צמיחה יחסית צנועה ביחס לענף החוץ בנקאי. מנגד, פנינסולה היא יותר 'מוסדית' כחברת בת של מיטב השקעות, שהיא אחת ההשקעות המוצלחות של השנה האחרונה בבורסה הישראלית, מה שעשוי אולי להפוך או | https://telavivstocks.com/stock/333
שוהם ביזנס | 1071 | מעניינת | פיננסים | 300 מ׳ | 2026 | ספטמבר 2024 – עדכון תנאי מסגרת האשראי מתאגיד בנקאי א': הגדלת המסגרת ב־50 מ' ש"ח ל־300 מ' ש"חנובמבר 2024 – הנפקת אג"ח סדרה ה' לציבור בהיקף כ־168.5 מ' ש"ח ע.נ. בריבית קבועה של כ־6.9%;פברואר 2025 – הרחבה נוספת של אג"ח סדרה ה' בכ־93.9 מ' ש"ח ע.נ. באמצעות הצעת מדף;יולי 2025 – מכרז מוסדי לקראת הרחבה נוספת של אג"ח סדרה ה' עם ביקוש של כ־134 מ' ש"ח; בעקבות הביקוש החברה פועלת להגדיל את גיוס האג"ח עד כ־100 מ' ש"ח ערך נקוב.נובמבר 2025 – הגדלה נוספת של המסגרות הבנקאיות, יחד עם ירידה בריבית לפריים +0.65%. מ | https://telavivstocks.com/stock/1071
אטראו שוקי הון | 1307 | לא עוברת | פיננסים | 1.1 מיליארד.החברה מחזיקה ב-50% מבית ההשקעות "ילין לפידות", המתמחה בניהול תיקי השקעות, קרנות נאמנות, קופות גמל וקרנות השתלמות | 2026 | רווחי שיא בשנת 2025 אך כרגע אי אפשר לצפות לצמיחה דומה ב-2026 בגלל איבוד הנכסים בגמל למתחרים. סביב מכפיל רווח 9, זול ביחס לענף. לעומת החברות האחרות בתחום, חוץ מכך שנכנסו לקרנות הסל ב-2024 ילין לפידות לא רוכשת או מקימה פעילויות חדשות תוך ניצול הסינרגיה והמותג, זה בשילוב התשואות החלשות שבהתאם לא גוררות גיוסים כנראה 2 הסיבות לכך שסובלת ממכפיל רווח נמוך ביחס לאחרות, כמו כן יש לומר שאטראו היא למעשה 'חברת החזקות', וייתכן שמגיע לה דיסקאונט קל ביחס לחברות אחרות בתחום. אטראו אמנם זולה אך נראה כי כרגע אין | https://telavivstocks.com/stock/1307
אי.בי.אי בית השקעות | 175 | מעניינת | פיננסים | 4.5 מיליארד ש”ח | 2026 | מבחינת איכות עסקית, IBI נמצאת במקום חזק מאוד: תשואה גבוהה על ההון, פיזור רחב של מקורות הכנסה, מנועי צמיחה מבוססי עמלות (קרנות, קפיטל, אלטרנטיבי, סוכנויות), ומותג חזק גם בצד המוסדי וגם אצל לקוחות מהציבור. כפי שמפורט לעומק בכל תחום(למעלה)ניתן לצפות להמשך צמיחה בכל מגזרי הפעליות של איביאי, איביאי היא חברה איכותית, צומחת ומנוהלת היטב, גם אם אינה ממש זולה בהסתכלות על רווח מייצג קדימה בהתחשב באיכות המכפיל הזה הוא לגמרי סביל. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/175
אי.בי.אי ניהול וחיתום | 1106 | לא עוברת | פיננסים | 407 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח ההכנסות מגיעות בעיקר מעמלות חיתום והפצה, גם מהכנסות מימון על תיק ההשקעות (נוסטרו) ומהכנסות נוספות שקשורות לעסקאות שבהן החברה משתתפת כהשקעה לצד הלקוחות. בשנות גאות החברה יודעת להציג תשואה גבוהה על ההון, אך בממוצע רב־שנתי התשואה מתנדנדת חזק והיכולת לחזות רווח קדימה מוגבלת מאוד. עם כזו מחזוריות קשה לצפות את התוצאות ואת התמחור בעוד שנתיים- שלוש. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1106
אלטשולר שחם פיננסים | 2367 | לא עוברת | פיננסים | 1.3 מיליארד.ליבת הפעילות של אלטשולר הציבורית היא החזקתה המלאה (100%) בחברת "אלטשולר שחם גמל ופנסיה בע"מ" | 2026 | סיכום וניתוח למרות העליות בבורסה וההפקדות, ראינו את היקף הנכסים המנוהלים יורד מעט לכ-164 מיליארד ש"ח, ויש לומר שבמקביל דמי הניהול הכוללים והעמלות ירדו, אולי על רקע איומים של לקוחות בעזיבה. כמו כן, עלויות השיווק עלו, והרווח התפעולי ירד משמעותית. קצב הרווח הנוכחי הוא כ-110 מ' ש"ח בשנה, סביב מכפיל רווח 10.5, ונשאלת השאלה האם סוף סוף אלטשולר יצליח לחזור לצמוח. המצב נראה טוב יותר מהמעברים הקודמים, אך עדיין העסק בבסיסו עדיין מתכווץ והתמחור לא מאוד זול מספיק מול אטראו למשל. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2367
אנליסט אי.אמ.אס. | 1008 | למעקב | פיננסים | 1.54 מיליארד | 2026 | ב-2025 צמיחה מדהימה של 53% ב-AUM עם גידול של 10 עובדים בלבד(3%), מנוף תפעולי עצום. סיכום וניתוח מכפיל 15 על הרווח הנוכחי עם הצלחה מרשימה בגיוסים בשנים האחרונות, ואף בתקופה האחרונה. על הרווחיות הצפויה ב-2026 לא יקרה ואולי אפילו זולה אך כרגע התשואות בגמל נראות חלשות וזה עשוי להוביל לפדיונות, צריך לזכור שגמל זה תחום מוטה אופנות (כפי שראינו באלטשולר בשנים האחרונות ועכשיו בילין לפידות) ולא יודע עד כמה אפשר לבנות על צמיחה כזו שנים קדימה. בסך הכל אפשרות לא רעה ואפילו מעבר לכך אם קצב הצמיחה הגבוה בנכסים | https://telavivstocks.com/stock/1008
ברק בית השקעות | 1344 | לא עוברת | פיננסים | 27 מ’ | 2026 | פברואר 2026 – החברה מדווחת על כניסה לתחום החיסכון ארוך טווח עם הקמת ברק גמל כחברה בת פרטית כאשר החברה תחזיק ב-70% מהונה המונפק והנפרע של ברק גמל, בעוד שי ברק, תומר חיים ויוסף הרמן, מבעלי השליטה בחברה, יחזיקו כל אחד ב-10% מהונה המונפק והנפרע של ברק גמל. עד 2024 הפסידה בקצב של כמה מיליונים בשנה אבל ב-2025 עברה לרווח קל בזכות הצמיחה בקרן הבנקים. כמעט אפס מסחר, עשויה לחזור להיות הפסדית במידה ונראה יציאת כספים מהקרן הממונפת על הבנקים, אם יצליחו בחיסכון ארוך הטווח מהשווי הזה עשויה לצאת כאן בוננזה אבל | https://telavivstocks.com/stock/1344
הב | 1778 | לא עוברת | פיננסים | 12.8 מיליארד | 2026 | ינואר 2026 – דווח על מו"מ למכירת פעילות המדדים ושיתוף פעולה אסטרטגי עם גוף בינלאומי משמעותי, השוק מתמחר אופציה לעסקה בשווי מאות מיליוני ש"ח אבל אין ודאות לסגירה או לתנאים. מרץ 2026 – פרסום דוחות שנתיים, צמיחה של כ-29% בהכנסות בשנת 2025, בעיקר בשירותי מסלקה ועמלות מסחר וסליקה. הרווח הנקי המתואם גדל בשיעור גבוה בהרבה של כ-72%. עד כה נראה ש-2026 תהוה קפיצה נוספת בתוצאות עם העלייה במחזורי המסחר והכניסה של פאלו אלטו למסחר בישראל, אך בכל גם אם נניח רווח של כ-300 מ' ב-2026 נראה שנסחרת סביב מכפיל רווח 5 | https://telavivstocks.com/stock/1778
מור גמל ופנסיה | 2358 | למעקב | פיננסים | 1.75 מיליארד | 2026 | בפנסיה מור צומחת בקצב גבוה(באחוזים), אך מדובר עדיין במספרים קטנים יחסית של 16.4 מיליארד AUM נכון לסוף 2025. בקצב הזה נראה כי מגזר הפנסיה יגיע במהלך 2027(בהתאם לצפי של החברה) לאיזון תפעולי ויפסיק את ההשפעה לרעה על הרווח של החברה. תחזית החברה לרווח לפני מס בנטרול תשלומים מבוססי מניות השנה עומדת על 140-160 מ'(לעומת 125 מ' בשנת 2025), אציין כי התחזיות בשנים הקודמות לא איכזבה וסביר להערכתי שגם הפעם תעמוד בתחזית. קצב רווח סביב 110-120 מ'. חברה איכותית במכפיל רווח 16-17, מור נמצאת בתקופה של תשואות מעול | https://telavivstocks.com/stock/2358
מור השקעות | 1692 | לא עוברת | פיננסים | בו נסחרת ולכן | 2026 | הגיעה ל-AUM של 1.4 מיליארד בקרנות גידור והשקעה אך מאז כבר תקועה באזורים האלה כמה רבעונים, על אף המספר הנמוך ביחס לפעילויות האחרות של הבית יש כאן פוטנציאל רווח גבוה בשנים בהן השוק מניב תשואה גבוה אך כרגע נראה שזה לא מתפתי משמעותית. בשנת 2025 הפכה מור לחברה שמנהלת הכי הרבה נכסים בקרנות נאמנות מסורתיות לאחר שנים שילין לפידות הובילה. ביולי 2025 חתמה על עסקת לרכישת 56% מחברת טקלנד, המספקת פתרונות אשראי חוץ בנקאי ובעלת רישיון מורחב למתן אשראי לפי חוק הפיקוח על שירותים פיננסים. כאמור נכנסה לתחום האח"ב | https://telavivstocks.com/stock/1692
מיטב בית השקעות | 1064 | מעניינת | פיננסים | 9.2 מיליארד | 2026 | עם ירידת הריבית ההשקעות האלטרנטיביות חוזרות להיות אטרקטיביות יותר ובמיטב מנצלים את זה להקמת זרוע רחבה בתחום, בפבואר החלו לגייס ל-2 קרנות חדשות וכנראה שעם תשתית ההפצה שיש לבית ידעו לגייס שם היקפים יפים. התמחור על 2026 במכפיל רווח מייצג 15 שכבר מתמחר חלק מהצמיחה הצפויה. אך יש לומר שיש הגיון בכך שתחום כמו גמל,פנסיה וניהול כספים יקבל מכפילים גבוהים על רקע הצמיחה והיצירות שיש בישראל. למרות עליות הנאות במניה אני סבור שעם המנוף התפעולי החזק של החברה בהיקפים שהגיעה אליהם עוד קיים אפסייד מספק. חברה מעניי | https://telavivstocks.com/stock/1064
מיטב טרייד | 2428 | למעקב | פיננסים | 1.1 מיליארד (צריך לשים לב לכתבי אופציות ולאופציות לעובדים שצריך לתאם אליהם כי הם מעלים את שווי השוק האפקטיבי במעט) | 2026 | סיכום וניתוח הכנסות המימון של החברה צפויות להיפגע במצב של ירידת ריבית במשק. קצב רווח כ-72 מ' בסוף 2025 כולל רכישת הברוקראז'. אך החברה צומחת בכל רבעון בעוד כמה אלפי לקוחות אשר מגדילים את הכנסותיה, לכן הרווח צפוי לגדול. אם נניח ביחד עם הברוקראז רווח של 80+ מ' בשנת 2026, מיטב טרייד נסחרת במכפיל סביב 14-15 על 2026(בהתחשב בשווי האפקטיבי) . יחד עם צמיחה ניכרת בלקוחות ולמרות ירידת הריבית נראה לי שזו אפשרות לא רעה. התלבטות – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2428
סילבר קסטל | 1320 | לא עוברת | פיננסים | 13 מ׳ | 2026 | ינואר 2026 – הודיעה כי תקצה לאיביאי 74.99% בתמורה ל9.3 מיליון ש"ח והעמדת מסגרת אשראי של 10 מ' ש"ח. מדובר בצעד מעניין שעשוי להוביל את החברה קדימה בזכות הגב מבית ההשקעות. פברואר 2026 – גידול בהפסד השנתי ל-10.1 מ' ש"ח, ירידה ב-AUM מ-49.9 מ' ש"ח בסוף 2024 ל-23 מ' בלבד במועד פרסום הדוח, כמו כן צמצמו בכוח האדם מ-11 עובדים בסוף 2024 ל8- במועד פרסום הדוח השנתי(פברואר 2026). כניסה של איביאי לחברה כמובן חיובית וייתכן שתעשה בה מהפך אדיר, אך במצב הנוכחי לפי הקריטריונים שלנו, זו מניה ממונפת סיכונים, תלויה מ | https://telavivstocks.com/stock/1320
שירותי בנק אוטומטיים | 1774 | לא עוברת | פיננסים | 1 מיליארד ש"ח | 2026 | קצב רווח מלבד רווח פיננסי מהמזומן – כ-35 מ' מסחרת במכפיל רווח של כ-25-30. עסק איכותי מאוד, עם חפיר ברור, אך עם ריווחיות נשחקת על על אף הצמיחה המבנית. במצב הנוכחי לא נראה לי ששבא תניב תשואה גבוהה בשנים הקרובות, אלא אם יהיה שינוי ברור בניהול או בסביבה שלה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1774
אלוט | 2252 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1.05 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח כדי להצדיק הכפלה נוספת בשווי בשנתיים שלוש הקרובות, אלוט תצטרך להראות שילוב של צמיחה דו ספרתית עקבית בהכנסות, עלייה נוספת במשקל SECaaS לרמות של 25-30 אחוז ויותר, וריווחיות הרבה יותר גבוהה. בהחלט סיפור מסקרן אך גם קשה לניתוח. כנראה שהמעבר לרווחיות כאן כדי להישאר ובכל זאת על שנת 2026 נראה כי יש כאן מכפיל רווח סביבות 40 . בינתיים – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2252
באטמ תקשורת מתקדמת | 2135 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 240 מ׳ | 2026 | מרץ 2025 – החברה מפרסמת עדכון אסטרטגי ותפעולי שבו היא מדווחת על העסקה הראשונה למכירת נכס לא ליבה, חתימת הסכם למכירת מלוא האחזקה ב־Progenetics תמורת כ־4 מיליון דולר, שמתוכם לבאטמ כ־2 מיליון דולר מזומן, ומבהירה שה־eco-med מוגדר כפעילות מופסקת שתימכר או תיסגר במהלך 2025. מרץ 2025 – דרך חטיבת BATM Networks החברה מדווחת על לקוח אסטרטגי חדש ל־Edgility בברזיל: חברת Telebras הממשלתית בוחרת ב־Edgility כבסיס לתשתית edge עבור סקטורים ממשלתיים וארגוניים. מבחינת שווי, זה חיזוק משמעותי לסיפור הצמיחה של Edgili | https://telavivstocks.com/stock/2135
בזק | 230 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 20 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו חוב פיננסי נטו סביב 5 מיליארד ש"ח מול EBITDA מתואם חזוי של כ-3.8 מיליארד ש"ח בשנת 2026, מכפיל אביטדה בערך 7, קרוב לרמות השיא שלה בחמש השנים האחרונות. תמחור שהוא בעיניי לא יקר ולא זול. הרווח הנקי סביב 1.1 מיליארד (ללא שערוך YES), כמעט ללא שינוי בשנתיים האחרונות ובמכפיל רווח 24. לפי הקריטריונים שלנו זו מניית תשתית איכותית שמתאימה יותר כעוגן דפנסיבי בתיק מאשר כהזדמנות להכפלת ערך המניה בשנתיים, ולכן בסינון שלנו היא לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/230
גילת טלקום | 1006 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 200 מ’ | 2026 | החל מהדוחות הקרובים תעבור לדווח במספרים שקליים וזה יפסיק את השערוך של רכיב האופציה כל פעם בהתאם לשינוי במטח. בתחום ה-ISP לקראת סוף 2025 הסתיים ההסכם מול YES אך כמובן שהצמיחה בפעילות הפרטיים סוגרת את הפער, יעד של 3-4M דולר רווח תפעולי מהמגזר בעוד שנתיים וחצי. ברבעון השלישי של 2025 מבין החברות הציבוריות בתחום גייסה גילת טלקום הכי הרבה לקוחות באינטרנט הפרטי. חשוב לראות שוודאקום תחדש את ההתקשרות באפריקה ושאכן שומרים על קצב גבוה בביטחוני/ממשלתי. צריך להתחשב בדילול בהמרת ההאגח להמרה שכבר עמוק בכסף, סב | https://telavivstocks.com/stock/1006
גילת רשתות לוין | 2030 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 3.9 מיליארד | 2026 | תחזית לשנת 2026 – ההנהלה צופה כי הכנסות החברה בשנת 2026 ינועו בין 500 ל-520 מיליון דולר, המייצגות קצב צמיחה של כ-13% בהכנסות בנקודת האמצע. ה-EBITDA המתואם לשנת 2026 צפוי לעמוד על בין 61 ל-66 מיליון דולר, המייצג קצב צמיחה של כ-19% בנקודת האמצע. כלומר נקבל מכפיל אביטדה סביב 16-17 על שנת 2025. זו חברה יחסית מורכבת: צריך לעקוב אחרי מאקרו ביטחוני ותעופתי, טכנולוגיה, תחרות לוויינית, תוכניות השקעה של מפעילות גדולות ושוק IFC, וגם אחרי פרויקטי פרו והסיכונים המשפטיים שם. השורה התחתונה מבחינתי היא שהשילוב | https://telavivstocks.com/stock/2030
חלל תקשורת | 1132 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 165 מ’ | 2026 | ינואר 2024 – החברה דיווחה על לקוח מהותי בעמוס 4 עם חוב של כ-5.4 מיליון דולר ברוטו נכון למועד פרסום הדוח. זה חידד את סיכון האשראי ואת התלות בלקוחות גדולים, במיוחד כשמבנה ההון היה מתוח מאוד.פברואר 2025 – כונסה אסיפת מחזיקי אג"ח סדרה יז', צעד שהיה חלק מהמעבר מהלחץ התזרימי להסדר כולל. בשלב הזה כבר היה ברור שהחוב הפך לאירוע שמכתיב את כל הסיפור במניה.אוגוסט 2025 – החברה הציגה מתווה הסדר חוב מעודכן. לפי המצגת, יתרת החוב הוערכה בכ-390 מיליון דולר ל-30 בספטמבר 2025, מול יתרת מזומן מוערכת של כ-236 מיליון | https://telavivstocks.com/stock/1132
סלקום | 2066 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 5.7 מיליארד | 2026 | חברת תקשורת עם שני מגזרים, בסיס מנויים גדול והכנסות חוזרות, אבל עם שכבת מורכבות שמגיעה מהסכמי שיתוף רשתות, IRU, עסקת IBC, שיתופי פעולה עם HOT וכניסה לשוק החשמל. חוב נטו 1.1 מיליארד וכן EBITDA בקצב כ-1.4 מיליארד. רווח נקי בקצב של כ-250-300 מ'. עלייה נאה ב-ARPU גם בסלולר וגם בסיבים. סלקום היא חברה איכותית, וניכר שהיא במגמה עסקית חיובית, אך מבחינת תמחור היא לא נראית אטרקטיבית במיוחד ולפי הקריטריון שלנו שמחפש מניות שיכפילו את ערכן, איני חושב שסלקום מתאימה עבור התיק שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2066
פרטנר | 2095 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 6.5 מיליארד | 2026 | חברת תקשורת ישראלית עם פעילות ליבה בסלולר וסיבים, תזרים מזומנים חזק ומינוף נמוך. מצד הסיכון, מדובר בעסק יותר יציב מרוב החברות בבורסה, עם חשיפה נמוכה למחירי סחורות והיעדר מינוף חריג, אבל כן יש סיכון רגולטורי (משרד תקשורת ורשות תחרות), ותמיד קיימת אפשרות לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי, כמו שינויי רגולציה או סביבה תחרותית אגרסיבית. מבחינת איכות, הנתונים בשנים האחרונות נראים טוב: שיפור דו ספרתי ברווחיות, שיעורי EBITDA גבוהים יחסית לענף, בסיס סיבים גדול ומתרחב, ותשואה נאה על ההון לנוכח רמת המינוף הנמ | https://telavivstocks.com/stock/2095
אברא | 1397 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 430 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח מזומן נטו של כ-10 מ’ ש"ח. ה-EBITDA בקצב של כ-50 מ, כלומר מכפיל EBITDA סביב 9, בדומה לחברות אחרות בענף. לא יקרה, אך גם לא זולה ביחס לצמיחה שאנו רואים בשנים האחרונות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1397
אלעד מערכות תוכנה | 2463 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 500 מ' | 2026 | סיכמה את 2025 עם EBITDA של 48 מ', כמעט זהה ל-2024. נסחרת, בדומה לרוב החברות בענף ה-IT, במכפיל EBITDA סביב 9. המטרה המוצהרת של החברה היתה להשתמש בכספי ההנפקה לצורך רכישות באחד משלושת תחומי עיסוקה (CRM, טרנספורמציה דיגיטלית ודאטה). אנו כבר נמצאים כמעט כשנה לאחר ההנפקה והחברה עדיין לא עשתה רכישה אחת. ייתכן שהיא לא מצאה חברה במחיר הנכון או עם הפוטנציאל הנכון לדעתה. אין ספק שהחברה לא צריכה למהר לרכוש רק בשביל לאותת לשוק ההון שהיא עושה זאת, וגם היא צומחת אורגנית וכנראה תמשיך לצמוח בעתיד הנראה לעין, אך | https://telavivstocks.com/stock/2463
אמת מיחשוב | 382 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 300 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח חוב נטו כ-160 מ’. שיפור ברווח, אביטדה של כ-100 מ’ אבל שימו לב שכ-30% מהפעילות של אמת משויכת לזכויות מיעוט, במיוחד בהחזקות האיכותיות יותר. צמיחה חלשה אך מנגד התמחור דיי טוב. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/382
אקסל סולושנס | 770 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 330 מ’ | 2026 | היסטורית אקסל צמחה בקצב גבוה מאוד, גם אורגנית וגם באמצעות רכישות. בתקופה האחרונה אנו רואים גם צמיחה גבוהה מאוד בסייבר, וגם כניסה לתחום ביטחוני צומח מאוד.על השנה האחרונה נסחרת במכפיל EV/EBITDA מהנמוכים או אף הנמוך ביותר בתחום ה-IT, למרות שהיא אולי הצומחת ביותר והמוגנת ביותר מאיומי AI. מבחינת תמחור, ההסתכלות שלי (שתואמת את אמירותיו של המנכ"ל בשיחות משקיעים) היא שאקסל צריכה להגיע להכנסות של כמיליארד ש"ח בעוד כשנתיים (2027) תוך כדי הרחבת מרווח ה-EBITDA לאזור 10-11%. בשל הצמיחה הגבוהה בסייבר והתחום ה | https://telavivstocks.com/stock/770
אמנת | 654 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 127 מ׳ | 2026 | צבר הזמנות נכון ליום 31.12.2025 עמד על 545 מ' ש"ח לעומת 439 מ' ליום 31.12.2024, אך בהסתכלות שנה קדימה אין שיפור משמעותי של הצבר להכרה ונראה כי עיקר הגידול פרוס עוד קדימה יותר. סיכום וניתוח שיפור ברווח התפעולי ל-11 מ'. מזומן עודף כ-45 מ'. נראה לא רע. מנגד מחזורי מסחר נמוכים מאוד. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/654
טי.אס.ג'י | 2444 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 2 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח TSG יושבת על ציר מאוד חזק של מגמות: מצד אחד זינוק גלובלי בתקציבי ביטחון, מלחמת חרבות ברזל והמלחמה באיראן ובלבנון שמדגישה את חשיבות מערכות השליטה, המודיעין וההגנה האווירית שבהן היא שחקן מהותי 40 מ' במזומן נטו. נסחרת במכפיל EBITDA גבוה מאוד – סביב 45. על אף הצמיחה והרכישות, נראית לי יקרה מדי כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2444
מטריקס | 445 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 8 מיליארד | 2026 | חברה איכותית מאוד: צומחת, רווחית, עם תזרים חזק, סחירות טובה יחסית, ומיצוב חזק מאוד בשוק ה-IT. צמיחה של כ-12-15% בשנה. תחום כוח האדם והיעוץ הוא מהיותר חשופים לאיום מצד AI, אך כרגע מדובר באיום תאורטי בעיקר. יש לומר ש-AI גם יוצר לא מעט הזדמנויות עבור חברות IT, כפי שהמצגת שלה מציגה היטב. עם זאת, מטריקס ספציפית כנראה חשופה יותר במגזר כוח האדם שמהווה אצלה משקל מהותי. מכפיל EBITDA סביב 8, לא גבוה ביחס לאיכות החברה ובהחלט ייתכן שנראה כאן התרחבות מכפילים מסוימת ככל והאיום מ-AI יתברר כמוגזם. גבולי, למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/445
וואן טכנולוגיות | 161 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 4,345 מ’ | 2026 | מזומן עודף 400 מ'. EBITDA של 446 מ'. כלומר נסחרת במכפיל EBITDA סביב 9-10. החברה מציגה כבר כמה שנים רצף מאוד עקבי של צמיחה דו ספרתית בהכנסות וברווחים, תזרים חזק, מבנה הון שמרני ויכולת מוכחת לעשות אינטגרציה לרכישות. בתמחור הנוכחי ובהתחשב בצמיחה, לדעתי וואן היא על הצד הזול, בטח בהתחשב בבהלה מ-AI שלדעתי מהווה יותר הזדמנות מאשר איום עבור החברות בתחום. בתמחור הנוכחי וואן נראית לי על הצד הזול, אך לא מספיק מהזולות והצומחות בענף ה-IT כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/161
מיכפל | 2511 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 894 מיליון ש"ח | 2026 | 236 מ' במזומן נטו. EBITDA של 64.8 מ'. נסחרת במכפיל EV/EBITDA כמעט 10. בסך הכל חברה איכותית, לא יקרה ולא זולה. סביר שהקצבים יגדלו עם הרכישות. חיסרון מסוים בכך שמדובר בהנפקה חדשה ומחזורים נמוכים למרות שלא מדובר במניית יתר קיצונית. בנתיים – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2511
מלם תים | 156 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,791 מ’ | 2026 | בתחילת פברואר השנה הודיעה הודיעה על הפרשה של 30 מ' ש" לירידת ערך ברבעון הרביעי של 2025, על הנייר נראה מבאס אך הדבר צפוי לגרור חיסכון של 10-12 מ' ש"ח החל משנת 2026. מבחינת חשיפה ל-AI: תשתיות ענן וסייבר סיכון ה-AI לדעתי נמוך יחסית, וכך גם בתחום שירותי השכר. בתחום כוח אדם ('מבאס') החשיפה יחסית גבוהה יותר. הייתי אומר שבמבט כולל החשיפה של מלם לא גבוהה יחסית. חברה איכותית ובתמחור דיי טוב לדעתי. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/156
סינאל | 1115 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 100 מ’ | 2026 | בינואר 2026 מונה מנכ"ל קבוע לסינאל – שרון שלמה, שעבד עד אז בוואן דוח שנתי 2025: הדוח השנתי של סינאל כלל לא מעט "ניקוי אורוות" – הגיוני יחד עם העברת השליטה, במיוחד על רקע האירוע החשבונאי. ייתכן שהניקוי כלל מחיקת הכנסות, יחד עם הוצאות שנרשמו בסעיפים שונים (כולל הנהלה וכלליות שעלה על אף ירידה בעובדים- כנראה כחלק מ'ניקיון' כזה). ייתכן מאוד כי ב-2026 נתחיל לראות חזרה לצמיחה, ואז סינאל תיראה אטרקטיבית מאוד. בינתיים חובת ההוכחה על החברה. . למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1115
ספידווליו | 1878 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 45 מ’ | 2026 | אפריל 2025 – הארכת הסכם המסגרת עם רפאל בשנתיים. החברה עדכנה שמוארך בשנתיים הסכם המסגרת עם רפאל, במסגרתו היא מספקת לרפאל אנשי פיתוח תוכנה ושירותי IT. ההסכם הזה הוא ליבה עסקית קריטית: כבר בדוחות 2021-2022 רפאל הופיעה כלקוח מהותי שהכניס מעל 20 אחוז מההכנסות. הארכת ההסכם עד בערך 2027 מקטינה סיכון של “צוק הכנסות” מצד הלקוח הביטחוני המרכזי, ומייצרת בסיס נוח להמשך צמיחה על גב פרויקטים קיימים והרחבת הפעילות אצל רפאל.יוני 2025 – הסכם לרכישת מלוא הון מאנקיטק פרו (מ-54% ל-100%)החברה דיווחה שנחתם הסכם לרכיש | https://telavivstocks.com/stock/1878
אלארום טכנולוגיות | 1091 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 140 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. 12.5 מ' דולר במזומן.עלייה בהכנסות אך עם ירידה חדה ברווח ב-2025. סיכום וניתוח לפי הקריטריונים שלנו, למרות התחום המעניין ווהצמיחה בשורת ההכנסות, העסק חשוף לשינויים טכנולוגיים ולירידה חדה בשיעור הרווח. יקרה מאוד ביחס לרווח הנוכחי וקשה לחזות אם הרווח קדימה יעלה או ירד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1091
אודיוקודס | 2134 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 740 מ’ | 2026 | יתרת מזומן של כ-70 מ' דולר. בנטרול המזומן נקבל מכפיל רווח תפעולי של 9-10. הקושי עם החברה הוא שהיא חשופה מאוד לדיסראפשן מ-AI, וסביר שתתקשה להתחרות עם חברות הענק בתחום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2134
אקסיליון | 383 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 25 מ׳ | 2026 | עלייה בהכנסות אך הרווח הגולמי דורך במקום. סיכום והערכת השקעה הפעילות של באפ מעניינת, אך נראה שקשה לתרגם את ההכנסות שלה לרווח. מסוכנת מדיי עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/383
גיקס אינטרנט | 744 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 50 מ׳ | 2026 | ניתוח והערכת השקעה העסק של גיקס מורכב ומרובד: ליבת פרסום דיגיטלי מבוסס תנועת גולשים ואתרי תוכן, על גבי זה חברות בנות אמריקאיות עם הסכמי אשראי אגרסיביים, מהלכי מיזוג ורכישה במטאגרם ובקוונטום, וכניסה במקביל לרובוטיקה לוגיסטית בבתי חולים. זה רחוק מעסק פשוט ויציב, רמת הסיכון התפעולי גבוהה, ותוספת הליכים משפטיים סביב חדלות פירעון של גיקס מדיה רק מחריפה את התמונה. זו מניית מיקרו-קאפ תנודתית עם מודל עסקי מורכב, הפסדים כבדים, הון שלילי ותלות בשרשרת ארוכה של עסקאות מיזוג, גיוסי הון והסכמי אשראי.. הפסדית | https://telavivstocks.com/stock/744
ג’נגו קונקטיביטי | 1929 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 32 מ’ | 2026 | ב-2025 המשיכה להציג מכירות נמוכות מאוד יחד עם הפסד: 9 מ' דולר במזומן. נסחרת סביב המזומן, אך כל עוד היא הפסדית קשה לנו לשקול להכניס אותה לתיק. מחזורי מסחר נמוכים מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1929
חילן | 1110 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 4.5 מיליארד ש"ח | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. בסיכום השנה ראינו גידול בשירותי שכר ופתרונות עסקיים, לעומת הישארות במקום בתשתיות מחשוב ושיווק מוצרי תוכנה, גם על רקע הירידה בשער הדולר. בסיכום השנה ראינו עלייה בהכנסות מ-2.85 מיליארד ב-2024 ל-3 מיליארד ב-2025 וכן עלייה ברווח התפעולי ל-366.5 מ' לעומת 330 מ' אשתקד. הרווח הנקי עלה מ-247 מ' ל-262 מ'. ה-EBITDA לשנת 2025 הסתכמה ב-488 מ'. סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו מזומן נטו 412 מ'. מכפיל EBITDA בערך 9, תמחור דיי צנוע לחברה איכותית שצומחת דו ספרתי. נראה שהשוק חושש מאיום | https://telavivstocks.com/stock/1110
טונדו סמארט | 1945 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 155 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – שיפור קל במכירות, אך נותרת הפסדית. צבר ההזמנות לסוף השנה עמד על 23 מ', נמוך מהצבר לסוף 2024. ניתוח השקעה חברה עם סיפור מעניין ואפסייד אפשרי אם הביטחון וארה"ב ימריאו, אבל נותרת הפסדית, עם סיכון פיננסי ותפעולי גבוה, דילול שוטף, ריכוזיות לקוחות וסחירות נמוכה. בשלב הזה המניה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1945
טופ גרופ/ טופ מערכות | 1081 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 275 מ’ | 2026 | קצב רווח של כ-20 מ', נסחרת במכפיל רווח סביב 15. חוב נטו כ-40 מ', EBITDA כ-40 מ'. בסך הכל חברה איכותית וצומחת, ולא יקרה. הוצאות מו"פ גבוהות מאוד מעיבות על הרווח, והתייעלות בסעיף זה יכולה לשפר את התוצאות דרמטית. אני מעריך שניתן לצפות לצמיחה של כ-15% בשנה, ובתמחור הנוכחי זה גבולי אם זה יכול להביא להכפלה בשנתיים – שלוש. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1081
טראקנט | 1870 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 12 מ’ | 2026 | העסק מורכב יחסית להבנה למשקיע שלא חי את התחום הזה: שילוב של SaaS לוגיסטי, פרויקטי תשתית גאו־פוליטיים (גשר יבשתי למפרץ), מוצר סביבתי (Smart Catalyst) וחברת הובלה פיזית ממונפת. זה לא מודל “סופר יציב” אלא מהלך מהסוג שיכול להמריא חזק אם הדברים ננעלים טוב, ויכול גם להיתקע אם חלק מהפרויקטים מתמסמסים. היסטוריה ציבורית, סחירות ופוטנציאל תשואה – החברה נסחרת משנת 2021, עם תנודתיות חריפה, שווי שוק קטן ומחזורי מסחר יומיים של אלפי שקלים בודדים בדרך כלל. לבנות ולפרק פוזיציה של כמה מאות אלפי שקלים אפשרי, אבל ז | https://telavivstocks.com/stock/1870
לייבפרסון | 1579 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 90 מ’ | 2026 | סיכום והערכת השקעה העסק עצמו – תוכנת SaaS ל-Customer Engagement – לא מאוד קשה להבנה, אבל המצב הפיננסי כרגע מורכב: הכנסות במגמת ירידה חדה, צבר חוזים שנשחק לאורך 2025, מאזנים עם הון עצמי שלילי, וחוב מהותי שנשען על עסק הולך ומצטמצם. לייברספון היא כרגע השקעה מסוכנת מדיי, בעיקר נוכח אי הודאות הקשור ב-AI. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1579
נייס | 273 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 20 מיליארד | 2026 | דחיסה כללית של מכפילי SaaS – שוק התוכנה עבר “נורמליזציה” במכפילי הכנסות ל־6-8× ARR, עם פיזור רחב יותר ופחות סובלנות לצמיחה מתונה. זה לוחץ גם על איכותיות כמו NICE כשקצב הצמיחה לא חריג לטובה. רכישת Cognigy – שימוש ניכר במזומן ואי-ודאות אינטגרציה – סגירת העסקה בספטמבר 2025 חיזקה את סיפור ה-AI, אבל היא גם “אכלה” כמעט את כל קופת המזומנים והוסיפה סיכון אינטגרציה וקניבליזציה אפשרית במוצרים, שילוב שעלול להכביד זמנית על מרווחים. נסחרת סביב מכפיל 20+. הבעיה היא שנייס פועלת בענף שמאוד ייתכן שישתנה לחלוטין | https://telavivstocks.com/stock/273
סייברוואן | 1800 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 280 מ’ | 2026 | פברואר 2026 – החברה דיווחה על הרחבת שיתוף הפעולה עם Cemex למדינות נוספות ועל מעבר משלב התקנות מקומיות לשלב שמכוון לפריסה רחבה יותר. זה כנראה האירוע העסקי הכי חשוב אצלה לאחרונה, כי אם יהפוך לפריסה גלובלית אמיתית הוא יכול לשנות את קצב המכירות, אבל כרגע זה עדיין יותר הוכחת יכולת מאשר תוצאות בקנה מידה. סיכום וניתוח סייברוואן מדווחת מדיי פעם על הסכמים חדשים כבר מזה שנים, אך במבחן התוצאה המכירות נותרו נמוכות מאוד וההפסד נותר גבוה (מעל 30 מ' דולר בשנה). מסוכנת לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1800
רובוגרופ | 266 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 37 מ’ | 2026 | ספטמבר 2025 – החברה הודיעה על זכייה במכרז לאספקת מערכות לתעשייה, בכפוף לתנאים מתלים. ספטמבר 2025 – החברה דיווחה כי חברה בת חתמה על הסכם מחייב למכירת הנכס בארה"ב תמורת כ-3.5 מיליון דולר. המשך ירידה בהכנסות , הפסדית. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/266
שמיים אימפרוב | 1922 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 15 מ’ | 2026 | יולי 2025 – הסכם עם רשת בתי חולים בארה״ב למתן רישיון שימוש בפלטפורמה. מהותי לשווי: חדירה לבריאות בארה״ב והוכחת היתכנות מסחרית. עדיין לא מצליחה להגדיל את ההכנסות,אך בשל קיצוץ בהוצאות יחד עם ירידה בשווי של אופציות שהוענקו לעובדים שמיים צמצמה משמעותתית את ההפסד. 1.5 מ’ ש”ח במזומן. בינתיים העסק נראה דיי תקוע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1922
אייקון גרופ | 1993 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 347 מ’ | 2026 | מכפיל רווח חד ספרתי גבוה. אירועים כמו מכירת אייפון 17 ביבוא מקביל באושר-עד ובחנויות נוספות מעלים תהיות בנוגע ליתרון היחסי של אייקון כנציגת אפל. חידוש ההסכם עם אפל מעודד, אך כל חידוש הוא אירוע נוסף עם חוסר ודאות. בסך הכל לא יקרה ולא זולה ביחס לתוצאות והצמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1993
ברימאג | 1269 | למעקב | תעשייה וייצור | 225 מ’ | 2026 | העסק עצמו די פשוט להבנה: יבוא, מלאי, מותגים חזקים, הפצה רחבה, ובצד זה פעילות מערכות מסחריות עם רווחיות גבוהה יותר אבל יותר “פרויקטלית”. זה לא מודל עם חדשנות טכנולוגית גבוהה, אלא עסק הפצה וריטייל עם מרווחים דקים יחסית, תלות בצריכה הפרטית ומלחמת מחירים בענף החשמל. קצב הרווח של ברימאג הוא סביב 30 מ'. חוב נטו כ-150 מ', כמו כן קיים חשש לגבי האסטרטגיה החדשה של החברה עם החזקת דירות בהיקף בלתי מבוטל במאזן בתקופה כזו. ברמת התמחור – הון עצמי של כ-275 מ' ₪ ורווח נקי שנתי אחרון סביב 27.5 מ' ₪ נותן מכפיל הון | https://telavivstocks.com/stock/1269
סאני תקשורת | 2009 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 295 מ’ | 2026 | התמחור הנוכחי, סביב מכפיל רווח 8, תשואת דיבידנד גבוהה אך ללא צמיחה ברורה ותלות מוחלטת בחברת סמסונג העולמית. יש לומר שההסכם עם סמסונג הוארך עד לסוף 2027, מה שמוריד דאגה לשנה הקרובה, אך כל פעם לקראת מועד החידוש יש חשש בקרב המשקיעים. חברת סמסונג העולמית לא בהכרח תחליף יבואן, שכן אחוז החדירה של הסמארטפונים של סמסונג בישראל הוא בין הגבוהים בעולם (כ-42 אחוז מכלל המכשירים הנמכרים בשוק הפתוח), אך היא יכולה לפגוע ברווח הגולמי של סאני, ולסאני לא תהיה ברירה אלא לקבל את רוע הגזירה. מקרה כזה קרה אצל חברת גלו | https://telavivstocks.com/stock/2009
פאלו אלטו (Palo Alto Networks) | 2538 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 410 מיליארד ש"ח | 2026 | נובמבר 2024 (דוח Q1-25): הכנסות של 2.1 מיליארד דולר. החברה הדגישה שיפור ב-RPO (צבר הזמנות), מה שמאותת שהאסטרטגיה מתחילה להוכיח את עצמה במספרים.פברואר 2025: העלאת תחזית שנתית. ההנהלה זיהתה חוזקה בהשקעות לקוחות בתחומי AI וענן, ומיצבה את החברה כשחקנית סייבר מובילה בתחום ה-Generative AI.יולי 2025: עסקת ענק לרכישת CyberArk תמורת כ-25 מיליארד דולר. המהלך הפך את תחום ה-Identity Security לעמוד תווך מרכזי בפלטפורמה, אך העלה את סיכוני האינטגרציה.אוגוסט 2025 (דוח שנתי): הכנסות טיפסו ל-9.2 מיליארד דולר. ה-R | https://telavivstocks.com/stock/2538
ראלקו סוכנויות – | 393 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 170 מ’ | 2026 | אירועים בולטים אוגוסט 2024 – פורסם כי Electrolux מתכוונת להפסיק את פעילות מותג Zanussi עד סוף רבעון 1 2025, דבר שהוגדר כ"פגיעה מהותית בפעילות הקבוצה“. המכירות של Zanussi עמדו על 34 מ׳ ש״ח ב-2023 והרווח התפעולי של המותג היה כ-3 מ׳ ש״ח. בדצמבר 2024 דיווחה ראלקו במאיה על "עדכון בק״ע – המשך סדיר של פעילות המותג Zanussi“, כלומר הצליחה לכל הפחות להגיע להסדר זמני שממשיך את פעילות המותג, אך הסיכון האסטרטגי נותר.מאי 2025 – כתבה בכלכליסט תיארה את השפעת החרם הטורקי על ראלקו, ובעיקר על מותג Blomberg. החברה | https://telavivstocks.com/stock/393
תדיראן גרופ | 258 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,750 מ’ | 2026 | במבט על, תדיראן היא שילוב בין עסק ליבה חזק, אוליגופולי, במיזוג אוויר בישראל, לבין "הרפתקה" באגף האנרגיה .ברמת תמחור, עם מכפיל EV/EBITDA דו־ספרתי גבוה. אם הנהלת תדיראן תצליח לייצב את איטליה, להחזיר את מגזר האנרגיה לרווחיות חד־ספרתית נורמלית ולייצר צמיחה סבירה במזגנים, אפשר להצדיק רמת שווי דומה ואף גבוהה יותר לאורך זמן. אם הסביבה הסולארית באיטליה תמשיך להתדרדר, עוד מחיקות ואכזבות יכולות לשחוק את ההון העצמי ואת אמון השוק, כשכבר היום דירוג האשראי ירד והמינוף קרוב לחלק העליון של טווח היעד. הכניסה לקי | https://telavivstocks.com/stock/258
מאסיבית | 1864 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 30 מ’ | 2026 | ייצור תבניות: מדפסת הדגל שלה, ה-"Massivit 10000", משמשת ליצירת תבניות יציקה גדולות ומורכבות מחומרים מרוכבים (כגון סיבי פחמן ופיברגלס) לתעשיות הרכב, התעופה, הספנות והרכבות. היא מהווה חלופה מהירה וזולה יותר לשיטות ייצור מסורתיות (כמו מכונות CNC). יישומים ויזואליים: הדפסת דגמים, תפאורות ומוצרי פרסום גדולים. בספטמבר 2025 – החברה דיווחה במאי"ה על מזכר הבנות עם קומפרטס, חברה ישראלית בתחום החומרים המרוכבים לתעשיות הביטחוניות. ההסכם עוסק בשיתוף פעולה להקמת מרכז ייצור חדש שיתמחה בייצור תבניות לתעשיות הבי | https://telavivstocks.com/stock/1864
נור אינק אינוביישנס | 1893 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 60 מ’ -חברת מחקר | 2026 | אירועים בולטים מרץ 2025 – החברה חותמת על הסכם רב-שנתי למכירה ואספקת דיו DTF (Direct to Film) עם ספק גלובלי מוביל בתחום הטקסטיל אפריל 2025 – חתימת הסכם מסחרי שלישי, למכירה ואספקת דיו DTF עם חברת Print Market, מפיץ ישראלי ותיק של מערכות דפוס ודיו. מאי 2025 – הדירקטוריון מאשר מתווה עסקת המיזוג עם Nur Digital Tex והארכת כתבי אופציה לא רשומים, ומתקדם לזימון אסיפה לאישור העסקה. יוני 2025 – דיווח על “פריצת דרך” בפיתוח דיו DTF ללא אבקת דבק, שמייתר את הצורך בשימוש באבקה ומציג שיפור באיכות ההדפסה ובנוחות | https://telavivstocks.com/stock/1893
סקודיקס | 1887 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 62 מ’ | 2026 | באוקטובר 2025 סקודיקס השיקה את Scodix Luxe, אפליקציה חדשה שמרחיבה את יכולות השבחת הדפוס למצעי פרימיום כמו עור, פשתן ומשטחים יוקרתיים נוספים. החברה מציגה את Luxe כתוספת ייחודית למערכות Ultra 6500 ו־2500, עם דגש על שוק האריזות היוקרתיות ועל תצוגה בתערוכת Printing United בארה״ב. פברואר 2025 – סקודיקס הכריזה על שיתוף פעולה עם Winter & Company לפרסום יוקרה, במטרה לקדם יישומי השבחה דיגיטלית בפרסום ה-premium.מאי 2025 – סקודיקס נכנסה לשותפות עם Castelli Milano 1938 Ltd. מאיטליה, אשר התקינה את מערכת Ultr | https://telavivstocks.com/stock/1887
אייראנרג'י טק | 1473 | לא עוברת | אנרגיה | 145 מ’ | 2026 | פברואר 2025 – החברה משלימה התקשרות למתן שירותים הנדסיים ופיקוח לקיבוץ יהל, בהיקף תמורה של כ־1.475 מיליון שקל בתוספת מע"מ, כחוזה חד פעמי בתחום ההתייעלות האנרגטית. מדובר בהכנסה נקודתית משמעותית ביחס לגודל החברה, אך עדיין רחוקה מלשנות את התמונה התזרימית הכוללת אוגוסט 2025 – פרסום דוח חצי שנתי 2025. ההכנסות במחצית עומדות על 6.25 מיליון שקל, רווח גולמי של כ־1.7 מיליון, הוצאות מו"פ של כ־3.3 מיליון, ותזרים שוטף שלילי. בדוח החברה מציינת צמצום פעילות ההתייעלות התעשייתית והסטת משאבים לפיתוח AirBattery ולפ | https://telavivstocks.com/stock/1473
או.פי.סי אנרגיה | 1682 | לא עוברת | אנרגיה | 33.5 מיליארד | 2026 | אירועים בולטים ספטמבר 2024 – החברה ביצעה תשלום ראשון לרמ"י בפרויקט רמת בקע 2, כחלק מקידום פרויקט סולארי+אגירה גדול מאוד של כ-505 מגה-ואט וכ-2,760 מגה-ואט שעה אגירה.נובמבר 2024 – הושלמה הכנסת Harrison Street לפעילות המתחדשת בארה"ב לפי שווי pre-money של 600 מיליון דולר, בתמורה להשקעה של 300 מיליון דולר ב-CPV Renewable.אוקטובר 2025 – CPV הגיעה לסגירה פיננסית והחלה בהקמת Basin Ranch בטקסס, תחנת כוח של כ-1.35 ג'יגה-ואט בעלות מוערכת של 1.8-2.0 מיליארד דולר.ינואר 2026 – הושלמה רכישת יתרת ההחזקות ב-Shor | https://telavivstocks.com/stock/1682
אפולו פאוור | 1074 | לא עוברת | אנרגיה | 285 מ׳ | 2026 | פברואר 2025 – אפולו מדווחת על הזמנה מלקוח זר בסך כ־1.6 מיליון ש״ח (כ־440 אלף דולר), למערכות סולאריות המיועדות למבנים ניידים שבשימוש חיילי צבא ארה״ב באזורים מנותקי רשת.מרץ 2025 – Volkswagen מודיעה על חידוש עקרוני של הפרויקט המשותף עם אפולו, לאחר שבספטמבר 2024 עצרה את הפרויקט. אפריל 2025 – חתימת הסכם מסגרת בשוק הגגות הקלים בישראל בהיקף מוערך של עד כ־5 מיליון ש״ח עם לקוח מקומי שחזר להזמין מהחברה. במעמד החתימה מתקבלת הזמנה מיידית בכ־3.4 מיליון ש״ח, עם אספקה חלקית מיידית וחלקית בתוך עד 10 שבועות. יונ | https://telavivstocks.com/stock/1074
אורמת | 2250 | למעקב | אנרגיה | 20 מיליארד ש"ח | 2026 | אורמת פועלת גם בתחומים של אנרגיה סולארית ומערכות אחסון אנרגיה, ומוכרת בזכות יכולותיה הטכנולוגיות בתחום האנרגיה המתחדשת. החברה עוסקת גם בפיתוח ותחזוקת תחנות כוח גיאותרמיות בכל העולם, כולל במדינות כמו ארה"ב, ניו זילנד, גואטמלה ועוד. החברה נוסדה בשנת 1965, ומאז הפכה לאחת החברות המובילות בעולם בתחום האנרגיה הגיאותרמית. המשרדים שלה ממוקמים בישראל, אך הפעילות שלה נרחבת ביותר בשווקים בינלאומיים.אוגוסט 2025 – דוח רבעון 2: שיפור מהותי במרווחי חטיבת המוצרים ועלייה בצבר ההזמנות לכ-263 מיליון דולר. פוזיטיבי | https://telavivstocks.com/stock/2250
איירטאצ | 1862 | לא עוברת | אנרגיה | 12 מ’חברה ישראלית שמפתחת | 2026 | סיכום וניתוח: לאחר שב-2023 ו-2024 החברה צמחה בצבר אשר בתורו הצמיח את ההכנסות, ב-2025 החברה לא המשיכה לזכות בכמות חוזים משמעותית והצבר שלה ירד משיא של 147.6 מש"ח בסוף 2024 ל-120.7 מש"ח בסוף המחצית הראשונה של 2025. זאת, כאשר הצבר שלה למחצית השנייה של 2025 עומד על 11.8 מש"ח בלבד (אספקת רובוטים ותפעול). כמו כן, החברה ציינה בעבר שהשאיפה שלה בטווח הארוך הוא להגיע ל-30 אחוז רווח גולמי, והיא אף התקרבה לכך במחצית השנייה של 2024 עם 24.8 אחוז, אך במחצית הראשונה של 2025 הוא ירד ל-20.6 אחוז. קשה לראות איך הח | https://telavivstocks.com/stock/1862
גולדן אנרג'י | 2156 | לא עוברת | אנרגיה | 65 מ' | 2026 | תחנת הכוח IPM באר טוביה הנכס העיקרי של הקבוצה. דרך חברות מוחזקות (אי.פי.אם אחזקות וכו') ג’י.פי גלובל מחזיקה בזכויות בפרויקט IPM באר טוביה – תחנת כוח קונבנציונלית במחזור משולב (גז טבעי) בהספק מותקן של כ-451 מגה וואט, שהחלה לייצר חשמל מסחרית ב-2021. כ-85% מההספק נמכר לחברת החשמל בהסכם PPA ל-20 שנה, והיתרה לצרכנים פרטיים, כך שהנכס מתנהג כמו פרויקט תשתית עם תזרים מדולרי אך ממונף מאוד ברמת הפרויקט. לפי הדוחות וההערכות החיצוניות, מרבית הערך הכלכלי ורווחי השווי ההוגן של החברה נגזרים מהחזקות בתחנה זו – | https://telavivstocks.com/stock/2156
ג’נסל | 1820 | לא עוברת | אנרגיה | 55 מ’ | 2026 | ג’נסל (גנסל) – שווי שוק 55 מ’. חברה טכנולוגית שמפתחת ומוכרת מערכות אנרגיה מבוססות תאי דלק מימן לגיבוי ולייצור חשמל "Off-grid" ו-Back-up, עם בסיס במקסיקו ובארה"ב, והיסטוריה של הפסדים כבדים לצד חוזים בודדים גדולים. דוח שנתי 2025: הכנסות נמוכות מאוד, הפסד גולמי והפסד נקי משמעותי. יתרת מזומן 3 מ' דולר בלבד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1820
דור אלון | 1072 | לא עוברת | אנרגיה | 3.3 מיליארד | 2026 | סיכום –הון עצמי 1.6 מיליארד ש"ח, חוב נטו כ-2 מיליארד ש"ח, תיק נוסטרו גדול בהיקף 700 מ' ש"ח, אביטדה בקצב של כ-520 מ'. מכפיל רווח סביב 13 . העסק מובן יחסית: שיווק דלקים, חנויות נוחות וקמעונאות מזון, עם נדל״ן תומך. בשנים האחרונות נוספו שכבות מורכבות – רשת מסעדות וגם ייצור ושיווק מזון קפוא (קפוא זן) ומבנה חטיבתי חדש. זה כבר לא עסק "תחנה + חנות נוחות” פשוט, אלא קונגלומרט אנרגיה-קמעונאות-מזון, עם יותר חלקים נעים ויותר סיכוני ביצוע. מצד שני, הפעילות מפוזרת בין כמה מגזרים ורובם צורכי יסוד, ולכן הביזנס | https://telavivstocks.com/stock/1072
הום ביוגז | 1845 | לא עוברת | אנרגיה | 25 מ’ | 2026 | אירועים בולטים דצמבר 2024 – קבלת אישור ממשרד להגנת הסביבה ברואנדה לרישום זכויות הפחמן שייווצרו בפרויקט הדגל במדינה במסגרת סעיף 6 לאמנת האקלים, צעד נוסף בדרך לחוזים בינמדינתיים ולמוניטיזציה של הפרויקט ברמה מדינתית ולא רק וולונטרית.ספטמבר 2025 – מזכר הבנות נוסף עם קרן Klik לרכישת זכויות פחמן בקניה בהיקף כספי פוטנציאלי של כ־13.3 מיליון דולר בגין התקנת 17 אלף מערכות בשנים 2026-2028. לפי פרסומים סך ההכנסות מהפרויקט, כולל מכירת המערכות, מוערך בכ־20 מיליון דולר עד 2030, עם פוטנציאל להמשך הארכה. אוקטובר | https://telavivstocks.com/stock/1845
ווינד באז | 1466 | לא עוברת | אנרגיה | 14 מ’ | 2026 | ווינד באז – שווי שוק 14 מ’. החברה עוסקת בפיתוח מנגנון לייעול יצור חשמל ע”י טורבינות רוח. ווינד באז עוסקת בתכנון, עיצוב, פיתוח, שיווק והפצה של מנגנונים המתחברים לטורבינות רוח, ומשפרים את ניצול אנרגיית הרוח לייצור חשמל, וכן את עמידות הטורבינות בפני נזקי מזג האוויר. החברה מספקת ללקוחותיה שירותי התקנה ותחזוקה שוטפת של המערכות הללו. לווינד באז אין עדיין כמעט הכנסות, מעט מזומן ואיני יודע לנתח את סיכויי ההצלחה. בהשעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1466
זוז פאוור | 1866 | לא עוברת | אנרגיה | 160 מ’ | 2026 | במחצית השנייה של 2025 הדירקטוריון אישר שינוי אסטרטגי מהותי – גיוס PIPE של 180 מיליון דולר והקמת אסטרטגיית אוצר ביטקוין, שבה כ־95% מתמורת הגיוס מיועדים לרכישת ביטקוין לאחר סילוק כ־3 מיליון דולר הלוואות קצרות. יוני 2025 – החברה מודיעה על בחינת הזדמנויות אסטרטגיות ועל פיילוט אצל חברת ביטחון מובילה למגבר־הספק מבוסס גלגל תנופה. יולי 2025 – הכרזה על הקצאה פרטית של עד 180 מיליון דולר והשקת אסטרטגיית אוצר ביטקוין; הודעה על שינוי מנכ״ל לטובת הובלת המהלך. אוגוסט 2025 – השלמת המנה הראשונה במסגרת הגיוס הפרט | https://telavivstocks.com/stock/1866
משק אנרגיה | 1803 | לא עוברת | אנרגיה | 8 מיליארד ש"ח | 2026 | מרץ 2025 – פורסם כי בנק לאומי חתם עם משק אנרגיה על הסכם מימון בהיקף 270 מיליון שקל, שמיועד בחלקו להקמת מתקנים סולאריים בישראל ובחלקו להרחבת תחנת הכוח דליה 2. מדובר בהעמקת הקשר עם בנק גדול ובלקיחת עוד אשראי משמעותי לטובת המשך צמיחה, תוך הגדלת החשיפה לדליה 2 שדורש השקעות עתק של מיליארדי שקלים.יוני 2025 – מערך הסכמים עם חברה טכנולוגית גדולה למכירת חשמל בכ־700 מיליון שקל ל־10 שנים וזכות בלעדית לבחון ולהקים מתקני אגירה באתרי החברה בהיקף מצטבר של כ־500 מגה־ואט שעה פוטנציאל הכנסות מצטבר של כ־3.5 מיליאר | https://telavivstocks.com/stock/1803
טורבוג’ן | 1936 | לא עוברת | אנרגיה | 430 מ’ | 2026 | אירועים בולטים יולי 2025 – מהלך מימוני: המרת חוב של 1.57 מיליון שקל לבעלת השליטה אנגלו-טורבו למניות לפי מחיר המרה של 11.5 שקל למניה, דיסקאונט של כ-30% על מחיר השוק; דילול בעלי המניות הקיימים.אוגוסט 2025 – פרסום דוח חצי שנתי ל־2025: מצוין שהחברה גייסה במהלך המחצית עשרות מיליוני ש"ח (הלוואות ממירות, הסכמי השקעה ומימושי אופציות), אך עדיין מציגה הפסד תפעולי משמעותינובמבר 2025 – צחי אבו רכש מניות בכ-10 מיליון שקל בעסקה מחוץ לבורסה ויחזיק כ-3% מהחברה; חיזוק תמהיל המשקיעים לצד השקעות קודמות של בן זקן ו | https://telavivstocks.com/stock/1936
סטורג’ דרופ | 1562 | לא עוברת | אנרגיה | 5 מ’ | 2026 | 1.אגירת אנרגיה באמצעות אוויר דחוס: פיתוח מערכות לאגירת אנרגיה בשדות פוטו-וולטאיים (סולאריים) באמצעות טכנולוגיית אוויר דחוס.2.מערכות קירור ומיזוג אוויר: פיתוח מערכות אגירת אנרגיה לאספקת קירור ומיזוג אוויר למבנים במגזר העסקי והפרטי, כגון בנייני משרדים, מפעלים, חוות שרתים ומרכזי קניות. באוקטובר 25' פרסמה 'דוח ביניים של ביצועי מערכת המותקנת במפעל בצפון', בו נטען שהמערכת הראתה חיסכון של 25% בצריכה בחשמל. ללא הכנסות. המזומן כמעט נגמר. ללא הכנסות.הפסדית מאוד. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1562
פינרג’י | 1843 | לא עוברת | אנרגיה | 245 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח: הכנסות נמוכות מאוד. מעבר לכך – החברה הפסדית מאוד גם בגולמי (!), כלומר עולה לה יותר לייצר את המוצר ממה שהיא גובה עליו. השאלה הגדולה כאן היא מכתב הכוונות מפברואר, עם פוטנציאל מכירות של "מיליארדי דולרים". נראה שעתיד החברה תלוי לחלוטין בשאלה האם אכן יתקבלו הזמנות ענק עקב המכרז או לא. בהחלט מסקרן לראות לאן זה יתקדם אך מסוכנת ובינארית מדיי עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1843
שיכון ובינוי אנרגיה (שוב אנרגיה) | 1930 | לא עוברת | אנרגיה | 3,100 מ׳ | 2026 | סיכום וניתוח לפי הקריטריונים העסק קשה להבנה. יש כאן פורטפוליו גדול של תחנות קונבנציונליות, תרמו־סולאר, PV, אגירה, ארה"ב ואירופה, ועם מינוף גבוה. מבחינת תמחור קשה לראות כאן מציאה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1930
תיגי | 1876 | לא עוברת | אנרגיה | 25 מ׳ | 2026 | אפריל 2025 – הסכם לביצוע פרויקט חימום וקירור במצפה הכוכבים La Silla בצ׳ילה: SOLID חותמת על עסקה עם הארגון האירופי לאסטרונומיה ליישום מערכת חימום וקירור באנרגיה מתחדשת בהיקף של כ־1.8 מיליון אירו, עם אופציה להכפלת ההיקף לכ־3.6 מיליון אירו, מה שמרחיב את הפריסה הגאוגרפית של החברה לאמריקה הלטינית.מאי 2025 – הקצאה פרטית של כ־6 מיליון ש״ח ל־JJRF ומשקיעים נוספים: החברה מגייסת הון נוסף באמצעות הקצאת מניות ואופציות, ובמקביל מדווחת כי הצבר מפרויקטים בפולין ובאסיה מגיע לכ־32 מיליון ש״ח בהנחה שכל ההרחבות ימו | https://telavivstocks.com/stock/1876
אלקטרה מוצרי צריכה | 501 | למעקב | מזון וקמעונאות | 1,711 מ’ | 2026 | פרסמה במצגת עדכון לתוכנית האסטרטגית: צפי לגידול משמעותי בריווחיות בשנתיים הקרובות. לפי הקריטריונים שלנו – רווחיות אמיתית, מינוף שאינו קיצוני, תמחור על מכפילי EBITDA סבירים ויכולת הבנה טובה של מודל הרווח – אלקטרה מוצרי צריכה נראית כמו קונצרן קמעונאות-מוצרי חשמל מורכב אך יציב יחסית, עם שיפור מוכח במגזר המזון ותמחור שלא מגלם תרחיש ורוד מדי.בסך הכל נראית דיי אטרקטיבית. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/501
אורבניקה | 2381 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1.15 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום השקעה 342 מ' ש"ח במזומן. בנטרול המזומן אורבניקה נסחרת במכפיל דו ספרתי נמוך. המעבר למרלוג חדש עשוי לשפר את היעילות התפעולית. בסך הכל אני חושב שאורבניקה כוללת מותגים טובים ובתמחור לא רע, אך אם כבר לדעתי עדיף להשקיע באורבניקה דרך קסטרו שמחזיקה בה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2381
באבלס | 1465 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 20 מ׳ ש״ח | 2026 | 1.אופנת פרימיום לילדים ומבוגרים – חנויות מותגים וזכיינים, יבוא ושיווק מותגים בינלאומיים.2.אי-קומרס ופלטפורמת אונליין – אתר באבלס ומודל "Brand New Commerce" שבו באבלס מפעילה אונליין עבור מותגים נוספים לעתים כשותפה הונית.3. פעילות לייף סטייל ובישום – כניסה לעולמות הפצת ריח, בישום ומערכות ריח חכמות לעסקים. דוח שנתי 2025 -ההכנסות נשארו דומות, אך החברה עברה להפסד על רקע עלייה מסוימת בהוצאות מכירה ושיווק ו'הוצאות אחרות' (החזר מענקי חרבות ברזל) נראה שבאבלס לא מצליחה להגדיל את המכירות, והתוצאות בינתיים | https://telavivstocks.com/stock/1465
בריל תעשיות נעליים | 399 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 80 מש"ח | 2026 | ינואר 2025 – השלמת רכישת פעילות ALDO בישראל. החברה משלימה את רכישת פעילות ירוטקס, שמחזיקה בזכיון של מותג ALDO בישראל. בכך בריל מוסיפה לרשימת המותגים שלה מותג פרימיום מוכר בנעליים ותיקים, עם נוכחות במיקומי A-Location בקניונים. העסקה מגיעה אחרי הסכם עקרוני מאוקטובר 2024 לרכישת הזכויות תמורת כ-8 מיליון ש"ח, והשלמתה בתחילת 2025 הופכת את ALDO לחלק אינטגרלי מקבוצת המותגים. מותג זה הוא היחיד בו החברה מנהלת את החנויות ולא זכיינים. כך נציג המותג בישראל פעל כאשר החברה קנתה את הזיכיון, ונכון לעכשיו היא לא | https://telavivstocks.com/stock/399
גולף | 1310 | למעקב | מזון וקמעונאות | 312 מ׳ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025: סיכמה את השנה בעליה של כ-5% במכירות ורווח תפעולי דומה – 82 מ' ש"ח. מתוך הוצאות המימון יש לנו 11.4 מ' בגין נגזרים פיננסיים. בתיאום שלהם נקבל רווח נקי של כ-50 מ' ש"ח, אך זה כולל מגן מס שייגמר בשלב מסוים. שימו לב שיש ירידה במכירות בסניפים זהים, ושימור ההכנסות נעשה תודות לפתיחת סניפים חדשים. מזומן נטו 40 מ'. גולף נראית זולה מבחינת תמחור, אך נראה שסיום המלחמה דווקא יחד עם טיסות לחו"ל והגברת התחרות עשוי לפגוע בה. אמנם זה קשור גם לטעם אישי אך אני לא מספיק מאמין במותג שלה. למעק | https://telavivstocks.com/stock/1310
דלתא מותגים | 1858 | למעקב | מזון וקמעונאות | 2.5 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח רווח נקי לשנה של 150 מ', 200 מ' במזומן. חברה רווחית ולא ממונפת אשר מחלקת דיבידנדים נדיבים עם מנוע צמיחה בדמות המותגים בזכיינות, הן בישראל והן באירופה. כלומר נסחרת במכפיל רווח של סביב 18. לא זולה, אך מנוהלת ביד רמה על ידי מנכ"לית מנוסה, אשר מנסה לקחת את החברה לשלב הבא . למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1858
המשביר 365 | 1459 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 181 מ’ | 2026 | ספטמבר 2025 – הודעה כי החברה לא תחודש את חוזה השכירות של סניף הדגל בדיזנגוף סנטר במתכונתו הנוכחית, בשל חוסר כדאיות כלכלית; נשקלת אפשרות לשטח מצומצם יותר. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. הוצאות חד פעמיות העבירו את החברה להפסד. בלעדיהן הייתה מציגה רווח צנוע של כ-2-3 מ': הון עצמי 83 מ'. לא ברור כיצד עשוי להתפתח החדירה של המותג Kenneth Cole והתמחור לא נראה לי אטרקטיבי ביחס לאיכות העסק. סחירות נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1459
טרמינל איקס | 1948 | מעניינת | מזון וקמעונאות | 900 מש"ח | 2026 | בנוסף, מותגים כמו Strongful הופכים פופולריים בארץ ועשויים אף להתרחב לחו"ל (כמובן שזה כרוך בסיכונים והוצאות בהתאם) ולהימכר גם בחנויות פיזיות. צד נוסף זה השפעות המלחמה, יש איומים כמו יותר טיסות ושופינג בחו"ל לאחר המלחמה, כמו גם העלאת הפטור ממע"מ על יבוא מחו"ל שכרגע עוד לא ברור אם כאן כדי להישאר, מה שכן מאז תחילת מבצע שאגת הארי טרמינל נהנת מאוד שכן פחות יוצאים לחנויות הפיזיות ורכישות לפסח היו בארץ עם דגש על אונליין, עשוי להיות לזה אף השפעה חיובית קדימה עם חשיפה של לקוחות חדשים לשירות והמענה שהחברה | https://telavivstocks.com/stock/1948
מולטי ריטייל | 1738 | למעקב | מזון וקמעונאות | 190 | 2026 | זה עסק יחסית פשוט להבנה: קמעונאות בית ורכב עם מותגים מוכרים, שלושה מגזרים ברורים ומיקס בין מוצרים חיוניים (תחזוקת בית ורכב) לבין מוצרים דיסקרציוניים (ריהוט ועיצוב). יש מורכבות תפעולית של ריבוי מותגים וסניפים, אבל אין כאן טכנולוגיה או מודל הכנסות לא אינטואיטיבי. ה-EBITDA עמד ב-2025 על 37.2 מ' לעומת 41 מ' אשתקד, זה יוצא מכפיל EBITDA סביב 4, שנראה נמוך מאוד. שיפור ניכר במאזן, אך לא נראה שהעסקים מצליחים עד כה 'לפרוץ' מבחינת צמיחה או ריווחיות. בסך הכל, לפי הקריטריונים שלנו זו מניית ריטייל מעניינת, של | https://telavivstocks.com/stock/1738
פוקס | 1140 | מעניינת | מזון וקמעונאות | -3.7 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום והערכת השקעה עסק אופנה מהמובילים בישראל, עם פעילות נאה בחו"ל דרך ריטיילורס ופלטפורמת האיקומרס המובילה בישראל דרך טרמינל איקס. מכפיל רווח 16 על שנת 2025. בסך הכל התמחור על 2025 נראה סביר, וטוב יותר אם נניח ששיעור הרווחיות ישתפר במבט קדימה אחרי שנה שהייתה פחות טובה לענף האופנה. בשילוב הצמיחה שצפויה לפוקס בשנים הקרובות חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1140
מקס סטוק | 1815 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 3.7 מיליארד ש"ח..קמעונאית דיסקאונט למוצרים לבית, עיצוב, עשה-זאת-בעצמך ועונתיות | 2026 | הרווח הנקי וה EBITDA המתואם צומחים יפה בשנים האחרונות, התזרים חזק והמעבר למרלו"ג אחד תומך בהמשך שיפור המרווחים, כאשר ההרפתקה בפורטוגל נסגרת ומפחיתה סיכון מיותר. קצב רווח ל-2026 סביב 150 מ', מכפיל רווח קצת 26, לא זול בכלל. מקס סטוק היא חברה איכותית, צומחת ויחסית דפנסיבית. בהחלט חברה ראויה אך גם התמחור שלה בהתאם, במיוחד בהתחשב בכך שחזרה של ישראלים לחו"ל ותחרות מתגברת עשויה להאט את הצמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1815
ריטייל מיינדס | 1847 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 10 מ’ | 2026 | ריטייל מיינדס (לשעבר קוויק / ריטייל-מיינדס) – שווי שוק 10 מ’. חברת מעטפת, בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1847
קסטרו | 280 | למעקב | מזון וקמעונאות | 840 מ’ | 2026 | סיכום השקעה שווי ההחזקה באורבניקה כ-820 מ' ש"ח. תחום האופנה נמצא בתקופה מאתגרת, עם חורף חלש, פטור ממכס עד 130 דולר בקניה מחו"ל ומלחמה. בכל זאת, בהנחה ותהיה חזרה לנורמה התמחור של קסטרו נראה זול. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/280
ריטיילורס | 1908 | למעקב | מזון וקמעונאות | 1.63 מיליארד | 2026 | בסיכום השנה – עלייה של 6% בהכנסות עם ירידה חדה ברווח הנקי ל-70 מ'. דווקא רבעון 4 היה חזק יחסית עם רווח נקי של 47 מ' ש"ח, אך זה כולל שערוך אופציה באוסטרליה בסך 5.2 מ' ש"ח. נאמר רווח רבעוני משקף של בערך 41 מ'. סיכום וניתוח השקעה רשת חנויות מותגי ספורט, עם התרחבות גלובלית דרך זכיינות ורכישות.תלות גבוהה בנייקי – גם כספק מהותי וגם כמנוע התדמיתי של הרשת, כשהמותג העולמי חלש – כמו בתקופה הנוכחית. ייתכן שתהיה מעניינת בהמשך- למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1908
ויקטורי | 1583 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 760 מ׳ | 2026 | סיכום וניתוח נסחרת במכפיל גבוה על ריווחי 2025 שנראות חלשות יחסית. נראה שהעסק מתקשה ברמה מסוימת. כתב האישום נגד אייל רביד גם הוא מוסיף סיכוי רגולטורי / ממשל תאגידי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1583
טיב טעם | 103 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1.4 מיליארד | 2026 | טיב טעם היא ייחודית מבין רשתות השיווק, עם מיקוד במזון יקר מגוון ואיכותי. קצב רווח נוכחי כ-70-80 מ' כך שנסחרת במכפיל רווח לא נמוך – סביב 17-18. בניגוד לשנה שעברה בה התמחור היה צנוע יותר והצמיחה הייתה צפויה יותר (בשל מזרח ומערב וחזרה של מסעדות), השנה נראה שהצמיחה פחות צפויה והתמחור גבוה יותר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/103
יוחננוף | 1786 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 5.05 מיליארד.יוחננוף מפעילה רשת מרכולים גדולים בפריסה ארצית, ממוקדת סל קניות זול יחסית, עם דגש על חוויית קנייה ומותג פרטי חזק | 2026 | העסק עצמו די פשוט להבנה ברמת הליבה: סופרמרקטים גדולים, סל זול יחסית, מותג פרטי חזק וצמיחה דרך פתיחת סניפים והגדלת המכירות בחנויות זהות. תמחור: יוחננוף נסחרת היום במכפיל רווח של בערך 24 על רווחי 12 החודשים האחרונים, במכפיל מכירות סביב 1 ובמכפיל הון בערך 3, גבוהים בבירור משופרסל וזולים פחות או יותר כמו ויקטורי. כדי להכפיל ערך תוך שנתיים שלוש ממכפיל רווח סביב 25, צריך גם המשך צמיחה יפה ברווח הנקי וגם התרחבות נוספת במכפילים. זה תרחיש קיים אך בסבירות לא גבוה להערכתי ודורש הרבה דברים טובים שיקרו במקבי | https://telavivstocks.com/stock/1786
רמי לוי | 1445 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 5.2 מיליארד | 2026 | אוגוסט 2025 – דוחות Q2 2025: לראשונה הכנסות רבעוניות של מעל 2 מיליארד ש"ח, שיפור בחנויות זהות מול המתחרים, ודיבידנד של 52 מיליון ש"ח בנוסף לדיבידנדים גבוהים בשנה שקדמה. זה מחזק את הנרטיב של רשת שצומחת מהר יותר מהשוק ומחזירה הרבה מזומן לבעלי המניות.ספטמבר 2025 – ריאיון עומק עם רמי לוי שבו מודגשת עלייה של כ־5% במכירות בחנויות זהות לעומת ירידה של כ־8% בשופרסל, וצמיחה ברווחיות למרות סביבה תחרותית.אוקטובר 2025 – משרד התקשורת מטיל עיצום כספי של כ־199 אלף ש"ח על רמי לוי תקשורת בגין ניתוק לקוחות בעלי חו | https://telavivstocks.com/stock/1445
שופרסל | 777 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 12,200 מ' | 2026 | סיכום וניתוח השקעה קצב רווח של כ-650 מ', מכפיל רווח סביב 18. מדובר בעסק איכותי יחסית, רווחי ומבוזר, אך המניה כבר משקפת את השיפור במידה רבה. נראה שחלק גדול מסיפור השיקום ברווחיות כבר מגולם, ומנגד ייתכן שתגובת נגד על העלאת מחירים עוד תגיע עם הזמן. לפי הקריטריונים שלנו, בעיקר הדרישה לפוטנציאל הכפלה ביחס לסיכון, שופרסל כרגע לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/777
אנג׳ל שלמה | 180 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 96 מ׳ | 2026 | ינואר 2025 – כתבה המתארת את פעילות אנג׳ל בזמן מלחמת חרבות ברזל: החברה המשיכה לספק מאפים גם לאזורים בקו האש, תרמה לחיילים וצוותים רפואיים והתמודדה עם אתגרי לוגיסטיקה ותפעול בתקופה של סיכון ביטחוני מוגבר.מרץ 2025 – פרסום הדוח השנתי לשנת 2024: מחזור שנתי סביב 540-570 מ׳ ש״ח, אך מעבר מרווח להפסד שנתי של בערך 13-15 מ׳ ש״ח. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. הון עצמי 220 מ'. עלייה בהכנסות ל-599 מ' וברווח הגולמי ל-229 מ'. עברה לרווח תפעולי של 24 מ' אך רובו המכריע שייך לבעלי זכויות מיעוט. בשורה התחתונה בעלי המני | https://telavivstocks.com/stock/180
בכורי שדה | 1790 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 680 מ’ | 2026 | דוח שנתי 2025: ירידה של 3.3% במכירות על רקע שחיקה במחיר אל מול עליה צנועה יותר בכמויות. הרווח הגולמי עלה על רקע ירידה במחיר הקניה והרווח התפעולי עלה ל-109 מ' ש"ח. בחלוקה למגזרים, אנו רואים עלייה משמעותית ברווח מתוצרת חקלאית, אל מול עליה צנועה במימון חוץ בנקאי וירידה בריווחיות בקמעונאות. בחלוקה לרבעונים: נראה שקצב הרווח מהפעילות התפעולית הוא כ-55-60 מ'. בכורי שדה נסחרת במכפיל רווח סביב 10-11. אחזקה סולידית בתמחור לא רע, אך אני לא בטוח שקצב הצמיחה במבט קדימה יספיק כדי שתעמוד ביעד התשואה שלנו. לא | https://telavivstocks.com/stock/1790
בלדי | 2450 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 2.45 מיליארד מ' | 2026 | אוקטובר 2024 – בלדי השלימה גיוס אג"ח ראשון ורישום למסחר, במהלך שצמצם בהמשך את התלות באשראי בנקאי קצר והאריך את מבנה החוב. זה היה צעד חשוב בדרך להפיכתה לחברה ציבורית ולבניית גמישות פיננסית.ינואר 2025 – בלדי השלימה IPO וגייסה כ-200 מיליון ש"ח, לצד רישום למסחר של אופציות, ובכך הפכה רשמית לחברה ציבורית. ההון שגויס נכנס בדיוק בנקודה שבה החברה האיצה את הצמיחה וגם אפשר לה להפחית משמעותית אשראי בנקאי קצר.מרץ 2025 – הדוח השנתי ל-2024 הראה מעבר חד לרווח נקי של כ-97 מיליון ש"ח אחרי הפסד ב-2023, על רקע התיי | https://telavivstocks.com/stock/2450
גן שמואל מזון | 532 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 440 מ’ | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו גן שמואל היא עסק יחסית פשוט להבנה, עם שני מגזרים ורקורד ארוך כחברה ציבורית, אך היא מושפעת מאוד משינויים במחירי סחורה חקלאית ומט"ח. התמחור הנוכחי משקף מכפיל רווח חד ספרתי ותשואת דיבידנד גבוהה, כך שעל הנייר יש תרחיש שבו שילוב של צמיחה מתונה במכירות, תרומה מהמפעל בתאילנד וצמצום תנודתיות במחירי הפרי יכול לתת תשואה נאה ואף הכפלה בשנים הקרובות, אך מנגד הרעה בתנאים שאינם בשליטת החברה יכולים אף להעבירה להפסד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/532
ויליפוד אינטרנשיונל | 2123 | למעקב | מזון וקמעונאות | 1,120 מ’ | 2026 | בסוף שנת 2026 צפויה להיכנס למרלוג החדש שיגדיל משמעותית את יכולות האחסון וההפצה של החברה, בנוסף צפוי הוא לחסוך 8-10 מ' ש"ח בשנה. שילוב של הנל ביחד עם התחזקות השקל צפויים להגדיל בצורה מהותית את הרווח התפעולי של החברה ב-2026 ואף יותר ב-2027. במרלוג החדש לחברה יהיה גם מפעל לחיתוך/גירוד/אריזה של גבינות שיאפשר להגדיל את המכירות בתחום בין היתר תחת המותג הפרטי של רשתות השיווק, ביחד עם הרפורמה ככל ותהיה באמת בתחום החלב נראה כי אפשר לצפות לצמיחה נאה במגזר. לחברה מזומן ותיק נוסטרו בהיקף 248 מ' ש"ח, בנטרול | https://telavivstocks.com/stock/2123
זנלכל | 130 | למעקב | מזון וקמעונאות | 540 מ׳ | 2026 | במגזר השימורים אין לזנלכל הרבה לאן לצמוח, ומעניין לראות עד כמה זנלכל תוכל להתפתח בתחום החלב. תוצאות 2025 היו נראות טוב עד שהגיע דוחות הרבעון הרביעי של 2025 שבהן ראינו ירידה במכירות ובאחוז הרווח הגולמי שהתבטאו היטב ברווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מ' ש"ח מול 12.5 בממוצע בשלושת הרבעונים הראשונים של 2025. בשנת 2025 ראינו ירידה במכירות התירס, מ-96 מ' ש"ח ב2024 ל-88 מ' ש"ח ב2025 ועלייה נאה במכירות של תחום החלב כצפוי. נראה כי התחזקות השקל שיפרה את מעמדן של יבואניות השימורים ובהתאם ישנה פגיעה בזנלכל, כן סביר שנ | https://telavivstocks.com/stock/130
חממה סחר | 1453 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 80 מ׳ | 2026 | דוח שנתי 2025: עלייה נאה ברווח התפעולי, בעיקר על רקע ירידה בהוצאות הנהלה וכלליות סיכום וניתוח: על אף הדוחות היפים של חממה, האירוע המרכזי כאן הוא המיזוג עם אולטרה: האם הוא יתממש או לא, ובכמה תימכר הפעילות הקיימת. יותר מדיי אי ודאות כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1453
טופ גאם | 1943 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 2 מיליארד ש"ח | 2026 | ניתוח השקעה גם לפני 'הוצאות אחרות', קצב הרווח הוא כ-80-100 מ' ש"ח בשנה. מכפיל רווח סביב 30 נראה לי גבוה ביחס לתוצאות, לפחות עד שתהיה פריצת דרך במוצרים, בצמיחה או בריווחיות. זו חברה איכותית אבל במחיר שמרגיש לנו גבוה מדי כרגע ולכן טופ גאם לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1943
כרמל קורפ | 1748 | למעקב | מזון וקמעונאות | 330 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח ליפאורה יש גם 525 מ’ ש”ח במזומן עודף כך שיחד עם הרווח אני מרגיש בנוח לומר שיפאורה שווה סביב 1.2 מיליארד ש”ח כך שחלקה של כרמל שווה כ-400 מ’. בנוסף יש לנו את פעילות ייצור היין שהרוויחה כ-12 מ’ ונעריך ששווה 100 מ’. בסך הכל כרמל דיי זולה אבל הרווח מגיע ברובו המוחלט ביפאורה שלא צומחת בשנים האחרונות. עד שנראה שיפור משמעותי בעסקים של כרמל עצמה – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1748
כרמית תעשיות | 440 | למעקב | מזון וקמעונאות | 100 מ’ | 2026 | בעקבות החשיפה הגדולה של החברה לתחום השוקולד היא מושפעת מאוד ממחירי הקקאו שבשנים האחרונות היו תנודתיים מאוד. הון עצמי 76 מ' ש"ח ,חוב נטו בערך 125 מ' והוצאות מימון של 11-12 מ' בשנה, ירידת ריבית היא אירוע חיובי מאוד לחברה שעשויה להגדיל את השורה התחתונה במעט אם יצטמצמו הוצאות המימון. נראה כי כרמית כן עשתה מהלך שיטיב עם התוצאות קדימה אך כרגע בתמחור הנוכחי והחוב הגבוה זה לא מספיק וצריך לראות המשך שיפור גם קדימה. סחירות נמוכה מאוד. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/440
מהדרין | 686 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,090 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את השנה בהון עצמי 660 מ' ורווח נקי 132 מ', מרווח בגין איחוד עסקים בסך 61 מ' ש"ח סיכום וניתוח תוצאות הפעילות של מהדרין מאוד לא עקביות, עם מעבר מרווח להפסד וחזרה. לחברה קרקעות ששוות לא מעט כסף, אך קשה לי לתמחר את שוויין ההוגן על בסיס המידע בדוחות בלבד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/686
מחלבות גד | 2509 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,250 מ' | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכום וניתוח נסחרת במכפיל רווח מעל 25. אמנם העסק צומח, עם מותג חזק בישראל, אך התמחור לא נראה לי אטרקטיבי מספיק כדי להצדיק הכפלה בטווח זמן קצר. הנפקה חדשה שזה חיסרון. כרגע לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2509
נטו מלינדה | 1463 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 3.2 מיליארד ש"ח | 2026 | בחלוקה רבעונית: סיכום וניתוח נראה שקצב הרווח המייצג של נטו הוא כ-220-240 מ' ש"ח, עם צמיחה נאה לאורך זמן ואלי קצב קצת יותר גבוה לאחר שיבוא עד הסוף לידי ביטוי ההתחזקות של השקל. חברה סולידית שנסחרת סביב מכפיל רווח 12-14. בסך הכל תמחור דיי זול, אבל לא בטוח שהוא מספק מספיק אפסייד. כנראה שאם כבר חשיפה למלינדה אז עדיף דרך נטו אחזקות שנסחרת בדיסקאונט. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1463
סבוריט | 1821 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 4 מ’ | 2026 | סבוריט – שווי שוק 4 מ’.החברה היא סטארט־אפ פודטק שמפתח את ה־Robot-Chef, פלטפורמה רובוטית על משטח עבודה שמכינה אוטונומית מוצרי מזון מותאמים אישית (קציצות, תחליפי בשר ועוד) לשוק ההסעדה המוסדית והמטבחים הארגוניים. יולי 2025 – דיווח על אי־עמידה בכללי השימור והעברת ניירות הערך של סבוריט לרשימת השימור החל מ־20.7.25 – פגיעה בסחירות המניה ובהיתפסות של החברה בשוק.אוגוסט 2025 – עדכון בדבר צעדי התייעלות נוספים והמשך פעילות: הקשחה של תוכנית הצמצומים והארגון מחדש כדי להאריך את מסלול המזומן, לצד הדגשה חוזרת שה | https://telavivstocks.com/stock/1821
קבוצת סוגת | 308 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1.3 מיליארד | 2026 | לאחר ההנפקה עברה למזומן נטו של כ-20 מ' ש"ח. לפי המצגת מכוונים ל-129 מ' EBITDA ב-2026, כך שנקבל מכפיל EBITDA של סביב 10 על תוצאות השנה הקרובה. מאז ביצעה רכישה של חברה בתחום מוצרי הטונה תמורת 55 מ' +35 מ' חוב נטו על 12 מ' אביטדה, ומזכר עקרונות לרכישה נוספת ב-200-300 מ' ש"ח של חברה עם 30-40 מ' אביטדה. הרכישות האלה צפויות להוריד את ה-EBITDA לאזור 9. אם נעריך רווח נקי של כ-75 מ' על 2026. נקבל תמחור לא יקר ולא זול במיוחד. נקודה לרעתה היא הסחירות והעובדה שמדובר בהנפקה חדשה. כרגע – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/308
שטראוס גרופ | 746 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 15.1 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח שטראוס נמצאת היום באמצע מעבר אסטרטגי: יציאה מעסקי הממרחים, התמקדות בליבת מזון ומשקאות בישראל, קפה בינלאומי ומים, והזרמת כסף מהעסקה להפחתת חוב והשקעות כבדות בתשתיות – בעיקר מפעלי צומח ומרכזים לוגיסטיים. התוצאות של 2025 עד עכשיו מראות מצד אחד צמיחה דו ספרתית במכירות ושיפור חד במרווחים ברבעון השני, ובעיקר שיפור בעסקי הקפה בברזיל והמשך התאוששות בישראל אחרי הריקול, ומצד שני רגישות גבוהה למחירי סחורות ולגידורים, יחד עם הוצאות מימון שעולות בסביבת ריבית גבוהה. מבחינת תמחור, המניה נסחרת היום | https://telavivstocks.com/stock/746
פרודלים השקעות | 2534 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 2.03 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום גם בהנחה של שיפור משמעותי בתוצאות 2026 מקבלים מכפיל מאוד גבוה ונראה כי השווי הזה אינו אטרקטיבי. עם זאת, יש לעקוב אחר רכישות החברה ולראות האם היא אכן רוכשת חברות צומחות אשר משווקות מוצרים ייחודיים, אשר משווקים בהצלחה ויכולים לשפר את מספרי החברה בשורה התחתונה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2534
תורפז | 1901 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 6.7 מיליארד | 2026 | העסק עצמו איכותי יחסית ומנוהל היטב. עם זאת, בתמחור, השוק נותן לתורפז קרדיט ענק: המניה נסחרת במכפיל רווח של בערך 100 ומכפיל הון סביב 7. אפילו אם נלך לפי Pro Forma Adjusted EBITDA נקבל רווח של כ-200 מ' ש"ח ומכפיל של כ-35. ו חברה איכותית וצומחת אך יקרה מאוד. לפי הקריטריונים שלנו כרגע לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1901
תמיס | 1289 | למעקב | מזון וקמעונאות | 93 מ׳ | 2026 | מי עדן מחזיקה כיום בכ־40% משוק בקבוקי המים המינרליים בישראל, לצד פעילות רחבה בתחום ברי המים המסוננים, הממותגים החל משנה זו תחת השם Rainbow, וכן בתחום הקפה והציוד המשרדי, שבו היא משווקת את מותג הקפה האיטלקי Lavazza לעשרות אלפי לקוחות עסקיים ופרטיים. הייתה הפסדית מאוד בשנים האחרונות וב-2025 עברה לרווח של 18 מ' נקי. תוצאות מי עדן(50% חלק תמיס) מטופלת לפי שיטת השווי המאזני): לתמיס בסולו חוב נטו סביבות 45 מ' ש"ח, נאמר שבשקלול הנהלה וכלליות והוצאות מימון תמיס בקצב רווח נקי סביב 7-8 מ' על תוצאות 2025, | https://telavivstocks.com/stock/1289
איסתא | 1036 | למעקב | מלונאות ותיירות | 1.78 מיליארד | 2026 | לפני שנתיים התחייבו ללאומי פרטנרס שינפיקו את איסתא נכסים עד יולי 2027, בדצמבר 2025 קיבלה הלוואה המירה מהבינלאומי לפי שווי של 1.9-2 מיליארד ש"ח, סביר שאם אכן ינפיקו את איסתא נכסים יצוף כאן ערך. במגזר התיירות הרוויחו בשנתיים האחרונות בקצב ממוצע לשנה של 75 מ' ש"ח רווח תפעולי וכנראה שיהנו שם מאוד בתרחיש של החלפת משטר באיראן. נראה כי לאיסתא יש אפסייד כלשהו אך אם לא לוקחים תרחיש אופטימי קיצוני האפסייד לא מספיק על מנת שתהיה מעניינת לפי הקריטריונים שלנו ולכן כרגע למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1036
אוברסיז קומרס | 1671 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 330 מ׳ | 2026 | חוב נטו כ-147 מ' הרווח נקי של כ-25 מ' בשנת 2025. לפי הקריטריונים שלנו אוברסיז כרגע לא מציעה מספיק יחס סיכוי-סיכון או פוטנציאל הכפלה, לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1671
אוריין ש.מ | 1425 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 430 מ’ | 2026 | ניתוח לפי הקריטריונים שלנו העסק לא פשוט. אוריין פועלת בחמשה מגזרים, עם תלות גבוהה בכלכלה הישראלית ובנפח הסחר העולמי, ברגישות למחירי הובלה ימית/אווירית ובשינויים בשותפים גלובליים. נסחרת בתמחור גבוה ביחס לתוצאות והצמיחה הנמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1425
אי.טי.ג’י.איי | 1912 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 620 מ’ | 2026 | בסוף השנה הגיע תיק האשראי ל-516 מ' ש"ח חלף 414 מ' ש"ח בסוף 2024. מצד אחד לוגיסטיקה ושילוח בינלאומי, ענף מחזורי ותלוי בסחר חוץ, במחירי הובלה ובמכסים (דוח הדירקטוריון מתייחס במפורש לתוכנית מכסים של ממשל טראמפ באפריל 2025 כסיכון לפעילות היבוא); מצד שני מימון חוץ־בנקאי שכולל חשיפה משמעותית למימון פרויקטי נדל״ן בתקופה שבה הענף מתוח, והמלחמה והמצב הגיאופוליטי מוסיפים סיכון לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי. הון עצמי 242 מ' ש"ח, נסחרת במכפיל רווח של בערך 16 על הרווח הנקי הנוכחי, תמחור לא זול שקשה לראות כי | https://telavivstocks.com/stock/1912
אל-על | 1152 | למעקב | מלונאות ותיירות | 8 מיליארד | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו התמחור כיום נראה זול על בסיס הדוחות – מכפיל רווח חד ספרתי נמוך על רווחי 2024-2025, ומכפיל EV/EBITDA נמוך יחסית לענף בהתחשב בכך שהחברה כבר לא במצב השרדות אלא רווחית עם מזומן עודף משמעותי. מצד שני, האיום מצד WIZ וחברות תעופה זרות אחרות, האופי הבעייתי של הענף והתמחור שאינו זול כפי שהיה הופך את החברה לפחות רלוונטית עבורנו, בטח על רקע המלחמה המתמשכת עם איראן נכון להיום. קשה לדעת איך ייראה שוק התעופה הישראלי ביום שאחרי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1152
קבוצת גולד בונד | 149 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 950 מיליון ש"ח | 2026 | ינואר 2025 – החברה דיווחה במאיה על עדכון והרחבת הסכמים עם רכבת ישראל וחברת נמלי ישראל לגבי שטחי הרשאה ומסילות, לרבות הארכות תקופות שימוש ומיסוד חלק מהפעילות, מה שמגדיל את הוודאות לגבי זמינות הקרקע והמסילות לטווח ארוך ותומך בהמשך השקעות בלוגיסטיקה מסילתית.יולי 2025 – כתבה בביזפורטל על הקמת מסילת רכבת פרטית במסוף חיפה בהשקעה של כ־12 מ׳ ש״ח, שתתחבר למסילה הארצית ותאפשר שינוע ישיר בין אשדוד, חיפה ובית שאן עד 2038. המהלך אמור לייעל את שרשרת האספקה, להפחית תלות במשאיות ולחזק את כושר התחרות של החברה מו | https://telavivstocks.com/stock/149
גלובל כנפיים ליסינג | 1559 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 145 מ׳ | 2026 | נובמבר 2024 – מימוש חלקי של ההשקעה ב-TUS ברבעון הרביעי, עם תקבולים של כ-2.5 מיליון דולר (כולל החזר הלוואות בעלים), שחיזקו את הנזילות והקטינו חשיפה לחברת תעופה ישראלית שהייתה בעייתית לחברה בשנים קודמות. דצמבר 2024 – חתימת הסכם מכר, באישור בית המשפט, למכירת חלק מזכויות החברה במתחם 1 בשדה דב, עם ציפייה לתמורה נטו של כ-1.5 מיליון דולר, שמסווגת כנכסים מוחזקים למכירה. המהלך מנצל חלק מהשווי הגלום בנדל"ן ומשפר עוד את ההון החוזר. אפריל 2025 – מכירת מטוס A220-100 ראשון המוחכר לדלתא בתמורה לכ-35 מיליון דול | https://telavivstocks.com/stock/1559
דן מלונות | 822 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 3.5 מיליארד ש"ח | 2026 | ניתוח לפי הקריטריונים רשת מלונות ותיקה עם מותג חזק, נכסי נדל"ן איכותיים ורמת שירות גבוהה, אבל הסביבה מאוד תנודתית – ענף תיירות ומלונאות ישראלי תחת מלחמות, שמיים סגורים, תלות גבוהה בתיירות נכנסת וביכולת של חברות תעופה זרות לחזור לפעילות סדירה. המותג חזק והנכסים טובים, אבל התשואה על ההון והתשואה על הנכסים בשנים האחרונות נמוכה מאוד. התמחור לא נראה לי אטרקטיבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/822
ישראייר גרופ | 1238 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 345 מ’ | 2026 | ניתוח לפי הקריטריונים שלנו מבחינת אופי העסק ישראייר יושבת בנקודה מאתגרת. רוב הקווים שלה הם קצרים יותר ונמצאים בסיכון רב יותר לחזרה של חברות זרות בהשוואה לקווים של אל-על לארה"ב למשל. ישראייר נפגעת המלחמה הנוכחית באיראן תפגע כמובן בתוצאות. נראה שישראייר היא חברה מנוהלת היטב, אך הענף שלה מטבעו מאתגר מאוד ולא צפוי, והיא חשופה יותר לסיכונים בשל מלחמה ממושכת למשל, בשל המינוף שלה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1238
ישרוטל | 1032 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 8.8 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח לפי הקריטריונים 2025 הציגהעל ביקושים חזקים, למרות סביבה ביטחונית מאתגרת. זו בעיני חברה איכותית ועם יתרון מובהק בשוק המלונאות הישראלי, אבל כיום נסחרת בתמחור דיי נדיב לטעמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1032
ישראל קנדה מלונות | 1435 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 770 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח. כשמחלקים את השווי לכ־4,000 חדרים מתקבלת רמת שווי הון לחדר שנראית סבירה מול עסקאות מלונאיות בישראל בשנים האחרונות, אבל צריך לזכור שזה שווי הון, לא שווי נכס כולל חוב, ולכן ה־EV לחדר גבוה משמעותית. מי שמחפש חשיפה ממונפת יחסית למלונות בישראל ובאזור, ומוכן לחיות עם תנודתיות גבוהה, מלחמה, ריבית ותלות גבוהה בביצועי הנהלה בתמחור לא זול יכול למצוא כאן סיפור צמיחה מעניין. עבורנו זה כרגע פחות מתאים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1435
פרידנזון | 1403 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 108 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – דוחות שנתיים 2025, תוצאות חלשות ברבעון הרביעי ובשנת 2025 כולה, הפסד נקי לבעלי המניות. ירידה משמעותית ברווחיות התפעולית של כל התחומים פרט למרכזים לוגיסטים. עיקר הירידה בתחום השילוח הבינלאומי, נגרמה כתוצאה מירידה במחירי השילוח ומתיסוף השקל. חוב נטו 45 מ'. פרידנזון פועלת בתחומים תחרותיים, הון עצמי 155 מ'. אמנם נסחרת מתחת להון העצמי אבל לא זולה בכלל ביחס להפסדים ב-2025 ולא נראה שיש כאן צמיחה עקבית משנה לשנה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1403
פתאל החזקות | 1621 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 9.4 מיליארד ש"ח | 2026 | הון עצמי 4.5 מיליארד. עלייה צנועה בהכנסות אך ירידה ברווח התפעולי. מבחינת איכות, זו רשת חזקה עם מותג מוכר מאוד באירופה ובישראל, צמיחה אורגנית ודרך רכישות, צבר משמעותי מאוד של מלונות בפיתוח ואנזרים טובים של רווחיות תפעולית. היתרון הגדול הוא הפיזור הגיאוגרפי והעובדה שהרווחים מגיעים בעיקר מאירופה, בעוד שישראל יותר "רעש" מאשר ליבה. מצד שני, הביזנס חשוף לגלי מאקרו ואירועים חיצוניים, והמינוף והרמה הגבוהה של התחייבויות שכירות הופכים אותו לבעל סיכון לא מבוטל אם הסייקל יתהפך. נראית לי יקרה מאוד ביחס לרווח | https://telavivstocks.com/stock/1621
קווינקו | 386 | למעקב | מלונאות ותיירות | 265 מ’ | 2026 | 70 מ' ש"ח במזומן והשקעות. בסך הכל אנחנו מקבלים כאן ערך לא רע משתי הקרקעות +הפעילות העסקית. קווינקו נראית זולה יחסית. אך מחזורי המסחר שלה נמוכים יחסית נמוכים. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/386
קשרי תעופה | 413 | למעקב | מלונאות ותיירות | 150 מ’ | 2026 | יתרות מזומן גבוהות(לא נטו), נסחרת כנראה במכפיל חד ספרתי נמוך על קצב הרווח שהחברה תדע להציג בהנחה ויפול המשטר באיראן, אך אם נגיע כל שנה לסבב מול איראן נראה שהמייצג החדש זה מה שאנחנו קוראים לו עכשיו לא מייצג. רויאל קריביאן לא תחזור לשוט מישראל לפני 2027 גם אם מחר יפול המשטר באיראן ולכן גם זה נדחה עוד ונשאר בגדר תקווה. תחום הפעילות נוטה להיות מושפע מאוד מכל מיני הפתעות (קורונה, מלחמות וכו') ומחזורי המסחר בנייר נמוכים מאוד. מנגד זולה, מבצעת רכישות סינרגטיות מעת לעת ותהנה מאוד אם אכן יהיה כאן מזרח תי | https://telavivstocks.com/stock/413
אוטומקס מוטורס | 2280 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 20 מ’ | 2026 | הון עצמי 874 מ' סיכום וניתוח נסחרת סביב מכפיל 9. נראה שאלדן לא יקרה, אךשוק הרכב מסתמן כמאתגר ואני לא בטוח שהתמחור אטרקטיבי מספיק כרגע. היסטוריה קצרה כחברה ציבורית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2280
בליץ טכנולוגיות | 424 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 25 מ׳ | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו מבחינת סיכון – החברה ממונפת בפועל, עם הון עצמי שלילי, נזילות חלשה ותלות בהזרמות מבעלת השליטה החדשה והבנקים. יש גם סיכון לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי: שימוע במשרד התחבורה, סכסוכים עם ספקי סוללות, ומכאן קצרה הדרך לסנקציות או השבתות. לפי הקריטריונים שלנו, בליץ נראית יותר כמו הימור שיקומי עתיר סיכון מאשר השקעת ערך עם סיכוי סביר להכפלה תוך שנתיים שלוש, ולכן היא לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/424
גוטו | 1939 | למעקב | רכב ותחבורה |  | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו כ-42 מ' ש"ח חוב נטו. תאורטית גוטו יכולה להישאר עם מגזר ישראל בלבד וכנראה להיות מאוזנת או מעט ריווחית, אך לא בטוח שהיא יכולה או רוצה לעשות זאת כרגע. י בהחלט קיים סיכוי לתשואה גבוהה, אך הסיכון גבוה בהתאם. בשלב זה – למעקב | https://telavivstocks.com/stock/1939
דלק רכב | 829 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 2 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכמה את השנה בירידה בהכנסות. הרווח התפעולי 'הוחזק' על ידי עליית ערך נדל"ן להשקעה בסך 260 מ'. העסק כיום מורכב ומפוזר: דלק רכב מחזיקה במגזרים שונים מאוד זה מזה (רכב, פסולת, מים, אנרגיה, קרטון, ליסינג ונדל"ן), עם הרבה חלקים נעים שהופכים את החברה למאתגרת מאוד לניתוח. בנוסף, על פניו, לא נראה לי שהחברה זולה או צומחת במיוחד, או שיש כאן איזו הזדמנות מיוחדת, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/829
יוניברסל מוטורס | 002072 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 3.4 מיליארד | 2026 | סיכמה את שנת 2025 ברווח של 250 מ' לעומת 300 מ' ב-2023 ו-2024. הון עצמי 2 מיליארד. שחיקה בריווחיות ב-2025. הנפקה חדשה ולא נראית זולה במיוחד. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/002072
מיה דיינמיקס | 494 | למעקב | רכב ותחבורה | אפקטיבי גבוה בהרבה) | 2026 | החברה פרסמה צפי הכנסות ורווח שנים קדימה – צפי הכנסות של 75 מ' ורווח תפעולי 20 מ' ב-2026 וצפי הכנסות של 180 מ' ורווח תפעולי 60 מ' ב-2027. אם מיה תעמוד בתחזית שלו סביר שיש פה הכפלה בשווי בשנתיים, והסיכון העיקרי כאן הוא של פספוס התחזית כפי שקה בתחזיות הקודמות שנתנה החברה. אופן ההכנסה הוא על פניו חד פעמי, אין כאן מנויים חוזרים והמכשירים עם אורך חיים ארוך. למעקב | https://telavivstocks.com/stock/494
קרסו מוטורס | 1585 | למעקב | רכב ותחבורה | 2.9 מיליארד | 2026 | במבט שנתי ניכרת עלייה משמעותית בהכנסות, בפרט במכירת כלי רכב. עם זאת בחלוקה לרבעונים בולטת החולשה בחציון השני: סיכום וניתוח קרסו נסחרת בתמחור לא רע במבט שנתי, אך בהתחשב בחולשה בסוף השנה והמלחמה, קשה להעריך את קצב הרווח המייצג כרגע. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1585
קבוצת שגריר | 1664 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 220 מ׳ | 2026 | רווח מגזר השירותים ירד, בזמן שמגזר ההתאמות עלה בצורה נאה – 10.7 מ' רווח לעומת 4 מ' ב-2024: סיכום והערכת השקעה לפי הקריטריונים שלנו שגריר נסחרת כיום סביב מכפיל רווח 13.. כדי לראות הכפלה סבירה בשווי תוך 2-3 שנים צריך גם המשך צמיחה דו־ספרתית במגזר ההתאמות, גם מימוש פוטנציאל ביטחוני בהיקפים הרבה יותר גדולים מהיום. בסך הכול מדובר בעסק יחסית מובן, רווחי ובתמחור לא רע, אך גם לא אטרקטיבי במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1664
שנפ | 1427 | למעקב | רכב ותחבורה | 210 מ’ | 2026 | הון עצמי 258 מ' ש"ח ועם תשואת דיבידנד נאה, מבחינת תמחור – שנפ צומחת בשנים האחרונות ונסחרת במכפיל רווח צנוע יחסית סביב 9. שנפ מציינת שכניסה מאסיבית של רכבים חשמליים והיברידיים לשוק תפגע בתוצאותיה בתחום, כך שעם השנים האימוץ הגדל של רכבים מהסוג הזה יהיה רוח נגדית עבור שנפ, אלא אם תצליח להפוך את הפעילות הקטנה של הטענת רכבים למשמעותית (יש לא מעט תחרות בתחום כבר היום). למעקב. כתבתי בהרחבה על הבעייתיות במודל שותפויות המו"פ במעברים הקודמים, ונראה שבמצב כיום כבר אין צורך להרחיב על כך. נוסיף על כך שכיום מ | https://telavivstocks.com/stock/1427
אימד אינפיניטי מדיקל | 1833 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 8 מ’ | 2026 | אימד אינפיניטי מדיקל – שווי שוק 8 מ’. שותפות מו"פ שמשקיעה בפרויקטי מחקר ופיתוח בתחומי הרפואה והבריאות הדיגיטלית, למשל מכשור לביש לניטור מדדים חיוניים וחברות מדטק נוספות, עם פיזור על פני מספר חברות פורטפוליו אך כולן בשלב חדשני ועתיר סיכון כמעט ללא מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1833
איי ארגנטו | 1842 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 5 מ’ – שותפות מו"פ ציבורית שמחזיקה פורטפוליו של חברות הייטק, בין היתר זוז פאוור (לשעבר צ'קראטק) ותוכי מערכות, ומתמחה בעסקאות בחברות טכנולוגיה פרטיות בישראל דרך פלטפורמת מולטי פמילי אופיס ותיקה | 2026 | איי ארגנטו – שווי שוק 5 מ’ – שותפות מו"פ ציבורית שמחזיקה פורטפוליו של חברות הייטק, בין היתר זוז פאוור (לשעבר צ'קראטק) ותוכי מערכות, ומתמחה בעסקאות בחברות טכנולוגיה פרטיות בישראל דרך פלטפורמת מולטי פמילי אופיס ותיקה. זה מודל קרן הון סיכון סחירה עם תלות גבוהה בשוויי פרייבט ובלי רווחיות תפעולית יציבה, כך שלפי הקריטריונים שלנו זו חשיפה מורכבת והפסדית, עם מחזורי מסחר נמוכים מאוד, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1842
אלמדה ונצ’רס | 1814 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 39 מ’ | 2026 | מייסדת השותפות, אורית יניב, היא רופאה לשעבר בעלת ניסיון רב בקרנות השקעה בחברות בתחום הרפואי טרם הקמת אלמדה ונצ'רס. הקמת השותפות היתה בתזמון בו היה שיא בשווי חברות בכלל תחומי הטכנולוגיה, אך נראה שלמרות זאת חלק מהשקעות החברה היו טובות מבחינת איכות החברות בהן היא השקיעה, שכן הן קיבלו השקעות המשך במהלך השנים, אך עם זאת, חלקן איבדו משווין, עקב ירידת השווים לאחר השיא של 2020-2021. ביום 22 במרץ 2026 אישר דירקטוריון השותפות חלוקת דיבידנד שאינה עומדת במבחן הרווח, בהיקף של עד 2 מיליון דולר, בכפוף לקבלת אי | https://telavivstocks.com/stock/1814
ביג טק 50 | 1832 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 10 מ’ | 2026 | ביג טק 50 (ביג-טק 50 מו"פ) – שווי שוק 10 מ’. שותפות מו"פ שמנסה לייצר מעין "אינדקס" של כ-50 חברות טכנולוגיה ישראליות פרטיות מאוחרות, בעיקר באמצעות רכישות בשוק המשני ממחזיקים קיימים, עם דגש על חברות בעלות הכנסות חוזרות ו־IPO פוטנציאלי. למרות פיזור רחב, זו עדיין חשיפה הונית נטו לחברות פרטיות בלי רווחיות חשבונאית יציבה, תלויה בשוק ההנפקות ובתמחורי טק, כך שלפי הקריטריונים שלנו זו השקעה ונצ'רית תנודתית ולא מתאימה, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1832
ביו מיט | 1855 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 62 מ’ | 2026 | ביו מיט (ביו-מיט) – שווי שוק 62 מ’. שותפות מו"פ הפועלת בפודטק, עם השקעות בחברות ובמיזמים בתחום חלבונים אלטרנטיביים, תחליפי בשר, שיטות ייצור וגידול מזון חדשניות וטכנולוגיות מידע לתעשיית המזון. זה תחום טרנדי אך, עדיין ללא מכירות והפסדי מאוד.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1855
הייב 2040 יהש | 1885 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 4 מ׳ | 2026 | הייב 2040 יהש – שווי שוק 4 מ׳.שותפות מו"פ שמשקיעה בחברות טכנולוגיה חדשניות בתחומי כלכלה חכמה, ערים חכמות, ביטחון פנים וסייבר, עם דגש על איתור הזדמנויות והשבחתן דרך מעורבות עסקית בפורטפוליו ללא בסיס רווח קבוע ותלוי באירועי יציאה נקודתיים, כך שלפי הקריטריונים שלנו זו חשיפה מסוכנת ומורכבת מדי. בהשעיית מסחר לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1885
יוניק-טק | 1881 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 4 מ’ | 2026 | יוניק-טק (יוניקטק / יוניק טק) – שווי שוק 4 מ’. שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני – כלומר יוניק טק משקיעה בחברות טכנולוגיה שהם “יוניקורן” (חברות פרטיות ששוות מעל מיליארד דולר) בשלב הסקנדרי (כלומר – רכישת מניות ממחזיקים קיימים, כגון עובדים). הון עצמי של 4.1 מ' דולר אחרי הפסדים משמעותיים. הוצאות הנהלה וכלליות של 0.8 מ' דולר בשנה שמצדיקות את הדיסקאונט. אפס סחירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1881
יוניקורן טכנולוגיות | 1813 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 20 מ’ | 2026 | יוניקורן טכנולוגיות – שווי שוק 20 מ’. משקיעה בחברות “יוניקורן” – כלומר חברות פרטיות שמוערכות במעל מיליארד דולר. הון עצמי של 43.5 מ’, משמעותית מעל שווי השוק אך קשה לדעת על כמה לסמוך על הערכות השווי בחברות פרטיות, בפרט עם שיערוכים שליליים כל שנה בשנים האחרונות. התלות המלאה בהצלחת פורטפוליו פרטי, יחד עם היעדר רווחיות שוטפת ורמת אי־ודאות גבוהה סביב השווי ההוגן, הופכים אותה להשקעה מורכבת ומסוכנת יחסית, ולכן לפי הקריטריונים שלנו לא מתאימה. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1813
מנרה ונצ’רס אקס אל | 1914 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 7 מ’ | 2026 | הון עצמי 27.9 מ’. השקעות החברה: אישרה באמצע 2023 תהליך Run-Off שכולל צמצום הוצאות יחד עם חלוקת הנכסים לאחר השלמתם. ממשיכה בהשקעות שאיני יודע להעריך את סיכויי ההצלחה שלהן. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1914
סמארט אגרו | 1817 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 6 מ’ | 2026 | סמארט אגרו – שווי שוק 6 מ’. שותפות מו"פ ייעודית לאגרו-טק, שמשקיעה בסטארטאפים טכנולוגיים לחקלאות – חיישנים, תוכנה לחקלאים, פתרונות דישון/השקיה חכמה ועוד – במטרה ליהנות מפתרונות יעילות וחדשנות בחקלאות העולמית. הון עצמי של 23 מ' ש"ח נכון לסוף 2025, עם הפסד נקי של 8.8 מ' ש"ח ב-2025, בעיקר על רקע שערוכים שליליים. מדובר בחשיפה לסטארטאפים בשלבי פיתוח, משטר הפסדים ושווי שוק שנשען על הערכות שווי פרטיות, ולכן לפי הקריטריונים שלנו רמת הסיכון גבוהה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1817
פטרוטקס שותפות מוגבלת | 1369 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 8 מ’ | 2026 | פטרוטקס שותפות מוגבלת (פטרוטקס-שותפות מוגבלת) – שווי שוק 8 מ’. שותפות חיפושי נפט וגז שפועלת דרך רישיונות חיפוש וקידוח, היסטורית בישראל וכיום גם בארצות הברית, עם תלות גבוהה בהצלחת קידוחים ובמחירי נפט וגז, בשיתוף גורמים כמו גינקו וגוליבר אנרג'י. זה מודל חיפושים ספקולטיבי מאוד, חשוף חזק למחירי סחורות ולאירועים רגולטוריים וגיאופוליטיים, לרוב בלי רווחיות מתמשכת אלא הימור על מציאת רזרבות, ולכן לפי הקריטריונים שלנו זו חשיפה מסוכנת ולא יציבה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1369
פיט השקעות שותפות מוגבלת | 1850 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 6 מ’ | 2026 | פיט השקעות שותפות מוגבלת – שווי שוק 6 מ’. קרן פיט השקעות היא שותפות מו"פ שמשקיעה בחברות מחקר ופיתוח לאורך שרשרת תעשיית המזון בתחומי פודטק, אגרוטק, סביבה וקיימות, כולל תחליפי מזון, ייצור מזון חדשני, לוגיסטיקה, אחסון ואריזה מתקדמת. למרות פיזור על פני מספר תחומים, מדובר עדיין בפלטפורמת ונצ'ר עם הפסדים, תזרים לא צפוי ותלות באקזיטים עתידיים, כך שלפי הקריטריונים שלנו זו השקעה מסוכנת ומורכבת שלא מספקת רווחיות שוטפת. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1850
שור טק | 1889 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 8 מ’ | 2026 | שור טק (שור-טק / שורטק) – שווי שוק 8 מ’.שותפות מו"פ בתחום הפינטק והאינשורטק, שמשקיעה בחברות טכנולוגיה לשווקים הפיננסיים וחברות ביטוח, עם דגש על השבחת ערך ומימוש דרך הנפקות, מכירה או מיזוגים. הון עצמי 39 מ', אך לאחר הפסד עצום של 23 מ' ב-2025 , בעיקר על רקע שערוך שלילי. הדיסקאונט על ההון משמעותי, אך המבנה העסקי הופך את האפשרות שהמשקיעים יקבלו את הכסף אליהם ללא סביר., לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1889
אבוג’ן | 1461 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 25 מ’ | 2026 | הקמת חברות הבת מאפשרת לכל אחת מהן להתמקד בתחומה, תוך ניצול הפלטפורמה החישובית של אבוג'ן, ומאפשרת להן לקדם את האסטרטגיה העסקית והפיננסית שלהן באופן עצמאי.​ מבחינת תמחור, ההכנסות עדיין נמוכות מאוד (סדר גודל חד־ספרתי של מיליוני דולרים בשנה) לעומת הוצאות מחקר ופיתוח, והחברה נסמכת על מהלכי מיקוד, קיצוץ כוח אדם ומימוש נכסים כדי להקטין את שריפת המזומן. מוצרים בשלבים מתקדמים יחסית. מפסידה בקצב גבוה. הכנסות נמוכות וקשה להעריך את סיכויי ההצלחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1461
אולמד סולושנס בע”מ | 1393 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 34.9 מ׳ | 2026 | מזומן נטו 29 מ' ש"ח, בסיכום קצר של הדוחות השנתיים והחצי-שנתיים האחרונים: לחברה כמעט שאין הכנסות מסחריות, עיקר התוצאה הוא הפסד מפעילות מו"פ, והמאזן נשען על מזומן בקופה מול השקעות בחברות הבת ובזכויות קניין רוחני. העסק כאן מורכב, תלוּי בכמה חברות בנות ובמיוחד בציר פיתוח יחיד (תרוליף), בלי פעילות מסחרית יציבה. אין היום רווחיות, אין כמעט הכנסות, וסיפור ההשקעה הוא בעיקר מזומן בקופה פלוס אופציה על הצלחת ניסוי קליני ועסקה עתידית עם שותף אסטרטגי. הסיכון גבוה מאוד: תלות באירוע קליני/רגולטורי ספציפי, תלות | https://telavivstocks.com/stock/1393
אופקו | 1610 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 2,447 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח 370 מ' דולר במזומן. החברה שורפת מזומן בקצב גבוה, מציגה הפסדים משמעותיים, ונשענת על מכירת נכסים ומקורות חיצוניים. נותרת הפסדית מאוד על אף הכנסה חד פעמית באוקטובר וקשה לניתוח. מסוכנת מדיי בשלב זה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1610
אורמד | 1691 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 420 מ’ | 2026 | אוקטובר 2025 – אורמד פרסמה מכתב לבעלי מניות: החברה מקדמת עצמאית את תוכנית האינסולין הפומי ומכריזה על השקת ניסוי חדש בארה״ב, ומדגישה השבחה בתיק ההשקעות והרחבת יוזמות צמיחה בצד הסיכון, סיפור האינסולין האוראלי כבר נכשל פעם ב-Phase 3, עכשיו הולכים לניסוי קטן וממוקד יותר ב-high responders. גם אם הניסוי יהיה חיובי, עדיין יש דרך ארוכה לרישום תרופה. 125 מ' דולר במזומן והשקעות, אך עדיין מסוכנת והפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1691
אפיטומי מדיקל | 1998 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 280 מ’ | 2026 | סיכום והערכת השקעה שוק תרופות ההרזיה נמצא כיום בתחרות רצינית, בעיקר מצד תרופות GLP-1 ודומותיהן, פתרונות כירורגיים, תוכניות דיגיטליות וכו'. מבחינת תמחור – כרגע אפיטומי הפסדית אפילו גולמית, מה שלא מאפשר לנו אפילו להעריך באיזה היקף מכירות תוכל אפיטומי להפוך לריווחית. בהחלט חברה שמעניין לראות לאן תתקדם, אך עבורנו היא קשה להערכה וניתוח בשלב זה. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1998
אקס.טי.אל | 2190 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 20 מ’ | 2026 | אקס.טי.אל – שווי שוק 20 מ’. חברת ביופרמצבטיקה קטנה שמפתחת תרופות ומשקיעה בחברות ביוטכנולוגיה אחרות, בלי מוצר מסחרי יציב בהיקף מהותי. העסק מורכב, תלוי באירועים רגולטוריים ומשפטיים, והחברה הפסדית וללא תזרים תפעולי יציב. אין מה לדבר על מכפילי רווח או EV/EBITDA בצורה משמעותית וכל ההשקעה היא הימור על אירועי ערך נקודתיים. לפי הקריטריונים שלנו אקס טי אל לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2190
אנרג’ין טכנולוגיות | 1839 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 35 מ’ | 2026 | עברה לרווח בחציון השני הערכה וסיכום העסק מורכב יחסית (תוכנה גנומית + פעילות חלבון חרקים). המעבר לאיזון במחצית השניה מעודד, אבל ייתכן שזה אירוע חד פעמי. יכול להיות מעניין – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1839
בונוס ביוגרופ | 485 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 440 מ’ | 2026 | אוקטובר 2025 – דוח Q3 2025 מציג הכנסות של כ־150 מיליון דולר, רווח תפעולי של כ־80 מיליון דולר ורווחיות חשבונאית, אך זה בעיקר בגלל רווח חד פעמי של כ־100 מיליון דולר על "Oncology Transaction" מול Labcorp. במקביל החברה מדווחת על המשך רכישת מניות עצמית בהיקף של מעל 25 מיליון דולר ב־2025, כשעדיין נותרה מסגרת גדולה לרכישה בהמשך. דוח שנתי 2025: נותרת ללא הכנסות והפסדית מאוד. אין לי יכולת לנתח את סיכויי הצלחת הניסויים והפיתוחים, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/485
ביו ויו | 1305 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 20 מ’ | 2026 | סיכמה את שנת 2025 בהפסד ניכר: ההון העצמי שנותר – 9.4 מ' ש"ח בלבד, 4.9 מ' במזומן. מכירות קטנות והפסד גדל. המוצר מעניין טכנולוגית, אך החברה לא מתאימה לתיק שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1305
ביוליין אר אקס | 1394 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 35 מ’ | 2026 | מוצר מפתח: APHEXDA™ Motixafortide: אושר על ידי ה-FDA בארצות הברית ומשמש לגיוס תאי גזע עבור חולי מיאלומה נפוצה. הכנסות 950 א' דולר. הפסדית מאוד. העסק תלוי במוצר בודד יחסית, שוק יעד תחרותי, ומודל שמצריך היקפי מכירות עצומים כדי להצדיק את ההשקעות. מצד אחד יש מוצר מאושר ומותג רפואי, מצד שני החברה עדיין הפסדית ותלויה בהצלחת הסכמי המסחור ובשוק תרופות מורכב. מבחינתנו זו חשיפה גבוהה מדי ליחסי FDA/מסחור ולקצב אימוץ בשוק, ולכן לפי הקריטריונים שלנו ביוליין אר אקס לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1394
ביולייט מדעי החיים | 1293 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 30 מ’ | 2026 | בנובמבר 2024 דיאגנוסטיר הושלמה לעסקת החלפת מניות עם Oceanview הקנדית, ונרשמה למסחר ב-CSE. ביולייט מחזיקה כיום כ-46 אחוז מהחברה. במועד סוף 2024 שווי ההחזקה לפי מחיר המניה עמד על כ-30.7-54 מיליון ש"ח בינואר 2025 OphRx השלימה ניסוי חיות להולכת תרופה לרשתית בטיפות, עם תוצאות דומות לזריקה תוך-עינית, ומהנקודה הזו המיקוד הוא בגיוס הון לניסוי בבני אדם. ללא חוב ועם מזומן נטו אך החזקה במספר חברות ביוטק בשלבי ניסוי שונים, שקשה להעריך אותן בנפרד, עם רגישות עצומה לכל אירוע בכל אחת מהן. אין רווחיות, אין יציבו | https://telavivstocks.com/stock/1293
בריינסווי | 1386 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 1.715 מיליארד | 2026 | האישורים האחרונים, כולל הטיפול המהיר והטיפול בנוער, יחד עם המודל המעניין של השקעה בקליניקות, צפוי לתמוך בצמיחה נאה בשנים הקרובות. מכפיל רווח בערך 40 על ה-EBITDA הצפוי ל-2026, כשהחברה מצפה לצמיחה של כ-30% בהכנסות ב-2026. בריינסווי נמצאת בנקודה מעניינת ובהחלט נראה שתמשיך לצמוח חזק אך עם זאת התמחור פה לא נמוך ולכן כרגע נותרת למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1386
וילק | 278 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 8 מ’ | 2026 | וילק – שווי שוק 8 מ’. מפתחת טכנולוגיות לייצור רכיבי חלב (קזאין, חלבון מי גבינה וכדומה) בתרביות תאים, לחלב ומוצרי חלב "חסרי פרה". החברה בשלבי פיתוח וניסויים, עם שיתופי פעולה ראשוניים עם יצרניות מזון. החברה פועלת בשוק מעניין אבל עתיר אי ודאות. ללא הכנסות והפסדית. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/278
טבע | 629 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 107 | 2026 | על פי התוצאות של 25' אנחנו מקבלים מכפיל EBITDA סביב 20. זה לא זול במיוחד לחברה עם מינוף, עם סיכון משפטי מתמשך ועם תלות בכמה מנועי צמיחה מרכזיים, גם אם הצד של החדשנות נראה היום הרבה יותר משכנע מאשר לפני כמה שנים. על פי התחזית שפרסמה בסוף ינואר 26' הצפי הוא להכנסות דומות ב-26', צמיחה קלה ב-27' וצמיחה של כ-5% לשנה עד 2030, עם תזרים מזומנים חופשי של 2.7 דולר למניה ב-2027 ו-3.5 דולר למניה ב-2030. טבע היא חברה איכותית, עם ירידה נאה במינוף. עם זאת, לא נראה לי שהיא מאוד זולה או צומחת מספיק כרגע. לא עוב | https://telavivstocks.com/stock/629
כלל ביוטכנולוגיה | 1447 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 48 מ’ | 2026 | כל הפעילות היא החזקת מניות בחברות ביוטק, ליווי וניהול חלקי שלהן. ההכנסות העיקריות מגיעות ממימושי אחזקות, דיבידנדים או עסקאות רישוי ברמת החברות המוחזקות, ולא מתזרים שוטף יציב. סיכמה את השנה בהפסד כבד, וההון ירד ל-22.8 מ'. העסק מורכב, מפוזר על פני עשרות נכסי ביוטק מוקדמים, עם שקיפות חלקית בלבד למשקיע ורגישות עצומה לכל כישלון/הצלחה בכל פורטפוליו. רמת ההפסדיות גבוהה, אין צפי לתזרים יציב והרגישות לריבית ולמצב שוק ההון חריפה. לפי הקריטריונים שלנו כלל ביוטכנולוגיה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1447
כן פייט ביופארמה | 1272 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 20 מ’ | 2026 | כן פייט ביופארמה – דואלית שווי שוק 20 מ’. חברת ביו-פרמצבטיקה ישראלית, שמפתחת תרופות מבוססות מולקולות קטנות למחלות כבד, דלקות כרוניות ואונקולוגיה, עם צנרת ניסויית ארוכה אך ללא מוצר מסחרי.החברה תלויה באירועי ניסוי בודדים, ללא תזרים תפעולי נורמלי, רגישה לגיוסי הון ולשינויים בתאבון סיכון בשוק. נותרו 5 מ' דולר במזומן, הפסדית מאוד. קשה לבסס השקעה סולידית במודל כזה, גם אם הפוטנציאל התיאורטי גדול. לפי הקריטריונים שלנו כן פייט ביופארמה לא עוברת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1272
ליניאג’ תרפיוטיקס | 1651 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 1 מיליארד | 2026 | מוצרי מפתח בפיתוח: סיכמה את 2025 עם הפסד תפעולי של 36 מ' דולר. זו עוד חברת ביוטק זרה עם צנרת תאי גזע עתירת חלומות אך ללא תזרים, תלויה באירועי ניסוי ובשותפים גדולים. לפי הקריטריונים שלנו ליניאג' תרפיוטיקס לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1651
מדיפרס בריאות – | 1983 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 8 מ’ | 2026 | מדיפרס בריאות – שווי שוק 8 מ’. שותפות מוגבלת שמשקיעה בחברות מכשור רפואי ובריאות דיגיטלית, בפועל פורטפוליו מאוד מרוכז בכמה חברות ביומד מוקדמות, ללא פעילות תפעולית עצמאית משמעותית אלא אחזקות מיעוט והשקעות המשך. זה עסק השקעות ביומד מרוכז, קשה להבנה למשקיע חיצוני כי צריך לנתח כל חברת פורטפוליו בנפרד, בלי הכנסות שוטפות מהותיות ועם תלות גבוהה באקזיטים נקודתיים. רמת הסיכון גבוהה מאוד – פורטפוליו של סטארטאפים הפסדיים, ללא רווח נקי יציב וללא תזרבים מפעילות, ביחס לקריטריונים שלנו זו מניה ספקולטיבית מדי. ל | https://telavivstocks.com/stock/1983
מטריסלף | 1902 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 98 מ’ | 2026 | מטריסלף – שווי שוק 98 מ’. חברת ביומד שמפתחת טכנולוגיה להנדסת רקמות ותאי גזע, בעיקר לטיפול בפגיעות חוט שדרה, על בסיס הדפסה ביולוגית ושימוש בתאי המטופל. אין עדיין מוצר מסחרי, כל הפעילות בשלב מחקר וקליניקה מוקדמת. הון עצמי 10 מ'. ללא הכנסות והפסדית. נותרו 20 מ' במזומן. עבורנו זה רחוק מדי ממסחור עם סיכון גבוה. לפי הקריטריונים שלנו החברה לא מתקרבת לדרישת רווחיות, נראות תזרים ויציבות מאזנית, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1902
מילניום פוד טק שותפות מוגבלת | 1806 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 17 מ’ | 2026 | מילניום פוד טק שותפות מוגבלת – שווי שוק 17 מ’. שותפות מו"פ ציבורית שמשקיעה בחברות פוד-טק – תחליפי בשר, צבעי מאכל טבעיים, מיחזור פסולת מזון ועוד, באמצעות אחזקות בחברות פרטיות כמו SavorEat, Phytolon, TripleW ואחרות. זה כלי השקעה עקיף בסקטור פוד-טק מוקדם מאוד, כביכול הרבה מתחת להון העצמי בספרים אך בלי שליטה אמיתית על החברות ובלי הכנסות קבועות, כך שקשה להעריך את השווי הפנימי בלי גישה לדוחות מפורטים של כל פורטפוליו. הסיכון גבוה מאוד – החברות עצמן ברובן הפסדיות ותלויות בגיוסים, השותפות גובה דמי ניהו | https://telavivstocks.com/stock/1806
מרחביה אחזקות | 257 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 38 מ’ | 2026 | מרחביה אחזקות -שווי שוק 38 מ’. חברת אחזקות שמשקיעה בעיקר בחברות ביומד ומדעי החיים, כולל חברות בתחום בדיקות מוקדמות לסרטן וטיפולים ללא תרופות בכאב כרוני, בשיתוף קליבלנד קליניק כשותף אסטרטגי. האחזקות די מסובכות אך לטעמי החברה המסקרנת ביותר היא חברת קארדיאנס (שהיא גם האחזקה השניה בגודלה במרחביה) שמייצרת שעון שעוזר לניטור הפרעות בקצב הלב במטרה להתריע מראש ובכך למנוע דום לב, פרפור פרוזדורים ושבץ. לחברה יש פטנט רשום על המכשיר (שווה לראות את הסרטון בכתבה- המנכ”ל אלדד שמש מסביר מעולה). סיכמה את 2025 עם | https://telavivstocks.com/stock/257
נקסטפרם טכנולוגיות | 1841 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 11 מ’ | 2026 | נקסטפרם טכנולוגיות – שווי שוק 11 מ’. חברה שפועלת בתחום תוספי המזון והחלבון, מפתחת ומייצרת מוצרים מבוססי שמרים לתעשיית המזון – בעיקר חלבון שמרים וחומרי גלם לשוק הצמחי. מבנה העסק ברור – ייצור חומרי גלם לחברות מזון – אבל בפועל החברה מתקשה להגיע לרווחיות, עם הפסדים משמעותיים, תזרים שלילי ותלות בגיוסי הון. ברמת תמחור אי אפשר לעבוד עם מכפיל רווח או EV/EBITDA "נורמליים" כי אין EBITDA חיובי יציב, וגם איכות המאזן לא מבריקה. זה גם שוק תחרותי מאוד מול שחקנים גלובליים חזקים. לפי הקריטריונים שלנו, רמת הסיכון | https://telavivstocks.com/stock/1841
פלורי | 1569 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 110 מ’ | 2026 | אוגוסט 2024 – שיתוף פעולה עם אוניברסיטת בר־אילן לקידום אימונותרפיה לסרטן (כולל התייחסות לתמיכת רשות החדשנות)דצמבר 2025 – הסכם השקעה/הקצאה נוסף (Securities Purchase Agreement), שמאותת שהחברה עדיין נשענת על שוק ההון למימון ומגדיל את רגישות השווי לתנאי גיוספברואר 2026 – אי עמידה בתנאי הנאסדק בנוגע להון עצמי, כנראה מסמן גיוס הון מתקרב סיכום וניתוח החברה הפסדית, עם הון עצמי שלילי ותלות בגיוסים. יש כאן טכנולוגיה מעניינת אבל רמת הסיכון המימוני והקליני גבוהה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1569
פרפל ביוטק | 765 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 18 מ’ | 2026 | אוקטובר 2025 – הודעת נאסד"ק על אי-עמידה בדרישת המחיר המינימלי למניה, מה שמדגיש לחץ בשווי השוק וסיכון למחיקה מהמסחר שם אם לא יבוצעו צעדים מתקנים. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. 8 מ' דולר במזומן, עם הפסד של 26 מ' דולר. צנרת בלבד בלי הכנסות, עם תלות במימון חיצוני ובתוצאות ניסויים, אנו נמנעים מחברות מהסוג הזה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/765
קומפיוגן | 2188 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 650 מ' | 2026 | דצמבר 2025 – החברה הודיעה על עסקה אסטרטגית עם AstraZeneca למימוש חלק מהתמלוגים העתידיים שלה על התכשיר rilvegostomig תמורת עד 90 מיליון דולר כחלק ממאמץ לחזק את הזרמת המזומנים. העסקה כוללת תשלום מיידי של 65 מיליון דולר, עם אפשרות לתוספת של 25 מיליון דולר עם השגת אבני דרך עתידיות, בעוד ש-Compugen שומרת על רוב התמלוגים העתידיים. פברואר 2026 – דוח כספי לשנת 2025 ולרבעון הרביעי, שבו דיווחה על רווח נקי שנתי של כ־35.3 מיליון דולר והכנסות של כ־72.8 מיליון דולר, בעיקר בעקבות תשלום חד־פעמי של 65 מיליון דול | https://telavivstocks.com/stock/2188
אינטרקיור | 1480 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 130 מ׳ | 2026 | ספטמבר 2025 – הודעה על שינוי כיוון ורכישת חברת בוטניקו בעסקה של עשרות מיליוני שקלים, המרחיבה את החשיפה לפיתוח מוצרים נוספים ומדגישה שוב את התנודתיות באסטרטגיה. נובמבר 2025 – הודעה על השקעה ושיתוף פעולה אסטרטגי עם שותף עולמי בקנאביס רפואי, אך עדיין בשוק עם עודף היצע, לחץ רגולציה ורווחיות שברירית. לעומת רוב החברות בסקטור, אינטרקיור היא עסק אמיתי עם מכירות משמעותיות, אבל הוא בנוי על סקטור בעייתי – קנאביס רפואי – שהוא רגיש לרגולציה, מחירי סחורה ותחרות חריפה, עם היסטוריה של תנודתיות חזקה מאוד ברווחיו | https://telavivstocks.com/stock/1480
בלו וייב | 1318 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 9 מ' | 2026 | בלו וייב (לשעבר פארמוקן) – שווי שוק 9 מ'. חברה שהייתה בעבר חברת קנאביס רפואי (פארמוקן גלובל – גידול, ייצור ואספקת קנאביס), וכיום ממותגת כחברת השקעות/קלינטק (Blue Wave Water Capital), בוחנת השקעות בתחומי טיהור מים וטכנולוגיות נוספות.ספטמבר 2025 – בלו וייב וואטר קפיטל מודיעה על מו"מ לרכישת כ-20% ממניות BrightWay Vision, מעבר פוקוס מעולם הקנאביס להשקעות בטכנולוגיית אבטחה ומים, עדיין בשלב ראשוני. לפי הקריטריונים שלנו זה רחוק מאוד מעסק איכותי ובר-חיזוי, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1318
טוגדר פארמה | 462 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 50 מ’ | 2026 | 2.שיווק והפצה – מכירה לרוקחות ולמטופלים, כולל מותגים שונים. עברה בשנת 2025 לרווח צנוע: בהחלט צעד לכיוון הנכון, אך טוגדר נותרת חברה בסיכון גבוה יחסית, ובתחום תנודתי ומסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/462
יוניבו | 2230 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 3 מ’ | 2026 | יוניבו – שווי שוק 3 מ’. חברת קנאביס רפואי שפעלה בכל שרשרת האספקה – מחקר, גידול, ייצור והפצה, החזיקה מפעל קנאביס וחוות "חוות עמית", הייתה בין הספקיות הגדולות בשוק, עם פריסה לעשרות בתי מרקחת. בהליכי חדלות פרעון, בהשעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2230
נקסטאייג’ ת’רפיוטיקס | 433 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 45 מ’ | 2026 | נקסטאייג’ ת’רפיוטיקס – שווי שוק 45 מ’. חברה פרמצבטית שמפתחת מוצרים מבוססי קנבינואידים, כולל טכנולוגיות להעברת תרופות למוח וטיפולים מבוססי מולקולות קנביס ופסיכדליים. נקסטאייג' משלבת שני רבדים בעייתיים – מו"פ תרופתי עתיר סיכון וסקטור קנביס/פסיכדליים שנמצא ברגולציה משתנה – מעל מאזן חלש עד כדי קושי לשלם לרו"ח. התמחור, אם בכלל, הוא של אופציה דקה מאוד על הצלחה קלינית נקודתית. לפי הקריטריונים שלנו, זה רחוק מאוד מהגדרה של עסק יציב ורווחי עם יכולת הבנה ותמחור סבירים, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/433
פסיירקס סי אנ אס ביוטק (לשעבר קנבוטק) | 1911 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 10 מ’ | 2026 | פסיירקס סי אנ אס ביוטק (לשעבר קנבוטק) – שווי שוק 10 מ’.החברה היא שלד בורסאי שעבר שינוי כיוון ומנסה להכניס לתוכו פעילות ביומד של PsyRx בתחום ה-CNS, עם פוקוס על טיפול בדיכאון עמיד באמצעות תרכובת פסיכדלית במינון תת-פסיכדלי כתוספת ל-SSRI. הפסדית מאוד, זו בפועל אופציה ספקולטיבית על הצלחת המו״פ ואין מידע רב להסתמך אליו. סיכון גבוה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1911
רקח | 1033 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 135 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכום וניתוח עסק שאפשר להבין אבל עם רווחיות חלשה בשנים האחרונות, רגישות גבוהה לניהול תפעולי וסיכון סייבר. אין כרגע רווח נקי יציב שממנו אפשר לגזור מכפילים סבירים ופוטנציאל ריאלי להכפלה בפרק זמן קצר. בנוסף למחזירי מסחר נמוכים – לפי הקריטריונים שלנו היא לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1033
שיח מדיקל | 249 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים |  | 2026 | מאי 2025 – דוח רבעון ראשון 2025: ההכנסות יורדות בכ-6% לכ-39 מיליון שקל בעיקר עקב כשלים בהפצה מצד נובולוג, אך הרווח הגולמי מזנק, שיעור הרווח הגולמי עולה לסביבת 31%, הרווח התפעולי כ-2.2 מיליון ורווח נקי כ-1.3 מיליון לעומת הפסד ברבעון המקביל. השוק רואה שהמודל מסוגל לייצר רווח גם כשהטופ־ליין לא צומח, אבל תלות בחברת הפצה נחשפת כנקודת תורפה תפעולית.אוגוסט 2025 – דוח למחצית הראשונה של 2025: הכנסות סביב 39 מיליון שקל ברבעון השני והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות במחצית הראשונה כ-4.3 מיליון שקל, בדומה למחצ | https://telavivstocks.com/stock/249
גאון אחזקות | 1452 | לא עוברת | חברות החזקה | 141 מ׳ | 2026 | אפסייד של כ-10% ביחס למחיר הבורסה. צריך לזכור שהמודל רגיש מאוד למחיר איתקה וניו מד, לשערי מטבע, להנחות על תמלוג לווייתן ולשאלת המס העתידי באנגליה, ולכן המספרים הם בקירוב. בהתחשב בתחום הפעילות והחשיפה המובנית למחירי סחורות, לא נראה לי מספיק מעניין כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1452
וילי פוד השקעות | 371 | לא עוברת | חברות החזקה | 851 מיליון ש"ח | 2026 | מכפיל 5 על הוצאות הנהלה וכלליות,1.1 מ' ש"ח, 5.5 מ' ש"ח סך הכל NAV משוער≈ 729 מ' ש"ח לא נראה שיש כאן דיסקאונט ולכן לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/371
החברה לישראל | 576 | לא עוברת | חברות החזקה | 7 מיליארד | 2026 | אפסייד מול שווי השוק שווי שוק נוכחי: בערך 6.4 מיליארד ש"חNAV מוערך: בערך 10.8 מיליארד ש"ח במספרים היבשים, אם מקבלים את ההנחות על ICL, פרודלים והשקעות אחרות, השוק מתמחר את החברה לישראל בדיסקאונט מהותי על נכסי הבסיס.נראית כמו דרך טובה להיחשף לחברות האלה, אך בעיניי הפעילות של ICL קשה מדיי לניתוח . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/576
חברת השקעות דיסקונט / דיסקונט השקעות | 639 | לא עוברת | חברות החזקה | 1.1 מיליארד חברת השקעות דיסקונט היא חברת החזקות שמוזגה לתוך דסק״ש ההיסטורית, וכיום היא כמעט pure play על נכסים ובנין ודרכה על גב־ים ו־Bryant 10 בניו יורק | 2026 | דיסקאונט הנהלה וכלליות לפי מכפיל 5, 5X10 = 50 מ' ש"ח נקבל NAV של 1.3 מיליארד דיסקואנט סביבות 26% כאשר בפועל החברה היא כמעט הימור מרוכז על ביצועי נכסים ובנין/גב־ים ועל המשך הורדת המינוף במעלה הפירמידה. לא נראה לי מספיק אטרקטיבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/639
יצוא חברה להשקעות | 704 | לא עוברת | חברות החזקה | 925 מ׳ | 2026 | סה"כ NAV מוערך: כ-1,170 מ' ברמת המספרים היבשה, יצוא נסחרת בדיסקאונט משמעותי על ה־NAV שמבוסס כמעט לגמרי על בנק ירושלים, עם חוב נטו מתון יחסית וחברת אחזקות "רזה" יחסית בהוצאות הנהלה. המשמעות היא ששוק ההון נותן דיסקאונט כבד על שכבת השליטה. השאלה היא מה עשוי לגרום לדיסקאונט ארוך הטווח הזה להיסגר – אולי חלוקה בעין של מניות בנק ירושלים וסגירת החברה, אך לא נראה שזה באופק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/704
ישרס אחזקות | 2435 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,950 מ’ | 2026 | שווי החזקה ב-64.7% מישרס – כ-2,500 מ'שווי החזקה ב-100% מחסין אש – כ-6 מ'מזומן נטו בסולו – כ-250 מ'דיסקאונט הנהלה וכלליות בסולו (מכפיל 5) – מינוס כ-10 מ' סך הכל NAV – כ-2.7 מיליארד מול שווי שוק נוכחי של כ-1.8 מיליארד ש"ח. יש אפסייד של כ-50%. ישרס אחזקות עשויה להיות דרך אטרקטיבית להיחשף לישרס, אבל כיוון שאיני בטוח שישרס אטרקטיבית במיוחד אני לא רואה פה משהו מספיק מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2435
קבוצת מיחשוב ישיר | 507 | למעקב | חברות החזקה | כ־4 | 2026 | סך הכל NAV – כ-1.6 מיליארד ש"ח. מול שווי שוק של כ־1.6 מיליארד, המניה נסחרת בדיסקאונט משמעותי על ה־NAV, סביב 35% עד 40%, אפילו אחרי דיסקאונט הנהלה וכלליות שמרני וללא ערך מפורש לטקליס. חסר לי טריגר שיסגור את הדיסקאונט. סחירות נמוכה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/507
מפעלים פטרוכימיים בישראל | 756 | לא עוברת | חברות החזקה | 350 מ׳ | 2026 | חוב פיננסי נטו (אגח ט, י, יא): כ 500 מיליון ש"ח הוצאות הנהלה וכלליות בסולו, הערכה: 10 מיליון ש"ח לשנהמכפיל 5 על ההוצאות: 10 × 5 = 50 מיליון ש"ח סה"כ NAV – כ-500 מ' ש"ח. יש דיסקאונט של כמעט 30%, אך הסיכון בהתחשב במינוף ותחום הפעילות התנודתי של בזן גבוה מדיי בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/756
פיבי אחזקות | 763 | לא עוברת | חברות החזקה | הבנק הבינלאומי: 26 | 2026 | מזומן נטו בסולו ≈ 0 מ' דיסקאונט של כ-10% בפברואר 2026 פנתה לבנק הבינלאומי בהזמנה לניהול משא ומתן להתקשרות בעסקת מיזוג בדרך של החלפת מניות. מהלך כזה סביר שיסגור את הדיסקאונט שנותר. בכל זאת, אני לא חושב שהבנק הבינלאומי מספיק אטרקטיבי כהשקעה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/763
נורסטאר החזקות | 723 | לא עוברת | חברות החזקה | 500 מ’ | 2026 | שווי החזקה ב־49.7% מג'י סיטי:≈ 1008 מ' ש"חפחות התחייבויות נטו בסולו:≈ 600 מ' ש"ח-פחות דיסקאונט הנהלה וכלליות (מכפיל 5):≈ 25 מ' ש"ח-סך הכל NAV לחברת נורסטאר (לפני פרמיות שליטה, מבנה מס, וכו'): NAV משוער ≈ 375 מיליון ש"חכלומר נורסטאר נסחרת בפרמיה על ה-NAV שלה, בניגוד לכמעט כל חברות ההחזקה בשוק. נראה שהשוק מתייחס אליה כ'אופציה' על המניה של ג'י סיטי. עבורנו מדובר בהשקעה מסוכנת מדיי עבור החזקת עוגן בתיק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/723
נטו מ.ע. אחזקות | 168 | למעקב | חברות החזקה | 980 מ’ | 2026 | הוצאות הנהלה וכלליות כ-8.5 מ', מול דמי ניהול מנטו מלינדה בסך 3.8 מ', נוריד עוד כ-24 מ' דיסקאונט הנהלה וכלליות. שווי נטו 1,378 מ' נקבל דיסקאונט של כ-30% על ההחזקה בנטו, שהיא בסך הכל בתמחור סביר וצומחת. למעקב | https://telavivstocks.com/stock/168
ניסן תעשיות | 660 | לא עוברת | חברות החזקה | 80 מ׳ | 2026 | ההחזקה של ניסן בספאנטק שווה 108 מ' לפי שווי שוק. הון עצמי 193 מ'. חוב נטו של כ-150 מ'. אמנם זולה ביחס להון במאזן, אך ביחס לריווחיות נראה שהתמחור לא זול, בטח ביחס לירידה בפעילות. הסחירות בחברה אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/660
מלם תים אחזקות | 731 | לא עוברת | חברות החזקה | 0.96 מיליארד | 2026 | נחסר מכפיל 5 על ההוצאות הנהלה בסולו – 7.5 מיליון נקבל NAV בערך 1.1 מיליארד. יש אפסייד של כ-10%, אבל לא מספיק בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/731
אלוני חץ | 390 | לא עוברת | חברות החזקה | 7,650 מ’ | 2026 | חוב פיננסי נטו – סולו מורחב: כ־6,000 מ' דיסקאונט הנהלה וכלליות (מוון במכפיל 5): כ־1,000 מ' נגיע למסקנה שקיים דיסקאונט של 10-20% על ה-NAV, אך זה בנוי גם על הערכות שווי של חברות פרטיות, וגם לא ברור מה יסגור את הפער או יביא אפסייד נוסף. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/390
אלקו | 694 | לא עוברת | חברות החזקה | 3.5 מיליארד | 2026 | חוב פיננסי נטו סולו: 784 מ'דיסקאונט הנהלה וכלליות (מכפיל 5 על סולו): כ־185 מ' סך הכל NAV מותאם: כ־5,400 מ' ש"ח אפסייד של בערך 40% לשווי ה-NAV, אך מנגד מקבלים תיק של 5 חברות ציבוריות בלי יכולת לעשות שינויים, כשחלקן יקרות או לא מעניינות בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/694
אמיליה פיתוח | 589 | לא עוברת | חברות החזקה | 645 מ׳ | 2026 | חוב נטו 80 מ’ בסולו. נקבל שווי NAV של 653 מ' ככל שאני רואה אם נחבר את הכל נגיע אפילו מתחת לשווי השוק הנוכחי. לא נראה אטרקטיבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/589
אקויטל | 755 | לא עוברת | חברות החזקה | 4,840 מ’ | 2026 | החברה רזה יחסית אבל עדיין עם עלויות הנהלהנניח 12-15 מיליון הוצאות שנתיותמכפיל 5 נותן דיסקאונט 60-75 מיליון שווי אחזקות כ-5.1 מיליארדחוב נטו 350 מיליוןנכסים נוספים פלוס 60 מיליוןהנהלה וכלליות מינוס 70 מיליוןNAV נקי כ-4.5 מיליארד ש״ח קרוב מאוד לשווי השוק, לא רואה כאן דיסקאונט אטרקטיבי מספיק ביחס להחזקה ישירה באיירפורט או נפטא . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/755
הכשרת הישוב | 612 | לא עוברת | חברות החזקה | 660 מ' ש"ח | 2026 | סך הכל,שווי כ-2.2 מיליארד ש"ח. יש לציין שלדעתי הכשרה התחדשות נסחרת בשווי גבוה יחסית לענף. אין כאן דיסקאונט החזקות מאוד משמעותי, ולדעתי הכשרה התחדשות היא לא מהזולות בענף ההתחדשות. כרגע לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/612
פריורטק | 328 | למעקב | חברות החזקה | כ-4 | 2026 | סיכום וניתוח ברמת התימחור – פריורטק נסחרת ב-70% משווי ההחזקה שלה בקמטק, כך שמקבלים את אקסס למעשה בשווי שלילי. מנגד, גם קמטק עצמה נסחרת במכפיל רווח דו-ספרתי גבוה (מעל 90 על בסיס 12 חודשים אחרונים) כחברת צמיחה, כך שהמשקיע בפריורטק חשוף גם לתמחור נדיב בקמטק עצמה. לפי הקריטריונים שלנו: פעילות מורכבת אך איכות הנכסים גבוהה, הצבר אצל החברות הכלולות נראה חזק ושוק היעד תומך, אבל זו החזקה ממוקדת-סקטור, ממונפת ברמת האם ותלויה באירוע IPO מורכב בסין. ההנחה המשמעותית על שווי קמטק מפתה, אך התמחור שלה הוא כזה ש | https://telavivstocks.com/stock/328
כנפיים אחזקות | 543 | למעקב | חברות החזקה | 285 מ’ | 2026 | כנפיים אחזקות – שווי שוק 285 מ’. עוסקת בהחכרת מטוסים ע”י “גלובל כנפיים”, בשירותי תחזוקה לחיל האוויר באמצעות “כנפי תחזוקה”, בשירותי קרקע בנתב”ג ע”י QAS ומחזיקה במניות אל-על. החזקות סחירות – גלובל כנפיים ליסינג + אל־על ≈ 47.1 מ' דולרמזומנים, פקדונות והשקעות נזילות ליום 27.11.25 ≈ 21.6 מ' דולרסך הכל NAV (שווי נכסי): 68.7 + 48.4 = 117.1 מ' דולרNAV מוערך: ≈ 430 מ' ש"חבסך הכל אפשרות לא רעה. זולה אבל אני לא רואה ארוע שיסגור את הדיסקאונט. סחירות דיי נמוכה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/543
לפידות קפיטל | 642 | לא עוברת | חברות החזקה | 5,300 מ’ | 2026 | חוב נטו כ-580 מ'דיסקאונט הנהלה וכלליות (מכפיל 5) כ-200 מ' שווי NAV: כ-4.5 מיליארד מורכבת לניתוח, יש ללפידות מגוון של תחומים והחזקה בחברות (בעיקר דניה סיבוס ואפריקה מגורים) שבעצמן אינם זולות בעיניי, ונראה שנסחרת אפילו בפרמיה על ההחזקות שלה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/642
להב אל.אר | 136 | לא עוברת | חברות החזקה | 2.8 מיליארד | 2026 | דיסקאונט הנהלה וכלליות: 14 מ' כפול 5 = 70 מ' סה"כ נקבל NAV של כ-2,080 מ', מתחת לשווי השוק. נסחרת במחיר סביר עם נכסים איכותיים ופרטיים ורמת מינוף סבירה. לא רע, אך אני לא חושב שהיא עומדת ביעד התשואה, במיוחד בהתחשב בפיזור הפעילויות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/136
מבטח שמיר | 127 | מעניינת | חברות החזקה | 3.8 מיליארד ש"ח’ | 2026 | סיכום וניתוח מבטח היא חברת החזקות מגוונת ואיכותית, עם מיקוד בתחום האנרגיה החם. מבחינת תמחור: האם עדיין יש כאן הכפלה ברורה יחסית בשנתיים? אפשרי מאוד שבשנה-שנתיים הקרובות מבטח אנרגיה תונפק בשווי גבוה יותר, אך קשה יותר לבנות על זה. גבולי אך מכיוון שאין לנו חשיפה זולה אחרת לתחום ייצור החשמל, זו נראית לי דרך טובה להיחשף – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/127
נכסים ובנין | 699 | לא עוברת | חברות החזקה | גב־ים היום בערך 7 | 2026 | נכסים נוספים: הודו, תע"מ, גב-ים ממן – 212 מ' דיסקאונט הנהלה וכלליות לפי מכפיל 5 = 13 × 5 = 65 מ׳ שווי NAV – כ-3 מיליארד. לא נראה מספיק אטרקטיבי לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/699
פורמולה מערכות | 256 | לא עוברת | חברות החזקה | 5.8 מיליארד | 2026 | חוב נטו ומס 640 מ' ש"ח. ה-NAV יוצא כ-8.8 מיליארד (וכמובן עשוי להשתנות בכל דקה עם שינויי המחירים בשוק) נראה שפורמולה נסחרת בדיסקאונט של סביבות 30% על בעיקר חברות ציבוריות לא זולות שאפשר לקנות באופן ישיר. לדעתי לא מספיק מעניין- לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/256
קרדן ישראל | 121 | למעקב | חברות החזקה | 750 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח ההחזקה בקרדן נדל"ן שווה 600 מ' ש"ח לפי שווי שוק. מלבד זאת יש לקרדן ישראל החזקה בחוות שרתים בשוהם, מרכז בכפר סבא ונכסי נדל"ן. קרדן נדל"ן עצמה(הבת) כמעט מעניינת ו ניתן להעריך שההחזקות הנוספות של קרדן ישראל שוות כ-400-500 מ' ש"ח. אם המיזוג אכן יתקיים ייתכן שנהנה מאפסייד בטווח זמן יחסית קצר, בנוסף הודעה על מציאת שוכר לחווה בשוהם בטח תתרום. נחמד, אךפחות מבשנה שעברה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/121
קנון הולדינגס | 1635 | לא עוברת | חברות החזקה | 13,500 מ’ | 2026 | שווי ההחזקה באופיסי – 15.4 מיליארד ש"חמזומן נטו בסולו – 2.1 מיליארד ש"ח דיסקאונט הוצאות ניהול – 0.2 מיליארד שווי NAV – כ-17.3 מיליארד ש"ח דיסקאונט של כ-22%. אני לא חושב שאו.פי.סי עצמה מאוד אטרקטיבית במחיר הזה והדיסקאונט יחסית צנוע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1635
צור שמיר | 730 | לא עוברת | חברות החזקה | 707 מ’ | 2026 | בסך הכל ההחזקות של צור שמיר לא רעות בכלל, אך לא בהכרח הייתי בוחר דווקא בהן. נימה לא מתקרבת לאיזון אך כן צומחת מאוד ונהנת בטוח מהפריחה בשוק העובדים הזרים: האפסייד ל-NAV יחסית נאה, אבל הוא כבר גבוה למשך זמן רב בלי אירוע שיסגור אותו ולכן לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/730
קרור אחזקות | 621 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,078 מ’ | 2026 | שווי החזקה בכ־69.6% מיפאורה. אם נעריך שיפאורה שווה כ-1.2 מיליארד, החלק של קרור שווה כ-840 מ'. החלק של קרור בתפוגן שווה לפי העסקה 188 מ' ש"ח. נראה שנסחרת סביב שווי הוגן, וקשה לבנות על צמיחה מספקת במבט קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/621
תדאה פיתוח | 142 | לא עוברת | חברות החזקה | 21 מ’ | 2026 | מול שווי שוק כ-21 מ' ש"ח זה אומר: שווי נטו של הפעילות (NAV מוערך): נניח נקודת אמצע 30 מ' ש"חאפסייד תיאורטי מול השוק: כמעט 50% תדאה נראית כמו קופה קטנה עם תיק השקעות בעייתי, בשווי שוק שנמוך כנראה מההון הנקי – אבל זו השקעה מסוג "בדל סיגריה" קלאסית, לא נכס שמתאים לתיק שלנו. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/142
אלספק | 1194 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 90 מ’ | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו העסק עצמו יחסית פשוט להבנה: שתי משפחות מוצרים סביב איכות החשמל ומדידת רשת, מוכרים בעיקר ללקוחות תעשייתיים וחברות חשמל, עם ערך מוסף הנדסי ברור ומוצרי נישה שמאפשרים שולי רווח גולמי גבוהים. אין כאן תלות באישור FDA או אירוע בינארי מסוג ספאק, והחברה יושבת על שילוב של חומרה, תוכנה ושירות סביב בעיה פיזיקלית די ברורה. מצד שני, זו חברה קטנה מאוד, גלובלית, עם רגישות גבוהה לגיוסי הון, תקציבי השקעות של לקוחות ותחרות בשוק נישתי שלא תמיד שקוף למשקיע החיצוני. בתמחור, המספרים נר | https://telavivstocks.com/stock/1194
אס.טי.גי | 550 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 272 מ’ | 2026 | אירועים בולטים ינואר 2025 – גיוס הון נוסף של כ־29-33 מיליון דולר בהנפקת מניות רשומה בנאסדק, בהנחה על מחיר השוק ודילול דו ספרתי משמעותי לבעלי המניות.ינואר 2025 – שיתוף פעולה עם NVIDIA להדגמת יכולות Free Space Mapping ויכולות AI מבוססות רדאר, שהוצג ב־CES 2025. זו בעיקר הכרזת מיתוג ושיווק, אבל היא מציבה את ארבה כחלק מהאקוסיסטם סביב פלטפורמת DRIVE של NVIDIA.אפריל 2025 – HiRain משיקה LRR615, מערכת רדאר ייצורית חדשה המבוססת על הצ'יפסט של ארבה, זמינה עתה להערכות אצל OEMים. זה חיזוק נוסף למומנטום בסין ו | https://telavivstocks.com/stock/550
הייפר גלובל | 2369 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,260 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח השקעה הייפר נסחרת ביוקר ביחס לתוצאות 2025, אך נראה שהיא צפויה לצמוח באופן ניכר בשנת 2026, גם אורגנית וגם תודות לרכישות בינואר ומרץ. עם זאת, יש לראות אם החברה מקבלת הזמנות משמעותיות במהלך 2026 על מנת שהצמיחה תמשיך גם ב-2027. המשקל של ענפי המוליכים למחצה והביטחוני הצומחים עלה כבר לכמעט 50% מההכנסות, עם השיפור המהותי שאנחנו מצפים לראות שם בהכנסות ובהתאם גם הרווח הייפר בהחלט חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/2369
טלסיס | 354 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 2.4 מיליארד | 2026 | קצב רווח כ-120 מ' ש"ח, נסחרת במכפיל רווח סביב 17-18. צבר הזמנות נאה בשני תחומי הפעילות. 20 מ' דולר מזומן נטו. בסך הכול מדובר בחברה איכותית, רווחית וצומחת עם מינוף נמוך ועסק מובן יחסית. האמנם גם תמחור לא זול. בכל זאת – אני חושב שבשקלול הצמיחה העקבית בשנים האחרונות עדיין מדובר בחברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/354
יוניטרוניקס | 2170 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 308 מ’ | 2026 | העסק של יוניטרוניקס פשוט יחסית להבנה: מוצרי בקרה סטנדרטיים לאוטומציה, נמכרים דרך מפיצים לכלי מכונות בעולם, בלי תלות בלקוח בודד ובלי פרויקטים מורכבים. קישור לפוסט מפורט של שי אגוזי על החברה. התוצאות כרגע לא משהו והתמחור לא זול ביחס לתוצאות, אך מבדיקה של חברות מקבילות בעולם נראה שקיימת מגמה של שיפור לאחר משבר מלאים ממושך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2170
סולרום | 1924 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 470 מ' | 2026 | בנטרול ההכנסה משכירות אל מול שווי הנכס, אנו נותרים עם שווי גבוה מאוד ביחס לרווח התפעולי שנותר. הסיפור נשמע מעניין אבל המספרים עדיין לא מגבים אותו. ראיון של נועם מדר עם מנכ"ל החברה. יסטוריה ציבורית קצרה ותלות משמעותית בטכנולוגיה ובמספר לקוחות מצומצם. בשלב זה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1924
פייטון תעשיות | 412 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 535 מ’ | 2026 | המשך ירידה במכירות בשנת 2025, כשהחברה מציינת בדוח דירקטוריון "מגמת האטה גלובלית, ירידה בביקושים ודחיית מועדי אספקה" נסחרת סביב מכפיל רווח 15 (יש להקפיד לנטרל זכויות מיעוט ברווח), אך בנטרול המזומן נסחרת במכפיל דו ספרתי נמוך. בסך הכל מסקרן וגבולי, וייתכן שמהפכות טכנולוגיות (רכבים חשמליים ואוטונומיים למשל) יהיו לטובתה, אך קשה לי להעריך כמה זה ישפיע בהתחשב בירידה במכירות בשנים האחרונות. סחירות נמוכה. גבולי.. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/412
פיסיבי טכנולוגיות | 1221 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 1.2 מיליארד | 2026 | מדובר בעסק תעשייתי טכנולוגי איכותי, צבר הזמנות יציב יחסית ובעל שליטה שמוביל תהליכי התייעלות וצמיחה. הרווח הנקי עמד ב-2025 על 13 מיליון דולר (כ-40 מש"ח) כך שמכפיל הרווח הנקי עומד כיום על כ-32-33. מכפיל גבוה לחברה שאין לה צמיחה משמעותית. לפי שיחת הועידה של הדוח השנתי, סביר שעם הרחבת הקיבולת נראה עלייה בתוצאות ב-2026. כמו כן, מנכ"ל החברה ציין כי החברה מתכננת רכישה משמעותית במהלך 2026. מבחינת תמחור, התמחור נראה כרגע יקר, כאשר יש רק במגזר אחד (הקטן מבין השלושה) אנו רואים וכנראה נמשיך לראות צמיחה עקבי | https://telavivstocks.com/stock/1221
טאואר | 2028 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 70 מיליארד ש"ח | 2026 | מזומן נטו בערך מיליארד דולר. צמיחה של כ-8% בהכנסות עם עליה צנועה ברווח התפעולי. מכפיל רווח של בערך 100. לפי הקריטריונים שלנו זו חברה טובה שמתומחרת בנדיבות אמריקאית, ולכן כרגע היא לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2028
נובה | 2177 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 42 מיליארד ש"ח | 2026 | הרווח של נובה עלה בכ-41% בשנת 2025 לעומת 2024, והיא נסחרת היום סביב מכפיל רווח 50, גבוה אף יותר מבשנה שעברה. הצפי הוא שנובה תהנה מהפריחה בביקוש לשבבים וייתכן שעל אף שנובה יקרה ביחס למה שאני רגיל אליו, היא צומחת מאוד ולא יקרה ביחס למתחרות בנאסד"ק. מדובר בחברה איכותית מאוד, עם הנהלה שמבצעת, צבר מוצרים טוב ומיצוב חזק במגמות AI, HBM ו־advanced packaging, אבל חלק גדול מהצמיחה כבר מגולם במחיר והמרווח לטעויות – רגולטוריות, גיאופוליטיות או מחזוריות – מוגבל. לפי הקריטריונים שלנו זו חברה מצוינת עסקית אך ב | https://telavivstocks.com/stock/2177
קמטק | 2174 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 22.4 מיליארד ש"ח | 2026 | שנת 2025 מציגה מסלול צמיחה אורגני המבוסס על CapEx לאריזות מתקדמות, HBM ו-HPC ל-AI. שורת ההכנסות מאיצה מתחילת השנה, עם מרווחים גולמיים סביב 50% והמהלך הפיננסי של אג״ח להמרה מאריך מח״מ הון, מצמצם סיכון גלגול של איגרות 2026 ומשאיר גמישות לרכישות והשקעות. קו המוצרים המעודכן, Eagle G5 ו-Hawk, מרחיב TAM ומחזק מיצוב בשווקים ההייבריד בונדינג. עם זאת, זה עסק מחזורי התלוי ב-Wafer Fab Equipment ותקציבי Foundry/OSAT, עם רגישות גיאופוליטית, רגולטורית וסחר ליעדי אסיה. קונצנטרציית לקוחות, שינויים בקצב ההשקעות | https://telavivstocks.com/stock/2174
קווליטאו | 1093 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 2.85 מיליארד.קווליטאו מפתחת, מייצרת ומוכרת מערכות בדיקה ואפיון לאמינות של מעגלים משולבים, כולל חומרה, תוכנה ואינטגרציה מלאה, עם רוב הפעילות האופרציונית והייצור בחברת הבת בארצות הברית והניהול הכללי בישראל | 2026 | החשיפה הגבוהה למזרח הרחוק ובפרט לסין קצת מטרידה על רקע הסכסוך המתמשך בכל הנוגע לשבבים מתקדמים מול ארה"ב: החברה נסחרת כיום במכפיל 28 על 2025, שזה צנוע ביחס לכמה מהחברות האחרות בתחום (נובה, קמטק וכו'). לדעתי בתמחור הנוכחי ועל רקע הפוטנציאל שווה להכניס אותה לתיק כחשיפה לא רעה לסקטור השבבים. לאחר התלבטות – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1093
ג'י וואן פתרונות אבטחה | 1765 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 913 מ׳ | 2026 | סיכום והערכת השקעה לפי הקריטריונים שלנו, מדובר בחברה רווחית, עם הנהלה אקטיבית ופעילות מובנת, אבל עם שילוב של תמחור שלא נראה זול במיוחד, יחד עם תלות במכרזים ציבוריים. קשה לראות כאן היום פוטנציאל סביר להכפלת שווי תוך שנתיים-שלוש בלי הנחה אגרסיבית על הצלחת פאל והמשך שיפור מרווחים. לכן לפי הקריטריונים שלנו המניה כרגע לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1765
גרופ 107 | 1960 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 30 מ’ | 2026 | מדובר בעסק שירותים טכנולוגיים יחסית פשוט להבנה: ליבה של קונטרקטורים וצוותי פיתוח, שנשענת על מרווח בין הכנסות פר עבודה לעלות שכר , ועל זה יושבים מוצרי נישה כמו Docs Accessible ופלטפורמות פינטק. נכון לדוחות האחרונים 1.7 מ' במזומן. עדיין הפסדית תפעולית, אך נראה שקרובה לאיזון. פוטנציאל תשואה תאורטי קיים – אם החברה תעמוד ביעדי הצמיחה האגרסיביים שהגדירה, תהפוך את Docs Accessible ו־SUMMA למנועי רווח משמעותיים ותמשיך לשפר מרווחים בלי גיוסי הון מוסיפים, קל לדמיין תרחיש שבו הערך יוכפל תוך כמה שנים. מנגד, | https://telavivstocks.com/stock/1960
דנאל | 314 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 2,640 מ’ | 2026 | סיכום והערכת השקעה רווח בקצב של 140 מ', מכפיל רווח בערך 18-19. זו חברה איכותית, עם פעילות ליבה יחסית יציבה וצמיחה נאה, אבל בתמחור הנוכחי ועם צמיחה יחסית צנועה, אני לא רואה כאן הזדמנות ברורה להכפלת ערך המניה בטווח הקצר. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/314
עמל ומעבר | 2516 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 2.45 מיליארד | 2026 | הסיכון הרגולטורי שלה גבוה: 53% מההכנסות ב-2024 מביטוח לאומי, וכ-60% מההכנסות והרווח התפעולי מטיפולי בית שמושפעים ישירות מהמכרז החדש והפסיקה האחרונה. שינוי בתנאי המכרז, תעריפים או מספר הזכיינים יכול לכרסם משמעותית ברווחיות. הון עצמי 184 מ' ש"ח, פוטנציאל תשואה – כדי להכפיל שווי תוך 2-3 שנים צריך שילוב של המשך צמיחה דו-ספרתית, שמירה על רווחיות גבוהה, ופתרון חיובי של מכרז הסיעוד שיסיר ענן רגולטורי ולא יביא לקיצוץ תעריפים. זה תרחיש אפשרי, אבל קשה לבנות עליו. לפי הקריטריונים שלנו, למרות שמדובר בעסק חז | https://telavivstocks.com/stock/2516
תיגבור | 1460 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 662 מ׳ | 2026 | ניתוח השקעה העסק עצמו די פשוט להבנה. התזרים יחסית יציב, הפיזור בין אלפי לקוחות טוב, אבל המרווחים נמוכים והרגולציה כבדה, במיוחד סביב ביטוח לאומי ומכרזי הסיעוד. השקעה סולידית לא רעה, אך התמחור לא מספיק אטרקטיבי בעיניי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1460
אנרג’יקס | 1581 | לא עוברת | אנרגיה | 10,984 מ' | 2026 | העסק של אנרג'יקס לא פשוט – ריבוי מדינות, רגולציות, סוגי חוב ושותפי Tax Equity הופכים אותה לחברה מורכבת יחסית להבנה. מצד שני התזרים ברמת הפרויקטים יציב למדי, מפוזר בין חוזים ותעריפים, עם ROE דו-ספרתי טוב וצבר פרויקטים גדול שנותן נראות צמיחה לשנים קדימה. מצד הסיכון, יש מינוף מהותי, תלות גבוהה ברמת ריביות, בשערי מטבע ובקצב חיבור לרשתות החשמל, וגם סיכון לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי (רגולציה בארה"ב/אירופה, שינויים בסובסידיות, האטה במימון פרויקטים, עיכובים תשתיתיים נוספים). אנרג'יקס נסחרת במכפילי רו | https://telavivstocks.com/stock/1581
אנלייט אנרגיה | 720 | לא עוברת | אנרגיה | 29,046 מ' | 2026 | בתמחור, המניה נסחרת במכפילי צמיחה של חברת תשתיות ירוקה ולא של נכס ערך זול: יחסית לחברות אנרגיה קונבנציונליות מכפיל ההון ומכפיל ה־EV/EBITDA גבוהים, אם כי הם סבירים למגזר אנרגיה מתחדשת בצמיחה, והחברה נהנית משילוב של חשיפה לנאסד"ק ולבורסה בתל אביב. איכותית היא כן – הנהלה עם רקורד ארוך, פורטפוליו גלובלי, גישה טובה למימון וחוב שמרביתו פרויקטלי ולא חוב קונצרני קצר. מצד שני, המינוף הכולל גבוה, רגישות לריבית ולשווי הוגן של נכסים קיימת, ויש סיכון לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי אם תתרחש ירידה חדה במחירי ח | https://telavivstocks.com/stock/720
אקונרג’י | 1891 | לא עוברת | אנרגיה | 4.2 מיליארד | 2026 | תחזית לצמיחה גבוהה לשנים הקרובות לשנים הקרובות: עם זאת, כל הרווח התפעולי הולך להוצאות ריבית מכיוון שהפעילות כרגע הפסדית בשורה התחתונה קשה לדבר על מכפיל רווח. השווי בו החברה נסחרת נראה לי דיי מנותק מהתוצאות כרגע וקשה לי לנתח את התחזיות קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1891
דוראל אנרגיה | 1801 | למעקב | אנרגיה | 12 מיליארד ש"ח' | 2026 | דוראל היא אחת החברות היחידות בשוק הישראלי שביצעה קפיצת מדרגה אמיתית מאזורי פעילות מקומיים לפרויקטי ענק בארה״ב ובאירופה, עם יכולת ביצוע מוכחת. למרות שהמינוף גבוה, הוא תואם לחברות ייזום מהסוג הזה. בשונה מענפים מחזוריים או פרויקטים ספקולטיביים, דוראל היא חברה יזמית איכותית מהמדרגה הראשונה. יש לה צבר יוצא דופן, פרויקט דגל שכבר מחובר, שותף מוסדי בינלאומי איכותי ויכולות ביצוע מוכחות בארה״ב ובאירופה. הקושי העיקרי כאן הוא התמחור שלא בטוח שמצדיק הכפלת השווי בטווח זמן קצר. בינתיים למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1801
זפירוס ווינג אנרג’יס | 2413 | לא עוברת | אנרגיה | 1.985 מיליארד ש"ח | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. ההכנסות ממכירת חשמל נותרו דומות. הרווח לפני מס עלה מ-6 מ' ש"ח ל-11 מ' ש"ח, אך עם הפסד ניכר ממכשירים פיננסיים שהעביר את החברה להפסד. ניתוח השקעה בהתחשב ברמת החוב, בתלות במחירי חשמל ובתמחור EV/EBITDA יחסית גבוה, זפירוס לא נראית לי כרגע כמו מציאה מיוחדת, ואין לי יכולת ניתוח מעמיקה לצפי בשוק החשמל בפולין. יש לומר שלדעתי ההנהלה של דוראל מצוינת ותדע כנראה להשביח את החברה, אך מבחינת מספרים וצפי קשה לי לנתח את החברה בשלב זה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2413
טראלייט | 1982 | לא עוברת | אנרגיה | 1.4 מיליארד ש"ח | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025: ניתוח ומסקנה טראלייט היא חברה מורכבת, ממונפת ותלותית בשניים־שלושה פרויקטי ענק, שפועלת בשוק עם רגולציה כבדה וצרכי השקעה גבוהים. מצד שני, היא מתחילה לעבור משלב ייזום לשלב שבו יש רווח תפעולי מפרויקטים מחוברים וצבר חוזים ארוכי טווח בהיקפים גדולים. החברה עדיין בשלב מוקדם, עם מעט הכנסות והפסד גבוה. אני מעדיף להמתין ולראות כיצד היא מתקדמת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1982
נופר אנרג’י | 1831 | למעקב | אנרגיה | 5.5 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח העסק מורכב: הרבה מדינות, רגולציות חשמל שונות, חשיפה למט"ח, פרויקטים בהספקי ענק, ומבני מימון מורכבים של Project Finance, JV ושותפויות עם מוסדיים. הון עצמי 1.86 מיליארד ש"ח. חוב נטו 3.4 מיליארד ש"ח.מכפיל EBITDA סביב 13 שזה לא נמוך, אך צפוי לרדת אם אכן תהיה צמיחה בהתאם למצגת. הקושי העיקרי כאן הוא שקשה לי לדעת עד כמה ניתן להסתמך על תחזיות החברה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1831
סולאיר אנרגיות מתחדשות | 1848 | לא עוברת | אנרגיה | 1.5 מיליארד.חברה יזמית בתחום האנרגיה המתחדשת שפועלת בסולאר ואגירה בישראל ובאירופה, בעיקר פרויקטים קרקעיים גדולים וגגות בישראל, שדות סולאריים ואגירה בספרד ואיטליה, פעילות מתפתחת בפולין וצ׳ילה, וכן החזקה בפרויקט התפלת מים גדול בצ׳ילה (ENAPAC) | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו מבחינת תמחור, אין לנו רווח להסתמך אליו אלא רק צבר שקשה לניתוח. סולאיר עדיין הפסדית ותלויה מאוד בהמשך מימון והשלמת צבר גדול בחו״ל, ולכן למרות הפוטנציאל והצבר המרשים היא כרגע לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1848
פריים אנרג’י | 1871 | לא עוברת | אנרגיה | 1.2 מיליארד ש"ח | 2026 | סיכום וניתוח מבחינת המספרים, 2022-2025 כולם מציגים הפסדים מהותיים.תחזית הצמיחה שהחברה מפסמת במצגת, מיליארד ש"ח הכנסות ב-2028, היא שאפתנית מאוד, אך קשה לי להעריך עד כמה היא ריאלית. כל עוד החברה לא מראה רווחיות יציבה, ירידה במינוף והוכחת יכולת להמיר את הצבר הגדול ל־FFO אמיתי, לדעתי המניה כרגע פחות מתאימה לקריטריונים שאנו מחפשים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1871
סאנפלאואר | 1062 | לא עוברת | אנרגיה | 390 מ' | 2026 | מרץ 2026 -דוח שנתי 2025. ירידה בהכנסות מ-170 מ' ל-140 מ', וברווח הגולמי מ-94 מ' ל-50 מ'. הדוח כולל "הכנסות אחרות" בסך 60 מ'. סיכום וניתוח חוב נטו 140 מ'. חברה קשה לניתוח, עם תלות גבוהה באירועים לא צפויים ותעריפי חשמל. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1062
סולטרה אנרגיה | 169 | לא עוברת | אנרגיה | 17 מ' | 2026 | סיכום וניתוח העסק כאן לא פשוט: חברה זעירה, עם הון דק, שמחזיקה צבר ייזום מפוזר על פני כמה מדינות ושותפויות, תלוי ברגולציה מקומית, תעריפי חשמל, שותפים אסטרטגיים ומימון פר פרויקט. זו לא מניית תשתית יציבה אלא מהלך יזמי עם הרבה חלקים זזים, כולל מיזוג מהותי עם ברנד אנרגיה שעדיין לא הושלם. הון עצמי שלילי, הפסדית. לא מתאימה עבור התיק שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/169
רפק תקשורת ותשתיות | 769 | למעקב | אנרגיה | 1.25 מיליארד ש"ח | 2026 | קשה לי להעריך את שוויה של סינרג'י כרגע שכן חסרים פרטים. אנו כן יודעים שסינרג'י כיוונה להנפקה ב-2021 לפי שווי של 600 מ', אך לא בטוח שזה אומר הרבה. אלמור מחזיקה ב-51.84% מאלמור. שווי 425 מ' . אם נחבר את כל הרכיבים נגיע לא רחוק משווי השוק, ומכאן האפסייד יגיע בעיקר מהצלחה בריינדיר ובסינרג'י. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/769
אינפלי / אינפליי אויל קורפ | 2530 | למעקב | אנרגיה | 1.05 מיליארד ש"ח | 2026 | החברה נסחרת בדיסקאונט על שווי הרזרבות, אך שווי זה חשוף כמובן למחיר הנפט. במחירי הנפט של היום זו השקעה שיכולה לעבוד היטב, במחיר נפט 0 דולר, יש לאינפליי NPV10 בניכוי ARO של כ-600-700 מ' דולר. וברור שבמחיר הנפט הנוכחי מדובר בשווי גבוה בהרבה. יש קושי בכך שהמסחר בישראל נמוך מאוד. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2530
אנרג’יאן פי.אל.סי | 1762 | לא עוברת | אנרגיה | 6.7 מיליארד | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו ברמת הסיכון, יש כאן שילוב שלא נוח לי: מינוף גבוה יחסית (חוב נטו סביב פי 3 מ־EBITDAX), תלות גבוהה במתקן אחד מול חופי ישראל, רגישות למחירי גז בטווח הארוך וסיכון לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי כמו ההשבתות בשתי המערכות מול איראן. חברה מורכבת וממונפת יחסית עם תלות משמעותית במחירי סחורות. אני לא חושב שהפרופיל סיכון־סיכוי כאן מספיק אטרקטיבי בשלב הזה, ולפי הקריטריונים שלנו לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1762
גבעות עולם חיפושי נפט | 506 | לא עוברת | אנרגיה | 88 מ' | 2026 | דוח שנתי 2025: סיכום והערכה העסק תלוי לחלוטין באירוע בינארי: הצלחה לגייס עשרות מיליוני דולרים ולהחזיר את שדה מגד להפקה מסחרית, מול תרחיש של שחיקה במזומנים, אי עמידה בתנאי רגולטור, ואפשרות לאיבוד זכויות. מצב מסוכן מאוד. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/506
גלוב אנרגיה יהש | 1548 | לא עוברת | אנרגיה | 1 מ' | 2026 | גלוב אנרגיה יהש – שווי שוק 1 מ'. עוסקת בחיפוש גז ונפט, בהשעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1548
הזדמנות ישראלית | 1551 | לא עוברת | אנרגיה | 84 מ' | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025 סיכום וניתוח הזדמנות ישראלית יכולה לקבל תמורה נאה בגין חלקה במאגר, אך אין שום ודאות שזה אכן יתממש ובינתיים אין לחברה כמעט פעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1551
ישראמקו נגב | 232 | לא עוברת | אנרגיה | 6 מיליארד | 2026 | החוב הפיננסי גדל בעקבות מסגרות האשראי ואג"ח ד', אבל עדיין רחוק מרמות מינוף קיצוניות והקובננטים החדשים מתונים יחסית. הסיכונים ברורים: חשיפה משמעותית למחירי גז ולביקוש לגז באזור, תלות ברגולציה הישראלית לגבי יצוא, הסדרי תמלוגים (כמו תמר SW), וגם סיכון ביטחוני פיזי לתשתיות הגז ולמסלולי ההולכה למצרים. האירועים של אוקטובר 2025 מדגימים כמה מהר יצוא יכול להיחתך זמנית. קשה לראות תרחיש סביר שבו היא מכפילה שווי בתוך שנתיים שלוש בלי שינוי קיצוני במחירי גז או במדיניות יצוא. לפי הקריטריונים שלנו זו החזקה סביר | https://telavivstocks.com/stock/232
כהן פיתוח גז ונפט | 810 | לא עוברת | אנרגיה | 1,345 מ' | 2026 | מרץ 2026– דוח שנתי 2025. סיכום וניתוח כהן פיתוח היא עסק פשוט להבנה ביחס לענף. ביחס לתמחור ולאיכות העסק כהן לא נראית לי זולה במיוחד, אלא החזקה סולידית יחסית ביחס לתחום הפעילות (תמלוגי על)). לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/810
לפידות חלץ יהש | 1216 | לא עוברת | אנרגיה | 97 מ׳ | 2026 | ספטמבר 2025 – לפידות קפיטל, בעלת השליטה, מפרסמת מפרט הצעת רכש מלאה מתוקן ליחידות ההשתתפות של לפידות חלץ במחיר מוגדל של 1.42 ש"ח ליחידה, אחרי הצעת רכש קודמת במחיר 1.35 ש"ח. המפרט כולל מנגנון רכישה חלקית פרו־רטה במקרה שלא מושגת היענות להצעת רכש מלאה, עד הגעה להחזקה של 90% מהיחידות. המהלך משדר שבעלת השליטה רואה ערך בשותפות במחיר דומה ומעלה למחיר השוק, ושואפת למחיקה מהמסחר. לבסוף ההצעה לא נענתה באופן שמאפשר מחיקה, כלומר השתוותפות נשארת ציבורית עם Free float של כ־24% בערך. בדוחות השנתיים צוין כי "השו | https://telavivstocks.com/stock/1216
מודיעין אנרגיה/ מודיעין יהש | 345 | לא עוברת | אנרגיה | 41 מ' | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025 סיכום וניתוח מודיעין אנרגיה כיום דומה להימור ממונף על נכס נפט מרכזי בקולורדו ועוד כמה אופציות – לא עסק יציב ולא כזה שמייצר רווח נקי עקבי. למרות התמחור הנמוך והצעדים החיוביים במבנה השותפות, רמת המורכבות, המינוף, התנודתיות וההפסד החשבונאי הופכים אותה בעיניי נכון להיום ללא מתאימה עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/345
נאוויטס פטרוליום/ נאויטס | 1688 | מעניינת | אנרגיה | 15,391 מ' | 2026 | מבחינת השקעה, זו אחת ממניות האנרגיה היותר מעניינות בארץ כי יש כאן שילוב לא שכיח של נכס מפיק חזק שכבר עובד, יחד עם pipeline עמוק של פיתוחים עתידיים. התמחור לא נראה יקר אם מסתכלים על שווי שוק של כ-15.4 מיליארד ש"ח מול NPV10 של כ-8.2 מיליארד דולר במצגת של הדוח השנתי, אבל צריך לזכור שחלק גדול מה-NPV ארוך טווח, תלוי במחירי נפט, בביצוע מושלם של Sea Lion ובמימון. אם שננדואה יתפתח לפי התחזיות וסי ליון גם יהיה באזורים של הצפי בהחלט סביר שנאויטס,תכפיל את שוויה, בטח אם הבלאגן במיצרי הורמוז ישאיר את הנפט גב | https://telavivstocks.com/stock/1688
ניו-מד אנרג’י | 475 | לא עוברת | אנרגיה | 21,116 מ' | 2026 | סיכום וניתוח ניו מד היא בעצם אופציה מרוכזת מאוד על לווייתן, עם של מאגר גז גדול, תזרים חזק, לקוחות מגוונים בישראל, ירדן ומצרים, ומסלול הרחבה ברור עם חוזה יצוא ענק למצרים ותוספת קווי הולכה. בנוסף, יש אופציות נוספות דרך אפרודיטה והרישיון בבולגריה. תלות במאגר אחד, תוצאות הקידוחים ומחירי המכירה בוודאות נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/475
נפטא | 643 | לא עוברת | אנרגיה | 2,445 מ' | 2026 | סיכום וניתוח נפטא היא חברה עם נכס בסיס איכותי מאוד (תמר), רווחיות גבוהה ותזרים חזק, אבל עם מורכבות תאגידית גבוהה, תלות כבדת משקל בשוק גז אחד, חשיפה משמעותית לסחורות ולרגולציה, וסיכון לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי. תמחור במכפיל רווח דו-ספרתי בינוני, יחד עם מדיניות חלוקה נדיבה, יוצר פרופיל של מניית אנרגיה סבירה, אבל לא מאוד זולה. לפי הקריטריונים שלנו, כולל הימנעות מחשיפה חזקה לסחורות, העדפת עסקים פשוטים וברורים יותר, דרישה למרווח ביטחון משמעותי בתמחור, נפטא כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/643
פז אנרגיה | 1363 | לא עוברת | אנרגיה | 8,331 מ' | 2026 | פז ממונפת אבל לא ברמה קיצונית: חוב נטו סביב 2.27 מיליארד ש"ח מול EBITDA שנתי של סדר גודל 1.3 מיליארד ש"ח יוצר יחס חוב ל־EBITDA נסבל. מבחינת פוטנציאל תשואה, כדי שהמניה תכפיל את עצמה בשנתיים שלוש צריך או זינוק אגרסיבי ברווח השוטף, או התרחבות משמעותית של מכפיל הרווח. זה פחות סביר בסקטור דלק וקמעונאות מזון שיציב יחסית, אלא אם יהיה שילוב קיצוני של הצפת ערך בנדל"ן. לפי הקריטריונים שלנו, פז היא עסק די יציב, עם תזרים חזק ונדל"ן משמעותי, אבל עם תמחור שכבר לוקח בחשבון חלק גדול מהשיפור והפוטנציאל. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1363
רותם אנרגיה ומחצבים | 1693 | לא עוברת | אנרגיה | 8.8 מ' | 2026 | רותם אנרגיה ומחצבים/ ראמ – שווי שוק 8.8 מ'. רותם אנרגיה מחצבים היא שותפות מוגבלת שמפתחת פרויקט אינטגרטיבי במישור רותם: כריית פצלי שמן, טיפול בכ־200 אלף טון פסולת פלסטיק בשנה והפקת תזקיקי נפט, חשמל ותוצרי לוואי כמו אפר לחומר גלם לבטון וחומצה גופרתית. הפרויקט מבוסס על טכנולוגיית Enefit-280 של קבוצת Enefit מאסטוניה, שכבר פועלת באירופה במתקן דומה, ומציגים אותו כפתרון Waste to Energy שמחבר בין תחום הפסולת לבין אנרגיה ותעשייה כבדה. ללא הכנסות, הפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1693
רציו אנרגיות | 394 | לא עוברת | אנרגיה | 5.1 מיליארד | 2026 | סיכום וניתוח מבחינת תמחור, מכפיל הרווח בשנה האחרונה הוא סביב 12-13. מדובר בעסק פשוט יחסית להבנה אבל מרוכז מאוד וחשוף בצורה חזקה לגז טבעי, למחירי אנרגיה, לרגולציה ולגיאופוליטיקה אזורית. התמחור הנוכחי משקף מכפילים סבירים ותשואת דיבידנד נאה, כך שהפיצוי על הסיכון לא רע, אבל הליבה של ההשקעה נשענת על סחורה אחת, מאגר אחד ושורה של היתרים והסכמות רגולטוריות שלא נמצאים בשליטה של המשקיע, והתמחור לא נראה לי מספיק אטרקטיבי כדי לפצות על כך. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/394
רציו פטרוליום | 1672 | לא עוברת | אנרגיה | 77.5 מ' רציו פטרוליום אנרגיה היא שותפות חיפושי נפט וגז מחוץ לישראל, ללא פעילות הפקה מסחרית וללא הכנסות שוטפות | 2026 | רציו פטרוליום – שווי שוק 77.5 מ' רציו פטרוליום אנרגיה היא שותפות חיפושי נפט וגז מחוץ לישראל, ללא פעילות הפקה מסחרית וללא הכנסות שוטפות. כל המודל העסקי מבוסס על איתור נכסי חיפוש ימיים, ביצוע סקרים סייסמיים וקידוחים אקספלורטיביים, הכנסת שותפים למימון, ובתקווה – גילוי שיוביל בעתיד להסכם פיתוח והפקה. השותפות מוחזקת ושליטה תפעולית מנוהלת דרך החברה הבת רציו גיברלטר, שמחזיקה בתאגידים ייעודיים לגיאנה, הפיליפינים ומרוקו. ביום 4.3.2026 פרסמה רציו אנרגיות דוח זימון אסיפה כללית ליום ,12.4.2026 שעל סדר יומה | https://telavivstocks.com/stock/1672
תומר תמלוגי אנרגיה | 1609 | לא עוברת | אנרגיה | 467 מ' | 2026 | סיכום וניתוח סיכמה את שנת 2025 ברווח של 5.4 מ' דולר. תומר היא חברה פשוטה ויחסית 'משעממת' בתחום האנרגיה. ריכוז סיכון גבוה מאוד במאגר יחיד, תלות בגורמים רגולטוריים וביטחוניים ותמחור שגבוה יחסית לתשואת התזרים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1609
תמר פטרוליום | 1689 | לא עוברת | אנרגיה | 3.1 מיליארד | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את השנה עם רווח נקי של כ-50 מ' דולר, בדומה לשנתיים הקודמות. סיכום וניתוח העסק של תמר פטרוליום פשוט להבנה אבל ממונף, תלוי בנכס אחד וחשוף מאוד לרגולציה ומחירי סחורות. התמחור כולל כבר חלק מהסיפור של הרחבת ההפקה והיצוא. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1689
סטארק פאוור | 1823 | לא עוברת | שאר המניות | 223 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – הנפקה של 140 מ' ש"ח למשקיעים מסווגים יש לציין שקיימת טענה מצד עופר ינאי שעצם הקמת החברה מהווה הפרת תנאי 'אי תחרות'. הדברים עדיין נמצאים בתהליך וקשה לנתח את הפעילות בשלב כל כך מוקדם. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1823
ביונ תלת מימד | 1859 | לא עוברת | שאר המניות | 6 מ | 2026 | ביונ תלת מימד– שווי שוק 6 מ. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה רובוטית מתקדמת הכוללת רכיבי חומרה, תוכנה וחומרים ייעודיים המיועדים לייצור המוני של מוצרי בטון לענף הבניה. המפעל שהוקם במרץ 2022 עדיין לא החל לפעול, עדיין ללא מכירות והפסדית. הודיעה בסוף מרץ על התקשרות בהסכם הכנסת פעילות חברת קיוטי העוסקת בסייבר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1859
ביו-דבש | 2093 | לא עוברת | שאר המניות | 16 מ’ | 2026 | בסוף 2024 עברה לשליטת ערי סטימצקי. הון עצמי 11 מ' ש"ח, ללא הכנסות כלשהו ובהתאם כמובן הפסדית. כיום נראה שהיא בעיקר שלד שממתין לעסקה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2093
בלייד ריינג’ר | 1827 | לא עוברת | שאר המניות | 19 מ’ | 2026 | זה עסק יחסית מורכב ומסוכן: טכנולוגיה חומרתית, תלות ברגולציית רחפנים, צורך בהרבה הון לפיתוח ובינתיים בלי צבר הזמנות משמעותי ועם הערת עסק חי בדוח החצי שנתי. המניות שקיבלו כחלק מעסקת המכירה של סולאר דרון שוות משמעותית לבלייד אך הן מוגבלות כרגע למכירה ואני לא בטוח כמה הן שוות בפועל עם הסחירות הדלה בהן. לפי הקריטריונים שלנו זו השקעה ספקולטיבית לחלוטין, ללא ריווחיות או אפילו מכירות משמעותיות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1827
ג׳י.אף.סי גרין | 1568 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2026 | ג׳י.אף.סי גרין (ג'י.אף.סי גרין פילדס קפיטל / גי.אף.סי / GFC) – שווי 150 מ’. חברת מעטפת, בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1568
גלובל פיי | 1070 | לא עוברת | שאר המניות | 18 מ’ | 2026 | גלובל פיי (גלילאו טק) – שווי שוק 18 מ’. בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1070
הדסית ביו | 1294 | לא עוברת | שאר המניות | 8.3 מ’ | 2026 | הדסית ביו (אייץ' בי אל – הדסית ביו החזקות) – שווי שוק 8.3 מ’. הון עצמי אפסי. מוגדרת כחברת מעטפת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1294
יומן אקסטנשנס | 1825 | לא עוברת | שאר המניות | 5 מ’ | 2026 | יומן אקסטנשנס – שווי שוק 5 מ’. הייתה חברה בתחום רובוטיקה/ציוד ניתוחי זעיר־פולשני, וכיום מוגדרת כחברת מעטפת ללא פעילות עסקית מהותית. פברואר 2026 – התקשרות במ.הבנות לרכישת פעילות של חב' העוסקת בשירותי תקשורת עסקית מבוססת AI בתמורה להקצאת מניות. עוד אין ודאות לכניסת פעילות וגם אין מספיק פרטים לגבי החברה שתיכנס, בשלב זה לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1825
מירלנד | 1502 | לא עוברת | שאר המניות | 0.7 מ’ | 2026 | מירלנד – שווי שוק 0.7 מ’. חברה קפריסאית המונפקת בבורסת AIM, נכנסה להסדר חוב בדצמבר 2016. אשר החזיקה בכ-87% ממניותיה (באמצעות כלכלית ירושלים, מבני תעשיה ודרבן). לאחר השלמת ההסדר, הציבור והמוסדיים מחזיקים בכ-86% מהמניות.עוסקת בנדל”ן ברוסיה – תחום שהיה בעייתי קודם ועכשיו גרוע בהרבה. בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1502
נקסט ג’ן ביומד | 1092 | לא עוברת | שאר המניות | 6.2 מ’ | 2026 | נקסט ג’ן ביומד – שווי שוק 6.2 מ’. עוסקת בפיתוח מכשור עזר לעטים להזרקת אינסולין,המשמש חולי סכרת. הפסדית מאוד ועם יתרת מזומן נמוכה. נראה שהיא לקראת סוף דרכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1092
סיפיה ויז’ן | 1964 | לא עוברת | שאר המניות | לאחר ההקצאה של כ-120 מ' ש"ח | 2026 | מרץ 2026 – תיקון להסכם עם תומר. לאחר המיזוג יוקצו מניות שיהוו 75% לבעלי מניות תומר וליועצים. בשלד יישארו 8.35 מ' ש"ח. סיכום וניתוח המיזוג עם תומר עוד לא הושלם, אך ככל ויושלם נקבל את תומר שהרוויחה 4.9 מ' ש"ח ב-2024, בנוסף לכ-8 מ' ש"ח, בשווי שוק לאחר ההקצאה של כ-120 מ' ש"ח. אין לנו מספיק נתונים עדכניים כדי להעריך האם זה שווי כדאי, בטח בהתחשב בעובדה שהעסקה לא הושלמה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1964
ערך פיננסים | 1550 | לא עוברת | שאר המניות | 5 מ’ | 2026 | ערך פיננסים – שווי שוק 5 מ’. ללא פעילות – חברת מעטפת. ברשימת שימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1550
פלאזה סנטרס | 1476 | לא עוברת | שאר המניות | 10 מ׳ | 2026 | פלאזה סנטרס – שווי שוק 10 מ׳.חברה זרה הפועלת למימוש נכסיה במסגרת תוכנית הסדר. הפסדית. הון עצמי שלילי מאוד. אפס סחירות. ברשימת שימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1476
פליינג ספארק | 1868 | לא עוברת | שאר המניות | 4 מ’ | 2026 | פליינג ספארק – שווי שוק 4 מ’. היסטורית פליינג ספארק היא חברת פודטק שמפתחת תחליפי חלבון ושמן תזונתי מזחלי זבוב הפירות, לשילוב במוצרי מזון, מספוא וחיות מחמד. אוקטובר 2025 – חתימת מזכר עקרונות מחייב למיזוג עם BitCore Capital. לפי הפרסומים, המיזוג אמור לכלול גיוס הון ראשוני של כ־20 מיליון ש"ח, כשבעלי המניות של BitCore יקבלו עד כ־90% מהון המניות של החברה הממוזגת, שתעסוק בהשקעה מוסדית בביטקוין ובהנפקת מטבע יציב צמוד שקל (ILDS) דרך שתי חברות בנות בשווייץ תחת רגולציית FINMA. הרבה אי ודאות, סיכון גבוה וס | https://telavivstocks.com/stock/1868
קונטיניואל | 1991 | לא עוברת | שאר המניות | 7 מ’ | 2026 | קונטיניואל (קונטינואל) – שווי שוק 7 מ’. מאז אפריל 2023 אין לחברה פעילות והיא למעשה שלד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1991
קנזון | 1304 | לא עוברת | שאר המניות | 7.4 מ’ | 2026 | קנזון -שווי שוק 7.4 מ’. הפסדית, בשימור.ינואר 2026 – התקשרות לרכישת חברת ברוקס שעוסקת בהתחדשות עירונית תמורת כ-74.49% ממניות החברה. ממתינים לאישור העסקה. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1304
קרדן אן.וי | 1154 | לא עוברת | שאר המניות | 1 מ’ | 2026 | קרדן אן.וי – שווי שוק 1 מ’. חברה זרה שעסקה בנדל”ן בסין ובתשתיות מים. בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1154
תיקון עולם קנביט | 1102 | לא עוברת | שאר המניות | 30 מ’ | 2026 | תיקון עולם קנביט – שווי שוק 30 מ’. עסקה בגידול ושיווק קנאביס רפואי. הפסדית מאוד, 5 מ' גרעון בהון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1102
או.אר.טי טכנולוגיות | 1135 | לא עוברת | שאר המניות | 40 מ’ | 2026 | אפריל 2025 – החברה חותמת על הסכם השקעה עם חברת בד פיתוח טכנולוגי שבשליטת אליהו קנופלר, במסגרתו הוא אמור להשקיע 5.5 מיליון ש״ח בשני שלבים כנגד הקצאת כ־40% מההון בדילול מלא, בתוספת הסכמים נלווים. זה מהלך שמייצר בעל שליטה חדש בפועל ומכניס כסף ראשון משמעותי מאז ההסדר אוגוסט 2025 – פרסום הדוח החצי שנתי ל־2025: הכנסות של כמה עשרות אלפי דולרים בחצי שנה והפסד נקי, כך שגם אחרי ההשקעה החדשה עדיין אין אינדיקציה לשינוי אמיתי בקנה מידה של הפעילות או לרווחיות. הימנעות מחברות הפסדיות, רמת מינוף ותלות בבעל שליט | https://telavivstocks.com/stock/1135
אידומו | 1890 | לא עוברת | שאר המניות | 58 מ׳ | 2026 | הערכת השקעה 6 מ' דולר במזומן מול חוב של 8.5 מ' דולר. לפי הקריטריונים שלנו, במצב הנוכחי של הפסדיות מתמשכת, הון עצמי שלילי ותלות בדילול ובמימוש נראטיב AI אגרסיבי, יחד עם סביבת AI משתנה בקצב מטורף עם השקעות עתק – אידומו כרגע לא מתאימה לקריטריונים שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1890
איי.סי.אל | 281 | לא עוברת | שאר המניות | 21,000 מ’ ש”ח | 2026 | אם מחברים את אירועי נובמבר 2025 לניתוח הקודם, התמונה הכוללת לא מתהפכת – זו עדיין חברה מחזורית, עם תלות גבוהה במחירי דשנים ומחצבים, עכשיו עם ודאות טובה יותר עד 2030 ופחות אפסייד אחר כך. במבט לשנת 2026 אייסיאל צופה EBITDA מתואם בטווח של כ-1.4- 1.6 מיליארד דולר, תחזית שמרכז הטווח שלה משקף צמיחה מתונה של פחות מאחוז לעומת אשתקד. יותר מדיי אי ודאות ותלות במחירי סחורות ומכרזים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/281
איידנטי הלת’קר | 1921 | לא עוברת | שאר המניות | 28 מ’ | 2026 | נובמבר 2025 – דיווח על הזמנה מאוניברסיטת קולומביה למערכת ניטור משקל למיכלי אחסון תאי רבייה, לאחר פיתוח משקל מותאם ובדיקות מעבדה מוצלחות. כאן רואים מעבר ממחקר ופיילוט להזמנה מסחרית ראשונה בתחום ה־IVF, עם פוטנציאל לשכפול הפתרון למרכזי IVF נוספים. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. איידנטי מציגה הכנסות סטטיות, הפסד מתמשך וגיוסי הון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1921
אילקס מדיקל | 1019 | לא עוברת | שאר המניות | 680 מ’ | 2026 | סיכמה את השנה ברווח נקי של 55 מ',אך חלק ניכר מהרווח מגיע מהכנסות מימון. בנטרולם הכנסות והוצאות המימון היינו רואים רווח נקי של בערך 40 מ' בשנה. סיכום וניתוח נסחרת סביב מכפיל 12 בנטרול מזומן, שזה נראה כמו תמחור סביר. צמיחה בהכנסות וברווח לא מרשימה. חברה סולידית אך לא נראה לי שיש כאן אפסייד משמעותי כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1019
ווטר אי או | 1968 | לא עוברת | שאר המניות | 10 מ’ | 2026 | אוקטובר 2025 – השלמת עסקת רכישת זורונט לאחר חתימת ההסכם המחייב מוקדם יותר באוקטובר; ווטר מחזיקה כעת בפעילות תוכנת בינה מלאכותית לחדרי בקרה ומערכות ביטחון, לצד פעילות המים החכמים ההיסטורית. זה עסק מורכב, קטן, הפסדי ותלוי לחלוטין בהזרמות הון ובמספר אירועים נקודתיים: הצלחת הפיבוט הביטחוני של סטאר 26 וזורונט, תוצאות הליך Sealed Air, התמודדות עם תביעה ייצוגית, והיכולת של החברה להפוך את רשת ההפצה (PepsiCo, BIBO, MyTrade, Snappy) להכנסות מהותיות ולא רק להודעות מאיה לפי הקריטריונים שלנו של הימנעות מחברו | https://telavivstocks.com/stock/1968
סופרגז פאוור / אלקטרה פאוור | 1804 | לא עוברת | שאר המניות | 400 מ’ | 2026 | נובמבר 2025 – דיווח על הפעלת מתקני ייצור והתחלת הזרמת חשמל ירוק לחברה הבת במסגרת ההסכם עם EDF, כלומר מעבר מרמת חוזים לרמת אספקה בפועל, עם פוטנציאל לשיפור רווחיות מגזר החשמל בשנים הקרובות. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. גידול בהכנסות אך נמאצ בהפסד תפעולי ללא "הכנסות אחרות". ממונפת והפסדית, תלות בסחורות. התמחור לא נראה אטרקטיבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1804
אלקטריאון וירלס | 368 | לא עוברת | שאר המניות | 720 מ’ | 2026 | ירידה בהכנסות, נותרת הפסדית מאוד. נראה שתזדקק לגיוס הון בקרוב. סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו לפי הקריטריונים שלנו, כל עוד החברה שורפת מזומנים, רחוקה מנקודת איזון, תלויה בגיוסי הון ובסגירת מספר קטן יחסית של פרויקטים גדולים כדי להצדיק את השווי, זו השקעה ברמת סיכון גבוהה שלא מתאימה לנו. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/368
אלרון ונצ'רס | 749 | למעקב | שאר המניות | 260 מ’ | 2026 | חברת השקעות הון סיכון עם פורטפוליו טכנולוגי רחב, תוצאות חשבונאיות תנודתיות ותלות גבוהה באירועי מימוש והערכת שווי של סטארטאפים. מצד שני, המאזן חזק, עם הרבה מזומן, כמעט בלי מינוף, ושורה של אקזיטים שכבר התממשו. קיים דיסקאונט לפי השווי בגיוסים האחרונים, אך מכיוון שגיוסים נעשים בדרך כלל במצבים חיוביים ניתן להניח שמדובר בשווי יחסית אופטימי, לפחות בחלק מהמקרים ובפרט בחברות שנתקלות בקשיים אך לא רוצות לבצע שערוך מטה. המיקוד בדיפנס טק שהוכרז לאחרונה יכול לעשות לחברה טוב, אך קצת קשה להעריך את השווי והדיסקא | https://telavivstocks.com/stock/749
אנלייבקס | 1780 | לא עוברת | שאר המניות | 680 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. נותרת ללא הכנסות אך רשמה רווח על שינוי בערך נכסים דיגטליים בסך ניתוח השקעה לפי הקריטריונים שלנו לפי הקריטריונים שלנו, למרות שנתוני האוסטיאוארתריטיס נראים מעניינים והמאזן עשוי להיות חזק מאוד אחרי הגיוסים, השילוב של סיכון ניסויי, דילול עצום, ומעבר לכיוון קריפטו הופכים את הסיפור למסוכן מדי.החברה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1780
אפסלון ברנדס | 456 | לא עוברת | שאר המניות | 22 מ’ | 2026 | סיכום והערכת השקעה העסק יחסית פשוט להבנה – חברת איקומרס של מותגים פרטיים באמזון ומרקטפלייסים, עם מעטפת תפעול וטכנולוגיה פנימית. מצד שני, הפרופיל העסקי מסוכן: תלות גבוהה בפלטפורמות צד שלישי (בעיקר אמזון), רגישות למדיניות מכסים בארה״ב ותחרות חזקה בקטגוריות מוצר גנריות. אפסלון נותרת הפסדית, ונראה שההתייעלות לא מספיקה כדי לפצות על הירידה בפעילות. מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/456
ארן מחקר ופיתוח | 1122 | למעקב | שאר המניות | 170 מ’ | 2026 | מבחינת תמחור אנחנו רואים מכפיל רווח סביב 12-13 לאחר שיפור ניכר בתוצאות 2025. זה תמחור שנראה סביר לחברת שירותים והפצה תעשייתית צומחת, אבל לא מצביע על מציאה קיצונית, במיוחד לאור מחזוריות התחום והגודל הקטן. 30 מ' ש"ח מזומן נטו לאחר חלוקת הדיבידנד שהוכרז עם פרסום הדוחות השנתיים. עלייה בצבר ל-110 מ' ש"ח בסוף 2025 לעומת 74 מ' ש"ח בסוף 2024, האמנם צריך לשים לב שיש הרבה הכנסות שלא נמצאות בצבר היסטורית ולכן קשה לגזור מכך קדימה. לפי הקריטריונים שלנו זו חברה תעשייתית צומחת, רווחית וללא מינוף בעייתי, אבל בת | https://telavivstocks.com/stock/1122
אקוואריוס מנועים /ולוריקס | 1824 | לא עוברת | שאר המניות | 200 מ’ | 2026 | אפריל 2026 – בהמשך לדיווח המיידי של החברה אודות חתימה על הסכם לרכישת השליטה בחברת אירוסול פתרונות תעופתיים, החברה מתכבדת להודיע כי בעקבות ירי טילים, כתוצאה מנפילה בסמוך למפעל היחיד של אירוסול, נגרם נזק משמעותי למפעל. נכון למועד זה החברה בוחנת את היקף הנזק על פעילותה של אירוסול. סיכום וניתוח ולוריקס היא חברה הפסדית, ממונפת בפועל, ללא צבר, בלי הכנסות, ותלויה בגיוסי הון. המעבר לתחום פעילות חדש יכול להיות מעניין אך זה מאוד ראשוני ואין לנו מספיק מידע או טראק רקורד. ביחד עם העדכון האחרון על הנזק במפעל | https://telavivstocks.com/stock/1824
אריקה כרמל-טק/ אריקה בי קיור לייזר | 1920 | לא עוברת | שאר המניות | 24 מ’ | 2026 | אפריל 2026– מעדכנת על פגיעה של טיל ליד מפעל החברה, וגרימת נזק לפעילותה סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו הפסדית ומסוכנת מדיי לטעמנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1920
בירמן עצים ופרזול | 530 | לא עוברת | שאר המניות | 115 מ׳ | 2026 | מרץ 2026 – דוחות שנתיים 2025: סיכום וניתוח השקעה חוב נטו 242 מ' ש"ח, הון עצמי 99.8 מ' ש"ח, בירמן הציגה שנה של עמידה במקום ברמת הרווח התפעולי והנקי, מתקשה למצוא גורמים שישפרו משמעותית את הרווח ל-2026 ולכן בתמחור הנוכחי והחוב הגבוה החברה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/530
ג'ין טכנולוגיות בינה מלאכותית | 1370 | למעקב | שאר המניות | 235 מ' | 2026 | פרסמה, עם זאת, תחזית אגרסיבית מאוד לצמיחה בשנה הקרובה, עם גידול ניכר בצבר. פרסמה צפי להכנסות של 61 מ' ש"ח בשנת 2026. אם תעמוד בתחזית ששמה ל-2026 היא בהחלט עשויה לעבור לרווח השנה. סיכום לפי הקריטריונים אם ג'ין תעמוד בתחזיות ששמה לעצמה היא בהחלט עשויה להתברר כזולה. הקושי הוא שהיא כרגע הפסדית ואנו צריכים להסתמך על תחזית עתידית בלבד. דילמה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1370
גלוברנדס | 1741 | לא עוברת | שאר המניות | 350 מ׳ | 2026 | בלטה עד כה בחלוקת דיבידנד של חלק גדול מהרווח השנתי. חוב נטו 363 מ', הון עצמי 77.8 מ'. הרווח בשנת 2025 הסתכם ב-52.6 מ', אך צריך לזכור שבשנה בה היו פחות טיסות לחו"ל(ביחס ל-2023 למשל) יותר ישראלים נשארים בארץ ולא קונים פאקטים של סיגריות בדיוטי פרי, ועם המון מילואימניקים שאוהבים לעשן כדי להעביר את היום, התוצאות של גלוברנדס ייתכן והושפעו לטובה. החל מ2027 בהדרגה עד יוני 2028 יבוטל הפטור ממכס על סיגריות בדיוטיפרי כך שגלוברנדס צפויה להנות מכך, מכפיל רווח סביב 7-8 , במידה ותאבד את חוזה ההפצה מול JTI החבר | https://telavivstocks.com/stock/1741
גרייס ברידינג | 1997 | לא עוברת | שאר המניות | 75 מ’ | 2026 | ניתוח השקעה לפי הקריטריונים שלנו זה עסק מאוד לא פשוט להבנה ולהערכה: מוצר ביוטכנולוגי חקלאי שעדיין בשלב ניסויים ורישוי, תלוי בפיילוטים בחו"ל, ברגולציה, במחירים הגלובליים של דשני חנקן ובנכונות חקלאים להחליף תכשירים. אין כאן "חברה עם צבר", אין תזרים מזומנים יציב, וכל העיקר תלוי בהאם Maoz יהפוך למוצר מסחרי בקנה מידה גדול או לא. מבחינת סיכון זה אזור של סטארט־אפ בורסאי קטן, עם הערת עסק חי מתמשכת, תלות בגיוסי הון תכופים וסיכון גבוה לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי. מבחינת פוטנציאל תשואה, בשביל להצדיק הכפ | https://telavivstocks.com/stock/1997
דיפלומט | 1867 | לא עוברת | שאר המניות | 1.5 מיליארד ש"ח | 2026 | ניתוח השקעה לפי הקריטריונים שלנו העסק של דיפלומט פשוט יחסית להבנה: הפצה ולוגיסטיקה של מותגים חזקים לצרכן הסופי, עם מרווח גולמי סביב 21-22 אחוז ומרווח נקי נמוך־בינוני של 3 אחוז. הסיכון העסקי העיקרי הוא רגולטורי ותדמיתי סביב יוקר מחיה, תלות במותגי ענק בינלאומיים ושחיקת מטבע במדינות חו"ל, אבל מדובר בעסק צרכני רחב, לא בפרויקט יחיד ולא בסקטור סחורות תנודתי. הון עצמי 990 מ' ש"ח וחוב נטו כ-290 מ' ש"ח, לפי הקריטריונים שלנו זו חברה יציבה יחסית ומובנת, עם סיכון רגולטורי וצרכני לא מבוטל ותמחור שלא משאיר מר | https://telavivstocks.com/stock/1867
הולמס פלייס | 1706 | לא עוברת | שאר המניות | 650 מ’ | 2026 | העסק עצמו להבנה: מנוי חודשי למועדוני כושר, עם תזרים מזומנים חזק קדימה, צבר התחייבויות ממנויים ואימונים שכבר שולמו, ושני פורמטים משלימים – פרימיום ולואו קוסט – שנמצאים בנישה צרכנית רווחית אבל תחרותית. קצב הרווח הנוכחי הוא כ-35-40 מ'. ייתכן שיושפע לרעה מהמלחמה. חברה איכותית, עם צמיחה נאה לאורך זמן, אבל תמחור לא מספיק אטרקטיבי בעיניי כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1706
חירון מסחר השקעות ומבני תעשיה בע״מ | 150 | לא עוברת | שאר המניות | 1,230 מ׳ | 2026 | פעילות שיווק העצים עדיין הפסדית וללא שיפור בהיקפים, העסק של חירון די פשוט להבנה: נדל״ן מניב תעשייתי ולוגיסטי בישראל עם תשואות סבירות ותפוסה גבוהה, ובצד זה פעילות עץ מחזורית יותר אבל לא ענקית, בתוך מבנה הון שמרני יחסית. הון עצמי 1.126 מיליארד ש"ח, מבחינת תמחור נסחרת מעט מעל ההון העצמי, ומכפיל רווח דו־ספרתי כשחלק ניכר מהרווח מגיע מרווחי שערוך ולא מ־NOI תזרימי נקי. לפי הקריטריונים שלנו, בשקלול סיכון, תמחור, היעדר מנוע צמיחה משמעותי וסיכוי מוגבל להכפלת שווי תוך שנתיים-שלוש בלי שינוי דרמטי בשוק או במ | https://telavivstocks.com/stock/150
טכנולוגיות גילוי אש גז | 1796 | למעקב | שאר המניות | 235 מ’ | 2026 | סיכום והערכה לפי הקריטריונים על אף הצמיחה ב-25', טכנולוגיות גילוי אש נותרת הפסדית והצמיחה אינה גבוהה. בנוסף, החברה לא מפרסמת צבר שיאפשר לנו להעריך את היקף הצמיחה קדימה. כמו כן, בהחלט ייתכן שגם נראה עוד הנפקות הון של החברה. ההון העצמי של החברה נמוך – 30 מ' ש"ח בלבד. עד שיתרחש אירוע שיסמן נקודת זינוק במכירות – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1796
טקטונה | 216 | לא עוברת | שאר המניות | 60 מ’ | 2026 | אוגוסט 2025 – מזכר הבנות לא מחייב עם Galmed Pharmaceuticals להענקת שירותי Crypto Treasury Management. ב-2025 רשמה רווחים ממסחר בקריפטו שמתבצע על ידי צד ג שאינו קשור לחברה, קשה לומר אם ידע אותו צד ג לספק את אותן תשואות מטורפות שסיפק ולדעתי זה לא משהו להתבסס עליו. הון עצמי 19.5 מ', חלק ניכר ממנו מזומן ונכסי קריפטו. הכנסות נמוכות והפסדית, חשיפה לתחום תנודתי מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/216
יוטרון | 1771 | למעקב | שאר המניות | 100 מ’ | 2026 | כך שנראה שהחברה כיום בבעיה שהיא בעיית מאקרו, שהיא לא ממש יכולה לעשות משהו בנוגע אליה. אמנם יש לה פתרונות חניה זולים יותר והיא גם חותמת מפעם לפעם על חוזה לבניית חניון כזה, אך זה לא מספיק משמעותי. במקביל לכך, יש את ההכנסות מהמערכות והמחסנים הלוגיסטיים האוטונומיים, שבסך הכול נראה שהחברה חותמת מפעם לפעם על הסכמים חדשים ונוספים להתקנתם, אך היא פועלת בתחום זה בעיקר בתוך ישראל, כך שהפוטנציאל פה מאוד מוגבל, ולכן גם מלכתחילה הוא לא היה "החלום". החברה אמנם לא מדממת כסף כבעבר, אלא נמצאת כבר כמה רבעונים באי | https://telavivstocks.com/stock/1771
לכיש | 826 | לא עוברת | שאר המניות | 100 מ׳ | 2026 | סיכום וניתוח צפויה לרשום בחציון הראשון של 2026 הכנסות חד פעמיות של מענקים בגין נזקים עקיפים שנגרמו לחברה בתקופת המלחמה בהיקף 3.9 מ' כך שיהיה כאן רווח חד פעמי, בנוסף צופים עלייה בהוצאות המו"פ בשנת 2026. 28 מ' במזומן נטו, ירידה בצבר ל-2026 ל-76 מ ש"ח חלף 92 מ' ש"ח שהיה ל-2025, כאשר עיקר הירידה היא בישראל עקב סיום תכנית המענקים לרפתות של משרד החקלאות. כך שסביר שלא נראה התהפכות במגמה וחזרה לצמיחה בקרוב. גם הירידה בכמות העובדים במחלקות הייצור, הן באתר בישראל והן באתר בפולין מרמזת על כך. סחירות נמוכה | https://telavivstocks.com/stock/826
מיטרוניקס | 1212 | לא עוברת | שאר המניות | 290 מ’ | 2026 | אפריל 2026 – לנוכח מסקנות ראשוניות שהתגבשו על בסיס נתונים שנאספו עד כה, מעריכה החברה במועד דיווח זה כי תידרש לרשום, ברבעון הרביעי לשנת ,2025 הפרשות והפחתות חד פעמיות בהיקף שבין 80 ל- 100 מיליון ש"ח. בהתחשב באמור לעיל, ובשילוב תוצאות הרבעון הרביעי לשנת 2025 (החזויות), החברה מעריכה כי ההפסד הנקי לשנת 2025 צפוי לעמוד על 200 עד 230 מיליון ש"ח. הדבר גוזר הפסד כבד מאוד מפעילות ברבעון הרביעי ומבטל את התקווה לשינוי במגמה. סיכום וניתוח מיטרוניקס הייתה מובילת שוק עולמית במוצר נישתי, שעברה תוך כמה שנית למצ | https://telavivstocks.com/stock/1212
מרכז הפורמייקה אברבוך | 675 | לא עוברת | שאר המניות | 105 מ’ | 2026 | מודל עסקי דפנסיבי יחסית המבוסס יבוא ושיווק לריהוט ובנייה. הרגישויות המרכזיות: מחזוריות בבנייה וריהוט מקומי, תנודות שערי מטבע ועלויות רכש ספקים בחו״ל, ותנאי אשראי לקוחות. סיכום וניתוח מציגה הפסד תפעולי, מחזור מסחר נמוך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/675
נאייקס | 1894 | למעקב | שאר המניות | 6.6 מיליארד | 2026 | ל-2027 אם נניח שוב צמיחה של 25%, נקבל הכנסה של 620 מ' $. נניח גם מרווח EBITDA של 20% ונקבל EBITDA של 125 מ' דולר ומכפיל EBITDA סביב 12. אם נמשיך הלאה (ושוב נזכיר – אנחנו מניחים באופן נדיב מאוד שנאייקס תעמוד בתחזיות שלה באופן מלא) יחד עם התרחבות מרווח EBITDA, נגיע למכפילים צנועים בעוד שנתיים-שלוש, אך כמובן שאנחנו צריכים להניח צמיחה גבוהה מאוד להרבה שנים קדימה. אמנם יקרה במבט אחורה, אך במבט קדימה עדיין נראה שהפוטנציאל גדול. גבולי מאוד בגלל התמחור – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1894
נובולוג | 1677 | לא עוברת | שאר המניות | 560 מ’ | 2026 | מזומן נטו 120 מ'. וקצב Adjusted EBITDA של 120 מ', הבעיה היא שיש לנובולוג הוצאות פחת אמיתיות. נעריך את ה-CAPEX בסביב 50 מ' ונישאר עם סביב 90 מ', נוריד גם את תשלומי המס ונקבל מכפיל תזרימי סביב 7-8. נראה שכוח התימחור ויכולת הצמיחה של נובולוג מוגבלים, ואני לא חושב שניתן לצפות כאן לצמיחה משמעותית במבט קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1677
סופוויב | 1886 | מעניינת | שאר המניות | 1,340 מש"ח | 2026 | סופווייב פועלת בשוק האסתטיקה הרפואית הלא-פולשנית – שוק שצומח יפה בשנים האחרונות, מושפע מדמוגרפיה, עלייה בהכנסה פנויה, טרנד טיפולי אנטי-אייג'ינג, ושנים 2024-2025 נהנות גם מהשילוב עם תרופות ההרזייה (GLP-1): מטופלים שיורדים במשקל מחפשים פתרונות לעור רפוי. הנהלת החברה עצמה מתייחסת לזה במפורש כ"רוח גבית" לעסק. מצד שני – זה שוק תחרותי וקפריזי, עם שחקנים כמו InMode, Ulthera, Cutera ואחרים, וסיכון רגולטורי/טכנולוגי מתמשך (תביעה, אירוע בטיחות, טכנולוגיה חדשה יותר) וכל העסק נשען על טכנולוגיה אחת וקו מוצרי | https://telavivstocks.com/stock/1886
סונוביה | 2304 | לא עוברת | שאר המניות | 7 מ’ | 2026 | יוני 2025 – פרסום "דבר המנכ"ל לבעלי המניות" שבו מפורטים מוקדי העבודה המרכזיים: קידום השקת מוצר לשוק, האצה למהירות צביעה מסחרית, תכנון מכונה משותף עם השותף היצרני, בניית יסודות לשיתופי פעולה ומכירות ותוצאות בדיקות הבדים על ידי Inditex. המסר הוא המשך תנועה קדימה ברמת הטכנולוגיה והעבודה העסקית, אך עדיין ללא חוזים מסחריים משמעותיים. לפי נתוני הדוחות האחרונים, לחברה אין הכנסות מהותיות והיא ממשיכה להציג הפסד נקי דו ספרתי במיליוני שקלים בשנה. במילים אחרות, החברה שורפת בכל שנה חלק משמעותי מההון שלה, וכד | https://telavivstocks.com/stock/2304
סיאי | 442 | לא עוברת | שאר המניות | 500 מ’ | 2026 | בחלוקה למגזרים, כל הרווח מגיע מתחום הציוד הצבאי והמדעי, כשהשאר הפסדיים: סיכום וניתוח נסחרת במכפיל רווח גבוה מאוד ביחס לתוצאות. סחירות נמוכה. למרות השיפור המשמעותי בביצועים ב־2025 וההוכחה הראשונית של WetAlyzer אצל לקוח מוביל, רמת התמחור וההתבססות על מוצר וסיפור אחד ללא מתאימה עבורנו כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/442
ספרינג ונצ’רס | 1329 | לא עוברת | שאר המניות | 45 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח מדובר בחברת החזקות טכנולוגיה תנודתית, בלי פעילות תפעולית יציבה, עם הון עצמי מרשים על הנייר אבל מבוסס ברובו על הערכות שווי של סטארט-אפים. לפי הקריטריונים שלנו יותר מדיי סיכון ואי ודאות. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1329
עמיר שיווק והשקעות בחקלאות | 1232 | למעקב | שאר המניות | 472 מ’ | 2026 | עונתית רבעון ראשון חלש יותר ורבעונים 2-4 הינם החזקים כי העונה החקלאית הבולטת באזור הצפון הינה ברבעון השני והשלישי והעונה החקלאית הבולטת באזור הדרום והערבה הינה ברבעון הרביעי. אחרי שראינו ברבעון הרביעי קצב רווח נקי בהיקף 18 מ' ש"ח נקח מכאן על אותה הפעילות קצב רווח נקי בהיקף 55-57 מ' ש"ח ל-2026, על זה נוסיף 5-6 מ' ש"ח תוספת שכר דירה שתקבל החברה מהנכס בבני ברק שאוכלס בינואר האחרון מה שאומר שאפשר לצפות ב-2026 ל-60 מ' ש"ח רווח נקי. עמיר שיווק היא עסק פשוט יחסית להבנה, עם מינוף מתון, רווחיות יציבה, נד | https://telavivstocks.com/stock/1232
פוטומיין | 1873 | לא עוברת | שאר המניות | 53 | 2026 | נכון למועד פרסום הדוח השנתי (פברואר 2026), מספר המנויים המשלמים באפליקציות החברה עומד על כ-412 אלף, לעומת כ-408 אלף ליום 31 בדצמבר 2025. במהלך השנה גדל המחיר הממוצע למנוי ב30%. דוח שנתי 2025: כרגע נראה שפוטומיין לא מתאימה לפי הקריטריונים שלנו. אם ב-2026-2027 נראה שהשילוב של העלאת מחירים, שיפור חידוש מנויים וקיצוץ הוצאות שיווק מתורגם לרווחיות עקבית, אפשר יהיה לשקול מחדש. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1873
פוםוום | 1861 | לא עוברת | שאר המניות | 22 מ’ | 2026 | מרץ 2026 – חתימת הסכם מהותי ל-3 שנים (עם אופציה לשנתיים נוספות) עם קבוצת יוניברסל, למתן שירותי תיעוד חווייתי באתר הנופש החדש "Universal Kids Resort" בטקסס. מדובר בשיתוף פעולה שני עם ענקית הבידור העולמית, לאחר ההסכם בלאס וגאס, והוא צפוי להניב הכנסות ברוטו מוערכות של כ-22 עד 30 מיליון ש"ח לאורך כל תקופת ההתקשרות (כולל האופציה). הפעילות באתר, המיועד למשפחות וילדים, צפויה להתחיל ביוני 2026 ולכלול מערך טכנולוגי וכוח אדם של החברה. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את השנה בירידה במכירות והפסד של 8 מ' ש" | https://telavivstocks.com/stock/1861
פורסייט | 199 | לא עוברת | שאר המניות | 18מ’ | 2026 | מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. מכירות של 400 א' דולר בלבד והפסד של 12 מ' דולר. סיכום השקעה כמעט ללא מכירות, הפסדית מאוד וקשה להעריך מה הצפי קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/199
פלסאנמור | 1895 | לא עוברת | שאר המניות | 67 מ’ | 2026 | מרץ 2025 – דוח שנתי 2025. ההכנסות ירדו מעט, אך התקבלו גם הכנסות חד פעמיות מפשרה עם GEHC בגין ביטול הזמנה. בנטרול הפשרה ההפסד המשיך בקצב גבוה של כ-40 מ'. סיכום וניתוח על פניו המוצר של החברה נראה מעניין, אך החברה נותרת הפסדית מאוד ועם סיכון משמעותי. לפי הקריטריונים שלנו פלסאנמור כרגע לא מתאימה להשקעה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1895
פריון | 2240 | למעקב | שאר המניות | 1.2 מיליארד, דואלית.פריון נטוורק היא חברת אד־טק דואלית (ת״א/נאסד״ק: PERI) שמחברת מפרסמים וקמעונאים לצרכנים דרך פלטפורמת Perion One – מערכת מאוחדת שמחברת דאטה, קריאייטיב ומדיה | 2026 | מרץ 2026 – השקת סוכן AI עבור טיקטוק ההכנסות ב-2025 ירדו ב-12% ל-439.9 מיליון דולר בהשוואה ל-498.3 מיליון דולר ב-2024. ההכנסות מפתרונות פרסום עלו ב-4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והיוו 79% מסך ההכנסות, בעיקר בשל עליה של 42% בהכנסות מ-CTV ומעליה של 36% בהכנסות מפרסום דיגיטלי חוץ ביתי. עליה זו קוזזה חלקית על ידי ירידה של 13% בהכנסות מ- Web. ההכנסות מפרסום מבוסס חיפוש ירדו ב-44% והיוו 21% מסך ההכנסות, בעיקר בעקבות השינויים שיישמה Microsoft Bing עליהם דיווחנו בשנה שעברה. יש בפריון מאזן חזק מאוד, תמחור | https://telavivstocks.com/stock/2240
עלמא יסודות/ עלמה יסודות (לשעבר: קבסיר) | 1857 | לא עוברת | שאר המניות | 270 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח תחזית לקבלת דיבידנדים בהיקף 32 מ' ש"ח מהחברות הבנות, הון עצמי 244 מ' ש"ח. כולן חברות רווחיות ויציבות אך נסחרת סביב השווי ההוגן של ההשקעות בניכוי החוב, כנראה שהיי ליפט וטריפל אם שוות יותר מבספרים אך לא באופן קיצוני או כזה שמספק לנו אפסייד גבוה על המחיר הנוכחי. סחירות נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1857
פרקומט | 2391 | לא עוברת | שאר המניות | 64 מ׳ | 2026 | צבר ההזמנות ירד מ-149 מ' בסוף 2024 ל-142 מ' בסוף 2025. סיכום וניתוח עסק פרויקטלי, שלפחות בינתיים לא ממש מצליח להראות צמיחה עקבית או ריווחיות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2391
קמהדע | 1267 | למעקב | שאר המניות | 1.5 מיליארד ש"ח | 2026 | מבחינת מבנה עסקי, קמהדע היא עסק יחסית פשוט להבנה ביחס לרוב הביוטק: רוב השווי וה-cash flow מגיעים ממוצרים משווקים עם היסטוריית מכירות, מגובים בהסכמי אספקה רב-שנתיים, והפיתוחים העתידיים (בעיקר AAT במשאף) הם בעיקר אפסייד. התמחור כיום משקף מכפיל רווח באזור 18-19 על 2025. . זו חברה ברמת סיכון בינונית: לא הימור על תרופה אחת, אבל עדיין חשופה לסיכונים וקשה להעריך את הצמיחה קדימה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1267
קפיטל פוינט | 1325 | לא עוברת | שאר המניות | 65 מ’ | 2026 | הוצאות הנהלה וכלליות גבוהות מאוד – 9 מ' ש"ח – מצדיקות דיסקאונט של אפילו 80-100 מ' ש"ח. העסק כאן מורכב להבנה- זו חברת השקעות קטנה בפורטפוליו סטארטאפים וביומד, בלי פעילות תפעולית יציבה, עם שווי נכסי שמבוסס במידה גבוהה על הערכות שווי ומידע חלקי על חברות פרטיות. הוצאות הנהלה וכלליות של 12 מיליון מצדיקים דיסקאונט גדול של 50-100 מ’ ש”ח בעיניי. כשמתחשבים בכך הדיסקאונט למעשה נעלם. מחזורי מסחר נמוכים. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1325
ריי טי אל וי | 673 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2026 | ממועד הקמתה רכשה ריי, ביחד עם שותפים צדדי ג', נכסי נדל"ן בשיעור של כ-180 מיליון ש"ח, בנוסף לעסקאות למתן שירותים בשווי מוערך של כ-45 מיליון ש"ח. נכון למועד הדוח, הקבוצה מקדמת שבעה פרויקטים הנמצאים בשלבי פיתוח שונים בהיקף של מעל ל-300,000 מ"ר בעירוב שימושים במספר מוקדי תעסוקה בעיר תל אביב במרץ 2026 החברה ביצעה הקצאה פרטית בהיקף 27 מ' ש" לגופים מכובדים כמו אשטרום, רמי שבירו, פרץ לוזון וגיזה זינגר אבן. לאחר ההקצאה הון עצמי סביבות 18 מ' ש"ח, כמעט ללא הכנסות, הפסדית. ברשימת שימור אך פועלת על מנת לצאת | https://telavivstocks.com/stock/673
רייזור לאבס | 1849 | למעקב | שאר המניות | 260 מ’ | 2026 | סיכום וניתוח יתרות מזומן 35 מ'. הזכייה מדצמבר נראה שמקפיצה את החברה ליגה בטח אם תמומש במלואה, ועם עוד זכיות דומות מהפיילוטים שרצים החברה יכולה להפוך לריווחית מאוד, כרגע אין מספיק וודאות לגבי עסקאות נוספות. חברה מסקרנת מאוד, אך מכיוון שאנו נרתעים מחברות הפסדיות – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1849
שרין | 2226 | לא עוברת | שאר המניות | 170 מ’ | 2026 | סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו העסק של שרין לא טריוויאלי להבנה למי שלא חי את תעשיית היהלומים, אבל ברמת המודל העסקי מדובר בחברה יחסית ממוקדת: טכנולוגיה ושירותים למגזר אחד מאוד ספציפי בשרשרת הערך, עם שילוב של ציוד הון והכנסות חוזרות משירותי סריקה, דו״חות ודירוג. איכותית, זו חברה עם טכנולוגיה ונכסי מוניטין חזקים אבל ענף הבסיס שלה נמצא תחת לחץ מבני והתוצאות האחרונות מציגות ירידה בהכנסות ומעבר להפסד נקי, כך שלפי הקריטריונים שלנו (העדפה לרווחיות יציבה, מינוף נמוך, ודאות גבוהה יותר בביקוש) המניה נראי | https://telavivstocks.com/stock/2226
תאת טכנולוגיות | 2110 | לא עוברת | שאר המניות | 1.6 מיליארד | 2026 | עסק שירותי MRO ו OEM לתעשיית התעופה, עם ארבע יחידות פעילות, לקוחות גלובליים, חוזים רב שנתיים וצבר גדול שנותן שקיפות יחסית גבוהה להכנסות לשנים הקרובות. הבעיה העיקרית היא התמחור. תאת נסחרת במכפיל רווח מעל 30 על שנת 2025. חברה איכותית וצומחת, אך יקרה מדיי לטעמי במחיר הנוכחי. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2110
תיא השקעות | 796 | לא עוברת | שאר המניות | 112 מ’ | 2026 | סיכום ומסקנה העסק כאן לא מאוד ממונף, אבל כן מורכב: שילוב של עסק מדיה רווחי אבל לא מבריק, עם נדל״ן יזמי משמעותי מאוד וסיפור רגולטורי לא פתור באולפני הרצליה. הסיכון המרכזי הוא לא קריסה פיננסית, אלא סיכון ערך – שההון העצמי והקרקעות לא יתורגמו לשווי הוגן לבעלי המניות בזמן סביר, לצד סיכון לאירועים פתאומיים שיפגעו בשווי כמו שינוי כיוון בפרויקט, הורדת זכויות בניה או פגיעה עסקית מתמשכת בשוק המדיה. מצד שני, התמחור ביחס להון, ההיסטוריה של יצירת ערך והאיתותים האחרונים של רכישה עצמית כן מצביעים על אפסייד אם | https://telavivstocks.com/stock/796
תעוזה | 290 | לא עוברת | שאר המניות | 33 מ’ | 2026 | תעוזה – שווי שוק 33 מ’. מתפקדת בתור קרן הון סיכון המשקיעה במגוון תחומים. בקרן השקעות, הרווחים מוצגים לפי שערוך נכסים או לחילופין, מכירת ההחזקות. זה מבנה ההחזקות של תעוזה נכון לסוף 2023, לתעוזה הון עצמי של 16.5 מיליון דולר והיא נסחרת קצת מתחת להון העצמי. האחזקה בעלת הפוטנציאל המשמעותי ביותר בפורטפוליו בעיניי היא אחזקה ב3.2% ממניות Tyto care, שפיתחה מוצר המאפשר לבצע בדיקות פיזיות כמו בדיקת אוזניים וגרון מהבית 24/7 ללא צורךשווי שוק 3.1 מיליארד. חברת בהגעה פיזית למרפאה ובעלת אישור FDA, אך עדיין קשה | https://telavivstocks.com/stock/290

## 2025 review (517 stocks)
אאורה | 373 | מעניינת | התחדשות עירונית | 4,800 מ’ | 2025 | ניתן להתרשם מהעלייה בהכנסות והרווח הגולמי, שלדעתי צפויים להמשיך ולעלות. יש לשים לב שהרווח ב-2024 כולל התאמות שווי ורווח מרכישה שהם חד פעמיים. תחזית רווח לשנים הקרובות: אאורה היא החברה המובילה והבוגרת בענף ההתחדשות ועדיין הצמיחה שלה גבוהה מאוד. גם קצב הרווח שלה כבר בא לידי ביטוי. זה נכון שמבחינת צבר היא פחות זולה מחברות אחרות בתחום, עם זאת אפשר גם כבר להסתכל על אאורה כחברה שנסחרת במכפיל חד ספרתי על הרווח הצפוי בשנת 2025. נכון שמסורתית לא נהוג לבחון חברות נדל"ן במכפיל רווח, אך במקרה של אאורה, עם ' | https://telavivstocks.com/stock/373?year=2025
אב-גד | 1829 | מעניינת | התחדשות עירונית | 380 מ’ | 2025 | אב-גד (אבגד / אב גד) – שווי שוק 380 מ’. עוסקת בהתחדשות עירונית. כתבתי על אב-גד במאמר נפרד. בכל אחת מ-4 השנים הקרובות (וכנראה גם מעבר לכך) אב-גד צפויה להכניס לביצוע מעל 1,000 יחידות דיור, כשכל 1,000 יחידות מוסיפות כ-60 מ' לכוח הרווח שנתי. אב-גד גם בולטת לטובה בקצב הזכייה שלה בפרויקטים חדשים. כשרק בין רבעון 3 ל-4 צבר יחידות הדיור הכולל עלה מ-10,000 ל-15,000. הודיעה באפריל 2025 על כוונה להוציא תשקיף לקראת הנפקת פרויקט עיר כינרת. ככל וההנפקה תצליח זה עשוי להיות משמעותי עבור אב-גד. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1829?year=2025
בית וגג יזמות נדל”ן | 2371 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 445 מ’ | 2025 | מעט יחידות בביצוע כרגע. צפויה עלייה ניכרת במספר היחידות בביצוע בשנתיים הקרובות: על פי המצגת יש 1.6 מיליארד רווח גולמי שטרם הוכר, אך אין פירוט כמה מהרווח הגולמי מגיע מפרויקטים עם רוב דרוש. רווח גולמי צפוי כולל של כ-1,070 מ’ ש”ח אם נלך לפי מדדי התחדשות עירונית שהצגתי מעלה בית וגג אינה מהחברות הזולות בענף. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2371?year=2025
בוני התיכון | 531 | למעקב | התחדשות עירונית | 690 מ׳ | 2025 | דוח הרווח והפסד לשנת 2024 דיי מאכזב, שכן על אף היקף פעילות לא קטן עדיין בוני התיכון סיימה את השנה בהפסד: צפויה להתחיל ביצוע של כ-1,700 יח"ד בשנתיים הקרובות, אך יש לבוני התיכון המון עיכובים בשנים האחרונות. נראית זולה ביחס לצבר אך מדאיג אותי משהו שאין לבוני התיכון שותפויות עם מוסדיים, על אף שהיו ניסיונות בעבר. בוני תיכון זולה, אך הסחירות נמוכה ברוב הזמן ויש בעיות איכותניות ואנקדוטליות מסוימות בחברה שגורמות לי לחשוש שהם יתקשו לעמוד ביעדים. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/531?year=2025
גפן מגורים והתחדשות | 1532 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 151 מ’ | 2025 | רווח גולמי עתידי צפוי 383 מ’. כמעט ללא פעילות ביצוע כרגע: אינה מהחברות הזולות בענף כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1532?year=2025
הכשרת הישוב התחדשות עירונית | 1561 | למעקב | התחדשות עירונית | 600 מ’ ש”ח | 2025 | ההפסד השנתי של הכשרת הישוב התחדשות גבוה יחסית לאחרות. זו הפעם הראשונה שהכשרת הישוב מציגה הון עצמי חיובי לאחר גיוס הון לפני מספר חודשים, וכעת ההון שלה הוא 131 מ': בסך הכל חברה איכותית וצומחת, אך פחות זולה מחברות אחרות בתחום וקצב ההפסד שלה כרגע גבוה יחסית. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1561?year=2025
י.ב. התחדשות הארץ | 111 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 25 מ’ | 2025 | י.ב. התחדשות הארץ – שווי שוק 25 מ’. עסקה בעבר בקנאביס – כיום עוסקת בתחום ההתחדשות העירונית באמצעות מזכר הבנות לרכישת שלושה פרויקטים בתחום. הערת עסק חי, מחזור מסחר נמוך מאוד. עדיין התחלתי מדיי וצריך לראות כיצד הדברים מתקדמים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/111?year=2025
מצלאוי | 1484 | למעקב | התחדשות עירונית | 260 מ’ | 2025 | מצלאוי – שווי שוק 260 מ’. עוסקת בפיתוח מקרקעין,קבלנות בנייה ונדל”ן מניב. הון עצמי 185 מ'. בשנה האחרונה הרווח הגולמי הצפוי עלה בכ-180 מ' לסביב 1 מיליארד, הייתי רוצה לראות גידול משמעותי יותר. נסחרת יחסית בזול. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1484?year=2025
פרופדו | 2389 | למעקב | התחדשות עירונית | 120 מ' | 2025 | במרץ 2024 פרופדו רכשה את הפעילות של 'דוראל התחדשות' ומאז מתמקדת בהרחבת פעילות ההתחדשות באמצעות רכישת חברות התחדשות קטנות – אסטרטגיה שונה משאר החברות, שיש לה יתרונות וחסרונות. עד לאחרונה הפריע לי שעסק התוכנה נותר בדוחות ועדיין הסב הפסדים לחברה אך אני מבין שהכוונה היא לפעול לסגירת פעילות התוכנה ולהתמקד בהתחדשות עירונית בלבד, שזה מצוין. בסך הכל אני אוהב את האסטרטגיה של החברה ורוצה לראות אותה מגדילה את הצבר עם עוד כמה רכישות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2389?year=2025
רותם שני | 1797 | מעניינת | התחדשות עירונית | 540 מ’ | 2025 | חלק ניכר מיזמיות הקרקעות הקימו פעילות נוספת בתחום ההתחדשות העירונית: דמרי, צרפתי, אלמוגים, נתנאל, רוטשטיין ואחרות, ועולה השאלה כיצד להכניס זאת לתמחור. בכל זאת אני חושב שיש הבדל מהותי בין חברת התחדשות עירונית נטו לבין חברות מעורבבות:1. כל עוד יש ערבוב בין חברת הקרקעות לבין חברת ההתחדשות קיים סיכון שטעות ברכישת קרקעות תהיה הרסנית גם עבור פעילות ההתחדשות.2. חברות התחדשות שמעוניינות, כפי שהגדרתי בפוסט, להסתער על השוק, צריכות מקורות הון חזקים – ועדיף באמצעות קשר עם מוסדיים. ובכן, מוסדיים אמנם אוהבים | https://telavivstocks.com/stock/1797?year=2025
אביב תעשיות בנייה | 444 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 250 מ’ | 2025 | הון עצמי 366 מ’. סך הכל רווח גולמי צפוי בכל הפרויקטים -283 מ’ ש”ח שזה צבר פרויקטים נמוך יחסית. בעל שליטה מבוגר מאוד (שנת לידה 1930) שאולי ירצה למכור את השליטה. הרבה פרויקטים מסתיימים ב-2025 ולא נראה שיש מספיק פרויקטים שיחליפו אותם. מכפיל הון נמוך – 0.65, אך אני לא בטוח מה יהיה הטריגר שיגרום לה להיסחר בשווי גבוה יותר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/444?year=2025
אזורים | 715 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 3,470 מ’ | 2025 | אזורים (אזורים-חברה להשקעות) – שווי שוק 3,470 מ’. עוסקת ביזמות לבניית פרויקטים למגורים בישראל. הון עצמי של כ-2.2 מיליארד. אזורים גם מנהלת את אזורים ריט ומקבלת ממנה דמי ניהול. אזורים היא מחברות הבניה המובילות בישראל אך לא נראה לי שהיא זולה ביחס לתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/715?year=2025
אפי קפיטל | 1979 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 710 מ’ | 2025 | הון עצמי 495 מ'. רוב הפרויקטים בביצוע הם מחיר מטרה עם רווח גולמי שנותר להכרה של 380 מ' ורווח גולמי צפוי של 1.35 מיליארד בפרויקטי קרקעות שיחלו עד שנת 2027, בנוסף ל-240 מ' רווח גולמי בפרויקטי התחדשות עירונית. בסך הכל נראה לי שאפי נדל"ן אינה בולטת בתמחור ביחס לחברות אחרות בענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1979?year=2025
אפריקה ישראל מגורים | 1338 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 3,000 מ’ | 2025 | אפריקה ישראל מגורים/ אפריקה מגורים – שווי שוק 3,000 מ’. עוסקת ביזום פרויקטי בניה למגורים, בהתחדשות עירונית ומנדלן מניב. הנושא הכי מעניין בעיניי באפריקה מגורים הוא ההצלחה שלה לגייס כסף מכלל ל’אפריקה התחדשות’ לפי שווי של 1.7 מיליארד ש”ח. כך למעשה פעילות ההתחדשות היחסית קטנה של אפריקה (בטח ביחס לפעילות היזמות המסורתית שלה) וללא הון עצמי מקבלת וולואציה גבוהה יותר מה שמלמד אותנו הרבה על החיבה שהשוק מתחיל לתת לתחום ההתחדשות העירונית. הון עצמי 1.95 מיליארד, חברה יציבה ועקבית אך לא מהחברות הזולות בתחום | https://telavivstocks.com/stock/1338?year=2025
אלמוגים החזקות | 1553 | למעקב | התחדשות עירונית | 400 מ’ | 2025 | צפי הרווח לשנים הקרובות מכובד, במיוחד משנת 2027. האתגר של אלמוגים יהיה להגדיל את צבר ההתחדשות העירונית שלה ואולי להפריד את הפעילות לחברה נפרדת. בסך הכל אפשרות לא רעה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1553?year=2025
אקרו | 2360 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 3,200 מ’ | 2025 | אקרו (קבוצת אקרו) – שווי שוק 3,200 מ’. עוסקת בנדל”ן יזמי ובהתחדשות עירונית. הון עצמי 1.73 מיליארד. הון עצמי 1.85 מיליארד. על פי המצגת רווח גולמי 2.2 מיליארד בהתחדשות עירונית. נראה שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2360?year=2025
דוניץ אלעד | 400 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 1,950 מ’ | 2025 | צפי של 5,400 יח"ד שיתחילו שיווק או ביצוע בין 2025-2026. קצת פחות מחצי בהתחדשות עירונית. הריווחיות של דוניץ בדוחות כרגע נמוכה מאוד (בניכוי עליית ערך נדל"ן להשקעה הייתה הפסדית ב-2024) סביר שעלייה במספר היחידות בביצוע תעלה גם את הרווח. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/400?year=2025
דמרי | 1193 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 6,550 מ’ | 2025 | הון עצמי 2.97 מיליארד. השלימה בינואר 2025 מכירת קרקע עם רווח צפוי של 150 מ'. יש לדמרי קרקעות בשווי היסטורי במאזן עם שווי עצום, אך קשה לנתח את שווים המדויק. חברה איכותית, אך לדעתי אינה זולה ביחס לחברות נדל"ן אחרות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1193?year=2025
ווי-בוקס נדל”ן | 486 | למעקב | התחדשות עירונית | 460 מ׳ | 2025 | ישראל קנדה – שווי שוק 3.9 מיליארד. אחת מחברות הנדל"ן הבולטות בישראל, עם פעילות נרחבת בתחום היזמות, הפיתוח וההשקעות בנדל"ן. החברה עוסקת בעיקר בפיתוח פרויקטים למגורים, משרדים, מסחר ומלונאות – הן בישראל והן בחו"ל. במהלך שנת 2024 שיווקה החברה 394 יח"ד וכ-8,300 מ"ר משרדים, תמורת כ-2.7 מיליארד ₪. במהלך הרבעון הרביעי של השנה, נמכרו 81 יח"ד, תמורת כ-467 מיליון ₪ ומשרדים תמורת כ-151 מיליון ₪- כוח שיווקי מרשים. הון עצמי 2.5 מיליארד. מצד אחד ישראל קנדה לא זולה במובן הקלאסי, אך מנגד יש לה יכולת שיווק ומכירה | https://telavivstocks.com/stock/486?year=2025
לוינסקי עופר | 200 | למעקב | התחדשות עירונית | 130 מ’ | 2025 | בפברואר 2025 הודיעה על הסכם השקעה לפיו צילו בלו (לשעבר חנן מור) תשקיע בחברה 47 מ' ש"ח כנגד 40% מהחברה. נראה שהכוונה היא להפוך את עופר לוינסקי לזרוע ההתחדשות העירונית של צילו בילו (בשליטת יצחק תשובה ודוד זבידה). עם הכרזת העסקה הריבית על האגח של עופר לוינסקי ירד דרמטית, וזאת אפילו לפני השלמתה. נראה לי שהעסקה הזו שמה את עופר לוינסקי במקום אחר. לאחר העסקה שווי השוק יהיה 200 מ' ש"ח עם הון עצמי כ-75 מ'. עברו לרווח על רקע מכירת זכויות בפרויקט. עדיין אין מספיק פרטים על צבר הפרויקטים. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/200?year=2025
ליבנטל | 584 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 105 מ’ | 2025 | ליבנטל –שווי שוק 105 מ’. עוסקת בביצוע עבודות בניה, פיתוח והשכרת נדל”ן ושולטת ב”לוינסקי- עופר”. ליבנטל מורכבת משלושה חלקים מרכזיים: האחזקה בלוינסקי עופר (47 מ’ לפי שווי שוק), מ-50% מקרקע ברחוב יגאל אלון ומשאר פרויקטיים קטנים עם רווח גולמי נמוך. הון עצמי שלילי של כ-17 מ' ש"ח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/584?year=2025
נתנאל גרופ | 421 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 355 מ’ | 2025 | החברה הוקמה בשנת 1989 על ידי אברהם עמרם, אביו של אלון עמרם, כחברה למוצרי בניין ועבודות עפר. ​במאי 2024, החברה השלימה הנפקת מניות בבורסה בתל אביב, וגייסה כ-312.6 מיליון ש"ח, על פי שווי של כ-1.56 מיליארד ש"ח לאחר ההנפקה. ​ הון עצמי 1.3 מיליארד לאחר גיוס 100 מ' בינואר 2025. צבר רווח גולמי של כ-5 מיליארד וקצב רווח נאה בפרויקטים בביצוע: חברה יזמית איכותית, אך אני לא חושב שהיא זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/421?year=2025
פרשקובסקי | 1330 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 1,940 מ’ | 2025 | ;נדל"ן להשקעה בנכסים מסחריים בישראלנדל"ן להשקעה בארה"ב – 283 יח"ד להשכרה בפלורידה, שווי כולל 45 מ' דולר.דיור להשכרה בישראל – תחום שמסורתית מקבל מכפילי הון נמוכים. הון עצמי 1,970 מ’ ש״ח. רווח של 210 מ' בשנת 2024, אך רובו מגיע משערוכי נדל"ן. נראית יחסית זולה ביחס להון, אך תחום פעילות ההשכרה למגורים הוא תחום לא חביב על משקיעים, וחברות אחרות כמו מגוריט נסחרות בדיסקאונט עמוק מאוד מתחת להון בגלל הבעיה התזרימית בו (תשואת השכירות על נכס למגורים לא מכסה את הוצאות התפעול והריבית).. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1330?year=2025
צילו בילו (לשעבר חנן מור) | 1331 | למעקב | התחדשות עירונית | 225 מ’ | 2025 | הון עצמי 301 מ'. רווח עצום ב-2024 כתוצאה מהשלמת הסדר החוב. נראה שאחרי הסדר החוב יש נהירה חזקה למניה למרות שעוד נותר לראות האם ההנהלה החדשה תצליח להחזיר את החברה למהלך פעילות רגיל. בפברואר 2025 הודיעו על רכישה של 40% מחברת לוינסקי עופר לפי מחיר זול מאוד לטעמי מתוך מטרה להפוך אותה לזרוע ההתחדשות העירונית של צילו בילו ככל הנראה. אהבתי את העסקה עם עופר לוינסקי אבל מלבד זאת קשה לדעת לאן מועדות פני החברה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1331?year=2025
צמח המרמן | 1442 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 800 מ’ | 2025 | הון עצמי 503 מ’. 1,048 מ' רווח גולמי שטרם הוכר. הודיעה על מו"מ למיזוג לתוך קבוצת עזריאלי לפי שווי 855 מ'. בשלב הנוכחי נראה שמה שיכריע את התשואה של צמח זה בעיקר האם העסקה תתממש. ככל ולא סביר שהמניה תרד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1442?year=2025
צרפתי | 425 | למעקב | התחדשות עירונית | 710 מ’ | 2025 | כ-2 מיליארד גולמי שנותר להכרה, חלקו בפעילות התחדשות עירונית. הון עצמי 520 מ’. זולה יחסית, אבל מעט 'רדומה', ללא רואים גידול ניכר בצבר הפרויקטים, למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/425?year=2025
קרדן נדל”ן | 1083 | למעקב | התחדשות עירונית | 950 מ’ | 2025 | אם נייחס לאל-הר שווי של נאמר 400-600 מ' נקבל ששאר הפעילות נסחרת מאוד בזול ומתחת להון. לקרדן נדל"ן גם פעילות התחדשות עירונית משמעותית (15,000 יחידות בשלבי קידום שונים). אפשר להיחשף לקרדן נדל"ן בדיסקאונט דרך קרדן ישראל, ולדעתי זו אפשרות עדיפה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1083?year=2025
רוטשטיין | 539 | למעקב | התחדשות עירונית | 1,200 מ’ | 2025 | 2. אינפלציה – .לחלק גדול מהחברות יש חוב צמוד למדד. הטענה של החברות היא שגם חוזי השכירות צמודים למדד ולכן זה מנטרל זה את זה. רובן גם מציגות “FFO לגישת ההנהלה” בו הן מתעלמות מהשפעת עליית המדד על עלות החוב שלהן. אני חושב שזו טענה חלשה שכן במצב של אינפלציה גבוהה ומשבר כלכלי החוב בהחלט יתפח דרמטית מהאינפלציה אך האם נמצא שוכרים במחירים הגבוהים יותר בכזה מצב? במיוחד כשההייטק כבר מראה סימני משבר? לא הייתי בונה על כך. 3. שיעור היוון – שווי ההון העצמי של חברות הנדלן המניב הן פונקציה של שיעור ההיוון בו מהו | https://telavivstocks.com/stock/539?year=2025
אוסטרליה ישראל | 1001 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 65 מ’ | 2025 | אוסטרליה ישראל – שווי שוק 65 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב. הון עצמי 143 מ’. לאוסטרליה ישראל אחזקה ב3 נכסים מרכזיים:1. בית גמאטרוניק בהר חוצבים בירושלים (100%). למעשה הפעילות הקודמת של החברה נמכרה לסולאראדג’ ונשאר רק הבניין, שם שוכנים משרדי החברה. שווי הנכס לפי הערכת שווי מעודכנת עלה ל-67 מ’ תודות לעליה בהכנסות.2. אחזקה בחברת בית חרות (36.85% מהמניות המהוות 50% מהזכויות הכלכליות) שנרכשה ב20.7 מיליון. הנכס המרכזי של בית חרות הוא קניון M-הדרך בשווי מוערך של 141.5 מיליון שקל עם חוב של 100 מ’ מבנק לאומי.הקנ | https://telavivstocks.com/stock/1001?year=2025
איי.אי.אס | 431 | למעקב | התחדשות עירונית | 1,280 מ’ ש”ח | 2025 | לחברה יש גם פעילות הנקראת איירפארק שנוסדה כדי להקים מתקן תעשייה תעופתי ליד בסיס חיל האוויר ‘עובדה’. עושה רכישה עצמית של מניות כמעט כל יום. הון עצמי של 1,630 מ’ כך שהחברה נסחרת מעט מתחת להון אך יש בכך הגיון בהתחשב בעיכובים בפיתוח של פארק פלמחים. בסך הכל זו יכולה להיות השקעה סולידית ראויה אך לא נראה לי שעומדת ברף התשואה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/431?year=2025
איירפורט סיטי | 1300 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 6,200 מ’ | 2025 | נכסים עיקריים: בנוסף, החברה מחזיקה בבתי מלון בישראל ובאירופה, ומעורבת בפרויקטים למגורים, כגון פרויקט "גרין סיטי" בראש העין, הכולל הקמת 1,190 יחידות דיור. ​ שליטת אקויטל של קובי מימון, שידוע ביחס לא מאוד טוב כלפי בעלי מניות מיעוט. נראה שנסחרת סביב שווי הוגן או זול מעט. בדומה לפוליגון (גם היא בשליטת קובי מימון) קשה להעריך מתי תהיה הצפת ערך ביחס להון העצמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1300?year=2025
אינטרגאמא חברה להשקעות/ אינטר גאמא | 174 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 130 מ’ | 2025 | בית אינטרגאמא בהרצליה פיתוח – 6,186 מ"ר משרדים ומחסנים בית אינטרגאמא בנתניה – 16,017 מ"ר משרדים ומחסנים הון עצמי 254 מ'. נסחרת סביב חצי מההון אך זאת מזה זמן רב. יש פוטנציאל להצפת ערך אך בשביל זה צריך לבצע מהלכים שלא נראה שנעשים (מימוש נכסים למשל). בינתיים אינטרגאמא דיי מנומנמת ועם אפסית ממש. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/174?year=2025
אמות | 1328 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 8,600 מ' | 2025 | אמות (אמות השקעות) – שווי שוק 8,600 מ'. אחת מחברות הנדל"ן המניב המובילות בישראל. בבעלות החברה 114 נכסים בשטח כולל של 1.85 מיליון מ"ר, מתוכם כ-1.15 מיליון מ"ר שטחי השכרה וכ-0.7 מיליון מ"ר שטחי אחסנה פתוחה וחנייה. הנכסים כוללים בנייני משרדים והייטק, מרכזים לוגיסטיים, קניונים, מרכזים מסחריים, פארקים תעשייתיים, סופרמרקטים, מלונות ותחנות אוטובוסים מרכזיות. מרבית הנכסים ממוקמים במרכזי הערים הגדולות במרכז הארץ ובאזורי ביקוש. החברה הציגה תחזית ל2025 של NOI ו FFO די זהים ל2024, מה שאכזב את המשקיעים, ונרא | https://telavivstocks.com/stock/1328?year=2025
ארי נדל"ן | 366 | מעניינת | התחדשות עירונית | 795 מ׳ | 2025 | מדובר פה על פוטנציאל הרחבה של 409 אלף מ"ר של מסחר, דיור ותעסוקה. הפוטנציאל הכלכלי של אישור התב"ע עשוי להיות עצום שכן הסטאר סנטר הקיים הוא בהיקף של כ-50 אלף מ"ר ושווה כ-1.1 מיליארד ש"ח, ומדובר כאן על היקף של פי 8 מכך. כמובן שאין ודאות שהתב"ע של הסטאר סנטר תאושר (ואם כן זה חתיכת אירוע), אך בנוסף אליה יש לנו קניון גדול באילת עם פוטנציאל משמעותי, קרקע ברמת גן ואשדוד וכו', ונסחרת בהנחה של כ-10% על ההון. בסך הכל בהחלט ייתכן שארי תהיה שווה יותר מכפול מהשווי היום תוך שנתיים-שלוש – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/366?year=2025
אשטרום קבוצה | 1618 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 5,800 מ׳ | 2025 | הון 5,500 מ'. כפי שניתן לראות יש ירידה חדה בתוצאות בשנתיים האחרונות. ירידה צנועה בצבר ההזמנות ב-2024, ועלייה מסוימת בסמוך למועד פרסום הדוח: קצב הרווח הנוכחי נמוך ביחס לשווי ואני לא בטוח מתי נחזור למספרים של 2022. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1618?year=2025
ביג מרכזי קניות | 1327 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 13,000 מ’ | 2025 | בפברואר 2025 פתחו את 'ביג גלילות' שהוא כיום הקניון הגדול בישראל, עם 180 חנויות ומסעדות. מחזיקה ב”אפי נכסים” הציבורית (ההחזקה באפי נכסים שווה 5.7 מיליארד לפי שווי שוק). הון עצמי של 12,022 מ’, נסחרת בפרמיה צנועה על ההון. לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1327?year=2025
גב-ים | 759 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 6,560 מ׳ | 2025 | כרגע נראה שמשבר ההייטק התייצב השנה ויש נהירה של ההייטק לעבוד מהמשרדים. פיננסי: הון עצמי 4,515 מ׳. ב2024 לעומת 2023 ישנה עליה של כ-5% ב noi ל-692 מ׳ ש״ח, ו-407 ב-FFO. גב-ים היא חברת נדל"ן מניב איכותית וסולידית, אך לא נראית לי זולה או עם אפסייד גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/759?year=2025
דורסל החזקות | 2397 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 380 מ’ | 2025 | דורסל החזקות – שווי שוק 380 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב. עיקר נכסיה של דורסל נמצאים בישראל, אך יש לה גם נכסים בקפריסין ובאנגליה.הון עצמי 515 מ'. בדצמבר 2024 הושלמה רכישת מחצית מקניון מעלות מאת רני צים מרכזי קניות. הון עצמי 522 מ'. נסחרת במכפיל הון 0.75 אך אני לא בטוח שיש ארוע שיגרום לסגירת הדיסקאונט מול ההון, וחברות ש'סתם' זולות מול ההון יש בשפע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2397?year=2025
ויז׳ן סיגמא | 350 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 75 מ׳ | 2025 | ויז׳ן סיגמא – שווי שוק 75 מ׳. עוסקת בפעילות נדל”ן מניב בישראל – לקבוצה נכסים מסיביים בהרצליה פיתוח וב”בית התעשיינים” ברח’ המרד 29 בתל אביב והיא עוסקת בהשכרת שטחי משרדים ושטחי מסחר בנכסים שבבעלותה. הון עצמי 112 מ'. מחזורי מסחר נמוכים מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/350?year=2025
וילאר | 416 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 3,250 מ' | 2025 | וילאר – שווי שוק 3,250 מ'. עוסקת בבניית מבני תעשיה והשכרתם, בניית מבני מגורים ומתן שירותי ארכיבאות. הון עצמי של כ-3,500 מ’ ש”ח. וילאר היא אחת מחברות הנדל”ן הסולידיות ביותר, כמעט ללא חוב למרות מאזן של 4.5 מיליארד ש”ח. פועלת בתחומים סולידיים, לא יקרה ולא זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/416?year=2025
ויתניה | 1515 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 1,100 מ׳ | 2025 | בבעלות החברה נכסים מניבים בהיקף של כ-200,000 מ"ר, כאשר למעלה מ-95% מהם הם שטחי משרדים והיתר שטחים מסחריים. בנוסף, לחברה מאגר של כ-360,000 מ"ר של שטחי תעסוקה, משרדים ומסחר הנמצאים בשלבים שונים של תכנון והקמה באזורים מבוקשים בישראל. במקביל, חטיבת המגורים של החברה מקדמת כיום את בנייתן של כ-1,000 יחידות דיור בפרויקטים בתל אביב, נתניה וחבצלת השרון. בין הפרויקטים הבולטים של החברה ניתן למנות את מתחם ויתניה תל אביב בצומת הרחובות לה גוארדיה והחרש, הכולל שלושה מגדלי משרדים, אחד מהם נמכר לבנק הפועלים; פרוי | https://telavivstocks.com/stock/1515?year=2025
ישרס חברה להשקעות | 613 | לא עוברת | התחדשות עירונית |  | 2025 | התוצאות של ישרס יציבות יחסית עם עלייה של כ-4% ב-NOI חשיפה של כ-55% למשרדים ופארקים טכנולוגיים שזה גבוה לטעמי בשוק שעשוי לחוות טלטלות עם עבודה מהבית ופיטורים. הון עצמי 4,560 מ'. נסחרת מעט מתחת להון העצמי ולהערכתי סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/613?year=2025
לוינשטיין הנדסה וקבלנות | 573 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 1,730 מ׳ | 2025 | פעילות התחדשות עירונית צנועה יחסית ביחס לגודל החברה. ירידה בצבר ההזמנות משנה שעברה: אולי מצפים לשיפור משמעותי בתוצאות אך כרגע התמחור נראה לי גבוה ביחס לרווח כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/573?year=2025
מבנה נדל”ן | 226 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 7,500 מ’ | 2025 | ההכנסות מתפלגות כך: כ-42% מבני תעשייה ולוגיסטיקה, 36% משרדים, 20% מסחר ו-2% דירות להשכרה. אישרה במרץ 2025 תכנית רכישת מניות של עד 3000 מ' ש"ח. הון עצמי 8.4 מיליארד, נראית סביב תמחור הוגן בהתחשב בחולשה בשוק המשרדים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/226?year=2025
מגה אור | 1450 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 4,100 מ’ | 2025 | כיום פעילותה של מגה אור מחולקת לנדל"ן מניב ולהחזקה במניות דסק"ש. יש למגה אור גם פעילות אנרגיה בארץ ובחו"ל באמצעות חברת בת בשם 'ביג מגה אנרגיה מתחדשת' המוחזקת על ידה ועל ידי ביג בחלקים שווים. מכפיל הון 1.25, חברה טובה אך לא נראית לי זולה או עם אפסייד מאוד גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1450?year=2025
מגוריט | 1668 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 830 מ’ | 2025 | היסטוריה: החברה הוקמה בשנת 2016 על ידי עורכי הדין חיים ויספיש וארז רוזנבוך, בעקבות תיקון 222 לפקודת מס הכנסה, אשר הסדיר את פעילותן של קרנות להשקעה במקרקעין למגורים. מגוריט הייתה הקרן הראשונה בישראל שהתמקדה בדיור להשכרה לטווח ארוך. במהלך ספטמבר 2016, גייסה החברה 180 מיליון ש"ח ממשקיעים מוסדיים, ובהמשך השלימה הנפקה ראשונה לציבור והחלה להיסחר בבורסה. פיננסי: הון עצמי 1.7 מיליארד. רווח צפוי משערוכים בשנת 2025 (כתוצאה מהשלמות ואכלוסי פרויקטים) – כ-300 מ' ש"ח. הבעיה במגוריט היא תזרימית: הרווח מכל דמי | https://telavivstocks.com/stock/1668?year=2025
מטעי הדר ישראל | 716 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 60 מ’ | 2025 | מטעי הדר ישראל – שווי שוק 60 מ’. הוקמה בשנת 1958. החברה עוסקת בתחום החקלאות באמצעות חברת הבת שלה, בן עזר עיבודים (1983) בע"מ, ומספקת שירותי חקלאות הכוללים נטיעת פרדסים, החזקתם ועיבודם. הון עצמי 70 מ'. קצב רווח נמוך. מחזור מסחר אפסי ואני לא רואה במטעי הדר משהו מעניין במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/716?year=2025
מידאס | 544 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 31 מ’ | 2025 | בספטמבר 2024 מכרה את החזקה בגני שרונה לריט1 ורשמה על כך הפסד של 2.5 מ' ש"ח. הודיעה בינואר על רכישת מרכז מסחרי בארה"ב. הפסדית ועם בעיית נזילות. הוצאות הנהלה וכלליות של כ-6.5 מ’ בשנה שזה גבוה מאוד לחברה עם יחסית מעט פעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/544?year=2025
מליסרון | 323 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 14,200 מ’ | 2025 | רווח נקי של 617 מ', כולל 498 מ' ריווחי שיערוך. הון עצמי 12.3 מיליארד, נסחרת במכפיל הון 1.1. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/323?year=2025
מניבים ריט | 1679 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 1,380 מ’ | 2025 | תוצאות הפעילות: הון עצמי 1,730 מ', כלומר יש דיסקאונט של כ-20% על ההון. תשואה דיבידנד של כ-5%. סך הכל דרך סולידית להיחשף לנדל"ן מניב. מפריע לי שמניבים לעתים דיי קרובות מנפיקה מניות, גם כשזה בדיסקאונט על ההון . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1679?year=2025
נתנאל מניבים | 2412 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 108 מ’ | 2025 | הון עצמי 164 מ’, כלומר דיסקאונט של 35% על ההון העצמי. הבעיה היא שבמצב הנוכחי נתנאל מניבים היא הפסדית ועם תזרים שלילי וכנראה תהיה צריכה לגייס הון כדי לקדם את הפרויקטים שלה. להנהלה של נתנאל יש גם נטייה לגרור פרויקטים לזמן ארוך, ולהתחיל אותם שנים לאחר הצפי הראשוני. באפריל 2025 עלתה הצעה שנתנאל גרופ תרכוש מנתנאל מניבים את הנכס באנילביץ תמורת 134 מ', נראה שהמטרה היא לספק למניבים נזילות לפיתוח פרויקטים אחרים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2412?year=2025
סלע נדל”ן | 1514 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 1,860 מ׳ | 2025 | סלע נדל”ן (סלע קפיטל נדל״ן) – שווי שוק 1,860 מ׳. קרן השקעות במקרקעין (REIT) ישראלית המתמחה ברכישה, ניהול והשכרה של נדל"ן מניב בישראל. החברה הוקמה בשנת 2007 על ידי שמואל סלבין, לשעבר מנכ"ל משרד האוצר, ואלי בן חמו. במרץ 2008 הפכה לציבורית. פעילות החברה: סלע נדל"ן מחזיקה ומנהלת מגוון נכסים, ביניהם: הון עצמי 2,4 מיליארד ש"ח,ה-FFO לפי גישת הרשות 123 מ'. נסחרת בדיסקאונט קטן אך לא נראית לי זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1514?year=2025
עזריאלי קבוצה | 1420 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 30,800 מ’ | 2025 | תחומי פעילות: ה-NOI לפי רבעון 4 הוא 2.52 מיליארד וה-FFO (גישת הנהלה) הוא 1.7 מיליארד ולפי גישת הרשות 746 מ'. צפי תרומה של פרויקטים יזמיים: הון עצמי 23.8 מיליארד, נסחרת במכפיל הון סביב 1.3. נראה שנסחרת סביב שווי הוגן לחברה עם נכסים איכותיים מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1420?year=2025
פאי סיאם | 2344 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 712 מ' | 2025 | כרגע יש מעט נכסים מניבים ומעט תזרים. הון עצמי 1.02 מיליארד ש"ח, דיסקאונט כ-30%. לפאי סיאם יש כרגע מעט פעילות ותזרים, ועיקר נכסיה הם יזמיים. ממונפת מאוד וללא שיערוכי נדל"ן גם הפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2344?year=2025
פוליגון | 745 | למעקב | התחדשות עירונית | 256 מ’ | 2025 | מזומן בסך 75 מ', ללא חוב. נקבל שווי כולל של כ-470 מ', משמעותית מעל שווי השוק של פוליגון. הבעיה בפוליגון היא ההתנהלות מול המשקיעים. נדמה שנוח לבעלי השליטה שהמניה נסחרת נמוך: אין דיבידנד או שימוש ביתרת המזומן, משערכים את הנכס בחדרה לפי שיעור היוון גבוה מאוד של 8.8% ואין מצגות או קשר עם המשקיעים מלבד המינימום הנדרש. נסחרת בדיסקאונט, אך אני לא רואה טריגר שיגרום לדיסקאונט להיסגר. למעקב | https://telavivstocks.com/stock/745?year=2025
קרסו נדל”ן | 2384 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 1,700 | 2025 | מכפיל הון 1.2. ראיון של נועם מדר עם המנכ"ל ממרץ 2025. בסך הכל מדובר בשתי חברות דיי 'מעורבבות'. אם ניקח את הנדלן המניב לפי הון עצמי נישאר עם חברת יזמות / התחדשות עירונית בתמחור לא רע, אבל לא מהזולים בשוק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2384?year=2025
רבוע כחול נדל”ן | 1349 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 3,770 מ’ | 2025 | בבעלות החברה כ-115 נכסים מניבים בפריסה גיאוגרפית רחבה, עם שטח כולל של כ-440,700 מ"ר. תמהיל הנכסים מגוון וכולל מרכזים מסחריים, מתחמי מסחר שכונתיים, סופרמרקטים, משרדים, מרכזים לוגיסטיים ופרויקטים למגורים. אחד הפרויקטים הבולטים של החברה הוא מתחם השוק הסיטונאי בתל אביב, הכולל את קניון TLV, שכונת מגורים עם כ-3,000 יחידות דיור, מוסדות חינוך, מרכז ספורט ופארק ציבורי. הון עצמי 3.8 מיליארד. נסחרת סביב ההון העצמי וסביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1349?year=2025
ריט 1 | 1357 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 3,600 מ’ | 2025 | נכון לשנת 2025, ריט 1 מחזיקה בכ-58 נכסים מניבים בשטח כולל של כ-676,000 מ"ר, בשווי כולל של כ-8.3 מיליארד ש"ח. הנכסים מפוזרים במגוון סקטורים, כולל: פיזור סקטוריאלי וגאוגרפי: הון עצמי 4,190, כלומר נסחרת בהנחה של כ-12% על ההון העצמי. פרסמה תחזית לשנת 2025 עם צפי צמיחה של 1-2% ב-FFO. בסך הכל דרך סבירה להיחשף לשוק הנדל"ן בתשואת דיבידנד נאה, אך היא לא מתאימה ליעד התשואה שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1357?year=2025
ריט אזורים | 1794 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 395 מ’ | 2025 | ריט אזורים – שווי שוק 395 מ’. קרן השקעות במקרקעין (REIT) המתמחה בנכסי דיור להשכרה בישראל. החברה פועלת לייזום, רכישה, ניהול והשכרה של נכסים למגורים. נסחרת ב-40% מההון העצמי, אך בשל תשואת השכירות הנמוכה במגורים בישראל ריט אזורים נמצאת רוב הזמן בגירעון תזרימי תוך הצגת הפסדים בדוח הרווח והפסד על רקע הוצאות המימון והתפעול שלא מכוסים על ידי דמי השכירות. לא אוהב את המודל העסקי, אך יש לומר שאם יאפשרו לה למכור את הדירות שבבעלותה היא בהחלט יכולה לעשות יפה. כרגע- לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1794?year=2025
רני צים מרכזי קניות | 1588 | למעקב | התחדשות עירונית | 770 מ’ | 2025 | נכס מעניין נוסף הוא חוות השרתים בכפר סבא (50%) שצפוי להכניס כ-80 מ' ש"ח בשנה. חוות השרתים צפויה להערכתי להוסיף להון העצמי עם הזמן כ-200-300 מ' ש"ח. הרבה מאוד פרויקטים מבשילים בשנתיים-שלוש הקרובות, עם מעבר להכפלה של ה-NOI ועלייה פי 6 ב-FFO עד 2027, ובדרך כלל עם ההקמה של המרכזים נרשמים שערוכים של המרכזים שהופכים לנכס מניב. רני צים נראית לי בכיוון טוב, אך היא אינה זולה כפי שהייתה לפני מספר חודשים ואני לא משוכנע שהיא תעמוד ביעד התשואה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1588?year=2025
שמן נדל”ן | 634 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 565 מ׳ | 2025 | לפי מצגת החברה, לפי מצבת הנכסים הנוכחית, החברה צופה להכפיל של ה noi ב2025 לעומת 2024, וכפול 5 ב2027. עם זאת, המספרים עדיין קטנים יחסית – גם FFO של 30 מ' ב-2028 לא ממש מצדיק את השווי הנוכחי. הון עצמי 673 מ'. מחזורי מסחר נמוכים מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/634?year=2025
תמיס | 1289 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 85 מ׳ | 2025 | תחומי פעילות: נמצאת במו"מ לרכישת מי עדן וקפה אספרסו. הון עצמי 35 מ' – לא נראית לי זולה. מחזורי מסחר נמוכים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1289?year=2025
בית בכפר | 1802 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,000 מ’ | 2025 | נסחרת במכפיל הון קרוב ל-1. הון עצמי 1.15 מיליארד. רווח שנתי גבוה שמגיע ברובו משערוך נדל”ן נדל”ן להשקעה. הרוב הגדול מהרווח מגיע משערוך נדל"ן להשקעה. בסך הכל חברה סולידית לא רעה אך בהתחשב ביעד התשואה שלנו – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1802?year=2025
בית הזהב | 235 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 450 מ’ | 2025 | ההון העצמי העדכני של בית הזהב הוא 480 מ' עם 224 מ' במזומן נטו, והיא כיום הפסדית תפעולית בשל הפעילות המצומצמת. בפברואר הודיעה על הסכם בעלי מניות שתלוי בחלוקת דיבידנד בסך 195 מ' ש"ח. אמנם יש כאן אפסייד מסוים וחלוקת דיבידנד גבוה צפויה בקרוב, אך מדובר בארוע חד פעמי וקשה לומר מה ייעשה עם שאר הכסף והפעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/235?year=2025
מגדלי הים התיכון | 1614 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,800 מ’ | 2025 | 3. שיעור היוון – שווי ההון העצמי של חברות הנדלן המניב הן פונקציה של שיעור ההיוון בו מהוונים את ההכנסות. ברוב החברות חלק גדול מהרווח הוא משערוכים כאלה אך כאשר המצב במשק נהיה גרוע יותר ושוכרים מתקשים לשלם זה משפיע לא רק על ההכנסות אלא גם על הערך של הנכסים. כלומר יכול להיות שאנו מרגישים בנוח להיכנס לחברת נדלן מניב שנסחרת מתחת להון שלה אך הרעה במצב תעלים גם את הרווח וגם את ההון. לדעתי במצבים כמו היום עם חששות מהמצב הפוליטי וההשפעה על חברות במשק זו בהחלט נקודה לחשוב עליה. 4. מט”ח וסביבה עסקית – כשאנו | https://telavivstocks.com/stock/1614?year=2025
אדגר השקעות ופיתוח | 182 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 720 מ’ | 2025 | החברה נוסדה בשנת 1977, ובשנת 1994 נרכשה על ידי קבוצת צור שמיר, שהפכה אותה לזרוע הנדל"ן שלה. מאז, אדגר מתמקדת בהשקעות בנכסים מניבים, בעיקר בתחום המשרדים, ופועלת להרחבת פעילותה באמצעות רכישת קרקעות ופיתוח נכסים. חלוקת הנכסים לפי מדינות: הון עצמי 1.395 מיליארד. נסחרת במכפיל הון 0.52. הבעיה באדגר היא הסיכון בשוק המשרדים, עם מעבר לעבודה מרחוק וצמצום שטחי המשרדים בענפים רבים. קשה לסמוך על השוק הזה, במיוחד כשההשקעות מפוזרות במספר מדינות שקשה להעריך את חוזק שוק המשרדים בהם. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/182?year=2025
אלקטרה נדל”ן | 1264 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,830 מ’ | 2025 | מכיוון שאלקטרה נדל”ן משערכת את דמי ההצלחה שלה באופן שוטף, עוד לפני התשלום בפועל, כל קרטוע בשוק הנדל”ן גורם לה לרשום ‘דמי הצלחה שליליים’, כפי שראינו בשנת 2024: עם כל המורכבות שימו לב שבסופו של דבר הרווח של אלקטרה נדל”ן תלוי לחלוטין בדמי ההצלחה עד כדי כך שדמי הניהול ללא דמי הצלחה לא מכסים אפילו הוצאות שוטפות. אם שוק הנדל"ן בארה"ב יהיה חזק אלקטרה נדל"ן כנראה תרוויח הרבה דמי הצלחה, אך בינתיים הצפי הוא לירידה מתונה בלבד בריבית ולא בטוח שנחזור לחגיגה של שנת 2022 בשנים הקרובות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1264?year=2025
אלרוב נדל”ן | 387 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,800 מ’ | 2025 | אלרוב נדל”ן – שווי שוק 3,800 מ’. עוסקת בייזום,בניה ורכישת נדל”ן מניב:משרדים ומלונאות, בנייה למגורים ומחזיקה ב”כלל ביטוח”. ההחזקה בכלל שווה 1.1 מיליארד ש"ח. לאלרוב שתי זרועות עיקריות:1. פעילות בנדל"ן מניב באירופה (שוויץ, לונדון וצרפת) וישראל בשווי של כ-11 מיליארד ש"ח2. פעילות במלונות יוקרה במערב אירופה ובירושלים. הון עצמי 5.8 מיליארד. רווח של 300 מ', רובו על בסיס שערוך מלונות. על אף הדיסקאונט על ההון לא נראית לי זולה ביחס לחוסר העקביות ברווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/387?year=2025
אספן גרופ | 313 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 430 מ’ | 2025 | נכנסה לתחום ההתחדשות העירונית במרץ 2024 באמצעות רכישה של 50% מרייק התחדשות עירונית. הבעיה היא שכמעט אין שום מידע על היקף הפעילות והשלב התכנוני של הצבר. בינואר 2025 הונפקה חברת הבת פאי סיאם. לפאי סיאם הון עצמי של כ-1 מיליארד ש"ח והיא נסחרת לפי שווי של 720 מ' (כלומר 360 מ' לחלקה של אספן), כך שנראה שהשוק מעריך גם אתה כשווה פחות מההון העצמי. אספן ממונפת ולא נראית לי זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/313?year=2025
אפי נכסים | 1172 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 6,800 מ’ | 2025 | הון עצמי 6.8 מיליארד, כלומר נסחרת בדיסקאונט קטן על ההון. ביג מחזיקה בכמעט 90% מהמניות וייתכן שתבחן את מחיקת החברה מהבורסה נאמר סביב ההון העצמי. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן ביחס לתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1172?year=2025
ארגו פרופרטיז | 1884 | למעקב | נדל"ן מניב | 2,000 מ’ | 2025 | בגרמניה יש מגבלה על העלאת שכר דירה לדייר קיים אך עם הזמן דיירים מתחלפים באופן טבעי כך שתמורת השכירות עולה עם הזמן. לארגו תחום פעילות נוסף של פרצלציה ומכירת דירות ללקוחות קצה, והיא מפרסמת רווח צפוי בפעילות. עם זאת אם הבנתי נכון אלה אותן דירות שמושכרות למעשה וספק אם נכון להפריד את תחום הפעילות. מה שכן- מבחינה תזרימית ברור שזה הרבה יותר מוחשי משערוכים. הון עצמי 1.9 מיליארד ש"ח. חברה סולידית ולא רעה שעשויה לעשות תשואה שנתית ממוצעת מכובדת, אך אני לא חושב שהיא עומדת ביעד התשואה שלנו אלא אם יהיה שערוך | https://telavivstocks.com/stock/1884?year=2025
בוליגו קפיטל | 1980 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 410 מ’ | 2025 | ובחלוקה לרבעונים: הון עצמי 66 מ' דולר. ירידה בהתחלות הבנייה בארה"ב, יחד עם ירידת ריבית, יעשו טוב לבוליגו. מנגד – נראה בחודשים האחרונים שהריבית דווקא ממאנת לרדת והיקף עסקאות הנדל"ן נותר נמוך. כל עוד המצב הנוכחי נמשך הרווח של בוליגו נמוך מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1980?year=2025
בראק קפיטל פרופרטיז אן.וי | 1560 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,650 מ’ | 2025 | בראק קפיטל פרופרטיז אן.וי (ברק קפיטל) – שווי שוק 1,650 מ’. חברה זרה העוסקת בנדל”ן מניב למסחר ולמגורים בגרמניה. חברה בשימור, מעט מאוד החזקות ציבור. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1560?year=2025
ג’י סיטי | 126 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,350 מ’ | 2025 | הכניסה את מנורה כשותפה ב-50% לארבעה מרכזים בישראל – ג'י צמרת, מיקדו, כוכב הצפון וסביון. חברת הבת סיטיקון שמחזיקה בנכסים בפינלנד, שבדיה, נורווגיה, אסטוניה ודנמרק נסחרת גם היא בדיסקאונט – 0.3 על ההון. זולה אך קשה לניתוח ודיי מסוכנת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/126?year=2025
חג’ג’ אירופה | 1722 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 390 מ’ | 2025 | יו.אמ.אייץ (יו.אמ.איץ' / יו אמ אייץ / UMH) – שווי שוק 5,400 מ'. קרן השקעות בנדל"ן (REIT) זרה המתמקדת בהשקעות בנדל"ן מניב למגורים בארצות הברית. החברה מתמחה בבעלות ותפעול של manufactured home communities. הון עצמי 915 מ' דולר ו-FFO בסך 66 מ' דולר בשנת 2024 – כלומר תשואת FFO של כ-4.5%. נראה לי תמחור יחסית גבוה, אולי מתאים ללקוחות שמחפשים אלטרנטיבה לקניית דירה להשקעה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1722?year=2025
לודזיה | 753 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 106 מ׳ | 2025 | לודזיה – שווי שוק 106 מ׳.עוסקת בנדל״ן מניב. בבעלות החברה נכסים מניבים בארה”ב ולונדון. בנוסף מגרש בשטח של 2800 מ”ר בבני ברק שלגביו החברה מנסה לקדם תב”ע וזכויות בניה. הון עצמי 231 מ’. דיסקאונט של 55% על ההון אך ריווחית רק תודות לשערוכי נדל”ן. אם יהיה מהלך להצפת ערך יכולה לעבור, בינתיים אפילו דיבידנד אין. זולה אבל מעט מאוד פעילות. מחזורי מסחר אפסיים במניה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/753?year=2025
מדיפאואר | 1433 | למעקב | נדל"ן מניב | 325 מ’ | 2025 | הון עצמי של 150 מ' דולר (כ-550 מ' ש"ח). הגידול בהון העצמי: מה שמדהים זה שעם כל הגידול בהון מאז 2016- מחיר המניה כמעט ולא עלה. דיסקאונט גבוה של כ-40% על ההון העצמי, הבעיה היא בעיקר שאין פה ממש 'טריגר' שיסגור את הדיסקאונט והרווח השנתי הוא כ-10% משווי השוק שזה לא בהכרח יוביל לסגירת הפער. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1433?year=2025
מישורים | 1467 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 245 מ’ | 2025 | הן נראה שהן ההנהפת ערך לבעלי המניות שיכול להיות פי כמה וכמה משווי השוק הנוכחי.מנגד, נראה שהמטרה של החברה היא להחליף את הנכסים שמומשו בנכסים אחרים. המצב בסקייליין לא נראה משהו. מומשו נכסים מסוימים ונראה שאת הנכסים שנותרו קשה לממש. הון עצמי 659 מ’. נראית לי זולה עם סיכוי לא רע להצפת ערך אבל גם ממונפת ועם סיכון לא מועט. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1467?year=2025
סאמיט | 1060 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 4,000 מ’ | 2025 | סטרוברי פילדס ריט – שווי שוק 510 מ'. חברה זרה העוסקת בנדל"ן מניב, המתמחה בבתי אבות ומרכזים רפואיים שיקומיים בארצות הברית. הון עצמי 44 מ' דולר, רווח שנתי 4 מ' דולר. FFO של 60 מ' דולר אך רק כ-9 מ' דולר מיוחס לחברה (הדוח לא מספק את הנתון הזה במפורש מה שדיי מקשה על ההבנה). לא נראית לי זולה ביחס לתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1060?year=2025
סקייליין | 1613 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 315 מ׳ | 2025 | מצד אחד ראינו שהחברה מצליחה למכור נכסים בדיסקאונט, אך בנוסף לכך סביר שהמלונות שנמכרו הם המלונות הטובים ואלו שנשארו הפחות טובים. עדכנה באפריל 2025 שפריד לא עמדה בהתחייבויותיה לפרעון הלוואות לחברה בסך 55 מ' קנדי, מה שעוד יותר מקשה על סקייליין. על פניו זולה ביחס להון העצמי אך חלשה מבחינת תזרים ומאזן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1613?year=2025
קנדה גלובל | 106 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 550 מ’ | 2025 | בספטמבר 2024 בוצעה הנפקה פרטית של 25% מהחברה (לאחר ההשקעה) ל-FLOW של אדם נוימן ולאסף רפפורט מ-WIZ לפי שער מניה של 601 אג'. כיום, זמן קצר לאחר מכן, השווי כבר כפול. נראה לי שהמשקיעים בשוק התלהבו מהשמות המוכרים של המשקיעים. בנובמבר 2024, קנדה גלובל הודיעה על רכישת נכס במיאמי, פלורידה, הכולל כ-26,000 מ"ר משרדים וזכויות לבניית כ-500 יחידות דיור על שטח של כ-40 דונם בשכונת אוונטורה. הון עצמי 26.5 מ' דולר וזו עדות לאמון של השוק ברוזן וטוכמאייר שהיא מקבלת כזו פרמיה, אך כמובן שהיא לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/106?year=2025
רבד | 526 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 220 מיל’ | 2025 | הודיעה בדצמבר על זכייה במכרז לחכירה ביעוד תעסוקה בשדה דב תל אביב תמורת 155 מ' ש"ח. הון עצמי 251 מ', נותרה בחברה מעט מאוד פעילות. לא רואה אפסייד משמעותי. לא עוברת. תשתיות ופרויקטים | https://telavivstocks.com/stock/526?year=2025
אורד | 1451 | מעניינת | נדל"ן מניב | 76 מ’ | 2025 | פיננסי: שיפור בתוצאות, בפרט במגזר הסולארי. חוב נטו כ-14 מ' ש"ח, ירידה נאה בתקופה האחרונה. קצב רווח של כ-10-12 מ' ש"ח (המס שמשולם אינו תזרימי). גידול ניכר בצבר מ-160 מ' בסוף 2023 ל-185 מ' בסוף 2024. נראה כמו תמחור זול ורוב הרווח מגיע מפעילות דיי צפויה של תחזוקה – בעיקר של מערכות כיבוי אש. סחירות דיי נמוכה אך חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1451?year=2025
אורון קבוצה | 1644 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 650 מ’ | 2025 | חלוקת הרווח למגזרים: ניתן לראות שעל אף העלייה בהכנסות מרבעון לרבעון, הרווח הגולמי לא עלה בהתאם וקשה לומר למה. הון עצמי 238 מ', חוב נטו כ-350 מ', קצב רווח של כ-40-50 מ' בשנה, אני מעריך שהקפיצה ברווח תהיה סביב 2028 עם כניסה מסיבית של פרויקטי התחדשות לביצוע. נראה לי שנסחרת סביב תמחור הוגן כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1644?year=2025
אלומה | 1978 | למעקב | נדל"ן מניב | 160 מ’ | 2025 | עדכנה במרץ על קבלת הצעה לא מחייבת לרכישת החזקותיה באקסלרה מעל לשווים בספרים. הון עצמי 441 מ', כלומר נסחרת ב-36% מההון העצמי. יש בשוק אופציות אבל במחיר מימוש של 100 אג’ שזה פי כמה מהמחיר כרגע. נסחרת בשליש מההון העצמי. הוצאות דמי ניהול נטו של כ-8 מ’ בשנה שמבוססים על היקף הנכסים של הקרן, כלומר יש לנו את הכשל הקבוע בקרנות מהסוג הזו בו להנהלה יש אינטרס להגדיל את היקף הנכסים ללא רלוונטיות למחיר המניה. על דמי הניהול עצמם מגיע דיסקאונט של נאמר 80 מ’ ועדיין – נותרת זולה מול ההון העצמי ונותרת השאלה -מה יג | https://telavivstocks.com/stock/1978?year=2025
אלמור | 1704 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 525 מ’ | 2025 | נסחרת סביב מכפיל רווח 12, צמחה בשנים האחרונות בקצב של כ-10% בשנה ברווח. ירידה בצבר בתחום מערכות החשמל אל מול עלייה בצבר בתחום הסולארי. מצד אחד חברה פרויקטאלית מטבעה וחולשה בתחום מערכות החשמל, מנגד התחום הסולארי צפוי לצמוח בשנים הקרובות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1704?year=2025
אינטר תעשיות פלוס | 1028 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 100 מ’ | 2025 | אינטר תעשיות פלוס – שווי שוק 100 מ’. עוסקת בייצור ואחזקת תחנות כח,מתח עליון,מתקנים סולארים, אגירת אנרגיה,מיזוג אויר ועמדות טעינה. הון עצמי 140 מ'. המשך ירידה במכירות, ירידה חדה ברווח הגולמי וגידול בהפסד, במיוחד ברבעון 4. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1028?year=2025
אפקון החזקות | 578 | למעקב | נדל"ן מניב | 950 מ’ | 2025 | שיפור משמעותי בתוצאות בשנת 2024. חוב נטו 420 מ'. אביטדה בקצב של כ-160 מ' נכון לסוף שנת 2024. כלומר מכפיל אביטדה של בערך 8.5. דילמה מעניינת: מהצד השלילי חברה עם לא מעט פעילות פרויקטלית ותמחור שהוא לא מאוד זול על המצב הנוכחי, מהצד החיובי כמה פעילויות איכותיות וצומחות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/578?year=2025
ברן | 286 | למעקב | נדל"ן מניב | 335 מ’ | 2025 | הון עצמי של 264 מ', חוב נטו 40 מ'. המשך שיפור בתוצאות במהלך 2024 אך יש לומר שדווקא תחילת השנה הייתה חזקה יותר מהמשכה, בפרט רבעון 4 שכלל הוצאות מימון גדולות על רקע הפרשי שער מט"ח: זולה ונראה שהיא בכיוון טוב, מנגד חברה פרויקטלית עם פעילות במדינות שנחשבות בעייתיות משהו. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/286?year=2025
ברנד תעשיות | 536 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 150 מ׳ | 2025 | הצבר ירד ל-168 מ' לעומת 263 מ' בסוף 2023. הרכישה של לודן מעט משונה, בטח כנגד חוב ובטח ובטח כשמדובר בחברה גדולה יותר מהחברה הרוכשת, אך בהחלט בינתיים רכישת המניות יצאה ריווחית מאוד עבור ברנד. מבחינת הפעילות עצמה יש לנו ירידה מסוימת בהכנסות וברווח התפעולי. תמחור נחמד סך הכל אבל לא מאוד זול ביחס לחברה פרויקטלית ולחברות אחרות בתחום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/536?year=2025
ג’נריישן קפיטל | 1769 | למעקב | נדל"ן מניב | 1,020 מ’ | 2025 | בתחילת 2024 אושר תיקון לדמי הניהול אשר מפחית אותם ומקשר אותם למחיר המניה. בנוסף במהלך השנה ראינו את חברת הניהול רוכשת מניות בכ-20 מ' ש"ח. הון עצמי 2.2 מיליארד. במעבר הקודם ג'נריישן הייתה במכפיל הון 0.33 והיום כבר 'התייקרה' לכיוון מכפיל הון 0.45. למה ניתן לצפות במבט קדימה? אני לא חושב שניתן לבנות על זה שג'נריישן תעלה למכפיל הון 1 בזמן הקרוב משתי סיבות: 1. אני לא משוכנע שהנכסים רשומים בשווי שמרני מספיק 2. דמי הניהול מצדיקים דיסקאונט, במיוחד כאשר המניה עולה ודמי הניהול עולים. מנגד גם אם לא נגיע למכ | https://telavivstocks.com/stock/1769?year=2025
דניה סיבוס | 1096 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,250 מ’ | 2025 | דניה סיבוס – שווי שוק 3,250 מ’. עוסקת בתחום ביצוע תשתיות, בנייה למגורים, מסחר ומשרדים וכן ייזום בתחום הנדל”ן למגורים. הון עצמי של כ-765 מ'. עלייה בהכנסות אך ירידה במדדי הרווח בשנת 2024: ירידה קלה בצבר ההזמנות נכון לסוף 2024: התימחור נראה לי גבוה ביחס לתוצאות, בפרט עם הירידה בתוצאות ב-24'. נראה שמצפים לעלייה משמעותית בביצוע, אולי על רקע שיקום הצפון / דרום, אך אני לא חושב שאפשר להסתמך על זה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1096?year=2025
ורידיס | 1907 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,400 מ' | 2025 | תחום התפלת מים – מתקן ההתפלה באשקלון: מחזיקה ב50% ממתקן ההתפלה ו100% בחברת התפעול. תחנת הכוח שמספקת חשמל למתקן היא של רפק. כמה נק’ לרעה: תחום האנרגיה: מחזיקה ב20% מתחנת הכוח במישור רותם (ליד ערד), או.פי.סי רותם. התחנה בעלת כושר יצור של 466 מגה וואט. אם נוסיף לשווי השוק חוב נטו 2.2 מיליארד נקבל שווי פעילות (Enterprise Value) של 5.6 מיליארד ש"ח על EBITDA בקצב של 500-600 מ'. לא נראית לי זולה, חברה קשה לניתוח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1907?year=2025
חג׳ג ייזום נדל”ן | 823 | למעקב | נדל"ן מניב | 1,100 מ׳ | 2025 | מחזיקה ב-30% מחג'ג' צים נדל"ן שעוסקת בהתחדשות עירונית רכשה 30.2% מרני צים מרכזי קניות ששווים כיום 223.5 מ' לפי שווי שוק. חג'ג' נראית זולה ביחס להון העצמי, וכנראה שהשוק חושש מקושי דווקא בנדל"ן בתל אביב. לדעתי חג'ג' עשויה להיות השקעה לא רעה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/823?year=2025
יעקובי קבוצה | 1703 | למעקב | נדל"ן מניב | 110 מ’ | 2025 | במרץ 2025 יצאה הודעה מעניינת לפיה ג'נריישן ויעקובי יקימו חברה משותפת אליה יעקובי יכניסו את דקל ויוכנסו אליה נכסים נוספים. יעקובי גם תקבל אופציית פוט למכור לג'נריישן את חלקה בחברה המשותפת +5% מהשווי של דקל לפי הערכת שווי במזומן. למרות שהמגזרים של יעקובי ריווחיים תפעולית, בשורה התחתונה יעקובי מציגה הפסד. הון עצמי 203 מ'. ככל וג'נריישן אכן תרכוש את בלוג'ן סביב 200 מ' יעקובי תרשום רווח נאה, אך תישאר עם פעילות הפסדיות בלבד. צריך לראות כיצד דברים יתקדמו. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1703?year=2025
לוזון רונסון | 2429 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,430 מ' | 2025 | הודיעה במרץ על זכיה במכרז לרכישת קרקע בשדה דב. הון עצמי 915 מ'. הרווח הגולמי של רונסון גבוה מאוד -כ-30% – וייתכן שזה נובע מעליות מחירים חדות בשנים האחרונות במחירי הדיור בפולין, שלא בטוח שיימשכו בסביבת הריבית הנוכחית ובקרקעות שרונסון רוכשת כיום. כמו כן, שוק הדיור בפולין זה נושא מורכב שאני לא מרגיש שיש לי מומחיות בו. היותה הנפקה חדשה זו נקודה לרעה. מחזורי מסחר נמוכים מאוד על אף שווי השוק הגבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2429?year=2025
לוזון קבוצה | 473 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,100 מ׳ | 2025 | אלומיי לוזון דרכה לוזון מחזיקה 9.4% בדוראד. נלך לפי עסקת הפניקס-זורלו (2.8 מיליארד) ונקבל שווי 260 מ'. ההחזקה בטריא (21.12%) שווה 40 מ' לפי שווי שוק. נחסר חוב בסולו כ-400 מ’ ונקבל ערך קרוב מאוד לשווי השוק של החברה. לא עוברת. . | https://telavivstocks.com/stock/473?year=2025
לודן | 1050 | למעקב | נדל"ן מניב | 240 מ׳ | 2025 | פעילות ההנדסה הראתה שיפור ניכר מרבעון 2 2024, אך זו כמובן פעילות פרויקטאלית שיותר קשה לסמוך על יציבות הרווח שלה. רכשה בנובמבר 2024 את ארטי מערכות המתמחה בפיתוח וייצור בלוני תצפית למטרות מודיעין, בעלת קצב רווח של כ-1.7-2.5 מ' ש"ח. בשורה התחתונה מרוויחה בקצב של כ-30-32 מ' (כולל הרכישה האחרונה), עם רבעון 4 חזק, אך דווקא ירידה קלה בצבר ההזמנות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1050?year=2025
לסיכו | 1680 | למעקב | נדל"ן מניב | 175 מ’ | 2025 | הון עצמי 230 מ’, מזומן עודף על חוב של בערך 85 מ'. עלייה קלה בצבר ההזמנות אך שיפור חד בתוצאות העיסקיות בשנת 2024. צבר ההזמנות נותר דומה. לסיכו נראית דיי זולה, אך היא עם היסטוריה ארוכה של אכזבת משקיעים. לדעתי צריך פה שינוי של מעבר לעוד זכייה או עוד פעילות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1680?year=2025
נקסטקום | 1298 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 115 מ’ | 2025 | חוב נטו 20 מ'. ירידה חדה בתוצאות בתחילת 2024 עם שיפור בהמשך השנה. ייתכן שלאחר פריסת הסיבים המסיבית בישראל במבט קדימה תהיה פחות עבודה במגזר התקשורת. מנגד, נראה שהמגזר הסולארי גדל. הודיעה ב-9.3.25 על זכיה במכרז סולארי ב-108 מ', וב-16.3 על מכרז סולארי + אגירה בסך 24 מ'. רבעון 4 עם ירידה ניכרת בריווחיות על אף עלייה בהכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1298?year=2025
סופרין | 1974 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 95 מ’ | 2025 | סופרין – שווי שוק 95 מ’. עוסקת בארגון קבוצות רכישה,ייזום נדל”ן ונכסים מניבים. סופרין הון עצמי 150 מ’, רווח צפוי להכרה של 210 מ' (חלקו לפני שותפים).ב-2024 התמקדה בהרחבת פעילות היזמות הקלאסית (קרקעות). נסחרת מתחת להון אך עברה להפסד ב-2023-2024. החברה מייחסת את הירידה בהכנסות, לפחות בחלקה, למלחמה ולירידה בקצב הביצוע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1974?year=2025
קיסטון אינפרא | 1904 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,320 מ’ | 2025 | 46% מהתיק הוא אגד ונדל"ן אגד. היסטוריית ההשקעות של קיסטון: הפסד וירידה בשווי ההשקעות בשנת 2024, בין השאר בשל פרסום שימוע רשות החשמל שפגעה בשווי תחנות הכוח של קיסטון. למרות זאת, התזרים של קיסטון נותר מכובד וקיסטון אף חילקה דיבידנד של 74 מ' במהלך השנה. הון עצמי 1,970 מ', כלומר מכפיל הון 0.65. בסך הכל – לא רע, אך כנראה שלא עומד ברף התשואה שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1904?year=2025
רימון | 1928 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,500 מ’ | 2025 | עם זאת לא ניכרת עלייה משמעותית מהצבר בשנה קודמת, בפרט ביחס לשנה הקרובה. מעבר לאחיזתה בישראל בפרוייקטים ארוכי טווח, החברה פועלת להתרחב גם ברמה הבינלאומית ונכון לשנה זו החברה פועלת באפריקה ובדרום אמריקה, לצד כוונתה של החברה להיכנס למדינות נוספות באירופה ובארה”ב. ירידה בתוצאות במבט שנתי, ובפרט ברבעון 4. לא נראית לי זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1928?year=2025
שיכון ובינוי | 1068 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 5,750 מ’ | 2025 | פעילות התחדשות עירונית עם צבר כולל של כ-28 א' יח"ד, רובן בשלב מוקדם. בהיקף הפעילת של שיכון ובינוי קשה לומר עד כמה זה משמעותי. חוב נטו 3.3 מיליארד. רווח תפעולי נמוך יחסית בשנת 2024, הפסד בנקי אך לאחר נטרולי הוצאות אחרות יש רווח נמוך של 23 מ'. חברה מורכבת ולא נראית לי זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1068?year=2025
שפיר הנדסה | 1633 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 8,200 מ’ | 2025 | צב ההזמנות במגזר התשתיות ירד קלות מ-5.7 מיליארד ל-5.3 מיליארד. הון עצמי 3 מיליארד. דוחות רווח והפסד: ירידה בהכנסות וברווח הגולמי והתפעולי על רקע המלחמה, ונראה שהמניה כבר עלתה על רקע הצפי לשיפור לאחר המלחמה שעדיין לא נראה באופק (עוד לא אושרה תוכנית תשתיות ושיקום רחבה). כרגע נראית לי יקרה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1633?year=2025
אבגול | 1390 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 440 מ’ | 2025 | פיננסי: חוב נטו של כ-123 מ' דולר. עליה במכירות, רווח לפני מס 8.6 מ' דולר תחום הבדים הוא דיי גנרי, ללא יתרון תחרותי ממשי ועם תנודתיות חדה ברווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1390?year=2025
אברות | 297 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 150 מ’ | 2025 | אברות (אברות תעשיות) – שווי שוק 150 מ’. עוסקת בייצור, ציפוי, ניקוי ועטיפת צינורות מתכת ואביזרי צנרת ובעלת פעילות קבלנית תשתיות מים וביוב ברשויות מקומיות ובתאגידי המים העירוניים. ירידה בהכנסות ב-2024 אך רווח דיי דומה ל-2023. לא נראית זולה. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/297?year=2025
אינרום | 1616 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 2,250 מ’ | 2025 | נירלט צבעים בע"מ: מתמחה בייצור ושיווק צבעים לענפי הבנייה והשיפוצים. המפעל הראשי של נירלט ממוקם בקיבוץ ניר עוז.איטונג בע"מ: מתמחה בייצור ושיווק בלוקים ומוצרי בנייה מתקדמים.כרמית מיסטר פיקס בע"מ: מתמחה בייצור ושיווק דבקים, טייחים, וחומרי בנייה נוספים. ירידה במכירות בשנת 2024, כנראה בשל משבר הפועלים בשוק הבנייה והשיפוצים. עם סיום המלחמה ניתן להניח שנראה שיפור בתוצאות, אך עדיין החברה לא נראית לי זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1616?year=2025
אקרשטיין | 1896 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,980 מ’ | 2025 | ירידה בהכנסות ב-2024 על רקע המלחמה. החברה מציגה במצגת שיפור בתפעולי ובנקי, אך יש לשים לב שזה כולל 60 מ' עליית ערך נדלן להשקעה שבנטרולם אנו רואים ירידה גם בתפעולי ובנקי. בנטרול עליית ערך נדלן הרווח הנקי הוא כ-70 מ' ששם אותנו במכפיל רווח גבוה. נראה שמצפים לשיפור חד בתוצאות אך אני לא חושב שניתן לסמוך על זה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1896?year=2025
ארד | 1219 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,220 מ׳ | 2025 | פיננסי: עלייה בהכנסות מול שחיקה בשיעור הרווח הגולמי. הרווח הנקי אף ירד, אפילו ברבעון 4 שהיה עם המכירות הגבוהות ביותר. חוב נטו 50 מ' דולר. מכפיל רווח סביב 14. קשה לומר מה צפי הצמיחה קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1219?year=2025
בית זיקוק אשדוד | 1361 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 650 מ’ | 2025 | בית זיקוק אשדוד – שווי שוק 650 מ’. עוסקת בהפעלת בית זיקוק באשדוד המייבא נפט ומייצר תזקיקי נפט וחשמל. חוב נטו 23 מ' דולר. התוצאות תלויות מאוד במרווח הזיקוק, שאיני יודע לחזות אותו. גם בשנת 2024 ראינו ירידה במרווחים שהעבירה את הפעילות להפסד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1361?year=2025
בתי זיקוק לנפט | 259 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 2,900 מ׳ | 2025 | בנוסף לזיקוק, החברה מספקת שירותי אחסון ושינוע של דלקים, והיא שותפה בשרשרת האספקה של דלקים וגז בישראל. חוב נטו 452 מ' דולר. EBITDA של 396 מ' דולר ורווח נקי 113 מ' דולר ב-2024, ירידה ניכרת מתוצאות 2023. לבתי זיקוק יש תלות גבוהה מאוד במחירי סחורות ומרווח הזיקוק, שאינם צפויים ועשויים אף להעביר את החברה להפסד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/259?year=2025
ברם תעשיות | 1274 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 35 מ׳ | 2025 | ברם תעשיות – שווי שוק 35 מ׳. ברם תעשיות בע"מ היא חברה ציבורית ישראלית הנסחרת בבורסה לניירות ערך בתל אביב. החברה מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרי פלסטיק בשיטת ההזרקה, ופועלת בשני תחומים עיקריים: מוצרי החברה כוללים אריזות תעשייתיות למוצרי מזון כגון סלטים, בשרים ומוצרי חלב, וכן כלים חד-פעמיים. המכירות בהמשך ירידה וההפסד בעלייה, מחזורי מסחר נמוכים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1274?year=2025
גאון קבוצה | 454 | למעקב | תעשייה וייצור | 230 מ׳ | 2025 | עלייה ניכרת בהכנסות וברווח מרבעון לרבעון. המשך עלייה בצבר: עם זאת המינוף הגבוה מפריע לי בחברה שעברה לרווח רק לאחרונה. סחירות יחסית נמוכה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/454?year=2025
גולן פלסטיק | 1226 | לא עוברת | תעשייה וייצור |  | 2025 | ה-EBITDA בקצב של כ-65 מ', כלומר מכפיל אביטדה סביב 7. רבעון 4 יחסית חלש. קצב רווח סביב 20-25 מ'. לא נראית זולה במיוחד ולא צומחת באופן עקבי, לא מאוד אוהב את התחום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1226?year=2025
גניגר | 1301 | למעקב | תעשייה וייצור | 140 מ’ | 2025 | חוב נטו 100 מ'. הון עצמי 208 מ'. במבט אחורה הצמיחה בהכנסות לא הייתה מאוד עקבית: שיפור בתוצאות ב-2024,. קשה לחזות את הצמיחה קדימה . סחירות נמוכה מאוד. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1301?year=2025
דלתא גליל | 627 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 4,200 מ’ | 2025 | שיפור של כ-7% בהכנסות יחד עם שיפור בגולמי הוביל לשיפור של 50% בנקי, אך בצפי של החברה ל-2025 פרסמה צפי לעלייה של כ-3% בלבד בהכנסות ושל כ-4-6% ברווח. נסחרת סביב מכפיל רווח 12. עשויה להיות מושפעת לרעה מהמכסים של טראמפ. בסך הכל נראה לי סביב שווי הוגן לחברה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/627?year=2025
חד-אסף | 351 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 600 מ׳ | 2025 | שיפור ניכר במכירות וברווח בשנת 2024. נראה שנהנית מהחרם הטורקי (טורקיה הייתה מקור משמעותי לפלדה) בשל עלייה בביקוש לפלדה אל מול ירידה במחירי הגרוטאות (עד החרם היה ניתן לייצא גרוטאות לטורקיה). נהנתה גם מהיחלשות השקל בתחילת השנה, אך בהמשכה השקל התחזק. דווקא רבעון 4 היה חלש יחסית לשאר השנה, כאשר רוב הרווח הגיע ברבעון 3. מאוד זולה על רקע התוצאות כרגע, אך גם מושפעת ממחירי סחורות, שערי חליפין. החרם הטורקי מועיל לה, אך קשה לדעת כמה זמן הוא יימשך והאם יימצאו תחליפים או דרכים לעקוף את החרם. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/351?year=2025
טי.ג’י.איי תשתיות | 1185 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 165 מ’ | 2025 | תחומי פעילות עיקריים: התרחשה שריפה במפעל של החברה בנובמבר 2022 ולאחרונה קיבלה טי.ג’י.איי פיצוי של 18.2 מ’ דולר סה”כ. לאחר קבלת הפיצוי החליטה טי.ג’י.איי שאין בכוונה לחזור לתחום יציקות מגנזיום (תחום הפעילות של חברת הבת אורטל). ירידה בצבר ההזמנות של לורדן מ-2023 ל-2024. רווח בקצב של כ-17 מ'. נראה כמו תמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1185?year=2025
חמת | 384 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 465 מ’ | 2025 | כל עוד המצב המדיני- ביטחוני קיים אני לא רואה כיצד החברה מצליחה לשמור על הצמיחה שאפיינה אותה בשנים האחרונות והייתה תלויה הרבה בפריחה בתחום הנדל”ן ובהתחלות הבנייה. חמת גם נמצאת בנקודה בעייתית בה היא נפגעת ראשונה מכך שהיא לא מקבלת הזמנות ונפגעת במיידי מדחייה בבנייה ותהיה האחרונה שתחזור לשגרה עד שייפתר המשבר של הפועלים ושהיא תגיע למצב בו היא מתחילה לקבל ולספק הזמנות. ירידה חדה בתוצאות ב-2024, יקרה וקשה לדעת מתי נראה שיפור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/384?year=2025
כפרית | 522 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 680 מ’ | 2025 | במתקפת ה-7 לאוקטובר 2023, נפגע מפעל החברה בכפר עזה, ושלושה מעובדיו, כולל סמנכ"ל הפיתוח העסקי נדב גולדשטיין, נרצחו. המפעל הושבת זמנית אך חזר לפעילות כעבור חודש. מוצרי החברה משמשים במגוון תחומים, כולל חקלאות, אריזה, בנייה ותעשיות נוספות, ומעניקים למוצרים הסופיים תכונות מיוחדות בהתאם לדרישות הלקוחות. חוב נטו כ-350 מ'. ירידה ניכרת ברווח הגולמי והתפעולי ברבעון 4, לא ברור אם זו תחילה של מגמה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/522?year=2025
מנועי בית שמש | 1054 | למעקב | תעשייה וייצור | 4,000 מ’ | 2025 | עלייה עקבית במכירות משנה לשנה, קצב הרווח הנקי לקראת סוף השנה מגיע לכ-150 מ' ש"ח. קצת מוזר שדווקא רבעון 4 היה חלש מרבעון 3. צבר ההזמנות לשנה הקרובה עלה מ-169 מ' דולר ב-2023 ל-185 מ' דולר ב-2024, כשהצבר הכולל עלה מ-536 מ' ל-723 מ' דולר. אמנם לא זולה עם מכפיל רווח של 25-30, אך צומחת בקצב גבוה. למעקב.. | https://telavivstocks.com/stock/1054?year=2025
מנדלסון תשתיות | 1247 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 530 מ’ | 2025 | החברה מפעילה מספר מרכזים לוגיסטיים ברחבי הארץ, כולל סניפים בקריית אתא, צריפין, באר שבע, עפולה, אור עקיבא, ירושלים וגלילות, מה שמאפשר לה לספק שירות מהיר ויעיל ללקוחותיה. שיפור צנוע בתוצאות ב-2024, ירידה בהכנסות אך בשל התייעלות דווקא עלייה בקצב הרווח. קצב הרווח הנוכחי סביב 55-60 מ'. נראה שנסחרת בתמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1247?year=2025
סנו | 813 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 3,800 מ’ | 2025 | להבנתי הצבר מגיע ברובו מהזמנת ענק מחיל הים לספינות רשף בסך 2.4 מיליארד ש"ח, שהגיעה לאחר שנים של פיתוח הספינה. דוח רווח והפסד: הדוח הכספי מראה הידרדרות בתוצאות, שנראית מנותקת משווי השוק ומביצועי המניה של מספנות ישראל, ונראה שהנתון היחיד שתואם את התמחור הוא הצבר שגדל משמעותית. עם זאת, מה תהיה הריווחיות על ייצור ספינות הרשף, ומה הסיכוי שמדינות נוספות יהיו מעוניינות בכך – קשה לי להעריך. בשלב זה – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/813?year=2025
ספאנטק | 1182 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 230 מ׳ | 2025 | בדצמבר 2024, החברה דיווחה על ספק ביכולת לגבות חוב מלקוח שנקלע לקשיים, מה שעשוי להשפיע על הרווח בעד 12 מ' ש"ח. חוב נטו 160 מ'. ירידה בהכנסות וברווח מרבעון 3 ואף מעבר להפסד ברבעון 4 עם תוצאות חלשות מאוד. ככלל – תחום גנרי ותחרותי, ללא חפיר משמעותי. לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1182?year=2025
סקופ | 288 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,520 מ’ | 2025 | תחומי פעילות עיקריים: עלייה של כ-8% בהכנסות אך הרווח התפעולי והנקי ירדו, בפרט ברבעון 4. במכפיל רווח 11-12 ללא צמיחה לא נראית לי כמו מציאה. יש לציין שמאז הדוח אנחנו רואים רכישות בשוק של שמואל שילה, בעל השליטה ויו"ר הדירקטוריון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/288?year=2025
עלבד משואות יצחק | 625 | למעקב | תעשייה וייצור | 300 מ’ | 2025 | מושפעת משער היורו (מעדיפה שער גבוה) וממחירי השילוח. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. הקו החדש בדימונה יכול להוסיף כ-30 מ' ש"ח בשנה לרווח התפעולי כשיגיע להפעלה מלאה (סביב 2026-2027), ועדיין מדובר בתחום יחסית גנרי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/625?year=2025
עמיעד מערכות מים | 2234 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 240 מ | 2025 | עמיעד מערכות מים – שווי שוק 240 מ. מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק מערכות סינון וטיפול במים למגוון יישומים, כולל חקלאות, תעשייה, ותשתיות מים עירוניות. החברה פועלת למעלה מ-60 שנה ומציעה פתרונות סינון מתקדמים המבוססים על טכנולוגיות רשת, דיסקיות, חוטים ומדיה. מוצרי החברה: ב-2024 אנחנו רואים עלייה קלה במכירות, אך מנגד ירידה ברווח הגולמי. מעבר להפסד תפעולי ברבעון 3, בנוסף ירידה בצבר ההזמנות לא רואה צפי ברור קדימה. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2234?year=2025
פולירם תעשיות פלסטיק | 1822 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,080 מ’ | 2025 | ה-EBITDA השנתית 168 מ'. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. תמחור לא זול, השפעה ניכרת של חומרי גלם, שערי מט"ח ותחרות בשוק ולא רואים צמיחה ניכרת בשנים האחרונות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1822?year=2025
פלסאון תעשיות | 1057 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,750 מ’ | 2025 | תחומי הפעילות העיקריים של פלסאון: חוב נטו 150 מ'. קצב רווח נקי של סביב 150 מ' להערכתי, אך קשה לומר במדויק. רבעון 4 חלש עם ירידה במכירות וברווח. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. לא נראית לי זולה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1057?year=2025
פלסטו קרגל | 727 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 50 מ’ | 2025 | החברה במינוף גבוה ביחס לפעילות – כ-150 מ' ש"ח. באוקטובר מכרה את חלקה בחברת הבת שלה 'להבים' תמורת 75 מ' ש"ח, וצפויה לרשום בגין המכירה רווח של 25 מ'. שיפור ניכר בתוצאות בחציון השני, נראה שהחברה נהנית מהחרם הטורקי שמגביל את התחרות בתחום האריזות וכן מהקושי לייבא מהודו בשל מגבלות החות'ים. עם זאת, הפעילות יחסית גנרית והמינוף גבוה ומכביד. מחזורי מסחר נמוכים מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/727?year=2025
פלסטופיל | 1240 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 95 מ’ | 2025 | פועלת בתחומי האריזות לתעשיית המזון ואריזות גמישות לתעשייה. תחום האריזות למזון מראה צמיחה נאה בשנתיים האחרונות. חוב נטו 130 מ'. הוצאות המימון אוכלות את הרווח מפעילות מה שעשוי לשים את החברה בסכנה בהינתן הרעה בפעילות. מחזור מסחר נמוך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1240?year=2025
פלרם | 644 | למעקב | תעשייה וייצור | 2,040 מ’ | 2025 | קצב רווח שכבר מגיע ל-250-300 מ' ש"ח. יתרת מזומנים של כ-300 מ'. נראית זולה יחסית, סביב מכפיל רווח 10. האטה מסוימת ברבעון 4, עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/644?year=2025
פמס | 315 | למעקב | תעשייה וייצור | 1,600 מ’ | 2025 | כ-50% מהמכירות הן ללקוח אחד – Honeywell האמריקאית. המוצרים של פמס, כמו אפודי מגן, הם בעלי אורך חיים ממושך, בניגוד לפגזים למשל. מכיוון שכך, לאחר גל ההצטיידות בתחילת המלחמה, קשה לומר מה יהיה כוח הרווח המייצג במבט קדימה. החברה כן מציינת פיתוח מוצרים חדשים (מיגון קל יותר) והרחבת קו מוצרים. מצד אחד דיי זולה (מכפיל חד ספרתי בנטרול מזומן), מצד שני קשה לי להעריך אם הצמיחה קדימה תימשך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/315?year=2025
קליל | 797 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 450 מ’ | 2025 | המשך ירידה בתוצאות על רקע ירידה בהיקפי המכירה, לא זולה ביחס לתוצאות כרגע. לא עוברת. קריאטיב מדיה -שווי שוק 2 מ'. קרן השקעות במקרקעין (REIT) זרה המשקיעה בנדל"ן מניב למשרדים בארה"ב. הפסדית, מחזורי מסחר נמוכים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/797?year=2025
רב בריח תעשיות | 1949 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 245 מ׳ | 2025 | מוצרי החברה: השנה החברה הציגה דוחות חלשים עם ירידה בהכנסות של כ12% לעומת 2023, וקצב הפסד שנתי של כ-11.5 מ׳. לטענת החברה הגורם העיקרי זה המלחמה שגרמה למחסור בבנייה (בעקבות מחסור בעובדים בענף הבנייה). סיימה את 2024 עם ירידה בהכנסות ומעבר להפסד משמעותי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1949?year=2025
רבל | 1436 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 180 מ’ | 2025 | רבל (רבל אי.סי.אס.) – שווי שוק 180 מ’. חברה בינלאומית המתמחה בתכנון, פיתוח, ייצור ושיווק של פתרונות בקרת זרימה לתעשיית הרכב העולמית. תחומי פעילות עיקריים: רבעון 4 נראה חזק אבל זה בעיקר על רקע הכנסות מימון. הון עצמי גבוה אך ריווחיות נמוכה בקצב של מיליונים בודדים בשנה. תחום פעילות שסביר שיושפע לרעה ממעבר לרכבים חשמליים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1436?year=2025
רימוני תעשיות | 76 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 367 מ’ | 2025 | לרימוני תעשיות מתקנים במודיעין (מטה החברה, מפעל תבניות, מפעל הזרקת פלסטיק, פיתוח, עיצוב, חדר נקי), בקריית שמונה (מפעל הזרקת פלסטיק, הרכבות, חדר נקי) ובנשר (מחקר ופיתוח, עיצוב). בשנת 2024 מציגה ירידה במכירות וברווח. החברה מציינת ירידה בביקוש אצל לקוחות, בעיקר בתחום התבניות. קצב רווח של כ-40 מ'. מכפיל רווח 10 ללא צמיחה. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/76?year=2025
רם-און | 1209 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 250 מ’ | 2025 | תחומי התמחות: שולטת ב”פולירם” (26.35%)- שווי החזקה כ-280 מ' לפי שווי שוק.מזומן ונכסים פיננסיים נטו – 28 מ’מקבלת דמי שכירות של כ-3 מ’ בשנה אל מול הוצאות של כ-4 מ’קנדו – מערכת חכמה לניהול רשת שפכים (18.87%) – שווי בספרים 24 מ’קלאסוס – פלטפורמה לספרי לימוד דיגיטליים (23.68%) – שווי בספרים 8.5 מ’איי תיאו – הקמת פרויקטים תחזוקה ופתרומות לתחנות כוח – שווי בספרים 1.8 מ’.רם און מבנים, רווח של כ-1.5 מ’, שווי בספרים 11 מ’ יש דיסקאונט על של כ-30% הנכסים. עם זאת, אני לא מאוד אוהב אף אחד מההחזקות של רם-און. | https://telavivstocks.com/stock/1209?year=2025
רקח | 1033 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 140 מ’ | 2025 | היסטוריה: שורשי החברה מתחילים בשנות ה-80 של המאה ה-20, כאשר הוקמה בירושלים כבית מרקחת קטן שהתפתח לבית מסחר לתרופות. בשנת 1993 נוסדה החברה באופן רשמי על ידי מרדכי וג'ורג'ט אלגרבלי. במהלך השנים, רכשה החברה את מפעל התרופות "ויטאמד" בבנימינה והרחיבה את פעילותה לתחומי הוויטמינים ותוספי התזונה. בשנת 2015, קרן פימי הצטרפה כשותפה בחברה. חברות בת ותחומי פעילות: קבוצת רקח מחזיקה במספר חברות בת, ביניהן "ויטאמד", "אופיר & שלפארם" ו"טרי אוף לייף פארמה". הקבוצה פעילה בכל שלבי הערך: ייצור, מחקר ופיתוח, שיווק, | https://telavivstocks.com/stock/1033?year=2025
שניב | 1025 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 310 מ’ | 2025 | תחומי פעילות ומוצרים: חוב נטו כ-300 מ' עלייה בהכנסות אך לא ניכר שיפור בריווחיות. לא נראית לי זולה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1025?year=2025
תפרון | 2076 | למעקב | תעשייה וייצור | 265 מ’ ש”ח | 2025 | צבר ההזמנות בתחום המותגים היה חלש יותר בסוף השנה, וכנראה ניתן לצפות לרבעון 1 חלש יחסית: תחום פעילות הטקסטיל כנראה לא מאוד איכותי, בפרט בהתחשב בכך שחלק גדול מהפעילות הוא מול מספר מצומצם של לקוחות. הייתה זולה אלמלא רבעון 4 שאני לא לגמרי מבין את ההאטה בו, דורש המתנה או בדיקה מעמיקה יותר. מכסים של טראמפ עשויה להיות השפעה שלילית על הפעילות של תפרון והמכירות שלה לארה"ב, שקשה לחזות כרגע. יש לציין שהחברה הוציאה הודעה לפיה עשויה להיות למכסים השפעה חיובית מסוימת בתחום ה-Seamless. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2076?year=2025
אורביט | 265 | למעקב | חברות ביטחוניות | 805 מ’ | 2025 | גידול ניכר בצבר ההזמנות בהשוואה לשנה קודמת. עלייה קלה בתוצאות בשנת 2024 אך צריך לזכור ש-2024 החלה עם צבר נמוך וייתכן שב-2025 נראה שיפור ניכר יותר. צבר הזמנות כולל הסכמי מסגרת עומד על 165 מ' לסוף 2024 לעומת 148 מ' בסוף 2023. פיננסי: רווח כ-45 מ'. מזומן 125 מ'. מכפיל רווח סביב 14 בנטרול מלא של המזומן, וכנראה שלא יהיה נכון לנטרל אותו לגמרי. מניח שיהיה שיפור בתוצאות ב-2025, אך אני לא בטוח שהוא מספיק כדי שהתמחור יהיה מעניין ביחס לאלטרנטיבות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/265?year=2025
אימאג’סט אינטרנשיונל | 2357 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 640 מ’ | 2025 | חשוב לומר שהנצילות של הלווינים עוד נמוכה והוספת לקוחות חדשים לא צפויה להגדיל את ההוצאות מהותית (כושר הייצור של הלווינים בתעריפי שוק נמדד במיליארדי דולרים רבים). בחודש פברואר 2025 , החברה דיווחה כי חתמה עם לקוח א' על מזכר עקרונות לאספקתשירותי לוויין בתמורה כוללת של כ – 42 מיליון דולר לשנתיים. מימוש עסקה זו יחד עםעסקה נוספת על סך 54.5 מ' דולר שחתמה החברה בחודש יולי 2024 , תייצר לחברה בשנתייםהקרובות הכנסה שנתית משירותים בסך של כ- 39 מיליון דולר מלקוח א' בלבד צבר ההזמנות של החברה ליום 31 בדצמבר, 202 | https://telavivstocks.com/stock/2357?year=2025
אימקו | 282 | למעקב | חברות ביטחוניות | 285 מ’ | 2025 | כ42% מההזמנות הם של משהב"ט. במאי 2024 נחתם הסכם רב שנתי עד 2030, עם משהב"ט בשווי 377 מ׳ ש״ח, שהוא קצת יותר גדול מההסכם הרב שנתי הקודם בסך 327 מ׳ ש״ח. הצבר זינק בשנה האחרונה מ-281 מ' ל-726 מ', מתוכם 400 מ' בשנת 2025. שנת 2024 חזקה מאוד, ובפרט בחציון 2 עם רווח של 19 מ' | https://telavivstocks.com/stock/282?year=2025
אירודרום | 363 | מעניינת | חברות ביטחוניות | 40 מ’ | 2025 | בדצמבר התפטרו שני דח"צים שציינו בעיות בניהול החברה – בהחלט מדאיג. כמו כן במרץ 2025 הסתבר שהזמנה ממשלתית שדווחה קודם צומצמה משמעותית. במרץ 2025 המנכ"ל ומייסד רועי דגני החברה התפטר. | https://telavivstocks.com/stock/363?year=2025
אלביט מערכות | 1040 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 63,000 מ’ | 2025 | דיווחה על צבר הזמנות בשווי של 22.6 מיליארד דולר, המהווה עלייה של כ-33% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2023. כ-66% מהצבר הוא מחוץ לישראל כך שהעלייה המשמעותית בצבר ההזמנות משקפת את הביקוש הגובר למוצרי החברה בשוק הביטחוני העולמי. קצב רווח נקי מתואם של כ-1.7 מיליארד ש"ח לפי רבעון 4. רווח נקי GAAP בקצב של 1.3 מיליארד ש"ח. נראה שצפויה לאלביט צמיחה גבוהה בשנים הקרובות, אך עדיין במכפיל רווח מעל 40 היא נראית לי על הצד היקר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1040?year=2025
אר.אס.אל | 299 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 200 מ׳ | 2025 | תחומי התמחות עיקריים: עלייה חדה בצבר ההזמנות מסביב 17 מ' ש"ח לפני המלחמה ל-58 מ' ש"ח נכון למועד פרסום הדוח, מתוכם כ-28 למימוש במהלך 2025. במרץ 2025 בעלי השליטה (50%) הודיעו על מכירת השליטה. | https://telavivstocks.com/stock/299?year=2025
ארית תעשיות | 587 | למעקב | חברות ביטחוניות |  | 2025 | במאי 2024, התקבלה הזמנה ממשרד הביטחון לאספקת מרעומים בהיקף של כ-150 מיליון ש"ח. מאיה זינוק בתוצאות ב-2024 על רקע המלחמה, צבר ההזמנות עלה מ-246 מ' ל-1,160 מ' מתוכו 476 מ' לשנת 2025. אם נניח רווח גולמי דומה לרווה הגולמי הקיים נקבל רווח תפעולי של בערך 240 מ', אך סביר בעיניי שתהיה דחייה מסוימת באספקה לאור הזינוק בכמויות. נראה שכוח הרווח של ארית צפוי להגיע לאזור 250 מ' בשנים הקרובות, והשאלה היא האם החימוש העולמי יימשך גם מעבר לכמה שנים הקרובות. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. למעקב | https://telavivstocks.com/stock/587?year=2025
מר תעשיות | 338 | למעקב | חברות ביטחוניות | 480 מ’ | 2025 | פיננסי. חוב נטו 87 מ'. שיפור ניכר בתוצאות עם קצב רווח של כ-40-45 מ'. אנחנו גם רואים שיפור מתמשך ברווח הגולמי. עלייה בצבר ההזמנות: השיפור בתוצאות יפה אך אני חושש מהחשיפה למדינות אפריקה ודרום אמריקה במגזר גלובל שאחראי על רוב הרווח והירידה בצבר שם. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/338?year=2025
עין שלישית | 397 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 125 מ’ | 2025 | בינואר הודיעה על השקעה מצד חברה מהאמירויות תמורת 30% מהחברה פרסמה תחזית הכנסות של 40 מ' ש"ח ל-2025, אך פספסה גם תחזיות הכנסות קודמות אז יש לקחת את התחזית בספקנות מסוימת. נראה לי סביר שהאטה או סיום המלחמה יפגעו במכירות של עין שלישית, גם אם לא ב-2025 שכבר נהנית מהזמנות קודמות אז אולי בהמשך. מנגד, ייתכן גם שאכן המכירות ילכו ויעלו – קשה לי לדעת. בינתיים נותרת הפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/397?year=2025
עשות | 312 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 1,285 מ׳ | 2025 | הודיעה בנובמבר על הזמנה ממשרד הביטחון בהיקף של 172 מ' להספקה במהלך 2028-2029, ובדצמבר על הזמנה של 146 מ' ממשרד הביטחון להספקה ב-2026-2028, בנוסף להזמנות נוספות במהלך השנה. צבר ההזמנות הכולל של עשות היה בסוף 2024 1.275 מיליארד לעומת 854 מ' בשנת 2023, כאשר רוב הגידול הגיע מהתחום הצבאי. עלייה במכירות וברווח במבט שנתי, אך דווקא במבט רבעוני אנחנו רואים עלייה במכירות אך רווח דיי סטטי, אולי בשל גידול בתשומות ובעובדים. אך עשות עדיין יקרה ביחד לתוצאות הנוכחיות, ונראה שעשות מתומחרת בעיקר לפי ההזמנות והצבר | https://telavivstocks.com/stock/312?year=2025
נקסט ויז’ן | 1916 | מעניינת | חברות ביטחוניות | 7,200 מ’ | 2025 | למרות העליה החדה מאוד במחיר המניה עדיין נקסט ויז’ן לא באמת יקרה והשאלה היחידה היא כמה זמן היא תוכל להמשיך לצמוח בקצב גבוה. גבולי אך הפעם התמחור שלה נראה לי שכולל לא מעט צמיחה קדימה. כמו כן, למכסים של טראמפ עשויה להיות השפעה שלילית על הפעילות של נקסט ויז'ן ועל לקוחותיה שקשה לחזות כרגע. גבולי אך חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1916?year=2025
איי.די.איי ביטוח | 1608 | מעניינת | פיננסים | 2,380 מ’ | 2025 | בחברות ביטוח יש תקופות ריווחיות מאוד ותקופות תחרותיות מאוד, ונראה שאנחנו כרגע בתקופה בה כולם מרוויחים בענק עם יחסית מעט תחרות מחירים. באיידיאיי בפרט אנחנו כן רואים גידול במספר הפרמיות ובנתח השוק. דילמה – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1608?year=2025
איילון חברה לביטוח | 209 | למעקב | פיננסים | 1,150 מ’ | 2025 | נהנתה גם היא משיפור בחיתום (עם דגש על רכב רכוש) יחד עם רווח פיננסי גדול בתיק ההשקעות. איילון הציגה שיפור ניכר בתוצאות בשנים האחרונות אך יש לשים לב שתחום ביטוח הרכב נהנה מפרמיות מאוד גבוהות בשנת 2024 והסייקל נוטה להתהפך, וכן שהרווח כלל השפעות מיוחדות (שקשורות לחרבות ברזל) ורווח גבוה מהשקעות בשוק ההון. שיפור מצוין אך קשה לומר אם הוא בר קיימא או על רקע סביבה נוחה בשוק הביטוחי ובשוק ההון. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/209?year=2025
הפניקס | 767 | לא עוברת | פיננסים | 17,250 מ’ | 2025 | תשואה על ההון של 16%, המובילה בענף. נסחרת סביב מכפיל הון 1.5. אם נניח שהפניקס תגיע ליעד שלה, ככל והיא תיסחר סביב מכפיל 10 ב-2027, נראה מהיום עד סוף 2027 תשואה של בערך 35%. עם זאת יש לומר שאנחנו רואים כבר השנה רווח ליבה גבוה של כ-1.8 מיליארד, כך שבהחלט סביר שהפניקס תכה את התחזית של עצמה אפילו כבר ב-2025 או ב-2026 ואכן יש סיכוי שהתשואה שלה תהיה גבוהה מהצפוי. הפניקס חברה איכותית מאוד, מנוהלת היטב ולא יקרה, אך בסופו של יום התמחור שלה דומה לבנקים – זול, אך כנראה לא עומד ברף תשואה של הכפלה בשנתיים-שלו | https://telavivstocks.com/stock/767?year=2025
הראל השקעות | 585 | לא עוברת | פיננסים | 12,200 מ’ | 2025 | הון עצמי 9.1 מיליארד. מכפיל הון 1.4 ועלייה ניכרת בתשואה על ההון מ-6% ב-2023 לסביב 11% ב-2024. יישום תקן IFRS 17 מעלה באופן ניכר את הרווח ואת התשואה על ההון – הרווח עולה ל-1.6 מיליארד והתשואה על ההון ל-17%. שמה יעד להגיע לרווח של 1.9-2.1 מיליארד ש"ח ב-2026 (לאחר יישום IFRS 17) אני לא מספיק בטוח בדעתי לגבי שינויי הרווח ב-IFRS 17, אך ככל והראל תגיע ליעד בהחלט ניתן לראות תשואה של כמה עשרות אחוזים עד סוף 2026. אך אני לא חושב שהיא עומדת ביעד התשואה שלנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/585?year=2025
ווישור גלובלטק | 1865 | לא עוברת | פיננסים | 630 מ’ | 2025 | במסגרת זו, קיבלה ווישור רישיונות לפעול ב-31 מדינות בארה"ב, והחלה לפעול ב-10 מהן. הפעילות עדיין לא מניבה הכנסות משמעותיות. לצורך העמקת פעילות זו, נחתם הסכם שיתוף פעולה אסטרטגי עם תאגיד הביטוח האמריקני אמטראסט (AmTrust), שגם מחזיק ב-30% ממניות החברה המרכזת את פעילות ווישור ארה"ב. במקביל, רכשה אמטראסט גם 14.8% ממניות ווישור גלובלטק. כמו חברות ביטוח אחרות, גם ווישור ואיילון נהנו מהתייקרות הפרמיות ב-2024 וריווחיות חיתומית. חשוב לזכור שחיתום הוא תחום סיקלי ,עם שנים טובות כמו 2024 ושנים גרועות. ההחזקה | https://telavivstocks.com/stock/1865?year=2025
כלל ביטוח | 224 | למעקב | פיננסים | 7,700 מ’ | 2025 | גם כלל, כמו שאר החברות בענף, נהנית מעלייה ברווח החיתומי, במיוחד ברכב רכוש. פרסמה יעדים ל-2027: היעדים כוללים הגעה להון של 12 מיליארד עד סוף 2027 עם תשואה על ההון בין 12-15%. אם כלל תשיג את היעדים ותשכנע את השוק שהיא יכולה לשמר את התשואה הגבוהה על ההון, סביר שתיסחר סביב 12-15 מיליארד, אך כמובן שקשה להעריך מה סיכויי ההצלחה של כלל. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/224?year=2025
ליברה | 1926 | למעקב | פיננסים | 580 מ׳ | 2025 | החברה עברה מרווח נקי של כ 9.1 מ׳ ב2023, לכ 51 מ׳ ב2024, הן בזכות צמיחה בפרמיות והן בזכות עליה בתיק הנוסטרו (שהיקפו כ510 מ׳ ש״ח) שאחראי על כשליש מהרווח הנקי, מה ששם אותה במכפיל 10 על הרווח הנקי, ובמכפיל 19 בנטרול רווחי תיק הנוסטרו. ה-Loss Ratio של ליברה היה 71% בלבד בשנת 2024, אני חושב שלטווח ארוך המספר הזה צריך להתכנס לאזור ה-85-90% מה שכמובן ישפיע מאוד על הרווח. ביחס לתוצאות הנוכחיות ליברה לא יקרה, אך נראה לי שהתוצאות מוטות מאוד לטובה. מנגד הצמיחה בפרמיות מרשימה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1926?year=2025
מגדל ביטוח | 1041 | לא עוברת | פיננסים | 7,200 מ’ | 2025 | במבט שנתי התשואה על ההון של מגדל ב-2024 הייתה 11.7% לעומת 6.8% בשנת 2023. מגדל ביטוח פרסמה יעדי ל-2027, כולל תשואה להון של 12%, רווח אחרי מס של מיליארד ש"ח ורווח חיתומי 950 מ'. למעשה, יוצא ששנת 2024 כבר חצתה את היעדים בתשואה על ההון וברווח אחרי מס, ורק הרווח החיתומי הוא 884 מ' לעומת 950 ביעד. אם נניח שאלו יהיו התוצאות של מגדל בשנת 2027 נראה שהתמחור היום משקף אפסייד צנוע. לדעתי היה צריך לעדכן את הצפי לשנת 2027, ואולי זה ייעשה במהלך 2025. רוב חברות הביטוח מציגות תוצאות מצוינות, לדעתי כדי להשיג תשו | https://telavivstocks.com/stock/1041?year=2025
מנורה מבטחים החזקות | 566 | לא עוברת | פיננסים | 12,000 מ’ | 2025 | כמו בחברות ביטוח אחרות, זינוק ברווח ובתשואה על ההון בשנת 2024: הון עצמי 7.2 מיליארד, מכפיל הון 1.7 ומכפיל רווח 10. ריווחיות החיתום והנוסטרו נמצאת כרגע בשיא, וכמו בשאר החברות קשה לומר אם קצב הרווח הגבוה יימשך. לדעתי יש חברות עדיפות בענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/566?year=2025
בנק דיסקונט | 691 | לא עוברת | פיננסים | 32,500 מ’ | 2025 | פרסמה מצגת יעדים ל-2030 – כפי שניתן לראות על אף התייעלות משמעותית צפויה עדיין התשואה על ההון צפויה לרדת ל-13.5%. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ואינם יקרים, אך כנראה אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים אליו (הכפלה בשנתיים-שלוש). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/691?year=2025
הבנק הבינלאומי | 593 | לא עוברת | פיננסים | 19,300 מ’ | 2025 | תשואה גבוהה על ההון, תוך שיפור היעילות. יש לשים לב שברבעון 4 התשואה על ההון ירדה מעט ל-17.4%. הון עצמי 13.4 מיליארד, מכפיל הון 1.5. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ונראים לי דיי זולים, אך כנראה אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים אליו (הכפלה בשנתיים-שלוש). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/593?year=2025
בנק הפועלים | 662 | לא עוברת | פיננסים | 64,300 מ’ | 2025 | שמה מטרה ל-2025-2026 של גידול של 7% באשראי ותשואה על ההון של 14-15%. מכפיל הון 1.1 ומכפיל רווח סביב 8. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ונראים לי דיי זולים, אך כנראה אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים אליו (הכפלה בשנתיים-שלוש). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/662?year=2025
בנק ירושלים | 726 | לא עוברת | פיננסים | 1,300 מ’ | 2025 | בנק ירושלים – שווי שוק 1,300 מ’. הקטן מבין הבנקים בישראל. מפעיל 20 סניפים ברחבי הארץ. רווח של 155 מ' בשנת 2024 ותשואה על ההון של 11.1%. מכפיל הון 0.9 (מסורתית תמיד נסחרה מתחת למתחרות בשל תשואה נמוכה יותר על ההון) ומכפיל רווח 8.5. מבחינת מכפילים נראה זול יחסית אך אני חושב שעדיף להימנע מהחברה בעלת התשואה על ההון הנמוכה בענף. גם היכולת של בנק ירושלים להתייעל כנראה מוגבלת בהשוואה לבנקים עם מספר סניפים גדול פי עשרה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/726?year=2025
בנק לאומי | 604 | לא עוברת | פיננסים | 74,500 מ׳ | 2025 | סיפק יעד תשואה על ההון של 15-16% לשנים 2025-2026. מכפיל הון 1.3. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ונראים לי דיי זולים, אך כנראה אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים אליו (הכפלה בשנתיים-שלוש). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/604?year=2025
בנק מזרחי טפחות | 695 | לא עוברת | פיננסים | 44,500 מ׳ | 2025 | נתח שוק זה מציב את מזרחי-טפחות בראש שוק המשכנתאות, עם פער ניכר מהמתחרים. מכפיל הון 1.45. מכפיל רווח 8.5 – ה'יקר' מבין הבנקים, אך גם עם התשואה על ההון הגבוהה מביניהם – 18.5% בשנת 2024. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ונראים לי דיי זולים, אך כנראה אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים אליו (הכפלה בשנתיים-שלוש). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/695?year=2025
אופל בלאנס | 1287 | לא עוברת | פיננסים | 250 מ’ | 2025 | הון עצמי כ-220 מ'. תיק האשראי גדל בקצב איטי מאוד כבר שנים: ניתן לראות שרבעון 4 היה חזק, אך רוב השיפור מגיע מהכנסות בגין הפסדי אשראי. קצב הרווח המייצג כרגע הוא לדעתי סביב 30 מ' בשנה נותר לראות האם ב-2025 נראה עלייה ניכרת בקצב הרווח, לאחר שנים בהם לא היה שיפור ניכר. מכפיל רווח 8-9, לא יקרה אך לא זולה ביחס לענף והצמיחה חלשה. פחות אוהב את מספר הסניפים הגבוה של אופל. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1287?year=2025
אס.אר אקורד | 422 | למעקב | פיננסים | 588 מ’ | 2025 | בחלוקה לרבעונים אנחנו כן רואים שיפור נאה ברבעון 4, בעיקר על רקע הפרשה נמוכה יותר: החלה להגדיל מחדש את תיק האשראי, והשאלה היא בכמה תוכל להגדיל את התיק ב-2025: אני מעריך את קצב הרווח הנוכחי בכ-70 מ', כלומר מכפיל רווח סביב 9 שזה לא יקר ולא זול ביחס לענף. נראה שההבדל בין החברות ייקבע ביכולת לשפר את התוצאות ב-2025. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/422?year=2025
בול מסחר | 1925 | לא עוברת | פיננסים | 0.7 מ’ | 2025 | בול מסחר – שווי שוק 0.7 מ’. עסקה באשראי חוץ בנקאי. נמצאת בהליכי חדלות פירעון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1925?year=2025
בלנדר טכנולוגיות פיננסיות | 1846 | לא עוברת | פיננסים | 42 מ׳ | 2025 | תמהיל תיק האשראי של החברה השתנה משמעותית, עם צמצום הפעילות באירופה, וצמצום פעילות תיווך האשראי של החברה, לטובת פעילות אשראי ללקוחות. יש לציין שכן יש צמיחה משמעותית בפעילות אשראי ללקוחות בישראל (עם כ100% צמיחה מ2023 מעמלות פעילות האשראי). על אף כל הסיפורים, בסופו של דבר המספרים של בלנדר פשוט לא טובים, עם דעיכה בהכנסות והפסד גדול: מסוכנת מדיי, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1846?year=2025
ברקת קפיטל | 1940 | למעקב | פיננסים | 136 מ׳ | 2025 | מנהלת תיק הלוואות של 1.5 מיליארד ש"ח, מתוכו 827 מ' על המאזן. בעיקר למימון קבוצות בעלי קרקע (קבוצות רכישה) עלייה יפה ברווח ל-18 מ', בעיקר על רקע ירידה בהפרשות. סביב מכפיל רווח 6-7. חלק ניכר לדעתי אפשר לצפות לצמיח עם הזמן, אך יהיה מאתגר לברקת למצוא פרויקט קבוצת רכישה בהיקף של פרויקט כיכר המדינה שהקפיץ את התיק של החברה.. סחירות נמוכה יחסית. התלבטות אך מכיוון שכבר יש לנו חברות מהענף- למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1940?year=2025
טריא | 666 | לא עוברת | פיננסים | 190 מ’ | 2025 | עברה לרווח על רקע קיטון בהכנסות, אך קיטון חד יותר בהוצאות: קיטון במספר הלווים בשנים האחרונות: קשה להעריך את כיוון העסק בהתחשב בכך שהשיפור מגיע מהתייעלות ועל רקע ירידה בהכנסות. להבנתי עדיין יש משקיעים שמחכים לכספם. מוקדם מדיי בכדי לקבוע שטריא בכיוון טוב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/666?year=2025
יעקב פיננסים | 2364 | לא עוברת | פיננסים | 650 מ’ | 2025 | קצב רווח כ-60-65 מ' על הפרשה נמוכה מאוד לחובות מסופקים, סביב מכפיל רווח 10. הוא עצמי 370 מ'. סביב מכפיל רווח 10. אבסולוטית החברה בוודאי לא יקרה אך ביחס לענף החוץ בנקאי התמחור שלה כרגע לא זול ביחס לענף, בטח אם נניח שההפרשה תעלה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2364?year=2025
מימון ישיר | 1675 | לא עוברת | פיננסים | 1,650 מ׳ | 2025 | קצב רווח של כ-130-150 מ'. רשמה ברבעון 4 רווח גבוה בגין איגוח תיק משכנתאות, ודווקא מגזר הרכב הציג תוצאות חלשות. לדעתי נסחרת סביב שווי הוגן ויש חברות זולות יותר בענף המימון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1675?year=2025
מיכמן | 1853 | לא עוברת | פיננסים | 415 מ’ | 2025 | הון עצמי 189 מ' שיפור במהלך השנה בהכנסות המימון נטו אך ההוצאות להפסדי אשראי נותרו גבוהים. סביב מכפיל רווח 12, אינה זולה ביחס לענף. סחירות נמוכה במניה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1853?year=2025
מלרן פרוייקטים | 1787 | למעקב | פיננסים | 270 מ’ | 2025 | כפי שניתן לראות -התיק בסוף הרבעון היה 842 מ' אך התיק הממוצע ברבעון 4 היה 783 מ', כלומר הגידול היה ממש בסוף הרבעון. מלרן תוכל על פי קובננט של 20% הון למאזן להגדיל את התיק שלה עד לסביבות 1.4-1.6 מיליארד עד לסוף 2025, והמשמעות מבחינת הרווח תהיה אדירה, אך נראה שמלרן מעוניינת להגדיל את התיק באופן לא מהיר במיוחד (סביב 100 מ' ברבעון). עדיין המשמעות צפויה להיות ניכרת. כל 100 מ' גידול בתיק עשוי להגדיל את הרווח בכ-2 מ' בנקי, כך שתיק של 1.5 מיליארד מביא את הרווח כבר לאזור ה-20-22 מ' ברבעון ב-2025/2026. אם | https://telavivstocks.com/stock/1787?year=2025
מכלול מימון | 1944 | למעקב | פיננסים | 500 מ’ | 2025 | מח"מ התיק הוא 1.7 שנים. קצב הרווח נשאר כמעט קבוע במהלך שנת 2024, החברה מסבירה זאת בשל 'בטן' שנוצרה בעמלות ליווי בשל המלחמה ובשל קיטון יזום במכלול צמיחה, כמו גם ירידה במט"ח בהלוואות מגובות מט"ח במכלול צמיחה. הון עצמי 305 מ'. חברה איכותית אך מעט יקרה ביחס לענף והסחירות בה דיי נמוכה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1944?year=2025
מניף | 1828 | מעניינת | פיננסים | 1,010 מ’ | 2025 | מניף (מניף-שירותים פיננסיים) – שווי שוק 1,010 מ’. עוסקת בעיקר בהשלמת הון עצמי לקבלנים. אך זו גם בהחלט הייתה שנה מאתגרת באופן מובן – עליית ריבית, מלחמה ומיעוט עסקאות נדלן. הרווח הנקי עלה מ-92 מ’ בשנת 2022 ל-124 מ’ בשנת 2023 ול-152 מ' בשנת 2024. מדהים שהמניה של מניף עלתה מאוד בשנה האחרונה, ועדיין – היא נסחרת בסך הכל במכפיל רווח 7.5. עם זאת, יש לומר שבפועל רוב ההלוואות של מניף 'מגולגלות' קדימה, עם יחסית מעט פירעונות בפועל. זו הסיבה שאני נוטה להעדיף אשראי קצר יותר שניתן לאמוד את איכותו בטווח זמן קצר | https://telavivstocks.com/stock/1828?year=2025
נאוי גרופ | 208 | למעקב | פיננסים | 1,565 מ’ | 2025 | עם גידול התיק ניתן להעריך קצב רווח של כ-200 מ' עד סוף 2025 וסביב 260-280 מ' עד סוף 2026, אך זו רק בהנחה שהמרווח יישאר באותו מקום. לפי התיאור בשיחת הועידה נראה שהחברה הולכת לכיווני משכנתאות ראשונות ואשראי צרכני עם בטוחות – תחומים עם תשואה נמוכה יחסית. בהנחה שמכפיל הרווח יישאר סביב 8 תהיה תשואה נאה אבל אני חושב שיש אפשרויות טובות יותר בענף. למעקב. סיאון אינווסטמנט – שווי שוק 1,600. חברה זרה העוסקת במתן אשראי חוץ בנקאי בארה"ב באמצעות מתן הלוואות בכירות מובטחות לחברות. אפס סחירות במניה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/208?year=2025
ערך פיננסים | 1550 | לא עוברת | פיננסים | 5 מ’ | 2025 | ערך פיננסים – שווי שוק 5 מ’. עוסקת באשראי חוץ-בנקאי. ללא פעילות למעשה, הפסדית מאוד. ברשימת שימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1550?year=2025
פיימנט טכנולוגיות פיננסיות | 1977 | למעקב | פיננסים | 145 מ’ | 2025 | פיימנט טכנולוגיות פיננסיות – שווי שוק 145 מ’. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה בתחום התשלומים והאשראי הצרכני בעסקאות גדולות (BNPL – Buy Now Pay Later). לקוח אופייני של פיימנט הוא לקוח שמגיע לרופא שיניים וצריך לשלם 30 אלף, אך לא רוצה לסגור את המסגרת באשראי. פיימנט מאפשרת ללקוח לקבל הלוואה תוך דקות ספורות ולבית העסק לסגור את העסקה במקום שהלקוח ילך הבייתה להתלבט ואולי יאבד אותו. לאחרונה נכנסה פיימנט לתחום האשראי לרכב ומתכוונת להיכנס לתחומי התיירות, אי-קומרס ורכבים משומשים. פיימנט מוכרת את רוב ההלוואות שלה לב | https://telavivstocks.com/stock/1977?year=2025
פנינסולה | 333 | לא עוברת | פיננסים | 500 מ’ | 2025 | החל מרבעון 3 החלה בפעילות העמדת ערבויות כגון: ערבויות ביצוע, ערבויות מכרז, ערבות טיב ובדק, וערבויות כספיות אחרות כגון ערבויות לתשלומי שכירות וערבויות ספקים. ככלל, תיק האשראי של פנינסולה לא צומח בשנים האחרונות, ואולי יחזור לצמיחה בשנת 2025. הון עצמי 529 וקצב רווח של כ-60 מ', תשואה נמוכה יחסית על ההון. מכפיל רווח סביב 9. זולה, אך לא בולטת לטובה בתמחור ביחס לענף החוץ בנקאי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/333?year=2025
שוהם ביזנס | 1071 | מעניינת | פיננסים | 300 מ׳ | 2025 | שוהם היא היחידה בענף שמראה רבעון שיא על אף הפרשות גבוהות יותר. לרווח אגב יש להוסיף 550 א' הטבת ערבות בעל שליטה שהיא הוצאה 'תאורטית'. בנוסף, נראה שהסיבה להפרשה הגבוהה יותר היא בעיקר שינוי מדיניות, לפיו מלבד חריגים כל חוב עם פיגור של 180 יום ייחשב אוטומטית 'חוב פגום', בפועל אנחנו דווקא רואים שיפור בחובות בסיכון גבוה . מעריך שנראה רווח של 50-60 מ' בשנת 2025, וקצב של מעל 60 לקראת רבעון 4. בהתחשב שכך שבעל השליטה הוא בעצמו יזם משמעותי, לדעתי סביר שנראה את שוהם מציעה פתרונות חדשים ליזמים שרוצים להתמודד | https://telavivstocks.com/stock/1071?year=2025
אטראו שוקי הון | 1307 | למעקב | פיננסים | 1,120 מ’ | 2025 | קצב רווח סביב 90-100 מ'. סביב מכפיל רווח 11-12, זול מעט ביחס לענף. יש לומר שאטראו היא למעשה 'חברת החזקות', וייתכן שמגיע לה דיסקאונט ביחס לחברות אחרות בתחום. הצמיחה לא מספיק חזקה כרגע לטעמי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1307?year=2025
אי.בי.אי בית השקעות | 175 | מעניינת | פיננסים | 2,650 מ’ ש”ח | 2025 | פרסמו יעד להגיע ל-100 אלף לקוחות IBI SMART תוך שנה וחצי. בתחילת 2025 החברה עדכנה דמי ניהול בקרנות נאמנות בהיקף משוער של 35 מיליון ש"ח להערכתי תרוויח מעל 250 מ’ בשנת 2025. איכותית וצומחת, גם אם לא מאוד זולה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/175?year=2025
אי.בי.אי ניהול וחיתום | 1106 | לא עוברת | פיננסים | 260 מ’ | 2025 | פעילות החברה מושפעת מאוד מגאות בשוק ההון שמאופיינת בהרבה הנפקות והכנסות שעולות אך לאחר הגאות יש גם שנים של שפל. ניתן לראות זאת היטב בטבלה הבאה: בשנת 2021, עם גל ההנפקות, אי.בי.אי חיתום הרוויחה 42 מ' אך קשה להאמין שנתקרב לשם בשנים הקרובות. הפעילות עצמה, מלבד הכנסות המימון, יכולה לפי קצב רבעון 4 לעשות נאמר 30 לפני מס (25 אחרי מס), השאלה היא איזה מכפיל רווח ראוי כאן בהינתן שזה תחום ציקלי עם שנים טובות ושנים פחות טובות, ודווקא בתקופות משבר כשתיק ההשקעות בכל מקרה חוטף, הפעילות של איביאי חיתום תיפגע. | https://telavivstocks.com/stock/1106?year=2025
אלטשולר שחם פיננסים | 2367 | לא עוברת | פיננסים | 1,020 מ’ | 2025 | לאחר שנים של ירידה בשנת 2024 אלטשולר הצליחה להגדיל את היקף הנכסים במעט מ-157 מיליארד בתחילת 2024 ל-165 מיליארד בסופה, אך עם זאת אל מול גידול קל בהיקף הנכסים ראינו את מספר העמיתים קטן בכ-171 א' ל-3 מיליון: כלומר העלייה בשווקים פיצתה על המשך אובדן לקוחות. בנוסף, על אף הגידול בהיקף הנכסים אנו רואים ירידה בדמי הניהול מצבירה ומהפקדה מה שאולי מעיד על איומי עזיבה שמובילים להוזלות בדמי הניהול. רווח של 110 מ' בשנה והפעם נראה שהתוצאות מתייצבות מרבעון לרבעון, כנראה גם תודות לעליות בשווקים. אלטשולר נוטה להי | https://telavivstocks.com/stock/2367?year=2025
אנליסט אי.אמ.אס | 1008 | למעקב | פיננסים | 1,050 מ׳ | 2025 | קפיצה נאה ברווח ברבעון 4: שימו לב שהרווח ברבעון 4 כולל 15 מ' מניירות ערך. בנטרול הרווח מניירות ערך הרווח הוא כ-17 מ', מכפיל רווח סביב 16. הצלחה יפה בגיוסים ובשיפור בתוצאות, לא יקרה אך צריך לזכור שגמל זה תחום מוטה אופנות (כפי שאנו רואים כיום באלטשולר) ולא יודע עד כמה אפשר לבנות על צמיחה כזו קדימה. בסך הכל אפשרות לא רעה ואפילו מעבר לכך אם קצב הצמיחה הגבוה בנכסים יישמר. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1008?year=2025
ברק בית השקעות | 1344 | לא עוברת | פיננסים | 25 מ’ | 2025 | ברק בית השקעות (לשעבר 'פנאקסיה') – שווי שוק 25 מ’. מתמחה בניהול קרנות נאמנות ותיקי השקעות עבור לקוחות פרטיים וחברות. החברה מנהלת 16 קרנות נאמנות עם נכסים בשווי כולל של כ-113 מיליון שקלים, המהווים כ-90% מפעילותה. סך הנכסים המנוהלים על ידי החברה עומד על כ-120 מיליון שקלים. עדכנה עם פרסום הדוח על הקמת סוכנות ביטוח פנסיוני והרחבת פעילות קופות גמל ופנסיה. כמעט אפס מסחר. הפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1344?year=2025
הב | 1778 | לא עוברת | פיננסים | 4,000 מ’ | 2025 | הבורסה לניירות ערך בת”א – שווי שוק 4,000 מ’. עוסקת במסחר וסליקה של ניירות ערך. הון עצמי של 400 מ’. צמיחה של כ-22% ברווח בשנת 2024, הצמיחה מגיעה בעיקר מתחום הפצת המידע והקישוריות: חברה איכותית ומונופול מקומי (סביר שלא תוקם בישראל עוד בורסה בעתיד הקרוב) אך התמחור נראה לי גבוה מדיי -סביב מכפיל רווח 35. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1778?year=2025
ישראכרט | 1773 | לא עוברת | פיננסים | 3,500 מ’ | 2025 | בתחום האשראי – תיק האשראי גדל ב-8% ל-9.8 מיליארד והרווח ממנו גדל ב-5% ל-264 מ' ב-2024. תוצאות 2024: הון עצמי 3.2 מיליארד. נסחרת סביב מכפיל 13, צמיחה צנועה יחסית ברווח. לא יקרה אך גם לא מאוד צומחת וכנראה לא עומדת ברף התשואה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1773?year=2025
מור גמל ופנסיה | 2358 | לא עוברת | פיננסים | 960 מ’ | 2025 | סיכום דוח רווח והפסד: חלוקה לרבעונים: קצב רווח סביב 50 מ'. חברה איכותית במכפיל רווח 20, לא נמוך ביחס לתעשייה עם צמיחה גבוהה בעיקר בשוק הפנסיה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2358?year=2025
מור השקעות | 1692 | לא עוברת | פיננסים | 1,050 מ’ | 2025 | 1.פעילות הגמל תחת מור גמל, שהיא כעת חברה ציבורית נפרדת. שווי ההחזקה של מור השקעות במור גמל הוא 630 מ' לפי שווי שוק. 2. ניהול קרנות נאמנות, ניהול תיקי השקעות, ברוקראז' – מרוויח כ-45 מ' רווח נקי. אם נחבר את שני הרכיבים (נאמר עם מכפיל 10 לפעילות קרנות הנאמנות וכו') נגיע דיי קרוב ואולי אפילו מתחת לשווי השוק הנוכחי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1692?year=2025
מיטב בית השקעות | 1064 | מעניינת | פיננסים | 3,500 מ’ | 2025 | קצב רווח של 345 מ' לפי רבעון 4, מכפיל רווח 10-11. למה ניתן לצפות במבט קדימה? נראה שמיטב הגיעה לשלב בו הגידול בהכנסות יורד בחלקו הגדול לשורה התחתונה. בהתחשב במגמות ארוכות טווח כמו גידול בנכסים מנוהלים, בפנסיה, קרנות השתלמות וכו' קשה להעריך בדיוק, אבל בהחלט ייתכן שמיטב תכפיל את הרווח שלה בשנתיים-שלוש הקרובות, ומכיוון שרוב ההכנסה איכותית (הכנסה חוזרת וצומחת) בהחלט סביר שמגיע לה מכפיל 12-15, כך שלמרות העלייה החדה עדיין יש פוטנציאל תשואה גבוה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1064?year=2025
מיטב טרייד השקעות | 2428 | למעקב | פיננסים | 800 מ’ (צריך לשים לב לכתבי אופציות ולאופציות לעובדים שצריך לתאם אליהם ומעלים את שווי השוק האפקטיבי בכ-20%) עוסקת במתן שירותי מסחר בנירות ערך, שירותי מסחר באינטרנט, עשיית שוק ושירותים נלווים | 2025 | גידול משמעותי בשנת 2024 בהכנסות, ברווח ובמספר הלקוחות עם גידול של 30,000 לקוחות בשנת 2024 ל-88,700 לקוחות בסוף השנה. רווח של 15 מ' ברבעון 4, שימו לב שחלק משמעותי מהעלייה מגיעה משינוי חשבונאי – תחילת היוון עלויות רכישת לקוחות החל מרבעון 4. אם נניח רווח של 55-60 מ' בשנת 2025, מיטב טרייד נסחרת במכפיל עתידי סביב 15 (18 אם נתחשב באופציות) שזה כבר לא ממש זול, לדעתי בתמחור הזה יש חברות עדיפות בסקטור .למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2428?year=2025
וואליו קפיטל/ לשעבר פסגות | 599 | למעקב | פיננסים | 105 מ’ | 2025 | כלומר בתרחיש של הגעה ליעדים (שהם בסך הכל דיי דומים לתוצאות החברה כיום) הרכישה נעשית במכפיל רווח נקי של בערך 4 על 2025 שזה מעניין. בנוסף לוואליו יש נכסים נוספים, כולל חוב של אפליצ'ק כלפיה ונכסים ומזומנים עודפים של בערך 20-40 מ'. בסך הכל נראה שוואליו, לאחר הרכישה, נסחרת בזול, אך עדיין מרגיש לי מוקדם לבחון את ר.ג.א (שהיא בעצם מעין 'הנפקה חדשה'). ארצה לראות עוד כמה דוחות. כמו כן, ארצה לראות מה קורה עם החוב של אפליצ'ק. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/599?year=2025
שירותי בנק אוטומטיים | 1774 | למעקב | פיננסים | 920 מ’ | 2025 | רווח של כ-40 מ' שם אותנו על מכפיל רווח של כ-24. ש.ב.א. היא עסק איכותי מאוד אך אינו מצליח לצמוח בקצב גבוה (כיאה לעסק שכבר שולט בתחומו). כדי לעמוד ברף התשואה שלנו (הכפלה בשנתיים – שלוש) שב"א תצטרך להנות מהתרחבות מכפילים משמעותית יחד עם צמיחה גבוהה במיוחד, אך קשה לבנות על זה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1774?year=2025
אלוט | 2252 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 800 מ ’ | 2025 | אלוט – שווי שוק 800 מ ’. דואלית. עוסקת באספקת פתרונות לספקי תקשורת בפס-רחב. עלייה של 2% בהכנסה בשנת 2025, עם עלייה של 49% בהכנסות Security as a Service שמהווים כבר כ-20% מההכנסות. עברה לרווח קל מאוד ברבעון 4 אך עדיין יקרה מאוד ביחס לתוצאות הפיננסיות, לא יודע להעריך את הצמיחה קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2252?year=2025
באטמ תקשורת מתקדמת | 2135 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 285 מ׳ | 2025 | באפריל 2024, חתמה החברה על הסכם לשלוש שנים לאספקת פלטפורמת Edgility לחברת התקשורת המקסיקנית Totalplay, המספקת שירותי אינטרנט, טלוויזיה וטלפוניה על גבי רשת סיבים אופטיים. בדצמבר 2024, החלה באטמ בשלב האימות הפרה-קליני של פלטפורמת NATlab בבית חולים מרכזי באיטליה, לאחר סיום מוצלח של ניסויים פרה-קליניים. פיננסי: כ-95 מ' ש"ח במזומן. הפסדית בדוח רווח והפסד וקצב אביטדה של כ-30 מ', כלומר מכפיל אביטדה סביב 7 אך התוצאות הידרדרו משנה שעברה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2135?year=2025
בזק | 230 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 15,000 מ’ | 2025 | פרסמה תחזית לשנת 2025: EBITDA מתואם 3.7 מיליארד, CAPEX 1.75 מיליארד – כלומר EBITDA פחות CAPEX בערך 2 מיליארד. לטווח הבינוני: צמיחה של 2-3% בשנה בהכנסות וב-EBITDA. צמיחה של 7-9% בתזרים החופשי בזק היא היא אונייה יציבה. לא נראה שניתן לבנות על צמיחה משמעותית או זינוק בתוצאות, והיא לא נסחרת במחיר זול ביחס לרווח הנוכחי. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/230?year=2025
גילת טלקום | 1006 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 60 מ’ | 2025 | בדצמבר 2024 הודיעה על הסכם אסטרטגי לרכישת זכת שימוש בתשתית הסיבים של בזק המגלם הפחתה בעלות הסיטונאית לקו מ-72 ש"ח לכ-55 ש"ח לחודש. ברבעון 4 נעשה שינוי חשבונאי במגזר התקשורת שמוריד את ההכנסות אך לא משפיע על הרווח. מצד אחד אנחנו כנראה נראה שיפור בתוצאות בפעילות ה-ISP שהיה הפסדי ב-2024, מנגד סביר שראינו שנה חריגה לטובה בתחום הביטחוני, ושנראה שנה טובה פחות ב-2025 מה שעשוי אף להחזיר את גילת להפסד עד שפעילות ה-ISP תגדל מספיק. בינתיים. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1006?year=2025
גילת רשתות לוין | 2030 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,250 מ׳ | 2025 | פיננסי: עלייה של כ-15% בהכנסות אך של 6% ברווח הנקי. סביב מכפיל רווח 16. מזומן עודף 420 מ'. בנטרול מזומן – מכפיל רווח סביב 11. המספרים בסך הכל יפים, אני קצת חושש מהתחום הלוויני מכיוון שהוא משתנה מהר מבחינת מתחרים, טכנולוגיות וביקושים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2030?year=2025
חלל תקשורת | 1132 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 14 מ’ | 2025 | חלל תקשורת (חלל-תקשורת) – שווי שוק 14 מ’. עוסקת בשיווק שירותי תקשורת ע”י לווייני “עמוס”. הפסדית, נסחרת בפחות בחצי מההון שלה, אלא שהיא ממונפת מאוד והנכסים שלה הם בעיקר לווינים שערכם גם יורד. הלווינים של חלל תקשורת: רשמה רווח בשנת 2024 על רקע ביטול ירידת ערך ברבעון 4. בסכנה תזרימית, האג"ח נסחר בתשואות גבוהות מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1132?year=2025
סלקום | 2066 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 3,850 מ’ | 2025 | המשך ירידה בחוב הפיננסי נטו: נראה שעדיין אין התייצבות בהכנסה מלקוח (ARPU) שהמשיך לרדת ל-37 ש"ח. בסך הכל המצב של סלקום משתפר משנה לשנה וייתכן שהתחרות פוחתת בנקודות מסוימות, אך בינתיים השוק עדיין תחרותי מאוד ולא הייתי מגדיר את סלקום כזולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2066?year=2025
פרטנר | 2095 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 4,700 | 2025 | שיפור ניכר בתוצאות בשנת 2024, בעיקר במגזר הנייח שעבר מהפסד לרווח: חוב נטו 250 מ'. מרגיש שקשה לצפות את התוצאות בתחום התקשורת התחרותי שגם מאוד מושפע מרגולציה. לא עוברת. מיחשוב ו-IT | https://telavivstocks.com/stock/2095?year=2025
אברא | 1397 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 340 מ’ | 2025 | מזומן נטו של כ-30 מ’. ה-EBITDA בקצב של כ-50 מ, כלומר מכפיל EBITDA סביב 7.5. לא יקרה, אך גם לא זולה ביחס לצמיחה בשנתיים האחרונות ואני לא בטוח שזה צפוי להשתנות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1397?year=2025
אלעד מערכות | 2463 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 335 מ' | 2025 | קצב צמיחה של כ-15% בהכנסות בשנה בשנים האחרונות: מייד לאחר ההנפקה הודיעה על מעבר למתכונת דיווח חצי שנתית – לא אהבתי. מכפיל אביטדה סביב 6-7, לא יקרה אך מכיוון שאני חושש מהנפקות חדשות – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2463?year=2025
אמת מיחשוב | 382 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 440 מ’ | 2025 | רבעון 4 חזק מאוד, אך גם מסורתית הוא הרבעון החזק של אמת (בשנת 2023 הוא היה כחצי מהרווח, למרות ה-7 לאוקטובר). חוב נטו כ-125 מ’. שיפור ברווח, אביטדה של כ-98 מ’ אבל שימו לב שכ-28% מהפעילות של אמת משויכת לזכויות מיעוט, במיוחד בהחזקות האיכותיות יותר. אם נניח שזה המצב גם ב-EBITDA נקבל EBITDA מתואם של כ-71 מ' ומכפיל EBITDA של 7.5. בסך הכל תמחור סביר בענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/382?year=2025
אקסל | 770 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 270 מ’ | 2025 | היסטורית אקסל צמחה בקצב גבוה מאוד, גם אורגנית וגם באמצעות רכישות: מבחינת תמחור, ההסתכלות שלי (שתואמת את אמירותיו של המנכ"ל בשיחות משקיעים) היא שאקסל צריכה להגיע להכנסות של כמיליארד ש"ח בעוד כשנתיים (2027) תוך כדי הרחבת מרווח ה-EBITDA לאזור 10-11%. במצב כזה, אקסל בהחלט יכולה להיות שווה פי כמה מהשווי כיום תוך שנתיים – שלוש. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/770?year=2025
אמנת | 654 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 120 מ׳ | 2025 | סיימה את 2024 עם 47 מ' במזומן. למרות עלייה של כ-150% ברווח בהשוואה לשנת 2023, הגידול נבע בעיקר ממימוש נכסי נדל״ן, בעוד שההכנסות רשמו ירידה קלה. אמנת בהחלט נראית זולה על הנייר, אך למטרת המעבר זה לא מספיק ונרצה לראות שיפור בעסק עצמו. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/654?year=2025
הייפר גלובל | 2369 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 735 מ’ | 2025 | מכפיל אביטדה סביב 8. השאלה המשמעותית היא האם הייפר תחזור לצמוח כפי שצמחה בעבר. בראיון בביזפורטל המנכ"ל נשמע אופטימי, בעיקר בתחום הביטחוני והמוליכים למחצה. למכסים של טראמפ עשויה להיות השפעה שלילית על הפעילות של הייפר ועל לקוחותיה, שקשה לחזות כרגע. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2369?year=2025
טי.אס.ג'י | 2444 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 515 מ' | 2025 | פתחה את 2025 עם צבר חזק: קצב EBITDA של כ-60 מ' בסוף 2024. חוב פיננסי של כ-20 מ'. סביב מכפיל אביטדה 9, חלק ניכר מהפעילות בתחום הביטחוני שצפוי לצמוח בנוסף לרכישות נוספות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2444?year=2025
מטריקס | 445 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 5,600 מ’ | 2025 | במרץ 2025 פורסם מזכר הבנות למזג את מטריקס ומג'יק לחברה אחת. מטריקס ממשיכה להציג צמיחה שנתית חד ספרתית גבוהה ממשיכה לרכוש חברות אך ככל שהיא גדלה רכישות קטנות פחות משפיעות עליה. מכפיל אביטדה של כ-9. חברה איכותית ומחלקת דיבידנד מכובד אך הצמיחה לא גבוהה והתמחור נראה סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/445?year=2025
וואן טכנולוגיות | 161 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 5,000 מ’ | 2025 | וואן טכנולוגיות – שווי שוק 5,000 מ’. עוסקת בפיתוח ושיווק תוכנה,מתן שרותי תוכנה ושיווק מערכות מחשבים. צמיחה עקבית בהכנסות וברווח: מזומן עודף 300 מ'. EBITDA של 446 מ'. מכפיל אביטדה סביב 9-10. וואן איכותית וצומחת בקצב מתון, לדעתי נסחרת סביב תמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/161?year=2025
מלם תים | 156 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,500 מ’ | 2025 | מלם תים (מלם-תים) – שווי שוק 1,500 מ’. הקבוצה עוסקת במתן פתרונות ושירותי מחשוב בתחום ה- IT. לקבוצה 4 תחומי פעילות עיקריים: חוב נטו 190 מ'. אביטדה סביב 320 מ'. כלומר מכפיל אביטדה סביב 6. מנגד, יש למלם תים פרויקט שרתים גדול שצפוי להסתיים בקרוב ולא ברור בכמה ייפגעו התוצאות לאחר מכן. כמו כן, עצרו את הדיבידנד – נראה שקיים צפי לפגיעה בתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/156?year=2025
ספידווליו | 1878 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 55 מ’ | 2025 | גם לפני מיקרוסופט התוצאות תקועות במקום כבר לא מעט שנים עם כוח רווח דיי מצומצם, שאף הלך והתכווץ עם השנים: בדצמבר 2024 השלימה את רכישת חברת ליאקום תמורת 21 מ',. סחירות נמוכה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1878?year=2025
אלארום טכנולוגיות | 1091 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 170 מ’ | 2025 | במבט שנתי צמיחה של 20% בהכנסות, אך דווקא ברבעון 4 מול רבעון 4 אנחנו רואים צמיחה של אחוזים בודדים בלבד. 55 מ' ש"ח במזומן. במבט שנתי רווח של 22 מ' ש"ח אך ברבעון 4 אנחנו רואים קצב שנתי של 5-6 מ' בלבד. אלארום בהחלט נראית מסקרנת, אך הצמיחה שלה לא צפויה וקשה לחזות את השוק בו היא פועלת. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1091?year=2025
אודיוקודס | 2134 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,000 מ’ | 2025 | יתרת מזומן של כ-170 מ' ש"ח. 50 מ’ דולר במזומן. נקבל מכפיל רווח של כ-13-14 על הרווח המתואם ושל 25 על הרווח החשבונאי. לא זולה במיוחד וקשה לי להעריך את סיכויי ההצלחה של פיתוחי ה-AI של אודיוקודס. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2134?year=2025
אקסיליון | 383 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 16 מ׳ | 2025 | ביצעה בפברואר גיוס פרטי של 10 מ' ש"ח בדיסקאונט גדול מאוד על מחיר השוק (מניה בדיסקאונט של 25% ואופציה שהייתה בתוך הכסף מהיום הראשון) בעבר הציגה צמיחה מרשימה מאוד בהורדות ובמספר המשתמשים, אך לאחרונה מספר המשתמשים החודשיים בירידה, וכך גם מרבית מדדי השימוש במוצר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/383?year=2025
גיקס אינטרנט | 744 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 5 מ׳ | 2025 | גיקס אינטרנט – שווי שוק 5 מ׳. עוסקת בשיווק מקוון ותוכנה לפרסום באינטרנט. החברה עוסקת בשני תחומי פעילות – ״תחום החיפוש״ (מספקת שירותים למנועי החיפוש המובילים בעולם באמצעות פיתוח תוכנות) ו״תחום התוכן הדיגיטלי״ (מספקת עריכה ושיווק של תוכן בשפות שונות ולקהלי יעד שונים, לצורך יצירת הכנסות מפרסום). השלימה רכישה של חברת 'דליברז' שעוסקת בפיתוח ייצור וושיווק של רובוטים אוטונומיים לפתרונות לוגיסטיקה ושילוח באמצעות בינה מלאכותית תמורת 30% מהון המניות של גיקס. מדובר במעין עסקת שלד עם חברה שלמיטב הבנתי היא ס | https://telavivstocks.com/stock/744?year=2025
גיידליין | 271 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 54 מ’ | 2025 | גיידליין (קו מנחה) – שווי שוק 54 מ’. עוסקת באספקת מידע ממוחשב בנושאי שוק ההון, משפטים,כספים, מיסוי ונדל”ן. קו מנחה מחזיקה ב:קו מנחה דירוג אשראי בע”מ (70%), מכללת מגמות בע”מ (50%) י.ח.ב. שווקי הון גלובאליים בע”מ (50%), טרייד אייג’נט שירותי מסחר בע”מ (65%), קו מנחה בורסה גרף בע”מ (60%), טאבו ישיר (50%) חשבים (100%). מטמיעה בשנה האחרונה מערכות AI בפתרונות שלה, אך יש לכך עלויות ניכרות. עלייה חדה בהוצאות הובילה להפסדים בשנים האחרונות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/271?year=2025
ג’נגו קונקטיביטי | 1929 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 40 מ’ | 2025 | החברה מכוונת בעיקר ליצרניות הרכב, וציי רכב גדולים – שווקים שקשה להיכנס אליהם אך ככל ומצליחים להיכנס מדובר בעסקאות גדולות והכנסה דיי יציבה. הרעה בתוצאות ב-2024 על פני 2023 בשל סיום תמלוגים על מוצר ה-MC ומעבר להפסד. פנתה בדצמבר לבית המשפט כדי לאשר חלוקה של 6 מ' דולר שזה יפה. ישאיר אותה עם 4 מ' דולר ועסק שלא ברור מה שוויו, יחד עם מחזורי מסחר נמוכים מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1929?year=2025
חילן | 1110 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 5,400 מ’ | 2025 | עודף מזומן 188 מ'. יוצא לנו מכפיל אביטדה 11 ומכפיל רווח כ-20. בחילן כמו בחברות אחרות בתחום בגודל שלה הגודל הופך לחסרון במימוש אסטרטגיית מיזוגים ורכישות כי בהיקף של חילן כבר קשה לעשות רכישות שיהיו משמעותיות עבורה, ובטח שלא במחירים נמוכים.חילן חברה מאוד איכותית שמתומחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1110?year=2025
טונדו סמארט | 1945 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 50 מ’ | 2025 | טונדו סמארט – שווי שוק 50 מ’. מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק בקרים לניהול ושליטה ביישומי עיר חכמה, המבוססים על טכנולוגיית האינטרנט של הדברים (IoT). החברה עוסקת בהפיכת תשתיות קיימות לתשתיות חכמות באמצעות חומרה, ולאחר מכן מוסיפה יישומים בהתאם לצורכי הלקוחות. בינואר 2025 הודיעה על הסכם מהותי עם משרד הביטחון לאחר פיילוט 'במסגרתו נבדקה התשתית מבוססת הטכנולוגית מבוססת ה-AI שפרסה טונדו ברחבי ישראל ויכולתה לחבר יישום דואלי (ביטחוני-אזרחי) לתשתית האמורה'. בעקבות זאת נחתם הסכם עם משרד הביטחון והתקבלה הזמנה רא | https://telavivstocks.com/stock/1945?year=2025
טופ מערכות | 1081 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 280 מ’ | 2025 | באפריל 2024 הושלמה רכישת ניפנדו תמורת 2.1 מ' דולר. ניפנדו מספקת מוצר SAAS שמקשר בין ספקים ללקוחות, בפרט לקוחות גדולים כמו גופי ממשלה ועיריות. מחזור המכירות של ניפנדו היה כ-22 מ' ש"ח בשנים 2022-2023 עם ריווחיות תפעולית בקצב של כ-10%. כלומר רכשה ב-7.5 מ' רווח של 1.8-2 מ' תפעולי. רכישה דיי בזול של עסק איכותי שבתקווה טופ גם תוכל להשביח. במרץ 2025 השלימה את רכישת ComposeDoc שעוסקת במסמכים דיגיטליים. חוב נטו 50 מ'. קצב אביטדה של כ-40 מ', כלומר מכפיל אביטדה 7 ותזרים חזק. עסק איכותי, צומחת בקצב נאה (אור | https://telavivstocks.com/stock/1081?year=2025
טראקנט | 1870 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 21 מ’ | 2025 | טראקנט – שווי שוק 21 מ’, עוסקת בפיתוח מערכת לאופטימיזציית פעילות תחבורה יבשתית ורכיב למשאית לחיסכון בדלק. עברה לגירעון של 6 מ' בהון, תוצאות רווח והפסד פשוט לא מתקדמות מספיק. מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1870?year=2025
לייבפרסון | 1579 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 200 מ’ | 2025 | לייבפרסון (LivePerson) – שווי שוק 200 מ’. חברה אמריקאית המתמחה בפיתוח פלטפורמות דיגיטליות לתקשורת בין לקוחות ומותגים. החברה הוקמה בשנת 1995 על ידי רוברט לוקאסיו, בעקבות חוויה מתסכלת שחווה כלקוח, והשיקה את מוצרה הראשון בשנת 1998. ​ מוצר הדגל של לייבפרסון הוא ה-Conversational Cloud, פלטפורמה המאפשרת לצרכנים לתקשר עם מותגים באמצעות הודעות טקסט דרך שירותים פופולריים כמו וואטסאפ ופייסבוק מסנג'ר. בשנת 2018, החברה הכריזה על Maven, שירות המאפשר לחברות לבנות צ'אטבוטים מבוססי בינה מלאכותית כדי לתת מענה ל | https://telavivstocks.com/stock/1579?year=2025
מג’יק | 2026 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת |  | 2025 | במרץ 2025 פורסם מזכר הבנות למזג את מטריקס ומג'יק לחברה אחת. רווח תפעולי 226 מ', EBITDA של 300 מ'. מזומן נטו 190 מ'. מכפיל EBITDA סביב 8. המשך סטגנציה בתוצאות, עם שיפור לקראת סוף השנה. על פי רווח נקי Non-GAAP מג'יק בקצב של כ-160 מ', מכפיל רווח 15. תחום הפעילות נראה לי בסכנת דיסרפשן מצד כלי פיתוח מונעי AI. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2026?year=2025
נייס | 273 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 36,000 מ’ | 2025 | נייס (NICE) – שווי שוק 36,000 מ’. דואלית. החברה עוסקת בפיתוח וייצור תוכנות לניהול קשרי לקוחות וניהול סיכונים בגופים פיננסיים וביטחוניים. בשנה האחרונה המניה של נייס ירדה משמעותית, מכמה סיבות עיקריות: נסחרת סביב מכפיל 20+. הבעיה היא שנייס פועלת בענף שמאוד ייתכן שישתנה לחלוטין על ידי AI, וקשה לחזות האם נייס תשרוד את השינוי. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/273?year=2025
סייברוואן | 1800 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 8 מ’ | 2025 | סייברוואן – שווי שוק 8 מ’. דואלית. סייברוואן פיתחה מערכת ייחודית המאתרת מכשירי טלפון בסביבת הנהג ומגבילה את השימוש באפליקציות מסכנות חיים, כגון שליחת הודעות, באזור הנהג בלבד. שאר הנוסעים ברכב יכולים להמשיך להשתמש בטלפונים שלהם ללא הגבלה. המערכת כוללת יחידות חומרה ותוכנה הנשלטות על ידי שרת מרוחק, ומטרתה ליצור סביבת נהיגה בטוחה ושקטה. סייברוואן מדווחת מדיי פעם על הסכמים חדשים כבר מזה שנים, אך במבחן התוצאה המכירות נותרו נמוכות מאוד וההפסד נותר גבוה (מעל 30 מ' דולר בשנה). מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1800?year=2025
סיפיה ויז’ן | 1964 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 65 מ’ – מתמחה בפיתוח טכנולוגיות מתקדמות בתחום הראייה הממוחשבת והבינה המלאכותית, המיועדות לשוק הרכב | 2025 | סיפיה ויז’ן – שווי שוק 65 מ’ – מתמחה בפיתוח טכנולוגיות מתקדמות בתחום הראייה הממוחשבת והבינה המלאכותית, המיועדות לשוק הרכב. החברה מתמקדת בפיתוח מערכות ניטור נהג (Driver Monitoring Systems – DMS) ומערכות ניטור תא נוסעים (In-Cabin Monitoring Systems – ICMS), המסייעות לשיפור הבטיחות והנוחות ברכב. מוצרי החברה: לא צומחת בהכנסות אך כן הצליחה לשפר את המרווח הגולמי. על אף זאת – נותרת הפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1964?year=2025
קוויקליזארד | 1860 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 145 מ’ | 2025 | קוויקליזארד– שווי שוק 145 מ’. מתמחה בפיתוח פלטפורמות SaaS מבוססות בינה מלאכותית (AI) לתמחור דינמי. הפתרונות של קוויקליזארד מאפשרים לקמעונאים ולחברות מסחר אלקטרוני להתאים את מחירי המוצרים שלהם בזמן אמת, בהתאם לנתוני שוק, תחרות, ביקוש והעדפות צרכנים. לקראת מכירה לקרן השקעות לפי שווי של 186 מ'. בשלב הזה פחות מתאים עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1860?year=2025
רובוגרופ | 266 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 85 מ’ | 2025 | רובוגרופ –שווי שוק 85 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות הדרכה ע”י רובוטים ולימוד מרחוק. חתמה ב-2025 על הסכם גישור במסגרת פוליסת ביטוח אשראי ותקבל 2.8 מ' דולר המשך ירידה בהכנסות , הפסדית. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/266?year=2025
שמיים אימפרוב | 1922 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 9 מ’ | 2025 | שמיים אימפרוב – שווי שוק 9 מ’. עוסקת בפיתוח פלטפורמה מבוססת בינה מלאכותית להפקת לקחים ותהליכי תדריך-תחקיר. עדיין לא מצליחה להגדיל את ההכנסות,אך בשל קיצוץ בהוצאות יחד עם ירידה בשווי של אופציות שהוענקו לעובדים שמיים צמצמה משמעותתית את ההפסד. 1.5 מ’ ש”ח במזומן. בינתיים העסק נראה דיי תקוע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1922?year=2025
אייקון גרופ | 1993 | למעקב | תעשייה וייצור | 300 מ’ | 2025 | תוצאות רווח והפסד: צמיחה של כ-6% בהכנסות ושל 10% ברווח הנקי, עם זאת במבט רבעוני אנחנו רואים תוצאות חריגות לטובה ברבעון 4, ככל הנראה על רקע השקת קו המוצרים החדש של אפל בספטמבר 2024 – אייפון 16, אייפד, איירפודס ועוד. עלייה בחוב נטו 180 מ'. בסך הכל בתמחור לא רע, אך לא ניתן לבנות כאן על צמיחה גבוהה לדעתי, מלבד ברבעונים בהם לאפל יש השקה מוצלחת. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1993?year=2025
ברימאג | 1269 | למעקב | תעשייה וייצור | 240 מ’ | 2025 | מול זה הוצאות מימון של כ-10 מ' (לא צפוי בגלל ענייני מטח ומלאי) קצב רווח של כ-30 מ'. עשויה להיפגע מהיחלשות השקל. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1269?year=2025
סאני תקשורת | 2009 | למעקב | תעשייה וייצור | 270 מ’ | 2025 | שיפור ניכר בתוצאות בשנת 2024, עם עלייה של 24% בהכנסות, 23% בגולמי והרבה יותר מכך בתפעולי ובנקי. גידול עקבי בתחום ה'מוצרים אחרים' (שעונים חכמים וכו') ההסכם עם סמסונג הוארך עד לסוף 2027, מה שמוריד דאגה שהייתה לנו בשנה שעברה. אביטדה של כ-70 מ' ורווח נקי מייצג (לאחר תיאום הפחתות) של כ-45 מ'. מכפיל רווח נקי בערך 6.5 שזה דיי זול, אך אני לא בטוח שניתן לצפות כאן לצמיחה. גבולי – למעקב | https://telavivstocks.com/stock/2009?year=2025
ראלקו – | 393 | למעקב | תעשייה וייצור | 260 מ’ | 2025 | ראלקו – שווי שוק 260 מ’. אחת החברות המובילות בישראל בייבוא ושיווק מוצרי חשמל ואלקטרוניקה לשימוש ביתי. החברה מייבאת ומשווקת מוצרים של שלוש יצרניות מהגדולות בעולם: ZANUSSI, SHARP ו-BLOMBERG. בשנת 2024 הכניסה גם את המותג CHIQ הסיני. בנוסף, ראלקו פעילה בתחום האנרגיה המתחדשת באמצעות חברת הבת "ראלקו אנרגיה", המספקת פתרונות אנרגיה סולארית מתקדמים לשוק הישראלי. שיפור משמעותי בתוצאות עם קצב רווח של כ-40 מ". סביב מכפיל רווח 6-7. אמנם היסטורית תמיד נסחרה במכפיל חד ספרתי אבל התמחור כעת נמוך גם היסטורית. מנג | https://telavivstocks.com/stock/393?year=2025
תדיראן גרופ | 258 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,730 מ’ | 2025 | התוכנית האסטרטגית העדכנית ל-2026 מניחה רווח תפעולי בטווח של 8%-10%, אל מול 10% בהתאם להערכות קודמות, לאור שינויים בסביבה העסקית ובסביבת המאקרו כלכלית. במקביל, החברה אישררה את תחזית ההכנסות של כ-3 מיליארד ₪. הפסד בתחום האנרגיה, בעיקר על רקע הוצאות ירידת ערך מוניטין ב-VP Solar, אך גם תחום מוצרי הצריכה לא מככב. קצב רווח נמוך ביחס לשווי החברה. חוב נטו 330 מ'. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/258?year=2025
מאסיבית | 1864 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 30 מ’ | 2025 | בשנת 2024 נמכרו 15 מדפסות נטו לעומת 29 מדפסות נטו בשנת 2023, וזאת בין השאר נוכח עלייה משמעותית בהחזרות של מדפסות שנמכרו. מכירות של 4.6 מ' דולר לעומת 13.5 מ' דולר בשנת 2023. 10 מ' דולר כמזומן אך מנגד הפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1864?year=2025
נור אינק אינוביישנס | 1893 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 35 מ’ –מתמחה במחקר ופיתוח של דיו פיגמנטי מבוסס מים, ירוק וידידותי לסביבה, המיועד לשימוש במדפסות ומערכות דפוס דיגיטלי | 2025 | דיספרסיה פיגמנטית לבנה: חומר גלם בסיסי לפיתוח וייצור דיו לבן פיגמנטי על בסיס מים, המאפשר יציבות ופיזור אחיד של חלקיקים לאורך זמן. פיתוח זה נחשב לפריצת דרך בתחום ומאפשר תחרות בשוק הנשלט על ידי חברות גדולות כמו דופונט. פיננסים: 5 מ' ש"ח במזומן. הפסדית מאוד, כמעט ללא הכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1893?year=2025
סקודיקס | 1887 | למעקב | תעשייה וייצור | 95 מ’ | 2025 | המחצית הראשונה הציגה ירידה בתוצאות לעומת 2023, ואז במחצית השנייה ראינו התעוררות על רקע תערוכת DRUPA ומעבר לרווח. מבחינת צבר הזמנות – הצבר לסוף שנת 2024 היה 5.2 מ' דולר לעומת 800 א' דולר בסוף 2023. נכון למועד פרסום הדוח (מרץ 2025) הצבר הוא 4 מ' דולר) הכיוון השנה נראה טוב אך הצמיחה של סקודיקס הייתה לא עקבית בשנים האחרונות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1887?year=2025
אוגווינד | 1473 | לא עוברת | אנרגיה | 95 מ’ | 2025 | 55 מ' במזומן. עלייה בהכנסות ב-2024, אך זה בעיקר על אירוע חד פעמי של סיום ההסכם עם חח"י. עדיין הפסדית, על אף ירידה חדה במחיר המניה נותרת מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1473?year=2025
או.פי.סי אנרגיה | 1682 | לא עוברת | אנרגיה | 8,300 מ’ | 2025 | במבט קדימה, החברה מפרסמת את המיקוד העסקי לשנים הקרובות, הכולל המשך התרחבות בארה״ב, והתחלת הקמת תחנת Basin Ranch בטקסס במהלך השנה הנוכחית, ובישראל פרויקט רמת בקע. כמו כן, בהסתכלות על מרווח החשמל בארה״ב, תחזית החברה מניחה מרווח של כ-29.5 דולר בשנת 2027, בהשוואה לתחזית של כ-24 דולר בשנת 2025. מצד אחד פעילות מגוונת אך מנגד או.פי.סי קשה מאוד לניתוח (דוח שנתי של 550 עמ’). חוב נטו 2.9 מיליארד. במבט מהיר אופיסי נסחרת במכפיל אביטדה של סביב 9 שצפוי לרדת בשנה הקרובה עם התממשות צבר פרויקטים. לא נראה לי יקר | https://telavivstocks.com/stock/1682?year=2025
אפולו פאוור | 1074 | לא עוברת | אנרגיה | 175 מ׳ | 2025 | אפולו פאוור– שווי שוק 175 מ׳. עוסקת בפיתוח טכנולוגיות לתחום האנרגיה הסולארית, כולל תאים סולריים גמישים. עלייה בהכנסות בשנת 2024 אך ההפסד רק גדל לקצב מטורף של 20 מ' ש"ח ברבעון. כנראה יהיו צריכים לגייס הון בקרוב וקשה לדעת מתי ואם יגיעו לאיזון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1074?year=2025
אורמת | 2250 | לא עוברת | אנרגיה | 14,625 מ’ | 2025 | אורמת פועלת גם בתחומים של אנרגיה סולארית ומערכות אחסון אנרגיה, ומוכרת בזכות יכולותיה הטכנולוגיות בתחום האנרגיה המתחדשת. החברה עוסקת גם בפיתוח ותחזוקת תחנות כוח גיאותרמיות בכל העולם, כולל במדינות כמו ארה"ב, ניו זילנד, גואטמלה ועוד. החברה נוסדה בשנת 1965, ומאז הפכה לאחת החברות המובילות בעולם בתחום האנרגיה הגיאותרמית. המשרדים שלה ממוקמים בישראל, אך הפעילות שלה נרחבת ביותר בשווקים בינלאומיים. פיננסי: עלייה של 6% בהכנסות ושל 14% ב-EBITDA בשנת 2024, כאשר בסיכום השנה יש ירידה בתחום החשמל והמוצר ועלייה | https://telavivstocks.com/stock/2250?year=2025
איירטאצ | 1862 | לא עוברת | אנרגיה | 33 מ’ | 2025 | עלייה במכירות בשנת 2024 אך עדיין הפסדית, לא עוברת. ג'י.פי גלובל פאוור – שווי שוק 330 מ'. החברה עוסקת בתכנון,פיתוח הקמה ותפעול תחנות כח לייצור חשמל ואנרגיה טרמית. ברשימת שימור. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1862?year=2025
ג’נסל | 1820 | לא עוברת | אנרגיה | 33 מ’ | 2025 | ג’נסל (גנסל) – שווי שוק 33 מ’. עוסקת בפיתוח,יצור ושיווק פתרונות אנרגיה ירוקה של גיבוי ואספקת חשמל מבוססי תאי דלק אלקליים הפועלים על מימן. 32 מ’ דולר במזומן. מכירות נמוכות, הפסד גולמי והפסד גבוה מאוד בשורה התחתונה. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1820?year=2025
דור אלון | 1072 | לא עוברת | אנרגיה | 1,800 מ’ | 2025 | ה-EBITDA הייתה 490 מ' ב-2024 לעומת 456 ב-2023. חוב נטו כ-2 מיליארד ש"ח. הון עצמי 1,450 מ'. נחמד אך אני לא חושב שהיא עומדת ביעד התשואה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1072?year=2025
הום ביוגז | 1845 | לא עוברת | אנרגיה | 30 מ’ | 2025 | המערכת פותחה כחלק ממאמצים להקטין את כמות הפסולת המפונה לפחיות אשפה ולייעל את השימוש במשאבים בבית. המטרה שלה היא גם לחסוך בעלויות האנרגיה הביתית וגם להפחית את טביעת הרגל הפחמנית של כל משפחה. הום ביוגז פועלת ברחבי העולם, ומשווקת את המערכות שלה במיוחד למשקי בית בעיר ובאזורים חקלאיים. הכנסות נמוכות שלא מראות צמיחה (ואף להיפך), הפסדית ועם יתרת מזומן פוחתת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1845?year=2025
ווינד באז | 1466 | לא עוברת | אנרגיה | 14 מ’ | 2025 | ווינד באז – שווי שוק 14 מ’. החברה עוסקת בפיתוח מנגנון לייעול יצור חשמל ע”י טורבינות רוח. ווינד באז עוסקת בתכנון, עיצוב, פיתוח, שיווק והפצה של מנגנונים המתחברים לטורבינות רוח, ומשפרים את ניצול אנרגיית הרוח לייצור חשמל, וכן את עמידות הטורבינות בפני נזקי מזג האוויר. החברה מספקת ללקוחותיה שירותי התקנה ותחזוקה שוטפת של המערכות הללו. לווינד באז אין עדיין כמעט הכנסות, מעט מזומן ואיני יודע לנתח את סיכויי ההצלחה. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1466?year=2025
זוז פאוור | 1866 | לא עוברת | אנרגיה | 80 מ’ | 2025 | באפריל 2024, החברה השלימה מיזוג עם חברת SPAC אמריקאית והחלה להיסחר בנאסד"ק תחת הסימול ZOOZ. בנובמבר 2024, זוז פאוור חתמה על הסכם השקעה עם חברת Yorkville להקצאת מניות בשווי של עד 12.2 מיליון דולר. הכנסות נמוכות מאוד, הפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1866?year=2025
משק אנרגיה | 1803 | למעקב | אנרגיה | 1,905 מ' | 2025 | הון עצמי 2.3 מיליארד. בפברואר 2025 פרסמה משק אנרגיה דיווח בנוגע להחלטת רשות החשמל בנוגע לתעריפים משלימים, לפיה עיקר הבעיה תהיה עבורה בתחנות הקיטוריות באשכול שריווחיותן תיפגע מהותית, אך לא צפויה כרגע בעיה בעמידה באמות המידה הפיננסיות. עדיין קיים כרגע ספק לגבי אופן חישוב התעריף העתידי במשק החשמל (אפשרות מעבר מתעריף SMP ל-IP MODEL). כרגע יש יותר מדיי אי ודאות, ואשכול היא התחנה שמצויה בהכי הרבה חוסר ודאות על רקע החוב הגדול לרכישתה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1803?year=2025
טורבוג’ן | 1936 | לא עוברת | אנרגיה | 155 מ’ | 2025 | טורבוג'ן פועלת להרחבת פעילותה בשווקים גלובליים, במיוחד בארה"ב ובאירופה: בנובמבר 2024, החברה הודיעה על שיתוף פעולה עם חברה ביטחונית מובילה בישראל לפיתוח מערכת ניידת לייצור אנרגיה, מה שמעיד על ההכרה בייחודיות הטכנולוגיה של טורבוג'ן. עדיין ללא הכנסות. הפסדית מאוד. נותרה נזילות נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1936?year=2025
סטורג’ דרופ | 1562 | לא עוברת | אנרגיה | 10 מ’ | 2025 | סטורג’ דרופ – שווי שוק 10 מ’. חברה ישראלית המתמחה בפיתוח מערכות לאגירת אנרגיה, עם דגש על טכנולוגיות אוויר דחוס. החברה עוסקת בתכנון, פיתוח, ייצור, שיווק והפצה של מערכות אגירת אנרגיה מתקדמות, במיוחד בתחומי האוויר הדחוס והקירור. תחומי פעילות עיקריים: ללא הכנסות. המזומן כמעט נגמר. ללא הכנסות.הפסדית מאוד. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1562?year=2025
פינרג’י | 1843 | לא עוברת | אנרגיה | 120 מ’ | 2025 | פינרג’י – שווי שוק 120 מ’. עוסקת בפיתוח, ייצור ומכירה של סוללות אלומיניום אוויר ומפתחת מערכות גיבוי (תחליף לגנרטור) לשוק מגדלי תקשורת, דאטה סנטר, בניינים ובתי חולים + סוללות לתחום הרכבים החשמליים + סוללות לאגירת אנרגיה. מזומן 37 מ'. הכנסות נמוכות, הפסדית. לא עוברת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1843?year=2025
שיכון ובינוי אנרגיה (שוב אנרגיה) | 1930 | לא עוברת | אנרגיה | 2,200 מ׳ | 2025 | חוב נטו 2.54 מיליארד, אך זה לא כולל חוב בחברות הבנות. למשל תחנת הכוח חגית מזרח עם 1.2 מיליארד חוב ו-2.5 מיליארד ברמת חובב. לכן מאוד מבלבל שהחברה מפרסמת לנו EBITDA ברמת הפרויקטים, אך לא מפרסמת לנו נתון של חוב נטו כולל מה שמחייב אותנו לעבור נכס-נכס, ואני לא בטוח שכל הנכסים כלולים בדוחות המאוחדים ובדוחות התחנות. מנועי צמיחה בשלוש השנים הקרובות: פעילות מורכבת ומאתגרת לניתוח. לא נראה שנסחרת מתחת לשווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1930?year=2025
תיגי | 1876 | לא עוברת | אנרגיה | 40 מ׳ | 2025 | באפריל 2024 השלימה את רכישת חברת סוליד, מה שהוביל לעלייה במכירות ב-2024. בין הפרויקטים הבולטים של החברה ניתן למנות מערכת תעשייתית גדולה בקליפורניה, בשווי של 4.25 מיליון דולר, ומערכת חימום במפעל הסלטים של שטראוס בישראל. הפסדית עם יתרת מזומן נמוכה. הערת עסק חי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1876?year=2025
אלקטרה מוצרי צריכה | 501 | למעקב | מזון וקמעונאות | 2,350 מ’ | 2025 | סך הכל: הכנסות 10 מיליארד ו-EBITDA של 650 מ' נכסי נדל"ן הניתנים למימוש – כחצי מיליארד ש"ח. חוב נטו – כ-820 מ' ש"ח, EV בערך 3.2 מיליארד. נסחרת סביב מכפיל EBITDA 8 על התוצאות כיום – סביב תמחור הוגן. אם החברה תגיע ליעד שלה ל-2026 היא שווה משמעותית יותר, אך קשה לי להשקיע בהסתמך על כך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/501?year=2025
באבלס | 1465 | למעקב | מזון וקמעונאות | 26 מ׳ ש״ח | 2025 | השיקו לאחרונה מותג עצמאי בשם Black Dot, ונראה כרגע שיש התעניינות מסוימת. צבר ההזמנות עלה ב-50% לעומת סוף 2023 מ-10 ל-15 מ' ש"ח. לבאבלס יש תוכניות צמיחה מעניינות ל-2025 אך היא צריכה להוכיח יכולת שמירה על ריווחיות. סחירותהנמוכה יחסית. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1465?year=2025
בריל תעשיות נעליים | 399 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 118 מ’ | 2025 | מבחינת תוצאות פיננסיות ראינו עלייה במכירות, אך קשה לדעת כמה מזה לשייך למלחמה שהשאירה את רובנו בארץ. פיננסי: חוב נטו בערך 100 מ' על אף העלייה במכירות הרווח נותר נמוך, כולל הפסד בחציון השני. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/399?year=2025
גולף | 1310 | למעקב | מזון וקמעונאות | 280 מ׳ | 2025 | פיננסי: רווח נקי של 64 מ', אך זאת תוך ניצול מגן מס שייגמר תוך שנה-שנתיים בקצב הנוכחי. מזומן נטו 10 מ'. גולף נראית זולה מבחינת תמחור, אך נראה שסיום המלחמה דווקא יחד עם טיסות לחו"ל והגברת התחרות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1310?year=2025
דלתא ישראל מותגים | 1858 | למעקב | מזון וקמעונאות | 1,850 מ’ | 2025 | ישנה ירידה מסוימת ברבעון 4 השנה לעומת רבעון 4 שנה שעברה, בשל העלייה בעלויות ההובלה והפיחות של השקל מול הדולר. לפי פילוח המכירות בין גברים לנשים נראה שלא נהנתה השנה ממכירת 'תחתונים וגופיות' למילואימניקים, אבל אני מעריך שאכן נהנתה מהישארות הישראלים בארץ. יתרת מזומן 125 מ'. סביב מכפיל רווח 10-11. חברה דיי איכותית עם מותג טוב ותמחור לא רע עם קצת חשש שיותר טיסות לחו"ל יפגעו במכירות. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1858?year=2025
המשביר 365 | 1459 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 245 מ’ | 2025 | ועוד רבים אחרים. המותגים כוללים פריטי אופנה, הנעלה, קוסמטיקה, כלי בית ומוצרי חשמל. פיננסי: מזומן עודף של כ-25 מ'. הון עצמי 89 מ'. רווח 21.8 מ', אך חלקו הגדול נובע מהכנסות אחרות בגין שינויים בחוזי חכירה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1459?year=2025
טרמינל איקס | 1948 | מעניינת | מזון וקמעונאות | 550 מ׳ | 2025 | מזומן נטו 120 מ'. קצב רווח של כ-45-50 מ'. סביב מכפיל 10-11 בנטרול מזומן במזומן. צומחת יפה באורגני+ רכישות, נהנתה ב-2024 מהמלחמה אבל לדעתי אצלה זה פחות משמעותי. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1948?year=2025
מולטי ריטייל | 1738 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 255 מ׳ | 2025 | ההכנסות ממכירות עלו בכ-5% ב 2024 לעומת 2023 , ונראה שרוב העליה ברווח בשנה האחרונה נבעה מהתייעלות והעלאת הרווח הגולמי. רבעון 4 חלש יחסית לשאר השנה. לא זולה ביחס לרווח הנוכחי וקשה לומר אם השיפור בתוצאות הוא בר קיימא וצפוי להימשך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1738?year=2025
פוקס | 1140 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | –4,300 מ’ | 2025 | רבעון 4 חזק. נהנתה ב-2024 מההישארות של הישראלים בארץ ופחות טיסות (ושופינג) בחו"ל) פוקס מנוהלת היטב ואינה יקרה, אך אני לא בטוח שפוטנציאל התשואה מספיק גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1140?year=2025
מקס סטוק | 1815 | למעקב | מזון וקמעונאות | 1,950 מ’ | 2025 | בשנת 2024 ראינו צמיחה גבוהה מהרגיל של כ-20% בהכנסות על רקע המלחמה וההישארות של הישראלים בארץ. זה עשוי 'לגנוב' מהצמיחה של שנה הבאה. קצב רווח כ-120 מ', מכפיל רווח 16. מקס סטוק היא חברה איכותית, צומחת ויחסית דפנסיבית. בהחלט חברה ראויה אבל קשה לי לראות הכפלה בשנתיים הקרובות, במיוחד בהתחשב בכך שחזרה של ישראלים לחו"ל ותחרות מתגברת עשויה להאט את הצמיחה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1815?year=2025
ריטייל מיינדס (לשעבר קוויק) | 1847 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 10 מ’ | 2025 | ריטייל מיינדס (לשעבר קוויק) – שווי שוק 10 מ’. עוסקת בשיווק קמעונאי אונליין של מזון. עד לאוגוסט 2023 פעלה באמצעות שותפות שהוחזקה יחד עם יינות ביתן וניהלה את פעילות האונליין של מגה, קארפור ועוד. לאחר מסך ועד מאי 2024 העניקה ריטייל שירותים טכנולוגיים תמורת תשלום חודשי. מאז ריטייל קצת 'מחפשת את עצמה'. ונראה שעדיין לא ברור מה התוכנית קדימה. עם פרסום הדוח השנתי, ב-27 למרץ 2025, פורסמה הצעת רכש ל-80% ממניות החברה במחיר השוק. נותר לראות האם בעלי המניות יסכימו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1847?year=2025
קסטרו | 280 | למעקב | מזון וקמעונאות | 1,300 מ’ | 2025 | שיפור חד בתוצאות ב-2024 עם זינוק במכירות וברווח, ועם רבעון 4 חזק במיוחד: נהנתה ב-2024 מהישארות הישראלים בארץ. נראה לי שקסטרו נמצאים בכיוון מצוין אך קשה לומר כמה מהשיפור המאוד חד קשור למלחמה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/280?year=2025
ריטיילורס | 1908 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 3,700 מ’ | 2025 | 350 מ' מזומן נטו. לאחר חולשה במחצית הראשונה של 2024 הציגה שיפור בהכנסות וברווח במחצית השניה. נסחרת במכפיל רווח של כ-30 הרווח השנתי ומתרחבת באמצעות רכישות ופתיחת חנויות חדשות. חברה וניהול איכותי אך מושפעת ממגמות אופנה שלא בהכרח תומכות בנייקי כרגע, ומלבד זאת לא נראית לי זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1908?year=2025
ויקטורי | 1583 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 615 מ׳ | 2025 | ויקטורי – שווי שוק 615 מ׳. פועלת בתחום השיווק הקמעונאי של מוצרי מזון בשיטת הדיסקאונט, ומציעה סל קניות מוזל לצרכן. נכון לינואר 2025, הרשת מפעילה 67 סופרמרקטים בפריסה ארצית, המשתרעים על שטחי מכירה של למעלה מ-70,000 מ"רשיפור ניכר בתוצאות ב-2024 שהורגש עם תחילת המלחמה, עם עלייה של 10.7% בחנויות זהות משנה לשנה. צפי לפתיחת 4 סניפים נוספים בשנת 2025. בפברואר 2025 הוגש כתב אישום כנגד בעל השליטה אייל רביד בפרשת תיאום מחירים. ויקטורי מסיימת את השנה עם ירידה ברווח על אף המלחמה, ובפרט עם רבעון 4 חלש. בנוסף | https://telavivstocks.com/stock/1583?year=2025
טיב טעם | 103 | מעניינת | מזון וקמעונאות | 720 מ’ | 2025 | התוצאות כנראה מוטות לטובה מכיוון שישראלים נשארו בארץ ב-2024, מנגד מגזר התעשייה שמספק למסעדות נפגע על רקע המלחמה וכנראה יתאושש ב-2025. כמו כן מכיוון שטיב טעם יקרה יחסית ייתכן שהיא תיפגע על רקע עליית המע"מ וה'גזרות' של תחילת 2025. מנגד נראה שטיב טעם מנוהלת היטב, עם רכישות טובות והשקות מוצרים, יחד עם קונים שעוזבים את השופרסל. בסך הכל אפשרות לא רעה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/103?year=2025
יוחננוף | 1786 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 3,450 מ’ | 2025 | ליוחננוף לא מעט נדל"ן וקרקעות לסניפים. לדעתי זה מודל פחות טוב שכן הוא מעוות את האינטרסים והכלכליות – לחברה יהיה קשה לסגור סניף בקרקע ששייכת לה, גם אם הסניף עצמו לא טוב וגם אם יש שימוש עדיף לקרקע. פיננסי: עלייה משמעותית במכירות, בשיעור הרווח ובריווחיות. קצב רווח נקי כ-220 מ'. מכפיל רווח סביב 16. 150 מ' מזומן עודף. הון עצמי 1.48 מיליארד. נראה שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1786?year=2025
קופיקס גרופ | 389 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 125 מ׳ | 2025 | ההכנסות ירדו ב-3% 2023 ל-2024 אך צמצום בהוצאות הביא מהפסד תפעולי לרווח תפעולי. בחלוקה למגזרים ניתן לראות שמגזר המרכולים כבר מרוויח 6 מ' תפעולי בעוד מגזר בתי הקפה מפסיד 3 מ', אך שימו לב ששניהם לפני 'הוצאות מימון' שהם בעצם הוצאות שכירות שבוודאי צריך להתחשב בהן. השיפור במגזר המרכולים מעודד אך קופיקס עדיין הפסדית וכל תחום המרכולים נהנה משנה חזקה ב-2024. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/389?year=2025
רמי לוי | 1445 | למעקב | מזון וקמעונאות | 3,800 מ’ | 2025 | קצב רווח של כ-240 מ', נסחרת סביב מכפיל רווח 15. בהיותה של רמי לוי הזולה ביותר בסל הקניות ייתכן שיש לה את היכולת הגבוהה ביותר להעלות מחיר ורווח, ובמקביל עם לחץ המחירים יותר קונים יעברו לרמי לוי. פורסמה כוונה להנפיק את חברת הנדל"ן הפרטית שמחזיקה בנכסים שמושכרים לרמי לוי שיווק השקמה. נראה כמו מתכון לבעיות וניגודי עניינים. לדעתי לרמי לוי יש יתרונות רבים במצב בו הצרכנים מחפשים לחסוך, ומאפשרים לרמי לוי דווקא להעלות את הרווח הגולמי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1445?year=2025
שופרסל | 777 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 9,700 מ' | 2025 | לשופרסל יש נכסי נדל"ן בשווי 3.7 מיליארד ש"ח, אך אין הגיון בהפרדתם במסגרת החישוב מכיוון שקיומם חוסך הוצאות שכירות לשופרסל. נסחרת סביב מכפיל רווח 15. שופרסל עושה מהלכי התייעלות במקביל להעלאת מחירים וביטול מועדונים והנחות. אנקדוטלית אני יודע שהם נתפשים היום כיותר ויותר יקרים ולדעתי סביר שזה מוביל לאובדן לקוחות, שיהיה קשה להחזיר אותם. דווקא המתחרות של שופרסל עשויות להנות מההפקר – גם במובן של יכולת ייקור קלה יותר וגם מלקוחות שינדדו משופרסל אליהן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/777?year=2025
אנג׳ל שלמה | 180 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 190 מ׳ | 2025 | אנג׳ל שלמה (שלמה א. אנג'ל) – שווי שוק 190 מ׳. אחת מחברות האפייה הגדולות והוותיקות בישראל, המתמחה בייצור ושיווק לחמים, דברי מאפה ומוצרים נלווים. החברה מוכרת בעיקר תחת המותג "לחם אנג'ל" ונחשבת לאחד השמות הבולטים בתעשיית האפייה הישראלית. הוקמה בשנת 1927 בירושלים על ידי שלמה אנג'ל, אשר פתח מאפייה קטנה בעיר. עם השנים, החברה התפתחה ממאפייה מקומית קטנה לאחד ממפעלי האפייה הגדולים בארץ. חוב נטו 12 מ'. הון עצמי 229 מ’. למרות העלייה במכירות על רקע המלחמה ממשיכה להיות הפסדית. סחירות נמוכה מאוד במניה. לא עו | https://telavivstocks.com/stock/180?year=2025
בכורי שדה | 1790 | למעקב | מזון וקמעונאות | 510 מ’ | 2025 | עלייה של 25% במכירות הובילה לעלייה של כ-50% ברווח הנקי. לדעתי סביר שנראה גידול ניכר בפעילות האשראי החוץ בנקאי ב-2025. נסחרת במכפיל רווח חד ספרתי גבוה על קצב הרווח הנוכחי. אמנם נהנתה מהישארות הישראלים בארץ בשנת 2024 אך גם היסטורית הפגינה יכולת צמיחה. אני לא בטוח שקצב הצמיחה במבט קדימה יספיק כדי שתעמוד ביעד התשואה שלנו. סחירות נמוכה יחסית. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1790?year=2025
בלדי | 2450 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,000 מ' | 2025 | הפעילות מחולקת למגזרים הבאים: 1.סחר – יבוא, רכש ומכירה של: מוצרי בשר, דגים קפואים, דגים טריים ומוצרים אחרים2. לוגיסטיקה – כולל בעיקר את המרכז הלוגיסטי של החברה בקריית מלאכי. רווח שיא ברבעון 3 – בדיוק הדוח על בסיסו בוצעה ההנפקה. קצת רווח של כ-100 מ' עם עלייה חדה מ-2023 על רקע עליית מחירים. מכיוון שמדובר בהנפקה חדשה הייתי מעדיף לראות עוד כמה רבעונים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2450?year=2025
גן שמואל | 532 | למעקב | מזון וקמעונאות | 500 מ’ | 2025 | נמצאת בשלבי הקמת מפעל חדש בתאילנד שצפוי למכור למדינות שפחות נלהבות לקנות מישראל. מצד אחד מאוד מפתה במכפיל רווח 3.5-4, מצד שני אנחנו רואים ירידה ברווחים ברבעון 4, יחד עם ירידה חדה במחירי מיץ התפוזים לאחרונה וקשה לומר מה תהיה ההשפעה על הרווח מרבעון ראשון והלאה. אין מספיק ודאות- למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/532?year=2025
ויליפוד אינטרנשיונל | 2123 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 780 מ’ | 2025 | מגוון המוצרים של ויליפוד כולל גבינות, חטיפים, דגים משומרים, פירות מיובשים, שמנים, חמוצים, קופסאות שימורים, ג'לי וריבות. ויליפוד אינטרנשיונל בע"מ היא חברת בת של ויליפוד השקעות בע"מ, העוסקת בייצור, ייבוא ושיווק של מוצרי מזון. מזומן 245 מ' ש"ח. רווח (מלבד פיננסי) בקצב של כ-60 מ' ש"ח תפעולי, נאמר 45 מ' ש"ח נקי. נראה שנסחרת בערך בשווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2123?year=2025
זנלכל | 130 | למעקב | מזון וקמעונאות | 560 מ׳ | 2025 | זנלכל – שווי שוק 560 מ׳. עוסקת בייצור ושיווק של שימורי פירות וירקות, כולל המותגים ״יכין״ ו״פרי זה״, ושולטת במחלבות רמת הגולן. מחלבות רמת הגולן נרכשה ב-2023 כשהייתה הפסדית, ובשנת 2024 הצליחה זנלכל להעביר אותה לרווח של 2.7 מ'. בנוסף, נראה שזנלכל משקיעה בפיתוח מחלבות רמת הגולן ומשיקה סדרת מוצרי חלב חדשה. עלייה ניכרת במכירות וברווח הגולמי. שימו לב שהרווח בשנת 2023 כולל 38 מ' רווח ממימוש רכוש קבוע שבנטרולם אנחנו רואים צמיחה נאה משנה לשנה. רווח לכ-60 מ' ש"ח. נסחרת סביב מכפיל 10, תחום דפנסיבי ועם היסטו | https://telavivstocks.com/stock/130?year=2025
חממה סחר | 1453 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 65 מ׳ | 2025 | בין לקוחות החברה נמנים יצרני מזון, סיטונאים, בתי קלייה, בתי אריזה ולקוחות מוסדיים. החברה מקפידה על מדיניות של עבודה עם מספר ספקים לכל מוצר, כדי למנוע תלות בספק יחיד הון עצמי של כ90 מ׳. הירידה בהכנסות נובעת לפי טענת החברה מחוסרי מלאי ברבעון הראשון של 2024, והפסקת המכירות לעזה. קצב רווח של כ-4 מ', צפי צמיחה לא ברור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1453?year=2025
טופ גאם | 1943 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 820 מ’ | 2025 | הרווח מפעולות רגילות עלה ל-3.7 מ' דולר. עברה להפסד בשורה התחתונה, אך זאת בשל הוצאות אחרות. טופ גאם דואגת כל הזמן לפתח מוצרים חדשים, כמו פרוביוטיקה, גומיצ'ינו (גומי כחטיף אנרגיה) ועוד. בשנת 2024 טופ גאם הצליחה להציג צמיחה נאה אך עדיין לא נוח לי עם התמחור ביחס לרווח. יש פוטנציאל, במיוחד בתחום התרופות, אך קשה לי לתמחר אותו כרגע. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1943?year=2025
כרמל קורפ | 1748 | למעקב | מזון וקמעונאות | 355 מ’ | 2025 | אלה הדוחות של יפאורה: ליפאורה יש גם 525 מ’ ש”ח במזומן עודף כך שיחד עם הרווח אני מרגיש בנוח לומר שיפאורה שווה סביב 1.5 מיליארד ש”ח כך שחלקה של כרמל שווה כ-500 מ’. בנוסף יש לנו את פעילות ייצור היין שהרוויחה כ-12 מ’ ונעריך ששווה 100 מ’. בסך הכל כרמל זולה אבל הרווח מגיע ברובו המוחלט ביפאורה. עד שנראה שיפור משמעותי בעסקים של כרמל עצמה – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1748?year=2025
כרמית | 440 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 65 מ’ | 2025 | כרמית –שווי שוק 65 מ’. עוסקת בייצור ושיווק של ממתקים. עוד שנה בה כרמית לא ממש מצליחים להתקדם עסקית ועל התוצאות הנוכחיות היא לא זולה. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/440?year=2025
מהדרין | 686 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 800 מ’ | 2025 | מעל 95% מההכנסות מגיע מחקלאות שתוצאותיו תנודתיות מאוד , וכך גם הרווח של מהדרין. בינואר הודיעה על מו"מ למכירת 40% מקרקע בנתניה תמורת 82 מ'. למהדרין יש קרקעות, אבל העסק עצמו הפסדי אפילו בגולמי. נפגעה ב-2024 ממחסור בעובדים לקטיף, אך גם שנים קודמות היו גרועות. הון עצמי ירד ל-513 מ'. דלק קבוצה רוכשת מניות בהצעות רכש בפרמיה, נראה שמעוניינת להשתלט על הקרקעות למטרותיה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/686?year=2025
נטו מלינדה | 1463 | מעניינת | מזון וקמעונאות | 2,130 מ’ | 2025 | קצב רווח 245 מ' במחצית השנייה של 2024 – מכפיל רווח 8. התחזקות השקל עוזרת לנטו בתחום היבוא. בסך הכל דיי זולה וסולידית, עם זאת הממשל התאגידי לא נראה מבריק. דילמה – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1463?year=2025
סבוריט | 1821 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 5 מ’ | 2025 | סבוריט – שווי שוק 5 מ’. עוסקת בפיתוח מערכת לייצור והדפסת תחליפי בשר מן הצומח ותחליף ביצה. עדיין ללא הכנסות ומפסידה בקצב גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1821?year=2025
שטראוס גרופ | 746 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 9,300 מ’ | 2025 | לאחרונה יש שינויים חדים במחירי הסחורות, ובפרט עלייה במחיר הקפה שעשויה לפגוע בשטראוס. הרווח ברבעון 4 כולל 'הכנסות אחרות' בסך 528 מ' ממכירת פעילות, בנטרולם הרווח התפעולי היה יורד ל-632 מ', הרווח לפני מס ל-410 מ', הנקי לבערך 320 מ' והנקי המיוחס לבעלי המניות לבערך 260 מ'. שטראוס נראית לי יקרה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/746?year=2025
תורפז | 1901 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 2,625 מ’ | 2025 | חוב נטו 76 מ' דולר, יוצא לנו מכפיל EBITDA סביב 16. מכפיל רווח כ-45. לא זולה, אך נראה שהיא מצליחה למצוא רכישות שיורידו את ממוצע מכפיל הרווח שלה. עם זאת, שימו לב שבשנים קודמות תורפז לא הצליחה להעלות את ה-EBITDA בקצב של שנת 2024, ואני לא בטוח מה מקור השינוי והאם הוא יימשך. בכל אופן עושה רושם של חברה אך לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1901?year=2025
איסתא | 1036 | למעקב | מלונאות ותיירות | 1,560 מ׳ | 2025 | בסולו יש הלוואת בעלים מאיסתא בע"מ לאיסתא נכסים של כ-900 מ' מול חוב בסולו של כ-400 מ'. אם נכסים שווה 1.1 מיליארד (חלקה של איסתא, מחזיקה 86%) לפי עסקת לאומי פרטנרס, וניתן לפעילות התיירות מכפיל 8 על הרווח לפני מס (63 מ') שזה עוד כ-500 מ' ונוריד 100 מ' על הנהלה וכלליות (בערך 12 מ' בשנה). נקבל שווי נטו של כ-2 מיליארד ש"ח. דיסקאונט נאה, אך לא מספיק מעניין כרגע. למעקב. (הערה – בעקבות פנייה שקיבלתי בנוגע להלוואת הבעלים ביצעתי תיקון בנתונים ב-6.5.2025) | https://telavivstocks.com/stock/1036?year=2025
אוברסיז קומרס | 1671 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 240 מ׳ | 2025 | רווח נקי בקצב של כ-15-20 מ' ה-EBITDA בקצב של כ-90 מ' אך החברה מציגה אותו לאחר נטרול הפחתות גבוהות של נכסי שימוש בגין שכירות, שיהיה לא נכון לנטרל אותן, בקצב של כ-30 מ' בשנה. כלומר ה-EBITDA האמיתי יהיה כ-60 מ' מה שמביא למכפיל EBITDA סביר יותר של בערך 10. תמחור לא זול בחברה שלא מציגה צמיחה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1671?year=2025
אוריין ש.מ | 1425 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 440 מ’ | 2025 | פיננסי: בפברואר 2025 גייסה 25 מ' ש"ח ממשקיעים. לאחר הגיוס -חוב נטו 55 מ' דולר. ה-EBITDA של אוריין בשנת 2024 הוא 24 מ' דולר, אך מנגד יש לאוריין השקעה עצומה ברכוש קבוע כך שאיני בטוח שאני מרגיש בנוח עם נטרול הפחת. במקרה האופטימי נקבל מכפיל EBITDA בערך 7.5 שזה תמחור סביר אך אני לא חובב (או מספיק מבין) את תחום הפעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1425?year=2025
אי.טי.ג’י.איי | 1912 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 450 מ’ | 2025 | אי.טי.ג’י.איי (איטיג'יאיי / ETGA) – שווי שוק 450 מ’. פועלת בשני תחומי פעילות עיקריים: רכשה ב-2024 את ISLINE בהשקעה של 80 מ' ש"ח.קצב רווח של כ-8 מ' תפעולי באשראי חוץ בנקאי ושל 30-40 מ' תפעולי בתחום הלוגיסטיקה. עלייה בהכנסות על רקע עלייה במחירי השילוח. קצב רווח נקי של כ-40 מ'. נראה לי תמחור הוגן ביחס לצמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1912?year=2025
אל-על | 1152 | מעניינת | מלונאות ותיירות | 6,000 מ׳ | 2025 | אם צפי ההכנסות הוא כ-3.3 מיליארד דולר בשנת 2026 עם צפי מרווח EBITDAR בין 17% ל-21% אז ניתן לצפות ל-EBITDAR של נאמר 600 מ' דולר בשנת 2025, ובהתחשב במזומן נטו מביא אותנו למכפיל EBITDAR של סביב 2. זו השוואה (של דן צפריר היקר) של מכפילי בתעשייה נכון לפרסום הדוח השנתי: כפי שניתן לראות הפער האופטי הגדול מאוד היום מצטמצם כשמסתכלים על התוצאות הצפויות בשנה-שנתיים הקרובות. האם פער המכפיל מצדיק השקעה? אני לא בטוח, שכן אנחנו רואים פערי מכפילים גבוהים בהרבה מאוד ענפים. העובדה שוולמארט נסחרת במכפיל רווח 40 לא | https://telavivstocks.com/stock/1152?year=2025
קבוצת גולד בונד | 149 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 745 מ׳ | 2025 | מחזיקה 20% במספנות ישראל – שווה כ-570 מ' לפי שווי שוק. מלבד ההחזקה במספנות ישראל יש לנו עוד רווח תפעולי של כ-20 מ' ש"ח בשנה (שווה נאמר עוד 150 מ') ולסיום מזומן עודף 45 מ’. התוצאות לא מראות. אם נחבר הכל נגיע קרוב מאוד לשווי השוק. נראה שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/149?year=2025
גלובל כנפיים ליסינג | 1559 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 120 מ׳ | 2025 | בנובמבר 2024, גלובל כנפיים השלימה את מכירת חלקה בחברת התעופה הקפריסאית TUS Airways, מהלך שהניב רווח של כ-1.3 מיליון דולר. המשקיעה החדשה ב-TUS מימשה אופציה לרכישת יתרת ההחזקות של גלובל כנפיים ושותפתה בחברה, עם אפשרות למימוש מלא עד מרץ 2028 כלכלני חברת הדירוג מעלות מעריכים כי גלובל כנפיים תפעל להגדלת צי המטוסים שלה החל משנת 2025, במטרה לחזק את מעמדה בשוק הליסינג התעופתי. הון עצמי 56 מ' דולר כך שיש דיסקאונט, אך הרווח נוטה להיות נמוך ביחס לשווי. על אף הדיסקאונט על ההון לא נראית לי זולה או מעניינת במ | https://telavivstocks.com/stock/1559?year=2025
דן מלונות | 822 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 2,700 מ’ | 2025 | מלונות בולטים: הון עצמי 1.3 מיליארד. ירידה בתוצאות בשנת 2024, אך גם ביחס לתוצאות שנים קודמות נראית יקרה יחסית. אירחה במהלך 2024 תושבי קו העימות, ובלי קשר תיירות הפנים הייתה חזקה ב-2024 וקשה לומר מה הצפי לשנים הקרובות מבחינת תיירות פנים ותיירות חוץ. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/822?year=2025
ישראייר | 1238 | מעניינת | מלונאות ותיירות | 530 מ’ | 2025 | כמו כן, ישראייר מצליחים להעביר עוד לקוחות ממוקדים לאתר האינטרנט. הושק גם אתר חדש במרץ 2025. במצגת של החברה נראה שהאתר החדש מוכר בקצב גבוה פי שניים מאשר בקצב שנה שעברה. חוב נטו כ-20 מ' דולר.שיפור ניכר בתוצאות ב-2024, רווח של כ-90 מ' ש"ח ו-EBITDAR של 213 מ' ש"ח, כלומר מכפיל EBITDAR סביב 3. הנטייה שלי היא להימנע מחברות תעופה אך התחושה שלי היא שישראייר נהנית מניהול טוב ושסביר יחסית שהמהלכים שלה (מועדון צרכנות עם רמי לוי שתלוי באישור המדינה, התייעלות, השקעה במלונות ורכישת מרכז תחזוקה) יובילו לשיפור | https://telavivstocks.com/stock/1238?year=2025
ישרוטל | 1032 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 5,000 מ’ | 2025 | ברבעון 4 אנחנו רואים הרבה יותר לינות ישראלית והרבה פחות תיירים. הון עצמי 2.5 מיליארד. שיפור ברווח בשנת 2024 אך לא ברור כמה מזה נובע מהעלייה בתיירות הפנים. בהחלט ייתכן שבעתיד הקרוב נראה גם ישראלים טסים יותר לחו"ל אך במקביל גם אי-חזרה של תיירים לישראל. בכל אופן לא נראית לי זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1032?year=2025
פרידנזון | 1403 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 90 מ’ | 2025 | פרידנזון –שווי שוק 90 מ’. מספקת מגוון רחב של שירותים בתחום שרשרת האספקה. שלושה תחומי פעילות עיקריים: 1.שינוע בינלאומי – שירותי שילוח בינלאומי, עמילות מכס, ביטוח מטענים, הובלה בינלאומית ושירותים נלווים.2.שינוע מטענים – אמצעי תובלה, שינוע, חלוקה והפצה, אחזקה וכוח אדם. כולל שירותי הובלה ייחודיים לחומרים מסוכנים, מטענים חורגים וכו'.3.מרכזים לוגיסטיים – שירותי אחסנה, ניהול מלאי, שירותי ערך מוסף, הפצה ועוד באמצעות פרידנזון ג'נריישן בה היא מחזיקה 50% (50% נוספים נמכרו לג'נריישן ב-2021) חוב נטו 45 מ'. פ | https://telavivstocks.com/stock/1403?year=2025
פתאל החזקות | 1621 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 8,000 מ’ | 2025 | לפתאל 155 מלונות באירופה, 63 בישראל, 63 בבריטניה ואירלנד ו-16 באגן הים התיכון. הון עצמי 4,150 מ’. המשך שיפור בתוצאות ב-2024. יש לשים לב ל'הכנסות אחרות' בהיקף של 242 מ' בהקשר לרכישת השותף בחברת פרותאל. חברה מרשימה, אך לא נראית לי זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1621?year=2025
קווינקו | 386 | למעקב | מלונאות ותיירות | 190 מ’ | 2025 | קווינקו מרוויחה נקי מבתי המלון בערך 20 מ' בשנה. בנוסף יש לנו הפחתות של נכסים שנרכשו בערך בערך ב-13-14 מ' נוספים בשנה, אל מול הוצאות קפקס של 8 מ'. נקבל סך הכל תזרים שוטף בערך 25 מ' בשנה. בסך הכל אנחנו מקבלים כאן ערך לא רע משתי הקרקעות +הפעילות העסקית. ממליץ על כתבה מפורטת של חן תלמי על החברה. הבעיה היא מחזורי מסחר נמוכים מאוד. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/386?year=2025
קשרי תעופה | 413 | למעקב | מלונאות ותיירות | 130 מ’ | 2025 | פיננסי: ירידה משמעותית בתוצאות ב-2024 על רקע המלחמה. עברה שנה קשה על רקע המלחמה אך יש סימנים של חזרה לשגרה – צבר חזק לתאריך המאזן ומועד פרסום הדוח והחזרת עובדים. יכולה לחזור לקצב של 6 מ' דולר שזה שם אותה סביב מכפיל רווח 5-6. תחום הפעילות נוטה להיות מושפע מאוד מכל מיני הפתעות (קורונה, מלחמה וכו') ומחזורי מסחר נמוכים. מנגד זולה ומחלקת דיבידנד. מחזור מסחר נמוך מאוד. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/413?year=2025
אוטומקס מוטורס | 2280 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 20 מ’ | 2025 | אוטומקס מוטורס – שווי שוק 20 מ’. עוסק בייבוא כלי רכב ושיווקם בארץ. באפריל 2024 הודיעה על מיזוג עם חברת סייספארק (SPRC) שנסחרת בנאסד"ק בו אוטומקס מוטורס תקבל 47% מהמניות של סייספארק. אולי בזמן ההודעה זה היה נראה הגיוני, אלא שמאז מחיר המניה של SPRC ירד בכ-90% והשווי שהעסקה משקפת לאוטומקס נמוך מאוד (כ-7-8 מ' ש"ח). כל עוד המיזוג הזה תלוי ועומד אין כל טעם בניתוח החברה מעבר לכך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2280?year=2025
בליץ טכנולוגיות | 424 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 35 מ׳ | 2025 | בליץ טכנולוגיות – שווי שוק 35 מ׳. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק קטנועים חשמליים. הפסדית, בשימור, כמעט ללא מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/424?year=2025
גוטו | 1939 | לא עוברת | רכב ותחבורה |  | 2025 | פעילות החברה: פיננסי: יתרת המזומן ירדה משמעותית מ-32 מ' ל-10 מ' מול חוב 25 מ' על אף שההכנסות נותרו במקום הצליחה לשפר את הגולמי אך עדיין נותרה עם קצב הפסד גבוה מאוד. לא רואה איך העסק יוצא מהנקודה בה הוא נתקע, וזה מצער כי הפעילות הקטנה בתל-אביב והאזור הייתה במקור ריווחית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1939?year=2025
דלק רכב | 829 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 2,500 מ׳ | 2025 | בינואר 2025 הודיעה על הסכם לרכישת 50% מחברת יורודרייב תמורת 100 מ' ש"ח. עלייה בהכנסות במגזר הרכב והחלפים בשנת 2025, אך מנגד ירידה בגולמי ובתפעולי. ככלל, מגזר הרכב הוא מגזר שאני לא מרגיש איתו בנוח – שינוי רגולטורי, כניסה של עשרות מותגים סיניים ושינויים חדים בריווחיות. מלבד זאת ורידיס נראית לי מתומחרת ביוקר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/829?year=2025
מיה דיינמיקס | 494 | למעקב | רכב ותחבורה | 170 מ’ | 2025 | מפתחת פלטפורמה רובוטית בחברת בת 'מיה רובוטיקס', דיווחה על הזמנה מאלתא בסך 300 א'$ ומגעים לשותפות אסטרטגית. אם מיה תגיע ליעדים שלה היא בהחלט זולה אך כרגע הפער בין הדוחות לתחזיות גדול מדיי ועשויים להיות שיבוושים בדרך. כבר ראינו לא מעט פעמים בשנים האחרונות תחזיות של חברות צעירות נשכחות לחלוטין. קשה לי להעריך את החברה כרגע. למעקב | https://telavivstocks.com/stock/494?year=2025
קרסו מוטורס | 1585 | למעקב | רכב ותחבורה | 2,700 מ’ | 2025 | בשנת 2023, איחדה החברה את שירותי המימון, הליסינג, הביטוח ומכירת הרכבים המשומשים תחת המותג "פריזבי" (freesbe). כיום בערך חצי מהרווח מגיע מזרוע הליסינג, שהיא הכנסה יחסית צפויה ואיכותית. גידול נאה במגזר המימון ומגזר הליסינג שההכנסות מהם יחסית צפויות ואיכותיות. קצב רווח כ-280 מ'. נסחרת סביב מכפיל 10, דיבידנד גבוה. נראה שהדגמים החדשים (צ'רי, אקספנג) צוברים פופולריות ונתוני המסירות בתחילת השנה טובים. בסך הכל אפשרות לא רעה, הבעיה היא שהמכסים של טראמפ עשויים ליצור כאוס בשוק הרכב. אם למשל יופחתו מכסים על | https://telavivstocks.com/stock/1585?year=2025
שגריר | 1664 | למעקב | רכב ותחבורה | 150 מ׳ | 2025 | חוב נטו 70 מ'. ה-EBITDA בקצב של 60 מ', כך שמכפיל ה-EBITDA נמוך מאוד – סביב 3-4. עיקר הפער נובע מפחת והפחתות, אך יש לציין ששגריר נדרשת להוצאות הוניות של רכישת ושדרוג רכבים ומכונות. אני מקווה שבמבט קדימה שגריר תפסיק להשקיע בחברות חלום ותתמקד בעסק הבסיס שלה, גם אם הוא 'משעמם'. די זולה אך לא מספיק צומחת ותמיד יש סיכון לעוד השקעה בחברת הזנק. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1664?year=2025
שנפ | 1427 | למעקב | רכב ותחבורה | 205 מ’ | 2025 | בשנת 2018, בשל עלויות ייצור גבוהות, סגרה שנפ את מפעל המצברים שלה בנתניה ומאז מתמקדת בייבוא ושיווק מצברים ומוצרים נוספים. מבחינת תמחור – שנפ צומחת בשנים האחרונות ונסחרת במכפיל רווח צנוע יחסית סביב 9. שנפ מציינת שכניסה מאסיבית של רכבים חשמליים והיברידיים לשוק תפגע בתוצאותיה בתחום, כך שעם השנים האימוץ הגדל של רכבים מהסוג הזה יהיה רוח נגדית עבור שנפ, אלא אם תצליח להפוך את הפעילות הקטנה של הטענת רכבים למשמעותית (יש לא מעט תחרות בתחום כבר היום). למעקב. כתבתי בהרחבה על הבעייתיות במודל שותפויות המו"פ במ | https://telavivstocks.com/stock/1427?year=2025
אימד אינפיניטי מדיקל | 1833 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 2 מ’ | 2025 | אימד אינפיניטי מדיקל – שווי שוק 2 מ’. שותפות מו”פ המשקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית. מסוכן מדיי ואיני בטוח שאפשר להאמין לשערוך ההשקעות הנוכחי. כמעט ללא מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1833?year=2025
איי ארגנטו | 1842 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 4 מ’ – מטרת השותפות המוגבלת הינה לפעול בתחום המחקר והפיתוח באמצעות השקעה והחזקה בחברות העוסקות במחקר ו/או פיתוח בתחומים בתחומים הבאים: IOT-אינטרנט של הדברים, עיר חכמה,אגירת אנרגיה חשמלית, סביבת העבודה העתידית וחקלאות | 2025 | איי ארגנטו – שווי שוק 4 מ’ – מטרת השותפות המוגבלת הינה לפעול בתחום המחקר והפיתוח באמצעות השקעה והחזקה בחברות העוסקות במחקר ו/או פיתוח בתחומים בתחומים הבאים: IOT-אינטרנט של הדברים, עיר חכמה,אגירת אנרגיה חשמלית, סביבת העבודה העתידית וחקלאות. הפסדית. הון עצמי 39 מ' ש"ח דמי ניהול כ-1 מ'. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1842?year=2025
אלמדה ונצ’רס | 1814 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 25 מ’ | 2025 | אלמדה ונצ’רס – שווי שוק 25 מ’. משקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית ומיכשור רפואי. הון עצמי 22 מ’ דולר. הפסדית. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1814?year=2025
ביג טק 50 | 1832 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 18 מ’ | 2025 | ביג טק 50 – שווי שוק 18 מ’. שותפות מוגבלת שמשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני. הון עצמי 13 מ’ דולר. דמי ניהול של 3 מ’ ש”ח. בסוף פברואר 2025 הודיעו על כוונה לחלק דיבידנד של 1.5 מ' דולר. הפסדית. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1832?year=2025
ביו מיט | 1855 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 62 מ’ | 2025 | ביו מיט (ביו-מיט) – שווי שוק 62 מ’. משקיעה בחברות העוסקת במו”פ בתחום הפוד-טק. הון עצמי 29 מ’ – השותפות היחידה שנסחרת מעל ההון שלה, ועוד בפער גדול. נותרו 1.3 מ' במזומן. הפסדית כמו שאר השותפויות, הוצאות הנהלה מכובדות. לדעתי בתמחור משמעותית גבוה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1855?year=2025
הייב 2040 יהש | 1885 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 4 מ׳ | 2025 | הייב 2040 יהש – שווי שוק 4 מ׳. משקיעה בחברות מחקר ופיתוח בתחומי הטכנולוגיה. החברה השקיעה עד כה ב-3 חברות: בהשעיית מסחר לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1885?year=2025
יוניק-טק | 1881 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 4 מ’ | 2025 | יוניק-טק (יוניקטק / יוניק טק) – שווי שוק 4 מ’. שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני – כלומר יוניק טק משקיעה בחברות טכנולוגיה שהם “יוניקורן” (חברות פרטיות ששוות מעל מיליארד דולר) בשלב הסקנדרי (כלומר – רכישת מניות ממחזיקים קיימים, כגון עובדים). הון עצמי של 3.7 מ' דולר אחרי הפסדים משמעותיים. הוצאות הנהלה וכלליות של 0.8 מ' דולר בשנה שמצדיקות את הדיסקאונט. אפס סחירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1881?year=2025
יוניקורן טכנולוגיות | 1813 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 15 מ’ | 2025 | יוניקורן טכנולוגיות – שווי שוק 15 מ’. משקיעה בחברות “יוניקורן” – כלומר חברות פרטיות שמוערכות במעל מיליארד דולר. הון עצמי של 40 מ’, משמעותית מעל שווי השוק אך קשה לדעת על כמה לסמוך על הערכות השווי בחברות פרטיות, בפרט עם שיערוכים שליליים כל שנה בשנים האחרונות. הוצאות ניהול של כ-4 מ’ בשנה מצדיקות את הדיסקאונט שאנו רואים. אפס סחירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1813?year=2025
מנרה ונצ’רס | 1914 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 11 מ’ | 2025 | מנרה ונצ’רס – שווי שוק 11 מ’. משקיעה בחברות מו”פ בתחומי הטרנספורמציה הדיגיטלית. הון עצמי 43 מ’. אישרה באמצע 2023 תהליך Run-Off שכולל צמצום הוצאות יחד עם חלוקת הנכסים לאחר השלמתם. ממשיכה בהשקעות שאיני יודע להעריך את סיכויי ההצלחה שלהן. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1914?year=2025
סמארט אגרו | 1817 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 15 מ’ | 2025 | סמארט אגרו – שווי שוק 15 מ’. שותפות מו”פ שעוסקת בתחום האגרו-טק. הון עצמי של 34 מ' לאחר הנפקת זכויות. הוצאות הנהלה וכלליות בקצב של 3 מ' ש"ח. מצדיקות דיסקאונט של כ-20-30 מ’ שכבר הופך את סמארט אגרו ללא מספיק מעניינת. שמועות על מכירה של סופלנט שעשויה להוביל לרווח הון, אך עבר מאז זמן רב ולא שמענו על התקדמות. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1817?year=2025
פטרוטקס שותפות מוגבלת | 1369 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 8 מ’ | 2025 | פטרוטקס שותפות מוגבלת – שווי שוק 8 מ’. מפיקה ומוכרת גז טבעי ונפט בארה”ב ובישראל, כאשר מרבית פעילותה מבוססת על מכירת גז טבעי במדינות טקסס ומיסיסיפי. לא נראה שיש לחברה משאבים למצות את המאגרים. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1369?year=2025
פיט השקעות שותפות מוגבלת | 1850 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 6 מ’ | 2025 | פיט השקעות שותפות מוגבלת – שווי שוק 6 מ’. שותפות מוגבלת העוסקת בתחומי הפודטק ואגריטק. מזומן 7.4 מ’, הון עצמי 29 מ’. הוצאות של כ-3.5 מ’ בשנה. אמנם זולה מאוד על הנייר אבל עד שלא יהיו מהלכים לפרק את החברה או להציף ערך לבעלי המניות הכל בסוף ילך לשותף הכללי. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1850?year=2025
שור טק | 1889 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 18 מ’ | 2025 | שור טק (שור-טק / שורטק) – שווי שוק 18 מ’. שותפות המשקיעה בחברות פינטק ואינשורטק. הון שותפות 63 מ’ מתוכם 18 מ' מזומן. חברות הפורטפוליו של שור טק כרגע: גיאוקס, SEQUENCE, פוטורה, אנטידוט, האקה, AIO ו-HSO. דמי ניהול שמצדיקים דיסקאונט משמעותי. סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1889?year=2025
אבוג’ן | 1461 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 25 מ’ | 2025 | אבוג'ן פיתחה פלטפורמה חישובית לחיזוי ביולוגי (CPB) המשלבת ביג דאטה ובינה מלאכותית, המיועדת לגילוי ופיתוח מוצרים בתחומי מדעי החיים, המבוססים על מיקרוביום, מולקולות קטנות ואלמנטים גנטיים. כדי למקסם את השימוש בפלטפורמה זו, החברה הקימה מספר חברות בנות, כל אחת מתמקדת בתחום ספציפי:​ הקמת חברות הבת מאפשרת לכל אחת מהן להתמקד בתחומה, תוך ניצול הפלטפורמה החישובית של אבוג'ן, ומאפשרת להן לקדם את האסטרטגיה העסקית והפיננסית שלהן באופן עצמאי.​ מוצרים בשלבים מתקדמים יחסית. מפסידה בקצב גבוה. הכנסות נמוכות וקשה ל | https://telavivstocks.com/stock/1461?year=2025
אולמד סולושנס בע”מ | 1393 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 30 מ׳ | 2025 | אולמד סולושנס בע”מ – שווי שוק 30 מ׳. מפתחת טכנולוגיות רפואיות זעירות, עם פלישה מינימלית למטופל, ובכך מקצרת את זמן ההחלמה. בין מוצרי החברה נמצאים – סטנטים פריפריאליים, פילטר לצנטור, מערכת לטיפול בסוכרת מסוג 2 ומערכת להחלפת מסתם. 43 מ' במזומן אך ללא הכנסות והפסדית. לא יודע להעריך את סיכויי הצלחת הפיתוחים. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1393?year=2025
אופקו | 1610 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 4,100 מ’ | 2025 | אופקו (אופקו הלת') – דואלית. שווי שוק 4,100 מ’. חברה אמריקאית רב-לאומית בתחום הביו-פארמה והדיאגנוסטיקה. החברה פועלת בשני תחומים עיקריים: ירידה בהכנסות, הפסדית, לא יודע להעריך את סיכויי ההצלחה של הפיתוחים החדשים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1610?year=2025
אורמד | 1691 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 330 מ’ | 2025 | אורמד – שווי שוק 330 מ’. חברה זרה העוסקת בפיתוח טכנולוגיה למתן אוראלי של תרופות, עם דגש על כמוסת אינסולין אוראלית לטיפול בסוכרת מסוג 2. . מכירות נמוכות, הפסדית. סיכון גבוה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1691?year=2025
אפיטומי מדיקל | 1998 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 265 מ’ | 2025 | תחומי פעילות עיקריים: מסחור כדורי ההרזיה שלה מיועד לרבעון 3 2025 . פיננסי: 21 מ' דולר במזומן. עדיין ללא מכירות והפסדית. לא יודע להעריך סיכויי הצלחה. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1998?year=2025
אקס.טי.אל | 2190 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 55 מ’ | 2025 | אקס.טי.אל – שווי שוק 55 מ’. עוסקת בפיתוח תרופות,משקיעה בחברות ביוטכנולוגיה. הפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2190?year=2025
הודיית הארץ (לשעבר אנויז'ן) | 1863 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 8 מ’ | 2025 | הודיית הארץ (לשעבר אנויז'ן). -שווי שוק 8 מ’. עוסקת במחקר,פיתוח וייצור מיכשור רפואי בתחום ההזנה התוך-גופית. הפסדית מאוד, הון עצמי שלילי. בהשעיית מסחר. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1863?year=2025
אנרג’ין טכנולוגיות | 1839 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 35 מ’ | 2025 | 3 פרויקטים עיקריים: פיתוח זני זבובים כמקור חלבון לבעלי חיים – צפי הכנסות 2024. מציינת פוטנציאל הכנסות של 440 מ' דולר עד 2030.פיתוח זני עגבניות שרי לשוק המזון הקפוא – צפי הכנסות 2024. מציינת פוטנצאיל הכנסות 220 מ' דולר עד 2030.פיתוח זני מספוא שיגודלו כנבטים לשימוש כמזון לפרות- צפי מסחור 2025. מציינת פוטנצאיל הכנסות 400 מ' דולר עד 2030. הכל נשמע טוב ומעניין אבל בינתיים לא נראה שהמצגות מיתרגמות לתוצאות ברווח והפסד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1839?year=2025
בונוס ביוגרופ | 485 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 200 מ’ | 2025 | בונוס ביוגרופ– שווי שוק 200 מ’. חברת ביוטכנולוגיה,בשלב ניסויים קליניים,המפתחת טיפולים לשיקום רקמות,שתל חי של עצם אנושית ותרופה לטיפול בדלקות ונזק לרקמות. מוצרי החברה העיקריים: הפסדית ומסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/485?year=2025
ביו ויו | 1305 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 40 מ’ | 2025 | :במהלך השנים, ביו ויו חתמה על מספר הסכמי שיתוף פעולה, ביניהם: בדצמבר 2024 פרסמה תוצאות של מחקר מוצלח בביופסיה נוזלית בסרטן השד. נראה מעניין אך קשה לדעת מה הסיכוי שביו-ויו תראה מזה כסף משמעותי. 8 מ' במזומן. ירידה בקצב ההכנסות ומעבר להפסד, בפרט בחציון 2 שהראה הידרדרות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1305?year=2025
ביוליין | 1394 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 40 מ’ | 2025 | ביוליין– שווי שוק 40 מ’, דואלית. חברה ישראלית המתמחה בפיתוח תרופות חדשניות למגוון מחלות, משלב הפיתוח הפרה-קליני ועד לניסויים קליניים מתקדמים. החברה נוסדה בשנת 2003 כיוזמה משותפת של טבע, קבוצת גיזה, קבוצת פיטנגו, הדסית ביו-הולדינגס, והרשות לפיתוח ירושלים. מוצר מפתח: APHEXDA™ Motixafortide: אושר על ידי ה-FDA בארצות הברית ומשמש לגיוס תאי גזע עבור חולי מיאלומה נפוצה. החלה בהכרה בהכנסות מתמלוגים בשנת 2024 אך עדיין הפסדית מאוד, איני יודע להעריך סיכויי הצלחה. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1394?year=2025
ביולייט מדעי החיים | 1293 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 30 מ’ | 2025 | ביולייט מדעי החיים – שווי שוק 30 מ’. חברה ישראלית המתמחה בהשקעה, ניהול וקידום פתרונות חדשניים בתחום מחלות העיניים. חברות הפורטפוליו שלה עוסקות בפיתוח ומסחור מכשור רפואי מתקדם, תרופות, דיאגנוסטיקה ורפואה דיגיטלית, כולל שימוש בבינה מלאכותית (AI) בתחום העיניים. חברות פורטפוליו בולטות: הכנסות נמוכות מאוד, הפסדית. אין לי יכולת להעריך סיכויי הצלחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1293?year=2025
בריינסווי | 1386 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 630 מ׳ | 2025 | עלייה בהכנסות ב-2024 ומעבר מהפסד של 4 מ' דולר ב-2023 לרווח של 3 מ' דולר ב-2024 – לא רע. פרסמה צפי ל-2025 – מכירות של כ-50 מ' דולר (עלייה של 20% לעומת 2024). עם רווח גולמי בשיעור של 75% והנחה של עלייה קלה בשאר ההוצאות נוכל לראות קצב רווח של אפילו 10 מ' דולר ב-2025. בסך הכל לא רע ונראה שיש פוטנציאל אך קשה לי לנתח אותו – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1386?year=2025
די.אן.איי ביומדיקל | 1435 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 115 מ’ | 2025 | די.אן.איי ביומדיקל (דיאנאיי / DNA) – שווי שוק 115 מ’. חברה ישראלית המתמחה בהשקעות בתחומי הביומד והנדל"ן. החברה, שבעבר נקראה "די.אן.איי ביומדיקל סולושינס", מחזיקה בחברות העוסקות בפיתוח, ייצור ושיווק מכשור רפואי, במיוחד בתחום האולטראסאונד הלא-פולשני לבדיקת צפיפות העצם, וכן בפיתוח טכנולוגיות למתן אוראלי של תרופות הניתנות כיום בהזרקה בלבד. בשנת 2021, החברה הרחיבה את פעילותה לתחום הנדל"ן בארצות הברית, בנוסף לפעילותה בתחום הביומד. 68 מ’ במזומן, יש רווח בשנת 2024 שנובע מהכנסות משינויים בערך פיננסי. הע | https://telavivstocks.com/stock/1435?year=2025
וילק | 278 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 15 מ’ | 2025 | וילק – שווי שוק 15 מ’. החברה עוסקת בפיתוח טכנולוגיה ליצור במעבדה של חלב בקר וחלב אם. אפס הכנסות, הפסדית מאוד. המזומן הולך ונגמר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/278?year=2025
טבע | 629 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 64,000 מ׳ ש״ח | 2025 | נקבל מכפיל EV/EBITDA של בערך 7. טבע אשררה תחזית לירידה ליחס חוב לאביטדה של 2X לעומת 3X היום. שרשור מעניין של דן צפריר על החברה. מורכבת מדיי לטעמי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/629?year=2025
יומן אקסטנשנס | 1825 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 6 מ’ | 2025 | יומן אקסטנשנס – שווי שוק 6 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מיכשור רפואי לביצוע ניתוחים זעיר פולשניים. קצב המכירות נותר נמוך וקצב ההפסד גבוה. חתמה על הסכם למכירת כלל נכסיה במיליון דולר. מחזור מסחר נמוך. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1825?year=2025
כלל ביוטכנולוגיה | 1447 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 55 מ’ | 2025 | כלל ביוטכנולוגיה – שווי שוק 55 מ’. משקיעה בחברות מדעי החיים. הון עצמי 145 מ’. הון עצמי 46 מ’. הפסדית מאוד וכך גם פורטפוליו החברות שלה. לא יודע להעריך את סיכויי ההצלחה של חברות ההזנק בפורטפוליו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1447?year=2025
כן פייט ביופארמה | 1272 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 60 מ’ | 2025 | כן פייט ביופארמה – דואלית שווי שוק 60 מ’. עוסקת בפיתוח תרופות למחלות סרטניות ודלקתיות. מכירות נמוכות והפסדית מאוד. מסוכנת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1272?year=2025
ליניאג’ תרפיוטיקס | 1651 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 285 מ’ | 2025 | ליניאג’ תרפיוטיקס (ליניאג' סל תרפיוטיקס) – שווי שוק 285 מ’. חברה ביוטכנולוגית בשלבים קליניים, המתמחה בפיתוח טיפולים מבוססי תאי גזע למחלות שונות, במיוחד בתחומי האונקולוגיה, מחלות נוירודגנרטיביות, ואורטופדיה. מוצרי מפתח בפיתוח: מכירות נמוכות והפסד גבוה. ייתכן שיש פוטנציאל גדול אך אין וודאות. מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1651?year=2025
מדיפרס בריאות – | 1983 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 8 מ’ | 2025 | מדיפרס בריאות – שווי שוק 8 מ’. מדיפרס שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות מיכשור רפואי ובריאות דיגיטלית. השותף הכללי זכאי ל0.4% (מינ’ 240 אלף ש”ח) דמי ניהול מנכסים ודמי הצלחה של 20% מהרווח בעת מימוש. הון עצמי 19 מ' אך הוצאות ההנהלה וכלליות מצדיקות דיסקאונט משמעותי, תחום פעילות מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1983?year=2025
מטריסלף | 1902 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 45 מ’ | 2025 | מטריסלף – שווי שוק 45 מ’. עוסקת במחקר ופיתוח בתחום רפואת והנדסת רקמות. הפסדית, ללא הכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1902?year=2025
מילניום פוד טק שותפות מוגבלת | 1806 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 20 מ’ | 2025 | מילניום פוד טק שותפות מוגבלת – שווי שוק 20 מ’. שותפות המוגבלת עוסקת במחקר ופיתוח בתחום הפודטק-תחליפי מזון ומזון חדשני ומחזיקה בסבוריט. כמו שותפויות רבות אחרות גם מילניום נסחרת מתחת לשווי נכסיה. הון עצמי של 79 מ’ כך שהפער בין ההון לבין שווי השוק בהחלט משמעותי אך כמעט כל השווי הוא בחברות הפורטפוליו שהן במגוון דיי רחב של תחומים (ייצור צבעי מאכל טבעיים, תחליפי בשר ורבים אחרים) שקשה לי מאוד להעריך את שווים. דמי הניהול השנתיים הם 3 מ’ כרגע אז ניקח דיסקאונט של נאמר 25 מ’ ש”ח זה מסביר חלק מהפער. מזומן | https://telavivstocks.com/stock/1806?year=2025
מרחביה אחזקות | 257 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 15 מ’ | 2025 | מרחביה אחזקות –שווי שוק 15 מ’. משקיעה בחברות ביומד. האחזקות די מסובכות אך לטעמי החברה המסקרנת ביותר היא חברת קארדיאנס (שהיא גם האחזקה השניה בגודלה במרחביה) שמייצרת שעון שעוזר לניטור הפרעות בקצב הלב במטרה להתריע מראש ובכך למנוע דום לב, פרפור פרוזדורים ושבץ. לחברה יש פטנט רשום על המכשיר (שווה לראות את הסרטון בכתבה– המנכ”ל אלדד שמש מסביר מעולה). הון עצמי של 25 מ’, הוצאות הנהלה וכלליות של 2.5 מ’ ש”ח בשנה מצדיק דיסקאונט מכובד. מזכיר במידה רבה שותפויות מו”פ. מפוזרת על הרבה תחומים וקשה לניתוח. לא עובר | https://telavivstocks.com/stock/257?year=2025
נקסטפרם טכנולוגיות | 1841 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 11 מ’ | 2025 | נקסטפרם טכנולוגיות – שווי שוק 11 מ’. עוסקת במחקר,פיתוח,ייצור ושיווק טכנולוגיות ומוצרים מבוססי שמרים לתעשיית המזון, כולל חלבון טבעוני מבוסס שמרים. הכנסות נמוכות מאוד, הפסדית אפילו בגולמי. הודיעה בסוף מרץ 2025 על השהיית הפעילות העסקית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1841?year=2025
פלורי | 1569 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 120 מ’ | 2025 | פלורי (לשעבר פלוריסטם) – שווי שוק 120 מ’. החברה חברה זרה העוסקת בתחום הריפוי התאי באמצעות תאי גזע מהשלייה. כמעט ללא הכנסות, הפסדית מאוד, תלויה באישורים ופיתוחים. סיכון גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1569?year=2025
פלנטארק ביו | 1819 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 8 מ’ | 2025 | פלנטארק ביו – שווי שוק 8 מ’. עוסקת במחקר ופיתוח לאיתור גנים לשיפור תכונות צמחים. נמצאת בהליכי הסדר להפיכת החברה לפרטית. מחזור נמוך מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1819?year=2025
פרפל ביוטק | 765 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 30 מ’ | 2025 | פרפל ביוטק – שווי שוק 30 מ’. עוסקת במחקר ופיתוח תרופות לטיפול בסרטן. ללא הכנסות, הפסדית – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/765?year=2025
קדימהסטם | 1606 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 105 מ’ | 2025 | קדימהסטם – שווי שוק 105 מ’. חברת ביוטכנולוגיה בשלב הקליני,המפתחת טיפול תאי למחלות ניוון שרירים סופנית (ALS) וסוכרת. אין ודאות מספקת בעסקים ואין בידי כלים להעריך האם יתקבל אישור FDA למוצר ה-AstroRX. הדילולים ימשיכו וקשה לומר אם יהיו תוצאות. הפסדית וברמת סיכון גבוהה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1606?year=2025
קומפיוגן | 2188 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 450 מ' | 2025 | קומפיוגן – שווי שוק 450 מ'. דואלית. עוסקת במחקר,וגילוי תרופות ומוצרים דיאגנוסטיים ובשיתופי פעולה לפיתוחם למוצרים סופיים. הכירה בהכנסות ב-2024 בהקשר לעסקה עם Gilead ותשלום מ-AstraZeneca, בהחלט שיפור ניכר מ- 2023 אך עדיין הפסדית, קשה לניתוח ומסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2188?year=2025
אינטרקיור | 1480 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 240 מ׳ | 2025 | המפעל של אינטרקיור בניר עוז נפגע במלחמה ואינטרקיור נאלצה לגייס הון לשיקומו. ירידה ניכרת בתוצאות ב-2024. לא עוברת. בלו וייב (לשעבר פארמוקן) – שווי שוק 4 מ'. עוסקת בגידול,ייצור,אחסנה ואספקה של מוצרי קנאביס רפואי. הפסדית, ברשימת שימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1480?year=2025
טוגדר | 462 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 65 מ’ | 2025 | טוגדר – שווי שוק 65 מ’. עוסקת בריבוי, גידול, ייצור ושיווק מוצרי קנאביס רפואי.בעיות בממשל התאגידי. שיפור בתוצאות בחציון הראשון עם הרעה חזרה בחציון השני. מסוכן. סחירות נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/462?year=2025
יוניבו | 2230 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 3 מ’ | 2025 | יוניבו – שווי שוק 3 מ’. עוסקת בפיתוח,יצור ואספקת מוצרי קנאביס. בהליכי חדלות פרעון, בהשעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2230?year=2025
נקסטייג’ ת’רפיוטיקס | 433 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 70 מ’ | 2025 | נקסטייג’ ת’רפיוטיקס – שווי שוק 70 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מוצרי קנאביס רפואי,ומשקיעה בחברות פיתוח ומסחור של מוצרי דיאגנוסטיקה. כמעט ללא מכירות, הפסדית, הון עצמי שלילי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/433?year=2025
קנבוטק | 1911 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 9 מ’ | 2025 | קנבוטק – שווי שוק 9 מ’. השלימה הסדר חוב לאחרונה. כמעט אפס סחירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1911?year=2025
שיח מדיקל | 249 | למעקב | ביומד ומדעי החיים |  | 2025 | שיח מדיקל – שווי שוק: 80 מ’. עוסקת בגידול, ריבוי,ייצור ושיווק מוצרי קנאביס רפואי. שיח מנסה לשלוט בכל שרשרת הערך ובנוסף לייצור מחזיקה 6 בתי מרקחת במקומות שונים בארץ והיא מייצאת את הסחורה שלה לאוסטרליה ומדינות נוספות. בנוסף בתחילת 2023 רכשה שיח מפעל לייצור קנאביס רפואי ובית מסחר שנכנסו לקשיים ונמכרו במחיר שהחברה רואה בו מחיר הזדמנותי. שיפור ניכר בתוצאות ב-2024 עם רווח של 13.5 מ' ואפילו חלוקת דיבידנד שזה ממש מדהים בהתחשב בהסטוריה של שיח. בכל זאת ועל אף הפיתויי – לשיח יש היסטוריה של הפתעות שליליות | https://telavivstocks.com/stock/249?year=2025
בי קומיוניקיישנס | 1422 | לא עוברת | חברות החזקה | 2,000 מ’ | 2025 | בי קומיוניקיישנס (ביקום / BCOM) – שווי שוק 2,000 מ’. מחזיקה במניות בזק מול חוב. סיכום התמחור של ביקום: כלומר יש אפסייד של כ-29% לשווי ה-NAV (אך שימו לב שלא מתחשבים בהוצאות ההנהלה ב-ביקום) מבחינה כלכלית בי קום היא בעצם אופציה במינוף על בזק. אם בזק עצמה הייתה כדאית להשקעה בי הייתה יכולה להיות כדאית אף יותר אבל מכיוון שגם בזק לא זולה במיוחד ולא עברה ומכיוון שיש כאן מינוף כפול -גם בבזק וגם בבי עצמה- זו החזקה בסיכון לא נמוך. לצורך העניין ירידה של כמה עשרות אחוזים בבזק (על רקע שינוי רגולטורי למשל) ‘תמ | https://telavivstocks.com/stock/1422?year=2025
גאון אחזקות | 1452 | למעקב | חברות החזקה | 70 מ׳ | 2025 | תמלוגים מלויתן: 1.2 מיליארד54.7% מניומד אנרג'י לפי שווי שוק: 14.6 מיליארד52.2% מאית'קה לפי שווי שוק: 5.8 מיליארד4.99% מהפניקס לפי שווי שוק: 862 מ'25% מדלק ישראל: 200 מ'25% מדלק נכסים: 738 מ'נכסים בהרצליה ובעכו: 370 מ'חוב פיננסי נטו: 2.3 מיליארד שווי NAV: 14.3 מיליארד, אפסייד 35%. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1452?year=2025
וילי פוד השקעות | 371 | לא עוברת | חברות החזקה | 365 מיליון | 2025 | וילי פוד השקעות (ויליפוד השקעות) – שווי שוק של 365 מיליון. מחזיקה במניות ויליפוד אינטרנשיונל בשווי 488 מ’ ש”ח כנגד חוב נטו של 16 מ’ בחברות האם. קשה להבין מה הוצאות ההנהלה בחברת האם.נסחרת בדיסקאונט ביחס ל-NAV, אך לא נראה לי מספיק אטרקטיבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/371?year=2025
חברה לישראל | 576 | לא עוברת | חברות החזקה | 7,650 מ׳ | 2025 | מזומן נטו כ-400 מ'. דיסקאונט הנהלה לפי מכפיל 8 – 300 מ' נקבל דיסקאונט של כ-35% ביחס ל-NAV שזה דיסקאונט מכובד, אך איי.סי.אל עצמה יקרה ומסתמכת על מחירי חומרי גלם שקשה לצפות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/576?year=2025
חברת השקעות דיסקונט | 639 | לא עוברת | חברות החזקה | 660 מ' | 2025 | חברת השקעות דיסקונט (דסק"ש) – שווי שוק 660 מ'. שווי שוק החזקה בנכסים ובניין – 1.5 מיליארד ש"חכ-487 מ' מזומןחוב ברוטו 985 מ'הוצאות הנהלה וכלליות כ-16 מ' בסולו, נכפיל ב-8 – 130 מ'. שווי NAV כ-870 מ'. נחמד אבל לא נראה לי מספיק מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/639?year=2025
יצוא חברה להשקעות | 704 | לא עוברת | חברות החזקה | 790 מ׳ | 2025 | שווי ההחזקה של יצוא בבנק ירושלים הוא כ-1.1 מיליארד. לחברה חוב בסולו של 123 מ׳', כך שנגיע ל NAV של-0.98 מיליארד מ׳. הוצאות הנהלה וכלליות של 1.1 מ׳, נאמר דיסקאונט של 10 מ׳, נגיע שווי של 970 מ׳ לאחר החסרה מה NAV, ונקבל דיסקאונט של כ 20% ביחס ל-NAV. השאלה היא מה עשוי לגרום לדיסקאונט ארוך הטווח הזה להיסגר – אולי חלוקה בעין של מניות בנק ירושלים וסגירת החברה, אך לא נראה שזה באופק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/704?year=2025
ישרס אחזקות | 2435 | לא עוברת | חברות החזקה | 2,400 מ’ | 2025 | שווי ההחזקה בישרס – 2.5 מיליארד. חסין אש הרוויחה מיליונים בודדים ב-2023 והפסידה ב-2024. נראה שהשווי לפי הרווח זניח ביחס לישרס, אך חסין אש מחזיקה בקרקע בב”ש שהייתה אמורה להימכר תמורת 145 מ’ ש”ח. מכיוון שיש פטור חדש (וגרוע מאוד לטעמי) מצירוף דוחות סולו קשה להבין מה הנכסים העודפים בסולו, ומבחינתי חברות שלא מצרפות את הנתון הזה וולונטרית בחברת החזקה לא שוות את המאמץ.ללא חוב ועם הוצאות מטה זניחות ישרס אחזקות עשויה להיות דרך אטרקטיבית להיחשף לישרס, אבל כיוון שאיני חושב שישרס זולה במיוחד אני לא רואה פה | https://telavivstocks.com/stock/2435?year=2025
מיחשוב ישיר | 507 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,320 מ’ | 2025 | דוחות סולו למיחשוב ישיר עצמה הוצאות הנהלה וכלליות נטו בסך כ-1.7 מ' וחוב 11 מ'. שניהם יחד מצדיקים דיסקאונט מינורי של 20-30 מ'. נקבל דיסקאונט של כ-30% שזה יפה מאוד, אך חסר לי טריגר שיסגור את הדיסקאונט. סחירות דיי נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/507?year=2025
מפעלים פטרוכימיים בישראל | 756 | לא עוברת | חברות החזקה | 210 מ׳ | 2025 | מחזיקה ב24.8% מבז״ן ששווים לפי שווי שוק 765 מ חוב של 500 מ׳. הוצאות הנהלה וכלליות 4 מ׳ שמצדיקות דיסקאונט של נאמר 30 מ'. נקבל NAV דומה מאוד לשווי השוק, לא נראה שיש פה הזדמנות מיוחדת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/756?year=2025
פיבי אחזקות | 763 | לא עוברת | חברות החזקה | 7,000 מ׳ | 2025 | פיבי אחזקות (פ.י.ב.י. אחזקות) – שווי שוק 7,000 מ׳.שולטת ב”בנק הבינלאומי הראשון” (מחזיקה 48.3%). שווי ההחזקה של פיבי בבנק הבינלאומי הוא כ-9,300 מ’.ללא חוב. פיבי נסחרת בדיסקאונט של כ-22% מהחזקתה בבנק, דיסקאונט דיי סטנדרטי בחברה שאין הרבה הצדקה לקיומה כחברה נפרדת שרק מחזיקה מניות תחתיה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/763?year=2025
נורסטאר החזקות | 723 | לא עוברת | חברות החזקה | 590 מ’ | 2025 | נורסטאר החזקות – שווי שוק של 590 מ’. מחזיקה ב-46.27% בג'י סיטי. שווי ההחזקה בג'י סיטי – כ-1.04 מיליארדחוב נטו – 560 מ'הוצאות הנהלה וכלליות 5 מ' כלומר נסחרת בפרמיה קטנה על ההחזקות שלה. כנראה היא מתומחרת יותר כמו אופציה על ג'י סיטי (הממונפת בלאו הכי) מאשר חברת החזקות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/723?year=2025
נטו מ.ע. אחזקות | 168 | למעקב | חברות החזקה | 570 מ’ | 2025 | מלבד ההחזקה בנטו מלינדה יש לנטו הכנסות עם רווח תפעולי כ-19 מ' אחרי הוצאות הנהלה וכלליות (קשה להבין מהדוח במה מדובר), נאמר שווי נוסף של כ-140 מ'. מכיוון שהפעילות מכסה את הוצאות הנהלה וכלליות לא נראה שצריך להיות כאן דיסקאונט משמעותי. שווי נטו 710 מ' דיסקאונט של כ-25% ונראה שנטו מלינדה זולה בעצמה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/168?year=2025
ניסן | 660 | לא עוברת | חברות החזקה | 95 מ׳ | 2025 | ניסן גם מחזיקה 50% בחברה פרטית קטנה בשם ראפין (Raffin Medical), שהייתה הפסדית ב2023, ועברה לרווח קטן ב 2024. קשה להבין מה יש בחברת האם עצמה בגלל שהחברה לא כוללת דוחות נפרדים. מעט פעילות בחברה עצמה, הסחירות בחברה אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/660?year=2025
מלם תים אחזקות | 731 | לא עוברת | חברות החזקה | 700 מ’ | 2025 | מלם תים אחזקות (מלם-תים אחזקות) – שווי שוק 700 מ’. חברת החזקות מחזיקה ב-65.04% ממלם תים. שווי החזקה במלם תים כ-1,030 מ’. ללא חוב ועם הוצאות מטה זניחות ערד עשויה להיות דרך אטרקטיבית להיחשף למלם תים, אבל כיוון שאיני חושב שמלם זולה במיוחד אני לא רואה פה משהו מספיק מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/731?year=2025
אלוני חץ | 390 | לא עוברת | חברות החזקה | 6,470 מ’ | 2025 | דיסקאונט הנהלה וכלליות מכפיל 8 – 250 מ', מול 170 מ' תקבולי ניהול מחברות בנות נקבל NAV של כ-8 מיליארד. קיים דיסקאונט מסוים, אך הוא כנראה לא מספיק כדי להביא אותנו ליעד התשואה של הכפלת ההשקעה בשנתיים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/390?year=2025
אלקו | 694 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,800 מ’ | 2025 | הנהלה וכלליות כמעט מתקזז מול תקבולים מחברות בנות. סך הכל NAV של 6,000 מ'. דיסקאונט של כ-35%, אך מנגד מקבלים תיק של 5 חברות ציבוריות בלי יכולת לעשות שינויים ולא רואה טריגר שיסגור את הדיסקאונט. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/694?year=2025
אמיליה פיתוח | 589 | לא עוברת | חברות החזקה | 805 מ׳ | 2025 | הון עצמי 779 מ'. הפעילות העיקרית הנוספת היא פלר אחזקות שפועלת בתחום ההפצה, לוגיסטיקה ותעשיה שהרוויחה 17 מ’ (נאמר שווי של 200 מ’). אם נחבר את הכל נגיע לא רחוק משווי השוק ועם “בלאגן” של החזקות שלא ממש קשורות זו לזו, וחלקן עוד בחברות ציבוריות שהיינו יכולים לקנות באופן ישיר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/589?year=2025
אקויטל | 755 | לא עוברת | חברות החזקה | 5,080 מ’ | 2025 | תמלוגים מניו מד + יואל נדל"ן 173 מ' חוב נטו 420 מ' יוצא NAV של 4,900 מ', קרוב מאוד לשווי השוק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/755?year=2025
הכשרת הישוב | 612 | למעקב | חברות החזקה | 1,200 מ’ | 2025 | נכסים מניבים – 2,952 מ' – יש לומר שאחד הנכסים המשמעותיים של הכשרת הישוב הוא קניון שבעת הכוכבים – כ-33% מה-NOI. בשנת 2025 נפתח ממש קרוב אליו הקניון הגדול בישראל – ביג גלילות – שעשוי לפגוע בתוצאות של שבעת הכוכבים. בשיחת הועידה דיברו על ירידה של כ-10% במבקרים מאז הפתיחה של ביג. נכסים בייזום – 411 מ'הכשרת הישוב התחדשות – ניקח לפי שווי שוק במקום שווי בספרים – 500 מ'פרויקט התחדשות עירונית פיכמן – 43 מ' (פרויקט קטן יחסית)החזקה בחברת MLP – מופיע לפי הון עצמי, בפועל MLP נסחרת בפולין ב-0.73 על ההון העצמי | https://telavivstocks.com/stock/612?year=2025
פריורטק | 328 | למעקב | חברות החזקה | 1,750 מ’ | 2025 | חוב נטו 130 מ'דיסקאונט ניהול 50 מ' שווי NAV בסך 2.4 מיליארד. דיסקאונט של 25%. אמנם קמטק נראית יקרה אך זה התמחור המקובל בענף שלה וכנראה שהיא תגבה את התמחור בצמיחה. לקבל דיסקאונט +אופציה על אקסס, יכול להיות לא רע, אך ייתכן שעדיף להשקיע בקמטק ישירות. . למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/328?year=2025
כנפיים אחזקות | 543 | למעקב | חברות החזקה | 265 מ’ | 2025 | סך הכל שווי נטו 480 מ'. דיסקאונט של כ-50%. חזרה לחלק דיבידנד. בסך הכל אפשרות לא רעה. זולה אבל אני לא בטוח שיש ארוע שיסגור את הדיסקאונט. סחירות דיי נמוכה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/543?year=2025
לפידות קפיטל | 642 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,850 מ’ | 2025 | לגבי ההחזקות הפרטיות – קשה יותר להעריך את שווין. הון עצמי 2.3 מיליארד. מורכבת לניתוח, יש ללפידות מגוון של תחומים והחזקה בחברות (בעיקר דניה סיבוס ואפריקה מגורים) שבעצמן אינם זולות בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/642?year=2025
להב אל.אר | 136 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,190 מ’ | 2025 | חוב נטו בסולו- 440 מ' הון עצמי 1.23 מ'. נסחרת במחיר סביר עם נכסים איכותיים ופרטיים ורמת מינוף סבירה. לא רע, אך אני לא חושב שהיא עומדת ביעד התשואה, במיוחד בהתחשב בפיזור הפעילויות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/136?year=2025
מבטח שמיר | 127 | מעניינת | חברות החזקה | 2,150 מ’ | 2025 | ההחזקה בלנדבאזז שווה כנראה 400 מ' ש"ח (7.5%, צפויה להנפיק במהלך 2025) לזה נוסיף התאמות במגזר הנדל"ן (זכויות נוספות בהוד השרון), קרקעות בהודו וכו' אך כל אלה מינוריים יחסית למגזר האנרגיה. בשורה התחתונה מגיעים לשווי של כ-4-4.5 מיליארד ש"ח, ואני חושב שפעילות האנרגיה בעצמה בהחלט יכולה להיות שווה כפול ומעלה מהשווי הנוכחי שלה בעוד שנתיים (כפי שניתן להבין מהפוסט שלי כאן). חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/127?year=2025
נכסים ובנין | 699 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,630 מ’ | 2025 | מגדל Bryant 10 – כ-2.3 מיליארד לפי שווי בספריםנכסים נוספים (קרקעות בהודו, פיקדונות בארה"ב) – כ-60 מ' חוב נטו 4.7 מיליארד שווי NAV – כ-2.5 מיליארד. דיסקאונט של כ-15%. גב-ים עצמה לדעתי לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/699?year=2025
פורמולה מערכות | 256 | לא עוברת | חברות החזקה | 5,080 מ׳ | 2025 | מטריקס ומג'יק החלו בשנת 2025 הליכים לקראת מיזוג מג'יק למטריקס. ככל הנראה אחת מחברות האחזקה האיכותיות ביותר בשוק, כזו שיודעת לרכוש חברות טובות ולהשביח אותן. פורמולה לא מפרסת דוח סולו כך שאנחנו לא יודעים מה ההוצאות ברמת חברת האם. נראה שפורמולה נסחרת בדיסקאונט של כ-20-25% על בעיקר על חברות ציבוריות לא זולות שאפשר לקנות באופן ישיר. לדעתי לא מספיק מעניין- לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/256?year=2025
עילדב | 1088 | לא עוברת | חברות החזקה | 95 מ׳ | 2025 | סך הכל כ-135 מ' מנגד כ-5 מ' הוצאות הנהלה וכלליות בשנה (שעולה משנה לשנה) שמצדיקים דיסקאונט של נאמר 40-50 מ'. אם מנטרלים את ההנהלה וכלליות עילדב לא מאוד זולה, היא גם ברשימת שימור ואין לה כמעט מחזור מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1088?year=2025
קרדן ישראל | 121 | מעניינת | חברות החזקה | 470 מ’ | 2025 | בהחלט נראה שקרדן ישראל שווה יותר מכפול מעל השווי בו היא נסחרת, ומכיוון שיש לה פעילות אמיתית מלבד ההחזקה בקרדן נדל"ן אני לא חושב שהיא ראויה לדיסקאונט, ובטח לא כל כך גדול. מעבר לכך – לדעתי ייתכן מאוד שיתבצע מיזוג או החלפת מניות בין קרדן ישראל לקרדן נדלן מה שיוביל מיידית לאפסייד גדול למחזיקי קרדן ישראל. בסך הכל יש לנו דיסקאונט של 20% על ההחזקה בקרדן נדל"ן פלוס החזקות ששוות להערכתי סביב 500 מ' ש"ח. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/121?year=2025
קנון | 1635 | לא עוברת | חברות החזקה | 5,750 מ’ | 2025 | שווי ההחזקה באו.פי.סי – כ.4.5 מיליארד ש"ח.מזומן נטו כ-4.2 מיליארד דיסקאונט הוצאות ניהול – 0.2 מיליארד שווי NAV – כ-7.5 מיליארדדיסקאונט של כ-15%. יהיה מעניין לראות מה קנון תעשה עם המזומן. בכל אופן לא רואה פה משהו מעניין במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1635?year=2025
צור שמיר | 730 | לא עוברת | חברות החזקה | 570 מ’ | 2025 | שווי NAV יוצא כ-800 מ' ש"ח דיסקאונט של כ-30% בסך הכל ההחזקות של צור שמיר לא רעות, אך לא בהכרח הייתי בוחר דווקא בהן. המינוף עשוי להוסיף לאפסייד בצור, אך גם מוסיף לסיכון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/730?year=2025
פרימוטק | 1872 | לא עוברת | חברות החזקה | 220 מ׳ | 2025 | פרימוטק – שווי שוק 220 מ׳. עוסקת בייצור, ייבוא ושיווק של מגוון רחב של חומרי ניקוי, מוצרי נייר, מוצרי ניילון, ציוד נלווה לרפואה וגריאטריה, מוצרים לשימוש חד פעמי, תמרוקים, ציוד משקי (ציוד משלים) ומוצרי אריזה ויבוא ושיווק של מגוון רחב של אביזרים וריהוט לחללים היגיניים. החברה פועלת בעיקר בשוק המוסדי, עם לקוחות כמו צה"ל, ומשווקת כ-2,000 מוצרים ליותר מ-5,000 לקוחות מוסדיים. מחזור המכירות של החברה צמח במעל 10% בעקבות המלחמה, שהגדילה את המכירות בשוק המוסדי (בעיקר צה״ל), ולירידה מסוימת השוק הקמעונאי (לטע | https://telavivstocks.com/stock/1872?year=2025
קרור אחזקות | 621 | לא עוברת | חברות החזקה | 860 מ’ | 2025 | קרור אחזקות – שווי שוק 860 מ’. עוסקת ביצור ושיווק משקאות קלים ומים מינרלים-“יפאורה”; ייצור ושיווק צ’יפס קפוא ע”י “תפוגן”. יפאורה הרוויחה כ-90 מ' ב-2024, אך זה לפני ביטול המס על משקאות מתוקים החל מה-1.1.25. נסחרת במכפיל 11-12 על 2024, וסביר שנראה שיפור בתוצאות עם ביטול המס על משקאות קלים ב-2025. בשנת 2021, לפני החלת המיסוי, הרווח של קרור היה כ-90 מ', וייתכן שיחזור לשם ואף מעבר ב-2025. אז נקבל מכפיל אפילו נמוך מ-10, אבל בחברה לא מאוד צומחת. גם בטח תהיה פגיעה מסוימת מיותר טיסות לחו"ל ב-2025. לא עוב | https://telavivstocks.com/stock/621?year=2025
רפק | 769 | למעקב | חברות החזקה | 570 מ’ | 2025 | קשה לי להעריך את שוויה של סינרג'י כרגע שכן חסרים פרטים. אנו כן יודעים שסינרג'י כיוונה להנפקה ב-2021 לפי שווי של 600 מ', אך לא בטוח שזה אומר הרבה. 15 מ' במזומן נטו + 127 מ' הלוואת מוכר לג'נריישן.. בסך הכל נקבל שווי של כ-850-900 מ’ פלוס אפסייד יפה מריינדיר, ככל ותאושר. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/769?year=2025
תדאה | 142 | לא עוברת | חברות החזקה | 22 מ’ | 2025 | תדאה – שווי שוק 22 מ’. מחזיקה בחברה העוסקת ביבוא,יצור ושיווק מוצרים לבנייה, ובחברות אלקטרוניקה ומחשבים. אושן סיקס בה החזיקה 19% נקלעה להסדר חוב לאחריו תחזיק תדאה ב-5%. מחזיקה במגוון של חברות פרטיות ללא סינרגיה משמעותית שזה בעיניי חיסרון. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/142?year=2025
אלספק | 1194 | למעקב | חברות החזקה | 115 מ’ | 2025 | סחירות נמוכה. מזומן והשקעות 17 מ’. סביב מכפיל 12, צמיחה יפה בשנתיים האחרונות אך קשה לדעת מה הצפי קדימה. סחירות נמוכה יחסית. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1194?year=2025
אס.טי.גי | 550 | לא עוברת | חברות החזקה | 245 מ’ | 2025 | ארבה רובוטיקס – שווי שוק 330 מ'. החלה להיסחר בישראל במאי 2024 במסגרת רישום כפול. חברת הזנק ישראלית, המתמחה בפיתוח טכנולוגיות מכ"ם למכוניות אוטונומיות. החברה הוקמה בנובמבר 2015 על ידי קובי מרנקו (המכהן כמנכ"ל), ד"ר נועם ארקינד (CTO) ועוז פיקסמן (מנהל תפעול ראשי). בתחילת דרכה, עסקה בפיתוח מכ"ם לרחפנים למניעת התנגשויות, אך בשנת 2017 עברה להתמקד בפיתוח מכ"ם לרכב אוטונומי והתאימה את הטכנולוגיה שלה לתחום זה. פיתחה רדאר המאפשר מערכות תומכות נהיגה בטוחות, וסוללת את הדרך לנהיגה אוטונומית מלאה. מערכות הרד | https://telavivstocks.com/stock/550?year=2025
טלסיס | 354 | מעניינת | חברות החזקה | 1,580 מ’ | 2025 | לאחר תקופה של ירידה, מקדמות בלקוחות הפסיקו לרדת ברבעון 4 כך שייתכן שבכך מסתיימות שנה וחצי של הרעה בתוצאות של טלסיס. כלומר על הקצב הנוכחי טלסיס נסחרת סביב מכפיל 18, אך נראה סביר שמכאן היא תחזור לצמוח. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ, קשה כרגע להעריך עד כמה. עדיין – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/354?year=2025
יוניטרוניקס | 2170 | למעקב | חברות החזקה | 385 מ’ | 2025 | חולשה בעיקר באירופה: מכיוון שאני מאמין שהצמיחה בהכנסות תשוב לאחר סיום המלאי אצל הלקוחות, לדעתי זו בהחלט עשויה להיות הזדמנות טובה לחזור ליוניטרוניקס בתמחור צנוע יחסית עם זאת, למכסים של טראמפ עשויה להיות השפעה שלילית על הפעילות של יוניטרוניקס שקשה לחזות כרגע. גבולי- למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2170?year=2025
סולרום | 1924 | לא עוברת | חברות החזקה | 205 מ' | 2025 | הודיעה במרץ 2025 על זכיה במכרז של 10 מ' ש"ח והזמנה נוספת של 4.9 מ'. צבר ההזמות עלה מ-35 מ' בסוף 2023 ל-55 מ' בסוף 2024 ו-70 מ' במרץ 2025. בפעילות עצמה (מלבד הכנסות שכירות) הייתה ירידה ב-2024, אך עלייה קלה בגולמי. העלייה בצבר מעודדת אך התמחור לא זול בעיניי כרגע והעובדה שמדובר בהנפקה חדשה זה חיסרון.ראיון של נועם מדר עם מנכ"ל החברה. בינתיים – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1924?year=2025
סי-לאב | 2312 | למעקב | חברות החזקה | 95 מ’ | 2025 | האטה במכירות וברווח ב-2024, בפרט בחציון השני. דומה למה שראינו לחברות דומות כמו טלסיס, יוניטרוניקס ואחרות. צבר ההזמנות של סי לאב נותר נמוך לסוף 2024, אך יכול להיות שזה משקף יותר את זמני האספקה שהתקצרו. עלייה במכירות הערכות שנמכרו (מה שמכונה Design Win) עשוי להוביל לעליה במכירות בהמשך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2312?year=2025
פייטון | 412 | למעקב | חברות החזקה | 530 מ’ | 2025 | קיטון יחסית במכירות בשנת 2024, החברה מתרצת את הירידה במגמת האטה גלובלית. ירידה בצבר ההזמנות ביחס לסוף 2023. רווח של כ-37 מ' ש"ח. נסחרת סביב מכפיל רווח 16 (שימו לב לנטרל זכויות מיעוט ברווח), אך בנטרול המזומן נסחרת במכפיל 8 בלבד. אם החברה תעשה רכישה זה יכול להציף ערך. סחירות נמוכה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/412?year=2025
פיסיבי טכנולוגיות | 1221 | למעקב | חברות החזקה | 630 מ’ | 2025 | ה-EBITDA עלה ל-18.3 מ' דולר. מבחינת תמחור – מכפיל רווח נקי סביב 20 ומכפיל EBITDA כ-10. כנראה תהנה מהצמיחה הצפויה בתחום הבטחוני. הדילמה בפיסיבי היא שבמשך לא מעט שנים פיסיבי צמחה בהכנסות תוך שהרווח נותר אפסי. אפילו ב-2023 ראינו ירידה ברווח ואפילו פיטורים של חלק משמעותי מעובדי הייצור. האם המלחמה היא זו שהובילה לשינוי הניכר? והאם ניתן לסמוך על המשך שיפור כל כך חד בתוצאות בשנים הקרובות כפי שמשתקף בתמחור? למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1221?year=2025
קווליטאו | 1093 | למעקב | חברות החזקה | 980 מ’ | 2025 | מהצד השלילי:1. ריכוז המכירות בסין – עדיין רוב המכירות של קווליטאו הן לסין, ומלחמת השבבים בין סין לארה"ב יכולה להוביל להגבלות מכירה שיפגעו קשות בקווליטאו.2. הייפ ה-AI – הצורך בפאבים נוספים נובע מתחזית התחזקות ה-AI והצורך בו. עם זאת, נכון להיום עדיין לא נמצאו אפליקציות ל-AI שמצדיקות את ההשקעה של הטריליונים שמוקדשים לתחום בימים אלה. אם לא יימצא שימוש כזה בקרוב אנו עשויים לראות ירידה משמעותית בהשקעות.מסורתית, קווליטאו והתחום שלה הוא תחום סיקלי – יש שנים טובות ויש שנים רעות והפסדיות. אם נחזור לסייקל | https://telavivstocks.com/stock/1093?year=2025
ג׳י וואן פתרונות אבטחה | 1765 | למעקב | חברות החזקה | 405 מ׳ | 2025 | השלמת רכישת 30% נוספים ממוקד אמון תוסיף עוד כ-2 מ' לרווח. בספטמבר 2024 הודיעה שהפסידה במכרז ליסינג תפעולי לציוד פיקוח אלקטרוני של השב"ס והודיעה שייתכן ותהיה לכך השפעה מהותית על תוצאותיה. דוח רבעון 4 חלש מאוד. עדיין איננו יודעים מה הנזק הצפוי מההפסד במכרז השב"ס. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1765?year=2025
גרופ 107 | 1960 | לא עוברת | חברות החזקה | 12 מ’ | 2025 | רכשה ביוני 2024 51% מחברת 'נגישות לכל' שמציעה שירותי הנגשת אתרי אינטרנט, מסמכים ו-QA תמורת 450 א' ש"ח. ההכנסות של נגישות לכל היו כ-700 א' בשנת 2023 , כך שהיא לא מאוד מהותית כרגע. הודיעה בתחילת 2025 על שיתוף פעולה עם סטארט-אפ בשם SUMMA, בו תקבל גרופ 20% מהמניות תמורת שירותים שונים. 1.7 מ' במזומן. עדיין הפסדית תפעולית, אך נראה שקרובה לאיזון. מחזור מסחר נמוך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1960?year=2025
דנאל | 314 | לא עוברת | חברות החזקה | 2,200 מ’ | 2025 | מגזר הפריון נותר הפסדי , בין השאר בשל הימשכות המלחמה בין רוסיה לאוקראינה. צפי להשפעה חיובית של עליית שכר המינימום באפריל 2025. פיננסים: קצב רווח נקי בקצב של כ-120-140 מ' ש"ח, כלומר סביב מכפיל רווח 17. אמנם דנאל חברה איכותית, אך כבר זמן רב שהתוצאות שלה מדשדשות והיא לא תואמת את יעד התשואה שלנו.לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/314?year=2025
תיגבור | 1460 | למעקב | חברות החזקה | 530 מ׳ | 2025 | דיווחה בסוף 2024 על זכייה במכרז למתן שירותי ליווי רפואי עבור נכי צה"ל בהיקף של כ-100 מ' בשנה. המניה עלתה בעקבות הזכייה, אך בפועל השפעתה לא ברורה. מצוין שהיא מחליפה מכרז קיים של תיגבור, ולא ברור מה יהיה השינוי עם הזכייה, וכן לא ברור מה שיעור הריווחיות הצפוי (שכן הריווחיות במגזר הסיעוד נוטה להיות נמוך מאוד בלאו הכי). רווח תפעולי בקצב של כ-50 מ', נקי בקצב של כ-32 מ'. חברה דפנסיבית גם אם לא מאוד זולה כרגע. רבעון 4 חלש מאוד משום מה – מדאיג. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1460?year=2025
אנרג’יקס | 1581 | לא עוברת | אנרגיה | 5,800 מ' | 2025 | צבר פרויקטים גדול מאוד: ה-EBITDA ב-2024 עמדה על 625 מ', חוב נטו של כ-5.5 מיליארד. הון עצמי 2.3 מיליארד. כלומר מכפיל ה-EV/EBITDA גבוה יחסית – סביב 18. לא נראית לי זולה כרגע וקשה לי לנתח את צבר הפרויקטים העתידיים והשווי שלהם. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1581?year=2025
אנלייט אנרגיה | 720 | לא עוברת | אנרגיה | 7,000 מ' | 2025 | ה-EBITDA בקצב של כמיליארד ש"ח. חוב נטו של כ-10 מיליארד, כלומר מכפיל EBITDA סביב 17. נקודת מבט אחרת – נסחרת במכפיל הון 1.7, והתשואה אליה היא מכוונת על ההון בפרויקטים החדשים היא סביב 15%. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/720?year=2025
אקונרג’י | 1891 | לא עוברת | אנרגיה | 1,400 מ' | 2025 | בדצמבר 2024 הודיעה על השקעה נוספת של קרן RG באקונרג'י אנגליה לפי שווי של 450 אירו לפני הכסף. אקונרג'י מחזיקה ב-80% מאקונרג'י אנגליה לפני העסקה, כך שהעסקה נותנת שווי של כ-1.4 מיליארד לחברת אקונרג'י אנגליה דרכה למעשה מבוצעת כמעט כל הפעילות של אקונרג'י. ל-RG יש גם זכות להגדיל את ההשקעה ב-30 מ' אירו באותם תנאים. בינואר 2025 הודיעה על הפעלה מסחרית של פרויקט Scrutu Mare ברומניה (55 מגה וואט DC)בפברואר 2025 הודיעה על השלמת מכירת פרויקט Niculesti ברומניה בהספק של 214 מגה וואט חוב נטו 300 מ' אירו. בסך הכ | https://telavivstocks.com/stock/1891?year=2025
דוראל אנרגיה | 1801 | למעקב | אנרגיה | 2,100 מ' | 2025 | בפעילות בישראל: יש לדוראל מעל 250 שותפויות עם קיבוצים ו-30 אלף דונם קרקעות בשלבי תכנון שונים. בישראל יש לדוראל צבר משמעותי באסדרת השוק: צפוי גידול משמעותי בפרויקטים מחוברים בשנתיים הקרובות. ה-EBITDA הנוכחי 171 מ'. חוב נטו 2.6 מיליארד. כלומר מבחינת מכפיל – לא זול, אך הצבר המחובר צפוי לעלות במהירות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1801?year=2025
זפירוס ווינג אנרג’יס | 2413 | לא עוברת | אנרגיה |  | 2025 | כמעט כל הרווח מגיע מ'מכשירים פיננסיים בשווי הוגן' – גידורים שהחברה קנתה. חלק גדול מהרווח מגיע מ'מכשירים פיננסיים' , ככל הנראה הגנות שהחברה קנתה. לא נראית לי זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2413?year=2025
טראלייט | 1982 | לא עוברת | אנרגיה | 715 מ' | 2025 | בין הפרויקטים המרכזיים של החברה ניתן למנות את פרויקט "תענך 1", מתקן פוטו-וולטאי בהספק של 110 מגה-וואט (AC), אשר חובר לרשת ההולכה. בנוסף, החברה פועלת להקמת מתקנים נוספים, כגון "תענך 2", המשלב מתקן סולארי עם מערכת אגירת אנרגיה. החברה פועלת בשיתוף פעולה עם תנועת המושבים, מה שמאפשר לה להתקשר עם מושבים רבים לצורך ייזום ופיתוח מערכות קרקעיות. כמו כן, היא מחזיקה בחברת הבת "טראלייט סולארטק בע"מ", המתמחה בהקמת מתקנים סולאריים על גבי גגות מבנים. חוב נטו כ-600 מ'. החברה עדיין בשלב מוקדם, עם מעט הכנסות והפס | https://telavivstocks.com/stock/1982?year=2025
נופר אנרג’י | 1831 | לא עוברת | אנרגיה | 3,000 מ' | 2025 | ברבעון 4 הגדילה נופר את בהיקף הפרויקטים המחוברים, אשר הסתכם נכון למועד הדוח בכ-1,107 MW, בתוספת 142 MWh אגירה. במהלך הרבעון, גדל הצבר המניב של החברה בכ-38 MW, עליה של כ-4% בהשוואה לרבעון הקודם. חלק החברה ב-EBITDA מפרויקטים הסתכם במהלך הרבעון ב-45 מיליון ש"ח, גידול של כ-93% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הון עצמי 1.6 מיליארד. חוב נטו כ-1 מיליארד ש"ח. מורכבת לניתוח ואיני יודע להעריך את סיכויי העמידה ביעדים במצגת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1831?year=2025
סולאיר אנרגיות מתחדשות | 1848 | לא עוברת | אנרגיה | 530 מ' | 2025 | ה-EBITDA בשנת 2024 סביב 84 מ'. חוב נטו כ-630 מ'. לא יודע להעריך את סיכויי העמידה ביעדי הצמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1848?year=2025
פריים אנרג’י | 1871 | לא עוברת | אנרגיה | 400 מ' | 2025 | פריים אנרג’י (פריים אנרגי) – שווי שוק 400 מ'. עוסקת בייזום,פיתוח,הקמה והפעלה של מערכות לייצור חשמל מאנרגיה סולארית . כרגע לפריים יש מעט פעילות, אך היעדים שלה קדימה שאפתניים: הון עצמי 37 מ' ש"ח בלבד. הכנסות נמוכות והפסדית: נראית לי יקרה ביחס לנתונים ואין לי יכולת להעריך את סיכויי הצלחת יעדי הצמיחה השאפתניים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1871?year=2025
סאנפלאואר | 1062 | למעקב | אנרגיה | 230 מ' | 2025 | יש לחברה כרגע 30 מגה וואט בישראל גגות סולאריים בתעריף גבוה ו-50 מגה וואט רוח בפולין. במשא ומתן לעוד 20 מגה וואט סולארי בפולין. מייצר תזרים של כ-50 מ' בשנה ויש חוזים לעוד 7-9 שנים. מחברת בישראל בערך 10 מגה וואט בשנה סולארי על גגות בתעריפים גבוהים יחסית (42 אג'). מוסיף כ-2 מ' בשנה. עשויה להיות זולה, אך קשה לניתוח ויש תלות ניכרת בתעריפים עתידיים בפולין שקשה לי להעריך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1062?year=2025
סולטרה אנרגיה | 169 | לא עוברת | אנרגיה | 17 מ' | 2025 | סולטרה אנרגיה -שווי שוק 17 מ'. עוסקת בייזום של פרויקטי אנרגיה מתחדשת באירופה. בהליכי מיזוג לשלד. ברשימת שימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/169?year=2025
אנרג’יאן פי.אל.סי | 1762 | לא עוברת | אנרגיה | 7,500 מ' | 2025 | היסטוריה והתפתחות: החברה נוסדה בשנת 2007 בשם Aegean Energy S.A ורכשה את חברת Kavala Oil S.A, שהחזיקה ברישיון להפקת נפט במפרץ קוואלה שביוון. בשנת 2016, במסגרת מאמצי הגברת התחרות במשק הגז הישראלי, רכשה אנרג'יאן את מאגרי הגז "תנין" ו"כריש" מקבוצת דלק. נכסים ופעילות: אנרג'יאן מחזיקה במגוון נכסים, ביניהם: מכפיל EV/EBITDAX של בערך 4.5, שזה לא זול ביחס לחברות מקבילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1762?year=2025
גבעות עולם חיפושי נפט | 506 | לא עוברת | אנרגיה | 63 מ' | 2025 | היסטוריה: השותפות נוסדה במטרה להשתתף בפעולות חיפוש ופיתוח נכסי נפט וגז טבעי בישראל. בשנת 2010, לאחר מספר עשורים שבהם לא נמצאו תגליות נפט יבשתיות משמעותיות בישראל מאז תגלית חלץ, הצליחה השותפות למצוא נפט בכמות מסחרית בבאר "מגד 5" באזור ראש העין. תגלית זו סימנה עידן חדש בשותפות ובתעשיית הנפט היבשתית בישראל. פעילות נוכחית: עיקר פעילותה של גבעות עולם מתרכזת בפיתוח שדה הנפט "מגד" שבחזקת ראש העין, שבו בוצעו מספר קידוחים. השותפות מתכננת, בכפוף להשגת האמצעים הכספיים והאישורים הדרושים, לבצע קידוחים נוספים | https://telavivstocks.com/stock/506?year=2025
גלוב אנרגיה יהש | 1548 | לא עוברת | אנרגיה | 1 מ' | 2025 | גלוב אנרגיה יהש – שווי שוק 1 מ'. עוסקת בחיפוש גז ונפט, בהשעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1548?year=2025
הזדמנות ישראלית | 1551 | למעקב | אנרגיה | 40 מ' | 2025 | קיים משא ומתן בין ישראל לקפריסין בנוגע לאפשרות שקפריסין תפתח את אפרודיטה, ותשלם לשותפים בישי לפי החלק היחסי. לצורך העניין אם הזדמנות מחזיקה ב-21% בישי, וישי היא 10% מאפרודיטה, הרי שהזדמנות מחזיקה ב-2% מהמאגר המלא שמוערך ב-4 מיליארד דולר. עכשיו השאלה היא -האם באמת תהיה הסכמה בין ישראל לקפריסין, ומה בדיוק היא תהיה. דילמה כי מדובר בארוע בינארי ולא צפוי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1551?year=2025
ישראמקו נגב | 232 | לא עוברת | אנרגיה | 5.5 מיליארד | 2025 | מחזיקה כ-29% משדה הגז “תמר". על פי דוח העתודות האחרון: חוב 283 מ' דולר. צפוי חיבור צינור נוסף בתמר בשנת 2025. על פי דוח העתודות נראה לי שנסחרת בשווי סביר (בין היוון 10-15%) על ההחזקה בתמר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/232?year=2025
כהן פיתוח | 810 | לא עוברת | אנרגיה | 1,120 מ' | 2025 | כהן פיתוח – שווי שוק 1,120 מ'. עיקר הכנסותיה נובעות מתמלוגי-על ממכירות גז ונפט מכל מאגרי הגז בישראל – לוויתן, תמר, כריש ותנין.זכאית לתמלוגים בשיעור של 1.4375% בגין חלקה של ניו-מד אנרג'י בתפוקות שלה, מלבד בחזקות I/10 אשקלון ו-I/7 נועה, בהם שיעור התמלוגים עומד על 1.304%, וזאת בנוסף לזכויות נוספות. החברה מקבלת תמלוגים בהתאם לחלקה בפרויקטים אלו, כולל חלקה של ניו-מד אנרג'י (לשעבר דלק קידוחים) ותמר פטרוליום. לפי ניתוח של קרן ספרה נראה שכהן נסחרת סביב מכפיל רווח 9-11 וצפויה לחלק כמעט את כל הרווח כדיביד | https://telavivstocks.com/stock/810?year=2025
לפידות חלץ יהש | 1216 | לא עוברת | אנרגיה | 76 מ׳ | 2025 | לפידות חלץ יהש – שווי שוק 76 מ׳. שותפות מוגבלת שעוסקת בחיפושי נפט וגז. הון עצמי 120 מ'. ללא הכנסות. תחום הפעילות מסוכן (חיפוש נפט) ואין ודאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1216?year=2025
מודיעין אנרגיה | 345 | לא עוברת | אנרגיה | 55 מ' | 2025 | מודיעין אנרגיה – שווי שוק 55 מ'. שותפות מוגבלת ישראלית המתמחה בחיפוש, פיתוח והפקת נפט וגז טבעי, וכן בייזום, תכנון ופיתוח פרויקטים בתחום האנרגיה המתחדשת. השותפות נוסדה בשנת 1992 ונסחרת בבורסה נכסים ופרויקטים מרכזיים: הפסדית, הון עצמי 39 מ' דולר. למודיעין כל הזמן נראה שיש הבטחות גדולות בקנה אך בפועל התוצאות פשוט לא טובות וקשה להבין בדיוק למה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/345?year=2025
נאוויטס פטרוליום/ נאויטס | 1688 | למעקב | אנרגיה | 9,000 מ' | 2025 | חוב נטו כ-800 מ' דולר. שננדואה צפויה להתחיל להפיק ביוני השנה. אם שננדואה יתפתח לפי התחזיות וסי ליון גם יהיה באזורים של הצפי בהחלט סביר שנאויטס תהיה שווה כפול. גבולי אך לדעתי יש קצת יותר מדיי אי ודאות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1688?year=2025
ניו-מד אנרג’י | 475 | לא עוברת | אנרגיה | 15,800 מ' | 2025 | בהיוון ההחזקה של ניו-מד בלוויתן לפי 10% נקבל אפסייד של 20-30% אך ב-15% נקבל דאונסייד של 11%. לגבי אפרודיטה עדיין יש אי ודאות. בסך הכל בתמחור לא רע עם תזרים קיים, אך גם לא זולה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/475?year=2025
נפטא | 643 | לא עוברת | אנרגיה | 2,300 מ' | 2025 | בנוסף, הקבוצה עוסקת בהשכרת נכסי נדל"ן מניב בישראל ובגרמניה, וכן בהפעלת מספר בתי מלון באירופה, אך זו פעילות מינורית. מבנה ההחזקות של נפטא: ההחזקה של חנ"ל בישראמקו נגב 2 שווה 1 מיליארדישראמקו אינק זכאית לאחוזים מתמלוגים -1.54% לפני החזר השקעה ו-2.74 לאחר החזר השקעה. מורכבת לניתוח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/643?year=2025
פז אנרגיה | 1363 | לא עוברת | אנרגיה | 5,400 מ' | 2025 | חוב נטו כ-2.5 מיליארד. המעבר לרכבים חשמליים עשוי להוביל לירידה ארוכת טווח בצריכת דלק. פז מנסה לפצות על כך עם עמדות טעינה מהירה, אך קשה לומר איך ייראה שוק ההטענה בעוד 5-10 שנים והאם זה יפצה על הירידה שכבר רואים בתדלוק. מנגד יש לומר שהטענה מהירה היא הרבה יותר ריווחית מתדלוק (בתדלוק לוקחים מרווח של כמה אחוזים, בטעינה מהירה זה עד 200-300% פרמיה על מחיר החשמל). בסך הכל לא יקרה ולא זולה, תחום שקשה לי לחזות שנים קדימה וקצת ערבוב של פעילויות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1363?year=2025
רותם אנרגיה ומחצבים | 1693 | לא עוברת | אנרגיה | 15 מ' | 2025 | רותם אנרגיה ומחצבים – שווי שוק 15 מ'. עוסקת בחיפוש והפקת נפט מפצלי שמן בנגב והפיכת פסולת פלסטיק לנפט ולחשמל. הון עצמי 8 מ’ דולר, כמעט ללא מזומן ועדיין אין לרותם הכנסות. מסוכן מדיי. סחירות נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1693?year=2025
רציו אנרגיות | 394 | לא עוברת | אנרגיה | 4,600 | 2025 | בנוסף לפעילותה במאגר לוויתן, רציו מחזיקה בזכויות חיפוש נוספות בישראל, כולל רישיונות "עמית", "רחל", "ערן", "דוד" ו"חנה". חלק של רציו בלוויתן שווה לפי היוון 15% כ-1.28 מיליארד דולר ולפי היוון 10% כ-1.78 מיליארד. בסך הכל נראה שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/394?year=2025
רציו פטרוליום | 1672 | לא עוברת | אנרגיה | 70 מ' מתמקדת בחיפושי נפט וגז מחוץ לישראל | 2025 | רציו פטרוליום – שווי שוק 70 מ' מתמקדת בחיפושי נפט וגז מחוץ לישראל, עם נכסים בגיאנה, הפיליפינים ומרוקו. בספטמבר 2024, הודיעה רציו אנרגיות על כוונתה למחוק את רציו פטרוליום מהמסחר באמצעות הצעת רכש: בימים אלה בוחנת את ההצעה. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1672?year=2025
תומר תמלוגי אנרגיה | 1609 | לא עוברת | אנרגיה | 430 מ' | 2025 | תומר תמלוגי אנרגיה/ תומר אנרגיה – שווי שוק 430 מ'. לחברה זכות לקבל תגמולי-על משדות הגז “תמר” ו”דלית”. בדלית עדיין מדובר במשאבים פרוספקטיביים בלבד. על פי התזרים המהוון בדוח נראה שתמר נסחרת מעל התזרים המהוון לפי 1P 10%. נראית כמו החזקה סולידית יחסית אך לא מאוד זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1609?year=2025
תמר פטרוליום | 1689 | לא עוברת | אנרגיה | 2.9 מיליארד | 2025 | ההכנסות ממכירת גז וקונדסט עלו לכ-115 מ' דולר ברבעון. כ-75% מההכנסות מגיעות מחברת החשמל ומ'בלו אושן' המצרית. מבחינת תמחור – נראה סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1689?year=2025
אינטרנט זהב | 2156 | לא עוברת | שאר המניות | 40 מ’ | 2025 | קיודיסול/ אינטרנט זהב –שווי שוק 40 מ’. הכניסה פעילות של ייצור מימן ירוק באמצעות פאנלים סולריים. מצגת . בנוסף נמצאת בשלבי מיזוג חברת אלגרי פאואר שעוסקת באגירת אנרגיה עם מוצרים של חברת Solax Power. מוקדם מדיי לבחון את הפעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2156?year=2025
אלומות השקעות | 1012 | לא עוברת | שאר המניות | 24 מ׳ | 2025 | אלומות השקעות (אלומות ב.ב השקעות ובנייה / לשעבר אינפימר) – שווי שוק 24 מ׳. מחזיקה בשלושה פרויקטי התחדשות עירונית קטנים: בסכנת מחיקה עד יוני. גרעון בהון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1012?year=2025
אלביט הדמיה | 1039 | לא עוברת | שאר המניות | 82 מ’ | 2025 | אלביט הדמיה – שווי שוק 82 מ’. שלד, חברת מעטפת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1039?year=2025
אלביט מדיקל טכנולוג’יס | 474 | לא עוברת | שאר המניות | 20 מ’ | 2025 | אלביט מדיקל טכנולוג’יס – שווי שוק 20 מ’. חברה מעטפת בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/474?year=2025
א.א.א.מ.א. | 1823 | לא עוברת | שאר המניות | 12 מ’ | 2025 | א.א.א.מ.א. (אאאמא / א.א.א.מ.א-ש / לשעבר אקופיה) – שווי שוק 12 מ’. עסקה בפיתוח,מכירה ותחזוקה של מערכות רובוטיות לניקוי מתקנים סולאריים. מכרה את הפעילות והפכה לחברת מעטפת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1823?year=2025
ביונ תלת מימד | 1859 | לא עוברת | שאר המניות | 17 מ | 2025 | ביונ תלת מימד– שווי שוק 17 מ. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה רובוטית מתקדמת הכוללת רכיבי חומרה, תוכנה וחומרים ייעודיים המיועדים לייצור המוני של מוצרי בטון לענף הבניה. המפעל שהוקם במרץ 2022 עדיין לא החל לפעול, עדיין ללא מכירות והפסדית. הודיעה בסוף מרץ על התקשרות בהסכם הכנסת פעילות התחדשות עירונית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1859?year=2025
ביו-דבש | 2093 | לא עוברת | שאר המניות | 20 מ’ | 2025 | ביו-דבש (ביו דבש) – שווי שוק 20 מ’. עסקה בפיתוח תהליך תעשייתי לייצור דבש מתורבת, כיום נראה שהיא בעיקר שלד שממתין לעסקה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2093?year=2025
ג׳י.אף.סי גרין | 1568 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2025 | ג׳י.אף.סי גרין (ג'י.אף.סי גרין פילדס קפיטל / גי.אף.סי / GFC) – שווי 115 מ’. חברת מעטפת, בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1568?year=2025
גלובל פיי (גלילאו טק | 1070 | לא עוברת | שאר המניות | 5 מ’ | 2025 | גלובל פיי (גלילאו טק) – שווי שוק 5 מ’. בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1070?year=2025
הדסית ביו | 1294 | לא עוברת | שאר המניות | 5 מ’ | 2025 | התמורה בגין הרכישות תהיה 60 מ' במזומן (באמצעות חוב של 50 מ' +גיוס הון של 10 מ') + הקצאה של 60% מטכנופלס. לפי עדכון שפרסמה החברה נראה שהמימון של ה-50 מ' יינתן בריבית של 8.5-9.5% בתוספת מע"מ, ובתמורה לאופציות של עד 15% בחברה. ביום 9.3.25 בית המשפט אישר את הסדר המיזוג. עדיין מוקדם מדיי עבורנו להשקעה. לא עוברת.. | https://telavivstocks.com/stock/1294?year=2025
מיקרונט | 1370 | לא עוברת | שאר המניות | 25 מ’ | 2025 | מיקרונט – שווי שוק 25 מ’. עסקה בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות מחשב ומסופונים לניהול ציי רכב ועובדי שטח. 18 מ’ במזומן. חתמה על מיזוג של פעילות Jeen AI תמורת 52% ממניות מיקרונט. מוקדם מדיי לבחון את הפעילות החדשה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1370?year=2025
מירלנד | 1502 | לא עוברת | שאר המניות | 0.7 מ’ | 2025 | מירלנד – שווי שוק 0.7 מ’. חברה קפריסאית המונפקת בבורסת AIM, אשר נכנסה להסדר חוב בדצמבר 2016. אשר החזיקה בכ-87% ממניותיה (באמצעות כלכלית ירושלים, מבני תעשיה ודרבן). לאחר השלמת ההסדר, הציבור והמוסדיים מחזיקים בכ-86% מהמניות.עוסקת בנדל”ן ברוסיה – תחום שהיה בעייתי קודם ועכשיו גרוע בהרבה. בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1502?year=2025
נקסט ג’ן | 1092 | לא עוברת | שאר המניות | 7 מ’ | 2025 | נקסט ג’ן – שווי שוק 7 מ’. עוסקת בפיתוח מכשור עזר לעטים להזרקת אינסולין,המשמש חולי סכרת. הפסדית מאוד ועם יתרת מזומן נמוכה. נראה שהיא לקראת סוף דרכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1092?year=2025
קונטיניואל | 1991 | לא עוברת | שאר המניות | 7 מ’ | 2025 | קונטיניואל (קונטינואל) – שווי שוק 7 מ’. בשימור. עסקה בפיתוח תוכנה לניתוח וניטור תקשורת לתחבורה מתקדמת. מאז אפריל 2023 אין לחברה פעילות והיא למעשה שלד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1991?year=2025
קנזון | 1304 | לא עוברת | שאר המניות | 5 מ’ | 2025 | קנזון –שווי שוק 5 מ’. הפסדית, בשימור. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1304?year=2025
קרדן אן.וי | 1154 | לא עוברת | שאר המניות | 1 מ’ | 2025 | קרדן אן.וי – שווי שוק 1 מ’. חברה זרה העוסקת בנדל”ן בסין ובתשתיות מים. בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1154?year=2025
תיקון עולם קנביט | 1102 | לא עוברת | שאר המניות | 30 מ’ | 2025 | תיקון עולם קנביט – שווי שוק 30 מ’. עוסקת בגידול ושיווק קנאביס רפואי. הפסדית מאוד, 5 מ' גרעון בהון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1102?year=2025
או.אר.טי טכנולוגיות | 1135 | לא עוברת | שאר המניות | 35 מ’ | 2025 | בובמבר הודיעה על השקעה של 25 מ' תמורת 40% מחברה בתחום של אספקת ציוד ייעודי לעסקים בתחום ההסעדה והמלונאות. תוצאות החברה הנרכשת לא צוינו. הון עצמי של 138 מ' כך שיש דיסקאונט גדול, אך ההון העצמי הולך ופוחת עם הזמן ואין לדעת מה יעלה בגורל ההשקעות החדשות. במקביל, דמי הניהול המכובדים ממשיכים לרדת. מתישהו סביר שאו.אר.טי תימחק מהמסחר, אך זה עשוי לקחת שנים רבות. סחירות אפסית. לא עוברת. אורה סמארט – שווי שוק 16.8 מ'. עוסקת בפיתוח ושיווק פלטפורמות לטיהור אוויר בתוך מבנים ובניטור אוויר. הפסדית, רשימת שימור. | https://telavivstocks.com/stock/1135?year=2025
אידומו | 1890 | לא עוברת | שאר המניות | 40 מ׳ | 2025 | על פי התוכנית העסקית שואפת לאיזון תפעולי ב-2025. אי אפשר להתעלם מכך ש-SORA, מודל ייצור הוידאו של OpenAI, כמו מודלים רבים אחרים, דומה במובנים רבים למוצר של אידומו וייתכן שמודלים כאלה יאיימו על העסק של אידומו כבר בעתיד הקרוב. מנגד אידומו עצמה מציינת את ה-AI כהזדמנות ומקפצת דרך עסקית, אך לדעתי זה לא צפוי ויש יותר מדיי תחרות וכסף שמושקע בתחום הזה ביחס למשאבים של אידומו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1890?year=2025
איי.סי.אל | 281 | לא עוברת | שאר המניות | 27,500 מ’ ש”ח | 2025 | היסטוריה והתפתחות: החברה הוקמה בשנת 1968 כחברה ממשלתית, ואיגדה בתוכה את מפעלי ים המלח, כימיקלים ופוספטים, וכן מפעלים נוספים. בשנת 1992 החלה הפרטת החברה עם הנפקת 20% ממניותיה בבורסה. בשנים שלאחר מכן, החברה לישראל רכשה נתח משמעותי ממניות ICL, ובשנת 1999 עבר גרעין השליטה לידי קבוצת עופר. החל מספטמבר 2014, מניות החברה נסחרות גם בבורסה לניירות ערך בניו יורק תחת הסימול ICL. מוצרים ותחומי פעילות: החברה מחולקת לארבעה מגזרים עיקריים: ירידה בתוצאות ב-2024. סביב מכפיל רווח 12. נראה שקשה מאוד לחזות את התוצא | https://telavivstocks.com/stock/281?year=2025
איידנטי הלת’קר | 1921 | לא עוברת | שאר המניות | 35 מ’ | 2025 | באוקטובר במכתב מנכ"ל דיווחה על התרחבות ב-5 בתי חולים. בדצמבר 2024, החברה קיבלה הזמנה ראשונה בארצות הברית בתחום המשתלים הדנטליים. פיננסי: 2 מ' דולר במזומן, מכירות דיי סטטיות והפסד של כ-7 מ' בשנה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1921?year=2025
אילקס מדיקל | 1019 | לא עוברת | שאר המניות | 700 מ’ | 2025 | פחת והפחתות בהיקף גבוה מאוד שקשה לדעת איך להתייחס אליהם. 230 מ’ ש”ח במזומן, פיקדונות ונכסים פיננסיים, אך הכנסת המימון בסופו של דבר דומות להוצאות המימון, בעיקר בשל הוצאות מכשירים פיננסיים נגזרים וחכירות. בסך הכל תמחור סביר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1019?year=2025
ווטר אי או | 1968 | לא עוברת | שאר המניות | 4 מ’ | 2025 | ווטר אי או (לשעבר אימפקס אי או) – שווי שוק 4 מ’. עוסקת בפיתוח ושיווק פלטפורמה לאיסוף מידע על שימוש במוצרי צריכה ארוזים או “אריזות חכמות” – בקבוק מים שיודע מתי הוא מתרוקן, קופסת כדורים שיודעת מתי צריך מילוי וכו’. מכירות נמוכות מאוד, הפסדית. נראה שלקראת סיום דרכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1968?year=2025
אינטו | 341 | לא עוברת | שאר המניות | 105 מ’ | 2025 | באוקטובר אושרה עסקה עם איש העסקים יונתן שדה במסגרתה השתלט על אינטו. יונתן העמיד הלוואה המירה של 750 א' דולר בנוסף להמחאת זכויות לתקבולים מפרויקט נדל"ן, בו חברה בשליטתו משמשת כשותף כללי, בסך של עד 1.5 מ' דולר. בתמורה אינטו מקצה ליונתן עד 61%, בכפוף לעמידה באבן דרך לפיה יוקם תחום פעילות חדש של השקעה בפרויקטי נדל"ן בהקמה על ידי החברה, ויגוייסו אליו ממשקיעים לפחות 10 מ' דולר תוך 24 חודשים. כלומר, יונתן נכנס לחברה לפי שווי של לכל היותר 13 מ' ש"ח, בכפוף להגעה לאבן דרך. תחום הפעילות של שדה נדל"ן מאתגר | https://telavivstocks.com/stock/341?year=2025
אלקטרה | 739 | לא עוברת | שאר המניות | 7,000 מ’ | 2025 | במהלך השנים, אלקטרה הרחיבה את פעילותה לשווקים בינלאומיים, ופועלת כיום ב-15 מדינות, בישראל, אירופה, ארה"ב ואפריקה. גידול נאה בצבר בשנה האחרונה מ-29.5 מיליארד ל-37 מיליארד. עיקר הגידול בצבר עבודות קבלנות. פיננסי: קצב רווח של כ-210 מ' מיוחס לבעלי המניות. עסק לא מאוד איכותי ומבוסס פרויקטים במכפיל רווח גבוה יחסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/739?year=2025
אלקטרה פאוור | 1804 | לא עוברת | שאר המניות | 450 מ’ | 2025 | במגזר הספקת החשמל ישנה עלייה חדה בהכנסות פיננסי: עלייה בהכנסות תוך ירידה ניכרת בשיעור הרווח הגולמי, כנראה בשל הרווח הגולמי הנמוך בתחום הספקת החשמל. ה-EBITDA בקצב של כ-100 מ'. כמעט 700 מ' בחוב. בקושי ריווחית מבחינת רווח נקי. קשה לחזות את הריווחיות ולא נראית זולה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1804?year=2025
אלקטריאון | 368 | לא עוברת | שאר המניות | 1,050 מ’ | 2025 | לגישת אלקטריאון החל מ-2024 הטכנולוגיה הגיעה לשלב המסחרי והייצור ההמוני פיננסי: עלייה בהכנסות לקצב של כ-44 מ' ש"ח עם רווח גולמי של כ-30%, קצב הפסד של כ-80 מ' ש"ח בשנה. אלקטריאון מוכרת כרגע בקצב של כ-30-40 מ' ש"ח. כדי שאלקטריאון תהיה מאוזנת תפעולית היא צריכה למכור בקצב שנתי של לפחות 400 מ' ש"ח וזה בהנחות מאוד מקלות בנוגע לגידול הנדרש בהוצאות מטה ושיווק. כדי להצדיק את שווי השוק נדרשת עוד קפיצה – אם נדרוש רווח שמייצג מכפיל 10, נאמר 280 מ', אלקטריאון תהיה צריכה למכור בלפחות 1-1.5 מיליארד ש"ח בשנה. הי | https://telavivstocks.com/stock/368?year=2025
אלרון | 749 | למעקב | שאר המניות | 250 מ’ | 2025 | חלקה של אלרון במזומן ונכסים נזילים – 72.5 מ' דולר. לזה ניתן להוסיף 69 מ' דולר החזקות בחברות לפי סיבוב גיוס אחרון + 21 מ' דולר תמורה מותנית מעסקת קרטיהיל. נקבל בסך הכל NAV של 163 מ' דולר, כ-580 מ' ש"ח. הודיעה עם הדוח השנתי על דיבידנד משמעותי בסך 8.7 מ' דולר – 12% משווי השוק. אני לא מת על השקעה בסטארט אפים כפעילות, ויש כמובן הוצאות תפעול, אבל בכל זאת -נסחרת מחצי מהשווי ומחלקת דיבידנד משמעותי. דילמה – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/749?year=2025
אנלייבקס | 1780 | לא עוברת | שאר המניות | 90 מ’ | 2025 | אנלייבקס – שווי שוק 90 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח תרופות להשבת האיזון למערכת החיסונית. ללא הכנסות, הפסדית. לא יודע להעריך סיכויי הצלחת הפיתוחים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1780?year=2025
אפסלון ברנדס | 456 | לא עוברת | שאר המניות | 12 מ’ | 2025 | אפסלון ברנדס – שווי שוק 12 מ’. מתמחה בייצור, מיתוג ומכירת מוצרי צריכה בפלטפורמות מסחר מקוון, כגון אמזון ו-וולמארט. בחלוקה למחציות: 5 מ’ ש”ח במזומן, ירידה במכירות אך מנגד צמצום בהוצאות הביא לירידה בהפסד התפעולי במחצית הראשונה, אך דווקא במחצית השניה ראינו עלייה במכירות ועלייה בהפסד. הבעיה היא שללא עליה במכירות (וצמצום ההוצאות דווקא יקשה על הגדלת המכירות) יהיה קשה לראות פה רווח מספק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/456?year=2025
ארן מחקר ופיתוח | 1122 | לא עוברת | שאר המניות | 85 מ’ | 2025 | ארן מחקר ופיתוח – שווי שוק 85 מ’. שלושה מגזרי פעילות: 1. מתן שירותי תכנון, פיתוח וייצור מוצרים, 2. מכירת ציוד וחומרי גלם לתעשיית הפלסטיק בישראל. 3. השקעה במיזמים וחברות סטארט אפ. מגזר מכירת ציוד מציג רווח נאה אך שאר המגזרים לא כל כך תורמים ולעתים קרובות מפריעים. נסחרת בשווי סביר על התוצאות כרגע וקשה לחזות את יכולת הצמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1122?year=2025
אקוואריוס מנועים | 1824 | לא עוברת | שאר המניות | 90 מ’ | 2025 | אקוואריוס מנועים – שווי שוק 90 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מנועים וגנרטורים מבוססי בעירה פנימית. נותרו 5 מ’ דולר במזומן (לאחר גיוס משליידר). עדיין ללא מכירות ועם הפסד משמעותי. סיכון גבוה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1824?year=2025
אריקה בי קיור לייזר | 1920 | לא עוברת | שאר המניות | 24 מ’ | 2025 | אריקה בי קיור לייזר – שווי שוק 24 מ’. עוסקת בפיתוח וייצור מכשיר “בי-קיור לייזר” לטיפול בכאב ובפצעים. ריווחית בקושי, היסטוריה של דיווחים בעייתיים ועיכוב בפרסום דוחות, כולל בפרסום הדוח השנתי ל-2024 שטרם פורסם. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1920?year=2025
בלייד ריינג’ר | 1827 | לא עוברת | שאר המניות | 18 מ’ | 2025 | בלייד ריינג’ר– שווי שוק 18 מ’. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה לניקוי אוטונומי של מתקנים סולאריים. הפסדית עם הון עצמי נמוך (3.7 מ') ודילולים תכופים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1827?year=2025
בירמן עצים ופרזול | 530 | לא עוברת | שאר המניות | 125 מ׳ | 2025 | בירמן עצים ופרזול– שווי שוק 125 מ׳. כפי שניתן ללמוד משמה בירמן עוסקת בייצור,יבוא ושיווק לוחות עץ,מוצרי פירזול, וכן בייבוא מוצרי חשמל למטבחים. שיפור בתוצאות בשנת 2024 אך זאת תוך ירידה בהכנסות. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/530?year=2025
גלוברנדס | 1741 | לא עוברת | שאר המניות | 690 מ׳ | 2025 | חוב נטו 320 מ'. הרווח בשנת 2024 עלה ל-68 מ', אך צריך לזכות שעם מעט טיסות לחו"ל יותר ישראלים נשארים בארץ ולא קונים פאקטים של סיגריות בדיוטי פרי, ועם המון מילואימניקים שאוהבים לעשן כדי להעביר את היום, התוצאות של גלוברנדס הושפעו לטובה. מפריע לי שדווקא רבעון 4 היה חלש מאוד: מכפיל רווח סביב 10, תחום שחשוף לרגולציה ומיסוי 'חטאים'. סביר שהתוצאות מושפעות לטובה מהמלחמה והאטה לא מוסברת ברבעון 4. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1741?year=2025
גרייס ברידינג | 1997 | לא עוברת | שאר המניות | 75 מ’ | 2025 | גרייס ברידינג – שווי שוק 75 מ’. חברה ישראלית בתחום האגרו-טק, המתמקדת בפיתוח תחליפים ביולוגיים לחומרים סינתטיים בתעשיית הדשנים ובמכירת זרעים. בין מוצרי החברה נמנים:​ הכנסות נמוכות מאוד והפסד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1997?year=2025
דיפלומט | 1867 | לא עוברת | שאר המניות | 1,150 מ’ | 2025 | קצב רווח נקי של כ-140 מ'. ירידה ניכרת בתוצאות ברבעון 4: חוב נטו כ-250 מ'. נראה לי שגם דיפלומט מהחברות שנהנו מהמלחמה ואיני יודע לאיזו צמיחה ניתן לצפות במבט קדימה. רבעון 4 החלש גם הוא דורש בדיקה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1867?year=2025
הולמס פלייס | 1706 | למעקב | שאר המניות | 580 מ’ | 2025 | מנהלת 66 מועדונים כיום, ופותחת כ-4 מועדונים בשנה. מספר המנויים הגיע לכ-200,000 וגדל בקצב של כ-15,000 משנה לשנה, יחד עם עליית מחירים צנועה יחסית של 2-3% בשנה. רווח נקי בקצב של כ-45 מ' ש"ח בשנה, מכפיל רווח כ-13 עם צמיחה נאה. בסך הכל חברה סולידית במחיר סביר. עם זאת לא רואה סבירות גבוהה להכפלה במחיר המניה בשנתיים שלוש הקרובות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1706?year=2025
הייקון מערכות | 1826 | לא עוברת | שאר המניות | 2 מ’ | 2025 | הייקון מערכות – שווי שוק 2 מ’. עוסקת במחקר,פיתוח ויצור מערכות דיגיטליות לייצור אריזות ומוצרי קרטון. בינואר 2025 עשתה הנפקת מניות לציבור (שריסקה את מחיר המניה) בתמורה ל-8.8 מ' ש"ח. במרץ 2025 הודיעה על כוונה לבצע הסדר חוב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1826?year=2025
חירון | 150 | לא עוברת | שאר המניות | 1,030 מ׳ | 2025 | במגזר הנדל"ן עוסקת ברכישת מגרשים , רכישת נכסי נדל"ן, בניית נכסים מניבים והשכרתם. כולל בית קירור, מחסני ערובה, ארכיב, מחסנים לוגיסטיים ועוד. במגזר ייבוא ושיווק עצים עוסקת החברה ביבוא ושיווק עצים ומוצרי עץ, בעיקר לתעשיית הרהיטים. הון עצמי 1.05 מיליארד. בתחום הנדל"ן קצב רווח 30-40 מ' בנטרול עליית שווי נדל"ן ובתחום יבוא העצים החברה מציגה הפסד בשנים האחרונות. לא נראית לי זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/150?year=2025
טאואר | 2028 | לא עוברת | שאר המניות | 14,500 מ’ | 2025 | בשנת 2024 עלייה קלה בהכנסות (1%+) אך הרווח הגולמי ירד. מכפיל רווח סביב 20. לא בטוח האם וכיצד מושפעת ממהפכת ה-AI ומה צפי הצמיחה. מורכב עבורי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2028?year=2025
טכנולוגיות גילוי אש גז | 1796 | למעקב | שאר המניות | 250 מ’ | 2025 | טכנולוגיות גילוי אש גז – שווי שוק 250 מ’. חברה ישראלית המתמחה במחקר ופיתוח של גלאי אש וגז אופטיים, המיועדים לתעשיות המטפלות בחומרים מסוכנים, דליקים ונפיצים. החברה מתמקדת בעיקר בתעשיות כמו דלק, גז ופטרוכימיה, כולל בתי זיקוק, קידוחי נפט יבשתיים וימיים, ואתרים נוספים ברחבי העולם. מוצרי החברה: החברה פיתחה סדרת גלאי אש המזהים ומנתחים את הקרינה הייחודית המאפיינת סוגי אש שונים בתחום אורכי הגל האינפרא-אדום, ובחלק מהמוצרים גם באורכי גל אולטרה-סגולים. חלק מהמוצרים כוללים טכנולוגיית צילום ואגירת סרטונים בת | https://telavivstocks.com/stock/1796?year=2025
טקטונה | 216 | לא עוברת | שאר המניות | 65 מ’ | 2025 | במרץ 2025 הודיעה על הסכמים להקמת פעילות PalWallet בישראל. הון עצמי 12 מ', בעיקר במזומן ונכסי קריפטו. הכנסות נמוכות ורווח נמוך שרובו נובע מעליית ערך נכסי קריפטו. הרכישה של הוריזון מעניינת שכן הוריזון עצמה ריווחית אך איני מבין או מרגיש בנוח עם תחום הקריפטו והסיכונים שלו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/216?year=2025
יוטרון | 1771 | למעקב | שאר המניות | 140 מ’ | 2025 | צא לי לראות את הפתרון של יוטרון בתל אביב והוא מרשים מאוד – וזה עוד פרויקט קטן בהשוואה לפרויקטים מסוימים של יוטרון . מזומן נטו 10 מ'. אני חושב שליוטרון יש הרבה פוטנציאל והיא חברה מובילה בתחומה בתחום מעניין, אך אני תוהה לגבי התזמון. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1771?year=2025
לכיש | 826 | לא עוברת | שאר המניות | 140 מ׳ | 2025 | שיפור ניכר בתוצאות בשנים האחרונות, אך אנחנו רואים האטה במחצית השניה של 2024. צבר ההזמנות ירד באופן ניכר בשנה האחרונה. החברה מציינת כהסבר את המשבר בין מערב אירופה לרוסיה: נראה מצב מעט מורכב. בנוסף הסחירות במניה נמוכה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/826?year=2025
מיטרוניקס | 1212 | לא עוברת | שאר המניות | 440 מ’ (ירדה בכמעט 90% בשנה האחרונה) | 2025 | מוצרי החברה: פעילות גלובלית: כ-98% מהכנסות החברה מגיעות ממכירות ושירותים בחו"ל. מיטרוניקס מפעילה חברות-בת בארה"ב, צרפת, אוסטרליה, גרמניה וספרד, העוסקות בשיווק, הפצה ותמיכה טכנית במוצרי החברה. ההכנסות המשיכו לרדת השנה ואפילו עברה להפסד החל מרבעון 3. חוב נטו כ-700 מ'. נראה שמיטרוניקס במצב עסקי מאתגר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1212?year=2025
מרכז הפורמייקה אברבוך | 675 | לא עוברת | שאר המניות | 90 מ’ | 2025 | מרכז הפורמייקה אברבוך – שווי שוק 90 מ’. נוסד בשנת 1958 על-ידי מרדכי אברבוך ז"ל כבית מסחר קטן ביפו, שהתמחה במכירת פורמייקה מתוצרת הארץ. במהלך השנים, החברה התפתחה והרחיבה את פעילותה ליבוא ושיווק חומרי גלם לתעשיות הרהיטים, עיצוב הפנים והבנייה. כיום, החברה היא היבואנית הבלעדית של לוחות דקורטיביים מחברות מובילות כמו ®Wilsonart מארה"ב, Arpa מאיטליה ו-STYLAM. פועלת בשלושה תחומי פעילות: תחום העץ – יבוא ושיווק של מוצרי עץ ומוצרי לוואי מעץתחום הפרקטים -יבוא, שיווק והפצה של פרקטים וציוד נלווהתחום הנדל”ן – | https://telavivstocks.com/stock/675?year=2025
נאייקס | 1894 | מעניינת | שאר המניות | 5,000 מ’ | 2025 | אם נמשיך הלאה (ושוב נזכיר – אנחנו מניחים באופן נדיב מאוד שנאייקס תעמוד בתחזיות שלה באופן מלא) נגיע למכפיל EBITDA של 4.5 ב-2028 (בהנחת מרווח EBITDA של 21%), אך כמובן שאנחנו צריכים להניח צמיחה גבוהה מאוד להרבה שנים קדימה. ראיון מצוין עם המנכ"ל שמסביר על החברה ועל גודל השוק שרובו המוחלט עדיין נשלט על ידי מזומן. אמנם יקרה במבט אחורה, אך במבט קדימה עדיין נראה שהפוטנציאל גדול. גבולי מאוד בגלל התמחור –חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1894?year=2025
נובה | 2177 | לא עוברת | שאר המניות | 20,000 מ’ | 2025 | הרווח עלה באופן ניכר לקצב של כ-180-200 מ' דולר- מכפיל רווח של סביב 35. הצפי הוא שנובה תהנה מהפריחה בביקוש לשבבים וייתכן שעל אף שנובה יקרה ביחס למה שאני רגיל אליו, היא צומחת מאוד ולא יקרה ביחס למתחרות בנאסד"ק. בכל אופן אני מרגיש שאני לא מבין מספיק לעומק התעשיה והאיומים הטכנולוגיים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2177?year=2025
נובולוג | 1677 | למעקב | שאר המניות | 820 מ’ | 2025 | הייתה לנובולוג תקלה במערכת ה-SAP שתפגע בעיקר בתוצאות הראשון ב-18-22 מ' ש"ח. וקצב Adjusted EBITDA של 140 מ', הבעיה היא שיש לנובולוג הוצאות פחת אמיתיות. נעריך את ה-CAPEX בסביב 50 מ' ונישאר עם סביב 90 מ', נוריד גם את תשלומי המס ונקבל מכפיל תזרימי סביב 7-8. מצד אחד התמחור נראה טוב, מנגד העסק נראה קצת 'תקוע' מבחינת רווח בשנים האחרונות על אף הצמיחה בהכנסות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1677?year=2025
סאפיינס | 1146 | לא עוברת | שאר המניות | 5,600 | 2025 | סאפיינס (Sapiens) – שווי שוק 5,600. סאפיינס אינטרנשיונל קורפוריישן (Sapiens International Corporation) היא חברה ישראלית רב-לאומית המתמחה בפיתוח ושיווק פתרונות תוכנה חכמים לתעשיית הביטוח והפיננסים. החברה מציעה פלטפורמות, פתרונות ושירותי תוכנה המותאמים לתחומי ביטוח חיים, פנסיה, רכוש, תאונות, ביטוחי משנה ועוד. עלייה של כ-5% בהכנסות ושל כ-15% ברווח. קצב רווח של 260 מ' – סביב מכפיל רווח 20. התמחור ביחס לצמיחה לא מספיק מעניין בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1146?year=2025
סופווייב | 1886 | למעקב | שאר המניות | 560 מ’ | 2025 | אנחנו נכנסים ל-2025 בקצב הפסד של כ-3 מ' דולר בשנה. אם נניח צמיחה של 10 מ' דולר במכירות בשנה ומרווח גולמי של כ-75% נקבל תוספת של 7.5 מ' דולר לגולמי. נניח שהוצאות התפעול יעלו ב-3 מ' דולר בשנה ונקבל תוספת של 4.5 מ' דולר לתפעולי. כלומר בהנחות האלה נקבל רווח תפעולי של כ-1 מ' דולר בשנת 2025, רווח תפעולי של 5.5 מ' דולר ב-2026 , 10 מ' דולר ב-2027 ו-14.5 מ' דולר ב-2028. ניתן להניח שהוצאות המימון יגדלו גם הן ושבשלב מסוים סופווייב תתחיל לשלם מס. נניח שאחרי הכל נגיע לרווח של 10-11 מ' דולר ב-2028 – כלומר רק | https://telavivstocks.com/stock/1886?year=2025
סונוביה | 2304 | לא עוברת | שאר המניות | 11 מ’ | 2025 | סונוביה – שווי שוק 11 מ’.מתמחה בפיתוח טכנולוגיות חדשניות בתחום הטקסטיל, עם דגש על פתרונות בני-קיימא וידידותיים לסביבה. החברה פיתחה טכנולוגיית צביעה אולטראסונית המפחיתה את השימוש במים, כימיקלים ופליטות פחמן בתהליך הצביעה, במיוחד בתחום הג'ינס. מוצרי החברה: 3.5 מ' במזומן, אפס מכירות, הפסדית, סחירות אפסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2304?year=2025
סיאי | 442 | למעקב | שאר המניות | 260 מ’ | 2025 | עלייה ניכרת בצבר ההזמנות בשנה האחרונה: מבחינת מגזרים ראינו חוזקה יחסית בתחום הציוד הצבאי והמדעי, בעוד ציוד מיקרו אלקטרוניקה וחישה מרחוק הציגו הפסד: יתרת מזומן 35 מ' ש"ח. גבולי, אך עוד נקודה לרעה כאן היא הסחירות הנמוכה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/442?year=2025
סילבר קסטל | 1320 | לא עוברת | שאר המניות | 15 מ׳ | 2025 | סילבר קסטל – שווי שוק 15 מ׳. בית השקעות ישראלי המתמחה בניהול השקעות ומכשירים פיננסיים בתחום הנכסים הדיגיטליים, כגון מטבעות קריפטוגרפיים. מוצרים ושירותים: | https://telavivstocks.com/stock/1320?year=2025
סינאל | 1115 | למעקב | שאר המניות | 95 מ’ | 2025 | למרות כל החגיגה בקריפטו ב-2024 סילבר קסטל נותרת עם הכנסות נמוכות מאוד והפסדית. לא יודע מה יקרה בתקופות גרועות יותר. לא עוברת.סינאל (סינאל מלל פייוויי) – שווי שוק 95 מ’. מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק פתרונות תוכנה וחומרה לניהול המשאב האנושי בארגונים. החברה מציעה מגוון מערכות לניהול נוכחות, שכר, משאבי אנוש, סליקה פנסיונית ובקרת כניסה. מוצרים ושירותים: בולט רבעון 4 חזק מאוד, אך קשה להבין את הסיבות לכך וצפי להמשך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1115?year=2025
ספרינג ונצ’רס | 1329 | לא עוברת | שאר המניות | 45 מ’ | 2025 | ספרינג ונצ’רס – שווי שוק 45 מ’. מתמחה בהשקעות, פיתוח וייעוץ בתחומי הטכנולוגיה, עם דגש על חברות Deep Tech. החברה, בהובלתו של אביב רפואה, מאתרת רעיונות ויזמים פורצי דרך, ומשקיעה במיזמים וחברות טכנולוגיה בשלבים מתקדמים. הון עצמי 79 מ', הוצאות הנהלה וכלליות כ-5 מ' מצדיק דיסקאונט של לפחות כמה עשרות מיליונים. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1329?year=2025
עמיר שיווק | 1232 | למעקב | שאר המניות | 410 מ’ | 2025 | קצב רווח נקי של כ-50 מ' ש"ח, סביב מכפיל רווח 8. על פי המצגת הנדל"ן להשקעה שווה כ-173 מ' לעומת רישום בספרים בסך 41.7 מ'. בסך הכל נראית זולה – השאלה העיקרית היא לגבי יכולת הצמיחה קדימה, שכן העלייה ברווח הייתה ללא עלייה בהכנסות. כמו כן – סחירות נמוכה יחסית במניה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1232?year=2025
פוטומיין | 1873 | לא עוברת | שאר המניות | 80 מ’ | 2025 | האפליקציות זמינות להורדה בחנויות האפליקציות למכשירי iOS ו-Android פיננסי: 45 מ' ש"ח במזומן. לאחר מעבר לרווח ב-2023 חזרה להפסד ב-2024 על רקע הגדלת הוצאות המכירה והשיווק. נראה שלפוטומיין יש שתי אפשרויות גרועות: להקטין הוצאות שיווק ולאבד לקוחות או להגדיל הוצאות שיווק ולעבור להפסד. אלא אם נראה שימוש מועיל במזומן (רכישה מעולה, דיבידנד גדול) מאוד ייתכן שהיא ‘תיתקע’ ואף תדעך עם הזמן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1873?year=2025
פוםוום | 1861 | לא עוברת | שאר המניות | 75 מ’ | 2025 | נראה שפוםוום נמצאת בשלבי התייעלות. הודיעה במסגרת הודעה לעיתונות על הסכם חדש ל- 5 שנים עם קבוצת Park and Resorts Scandinavia AB במסגרתו תחל לפעול ברבעון השני של 2025 ב- 4 פארקים חדשים בשוודיה עם ממוצע שנתי של כ- 2.7 מיליון מבקרים בשנה, במודל ללא תפעול כוח אדם. כמו כן הודיעה כי היא פועלת לשיפור תנאים מסחריים מול שותפים קיימים. עם שינוי ההנהלה נראה שיש לפוםוום פוטנציאל ל-TurnAround ומעבר לרווח, אך קשה לי להעריך מה סיכויי ההצלחה ואנו נמנעים מחברות הפסדיות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1861?year=2025
פורסייט | 199 | לא עוברת | שאר המניות | 50 מ’ | 2025 | פורסייט (פורסייט אוטונומס הולדינגס) – שווי שוק 50 מ’.היא חברה ישראלית ציבורית העוסקת בפיתוח מערכות מתקדמות לחישה מבוססת ראייה לכלי רכב. החברה מתמקדת בטכנולוגיות בטיחות לרכבים אוטונומיים וחצי-אוטונומיים. מוצרים וטכנולוגיה: פיננסי: לפורסייט מכירות של מאות אלפי דולרים בלבד אך הפסד בקצב של מעל 10 מ' דולר בשנה. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/199?year=2025
פלאזה סנטר | 1476 | לא עוברת | שאר המניות | 9.5 מ׳.חברה זרה הפועלת למימוש נכסיה במסגרת תוכנית הסדר | 2025 | פלאזה סנטר – שווי שוק 9.5 מ׳.חברה זרה הפועלת למימוש נכסיה במסגרת תוכנית הסדר. הפסדית. הון עצמי שלילי מאוד. אפס סחירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1476?year=2025
פלסאנמור | 1895 | למעקב | שאר המניות | 165 מ’ | 2025 | פלסאנמור – שווי שוק 165 מ’. עוסקת בפיתוח מכשירי אולטרסאונד ניידים לשימוש ביתי ומכשיר למעקב זקיקים. 103 מ' במזומן. הפסדית מאוד. הודיעה על כמה הזמנות משמעותיות אבל המרחק לאיזון בתוצאות עוד גדול. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1895?year=2025
פליינג ספארק | 1868 | לא עוברת | שאר המניות | 4 מ’ | 2025 | מוצרים ויישומים: חברה בשם Kliff נכנסה כשותפה בחברה התאילנדית של פליינג ספארק. הייתה אמורה לשלם 5 מ' דולר עבור 40% אך בסופו של דבר לא השלימה את תשלום המנה האחרונה ושילמה 4.1 מ' דולר עבור 35%. החברה עדיין ללא מכירות כרגע, שווה לשים על פליינג ספארק עין אך היא מוקדמת מדיי בפעילותה למטרת המעבר.בנוסף, סחירות אפסית במניה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1868?year=2025
פריון | 2240 | לא עוברת | שאר המניות | 1,390 מ’ | 2025 | מוצרי החברה: בשנת 2024, פריון התמודדה עם ירידה משמעותית בהכנסות בעקבות שינויי מדיניות של מיקרוסופט במנוע החיפוש בינג, שהובילו להפחתה בהכנסות מפרסום מבוסס חיפוש. כתוצאה מכך, החברה נאלצה לבצע מהלכי התייעלות, כולל פיטורי עובדים. נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות מיליארד. ירידה חדה בתוצאות על רקע שינוי המדיניות של מיקרוסופט. עשויה להפוך ליעד השתלטות אך תחום מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2240?year=2025
עלמא יסודות (לשעבר: קבסיר) | 1857 | לא עוברת | שאר המניות | 230 מ’ | 2025 | עלמא יסודות (לשעבר: קבסיר)– שווי שוק 230 מ’, משקיעה ומפתחת חברות תפעוליות ופרויקטים בתחומי התשתיות, התעשיה והאנרגיה. נשלטת (75%) על ידי קבוצת ק"ד בבעלת יצחק מירישוילי. מבנה החזקותיה של עלמא: נסחרת סביב השווי ההוגן של ההשקעות, לא רואה כרגע משהו מיוחד. סחירות נמוכה מאוד במניה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1857?year=2025
פרקומט | 2391 | לא עוברת | שאר המניות | 81 מ׳ | 2025 | 44.5 מ' במזומן. עברה להפסד ב-2024 – החברה מציינת כהסבר את הפסקת הסחר בין טורקיה לישראל שגרמה לעיכובים בהגעת רכיבים ומרווח גולמי. ישנה ירידה של כ10% בצבר ההזמנות ב2024 לעומת 2023, ולטענת החברה למלחמה לא הייתה השפעה על צבר ההזמנות. גם לפני המלחמה והחרם פרקומט לא הראתה צמיחה עקבית, והיא מטבעה פרויקטלית. סחירות נמוכה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2391?year=2025
קמהדע | 1267 | למעקב | שאר המניות | 1,520 מ’ | 2025 | כמו כן, החברה עדכנה על קבלת פידבק חיובי מה-FDA בנוגע לבקשתה להקל בדרישות הסף לעמידה במובהקות הסטטיסטית בניסוי הפייז 3 במוצר ה-AAT באינהלציה, מה שיאפשר בין היתר, להקטין את מספר החולים בניסוי מכ-220 ל-180 חולים, דבר שיתבטא גם בהוצאות פיתוח מעט נמוכות יותר. 78 מ' דולר במזומן. מכפיל רווח סביב 25 על התוצאות בשנת 2024 ומכפיל אביטדה בערך 8 על הצפי לשנת 2025. ככל והצמיחה תמשיך נראה שקמהדע אכן מעניינת אך אין לי דרך להעריך את סיכויי הפיתוחים החדשים. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1267?year=2025
קמטק | 2174 | למעקב | שאר המניות | 9,300 מ’ ש”ח’ | 2025 | 2.איומים טכנולוגיים – טכנולוגיות כמו הייבריד בונדינג או אפילו התייעלות מודלים (כמו DeepSeek) ומוכנות נמוכה יותר של לקוחות להשקיע. 3.השקעה בקמטק ישירות שנסחרת בנאסד"ק מול השקעה דרך פריורטק בדיסקאונט, אך פריורטק עצמה אינה נסחרת בנאסד"ק ויש נטייה בשוק להימנע מחברות החזקה. דילמה לא קלה. מכיוון שאני לא מרגיש שאני מבין את הפעילות והנוף התחרותי מספיק לעומק – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2174?year=2025
קפיטל פוינט | 1325 | לא עוברת | שאר המניות | 65 מ’ | 2025 | קפיטל פוינט – שווי שוק 65 מ’. שולטת בחברת "נקסט ג'ן" ומשקיעה בקידוחי נפט וגז. באמצעות החברות הבנות "אופקים ונצ'רס" ו"מיט"ג הייטק ונצ'רס", פועלת קפיטל פוינט כחממה טכנולוגית במסגרת תוכנית החממות של המדען הראשי במשרד התמ"ת. החברה מעניקה לחברות המיזם תנאים אופטימליים וליווי נדרש למימוש המיזם, מסייעת במימון ובהקצאת שטחים, ומלווה את חברות המיזם עד למימוש הרעיון.. הון עצמי של 117 מ’ אך קפיטל הפסדית מאוד: הוצאות הנהלה וכלליות של 11 מיליון מצדיקים דיסקאונט גדול של 50-100 מ’ ש”ח בעיניי. כשמתחשבים בכך הדיס | https://telavivstocks.com/stock/1325?year=2025
ריי טי אל וי (לשעבר אינטליקנה | 673 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2025 | ריי טי אל וי (לשעבר אינטליקנה) – שווי שוק: 80 מ’.מתמחה בהשבחת נכסי נדל"ן בעלי פוטנציאל משמעותי, במיוחד בעיר תל אביב-יפו. החברה מתמקדת באיתור נכסים מורכבים באזורי ביקוש גבוהים, במטרה לאחדם למתחמים תכנוניים ולהשביחם. כמעט ללא הכנסות, הפסדית. ברשימת שימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/673?year=2025
רייזור לאבס | 1849 | לא עוברת | שאר המניות | 175 מ’ | 2025 | הכנסות של 17 מ' ש"ח בשנת 2024, גידול חד לעומת 2023 אך עדיין קצב ההפסד משמעותי: שיפור ניכר במכירות וברווח הגולמי במחצית השנייה אך ההפסד נותר משמעותי. נראה שיש לרייזור פוטנציאל והיא בתחום חם אך היא עדיין הפסדית וקשה לי לחזות את יכולת הצמיחה והמעבר לרווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1849?year=2025
שרין | 2226 | לא עוברת | שאר המניות | 200 מ’ | 2025 | 18 מ' דולר במזומן. עברה מהפסד ב-2023 לרווח צנוע של 1 מ' דולר ב-2024, אך אלה כמובן מספרים נמוכים מאוד. עברה מהפסד חזרה לרווח בשנת 2024. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2226?year=2025
תאת טכנולוגיות | 2110 | למעקב | שאר המניות | 1,030 מ’ | 2025 | תאת טכנולוגיות – שווי שוק 1,030 מ’. עוסקת בייצור ושיווק מערכות לתחומים הצבאי והתעופתי, מחליפי חום ומערכות קירור. שיפור נאה בתוצאות החל מ-2023. צבר ההזמנות זינק בשנים האחרונות אך דווקא בשנה האחרונה לא נראה שעלה משמעותית: רווח נקי של 3.6 מ' דולר ברבעון 4 ו-11.2 מ' דולר בשנת 2024. כלומר מכפיל רווח סביב 25 לתחום פעילות שנהנה כרגע מרוח גבית על רקע מחסור במטוסים, אך קשה לומר עד כמה היא תימשך במבט קדימה נוכח ההאטה בתקופה האחרונה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2110?year=2025
תיא השקעות | 796 | לא עוברת | שאר המניות | 142 מ’ | 2025 | הפעילות עצמה מלבד הנדל”ן (שכנראה יהיו ממנו תשלומים נוספים) היא בקושי ריווחית. השאלה הגדולה כאן, שאיני יודע לענות עליה, היא מה תיא יעשו עם הכסף. אם הייתי מצפה שהכסף יחולק כדיבידנד תיא הייתה עוברת אך ללא חלוקה היא כנראה תהיה מלכודת ערך. יש גם בעיה נוספת והיא במבנה ההון – תיא היא כנראה המניה היחידה בישראל עם מבנה של מניות בכורה עם זכויות הצבעה עודפות עמירם גניגר מחזיק ב-35% מהמניות אך ב-62% מזכויות ההצבעה. הון עצמי 227 מ'. מחזורי מסחר אפסיים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/796?year=2025
תעוזה | 290 | לא עוברת | שאר המניות | 45 מ’ | 2025 | תעוזה – שווי שוק 45 מ’. מתפקדת בתור קרן הון סיכון המשקיעה במגוון תחומים. בקרן השקעות, הרווחים מוצגים לפי שערוך נכסים או לחילופין, מכירת ההחזקות. זה מבנה ההחזקות של תעוזה נכון לסוף 2023, לתעוזה הון עצמי של 16.5 מיליון דולר והיא נסחרת קצת מתחת להון העצמי. במהלך השנה החברה רשמה ירידת ערך מהשקעות ולכן ההון העצמי ירד ל-13.8 מ' דולר. המודל פה דיי דומה למודל של שותפויות המו”פ ובמחיר הנוכחי לא רואה פה משהו מעניין במיוחד. לא עוברת. האחזקה בעלת הפוטנציאל המשמעותי ביותר בפורטפוליו בעיניי היא אחזקה ב3.2% ממ | https://telavivstocks.com/stock/290?year=2025

## 2024 review (498 stocks)
אאורה | 373 | למעקב | התחדשות עירונית | 3,998 מ' | 2024 | עמוד המאיה של אאורה פשוט מלא בהודעות על זכיה בפרויקטים גדולים מאוד. אמנם חברות אחרות לא בהכרח מדווחות על זכיה בשלב מוקדם כמו אאורה אך בהחלט ניתן להתרשם מהיקף הפרויקטים בצבר שנבנה. לאאורה יש מספר שיא של פרויקטים בביצוע כאשר בכל שנה נוספים עשרות פרויקטים נוספים. למרות שאאורה היא החברה הבוגרת בתחום ההתחדשות היא עדיין צומחת בקצב גבוה. על פי מצגת החברה נראה שהרווח הצפוי לשנת 2024 הוא כ-250 מ' ולשנת 2025 כ-400 מ'. על אאורה אני חושב שצריך להסתכל קצת שונה משאר החברות מכיוון שהיא חברה בוגרת – לדעתי נכון | https://telavivstocks.com/stock/373?year=2024
אב-גד | 1829 | מעניינת | התחדשות עירונית | 252 מ' | 2024 | אב-גד– שווי שוק 252 מ'. עוסקת בהתחדשות עירונית. כתבתי על אב-גד במאמר נפרד. אב-גד צפויה להכניס לביצוע כ-14 פרויקטים במהלך 2024, כולל פרויקטים גדולים בהוד השרון וברמלה. כמו כן, בכל אחת מ-4 השנים הקרובות (וכנראה גם מעבר לכך) אב-גד צפויה להכניס לביצוע מעל 1,000 יחידות דיור. לצורך פרופורציה, לאאורה שנסחרת ב-4.2 מיליארד ש"ח יש כרגע כ-3,500 יח"ד בביצוע וגם אם ייקח לאב-גד 4 שנים להגיע להיקף הזה (אין ספק שהעסקה עם הפניקס תעזור בכך ותאפשר רכישת פרויקטים נוספים) התשואה בתקופה הזו צפויה להיות גבוהה. אב-גד ה | https://telavivstocks.com/stock/1829?year=2024
בית וגג יזמות נדל"ן | 2371 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 429 מ' | 2024 | בית וגג יזמות נדל"ן – שווי שוק 429 מ'. עוסקת בתכנון,ייזום וביצוע פרויקטי נדל"ן,בעיקר התחדשות עירונית. הון עצמי של כ-253 מ'. מעט מאוד פרויקטים בביצוע כרגע או שצפויים להיכנס לביצוע בקרוב. רווח גולמי צפוי כולל של כ-1,070 מ' ש"ח אם נלך לפי מדדי התחדשות עירונית שהצגתי מעלה בית וגג נראית לי יקרה יחסית. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2371?year=2024
בוני התיכון | 531 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 564 מ׳ | 2024 | בוני התיכון – שווי שוק 564 מ׳. עוסקת בייזום ובניית פרויקטים של בניה למגורים. לבוני התיכון הון עצמי של כ-230 מ' ומפרסמת במצגת על רווח גולמי צפוי כולל של 7 מיליארד ש"ח, אך כמה מהפרויקטים הם מתקדמים ועומדים ברף שלנו לרוב דרוש? בוני התיכון לא מפרסמת פירוט של הפרויקטים אך ניתן לעשות הערכה לפי החלוקה לשנים: לפי הגרף אנחנו רואים שרק 914 מ' מהרווח הגולמי צפוי להיות מוכר ב-2024-2026 ונניח שכולם באחוזי חתימות מעל 60% (הנחה מקלה עבור בוני התיכון). בנוסף נניח ש-15% מתוך שאר הצבר הוא גם באחוזי חתימות מעל 60% | https://telavivstocks.com/stock/531?year=2024
גפן מגורים והתחדשות | 1532 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 132 מ' | 2024 | גפן מגורים והתחדשות – שווי שוק 132 מ', עוסקת בהתחדשות עירונית, בבנייה ובנדל"ן מניב. בשליטת צחי אבו. הון עצמי 48 מ',31 מ' במזומן. רווח גולמי עתידי צפוי 383 מ'. בהחלט התקדמות יפה בכיוון הנכון אך עדיין אינה מהזולות בענף כרגע וייקח זמן עד שתגיע להיקף מספק כדי לעבור לרווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1532?year=2024
הכשרת הישוב התחדשות עירונית | 1561 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 410 מ' ש"ח | 2024 | הכשרת הישוב התחדשות עירונית – שווי שוק 410 מ' ש"ח, עוסקת בהתחדשות עירונית. לפי הדוח רווח גולמי צפוי של 1,300 מ'. הון עצמי שלילי של 43 מיליון ש"ח , יידרש גיוס הון משמעותי כדי לממש את הצבר. החברה ממשיכה כרגע להפסיד בקצב גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1561?year=2024
רותם שני | 1797 | מעניינת | התחדשות עירונית | 271 מ' | 2024 | הדוחות האחרונים: שימו לב שהרווח בשנת 2023 נובע ברובו מהסכם פשרה בנוגע לקרקע ברעננה. קצת מפריע לי שהצפי ליחידות בביצוע מגיע לשיאו ב-2026 ורותם לא מצליחה למלא כרגע את הפער בזמן שבחברות אחרות (אאורה, אב-גד) הצפי הוא לעליה משנה לשנה בעתיד הנראה לעין. עדיין, רותם שני היא מהחברות הזולות בענף. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1797?year=2024
אביב תעשיות בנייה | 444 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 192 מ’ | 2024 | אביב תעשיות בנייה – שווי שוק 192 מ’. עוסקת ביזום ובניה למגורים,נדל"ן מניב ובעיבוד אבן ושיש. הון עצמי 305 מ'. סך הכל רווח גולמי צפוי בכל הפרויקטים -210 מ' ש"ח שזה צבר פרויקטים נמוך יחסית. בעל שליטה מבוגר מאוד (שנת לידה 1930) שאולי ירצה למכור את השליטה. אמנם בהנחה על ההון העצמי ובמינוף נמוך אך לדעתי לא מספיק מעניינת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/444?year=2024
אזורים | 715 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 3,546 מ' | 2024 | אזורים – שווי שוק 3,546 מ'. עוסקת ביזמות לבניית פרויקטים למגורים בישראל. הון עצמי של כ-2 מיליארד. אזורים גם מנהלת את אזורים ריט ומקבלת ממנה דמי ניהול של כ-25 מ' ש"ח בשנה. אזורים היא מחברות הבניה המובילות בישראל ונראה שהתמחור שלה הוא נדיב בהתאם. נראה לי שהמציאות נמצאות בחברות קטנות יותר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/715?year=2024
אפי קפיטל | 1979 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 560 מ' | 2024 | אפי קפיטל – שווי שוק 560 מ'. עוסקת בייזום,בנייה והקמת פרויקטים למגורים,מסחר ומשרדים בישראל ובהתחדשות עירונית. הדוח מציג הון עצמי 388 מ' אך זה לפני השלמת ההנפקה בסך 92 מ' ש"ח כך שההון העצמי כיום הוא כ-485 מ'. 2,000 יחידות בביצוע, 5,300 יח"ד שצפויות להיכנס לביצוע עד סוף 2025. שימו לב להכנסות מימון גבוהות ב-2023, בעיקר מהלוואות לחברות קשורות. מצד אחד תוצאות לא רעות ותמחור דיי טוב, מצד שני זו עדיין הנפקה חדשה וחברות נוטות להנפיק כשהתוצאות בשיא. בינתיים לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1979?year=2024
אפריקה ישראל מגורים | 1338 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 2,756 מ' | 2024 | אפריקה ישראל מגורים – שווי שוק 2,756 מ'. עוסקת ביזום פרויקטי בניה למגורים. הנושא הכי מעניין בעיניי באפריקה מגורים הוא ההצלחה שלה לגייס כסף מכלל ל'אפריקה התחדשות' לפי שווי של 1.7 מיליארד ש"ח. כך למעשה פעילות ההתחדשות היחסית קטנה של אפריקה (בטח ביחס לפעילות היזמות המסורתית שלה) וללא הון עצמי מקבלת וולואציה גבוהה יותר מה שמלמד אותנו הרבה על החיבה (המוצדקת לדעתי) שהשוק מתחיל לתת לתחום ההתחדשות העירונית. אם נשווה את השווי שמקבלת בעסקה זו פעילות ההתחדשות של אפריקה עם 8,000 יחידות דיור נסיק שפעילויות | https://telavivstocks.com/stock/1338?year=2024
אלמוגים | 1553 | למעקב | נדל"ן יזמי | 296 מ' | 2024 | אלמוגים –.שווי שוק 296 מ'. עוסקת בייזום,הקמה ותפעול פרוייקטי נדל"ן למגורים. כתבתי על אלמוגים פוסט מפורט באוגוסט 2023. בשנת 2024 צפוי זינוק משמעותי ברווח לאזור 80-100 מ' עם המשך עליה בשנים לאחר מכן. מבדיקות שערכתי אני מוצא שהפרויקטים של אלמוגים ממשיכים לפעול ולמכור דירות בקצב מצוין, כולל הפרויקט הגדול ברחובות שהדאיג משקיעים מסוימים ובתקופה קצרה כבר נמכרו בו עשרות דירות. גם ביטול הזכיה בנרקיסים מספק לאלמוגים נזילות נוספת שתעזור על שמירת יחס מינוף סביר עם כניסת פרויקטים רבים לביצוע השנה. רבעון 4 הי | https://telavivstocks.com/stock/1553?year=2024
אקרו | 2360 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 2,447 מ' | 2024 | אקרו – שווי שוק 2,447 מ'. עוסקת בנדל"ן יזמי ובנדל"ן מניב בישראל. הון עצמי 1.73 מיליארד. הון עצמי 1.83 מיליארד. על פי המצגת רווח גולמי להכרה של .4 מיליארד עד סוף 2029, חלקו יזמי וחלקו בהתחדשות עירונית. בתמחור שקרוב להון וצבר פרויקטים משמעותי אקרו כבר על הצד הזול אך לא מהזולות ביותר בתחום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2360?year=2024
דוניץ אלעד | 400 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1,690 מ' | 2024 | דוניץ אלעד – שווי שוק 1,690 מ'. עוסקת בייזום,בנייה ומכירת פרוייקטי נדל”ן למגורים. הון עצמי 1,005 מ'. לא זולה ביחס להון העצמי או להיקף הפרויקטים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/400?year=2024
דמרי | 1193 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 5,382 מ’ | 2024 | דמרי – שווי שוק 5,382 מ’. עוסקת בבנייה למגורים,ייזום פרוייקטים ונדל”ן מניב. הון עצמי 2 מיליארד ש"ח פלוס 130 מ' שגויסו בתחילת 2024. דמרי עם צבר גדול של התחדשות עירונית,נדל"ן מניב והרבה קרקעות על המאזן, אך במחיר הנוכחי דמרי נראית לי יקרה יחסית. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1193?year=2024
ווי-בוקס נדל”ן | 486 | למעקב | נדל"ן יזמי | 281 מ׳ | 2024 | ווי-בוקס נדל”ן – שווי שוק 281 מ׳. עוסקת בביצוע פרויקטי נדל״ן. רווח גולמי צפוי כולל של כ-1 מיליארד ש"ח, נסחרת במכפיל ההון מהנמוכים בענף. לא מתלהב מהנטיה של ווי בוקס להנפקות הון חוזרות אך לפחות בעלי השליטה משתתפים באופן מלא. גייסה בפברואר 39 מ' ש"ח כך שההון העדכני הוא כ-442 מ' והדיסקאונט הוא כ-35% על ההון. הבעיה העיקרית היא שאין כל כך פרויקטים לשנה-שנתיים הקרובות ושגיוסי ההון שהחברה עושה למעשה 'סוגרים' את הדיסקאונט. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/486?year=2024
חנן מור | 1331 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 41 מ' | 2024 | חנן מור – שווי שוק 41 מ'. עוסקת בייזום והקמת פרוייקטי בנייה למגורים ולמסחר בארץ ובחו”ל. על הנייר הון עצמי של 335 מ' אך החברה מסובכת בהליכי כינוס בשדה דב שקשה להעריך כיצד ישפיעו בסופו של יום על בעלי המניות. צפויה לרשום הפסד עצום בגין 2023: אפילו אם ייוותר לחנן מור משהו לאחר כל ההליכים – האם מישהו ירצה לקנות דירה מחברה שכל הכותרות מדברות על קריסתה? ייקח שנים רבות לשקם את המוניטין שנפגע. חנן מור מציגה לנו לקח חשוב על תחום הפעילות שלה – בניגוד לחברות התחדשות עירונית, בנדל"ן יזמי בו רוכשים קרקעות מרא | https://telavivstocks.com/stock/1331?year=2024
לוינסקי עופר | 200 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 89 מ' | 2024 | לוינסקי עופר –שווי שוק 89 מ'. עוסקת ביזמות בניה ובנדל״ן .הון עצמי כ-65 מ'. הון עצמי 32 מ', הפסדית באופן עקבי, ירידה חדה בהכנסות. לא רואה צפי לשינוי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/200?year=2024
ליבנטל | 584 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 139 מ’ | 2024 | ליבנטל –שווי שוק 139 מ’. עוסקת בביצוע עבודות בניה, פיתוח והשכרת נדל”ן ושולטת ב”לוינסקי- עופר”. ליבנטל מורכבת משלושה חלקים מרכזיים: האחזקה בלוינסקי עופר (28 מ' לפי שווי שוק ולפי הסקירה שלי השנה -לא עוברת), מ-50% מקרקע ברחוב יגאל אלון ומשאר פרויקטיים קטנים עם רווח גולמי נמוך. הון עצמי של כ-3 מ' בלבד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/584?year=2024
נתנאל גרופ | 421 | מעניינת | נדל"ן יזמי | 309 מ’ | 2024 | נתנאל גרופ –שווי שוק 309 מ’. עוסקת בייזום פרויקטים למגורים. כתבתי על נתנאל בפברואר 2021 ובשנה האחרונה, עם השלמת הפיצול מ'נתנאל מניבים', סוף סוף נתנאל החלה לקבל הערכה בשוק. הון עצמי 300 מ'. הפרויקט בביתר עלית צפוי להתחיל לעלות לקרקע בקרוב עם רווח צפוי של לא פחות מיליארד ש"ח רווח צפוי גולמי (500 מ' חלק החברה). גם הפרויקטים בפלורנטין, בעתלית ובאילת רשומים משמעותית מתחת לשוויים. פעילות התחדשות עירונית בנפח מכובד. המון ערך חבוי בחברה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/421?year=2024
מצלאוי | 1484 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 283 מ’ | 2024 | מצלאוי – שווי שוק 283 מ’. עוסקת בפיתוח מקרקעין,קבלנות בנייה ונדל”ן מניב. הון עצמי כ-157 מ'. לא רואה משהו מיוחד בפרויקטים. על הצד היקר בהשוואה לחברות נדל"ן אחרות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1484?year=2024
פרשקובסקי | 1330 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1,849 מ' | 2024 | פרשקובסקי – שווי שוק 1,849 מ'. עוסקת בייזום והקמת פרויקטי בנייה למגורים ובנדל”ן מניב. הון עצמי של 1,800 מ'. לא מת על פעילות הנדל"ן המניב שהעבירה את החברה להפסד ב-2023. פרשקובסקי זולה אך יש אפשרויות טובות יותר בתחום הנדל"ן כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1330?year=2024
צמח המרמן | 1442 | למעקב | נדל"ן יזמי | 574 מ' | 2024 | צמח המרמן – שווי שוק 574 מ'. עוסקת בייזום, פיתוח ובניית פרוייקטי נדל"ן. פעילה גם בהתחדשות עירונית אך הפרויקטים יחסית מוקדמים. הון עצמי 480 מ'. רווח גולמי להכרה כ-900 מ', דיי זולה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1442?year=2024
צרפתי | 425 | מעניינת | נדל"ן יזמי | 522 מ’ | 2024 | צרפתי – שווי שוק 522 מ’. עוסקת בייזום ובניית פרויקטים של בנייה למגורים,משרדים, ומסחר. הון עצמי 500 מ'. פעילות התחדשות עירונית משמעותית. צבר קרקעות גדול שרשום בשווי היסטורי. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/425?year=2024
קרדן נדל”ן | 1083 | מעניינת | נדל"ן יזמי | 794 מ’ | 2024 | קרדן נדל”ן –שווי שוק 794 מ’. עוסקת ביזום, בניה, מכירה והשכרת מבני מגורים,מסחר, תעשיה. הון עצמי 730 מ’ .עוסקת במספר תחומים הקשורים לנדל"ן: 1. תחום הבניה למגורים– ייזום ופיתוח בנייני מגורים למכירה, בעיקר בשיטות פינוי בינוי ותמ"א 38. 2. תחום הנכסים המניבים- מגדל משרדים בתל-אביב (בית קרדן).3. תחום ביצוע עבודות בניה באמצעות חברת הבת אל-הר- קבלנים מבצעים פרוייקטים לבניית מבני מגורים, מבנים מסחריים, ציבוריים וכו' במבט מהיר קרדן היא עוד חברה יזמית שנסחרת על ההון העצמי, אך כשמפרידים את פעילות אל-הר שמרוו | https://telavivstocks.com/stock/1083?year=2024
רוטשטיין | 539 | למעקב | נדל"ן יזמי | 561 מ' | 2024 | רוטשטיין – שווי שוק 561 מ'. עוסקת בבניה,ומחזיקה נכסי מקרקעין מניבים. הון עצמי של כמעט 500 מ'. הון עצמי 468 מ' ופעילות התחדשות עירונית מכובדת. לרוטשטיין יש היסטוריה של תשואה גבוהה על ההון אבל אין מספיק פרטים כדי להעריך צפי עתידי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/539?year=2024
אוסטרליה ישראל | 1001 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 75 מ' | 2024 | אוסטרליה ישראל – שווי שוק 75 מ'. עוסקת בנדל"ן מניב. הון עצמי 143 מ'. לאוסטרליה ישראל אחזקה ב3 נכסים מרכזיים:1. בית גמאטרוניק בהר חוצבים בירושלים (100%). למעשה הפעילות הקודמת של החברה נמכרה לסולאראדג' ונשאר רק הבניין, שם שוכנים משרדי החברה. שווי הנכס לפי הערכת שווי מעודכנת עלה ל-67 מ' תודות לעליה בהכנסות.2. אחזקה בחברת בית חרות (36.85% מהמניות המהוות 50% מהזכויות הכלכליות) שנרכשה ב20.7 מיליון. הנכס המרכזי של בית חרות הוא קניון M-הדרך בשווי מוערך של 141.5 מיליון שקל עם חוב של 100 מ' מבנק לאומי.הקנ | https://telavivstocks.com/stock/1001?year=2024
איי.אי.אס | 431 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,222 מ' ש”ח | 2024 | איי.אי.אס – שווי שוק 1,222 מ' ש”ח. עוסקת בנדל”ן להשקעה ובהקמת תשתית לענף התעופה. הנכס המרכזי של אייאיאס הוא קרקע של 300 דונם בפארק פלמחים. בפארק יש מתקן התפלה שהסכם השכירות שלו יסתיים ב-2030 ותהיה ל-IES את הזכות לרכוש אותו לפי שווי הוגן. בנוסף ל-IES זכויות במיזם איירפארק. תומר כתב על החברה בבלוג שלו. הון עצמי של 1,500 מ' כך שהחברה נסחרת מתחת להון אך יש בכך הגיון בהתחשב בעיכובים בפיתוח של פארק פלמחים. בסך הכל זו יכולה להיות השקעה סולידית ראויה אך לא מספיק מעניינת בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/431?year=2024
איירפורט סיטי | 1300 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 6,856 מ' | 2024 | איירפורט סיטי – שווי שוק 6,856 מ'. עוסקת בייזום, בנייה, השכרה וניהול של פרוייקט נדל"ן ליד נתב"ג, וכן ייזום והשכרת פרוייקטי נדל"ן למסחר,משרדים ומגורים. לאיירפורט סיטי הון עצמי של של 9.7 מיליארד ש"ח. לחברה כמות מזומנים מרשימה של 1.1 מיליארד ש"ח ומעל 100 נכסים מניבים בארץ עוד כמה באירופה, דירות למכירה ועוד הקמה של בתי מלון ומשרדים. עלייה ברווח הגולמי התקזזה מול ירידה בשווי הוגן של הנדל"ן. נראית לי על הצד הזול אבל לא באופן חריג. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1300?year=2024
אינטרגאמא | 174 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 120 מ' | 2024 | אינטרגאמא –שווי שוק 120 מ'. מתמקדת בתחום הנדל"ן המניב באמצעות שני נכסים מניבים: ב-2019 השקיעה החברה בשני פרוייקטי תמ"א 38 בתל אביב (הראשון באיזור כיכר המדינה והשני במתחם בזל) אשר תהא זכאית לשישית מהרווחים בכל אחד מהם – פרוייקט בזל: במסגרת הפרוייקט, יהרסו 100 יח"ד ויבנו במקומן כ-190 יח"ד חדשות, שמתוכן, תהה זכאית החברה ל-15 יח"ד. הפרוייקט עתיד להסתיים בין השנים 2023-2025. פרוייקט כיכר המדינה: במסגרת הפרוייקט, יהרסו 77 יח"ד ויבנו במקומן כ-168 יח"ד חדשות, שמתוכן, תהה זכאית החברה לכ-15 יח"ד. הפרוייקט | https://telavivstocks.com/stock/174?year=2024
אמות | 1328 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 7,633 מ׳ | 2024 | אמות – שווי שוק 7,633 מ׳. עוסקת ביזמות נדל״ן, השכרה וניהול נדל״ן. עוסקת בהשכרה וניהול נדל"ן,בייזום פרויקטי נדל"ן. נסחרת כמעט על ההון העצמי. לאמות פורטפוליו נכסים איכותי מאוד ומפוזר על משרדים, מסחר ולוגיסטיקה ותעשייה, עלות החוב צפויה לעלות בעקבות עליית הריבית וחוב חדש ויקר שיחליף חוב ישן וזול ולכן אני מצפה שיבצעו שיערוכים מטה בשנתיים הקרובות במידה והריבית במשק לא תרד.כאמור, סחרת סביב ההון על נכסים שמשוערכים לא נמוך, לא בהכרח רע לחברה שנחשבת איכותית אך לא מספיק טוב עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1328?year=2024
קרסו נדל"ן | 2384 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,551 | 2024 | קרסו נדל"ן – שווי שוק 1,551. עוסקת ביזום ובניה למגורים,התחדשות עירונית ונדל"ן מניב. הון עצמי 1,280 מ' פעילות היזמות קטנה בהשוואה לשווי השוק וכך גם פעילות התמ"א 38. קרסו היא בעיקר חברת נדל"ן מניב בשווי סביר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2384?year=2024
ארי השקעות/ ארנה גרופ | 366 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 724 מ׳ | 2024 | ארי השקעות/ ארנה גרופ– שווי שוק 724 מ׳. עוסקת בנדל"ן מניב מסחרי וקניונים בישראל ובחו"ל. הון עצמי של 820 מ', לא רואה כאן משהו מיוחד – נראה שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/366?year=2024
אשטרום קבוצה | 1618 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 4,892 מ׳ | 2024 | אשטרום קבוצה – שווי שוק 4,892 מ׳. עוסקת בקבלנות בניין ותשתיות,ייזום בנייה למגורים,נדל"ן מניב,ייצור חומרי גלם לבנייה ושולטת ב"אשטרום נכסים" ו"אשדר". נסחרת ב-20% מעל ההון, הפסידה ב-2023 עקב שערוכים שליליים. ערבוב של כמה פעילויות שקשה לנתח ובסך הכל נראית לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1618?year=2024
ביג מרכזי קניות | 1327 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 9,299 מ’ | 2024 | ביג מרכזי קניות – שווי שוק 9,299 מ’. עוסקת בייזום,תפעול והשכרה של מרכזי קניות פתוחים, ע”י “קניאל” בייצור קופסאות פח,ומחזיקה ב”אפי נכסים" הציבורית (ההחזקה באפי נכסים שווה 5.3 מיליארד לפי שווי שוק). הון עצמי של 10,900 מ', נסחרת בדיסקאונט קטן על ההון. לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1327?year=2024
גב-ים | 759 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 5,776 מ' | 2024 | גב-ים – שווי שוק 5,776 מ'. עוסקת בייזום,תכנון,פיתוח,הקמה,שווק,השכרה תחזוקה ונהול פארקי הייטק ומשרדים,מרכזי לוגיסטיקה ותעשיה,מסחר וחניונים. הון עצמי של 4,200 מ'. בסביבת הריבית הנוכחית ועל רקע אפשרות למשבר בהייטק אני לא בטוח שנדל"ן מניב למשרדים זה המקום להיות בו והתמחור לא נראה טוב במיוחד. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/759?year=2024
דורסל החזקות | 2397 | למעקב | נדל"ן מניב | 277 מ' | 2024 | דורסל החזקות – שווי שוק 277 מ'. עוסקת בנדל"ן מניב בישראל ובאירופה ושולטת ב"דורסל באז". הון עצמי של 470 מ'. דיסקאונט של 40% על ההון העצמי. עושה רכישות עצמיות מדיי פעם שעשויות להציף ערך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2397?year=2024
הכשרת הישוב | 612 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,279 מ’ | 2024 | הכשרת הישוב– שווי שוק 1,279 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב,ייזום ובנייה בישראל ובחו”ל,שולטת ב”הכשרה התחדשות” (החזקה בשווי 275 מ) ומחזיקה ב”סקייליין” (החזקה בשווי 100 מ'). הון עצמי של 1,580 מ'. הכשרת הישוב דיי זולה אבל לא באופן חריג. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/612?year=2024
ויז׳ן סיגמא | 350 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 48 מ׳ | 2024 | ויז׳ן סיגמא – שווי שוק 48 מ׳. עוסקת בפעילות נדל"ן מניב בישראל בלבד – לקבוצה נכסים מסיביים בהרצליה פיתוח וב"בית התעשיינים" ברח' המרד 29 בתל אביב והיא עוסקת בהשכרת שטחי משרדים ושטחי מסחר בנכסים שבבעלותה. הון עצמי 120 מ', אישרה תוכנית בייבק של עד 3 מ' ש"ח אך לא ברור כיצד תממש אותה כי מחזורי המסחר נמוכים בצורה קיצונית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/350?year=2024
וילאר | 416 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,696 עוסקת בבניית מבני תעשיה והשכרתם | 2024 | וילאר – שווי שוק 2,696 עוסקת בבניית מבני תעשיה והשכרתם, בניית מבני מגורים ומתן שירותי ארכיבאות. הון עצמי של כ-3,200 מ' ש"ח. וילאר היא אחת מחברות הנדל"ן הסולידיות ביותר, כמעט ללא חוב למרות מאזן של 4.5 מיליארד ש"ח. פועלת בתחומים סולידיים, לא יקרה ולא זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/416?year=2024
ויתניה | 1515 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 888 מ׳ | 2024 | ויתניה – שווי שוק 888 מ׳. עוסקת בפיתוח, ייזום בנייה והשכרה של נדל״ן בארץ ובחו״ל. הון עצמי של 1,093 מ'. לא רואה משהו מיוחד – חברת נדל"ן מניב קלאסית סביב תמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1515?year=2024
חירון | 150 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 987 מ' | 2024 | חירון – שווי שוק 987 מ'. עוסקת בהחזקת נדל"ן מניב וביבוא ושיווק עצים. הון עצמי 980 מ', נראה שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/150?year=2024
ישרס | 613 | לא עוברת | נדל"ן מניב |  | 2024 | ישרס – שווי שוק: 3,834 מ'. עוסקת ביזום,בניה וניהול מבני תעשיה,מרכזים מסחריים, ובתי מגורים למכירה ולהשכרה ע"י "רסקו". מאזן: דוח רווח והפסד: נסחרת קצת מתחת להון העצמי ולדעתי סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/613?year=2024
לוינשטיין נכסים | 1536 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 895 מ׳ | 2024 | לוינשטיין נכסים – שווי שוק 895 מ׳. עוסקת בנדל״ן מניב למסחר ומשרדים. הון עצמי 1,309 מ'. כמעט כל הרווח מגיע משערוך נכסי נדל"ן. לחברה זכויות מהותיות לחברה של 50% אחוז בפרוייקט תחנה מרכזית הישנה בתל אביב שעליו מתוכננות לקום 58,000 מ"ר משרדים ומסחר + 450 יח"ד צפי לקבלת היתר בניה בעוד שנתיים. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1536?year=2024
לוינשטיין הנדסה וקבלנות | 573 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,061 מ׳ | 2024 | לוינשטיין הנדסה וקבלנות – שווי שוק 1,061 מ׳. עוסקת ביזום והקמת פרויקטי בניה למגורים, משרדים ותעשיה. שולטת ב״לוינשטיין נכסים״. הון עצמי של 1.3 מיליארד. הון עצמי 1.2 מיליארד. בסך הכל נראה שנסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/573?year=2024
מבנה נדל"ן | 226 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 6,929 מ' | 2024 | מבנה נדל"ן (לשעבר מבני תעשיה) – שווי שוק 6,929 מ'. עוסקת בנדל”ן להשקעה לתעשיה, משרדים ומרכזים מסחריים, ייזום של בניה למגורים וכן הקמה של פרוייקטים סולארים על גגות. הון עצמי של כ-8,100 מ'. בסך הכל נראית לי סולידית, לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/226?year=2024
מגה אור | 1450 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,327 מ’ | 2024 | מגה אור – שווי שוק 3,327 מ’. עוסקת בייזום והשכרה של מרכזים מסחריים ולוגיסטיים, ומחזיקה ב”אפי נכסים”. הון עצמי 2.7 מיליארד. לא נראית זולה או יקרה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1450?year=2024
מגוריט | 1668 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 615 מ' | 2024 | מגוריט – שווי שוק 615 מ'. קרן השקעות במקרקעין (REIT) למגורים, המודל הוא שמגוריט רוכשת דירות, משכירה אותן ומחלקת את תשואת השכירות כדיבידנד. בתקופת ריבית אפס היה במודל הזה הגיון מסוים אך כיום יש בו בעיה – בסביבת ריבית של 4% ועם תשואת שכירות ממוצעת של כ-2.5% בישראל הכנסות השכירות אפילו לא קרובות לכסות את הוצאות המימון. עליית שווי הדירות לאורך זמן אמור יותר מלפצות על הפער אך מותר למגוריט למכור את הדירות רק לאחר 15 שנים לפחות כאשר בתקופת הביניים עלול להיווצר קושי תזרימי. פתרון יכול להיות בדמות לקיחת | https://telavivstocks.com/stock/1668?year=2024
מטעי הדר ישראל | 716 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 60 מ' | 2024 | מטעי הדר ישראל – שווי שוק 60 מ'. עוסקת בנדל”ן מניב לחקלאות ותעשייה ואספקת שירותים לפרדסנים. רווח נמוך יחסית, הון עצמי 66 מ'. פשוט לא רואה במטעי הדר משהו מעניין במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/716?year=2024
מידאס | 544 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 55 מ’ | 2024 | מידאס – שווי שוק 55 מ’. עוסקת בהשקעות בנדל”ן מניב בישראל ובבריטניה. הון עצמי 66 מ' הפרויקט בהרברט סמואל מתוכנן להתחיל ב-2025 ולהסתיים בשנת 2031, ולכן קשה לצפות מה יעלה בגורלו. הוצאות הנהלה וכלליות של כ-6.5 מ' בשנה שזה גבוה מאוד לחברה עם יחסית מעט פעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/544?year=2024
מליסרון | 323 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 12,346 מ' | 2024 | מליסרון – שווי שוק 12,346 מ'. הבעלים והמפעילה של קניונים ושטחי משרד ברחבי הארץ. הון עצמי של 10,550 מ'. 28 נכסים מניבים. מליסרון נהנתה מירידת הריבית ומפתיחת פער בין התשואה על הנכס לעלות החוב אך בסביבת הריבית הנוכחית הפער צפוי להיסגר חלקית עם הזמן: נראית סביב תמחור הוגן, לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/323?year=2024
מניבים ריט | 1679 | למעקב | נדל"ן מניב | 1,260 מ’ | 2024 | מניבים ריט – שווי שוק 1,260 מ’. קרן השקעות במקרקעין (REIT) המשקיעה בנדל”ן מניב. הון עצמי של 1,580 מ' דיבידנד של כ-80 מ' בשנת 2023 עם צפי לדיבידנד של 90 מ' בשנת 2024. זולה יחסית, מתאימה למשקיעים סולידיים. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1679?year=2024
נתנאל מניבים | 2412 | למעקב | נדל"ן מניב | 70 מ' | 2024 | נתנאל מניבים – שווי שוק 70 מ'. חברת נדל"ן מניב שהתפצלה מנתנאל גרופ. עוסקת בנדל"ן להשקעה בישראל. הון עצמי 137 מ'. דיסקאונט של 50% על ההון העצמי. ההתפתחויות האחרונות במניבים דיי מעניינות – בעלי השליטה הציעו הצעה לרכישת מניות הציבור במחיר שאמנם גבוה ממחיר השוק אך נמוך בהרבה מההון העצמי וההצעה התקבלה רק על ידי 1.1% מהמחזיקים. לאחר הדוח פרסמה נתנאל על כוונה לצאת להנפקת זכויות של 45 מ' – סכום ענק לעומת שווי השוק של החברה. הנפקת הזכויות ככל ותתקדם תגרום לכך שבמקום להיות חברה עם הון 137 שנסחרת ב-65 (52% | https://telavivstocks.com/stock/2412?year=2024
סלע נדל"ן | 1514 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,650 מ׳ | 2024 | סלע נדל"ן – שווי שוק 1,650 מ׳. קרן להשקעות במקרקעין (קרן REIT), אשר הוקמה בשנת 2007 ומנהלת את נכסיה המניבים בישראל. הון עצמי של כ-2.3 מיליארד. ביצעה בשנת 2023 עסקה מאוד יקרה של בית מאני תמורת 623 מיליון שקל. בנק לאומי פינה את הנכס וכעת עובר שיפוץ. אתגר גדול להשכיר את הנכס במחיר הראוי בשוק כזה –היו מחיקות וייתכנו מחיקות נוספות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1514?year=2024
עזריאלי קבוצה | 1420 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 29,748 מ' | 2024 | עזריאלי קבוצה – שווי שוק 29,748 מ'. חברת הנדל"ן המניב המובילה בישראל. החברה עוסקת בתחומי הנדל"ן השונים לפי החלוקה הבאה: צמיחה מתמשכת ב-NOI, אפילו המלחמה לא ממש הפריעה לה: עד כה עזריאלי נהנתה מירידת הריבית אך ברור שהריבית שהיא משלמת לא תישאר כה נמוכה בסביבה הנוכחית ועליית הריבית עשויה להיות מהותית בהתחשב בהיקף החוב. מחיר הממוצע החל לעלות ולדעתי ימשיך לעלות בעתיד הקרוב: הון עצמי 23.5 מיליארד. חברה איכותית ומגוונת אך גם התמחור בהתאם. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1420?year=2024
פוליגון | 745 | למעקב | נדל"ן מניב | 190 מ’ | 2024 | פוליגון – שווי שוק 190 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב. ניתן לחלק את פוליגון לארבעה חלקים: מזומן עודף של כ-42 מ' ש"ח, מרכז מסחרי בחדרה שנותן 22 מ' NOI שנתי ובמגמת צמיחה (שניתן להעריך אותו בהיוון של 6.5% ב-340 מ' ש"ח), נכס בחיפה עם זכויות לבניית 15,000 מ"ר, 2 חטיבות קרקע חקלאית בפ"ת בהיקף של 60 דונם. ותביעת ביטוח שהחברה מנהלת כרגע בסך של 24 מ' ש"ח. מיקס סנטר שווה כ-300 מ'קרקעות חיפה ופתח תקווה כ-40 מ'הון חוזר של כ-46 מ' נקבל שווי כולל של כ-380 מ' ממנו ניקח דיסקאונט על הנהלה וכלליות ונישאר עם סביב 360 מ', | https://telavivstocks.com/stock/745?year=2024
רבוע כחול נדל”ן | 1349 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,203 מ’ | 2024 | רבוע כחול נדל”ן – שווי שוק 3,203 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב לסופרמרקטים ובבנייה למגורים. הון עצמי של 3.2 מיליארד. שיעור ההיוון הממוצע בו רבוע משתמשת הוא 6.6% כאשר אנו עדיין לא רואים את התייקרות המקורות בתוצאות. לדעתי נסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1349?year=2024
ריט 1 | 1357 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,939 מ’ | 2024 | ריט 1 – שווי שוק 2,939 מ’. קרן השקעות במקרקעין (REIT) המחזיקה ומנהלת נדל”ן מניב. הון עצמי של 4,000 מ'. NOI בשנים האחרונות וצפי לשנת 2023:ניתן לומר שחברות נדל"ן מניב חיות על הפער בין התשואה על הנכסים לבין עלות החוב. עד 2022 חלה התרחבות ניכרת תודות לירידה בעלות המקורות יחד עם ירידה בשיעור התשואה שמביא לשערוך למעלה של הנכסים כפי שניתן לראות בגרף הבא. הנקודה על ה-2.8% מציגה את עלות גיוס החוב הנוכחית, כלומר הפער שנפתח צפוי לרדת משמעותית. הון עצמי 4 מיליארד ש"ח. לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1357?year=2024
ריט אזורים | 1794 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 396 מ' | 2024 | ריט אזורים – שווי שוק 396 מ'. קרן השקעות במקרקעין (REIT) המתמחה בנכסי דיור להשכרה בישראל. הון עצמי של 1,037מ' שזה על פניו זול באופן מפתיע בתחום כל כך סולידי שדומה לקניית דירה, אלא שבסביבת הריבית הנוכחית השכירות שריט אזורים יכולה לקבל בקיזוז דמי ניהול ועלות החוב משאיר את ריט אזורים בגירעון תזרימי מתמשך. כאשר הכנסות השכירות לא מכסות אפילו את הוצאות המימון מה שעשוי להוביל בהמשך לדילולים, לעליית מחיר המימון ולבעיות נוספות. יש לומר שאם ריט אזורים תגיע לתקופה בה מותר לה למכור דירות (על ידי שינוי חוק א | https://telavivstocks.com/stock/1794?year=2024
רני צים מרכזי קניות | 1588 | מעניינת | נדל"ן מניב | 450 מ' | 2024 | רני צים מרכזי קניות – שווי שוק 450 מ'. עוסקת בייזום,הקמה וניהול מרכזים מסחריים, בעיקר במגזר הערבי ובפריפריה. מה שמייחד את רני צים מרכזי קניות מחברות נדל"ן אחרות זו דרך העבודה הייחודית מול המגזר, עליה כתבתי כאן. רני צים מרכזי קניות מצליחה ליצור תשואה גבוהה על הנכסים לפני מינוף. כתבתי ממש לפני שבוע פוסט מפורט על רני צים שלדעתי מסכם את המצב היטב. הון עצמי 730 מ' ש"ח, כלומר דיסקאונט של כמעט 50% על ההון בחברה שבדרך כלל יודעת להניב תשואה גבוהה על ההון. בשנתיים הקרובות אמורים להבשיל פרויקטים שיכפילו א | https://telavivstocks.com/stock/1588?year=2024
שמן נדל"ן | 634 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 707 מ' | 2024 | שמן נדל"ן – שווי שוק 707 מ'. עוסקת בנדל"ן מניב בישראל. הון עצמי של 682 מ'. פירוט החזקות הנדל"ן במצגת. כמעט ללא מינוף. נראה שנסחרת סביב ההון העצמי ובשווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/634?year=2024
תמיס | 1289 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 81 מ׳ | 2024 | תמיס– שווי שוק 81 מ׳. עוסקת בייזום ושיווק פרויקטי בניה למגורים ובנדל״ן מניב. מכרו 5 מגרשים בהונגריה ברווח צפוי של 33 מ' לפני מס. הון עצמי לאחר המכירה של נאמר 88 מ'. כמעט ללא פעילות והכנסות, הפסדית גולמית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1289?year=2024
בית בכפר | 1802 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 804 מ' | 2024 | בית בכפר שווי שוק 804 מ'. עוסקת בהקמה תפעול והחזקה של דיור מוגן בישראל. בית בכפר מפעילה 5 בתי דיור בישראל, 4 בבעלותה ו-1 בתפעול, בנוסף לקרקעות נוספות. הון עצמי של כמעט מיליארד ש"ח. רווח שנתי גבוה שמגיע ברובו משערוך נדל"ן נדל"ן להשקעה. נכון להיום כ-40% מהכנסות החברה הן ממסלול הליסינג והצפי הוא שזה יגיע ל50% מההכנסות ב2027 כאשר האסטרטגיה של החברה היא לשים דגש על המסלול הזה על חשבון מסלול פיקדון. מסלול הליסינג דומה במהותו הרבה יותר לנדלן מניב "רגיל" שבו עיקר הרווח מגיע משכירות ולא מהשקעות. היתרונות | https://telavivstocks.com/stock/1802?year=2024
בית הזהב | 235 | למעקב | נדל"ן מניב | 307 מ’ | 2024 | בית הזהב – שווי שוק 307 מ’. מתמחה בניהול והפעלת בתי דיור מוגן בישראל ובתי אבות סיעודיים באנגליה. לאחרונה, החברה ורבד חתמו על הסכם למכירת פעילות בתי האבות באנגליה במחיר העולה על שווי הספרים, בסך כולל של 145 מיליון לירות שטרלינג. הכנסה נטו מכירה זו, לאחר ניכוי תשלומים שכבר שולמו ולפני מס, צפויה להגיע לסכום של כ-60 מיליון ליש"ט וחלקה של בית הזהב הוא 38 מיליון ליש"ט. בנוסף, בית הזהב מכרה לחברת ביג את "בית שבעת הכוכבים" במחיר של 225 מיליון שקלים, מעט מעל לשווי בספרים. לאחר השלמת שתי העסקאות הללו, בית | https://telavivstocks.com/stock/235?year=2024
מגדלי הים התיכון | 1614 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,380 מ’ | 2024 | מגדלי הים התיכון – שווי שוק 1,380 מ’. עוסקת בייזום והפעלה של בתי דיור מוגן. מפעילה 7 בתי דיור מוגן בישראל וצפויה לפתוח 4 נוספים בשנים הקרובות. הפלואוט של מגדלי הים התיכון הוא 2.5 מיליארד ש"ח. מגדלי הים התיכון משתמשת בפלואוט כדי להתרחב בצורה אגרסיבית ולהקים בתים חדשים. התמורה על ההשקעה הזו היא לא מיידית אבל זה מניע את flywheel ורק מגביר את העוצמה שלו. ברגע שהחברה תחליט להפסיק את ההתרחבות היא תוכל להרוויח המון כסף על הפלואוט הזה גם אם יושקע בצורה סולידית בתשואה נמוכה.הון עצמי של 1.3 מיליארד ש"ח, כ | https://telavivstocks.com/stock/1614?year=2024
אדגר השקעות ופיתוח | 182 | למעקב | נדל"ן מניב | 781 מ’ | 2024 | אדגר השקעות ופיתוח – שווי שוק 781 מ’. מחזיקה בנדל”ן מניב בישראל ובחו”ל. תיק הנכסים של אדגר: הון עצמי 1,480 מ'. נראית לי יחסית זולה לחברת נדל"ן מניב. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/182?year=2024
אלקטרה נדל”ן | 1264 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,157 מ' | 2024 | מנהלת כיום נכסי נדל"ן מנוהלים בסך 9.6 מיליארד דולר מכיוון שאלקטרה נדל"ן משערכת את דמי ההצלחה שלה באופן שוטף כל קרטוע בשוק הנדל"ן גורם לה לרשום 'דמי הצלחה שליליים', כמו בשנת 2023: עם כל המורכבות שימו לב שבסופו של דבר הרווח של אלקטרה נדל"ן תלוי לחלוטין בדמי ההצלחה עד כדי כך שדמי הניהול ללא דמי הצלחה לא מכסים אפילו הוצאות שוטפות. אני מעריך שבטווח הארוך אלקטרה נדל"ן תמשיך להשיא תשואה גבוהה למשקיעים ורווח גבוה לשותף הכללי בעיקר נוכח יכולת ההשבחה שלה. אם נניח שנחזור לדמי הצלחה שנתיים של כ-150 מ' דולר | https://telavivstocks.com/stock/1264?year=2024
אלרוב נדל”ן | 387 | למעקב | נדל"ן מניב | 3,110 מ’ | 2024 | אלרוב נדל”ן – שווי שוק 3,110 מ’. עוסקת בייזום,בניה ורכישת נדל"ן מניב:משרדים ומלונאות, בנייה למגורים ומחזיקה ב"כלל ביטוח". הון עצמי 5.5 מיליארד, עברה להפסד ב-2023 נוכח ירידת ערך של נדל"ן להשקעה. ייתכן מאוד ש-2024 תהיה חזקה בתחום המלונות בישראל בגלל מיעוט טיסות לחו"ל. נראית על הצד הזול אך איני יודע מה יציף ערך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/387?year=2024
אספן גרופ | 313 | למעקב | נדל"ן מניב | 428 מ' | 2024 | אספן גרופ – שווי שוק 428 מ'. עוסקת ברכישה,השכרה וניהול נדל"ן מניב באירופה ובישראל ומחזיקה ב"פאי סיאם". הון עצמי 721 מ' (לאחר הורדת זכויות מיעוט), כלומר דיסקאונט של 36% על ההון. מחקה הרבה נכסים בהולנד ב-2023. נכנסה לתחום ההתחדשות העירונית במרץ 2024 דרך רייק התחדשות עירונית בעסקה שעל פניו נראית טובה. קצת מפריע לי להיחשף לנדל"ן בהולנד שאין לי הרבה מידע עליו אך על פניו נראית כמו חברה שהולכת לכיוון שינוי מעניין. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/313?year=2024
אפי נכסים | 1172 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 5,935 מ' | 2024 | אפי נכסים – שווי שוק 5,935 מ'. החברה עוסקת בייזום,הקמה,תפעול והשכרה של מבנים לתעשיה,למשרדים ולמסחר בארץ ובחו"ל. הון עצמי של 6.6 מיליארד ש"ח. ביג רכשה מניות נוספות וכיום מחזיקה בכמעט 90% וסביר שתבחן את מחיקת החברה מהבורסה נאמר סביב ההון העצמי. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן ורק מעט מתחת להון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1172?year=2024
ארגו פרופרטיז | 1884 | למעקב | נדל"ן מניב | 1,223 מ' | 2024 | בגרמניה יש מגבלה על העלאת שכר דירה לדייר קיים אך עם הזמן דיירים מתחלפים באופן טבעי כך שתמורת השכירות עולה עם הזמן. אם ניקח תשואת שכר דירה נוכחית של 4%. עליה ממוצעת של כ-9% בשכר הדירה מנכסים זהים בשנה ויחד עם מינוף של כ-50% בריבית ממוצעת של כ-2.5% אנחנו מגיעים לתשואה מייצגת על ההון של 23.7% כלומר ככל וההנחות יתקיימו וככל ולא יהיו שינויים בשיעור ההיוון, ארגו צפויה להציג רווח של כ-300 מ' ש"ח בשנה מייצגת (כולל שערוכים). בשווי הנוכחי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1884?year=2024
בוליגו | 1980 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 485 מ' | 2024 | המודל העסקי של בוליגו: בוליגו מעריכה שההון המנוהל הנוכחי יניב דמי הצלחה עתידיים של 93-127 מ' דולר. מכיוון שעל פי הדוחות כל הרווח מגיע למעשה מדמי הצלחה ואפילו לא כל דמי ההצלחה מתגלגלים לשורה התחתונה אני חושב שבוליגו במחיר הנוכחי לא זולה. יהיה צריך לבחון אותה שוב אם יהיה שינוי ניכר בריבית והתעוררות בשוק הנדל"ן בארה"ב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1980?year=2024
בראק קפיטל פרופרטיז אן.וי | 1560 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,700 מ' | 2024 | בראק קפיטל פרופרטיז אן.וי – שווי שוק 1,700 מ'. חברה זרה העוסקת בנדל”ן מניב למסחר ולמגורים בגרמניה. חברה בשימור, כמעט אפס החזקות ציבור. כך שפרקטית כמעט ולא ניתן להשקיע בה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1560?year=2024
ג'י סיטי | 126 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,107 מ' עוסקת ברכישה | 2024 | ירידה בשיעור המינוף עם הזמן: הון עצמי 4.8 מיליארד. הפסד של 1.5 מיליארד ש"ח בשנת 2022: הפסידה 1.2 מיליארד ב-2023, עדיין ממונפת מאוד. יכולה להצליח אבל סיכון לא נמוך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/126?year=2024
חג'ג' אירופה | 1722 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 243 מ' | 2024 | חג'ג' אירופה – שווי שוק 243 מ'. עוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה. 7 פרויקטים של נכסים מניבים (משרדים ומסחר) ו-9 פרויקטים של יזמות למגורים. הון עצמי 60.6 מ' אירו. נסחרת סביב ההון העצמי. לא מוצא לנכון להשקיע דווקא ברומניה הרחוקה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1722?year=2024
לודזיה | 753 | למעקב | נדל"ן מניב | 107 מ׳ | 2024 | לודזיה – שווי שוק 107 מ׳.עוסקת בנדל״ן מניב. בבעלות החברה נכסים מניבים בארה"ב ולונדון. בנוסף מגרש בשטח של 2800 מ"ר בבני ברק שלגביו החברה מנסה לקדם תב"ע וזכויות בניה. הון עצמי 226 מ'. דיסקאונט של 55% על ההון אך ריווחית רק תודות לשערוכי נדל"ן. אם יהיה מהלך להצפת ערך יכולה לעבור, בינתיים אפילו דיבידנד אין. זולה אבל מעט מאוד פעילות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/753?year=2024
מדיפאואר | 1433 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 261 מ' | 2024 | מדיפאואר – שווי שוק 261 מ' .עוסקת בנדל"ן מניב מסחרי בארה"ב. דיסקאונט של כ-25% על ההון העצמי, ריווחיות סבירה, נחמד אבל לא מספיק מעניין בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1433?year=2024
מישורים | 1467 | למעקב | נדל"ן מניב | 252 מ' | 2024 | מישורים – שווי שוק 252 מ'. עוסקת בייזום ונדל"ן מניב בישראל ובארה"ב ושולטת ב"סקיילין" הציבורית העוסקת בנדל"ן בחו"ל. ההחזקה בסקייליין שווה 200 מ' לפי שווי שוק ובערך 300 מ' לפי שווי הון עצמי. מלבד ההשקעה בסקייליין יש לנו את ההחזקות ב'סולו מורחב' עם FFO של 35 מ' או 45 מ' בהנחה של אכלוס בניין ויטה – שווי של נאמר 500-600 מ' בנוסף להחזקה בסקייליין. נראה שהן ההנהלה בסקייליין והן ההנהלה במישורים הולכות בכיוון של הנזלת הנכסים והצפת ערך לבעלי המניות שיכול להיות פי כמה וכמה משווי השוק הנוכחי. בצד השלילי יש | https://telavivstocks.com/stock/1467?year=2024
סאמיט | 1060 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,437 מ’ | 2024 | סאמיט – שווי שוק 3,437 מ’. עוסקת באחזקה, ניהול והשכרת נדל"ן מניב בישראל ובחו"ל, מחזיקה ב"פז נפט","בית זיקוק אשדוד" ו"מגוריט". ההחזקה בפז נפט שווה כ-400 מ' לפי שווי בשוק.ההשקעה במגוריט שווה כ-57 מ' לפי שווי בשוק.ההחזקה בבז"א שווה כ-90 מ' לפי שווי בשוק. סה"כ הון עצמי 4.35 מיליארד. נסחרת אמנם בדיסקאונט קטן על ההון אך לא יותר מדיי. סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1060?year=2024
סקייליין | 1613 | למעקב | נדל"ן מניב | 348 מ׳ | 2024 | סקייליין – שווי שוק 348 מ׳. חברה זרה העוסקת בייזום ופיתוח נדל"ן,ניהול מלונות ואתרי נופש, ונדל"ן מניב בצפון אמריקה. מוחזקת ב-52% על ידי מישורים. דוח רווח והפסד: נוכח ההפסד ב-2023 ההון העצמי ירד מ-280 מ' דולר ל-235 מ' דולר או 860 מ' ש"ח, כלומר מכפיל הון נמוך מאוד של 0.55. הייתה במו"מ למכור את כל נכסי המלונאות שלה (אשר אמנם לא הבשיל בסופו של דבר) תמורת 255 מ' דולר, אך טוב לראות שהחברה מוכנה למכור את הפעילות מה שיכול לסגור את הפער בין שווי השוק לשווי בספרים ככל והמכירות יתקדמו לפי שווי ראוי. בכל זאת | https://telavivstocks.com/stock/1613?year=2024
קנדה גלובל | 106 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 159 מ' | 2024 | קנדה גלובל – שווי שוק 159 מ'. עוסקת בתחומי הנדל"ן מניב בחו"ל. הון עצמי 24 מ'. הון עצמי 22.5 מ'. הפעילות של קנדה גלובל נכנסה לשלד של אביב ארלון והתחילה פעילות ממש באפס. נסחרת ב-161 מ' ככל הנראה בעיקר על המוניטין של בעלי השליטה – ברק רוזן ואסף טוכמאיר מישראל קנדה. יקרה מאוד ביחס להון ולתוצאות והשוק כנראה מאמין שברק ואסף יצליחו להביא בשורה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/106?year=2024
רבד | 526 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 181 מיל' | 2024 | רבד – שווי שוק 181 מיל'. עוסקת בנדל”ן מניב במערב אירופה ובישראל ובהפעלת בתי אבות באנגליה ובנדל”ן יזמי בישראל. הון עצמי 257 מ' הפסדית ללא שיערוך שווי נדל"ן. לא רואה אפסייד משמעותי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/526?year=2024
אורד | 1451 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 52 מ’ | 2024 | אורד – שווי שוק 52 מ’. עוסקת בביצוע פרוייקטי מתח נמוך,מערכות שליטה ובקרה, מערכות גילוי וכיבוי אש ואנרגיה סולארית כמו גם מערכות טעינה חשמליות. שיפור מתון בשורה התחתונה. בסך הכל נראה כמו תמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1451?year=2024
אורון קבוצה | 1644 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 445 מ’ | 2024 | אורון קבוצה – שווי שוק 445 מ’. עוסקת בתחומי התשתיות,הנדסה אזרחית,תעשייה וייזום בנייה למגורים.בתחום הבניה למגורים יש לאורון רווח גולמי שטרם הוכר בסך 541 מ' בנוסף לכ-3,400 יח"ד בהתחדשות עירונית. בתחום התשתיות יש לאורון צבר פרויקטים של כ-2 מיליארד ש"ח בתחום התעשיה מחזיקה אורון במפעל אספלט, שלושה מפעלי בטון וצי משאיות הובלה ומערבלי בטון. ב-2023 ראינו צמיחה של כ-10% במכירות וברווח הגולמי אך הרווח הנקי דווקא התכווץ. בחלוקה לרבעונים ניתן לראות שהפגיעה הייתה בעיקר ברבעון 4 על רקע המלחמה. אם נניח שהרווח | https://telavivstocks.com/stock/1644?year=2024
אלומה | 1978 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 99 מ' | 2024 | הון עצמי 400 מ' שזה פער עצום משווי השוק. יש בשוק אופציות אבל במחיר מימוש של 400 אג' שזה מעל פי 10 מהמחיר כרגע. הוצאות דמי ניהול נטו של כ-8 מ' בשנה שמבוססים על היקף הנכסים של הקרן, כלומר יש לנו את הכשל הקבוע בקרנות מהסוג הזו בו להנהלה יש אינטרס להגדיל את היקף הנכסים ללא רלוונטיות למחיר המניה. על דמי הניהול עצמם מגיע דיסקאונט של 100 מ' לא כולל דיסקאונט נוסף על מבנה דמי הניהול. על פי כללי החשבונאות אלומה מציגה את ההשקעות שלה לפי שווי הוגן הנקבע בהערכת שווי המתבצעת בכל דוח שנתי עם עדכון רבעוני לפי ש | https://telavivstocks.com/stock/1978?year=2024
אלמור | 1704 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 365 מ’ | 2024 | אלמור – שווי שוק 365 מ’. עוסקת בהקמת פרוייקטים ואחזקת מתקני חשמל ואנרגיה. עליה בהכנסות וברווח הנקי: גידול צנוע בצבר בשנת 2023,(שימו לב לעיוות במעבר ל-2023, הגידול הוא בסך הכל ב-30 מ' אך נראה הרבה יותר): נסחרת סביב מכפיל רווח 10, צומחת בקצב נאה אך נראה לי שהתמחור לא זול מספיק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1704?year=2024
אינטר תעשיות פלוס | 1028 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 120 מ' | 2024 | אינטר תעשיות פלוס – שווי שוק 120 מ'. עוסקת בייצור ואחזקת תחנות כח,מתח עליון,מתקנים סולארים, אגירת אנרגיה,מיזוג אויר ועמדות טעינה. ברק דותן השקיע בדצמבר 38 מ' ש"ח באינטר לפי שווי 2.45 ש"ח למניה. צבר ההזמנות ירד מ-597 מ' בסוף 2023 ל-533 מ' בסוף 2022. תוצאות על הפנים, ירידה בצבר. עד שנראה התקדמות בפועל –לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1028?year=2024
אפקון החזקות | 578 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 485 מ’ | 2024 | אפקון החזקות– שווי שוק 485 מ’. אפקון עוסקת בביצוע פרויקטי תשתית, מערכות אלקטרומכניות, תקשורת, בקרה ואוטומציה: 450 מ' בהון עצמי. למרות הכנסות של 2 מיליארד ש"ח אפקון ממשיכה להפסיד כסף. צבר ההזמנות לא מראה בשורה מה גם שהצמיחה בצבר בשנים קודמות לא טיפלה בהפסד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/578?year=2024
ברן | 286 | מעניינת | תשתיות ופרויקטים | 222 מ' | 2024 | ברן – שווי שוק 222 מ'. עוסקת בשירותי הנדסה בארץ וניהול פרויקטים בארץ ובחו"ל. תחת הנהלה חדשה ברן מנסה לצאת מהדשדוש שמאפיין אותה בשנים האחרונות לשיאים חדשים בתוצאות. צבר במגזר אינטרנשיונל: נראה ש-2023 היא צעד משמעותי בכיוון הנכון. צמיחה משמעותית ומכפיל רווח נמוך מאוד על קצב הרווח הנוכחי. אמנם פרויקטאלית וראינו ירידה בצבר אך חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/286?year=2024
ברנד תעשיות | 536 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 115 מ׳ | 2024 | ברנד תעשיות – שווי שוק 115 מ׳. עוסקת בתכנון והקמת מערכות חשמל ובקרה,תשתיות מתכת ומתקני אנרגיה. עלייה בצבר מ-95 מ' ל-155 מ'. תמחור נחמד סך הכל אבל לא מאוד זול ביחס לחברה פרויקטלית ולחברות אחרות בתחום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/536?year=2024
ג’נריישן קפיטל | 1769 | מעניינת | תשתיות ופרויקטים | 737 מ’ | 2024 | ג’נריישן קפיטל – שווי שוק 737 מ’. קרן השקעה בתשתיות ואנרגיה. כתבתי ואפילו עשיתי סרטון על ג'נריישן בעבר.הון עצמי 2.1 מיליארד. הנכסים של ג'נריישן: דמי הניהול היו גבוהים בשנת 2023: בתחילת 2024 אושר תיקון לדמי הניהול אשר מפחית אותם ומקשר אותם למחיר המניה. נסחרת בדיסקאונט של 60% על ההון העצמי ועכשיו יש יותר אינטרס למנהלי הקרן להציף ערך. בסך הכל השקעה לא רעה ונראה שההנהלה מבינה שהשוק מאוד נגד דילול וסומכים על הנכסים הקיימים לתפעול. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1769?year=2024
דניה סיבוס | 1096 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 2,650 מ' | 2024 | דניה סיבוס– שווי שוק 2,650 מ'. עוסקת בתחום ביצוע תשתיות, בנייה למגורים, מסחר ומשרדים וכן ייזום בתחום הנדל"ן למגורים. רווח נקי של 175 מ' מכפיל רווח 15, עליה של כ-15% בצבר. לא יקרה ועם צמיחה יפה אך גם לא מספיק זולה בעיני. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1096?year=2024
ורידיס | 1907 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 2.59 מיליארד | 2024 | תחום התפלת מים – מתקן ההתפלה באשקלון: מחזיקה ב50% ממתקן ההתפלה ו100% בחברת התפעול. תחנת הכוח שמספקת חשמל למתקן היא של רפק. כמה נק' לרעה: תחום האנרגיה: מחזיקה ב20% מתחנת הכוח במישור רותם (ליד ערד), או.פי.סי רותם. התחנה בעלת כושר יצור של 466 מגה וואט. נק' לרעה (שבדר"כ לא קיימת בתחומי תשתית): תחנת הכוח במישור רותם מושפעת מפעילות בתי המלון של ים המלח (יש הסכמים למכירת חשמל למלונות). ככה שהייתה מושפעת מהקורונה. בשורה התחתונה ורידיס מורכבת מדיי, קשה לניתוח ולא רואה כאן איזה יהלום חבוי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1907?year=2024
חג׳ג ייזום נדל"ן | 823 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 1,000 מ׳ | 2024 | חג׳ג ייזום נדל"ן – שווי שוק 1,000 מ׳. עוסקת בארגון קבוצות רכישה ובנדל״ן יזמי. הון עצמי 1.1 מיליארד. הון עצמי 1.1 מיליארד. התמחור של חג'ג' לא נראה לי נמוך בהשוואה לחברות אחרות בענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/823?year=2024
יעקובי קבוצה | 1703 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 81 מ' | 2024 | יעקובי קבוצה – שווי שוק 81 מ'. חברה עוסקת בהקמה וביצוע פרויקטים,אחזקה ותפעול מערכות ומבנים ובהקמה ותפעול מתקן טיפול בפסולת. חוב נטו 90 מ' ש"ח. עברה להפסד ב-2023. הצבר אף נמוך יותר משנה שעברה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1703?year=2024
לוזון קבוצה | 473 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 735 מ׳ | 2024 | ההון העצמי של רונסון הוא 560 מ'. לפי הצבר נראה שהרווח של רונסון יהיה אף טוב יותר ב-2024 אך קשה להעריך את התוצאות בהסתכלות ארוכה יותר שכן לא סביר שחברת נדל"ן תעשה לאורך זמן מרווח גולמי של כמעט 40%. אם הייתי צריך להעריך את השווי של רונסון הייתי נותן לה סביב 800-1,000 מ'. רום שווה עוד נאמר 80 מ', אלומיי לוזון דרכה לוזון מחזיקה 4.8% בדוראד שווה כ-100-200 מ' וטריא דיי חסרת ערך. נחסר חוב בסולו כ-300 מ' ונקבל ערך שלא רחוק משווי השוק של החברה. לוזון תמיד רצה להנפיק את רונסון בסכומי עתק וזה יכול בטעות לה | https://telavivstocks.com/stock/473?year=2024
לודן | 1050 | מעניינת | תשתיות ופרויקטים | 197 מ׳ | 2024 | לודן – שווי שוק 197 מ׳. עוסקת במתן שירותי הנדסה, ניהול פרויקטים ותוכנה. אנחנו ירידה קטנה במגזר ההנדסה ב-2023 אבל לא דרמטי. דווקא לקראת סוף השנה ראינו שיפור בתוצאות על אף המלחמה. עליה בצבר במגזר ההנדסה מ-256 מ' ל-332 מ'. בסך הכל נראה דיי טוב – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1050?year=2024
לסיכו | 1680 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 164 מ’ | 2024 | לסיכו – שווי שוק 164 מ’. עוסקת בהקמת פרויקטי תשתית, אנרגיה, צנרת, הנדסה ואיכות הסביבה. פועלת מזה 50 שנה – הישג מרשים מאוד בענף הבניה והתשתיות. מבט רבעוני: הון עצמי 207 מ'. צבר הזמנות 1,480 מ', כמעט זהה לצבר בסוף 2022. לסיכו זולה ביחס למאזן והתחושה בכל מעבר היא שאולי הפעם השנה היא תפרוץ גם ברווח, אך בפועל כל שנה לסיכו פשוט לא פורצת בתוצאות. עד שנראה סימן שהפעם זה באמת שונה – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1680?year=2024
נקסטקום | 1298 | מעניינת | תשתיות ופרויקטים | 110 מ’ | 2024 | נקסטקום – שווי שוק 110 מ’. עוסקת בביצוע פרוייקטי תשתיות תקשורת אלחוטית ותשתיות תקשורת וחשמל. התקדמות ניכרת בתוצאות בשנת 2023. הצבר גדל מ-370 מ' בסוף 2022 ל-476 מ' בסוף 2023. חברה מעניינת | https://telavivstocks.com/stock/1298?year=2024
סופרין | 1974 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 132 מ' | 2024 | סופרין – שווי שוק 132 מ'. עוסקת בארגון קבוצות רכישה,ייזום נדל"ן ונכסים מניבים. הון עצמי 155 מ'. ירידה בתוצאות בשנת 2023, קשה לי לחזות את התוצאות של סופרין קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1974?year=2024
קיסטון אינפרא | 1904 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 945 מ' | 2024 | קיסטון אינפרא – שווי שוק 945 מ'. קרן להשקעה בתשתיות-התפלת מים,אנרגיה מסורתית ומתחדשת,תחבורה ותקשורת ושולטת ב"אגד" וב"סאנפלאואר". הון עצמי של 1.8 מיליארד ש"ח. חלק גדול מההון של החברה מושקע בעסקת אגד שנרכשה תמורת 3 מיליארד ש"ח תמורת 60% (קיסטון מחזיקה ב-48% בשרשור). אלה התוצאות של אגד: בפברואר גייסה 100 מ' ש"ח במניות ובאופציות – התנהלות לא אידיאלית בכזה דיסקאונט על ההון העצמי, בטח במקביל לחלוקת דיבידנד. מעדיף חברות אחרות בסגמנט. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1904?year=2024
רימון | 1928 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 1,010 מ' | 2024 | הון עצמי 505 מ'. החברה מציגה צמיחה יפה בשנים האחרונות בהכנסות וברווח הנקי. בנוסף לחברה יש צבר הזמנות מרשים לשנים הקרובות על סך 2 מיליארד ש"ח – כאשר מרביתן מגיע מתחום ביצוע התשתיות: מעבר לאחיזתה בישראל בפרוייקטים ארוכי טווח, החברה פועלת להתרחב גם ברמה הבינלאומית ונכון לשנה זו החברה פועלת באפריקה ובדרום אמריקה, לצד כוונתה של החברה להיכנס למדינות נוספות באירופה ובארה"ב. כחלק מהמהלך החברה רכשה בתחילת אפריל חברת מנהור ספרדית בעלת פריסה בינלאומית אשר מאפשרת לה להתפתח בגזרה זו. לחברה מספר יעדים משמעותי | https://telavivstocks.com/stock/1928?year=2024
שיכון ובינוי | 1068 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 4,560 מ’ | 2024 | הון עצמי 5.1 מיליארד ש"ח עומלת בתקופה האחרונה על הורדת מינוף: שיפור נאה בתוצאות בשנת 2023 אך הפסדית ברבעון 4. קשה להבין ממה השיפור נובע, כמה הוא פרויקטלי וכמה הוא בר קיימא. פעילות משמעותית באפריקה שמניבה לעתים הפסדים ניכרים והכי חשוב – שיכון ובינוי פשוט מורכבת מדיי עבורי ומושפעת מיותר מדיי גורמים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1068?year=2024
שפיר הנדסה | 1633 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 7,100 מ' | 2024 | שפיר הנדסה – שווי שוק 7,100 מ'. עוסקת בייצור ואספקת חומרי גלם לבנייה,תשתיות,זכיינות, וייזום בנייה למגורים ושולטת ב"אברות". עליה בהכנסות מול ירידה ברווח. מכפיל רווח סביב 40 על הרווח ב-2023. הצבר עלה אבל עדיין התמחור נראה לי יקר מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1633?year=2024
אבגול | 1390 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 395 מ’ | 2024 | אבגול – שווי שוק 395 מ’. החברה מייצרת בעיקר מוצרי בד לא ארוג (כ-96.7% ממכירות החברה) המשמש כחומר גלם לשוק ההיגיינה. מוצרים אלו כוללים חיתולים חד פעמיים לתינוקות, חיתולי מבוגרים, תחבושות חד פעמיות לנשים, מוצרים רפואיים חד פעמיים, מגבונים וכו. ירידה חדה בתוצאות בכל הפרמטרים בשנת 2023: תחום הבדים שוב מוכיח את עצמו כגנרי, ללא יתרון תחרותי ממשי ועם תנודתיות חדה ברווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1390?year=2024
אברות | 297 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 213 מ’ | 2024 | אברות– שווי שוק 213 מ’. עוסקת בייצור, ציפוי, ניקוי ועטיפת צינורות מתכת ואביזרי צנרת ובעלת פעילות קבלנית תשתיות מים וביוב ברשויות מקומיות ובתאגידי המים העירוניים. על אף ירידה בהכנסות אנו רואים שיפור ברווח הגולמי ומעבר לרווח צנוע. בכל זאת נראית לי יקרה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/297?year=2024
אינרום | 1616 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,730 מ' | 2024 | אינרום – שווי שוק 1,730 מ'. עוסקת בייצור ושיווק מוצרים לענפי הבנייה,שיפוצים ותשתית ע"י "איטונג", "כרמית מיסטר פיקס" ו"נירלט" ומוצרי אינסטלציה-SP עליה בהכנסות נובעת בעיקר מהכנסות אחרות – בעיקר פיצויי מלחמה. מלבד זה נראית סביב תמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1616?year=2024
אקרשטיין | 1896 | למעקב | תעשייה וייצור | 1,540 מ' | 2024 | אקרשטיין – שווי שוק 1,540 מ'. עוסקת בייצור ושיווק מוצרי בטון לפיתוח סביבתי ובנדל"ן מניב. הון עצמי של 1,150 מ' ש"ח. המשך עליה מרשימה בהכנסות וברווח, סביר שתהנה משיקום עוטף עזה וממיגון. כניסה לתחום הבניה המתועשת. תמחור סביר (סביב מכפיל 15) לחברה צומחת. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1896?year=2024
ארד | 1219 | למעקב | תעשייה וייצור | 1,170 מ׳ | 2024 | דוח רווח והפסד: חלק מהותי ממכירות הקבוצה הן בעלות אופי חוזר. הצבר עלה מ-158 מ' דולר בסוף 22' ל-186 מ' דולר בסוף 23'. מכפיל רווח 13.5, צמיחה יפה משנה לשנה ועליה גם בצבר. התוצאות קצת נחלשו במחצית השניה של 2023 גם לפני המלחמה. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1219?year=2024
בית זיקוק אשדוד | 1361 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,040 מ' | 2024 | בית זיקוק אשדוד – שווי שוק 1,040 מ'. עוסקת בהפעלת בית זיקוק באשדוד המייבא נפט ומייצר תזקיקי נפט וחשמל. מזומן נטו 4 מ' דולר. בתמחור כל כך זול ביחס לרווח ברור שבזא מפתה להשקעה אך צריך לזכור שמרווח הזיקוק, שמשפיע במידה רבה על תוצאותיה, אינו צפוי ויכול אף להעביר אותה להפסד בהמשך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1361?year=2024
בתי זיקוק לנפט | 259 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 3,580 מ׳ | 2024 | בתי זיקוק לנפט – שווי שוק 3,580 מ׳. תשלובת זיקוק ופטרוכימיה העוסקת בזיקוק נפט גולמי ומכירת דלקים, פולימרים, חומרים ארומטיים, שמנים ושעוות. תלויה מאוד במחירי סחורות – החל מנפט, גז ועד פלסטיק. מספקת ערך מוסף נמוך (הופכת קומודיטי לקומודיטי אחר). בכל זאת, הריווחיות של בז"ן זינקה יחד על עליית מרווח הזיקוק חוב נטו 460 מ' דולר, רווח נקי של 408 מ' דולר בשנת 2023 ואביטדה של 727 מ' דולר. התמחור מאוד זול כמותית אך יש תלות גבוהה מאוד במחירי סחורות ומרווח הזיקוק. בתמחור כל כך זול ביחס לרווח ברור שבז"ן מפתה ל | https://telavivstocks.com/stock/259?year=2024
ברם תעשיות | 1274 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 30 מ׳ | 2024 | ברם תעשיות – שווי שוק 30 מ׳. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מוצרי פלסטיק בשיטת ההזרקה. לברם ישנה שני תחומי פעילות עיקריים – ״אריזות פלסטיק למוצרי מזון״ ו- ״מוצרים ייחודיים לבית״. המכירות יורדות, הפסדית באופן עקבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1274?year=2024
גאון קבוצה | 454 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 140 מ׳ | 2024 | גאון קבוצה –שווי שוק 140 מ׳. החברה עוסקת בייצור ושיווק צנרות פלדה ופלסטיק, מגופים מדי מים וברזים לתשתיות הזורמות. חוב נטו 300 מ' ש"ח. עליה בצבר ההזמנות מ-250 מ' בסוף 2022 ל-370 מ' בסוף 2023, רובו בצנרת פלדה. עם חוב גבוה ומעבר להפסד גאון קבוצה מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/454?year=2024
גולן פלסטיק | 1226 | למעקב | תעשייה וייצור |  | 2024 | גולן פלסטיק -שווי שוק: 288 מ'. מייצרת צינורות מיוחדים לשימוש ביתי (חימום וצנרת ביתית) ותעשייתי (צינורות למכרות ותשתיות). המכירות של החברה בחול מתמקדות בשוק התעשייתי והיא מנסה להתרחב גם לשוק הביתי בחו"ל. הון עצמי 292 מ'. עליה במכירות אך הרווח דיי במקום, אולי בגלל חולשה שקשורה למלחמה. סביב מכפיל רווח 8, לא ממש צומח. נחמד סה"כ. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1226?year=2024
גניגר | 1301 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 140 מ’ | 2024 | גניגר – שווי שוק 140 מ’. עוסקת בייצור ושיווק יריעות פוליאתילן לחקלאות ולתעשיה. שיפור משמעותי מההפסד של 2022 ובפרט ברבעון 3 היה נראה שהחברה עלתה על הגל אך ברבעון 4 ראינו ירידה משמעותית בתוצאות. צריך לראות האם החברה תצליח להמשיך בכיוון הנכון או להיפך – תחזור להפסד. לעקוב. | https://telavivstocks.com/stock/1301?year=2024
דלתא גליל | 627 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 4,250 מ’ | 2024 | דלתא גליל – שווי שוק 4,250 מ’. עוסקת בייצור ושיווק הלבשה תחתונה, גרביים, חולצות ובדים. הון עצמי 2.8 מיליארד. דיי סטטית במכירות וברווח, סביב מכפיל רווח 12-14. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/627?year=2024
חד-אסף | 351 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 470 מ׳ | 2024 | חד-אסף – שווי שוק 470 מ׳. עוסקת בייצור,עיבוד ומסחר במוצרי פלדה לבטון מזוין,ייבוא ושיווק מוצרים משלימים לבניין וייצור חוטי מתכת. ירידה בתוצאות במבט שנתי ומעבר להפסד במחצית השניה על רקע ירידה בביקושים. נסחרת מתחת להון אך זה לא באמת משמעותי כי התחום מטבעו הוא Capital Intensive אך התשואה על הנכסים נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/351?year=2024
טי.ג'י.איי תשתיות | 1185 | למעקב | תעשייה וייצור | 153 מ' | 2024 | טי.ג'י.איי תשתיות (לשעבר-תדיר גן) – שווי שוק 153 מ'. עוסקת בייצור ושיווק מכלולים מאלומיניום ומגנזיום לתעשיית הרכב. רכשה 2 חברות בשנת 2022 – את תמחש שעוסקת בתעשיות מתכת וחשמל ואת לורדן שעוסקת בייצור מוצרי מגנזיום לתעשיית הרכב. התרחשה שריפה במפעל של החברה בנובמבר 2022 ולאחרונה קיבלה טי.ג'י.איי פיצוי של 18.2 מ' דולר סה"כ. לאחר קבלת הפיצוי החליטה טי.ג'י.איי שאין בכוונה לחזור לתחום יציקות מגנזיום (תחום הפעילות של חברת הבת אורטל). על פי דוח הרווח והפסד נראה שבנטרול הפיצוי החד פעמי על השריפה הרווח היה | https://telavivstocks.com/stock/1185?year=2024
חמת | 384 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 454 מ' | 2024 | ובהיבט המאקרו – ירידה בהתחלות בנייה ומחסור בפועלים שמעכב דירות חדשות ושיפוצים של דירות קיימות ששם נמצא קהל היעד העיקרי של החברה. הדבר בא לידי בצורה ממשית ברבעון כפי שניתן לראות בו החברה הגיעה להפסד – כל עוד המצב המדיני- ביטחוני קיים אני לא רואה כיצד החברה מצליחה לשמור על הצמיחה שאפיינה אותה בשנים האחרונות והייתה תלויה הרבה בפריחה בתחום הנדל"ן ובהתחלות הבנייה. חמת גם נמצאת בנקודה בעייתית בה היא נפגעת ראשונה מכך שהיא לא מקבלת הזמנות ונפגעת במיידי מדחייה בבנייה ותהיה האחרונה שתחזור לשגרה עד שייפתר | https://telavivstocks.com/stock/384?year=2024
כפרית | 522 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 430 מ’ | 2024 | בינתיים התוכנית עוזרת להגדיל את ההכנסות בצורה עקבית מ-776 מיליון ש"ח ב2017 ל1.063 מיליארד ש"ח ב2022 אבל מתקשה לשפר את השורה התחתונה. הסיבה לפגיעה השנה היא בעיקר ירידה חדה ברווח בישראל ובגרמניה הון עצמי 486 מ'. בסך הכל נראית סביב תמחור הוגן בהתחשב ברווח ובצמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/522?year=2024
מנועי בית שמש | 1054 | למעקב | תעשייה וייצור | 1,468 מ' | 2024 | מנועי בית שמש – שווי שוק 1,468 מ'. החברה עוסקת בייצור ושיפוץ חלקי מנועי מטוסים אזרחיים וצבאיים. חוב נטו 44 מ' דולר. במבט ראשון הדוח נראה מדהים אך שימו לב שכל הרווח מגיע מ'הכנסות אחרות' ברבעון 3 ממימוש נדל"ן של 83 מ' דולר. בנטרול הרווח ממימוש נדל"ן הרווח היה כ-13.3 מ' דולר ב-2023 (סביב מכפיל רווח 30). יש לציין שב-19 למרץ הודיעה על הרחבת התקשרות של ב-75 מ' דולר וההזמנה צפויה להסתכם בכמיליארד ש"ח ל-7 השנים הקרובות. צומחת ובתחום טוב אבל קצת יקרה מדיי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1054?year=2024
מנדלסון תשתיות | 1247 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 333 מ’ | 2024 | מנדלסון תשתיות – שווי שוק 333 מ’. עוסקת במסחר ושיווק של מוצרים בתחום הובלת זורמים. שזה בגדול אומר כל הסוגים של הצינורת והברזים – כולל כיבוי אש, סניטציה אינסטלציה ומיזוג אוויר אנחנו רואים ירידה משמעותית בתוצאות ב-2023. ההנהלה מתרצת זאת במלחמת חרבות ברזל אך כפי כשניתן לראות רבעון 4 לא היה חלש משמעותית מהאחרים. בסך הכל לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1247?year=2024
סנו | 813 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 4,300 מ' | 2024 | סנו –שווי שוק 4,300 מ'. החברה עוסקת בייצור ובשיווק מוצרי צריכה ביתיים בתחומי הניקוי, האחזקה, הנייר, הטואלטיקה וחיתולים חד-פעמיים. מזומן עודף של כ-500 מ'. | https://telavivstocks.com/stock/813?year=2024
ספאנטק | 1182 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 335 מ׳ | 2024 | שיפור חד בריווחות ברבעון 4, נראה שפשוט ייקרה את המוצרים על רקע המלחמה כשכולם היו בפניקה. איני יודע אם תוכל לשמוע על קצב הרווח של רבעון 4 לאורך זמן. סביב מכפיל 15 לחברה סולידית. לא יקר ולא זול. לא עוברת. ספאנטק – שווי שוק 335 מ׳. עוסקת בייצור בדים לא ארוגים המשמשים כחומר גלם בייצור מגבונים לחים. 150 מ' חוב נטו. שיפור יפה בתוצאות בפרט ברבעון 4. תחום פעילות ברמת איכות נמוכה יחסית שמאופיין בתחרות רבה. לדעתי עדיף להיחשף לספאנטק דרך ניסן שנסחרת עמוק מתחת להחזקתה בספאנטק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1182?year=2024
סקופ | 288 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,460 מ' | 2024 | סקופ – שווי שוק 1,460 מ'. עוסקת ביבוא ושיווק חומרי גלם ומוצרים מפלדה ומתכות. סקופ מייבאת ומשווקת מוצרי אלומיניום, פלדה, נירוסטה ואחרות. מוצרי החברה כוללים מעל ל-80,000 מוצרי מדף כולל פחים, גלילים, צינורות, ברגעים, ברזים וכד'. לאחר שנתיים נהדרות שהראתה רווחי שיא ברבעון האחרון רואים שהרווחיות הגולמית חוזרת למטה אחרי שמחירי המתכות בעולם החלו לרדת. סביב מכפיל 9-10 בתחום שמושפע ממחירי סחורות, ייתכן שתהנה שתהנה משיקום עוטף עזה וכד' אך אני לא יודע לתמחר את זה וכרגע סקופ לא נראית לי מספיק מעניינת. לא ע | https://telavivstocks.com/stock/288?year=2024
עלבד משואות יצחק | 625 | למעקב | תעשייה וייצור | 280 מ' | 2024 | עלבד משואות יצחק – שווי שוק 280 מ', עוסקת בייצור ושיווק מטליות לחות,ובדים לא ארוגים. שיפור משמעותי מאוד בתוצאות. ברבעון 4 עלבד הגיעה לקצב רווח של 50 מ' ש"ח (!) ומה שיפה זה שחלק גדול מהשיפור הגיע מהתייעלות תפעולית. נמצאת בשלבי הקמה של קו ייצור חדש בדימונה. מבצעת מהלכים להקטנת החוב – הכנסת שותף לפעילות ההיגיינה הנשית (לפי שווי של 230-400 מ' ש"ח) ולשטח בדימונה. לעל-בד עדיין יש חוב של 550 מ' ש"ח אך נראה שהיא מתמודדת איתו כרגע היטב ותקטין אותו עם הזמן. החוב הופך את על-בד למסוכנת, גם התחום, עם כל הני | https://telavivstocks.com/stock/625?year=2024
עמיעד מערכות מים | 2234 | למעקב | תעשייה וייצור | 306 מ | 2024 | תחום התעשייה המשיך לצמוח בהכנסות אבל הרווחיות נשחקה, השחיקה ברווחיות מוסברת באמצעות ירידה ברווחיות הגולמית ביחד עם השקעה בתחום המכירות על מנת לבנות את החברה לצמיחה בשנים הבאות.תחום ההשקיה המשיך לרדת בעקבות ירידה בביקושים בעקבות מלאי גבוה אצל לקוחות אחרי משבר הרכיבים ב2021-2022 ובעקבות האטה בכמות ההשקעות החדשות בחקלאות. מצד אחד תוצאות די חלשות בשנתיים האחרונות ותמחור גבוה ביחס לאותן תוצאות.מצד שני מדובר בתחום שלא הולך להיעלם, להיפך. לעמיעד יש דריסת רגל משמעותית ברחבי העולם והיא נחושה להמשיך להגדי | https://telavivstocks.com/stock/2234?year=2024
פולירם תעשיות פלסטיק | 1822 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,120 מ' | 2024 | פולירם תעשיות פלסטיק – שווי שוק 1,120 מ'. עוסקת בייצור ושיווק תרכובים תרמופלסטים המשמשים לתעשיית הפלסטיק. נשלטת על ידי קרן פימי והחברה הציבורית רם-און. אחרי מספר שנים של צמיחה, ב-2023 אנו רואים ירידה בהכנסות וברווח. תחום פעילות מושפע ממחירי חומרי גלם, תמחור לא זול. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1822?year=2024
פלסאון תעשיות | 1057 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,430 מ’ | 2024 | פלסאון תעשיות – שווי שוק 1,430 מ’. עוסקת בייצור מוצרים טכניים מפלסטיק:אביזרי חיבור לצנרת, כלים סניטריים ומוצרים לענף הלול. צמיחה יפה במכירות וברווח, סביב מכפיל רווח 11-12 עם צמיחה לא מאוד גבוהה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1057?year=2024
פלסטו קרגל | 727 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 25 מ’ | 2024 | פלסטו קרגל – שווי שוק 25 מ’. עוסקת בייצור ושיווק לוחות ואריזות מקרטון גלי ואריזות גמישות מפוליאתילן.הציגה ירידה של 35% בהכנסות בעיקר בעקבות מכירה בסוף 2022 של חברת הבת בשדרות שהייתה הפסדית ועדיין לאחר מכירת הפעילות ממשיכה להפסיד הרבה כסף: עם הון חוזר שלילי של 90 מיליון ש"ח והפסד של 28 מיליון ש"ח בשנה. למרות הון עצמי של 177 מיליון ש"ח ומכפיל הון של 0.2 – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/727?year=2024
פלסטופיל | 1240 | למעקב | תעשייה וייצור | 75 מ' | 2024 | פלסטופיל – שווי שוק 75 מ'. עוסקת בייצור יריעות פלסטיק גמישות לאריזת מזון מצונן ולמוצרים אחרים. עליה במכירות בשנת 2021 שלא תורגמה לעליה ברווח הגולמי: זינוק ברווח הגולמי אך מנגד גם זינוק בהוצאות. אביטדה עצום של 40 מ' וחוב של 120 מ'. מתכננת להגדיל את כושר הייצור בשנה הקרובה. קצת מסוכן מדיי– למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1240?year=2024
פלרם | 644 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,250 מ' | 2024 | פלרם – שווי שוק 1,250 מ'. עוסקת בייצור משטחי פלסטיק. לחברה יתרת מזומנים של 240 מיליון ש"ח. זו חברה שמושפעת מאוד ממחירי חומרי הגלם,שילוח והאטה בכלכלה בסגמנטים מסויימים, סביב מכפיל רווח 6 שזה כמובן זול אך איני יודע אם ניתן לצפות את התוצאות קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/644?year=2024
פמס | 315 | מעניינת | תעשייה וייצור | 1,500 מ’ | 2024 | פמס – שווי שוק 1,500 מ’. עוסקת בפיתוח וייצור אריגים המשמשים כחומר גלם בתעשיית המיגון האישי ומיגון כלי רכב ותחבורה: רבעון 4 חזק מאוד עם רווח נקי של 17 מ' דולר, כלומר קצב רווח של 250 מ' אבל אני חושב שמאוד לא סביר שזה יימשך בקצב הזה. 100 מ' דולר במזומן עודף. נראה שהסיפור פה הוא כמובן מלחמת חרבות ברזל שהובילה לביקוש עצום ספציפית פה, רואים זאת בחלוקה הגאוגרפית של ההכנסות: הביקוש בישראל גדל ממש פי 4 בשנה אחת וכל האפקט הזה קרה ברבעון 4. עכשיו נשאלת השאלה למה ניתן לצפות במבט קדימה והאם זו התחמשות חד | https://telavivstocks.com/stock/315?year=2024
קליל | 797 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 415 מ’ | 2024 | קליל– שווי שוק 415 מ’. עוסקת בייצור פרופילים ומוצרי אלומיניום לענף הבנייה. אנחנו רואים ירידה עקבית בתוצאות משנה לשנה ומרבעון לרבעון. ייפגעו מירידה בהתחלות בניה ומחסור בפועלים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/797?year=2024
רב בריח תעשיות | 1949 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 300 מ' | 2024 | רב בריח תעשיות – שווי שוק 300 מ'. בייצור ושיווק מוצרים לתחום הבנייה-דלתות,מיגון מיגון,נעילה ולוקרים. צומחת בהכנסות תוך ירידה ברווח הגולמי. הרווח הנקי מגיע כולו מ'הכנסות אחרות' ממכירות קרקע ופיצוי מלחמה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1949?year=2024
רבל | 1436 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 211 מ’ | 2024 | רבל – שווי שוק 211 מ’. עוסקת בפיתוח וייצור מערכות אוורור ומכלולים מפלסטיק לתעשיית הרכב- בעיקר מערכות הקשורות לדלק במשקל נמוך יותר. נשלטת על ידי קיבוץ רביבים (43%). אמנם לחברה יש 120 מ' ש"ח במזומן אך זאת לצד חוב כבד נטו של בערך 240 מיליון ש"ח. תחום מאוד Capital Intensive השקעות הוניות גבוהות מהפחת באופן קבוע. גם ב2023 הרווח של רבל המשיך להידרדר כמעט ונעלם. תעשיית הרכב עוברת כרגע שינוי בכמה חזיתות ובעיקר מעבר לרכב חשמלי כאשר בינואר האחרון 1 מכל 4 רכבים שנמסר היה חשמלי (שיעלים את העסק של רבל עם הזמ | https://telavivstocks.com/stock/1436?year=2024
רימוני | 76 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 430 מ' | 2024 | רימוני – שווי שוק 430 מ'. עוסקת בייצור ומכירת מוצרי פלסטיק מדויקים,ותבניות להזרקת פלסטיק. מכפיל רווח 11, כמעט ללא צמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/76?year=2024
רם-און | 1209 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 170 מ’ | 2024 | רם-און – שווי שוק 170 מ’. שולטת ב"פולירם" (26.35%) וב"קבסיר" (24.43%) ועוסקת בהשקעות שונות.מזומן ונכסים פיננסיים לטווח קצר נטו מחוב קצר – 27 מ'שווי ההחזקה בפולירם – 290 מ'מקבלת דמי שכירות של כ-3 מ' בשנה אל מול הוצאות של כ-4 מ'קנדו – מערכת חכמה לניהול רשת שפכים (18.87%) – שווי בספרים 24 מ'קלאסוס – פלטפורמה לספרי לימוד דיגיטליים (23.68%) – שווי בספרים 8.5 מ'איי תיאו – הקמת פרויקטים תחזוקה ופתרומות לתחנות כוח – שווי בספרים 1.8 מ'.רם און מבנים, רווח של כ-1.5 מ', שווי בספרים 11 מ' יש דיסקאונט על הנכס | https://telavivstocks.com/stock/1209?year=2024
רקח | 1033 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 160 מ’ | 2024 | רקח – שווי שוק 160 מ’. עוסקת בייצור ושיווק תרופות,מוצרי קוסמטיקה ותוספי מזון, וכן בעלת זכיון להפצת מוצרי מפעל הפיס. הידרדרות בתוצאות בשנת 2023 ובמבט רבעוני, עברה להפסד. לא יודע לחזות את כיוון התוצאות קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1033?year=2024
שניב | 1025 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 235 מ’ | 2024 | שניב – שווי שוק 235 מ’. עוסקת בייצור מוצרי נייר (תחת המותגים ״טאצ׳״ ״lovely״ ו-״עדן״), ניקוי, טואלטיקה, קוסמטיקה ומוצרים לרכב ולתעשיה ובשנה האחרונה שניב נכנסה לתחום מוצרי אלומיניום וחד פעמי. במבט רבעוני: סביב מכפיל רווח 13, צמיחה לא עקבית ברווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1025?year=2024
תפרון | 2076 | מעניינת | תעשייה וייצור | 300 מ' ש"ח | 2024 | תפרון – שווי שוק 300 מ' ש"ח.החברה עוסקת בעיצוב,ייצור ושיווק מוצרי הלבשה תחתונה ובגדי ספורט. הודיעה על חלוקת דיבידנד לאחר שנים שלא חילקה. מכפיל רווח סביב 8. תחום הטקסטיל אמנם לא הכי איכותי אך בשנים האחרונות תפרון מראה עקביות יפה. גבולי- חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/2076?year=2024
אורביט | 265 | מעניינת | חברות ביטחוניות | 630 מ' | 2024 | אורביט – שווי שוק 630 מ'.עוסקת בייצור ושיווק מוצרי אלקטרוניקה לתחומי התקשורת והתעופה.אורביט צמחה בהכנסות ב7.5% בלבד ביחס ל2021, אך הרווח הנקי זינק ב33% בעיקר הודות למנוף התפעולי שלה. צבר הזמנות של 97 מ' דולר, צמיחה של 35% משנה שעברה. מכפיל רווח סביב 18 על 2023. התמחור לא יקר אבל גם לא זול במיוחד, מצד שני הביקוש בתחום הביטחוני בשנים הקרובות צפוי לתת רוח גבית לחברה. גבולי כי התייקרה לאחרונה אך עדיין חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/265?year=2024
אימאג'סט אינטרנשיונל | 2357 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 850 מ' | 2024 | 3 תשתיות מודיעין – פיתוח ואספקה של מערכות לוויינים מתקדמות המתבססות על טכנולוגיית לרבות מערך קרקעי חדשני לשליטה ובקרה בלוויין ו/או בקונסטלציות מרובות לוויינים, למגוון שימושים המשלימים את שירותי הלווין. עליה יפה בהכנסות אך צבר ההזמנות מעט נמוך יותר מהשנה הקודמת. הודיעה בינואר 24' על הסכם ל-5 שנים עם לקוח קיים תמורת 7.5 מ' דולר בשנה. אימאג'סאט פרסמה צפי הכנסות ואביטדה ל-2024: | https://telavivstocks.com/stock/2357?year=2024
אימקו | 282 | למעקב | חברות ביטחוניות | 125 מ' | 2024 | הצפי מייצג גידול משמעותי מאוד בהכנסות ובאביטדה. השימוש באביטדה במקרה של אימאג'סט מעורר מעט אי נוחות כי ההבדל העיקרי הוא בפחת על לווינים שזו בהחלט הוצאה אמיתית. בכל זאת, חשוב לומר שהנצילות של הלווינים עוד נמוכה והוספת לקוחות חדשים לא צפויה להגדיל את ההוצאות מהותית (כושר הייצור של הלווינים בתעריפי שוק נמדד במיליארדי דולרים רבים). גבולי כי היא לא מאוד צפויה – למעקב.אימקו – שווי שוק 125 מ'. מפתחת, מייצרת ומשווקת מוצרי חשמל ואלקטרוניקה, מכניקה, ואלקטרו-מכניקה, לשימושים צבאיים. מצד שני אימקו לא מצליחה | https://telavivstocks.com/stock/282?year=2024
אירודרום | 363 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 65 מ’ | 2024 | יש התקדמות מסוימת ב-2023 ומעבר לרווח אבל עדיין נראית לי לא זולה ביחס לרווח. לא עוברת.אירודרום – שווי שוק 65 מ’. החברה עוסקת במתן שירותי תפעול,תחזוקה והדרכה של כלי טייס בלתי מאויישים (כטב"מ). עוסקת בשירותי תפעול,תחזוקה והדרכה של כטב"מים גם גורמים נוספים בשרשרת הערך כגון פיתוח ספרות להדרכה,תוכנה לייעול שרשראות הייצור ,פתרונות איסוף,עיבוד וניתוח מידע מהאוויר באמצעות כטמב"מים ללקוחות ביטחוניים ופרטיים וזאת על ידי רכישת חברות בנות. | https://telavivstocks.com/stock/363?year=2024
אלביט מערכות | 1040 | מעניינת | חברות ביטחוניות | 32,800 מ' | 2024 | סביב מחצית שנת 2023 אירודרום החלה בהתייעלות משמעותית בהוצאות ויחד עם כך החלה למכור רחפנים שהיא מייצרת בעצמה ונראה שהיא מצליחה למכור בקצב נאה מאוד עם הזמנה חדשה כמעט בכל חודש. בחציון השני אירודרום עברה לראשונה לרווח ונראה שהיא במקום טוב לצמיחה חזקה ועם מאזן חזק. חברה מעניינת.אלביט מערכות – שווי שוק 32,800 מ'. חברת טכנולוגיה בינ"ל העוסקת במערכות אוויריות, יבשתיות וימיות לשימושים בתחומי הביטחון, בטחון הפנים ובתחום המסחרי. המכירות עלו בכ-8% בשנת 2023 אך הרווח הנקי (מתואם להכנסה חד פעמית) נשאר דומה. | https://telavivstocks.com/stock/1040?year=2024
אר.אס.אל | 299 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 65 מ׳ | 2024 | אר.אס.אל – שווי שוק 65 מ׳. עוסקת בפיתוח יצור ושיווק מוצרי אלקטרוניקה לתחומי התעופה והארטילריה. אחד הסיכונים הגדולים, ואחד הגורמים לחוסר היציבות שלה, הוא תלות במעט לקוחות . | https://telavivstocks.com/stock/299?year=2024
ארית תעשיות | 587 | למעקב | חברות ביטחוניות |  | 2024 | 18 מ' ש"ח במזומן. החציון השני היה חזק דרמטית מהראשון עם רווח גולמי מעל 50%. אראסאל נהנית מהשפעות המלחמה במכירות גבוהות יותר אך אין עקביות בצמיחה או במכירות – בכל מוצר יש שנים טובות ושנים גרועות. הייתי שמח לראות יותר יציבות בהכנסות וברווח הגולמי. מורגש שיפור מסוים בצבר – למעקב.ארית תעשיות – שווי 375 מ׳. עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מרעומים ומוצרי אלקטרוניקה צבאיים. החברה זכתה במרץ במכרז גדול ל10 שנים שיתן לה וודאות גדולה יותר של הכנסות באיזור ה60 מיליון ש"ח בשנה אפשר לראות בצבר ההזמנות של החברה ל | https://telavivstocks.com/stock/587?year=2024
מר תעשיות | 338 | למעקב | חברות ביטחוניות | 167 מ' | 2024 | מר תעשיות – שווי שוק 167 מ'. מר עוסקת בייעוץ והובלת פרויקטים בתחום האבטחה, ערים חכמות והקמת תשתיות תקשורת. זיהוי מצוין מהמעבר של שנה שעברה עם תשואה של 200%. הסיפור כולו בתמונות מהמצגת האחרונה: דוח פשוט מצוין מלבד ירידה בצבר מגזר גלובל. נשלטת על ידי קרן פימי שמהכרותי עושים עבודה מצוינת ומעמיקה כבעלי שליטה וזה בהחלט מורגש כאן. התמחור לא זול כפי שהיה שנה שעברה אך עדיין במכפיל רווח נמוך. בצד השלילי יש לנו ירידה בצבר ומינוף דיי גבוה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/338?year=2024
עין שלישית | 397 | למעקב | חברות ביטחוניות | 82 מ' | 2024 | עין שלישית – שווי שוק 82 מ'. עוסקת בייצור ושיווק מערכות אלקטרואופטיות לזיהוי עצמים עבור רחפנים וכלי רכב. צבר הזמנות של 18 מ' לשנת 2024, בולט לי גרעון בהון העצמי שסביר וידרוש גיוס ובינתיים מצריך נטילת הלוואות יקרות. בינתיים למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/397?year=2024
עשות | 312 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 600 מ׳ | 2024 | עשות – שווי שוק 600 מ׳. עוסקת בייצור מוצרי מתכת,חלקים תעופתיים,מערכות לרכב קרבי משוריין,ומוצרים ממתכת כבדה. | https://telavivstocks.com/stock/312?year=2024
נקסט ויז'ן | 1916 | מעניינת | חברות ביטחוניות | 3,300 מ' | 2024 | הצמיחה המטורפת בהכנסות תורגמה לצמיחה מטורפת עוד יותר ברווח הנקי: התמונה בולטת עוד יותר בחלוקה לרבעונים: ברבעון 4 הרווח של נקסט ויז'ן כבר היה בקצב של 44 מ'. היעד של נקסט ויז'ן ל-2024 הוא מכירות של 88.4 מ' דולר שיתורגמו לרווח נקי של בערך 48 מ' דולר או מכפיל רווח 20 על המחיר הנוכחי לפני נטרול מזומן. למרות העליה החדה מאוד במחיר המניה עדיין נקסט ויז'ן לא באמת יקרה והשאלה היחידה היא כמה זמן היא תוכל להמשיך לצמוח בקצב הזה. כרגע במכירות של פחות מ-100 מ' דולר בהחלט ייתכן שתקרת הזכוכית עוד רחוקה. חברה מענ | https://telavivstocks.com/stock/1916?year=2024
איי.די.איי ביטוח | 1608 | למעקב | פיננסים | 1,470 מ' -פועלת בתחומי הביטוח השונים תחת השם "ביטוח ישיר" | 2024 | איי.די.איי ביטוח – שווי שוק 1,470 מ' -פועלת בתחומי הביטוח השונים תחת השם "ביטוח ישיר". איי.די.איי היא היסטורית אחת משתי חברות ביטוח ישיר יחד עם AIG, מה שנתן לה ייחוד מסוים ויתרון תחרותי. כיום, לעומת זאת, חוד החנית הוא לא לעבוד ישירות מול החברה במקום מול סוכן (הקש על החמש) אלא לעשות ביטוח בצורה דיגיטלית (ווישור, ליברה). רווח כולל של 149 מ' בשנת 2023, מתוכם 49 מ' ברבעון 4. כרגיל רכב רכוש הוא הרכיב המשמעותי ביותר: הון עצמי של 925 מ', רבעון 4 חזק מאוד בתחום הרכב רכוש. נראה שאיידיאיי נהנתה מהמלחמה ( | https://telavivstocks.com/stock/1608?year=2024
איילון חברה לביטוח | 209 | למעקב | פיננסים | 327 מ’ | 2024 | איילון חברה לביטוח– שווי שוק 327 מ’. עוסקת בביטוח כללי,ביטוח חיים ובריאות ובשוק ההון. הון עצמי של 700 מ' ותשואה על ההון של 9.7%. רכשה את השליטה בחברת ווישור. עם ההון העצמי של החברה והשווי הנוכחי לא צריך יותר מידי בשביל להצדיק פה עליה משמעותית. הבעיה היא שיש כאן קצת בלאגן עם המבנה יחד עם ווישור. על פניו זולה אבל לא בהרבה ביחס למתחרות- למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/209?year=2024
הפניקס | 767 | למעקב | פיננסים | 9,250 מ’ | 2024 | הפניקס – שווי שוק 9,250 מ’. חברה לביטוח העוסקת בביטוח כללי וביטוח חיים ושולטת ב”אקסלנס”. הון עצמי של 10.1 מ'. גידול משמעותי בנכסים המנוהלים בשנים האחרונות הרבה גם באמצעות מיזוגים ורכישות אשר בשנים האחרונות הפניקס רכשה את נכסי אלמן הלדובי, אפסילון ופסגות (מצויין שמחכה לאישור הרגוטלור ולאחר השלמת הרכישה הנכסים המנוהלים יעלו ל400 מיליארד): למרות דוח מפלצתי של 700 עמ' הפניקס מנסה לעשות לנו חיים קלים: ההון העצמי כיום הוא 10.6 מיליארד. שואפת להגיע לתשואה על ההון של 12-15% בשנת 2025. הפניקס היא חברה אי | https://telavivstocks.com/stock/767?year=2024
הראל השקעות | 585 | למעקב | פיננסים | 7,175 מ’ | 2024 | חברת השקעות המחזיקה בחברות הביטוח,סוכנויות ביטוח,חיסכון פנסיוני,שירותים פיננסים ואשראי. פרסמו יעדים ל-2026: נסחרת בהנחה של כ-20% על ההון העצמי עם תשואה נמוכה יחסית על ההון אך שמה לעצמה יעדים לשפר את התוצאה משמעותית. אם הם יצליחו יכולה להיות השקעה לא רעה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/585?year=2024
ווישור גלובלטק | 1865 | למעקב | פיננסים | 290 מ' | 2024 | ווישור גלובלטק -שווי שוק 290 מ'. עוסקת בביטוח כללי דיגיטלי וכן רכשה את השליטה בחברת איילון. שיפור חד בתוצאות במחצית השניה של 2023. זו בהחלט תקופה טובה לחברות הביטוח והשאלה היא עד כמה הרווח מייצג במבט קדימה שכן בתחום הביטוח היסטורית יש תקופות טובות ויש תקופות הרבה פחות טובות וכבר ראינו ששיעור הגניבות כבר חזר בתחילת השנה לממוצע ההיסטורי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1865?year=2024
כלל ביטוח | 224 | לא עוברת | פיננסים | 4,900 מ’ | 2024 | כלל ביטוח – שווי שוק 4,900 מ’. חברת ביטוח העוסקת בביטוח חיים,ביטוח כללי וביטוח אשראי. בעלת הון עצמי בתאריך המאזן של 8 מיליארד. הון עצמי 8.6 מיליארד. אמנם הנחה על ההון אך גם תשואה נמוכה מאוד על ההון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/224?year=2024
ליברה | 1926 | מעניינת | פיננסים | 180 מ' | 2024 | ליברה– שווי שוק 180 מ'. עוסקת בביטוח רכב ורכוש דיגיטלי. בעקבות הדיגיטל והטכנולוגיה ליברה עובדת ללא תיווך של סוכני ביטוח אלא בשיווק ישיר עם הלקוח. בשנה האחרונה ליברה הגדילה את מגוון שירותי הביטוח שהיא נותנת כמו ביטוח בעלי חיים,עסקים ועוד. לאחר שנים של הפסדים נראה שליברה החלה לבלוט לטובה גם במדדים הכספיים וגם במדדים האיכותיים – שיעור חידוש גבוה מאוד, לקוחות מרוצים, החברה אליה לקוחות פונים ראשונה לקבלת הצעת מחיר ועוד הרבה דוגמאות במצגת. הדילמה היא שחלק גדול מהרווח הגיע ברבעון 4 והושפע מאוד מהמלחמה | https://telavivstocks.com/stock/1926?year=2024
מגדל ביטוח | 1041 | למעקב | פיננסים | 5,200 מ’ | 2024 | מגדל ביטוח – שווי שוק 5,200 מ’. עוסקת בביטוח חיים, ביטוח כללי ובפעילויות שוק ההון. יעדים לשנת 2027: מגדל לא מהחברות המצטיינות בשנים האחרונות מבחינת תשואה על ההון ולכן היא נסחרת במכפיל הון 0.6 בלבד. בכל זאת, אם מגדל אכן תצליח להגיע לתשואה על ההון של 12% ב-2027 זה בהחלט צפוי להביא לשיפור משמעותי בתמחור. במצגת מפורטות הפעולות שבכוונת החברה לקחת כדי להגיע ליעד. קשה לנתח אם זה יצליח אבל בהחלט יש סיכוי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1041?year=2024
מנורה מבטחים החזקות | 566 | לא עוברת | פיננסים | 5,700 מ' | 2024 | מנורה מבטחים החזקות – שווי שוק 5,700 מ'. חברת ביטוח העוסקת בביטוח חיים ובביטוח כללי,ושולטת בקרן הפנסיה “מבטחים”. הון עצמי 6.4 מיליארד ותשואה על ההון של 12%, כלומר נסחרת קרוב מאוד להון ועושה תשואה על ההון לא רחוקה משאר החברות או אף מהבנקים. נראה כמו תמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/566?year=2024
בנק דיסקונט | 691 | לא עוברת | פיננסים | 22,500 מ’ | 2024 | בנק דיסקונט – שווי שוק 22,500 מ’. רווח נקי של 4.2 מיליארד לעומת 3.5 מיליארד ב-2022. התשואה על ההון עלתה ל-15.7%. מכפיל הרווח הנוכחי הוא 5.3, ניתן לצפות שהירידה בריבית תוריד את מרווח הריבית של הבנקים ותביא את התשואה על ההון לאזור 12.5%. במכפיל הון 0.8 זה מביא אותנו לתשואה של כ-15.8% על ההשקעה. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה על הצד הזול עם פוטנציאל תשואה נמוך משאנו שואפים אליו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/691?year=2024
הבנק הבינלאומי | 593 | לא עוברת | פיננסים | 13,300 מ’ | 2024 | הבנק הבינלאומי–שווי שוק 13,300 מ’. בנק מסחרי המספק מיגוון שירותים בנקאיים,ושולט ב”אוצר החייל”, “בנק פאג”י” ו”בנק מסד”. מכפיל הון 1.25 מכפיל רווח 7, תשואה על ההון עלתה ל-19.7% ב-2023. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה על הצד הזול עם פוטנציאל תשואה נמוך משאנו שואפים אליו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/593?year=2024
בנק הפועלים | 662 | לא עוברת | פיננסים | 44,300 מ' | 2024 | בנק הפועלים – שווי שוק 44,300 מ'. מכפיל הון 0.86, תשואה על ההון עמדה ב2023 על 15% ונסחר במכפיל רווח 6.15 על רווחי שיא של 7.36 מיליארד ש"ח. ראוי לציין גם את מדדי היעילות שממשיכים להשתפר בעקביות. גם ב2023 כמו ב2022 הבנק נהנה מסביבת הריבית שתמכה בתשואה על ההון גבוהה בראייה היסטורית. תמחור על הצד הזול עם פוטנציאל תשואה נמוך משאנו שואפים אליו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/662?year=2024
בנק ירושלים | 726 | לא עוברת | פיננסים | 910 מ’ | 2024 | בנק ירושלים – שווי שוק 910 מ’. הון עצמי של 1,367 מ' ורווח של 134 מ' בשנת 2022.נסחרת במכפיל הון 0.7, תשואה על ההון 10.5%, נמוך ביחס לבנקים האחרים. היסטורית בנק ירושלים תמיד נסחר בדיסקאונט ביחס לבנקים הגדולים. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה על הצד הזול עם פוטנציאל תשואה נמוך משאנו שואפים אליו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/726?year=2024
בנק לאומי | 604 | לא עוברת | פיננסים | 44,500 מ׳ | 2024 | בנק לאומי – שווי שוק 44,500 מ׳. הון עצמי 54.5 מיליארד. סיכם את שנת 2023 ברווח של 7.5 מיליארד ובתשואה על ההון 13.7%, ירידה מ-17% ב-2022 בעיקר בשל הפרשה כללית על רקע המלחמה וזאת למרות המשך התייעלות גם ב-2023. סביב מכפיל רווח 6. בנק לאומי רשם ברבעון הרביעי של השנה רווח של 1,826 מיליון ₪ המשקף תשואה על ההון של 13.8%. בנטרול ההפרשה החד פעמית ובנטרול רווח שרשם ב-2022 על מיזוג בנק לאומי ארה"ב עם וואלי, עמד שיעור התשואה על ההון על 15.9% ב-2023 לעומת 15.6% בשנת 2022 ההפרשות להפסדי אשראי ברבעון עמדו על ש | https://telavivstocks.com/stock/604?year=2024
בנק מזרחי טפחות | 695 | לא עוברת | פיננסים | 33,500 מ׳ | 2024 | בנק מזרחי טפחות – שווי שוק 33,500 מ׳. בנק מסחרי המספק מיגוון שירותים בנקאיים ומשכנתאות,שולט ב"בנק אגוד" ומחזיק ב"בנק יהב". מכפיל הון 1.2, הגבוה מבין הבנקים, אך גם התשואה על ההון הגבוהה מביניהם. סיכמה את שנת 2023 עם רווח נקי של 4.9 מיליארד המשקף תשואה על ההון בשיעור של 19.1% (לעומת 20.1% ב-2022) ומכפיל רווח סביב 7. מצד אחד ראינו הפרשות גבוהות יחסית בשנת 2023 אך מנגד הריבית גם צפויה לרדת ולפגוע במרווח במידה מסוימת. כמו בבנקים האחרים יחסית זול.כל הבנקים מתומחרים באופן דומה על הצד הזול עם פוטנציאל ת | https://telavivstocks.com/stock/695?year=2024
אופל בלאנס | 1287 | לא עוברת | פיננסים | 161 מ’ | 2024 | אופל בלאנס – שווי שוק 161 מ’. עוסקת במתן שירותים פיננסיים: נכיון צ’קים,המרת מט”ח ושיווק כרטיסי אשראי נטענים. הון עצמי 210 מ' ש"ח. תיק הלקוחות לא ממריא כבר שנים רבות, והוקטן מהותית לאחר פרוץ המלחמה: אני מעריך שנראה ירידה משמעותית בפעילות ברבעון 1 של 2024 שכן הירידה בתיק תתבטא בעיקר אז. נסחרת סביב מכפיל רווח 6.5 על רווח שצפוי כנראה לרדת. זול אבל לא לא צומח. לא אוהב את מודל הסניפים באשראי חוץ בנקאי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1287?year=2024
אס.אר אקורד | 422 | לא עוברת | פיננסים | 393 מ' | 2024 | אס.אר אקורד – שווי שוק 393 מ'. עוסקת באשראי חוץ בנקאי וניכיון צ'קים. הון עצמי 378 מ'. המון הליכים משפטיים בתקופה האחרונה. מכפיל רווח סביב 6, לא יקר ולא זול ביחס לענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/422?year=2024
בול מסחר | 1925 | לא עוברת | פיננסים | 3.7 מ' | 2024 | בול מסחר – שווי שוק 3.7 מ'. עסקה באשראי חוץ בנקאי נמצאת כיום בהליכי חדלות פירעון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1925?year=2024
בלנדר טכנולוגיות פיננסיות | 1846 | לא עוברת | פיננסים | 50 מ' | 2024 | בלנדר טכנולוגיות פיננסיות – שווי שוק 50 מ'. חברת פינטק העוסקת בפיתוח ותפעול מערכות אשראי וחסכון בישראל ובחו"ל. הון עצמי 52 מ'. עדיין הפסדית מאוד ולא רואים כרגע התקדמות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1846?year=2024
ברקת קפיטל | 1940 | לא עוברת | פיננסים | 82 מ׳ | 2024 | ברקת קפיטל – שווי שוק 82 מ׳. עוסקת בהעמדת מימון בענף הנדל"ן, ובעיקר בהעמדת הלוואות לקבוצות בעלי קרקע, אשר מאוגדים בהסכם, כאשר בידם זכויות במקרקעי הפרויקט – לקראת או לאחרי קבלת היתרי בניה. הון עצמי 104 מ' ש"ח. גידול חד בהוצאות להפסדי אשראי ברבעון 4 אך בקיזוזו התוצאות יפות מאוד והרווח היה בקצב של כ-15-20 מ' עם הפרשות נורמליות. הגידול שראינו השנה הוא בעיקרו תודות לפרויקט כיכר המדינה וקשה לדעת לאיזו צמיחה לצפות במבט קדימה (שכן ההכנסות מכיכר המדינה צפויות דווקא לדעוך עם הזמן ולא בטוח שיש פרויקטים בק | https://telavivstocks.com/stock/1940?year=2024
גמלא הראל | 1892 | לא עוברת | פיננסים | 331 מ' | 2024 | גמלא הראל– שווי שוק 331 מ' . עוסקת במתן אשראי חוץ בנקאי בעיקר השלמת הון ליזמים (מזנין). עוד מניה בענף שמציגה שיפור מתמשך בתוצאות כשמחיר המניה נותר קרוב לתחתית – אך לדעתי ברור שזה ישתנה עם הזמן. מכפיל רווח סביב 6.5 שזה אובייקטיבית נמוך אך גבוה ממניף למשל שהציגה צמיחה עדיפה ועקבית יותר בשנים האחרונות. אובייקטיבית זולה אך לדעתי יש כרגע חברות בתמחור טוב יותר בענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1892?year=2024
טריא | 666 | לא עוברת | פיננסים | 96 מ' | 2024 | טריא – שווי שוק 96 מ'. מפעילה פלטפורמה מקוונת לתיווך אשראי. קיבלה דרישה לתיקון ליקויים מרשות שוק ההון לאחר שכשלה בניהול סיכונים. הגבילה משיכת לקוחות. הפסדית בקצב גבוה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/666?year=2024
יעקב פיננסים | 2364 | למעקב | פיננסים | 416 מ' | 2024 | למרות זאת , הרווח כן גדל תודות לגידול בהון העצמי ולעליה בתעריפים: יש לציין לטובה שב-2023 המנהלים ויתרו על מענקים ובכך תרמו לשיפור הרווח ברבעון 4. סביב מכפיל רווח 6.6 יעקב פיננסים היא אבסולוטית דיי זולה אך ביחס לענף החוץ בנקאי התמחור שלה הוא דיי ממוצע. הניהול עושה רושם טוב בסך הכל אך לדעתי לא מספיק זולה כרגע. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2364?year=2024
מימון ישיר | 1675 | לא עוברת | פיננסים | 1,504 מ׳ | 2024 | מימון ישיר – שווי שוק 1,504 מ׳. החברה עוסקת במתן אשראי חוץ-בנקאי לרכישת רכבים ומטרות אחרות. ירידה חדה ברווח ברבעון 4 יחד עם עליה חדה בהפרשות נוכח מלחמת חרבות ברזל: צמיחה בתיק המשכנתאות שעבר לרווח לאחרונה. סביב מכפיל 10 על 2023 אך אם ננטרל את רבעון 4 נקבל קצב רווח של כ-170 מ', סביב מכפיל 8. בתחום האשראי החוץ בנקאי תמיד פחות אהבתי את האשראי הצרכני (וניתן מהתוצאות להבין גם למה). זולה מעט אבל לא ביחס לענף החוץ בנקאי או אפילו הבנקאי. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1675?year=2024
מיכמ | 1853 | לא עוברת | פיננסים | 264 מ' | 2024 | מיכמן– שווי שוק 264 מ'. עוסקת באשראי חוץ בנקאי. מיכמן עם דוחות שנתיים מצוינים וצמיחה גבוהה גם ב-2023: הנקודה שמפריעה לי במיכמן יכולה להגיע מהסקירה שערכתי סביב תולעת המשפט. שם הראיתי את הנתונים של מיכמן ואת המספר הגבוה של תביעות שהיו לה בזמן האחרון. שימו לב גם שללא עליית ערך בליברה הרווח היה סביב 7 מ' והיינו גם רואים ירידה מרבעון לרבעון במהלך 2023. כמו כן, יתרת ההפרשה הכללית של מיכמן על התיק נמוכה באופן חריג בהשוואה לחברות בענף (סביב 0.2% לעומת 0.8% בחברות אחרות). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1853?year=2024
מלרן פרוייקטים | 1787 | מעניינת | פיננסים | 161 מ' | 2024 | בישראל ברבעון 4 ראינו רווח של 11.8 מ' בפעילות הנמשכת בישראל כולל מחיקה של 5.8 מ', בהחלט ייתכן שנראה קצב רווח של מעל 60 מ' ב-2024. בארצות הברית סוף סוף מלרן יצאה מההרפתקה, גם אם בהפסד ובמחיקה של 15 מ' ברבעון 4, ובמבט קדימה הדוחות צפויים להיראות הרבה יותר פשוטים . הון עצמי של 240 מ' כך שמלרן נסחרת דיי עמוק מתחת להון. אני מעריך את כח הרווח של מלרן הוא כ-50 מ' בשנה ואני מעריך שהם יתקרבו לשם במהלך שנת 2024, כלומר מלרן נסחרת סביב מכפיל רווח של מתחת ל-3. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1787?year=2024
מכלול מימון | 1944 | למעקב | פיננסים | 222 מ' | 2024 | רוב התיק של מכלול הוא חוב בכיר בעסקאות התחדשות עירונית ללא קרקע. במבט רבעוני: הון עצמי 250 מ', סביב מכפיל רווח 6. במעברים קודמים העדפתי את מניף שהייתה זולה משמעותית. אמנם מניף סגרה כמעט את כל הפער מבחינת המכפיל אך עדיין הצמיחה שלה גבוהה משמעותית משל מכלול. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1944?year=2024
מניף | 1828 | מעניינת | פיננסים | 694 מ' | 2024 | מניף – שווי שוק 694 מ'. את שנת 2022 מניף מסיימת כבר עם תיק אשראי 2.7 מיליארד ש״ח צמיחה של 27% בשנה האחרונה, נמוך יחסית לשנים האחרונות אך זו גם בהחלט הייתה שנה מאתגרת באופן מובן – עליית ריבית, מלחמה ומיעוט עסקאות נדלן. הרווח הנקי עלה מ-92 מ' בשנת 2022 ל-124 מ' בשנת 2023 במכפיל רווח 6 מניף כבר לא על הצד הזול של החברות בענף כפי שהייתה במעברים קודמים אך במכפיל 6 ועם כזו צמיחה היא עדיין זולה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1828?year=2024
נאוי | 208 | למעקב | פיננסים | 867 מ’ | 2024 | במבט רבעוני: סיכמה את 2023 בעליה קלה ברווח משנת 2022, ב-2023 עשתה כמה 'סיבובים' בשוק ההון – סיבוב מוצלח בישראכרט אך ברבעון 4 מסתבר שעשתה סיבוב גרוע באג"ח, ככל הנראה של חנן מור: לדעתי עדיף שימעיטו בכך ויתמקדו בעסק הבסיס ואם אין מספיק נפח גם חלוקת דיבידנד זה בסדר. מכפיל רווח 6.3 – דיי זולה ועל הצד הסולידי אבל אני לא מת על המשחקים בשוק ההון. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/208?year=2024
ערך פיננסים | 1550 | לא עוברת | פיננסים | 8 מ’ | 2024 | ערך פיננסים – שווי שוק 8 מ’. עוסקת באשראי חוץ-בנקאי. תוצאות פשוט גרועות: נשאר הון עצמי של 3 מ' בלבד. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1550?year=2024
פנינסולה | 333 | לא עוברת | פיננסים | 333 מ’ | 2024 | פנינסולה – שווי שוק 333 מ’. עוסקת במתן אשראי לעסקים קטנים ובינוניים. ובנטרול תיק היהלומים: פנינסולה נסחרת מתחת להון העצמי וסביב מכפיל רווח 7 שזה אמנם זול אבסולוטית אבל דווקא על הצד היקר בענף החוץ בנקאי. כרגע – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/333?year=2024
פננטפארק | 1702 | לא עוברת | פיננסים | 2,548 מ' | 2024 | פננטפארק – שווי שוק 2,548 מ'. חברה זרה העוסקת במתן אשראי לחברות בגודל בינוני לטווח של מספר שנים..כפי שהערתי במעבר הקודם לא ברור מה ננטפארק עושה בשוק הישראלי. נראה שמסכימים איתי כי החל מה-8.5.24 פננטפארק תימחק מהמסחר בישראל ותיסחר ב-NYSE בלבד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1702?year=2024
שוהם ביזנס | 1071 | מעניינת | פיננסים | 186 מ׳ | 2024 | שוהם ביזנס – שווי שוק 186 מ׳. עוסקת במתן הלוואות,מתן שירותי מטבע ונכיון המחאות. הון עצמי 181 מ'. גידול משמעותי בהכנסות המימון נטו אך עליית ההפרשות בעקבות הריבית והמלחמה הובילו לעלייה צנועה יחסית ברווח. הצפי הוא שלאורך זמן ההפרשה תחזור לממוצע ארוך הטווח שלה ואז כוח הרווח יהיה סביב 50 מ' מה שמציב את שוהם כאחת החברות הזולות בענף על רווח מנורמל. הנהלה מנוסה שהוכיחה את עצמה במשברים רבים והחברה החביבה עליי בענף כרגע. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1071?year=2024
אטראו שוקי הון | 1307 | מעניינת | פיננסים | 740 מ' | 2024 | אטראו שוקי הון – שווי שוק 740 מ'. מחזיקה ב-50% מבית ההשקעות ילין לפידות. השקעה באטראו היא למעשה השקעה בילין לפידות. ירידה ברווח בשנת 2023 יחד עם ירידה בהיקף הנכסים המנוהלים אך נראה שמתחיל שינוי כיוון וילין חוזרת לגייס בגדול. במכפיל רווח 10 עם פוטנציאל משמעותי לגיוסים גדולים השנה – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1307?year=2024
אי.בי.אי בית השקעות | 175 | מעניינת | פיננסים | 1,250 מ' ש"ח | 2024 | על אף החולשה בגיוסים בטק ב-2023, איביאי מצליחה להמשיך לגייס חברות לשירותי נאמנות בקצב מרשים: דוח רווח והפסד: התקדמות מצוינת משנה לשנה בתוצאות (שימו לב להכנסות החד פעמיות ממכירת הלמן אלדובי בשנת 2021). השלמת עסקת פסגות במאי תיתן עוד מקפצה לרווח. להערכתי תרוויח כ-220 מ' בשנת 2024 (תלוי מתי תושלם עסקת פסגות), איכותית זולה וצומחת. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/175?year=2024
אי.בי.אי ניהול וחיתום | 1106 | למעקב | פיננסים | 200 מ’ | 2024 | אי.בי.אי ניהול וחיתום – שווי שוק 200 מ’. עוסקת בחיתום,ניהול הנפקות ני”ע,ובבנקאות להשקעות. מזומן והשקעות בסך 175 מ' ש"ח במאזן מצדיקים את רוב הערך של החברה. פעילות החברה מושפעת מאוד מגאות בשוק ההון שמאופיינת בהרבה הנפקות והכנסות שעולות אך לאחר הגאות יש גם שנים של שפל. ניתן לראות זאת היטב בטבלה הבאה: זו התנודתיות של שוק ההון בשנים האחרונות- מהכנסות של 110 מ' ל-20 מ'. אם ננטרל את המזומן נישאר עם שווי של 25 מ' בניכוי מזומן על רווח שפל של 8.3 מ' אך רובו מגיע מהכנסות מימון מאותו מזומן ומרווחי השקעות וב | https://telavivstocks.com/stock/1106?year=2024
אלטשולר שחם פיננסים | 2367 | לא עוברת | פיננסים | 988 מ' | 2024 | אלטשולר שחם פיננסים– שווי שוק 988 מ'. עוסקת בניהול קופות גמל וקרנות פנסיה. היקף הנכסים המנוהלים של אלטשולר ירד מ-244 מיליארד בסוף 2021 ל-156 מיליארד בסוף שנת 2023. כך זה נראה בדוח הרווח והפסד: כפי שניתן לראות קצב הרווח יורד בעקביות משנה לשנה. אלטשולר נסחרת כיום על מכפיל רווח 7 אך גם מרבעון לרבעון ניכרת ירידה בקצב וברבעון 4 קצב הרווח כבר ירד ל-120 מ'. בינתיים אלטשולר לא מפיקה לדמם ומכפיל רווח 7-9 הוא ממש לא פיצוי מספיק להשקעה בעסק דועך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2367?year=2024
אנליסט אי.אמ.אס | 1008 | לא עוברת | פיננסים | 450 מ׳ | 2024 | אנליסט אי.אמ.אס – שווי שוק 450 מ׳. עוסקת בייעוץ וניהול תיקי ניירות ערך, ניהול קרנות נאמנות וקופות-גמל. אנליסט הציגה גידול משמעותי בהיקף הנכסים המנוהלים בבעלותה מ22 מילארד ש"ח ל35 מיליארד ש"ח. היא בין הנהנות העיקריות מהנפילה של אלטשולר שחם בתשואות ומשכה אליה הכי הרבה כספים בשנת 2022 עם סכום של 8.6 מיליארד ש"ח ובפער ניכר מהמתחרות אך חשוב לציין שהגידול נובע בעיקר בשל הקרנות הכספיות (אשר מאופיינות ברווחיות נמוכה). אז כאמור אנליסט המשיכה את הצמיחה שלה בהיקף הנכסים המנוהלים ונכנסה לרשימת עשרת הגופים ה | https://telavivstocks.com/stock/1008?year=2024
הב | 1778 | לא עוברת | פיננסים | 2,300 מ’ | 2024 | הבורסה לניירות ערך בת"א – שווי שוק 2,300 מ’. עוסקת במסחר וסליקה של ניירות ערך. הון עצמי של 400 מ'. שיפור יפה בתוצאות בשנת 2023, מכפיל רווח סביב 27. למרות צמיחה יפה ברווח נראית לי יקרה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1778?year=2024
ישראכרט | 1773 | למעקב | פיננסים | 2,800 מ' | 2024 | ישראכרט – שווי שוק 2,800 מ'. עוסקת בהנפקת וסליקת כרטיסי אשראי ובתחום המימון. מספר העסקאות צמח יפה גם בשנת 2023 מלבד השפעות המלחמה: הון עצמי כ-3 מיליארד. ההכנסות גדלו יפה אך כך גם ההוצאות, בפרט הוצאות הפסדי אשראי שאני מניח שיחזרו לנורמה. אם נניח שנחזור להפסדי בשיעור דומה לשנים קודמות נגיע לרווח נקי של כ-400 מ' ש"ח, על הצד הזול. קשה לומר אם הורדת הריבית תפגע בישראכרט בשל ירידת המרווח או תעזור לישראכרט בשל עידוד צריכה ונטילת הלוואות. זולה אבל לא מאוד, למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1773?year=2024
מור גמל ופנסיה | 2358 | לא עוברת | פיננסים | 660 מ' | 2024 | מור גמל ופנסיה – שווי שוק 660 מ'. עוסקת בניהול קופות גמל וקרנות השתלמות. כפי שניתן לראות לאחר צמיחה מטורפת בשנים האחרונות הצמיחה לאחרונה האטה ואף כמעט נעצרה. ב-2023 אנחנו רואים את הזינוק בהיקף הנכסים מ-2022 בא לידי ביטוי: פרסמה צפי לרווח לפני מס של 63-70 מ' ש"ח בשנת 2024, כלומר 41-46 נקי שזה סביב הקצב של רבעון 4, כלומר כמעט ללא צמיחה, סביב מכפיל רווח 15. לא יקר ולא זול. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2358?year=2024
מור השקעות | 1692 | למעקב | פיננסים | 605 מ’ | 2024 | צמיחה נאה מרבעון 4 שעבר לרבעון הנוכחי: אך במהלך השנה לא רואים צמיחה משמעותית מרבעון לרבעון: הצמיחה במור גמל נחלשה מאוד ב-2023., נסחרת במכפיל רווח סביב 9 עם צמיחה יחסית צנועה להערכתי במבט קדימה, בעיקר בקרנות מחקות. לא יקרה אבל אני מעדיף חברות אחרות בקטגוריה. למעקב | https://telavivstocks.com/stock/1692?year=2024
מיטב בית השקעות | 1064 | מעניינת | פיננסים | 1,280 מ’ | 2024 | מיטב בית השקעות – שווי שוק 1,280 מ’. עוסקת בניהול תיקי השקעות,קרנות נאמנות ופנסיה,קופות גמל והשתלמות,הנפקת קרנות סל ע”י “תכלית” ושולטת ב”פנינסולה”. תוצאות לפי רבעון: גידול יפה בנכסים, בעיקר בגמל: שיפור ניכר בתוצאות. חוב נטו 203 מ' . מכפיל רווח ואביטדה נמוכים (שימו לב שהרווח הוא לאחר הפחתות שקשורות לתביעה שלאחר שתסתיים מיטב תרוויח כ-200 מ' בשנה), צמיחה יפה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1064?year=2024
מיטב טרייד השקעות | 2428 | מעניינת | פיננסים | 300 מ' | 2024 | צמיחה יפה בחשבונות ובהכנסות. עליית הריבית עשתה למיטב טרייד טוב (הכנסות מימון מסוחרים שלוקחים אשראי) אך מנגד כמובן שירידת ריבית תוריד את ההכנסות. קצב רווח של כ-10 מ' ברבעון, מכפיל רווח סביב 8. מיטב טרייד פרסמה 'תקציב' ל-2024 עם צפי רווח של 43 מ': תקציב זה מסתמך על הנחה לירידת ריבית דולרית שכנראה לא תתממש ולכן אני מעריך שהרווח יהיה גבוה יותר – אזור 47-50 מ'. במכפיל 7 על השנה, צמיחה והגנה על התיק מריבית גבוהה. למרות שאנו נמנעים מהנפקות חדשות הפעם מדובר לפחות בחברה עם היסטוריית דיווח בתוך מיטב, לכן | https://telavivstocks.com/stock/2428?year=2024
פיימנט טכנולוגיות פיננסיות | 1977 | מעניינת | פיננסים | 123 מ' | 2024 | פיימנט טכנולוגיות פיננסיות – שווי שוק 123 מ'. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה בתחום התשלומים והאשראי הצרכני בעסקאות גדולות. לקוח אופייני של פיימנט הוא לקוח שמגיע לרופא שיניים וצריך לשלם 30 אלף, אך לא רוצה לסגור את המסגרת באשראי. פיימנט מאפשרת ללקוח לקבל הלוואה תוך דקות ספורות ולבית העסק לסגור את העסקה במקום שהלקוח ילך הבייתה להתלבט ואולי יאבד אותו. לאחרונה נכנסה פיימנט לתחום האשראי לרכב ומתכוונת להיכנס לתחומי התיירות, אי-קומרס ורכבים משומשים. פיימנט מוכרת את רוב ההלוואות שלה לבנקים עוד באותו היום בתמורה | https://telavivstocks.com/stock/1977?year=2024
קבוצת פסגות | 599 | לא עוברת | פיננסים | 120 מ’ | 2024 | איביאי רוכשת קרנות אקטיביות וקרנות גידור מפסגות תמורת 150 מ' ש"ח, הפניקס רוכשת קרנות נאמנות תמורת 150 מ' ש"ח. קשה להבין כמה בדיוק יישאר לאחר המכירה אך להערכתי מדובר בסביב 300 מ' ש"ח, אך זה ללא התחשבות בנפילה באפליצ'ק ובהנחה שכל הכספים ממנה יחזרו. פריפיי גם היא הגיעה להליכי חדלות פירעון שהובילו להשתלטות פסגות עליה. בשורה התחתונה פסגות לא הצליחה ליצור ערך לבעלי המניות ועדיין נותרו סימני שאלה במה שעוד לא נמכר (פריפיי ואפליצ'ק). הדוחות לרבעון 4 פשוט גרועים וקשה להבין ספציפית למה. לאחרונה רני צים (הא | https://telavivstocks.com/stock/599?year=2024
שירותי בנק אוטומטיים | 1774 | למעקב | פיננסים | 530 מ’ | 2024 | שירותי בנק אוטומטיים – שווי שוק 530 מ’.החברה עוסקת בהפעלת מערכות סליקה וחיוב של כרטיסי אשראי. כתבתי על ש.ב.א ב-2020. אלה התוצאות בין 2020-2022: ואלה התוצאות לפי רבעונים: ש.ב.א. היא עסק איכותי מאוד אך אינו מצליח לצמוח בקצב גבוה (כיאה לעסק שכבר שולט בתחומו). שבא נסחרת כרגע במכפיל רווח 13-14 שזה הכי נמוך שהיה בשנים האחרונות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1774?year=2024
אונדס החזקות | 2406 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 180 מ' | 2024 | אונדס החזקות – שווי שוק 180 מ', עוסקת בהנגשת וניתוח מידע אוטומטי באמצעות רחפנים ובפיתוח ושיווק ציוד תקשורת אלחוטית 15 מ' במזומן, צמיחה מטורפת של פי 7 בהכנסות מ-2022 ל-2023 אך הפסדית מאוד. עם כזו צמיחה עשויה להיות מעניינת בהמשך אך נראה לי מוקדם מדיי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2406?year=2024
אלוט | 2252 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 300 מ ’ | 2024 | אלוט – שווי שוק 300 מ ’. דואלית. עוסקת באספקת פתרונות לספקי תקשורת בפס-רחב. עליה בהכנסות הובילה לצמצום ההפסד אך עדיין רחוקה יחסית מאיזון תפעולי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2252?year=2024
באטמ תקשורת מתקדמת | 2135 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 380 מ׳ | 2024 | באטמ תקשורת מתקדמת – שווי שוק 380 מ׳. דואלית. עוסקת בפיתוח וייצור מערכות תקשורת וסייבר ומכשור רפואי לבדיקות מעבדה. ירידה ברווח התפעולי על אף עליה בהכנסות ומעבר להפסד בנקי בזמן שהאביטדה עלה מ-8.3 מ' דולר ל-9.3 מ' דולר. לא נראית לי זולה במיוחד ותחומי הפעילות קשים להבנה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2135?year=2024
בזק | 230 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 12,800 מ' | 2024 | בזק – שווי שוק 12,800 מ'. עוסקת במתן שרותי תקשורת ברשת כלל ארצית, במתן שירותי תקשורת בינלאומיים ואינטרנט ושולטת בקבוצת אלפא- "פלאפון","בזק בינ"ל" וב"יס שרותי לווין". הכנסות של 9.1 מיליארד ו-3.8 אביטדה, עליה צנועה לעומת 2022. פרסמה תחזית לשנת 2024 ולטווח הבינוני – רווח נקי מתואם של 1.2 מיליארד, אביטדה מתואם של 3.8 מיליארד. לטווח בינוני מצפה ל-CAGR של 1.5-2% ואביטדה מתואם בשיעור של 42-44%. בשורה התחתונה בזק נראית סביב תמחור הוגן, לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/230?year=2024
גילת טלקום | 1006 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 43 מ' | 2024 | גילת טלקום (לשעבר סאטקום)- שווי שוק 43 מ'. עוסקת בתקשורת לווינית. מאז כניסת המנכ"ל החברה עושה שינוי לתחום הISP ממנו המנכ"ל מגיע ובנוסף מנסה להתמקד בפעילויות רווחיות יותר. רווח נאה ברבעון הרביעי אך משיחת הועידה של החברה נראה שלפחות חלק ממנו קשור למלחמה ולא בטוח שיחזור ברבעונים הקרובים באותו היקף. בכל אופן נראה שהחברה צועדת בכיוון הנכון. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1006?year=2024
גילת רשתות לוין | 2030 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 1,220 מ׳ | 2024 | גילת רשתות לוין – שווי שוק 1,220 מ׳. דואלית. עוסקת בפיתוח ייצור ושיווק תחנות לוין זעירות לתקשורת. המון הודעות על זכיות בחוזים. עליה של 10% בהכנסות ועליה חדה מאוד ברווח הנקי לכ-85 מ' ש"ח כולל 8.7 מ' דולר של 'הכנסות אחרות' שאם ננטרל אותן נישאר עם כ-60 מ' ש"ח. פרסמה צפי הכנסות של 305-325 מ' דולר השנה עם רווח תפעולי של 16-19 מ' דולר ואביטדה של 40-44 מ' דולר, כ-10% מעל זה של 2023. 103 מ' דולר במזומן, כ-95 מ' דולר מזומן נטו. מכפיל רווח בנטרול מזומן של סביב 20 על הצפי לשנת 2024 ומכפיל אביטדה סביב 6.5. | https://telavivstocks.com/stock/2030?year=2024
חלל תקשורת | 1132 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 24 מ’ | 2024 | חלל תקשורת – שווי שוק 24 מ’. עוסקת בשיווק שירותי תקשורת ע”י לווייני “עמוס”. הפסדית, נסחרת בפחות בחצי מההון שלה, אלא שהיא ממונפת מאוד והנכסים שלה הם בעיקר לווינים שערכם גם יורד. צמיחה קלה בהכנסות אך לא מפסיקה להפסיד כסף: חוב של 240 מ' דולר לפירעון השנה, הפסדית מאוד, נותר הון של 10 מ' דולר בלבד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1132?year=2024
סלקום | 2066 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 2,420 מ' | 2024 | סלקום – שווי שוק 2,420 מ'. מפעילה רשת טלפונים סלולרית,שירותי אינטרנט וטלפון, ושולטת ב"גולן טלקום". 3.5 מיליון מנויי סלולר לעומת 3.3 ב-2021. עברה מהפסד של 170 מ' לפני שנתיים לרווח של 157 מ' ב-2022: בנטרול הפרשה לתביעות משפטיות ב-2023 הרווח היה 169 מ'. חוב נטו של 1.8 מיליארד ואביטדה מתואם 1.27 מיליארד. בסך הכל המצב של סלקום משתפר משנה לשנה אך התחום תחרותי מאוד ועדיין לא הייתי מגדיר את סלקום כזולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2066?year=2024
פרטנר | 2095 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 3,000 מ’ | 2024 | פרטנר -שווי שוק 3,000 מ’. מפעילת שרותי תקשורת-טלפוניה סלולרית ונייחת ושרותי אינטרנט. ירידה בהכנסות וברווח הגולמי בהשוואה ל-2022, ה-ARPU ממשיך להישחק מה שמשקף תחרות גבוהה. שיעורי הנטישה עדיין גבוהים. לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2095?year=2024
אברא | 1397 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 330 מ' | 2024 | אברא -שווי שוק 330 מ'. עוסקת בפיתוח והטמעת טכנולוגיות מתקדמות לניהול המידע הארגוני וכן בהשקעות פיננסיות. אברא היא חברה שבונה את פעילותה על ידי רכישה של חברות בתחום במודל "רול אפ". מזומן נטו של כ-40 מ'. גייסה הון מספר פעמים בשנים האחרונות. צבר ההזמנות עלה מ-280 מ' ל-320 מ'. מכפיל אביטדה סביב 7, יש צמיחה נאה. סביר שיבצעו רכישות בקרוב. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1397?year=2024
אמת מחשוב | 382 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 450 מ' | 2024 | אמת מחשוב – שווי שוק 450 מ'. עוסקת באספקת פתרונות מיחשוב ושרותי טכנולוגית המידע. לאמת מספר חברות בנות הכוללות כ-1240 עובדים. ͏פימי קנתה את השליטה באמת ופיצלה את פעילות האינטגרציה מפעילות ה-OEM שעברה להייפר גלובל. באמת נשארה פעילות האינטגרציה המחזיקה כמה מהחברות המובילות בשוק בתחומן דוגמת ספיידר (אינטגרציית סייבר) או דורקום (ענן). חוב נטו כ-130 מ'. שיפור נאה ברווח, אביטדה של 93 מ' – כלומר מכפיל אביטדה סביב 6. קצת על הצד הזול אבל לא מספיק. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/382?year=2024
אקסל | 770 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 130 מ' | 2024 | אקסל – שווי שוק 130 מ'. עוסקת בשלושה תחומים – סייבר (דאנת, נורטון, אקרוניס, בלאקברי), פתרונות IOT (אלארם.קום, צ'יפ פי סי, קלירפלקס) וטלקום (סאג'ם, די לינק, ביביטי לייב). בשקף הזה ניתן לעקוב אחר הגידול בהכנסות בשנים האחרונות (כולל רכישות): מבחינה מאזנית לאקסל יש נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות של 70 מ'. זה אומר שאם אקסל הייתה סוגרת מחר את העסק ורק נותנת לחוב של לקוחות ולתשלומים לספקים להיפרע היא הייתה נותרת עם מעל 70 מ' 'עודף'. אקסל צומחת בקצב מהיר, בעיקר בהכנסות חוזרות ובתוכנה, היא מצליחה לע | https://telavivstocks.com/stock/770?year=2024
אמנת | 654 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 110 מ' | 2024 | אמנת – שווי שוק 110 מ'. עוסקת בייעוץ, ניהול פרוייקטים, לוגיסטיקה מחשוב ותוכנה. אמנת היא השקעת ערך קלאסית- ערימות מזומן ומשרדים ברחוב הברזל בתל אביב ששווים כ-60 מ' ש"ח. שיפור ניכר בשיעור הרווח הגולמי ובתוצאות משנת 2022 ל-2023. הודיעה על מכירת זכויותיה ב-711 מ"ר ברמת החייל תמורת 9.5 מ' ש"ח. להבנתי יש לה עוד נכס בשווי של כ-35 מ' ש"ח שאולי תרצה למכור גם אותו בהמשך.כלומר יש לנו סביב מכפיל 10 בנטרול הנדל"ן על שנת 2023. נראה שתוכנית ההתייעלות והשינוי הארגוני מתחילת 2023 משיאה פרי וניתן רק לקוות שהיא תמ | https://telavivstocks.com/stock/654?year=2024
הייפר גלובל | 2369 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 830 מ' | 2024 | הייפר גלובל – שווי שוק 830 מ'. עוסקת באיפיון,תכנון והרכבת מערכות ממוחשבות מותאמות אישית.תחום הפעילות מאופיין בעסקאות ארוכות ודביקות מרגע שאמת התקשרה עם לקוח (תהליך אפיון המוצר, התכנון והייצור אורך 4-16 חודשים) ורק אז הלקוח מתחיל לקבל את המוצר ולמכור אותו בעצמו מה שלוקח זמן לראות הכנסות ממוצר שהתחלתה לעבוד עליו היום אפילו בין שנה לשנתיים אבל מהרגע שהמוצר יאיץ במכירות יש לנו לקוח דביק והכנסות לאורך זמן.לאחר רצף של צמיחה הייפר דווקא התכווצה מעט בשנת 2023, בעיקר בגלל קושי בארה"ב: מעבר לכך, צבר ההזמנ | https://telavivstocks.com/stock/2369?year=2024
מטריקס | 445 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 5,000 מ' | 2024 | מטריקס –שווי שוק 5,000 מ'. עוסקת באספקת פתרונות תוכנה ושיווק מוצרי חומרה ותוכנה. מגזרי הפעילות של החברה הינם: תחום פתרונות ושירותי טכנולוגיות מידע יעוץ וניהול בישראל, תחום פתרונות אינטגרציה ותשתיות מחשוב, מגזר הפתרונות ושירותי התוכנה בארה"ב , שיווק ותמיכה במוצרי תוכנה , מגזר הדרכה והטמעה . מטריקס ממשיכה להציג צמיחה שנתית חד ספרתית גבוהה ממשיכה לרכוש חברות אך ככל שהיא גדלה רכישות קטנות פחות משפיעות עליה. נסחרת במכפיל רווח של כמעט 20 ובמכפיל אביטדה 12. לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/445?year=2024
וואן טכנולוגיות | 161 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 3,800 מ’ | 2024 | וואן טכנולוגיות – שווי שוק 3,800 מ’. עוסקת בפיתוח ושיווק תוכנה,מתן שרותי תוכנה ושיווק מערכות מחשבים. צמיחה עקבית בהכנסות וברווח: הגידול בפעילות מתבטא גם בגידול משמעותי בצבר: מכפיל רווח 18 ומכפיל אביטדה 10, וואן צומחת קצב מרשים לחברה בגודל שלה. חברה איכותית וצומחת אך בתמחור הנוכחי היא לדעתי לא יקרה אך גם לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/161?year=2024
מלם תים | 156 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,440 מ’ | 2024 | מלם תים – שווי שוק 1,440 מ’. הקבוצה עוסקת במתן פתרונות ושירותי מחשוב בתחום ה- IT. לקבוצה 4 תחומי פעילות עיקריים: חזרה לצמיחה בשנת 2023, בפרט ברבעון 4. מכפיל רווח ~20 ומכפיל אביטדה ~6. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/156?year=2024
ספידווליו | 1878 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 60 מ' | 2024 | ספידווליו – שווי שוק 60 מ', עוסקת באספקת שירותי טכנולוגית מידע. מזומן עודף של כ-28 מ'. ההכנסות והרווח הגולמי תקועים בשנים האחרונות עם 28 מ' במזומן וכח רווח של כ-4 מ' המחיר הנוכחי נראה לי סביב שווי הוגן. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1878?year=2024
אלארום טכנולוגיות | 1091 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 555 מ’ | 2024 | אלארום טכנולוגיות – שווי שוק 555 מ’, עליה עצומה בשנה האחרונה. דואלית. עוסקת בפיתוח ושיווק פתרונות לאבטחת מידע ארגוני. במהלך 2023 רכשה את NetNut שמתמחה באיסוף מידע באמצעות פרוקסי ומיליוני כתובות אייפי. נטנאט צומחת בקצב גבוה מאוד, בעיקר מכיוון שאיסוף דאטה הוא רלוונטי מאוד לאימון מודלי AI, תחום חם מאוד כרגע. אלה התוצאות של נטנאט לפי מחציות: אנחנו רואים מעבר לרווח תפעולי ב-2023 וקצב צמיחה גבוה מאוד. כיום ההכנסות של אלארום מגיעות כמעט כולן מנטנאט. כיום קצב הרווח התפעולי של נטנאט הוא כ-30 מ' ש"ח ובהח | https://telavivstocks.com/stock/1091?year=2024
אודיוקודס | 2134 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,380 מ' | 2024 | אודיוקודס – שווי שוק 1,380 מ'. מספקת שירותים המסייעים לעבודה מרחוק לרבות מהחברות מהגדולות בעולם, כולל שירותי פונקציות הוידיאו ואודיו ב- Microsoft Teams. 30 מ' דולר במזומן. הרווח הנקי (Non-GAAP) היה 25 מ' דולר ב-2023 לעומת 45 מ' ב-2022. ירידה בתוצאות, לא נראית זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2134?year=2024
אקסיליון | 383 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 22 מ׳ | 2024 | ושלושה מוצרים חדשים בפיתוח של משפחת X-Way, מבוססי בינה מלאכותית: אבל עזבו סיפורים, בפועל אנחנו רואים הכנסות נמוכות גם בשנת 2023 והפסד גבוה: מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/383?year=2024
באפ טכנולוגיות | 1933 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 55 מ' | 2024 | באפ טכנולוגיות – שווי שוק 55 מ'. עוסקת בפיתוח פלטפורמת מועדני לקוחות לשחקני משחקי וידאו. יתרת מזומן של 1 מ' דולר בלבד אך לפי הביאורים בדוח באפ מאמינה שזה יספיק לה להמשיך את פעילותה בעתיד הנראה לעין. בעבר הציגה צמיחה מרשימה מאוד בהורדות ובמספר המשתמשים, אך לאחרונה מספר המשתמשים החודשיים בירידה, וכך גם מרבית מדדי השימוש במוצר: במצגת נטען כי באפ הייתה ריווחית ברבעון 4 לפי דיווחים פנימיים (באפ מפרסמת רק דוחות מחצית) אך חסר לנו מידע מפורט יותר שיאפשר לנו להבין את הכיוון. גם אם התייעלות תעביר את באפ ל | https://telavivstocks.com/stock/1933?year=2024
גיקס אינטרנט | 744 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 13 מ׳ | 2024 | גיקס אינטרנט – שווי שוק 13 מ׳. עוסקת בשיווק מקוון ותוכנה לפרסום באינטרנט. החברה עוסקת בשני תחומי פעילות – ״תחום החיפוש״ (מספקת שירותים למנועי החיפוש המובילים בעולם באמצעות פיתוח תוכנות), ״תחום התוכן הדיגיטלי״ (מספקת עריכה ושיווק של תוכן בשפות שונות ולקהלי יעד שונים, לצורך יצירת הכנסות מפרסום). מעבר להפסד תפעולי והדרדרות בכל מדדי התוצאות. בלי קשה תחום הפרסום באינטרנט דיי מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/744?year=2024
גלאסבוקס | 1918 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת |  | 2024 | גלאסבוקס – שווי שוק: 430 מ'. גלאסבוקס מפתחת תוכנת SAAS למטרת אנליזה של נתוני גולשים בערוצים דיגטליים , מאפשרת ללקוחות לשחזר ולהבין איך לקוח הקצה מתנהג בתוך האתר ולנתח את ההתנהגות שלו לשיפור הביצועים והמכירות בערוצים הדיגיטליים. 23 מ' דולר במזומן. מצד אחד מציגה גידול משמעותי ב-ARR בשנת 2023 בתחום הענן שכבר משתלט כמעט על כל ההכנסות. צמצום משמעותי בהפסד תודות להפחתת הוצאות השיווק אך עדיין הפסד של 16.5 מ' דולר זה לא מעט. עם זאת, בחלוקה לרבעונים נראה שגלאסבוקס צמצמה את ההפסד משמעותית מרבעון לרבעון ו | https://telavivstocks.com/stock/1918?year=2024
גיידליין/ קו מנחה | 271 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 57 מ’ | 2024 | גיידליין/ קו מנחה – שווי שוק 57 מ’. עוסקת באספקת מידע ממוחשב בנושאי שוק ההון,משפטים,כספים, מיסוי ונדל”ן. קו מנחה מחזיקה ב:קו מנחה דירוג אשראי בע”מ (70%), מכללת מגמות בע”מ (50%) י.ח.ב. שווקי הון גלובאליים בע”מ (50%), טרייד אייג’נט שירותי מסחר בע”מ (65%), קו מנחה בורסה גרף בע”מ (60%), טאבו ישיר (50%) חשבים (100%). 10 מ' במזומן. נראה שגיידליין לא מצליחה לצמוח בהכנסות או ברווח באופן עקבי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/271?year=2024
ג'נגו קונקטיביטי | 1929 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 30 מ' | 2024 | ג'נגו קונקטיביטי – שווי שוק 30 מ', עוסקת בפיתוח וייצור תוכנה המנטרת באמצעות מצלמה בתוך הרכב הסחות דעת, עייפות של הנהג, מספר נוסעים, שכחת ילדים ושאר גורמים בתוך חלל הרכב. יתרת מזומן 47 מ' ש"ח החברה מכוונת בעיקר ליצרניות הרכב, וציי רכב גדולים – שווקים שקשה להיכנס אליהם אך ככל ומצליחים להיכנס מדובר בעסקאות גדולות והכנסה דיי יציבה. לא נראה שיש התקדמות במכירות במבט שנתי או במבט מחציתי אך אני מבין שיש עסקאות בפוטנציה. כשהיא נסחרת כל כך עמוק מתחת למזומן לא צריך הרבה כדי להרוויח. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1929?year=2024
חילן | 1110 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 4,804 מ' | 2024 | חילן – שווי שוק 4,804 מ'. עוסקת בפיתוח תוכנה ומתן שירותי מחשב לניהול משאבי אנוש ושכר, ושיווק והטמעת מוצרי טכנולוגיית מידע (IT). זה סיכום התוצאות הכספיות של חילן בשנה האחרונה: חילן נסחרת במפכיל רווח של 22 וEV/EBITDA של 11.5, מהגבוהים כרגע בענף.חילן ממשיכה לצמוח בעקביות בצורה אורגנית למעלה מ15% בשנה. הרווחיות השתפרה בעקבות המנוף התפעולי והביאה לצמיחה גבוהה יותר ברווח. גם פה כמו בחברות אחרות בתחום בגודל שלה הגודל הופך לחסרון במימוש אסטרטגיית מיזוגים ורכישות כי קשה לעשות רכישות משמעותיות כי הן מאוד | https://telavivstocks.com/stock/1110?year=2024
טונדו סמארט | 1945 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 60 מ' | 2024 | טונדו סמארט – שווי שוק 60 מ'. עוסקת בפיתוח וייצור טכנולוגיות ניהול ושליטה לעיר חכמה. עלייה ניכרת במכירות וברווח הגולמי אך ההפסד גדל. נותר מזומן בסך 3 מ' ש"ח בלבד. | https://telavivstocks.com/stock/1945?year=2024
טופ מערכות | 1081 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 155 מ’ | 2024 | טופ מערכות – שווי שוק 155 מ’. עוסקת בפיתוח ושיווק מוצרי ושירותי תוכנה לניהול עסקים. כתבתי על טופ מערכות בעבר. העסק של טופ איכותי וקשה להחלפה. רוב משרדי הממשלה והקבלנים הגדולים משתמשים במוצרי טופ בענף הבניה, ושאר הקבלנים נאלצים להתאים את עצמם – אפקט רשת חזק. רבעון 4 הוא מסורתית הכי חזק בטופ לכן נכון יותר להסתכל במבט שנתי – רווח של 12 מ', צמיחה צנועה ולא זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1081?year=2024
טראקנט | 1870 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 23 מ' | 2024 | טראקנט – שווי שוק 23 מ', עוסקת בפיתוח מערכת לאופטימיזציית פעילות תחבורה יבשתית ורכיב למשאית לחיסכון בדלק. עברה לגירעון בהון, תוצאות רווח והפסד פשוט לא מתקדמות מספיק. קישור לוובינר האחרון. כרגע מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1870?year=2024
לייבפרסון | 1579 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 182 מ' | 2024 | לייבפרסון – שווי שוק 182 מ'. עוסקת בפיתוח ומתן שרותי תוכנה לניהול צ’טים עם גולשים לאתרי אינטרנט עסקיים. ירידה ברוב התוצאות העסקיות עם ירידה חדה בהכנסות ב-2023 וכך גם ברווח הגולמי ובשורה התחתונה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1579?year=2024
מג’יק | 2026 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת |  | 2024 | מג’יק – שווי שוק. 2,170 מ'. דואלית. עוסקת ביצור ושווק כלי תוכנה המשמשים לפיתוח ישומי מחשב. ירידה משמעותית בהכנסות וברווח, סביב מכפיל רווח 13. לא מאוד יקר ולא זול. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2026?year=2024
נייס | 273 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 56,600 מ' | 2024 | נייס– שווי שוק 56,600 מ'. דואלית. החברה עוסקת בפיתוח וייצור תוכנות לניהול קשרי לקוחות וניהול סיכונים בגופים פיננסיים וביטחוניים. החברה רווחית וצומחת במגזר הענן ויש לה גם פעילות AI שצומחת מהר. נייס פרסמה תחזית לשנת 2024 לצמיחה של 15% בהכנסות ושל 19% ברווח המתואם. בכל זאת, במכפיל רווח 40 ומכפיל אביטדה סביב 20 נייס נותרת על הצד היקר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/273?year=2024
סייברוואן | 1800 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 50 מ' | 2024 | סייברוואן – שווי שוק 50 מ'. דואלית. עוסקת בפיתוח מערכת למניעת תאונות דרכים,כתוצאה משימוש בטלפון סלולאר. המכשיר והתוכנה של סייברוואן מונעים מהנהג להשתמש בוואטסאפ למשל בזמן נהיגה. 17 מ' דולר במזומן ועל אף צמיחה בהכנסות סייברוואן הפסידה 34 מ' דולר בשנת 2023 (!) והיא מוציאה על מחקר ופיתוח פי 10 מכל ההכנסות שלה. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1800?year=2024
סיפיה ויז'ן | 1964 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 70 מ' – מפתחת משווקת ומייצרת 2 קווי מוצרים: מצלמה לניטור וזיהוי עייפות והסחות דעת לנהגים בפנים הרכב הנמכרת לצרכנים הסופיים ותוכנה שנמכרת גם ליצרניות רכבים לשימוש גם ללא המצלמה.התחום של החברה מתחיל לקבל רגולציה שמצריכה פתרון דומה למה שהחברה מייצרת, בנוסף החברה ממשיכה לפתח תוכנה שתאפשר גם זיהוי הנוסעים ברכב ומצבם וגם תדע לתת להם המלצות על מסעדות וחנויות לפי גיל הנוסעים וכו' | 2024 | סיפיה ויז'ן – שווי שוק 70 מ' – מפתחת משווקת ומייצרת 2 קווי מוצרים: מצלמה לניטור וזיהוי עייפות והסחות דעת לנהגים בפנים הרכב הנמכרת לצרכנים הסופיים ותוכנה שנמכרת גם ליצרניות רכבים לשימוש גם ללא המצלמה.התחום של החברה מתחיל לקבל רגולציה שמצריכה פתרון דומה למה שהחברה מייצרת, בנוסף החברה ממשיכה לפתח תוכנה שתאפשר גם זיהוי הנוסעים ברכב ומצבם וגם תדע לתת להם המלצות על מסעדות וחנויות לפי גיל הנוסעים וכו'. כרגע החברה לא מצליחה לצמוח ועדיין שורפת מזומנים בקצב גבוה אומנם יש לה לא מעט מזומן אך העסק עצמו הפסדי | https://telavivstocks.com/stock/1964?year=2024
קוויקליזארד | 1860 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 105 מ' | 2024 | קוויקליזארד– שווי שוק 105 מ'. מפתחת ומשווקת מערכת מבוססת ענן וAI לתמחור דינמי של מוצרים עבור קמעונאים, המערכת משנה באופן אוטומטי ודינמי את המחיר שמוזן חזרה למערכות הארגוניות של הלקוח, ומשם ללקוח הסופי. כך שהמערכת עוקבת אחרי פרמטרים שונים כגון עלויות, מחירים של מתחרים וכו' ומתאימה את מחיר המוצר בזמן אמת למחיר מכירה המתאים ביותר. הפתרון שלה נשמע טוב במיוחד בעידן הדיגיטל בו דברים משתנים מהר מאוד. 19 מ' ש"ח במזומן ובפקדונות + גיוס של כ-10 מ' מאז תחילת 2024 . ההכנסות עלו השנה סביב 51% וההפסד הצטמצם | https://telavivstocks.com/stock/1860?year=2024
רובוגרופ | 266 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 71 מ’ | 2024 | רובוגרופ –שווי שוק 71 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות הדרכה ע”י רובוטים ולימוד מרחוק. ירידה בהכנסות , הפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/266?year=2024
שמיים אימפרוב | 1922 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 7 מ' | 2024 | שמיים אימפרוב – שווי שוק 7 מ'. עוסקת בפיתוח פלטפורמה מבוססת בינה מלאכותית להפקת לקחים ותהליכי תדריך-תחקיר. 2.5 מ' ש"ח במזומן. פשוט לא מצליחה להתקדם בתוצאות. ה-ARR 'תקוע' על 600 א' דולר, נותרו 2.5 מ' ש"ח במזומן. אולי גוף אחר יסכים לרכוש את הפעילות, אחרת שמיים במצב לא קל. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1922?year=2024
אייקון גרופ | 1993 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 273 מ' | 2024 | אייקון גרופ– שווי שוק 273 מ'. אייקון משמשת כיבואנית של אפל בישראל. החברה הפסידה בשנת 2022 לקוח מהותי שלה את KSP באמצע השנה KSP קבלו אישור להיות יבואן רשמי וכתוצאה מזאת מגזר ההפצה שלה נפגע מאוד. ירידה מתמשכת בתוצאות, נראה שהמתחרים יוצרים עליה לחץ ובסופו של דבר המוצרים של אפל הם מוצרים אחידים מחנות לחנות ואייקון נוטים להיות היקרים ביותר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1993?year=2024
ברימאג | 1269 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 130 מ' | 2024 | ברימאג – שווי שוק 130 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מוצרי חשמל ואלקטרוניקה ביתיים, טלפונים ניידים ומערכות מיזוג אוויר. הון עצמי 232 מ'. ירידה במכירות מחקה כמעט את כל הרווח התפעולי ב-2023. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1269?year=2024
סאני תקשורת | 2009 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 222 מ' | 2024 | סאני תקשורת – שווי שוק 222 מ'. עוסקת ביבוא,מכירה ושירות לטלפונים סלולריים “סמסונג”. הון עצמי 227 מ' וחוב נטו של כ-120 מ'. ב-2023 רואים ירידה משמעותית בתוצאות אחרי שנה חזקה מאוד ב-2022 (שימו לב שב-2022 היו גם הכנסות אחרות של 26 מ'). לפי הסברי הדירקטוריון לא נראה שמדובר בשינוי חד פעמי ואולי ההידרדרות אף תמשיך. סיכון ספק יחיד.לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2009?year=2024
ראלקו – | 393 | למעקב | תעשייה וייצור | 128 מ' | 2024 | ראלקו – שווי שוק 128 מ'. החברה עוסקת בייבוא ושיווק מוצרי חשמל ביתיים. קיטון משמעותי במלאי בשנה האחרונה שיחרר הרבה מזומן והביא לחלוקת דיבידנד יפה של 20 מ' ש"ח. קצב רווח של כ-25 מ'. אמנם היסטורית תמיד נסחרה במכפיל חד ספרתי אבל התמחור כעת נמוך יחסית להיסטוריה שלה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/393?year=2024
תדיראן הולדינגס | 258 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 2,300 מ’ | 2024 | תדיראן הולדינגס – שווי שוק 2,300 מ’.עוסקת במוצרי צריכה, אנרגיה מתחדשת וטיפול באויר. מנוהלת על ידי אחד המנכ"לים המעניינים בשוק, משה ממרוד, שסיפר בהרחבה בפרק פודקאסט "חצי שעה של השראה" על ההתפתחות של החברה לאורך השנים, אולי תופתעו לגלות שרוב ההכנסות והרווח של תדיראן כבר מגיעים מתחום האנרגיה המתחדשת: מכפיל רווח ~25 על שנת 2023. ירידה ברוב המדדים בשנת 2023. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/258?year=2024
ביונ תלת מימד | 1859 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 17 מ | 2024 | ביונ תלת מימד– שווי שוק 17 מ. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה רובוטית מתקדמת הכוללת רכיבי חומרה, תוכנה וחומרים ייעודיים המיועדים לייצור המוני של מוצרי בטון לענף הבניה. צמחה במכירות אך נראה שאיזון תפעולי עוד רחוק, בינתיים המזומן צפוי להיגמר בקרוב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1859?year=2024
מאסיבית | 1864 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 153 מ' | 2024 | מאסיבית -שווי שוק 153 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מדפסות תלת-מימדיות וחומרי הדפסה. הנפיקה בתחילת 2024 מניות בסך 17 מ'. נחמד לראות גידול במכירות ואת הקיטון בהפסד אך עדיין מסוכן מדיי והחברה פותחת את 2024 ללא צבר הזמנות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1864?year=2024
נור אינק אינוביישנס | 1893 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 85 מ' – נור אינק היא חברת מו"פ אשר מפתחת דיו מבוסס מים (בדומה לדיו של קורנית שנמכר רק ללקוחות קורנית) מבוסס מים אשר ידידותי לסביבה | 2024 | נור אינק אינוביישנס– שווי שוק 85 מ' – נור אינק היא חברת מו"פ אשר מפתחת דיו מבוסס מים (בדומה לדיו של קורנית שנמכר רק ללקוחות קורנית) מבוסס מים אשר ידידותי לסביבה. הפסדית מאוד, ללא הכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1893?year=2024
סקודיקס | 1887 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 82 מ' | 2024 | סקודיקס – שווי שוק 82 מ'. עוסקת במחקר, פיתוח וייצור מערכות דפוס. פיתחה טכנולוגיה מוגנת לקיצור תהליכי ייצור יקרים על ידי פתרון דיגיטלי. הקיטון במכירות היה בעיקר במחצית השניה של 2023, החברה מסבירה זאת בשיעורי אינפלציה וריבית שמשפיעים על נכונות הלקוחות לרכוש מכונות. 1.8 מ' דולר במזומן בלבד. עליה במכירות מתכלים שזה מצוין אך ירידה משמעותית במכירת מערכות. נראה שתזדקק לגיוס הון בקרוב. יש פוטנציאל אך לא מתאימה להשקעה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1887?year=2024
שלוש 3 דיאם ייצור דיגיטלי | 1924 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 11 מ' | 2024 | שלוש 3 דיאם ייצור דיגיטלי – שווי שוק 11 מ'. 3DM עוסקת בפיתוח של ראשי דיו לייזר להדפסת תלת מימד בתחום הפלסטיקה ומתפחת מדפסת לתחום. ללא מכירות, הפסדית מאוד, מזומן של כ-11 מ' שהולך ופוחת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1924?year=2024
אוגווינד | 1473 | לא עוברת | אנרגיה | 48 מ' | 2024 | אוגווינד – שווי שוק 48 מ'. עוסקת באגירת אנרגיה ע"י אוויר דחוס. 60 מ' במזומן. מכירות נמוכות, הפסדית מאוד ולא מתקדמת. המזומן הולך ופוחת משנה לשנה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1473?year=2024
או.פי.סי אנרגיה – | 1682 | לא עוברת | אנרגיה | 5,500 מ’ | 2024 | או.פי.סי אנרגיה – שווי שוק 5,500 מ’. עוסקת בייזום,פיתוח,הקמה ותפעול של תחנות כח ומתקני ייצור חשמל בישראל. הון עצמי של 3.85 מיליארד. לאו.פי.סי יש גם תחנות כוח, גם פרויקטים סולריים וגם פעילות ייזום תחנות כוח וריטייל חשמל, והיא פועלת גם בישראל וגם בארה"ב. מצד אחד פעילות מגוונת אך מנגד או.פי.סי קשה מאוד לניתוח (דוח שנתי של 550 עמ'). במבט מהיר אופיסי נסחרת במכפיל אביטדה של סביב 15 שצפוי לרדת בשנה הקרובה עם התממשות צבר פרויקטים. לא נראה לי יקר או זול באופן בולט, מורכב- לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1682?year=2024
אפולו פאוור | 1074 | לא עוברת | אנרגיה | 370 מ׳ | 2024 | אפולו פאוור– שווי שוק 370 מ׳. עוסקת בפיתוח טכנולוגיות לתחום האנרגיה הסולארית, כולל תאים סולריים גמישים.. גידול בצבר מ-6 מ' ל-7 מ', בטח שלא דרמטי. החברה עדיין ממשיכה להפסיד בקצב גבוה ועם עלויות קבועות גבוהות. יהיו צריכים לגייס הון בקרוב כנראה וקשה לדעת מתי ואם יגיעו לאיזון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1074?year=2024
אורמת | 2250 | לא עוברת | אנרגיה | 13,625 מ' | 2024 | אורמת – שווי שוק 13,625 מ'. דואלית. עוסקת בפיתוח וייצור טורבינות כח להספקת אנרגיה חשמלית, ובפיתוח פרויקטי אנרגיה חילופית. במבט מהיר רואים בהכנסות וברווח כאשר הרווח הנקי עלה מ-78 מ' ב-2022 ל-133 מ' דולר בשנת 2023, עם זאת שימו לב שהרווח הגולמי דווקא ירד מ-268 מ' דולר ל-264 מ'. בשורה התחתונה יש לנו מכפיל רווח סביב 40 על רווח מייצג ל-2023. יש לומר שאני לא בטוח אם ההכנסה מ-Sale of tax benefits הוא מייצג או לא אך בכל מקרה התמחור נראה לי גבוה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2250?year=2024
איירטאצ | 1862 | לא עוברת | אנרגיה | 19 מ' | 2024 | איירטאצ' -שווי שוק 19 מ'. החברה עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק רובוטים לניקוי יבש של פאנלים סולאריים. איירטאצ' פעילה נכון להיום בהודו ובישראל, לאיירטאצ' יש רק תחום פעילות אחד והוא אותם רובוטים לניקוי יבש של פאנלים סולארים. נכון להיום ניקוי הפאנלים מתבצע באופן ידני על ידי שימוש במים ומגבים אחת לתקופה. הפתרון שהחברה מציעה הוא ניקוי הפאנלים באופן תדיר עם מערכת מותקנת על גבי הפאנל, מה שמאפשר ניצול מירבי של קרני השמש שיגביר את התפוקה מהשדה הסולארי. 11 מ' במזומן. חזרה להפסד גולמי שזה גרוע מאוד. מסוכן, לא ע | https://telavivstocks.com/stock/1862?year=2024
ג'נסל | 1820 | לא עוברת | אנרגיה | 95 מ' | 2024 | ג'נסל – שווי שוק 95 מ'. עוסקת בפיתוח,יצור ושיווק פתרונות אנרגיה ירוקה של גיבוי ואספקת חשמל מבוססי תאי דלק אלקליים הפועלים על מימן. 32 מ' דולר במזומן. מכירות נמוכות, הפסד גולמי והפסד גבוה מאוד בשורה התחתונה. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1820?year=2024
דור אלון | 1072 | לא עוברת | אנרגיה | 1,160 מ' | 2024 | דור אלון – שווי שוק 1,160 מ'. עוסקת בתפעול תחנות דלק ומכירה ישירה של דלק סילוני וגז. בנוסף, מפעילה מגזר קמעונאות בתחנות דלק ובעלים של הרשתות AM-PM, BBB, ותחנת כוח ליד קריית גת. בשנים האחרונות עוברת דור אלון פיבוט מעסקי התדלוק אל עסקי האנרגיה הקמעונאות והנדלן. נסחרת סביב ההון העצמי, לא זולה ביחס לרווח וגם עם עליה בהכנסות לא רואים עליה אפילו ברווח הגולמי. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1072?year=2024
הום ביוגז | 1845 | לא עוברת | אנרגיה | 88 מ' | 2024 | הום ביוגז – שווי שוק 88 מ'. עוסקת בפיתוח ושיווק מערכות ביוגז להפקת אנרגיה באמצעות מיחזור פסולת אורגנית. 9 מ' דולר במזומן. למרות שהמוצר שלה מעניין נראה שהום ביוגז לא מצליחה להגדיל את המכירות, בטח לא משמעותית כפי שנדרש כדי להגיע לאיזון לא כל שכן לריווחיות שמצדיקה את השווי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1845?year=2024
ווינד באז- | 1466 | לא עוברת | אנרגיה | 22 מ' | 2024 | ווינד באז- שווי שוק 22 מ'. החברה עוסקת בפיתוח מנגנון לייעול יצור חשמל ע"י טורבינות רוח לווינד באז אין עדיין הכנסות, מעט מזומן ואיני יודע לנתח את סיכויי ההצלחה. מסוכן מדיי. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1466?year=2024
זוז פאוור | 1866 | לא עוברת | אנרגיה | 136 מ' | 2024 | זוז פאוור – שווי שוק 136 מ'. עוסקת בפיתוח, ייצור ומכירת מערכות אגירת אנרגיה קינטית. התוצאות נראות לי על הפנים, ובכל זאת זוז נמצאת בהליכי מיזוג לספאק. הבעיה במיזוג לספאק היא שהאינטרסים לרוב מעוותים מאוד ואני מעדיף לא להתעסק עם חברות בתהליך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1866?year=2024
טורבוג'ן | 1936 | לא עוברת | אנרגיה | 100 מ' | 2024 | טורבוג'ן – שווי שוק 100 מ'. עוסקת בפיתוח מיקרו-טורבינה רב דלקית לייצור מקומי של חשמל. 1.6 מ' במזומן. הפסדית מאוד וללא הכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1936?year=2024
נוסטרומו אנרגיה | 1607 | לא עוברת | אנרגיה | 28 מ' | 2024 | נוסטרומו אנרגיה – שווי שוק 28 מ'. עוסקת באגירת וניהול ביקושי אנרגיה. לנוסטרומו כסף שאמור להיגמר ממש בימים אלה והוגשה בקשה לבין המשפט לכינוס אסיפות לרכישת המניות ומחיקת החברה ממסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1607?year=2024
סטורג' דרופ | 1562 | לא עוברת | אנרגיה | 18 מ' | 2024 | סטורג' דרופ – שווי שוק 18 מ'. עוסקת באגירת אנרגיה לייצור חשמל,חום וקור. ללא הכנסות. המזומן כמעט נגמר. ללא הכנסות.הפסדית מאוד. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1562?year=2024
פינרג'י | 1843 | לא עוברת | אנרגיה | 480 מ' : עוסקת בפיתוח | 2024 | פינרג'י – שווי שוק 480 מ' : עוסקת בפיתוח, ייצור ומכירה של סוללות אלומיניום אוויר ומפתחת מערכות גיבוי (תחליף לגנרטור) לשוק מגדלי תקשורת, דאטה סנטר, בניינים ובתי חולים + סוללות לתחום הרכבים החשמליים + סוללות לאגירת אנרגיה. הכנסות נמוכות מאוד בהפסד גולמי, הפסדית מאוד. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1843?year=2024
שיכון ובינוי אנרגיה (שוב אנרגיה) | 1930 | לא עוברת | אנרגיה | 2,400 מ' | 2024 | שיכון ובינוי אנרגיה – שווי שוק 2,400 מ'. עוסקת בייצור חשמל באמצעות גז טבעי (תחנת הכוח רמת חובב) ומקורות אנרגיה מתחדשת. הון עצמי 1,670 מ'. בעיקר מורכבת מדיי לניתוח ולא בולטת לי כזולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1930?year=2024
תיגי | 1876 | לא עוברת | אנרגיה | 22 מ׳ | 2024 | תיגי –שווי שוק 22 מ׳. פיתחה טכנולוגיה חדשה לקולטנים סולארים המשתמשים בחום ולא רק בחשמל, 4 מ' ש"ח במזומן. הפסד גם בגולמי, לא מתקדם. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1876?year=2024
אלקטרה מוצרי צריכה | 501 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,860 מ’ | 2024 | אלקטרה מוצרי צריכה – שווי שוק 1,860 מ’. עוסקת בייבוא,יצור ושיווק מוצרי צריכה חשמליים,מפעילה את רשתות "שקם אלקטריק","מחסני חשמל",יינות ביתן ומגה שהוסבו לקארפור,"שבילים" ,"קולומביה" ו"OUTSIDERS". רווח נקי של 76 מ' ש"ח 'בנטרול מגזר המזון' שהפסיד סכום עתק של 172 מ' בשנת 2023. איני יודע אם רשת קארפור תצליח אך בוודאי שאי אפשר להתעלם מההפסדים שהיא יוצרת כרגע, בטח כשהכוונה היא להמשיך ולהרחיב אותה. עד שהדברים יהיו ברורים יותר – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/501?year=2024
באבלס | 1465 | מעניינת | מזון וקמעונאות | 23 מ' | 2024 | באבלס – שווי שוק 23 מ'. עוסקת ביבוא ושיווק מוצרי אופנה לילדים ברשתות חנויות ובאתר מקוון וכיום גם ביגוד למבוגרים דרך קבוצת ונדום (50.01%) ואף תחום הריהוט. בפברואר הודיעה על פשרה מול סמנכ"ל הטכנולוגיות (בעקבות סכסוך על סודות מסחריים) לפיה חלק מהמניות ברשותו – כ-10% ממניות החברה – יוחזרו לחברה ולמעשה יחדלו להתקיים מה שמקביל לבייבק של 10% ממניות החברה ללא תמורה שזה מעניין מאוד. שיפור ברווח הגולמי בשנת 2023, חציון 2 מסורתית חלש יותר בבאבלס וכלל הפעם גם מלחמה. שימו לב ל'הכנסות אחרות' בחציון השני שנובע | https://telavivstocks.com/stock/1465?year=2024
בריל תעשיות נעליים | 399 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 57 מ' | 2024 | בריל תעשיות נעליים – שווי שוק 57 מ'. אל תתנו לשם המקושר לנעליים צבאיות לבלבל אתכם, בריל משווקת כיום מגוון מותגים מהטובים בשוק: הון עצמי 220 מ'. שחיקה משמעותית ברווח ברבעונים 3 ו-4 ב-2023. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/399?year=2024
גולף | 1310 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 130 מ׳ | 2024 | גולף – שווי שוק 130 מ׳. עוסקת בעיצוב ושיווק מוצרי הלבשה, טקסטיל וכלי בית ברשתות גולף, כיתן ופולגת. שולטת בעדיקה. התוצאות נראות מזעזעות, אך רוב ההפסד מקורו בעדיקה: עם עדיקה או בלי המספרים לא נראים טוב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1310?year=2024
דלתא ישראל מותגים | 1858 | למעקב | מזון וקמעונאות | 1,525 מ' – מרכזת את פעילות דלתא ישראל תחת מותגי דלתא וFIX | 2024 | דלתא ישראל מותגים – שווי שוק 1,525 מ' – מרכזת את פעילות דלתא ישראל תחת מותגי דלתא וFIX. במבט שנתי דלתא הציגה גידול נחמד בהכנסות וברווח: אך הדרמה האמיתית הייתה ברבעון 4. נראה שהמלחמה עשתה לדלתא טוב עם זינוק ברווח מ-36 מ' ברבעון 4 המקביל ב-2022 ל-64 מ' ברבעון 4 של 2023. אני מעריך שגם ברבעונים הקרובים נראה שיפור, בטח כל עוד הלחימה נמשכת, אך האם המכירות לא יחזרו לנורמה לאחר המלחמה? אני חושב שסביר שכן. אם נלך לפי מבט שנתי עדיין מדובר בחברה דיי זולה במכפיל 6-7 בנטרול מזומן. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1858?year=2024
המשביר 365 | 1459 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 170 מ' | 2024 | המשביר 365 – שווי שוק 170 מ'. מפעילה את רשת “המשביר לצרכן”. הון עצמי 99.5 מ'. ירידה משמעותית בתוצאות, נראה שדווקא אוקטובר-דצמבר היו חזקים יותר משום מה אך זה לא משהו שהייתי סומך עליו לאורך זמן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1459?year=2024
ויקטורי | 1583 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 660 מ׳ | 2024 | ויקטורי – שווי שוק 660 מ׳. החברה מפעילה רשת מרכולים ברחבי הארץ. שיפור חד בתוצאות ברבעון 4 עם רווח נקי של 17 מ' על רקע המלחמה. אני מאמין (ומקווה) שמדובר באפקט זמני של המלחמה. בכל זאת סביב שויקטורי ירוויחו לפחות 60 מ' בשנת 2024. במכפיל רווח 10 על הרווח של 2024 ויקטורי על הצד הזול. התחום אמנם סולידי אך גם תחרותי מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1583?year=2024
טיב טעם | 103 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 540 מ’ | 2024 | טיב טעם – שווי שוק 540 מ’. מפעילה רשת מרכולים ועוסקת בייבוא וייצור מוצרי מזון, ושולטת ברשת חנויות לכלי בית. כפי שכבר שציינתי בחברות האחרות, בענף הסופרים הצרכנים רגישים מאוד למחיר והתחרות כל הזמן גוברת – סופרים נפתחים בקצב מהיר או נרכשים אבל כמעט לעולם לא נסגרים. חוץ מזה, הכניסה הצפויה של רשתות זרות כמו קרפור הצרפתית וSPAR ההולנדית עשויות להקשות עוד יותר על הצמיחה שגם ככה פושרת בענף רשתות השיווק. מבחינת תוצאות כספיות אחרי שנת השיא ב2021 נראה כי החברה דיי דורכת במקום עם ירידה ברווח התפעולי והנקי ב | https://telavivstocks.com/stock/103?year=2024
טרמינל איקס | 1948 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 360 מ' | 2024 | טרמינל איקס – שווי שוק 360 מ'. עוסקת בייבוא,שיווק ומכירה מקוונת של פריטי אופנה ולייף סטייל. החברה מפעילה אתר משלה למכירה מקוונת בישראל בה החברה שמה דגש על מדיניות משלוחים מהירה, ובנוסף במהלך השנה רכשה אתר מקוון של מותג ביוון. שיפור יפה בתוצאות בשנת 2023, מזומן נטו של כ-80 מ'. בהחלט ייתכן שב-2024 טרמינל תצליח להרוויח כמה מיליונים אך עדיין לא תצדיק את התמחור הנוכחי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1948?year=2024
יוחננוף | 1786 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 2,700 מ' | 2024 | יוחננוף – שווי שוק 2,700 מ'. מפעילה רשת מרכולים ברחבי הארץ ובעלת השליטה ברשת זול סטוק. הון עצמי 1.4 מיליארד. אנו רואים עליה של 10% במכירות אבל זה לא מאוד עוזר לנו כשהרווח בפעולות רגילות אפילו יורד. שוק המזון הוא תחרותי מאוד ובמכפיל סביב 20 בלי יתרון תחרותי מיוחד – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1786?year=2024
מולטי ריטייל | 1738 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 88 מ' | 2024 | מולטי ריטייל – שווי שוק 88 מ'. מפעילה רשתות שיווק למוצרי בית ורכב-"אייס","אוטודיפו", "אייס אלקטריק","ביתילי","אורבן" ו"איי.די.דיזיין". החברה לא רק שלא צומחת אלא שגם הולכת לאחור ולא הצליחה רבעון אחד השנה להיות חיובית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1738?year=2024
פוקס | 1140 | למעקב | מזון וקמעונאות | –4,080 מ' | 2024 | עליה הדרגתית במספר הסניפים ברשתות השונות: לאחר שנתיים חזקות מאוד ירידה ב-2023 במכירות חנויות זהות: לאורך זמן הניהול של פוקס מצוין אך בתמחור הנוכחי היא נראית מעט יקרה (סביב מכפיל 30). בכל זאת בהחלט אפשרי שהרווח יצמח משמעותית בשנים הקרובות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1140?year=2024
מקס סטוק | 1815 | למעקב | מזון וקמעונאות | 1,100 מ' | 2024 | עלייה נאה גם בשיעור הרווח הגולמי: בהשוואה לרבעון 4 הקודם אנו רואים שהתוצאה דומה מאוד שזה דווקא מרשים לחיוב בהתחשב במלחמה. מקס סטוק היא חברה איכותית, צומחת ויחסית דפנסיבית אבל אי אפשר לצפות לצמיחה גבוהה והיא לא מאוד זולה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1815?year=2024
ריטייל מיינדס (לשעבר קוויק) | 1847 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 23 מ' | 2024 | ריטייל מיינדס (לשעבר קוויק) – שווי שוק 23 מ'. עוסקת בשיווק קמעונאי אונליין של מזון. לאחר שנקנתה על ידי אלקטרה צריכה ביחד עם יינות ביתן החברה צפויה בשנת 2023 לנהל את רשת האונליין של רשת קרפור מה שיכול להוות לחברה קפיצת מדרגה משמעותית.עד שזה יקרה קוויק ממשיכה להוביל את העסק להפסד גולמי זאת השנה השלישית. ואמנם יש ירידה בהפסד הכללי אך עדיין מדובר ב13 מ' ש"ח. נראה שקוויק גילו שככל שהם מוכרים יותר הם מפסידים יותר, אז הם פשוט הורידו את המכירות.. זו לא הדרך המועדפת לעבור לרווח.יהיה מעניין לעקוב ולראות א | https://telavivstocks.com/stock/1847?year=2024
קופיקס גרופ | 389 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 139 מ' | 2024 | וכך גם סניפי המרכולים: עדיין הפסדית מאוד: הפסדית, הון עצמי של 18 מ' בלבד. ועשויה להיזקק לגיוס הון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/389?year=2024
קסטרו | 280 | למעקב | מזון וקמעונאות | 425 מ’ | 2024 | קסטרו – שווי שוק 425 מ’. עוסקת בעיצוב,ייצור ושיווק מוצרי הלבשה,אביזרי אופנה ומשקפיים. קסטרו מחזיקה במותגים מוכרים בשוק הישראלי:הודיס,קסטרו,קרולינה, טופ טן ,אורבניקה וקיקו מילאנו . ירידה במלאי ובימי המלאי של קסטרו שהביאו ליתרת מזומן של 80 מ'. שיפור בממכירת חנויות זהות: קסטרו מקטינה את מספר חנויות קסטרו ופותחת חנויות איב רושה, קרולינה ואחרות. נראה לי שקסטרו בכיוון הנכון אך התחום מאתגר ואין לי מספיק ודאות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/280?year=2024
ריטיילורס | 1908 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 4,100 מ' | 2024 | ריטיילורס– שווי שוק 4,100 מ'. עוסקת בתחום הקמעונאות עם זיכיונות להפעלת חנויות נייקי,פוט לוקר ומהשנה גם קונברס בנוסף רשת חנויות עצמאית בשם דרים ספורט.מפעילה במצטבר 106 חנויות בישראל , 10 חנויות בקנדה ו-30 חנויות באירופה. שיפור בתוצאות ב-2023 אך עדיין נסחרת במכפיל רווח מעל 25. חברה וניהול איכותי אך נראית לי על הצד היקר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1908?year=2024
רמי לוי | 1445 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 2,850 מ’ | 2024 | רמי לוי – שווי שוק 2,850 מ’. מפעילה רשת מרכולים בחרבי הארץ ושולטת ב"קופיקס". רמי לוי שיווק השקמה היא מזמן לא רק רשת סופרמרקטים אלא מגוון שלם של מוצרים ושירותים, החל מרמי לוי תקשורת דרך רשת פארם, חנויות קפה ואפילו טכנולוגיה חקלאית, אך בסופו של דבר המספרים הרציניים הם ברשת המרכולים של רמי לוי. ההכנסות עלו אך רואים שזה קשור במידה רבה לאינפלציה שכן הרווח הגולמי דרך במקום על מכירות גבוהות יותר. הרווח הנקי ירד ל-191 מ' זה אומר הרבה על שוק המזון שאפילו רמי לוי, שחקן הלואו קוסט הבולט ביותר, פשוט לא מצל | https://telavivstocks.com/stock/1445?year=2024
שופרסל | 777 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 6,400 | 2024 | שופרסל – שווי שוק 6,400. עוסקת במכירה קמעונאית של מזון ומוצרי צריכה ברשתות “שופרסל” ובנדל”ן מניב. לאחרונה השליטה נרכשה על ידי האחים אמיר לפי שווי של 6 מיליארד. חלק גדול מהשיפור ברווח הגיע 'תודות' למלחמה ברבעון 4 וקשה לומר אם יימשך. יקרה אפילו על רווח שיא ובתחום תחרותי מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/777?year=2024
אנג׳ל שלמה | 180 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 202 מ׳ | 2024 | אנג׳ל שלמה – שווי שוק 202 מ׳. בעלת מאפיות העוסקת באפיה ושיווק לחם ומוצרי מאפה. למרות שכולנו מכירים את המותג אנג׳ל, כנראה שעסקי הלחם לא קלים כי אנג׳ל מפסידים כסף בעקביות מעוררת הערכה (אם כי פחות מבשנים שעברו): הון עצמי 250 מ'. התוצאות העסקיות גרועות. אמנם לאנג'ל יש נדל"ן איכותי ומאזן חזק אך הפעילות עצמה מעיבה ואני לא בטוח שיצוף כאן ערך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/180?year=2024
ביו-דבש | 2093 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 10 מ' | 2024 | ביו-דבש – שווי שוק 10 מ'. עוסקת בפיתוח תהליך תעשייתי לייצור דבש מתורבת. גם את 2023 ביו דבש סיימה ללא מכירות ועם הפסד של 7 מ'. הפסדית, ללא הכנסות. יתרת מזומן נמוכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2093?year=2024
בכורי שדה | 1790 | מעניינת | מזון וקמעונאות | 375 מ' | 2024 | בכורי שדה – שווי שוק 375 מ'. עוסקת בשיווק והפצה של תוצרת חקלאית טרייה, באשראי חוץ בנקאי ובהפעלת רשת המרכולים "שוק העיר". בכורי שדה היא חברת אחזקות שמחולקת לכמה קטגוריות- שיווק והפצה של תוצרת חקלאית, הפעלת רשת סופרים ומימון חוץ בנקאי. היתרון בכלל הפעילויות הוא שקיימת סינרגיה ביניהן כאשר הספקית הבלעדית של תוצרת חקלאית לשוק העיר היא בכורי חקלאות ופעילות המימון החוץ בנקאי משמש את לקוחות הקבוצה וספקיה. קצב רווח של כ-45 מ' ברבעון 4, החל מתחילת שנת 2024 החלה לעבוד עם רשת מחסני השוק עם מכירות של כ-240 | https://telavivstocks.com/stock/1790?year=2024
גן שמואל | 532 | למעקב | מזון וקמעונאות | 410 מ’ | 2024 | אמנם זולה ביחס להון אך הריווחיות מידרדרת והעסק עשוי מאוד להיות מאתגר בסביבת אינפלציה. נהנתה ברבעון 4 מעליה חדה במחיר רכז תפוזים: רווח פשוט מטורף ברבעון 4- 38 מ' ש"ח, הרוויחה ברבעון אחד יותר משהרוויחה בשנים לפני כן במצטבר. הבעיה היא שאני לא בטוח שהרווח הזה הוא בר קיימא והוא תלוי מאוד במחירי חומרי גלם. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/532?year=2024
ויליפוד אינטרנשיונל | 2123 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 500 מ' | 2024 | ויליפוד אינטרנשיונל – שווי שוק 500 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מוצרי מזון. מזומן נטו של 260 מ' והון של 560 מ'. מזומן עודף של כ-250 מ' ש"ח. עלייה במכירות אך ירידה ברווח הגולמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2123?year=2024
זנלכל | 130 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 400 מ׳ | 2024 | זנלכל – שווי שוק 400 מ׳. עוסקת בייצור ושיווק של שימורי פירות וירקות, כולל המותגים ״יכין״ ו״פרי זה״. זינוק ברווח בשנת 2023 אך שימו לב שחלק גדול מהרווח מגיע ממימוש רכוש קבוע בסך 38 מ'. בחלוקה לרבעונים – הרווח ברבעון 4 היה 10 מ' ש"ח. מכיוון שזנלכל מוכרת בין השאר שימורים ציפיתי שרבעון 4 יהיה טוב אופן חריג אך יצא רבעון דיי סטנדרטי. בסופו של דבר יש לנו חברה בתמחור סביר סביב מכפיל 10. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/130?year=2024
חממה סחר | 1453 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 60 מ' | 2024 | חממה סחר – שווי שוק 60 מ'. עוסקת בייבוא,מסחר ושיווק מוצרי מזון יבש כמו אורז, שומשום וכו'. נסחרת על ההון והביאה את השיפור הזה בדוחות: הון עצמי 87 מ', חוסר עקביות בתוצאות ולא נראית זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1453?year=2024
טופ גאם | 1943 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 645 מ' | 2024 | טופ גאם – שווי שוק 645 מ'. עוסקת בפיתוח ומכירת תוספי תזונה וממתקים, ובפרט ממתקים שהם תוספי תזונה – כלומר סוכריות גומי ללא סוכר שלמעשה מחליפות תוספי ויטמינים. עלייה קלה במכירות אך ירידה אפילו בגולמי. מכפיל רווח מעל 60 ללא צמיחה. יש פוטנציאל בתחום התרופות אך קשה לי לתמחר את זה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1943?year=2024
כרמל קורפ | 1748 | למעקב | מזון וקמעונאות | 385 מ' | 2024 | ליפאורה יש גם 550 מ' ש"ח במזומן עודף כך שיחד עם הרווח אני מרגיש בנוח לומר שיפאורה שווה 1.2-1.5 מיליארד ש"ח כך שחלקה של כרמל שווה כ-400 מ'. בנוסף יש לנו את פעילות ייצור היין שהרוויחה כ-12 מ' ונעריך ששווה 100 מ'. בפעילות הסחר – בירה: כרמל עצמה החלה להפיץ בירות של ABInBev, תאגיד הבירה הגדול בעולם עם נתח שוק עולמי של 33%: בנוסף תקבל 150 מ' ממכירת קרקע בזכרון. נקבל סה"כ שווי של כ-700 מ' ועוד 42 מהנפקת זכויות שזו התלבטות אם לכלול, בסך הכל כרמל זולה אבל הערך נמצא ביפאורה. עד שנראה שיפור משמעותי בעסקים | https://telavivstocks.com/stock/1748?year=2024
כרמית | 440 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 60 מ' | 2024 | כרמית –שווי שוק 60 מ'. עוסקת בייצור ושיווק של ממתקים. עוד שנה בה כרמית לא ממש מצליחים להתקדם עסקית ועל התוצאות הנוכחיות היא לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/440?year=2024
מהדרין | 686 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 515 מ’ | 2024 | מהדרין – שווי שוק 515 מ’. החברה עוסקת בנטיעה,עיבוד,אריזה ושיווק של מטעים ופרי הדר, נכסים מניבים ומתן שירותי אחסנה בקירור. מעל 95% מההכנסות מגיע מחקלאות שתוצאותיו תנודתיות מאוד (תנו מבט בתקנה 10א בשביל להבין), וכך גם הרווח של מהדרין. מחזיקה במגרשים בשווי משמעותי: הפסידה גולמית גם בשנת 2023, יתרת מזומן 115 מ'. תחום פעילות תנודתי מאוד ולא צפוי. אמנם מחזיקה מגרשים בשווי משמעותי אך לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/686?year=2024
נטו מלינדה | 1463 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,170 מ' | 2024 | נטו מלינדה – שווי שוק 1,170 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מוצרי מזון, ביצור מוצרי דגים וייבוא שימורים ולאחרונה באמצעות רכישה גם במוצרי פלסטיק ואלומיניום. עליה במכירות אך במקביל ירידה ברווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1463?year=2024
סבוריט | 1821 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 17 מ' | 2024 | סבוריט – שווי שוק 17 מ'. עוסקת בפיתוח מערכת לייצור והדפסת תחליפי בשר מן הצומח ותחליף ביצה. 19 מ' במזומן. עדיין ללא הכנסות ומפסידה בקצב גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1821?year=2024
שטראוס | 746 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 7,800 מ’ | 2024 | שטראוס – שווי שוק 7,800 מ’. עוסקת ביצור ושווק מוצרי מזון:קפה,ממתקים,שוקולד,חטיפים, מוצרי מאפה,מוצרי חלב וסלטים מוכנים. ב-2022 שטראוס עברה את תקרית הריקול במפעל הממתקים שהשביתה את מפעל הממתקים שלה למשך חלק מהותי מהשנה, אגך עם הזמן ועם הוצאות פרסום גבוהות שטראוס הצליחה לחזור לנתח השוק של ערב הריקול: שטראוס נסחרת במכפיל רווח 15, צומחת במכירות סביב 6-7% בשנה. לדעתי נסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/746?year=2024
תורפז | 1901 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,780 מ' | 2024 | תורפז – שווי שוק 1,780 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק תמציות טעם וריח לתעשיות הקוסמטיקה והמזון וכן חומרי גלם לתעשית הפארמה. 23 מ' דולר במזומן עודף. כמעט ללא צמיחה מ-2022, מכפיל רווח 50 ומכפיל אביטדה ~13, לא זולה. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1901?year=2024
איסתא | 1036 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 1,310 מ׳ | 2024 | איסתא – שווי שוק 1,310 מ׳. עוסקת בניהול סוכנות נסיעות קמעונאיות וסיטונאית, הפעלת בתי מלון בארץ ובחו״ל, חבילות נופש ונדל״ן מניב. פעילות יזמות נדל"ן קטנה. הון עצמי 1.4 מיליארד. התמחור הנוכחי לא נראה לי יקר ולא זול במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1036?year=2024
אוברסיז קומרס | 1671 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 220 מ׳ | 2024 | אוברסיז קומרס– שווי שוק 220 מ׳. החברה עוסקת במתן שירותים לוגיסטיים ע"י מסופי מכולות ומטענים, מחסני ערובה ומחסנים לוגיסטיים. תחומי הפעילות מחולקים ל-Full Container Loadaed – אחסנת מכולות מלאות במסופי המטענים עד שחרור ממכס, פעילות Less Container Loaded – פעילות ריקון מכולות במסופי המטענים- מספר יבואנים שחולקים מכולה אחת ומסירת התכולה, ופעילות שירותים לוגיסטיים כוללים לרבות אחסון ושינוע סחורות ומטענים. שימו לב למחיקה של 38.4 מ' ברבעון הרביעי בשל מחיקת שווי ב'אוברסיז גאנה'. לא נראה שהחברה צומחת באופ | https://telavivstocks.com/stock/1671?year=2024
אוריין ש.מ | 1425 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 260 מ’ | 2024 | אוריין ש.מ. – שווי שוק 260 מ’. החברה עוסקת בשילוח בינלאומי ושירותים לוגיסטיים. הידרדרות בתוצאות בשנת 2023, נראית לי יקרה ביחס לתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1425?year=2024
אי.טי.ג'י.איי | 1912 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 230 מ' | 2024 | אי.טי.ג'י.איי– שווי שוק 230 מ'. עוסקת בתחום היבוא והיצוא (אווירי,וימי), עמילות מכס וביטוח מטענים, בתחום הבלדרות (שילוח מתחת ל50 ק"ג) וכן מימון חוץ בנקאי לתחום הייבוא והייצוא. החברה מתמחה באיחוד מטענים (החברה מזמינה ייבוא מכולות ריקות ולפי בקשות של לקוחות ממלא אותם ככה שייבואן קטן יכול להשתמש בשירות שלה גם אם הוא לא ממלא מכולה לבד) הון עצמי 236 מ', הרווח הנקי ירד מ-33 מ' ל-27 מ' בשל ירידה במגזר היבוא. הירידה מוסברת בדוח הדירקטוריון בירידה במחירי השילוח וברווח הגולמי וקשה לדעת אם מדובר במגמה מתמשכ | https://telavivstocks.com/stock/1912?year=2024
אל-על | 1152 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 2,100 מ׳ | 2024 | מלחמת חרבות ברזל עושה טוב לאל-על נוכח עזיבתן של חברות זרות מה שמפחית את האפשרויות של הנוסעים ומעלה את כוח התמחור של אל-על. נראה סביר שכל עוד המלחמה נמשכת, ובוודאי ברבעון 1 של 2024, התוצאות של אל-על יהיו חזקות מאוד. עכשיו נשאלת השאלה – מה יקרה ביום שאחרי המלחמה. אל-על יכולה להרוויח להערכתי כ-250-300 מ' דולר בשנת 2024 ואולי גם קרוב לכך בשנת 2025 אך סביר שלאחר מכן קצב הרווח ירד בחדות אך בינתיים אל-על יכולה להשתמש בתזרים כדי להפחית חוב וכדי לייעל את הפעילות כפי שנראה שהנהלת החברה עושה: יש פוטנציאל ש | https://telavivstocks.com/stock/1152?year=2024
גולד בונד | 149 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 530 מ׳ | 2024 | גולד בונד – שווי שוק 530 מ׳. עוסקת בהפעלת מסוף מטענים ומחסנים חופשיים באשדוד, ומחזיקה בכ-20% ממספנות ישראל (שווי שוק 360 מ'). הון עצמי 863 מ'. מזומן עודף 20 מ'. התוצאות לא מראות שיפור עקבי, לא זולה ביחס לרווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/149?year=2024
גלובל כנפיים ליסינג | 1559 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 90 מ׳ | 2024 | גלובל כנפיים ליסינג – שווי שוק 90 מ׳. עוסקת ברכישה, החכרה ומכירת מטוסי נוסעים ומטען. בנוסף מחזיקה 49% מחברת התעופה הקפריסאית TUS. הון עצמי מיוחס לבעלי המניות 50 מ' דולר או 182 מ' ש"ח כך שנסחרת בחצי מההון. למרות שבמבט ראשון נראה שהחברה היא חברה בתחום התעופה (ואף השם רומז לכך), אם מפשטים את המודל שלה היא פשוט נדלן מניב – פשוט עם מטוסים. אם נקח לנו לדוגמא החכרת מטוסי ה-A220 נראה שהחברה מחכירה לפי שווי 8.25% תשואה על שווי הנכס בספרים. כשאנחנו בוחנים כזו חברה אנחנו צריכים לזכור שלושה דברים עיקריים: 1 | https://telavivstocks.com/stock/1559?year=2024
דן מלונות | 822 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 2,650 מ’ | 2024 | צמיחה נאה משנה לשנה, תוצאות הפעילות בחלוקה לרבעונים: שימו לב לירידה בפעילות ברבעון 4 על רקע המלחמה כאשר אני מאמין שסביר שהמלחמה דווקא תעשה לדן טוב השנה. הפחת של דן גבוה משמעותית מההשקעה שלה ברכוש קבוע וסביר שחלקו לא מייצג כלכלית. אם ניקח רווח מייצג של 160-180 מ' עדיין נקבל מכפיל רווח מתואם של סביב 15 וצמיחה מכובדת. נחמד אך לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/822?year=2024
ישראייר | 1238 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 370 מ' | 2024 | ישראייר – שווי שוק 370 מ'. עוסקת בארגון,שיווק והפעלת טיסות וחבילות נופש. "חברת תיירות שיש לה מטוסים". כמו אל-על, ישראייר נהנית ממצב המלחמה ומרוויחה מכך נתח שוק. עליה בנתח שוק על רקע המלחמה: התוצאות מאוד השתפרו בשנתיים האחרונות אך המצב כיום מורכב מאוד לניתוח – אם תהיה חזית צפון ישראייר תיפגע אך גם אם תהיה רגיעה מוחלטת תחזור התחרות וישראייר תירגע. בכל אופן נראה שהיא מנוהלת היטב אך המצב שלה מאתגר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1238?year=2024
ישרוטל | 1032 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 5,230 מ' | 2024 | ישרוטל – שווי שוק 5,230 מ'. מנהלת ומפעילה רשת בתי מלון ברחבי הארץ. נסחרת במכפיל הון 2.4. ברבעון 4 אנחנו רואים הרבה יותר לינות ישראלית והרבה פחות תיירים: ישרוטל מנהלת כ-23 בתי מלון מתוכם 8 באילת .אני מעריך שבנטו ההישארות של ישראלים בארץ תעשה לה טוב אך זה כנראה לזמן מוגבל. לא נראית לי זולה בכל אופן . לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1032?year=2024
פרידנזון | 1403 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 85 מ' | 2024 | פרידנזון –שווי שוק 85 מ'. עוסקת בתחומי ההובלה,לוגיסטיקה ושילוח בינ”ל, ומהווה One Stop Shop עבור לקוחותיה בכל הקשור להובלה ולוגיסטיקה. פרידנזון פועלת בתחומים תחרותיים ובקושי רווחיים, תקופות אינפלציוניות גוררות התייקרות בעלויות של חברות כמו פרידנזון ושוחקות את השוליים השנה זה התממש במגזר ההובלה וזה יכול לקרות בכל המגזרים בחברה שעובדת על מרווחים כאלה. מתכווצת בשנתיים האחרונות, עברה להפסד ברבעון 4. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1403?year=2024
פתאל החזקות | 1621 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 7,450 מ' | 2024 | פתאל החזקות – שווי שוק 7,450 מ'. עוסקת בהחזקה,ניהול,תפעול ושכירות בתי מלון בישראל ובאירופה, ושולטת ב"פתאל אירופה".פתאל היא רשת המלונות הגדולה בישראל ומחזיקה ב-280 מלונות עם 50 אלף חדרים ב-21 מדינות. הון עצמי 3,350 מ'. שיפור משמעותי בתוצאות ב-2023 ומעבר לרווח צנוע שעדיין רחוק מאוד מלהצדיק את שווי השוק של פתאל. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1621?year=2024
קווינקו | 386 | מעניינת | מלונאות ותיירות | 120 מ’ | 2024 | שיפור חד מאוד בתוצאות ב-2023: במיוחד בחלוקה למחציות: חלק גדול מהוצאות הפחת של קווינקו לא מייצגות ואם נתאם אליהן נגיע במחצית השניה לקצב רווח מטורף של כ-30 מ'.בנוסף נראה שחבוי בקווינקו ערך גבוה בקרקעות, גם אם המימוש ייקח זמן. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/386?year=2024
קשרי תעופה | 413 | למעקב | מלונאות ותיירות | 113 מ’ | 2024 | קשרי תעופה –שווי שוק 113 מ’. עוסקת בהפעלת טיסות שכר יוצאות ונכנסות,ובשיווק חבילות תיור ושירותי תיירות. בניגוד לחברות כמו אל-על וישראייר שנהנו מעזיבת מתחרים, קשרי תעופה נפגעת מהותית בפעילות שלה מהמצב הבטחוני ומעדכנת שגם נכון להיום צבר הפעילות נמוך בהרבה מאשר בתקופה רגילה. למרות רבעון 4 חלש ותודות לרבעון 3 חזק קשרי סיכמה שנה מצוינת אך קשה לומר כמה זמן תימשך השפעת המלחמה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/413?year=2024
אוטומקס מוטורס | 2280 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 28 מ' | 2024 | אוטומקס מוטורס שווי שוק 28 מ'. עוסק בייבוא כלי רכב ושיווקם בארץ. בהליכי מיזוג עם חברה בנאסד"ק, במידה והמיזוג לא יושלם אני מעריך שאוטומקס תתקשה להמשיך לעבוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2280?year=2024
בליץ טכנולוגיות | 424 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 6 מ׳ | 2024 | בליץ טכנולוגיות – שווי שוק 6 מ׳. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק קטנועים חשמליים. תחום שאפתני וקשה מאוד להתחרות בו. יש הכנסות אך עדיין מאוד הפסדית. תהיה צריכה מזומן בקרוב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/424?year=2024
גוטו | 1939 | לא עוברת | רכב ותחבורה |  | 2024 | גוטו – 37 מ'. עוסקת בהפעלת שירות שיתוף כלי רכב. אלה המדינות בהן פועלת גוטו: שיפור משמעותי ברווח הגולמי, בעיקר במגזר ישראל אל מול הפסדים בשאר העולם. שימו לב ל'הכנסות אחרות' על אובדן שליטה בחברת בת ומענקים. נראה הרבה יותר טוב משנים קודמות, עברה התייעלות ניכרת אך עדיין הפסדית. אם ייפטרו מהפעילויות בחו"ל בהחלט יכול להיות נחמד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1939?year=2024
דלק רכב | 829 | למעקב | רכב ותחבורה | 2,000 מ׳ | 2024 | דלק רכב – שווי שוק 2,000 מ׳. עוסקת ביבוא ושיווק מכוניות “מאזדה”,”פורד” ו”ב.מ.וו.” וכן בתחומי איכות הסביבה,התפלת מים ואנרגיה דרך ורידיס. חלק דלק בורידיס שווה 1.5 מיליארד ש"ח לפי שווי שוק. ירידה בתוצאות בשנת 2023 בשל ירידה חדה ברווח מגזר הרכב. מגזר הרכב הוא מגזר שאני לא מרגיש איתו בנוח – שינוי רגולטורי, כניסה של עשרות מותגים סיניים ושינויים חדים בריווחיות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/829?year=2024
מיה דיינמיקס | 494 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 60 מ' | 2024 | מיה דיינמיקס – שווי שוק 60 מ'. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה לכלי תחבורה חשמליים זעירים. מצגת יפה עם תמונות של כלי הרכב. 1.4 מ' ש"ח במזומן. שווה להביט במצגת היפה. בחזרה לפיננסים: צבר הזמנות של 3.5 מ' דולר לרבעון שני של 2024. מיה היא בשלב מאוד מוקדם ולכן לנסות להעריך אותך באמצעות צבר ומספרים יכול לפספס בענק. על פי המספרים שיש לנו לא נראה שמיה תעבור לריווחיות בקרוב אך המוצר מגניב ואני מאחל להם בהצלחה אך קשה לי להעריך את החברה כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/494?year=2024
קרסו מוטורס | 1585 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 1,570 מ' | 2024 | .על אף עליה משמעותית בהיקף המכירות הרווח הגולמי נמוך יותר מאשר בשנת 2022 וכך גם הרווח. נתח השוק של קרסו עלה משמעותית אך נראה שבעיקר תודות למותגים סיניים חדשים ובפרט צ'רי בחלוקה לרבעונים אנו רואים את החולשה ברבעון 4, אך גם לפני כן אנו רואים היחלשות עקבית מרבעון לרבעון: נראה שיש כאן מגמת שחיקה מתמשכת ברווח. לא מרגיש מאוד נוח בתחום הרכב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1585?year=2024
שגריר | 1664 | מעניינת | רכב ותחבורה | 100 מ’ | 2024 | שגריר– שווי שוק 100 מ’. עוסקת במתן שירותים לחברות ביטוח והשכרה שולטת ב"שנפ", ומחזיקה ב"גוטו". בפעילות שירותי רכב אלה התוצאות: רבעון 4 חזק מאוד, גם ענק התיקונים לרכב עבר לרווח.העלאת תעריפי הביטוח הלאומי לאבזור רכבי נכים יחד עם עליית תעריפי גרירה מחברות הביטוח עשו לשגריר טוב ברבעון 4. השאלה העיקרית כאן היא האם רווח של כ-8 מ' ברבעון הוא מייצג מכאן והלאה. לדעתי במצב הנוכחי מספיק טוב – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1664?year=2024
שנפ | 1427 | למעקב | רכב ותחבורה | 150 מ’ | 2024 | שנפ – שווי שוק 150 מ’. עוסקת ביבוא ושיווק מצברים לרכב ומחזיקה מחצית מ-2 חברות העוסקת בייבוא ושיווק צמיגים ואביזרי רכב. בתחום המצברים שנפ הפסיקה ב2020 את הייצור המקומי והלא תחרותי ועברה לייבוא ושיווק מצברים בלבד לרכבים שונים. להערכת החברה שנפ מהווה כ40-42% משוק המצברים בארץ. בתחום הצמיגים שנפ מייבאת ומשווקת מגוון צמיגים. בתחום האיבזור שנפ מייבאת משווקת ומתקינה מוצרים חכמים כמו מערכות מולטימדיה, בטיחות, מיגון, ניווט וכו' באמצעות חברת אדי מערכות. אחרי תוצאות חלשות ב2022 בעקבות משבר השילוח, שנפ חזר | https://telavivstocks.com/stock/1427?year=2024
אימד אינפיניטי מדיקל | 1833 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 3 מ' | 2024 | אימד אינפיניטי מדיקל – שווי שוק 3 מ'. שותפות מו"פ המשקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית. 1.5 מ' דולר במזומן, 8 מ' דולר בהון. מסוכן מדיי ואיני בטוח שאפשר להאמין לשערוך ההשקעות הנוכחי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1833?year=2024
איי ארגנטו | 1842 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 6 מ' – מטרת השותפות המוגבלת הינה לפעול בתחום המחקר והפיתוח באמצעות השקעה והחזקה בחברות העוסקות במחקר ו/או פיתוח בתחומים בתחומים הבאים: IOT-אינטרנט של הדברים, עיר חכמה,אגירת אנרגיה חשמלית,סביבת העבודה העתידית וחקלאות | 2024 | איי ארגנטו – שווי שוק 6 מ' – מטרת השותפות המוגבלת הינה לפעול בתחום המחקר והפיתוח באמצעות השקעה והחזקה בחברות העוסקות במחקר ו/או פיתוח בתחומים בתחומים הבאים: IOT-אינטרנט של הדברים, עיר חכמה,אגירת אנרגיה חשמלית,סביבת העבודה העתידית וחקלאות. דחתה את מועד פרסום הדוח השנתי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1842?year=2024
אלמדה ונצ'רס | 1814 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 21 מ' | 2024 | אלמדה ונצ'רס – שווי שוק 21 מ'. משקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית ומיכשור רפואי. הון עצמי 25 מ' דולר. הוצאות דמי ניהול והנהלה 1.3 מ' דולר, אם ניקח דיסקאונט ל הוצאות הנהלה וכלליות נגיע למסקנה שאלמדה לא באמת זולה למרות הדיסקאונט על ההון. לחלק מחברות הפורטפוליו יש מזומן לחודשי פעילות ספורים. מסוכנת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1814?year=2024
ביג טק 50 | 1832 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 17 מ' | 2024 | ביג טק 50 – שווי שוק 17 מ'. שותפות מוגבלת שמשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני. הון עצמי 66 מ' דולר. דמי ניהול של 3 מ' ש"ח. זול בהשוואה למאזן כמעט כמו כל שותפות מו"פ. מבדיקות שעשיתי אני לא מאוד אוהב את חברות הפורטפוליו. יש כשל מסוים ברכישת מניות בשוק השניוני שכן אם החברה טובה למשקיעים הקיימים יותר קל לאסוף מניות כאלה. ההתנהלות נראית לי יפה אך עם דיסקאונט על דמי ניהול זה לא ממש מעניין בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1832?year=2024
ביו מיט | 1855 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 110 מ' | 2024 | ביו מיט – שווי שוק 110 מ'. משקיעה בחברות העוסקת במו"פ בתחום הפוד-טק. הון עצמי 35 מ' – השותפות היחידה שנסחרת מעל ההון שלה, ועוד בפער גדול. הפסדית כמו שאר השותפויות, הוצאות הנהלה מכובדות. לדעתי בתמחור משמעותית גבוה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1855?year=2024
הייב 2040 יהש | 1885 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 4 מ׳ | 2024 | הייב 2040 יהש – שווי שוק 4 מ׳. משקיעה בחברות מחקר ופיתוח בתחומי הטכנולוגיה. החברה השקיעה עד כה ב-3 חברות: בהשעיית מסחר לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1885?year=2024
יוניק -טק | 1881 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 5.5 מ' | 2024 | יוניק -טק – שווי שוק 5.5 מ'. שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני – כלומר יוניק טק משקיעה בחברות טכנולוגיה שהם "יוניקורן" (חברות פרטיות ששוות מעל מיליארד דולר) בשלב הסקנדרי (כלומר – רכישת מניות ממחזיקים קיימים, כגון עובדים). הון עצמי של 16 מ' אך יש הוצאות הנהלה וכלליות שמצדיקות דיסקאונט. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1881?year=2024
יוניקורן טכנולוגיות | 1813 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 15 מ' | 2024 | יוניקורן טכנולוגיות – שווי שוק 15 מ'. משקיעה בחברות "יוניקורן" – כלומר חברות פרטיות שמוערכות במעל מיליארד דולר. הון עצמי של 47 מ', משמעותית מעל שווי השוק אך קשה לדעת על כמה לסמוך על הערכות השווי בחברות פרטיות. הוצאות ניהול של כ-3.5 מ' שמצדיקות את הדיסקאונט שאנו רואים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1813?year=2024
מנרה ונצ'רס | 1914 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 23 מ' | 2024 | מנרה ונצ'רס – שווי שוק 23 מ'. משקיעה בחברות מו"פ בתחומי הטרנספורמציה הדיגיטלית. הון עצמי 44 מ'. אישרה באמצע 2023 תהליך Run-Off שכולל צמצום הוצאות יחד עם חלוקת הנכסים לאחר השלמתם. הודיעה לאחרונה על חלוקה ראשונה בסך 11 מ'. לאחר החלוקה נישאר עם 4 חברות שאיני יודע להעריך את שווין אל מול הוצאות הנהלה וכלליות. נראה לי שההנהלה פעלה כאן נכון כשבחרה לבצע Run Off ונראה שזו בחירה נכונה גם עבור כמעט כל שאר השותפויות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1914?year=2024
סמארט אגרו | 1817 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 10 מ' | 2024 | סמארט אגרו – שווי שוק 10 מ'. שותפות מו"פ שעוסקת בתחום האגרו-טק. נסחרת עמוק מתחת להון הון עצמי של 38 מ' , 1 מ' במזומן והשאר בהשקעות. | https://telavivstocks.com/stock/1817?year=2024
פטרוטקס שותפות מוגבלת – | 1369 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 18 מ’ | 2024 | מחיקה משמעותית בשנת 2023. הוצאות הנהלה וכלליות מצדיקות דיסקאונט של כ-20-30 מ' שכבר הופך את סמארט אגרו ללא מספיק מעניינת -מלכוד דומה לכל השותפויות שאין להן מספיק נפח. לא עוברתפטרוטקס שותפות מוגבלת – שווי שוק 18 מ’. מפיקה ומוכרת גז טבעי ונפט בארה”ב ובישראל, כאשר מרבית פעילותה מבוססת על מכירת גז טבעי במדינות טקסס ומיסיסיפי. הון עצמי 8.4 מ' דולר, 1.4 מ' בהוצאות הנהלה וכלליות. תחום פעילות מסוכן (נכשלה בעבר בקידוח בפרויקט baxterville). לא נראה שיש לחברה משאבים למצות את המאגרים. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1369?year=2024
פיט השקעות שותפות מוגבלת | 1850 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 5.5 מ' | 2024 | פיט השקעות שותפות מוגבלת – שווי שוק 5.5 מ'. שותפות מוגבלת העוסקת בתחומי הפודטק ואגריטק. מזומן 7.4 מ', הון עצמי 25.8 מ'. הוצאות של כ-3.5 מ' בשנה. אמנם זולה מאוד על הנייר אבל עד שלא יהיו מהלכים לפרק את החברה או להציף ערך לבעלי המניות הכל בסוף ילך לשותף הכללי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1850?year=2024
שור טק | 1889 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 20 מ' | 2024 | שור טק – שווי שוק 20 מ'. שותפות המשקיעה בחברות פינטק ואינשורטק. הון שותפות 58 מ'. לשור-טק הייתה הצלחה גדולה בהשקעה בוסטו ממנה יצאה ברווח נאה זמן קצר לפני שהתברר שמדובר ככל הנראה בהונאה. בכל אופן ההשקעה יצאה מוצלחת והניבה גם דמי הצלחה משמעותיים מאוד למנהלים. דמי הניהול הרגילים של שור-טק הם כמעט 5 מ' בשנה מה שכשלעצמו מצדיק דיסקאונט משמעותי מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1889?year=2024
אבוג’ן | 1461 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 144 מ' | 2024 | אבוג’ן – שווי שוק 144 מ'. עוסקת בפיתוח ומסחור פלטפורמה מיחשובית-ביולוגית לשיפור תהליכי הפיתוח של מוצרים בתחום מדעי החיים. מוצרים בשלבים מתקדמים יחסית. מפסידה בקצב גבוה. הכנסות נמוכות וקשה להעריך את סיכויי ההצלחה. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1461?year=2024
אולמד סולושנס בע"מ | 1393 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 42 מ׳ | 2024 | אולמד סולושנס בע"מ – שווי שוק 42 מ׳. מפתחת טכנולוגיות רפואיות זעירות, עם פלישה מינימלית למטופל, ובכך מקצרת את זמן ההחלמה. בין מוצרי החברה נמצאים – סטנטים פריפריאליים, פילטר לצנטור, מערכת לטיפול בסוכרת מסוג 2 ומערכת להחלפת מסתם. 55 מ' ש"ח במזומן. ללא הכנסות צמצום הכנסה חד פעמים מיציאה מאיחוד בשנת 2023. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1393?year=2024
אופקו | 1610 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 3,130 מ' | 2024 | אופקו– דואלית. שווי שוק 3,130 מ'. משקיעה במחקר,פיתוח שיווק ומכירה בתחום הביו-פארמה והדיאגנוסטיקה. ירידה בהכנסות, הפסדית מאוד, לא יודע להעריך את סיכויי ההצלחה של הפיתוחים החדשים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1610?year=2024
אורמד | 1691 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 400 מ’ | 2024 | אורמד – שווי שוק 400 מ’. חברה זרה העוסקת בפיתוח טכנולוגיה למתן אוראלי של תרופות. נכשלה בניסוי שלב 3 חשוב והמניה צנחה בכ-80%. מכירות נמוכות, הפסדית מאוד. יתרת מזומן גבוהה (כ-165 מ' דולר) אך סבירות נמוכה שבעלי המניות ייפגשו עם המזומן הזה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1691?year=2024
אפיטומי מדיקל | 1998 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 87 מ' | 2024 | אפיטומי מדיקל – שווי שוק 87 מ'. עוסקת בפיתוח מכשור רפואי להרזיה ולהחדרת תרופות ביולוגיות בבליעה. אפיטומי מתעסקת ב2 תחומים עיקריים: תחום ההרזייה ועודף משקל, ותחום פתרונות להחדרת תרופות בבליעה. פרסמה תוצאות ניסוי שהשוק פירש כחיוביות, אלא שזמן קצר לאחר מכן התברר שנסטלה רואה את התוצאות כלא מספיק טובות מה שהוביל לביטול הסכם הרישיון. כיום לא ברור אם המוצר יעיל ואם יש לו שוק. מסוכן מדיי. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1998?year=2024
אקס.טי.אל | 2190 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 50 מ' | 2024 | אקס.טי.אל – שווי שוק 50 מ'. עוסקת בפיתוח תרופות,משקיעה בחברות ביוטכנולוגיה. לא פרסמה דוח שנתי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2190?year=2024
אנויז'ן | 1863 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 2 מ' | 2024 | אנויז'ן -שווי שוק 2 מ'. עוסקת במחקר,פיתוח וייצור מיכשור רפואי בתחום ההזנה התוך-גופית. הפסדית מאוד, הון עצמי שלילי. בהשעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1863?year=2024
אנרג'ין טכנולוגיות | 1839 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 55 מ' | 2024 | אנרג'ין טכנולוגיות – שווי שוק 55 מ'. עוסקת בפיתוח תוכנה מבוססת בינה מלאכותית לניתוח מידע גנטי במטרה להשביח זנים של צמחים ובעלי חיים. כפי שניתן לראות בעיקרי התוצאות הכספיות שנת 2023 לא נראית טוב 'על הנייר', קיטון במזומן, קיטון בצבר, הפסד משמעותי ואף ירידה במכירות. עם זאת שימו לב (עמ' 20 במצגת) שחלק גדול מהפיתוחים צפויים להיכנס למסחור בשנת 2024: קשה להערך מה המשמעות הכספית של המסחור אך בהחלט נראה שיש כאן פוטנציאל להפתעה. בינתיים למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1839?year=2024
בונוס ביוגרופ | 485 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 195 מ' | 2024 | בונוס ביוגרופ– שווי שוק 195 מ'. החברה עוסקת בתחום תאי הגזע והנדסת רקמות. החברה כרגע בשלבי פיתוח ללא הכנסות והפסדית מאוד. 12 מ' במזומן. מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/485?year=2024
ביו ויו | 1305 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 39 מ’ | 2024 | ביו ויו – שווי שוק 39 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכת הדמייה ממוחשבת. כתבתי על ביו-ויו כאן. מזומן נטו של 16 מ' . עם זאת בינתיים המכירות של ביו-ויו לא ממש מצליחות להתרומם מעבר לאחוזים הבודדים: בחלוקה לפי רבעונים: את החציון השני החברה גם סיימה בהפסד. אמנם עם שיפור מעט בהוצאות המו"פ והנהלה וכלליות יש מקום לשיפור מהותי ברווח שישפיע על התמחור. זאת לצד חידושים בהסכמי ההפצה של החברה במקביל להמשך הניסויים הקלינים של מערכות החברה במדינות שונות בעולם, אך יש יותר מידי אי וודאות כרגע והמנכ"ל החדש עוד צר | https://telavivstocks.com/stock/1305?year=2024
ביוליין | 1394 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 220 מ’ | 2024 | ביוליין– שווי שוק 220 מ’, דואלית. עוסקת בפיתוח תרופות למגוון מחלות. 42 מ' דולר במזומן. החלה למכור אך הפסדית בקצב מסחרר. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1394?year=2024
ביולייט מדעי החיים | 1293 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 16 מ' | 2024 | ביולייט מדעי החיים – שווי שוק 16 מ'. משקיעה בחברות העוסקות בפיתוח תרופות ומיכשור רפואי למחלות עיניים. מזומן 5 מ', הפסדית מאוד. אין לי יכולת להעריך סיכויי הצלחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1293?year=2024
בריינסווי | 1386 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 335 מ׳ | 2024 | בריינסווי– שווי שוק 335 מ׳. עוסקת במחקר ופיתוח של מכשיר רפואי לטיפול בהפרעות בתפקודי המוח. הסתכלתי על בריינסווי בעבר ואף פגשתי את ההנהלה שלהם. המוצר שלהם נשמע מעניין אבל יש לו תחרות. עלייה בהכנסות וצמצום של ההפסד מ-13 מ' דולר ל-4.2 מ' דולר עקב צמצום הוצאות, ברבעון 4 בריינסווי אפילו הייתה מאוזנת לראשונה מזה זמן רב ונראה שהחברה הגיע לנקודת האיזון מבחינת מכירות. 35 מ' דולר במזומן. מעבר לתזרים חיובי בשלושת הרבעונים האחרונים. פרסמה צפי לשנת 2024 – הכנסות של 37-40 מ' דולר והמשך ריווחיות. עליה של 25% | https://telavivstocks.com/stock/1386?year=2024
די.אן.איי ביומדיקל | 1435 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 89 מ' | 2024 | די.אן.איי ביומדיקל – שווי שוק 89 מ'. עוסקת תחום האולטראסאונד לבדיקת צפיפות העצם ובפיתוח מתן אוראלי של תרופות. 65 מ' במזומן, כמעט ללא הכנסות והפסדית מאוד. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1435?year=2024
וילק | 278 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 49 מ' | 2024 | וילק – שווי שוק 49 מ'. החברה עוסקת בפיתוח טכנולוגיה ליצור במעבדה של חלב בקר וחלב אם. להרחבה על החזון אפשר לראות את הסרטון הזה. אמנם השוק הוא די Blue Ocean אבל ישנן שחקניות גדולות עם משאבים הרבה יותר גדולים (דוגמת רימילק שגייסה לאחרונה 135 מ' דולר וכמובן כל הנסטלה ושאר הג'יאנטס המסורתיות) שיהיה להן הרבה יותר קל לבסס את עצמן בייצור המוני. עדיין רק בשלבי פיתוח והפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/278?year=2024
טבע | 629 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 59,000 מ' ש”ח | 2024 | טבע – שווי שוק 59,000 מ' ש”ח. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק של תרופות,חומרי-גלם לתעשיית התרופות, מוצרים רפואיים מתכלים ומוצרים וטרינריים. הון עצמי של 8.1 מיליארד דולר. חוב נטו של כ-17 מיליארד דולר (!) טבע גייסה אגרות חוב מועדפות (Senior) בריבית של כ-8%.כלומר עם הזמן הוצאות המימון של טבע כנראה יעלו בעוד כמיליארד דולר. טבע הציגה שיפור בתוצאות ב-2023 אך היא עדיין הפסדית ובשווי עצום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/629?year=2024
יומן אקסטנשנס | 1825 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 13 מ' | 2024 | יומן אקסטנשנס – שווי שוק 13 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מיכשור רפואי לביצוע ניתוחים זעיר פולשניים. קצב המכירות נותר נמוך וקצב ההפסד פשוט עצום. אמנם נסחרת בחצי מהמזומן אך בקצב הזה המזומן לא יחזיק אפילו שנה. מסוכן. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1825?year=2024
כלל ביוטכנולוגיה | 1447 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 65 מ' | 2024 | כלל ביוטכנולוגיה – שווי שוק 65 מ'. משקיעה בחברות מדעי החיים. הון עצמי 145 מ'. הון עצמי 120 מ'. הפסדית מאוד וכך גם פורטפוליו החברות שלה. לא יודע להעריך את סיכויי ההצלחה של חברות ההזנק בפורטפוליו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1447?year=2024
כן פייט ביופארמה | 1272 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 40 מ' | 2024 | כן פייט ביופארמה – דואלית שווי שוק 40 מ'. עוסקת בפיתוח תרופות למחלות סרטניות ודלקתיות. הפסדית מאוד. מסוכנת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1272?year=2024
ליניאג’ תרפיוטיקס | 1651 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 840 מ' | 2024 | ליניאג’ תרפיוטיקס – שווי שוק 840 מ'. מפתחת תרופות מבוססות תאי גזע. 35 מ' דולר במזומן. ירידה משמעותית בהכנסות, הפסד גבוה. ייתכן שיש פוטנציאל גדול אך אין וודאות. מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1651?year=2024
מדיפרס בריאות | 1983 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 13 מ' | 2024 | מדיפרס בריאות – שווי שוק 13 מ'. מדיפרס שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות מיכשור רפואי ובריאות דיגיטלית כרגע עם הון של 24 מ' , השותף הכללי זכאי ל0.4% (מינ' 240 אלף ש"ח) דמי ניהול מנכסים ודמי הצלחה של 20% מהרווח בעת מימוש. הוצאות ההנהלה וכלליות מצדיקות דיסקאונט משמעותי, תחום פעילות מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1983?year=2024
מטריסלף | 1902 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 78 מ' | 2024 | מטריסלף – שווי שוק 78 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח בתחום רפואת והנדסת רקמות. 23 מ' במזומן. הפסדית ללא הכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1902?year=2024
מילניום פוד טק | 1806 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 20 מ' | 2024 | מילניום פוד טק – שווי שוק 20 מ'. שותפות המוגבלת עוסקת במחקר ופיתוח בתחום הפודטק-תחליפי מזון ומזון חדשני ומחזיקה בסבוריט. כמו שותפויות רבות אחרות גם מילניום נסחרת מתחת לשווי נכסיה. הון עצמי של 112 מ' כך שהפער בין ההון לבין שווי השוק בהחלט משמעותי אך כמעט כל השווי הוא בחברות הפורטפוליו שהן במגוון דיי רחב של תחומים (ייצור צבעי מאכל טבעיים, תחליפי בשר ורבים אחרים) שקשה לי מאוד להעריך את שווים. דמי הניהול השנתיים הם 3.8 מ' כרגע אז ניקח דיסקאונט של נאמר 40 מ' ש"ח ועדיין נשאר פער לא קטן. אם אחת מהחברות | https://telavivstocks.com/stock/1806?year=2024
מרחביה אחזקות | 257 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 15 מ' | 2024 | מרחביה אחזקות –שווי שוק 15 מ'. משקיעה בחברות ביומד. הון עצמי 30 מ'. האחזקות די מסובכות אך לטעמי החברה המסקרנת ביותר היא חברת קארדיאנס (שהיא גם האחזקה השניה בגודלה במרחביה) שמייצרת שעון שעוזר לניטור הפרעות בקצב הלב במטרה להתריע מראש ובכך למנוע דום לב, פרפור פרוזדורים ושבץ. לחברה יש פטנט רשום על המכשיר (שווה לראות את הסרטון בכתבה– המנכ"ל אלדד שמש מסביר מעולה). הון עצמי של 30 מ', הוצאות הנהלה וכלליות של 2.5 מ' ש"ח בשנה מצדיק דיסקאונט מכובד. מזכיר במידה רבה שותפויות מו"פ. מפוזרת על הרבה תחומים וקשה | https://telavivstocks.com/stock/257?year=2024
נקסטפרם טכנולוגיות | 1841 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 27 מ' | 2024 | נקסטפרם טכנולוגיות – שווי שוק 27 מ'. עוסקת במחקר,פיתוח,ייצור ושיווק טכנולוגיות ומוצרים מבוססי שמרים לתעשיית המזון, כולל חלבון טבעוני מבוסס שמרים. המכירות נשארו במקום אך עלות המכר עלתה בחדות והפסדית אפילו גולמית. מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1841?year=2024
פלורי | 1569 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 115 מ’ | 2024 | פלורי (לשעבר פלוריסטם) – שווי שוק 115 מ’. החברה חברה זרה העוסקת בתחום הריפוי התאי באמצעות תאי גזע מהשלייה. הפסדית מאוד, תלויה באישורים ופיתוחים. סיכון גבוה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1569?year=2024
פלנטארק | 1819 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 9.5 מ' | 2024 | פלנטארק – שווי שוק 9.5 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח לאיתור גנים לשיפור תכונות צמחים. 11 מ' במזומן. שיפור חד בתוצאות ב-2023 תודות לשירותי יעוץ ושירותי מחקר ופיתוח. הכיוון בהחלט נראה טוב אך אני לא יודע אם השיפור הוא מתמשך או חד פעמי. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1819?year=2024
פרופדו | 2389 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 104 מ' | 2024 | פרופדו – שווי שוק 104 מ'. עוסקת בפיתוח שירותי תוכנה תומכי החלטה בשוק הנדל"ן. רכשה באוקטובר 2023 את דוראל יזמות. הכנסות נמוכות, הפסדית מאוד. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2389?year=2024
פרפל ביוטק | 765 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 63 מ' | 2024 | פרפל ביוטק – שווי שוק 63 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח תרופות לטיפול בסרטן. חברת ביוטק ללא הכנסות ועם 14 מ' דולר במזומן. אין לי יכולת להבין את סיכויי ההצלחה של פיתוחיה של פרפל – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/765?year=2024
קדימהסטם | 1606 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 20 מ’ | 2024 | קדימהסטם – שווי שוק 20 מ’. חברת ביוטכנולוגיה בשלב הקליני,המפתחת טיפול תאי למחלות ניוון שרירים סופנית (ALS) וסוכרת. החברה עדיין הפסדית אבל כבר עם הון עצמי חיובי קטן 300 אלף ש"ח אין ודאות מספקת בעסקים ואין בידי כלים להעריך האם יתקבל אישור FDA למוצר ה-AstroRX. הדילולים ימשיכו וקשה לומר אם יהיו תוצאות. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1606?year=2024
קומפיוגן | 2188 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 753 מ’ | 2024 | קומפיוגן – שווי שוק 753 מ’. דואלית. עוסקת במחקר,וגילוי תרופות ומוצרים דיאגנוסטיים ובשיתופי פעולה לפיתוחם למוצרים סופיים. הכירה בהכנסות ברבעון 4 בסך 33 מ' דולר בגין הסכם עם Gilead ותשלום מ-AstraZeneca, בהחלט התקדמות אדירה ב-2023 אך עדיין קשה לניתוח ומסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2188?year=2024
אינטרקיור | 1480 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 422 מ׳ | 2024 | אינטרקיור – שווי שוק 422 מ׳. אינטרקיור עוסקת ע"י קנדוק בתחום הקנאביס הרפואי ומשקיעה בחברות ביומד. מפעילה רשת של 24 בתי מרקחת. לא פרסמה תוצאות שנתיות אלא רק תמצית עם כמה נקודות מפתח שלדעתי לא מספיקות כדי לבחון את החברה לעומק נכון להיום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1480?year=2024
טוגדר | 462 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 52 מ’ | 2024 | טוגדר – שווי שוק 52 מ’. עוסקת בריבוי, גידול, ייצור ושיווק מוצרי קנאביס רפואי. שיפור בתוצאות בחציון הראשון ובמבט שנתי אך טוגדר עדיין הפסדית וכמעט ללא מקורות כספיים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/462?year=2024
יוניבו | 2230 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 3 מ' | 2024 | יוניבו – שווי שוק 3 מ'. עוסקת בפיתוח,יצור ואספקת מוצרי קנאביס. לחברה מונה נאמן, בהשעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2230?year=2024
נקסטייג' ת'רפיוטיקס | 433 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 24 מ' | 2024 | נקסטייג' ת'רפיוטיקס – שווי שוק 24 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מוצרי קנאביס רפואי,ומשקיעה בחברות פיתוח ומסחור של מוצרי דיאגנוסטיקה. הפסדית מאוד, הון עצמי כמעט מתאפס. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/433?year=2024
פארמוקן | 1318 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 4 מ' | 2024 | פארמוקן – שווי שוק 4 מ'. עוסקת בגידול,ייצור,אחסנה ואספקה של מוצרי קנאביס רפואי. בשימור, הוגשה בקשה לפתיחת הליכי חדלות פירעון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1318?year=2024
פנאקסיה ישראל | 1344 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 18 מ' | 2024 | פנאקסיה ישראל – שווי שוק 18 מ'. הפכה למעשה לשלד, בהליכי מיזוג עם "קבוצת ברק", פנאקסיה הודיעה בנובמבר על התקשרות במזכר עקרונות להכניס את פעילות "ברק בית השקעות" בתחום השקעות פיננסיות בתמורה ל-85% מהון החברה. כלומר בעלי המניות הקיימים יהוו 15% מהחברה אחרי המיזוג.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1344?year=2024
קנאשור | 111 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 24 מ' | 2024 | קנאשור – שווי שוק 24 מ'. עסקה בעבר בקנאביס – כיום עוסקת בתחום הנדל"ן לאחר יציא מתחום הקנאביס. בשימור. השלימה לפני כחודש הסדר חוב ורכשה 50% מפרויקט התחדשות עירונית ברמת גן עם 460 דירות, אין נתונים על ריווחיות או צפי להתחלת ביצוע אבל אני יכול להעריך בגסות שפרויקט כזה צריך להרוויח כ-40 מ' ש"ח עד סיומו. עדיין התחלתי מדיי וצריך לראות כיצד הדברים מתקדמים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/111?year=2024
קנבוטק | 1911 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 12 מ' | 2024 | קנבוטק – שווי שוק 12 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח תרופות מבוססות קנאביס.0.4 מ' במזומן. הפסדית מאוד. כנראה תהיה בבעיית נזילות בקרוב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1911?year=2024
קנזון | 1304 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 7 מ' | 2024 | קנזון –שווי שוק 7 מ'. החברה בגדול משמשת כשלד בורסאי, רכשה 14% מחברת אוידר שעוסקת בהשקעות בפורטוגל. הון עצמי נמוך, הפסדית מאוד . לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1304?year=2024
שיח מדיקל | 249 | למעקב | ביומד ומדעי החיים |  | 2024 | רפורמת הקנאביס אמורה לשלש את מספר המשתמשים בשנים הקרובים. לאחר שהשוק "התנקה " מחברות קנאביס רבות כמות המתחרים ירדה ואלו שנשארו הן בעלות חפיר של רגולציה קשוחה שהכבידה עד כה. הרבעון האחרון הושפע ממחיקת מוניטין של 6 מיליון שהיווה חלק גדול מההפסד השנתי. יש לקחת בחשבון שההון העצמי בחברה מורכב גם מנכסים לא מוחשיים כגון זיכיונות, רישיונות, מוניטין וכדומה. תזרים מפעילויות שוטפות חיובי. שוק צומח, אנו בתקופה של הפחתת רגולציה מה שיוריד בעלויות, רפורמה במתן מרשמים תגדיל משמעותית את מספר המטופלים בשנים הקר | https://telavivstocks.com/stock/249?year=2024
תיקון עולם קנביט | 1102 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 20 מ' | 2024 | תיקון עולם קנביט – שווי שוק 20 מ'. עוסקת בגידול ושיווק קנאביס רפואי. 7 מ' במזומן. עברה להפסד גולמי וההפסד התפעולי גבוה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1102?year=2024
בי קומיוניקיישנס | 1422 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,330 מ’ | 2024 | בי קומיוניקיישנס – שווי שוק 1,330 מ’. מחזיקה 27.19% מבזק ששווים לפי שווי שוק נוכחי 3,525 מ'. לבי יש חוב נטו של 1.9 מיליארד ש"ח וכמעט ללא הוצאות. מבחינה כלכלית בי היא בעצם אופציה במינוף על בזק ומכיוון שהיא נסחרת בפחות מההון העצמי שלה זו אפילו אופציה זולה. אם בזק עצמה הייתה כדאית להשקעה בי הייתה יכולה להיות כדאית אף יותר אבל מכיוון שגם בזק לא זולה במיוחד ולא עברה ומכיוון שיש כאן מינוף כפול -גם בבזק וגם בבי עצמה- זו החזקה בסיכון לא נמוך. לצורך העניין ירידה של כמה עשרות אחוזים בבזק 'תמחוק' את מחזיקי | https://telavivstocks.com/stock/1422?year=2024
גאון אחזקות | 1452 | לא עוברת | חברות החזקה | 82 מ׳ | 2024 | גאון אחזקות –שווי שוק 82 מ׳. שולטת ב-68.4% מקבוצת גאון בשווי נוכחי של כ-100 מ', ב-4% בקרן בשם Aquagro ובגאון קמעונאות וסחר שעוסקת במגוון תחומים (כולל שיווק בוטנים) גאון אחזקות רוצה לשטח את הפרמידה ולמזג את גאון קבוצה לתוכה דרך הקצאת מניות של גאון החזקות לבעלי מניות גאון קבוצה, השאלה הגדולה באיזה שווי זה יעשה, גאון קבוצה נסחרת בדיסקאונט על ההון העצמי שלה המהלך של המיזוג יוכל להיות מעניין אם זה יגרום להתייעלות כללית בכל מבנה הקבוצה. בינתיים גאון אחזקות ברשימת שימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1452?year=2024
וילי פוד | 371 | לא עוברת | חברות החזקה | 250 מיליון | 2024 | וילי פוד – שווי שוק של 250 מיליון. מחזיקה במניות ויליפוד אינטרנשיונל בשווי 297 מ' ש"ח כנגד חוב נטו של 16 מ' בחברות האם.נסחרת בדיסקאונט של 8% על הנכסים, נמוך מאוד ביחס לשאר חברות ההחזקה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/371?year=2024
חברה לישראל | 576 | לא עוברת | חברות החזקה | 7,000 מ׳ | 2024 | חברה לישראל – שווי שוק 7,000 מ׳. חברת החזקות השולטת ב"איי.סי.אל" ומחזיקה בחברה העוסקת בחקלאות ימית. הנכס העיקרי של החברה לישראל הוא אחזקה של 44% בICL הציבורית בשווי של כ11 מיליארד ש"ח.בנוסף לכך מחזיקה סכומים זניחים ב2 חברות נורדיות העוסקות בחקלאות ימית.הדיסקאונט של 38% על שווי האחזקות (שכולן ציבוריות) הוא בנורמה ביחס לשאר חברות האחזקות בשוק ואנחנו לא מקבלים פה איזה מינוף משמעותי. מכיוון שICL, שהיא נכס הבסיס, הוגדרה כלא מעניינת, גם החברה לישראל. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/576?year=2024
טכנופלס ונצרס | 1082 | לא עוברת | חברות החזקה | 24 מ' | 2024 | טכנופלס ונצרס – שווי שוק 24 מ'.טכנופלס היא חברת אחזקות, שלאחר שמכרה את חלקה בחברת "קומפיולאב" (בהנפקה שהיתה- לא התבצע גיוס בהנפקה אלא הצעת מכר של טכנופלס). מבנה ההחזקות כרגע: 10 מ' ש"ח במזומן. יש לנו פה חברות החזקות בלי פעילות משמעותית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1082?year=2024
יצוא חברה להשקעות | 704 | לא עוברת | חברות החזקה | 500 מ’ | 2024 | יצוא חברה להשקעות– שווי שוק 500 מ’. חברת החזקות השולטת ב”בנק ירושלים”. שווי ההחזקה של יצוא בבנק ירושלים הוא 800 מ'. חוב בסולו 142 מ', הוצאות מטה של כ-5.5 מ' בסולו (נאמר דיסקאונט 50 מ'.- שווי נטו 720 מ'. בשורה התחתונה נקבל דיסקאונט של כ-30%. נחמד אבל הדיסקאונט כנראה יימשך לטווח הארוך. יצוא נסחרת בדיסקאונט של כ-21% מהחזקתה בבנק, דיסקאונט דיי סטנדרטי בחברה דיי מיותרת שרק מחזיקה מניות תחתיה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/704?year=2024
ישרס אחזקות | 2435 | לא עוברת | חברות החזקה | 2,050 מ’ | 2024 | ישרס אחזקות – שווי שוק 2,050 מ’. חברת החזקות שהוקמה כחלק מספין אוף מחברת ערד אחרי שעברה שינוי מבני בינואר 2024. מחזיקה ב-61.55% מישרס ובחברת חסין אש. חסין אש מחזיקה בקרקע בב"ש שהייתה אמורה להימכר תמורת 145 מ' ש"ח.ללא חוב ועם הוצאות מטה זניחות ישרס אחזקות עשויה להיות דרך אטרקטיבית להיחשף לישרס, אבל כיוון שאיני חושב שישרס זולה במיוחד אני לא רואה פה משהו מספיק מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2435?year=2024
מיחשוב ישיר | 507 | לא עוברת | חברות החזקה | 950 מ' | 2024 | מיחשוב ישיר– שווי שוק 950 מ'. עוסקת בתחומי התוכנה והמחשבים ע”י “וואן טכנולוגיות”. שווי ההחזקה של מחשוב ישיר בוואן היא 1,480 מ' עם עודף מזומן של כ-75 מ'. דמי הניהול והכנסות המימון על המזומן מכסות על הוצאות המטה מה שמצדיק דיסקאונט נמוך ביחס לחברות אחזקה אחרות. מיחשוב ישיר עשויה להיות דרך אטרקטיבית להיחשף לוואן, אבל כיוון שאיני חושב שוואן זולה במיוחד אני לא רואה פה משהו מספיק מעניין לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/507?year=2024
מפעלים פטרוכימיים בישראל | 756 | לא עוברת | חברות החזקה | 325 מ' | 2024 | מפעלים פטרוכימיים בישראל – שווי שוק 325 מ', מחזיקה ב-24.5% מבז"ן ששווים לפי שווי שוק 920 מ' ש"ח מול חוב 600 מ'. נראה שנסחרת בשווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/756?year=2024
פיבי אחזקות | 763 | לא עוברת | חברות החזקה | 5,370 מ’ | 2024 | פיבי אחזקות – שווי שוק 5,370 מ’. שולטת ב”בנק הבינלאומי הראשון”. שווי ההחזקה של פיבי בבנק הבינלאומי הוא כ-7,200 מ'. ללא חוב. פיבי נסחרת בדיסקאונט של כ-23% מהחזקתה בבנק, דיסקאונט דיי סטנדרטי בחברה שאין הרבה הצדקה לקיומה כחברה נפרדת שרק מחזיקה מניות תחתיה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/763?year=2024
נורסטאר | 723 | למעקב | חברות החזקה | 568 מ' מחזיקה בכמיליארד ש"ח במניות של ג'י סיטי (גזית גלוב) | 2024 | נורסטאר – שווי שוק של 568 מ' מחזיקה בכמיליארד ש"ח במניות של ג'י סיטי (גזית גלוב). יש לנו נכס שהוא הלוואת בעלים של 890 מ' לג'י סיטי (חוב נחות שיש בו לא מעט סיכון) ומנגד חוב נטו של 359 מ'. לנורסטאר עצמה יש עלויות ניהול של כ-5 מ' בשנה והוצאות מימון נטו של כ-5 מ' נוספים.נסחרת בדיסקאונט משמעותי של 61% על ההחזקה בג'י סיטי אך ג'י סיטי עצמה ממונפת ומסוכנת לטעמי. יכולה להתאים לחובבי סיכון. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/723?year=2024
נטו אחזקות | 168 | לא עוברת | חברות החזקה | 249 מ' | 2024 | נטו אחזקות – שווי שוק 249 מ'. החלק העיקרי של נטו אחזקות היא ההחזקה בנטו מלינדה אשר שווה 541 מיליון ש"ח מנגד יש חוב נטו בסולו של 351 מיליון ש"ח מה שמשאיר אותנו עם שווי נכסי של 189 מ' בנטו.נסחרת 30% מעל ההחזקה במלינדה בניכוי החוב, אפשר להתווכח כמה שוות ההחזקות הנוספות אבל בכל מקרה השווי הנכסי נמוך משווי השוק. מאפשרת מינוף משמעותי על נטו מלינדה שבעצמה די ממונפת, הבעיה שבתמחור הנוכחי אנחנו משלמים די יקר על המינוף הזה. ומכיוון שגם את נטו מלינדה הגדרנו כלא מעניינת – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/168?year=2024
ניסן | 660 | למעקב | חברות החזקה | 128 מ' | 2024 | ניסן – שווי שוק 128 מ'. עוסקת בייצור בד לא ארוג ע"י שליטה בחברת "ספאנטק" עם אחזקה של 59.6% בשווי שוק 201 מ'. ניסן מחזיקה בחברה פרטית קטנה בשם ראפין שהפסידה ב-23' 7.5 מ' וב-Vmedical שהרוויחה 400 א' ש"ח והושלמה מכירתה בינואר 2024 תמורת 4.1 מיליון דולר.נראה שניסן בדרך לצאת מכלל הפעילויות שלה ואולי תחליט אפילו לחלק את מניות ספאנטק כדיבידנד בעין. נסחרת 40% מתחת לשווי הנכסים נטו (סביב 216 מ') אך ללא דוח סולו שמאפשר לקבל תמונת מצב על המאזן וההוצאות של ניסן עצמה. עם המשך מכירת חברות בנות ייתכן שהפער י | https://telavivstocks.com/stock/660?year=2024
ערד | 731 | לא עוברת | חברות החזקה | 585 מ’ | 2024 | ערד – שווי שוק 585 מ’. חברת החזקות מחזיקה ב-65.04% ממלם תים. שווי החזקה במלם תים כ-940 מ'. חילקה בינואר 2024 את אחזקתה בישרס וחסין אש כדיבידנד בעין כחלק משינוי מבנה שעברה החברה. ללא חוב ועם הוצאות מטה זניחות ערד עשויה להיות דרך אטרקטיבית להיחשף למלם תים, אבל כיוון שאיני חושב שמלם זולה במיוחד אני לא רואה פה משהו מספיק מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/731?year=2024
אלוני חץ | 390 | לא עוברת | חברות החזקה | 4,350 מ' | 2024 | שווי האחזקות הציבוריות של אלוני חץ: 7.8 מיליארד שקל.שווי האחזקות הפרטיות לפי שווי מאזני: 4.8 מיליארד שקל.התחייבויות בסולו: 5.7 מיליארד שקל. בסך הכל השווי הנכסי של אלוני חץ מגיע ל-6.9 מיליארד ש"ח. שווי השוק מגלם דיסקאונט של 34% לשווי הנכסי. לא חריג במיוחד אבל דיסקאונט יחסית גבוה, בייחוד ביחס לאיכות הנכסים והניהול של החברה. אחרי שיערוכים שליליים של כ-4 מיליארד שקל בשנתיים האחרונות הנכסים הלא סחירים כבר מייצגים שווי הרבה יותר קרוב לשווי מייצג. ועדיין לא מספיק אטרקטיבי ביחס לאלטרנטיבות בשוק וקיימים | https://telavivstocks.com/stock/390?year=2024
אלקו | 694 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,111 מ’ | 2024 | אלקו – שווי שוק 3,111 מ’.חברת השקעות השולטת באלקטרה, אלקטרה צריכה אלקטרה נדל"ן, אלקטרה פאוור ודיסקונט השקעות. אלקו היא בעצם השקעה ב-5 חברות ציבוריות בדיסקאונט של כ-33% לפני שלקחנו בחשבון את ההוצאות של אלקו בסולו כאשר אף אחת מההחזקות לא מעניינת בעיניי ואם כן הייתה הייתי מעדיף להשקיע בה ישירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/694?year=2024
אמיליה פיתוח | 589 | לא עוברת | חברות החזקה | 640 מ׳ | 2024 | אמיליה פיתוח – שווי שוק 640 מ׳. משקיעה בחברות שירותים לתעשייה, שולטת במנדלסון תשתיות ובאוברסיז – שווי ההחזקה של אמיליה בשתיהן יחד הוא כ-400 מ'. דוח הסולו של אמיליה: חוב נטו 125 מ' בסולו. הפעילות העיקרית הנוספת היא פלר אחזקות שפועלת בתחום ההפצה, לוגיסטיקה ותעשיה שהרוויחה 17 מ' (נאמר שווי של 200 מ'). אם נחבר את הכל נגיע אפילו מתחת לשווי השוק ועם "בלאגן" של החזקות שלא ממש קשורות זו לזו, וחלקן עוד בחברות ציבוריות שהיינו יכולים לקנות באופן ישיר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/589?year=2024
אקויטל | 755 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,733 מ’ | 2024 | אקויטל – שווי שוק 3,733 מ’. החברה עוסקת בחיפושי נפט ע”י “נפטא” ובנדל”ן ע”י “איירפורט סיטי”. אקויטל בעצם מורכבת מהחזקה בשתי חברות ציבוריות שונות מאוד בדיסקאונט זניח על ההחזקות אך עם הוצאות ההנהלה וכלליות נמוכות מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/755?year=2024
דיסקונט השקעות | 639 | לא עוברת | חברות החזקה | 525 מ' | 2024 | דיסקונט השקעות – שווי שוק 525 מ'. חברת אחזקות השולטת בחברות תקשורת-"סלקום";נדל"ן-"נכסים ובניין" וביומד-"אלרון". שווי הנכסים של דסק"ש הוא כ2.15 מיליארד ש"ח לעומת חוב של 1.8 מיליארד. 98% מהנכסים הם האחזקות בחברות הציבוריות שנתונות לתנודות השוק ובגלל המינוף הגבוה כל תנועה משנה בצורה משמעותית את השווי הנכסי של החברה. נכון להיום נסחרת בפרמיה משמעותית על השווי הנכסי אז כמובן יקרה מדיי וממונפת מדי.החוב הכבד ולוח הסילוקין המאתגר מחייבים את דסק"ש לממש נכסים, ולאחר שמכרו את השליטה במהדרין לקבוצת דלק חתמה | https://telavivstocks.com/stock/639?year=2024
פריורטק | 328 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,965 מ' | 2024 | ההחזקה העיקרית של פריורטק היא בקמטק ששווה נכון להרגע 2.9 מיליארד לפי שווי שוק לאחר זינוק עצום בשנה האחרונה. לפריורטק יש גם נדל"ן להשקעה בשווי 11 מ' דולר.השאלה הגדולה היא בנוגע לאקסס בה פריורטק מחזיקה בשרשור בכ-29.6%. חברת אקסס היא בעלת מפעל ייצור מצעים מתקדמים למארזי שבבים בסין המבוסס על טכנולוגיה שפותחה באמיטק. התוצאות באקסס השתפרו מאוד בשנים האחרונות אך דווקא בשנה האחרונה דיי דרכו במקום: כרגע אני חושב (ונראה שכך גם השוק) שצריך להתייחס לאקסס בתור בונוס. במודל הכנסתי אותה לפי השווי בגיוס האחרון | https://telavivstocks.com/stock/328?year=2024
כנפיים אחזקות | 543 | למעקב | חברות החזקה | 167 מ’ | 2024 | כנפיים אחזקות – שווי שוק 167 מ’. עוסקת בהחכרת מטוסים ע”י “גלובל כנפיים”, בשירותי תחזוקה לחיל האוויר באמצעות "כנפי תחזוקה", בשירותי קרקע בנתב"ג ע"י QAS ומחזיקה מניות אל על. בנוסף הקימה פעילות חדשה לשירותי תחזוקה למטוסים אזרחיים בנתב"ג. כרגע הפעילות בשלבי הרצה ועדיין לא החלה להניב הכנסות. המצגת של כנפיים עושה עבודה דיי טובה בסיכום המצב: כלומר כנפיים נסחרת בדיסקאונט של 57% על השווי הנכסי. השנה הם סגרו את החוב שהכביד עליהם בשנים האחרונות וחזרו לחלק דיבידנד לראשונה אחרי מספר שנים. פועלת אקטיבית לקיפו | https://telavivstocks.com/stock/543?year=2024
לפידות קפיטל | 642 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,620 מ’ | 2024 | שווי החזקה בדניה סיבוס – 2.2 מיליארדשווי החזקה באפריקה מגורים – 1,630 מ'שווי החזקה בסאני – 120 מ'שווי החזקה בלפידות חלץ – 70 מ' סך הכל החזקות ציבוריות 4 מיליארד ש"ח, הון עצמי – 2 מיליארד, חוב נטו 20 מ' יש כאן בלאגן של תחומים, כולל חברות ציבוריות שאני לא חושב שאף אחת מהן היא מאוד אטרקטיבית בעיניי בניתוח עצמאי. הדיסקאונט על ההחזקות צנוע ולא מספיק בעיניי וההחזקות עצמן לא מאוד מעניינות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/642?year=2024
להב אל.אר | 136 | לא עוברת | חברות החזקה | 873 מ' | 2024 | להב אל.אר – שווי שוק 873 מ'. מחזיקה 40% בדלק נכסים ודלק ישראל, עוסקת בנדל"ן מניב באירופה ובישראל ובאנרגיה סולארית בישראל.סיכום ההחזקות: נסחרת במחיר סביר עם נכסים איכותיים ופרטיים ורמת מינוף בריאה. מתאימה למשקיעים סולידיים אך דווקא בגלל הסולידיות קשה לראות אפסייד גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/136?year=2024
מבטח שמיר | 127 | מעניינת | חברות החזקה | 1,255 מ’ | 2024 | מבטח שמיר – שווי שוק 1,255 מ’. פועלת בתחומי נדל"ן, אנרגיה (אלון תבור, קסם) מימון (מניף ועוד) וטכנולוגיה כולל גילת. עשיתי סדרת מאמרים על מבטח שמיר – על תחום האנרגיה, המימון, הנדל"ן והטכנולוגיה של מבטח שמיר. לאחרונה לאחר עסקת כלל פרסמתי הערכת שווי עדכנית לשווי של מבטח. זה סיכום שווי הרכיבים של מבטח: כפי שניתן לראות אנו מגיעים לשווי שגבוה בכ-160% מהשווי הנוכחי. בנוסף, במבט קדימה אני מצפה שהשנה תושלם סגירה פיננסית לקסם שתעלה את השווי של מבטח אנרגיה ותקרב אותה להנפקה כחברה נפרדת, הנפקה של לנדבאזז שתי | https://telavivstocks.com/stock/127?year=2024
נכסים ובנין | 699 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,510 מ’ | 2024 | נכסים ובנין – שווי שוק 1,510 מ’. בעלת השליטה בגב ים עם 86.65%, מחזיקה בפעילות נדלן יזמי בישראל ובמגל HSBC בניו יורק. נכסים ובניין מנסה כבר למעלה משנתיים למכור את מגדל HSBC בכדי להפחית את החוב הכבד שלה, אך בינתיים ללא הצלחה. בזמן הזה הפחיתה את שווי המגדל במאזן ב200 מיליון דולר ונראה שיש עוד לאן לרדת. בנוסף בנק HSBC שהוא השוכר המרכזי שאחראי לכ-60% מההכנסות בבניין צפוי לצאת מהנכס בעוד כשנה והחברה נמצאת במו"מ עם מספר גופים גדולים להשכרת השטח שיתפנה. דיסקאונט גבוה של 52% על הנכסים אך מכיוון שלא הגדרנ | https://telavivstocks.com/stock/699?year=2024
פורמולה מערכות | 256 | לא עוברת | חברות החזקה | 4,800 מ' | 2024 | פורמולה מערכות – שווי שוק 4,800 מ'. עוסקת בפיתוח,יצור ושווק תוכנות מחשבים ושולטת ב”מטריקס” “מג’יק” ו”סאפיינס” – שלוש חברות שבעצמן לא הוגדרו כ"מעניינות". כמו כן, לחברה אחזקות בחברות הפרטיות אינסינק (90%), TSG (50%), מיכפל (100%) ואופק צילומי אוויר (80%). החברות המוחזקות שאינן סחירות הינן חברות תזרימיות, רווחיות ומחלקות דיבידנדים כמעט באופן קבוע אך לא מספיק מהותיות בהשוואה לאחזקות הציבוריות. פורמולה רוצה למכור את האחזקה בסאפיינס לפי שווי של למעלה מ2 מיליארד דולר, קצת מעל המחיר בשוק אך בשקלול מס הא | https://telavivstocks.com/stock/256?year=2024
עילדב | 1088 | לא עוברת | חברות החזקה | 75 מ' | 2024 | עילדב – שווי שוק 75 מ'. חברת החזקות. בשימור ומוגדרת כחברת מעטפת. מחזיקה 13.37% ממניות מלרן ולאחר תאריך הדוח רכשה כ2% ממימון ישיר. בנוסף מחזיקה בחברת ביג דאטה קטנה ויושבת על ערימת מזומנים יפה שהתקבלה ממספר השקעות שמומשו בשנה שעברה ובינתיים מושקעת בקרנות נאמנות ופקדונות. נסחרת בדיסקאונט של 40%, די זול אבל כדי להצדיק השקעה שם צריך לסמוך עליהם שידעו להשקיע את המזומן בתשואה גבוהה או לחלופין שיחלקו אותו לבעלי המניות, אני לא מרגיש בנוח להניח את זה. בנוסף מפריע שהיא בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1088?year=2024
קרדן ישראל | 121 | למעקב | חברות החזקה | 325 מ' | 2024 | קרדן ישראל – שווי שוק 325 מ'. שולטת ב”קרדן נדל”ן” ועוסקת בפרויקטי בנייה.ההחזקה בקרדן נדל"ן שווה כ-500 מ' מ' לפי שווי שוק (לדעתי זו גם החזקה איכותית).החברה התחילה לפתח בסולו פעילות של נדל"ן מניב בשת"פ עם גבע ורכשה מספר פרוייקטים. נסחרת בדיסקאונט של 34% על הנכסים, זול אבל לא חריג ביחס לחברות החזקות והיא גם מאוד לא סחירה. אך מכיוון שקרדן נדל"ן מעניינת וקיים פוטנציאל בפעילות הנדל" המניב – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/121?year=2024
קנון | 1635 | לא עוברת | חברות החזקה | 4,000 מ' | 2024 | קנון – שווי שוק 4,000 מ'. חברת השקעות זרה השולטת בחברת הספנות “צים”,חברת האנרגיה “או.פי.סי.אנרגיה” וחברה לייצור רכב בסין.עיקר הנכסים של קנון מורכבים מהחברות הציבוריות צים ספנות ואו.פי.סי ובנוסף מזומן והשקעות לטווח קצר. דיסקאונט סביר, במיוחד בהתחשב בכך שהאחזקות של קנון הן חברות ציבוריות שאפשר להשקיע בהן ישירות. לא רואה פה משהו מעניין במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1635?year=2024
צור שמיר | 730 | למעקב | חברות החזקה | 390 מ’ | 2024 | צור שמיר –שווי שוק 390 מ’. חברת החזקות השולטת ב”איי.די.איי. ביטוח”, ”אדגר השקעות”, ו"מימון ישיר". זו הפירמידה מתחת לצור שמיר: עם חוב פיננסי של 1.15 מיליארד ש"ח צור שמיר היא סוג של אופציה ממונפת על 3 חברות ציבוריות תיק ני"ע. אלא שבגלל הדיסקאונט אנחנו כאילו מקבלים את המינוף הזה בחינם או אפילו במינוס. אם היינו מגדירים את חברות הבנות כמעניינות אז זו עשויה להיות דרך מעניינת להיחשף אליהן. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/730?year=2024
פרימוטק | 1872 | למעקב | חברות החזקה | 138 מ' | 2024 | פרימוטק – שווי שוק 138 מ' .עוסקת בייצור, ייבוא ושיווק של מגוון רחב של חומרי ניקוי, מוצרי נייר, מוצרי ניילון, ציוד נלווה לרפואה וגריאטריה, מוצרים לשימוש חד פעמי, תמרוקים, ציוד משקי (ציוד משלים) ומוצרי אריזה ויבוא ושיווק של מגוון רחב של אביזרים וריהוט לחללים היגיניים דרך רכישה של חברת שינזון. רבעון 4 חזק מאוד (!), תודות למלחמה ואספקה לצה"ל אל מול ירידה באספקה בתחום האירוח. חוב של 65 מ'. דילמה קשה כי ברור שהאספקה לצה"ל לא תימשך לנצח בקצב הזה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1872?year=2024
קרור | 621 | לא עוברת | חברות החזקה | 860 מ’ | 2024 | קרור אחזקות- שווי שוק 860 מ’. עוסקת ביצור ושיווק משקאות קלים ומים מינרלים-“יפאורה”; ייצור ושיווק צ’יפס קפוא ע”י “תפוגן". השווי של יפאורה הוא להערכתי כ-1.2 מיליארד ש"ח כך שחלקה של קרור שווה כ-850 מ'. כל שאר הרווח מתאפס (מזון מול פעילויות אחרות והתאמות) כך שבסופו של דבר הערך כאן לא נראה רב. נראה שקרור נסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/621?year=2024
רפק | 769 | למעקב | חברות החזקה | 385 מ’ | 2024 | רפק –שווי שוק 385 מ’. עוסקת בהקמת תחנות לייצור חשמל, סחר, ייצוג וייעוץ. השלימה לאחרונה את מכירת החזקותיה ברפק אנרגיה לג'נריישן תמורת כ-300 מ' נטו ממס, מתוכם יחולקו כ-50 מ' דיבידנד ו-80 מ' ילכו לסגירת חוב. נישאר עם נטו של כ-170 מ' (לפני חלוקת הדיבידנד).לזה נוסיף החזקה בשווי של כ-175מ' באלמור וכ-10 מ' באקסל.בנוסף מחזיקה בשישית מ-MRC ששווה לפי הערכת שווי בדוחות ג'נריישן כ-300 מ'וכן כ-15% בתחנת ריינדיר שעברה אישור וות"ל וממתינה לאישור ממשלה שיהיה מאתגר פוליטית. קשה לי מאוד להעריך את שווי ריינדיר וה | https://telavivstocks.com/stock/769?year=2024
תדאה | 142 | לא עוברת | חברות החזקה | 56 מ' | 2024 | תדאה – שווי שוק 56 מ'. מחזיקה בחברה העוסקת ביבוא,יצור ושיווק מוצרים לבנייה, ובחברות אלקטרוניקה ומחשבים. לתדאה מספר אחזקות: מחזיקה במגוון של חברות פרטיות ללא סינרגיה משמעותית שזה בעיניי חיסרון. פשוט לא רואה כאן משהו מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/142?year=2024
אלספק | 1194 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 130 מ’ | 2024 | אלספק – שווי שוק 130 מ’. עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרים לשיפור איכות החשמל. מזומן נטו 17 מ'. צבר ההזמנות כמעט זהה לשנה שעברה. מצד אחד שיפור יפה במבט שנתי מצד שני במבט על הצבר ועל החלוקה למחציות אני לא בטוח שאפשר להמשיך לצפות לשיפור והיא לא מספיק זולה כרגע ללא צפי לצמיחה . למעקב.. | https://telavivstocks.com/stock/1194?year=2024
אס.טי.גי | 550 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 190 מ' | 2024 | אס.טי.גי – שווי שוק 190 מ'. עוסקת ביבוא ושיווק רכיבים ומיכשור אלקטרוני. שיפור נאה בתוצאות גם במבט מחצית מול מחצית: מכפיל רווח סביב 11, שימו לב ש-2022 כללה גם רווח ממכירת חברה כך שהצמיחה גבוהה יותר מבמבט ראשון. צבר שדווקא ירד בשנה האחרונה (גם בשל סיום משבר השבבים). צמיחה יפה בפרט בתחום הייצור. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/550?year=2024
טלסיס | 354 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,900 מ' | 2024 | טלסיס – שווי שוק 1,900 מ'. טלסיס עצמה היא עסק בקושי רווחי אחרי הוצאות מימון. מה שמעניין בטלסיס זו החזקה של 70.37% במניות וואריסייט – עסק מעניין שגדל ב-40% משנה לשנה כבר 7 שנים. נראה שמתוכננת הנפקה בנאסדק לוואריסייט.וואריסייט מפתחת מודולי System on module -SOM בגדול מדובר במחשב שלאחר מכן משובץ במערכות שונות כמו מכונות קפה חדשות ושואבי אבק רובוטיים. ה-value ללקוחות הוא בזה שהחברה לוקחת על עצמה המון מעבודת הפיתוח הגנרית. בחלוקה לרבעונים (שימו לב שלא מנוטרלות זכויות מיעוט): לאחרונה רכשה את שאר מניות | https://telavivstocks.com/stock/354?year=2024
יוניטרוניקס | 2170 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 475 מ’ | 2024 | יוניטרוניקס – שווי שוק 475 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק של בקרים לוגיים מתוכנתים. כתבתי על יוניטרוניקס ומנועי הצמיחה שלה כאן. בשלוש השנים האחרונות יוניטרוניקס הראתה בעקביות שיפור משמעותי בריווחיות התפעולית. 2023 בהחלט הייתה שנה מצוינת עבור יוניטרוניקס עם תוצאות מצוינות וקצב רווח של כ-45 מ' חברה מצוינת שהמוצרים החדשניים שלה (בקר מסונכרן דרך ענן) זוכים בפרסים בכמעט כל קטגוריה באופן עקבי. מכיוון שאני מאמין שהצמיחה בהכנסות תמשיך, יחד עם תמחור צנוע סביב מכפיל 9-10 אמנם קצת פחות זולה מהמעבר הקודם אך | https://telavivstocks.com/stock/2170?year=2024
סי-לאב | 2312 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 140 מ' | 2024 | סי-לאב– -שווי שוק 140 מ'. עוסקת בפיתוח ומכירה של מחשבים זעירים למגזר התעשייתי ללא מאוורר, חסכוניים בחשמל ועמידים בנוסף עוסקת בפיתוח ומכירה של COM Computer On Module מודולים למכשירים אלקטרוניים אשר נמצאים במכשיר חשמלי שצריכים כוח מחשוב כגון מכונת קפה,הליכונים,מכונות הנשמה וכו'. שיפור חד בתוצאות במחצית השניה של 2023 יחד עם התייעלות, בפרט במו"פ. הצבר ירד מ-30 מ' דולר בסוף 2022 ל-11.3 מ' דולר, מניח שזה קשור להקלה במשבר השבבים אך בהחלט צריך לשים על כך עין. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2312?year=2024
פייטון | 412 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 435 מ' | 2024 | פייטון – שווי שוק 435 מ'. מחזיקה 66.2% מחברת 'פייטון פלאנר מגנטיקס' הנסחרת בבורסה בבריסל. עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק של שנאים. המוצר המעניין של פייטון הוא שנאים פלאנריים, בו החברה היא אחת המובילות בעולם, שיפור בתוצאות בשנת 2023, רווח של 55 מ' ש"ח אך מתוכם רק 35 מ' ש"ח שייכים לבעלי מניות פייטון. בסך הכל חברה איכותית וצומחת בתמחור דיי טוב. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/412?year=2024
פיסיבי טכנולוגיות | 1221 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 260 מ’ | 2024 | פיסיבי טכנולוגיות – שווי שוק 260 מ’.עוסקת בייצור מעגלים מודפסים והרכבת רכיבים אלקטרוניים. עליה קלה במכירות וברווח הגולמי מקוזזת מול עליה בהוצאות השיווק. צבר ההזמנות אפילו התכווץ השנה. הפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1221?year=2024
קווליטאו | 1093 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 445 מ’ | 2024 | קווליטאו – שווי שוק 445 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק ציוד בדיקה לתעשיית המוליכים למחצה. בנוסף יש לקווליטאו צבר חזק. לקווליטאו הון עצמי משמעותי של 25 מיליון דולר שרובו נזיל, ומאזן נקי מחובות. התמחור של קווליטאו מאוד אטרקטיבי, המאזן החזק נותן הגנת דאונסייד מסויימת והחברה מחלקת כסף לבעלי המניות, הסביבה העסקית חיובית לחברה והצבר + האצה בקבלת הזמנות גדולות בחודשים האחרונים תומכים בתוצאות חזקות גם בטווח הנראה לעין. מנגד – סיכון מסוים מול סין אשר ברגע אחד ארה"ב יכולה למנוע מקווליטאו למכור לה. בינתיים | https://telavivstocks.com/stock/1093?year=2024
ג׳י וואן פתרונות אבטחה | 1765 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 510 מ׳ | 2024 | ג׳י וואן פתרונות אבטחה – שווי שוק 510 מ׳. עוסקת במתן שירותי שמירה ובטחון, הפעלת מוקדי סיור ופיקוח ואספקת שרותים טכנולוגיים למערכות שליטה ובקרה. סביב מכפיל 15 על שנת 2023, האטה ברבעון 4 בגלל המלחמה אך יש לצפות שבמבט קדימה יותר המלחמה דווקא תסייע לצמיחה. סביב תמחור הוגן- לא יקרה ולא זולה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1765?year=2024
גרופ 107 | 1960 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 6 מ' | 2024 | גרופ 107 – שווי שוק 6 מ'. לגרופ יש שני מגזרים: מגזר שירותים שמספק כוח אדם טכנולוגי שיושב במזרח אירופה (בעיקר אוקראינה) ובמערכת מסחר בשם לבנט המשמשת את לקוחות הבנק הבינלאומי בישראל (ובתקווה גופים נוספים בהמשך). ההפסד צומצם משמעותית ב-2023 אך הוא עדיין משמעותי. יתרת מזומן של 1 מ' בלבד שאלא אם המצב ישתפר יספיקו לחודשים בודדים בלבד. בכל זאת, ככל וגרופ תצליח לגדול בכמה אחוזים או להתייעל היא בהחלט יכולה להביא תוצאות יפות. בינתיים למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1960?year=2024
דנאל | 314 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,840 מ' | 2024 | דנאל – שווי שוק 1,840 מ'. עוסקת באספקת שירותי כח אדם,שירותי סיעוד והפעלת מוסדות לחוסים. מגזר הפיריון נותר הפסדי והוביל לשערוכים שליליים גדולים גם ב-2023. תחום הסיעוד מצליח יפה. לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/314?year=2024
תיגבור | 1460 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 403 מ׳ | 2024 | מחזיקה בנדל"ן בשווי כולל של כ-150 מ' ש"ח שתהיה צריכה להשקיע עלויות בפיתוחו: הדוחות הכספיים: שיפור במגזר הסיעוד ברבעון 4 שנראה שמתקדם בכיוון הנכון.בסך הכל חברה דפנסיבית גם אם לא הכי זולה ועם פוטנציאל צמיחה נחמד, גם על רקע המלחמה וביקוש לביטחון וסיעוד (זכתה בכמה מכרזים לאחרונה). חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1460?year=2024
איי אי מערכות שיחה | 169 | לא עוברת | שאר המניות | 3 מ' | 2024 | איי אי מערכות שיחה – שווי שוק 3 מ'. עוסקת בתחום הבינה המלאכותית הממוחשבת. בפיתוח תוכנה ליצירת צ'ט בוטים, בשימור, הפסדית מאוד ומסוכנת. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/169?year=2024
אינטרנט זהב | 2156 | לא עוברת | שאר המניות | 14 מ' | 2024 | אינטרנט זהב –שווי שוק 14 מ'. שלד ציבורי ללא פעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2156?year=2024
אינפימר | 1012 | לא עוברת | שאר המניות | 1 מ׳ | 2024 | אינפימר – שווי שוק 1 מ׳. חברת מעטפת ללא פעילות. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1012?year=2024
אלביט הדמיה | 1039 | לא עוברת | שאר המניות | 40 מ' | 2024 | אלביט הדמיה – שווי שוק 40 מ'. שלד, חברת מעטפת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1039?year=2024
אלביט מדיקל טכנולוג'יס | 474 | לא עוברת | שאר המניות | 15 מ' | 2024 | אלביט מדיקל טכנולוג'יס – שווי שוק 15 מ'. חברה מעטפת בשימור.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/474?year=2024
אקופיה | 1823 | לא עוברת | שאר המניות | 148 מ' | 2024 | אקופיה – שווי שוק 148 מ'. עסקה בפיתוח,מכירה ותחזוקה של מערכות רובוטיות לניקוי מתקנים סולאריים. מכרה את הפעילות וצפויה להישאר עם כ-50 מ' דולר בקופה והודיעה על חלוקת ענק של 150 מ' ש"ח- הופכת לחברת מעטפת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1823?year=2024
ג׳י.אף.סי גרין | 1568 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2024 | ג׳י.אף.סי גרין – שווי 111 מ'. חברת מעטפת, בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1568?year=2024
גלילאו טק | 1070 | לא עוברת | שאר המניות | 10 מ’ כמעט ללא מזומן | 2024 | גלילאו טק – שווי שוק 10 מ’ כמעט ללא מזומן, הפסדית מאוד. שלד ציבורי, מזה זמן רב בהליכיים עם חברת sky בתחום האנרגיה המתחדשת לפיו גלילאו תקצה 20% ממניותיה תמורת זכויות במקרקעין של sky ברומניה אך צריך לזכור שלגלילאו יש היסטוריה עם עסקאות מיזוג שנופלות. מסקרן אך נראה לי סביר מאוד שהעסקה לא תצא לפועל וככל ולא תצא לגלילאו אין ממש ערך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1070?year=2024
הדסית ביו | 1294 | לא עוברת | שאר המניות | 6 מ’ | 2024 | הדסית ביו – שווי שוק 6 מ’. משקיעה בחברות מחקר ופיתוח בתחום הרפואי וביו-טכנולוגיה ומחזיקה ב”אנלייבקס”. הפסדית מאוד, הערת עסק חי, בהשהיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1294?year=2024
יונט קרדיט | 1007 | לא עוברת | שאר המניות | 19 מ' | 2024 | יונט קרדיט –שווי שוק 19 מ'. בהליכי הסדר, השעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1007?year=2024
מירלנד | 1502 | לא עוברת | שאר המניות | 0.2 מ' | 2024 | מירלנד – שווי שוק 0.2 מ'. חברה קפריסאית המונפקת בבורסת AIM, אשר נכנסה להסדר חוב בדצמבר 2016. אשר החזיקה בכ-87% ממניותיה (באמצעות כלכלית ירושלים, מבני תעשיה ודרבן). לאחר השלמת ההסדר, הציבור והמוסדיים מחזיקים בכ-86% מהמניות.עוסקת בנדל"ן ברוסיה – תחום שהיה בעייתי קודם ועכשיו בטח גרוע בהרבה. בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1502?year=2024
קונטינואל | 1991 | לא עוברת | שאר המניות | 4 מ' | 2024 | קונטינואל – שווי שוק 4 מ'. עוסקת בפתוח תוכנה לניתוח וניטור תקשורת לתחבורה מתקדמת. קוניטיואל, שהונפקה בסוף 2021 לפי שווי של 80 מיליון שקל והגיעה בשיא למעל 135 מיליון שקל, הודיעה בפברואר 2022 על מכירת הפעילות תמורת 2.5 מיליון דולר לרדקום ותישאר שלד בורסאי ללא פעילות. נראה שהכוונה היא למזג את פעילותה של רשת בתי הקפה Ilan's, עדיין אין נתונים מפורטים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1991?year=2024
קרדן אן.וי | 1154 | לא עוברת | שאר המניות | 1 מ’ | 2024 | קרדן אן.וי – שווי שוק 1 מ’. חברה זרה העוסקת בנדל”ן בסין ובתשתיות מים. הון עצמי שלילי. בהליכי חדלות פירעון. כמובן שמסוכנת מדיי ולא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1154?year=2024
זפירוס ווינג אנרג’יס | 2413 | לא עוברת | אנרגיה |  | 2024 | סולאיר אנרגיות מתחדשות– ͏עוסקת בייזום,הקמה ותפעול של מערכות סולאריות בישראל ובספרד. פריים אנרג’י – עוסקת בייזום,פיתוח,הקמה והפעלה של מערכות לייצור חשמל מאנרגיה סולארית . סאנפלאואר – עוסקת ביצור חשמל בטכנולוגיית רוח בפולין וישראל. | https://telavivstocks.com/stock/2413?year=2024
כהן פיתוח | 810 | לא עוברת | אנרגיה |  | 2024 | רציו אנרגיות – השותפות המוגבלת עוסקת בחיפושי נפט וגז,ומחזיקה 15% משדה הגז “לויתן” ומחזיקה ב”רציו פטרוליום”. רציו פטרוליום – עוסקת בחיפושי נפט וגז בחו”ל. תומר תמלוגי אנרגיה – לחברה זכות לקבל תגמולי-על משדות הגז “תמר” ו”דלית”.תמר פטרוליום – מחזיקה 16.75% משדות הגז “תמר” ו”דלית”. | https://telavivstocks.com/stock/810?year=2024
או.אר.טי טכנולוגיות | 1135 | למעקב | שאר המניות | 65 מ' | 2024 | או.אר.טי טכנולוגיות – שווי שוק 65 מ'. הון עצמי של 155 מ' ש"ח. החברה עוסקת בייצור ושיווק של מערכת תשלום אלקטרוניות לתחבורה ציבורית בהשקעות בחברות טכנולוגיה ובהשקעות פיננסיות. הפעילות העיקרית של החברה בתחום התחבורה הציבורית דיי הצטמצמה בעקבות ההתפחויות הטכנולוגיות השונות סביב אמצעי התשלום והחברה מחפשת מיקוד עסקי נוסף. או.אר.טי נסחרת ב-40% מההון. מה שהשפיע על הרווח הסופי היה סעיף הוצאות אחרות בקשר ל-12.3 מ' דולר שהושקעה בפאגאיה. לאו.אר.טי אין כרגע פעילות משמעותית. על הוצאות הנהלה וכלליות של כ-5 מ' | https://telavivstocks.com/stock/1135?year=2024
אידומו | 1890 | לא עוברת | שאר המניות | 75 מ׳ | 2024 | אלה התוצאות הכספיות של אידומו: יתרת מזומן 3.7 מ' דולר. לפני שנה צפו לאיזון בשנת 2023, עכשיו מצפים לאיזון במחצית שניה של 2024. אי אפשר להתעלם מכך ש-SORA, מודל ייצור הוידאו של OpenAI, דומה במובנים רבים למוצר של אידומו וייתכן שיהפוך אותו ללא רלוונטי כבר בעתיד הקרוב, או מנגד ייתכן שייצור מודעות ועניין בתחום. מסקרן אך מסוכן מדיי לטעמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1890?year=2024
איי.סי.אל | 281 | לא עוברת | שאר המניות | 23,500 מ' ש"ח | 2024 | איי.סי.אל – שווי שוק 23,500 מ' ש"ח. חברת האם של חברות המפיקות אשלג, כימיקלים, פוספטים ודשנים. ירידה בתוצאות ב-2023. נראה שקשה מאוד לחזות את התוצאות נוכח התלות הכמעט מוחלטת במחירי סחורות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/281?year=2024
איידנטי הלת'קר | 1921 | לא עוברת | שאר המניות | 29 מ' | 2024 | איידנטי הלת'קר – שווי שוק 29 מ'. עוסקת בפיתוח ומכירת תוכנה לניהול מידע רפואי בבתי חולים. לאיידנטי יש סדרת מוצרים מרשימה, כולל תוכנה מבוססת בינה עסקית לניהול שרשרת האספקה במערכת הבריאות, כלי המוגן בפטנט לזיהוי פריטים רפואיים, ארונות חכמים, ארונות נרקוטיקה ועוד. 10 מ' ש"ח במזומן. יתרת מזומן 6 מ'. איידנטי מצפה לגידול משמעותי במכירות בשנת 2024 אך קשה להעריך אם זה יספיק להביא אותה לריווחיות בשנים הקרובות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1921?year=2024
אילקס מדיקל | 1019 | לא עוברת | שאר המניות | 768 מ' | 2024 | אילקס מדיקל – שווי שוק 768 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מיכשור מעבדות רפואי ופיתוח תוכנה לניהול מידע רפואי. עוסקת בשלושה תחומים – דיאגנוסטיקה- מכשור מעבדתי-רפואי, ציוד רפואי – מדטכניקה- ציוד רפואי ומתן שירות למוצרים ומכשירי הנשמה – פלייט. 200 מ' ש"ח במזומן. עליה בהכנסות מ-2022 אך ירידה משמעותית ברווח הגולמי. נראה שאפילו בשנת 2023 אילקס נפגעת מסוף תקופת הקורונה. המשך ירידה ברווח הגולמי וברווח הנקי יחד עם המשך ירידה במכירת מכשירי הנשמה מאז הקורונה. נראה לי כמו תמחור הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1019?year=2024
ווטר אי או | 1968 | לא עוברת | שאר המניות | 10 מ' | 2024 | ווטר אי או (לשעבר אימפקס אי או)- שווי שוק 10 מ'. החברה עוסקת בפיתוח ושיווק פלטפורמה לאיסוף מידע על שימוש במוצרי צריכה ארוזים או "אריזות חכמות" – בקבוק מים שיודע מתי הוא מתרוקן, קופסת כדורים שיודעת מתי צריך מילוי וכו'. שיפור נאה במכירות בשנת 2023 אך בעוד בתחילת 2023 היו הזמנות בצבר בסך 2.5 מ' אנחנו נכנסים לשנת 2024 עם אפס הזמנות בצבר שזו בעיה וכנראה שהשנה תהיה הרבה פחות טובה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1968?year=2024
אינטו | 341 | לא עוברת | שאר המניות | 26 מ’ | 2024 | אינטו (לשעבר נלה דיגיטל)– שווי שוק 26 מ’. עוסקת בהפעלת פלטפורמת השקעות מתחום הפינטק, וכן בהפעלת חנויות פופ-אפ ואי-קומרס. הפעילות של אינטו תלויה בגיוס משקיעים להשקעות נדל"ן בארה"ב. משכך, היא נהנית מריבית נמוכה בשני מובנים – גם נותן למשקיעים פחות אלטרנטיבות כמו קניית אג"ח מה שמושך אותם להשקעות נדל"ן וגם ריבית נמוכה מעוררת את שוק הנדל"ן היחסית רדום בארה"ב. מאז עליית הריבית בהחלט מורגש שהתקופה מאתגרת יותר אך כיום הריבית בארה"ב צפויה להיות בדרך מטה. כרגע 'כלואים' דמי הצלחה של אינטו בהשקעות נדל"ן בארה | https://telavivstocks.com/stock/341?year=2024
אלקטרה | 739 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2024 | אלקטרה – 5,340 מ'. עוסקת בבניה ותשתיות, ונשלטת על ידי אלקו. הון עצמי של 1.9 מיליארד. מכפיל רווח סביב 25. הצבר צמח מ-17.5 מיליארד בסוף 2022 ל-18.5 מיליארד ב-2023, לא דרמטי. לא זולה ולא מאוד צומחת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/739?year=2024
אלקטרה פאוור | 1804 | לא עוברת | שאר המניות | 342 מ' | 2024 | אלקטרה פאוור – שווי שוק 342 מ'. עוסקת ברכישה, אחסון ושיווק גז טבעי וחשמל. הון עצמי 802 מ'. הרווח הגולמי של פאוור הולך ויורד כבר תקופה ארוכה כמעט ברצף רבעוני. בקושי ריווחית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1804?year=2024
אלקטריאון | 368 | לא עוברת | שאר המניות | 2,250 מ' | 2024 | אלקטריאון -שווי שוק 2,250 מ'. עוסקת בפיתוח טכנולוגיית "כביש חכם". מדווחת על 16 פרויקטים בעולם – בשוודיה, נורבגיה, צרפת, גרמניה, ישראל, איטליה וארה"ב. חוזים חתומים בסך 48 מ' ש"ח. גידול משמעותי בהכנסות עם יעד הכנסות של 100 מ' בשנים 2023-2024. כרגע שורפת כ-70 מ' בשנה ונותרו 55 מ' ש"ח במזומן אך כל עוד אלקטריאון נסחרת בכזה שווי איני מאמין שתתקשה להמשיך לגייס. השאלה שנשאלת היא האם אנחנו מאמינים בעתיד שאלקטריאון מציגה – לא רק עתיד של כבישים מחושמלים אלא ספציפית כבישים מחושמלים של אלקטריאון. כרגע מסוכן | https://telavivstocks.com/stock/368?year=2024
אלרון | 749 | למעקב | שאר המניות | 278 מ’ | 2024 | אלרון – שווי שוק 278 מ’. משקיעה בחברות מיכשור רפואי,סייבר ותוכנה. נכון לתאריך הדו"ח, לאלרון יתרות מזומנים ונכסים פיננסים נזילים בסך של 60 מ' דולר, קרוב לשווי השוק של החברה. דיווחה על כוונה לפנות לבית המשפט לחלוקת דיבידנד בסך 35 מ' דולר. לאחר חלוקת הדיבידנד ככל ויאושר (סביר שיאושר) נישאר עם חברה בשווי של סביב 170 מ' ש"ח עם מזומן של 90 מ' ש"ח פלוס החזקות בחברות טכנולוגיה ששוות 490 מ' ש"ח לפי גיוס אחרון. הבעיה היא שקשה להסתמך על שווי לפי גיוס אחרון. בכל זאת הפער בין המחיר לשווי הוא בהחלט עצום. דיל | https://telavivstocks.com/stock/749?year=2024
אנדימד | 1391 | למעקב | שאר המניות | 44 מ' | 2024 | אנדימד –שווי שוק 44 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מכשור רפואי אסתטי לטיפול מקצועי וביתי להצערת העור,הצרת היקפים והסרת שיער. תחום המכשור לאסתטיקה רפואית מתאפיין במוצרים יחסית גנריים ללא יתרון טכנולוגי מהותי של חברה אחת על אחרת, לאחר עבודת הפיתוח הראשונית וקבלת האישורים הרגולטוריים וההבדלים המשמעותיים בין החברות בתחום נובעים ממבחר המוצרים בפורטפוליו של החברה ובעיקר מאפקטיביות השיווק. לאנדימד מספר מוצרים אשר מתחלקים למוצר הביתי המיועד לצרכנים פרטיים ומוצרים לשוק המקצועי המיועדים למרפאות, מכוני אסתט | https://telavivstocks.com/stock/1391?year=2024
אנלייבקס | 1780 | לא עוברת | שאר המניות | 135 מ' | 2024 | אנלייבקס – שווי שוק 135 מ'. דואלית. עוסקת בפיתוח תרופות להשבת האיזון למערכת החיסונית. ללא הכנסות, הפסדית. יתרת מזומן בסך 29 מ' דולר. לא יודע להעריך סיכויי הצלחת הפיתוחים. פרסמה תוצאות גרועות לניסוי ממש לאחרונה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1780?year=2024
אפסלון ברנדס | 456 | לא עוברת | שאר המניות | 23 מ' | 2024 | אפסלון ברנדס – שווי שוק 23 מ'. עוסקת במסחר מקוון באמזון. עברה למיקוד בהפחתת מלאי והפיכתו למזומן. 2 מ' ש"ח במזומן, על אף צמצום בהפסד עדיין הפסדית ועם מעט מזומן. עדיין לא רלוונטית להשקעה עבורי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/456?year=2024
ארן מחקר ופיתוח | 1122 | לא עוברת | שאר המניות | 103 מ' | 2024 | ארן מחקר ופיתוח – שווי שוק 103 מ'. עוסקת במתן שרותי תכנון ופיתוח מוצרים, ייבוא ציוד, אנרגיה סולרית והשקעה בחברות סטארט-אפ בשלבים מוקדמים. אני לא יודע כמה אפשר לסמוך על מגזר ההשקעה בסטארט אפים ושאר המגזרים לא עקביים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1122?year=2024
אקוואריוס מנועים | 1824 | לא עוברת | שאר המניות | 49 מ' | 2024 | אקוואריוס מנועים – שווי שוק 49 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מנועים וגנרטורים מבוססי בעירה פנימית. 3 מ' דולר במזומן בלבד נותרו. אפס מכירות, הפסד משמעותי. מאוד סביר שנראה דילול והסיכון גבוה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1824?year=2024
אריקה בי קיור לייזר | 1920 | לא עוברת | שאר המניות | 41 מ' | 2024 | אריקה בי קיור לייזר – שווי שוק 41 מ'. עוסקת בפיתוח וייצור מכשיר "בי-קיור לייזר" לטיפול בכאב ובפצעים. איחור משמעותי בפרסום דוחות וטעויות מהותיות בדוחות עבר. מכירות מתכווצות, הפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1920?year=2024
בלייד ריינג'ר | 1827 | לא עוברת | שאר המניות | 8 מ' | 2024 | בלייד ריינג'ר– שווי שוק 8 מ'. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה לניקוי אוטונומי של מתקנים סולאריים. לחברה הון גרעון בהון של 1.1 מ' ש"ח. נראה שבלייד תהיה חייבת לגייס הון בקרוב מאוד. סיכון גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1827?year=2024
בירמן עצים ופרזול | 530 | לא עוברת | שאר המניות | 101 מ׳ | 2024 | בירמן עצים ופרזול– שווי שוק 101 מ׳. כפי שניתן ללמוד משמה בירמן עוסקת בייצור,יבוא ושיווק לוחות עץ,מוצרי פירזול, וכן בייבוא מוצרי חשמל למטבחים. הון עצמי 95 מ'. עברה להפסד ב-2023. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/530?year=2024
גלוברנדס | 1741 | לא עוברת | שאר המניות | 485 מ׳ | 2024 | גלוברנדס – שווי שוק 485 מ׳. עוסקת ביבוא ושיווק מוצרי עישון ממתקים וחטיפים. החברה לאחרונה גם החלה להיכנס לתחום ההפצה של מוצרי פארמה (ללא מרשם) ומלבד תחום הסיגריות הבלעדי של החברה נראה שהחברה פועלת להתרחב ולצמוח בתחומים נוספים ומציגה גם בהם תוצאות יפות. גם ב-2023 אנו רואים גידול בהכנסות אך קיטון ברווח. מבלי להתייחס בכלל ל"מוסריות" של עישון – עסק שעלול להפגע מאוד מרגולציה כפי שבעצמה מציינת החברה "שינויים רגולטוריים כאמור עלולים לפגוע בהיקף הצריכה של מוצרי עישון בישראל ולפיכך להשפיע לרעה על הכנסות ו | https://telavivstocks.com/stock/1741?year=2024
גרייס ברידינג | 1997 | לא עוברת | שאר המניות | 43 מ' | 2024 | גרייס ברידינג – שווי שוק 43 מ'. עוסקת בפיתוח וייצור תכשירים ביולוגיים לתעשיית החקלאות (מחליפי דשן) ומכירת זרעים. הכנסות נמוכות מאוד והפסד גבוה. ועל פי הודעות אחרונות נראה שהיא בסוף דרכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1997?year=2024
דיפלומט | 1867 | לא עוברת | שאר המניות | 923 מ' | 2024 | דיפלומט – שווי שוק 923 מ'. עוסקת ביבוא, שיווק והפצה של מוצרי צריכה. משווקת מעל 2,000 מוצרים בעלי חיי מדף יחסית ארוכים. פועלת בישראל, דרום אפריקה, גיאורגיה, ניו זילנד וקפריסין כאשר 60% מהמכירות ו-67% מהרווח מקורם בישראל. הון עצמי של 815 מ' עם נטייה מוזרה לגייס הון ובמקביל לחלק דיבידנדים. צמיחה יחסית חלשה ברווח הנקי: על אף עליה במכירות ב-2023 ועליה ברווח הגולמי עליה בהוצאות המימון השאירה את השורה התחתונה דומה.אמנם לא יקרה אבל גם לא זולה לחברה שבקושי צומחת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1867?year=2024
הולמס פלייס | 1706 | למעקב | שאר המניות | 457 מ’ | 2024 | הולמס פלייס – שווי שוק 457 מ’. עוסקת בהפעלת רשת מועדוני כושר ובריאות. הסגרים של הקורונה פגעו מאוד בתוצאות של 2020 ו2021 אך מאז החברה הולכת בכיוון הנכון. צמיחה נאה משנה לשנה, מכפיל רווח סביב 12. גבולי אבל לדעתי התמחור לא מספיק טוב כדי לעבור. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1706?year=2024
הייקון מערכות | 1826 | לא עוברת | שאר המניות | 22 מ' | 2024 | הייקון מערכות – שווי שוק 22 מ'. עוסקת במחקר,פיתוח ויצור מערכות דיגיטליות לייצור אריזות ומוצרי קרטון. גירעון בהון של 3.4 מ' דולר, הערת עסק חי. צבר של 7 מ' דולר. נראה שהייקון שמה את מבטחה בהשתתפות בתערוכת דרופה ביוני 2024 כמנוע לקבלת הזמנות אך ההישרדות של החברה מוטלת בספק. מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1826?year=2024
טאואר | 2028 | למעקב | שאר המניות | 13,700 מ’ | 2024 | טאואר – שווי שוק 13,700 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח וייצור מוליכים למחצה לתעשיית האלקטרוניקה. ירידה של 15% בהכנסות בשנת 2023 ושל 25% ברווח הגולמי. קיבלה מאינטל 'קנס' בסך 353 מ' דולר בגין ביטול המיזוג וכעת מחזיקה במזומן ונכסים נזילים בסך מיליארד דולר. הרווח בשנת 2023 הושפע מאוד מהקנס ששילמה לה אינטל. בנטרול הקנס הרווח התפעולי בשנת 2023 היה 234 מ' דולר ורווח נקי ללא הכנסות מימון (כי אנחנו מנטרלים את המזומן בנפרד) של כ-210 מ' דולר. כלומר מכפיל רווח בנטרול מזומן של בערך 13. לא נראה זול במיוחד. לא עובר | https://telavivstocks.com/stock/2028?year=2024
טכנולוגיות גילוי אש גז- | 1796 | למעקב | שאר המניות | 220 מ' | 2024 | טכנולוגיות גילוי אש גז- שווי שוק 220 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח של גלאי אש וגז אופטיים לתעשיות חומרים מסוכנים. החברה ממשיכה לשרוף המון כסף, אמנם יש שיפור משמעותי בגזרת המכירות והרווח הגולמי גדל אך החברה נותרת בשלב זה הפסדית: טכנולוגיות מדווחת על צפי למעבר לאיזון תזרימי ברבעון השלישי של 2024. עד כה החברה מתקדמת בקצב יפה מאוד ונהנית גם מתמיכה של בעלי המניות הגדולים שמשתתפים בכל הנפקה ואף רכשו מניות בפרמיה. בהחלט חברה מסקרנת אך קצת מוקדם עבורי להעביר אותה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1796?year=2024
טקטונה | 216 | לא עוברת | שאר המניות | 108 מ' | 2024 | טקטונה– שווי שוק 108 מ'. עוסקת בפיתוח תוכנות מסחר ונכסים דיגיטלים. 7.7 מ' דולר במזומן ונכסים שוטפים. טקטונה עברה באופן מפתיע לרווח ב-2023 תודות לתוכנית התייעלות ועליה במחירי נכסי הקריפטו. טקטונה גם עדכנה כי נכון למועד פרסום הדוח (11.3.24) עלה שווי יתרות הנכסים הדיגיטליים ל-9 מ' דולר. אם נעבור על פירוט ההכנסות נראה שההכנסות של טקטונה הן רובן ככולן מהחזקה בנכסי קריפטו בלבד: היה לטקטונה פרויקט מעניין בשם bored.ai אבל נראה שהוא אינו פעיל עוד. קשה להבין מה שווי ההחזקות של טקטונה בקריפטו נכון להיום א | https://telavivstocks.com/stock/216?year=2024
יוטרון | 1771 | מעניינת | שאר המניות | 84 מ’ | 2024 | צבר ההזמנות נשאר כמעט זהה ב-2023, ההבדל העיקרי הוא שהוא מורכב מ-15% פתרונות לוגיסטיים לעומת 2% בשנה הקודמת. בשנים האחרונות יוטרון הולכת ומגדילה את שיעור הרווח הגולמי שלה – פרויקטים ותיקים בריווחיות נמוכה מסתיימים משנה לשנה ומוחלפים בפרויקטים בריווחיות גבוהה משמעותית. צריך לזכור שעד 2020 יוטרון הייתה הפסדית גולמית ומאז כל שנה שיעור הרווח הגולמי עולה ואפילו בחלוקה למחציות ניתן לראות שיפור ברווח הגולמי. אני חושב שיוטרון הולכת בכיוון הנכון. יש לה טכנולוגיה וניסיון ועכשיו נותר לה 'רק' להגדיל את המכיר | https://telavivstocks.com/stock/1771?year=2024
לכיש | 826 | לא עוברת | שאר המניות | 205 מ׳ | 2024 | לכיש – שווי שוק 205 מ׳. מייצרת ומשווקת מערבלי מזון לענף הרפת. צבר ההזמנות: לאחר זינוק ב-2022 אנו רואים גידול צנוע מאוד בצבר בשנה האחרונה מה שאולי משקף צפי צמיחה מתון במבט קדימה. סביב מכפיל רווח 12 – לא מספיק זולה בהעדר אינדיקציות לצמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/826?year=2024
מיטרוניקס | 1212 | לא עוברת | שאר המניות | 3,540 מ’ | 2024 | מיטרוניקס – שווי שוק 3,540 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק רובוטים אלקטרוניים לניקוי בריכות שחייה. מהחברות המובילות בתחומה בעולם. התוצאות מידרדרות בתקופה האחרונה משנה לשנה ומרבעון לרבעון, נראית לי יקרה לפחות עד שהמגמה תשתנה משמעותית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1212?year=2024
מיקרונט | 1370 | לא עוברת | שאר המניות | 15 מ' | 2024 | מיקרונט – שווי שוק 15 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות מחשב ומסופונים לניהול ציי רכב ועובדי שטח. 18 מ' במזומן. מיקרונט הציגה הפסד שיא ב-2022. ממשיכה להידרדר עסקית, הפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1370?year=2024
מרכז הפורמייקה אברבוך | 675 | לא עוברת | שאר המניות | 108 מ’ | 2024 | מרכז הפורמייקה אברבוך – שווי שוק 108 מ’. פועלת בשלושה תחומי פעילות: תחום העץ (יבוא ושיווק של מוצרי עץ ומוצרי לוואי מעץ), תחום הפרקטים (יבוא, שיווק והפצה של פרקטים וציוד נלווה) ותחום הנדל"ן (מימון פרויקטים למגורים במסגרת תמ"א 38). לא פרסמה דוחות שנתיים נכון למועד המעבר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/675?year=2024
נאייקס | 1894 | למעקב | שאר המניות | 3,470 מ' | 2024 | נאייקס -שווי שוק 3,470 מ'. עוסקת בפיתוח ומכירת פתרונות ושרותים דיגיטליים לסליקה ותפעול עסקים. מכירים את הריבוע הצהוב הזה במכונות אוטומטיות שמאפשר לרכוש באמצעות אשראי? זה אחד המוצרים של נאייקס, יחד עם מחשבים לנקודות מכירה. המכירות של נאייקס צומחות בקצב ממוצע של 44% בשנים האחרונות אך "רק" 31% בשנה האחרונה. גם קצב הגידול במספר הלקוחות ובמספר המכשירים הוא באזור 40-50% שזה מרשים מאוד. זה הצפי לשנת 2024: ניתן לראות שהחברה מצפה להמשיך לצמוח בקצב חד של כ-40% לאזור 1.1 מיליארד ש"ח. בטווח הארוך נאייקס שמה | https://telavivstocks.com/stock/1894?year=2024
נובה | 2177 | לא עוברת | שאר המניות | 18,500 מ’ | 2024 | נובה – שווי שוק 18,500 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות מדידה אופטיות לשימוש בתעשיית המוליכים למחצה. שיפור דרמטי בתוצאות בשנתיים האחרונות: מכפיל הרווח של נובה המשיך לעלות השנה ומגיע כבר למעל 35. נראה שהצפי הוא שנובה תהנה מהשקעות עתק בתחום המוליכים למחצה (בין השאר בהקשר ל-AI) אך בפועל אנו רואים ש-2023 פחות טובה מ-2022 וקשה לצפות מה יביאו השנים הקרובות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2177?year=2024
נובולוג | 1677 | למעקב | שאר המניות | 758 מ' | 2024 | חטיבה טכנולוגית- מפתחת טכנולוגיה להנגשת רפואה כגון זימון תורים וכו' מזומן עודף 230 מ'. 'הוצאות אחרות' משמעותיות ב-2023, בעיקר ברבעון 4: באמצע שנת 2023 נובולוג החליפה מנכ"ל וקשה שלא לחשוד שהמחיקות והתוצאות הגרועות מאז עשויות להיות קשורות גם ל'ניקיון שולחן' של המנכ"ל החדש. בכל זאת בשלב זה עם הירידה ברווח התפעולי (גם המתואם) אני מעדיף לחכות עד שהיכולת שלה לצמוח ולשפר את התוצאות תהיה ברורה יותר. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1677?year=2024
נקסט ג’ן | 1092 | לא עוברת | שאר המניות | 6,470 | 2024 | נקסט ג’ן – שווי שוק 8.7 מ'. עוסקת בפיתוח מכשור עזר לעטים להזרקת אינסולין,המשמש חולי סכרת. הפסדית מאוד ועם יתרת מזומן נמוכה, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1092?year=2024
סאפיינס | 1146 | לא עוברת | שאר המניות | 6,470 | 2024 | סאפיינס – שווי שוק 6,470. חברה זרה העוסקת בפיתוח ואספקת פתרונות תוכנה לתחומים הפיננסים. הון עצמי של 402 מ' דולר. צמיחה של כ-8% בהכנסות ושל כ-27% ברווח. מכפיל רווח סביב 28. התמחור ביחס לצמיחה לא מספיק מעניין בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1146?year=2024
סופווייב | 1886 | למעקב | שאר המניות | 655 מ’ | 2024 | סופווייב – שווי שוק 655 מ’. עוסקת בפיתוח,שיווק וייצור טכנולוגיה לא-פולשנית לטיפולי הצערת ומיצוק העור. תחום המכשור לאסתטיקה רפואית מתאפיין במוצרים יחסית גנריים ללא יתרון טכנולוגי משמעותי של חברה אחת על אחרת, וההבדלים המשמעותיים בין החברות בתחום נובעים ממבחר המוצרים בפורטפוליו של החברה ובעיקר מאפקטיביות השיווק שנראה שמאמציו נשאו פרי. במהלך 2022 החברה הצליחה לצד קבלת אישורים רגולטורים בכמה מדינות להרחיב את פעילותה בצורה משמעותית באמצעות מפיצים באסיה, אירופה ודרום אמריקה. בנוסף החברה משווקת באופן עצ | https://telavivstocks.com/stock/1886?year=2024
סונוביה | 2304 | לא עוברת | שאר המניות | 10 מ' | 2024 | סונוביה – שווי שוק 10 מ'.עוסקת במו"פ של ציפויים אנטי-בקטריאליים לטקסטיל וביצור מסכות רב-פעמיות. סונוביה מציגה מכונה לטיפול בבדים – ה-SonoFix – שמטפלת בדים שאופן שהופך אותם לדוחי מים, ומונעים היווצרות חיידקים וריחות.הודיעה על תוכנית התייעלות שצפויה לחסוך כ-2.2 מ' ש"ח בשנה. יתרת מזומן 6 מ' דולר גם לאחר ההתייעלות עדיין הפסדית, מכירות בירידה. אמנם נסחרת מתחת למזומן אך לא סביר שהמשקיעים יהנו מהמזומן הזה אלא אם החברה תחליט להציף ערך או תשיג פריצת דרך עסקית . לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2304?year=2024
סיאי | 442 | מעניינת | שאר המניות | 172 מ’ | 2024 | 11 מ' דולר במזומן. רבעון 4 חזק מאוד ושיפור במבט שנתי. קפיצה בצבר בתחום הצבאי מדעי: .מהסתכלות על צבר ההזמנות נראה שאפשר לצפות לשיפור בהכנסות בעיקר בתחום הצבאי. סביב מכפיל 10, צפי לצמיחה יפה השנה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/442?year=2024
סילבר קסטל | 1320 | לא עוברת | שאר המניות | 15 מ׳ | 2024 | סילבר קסטל – שווי שוק 15 מ׳. עוסקת בניהול השקעות ומכשירים פיננסים בנכסים דיגיטליים. | https://telavivstocks.com/stock/1320?year=2024
סינאל | 1115 | למעקב | שאר המניות | 110 מ’ | 2024 | סילבר קסטל נותני שירותים למטבעות קריפטוגרפיים ומנהלת שתי קרנות גידור בתחום. עדיין הפסדית מאוד וכמעט ללא הון עצמי. לא עוברתסינאל – שווי שוק 110 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות לאיסוף וניהול נתונים (שעוני נוכחות) וייבוא ושיווק מוצרי מתח חשמלי נמוך. נראה שההפרדה עשתה לסינאל טוב – צומחת בקצב יפה בתחום התוכנה ובענף שמאופיין בלקוחות "דביקים" (כוח אדם, שעוני נוכחות). מכפיל רווח סביב 8. נראה שהמינוף התפעולי גבוה (עליה קלה בהנכסות יחד עם התייעלות הובילו להכפלה של הרווח) אך הצמיחה לא מספיק עקבית. למע | https://telavivstocks.com/stock/1115?year=2024
ספרינג ונצ'רס | 1329 | לא עוברת | שאר המניות | 56 מ' | 2024 | ספרינג ונצ'רס – שווי שוק 56 מ'. משקיעה בחברות טכנולוגיה ולמעשה פועלת כקרן הון סיכון סחירה. הפורטפוליו של ספרינג כולל השקעה ב-5 חברות טכנולוגיה פרטיות, במספר חברות ואג"חים סחירים בשווי 18.7 מיליון ש"ח, וכן ב2 חברות המתמקדות בעצמן בהשקעות הון סיכון.בנוסף לספרינג פעילות מחקר ופיתוח בתחום הטכנולוגיה, בעלות על נכסים טכנולוגיים וקניין רוחני הכוללת פיתוחם של כלים טכנולוגיים לניתוח מידע ומסחר בתחום ההשקעות. חברת הפורטפוליו המרכזית ביותר של ספרינג היא Perimeter 81 שנמכרה לאחרונה תמורת 25 מ' דולר.לאחר חלו | https://telavivstocks.com/stock/1329?year=2024
עמיר שיווק | 1232 | מעניינת | שאר המניות | 300 מ’ | 2024 | . ללא תוצאות BOL בה מחזיקה עמיר 35% היה לעמיר רווח נקי של כ-35 מ' ש"ח. נראה שיש אפסייד מסוים בפעילות הבסיס עם רבעון 4 חזק מאוד בנוסף לנדל"ן בבני ברק שיניב NOI של כ-12 מ' לעומת 7.5 מ' כיום. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1232?year=2024
פוורפליט | 1776 | לא עוברת | שאר המניות | 560 מ’ | 2024 | פוורפליט –שווי שוק 560 מ’. חברה זרה העוסקת במתן פתרונות אלחוטיים לאבטחה,שליטה וניהול של ציי כלי רכב ומטענים.הקשר לישראל הוא שב-2020 רכשה את פוינטר. גם ב-2023 הייתה ירידה במכירות וגידול בהפסד מ-3 מ' ל-4.6 מ' אך ישנן הוצאות רכישה בסך 2 מ' בגין Movingdots. לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1776?year=2024
פוטומיין | 1873 | לא עוברת | שאר המניות | 65 מ' | 2024 | פוטומיין – שווי שוק 65 מ'. עוסקת בפיתוח אפליקציות בתחום תמונות המאפשרות סריקה,שמירה ושיתוף תמונות, כולל סריקה של נגטיבים מתמונות ישנות, צביעה באמצעות AI של תמונות שחור לבן ועוד. המצגת מציגה את הנתונים בצורה יפה. בשנת 2023 פוטומיין הקטינה בחדות את ההוצאות בשיווק מה שהוביל גם לירידה בהכנסות אך לירידה חדה יותר בהוצאות ורווח נקי של 2.5 מ' דולר ב-2023. יתרת מזומן של 15.4 מ' דולר כך שבניכוי המזומן הפעילות נסחרת במחיר נמוך מאוד. עם זאת, ייתכן שעוד לא ראינו את מלוא ההשפעה של הירידה בפרסום. נראה שפוטומי | https://telavivstocks.com/stock/1873?year=2024
פוםוום | 1861 | לא עוברת | שאר המניות | 70 מ' | 2024 | פוםוום – שווי שוק 70 מ'.עוסקת בפיתוח וייצור מערכת בינה מלאכותית (AI) לזיהוי תמונות. שם החברה הוא ראשי תיבות של Picture Of Me, Video Of Me , פיתחה טכנולוגיה שמאפשרת זיהוי פנים של מבקרים בפארקי שעשועים, צילום של המבקרים ברחבי הפארק ואז שליחת התמונות ישירות למבקר, כולל תמונות שקשה מאוד לצלם כמו תוך כדי רכבות הרים. מחליף את הדוכנים שקיימים בהם קונים תמונות. עדיין הפסדית (שימו לב לעונתיות שקשורה לעונת התיירות). התקשרה בהסכם מיזוג שיוביל למחיקת החברה מהבורסה בת"א. לא עוסק בהימורי ספאק מהסוג הזה. לא עו | https://telavivstocks.com/stock/1861?year=2024
פורסייט | 199 | לא עוברת | שאר המניות | 62 מ' | 2024 | פורסייט– שווי שוק 62 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח של מוצרים למניעת תאונות דרכים. בקושי מכניסה כסף (497 א' בשנה), הפסידה 18 מ' בשנת 2023. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/199?year=2024
פלאזה סנטר | 1476 | לא עוברת | שאר המניות | 16 מ' | 2024 | פלאזה סנטר – שווי שוק 16 מ'. חברה זרה העוסקת בהקמת מרכזי מסחר ובידור באירופה ובהודו. יתרת מזומן 7.7 מ' יורו, הפסדית מאוד. הון עצמי שלילי מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1476?year=2024
פלסאנמור | 1895 | למעקב | שאר המניות | 190 מ' | 2024 | פלסאנמור – שווי שוק 190 מ'. עוסקת בפיתוח מכשירי אולטרסאונד ניידים לשימוש ביתי ומכשיר למעקב זקיקים. הפסדית מאוד. צבר ההזמנות גם הוא לא גדול. לא עוברת.. | https://telavivstocks.com/stock/1895?year=2024
פליינג ספארק | 1868 | לא עוברת | שאר המניות | 10.5 מ' | 2024 | פליינג ספארק -שווי שוק 10.5 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח של תחליפי חלבון מחרקים ובפרט זחלי זבוב פירות. יתרה של 9 מ' במזומן. כמעט ללא מכירות, בנובמבר 23' ספארק חתמה על הסכם השקעה במסגרתו קליף קפיטל תשקיע 5 מ' דולר בחברת ייצור ושיווק כנגד הקצאה של 40% בחברת הבת כאשר כבר הוזרמה השקעה של 4.1 מ' דולר. בינתיים ספארק עדיין הפסדית מאוד, שווה לשים על פליינג ספארק עין אך היא מוקדמת מדיי בפעילותה למטרת המעבר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1868?year=2024
פריון – | 2240 | לא עוברת | שאר המניות | 2,300 מ' | 2024 | פריון – שווי שוק 2,300 מ', דואלית. החברה עוסקת בפרסום דיגטלי ומוניטיזציה של אתרים ואפליקציות (אד-טק). מזומן נטו 420 מ' דולר. 1.7 מיליארד במזומן, רווח של 432 מ' ש"ח ב-2023. הבעיה העיקרית היא שהתחום של פריון, אד-טק, נוטה להיות בעייתי וחשוף לשינויים במדיניות גוגל/פייסבוק/אפל ואחרות. ראינו חברות בתחום נמחקות לחלוטין בשל שינויים אצל ענקיות הטק. פרסמה תוצאות מקדמיות גרועות לרבעון הראשון של 2024. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2240?year=2024
קבסיר | 1857 | לא עוברת | שאר המניות | 40 מ' | 2024 | קבסיר– שווי שוק 40 מ', עוסקת בתחום הלמידה המקוונת. פיתחה מערכת לניהול תוכן לסטודנטים בתחום המדעים במוסדות להשכלה גבוהה. יוצרת קורסים וחוברות לימוד החברה עובדת במודל B2C ומודל B2B בנוסף מוכרת את המוצר דרך מפיץ ולאוניברסיטאות ישירות. 16 מ' במזומן. העסק פשוט לא ממריא מבחינת הכנסות, הפסדית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1857?year=2024
פרקומט | 2391 | למעקב | שאר המניות | 138 מ' | 2024 | פרקומט – שווי שוק 138 מ'. עוסקת בפיתוח וייצור מתקני חנייה רובוטיים ומכניים. יתרת מזומן 54 מ', חציון שני חזק מאוד. אני לא יודע אם הרווח בחציון השני מייצג או קשור לפרויקטים מסוימים. צבר ההזמנות ירד מעט מ-168 מ' ל-163 מ' אבל לא בטוח כמה זה מייצג. בכל אופן בהחלט נראה ששווה הסתכלות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2391?year=2024
קמהדע | 1267 | לא עוברת | שאר המניות | 1,120 מ’ | 2024 | קמהדע – שווי שוק 1,120 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק תרופות בתחום ביו- פרמצבטיקה שכבר נמצאת בשלב מסחרי. קמהדע מתמחה במוצרים מבוססי פלסמה והמוצרים שלה כוללים את KedraB, Cytogam, Varizig, Winrho, Hepagab ו- Glassia. פימי הגדילו את ההשקעה בשנת 2023. התוצאות היו בהתאמה לתחזית לפני שנה. התחזית לשנת 2024 – הכנסות של 160 מ' ואביטדה של עד 30 מ' דולר. יתרת מזומן של 55 מ' דולר. מכפיל אביטדה של בערך 11 על הצפי ל-2024. נמצאת בפיתוח של טיפול במחסור AAT בשאיפה – InnovAATe. בסך הכל לא יקרה אבל גם לא | https://telavivstocks.com/stock/1267?year=2024
קמטק | 2174 | לא עוברת | שאר המניות | 13,100 מ' ש"ח’ | 2024 | קמטק – שווי שוק 13,100 מ' ש"ח’. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות לשיפור וייעול תעשיית המוליכים למחצה. מי שעוקב אחרי הכלכלה בטח שמע על המחסור העולמי בשבבים. חלק מהפתרון לבעיה הוא פתיחת פאבים חדשים לייצור שבבים והפאבים האלה צריכים ציוד שיתכן שיהיה של קמטק. עם זאת, בינתיים אנחנו לא רואים את האפקט הזה בתוצאות: מכירות אפילו יותר נמוכות משנה שעברה. אני מבין שהצפי הוא שהשנים הבאות יציגו צמיחה גבוהה אבל אני לא יודע לתמחר את זה. לפחות כרגע קמטק נסחרת במכפיל רווח 45. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2174?year=2024
קפיטל פוינט | 1325 | לא עוברת | שאר המניות | 75 מ' | 2024 | קפיטל פוינט – שווי שוק 75 מ'. עוסקת בהשקעה בחברות פרטיות וציבוריות. הון עצמי של 140 מ' כך שזה במבט ראשון כאילו אתם קונים תיק מניות בערך בחצי מחיר אלא שמבט ברווח והפסד מראה אחרת: הוצאות הנהלה וכלליות של 11 מיליון מצדיקים דיסקאונט גדול של 50-100 מ' ש"ח בעיניי. כשמתחשבים בכך הדיסקאונט נעלם ואנו נשארים עם תיק השקעות שאין לנו השפעה עליו. בתקופה שהשוק טוב זה נראה בסדר אבל במפולת בשוק זה ייראה רע מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1325?year=2024
ריי טי אל וי (לשעבר אינטליקנה | 673 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2024 | ריי טי אל וי (לשעבר אינטליקנה) – שווי שוק: 70 מ'. פועלת לאיתור ורכישת נכסים וקרקעות לייזום בתל אביב-יפו לשם השבחתם ומכירתם. הפסדית גם בקיזוז הוצאות רישום למסחר, גרעון בהון העצמי. יש רשימת פרויקטים אך לא רואה כיצד תבצע אותם כרגע – אולי גיוס הון או מכירת פרויקטים. בשלב זה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/673?year=2024
רייזור לאבס | 1849 | למעקב | שאר המניות | 193 מ' | 2024 | רייזור לאבס – שווי שוק 193 מ'. עוסקת בפיתוח ושיווק פתרונות ומוצרי בינה מלאכותית. ב-2023 אנו רואים הכנסות בהיקף דומה ל-2022 אך רייזור מפרטת כי עברה 'ממכירות של פתרונות בינה מלאכותית למכירות של מוצרי בינה מלאכותית גם בחלוקה למחציות ההפסד נשמר גבוה על אף שיפור צנוע בהכנסות: בדוחות הכספיים אנו לא רואים הרבה התקדמות אך בפירוט הארועים האחרונים אולי יש עניין. המוצר של רייזור, Datamind AI הושק ב-2023 לשיווק לשוק הכרייה (איתור תקלות מוקדם במכונות). ביוני 2023 רייזור קיבלה הזמנה מתאגיד כרייה גדול, במאי 20 | https://telavivstocks.com/stock/1849?year=2024
שריין | 2226 | לא עוברת | שאר המניות | 255 מ' | 2024 | שריין – שווי שוק 255 מ'. עוסקת בפיתוח מכשירי מדידה לאבחון,חיתוך וליטוש יהלומים. ירידה בתוצאות ומעבר להפסד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2226?year=2024
תאת טכנולוגיות | 2110 | מעניינת | שאר המניות | 437 מ' | 2024 | תאת טכנולוגיות – שווי שוק 437 מ'. החברה עוסקת בייצור ושיווק מערכות לתחומים הצבאי והתעופתי, מחליפי חום ומערכות קירור. אחרי שנים בהן התוצאות של תאת היו תקועות במקום, בשנת 2023 סוף סוף רואים שיפור בתוצאות ומעבר לרווח כמו גם גידול בצבר ל-400 מ' דולר. אם נניח שמגמת השיפור ברווח תימשך נראה אביטדה של כ-70 מ' ש"ח ב-2024 עם רווח נקי של כ-40 מ' ש"ח. קצת גבולי אך חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/2110?year=2024
תיא השקעות | 796 | למעקב | שאר המניות | 122 מ' | 2024 | תיא השקעות – שווי שוק 122 מ'. עוסקת בהפקת שידורי טלוויזיה ומתן שירותים בתחום המדיה. כתבתי על תיא בעבר. 80 מ' מזומן עודף במאזן. הרוויחה סכום עתק בשנת 2023 בהקשר הסכם עם אפריקה בקשר לאולפני הרצליה. הפעילות עצמה מלבד הנדל"ן (שכנראה יהיו ממנו תשלומים נוספים) היא בקושי ריווחית. השאלה הגדולה כאן, שאיני יודע לענות עליה, היא מה תיא יעשו עם הכסף. אם הייתי מצפה שהכסף יחולק כדיבידנד תיא הייתה עוברת אך ללא חלוקה היא כנראה תהיה מלכודת ערך. יש גם בעיה נוספת והיא במבנה ההון – תיא היא כנראה המניה היחידה בישראל | https://telavivstocks.com/stock/796?year=2024
תעוזה | 290 | לא עוברת | שאר המניות | 43 מ' | 2024 | תעוזה – שווי שוק 43 מ'. מתפקדת בתור קרן הון סיכון המשקיעה במגוון תחומים. בקרן השקעות, הרווחים מוצגים לפי שערוך נכסים או לחילופין, מכירת ההחזקות. זה מבנה ההחזקות של תעוזה נכון לסוף 2023, לתעוזה הון עצמי של 18 מיליון דולר והיא נסחרת קצת מתחת להון העצמי. האחזקה בעלת הפוטנציאל המשמעותי ביותר בפורטפוליו בעיניי היא אחזקה ב3.2% ממניות Tyto care, שפיתחה מוצר המאפשר לבצע בדיקות פיזיות כמו בדיקת אוזניים וגרון מהבית 24/7 ללא צורך בהגעה פיזית למרפאה ובעלת אישור FDA, אך זה עדיין לא מצדיק השקעה בתעוזה.במהלך | https://telavivstocks.com/stock/290?year=2024

## 2023 review (537 stocks)
אאורה | 373 | מעניינת | התחדשות עירונית | 1,460 מ' | 2023 | אאורה – שווי שוק 1,460 מ'. עוסקת ביזמות ובנייה למגורים בהתחדשות עירונית. ללא ספק החברה המובילה בתחום ההתחדשות. רווח נקי של 141 מ' בשנת 2022 וצפי לרווח של כ-200 מ' בכל שנה מהשנתיים הקרובות. לאאורה יש מספר שיא של פרויקטים בביצוע כאשר בכל שנה נוספים עשרות פרויקטים נוספים. למרות שאאורה היא החברה הבוגרת בתחום ההתחדשות היא עדיין צומחת בקצב גבוה. במכפיל רווח פשוט (~10) ויחד עם צמיחה צפויה של עשרות אחוזים בשנה אאורה היא לדעתי אובייקטיבית חברה זולה. חברה מעניינת. (ג.נ. – אשתי עובדת בחברה). | https://telavivstocks.com/stock/373?year=2023
אב-גד | 1829 | מעניינת | התחדשות עירונית | 142 מ' | 2023 | אב-גד– שווי שוק 142 מ'. עוסקת בהתחדשות עירונית. כתבתי על אב-גד במאמר נפרד. אני רואה בשנת 2023 כשנת המפנה של אב-גד. את השנה אב-גד תסיים עם רווח של כ-20 מ' ש"ח כאשר במהלכה ייכנסו 11 פרויקטים לביצוע. את שנת 2024 אב-גד תתחיל כבר עם היקף מסיבי של פרויקטים בביצוע ולהערכתי תרוויח במהלכה כ-50 מ' ש"ח. במהלך 2025 הרווח השנתי כבר יהיה כ-100 מ' ש"ח. בהינתן שזה הכיוון ברור שהאפסייד בשנתיים הקרובות יהיה גבוה מאוד. כל האמור לא מתחשב כלל בפרויקט עיר כינרת. – פרויקט שאפתני עם רווח צפוי של כ-350 מ' בשלב א' אשר לא | https://telavivstocks.com/stock/1829?year=2023
בית וגג יזמות נדל"ן | 2371 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 415 מ' | 2023 | בית וגג יזמות נדל"ן – שווי שוק 415 מ'. עוסקת בתכנון,ייזום וביצוע פרויקטי נדל"ן,בעיקר התחדשות עירונית. הון עצמי של כ-254 מ' לאחר ההנפקה. רווח גולמי צפוי כולל של כ-1,070 מ' ש"ח אם נלך לפי המדד שלנו של אפסיד התחדשות עירונית אומנם בית וגג לא יקרה אבל יש אלטנרטיבות זולות יותר בסקטור. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2371?year=2023
בוני התיכון | 531 | מעניינת | התחדשות עירונית | 435 מ׳ | 2023 | בוני התיכון – שווי שוק 435 מ׳. עוסקת בייזום ובניית פרויקטים של בניה למגורים. לבוני התיכון הון עצמי של 220 מ' ומאזן של כמיליארד ש"ח. הרווח הצפוי בפרויקטים בכל השלבים מעל 25% חתימות הוא כ-8.3 מיליארד ש"ח (חלק החברה), מתוכם 5% שייכים לרן מלאך מנכ"ל הפעילות, וכן כשליש מהפרויקטים הן בשלב מוקדם יחסית. משכך ניוותר עם רווח צפוי של כ-5.3 מיליארד ש"ח על פי הנתונים שהצגתי נקבל שבוני התיכון היא בהחלט אחת מהחברות הזולות ביותר בתחום כאשר והיקף הפרויקטים שצפויים להיכנס לביצוע עד 2025 הוא פשוט עצום ושם את בוני | https://telavivstocks.com/stock/531?year=2023
גפן מגורים והתחדשות | 1532 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 93 מ' | 2023 | גפן מגורים והתחדשות – שווי שוק 93 מ', החלה לעסוק בנדל"ן ובניה. בשליטת צחי אבו. הון עצמי 48 מ' לאחר גיוס ממוסדיים. אין כמעט מידע בדוח. לפני כשבוע הודיעה על רכישת זכויות בפרויקטים בתחום ההתחדשות העירונית בכ-15 מ' ש"ח אך עדיין אין לנו מספיק מידע על הרכישות ועל הפעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1532?year=2023
הכשרת הישוב התחדשות עירונית | 1561 | לא עוברת | התחדשות עירונית | 255 מ' ש"ח | 2023 | הכשרת הישוב התחדשות עירונית – שווי שוק 255 מ' ש"ח, עוסקת בהתחדשות עירונית. לפי הדוחו רווח גולמי צפוי של 1,300 מ'. הון עצמי שלילי של 21 מיליון ש"ח והחברה ממשיכה כרגע להפסיד בקצב גבוה. לפי מקדם התחדשות העירונית הכשרה התחדשות היא מהחברות היקרות בענף ועם הון עצמי שלילי שהולך ונהיה שלילי יותר ויותר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1561?year=2023
רותם שני | 1797 | מעניינת | התחדשות עירונית | 208 מ' | 2023 | רותם שני -שווי שוק 208 מ'. רותם שני בעלת הון עצמי של 149 מ' וצבר פרוייקטים גדול קדימה ביחס לשווי שוק , אך ניתן לראות שיש ירידה מתוכננת הגידול העקרי יגיע בשנת 2024 ששם ככל הנראה החברה תוכל להגיע לקצב רווח מעבר ל60 מיליון ש"ח בשנה עם יציבות וכנראה נראה עוד פרוייקטים שיצטרפו לצבר לאחר מכן, בנוף לרותם שני את חברת הבת קריית שחקים (50% חלק החברה) אשר רשומה בספרים ב3.3 מ' אשר אנחנו יודעים שהיא שווה הרבה יותר רק מוקדם יותר ב2020 מבנה רכשה את 50% הנותרים בסך של 80 מ' ש"ח והחברה צופה רווחים מהפרוייקט הזה | https://telavivstocks.com/stock/1797?year=2023
אביב תעשיות בנייה | 444 | למעקב | נדל"ן יזמי | 142 מ’ | 2023 | אביב תעשיות בנייה – שווי שוק 142 מ’.עוסקת ביזום ובניה למגורים,נדל"ן מניב ובעיבוד אבן ושיש. הון עצמי 305 מ'. רווח גולמי להכיר מפרויקטים בביצוע 163 מ'- צבר פרויקטים נמוך יחסית אך בחצי מההון העצמי ובמינוף נמוך אביב אכן נראית זולה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/444?year=2023
אזורים | 715 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1,900 מ' | 2023 | אזורים – שווי שוק 1,900 מ'. עוסקת ביזמות לבניית פרויקטים למגורים בישראל. הון עצמי של 1.88 מיליארד. אזורים גם מנהלת את אזורים ריט ומקבלת ממנה דמי ניהול של כ-25 מ' ש"ח בשנה ושווי ההחזקה באזורים ריט הוא כ-160 מ' לפי שווי שוק. לדעתי קרנות ריט מגורים הן עסק בעייתי שכן הוצאות המימון בסביבת הריבית הנוכחית גבוהות יותר מהכנסות השכירות. בתחום הפעילות היזמי – ירידה במכירות וברווח (מלבד שערוכים). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/715?year=2023
אפריקה מגורים | 1338 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1,900 מ' | 2023 | אפריקה מגורים – שווי שוק 1,900 מ'. עוסקת ביזום פרויקטי בניה למגורים. הון עצמי של 1.3 מיליארד. צפי לרווח גולמי מצטבר של 2.5 מיליארד עד שנת 2025. כשליש מהפעילות הנוכחית היא בהתחדשות עירונית. אנו רואים ירידה בתוצאות בשנתיים האחרונות ברווח הגולמי אך לפי צפי החברה הרווח הגולמי צפוי להיות כ-400 מ' בשנה בשלוש השנים הקרובות, שימו לב שחלק גדול מהרווח מגיע מהתאמת שווי הוגן של נדל"ן להשקעה. בתרחיש של עמידה בתחזית אפריקה תיסחר סביב מכפיל רווח 6 על הרווח בשלוש השנים הקרובות. לא מספיק מעניין בשוק הזה. לא עובר | https://telavivstocks.com/stock/1338?year=2023
אלמוגים | 1553 | מעניינת | נדל"ן יזמי | 155 מ' | 2023 | אלמוגים –.שווי שוק 155 מ'. עוסקת בייזום,הקמה ותפעול פרוייקטי נדל"ן למגורים. נכללת בקטגוריה של התחדשות עירונית מכיוון שרוב הצבר שלה הוא בתחום. הון עצמי של 244 מ' ורווח של 77 מ' בשנת 2022. אלמוגים עשתה התקדמות יפה ועם רווח משמעותי בשנת 2022 לחברה כל כך קטנה כמעט 50% משווי השוק שלה לאלמוגים גם צבר רווח גולמי לשנים הקרובות. מה שמפריע לי בחברה זה היחס הון למאזן שלה שעומד על קרוב ל 18% בלבד ועוד החברה בחרה לחלק 30 מיליון ש"ח דיבידנד (והפחיתה אותו ל20 מיליון אחרי ביקורת ציבורית).המון פרויקטים בביצוע ומ | https://telavivstocks.com/stock/1553?year=2023
אקרו | 2360 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1,650 מ' | 2023 | אקרו – שווי שוק 1,650 מ'. עוסקת בנדל"ן יזמי ובנדל"ן מניב בישראל. הון עצמי של 1.73 מיליארד כך שאקרו נסחרת בכ-15% מעל ההון. רווח של 357 מ' בשנת 2022 אך כמעט כולו משערוך נדל"ן להשקעה. על פי המצגת רווח גולמי להכרה של 3.8 מיליארד עד סוף 2029, חלקו יזמי וחלקו בהתחדשות עירונית. בתמחור שקרוב להון וצבר פרויקטים משמעותי אקרו דיי זולה וכבר דיי גבולית אך יש זולות ממנה כרגע בתחום. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2360?year=2023
דוניץ | 400 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1557 מ' | 2023 | דוניץ – שווי שוק 1557 מ'. עוסקת בייזום,בנייה ומכירת פרוייקטי נדל”ן למגורים. הון עצמי 1,005 מ'. רכשה את אלעד מגורים באמצע 2022 תמורת מניות בסך 540 מ'. זה דוח הפרופורמה הכולל את תוצאות אלעד מגורים: לא זולה בהשוואה לחברות אחרות בתחום בהשוואה לרווח או להון העצמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/400?year=2023
דמרי | 1193 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 4,000 מ’ | 2023 | דמרי – שווי שוק 4,000 מ’. עוסקת בבנייה למגורים,ייזום פרוייקטים ונדל”ן מניב. הון עצמי של 1.89 מיליארד. דמרי עם צבר גדול של התחדשות עירונית,נדל"ן מניב והרבה קרקעות על המאזן, אך במחיר הנוכחי דמרי נראית לי כמו אחת החברות היקרות ביותר בענף – נסחרת כפול על ההון בזמן שכמעט כל השאר נסחרות מתחת להון. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1193?year=2023
ווי-בוקס נדל”ן | 486 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 183 מ׳ | 2023 | ירידה חדה בפעילות בשנת 2022. ללא שערוך נדל"ן להשקעה ווי בוקס הייתה הפסדית ב-3 השנים האחרונות ואני לא בטוח שאפשר להאמין לשערוכים. לדעתי חלק עיקרי בסיבה לתמחור הנמוך הוא פרויקט בית רומנו: כפי שניתן לראות ווי בוקס השקיעה 614 מ' (200 מ' בהון עצמי) בפרויקט עם צפי הכנסות של 719 מ' – כלומר צפי רווח גולמי של 105 מ' בלבד (14% גולמי) וזה עוד בהנחה שווי בוקס תצליח למכור במחיר של 75,000 ש"ח למ"ר כולל מע"מ. אני, לכל הפחות, ממש לא הייתי בונה על זה. בהתחשב בעלויות המימון, באינפלציה ובמצב הפוליטי אני חושב שיש ס | https://telavivstocks.com/stock/486?year=2023
חנן מור | 1331 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 220 מ' | 2023 | אמרנו שההון של חנן מור הוא 746 מ' והיא נסחרת ב-190 מ'. כלומר נניח שהשוק מצפה להפסד של כ-500-600 מ'. האם זה סביר? ובכן, מחיר המכירה על בסיסו בוצע החישוב הוא 74,000 ש"ח למ"ר כולל מע"מ. כלומר יש לנו 46,774 מ"ר בפרויקט וכל 10,000 ש"ח ירידה במחיר למ"ר מוריד את הכנסה ב-468 מ' ש"ח. כלומר השוק מתמחר שהמחיר יהיה נמוך מהצפי של חנן מור בכ-25,000 ש"ח למ"ר כולל מע"מ או כ-50,000 ש"ח למ"ר. האם זה מחיר אפשרי? לדעתי- בהחלט, משתי סיבות. ראשית, כבר כיום ישנן עסקאות בשכונות באזור במחירים של 40-45,000 ש"ח למ"ר ושנית | https://telavivstocks.com/stock/1331?year=2023
ישראל קנדה | 434 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 2,100 מ’ (לעומת 5,400 מ' לפני שנה) | 2023 | רווח של 268 מ' בשנת 2022 מתוכו כ-200 מ' מגיעים מעליה בשווי נדל"ן להשקעה. מחזיקה נדל"ן ברוסיה בשווי של כ-200 מ' ש"ח שאין לי מושג איך אבל איכשהו ההכנסות ממנו פשוט טסו בשנת 2022: צריך גם לזכור את פרויקט שדה דב – קרקע ל- 480 יחידות דיור שנרכשה ב-1.4 מיליארד כאשר צפי מחיר המכירה לירידה הוא סביב 7.8 מ' ליחידה (כולל מע"מ). בהתחשב במצב שוק היוקרה בצפון ת"א המצב צריך לדעתי להשתפר מאוד כדי שהשיווק יצליח, בטח במקביל לזוכים אחרים שישווקו באותה התקופה. בשורה התחתונה – התמחור של קנדה ישראל לא היה זול יותר בשנ | https://telavivstocks.com/stock/434?year=2023
לוינסקי עופר | 200 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 104 מ' | 2023 | לוינסקי עופר –שווי שוק 104 מ'. עוסקת ביזמות בניה ובנדל״ן. לוינסקי הסתבכה לפני שנה עם הרשות לני"ע לאחר שדיווחה דיווח 'לא מדויק' על היתכנות פרוייקט בקרית מלאכי, זאת ע"י כך שלא פרסמה מכתב מהותי מהעירייה שאומרת שאין ודאות קניינית לפרוייקט. הון עצמי של 32 מ' בלבד והפסד עקבי. עופר לוינסקי נראית לי אפילו יקרה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/200?year=2023
ליבנטל | 584 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 150 מ’ | 2023 | ליבנטל –שווי שוק 150 מ’. עוסקת בביצוע עבודות בניה,בפיתוח והשכרת נדל”ן ושולטת ב”לוינסקי- עופר”. ליבנטל מורכבת משלושה חלקים מרכזיים: האחזקה בלוינסקי עופר (42 מ' לפי שווי שוק ולפי הסקירה שלי השנה -לא מעניינת), מ-50% מקרקע ברחוב יגאל אלון, שטח שהיה מפעל "סיפולוקס" ושווה לא מעט אך לא פורסמה הערכה לרווח בפרויקט ומשאר פרויקטיים קטנים עם רווח גולמי נמוך. הון עצמי 20 מ'. מהחלקים שאני יודע לנתח אין מספיק נפח פעילות ואת הפרויקט ביגאל אלון איני יודע להעריך כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/584?year=2023
נתנאל גרופ | 421 | מעניינת | נדל"ן יזמי | 250 מ’ | 2023 | נתנאל גרופ –שווי שוק 250 מ’. עוסקת בייזום פרויקטים למגורים ובתחום הנדל"ן להשקעה. כתבתי על נתנאל בפברואר 2021 ובחודשים האחרונים סוף-סוף חלה התקדמות בשני האירועים שציפיתי שיציפו ערך באותו מאמר – השלמת הפיצול לחברה יזמית וחברת מניבים וקבלת היתר (ומכירת חצי) מפרויקט ביתר עלית. בפעם הראשונה נתנאל גם חושפת את הרווח הצפוי מפרויקט ביתר עלית – לא פחות ממיליארד ש"ח רווח צפוי גולמי. גם הפרויקטים בפלורנטין, בעתלית ובאילת רשומים להערכתי הרבה מתחת לשוויים. הון עצמי 330 מ' שיגדל לפחות ב-140 מ' עם השלמת מכירת ח | https://telavivstocks.com/stock/421?year=2023
מצלאוי | 1484 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 234 מ’ | 2023 | מצלאוי – שווי שוק 234 מ’. עוסקת בפיתוח מקרקעין,קבלנות בנייה ונדל”ן מניב. הון עצמי 150 מ'. ירידה בפעילות וברווח, ירידה בפרויקטים בביצוע. יחסית יקרה בהשוואה לחברות נדל"ן יזמי אחרות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1484?year=2023
פרשקובסקי | 1330 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1,630 מ' | 2023 | פרשקובסקי – שווי שוק 1,630 מ'. עוסקת בייזום והקמת פרויקטי בנייה למגורים ובנדל”ן מניב. הון עצמי של 1,650 מ'. רווח של 309 מ', מתוכו כ-140 מ' משערוך נדל"ן להשקעה. פרשקובסקי היא חברה מצוינת שעשתה צמיחה מדהימה בעשור האחרון איני אוהב את הירידה המתמשכת בהכנסות ממכירת דירות על חשבון רווח מכירת נדל"ן להשקעה שהוא חד פעמי מטבעו. פרשקובסקי זולה לדעתי יש אפשרויות טובות יותר בתחום הנדל"ן כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1330?year=2023
צמח המרמן | 1442 | למעקב | נדל"ן יזמי |  | 2023 | צמח המרמן – 414 מיל'. עוסקת בייזום, פיתוח ובניית פרוייקטי נדל"ן. פעילה גם בהתחדשות עירונית אך הפרויקטים יחסית מוקדמים. הון עצמי 445 מ'. רווח גולמי להכרה 831 מ'. נסחרת מתחת להון. עליה בפרויקטים בביצוע צפויה להשפיע לטובה על קצב הרווח. צמח המרמן בהחלט נראית לי זולה, השאלה היא רק ביחס לחברות אחרות בתחום שזולות יותר ממנה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1442?year=2023
צרפתי | 425 | מעניינת | נדל"ן יזמי | 350 מ’ | 2023 | צרפתי – שווי שוק 350 מ’. עוסקת בייזום ובניית פרויקטים של בנייה למגורים,משרדים, ומסחר. צרפתי רשמה רווח של 113 מ' בשנת 2022 או 56 מ' בנטרול מכירת קרקע בהשוואה ל-134 מ' בשנת 2021 או 74 מ' בנטרול מכירת קרקע ב-80 מ'. במבט רבעוני ובנטרול מכירת הקרקע אנחנו עם רווח של כ-15 מ' ברבעון. הון עצמי 483 מ'. יתרת קרקעות יפה כולל 120 דונם קרקע חקלאית בנס ציונה שרשומה במחיר עלות משנת 1990(במיליונים ספורים) אך איננו יודעים אם נאלץ לחכות 30 שנים נוספות עד שיקרה איתן משהו. לצרפתי יש לא מעט פרויקטים בקנה והרבה נכסים | https://telavivstocks.com/stock/425?year=2023
קרדן נדל”ן | 1083 | מעניינת | נדל"ן יזמי | 620 מ’ | 2023 | עוסקת במספר תחומים הקשורים לנדל"ן:1. תחום הבניה למגורים– ייזום ופיתוח בנייני מגורים למכירה, בעיקר בשיטות פינוי בינוי ותמ"א 38. 2. תחום הנכסים המניבים- מגדל משרדים בתל-אביב (בית קרדן) וקרקע בראשל"צ. 3. תחום ביצוע עבודות בניה באמצעות חברת הבת אל-הר- קבלנים מבצעים פרוייקטים לבניית מבני מגורים, מבנים מסחריים, ציבוריים וכו' . 4.. השקעה בנדל"ן בארה"ב. 5. ניהול ואחזקת מבנים. לקרדן יש 350 מיליון ש"ח באג"ח בריבית קבועה של 2.75% שנפרע לשיעורין עד 2028 במצב הנוכחי של ריביות עולות ואינפלציה חוב כזה הוא נכס | https://telavivstocks.com/stock/1083?year=2023
קרדן ישראל | 121 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 283 מ' | 2023 | קרדן ישראל – שווי שוק 283 מ'. שולטת ב”קרדן נדל”ן” ועוסקת בפרויקטי בנייה.ההחזקה בקרדן נדל"ן שווה 380 מ' לפי שווי שוק (לדעתי זו גם החזקה איכותית)יש לקרדן ישראל חוב נטו בסולו של 300 מ'הוצאות הנהלה וכלליות בסולו כ-4.5 מ', מצדיק דיסקאונט של כ-45 מ'.החברה התחילה לפתח בסולו פעילות של נדל"ן מניב ורכשה מספר פרוייקטים. אם נחשב את ההחזקה בקרדן נדל"ן וההחזקות הנוכחיות שלה נגיע בערך לשווי הון עצמי של 450 מיליון ש"ח (400 מ' עם דיסקאונט הנהלה) יש לנו פה חברת החזקות שזכאית לדיסקאונט מסויים נוסף. בשורה התחתונה ק | https://telavivstocks.com/stock/121?year=2023
קרסו נדל"ן | 2384 | לא עוברת | נדל"ן יזמי | 1,518 | 2023 | קרסו נדל"ן – שווי שוק 1,518. עוסקת ביזום ובניה למגורים,התחדשות עירונית ונדל"ן מניב. הון עצמי 1,275 מ' הרווח מגיע במלואו מעליית שווי נדל"ן להשקעה. ירידה עקבית בהכנסות מרבעון לרבעון. לא מהזולות בענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2384?year=2023
רוטשטיין | 539 | מעניינת | נדל"ן יזמי | 352 מ' | 2023 | רוטשטיין – שווי שוק 352 מ'. עוסקת בבניה,ומחזיקה נכסי מקרקעין מניבים. הון עצמי של 420 מ' כך שבשנה האחרונה רוטשטיין ירדה ממכפיל הון 2.5 למכפיל הון של פחות מ-1. מבחינת רווח רוטשטיין היא אחת החברות המרשימות ביותר ביחס לשווי השוק שלה עם רווח של 190 מ' בשנת 2022, מתוכו 40 מ' ממכירת קרקע: היקף הפרויקטים בביצוע הולך ועולה וכך גם הרווח (שימו לב שהרווח בשנת 2022 היה 190 מ' והטבלה להלן היא רק עד רבעון 3): צמיחה מרשימה גם בפרויקטים בביצוע ועם הרבה מכירות שנתיים קדימה. מכפיל 2-3 על הרווח ומתחת להון העצמי. י | https://telavivstocks.com/stock/539?year=2023
אוסטרליה ישראל | 1001 | למעקב | נדל"ן מניב | 65 מ' | 2023 | אוסטרליה ישראל – שווי שוק 65 מ'. עוסקת בנדל"ן מניב. הון עצמי 114 מ'. לאוסטרליה ישראל אחזקה ב3 נכסים מרכזיים:1. בית גמאטרוניק בהר חוצבים בירושלים (100%). למעשה הפעילות הקודמת של החברה נמכרה לסולאראדג' ונשאר רק הבניין, שם שוכנים משרדי החברה. שווי הנכס לפי הערכת שווי מעודכנת עלה ל-67 מ' תודות לעליה בהכנסות.2. אחזקה בחברת בית חרות (36.85% מהמניות המהוות 50% מהזכויות הכלכליות) שנרכשה ב20.7 מיליון. הנכס המרכזי של בית חרות הוא קניון M-הדרך בשווי מוערך של 141.5 מיליון שקל עם חוב של 100 מ' מבנק לאומי.הקנ | https://telavivstocks.com/stock/1001?year=2023
איי.אי.אס | 431 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,430 מ' ש”ח | 2023 | איי.אי.אס – שווי שוק 1,430 מ' ש”ח. עוסקת בנדל”ן להשקעה ובהקמת תשתית לענף התעופה. בניגוד לשנים קודמות נסחרת מתחת להון העצמי. כמעט כל הרווח מגיע משערוך נדל"ן להשקעה. החלה לאחרונה תוכנית רכישה עצמית בקצב נאה. בכל זאת, לא מספיק זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/431?year=2023
איירפורט סיטי | 1300 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 5,800 מ' | 2023 | איירפורט סיטי – שווי שוק 5,800 מ'. עוסקת בייזום, בנייה, השכרה וניהול של פרוייקט נדל"ן ליד נתב"ג, וכן ייזום והשכרת פרוייקטי נדל"ן למסחר,משרדים ומגורים. לאיירפורט סיטי הון עצמי של של 9.5 מיליארד ש"ח ורווחים עצומים בעיקר בשנים 2019 ו2021 שנבעו משיערוך הנכסים של החברה. לחברה כמות מזומנים מרשימה של 1.1 מיליארד ש"ח ומעל 100 נכסים מניבים בארץ עוד כמה באירופה, דירות למכירה ועוד הקמה של בתי מלון ומשרדים המתבטאים גם בהכנסות שרק גדלות משנה לשנה באופן עקבי. כמו כן, לחברה יש הכנסות צפויות בעקבות חוזי שכירות | https://telavivstocks.com/stock/1300?year=2023
אינטרגאמא | 174 | למעקב | נדל"ן מניב | 144 מ' | 2023 | אינטרגאמא –שווי שוק 144 מ'. מתמקדת בתחום הנדל"ן המניב באמצעות שני נכסים מניבים.. בנוסף, ב-2019 השקיעה החברה בשני פרוייקטי תמ"א 38 בתל אביב (הראשון באיזור כיכר המדינה והשני במתחם בזל) אשר תהא זכאית לשישית מהרווחים בכל אחד מהם – פרוייקט בזל: במסגרת הפרוייקט, יהרסו 100 יח"ד ויבנו במקומן כ-190 יח"ד חדשות, שמתוכן, תהה זכאית החברה ל-15 יח"ד. הפרוייקט עתיד להסתיים בין השנים 2023-2025. פרוייקט כיכר המדינה: במסגרת הפרוייקט, יהרסו 77 יח"ד ויבנו במקומן כ-168 יח"ד חדשות, שמתוכן, תהה זכאית החברה לכ-15 יח"ד. | https://telavivstocks.com/stock/174?year=2023
אמות | 1328 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 8,740 מ׳ | 2023 | אמות – שווי שוק 8,740 מ׳. עוסקת ביזמות נדל״ן, השכרה וניהול נדל״ן. עוסקת בהשכרה וניהול נדל"ן,בייזום פרויקטי נדל"ן. לאמות פורטפוליו נכסים איכותי מאוד ומפוזר על משרדים, מסחר ולוגיסטיקה ותעשייה, והחברה ממשיכה להגדיל את תיק הנכסים באמצעות ייזום פרויקטים.שווי סך הנכסים רשום בספרים בשווי של מעל 19 מיליארד שקל (+ מיליארד במזומן) לאחר שיערוך של מעל מיליארד שקל ב 2022 שנובע מעליה בהכנסות השכירות כיוון שהחוזים צמודים למדד. הנכסים משוערכים לפי שער היוון ממוצע של 6.2%, שזה סביר ביחס לעלות החוב המשוקללת שעומד | https://telavivstocks.com/stock/1328?year=2023
ארי השקעות/ ארנה גרופ | 366 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 711 מ׳ | 2023 | ארי השקעות/ ארנה גרופ– שווי שוק 711 מ׳. החברה עוסקת בנדל"ן מניב מסחרי וקניונים בישראל ובחו"ל. הון עצמי של 765 מ' לאחר הנפקת מניות בסך של כ-300 מ' בשנת הדוח (שלילי בעיניי, בפרט אם החברה זולה). הפסידה 10 מ' כולל שערוך שלילי של 52 מ' ש"ח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/366?year=2023
אשטרום קבוצה | 1618 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 5,450 מ׳ | 2023 | אשטרום קבוצה – שווי שוק 5,450 מ׳. עוסקת בקבלנות בניין ותשתיות,ייזום בנייה למגורים,נדל"ן מניב,ייצור חומרי גלם לבנייה ושולטת ב"אשטרום נכסים" ו"אשדר". גם השנה הרווח של אשטרום גבוה אך שוב חלקו הגדול מאוד מגיע מעליית ערך נדל"ן להשקעה, הפעילות של אשטרום מגוונת מאוד והחברה חברה סולידית אך בסביבה הנוכחית אני חושב שקדימה יהיה קשה יותר לרשום עליית ערך של נכסי נדל"ן והתקופה תהיה מאתגרת יותר והמחיר הנוכחי לא מצדיק לדעתי את הצד התפעולי של העסק אז לפחות לתקופה הנוכחית לא רואה פה משהו מעניין במיוחד לאור הריבי | https://telavivstocks.com/stock/1618?year=2023
ביג מרכזי קניות | 1327 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 7,330 מ’ | 2023 | ביג מרכזי קניות – שווי שוק 7,330 מ’. עוסקת בייזום,תפעול והשכרה של מרכזי קניות פתוחים, ע”י “קניאל” בייצור קופסאות פח,ומחזיקה ב”אפי נכסים" הציבורית (ההחזקה באפי נכסים שווה 3.1 מיליארד לפי שווי שוק). נסחרת ב-דיסקאונט של 10% על ההון העצמי. רווח של 1.2 מיליארד אך עליית הריבית צפויה להשפיע לרעה. אג"ח שביג הנפיקה בריבית של 2% נסחר לפי 6%. אני חושב שכדאי להימנע כרגע מחברות שעשויות להיפגע במצב של מיתון יחד עם עליית ריבית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1327?year=2023
גב-ים | 759 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 5,610 מ' | 2023 | גב-ים – שווי שוק 5,610 מ'. עוסקת בייזום,תכנון,פיתוח,הקמה,שווק,השכרה תחזוקה ונהול פארקי הייטק ומשרדים,מרכזי לוגיסטיקה ותעשיה,מסחר וחניונים. הון עצמי של 3,970 מ'. בסביבת ריבית עולה ועל רקע אפשרות משבר בהייטק אני לא בטוח שנדל"ן מניב למשרדים זה המקום להיות בו, מה גם שהתמחור לא נמוך. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/759?year=2023
דורסל החזקות | 2397 | מעניינת | נדל"ן מניב | 262 מ' | 2023 | הון עצמי 442 מ'.רווח של 98 מ' או NOI של 62 מ' אם ננטרל עליית ערך נדל"ן להשקעה. FFO של 34 מ': לאורך זמן מציגה צמיחה: דורסל בהחלט דיי זולה ועם מינוף נמוך. אמנם זה מעט גבולי בצד הצמיחה אבל. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/2397?year=2023
הכשרת הישוב | 612 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,080 מ’ | 2023 | הכשרת הישוב– שווי שוק 1,080 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב,ייזום ובנייה בישראל ובחו”ל,שולטת ב”הכשרה התחדשות” (החזקה בשווי 224 מ' אך זו כנראה חברת ההתחדשות היקרה ביותר בשוק) ומחזיקה ב”סקייליין” (החזקה בשווי 97 מ'). הון עצמי של 1,500 מ'. דוח סולו: הכשרת הישוב לא יקרה אך גם לא בולטת לטובה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/612?year=2023
ויז׳ן סיגמא | 350 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 73 מ׳ | 2023 | ויז׳ן סיגמא– שווי שוק 73 מ׳. עוסקת בנדל״ן מניב בישראל ובהשקעות פיננסיות. הון עצמי של 120 מ'. זה מקרה קלאסי של חברה משפחתית עם הכנסה משכירות שהולכת כמעט כולה להוצאות הנהלה וכלליות ומלבד זה יש לנו שיערוכי נדל"ן מדיי פעם. בקיצור זה אפילו יותר גרוע מלהחזיק נדל"ן ישירות לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/350?year=2023
וילאר | 416 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,350 עוסקת בבניית מבני תעשיה והשכרתם | 2023 | וילאר – שווי שוק 2,350 עוסקת בבניית מבני תעשיה והשכרתם, בניית מבני מגורים ומתן שירותי ארכיבאות. כנראה שארכיבאות זה תחום דיי יציב אבל רק 12% מהרווח הגולמי מגיע משם ושאר הכסף מגיע מבניה של נדלן למכירה ומנכסי נדלן להשכרה. הון עצמי 2,954 מ' ש"ח. וילאר היא אחת מחברות הנדל"ן הסולידיות ביותר, כמעט ובלי חוב למרות מאזן של 4 מיליארד ש"ח. רווח של 425 מ' עם 361 מ' שהגיעו מעליית ערך שווי נדל"ן להשקעה. ייתכן מאוד שאנחנו הולכים לתקופה מאתגרת יותר בנדל"ן. בטח שאי אפשר לבנות על עליית ערך וייתכן שאף נראה את ההיפך | https://telavivstocks.com/stock/416?year=2023
ויתניה | 1515 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,100 מ׳ | 2023 | ויתניה – שווי שוק 1,100 מ׳. עוסקת בפיתוח, ייזום בנייה והשכרה של נדל״ן בארץ ובחו״ל. הון עצמי של 1,072 מ'. עלייה ב-FFO: FFO נומינלי 46 מ', קצת מתחת להון עצמי. לא יקרה אבל אך גם לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1515?year=2023
ישרס | 613 | לא עוברת | נדל"ן מניב |  | 2023 | ישרס – שווי שוק: 3,100 מ'. עוסקת ביזום,בניה וניהול מבני תעשיה,מרכזים מסחריים, ובתי מגורים למכירה ולהשכרה ע"י "רסקו". הון עצמי של 4.2 מיליארד. לפי גישת הרשות לניירות ערך ה-FFO יורד ברצף כבר שנתיים בזמן שגישת ההנהלה היא שה-FFO עולה. מה ההבדל? שיטת ההנהלה מתעלמת מהפרשי הצמדה על החוב הפיננסי ונשאלת השאלה – האם הפרשי ההצמדה מייצגים הוצאה קבועה או חד פעמית? לדעתי בסביבת האינפלציה הנוכחית לא ניתן פשוט להתעלם מהפרשי ההצמדה שמציגים תמונה עדכנית ונכונה יותר. זאת בנוסף לעליית הריבית ועלות החוב שתורגש ככל ש | https://telavivstocks.com/stock/613?year=2023
חירון | 150 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 785 מ׳ | 2023 | חירון – שווי שוק 785 מ׳. עוסקת בהחזקת נדל״ן מניב ובייבוא ושיווק עצים. הון עצמי של 980 מ'. החברה עוסקת גם בתחום הנדל"ן דרך רכישת נכסי נדל"ן בניית מרכזים מסחריים והשכרתם, החל ממחסנים לוגיסטיים ועד משרדים. בנוסף החברה עוסקת בתחום של ייבוא ושיווק של מוצרי עץ בעיקר לתעשיית הרהיטים. מהסתכלות בחלוקה לתחומים נראה בבירור כי מרבית ההכנסה של החברה נובעת מתחום הנדל"ן כאשר מגזר העצים מאוד תנודתי בעיקר מפריע והשנה אף גורם להפסד. בתחום הנדל"ן אמנם יש צמיחה אך ההכנסות מהתחום נשמרו אודות מהצמדת דמי השכירות לאינפ | https://telavivstocks.com/stock/150?year=2023
לוינשטיין הנדסה וקבלנות | 573 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 930 מ׳ | 2023 | לוינשטיין הנדסה וקבלנות – שווי שוק 930 מ׳. עוסקת ביזום והקמת פרויקטי בניה למגורים, משרדים ותעשיה. שולטת ב״לוינשטיין נכסים״. הון עצמי של 1.28 מיליארד. הרווח רובו ככולו מגיע משערוך נדל"ן להשקעה. למרות שכבר נסחרת מתחת להון לדעתי אי אפשר להסתמך על שיערוכים עתידיים לצורך מכפיל רווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/573?year=2023
מבנה נדל"ן | 226 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 7,650 מ' | 2023 | מבנה נדל"ן (לשעבר מבני תעשיה) – שווי שוק 7,650 מ'. עוסקת בנדל”ן להשקעה לתעשיה, משרדים ומרכזים מסחריים, ייזום של בניה למגורים וכן הקמה של פרוייקטים סולארים על גגות. למגדל עתודות קרקע וזכויות בניה לא מנוצלות שיתנו לה להגדיל את הNOI בשנים הקרובות תחזית החברה להגיע לNOI של 1,027 בסוף 2027 מבנה בעלת הון עצמי של 7.985 מיליארד ונכסים לא משועבדים ב7.3 מיליארד מה שיאפשר לה גמישות בהמשך להמשך התרחבות . אנחנו עדיין שתקופה של ריבית עולה וגבוהה יותר אומנם ההיוון המשוקלל של הנכסים לא מאוד גבוהה אבל עדיין אנחנ | https://telavivstocks.com/stock/226?year=2023
מגה אור | 1450 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,801 מ’ | 2023 | מגה אור – שווי שוק 2,801 מ’. עוסקת בייזום והשכרה של מרכזים מסחריים ולוגיסטיים, ומחזיקה ב”אפי נכסים”. הון עצמי 2,421 מ', ה-FFO גדל ל-276 מ' לפי גישת ההנהלה (FFO ריאלי) אך לפי גישת הרשות שאינה מנטרלת הפרשי הצמדה על החוב (לדעתי גישה נכונה יותר) ה-FFO עומד על 7 מ' בלבד: לא זולה במיוחד, חוב צמוד בסביבת אינפלציה ונדל"ן מניב לדעתי פחות מתאים לסביבת הריבית הנוכחית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1450?year=2023
מגוריט | 1668 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 510 מ' | 2023 | איך למה בעצם במדינה בה כולם קונים דירות מגוריט נסחרת בשליש מההון העצמי?1. עליית הריבית הביאה להתייקרות החוב של מגוריט מעל לתשואת השכירות2. דמי ניהול של כ-40 מ' ש"ח בשנה. זה כשלעצמו מצדיק דיסקאונט של כ-400 מ' לדעתי. מגוריט תהיה צריכה להמשיך לגייס חוב בריבית הולכת ועולה. אם בעבר מגוריט גייסה ב-0.1% צמוד למדד היום האג"ח שלה נסחר ב-2.8% צמוד למדד ומכיוון שבטווח ארוך דירות עולות כמו המדד יוצא שהמודל כולו בעייתי. ככל ומגוריט הייתה מחליטה לממש דירות ולהקטין חוב זו הייתה הופכת להיות השקעה מעניינת אך האי | https://telavivstocks.com/stock/1668?year=2023
מטעי הדר ישראל | 716 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 79 מ' | 2023 | מטעי הדר ישראל – שווי שוק 79 מ'. עוסקת בנדל”ן מניב לחקלאות ותעשייה ואספקת שירותים לפרדסנים. רווח של 12 מ', רובו ככולו מגיע משערוך נדל"ן להשקעה. הון עצמי 73 מ'. פשוט לא רואה במטעי הדר משהו מעניין במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/716?year=2023
מידאס | 544 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 52 מ’ | 2023 | מידאס – שווי שוק 52 מ’. עוסקת בהשקעות בנדל”ן מניב בישראל ובבריטניה. הון עצמי 60 מ'. מחזיקה ב-16% מקרקע בהרברט סמואל ו-33% מ-15 מבנים 'טמפלרים' בשרונה – הנכס העיקרי של החברה. הערכת השווי של הנכס בשרונה היא 217 מ' (כלומר חלקה של מידאס הוא 72 מ') עם שיעור תשואה בפועל 5.6%.חלק משמעותי נוסף במידאס הוא הפרויקט השאפתני בהרברט סמואל: הפרויקט בהרברט סמואל מתוכנן להתחיל ב-2025 ולהסתיים בשנת 2031, ולכן קשה לצפות מה יעלה בגורלו. הוצאות הנהלה וכלליות 5.1 מ' בשנה שזה גבוה מאוד לחברה עם יחסית מעט פעילות. לא עו | https://telavivstocks.com/stock/544?year=2023
מליסרון | 323 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 11,100 מ' | 2023 | מליסרון – שווי שוק 11,100 מ'. הבעלים והמפעילה של קניונים ושטחי משרד ברחבי הארץ. הון עצמי של 10,360 מ'. מליסרון נהנתה מירידת הריבית ומפתיחת פער בין התשואה על הנכס לעלות החוב אך בסביבת הריבית הנוכחית ייתכן מאוד שהמצב יתהפך, הריבית תעלה ודווקא הנכסים יניבו פחות בתרחיש של מיתון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/323?year=2023
מניבים ריט | 1679 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,160 מ’ | 2023 | מניבים ריט – שווי שוק 1,160 מ’. קרן השקעות במקרקעין (REIT) המשקיעה בנדל”ן מניב. הון עצמי של 1,521 מ'. גייסה 143 מ' בהון בשנת 2022. אמנם רואים צמיחה בגרף אך הצמיחה ממומנת על ידי גיוסי הון ולא מתורגמת לעליית ערך במחיר המניה שנמצא בשפל של שנים רבות. אמנם נסחרת מתחת להון אך כל גיוס הון נוסף ידלל לנו את ההנחה ויפגע במשקיעים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1679?year=2023
נכסים ובנין | 699 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,280 מ’ | 2023 | נכסים ובנין – שווי שוק 1,280 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב בתחומי הפארקים התעשייתיים,משרדים ומסחר,בנייה למגורים. ההחזקות העיקריות אלו בניין HSBC וההחזקה בגב ים בניכוי התחייבויות אנחנו נשארים עם הון מייצג על הסחיר והערכות השווי של 1.5 מיליארד ש"ח חברה מאוד ממונפת שחשופה מאוד להאטה כלכלית ועליות האינפלציה ,יש גם את ההשקעה בנכסי הדרים סה"כ לא רואה פה משהו מעניין במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/699?year=2023
נתנאל מניבים | 2412 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 65 מ' | 2023 | נתנאל מניבים – שווי שוק 65 מ'. עוסקת בנדל"ן להשקעה בישראל. הון עצמי 138 מ'. דיסקאונט של 40% על ההון העצמי. עליה נאה בהכנסות בפעילות וב-NOI מנכסים זהים אך יש לציין שהמאזן של נתנאל מניבים כולל גם קרקעות שעדיין אינן מניבות אך אין לי מספיק מידע כדי לנתח אותן. נתנאל מניבים נראית זולה ואפילו אם יש כמה הפתעות בקרקעות ובפרויקטים יש כאן אפסייד יפה אך עד שיהיה עוד נתונים –לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2412?year=2023
סלע נדל"ן | 1514 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,630 מ׳ | 2023 | סלע נדל"ן – שווי שוק 1,630 מ׳. קרן להשקעות במקרקעין (קרן REIT), אשר הוקמה בשנת 2007 ומנהלת את נכסיה המניבים בישראל. בשנת 2022 לסלע יש 45 נכסים מניבים בשווי מאזני של 5.1 מיליארד והון עצמי של 2.23 מיליארד, החברה נסחרת כ-30% מתחת להון העצמי שלה. תשואת FFO של כ- 14% ותשואת דיבידנד של כ- 15% עם צמיחה של אחוזים ספורים בשנה. בסך הכל חברה דיי סולידית בתמחור הוגן, אך האפסייד לא מספיק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1514?year=2023
עזריאלי קבוצה | 1420 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 25,500 מ' | 2023 | עזריאלי קבוצה – שווי שוק 25,500 מ'. מחברות הנדל"ן המניב המובילות בישראל. החברה עוסקת בתחומי הנדל"ן השונים לפי החלוקה הבאה:עד כה עזריאלי נהנתה מירידת הריבית אך ברור שהריבית שהיא משלמת לא תישאר כה נמוכה בסביבה הנוכחית ועליית הריבית עשויה להיות מהותית מאוד בהתחשב בהיקף החוב: הרווח בשנת 2022 היה דומה לשנת 2021 בהתעלם משערוכים: הון של 22 מיליארד כך שעזריאלי היא מחברות הנדל"ן המניב הבודדות שנסחרות מעל ההון. אני לא אוהב את התחום המניב כרגע ועזריאלי היא ככל הנראה מהיקרות בו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1420?year=2023
פוליגון | 745 | מעניינת | נדל"ן מניב | 148מ’ | 2023 | פוליגון – שווי שוק 148מ’. עוסקת בנדל”ן מניב. פוליגון מחולקת מבחינתי ל-4 קטגוריות: מזומן עודף של כ-42 מ' ש"ח, מרכז מסחרי בחדרה שנותן 22 מ' NOI שנתי ובמגמת צמיחה (שניתן להעריך אותו בהיוון של 6.5% ב-340 מ' ש"ח), נכס בחיפה עם זכויות לבניית 15,000 מ"ר, 2 חטיבות קרקע חקלאית בפ"ת בהיקף של 60 דונם. ותביעת ביטוח שהחברה מנהלת כרגע בסך של 24 מ' ש"ח. גיליון באדיבות גלעד רוזבן: סך כל השווי הוא כ-380 מ' ש"ח, הרבה מעל שווי השוק. יש לומר שההנהלה לא ממש מציפה ערך על ידי רכישת חוזרת של מניות וכדומה. רכישת פוליג | https://telavivstocks.com/stock/745?year=2023
רבוע נדל”ן | 1349 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,363 מ’ | 2023 | רבוע נדל”ן – שווי שוק 2,363 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב לסופרמרקטים ובבנייה למגורים. הון עצמי של 3.8 מיליארד שמשוערך לפי שיעור היוון (Cap-Rate) של 6.3%. ריבית החוב המשוקללת כרגע היא 1.58% אך ברור שהיא לא מייצגת את סביבת הנוכחית ותעלה עם הזמן בחדות אלא אם הריבית תחזור לאפס. ה-FFO לגישת ההנהלה יפה, אך איני חושב שנכון לנטרל הפרשי הצמדה ולכן נלך לפי הוראות הרשות שם אנו רואים ירידה חדה ב-FFO. יחד עם עליית הריבית אני משוכנע שעלות החוב תעלה בזמן שהנכסים עשויים להיות משוערכים מטה. אני לא אוהב את הסביבה עבור ר | https://telavivstocks.com/stock/1349?year=2023
ריט 1 | 1357 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,000 מ’ | 2023 | ו-FFO: ניתן לומר שחברות נדל"ן מניב חיות על הפער בין התשואה על הנכסים לבין עלות החוב. עד 2022 חלה התרחבות ניכרת תודות לירידה בעלות המקורות יחד עם ירידה בשיעור התשואה שמביא לשערוך למעלה של הנכסים. הנקודה על ה-2.8% מציגה את עלות גיוס החוב הנוכחית, כלומר הפער שנפתח עשוי לרדת משמעותית. בתרחיש של עליית ריבית ועליית שיעור ההיוון יחד עם מיתון ואובדן שוכרים חברות נדל"ן מניב עשויות להיענש. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1357?year=2023
ריט אזורים | 1794 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 363 מ' | 2023 | ריט אזורים – שווי שוק 363 מ'. קרן השקעות במקרקעין (REIT) המתמחה בנכסי דיור להשכרה בישראל. הון עצמי 1,049 מ' שזה על פניו זול באופן מפתיע בתחום כל כך סולידי שדומה לקניית דירה, אלא שבסביבת הריבית הנוכחית השכירות שריט אזורים יכולה לקבל בקיזוז דמי ניהול ועלות החוב משאיר את ריט אזורים בגירעון תזרימי מתמשך. אפילו עם שיערוך של 37 מ' ריט אזורים עברה להפסד ואפילו הוצאות המימון לבדן גבוהות ב-50% מכל דמי השכירות. מה האפשרויות שזה מותיר לריט אזורים? מכיוון שהאינטרס של ריט אזורים תמיד יהיה לגדול ולהגדיל את דמ | https://telavivstocks.com/stock/1794?year=2023
רני צים מרכזי קניות | 1588 | מעניינת | נדל"ן מניב | 330 מ' | 2023 | רני צים מרכזי קניות – שווי שוק 330 מ'. עוסקת בייזום,הקמה וניהול מרכזים מסחריים, בעיקר במגזר הערבי ובפריפריה. . מה שמייחד את רני צים מרכזי קניות (רצמ"ק) מחברות נדל"ן אחרות זו דרך העבודה הייחודית מול המגזר, עליה כתבתי כאן. רני צים מרכזי קניות מצליחה ליצור תשואה גבוהה על הנכסים לפני מינוף. במצגת רני צים מפרסמת צפי מאוד ברור לשנים קדימה: בשנה החולפת רני צים רכשו את חברת מגידו אשר מתוכננת לעבור בשלבים בשלב ראשון החברה רכשה כבר 25% ונשארו עוד תמורות לפי תאריכים עתידיים: סך תמורת רכישת מגידו עד סוף 202 | https://telavivstocks.com/stock/1588?year=2023
שמן תעשיות | 634 | למעקב | נדל"ן מניב | 462 מ' | 2023 | שמן תעשיות – שווי שוק 462 מ'. מכרה את עסקי השמנים שלה ועוסקת כיום בנדל"ן מניב. החברה עוסקת רק בהחזקה וניהול של פרוייקט אחד של נדל"ן מניב בחוף שמן בחיפה אותו מקופ בו היה מפעל החברה. לחברה הון עצמי של 360 מ', שנובע ברובו מנדל"ן שיש לחברה. השטח בבעלות החברה הוא 83 דונם ומחולק לכמה חלקים, כאשר החברה צופה כי תסיים את הכשרת השטח כולו במחצית השנייה של שנת 2023. נראה כי הפעילות עצמה עדיין הפסדית והרווח נובע מעליית השווי של הנדל"ן. בשנת 2022 היו 4 שוכרים ששכרו 28% משטח המתחם, דמי השכירות שנגבו עמדו על 5 | https://telavivstocks.com/stock/634?year=2023
תמיס | 1289 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 60 מ׳ | 2023 | תמיס– שווי שוק 60 מ׳. עוסקת בייזום ושיווק פרויקטי בניה למגורים ובנדל״ן מניב. ב. יאיר לשעבר הון עצמי של 59 מיליון ש"ח – כרגע יש רק פעילות בהונגריה שם יבנו 247 יחידות דיור. לא רואה פה משהו מעניין במיוחד גם נסחרת ממש קרוב להון העצמי עם פעילות נדל"ן עיקרית בחו"ל והתחלה של התחדשות עירונית בישראל מפעילויות קודמות של השלד שנכנסו אליו, הפסדית מאוד. אם כבר הייתי הולך על נדל"ן יש אלטרנטיבות כנראה יותר אטרקטיביות בישראל וללא הרפתקאות באירופה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1289?year=2023
בית בכפר | 1802 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 728 מ' | 2023 | בניגוד לחברות הדיור המוגן האחרות בית בכפר שמה במרכז את מסלול הליסינג שבו אין פיקדון בתחילת התקופה, אלא דמי שכירות צמודים למדד.היתרונות במסלול זה הם שהתשלום כולו צמוד למדד (ולא רק דמי האחזקה), הרווחיות התפעולית גבוהה יותר ואין חשיפה לעלייה בתוחלת החיים. החיסרון הוא שאין פלואוט שאפשר לעבוד איתו. נכון להיום כ30% מהכנסות החברה הן ממסלול הליסינג והצפי הוא שזה יגיע ל50% מההכנסות ב2027. הפלואוט של בית בכפר הוא 440 מיליון ש"ח.נסחרת במכפיל הון 0.76, הרוויחה תפעולית אחרי התאמות ואחרי מס כ32 מיליון ש"ח ב20 | https://telavivstocks.com/stock/1802?year=2023
בית הזהב | 235 | מעניינת | נדל"ן מניב | 180 מ’ | 2023 | הנה הסכום שצריך לשלם כל דייר מראש: והנה הפלואוט הכולל שלנו, 156 מיליון שקל. לבית הזהב הון עצמי של 349 מיליון ש"ח, כלומר מכפיל הון 0.47, וכמעט 100 מיליון במזומן ובהשקעות נזילות לטווח קצר. הרוויחה תפעולית כ22 מיליון ב2022 ו8 מיליון ריבית על החוב. כלומר רווח תפעולי אחרי מס של כ11 מיליון ש"ח.לא החברה הכי איכותית בענף ואני מעדיף את הבתים בישראל מאשר באנגליה המזדקנת. ובכל זאת בתמחור הזה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/235?year=2023
מגדלי הים התיכון | 1614 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 1,001 מ’ | 2023 | מגדלי הים התיכון – שווי שוק 1,001 מ’. עוסקת בייזום והפעלה של בתי דיור מוגן. מפעילה 7 בתי דיור מוגן בישראל וצפויה לפתוח 4 נוספים בשנים הקרובות. הפלואוט של מגדלי הים התיכון הוא 2.4 מיליארד ש"ח.הון עצמי של 1.13 מיליארד ש"ח, כלומר נסחרת במכפיל הון 0.89. מכפיל ההון הגבוה בענף.תפעולית לאחר התאמות מגדלי הים התיכון מציגה איזון תפעולי (רווח זניח של כמה מיליונים בודדים).החברה נמצאת בתנופה וצפויה להרחיב את היקף הפעילות שלה בצורה משמעותית בשנים הקרובות, אבל מבחינת תמחור היא היקרה ביותר בענף. ולכן, אף על פי | https://telavivstocks.com/stock/1614?year=2023
אדגר השקעות ופיתוח | 182 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 680 מ’ | 2023 | אדגר השקעות ופיתוח – שווי שוק 680 מ’. מחזיקה בנדל”ן מניב בישראל ובחו”ל. תיק הנכסים של אדגר: בשנת 2022 אדגר רשמה ירידת ערך נדל"ן והפסד בנקי. לגבי ה-FFO – כאן יש שתי פרשנויות. לפי ההגדרה של הרשות ה-FFO הוא 11 מ' בלבד אך לפי גישת ההנהלה אשר מנטרלת הפרשי הצמדה למדד ושער חליפין ה-FFO הוא 116 מ'. תחזית ה-FFO לשנת 2023 היא 120-130 מ' לפי גישת ההנהלה. האג"ח של אדגר צמוד למדד כך שלטעמי אי אפשר להתעלם ממנה. כמו כן האג"ח של אדגר כבר נסחר לפי ריבית 7% צמוד למדד. לדעתי לא תקופה מתאימה לנדל"ן מניב, אפילו בחצי | https://telavivstocks.com/stock/182?year=2023
אלקטרה נדל”ן | 1264 | למעקב | נדל"ן מניב | 1,950 מ' | 2023 | מנהלת כיום 4.6 מיליארד דולר (לאחר שהחזירה למשקיעים בקרנות הותיקות כבר מעל 1.1 מיליארד דולר בתשואה שנתית של 26.8%) שמושקעים בנכסים בשווי 9.3 מיליארד דולר (מינוף של בערך X2). הרווח הנקי בשנת 2022 היה 182 מ'$, עלייה של כ40% ביחס ל2021 וכמעט פי 6 מהרווח ב2020.המחיר משקף מכפיל 3 (!!) על הרווח של שנת 2022. אבל במבט רבעוני מקבלים תמונה קצת שונה עם דעיכה מרבעון לרבעון עד לרווח של 7.3 מ' דולר בלבד ברבעון הרביעי שמגיעה ברקע עליית הריבית והתקררות שוק הדיור בארצות הברית. עד כה עושה רושם שהחברה מקצועית מאוד | https://telavivstocks.com/stock/1264?year=2023
אלרוב נדל”ן | 387 | למעקב | נדל"ן מניב | 3,030 מ’ | 2023 | אלרוב נדל”ן – שווי שוק 3,030 מ’. עוסקת בייזום,בניה ורכישת נדל"ן מניב:משרדים ומלונאות, בנייה למגורים ומחזיקה ב"כלל ביטוח". הון עצמי של 5,880 מ', כ-2 מיליארד בחוב. 356 מ' רווח בשנתי, כחצי ממנו מעלית ערך נדל"ן להשקעה אך מנגד היה גם הפסד בניירות ערך שגם הוא כנראה לא מייצג ואי אפשר להתעלם מהעליה החדה ברווח מהפעלת בתי מלון. רווח של סביב 300 מ', לא יקר ולא זול ומכאן נשאלת השאלה האם תוצאות בתי המלון צפויים להשתפר עוד יותר או שהיה כאן מעין ביקוש אצור ששוחרר ב-2022. גבולי –למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/387?year=2023
אספן גרופ | 313 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 435 מ' | 2023 | אספן גרופ – שווי שוק 435 מ'. עוסקת ברכישה,השכרה וניהול נדל"ן מניב באירופה ובישראל ומחזיקה ב"פאי סיאם". הון עצמי 787 מ' (לאחר הורדת זכויות מיעוט), כלומר דיסקאונט של 43% על ההון. בשנתיים האחרונות אנחנו רואים ירידה -FFO בהתאם להוראות הרשות מ-63 מ' ל-2.6 מ' בלבד. כמו כן ניתן לראות זינוק בעלויות המימון שתלך ותגבר ככל ויותר חוב זול יוחלף בחוב יקר . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/313?year=2023
אפי נכסים | 1172 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,620 מ' | 2023 | אפי נכסים – שווי שוק 3,620 מ'. החברה עוסקת בייזום,הקמה,תפעול והשכרה של מבנים לתעשיה,למשרדים ולמסחר בארץ ובחו"ל. הון עצמי של 5.9 מיליארד. FFO של 389 מ' מיוחס לבעלי המניות. כ-70% מהנכסים הם באירופה: בסביבה הנוכחית בישראל ועם עליית היורו והדולר אולי הנדל"ן במזרח אירופה הוא דווקא יתרון ולא חיסרון. המינוף סביר והשאלה שנותרת היא האם בהנחה של 38% על ההון ובסביבת ריבית עולה היא מספיק מעניינת. גבולי אך לטעמי לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1172?year=2023
ארגו פרופרטיז | 1884 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 833 מ' | 2023 | ארגו פרופרטיז – שווי שוק 833 מ'. חברה זרה העוסקת ברכישה, ניהול והשבחה של מבני מגורים איכותיים (מיועדים לעשירונים הגבוהים) בגרמניה, במרכזי הערים לייפציג, דרזדן ומגדבורג. נסחרת במכפיל 0.59 על ההון.קיים פוטנציאל העלאת שכ"ד של כ47% בעקבות תחלופת דיירים לאחר תהליכי פרצלציה שיבטלו זכויות הגנה לדיירים שהתגוררו בנכס טרום הפרצלציה. נכסי החברה משוערכים כנכס מניב ולכן פוטנציאל השווי ממכירת הדירות כקונדו (דירות שימכרו בשוק החופשי לדייר הסופי) אינו בא לידי ביטוי בדוחות הערכות השווי של נכסי החברה ובדוחותיה הכ | https://telavivstocks.com/stock/1884?year=2023
בוליגו | 1980 | למעקב | נדל"ן מניב | 608 מ' | 2023 | מחירי הדיור בארה"ב פשוט זינקו מאמצע 2020 עד אמצע 2022 אך מאז חלה ירידה מסוימת שאולי תעיב על תוצאות העתיד. בינתיים שנת 2022 הסתכמה ברווח שיא של 19 מ' דולר, כלומר מכפיל רווח 6. עם זאת כמעט כל הרווח מגיע מדמי הצלחה של 17 מ' דולר. האם ניתן לסמוך על המשך השבחות וקבלת דמי הצלחה? בטווח ארוך יותר אני מניח שכן. כמו כן לדעתי הבלאגן בארץ רק ידחוף משקיעים להשקעות כאלה. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1980?year=2023
בראק קפיטל פרופרטיז אן.וי | 1560 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,312 מ' | 2023 | בראק קפיטל פרופרטיז אן.וי – שווי שוק 3,312 מ'. חברה זרה העוסקת בנדל”ן מניב למסחר ולמגורים בגרמניה. הון עצמי של 734 מ' יורו (2,642 מ' ש"ח).הכירה בהפסד כתוצאה משיערוך נדל"ן של 159 מיליון יורו. קיים פוטנציאל השבחה מסוים כתוצאה מחתימה על הסכמי שכירות חדשים בשכ"ד גבוה יותר בכ9.3% ביחס להסכמים הקיימים, אך בינתיים זה לא בא לידי ביטוי כשהכנסות שכירות וניהול נטו נשארו סטטיות ב3 השנים האחרונות ורווח לפני שיערוכים רק דועך משנה לשנה. אני לא מבין גדול בנדל"ן בגרמניה ואני לא רואה כאן משהו מיוחד מבחינת מספרים. | https://telavivstocks.com/stock/1560?year=2023
ג' סיטי | 126 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2,200 מ' עוסקת ברכישה | 2023 | ג' סיטי – שווי שוק של 2,200 מ' עוסקת ברכישה, פיתוח ונהול נדל״ן מניב ברחבי העולם, ומתמקדת במרכזים מסחריים מעוגני סופרמרקטים. הון עצמי 5 מיליארד. הפסד של 1.5 מיליארד ש"ח בשנת 2022: 22 מיליארד ש"ח בחוב. חשופה מאוד לעליית ריבית. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/126?year=2023
דקמא קפיטל | 1529 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 20 מ’ | 2023 | דקמא קפיטל –שווי שוק 20 מ’. עוסקת בנדל”ן בחו”ל. הון עצמי 48 מ'. נראה שבעל השליטה מאוד אוהב מסחר ספקולטיבי וכל שבוע מפורסם תיק ההשקעות המעודכן של דקמא שמלא באופציות על טסלה, ARKK ושאר ירקות. הפסידה 15 מ' בשנת 2022. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1529?year=2023
לודזיה | 753 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 97 מ׳ | 2023 | לודזיה – שווי שוק 97 מ׳.עוסקת בנדל״ן מניב. הון עצמי 194 מ׳. בבעלות החברה נכסים מניבים בארה"ב ולונדון. בנוסף מגרש בשטח של 2800 מ"ר בבני ברק שלגביו החברה מנסה לקדם תב"ע וזכויות בניה. הון עצמי 214 מ'. דיסקאונט של 55% על ההון אך בקושי ריווחית ללא שיערוך נדל"ן. נחמד אך לא מדהים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/753?year=2023
מירלנד | 1502 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 2 מ' | 2023 | מירלנד – שווי שוק 2 מ'. חברה קפריסאית המונפקת בבורסת AIM, אשר נכנסה להסדר חוב בדצמבר 2016. אשר החזיקה בכ-87% ממניותיה (באמצעות כלכלית ירושלים, מבני תעשיה ודרבן). לאחר השלמת ההסדר, הציבור והמוסדיים מחזיקים בכ-86% מהמניות.עוסקת בנדל"ן ברוסיה – תחום שהיה בעייתי קודם ועכשיו בטח גרוע בהרבה. החברה בסיכון קיומי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1502?year=2023
מדיפאואר | 1433 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 273 מ’ | 2023 | מדיפאואר – שווי שוק 273 מ’. חברה זרה העוסקת בנדל”ן מניב מסחרי בארה”ב. הון עצמי 139 מ' דולר. רווח של 4.4 מ' דולר בשנת 2022 כולל ירידת ערך של 6 מ' דולר. יש דיסקאונט על ההון אך איני אוהב את תחום הפעילות בסביבת הריבית הנוכחית. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1433?year=2023
מישורים | 1467 | מעניינת | נדל"ן מניב | 227 מ' | 2023 | מישורים – שווי שוק 227 מ'. עוסקת בייזום ונדל"ן מניב בישראל ובארה"ב ושולטת ב"סקיילין" הציבורית העוסקת בנדל"ן בחו"ל. ההחזקה בסקייליין שווה 96 מ' לפי שווי שוק. מלבד ההשקעה בסקייליין יש לנו את ההחזקות ב'סולו מורחב' עם FFO של 36 מ' עליהם אנחנו משלמים את הפער בין שווי השוק להחזקה בסקייליין – כלומר 118 מ' או מכפיל FFO של 3.5. סולו מורחב (תוצאות בנטרול סקייליין): הון עצמי 711 מ' אך צריך לשים לב שסקייליין רשומה בדוח ב-270 מ' מעל שווי השוק ולכן ההון העצמי המתואם הוא כ-440 מ' . אמנם העלייה בהוצאות המימון פ | https://telavivstocks.com/stock/1467?year=2023
סאמיט | 1060 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 3,003 מ’ | 2023 | סאמיט – שווי שוק 3,003 מ’. עוסקת בנהול והשכרת נדל”ן מניב-מבני תעשיה,מסחר ומשרדים. פעילות גם בגרמניה וגם בארצות הברית. נסחרת במכפיל הון 0.67 ,רוב הפעילות של סאמיט בחו"ל ארצות הברית וגרמניה, אחוז גבוה של נכסים לא משועבדים מה שיכול לייצר גמישות פיננסית (45%) לחברה חשיפה גדולה לארצות הברית שמתקרר שם מאוד גם הריביות שם עלו יותר משמעותית וזה מתבטא בהוצאות המימון של החברה סה"כ החברה לא יקרה אך פחות מתאימה לדעתי בסביבה הנוכחית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1060?year=2023
סקייליין | 1613 | למעקב | נדל"ן מניב | 205 מ׳ | 2023 | דוח רווח והפסד: מאזן: שימו לב שהנתונים הם בדולר קנדי..(2.6 ש"ח). כלומר ההון העצמי הוא 728 מ' וההפסד בשנת 2022 היה 3.3 מ' ש"ח. דיסקאונט עצום של 74% על ההון העצמי אך מבחינת רווח והפסד אין בשורה. דיסקאונט כזה אנו פוגשים במעבר רק במקרים בודדים. אולי יש כאן נכס מכביד? או סיכון ספציפי שהשוק חושש ממנו? איני יודע אך בהחלט שווה לעקוב ולחקור יותר לעומק אך מכיוון שאיננו רואים רווח לא הייתי קונה כרגע ללא הבנה מעמיקה יותר. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1613?year=2023
קנדה גלובל | 106 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 193 מ' | 2023 | קנדה גלובל – שווי שוק 193 מ'. עוסקת בתחומי הנדל"ן מניב בחו"ל. הון עצמי 24 מ'. הפעילות של קנדה גלובל נכנסה לשלד של אביב ארלון והתחילה פעילות ממש באפס. נסחרת ב-161 מ' ככל הנראה בעיקר על המוניטין של בעלי השליטה – ברק רוזן ואסף טוכמאיר מישראל קנדה. יקרה מאוד ביחס להעדר הון ותוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/106?year=2023
רבד | 526 | לא עוברת | נדל"ן מניב | 135 מיל' | 2023 | רבד – שווי שוק 135 מיל'. עוסקת בנדל”ן מניב במערב אירופה ובישראל ובהפעלת בתי אבות באנגליה ובנדל”ן יזמי בישראל. הון עצמי של 236 מ' הפסדית ללא שיערוך שווי נדל"ן. שזה נחמד אבל הערכות השווי של הנכסים מהוונות לפי שיעורי היוון נמוכים של 4.7-5.5%. לא רואה אפסייד משמעותי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/526?year=2023
אורד | 1451 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 46 מ’ | 2023 | אורד – שווי שוק 46 מ’. עוסקת בביצוע פרוייקטי מתח נמוך,מערכות שליטה ובקרה, מערכות גילוי וכיבוי אש ואנרגיה סולארית כמו גם מערכות טעינה חשמליות. עליה בהכנסות אך הרווח נשאר במקום, ככל הנראה בשל "הוצאות אחרות" (ירידת ערך מוניטין בתחום הביטחון ו"אחרים"): בנטרול ההוצאות האחרות הרווח היה סביב 7 מ' והצמיחה במכירות וברווח לא רעה בכלל. מכפיל רווח סביב 7. 42 מ' בחוב. לא רע אך נוכח החוב והקובננטים לבנק שכבר הופרו בעבר ושמחייבים רווח שנתי של מעל 3 מ' הרעה במצב העסקי יכולה לסבך את אורד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1451?year=2023
אורון קבוצה | 1644 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 422 מ’ | 2023 | אורון קבוצה – שווי שוק 422 מ’. עוסקת בתחומי התשתיות,הנדסה אזרחית,תעשייה וייזום בנייה למגורים. בתחום הבניה למגורים יש לאורון רווח גולמי שטרם הוכר בסך 541 מ' בנוסף לכ-3,400 יח"ד בהתחדשות עירונית. בתחום התשתיות יש לאורון צבר פרויקטים של כ-2 מיליארד ש"ח ובתחום התעשיה מחזיקה אורון במפעל אספלט, שלושה מפעלי בטון וצי משאיות הובלה ומערבלי בטון. שיפור חד בתוצאות מ-2021 אך בחלוקה לרבעונים אנו רואים הרעה ברבעון 4. ישנה התלבטות אם להתמקד במבט השנתי שמראה שיפור ניכר בהיקפי הפעילות או במבט רבעוני. קיים פוטנציא | https://telavivstocks.com/stock/1644?year=2023
אלומה | 1978 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 76 מ' | 2023 | הון עצמי 292 מ' שזה פשוט פער עצום משווי השוק. 120 מ' במזומן אך יש גם חוב להמרה של 79 מ'. תוצאות לפי רבעון: על פי כללי החשבונאות אלומה מציגה את ההשקעות שלה לפי שווי הוגן הנקבע בהערכת שווי המתבצעת בכל דוח שנתי עם עדכון רבעוני לפי שיעור ההיוון שנקבע בהערכת שווי. הערכות השווי כולן מצורפות לדוח השנתי. הון עצמי כאמור 292 מ', נוריד דיסקאונט דמי ניהול וחברת החזקה ועדיין נישאר עם 150-200 מ'. על פי המצגת צפוי שיפור בכל תחומי הפעילות בשנת 2023. מנגד בחברות כמו אלומה יש חשש מדילולים שכן מנהלי הקרן מתוגמלים | https://telavivstocks.com/stock/1978?year=2023
אלמור | 1704 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 339 מ’ | 2023 | אלמור – שווי שוק 339 מ’. עוסקת בהקמת פרוייקטים ואחזקת מתקני חשמל ואנרגיה. על אף צמיחה בהכנסות אנו רואים גידול משמעותי בהוצאות הנהלה וכלליות ורווח שדומה לשנת 2021 (שכלל שערוך הפעילות הסולארית ב-35 מ'). צבר ההזמנות עלה בשיעור דומה לגידול בהכנסות: יש כאן דילמה מסוימת. מכפיל הרווח הוא 12 שזה לא בולט כנמוך בתקופה כזו, אנחנו רואים גידול בהכנסות אבל לא ברווח והפעילות אמנם על פניה פרויקטאלית אך הגידול בפעילות עקבי. התלבטות אך לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1704?year=2023
אינטר תעשיות פלוס | 1028 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 78 מ' | 2023 | אינטר תעשיות פלוס – שווי שוק 78 מ'. עוסקת בייצור ואחזקת תחנות כח,מתח עליון,מתקנים סולארים, אגירת אנרגיה,מיזוג אויר ועמדות טעינה. צבר ההזמנות ירד מ-879 מ' בסוף 2021 ל-597 מ' בסוף 2022. ההכנסות והרווח עלו במבט שנתי אך מרבעון לרבעון דווקא רואים ירידה מרבעון 2 והלאה. אמנם זולה אך יחד עם הירידה בצבר –לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1028?year=2023
אלקטרה | 739 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים |  | 2023 | אלקטרה –. 5,683 מ'. עוסקת בבניה ותשתיות, ונשלטת על ידי אלקו. הון עצמי של 1.8 מיליארד. מכפיל רווח סביב 16. ההכנסות עלו ב-50% והרווח ב-100% בשנתיים האחרונות אך דווקא במבט רבעוני רואים מעט מאוד צמיחה משנה שעברה: גבולי אך בהתחשב בצמיחה בספק יחד עם התמחור – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/739?year=2023
ברן | 286 | מעניינת | תשתיות ופרויקטים | 196 מ' | 2023 | שיפור חד בתוצאות רבעון 4 ורווח של 7.8 מ' לאחר "הוצאות אחרות" של 3.3 מ'. מנגד יש מגן מס כך שכמעט לא שולם מס ברבעון. עלייה בצבר גם בארץ וגם בבינלאומי. שימו לב להיקף הפעילות העצום באפריקה. מאזן דיי חזק, מזומן 210 מ' וחוב 130 מ' אך מתוך המזומן 143 מ' זה מזומן מוגבל. אמנם פעילות באפריקה זה לא אידיאלי וכבר שנים ברן לא מצליחה להמריא נראה לי שיש כאן שינוי כיוון. לדעתי רווח של 30-40 מ' ב-2023 בהחלט אפשרי וברן מצפה להנות מפרויקט המטרו בישראל לכשיצא לפועל. גבולי אך חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/286?year=2023
אפקון החזקות | 578 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 546 מ’ | 2023 | אפקון החזקות– שווי שוק 546 מ’. אפקון עוסקת בביצוע פרויקטי תשתית, מערכות אלקטרומכניות, תקשורת, בקרה ואוטומציה.: למרות הכנסות של 2 מיליארד ש"ח אפקון הפסידה כסף השנה רוב ההפסד מגיע ממגזר מבנים ותשתית בכללי גם בשנים קודמות הרווח של אפקון לא מרשים מתוך 120 מיליון ש"ח שנה קודמת 100 מיליון ש"ח הכנסות היו חד פעמיות משערוך ומכירת חברה אומנם הצבר גדל אבל אנחנו רואים שבשורה התחתונה אפקון לא מצליחה להפוך את ההכנסות שלה לרווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/578?year=2023
ברנד תעשיות | 536 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 117 מ׳ | 2023 | ברנד תעשיות – שווי שוק 117 מ׳. עוסקת בתכנון והקמת מערכות חשמל ובקרה,תשתיות מתכת ומתקני אנרגיה. במבט שנתי החברה הציגה רווח יפה של 19 מיליון ש"ח, צבר ההזמנות לביצוע לשנת 2023 לא גדל לעומת שנת 22 ועומד על 260 מיליון ש"ח (לעומת 255 מיליון ש"ח)הרווח הגולמי של החברה צנח ברבעון 4 והשאיר את החברה עם רווח תפעולי של 1 מיליון ש"חתחום הקבלנות הוא תחום תחרותי וצריך לדעת לתמחר פרוייקטים ולדעת לנהל חומרי גלם אשראי וכולי מה שאני לא רואה פה, גם אם נניח שזה לא מייצג אני לא רואה פה צמיחה בצבר ואינה זולה ביחס לחברו | https://telavivstocks.com/stock/536?year=2023
ג’נריישן קפיטל | 1769 | למעקב | תשתיות ופרויקטים | 828 מ’ | 2023 | ג’נריישן קפיטל – שווי שוק 828 מ’. קרן השקעה בתשתיות ואנרגיה. כתבתי ואפילו עשיתי סרטון על ג'נריישן בעבר.הון עצמי: 1.8 מיליארד. ג'נריישן נמצאת כיום קרוב לדיסקאונט הכי גדול שהיה לה על ההון עד כה. הנכסים של ג'נריישן: לג'נריישן יש מגוון פעילויות תשתית סולידיות. הסיבה העיקרית למחיר בו ג'נריישן נסחרת בדיסקאונט הוא כנראה החשש של המשקיעים מדילול הון. חברת הניהול מתוגמלת מהיקף הנכסים ולא משווי השוק והאינטרס שלהם עשוי להיות לגייס עוד ועוד הון גם בדיסקאונט ותוך פגיעה במשקיעים הקיימים. נראה שככל שמחיר המניה | https://telavivstocks.com/stock/1769?year=2023
דניה סיבוס | 1096 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 2,270 מ' | 2023 | דניה סיבוס– שווי שוק 2,270 מ'. עוסקת בתחום ביצוע תשתיות, בנייה למגורים, מסחר ומשרדים וכן ייזום בתחום הנדל"ן למגורים. רווח נקי של 175 מ' מכפיל רווח 12, עליה של כ-15% בצבר. בהחלט לא יקרה ועם צמיחה יפה. עם זאת בתמחור הנוכחי שאנחנו רואים בשוק דניה סיבוס לא מספיק זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1096?year=2023
ורידיס | 1907 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 2.7 מיליארד | 2023 | בנוסף בפברואר ורידיס גייסה הון וחוב ורכשה 70% מאינפיניה. ככל והיא הייתה מאוחדת כבר ב-2022 היא הייתה מוסיפה 82 מ' נוספים לרווח כנגד עלות החוב שאיננו יודעים בדיוק כמה היא. ורידיס במכפיל 18.5 על הרווח בשנת 2022, ממונפת ואיני יודע לאיזו צמיחה לצפות כאן שכן הצמיחה ב-2022 הייתה בתחום האנרגיה תודות לעליה במרכיב הייצור: סביב מכפיל 12-14, יותר מדיי תחומי פעילות וקשה לי לחזות מה תהיה הצמיחה. בעיקר כי מורכב לי ויותר מדיי חלקים נעים- לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1907?year=2023
חג'ג' אירופה | 1722 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 268 מ' | 2023 | חג'ג' אירופה – שווי שוק 268 מ'. עוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה. 7 פרויקטים של נכסים מניבים (משרדים ומסחר) ו-9 פרויקטים של יזמות למגורים. הון עצמי של 46 מיליון יורו (80 מ' ש"ח). הפסדית. הפסד ב-2022.אומנם הצבר של החברה נראה טוב גם מבחינה המגורים וגם המניב אבל בתקופה כזאת שיש לנו אלטרנטיבה של פעילויות נדל"ן מניב ולמגורים בישראל עמוק מתחת להון אני לא מוצא לנכון להשקיע דווקא ברומניה הרחוקה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1722?year=2023
חג׳ג ייזום נדל"ן | 823 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 790 מ׳ | 2023 | חג׳ג ייזום נדל"ן – שווי שוק 790 מ׳. עוסקת בארגון קבוצות רכישה ובנדל״ן יזמי. הון עצמי 940 מ'. רווח של 48 מ' בשנת 2022, כמעט כולו מעליית ערך נדל"ן להשקעה. התמחור של חג'ג' נראה לי לא נמוך בהשוואה לחברות אחרות בענף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/823?year=2023
יעקובי קבוצה | 1703 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 98 מ' | 2023 | יעקובי קבוצה – שווי שוק 98 מ'. חברה עוסקת בהקמה וביצוע פרויקטים,אחזקה ותפעול מערכות ומבנים ובהקמה ותפעול מתקן טיפול בפסולת. עברה ב2022 לראשונה לרווח אחרי שהייתה הפסדית, אך אם ננטרל רווח הון של 26.7 מיליון שקל ממכירת 50% מחברת בת אז יעקובי הפסידה גם השנה מפעילות שוטפת. הצבר גדל ביחס לשנה שעברה, אבל לא בצורה מספיק משמעותית כדי להשפיע בצורה משמעותית החברה פועלת בתחומים עם רווחיות גולמית נמוכה מאוד ולמעט רווחים חד פעמיים מדי פעם על מכירת פעילויות ונכסים לא מצליחה להגיע לרווחיות תפעולית ואני לא רואה | https://telavivstocks.com/stock/1703?year=2023
לוזון קבוצה | 473 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 564 מ׳ | 2023 | לוזון קבוצה – שווי שוק 564 מ׳.עוסקת ביזמות נדל"ן למגורים,ביצוע פרוייקטי נדל"ן,משקיעה בתחנת הכח "דוראד" ומחזיקה ב"טריא". הון עצמי של 414 מ' רווח של 40 מ', חלקו מגיע מ"רווח מאיבוד שליטה בלוזון נדל"ן" אליה מוזגה טריא.ירידה ברווח של פעילות היזמות ופעילות רונסון. שווי ההחזקה בטריא- 44 מ', ולדעתי טריא יקרה מדיי בתמחור הזה. רווח בפעילות יזמות ופעילות רונסון של סביב 20 מ' בשנת 2022. יקרה, במיוחד לחברה שממוקדת בנדל"ן בפולין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/473?year=2023
לוינשטיין נכסים | 1536 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 1,108 מ׳ | 2023 | לוינשטיין נכסים – שווי שוק 1,108 מ׳. עוסקת בנדל״ן מניב למסחר ומשרדים. הון עצמי 1,287 מ'. כמעט כל הרווח מגיע משערוך נכסי נדל"ן. לחברה זכויות מהותיות לחברה של 50% אחוז בפרוייקט תחנה מרכזית הישנה בתל אביב שעליו מתוכננות לקום 58,000 מ"ר משרדים ומסחר + 450 יח"ד צפי לקבלת היתר בניה בעוד שנתיים. בגין פרויקט התחנה המרכזית נרשמה מרבית עליית הערך . לקרקע נעשתה הערכת שווי לפי 638 מיליון בדו"ח האחרון. בכל אופן לא נראית לי יקרה ולא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1536?year=2023
לסיכו | 1680 | מעניינת | תשתיות ופרויקטים | 155 מ’ | 2023 | מאזן חזק מאוד עם מזומן מינוס חוב מעל 130 מ' כאשר רוב המזומן למרבה האבסורד נשמר ממש כמזומן – לא במניות, לא באג"ח ממשלתי ואפילו לא בפיקדון בבנק. הזוי בעיניי ופספוס של רווח מימון של 1-2 מ' ברבעון: צמיחה במבט השנתי ובמיוחד במבט על רבעון 4. שימו לב להפחתת ערך ברבעון 4 בלעדיה הרווח היה מגיע ל-8-9 מ' (יש גם 600 א' ירידה בתיק מניות שצריך לתאם). החיסרון העיקרי בלסיכו הוא שההנהלה אוהבת לשבת על מזומן וזה שלא חילקו דיבידנד השנה עם כזה רווח וכזה מאזן זה ממש תמוה שלא חולק דיבידנד. בכל זאת בתמחור הנוכחי ועם המ | https://telavivstocks.com/stock/1680?year=2023
נקסטקום | 1298 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 73 מ’ | 2023 | נקסטקום – שווי שוק 73 מ’. עוסקת בביצוע פרוייקטי תשתיות תקשורת אלחוטית ותשתיות תקשורת וחשמל. הכנסות נקסטקום ירדו בשנה האחרונה ביחד עם הרווח הנקי מ24 מיליון ל7 מיליון בלבד יחד עם השלמת פרויקטי תחנות הרוח הגדולים, צבר ההזמנות של החברה גם כן ירד מ410 מיליון ש"ח ל370 מיליון ש"ח החברה נסחרת במכפיל 10 על רווחי 2022 בזמן שחברות קטנות בתחום שלה נסחרות במכפילים נמוכים יותר, כרגע הצבר לא מראה על צמיחה או שיפור אבל גם אם נראה שיפור בתוצאות לא רואה פה שיפור משמעותי ובתמחור הנוכחי גם שיפור לא בהכרח יביא לשינו | https://telavivstocks.com/stock/1298?year=2023
סופרין | 1974 | מעניינת | תשתיות ופרויקטים | 120 מ' | 2023 | סופרין – שווי שוק 120 מ'. עוסקת בארגון קבוצות רכישה,ייזום נדל"ן ונכסים מניבים. הון עצמי 150 מ'. שיפור משמעותי בתוצאות בשנת 2022 ונסחרת מתחת להון. ייתכן ש-2022 הייתה שנה טובה במיוחד. התוצאות של סופרין מושפעת במידה רבה בכמה קבוצות רכישה אורגנו באותה השנה וחלק גדול מהרווח הוא בתחילת הפרויקט. בכל זאת – מספיק זולה כדי לעבור. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1974?year=2023
קיסטון ריט | 1904 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 808 מ' | 2023 | קיסטון ריט – שווי שוק 808 מ'. קרן להשקעה בתשתיות-התפלת מים,אנרגיה מסורתית ומתחדשת,תחבורה ותקשורת ושולטת ב"אגד" וב"סאנפלאואר". הון עצמי של 1.5 מיליארד ש"ח – דיסקאונט של 55% על ההון העצמי. הבעיה עם קרנות ריט כמו קיסטון היא שחברות הניהול אוהבות לגייס הון מדיי כדי להגדיל את מצבת הנכסים מה שמדלל את הדיסקאונט. כך למשל גייסה 403 מ' ש"ח בהון עצמי בשנת 2022. חלק גדול מההון של החברה מושקע בעסקת אגד שנרכשה תמורת 3 מיליארד ש"ח תמורת 60% (קיסטון מחזיקה ב-48% בשרשור). אלה התוצאות של אגד: מהנתונים האלה לפחות נ | https://telavivstocks.com/stock/1904?year=2023
קרור | 621 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 993 מ’ | 2023 | ב2022 ההכנסות של יפאורה נפגעו כתוצאה מהמס שהוטל על משקאות ממותקים. אחת ההחלטות הראשונות של הממשלה הנוכחית הייתה להחזיר את המס הזה ולכן 2023 צפויה להיות טובה יותר במגזר הזה. תפוגן הציגה שיפור משמעותי ביחס לשנה שעברה והרוויחה כ32 מ' ש"ח, ועדיין זה לא מספיק מהותי ביחס לחברה. גם אם נניח חזרה לתוצאות 2021 ביפאורה, למרות שזה נראה לי תרחיש אופטימי מדי, עדיין החברה במכפיל 10 על חלקה של החברה ברווח. וזה עוד לפני שמדברים על דיסקאונט. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/621?year=2023
רימון | 1928 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 1,026 מ' | 2023 | רימון – שווי שוק 1,026 מ'. עוסקת בייזום,הקמה ותפעול פרויקטי תשתיות בארץ ובחו"ל, אנרגיה ומים. הון עצמי 476 מ'. שיפור משמעותי בתוצאות רווח והפסד בשנת 2022 ועליה בהכנסות וברווח. סביב מכפיל 20 על הרווח בשנת 2022. דיי גבולי אבל התמחור קצת גבוה מדיי. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1928?year=2023
שיכון ובינוי | 1068 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 3,580 מ’ | 2023 | ההחזקה בשיכון ובינוי אנרגיה הציבורית שווה 1,850 מ' לפי שווי שוק. הודיעה על עסקה למכירת 50% מזכויותיה במתקן התפלה בחדרה תמורת 200-220 מ' ש"ח. כמו כן השלימה לאחרונה מכירת זכויותיה בכביש אגרה בטקסס בעקבותיה צפויים לרשום רווח של מיליארד ש"ח. לשיכון ובינוי יש מגוון רחב של פעילויות משמעותיות, הדוח השנתי הוא 550 עמ' וקשה מאוד לנתח אותה. מכיוון שהחברה גם מאוד ממונפת אין מקום לטעויות ולא הייתי נכנס לחברה כזו בלי להבין בדיוק מה הסטטוס העסקי והסיכונים. מורכב מדיי- לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1068?year=2023
שפיר הנדסה | 1633 | לא עוברת | תשתיות ופרויקטים | 8,591 מ' | 2023 | שפיר הנדסה – שווי שוק 8,591 מ'. עוסקת בייצור ואספקת חומרי גלם לבנייה,תשתיות,זכיינות, וייזום בנייה למגורים ושולטת ב"אברות". ירידה בהכנסות, ירידה ברווח, ירידה בצבר גם בשנתי וגם למועד הדוח, חוב של כ-6 מיליארד. דיי מפתיע אותי שזו מניה שנמצאת כמעט בשיא כל הזמנים שלה – מהבודדות שנמצאות במצב זה בשוק ועוד במכפיל 20. יקרה מדי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1633?year=2023
אבגול | 1390 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 558 מ’ | 2023 | אבגול – שווי שוק 558 מ’. החברה מייצרת בעיקר מוצרי בד לא ארוג (כ-96.7% ממכירות החברה) המשמש כחומר גלם לשוק ההיגיינה. מוצרים אלו כוללים חיתולים חד פעמיים לתינוקות, חיתולי מבוגרים, תחבושות חד פעמיות לנשים, מוצרים רפואיים חד פעמיים, מגבונים וכו. אבגול הראתה שיפור ברווחיות במהלך שנת 2022 בעיקר כתוצאה מירידה בעלויות היצור שעיקרן נבעו מירידה במדדי מחירי חומרי הגלם במהלך השנה: רווח נקי של 98 מ' ש"ח בשנת 2022, החברה נסחרת במכפיל נמוך מ5, כ-97% מהכנסות החברה מגיעות מחו"ל והחברה מרוויחה מהיחלשות השקל בתחיל | https://telavivstocks.com/stock/1390?year=2023
אברות | 297 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 243 מ’ | 2023 | אברות– שווי שוק 243 מ’. עוסקת בייצור, ציפוי, ניקוי ועטיפת צינורות מתכת ואביזרי צנרת ובעלת פעילות קבלנית תשתיות מים וביוב ברשויות מקומיות ובתאגידי המים העירוניים. הפעם אברות הציגה צמיחה בהכנסות אבל עדיין הפסדית. האמת שאברות נראית לי יקרה מדי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/297?year=2023
אינרום | 1616 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,553 מ' | 2023 | אינרום – שווי שוק 1,553 מ'. חברה עוסקת בייצור ושיווק מוצרים לענפי הבנייה והתעשיה ע"י "איטונג","כרמית" ו"נירלט". מגזרי הפעילות של החברה הינם פתרונות בניה, מוצרי גמר לבניה ומוצרי צבעים. גם עד 2020 הביצועים של אינרום היו סטטיים ועל אף שיפור משנת 2021, בסך הכל אנחנו לא רחוקים מתוצאות 2020. בהתחשב בהעדר הצמיחה אינרום נראית לי יקרה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1616?year=2023
אקרשטיין | 1896 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,204 מ' | 2023 | אקרשטיין – שווי שוק 1,204 מ'. עוסקת בייצור ושיווק מוצרי בטון לפיתוח סביבתי ובנדל"ן מניב. הון עצמי של 1,083 מ' ש"ח.סוף סוף ההכנסות מראות עליה לאחר כמה שנים של קיפאון. סביר שזה נובע מהעליה שראינו בהתחלות הבניה ב-2022 (בישראל וגם בארה"ב) אך אני מצפה ש-2023 תציג דווקא ירידה משמעותית בהתחלות הבניה (התחלנו לראות סימנים ברבעון הרביעי וסביר שזה יימשך גם בראשון). בסך הכל לא יקרה אך גם לא מאוד זולה וסביר בעיניי שהשנה הקרובה תהיה טובה פחות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1896?year=2023
ארד | 1219 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,018 מ׳ | 2023 | בנוסף לכך, חלק מהמכירות של ארד הן מכירות חוזרות ככה שניתן לצפות ולפתח תחזיות על בסיס המכירות. צבר ההזמנות של החברה שסבלה גם היא ממשבר הרכיבים גדל משמעותית ובקצב יפה משנה לשנה, 158.6 מ' דולר כאשר שנה שעברה הצבר עמד על סכום של 116 מ' דולר. גם מבחינת נתונים פיננסים החברה צומחת בקצב עקבי משנה לשנה בסביבות ה15% הרווח הנקי השנתי טיפה מטעה כי ברבעון ה3 בוצעה הוצאת מס חד פעמית בסכום של 6.3 מ' אשר בלעדיו הרווח הנקי היה עומד על 23.7 מ' דולר ובשקלים 88 מ'. כפי שרשמתי בפוסט על המרוויחות משער הדולר גם ארד הי | https://telavivstocks.com/stock/1219?year=2023
בתי זיקוק לנפט | 259 | למעקב | תעשייה וייצור | 3,126 מ׳ | 2023 | בתי זיקוק לנפט – שווי שוק 3,126 מ׳. תשלובת זיקוק ופטרוכימיה העוסקת בזיקוק נפט גולמי ומכירת דלקים, פולימרים, חומרים ארומטיים, שמנים ושעוות. תלויה מאוד במחירי סחורות – החל מנפט, גז ועד פלסטיק. מספקת ערך מוסף נמוך (הופכת קומודיטי לקומודיטי אחר). בכל זאת, הריווחיות של בז"ן זינתקה יחד עם עליית מרווחי הזיקוק ב-2022: רווח נקי מתואם של 441 מ' דולר תודות לעליית המרווח, כלומר בזן נסחרת במכפיל רווח מתואם של 2 שזה קיצוני. חוב נטו של 5 מיליארד ש"ח.בתמחור כזה ברור שבזן מפתה להשקעה. הבעיה היא שככל ומרווח הזיקו | https://telavivstocks.com/stock/259?year=2023
ברם תעשיות | 1274 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 36 מ׳ | 2023 | ברם תעשיות – שווי שוק 36 מ׳. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מוצרי פלסטיק בשיטת ההזרקה. לברם ישנה שני תחומי פעילות עיקריים – ״אריזות פלסטיק למוצרי מזון״ ו- ״מוצרים ייחודיים לבית״. ברם הרוויחה 8.6 מ' בשנת 2022 אלא ש-18.5 מ' (לפני מס) הגיעו ממכירת קרקע בצרפת ובלעדיה ברם הייתה מפסידה כ-5.7 מ'. אותו דבר במבט רבעוני – הרווח שנרשם ברבעון 4 הוא תודות להכנסות אחרות. הפסדית ללא צפי לשינוי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1274?year=2023
גאון קבוצה | 454 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 193 מ׳ | 2023 | גאון קבוצה –שווי שוק 193 מ׳. החברה עוסקת בייצור ושיווק צנרות פלדה ופלסטיק, מגופים מדי מים וברזים לתשתיות הזורמות. לגאון קבוצה הון עצמי על סך 475 מ' והיא נסחרת במכפיל הון 0.45. למגזר הרווחי ביותר של גאון, מגזר הפלדה יש צבר של 240 מ' נכון למועד פרסום הדוח, ירידה חדה משנה שעברה בה הצבר עמד על 380 מ'. הרווח ברבעון הרביעי ירד בחדות ל-1.8 מ' בלבד. לא מעודד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/454?year=2023
גאון אחזקות | 1452 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 120 מ׳ | 2023 | גאון אחזקות –שווי שוק 120 מ׳. שולטת ב-68.29% מקבוצת גאון ששווים נכון לממש עכשיו 118מ', ב-4% בקרן בשם Aquagro ובגאון קמעונאות וסחר שעוסקת במגוון תחומים (כולל שיווק בוטנים) גאון אחזקות רוצה לשטח את הפרמידה ולמזג את גאון קבוצה לתוכה דרך הקצאת מניות של גאון החזקות לבעלי מניות גאון קבוצה, השאלה הגדולה באיזה שווי זה יעשה, גאון קבוצה נסחרת בדיסקאונט על ההון העצמי שלה המהלך של המיזוג יוכל להיות מעניין אם זה יגרום להתייעלות כללית בכל מבנה הקבוצה (כרגע חברת האם עם הוצאות של 6 מיליון ש"ח הנהלה וכלליות +מימ | https://telavivstocks.com/stock/1452?year=2023
גולן פלסטיק | 1226 | למעקב | תעשייה וייצור |  | 2023 | גולן פלסטיק -שווי שוק: 309 מ'. מייצרת צינורות מיוחדים לשימוש ביתי (חימום וצנרת ביתית) ותעשייתי (צינורות למכרות ותשתיות). המכירות של החברה בחול מתמקדות בשוק התעשייתי והיא מנסה להתרחב גם לשוק הביתי בחו"ל. המשך צמיחה במכירות, דווקא הרווח הגולמי נתקע במקום והרווח התפעולי ירד אך ישועה הגיעה דווקא מחלקה של גולן בחברת Crosspipe הצ'יליאנית שהציגה תוצאות יפות: תוצאות Crosspipe: מצד אחד עסק הבסיס קצת מקרטע ויורד בריווחיות, מצד שני החזקה של 50% בחברה שמביאה תוצאות יפות (צריך לזכור שזו חברה צ'יליאנית וצריך | https://telavivstocks.com/stock/1226?year=2023
גניגר | 1301 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 98 מ’ | 2023 | גניגר – שווי שוק 98 מ’. עוסקת בייצור ושיווק יריעות פוליאתילן לחקלאות ולתעשיה. מעליה קלה בהכנסות אך ירידה ברווח הגולמי ומעבר להפסד אפילו בתפעולי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1301?year=2023
דלתא גליל | 627 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 3,809 מ’ | 2023 | דלתא גליל – שווי שוק 3,809 מ’. עוסקת בייצור ושיווק הלבשה תחתונה, גרביים, חולצות ובדים. אלו תוצאות 2022 והצפי ל-2023: כפי שניתן לראות הצפי הוא לצמיחה נמוכה, אם בכלל. במכפיל רווח סביב 10 זה לא ממש מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/627?year=2023
חד-אסף | 351 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 430 מ׳ | 2023 | חד-אסף – שווי שוק 430 מ׳. בשנה שעברה חד אסף הראתה רווחי שיא עקב עליה חדה במחירי המתכות, חד אסף שצברה מלאי רב נהנתה מעליית המחירים וגרפה רווח משמעותי. כפי שחזיתי במעבר הקודם, חד אסף התקשתה לחזור לאותה רווחיות משנה שעברה. אמנם ההכנסות ממכירות עלו אך הרווח הגולמי נשחק מאוד. לצד גידול בהוצאות הנה"כ ומכירה ושיווק שהשפיעו גם הם על הירידה הגדולה ברווח התפעולי והנקי. עליית המחירים המשיכה גם במחצית השנייה של שנת 2022 שעדיין הציגה הכנסות יפות. אך התייצבות מחירי הפלדה למחירים נמוכים הביאה לכך שחד אסף הגיעה | https://telavivstocks.com/stock/351?year=2023
כפרית | 522 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 410 מ’ | 2023 | הסיבה לפגיעה השנה היא בעיקר ירידה חדה ברווח בישראל ובגרמניה והחברה גם מציינת שהיא רואה ירידה בביקושים להמשך בישראל ובגרמניה ולכן מורידה את המלאי עם הון עצמי עצמי של 440 מיליון ש"ח ומכפיל 8.5 התמחור לא רע, אבל אני קצת מוטרד מהירידה בביקושים ב2 שווקים מרכזיים ותלות משמעותית במחירי חומרי גלם ומט"ח שעשויים להשפיע משמעותית לכאן או לכאן על התוצאות.אם בשנה הבאה תחזור לרווחיות של 2021 זה יכול להיות מעניין אך אין ודאות ובינתיים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/522?year=2023
מנדלסון תשתיות | 1247 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 321 מ’ | 2023 | מנדלסון תשתיות – שווי שוק 321 מ’. עוסקת במסחר ושיווק של מוצרים בתחום הובלת זורמים. שזה בגדול אומר כל הסוגים של הצינורת והברזים שאתם יכולים לדמיין. כולל כיבוי אש, סניטציה אינסטלציה ומיזוג אוויר משנה לשנה אנו רואים שיפור יפה ברווח אך לפתע פתאום ברבעון הרביעי קיבלנו הרעה משמעותית ברווח מ-42 מ' ברבעון 1 ל-2.2 בלבד ברבעון 4 כשההסבר בדוח הדירקטוריון הוא ירידה במחירי המכירה- לא מעודד. נראה שהחברה מתכווצת או לכל הפחות מאוד לא צפויה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1247?year=2023
סנו | 813 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 2,519 מ' | 2023 | סנו –שווי שוק 2,519 מ'. החברה עוסקת בייצור ובשיווק מוצרי צריכה ביתיים בתחומי הניקוי, האחזקה, הנייר, הטואלטיקה וחיתולים חד-פעמיים. במאזן נראה שיש מזומן עודף של כ-500 מ'. | https://telavivstocks.com/stock/813?year=2023
ספאנטק | 1182 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 200 מ׳ | 2023 | ברווח והפסד אנו רואים עליה קלה מאוד בהכנסות אך במקביל ירידה ברווח הגולמי והנקי. לפי הרווח השנתי סנו היא סביב מכפיל 18 או מכפיל 15 בנטרול מזומן עודף (בספק שבעלי המניות יקבלו את המזומן הזה בקרוב אבל ניחא). לדעתי התמחור אפילו על הצד היקר לחברה עם שחיקת רווח משמעותית. לא עוברת. ספאנטק – שווי שוק 200 מ׳. עוסקת בייצור בדים לא ארוגים המשמשים כחומר גלם בייצור מגבונים לחים. עוד חברה עם עליה חדה בעלות המכירות ומעבר להפסד וספאנטק היא גם עם חוב נטו לא קטן, עסק ברמת איכות נמוכה שמושפע ממחירי סחורות ומתחרות א | https://telavivstocks.com/stock/1182?year=2023
סקופ | 288 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,486 מ' | 2023 | סקופ – שווי שוק 1,486 מ'. עוסקת ביבוא ושיווק חומרי גלם ומוצרים מפלדה ומתכות. לאחר שנתיים נהדרות שהראתה רווחי שיא ברבעון האחרון רואים שהרווחיות הגולמית חוזרת למטה אחרי שמחירי המתכות בעולם התחילו לרדת למרות שהיית קפיצה זמנית לאחר הרעידות אדמה בטורקיה, בנוסף יש לנו את עניין עליית הריבית והשאלה לגבי התחלות הבניה בהמשך וכנראה חזרה של מחירי מתכות לאיזורים נורמלים יותר יכול להיות שנראה פגיעה אפילו רצינית יותר בתוצאות הכספיות ממה שראינו ברבעון הרביעי כי יש פה אפקט כפול בחברות ציקליות קודם כל המחירים יור | https://telavivstocks.com/stock/288?year=2023
עלבד משואות יצחק | 625 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 136 מ' | 2023 | עלבד משואות יצחק – שווי שוק 136 מ', עוסקת בייצור ושיווק מטליות לחות,ובדים לא ארוגים. המשך שחיקה ברווח הגולמי הביאה את החברה להפסד ובנוסף לצורך בגיוס הון דרך זכויות המאזן נראה חלש אומנם במחיר הנוכחי ייצוב של העסק יוכל להביא תשואה יפה אבל מסוכן מיד,י תחום גנרי ותחרותי והמצב שם לא נראה מזהיר.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/625?year=2023
עמיעד מערכות מים | 2234 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 411 מ | 2023 | מצד שני מדובר בתחום שלא הולך להיעלם, להיפך. לעמיעד יש דריסת רגל משמעותית ברחבי העולם והיא נחושה להמשיך להגדיל זאת באמצעות מיזוגים ורכישות כפי שנעשה בQ1 23. בנוסף החברה החלה לבצע כניסה לתחום הבקרים האוטונומיים, תחום הIOT שיכול להוות מנוע צמיחה משמעותי. כמו כן, על אף התוצאות החלשות ההכנסות השנתיות והרווח כן גדלו גם אם במעט. אם אכן הצבר של החברה חזר לרמתו ותחום ההשקייה יחזור לתוצאות של השנים הקודמות יכולה להיות כאן הזדמנות מעניינת. נקודה חיובית נוספת היא כמות החוב הנמוכה של עמיעד. סך הכל חוב פיננסי | https://telavivstocks.com/stock/2234?year=2023
פולירם תעשיות פלסטיק | 1822 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 928 מ' | 2023 | פולירם תעשיות פלסטיק – שווי שוק 928 מ'. עוסקת בייצור ושיווק תרכובים תרמופלסטים המשמשים לתעשיית הפלסטיק. נשלטת על ידי קרן פימי והחברה הציבורית רם-און. בפברואר השנה רכשה החברה את MCT, חברה גרמנית שמוכרת חומרים פלסטיים רכים לשוק הרכב הגרמני תמורת 24 מיליון אירו. במעבר של שנה שעברה נאמר כי סימן השאלה הגדול ביותר הוא סביב שיעור הצמיחה בהכנסות החברה. תוצאות 2022 יכולות להטעות: על פניו נראה כי הייתה צמיחה משמעותית בהכנסות (21%) ביחס ל-2021, אלא שרכישת MCT אחראית לגידול של 72 מ' בהכנסות, מה שמשאיר צמיחה | https://telavivstocks.com/stock/1822?year=2023
פלסאון תעשיות | 1057 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 1,363 מ’ | 2023 | פלסאון תעשיות – שווי שוק 1,363 מ’. עוסקת בייצור מוצרים טכניים מפלסטיק:אביזרי חיבור לצנרת, כלים סניטריים ומוצרים לענף הלול. עליה קלה במכירות וברווח הגולמי אך עליה בהוצאות המימון הורידה משמעותית את הרווח. מכפיל רווח 15-16. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1057?year=2023
פלסטו קרגל | 727 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 14 מ’ | 2023 | פלסטו קרגל – שווי שוק 14 מ’. עוסקת בייצור ושיווק לוחות ואריזות מקרטון גלי ואריזות גמישות מפוליאתילן. מכרה השנה את חברת הבת בשדרות ועדיין ברבעון הרביעי לאחר מכירת הפעילות ממשיכה להפסיד כסף: הפסדית מאוד גם עם כל ניסיונות ההתייעלות והון חוזר שלילי .לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/727?year=2023
פלסטופיל | 1240 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 67 מ' | 2023 | פלסטופיל – שווי שוק 67 מ'. עוסקת בייצור יריעות פלסטיק גמישות לאריזת מזון מצונן ולמוצרים אחרים. עליה במכירות בשנת 2021 שלא תורגמה לעליה ברווח הגולמי: שיפור משמעותי בהכנסות בנטרול הכנסות אחרות מרווח הזדמנותי פלסטופיל הייתה מציגה הפסד לאחר שנתיים של ירידה ברווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1240?year=2023
פלרם | 644 | לא עוברת | תעשייה וייצור |  | 2023 | פלרם – שווי שוק: 635 מ'. עוסקת בייצור משטחי פלסטיק.פלרם שמרה על רמת מכירות דומה לשנת 2021 אך מרבעון לרבעון אנחנו רואים ירידה במכירות. בנטרול הכנסות חד פעמיות ממכירת פעילות אנחנו רואים שהחברה ירדה ברווח הנקי בגלל גידול בהוצאות וירידה באחוז הרווח הגולמי. לחברה יתרת מזומנים של 240 מיליון ש"ח שהיא עודפת כלומר הפעילות נסחרת לפי שווי של 395 מ' ש"ח אם ננטרל מזומן, החברה היא חברה שמושפעת מאוד ממחירי חומרי הגלם,שילוח והאטה בכלכלה בסגמנטים מסויימים, אני מאמין שאחרי התאמות נדרשות לפעילות החברה תוכל לעלות א | https://telavivstocks.com/stock/644?year=2023
פמס | 315 | מעניינת | תעשייה וייצור | 1,014 מ’ | 2023 | פמס – שווי שוק 1,014 מ’. עוסקת בפיתוח וייצור אריגים המשמשים כחומר גלם בתעשיית המיגון האישי ומיגון כלי רכב ותחבורה: עליה של 20% במכירות אך של 15% בלבד ברווח. 88 מ' דולר במזומן ללא חוב. מכפיל 12 על הרווח או מכפיל 9 בנטרול מזומן. ייתכן שהמצב באוקראינה ובעולם יביא לעליה בביקוש. בסך הכל נראה שהחברה צומחת יפה ולא יקרה. גבולי אך חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/315?year=2023
קליל | 797 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 376 מ’ | 2023 | קליל– שווי שוק 376 מ’. עוסקת בייצור פרופילים ומוצרי אלומיניום לענף הבנייה. המוצר של קליל הוא למעשה חלונות מעוצבים. קליל חברה שלא ממש צומחת בהכנסות שלה משנה לשנה היה גידול בהכנסות ככל הנראה בגלל עליה במחיר חומרי הגלם , וכך גם עליה בעלות המכר ושחיקה ברווח הגולמי והרווח התפעולי נשחק. החברה נסחרת סביב מכפיל רווח 12 אבל אנחנו רואים ירידה עקבית במהלך השנה מרבעון לרבעון במכירות וברווח הנקי שברבעון 4 עמד כבר על 3.5 מיליון ש"ח, ירידה במחירי האלומיניום וסבירות גבוהה לירידה בהתחלות בניה בקצב גבוהה כנראה יג | https://telavivstocks.com/stock/797?year=2023
רב בריח תעשיות | 1949 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 328 מ' | 2023 | רב בריח תעשיות – שווי שוק 328 מ'. בייצור ושיווק מוצרים לתחום הבנייה-דלתות,מיגון מיגון,נעילה ולוקרים. הון עצמי 234 מ'. של 37% בהכנסות משנת 2020, מתוכה 16% צמיחה אורגנית כולל רכישת פעילות נוריאלי שעוסקת בציוד בנייה. אם נוריאלי היו מאוחדים מראש – כך היו נראים נתוני הפרופורמה בנוגע להכנסות: צומחת בהכנסות אבל בקושי ריווחית בשנת 2022. החל מרבעון 4 אנו רואים ירידה בהתחלות הבניה שאני מצפה שתמשיך ביתר שאת בשנת 2023, מה שיפגע בהמשך בתוצאות רב-בריח. לא זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1949?year=2023
רימוני | 76 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 507 מ' | 2023 | רימוני – שווי שוק 507 מ'. עוסקת בייצור ומכירת מוצרי פלסטיק מדויקים,ותבניות להזרקת פלסטיק. מכפיל רווח 10, עליה של כ-4% במכירות וכ-5% ברווח. צמיחה צנועה יחסית. לא יקר ולא מאוד זול. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/76?year=2023
רם און | 1209 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 176 מ’ | 2023 | מזומן ונכסים פיננסיים לטווח קצר נטו מחוב קצר – 27 מ'שווי ההחזקה בפולירם – 238 מ'שווי ההחזקה בקבסיר – 10 מ'מקבלת דמי שכירות של כ-3 מ' בשנה אל מול הוצאות של כ-4 מ'קנדו – מערכת חכמה לניהול רשת שפכים (18.87%) – שווי בספרים 37 מ'קלאסוס – פלטפורמה לספרי לימוד דיגיטליים (23.68%) – שווי בספרים 8.5 מ'איי תיאו – הקמת פרויקטים תחזוקה ופתרומות לתחנות כוח – שווי בספרים 1.8 מ'. רם און מבנים, רווח של כ-1.5 מ', שווי בספרים 11 מ' דיסקאונט של בערך 50% על הנכסים שזה דיסקאונט משמעותי בהשוואה לחברות החזקה אחרות. עם | https://telavivstocks.com/stock/1209?year=2023
רקח | 1033 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 185 מ’ | 2023 | רקח – שווי שוק 185 מ’. עוסקת בייצור ושיווק תרופות,מוצרי קוסמטיקה ותוספי מזון, וכן בעלת זכיון להפצת מוצרי מפעל הפיס. לאחר שנים של קיפאון בהכנסות השנה אנו רואים עליה, בפרט ברבעון 4, אך הרווח הגולמי הוא שנשאר תקוע והרווח התפעולי עוד ירד. בקושי ריווחית בתיאום תמורה מותנית בגין טרי אוף לייף. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1033?year=2023
שלאג | 1198 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 319 מ' | 2023 | שלאג – שווי שוק 319 מ'. כפי שחששתי שלאג לא הצליחה לשמר את הצמיחה בשנת 2020, ועל אף שהצליחה לצמוח בהכנסות נפגעה משמעותית בריווחיות. שיפור קל במבט שנתי אך עם ירידה עקבית במכירות מרבעון לרבעון ודווקא ברבעון 4 נהנתה מהכנסות מימון תודות להפרשי שער שכמובן לא יימשכו לעד והרווח בנטרול הכנסות המימון עומד על כ-7 מ'. שלאג בתמחור הנוכחי אינה זולה ואינה יקרה ומכיוון שאנו רואים ירידה בהכנסות אי אפשר לבנות על צמיחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1198?year=2023
שניב | 1025 | לא עוברת | תעשייה וייצור | 239 מ’ | 2023 | שניב – שווי שוק 239 מ’. עוסקת בייצור מוצרי נייר (תחת המותגים ״טאצ׳״ ״lovely״ ו-״עדן״), ניקוי, טואלטיקה, קוסמטיקה ומוצרים לרכב ולתעשיה ובשנה האחרונה שניב נכנסה לתחום מוצרי אלומיניום וחד פעמי. למרות העליה במכירות – ירידה חדה ברווח הגולמי בשני המגזרים – מ-16.4% ל-7.4% בנייר ומ-7.7% ל-5.1% ברכב. הון עצמי 321 מ'. הרווח הנקי צנח מ-40 מ' ל-11 מ'. נפגעת מסביבת האינפלציה והתחרות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1025?year=2023
תפרון | 2076 | למעקב | תעשייה וייצור | 163 מ' ש"ח | 2023 | החברה פועלת להורדת התלות הזו, אך תהליכים לוקחים המון זמן ועד אז כבר עשוי להתממש הסיכון והחברה תעבור להפסד ניכר. הצבר של תפרון מראה שגם רבעון 1 יהיה טוב (54 מ' דולר מכירות) ולאחר סיום המלאים מתקופת מחירי השילוח הגבוהים (המלאי ברבעון 3 עמד על 82 מ'- אז הוא אמור להסתיים באמצע רבעון 1) המלאי הזול יתחיל לשחק תפקיד והרווחיות הגולמית עתידה לעלות. לאחר דוחות רבעון 3 בהם תפרון לא הראתה רווחיות, שוק ההון בחר להעניש את המניה בעוצמה עם ירידה של 40% ביום אחד (יום לאחר מכן יו"ר הדירקטוריון נפטר- לא לכולם מתאי | https://telavivstocks.com/stock/2076?year=2023
אורביט | 265 | מעניינת | חברות ביטחוניות | 457 מ' | 2023 | סביב מכפיל רווח 12 (שימו לב שהנתונים מהדוח בדולרים). בנוסף הצבר של אורביט ממשיך לגדול בקצב גבוה והגיע ל72 מיליון דולר, מתוכם 36 מיליון ב2023, לא כולל הסכמי מסגרת שככל הנראה ימומשו. כדאי גם לשים לב שאורביט משקיעה לא מעט כסף במחקר ופיתוח ומשיקה כל הזמן מוצרים חדשים במטרה להישאר רלוונטית ולהגדיל את סל הפתרונות ללקוחות שלהם ולהגיע ללקוחות חדשים התמחור לא יקר אבל גם לא זול במיוחד, התזרים נאכל לגמרי בגלל השקעה גדולה בהון חוזר והצמיחה בהכנסות איטית יותר ממה שהייתי רוצה לראות. מצד שני הביקוש בתחום הביטח | https://telavivstocks.com/stock/265?year=2023
אימג'סט אינטרנשיונל | 2357 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 869 מ' | 2023 | אימג'סט אינטרנשיונל– שווי שוק 869 מ'.מספקת שירותי צילום לווין ופענוח הנתונים לגופי בטחון. פעילות החברה עוסקת ב-3 קווי מוצרים:1. שירותי לווין– במסגרת קו מוצרים זה מספקת הקבוצה ללקוחותיה שירותי תצפית מלווייני צילום ברזולוציה גבוהה מאוד, המתבססת על קונסטלציית לווייני התצפית המתקדמת המבוססת על לווייני תצפית מתקדמים מתוצרת תע"א.2. אנליטיקה – פיתוח פתרונות ושירותים, מבוססי בינה מלאכותית בתחום האנליטיקה AI לצורך מיצוי המידע הנאסף מן הלוויינים השונים3 תשתיות מודיעין – פיתוח ואספקה של מערכות לוויינים מת | https://telavivstocks.com/stock/2357?year=2023
אימקו | 282 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 52 מ' | 2023 | אימקו – שווי שוק 52 מ'. מפתחת, מייצרת ומשווקת מוצרי חשמל ואלקטרוניקה, מכניקה, ואלקטרו-מכניקה, לשימושים צבאיים. מצד אחד אימקו נסחרת מתחת להון העצמי הרשום (88 מ') ואפילו מוחבאים במאזן כמה נכסי נדל"ן נוספים ששווים לא מעט מליונים ורשומים ב-0. מצד שני אימקו לא מצליחה להרוויח בצורה משמעותית כבר שנים. הייתי מצפה שהמלחמה באוקראינה תתן לחברה דחיפה קדימה בתחום הביטחוני אבל בינתיים התחום הביטחוני של אימקו רק דועך והצמיחה בהכנסות מגיעה מאיחוד לראשונה של EMT (תחום "אזרחי ב") שמפצה רק במעט על ההפסד בתחום הביט | https://telavivstocks.com/stock/282?year=2023
אירודרום | 363 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 34 מ’ | 2023 | למרות שהמחיר זול על הנייר, זה נראה כמו מלכודת ערך קלאסית, אין כאן ודאות והעסק עצמו לא נראה משהו כרגע. לא עוברת.אירודרום – שווי שוק 34 מ’. החברה עוסקת במתן שירותי תפעול,תחזוקה והדרכה של כלי טייס בלתי מאויישים (כטב"מ). עוסקת בשירותי תפעול,תחזוקה והדרכה של כטב"מים גם גורמים נוספים בשרשרת הערך כגון פיתוח ספרות להדרכה,תוכנה לייעול שרשראות הייצור ,פתרונות איסוף,עיבוד וניתוח מידע מהאוויר באמצעות כטמב"מים ללקוחות ביטחוניים ופרטיים וזאת על ידי רכישת חברות בנות , לאירודרום יתרת מזומנים של 14מ' ש"ח אשר נבע | https://telavivstocks.com/stock/363?year=2023
אלביט מערכות | 1040 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 28,941 מ' | 2023 | אלביט מערכות – שווי שוק 28,941 מ'. חברת טכנולוגיה בינ"ל העוסקת במערכות אוויריות, יבשתיות וימיות לשימושים בתחומי הביטחון, בטחון הפנים ובתחום המסחרי. השנה אלביט לא צמחה ברווח, אך המצב הגיאופוליטי העולמי הביא לזה שהחברה מקבלת כמות גדולה של הזמנות חדשות וצבר ההזמנות גדל מ 13.7 מיליארד דולר ל15.1 מיליארד דולר, אך למרות שאלביט חברה איכותית עם יכולת להנות מאוד מהמצב. המחיר כבר היום גבוה (מכפיל 28) ומשכך לא מתאימה למטרת המעבר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1040?year=2023
אר.אס.אל | 299 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 43 מ׳ | 2023 | אר.אס.אל – שווי שוק 43 מ׳. עוסקת בפיתוח יצור ושיווק מוצרי אלקטרוניקה לתחומי התעופה והארטילריה. אר.אס.אל הציגה חציון 2 יוצא מן הכלל והרוויחה 7.1 מיליון ש"ח בזכות הכנסות גבוהות ורווח גולמי חריג של כמעט 50% אל מול רווח גולמי של 30-35% בשנים האחרונות. הבעיה שבחציון ראשון כמעט ולא הרוויחה וכך גם ב2021 חוותה שינוי קיצוני בין 2 החציונים וסיימה את השנה ברווח זניח.בנוסף, לאר.אס.אל צבר הזמנות של 24 מיליון שקל (כולל הזמנה שדווחה לאחר הדוח). אחד הסיכונים הגדולים בחברה, ואחד הגורמים לחוסר היציבות שלה, הוא תל | https://telavivstocks.com/stock/299?year=2023
ארית תעשיות | 587 | לא עוברת | חברות ביטחוניות |  | 2023 | ארית תעשיות – שווי 171 מ׳. עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מרעומים ומוצרי אלקטרוניקה צבאיים. החברה זכתה במרץ במכרז גדול ל10 שנים שיתן לה וודאות גדולה יותר של הכנסות באיזור ה60 מיליון ש"ח בשנה אפשר לראות בצבר ההזמנות של החברה לסוף שנת 2022 על 57 מיליון ש"ח ואחרי שנתיים קשות יותר ארית תחזור להכניס ככל הנראה מעל 60 מיליון ש"ח בשנה מה שיביא אותנו לרווח נקי של איזור ה12-15 מיליון ש"ח יכול להיות שתזכה בעוד מכרזים בעתיד אבל במחיר הנוכחי לא כל כך מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/587?year=2023
לאונרדו די.אר.אס | 2404 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 14,260 מ' | 2023 | לאונרדו די.אר.אס – שווי שוק 14,260 מ'. עוסקת בפיתוח וייצור מוצרי וטכנולוגיות הגנה אלקטרונים ואמצעים תומכי לחימה ורכשה את "ראדא". ההכנסות של לאונרדו דיי תקועות במקום. במבט ראשון נראה שהרווח עולה בחדות אך הגידול ברווח מקורו ב"הכנסות אחרות" כתוצאה ממכירת פעילות ה-Global Enterprise Solutions שלה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2404?year=2023
עין שלישית | 397 | לא עוברת | חברות ביטחוניות | 37 מ' | 2023 | עין שלישית – שווי שוק 37 מ'. עוסקת בייצור ושיווק מערכות אלקטרואופטיות לזיהוי עצמים עבור רחפנים וכלי רכב. 1 מ' ש"ח במזומן. במבט על המחצית השניה יש שיפור משמעותי ברווח הגולמי אך עדיין הפסדית והמזומן דוחק. יכול להיות מעניין אם יוכלו להמשיך בשיפור אך כרגע הסיכון קצת גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/397?year=2023
עשות | 312 | למעקב | חברות ביטחוניות | 354 מ׳ | 2023 | עשות שווי שוק 354 מ׳. עוסקת בייצור מוצרי מתכת,חלקים תעופתיים,מערכות לרכב קרבי משוריין,ומוצרים ממתכת כבדה. נשלטת ב85% על ידי תעש של אלביט מערכות כאשר נחתם הסכם למכירת השליטה לקרן פימי. אמנם ראינו ירידה במכירות בשנת 2022 אך בדוח השנתי הצבר עלה ל- 706 מ' לעומת 474 מ' לפני שנה. המכירות דווקא ירדו מעט במהלך השנה. אך העליה בצבר מרמזת שבכל זאת 2023 תהיה הרבה יותר טובה. לא מאוד זולה אך ייתכן שהשיפור בהכנסות יפצה על כך. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/312?year=2023
נקסט ויז'ן | 1916 | מעניינת | חברות ביטחוניות | 966 מ' | 2023 | נכון להיום יש לחברה 11 סוגי מצלמות אפשר לקבל אינדיקציה טובה לאיכות המוצרים של החברה על ידי זה שחברות כמו אלביט או תעשיה אווירית עובדים עם נקסט ויזן למרות שיש להם חברות בנות שעוסקות גם בתחום נקסט ויז'ן סיימה את השנה עם רווח נקי של 11.3 מיליון דולר ואת הרבעון הרביעי עם 3.9 מיליון דולר נקי מתואם מה ששם אותה בקצב שנתי של 15.6 מיליון דולר (כ55.6 מיליון ש״ח). יש לחברה 50 מיליון דולר מזומן שמיועדים לרכישת חברה מה ששם את החברה על מכפיל קצב רווח של 12 בניכוי מזומן. השוק של נקסט ויז'ן צפוי לקבל בשנים הקרו | https://telavivstocks.com/stock/1916?year=2023
איידיאיי ביטוח | 1608 | לא עוברת | פיננסים | 1,274 מ' -פועלת בתחומי הביטוח השונים תחת השם "ביטוח ישיר" | 2023 | איידיאיי ביטוח – שווי שוק 1,274 מ' -פועלת בתחומי הביטוח השונים תחת השם "ביטוח ישיר". כתבתי על איידיאיי ב-2018. איי.די.איי היא היסטורית אחת משתי חברות ביטוח ישיר יחד עם AIG, מה שנתן לה ייחוד מסוים ויתרון תחרותי. כיום, לעומת זאת, חוד החנית הוא לא לעבוד ישירות מול החברה במקום מול סוכן (הקש על החמש) אלא לעשות ביטוח בצורה דיגיטלית (ווישור, ליברה). הון עצמי של 855 מ', ירידה ברווח מ-205 מ' ל-51 מ' בשל גידול בהוצאות (שנה מורכבת אמרנו). אני לא יודע לחזות מה יקרה עם כמות התאונות לאחר הקורונה ועם שיעור הג | https://telavivstocks.com/stock/1608?year=2023
איילון חברה לביטוח | 209 | למעקב | פיננסים | 240 מ’ | 2023 | איילון חברה לביטוח– שווי שוק 240 מ’. עוסקת בביטוח כללי,ביטוח חיים ובריאות ובשוק ההון. בעלת הון עצמי של 638 מ'. רכשה את השליטה בחברת ווישור.ביטוח זה תחום תחרותי, שעובר דיסרפציה טכנולוגית, יהיה מעניין לראות מה ווישור מתכננת באיילון ואיך היא תשנה אותה. שנה שלישית ברציפות שאיילון עם תשואה על ההון שלילית בהסתכלות רבעונית רואים שהחברה מתחילה לחזור להרוויח. עם ההון העצמי של החברה והשווי הנוכחי לא צריך יותר מידי בשביל להצדיק פה עליה משמעותית בשווי אני ירצה לראות שיפור גם בניהול ההשקעות שלה בחברה וגם רוו | https://telavivstocks.com/stock/209?year=2023
הפניקס | 767 | לא עוברת | פיננסים | 8,835 מ’ | 2023 | הפניקס – שווי שוק 8,835 מ’. חברה לביטוח העוסקת בביטוח כללי וביטוח חיים ושולטת ב”אקסלנס”. הון עצמי של 10.1 מ'. גידול משמעותי בנכסים המנוהלים בשנים האחרונות הרבה גם באמצעות מיזוגים ורכישות אשר בשנים האחרונות הפניקס רכשה את נכסי אלמן הלדובי, אפסילון ופסגות (מצויין שמחכה לאישור הרגוטלור ולאחר השלמת הרכישה הנכסים המנוהלים יעלו ל400 מיליארד): הפניקס משיאה תשואה על ההון ממוצעת ב5 שנים האחרונות של 15% ובשנת 22 תשואה על ההון של 11.4%, פעילות הפניקס מגוונת בשלל העולמות הפיננסים חלקן חסינים יותר להאטה חלקם | https://telavivstocks.com/stock/767?year=2023
הראל השקעות | 585 | לא עוברת | פיננסים | 6,186 מ’ | 2023 | הראל השקעות– – שווי שוק 6,186 מ’. חברת השקעות המחזיקה בחברות הביטוח,סוכנויות ביטוח,חיסכון פנסיוני,שירותים פיננסים ואשראי. כחלק מההתרחבות של הראל בתחום האשראי וגיוון מקורות ההכנסה היא הציע הצעת רכב מלאה לישראכרט בסכום של עד 3.3 מיליארד ש"ח כאשר 2 מיליארד ישולמו ממקורות עצמאיים והיתרה באשראי, ההון העצמי 8.3 מיליארד , גם בהראל כמו בחברות ביטוח ופנסיה אחרות אנחנו רואים שיש פעילויות נוספות:אשראי חוץ בנקאי,קרנות אלטרנטיביות,סוכנויות ביטוח וכו' כמו כן צמיחה לא אורגנית קנייה של הפנסיה והגמל של פסגות,פעי | https://telavivstocks.com/stock/585?year=2023
ווישור גלובלטק | 1865 | לא עוברת | פיננסים | 141 מ' | 2023 | ווישור גלובלטק -שווי שוק 141 מ'. עוסקת בביטוח כללי דיגיטלי וכן רכשה את השליטה בחברת איילון. הון עצמי של 396 מ' אך מאז הרכישה מניות איילון ירדו מאוד והיא מוצגת במאזן בשווי קניה אז ההון העצמי המייצג כרגע נמוך משמעותית כאשר החברה שלמה על חלקה באיילון 440 מיליון ש"ח ושווי המניות נכון להיום הוא 158 מיליון ש"ח.ווישור עברה בשנה האחרונה גיוס הון מסיבי בשביל להשלים את רכישת איילון ביטוח ובנוסף הקימה שותפות להתחלת פעילות ביטוח בארצות הברית, החברה בקשה מדירקטוריון איילון לשקול מיזוג בין איילון לחברת הבת של | https://telavivstocks.com/stock/1865?year=2023
כלל עסקי ביטוח | 224 | לא עוברת | פיננסים | 3,987 מ’ | 2023 | כלל עסקי ביטוח – שווי שוק 3,987 מ’. חברת ביטוח העוסקת בביטוח חיים,ביטוח כללי וביטוח אשראי. בעלת הון עצמי בתאריך המאזן של 8 מיליארד. כמו בשאר חברות הביטוח 2022 הייתה שנה קשה. כלל מנסה בשנים האחרונות לעשות שיפור בתוצאות הכספיות לגוון את מקורות ההכנסה ולהציף ערך מהנפקה של חברת הבת הבת מכלול מימון, רכישת סוכנויות ביטוח ועד הרכישה הגדולה ביותר של MAX . גם בתוצאות הגמל כלל עשתה שינוי והשתפרה לטובה, נסחרת כבר תקופה ארוכה בחצי על ההון העצמי ורק שיפור משמעותי בתוצאות ישנה את המצב אך אי אפשר לבנות על זה- | https://telavivstocks.com/stock/224?year=2023
ליברה | 1926 | לא עוברת | פיננסים | 140 מ' | 2023 | ליברה– שווי שוק 140 מ'. עוסקת בביטוח רכב ורכוש דיגיטלי. ליברה מנסה למצב את עצמה כחברת ביטוח "אחרת" ואכן היא החברת הביטוח הדיגיטלית הראשונה בישראל עם טכנולוגיה אשר פותחה על ידה ומציעה ללקוחות שלה ממשק ידידותי ומקוון לבצע פעולות רבות. בעקבות הדיגיטל והטכנולוגיה ליברה עובדת ללא תיווך של סוכני ביטוח אלא בשיווק ישיר עם הלקוח. בשנה האחרונה ליברה הגדילה את מגוון שירותי הביטוח שהיא נותנת כמו ביטוח בעלי חיים,עסקים ועוד. את השנה ליברה סיימה עם הפסד ענף הביטוח ובפרט ענף ביטוח הרכב שהוא עיקר ההכנסות של ליבר | https://telavivstocks.com/stock/1926?year=2023
מגדל ביטוח | 1041 | לא עוברת | פיננסים | 3,965 מ’ | 2023 | מגדל ביטוח – שווי שוק 3,965 מ’. עוסקת בביטוח חיים, ביטוח כללי ובפעילויות שוק ההון. נסחרת ב-54% מההון העצמי . מגדל כבר תקופה ארוכה עם בעיית ניהול שגורמת ככל הנראה לעסק לא לתפקד כמו שצריך, במבט קדימה תחום הביטוח אמור להנות עליית הריבית גורמת לירידת ההתחייבות העתידית של חברות הביטוח ונותנת להם אלטרנטיבה סולידית ליצור רווחים, בנוסף חברות הביטוח עשו התאמות מחירים אגרסיביות בשנה האחרונה שצריכות לבוא לידי ביטוי בשנה הקרובה, בישראל חברות הביטוח גם חשופות מאוד לשוק ההון מה שלפעמים מביא גורם מקזז .עם כל ז | https://telavivstocks.com/stock/1041?year=2023
מנורה מבטחים החזקות | 566 | לא עוברת | פיננסים | 4,539 מ' | 2023 | מנורה מבטחים החזקות – שווי שוק 4,539 מ'. חברת ביטוח העוסקת בביטוח חיים ובביטוח כללי,ושולטת בקרן הפנסיה “מבטחים”. הון עצמי של 5.897 מיליארד. מנורה מנסה לעשות מהלכים שונים בשביל להציף ערך לא בדרך שהיו רגילים בעבר, השקעות בנכסים לא סחירים, ניסו להנפיק את ERN ללא הצלחה, רכישת בתי סוכן בשביל להתקדם בשרשרת הערך וכו' טוב לראות שחברות לא קופאות במקום ומגיבות למצב השוק המשתנה ,נסחרת במכפיל הון של 0.76 ויודעת לייצר תשואה דו ספרתית נמוכה בממוצע בשנים האחרונות במחיר הנוכחי מנורה נראת אטרקטיבית כמו חלק נכבד | https://telavivstocks.com/stock/566?year=2023
בנק דיסקונט | 691 | לא עוברת | פיננסים | 20,868 מ’ | 2023 | בנק דיסקונט – שווי שוק 20,868 מ’. רווח של 3.5 מיליארד הון עצמי של 24.8 מיליארד בשנת 2022 דיסקונט נסחרת נכון להיום במכפיל רווח של 5.95 ושמה יעד בעוד 3 שנים להשאר על אותו שיעור רווחיות ותשואה להון של 12.5% זאת אומרת שהבנק רוצה להיות ב2025 עם הון עצמי של 28 מיליארד ש"ח ורווח שנתי של 3.5 מיליארד אם הבנק אכן יעמוד ביעדים שלו והמכפיל הון ישאר באיזור שלו היום המשקיעים יכולים לצפות לתשואה שנתית שקרובה ל15% ב3 שנים הקרובות. כמו בנקים אחרים דיסקונט נסחרת על הצד הזול אבל לא מספיק מעניינת וצומחת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/691?year=2023
הבנק הבינלאומי | 593 | לא עוברת | פיננסים | 12,089 מ’ | 2023 | הבנק הבינלאומי–שווי שוק 12,089 מ’. בנק מסחרי המספק מיגוון שירותים בנקאיים,ושולט ב”אוצר החייל”, “בנק פאג”י” ו”בנק מסד”. מכפיל הון 1.14 מכפיל רווח של 7.25 על הצד היקר בבנקים כרגע, גם פה ראינו רבעון רביעי חזק מאוד עם תשואה על ההון של קצת מעל 20%, הבנק הבינלאומי מראה גם התייעלות תפעולית ונסחר בפרמיה על שאר הבנקים מבחינת מכפיל הון, אני לא רואה סיבה משמעותית שזה יקרה במצב הנוכחי . לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/593?year=2023
בנק הפועלים | 662 | לא עוברת | פיננסים | 37,311 מ' | 2023 | בנק הפועלים – שווי שוק 37,311 מ'. מכפיל הון 0.80, תשואה על ההון 14.8% ומכפיל רווח 5.74. בשנת 2022 נהנו גם מהאינפלציה עם עודף נכסים צמודי מדד לעומת התחייבויות וכמובן מעליית ריבית אגרסיבית שעזרה להם לשפר את מרווח הריבית.בנק הפועלים בהחלט נסחר על הצד הזול אך במבט קדימה קצב הצמיחה שלו לא צפוי להיות גבוה. למעשה, הרווח אף עשוי לרדת בסביבת אינפלציה נמוכה יותר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/662?year=2023
בנק ירושלים | 726 | למעקב | פיננסים | 784 מ’ | 2023 | בנק ירושלים – שווי שוק 784 מ’. הון עצמי של 1,156 מ' ורווח של 164 מ' בשנת 2022.נסחרת במכפיל הון 0.65 ומכפיל רווח 4.75.היסטורית בנק ירושלים תמיד נסחר בדיסקאונט ביחס לבנקים הגדולים ולכן למרות שזה זול אני לא רואה פה משהו חריג ביחס לסקטור. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/726?year=2023
יצוא חברה להשקעות | 704 | לא עוברת | פיננסים | 407 מ’ | 2023 | יצוא חברה להשקעות– שווי שוק 407 מ’. חברת החזקות השולטת ב”בנק ירושלים”. מאחר וכל פעילותה של יצוא היא אחזקה בחברה ציבורית אחת ויחידה הייתי מצפה לקבל דיסקאונט משמעותי יותר על השווי הנכסי ביחס לחברות אחזקה אחרות. בפועל בעוד שרוב חברות האחזקה בשוק נסחרות בדיסקאונט של 30-40% ביחס לשווי הנכסי ייצוא נסחרת בדיסקאונט של 15.5% בלבד מה שהופך אותה לאפילו יקרה יחסית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/704?year=2023
בנק לאומי | 604 | מעניינת | פיננסים | 39,536 מ׳ | 2023 | בנק לאומי – שווי שוק 39,536 מ׳. מכפיל הון 0.80. בנק לאומי עובר בשנים האחרונות תהליך התייעלות משמעותי ביחד עם עליית הריבית והאינפלציה הביא אותו לרווחי שיא אשר מייצגים תשואה על ההון של 17% בשנת 2022 ו19% ברבעון הרביעי של השנה מה שמביא אותנו למכפיל רווח של 5.15 עם תוצאות כאלה נהדרות ברור שבנק לאומי זול במיוחד עם המשך התייעלות שישאיר את התשואה על ההון בעתיד לדעתי מעל הממוצע ההסטורי של הבנקים מה שיכול להביא במחיר הנוכחי לתשואה נאה לבעלי המניות בשנים הקרובות. גבולי אך חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/604?year=2023
בנק מזרחי טפחות | 695 | לא עוברת | פיננסים | 28,033 מ׳ | 2023 | בנק מזרחי טפחות – שווי שוק 28,033 מ׳. בנק מסחרי המספק מיגוון שירותים בנקאיים ומשכנתאות,שולט ב"בנק אגוד" ומחזיק ב"בנק יהב". מכפיל הון 1.18, מכפיל 6.25 על הרווח בשנת 2022. בהחלט על הצד הזול אך בהתחשב במצב השוק ובהיקף נמוך של נטילת משכנתאות אני לא רואה צמיחה גבוהה בשנים הקרובות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/695?year=2023
פיבי אחזקות | 763 | לא עוברת | פיננסים | 4,392 מ’ | 2023 | פיבי אחזקות – שווי שוק 4,392 מ’. שולטת ב”בנק הבינלאומי הראשון”. שווי ההחזקה של פיבי בבנק הבינלאומי הוא 6,150 מ'.ללא חוב. כלומר פיבי נסחרת בדיסקאונט של כ-20% מהחזקתה בבנק, דיסקאונט דיי סטנדרטי בחברה דיי מיותרת שרק מחזיקה מניות תחתיה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/763?year=2023
אופל בלאנס | 1287 | לא עוברת | פיננסים | 186 מ’ | 2023 | אופל בלאנס – שווי שוק 186 מ’. עוסקת במתן שירותים פיננסיים: נכיון צ’קים,המרת מט”ח ושיווק כרטיסי אשראי נטענים. הון עצמי 195 מ' ש"ח. שיפור נאה בשנת 2022 ומכפיל רווח 5.5 על השנה. נסחרת מתחת להון. אופל היא בהחלט זולה אך לא יותר מחברות אחרות, היא פחות צומחת ואני פשוט לא אוהב את מודל הסניפים. גבולי אך לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1287?year=2023
אס.אר אקורד | 422 | לא עוברת | פיננסים | 420 מ' | 2023 | אס.אר אקורד – שווי שוק 420 מ'.עוסקת באשראי חוץ בנקאי וניכיון צ'קים. במהלך השנה הצליחה לשמר "הכנסות בניכוי עלויות מימון" למרות עליית הריבית אך לא הצליחה להגדיל אותן. הפרשות חומ"ס גבוהות והרבה הליכים משפטיים ברבעון 4. בהנחה שהחובות המסופקים ירדו חזרה לממוצע קצב הרווח של אס.אר יהיה סביב 80 מ. סביב מכפיל 5 שזה כמובן זול אבסולוטית אבל יחסית לחברות אחרות בענף – לא ממש. אם כך אני לא רואה סיבה להשקיע דווקא בחברה עם הכי הרבה הליכים משפטיים כרגע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/422?year=2023
בול מסחר | 1925 | לא עוברת | פיננסים | 69 מ' | 2023 | בול מסחר – שווי שוק 69 מ'. עוסקת במתן אשראי חוץ-בנקאי. בול הוקמה ב2009 אך הונפקה רק באמצע 2021. הפרשה גדולה ברבעון 4 ורווח של 3.4 מ' כך שנסחרת במכפיל רווח 6.25 על הרבעון הרביעי שזה דווקא גבוה יחסית לענף, אך הבעיה הגדולה יותר היא שהיקף החובות בפיגור זינק מ-18 מ' ל-58 מ' בשנה. צריך לעקוב אחרי זה בתקופות הבאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1925?year=2023
בלנדר טכנולוגיות פיננסיות | 1846 | לא עוברת | פיננסים | 50 מ' | 2023 | הון עצמי 83 מ'. הפסד של 10.2 מ' במחצית הראשונה ושל 6.9 מ' במחצית השניה. תחום תיווך האשראי (הפעילות בישראל) עברה לרווח בשנת 2022 בזמן שפעילות מתן האשראי (הפעילות באירופה) רק הגדילה את ההפסד: הבעיה היא שהחלוקה לתחומי פעילות מאוד מבלבל שכן יש עוד הוצאות מחקר ופיתוח והנהלה וכלליות בסך 12.6 מ' בשנה שלא משויכים למגזרים: אני מניח שנוכח התוצאות ונוכח אי-ההצלחה בהשגת רישין באירופה בלדנדר תתמקד בפעילות בישראל אך עם ההוצאות הלא משויכות בלנדר תהיה צריכה להגדיל משמעותית את הפעילות כדי להגיע לאיזון. יש פוטנצי | https://telavivstocks.com/stock/1846?year=2023
ברקת קפיטל | 1940 | לא עוברת | פיננסים | 65 מ׳ | 2023 | ברקת קפיטל – שווי שוק 65 מ׳. עוסקת בהעמדת מימון בענף הנדל"ן, ובעיקר בהעמדת הלוואות לקבוצות בעלי קרקע, אשר מאוגדים בהסכם, כאשר בידם זכויות במקרקעי הפרויקט – לקראת או לאחרי קבלת היתרי בניה. הון עצמי של 94 מ'. שיפור משמעותי בתוצאות ב-2022 אך חלק גדול הוא מעמלת הקמה של 24 מ' על פרויקט כיכר המדינה. מכפיל רווח סביב 5-6 שזה דווקא לא ממש זול בהשוואה לענף החוץ בנקאי ואיני בטוח עד כמה אפשר לבנות על צמיחה שכן חלק גדול מההכנסות מגיע מעמלות הקמה בתחילת פרויקטים ודווקא כעת צפויה האטה במספר הפרויקטים החדשים. ז | https://telavivstocks.com/stock/1940?year=2023
גמא ניהול וסליקה | 1510 | לא עוברת | פיננסים | 644 מ' | 2023 | גמא ניהול וסליקה –שווי שוק 644 מ'. עוסקת במתן אשראי חוץ-בנקאי ושרותים לכרטיסי אשראי. תיק אשראי של 2.07 מיליארד וקצב רווח נקי של 80 מיליון ש״ח בשנה, בין השאר הודות לגיוס הון הון של 120 מיליון ש״ח בסוף הרבעון השני של 2022 שממש ניתן לראות את ההשפעה שלו על הרווח: גמא עם פיזור רחב בפעילות האשראי החוץ בנקאי שלה בתחום הסליקה+מאגד+שוברי אשראי תחום שהוא מאוד סולידי ובנוסף גם בתחום ההלוואות יש פיזור בין הלוואות מגובות נדל״ן,נכיון ממסרים דחויים וערבויות, גמא נהנת מאמון יחסי מהשוק בגלל הפיזור בפעילויות ובעל | https://telavivstocks.com/stock/1510?year=2023
גמלא הראל | 1892 | לא עוברת | פיננסים | 336 מ' | 2023 | גמלא הראל– שווי שוק 336 מ' . עוסקת במתן אשראי חוץ בנקאי בעיקר השלמת הון ליזמים (מזנין). לאחר שנתיים בהם דרכה במקום בתיק האשראי ובהכנסות, ב-2022 הציגה גידול חד בתיק ובהכנסות: רווח נקי של 10 מ' ברבעון הרביעי, כלומר קצב רווח שנתי של 40 מ' – מכפיל רווח 8 שזה אובייקטיבית נמוך אך גבוה ממניף למשל שהציגה צמיחה עדיפה ועקבית יותר בשנים האחרונות ונסחרת במכפיל 5. הון עצמי של 264 מ' כך שנסחרת כמעט על ההון העצמי. אובייקטיבית זולה אך לדעתי יש כרגע חברות עדיפות ממנה בתמחור טוב יותר. גבולי אך לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1892?year=2023
טריא | 666 | לא עוברת | פיננסים | 197 מ' | 2023 | טריא – שווי שוק 197 מ'. מפעילה פלטפורמה מקוונת לתיווך אשראי. גידול בהכנסות אך עדיין בקושי ריווחית לאחר הוצאות מימון. הון עצמי 79 מ'. יקרה מאוד בהשוואה לחברות אשראי אחרות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/666?year=2023
יעקב פיננסים | 2364 | לא עוברת | פיננסים | 324 מ' | 2023 | יעקב פיננסים – שווי שוק 324 מ'. עוסקת במתן אשראי חוץ-בנקאי. מנוהלת על ידי שאול נאוי – האח הגדול מ'האחים נאוי' שמכר את חלקו והקים חברה חדשה שנקראת על שם האב. הון עצמי של כ-244 מ', מכפיל הון של 1.1. תיק האשראי כיום עומד על כ-1.5 מליארד ש"ח ואת השנה סיימה החברה עם קרוב ל-50 מ' ש"ח רווח נקי עם גידול משמעותית ומגמת צמיחה רבעונית יפה בהכנסות המימון (אם כי לא ברווח). החלק הבאמת מרשים הוא שהפרשות לחובות מסופקים עמדו רק על 6.5 מ' ש"ח כל השנה. מכפיל רווח סביב 7 על רבעון 4 שזה על הצד הגבוה בענף החוץ בנקאי. | https://telavivstocks.com/stock/2364?year=2023
יונט קרדיט | 1007 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2023 | יונט קרדיט – בהליכי הסדר, הקפאת מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1007?year=2023
מימון ישיר | 1675 | למעקב | פיננסים | 1,330 מ׳ | 2023 | מימון ישיר – שווי שוק 1,330 מ׳. החברה עוסקת במתן אשראי חוץ-בנקאי לרכישת רכבים ומטרות אחרות. מימון ישיר המשיכה להציג ב2022 גידול בתיק ההלוואות קצב העמדת ההלוואות והרווח הנקי של החברה שעמד השנה על 244 מיליון ש"ח ומנהלת כבר תיק אשראי של 11.8 מיליארד ש"ח, מימון ישיר חברה איכותית מאוד בתחום הרכב אשר עובדת באסטרטגיה מעניינת מאוד שהיא שולטת בשרשרת הערך של אתרי סקירת רכבים,חיפוש רכבים,רוכשת רכבים במחיר סיטונאי על מנת למכור אותם למגרשי רכב קטנים ולחזק את הקשר עם הלקוח שזה המגרש, שיתוף הפעולה עם טסלה וכו' | https://telavivstocks.com/stock/1675?year=2023
מיכמ | 1853 | לא עוברת | פיננסים | 251 מ' | 2023 | גידול משמעותי מרבעון לרבעון בהכנסות וברווח הנקי, בנוסף לכך, כאשר מורידים את השערוך בערך המניות בליברה מגיעים גם לרווח נקי שנתי של 38 מ'. חוץ מזה וראוי לציין שהחברה עמדה ביעד המקורי שלה משנה שעברה לגבי התיק האשראי על סך 750 מ', ובתקופה בה מרבית החברות מדברות על מיקוד ברווחים על חשבון הצמיחה מיכמן הציבה לעצמה יעד חדש לשנת 2023 של 1 מילארד ש"ח. גם הנתונים הפיננסים של החברה נראים מצוינים- תשואה על ההון של 24% ריבית ממוצעת של קרוב מאוד ל20% (בין הגבוהים בענף) אל מול חובות מסופקים ברבעון האחרון לא גבו | https://telavivstocks.com/stock/1853?year=2023
מלרן פרוייקטים | 1787 | מעניינת | פיננסים | 206 מ' | 2023 | בישראל ברבעון 4 ראינו רווח נקי של 13.9 מ' וזאת לאחר הפרשה של 5.6 מ'. זה כולל באופן ברור גם השפעות רבעון 1. כלומר, עם הפרשה דומה לממוצע ארוך טווח הרווח של מלרן ברבעון היה 17.5 מ, קצב של 70 מ' (מכפיל רווח סביב 3 על השווי הנוכחי בהנחה שההפרשות יחזרו לממוצע ברבעונים הקרובים). בארצות הברית אנו רואים שיפור מהפסד תפעולי של 8 מ' ש"ח להפסד של חצי מיליון – מעודד מאוד וזה עוד אחרי הפחתות. כמו כן לא הייתה ירידת ערך נוספת ונראה שאין כוונה לרשום ירידת ערך בעתיד הקרוב. הון עצמי של 239 מ' כך שמלרן גם נסחרת מתחת | https://telavivstocks.com/stock/1787?year=2023
מכלול מימון | 1944 | מעניינת | פיננסים | 279 מ' | 2023 | רוב התיק של מכלול הוא חוב בכיר בעסקאות התחדשות עירונית ללא קרקע. במבט רבעוני: הון עצמי 198 מ', זינוק משמעותי בתוצאות שנת 2022. שימו לב להוצאות המימון מרבעון לרבעון – ממש רואים את עליית הפריים אך מכלול הצליחה לפצות על כך בהכנסות.מצד אחד במכפיל 7.5 וצמיחה כזו מכלול היא אובייקטיבית זולה. מצד שני חברות אחרות בתחום נסחרות אף בזול יותר (למשל- מניף). בכל זאת בשל הצמיחה החריגה לטובה – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1944?year=2023
מניף | 1828 | מעניינת | פיננסים | 473 מ' | 2023 | מניף – שווי שוק 473 מ'. את שנת 2022 מניף מסיימת כבר עם תיק אשראי 1.72 מיליארד ש״ח צמיחה של 61% בשנה, בשנה החולפת מניף עשתה התאמה להפרשה הכללית שלה והורידה אותה למספר יותר מייצג גם מענק המניות של המנכ״ל כבר בקושי משפיע על הדוחות אז המספרים שאנחנו רואים בדו״ח יותר מייצגים את המצב ברבעון האחרון של השנה מניף כבר הרוויחה 26.5 מיליון ש״ח או קצב שנתי של 106 מיליון ש״ח ותשואה על ההון של 30% שזה מספר מרשים מאוד לחברת בתחום המזנין ויותר מתאים לחברות ניכיון, מה ששם אותנו על מכפיל רווח של 4.46 בזמן כתיבת שו | https://telavivstocks.com/stock/1828?year=2023
נאוי | 208 | לא עוברת | פיננסים | 891 מ’ | 2023 | נאוי – שווי שוק 891 מ’. עוסקת בנכיון צ’קים ובמימון חוץ-בנקאי. במבט שנתי: במבט רבעוני: עלויות גיוס החוב של נאוי היו היסטורית במרווח נמוך מאוד מריבית בנק ישראל – סביב 1-2%. משכך, היה צפוי שעליית הריבית תפגע בנאוי יותר מאחרות. אכן ראינו אחרות שמציגות תוצאות טובות יותר אבל בסך הכל – הרווח נשמר וגם ירידה מסוימת הייתה קשורה למעבר מהפרשה שלילית (שאריות של הקורונה) להפרשה של 4 מ' ברבעון 4. תוצאה לא רעה אך כרגע מכפיל 7.5-8 זה גבוה מאוד בהשוואה למה שאנחנו רואים בענף ולדעתי הצמיחה בשנה הקרובה לא תהיה מהגבו | https://telavivstocks.com/stock/208?year=2023
ערך פיננסים | 1550 | לא עוברת | פיננסים | 13 מ’ | 2023 | עם זאת אל דאגה כי ערך לא נותנת לזה לבלבל אותה והיא ממשיכה בתחזיות וב-2021 נתנה תחזית רווח של 14 מ' ש"ח בשנת 2022. והנה הגיע דוח 2022 והתוצאות, בוא נאמר, רחוקות: הפסד של 25 מ' לעומת צפי לרווח של 14 מ'.. כמות אדירה של חובות מסופקים – מתוך תיק אשראי של 75 מ' ערך מחקה 25 מ' במחצית השניה(!!), אלה מספרים שאף חברה אחרת לא מגיעה אפילו לעשירית מהם ביחס לתיק. מסוכן מדיי- לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1550?year=2023
פנינסולה | 333 | לא עוברת | פיננסים | 382 מ’ | 2023 | פנינסולה – שווי שוק 382 מ’. עוסקת במתן אשראי לעסקים קטנים ובינוניים. צמח חד ספרתי נמוך ונכון לתאריך הדיווח אפילו ירד מעט, ההכנסות והרווח הנקי בשנה האחרונה ירדו ונכון לרבעון 4 חזרו לקצב רווח שנתי של 60 מיליון ש"ח ולחברה יש 505 מיליון ש"ח הון עצמי. כלומר פנינסולה נסחרת עמוק מתחת להון ובמכפיל רווח של 6.36. אני לא מאוד אוהב את התוכנית של פנינסולה לפתוח מוקדים נוספים. פנינסולה נהנת מאוד מעליית הריבית כאשר היא יכולה לעלות את העלות ללקוחות וחלק יותר גדול מהתיק שלה שממומן מהון עצמי לא מתייקר. ביחס לרווח | https://telavivstocks.com/stock/333?year=2023
פננטפארק | 1702 | לא עוברת | פיננסים | 1,952 מ' | 2023 | פננטפארק – שווי שוק 1,952 מ'. חברה זרה העוסקת במתן אשראי לחברות בגודל בינוני לטווח של מספר שנים..האמת שלא ברור מה פננטפארק עושה בשוק הישראלי. אין בעלי עניין גדולים ויש מעט מאוד מסחר במניה, בטח בהתחשב בשווי השוק. נסחרת כמעט על ההון העצמי, מכפיל רווח סביב 11. פננטפארק למעשה מחזיקה תיק אג"ח גדול לטווח ארוך ואני לא מרגיש שאני יכול לנתח את הסיכונים כאן, בפרט בסביבת ריבית עולה. גיוס הון לאחרונה לא מעודד במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1702?year=2023
שוהם ביזנס | 1071 | מעניינת | פיננסים | 218 מ׳ | 2023 | שוהם ביזנס – שווי שוק 218 מ׳. עוסקת במתן הלוואות,מתן שירותי מטבע ונכיון המחאות. עליה של 43% ברווח במבט שנתי. הפרשה גדולה (ולדעתי חד פעמית) ברבעון 4. שיפור מתמשך בהכנסות המימון ואם נניח שההפרשות יחזרו לנורמה אנו רואים רווח של כ-13 מ' ברבעון 4. לדעתי שוהם תרוויח כ-60 מ' בשנת 2023. זולה מאוד, ריווחית וצומחת מאוד . חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1071?year=2023
אטראו שוקי הון | 1307 | לא עוברת | פיננסים | 672 מ' | 2023 | אטראו שוקי הון – שווי שוק 672 מ'. מחזיקה ב-50% מבית ההשקעות ילין לפידות. השקעה באטראו היא למעשה השקעה בילין לפידות. ב2022 ילין ירדה בהיקף הנכסים המנוהל גם בגמל גם בניהול התיקים וגם בקרנות הנאמנות של החברה למרות זאת הרווח לא נפגע כל כך לעומת שנה קודמת עיקר השינוי בגלל רווח מניירות ערך. ילין צומחת בקצב סביר, כרגע נסחרת בתשואת דיבידנד של 12% עסק סולידי שצומח בקצב חד ספרתי נמוך בטווח הארוך סולידי ומצויין למי שמחפש חברת דיבידנד טובה אך לא מתאימה למטרת המעבר לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1307?year=2023
אי.בי.אי בית השקעות | 175 | מעניינת | פיננסים | 854 מ' ש"ח | 2023 | בשורה התחתונה ראינו ירידה ברווח מ-150 מ' ל-125 מ' ב-2022 אך ב-2021 נהנתה IBI מרווח ממכירת הלמן של כ-40 מ' כך שהיה דווקא שיפור קל בתוצאה. כמו כן הייתה גם ב-2021 וגם ב-2022 הפחתה של השקעה בערך פיננסים וכן ב-2022 ראינו תשלום מס גם בגין שנים קודמות. עם תיאום בסיסי לרווח נקבל שבשנת 2022 הרווח המייצג היה כ-150 מ' לעומת כ- 115 מ' בשנת 2021. שיפור נאה. בקרנות הנאמנות אנחנו עדיין רואים דימום, איביאי דיווחה שהיא קונה 30% מסוכנות נטו תכנון פיננסי ותמזג את הפעילות עם ארבע העונות זאת אומרת שסוכנויות הבנות של | https://telavivstocks.com/stock/175?year=2023
אי.בי.אי ניהול וחיתום | 1106 | לא עוברת | פיננסים | 130 מ’ | 2023 | אי.בי.אי ניהול וחיתום – שווי שוק 130 מ’. עוסקת בחיתום,ניהול הנפקות ני”ע,ובבנקאות להשקעות. מזומן בסך 125 מ' ש"ח במאזן. פעילות החברה מושפעת מאוד מגאות בשוק ההון שמאופיינת בהרבה הנפקות והכנסות שעולות כמובן שאנחנו עכשיו בתקופת שפל ועסקי החברה נפגעים, נסחרת קרוב לשווי המזומן אך לא נראה שסביר שבעלי המניות ייפגשות עם כל המזומן הזה בקרוב. לדעתי נותר להמתין ולראות כיצד ייראו עסקי החברה ב-2023 עם המצב הקשה בשוק ההון יחד כמו גם ההפרדה מפועלים שעשויה לפגוע במוניטין ובפעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1106?year=2023
אלטשולר שחם פיננסים | 2367 | לא עוברת | פיננסים | 1,386 מ' | 2023 | אלטשולר שחם פיננסים– שווי שוק 1,386 מ'. עוסקת בניהול קופות גמל וקרנות פנסיה. היקף הנכסים המנוהלים של אלטשולר ירד מ-244 מיליארד בסוף 2021 ל-170 מיליארד בסוף שנת 2022. נראה שלקוחות עוזבים את אלטשולר בהמוניהם ועל אף שהתשואה היחסית השתפרה לאחרונה גל העזיבות אינו מרפה. כך זה נראה בדוח הרווח והפסד: כפי שניתן לראות קצב הרווח יורד בעקביות מרבעון לרבעון, מ-68 מ' ברבעון 1 ל-41 מ' ברבעון 4. מי שקנה את אלטשולר בתחילת השנה במכפיל 10 מצא שהמניה הולכת ויורדת אך המכפיל נשאר דומה. מכפיל רווח 9 לחברה מתכווצת זו מ | https://telavivstocks.com/stock/2367?year=2023
אנליסט אי.אמ.אס | 1008 | לא עוברת | פיננסים | 274 מ׳ | 2023 | אנליסט אי.אמ.אס – שווי שוק 274 מ׳. עוסקת בייעוץ וניהול תיקי ניירות ערך, ניהול קרנות נאמנות וקופות-גמל. אנליסט הציגה גידול משמעותי בהיקף הנכסים המנוהלים בבעלותה מ22 מילארד ש"ח ל35 מיליארד ש"ח. היא בין הנהנות העיקריות מהנפילה של אלטשולר שחם בתשואות ומשכה אליה הכי הרבה כספים בשנת 2022 עם סכום של 8.6 מיליארד ש"ח ובפער ניכר מהמתחרות אך חשוב לציין שהגידול נובע בעיקר בשל הקרנות הכספיות (אשר מאופיינות ברווחיות נמוכה). אז כאמור אנליסט המשיכה את הצמיחה שלה בהיקף הנכסים המנוהלים ונכנסה לרשימת עשרת הגופים ה | https://telavivstocks.com/stock/1008?year=2023
הב | 1778 | לא עוברת | פיננסים | 1,561 מ’ | 2023 | הבורסה לניירות ערך בת"א – שווי שוק 1,561 מ’. עוסקת במסחר וסליקה של ניירות ערך. הון עצמי של 600 מ'. שיפור יפה בתוצאות בשנת 2022 אך בין הרבעונים נראה שהייתה דווקא דעיכה. מכפיל רווח סביב 28. למרות צמיחה נחמדה – מעט יקר מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1778?year=2023
ישראכרט | 1773 | לא עוברת | פיננסים | 2,995 מ' | 2023 | ישראכרט – שווי שוק 2,995 מ'. עוסקת בהנפקת וסליקת כרטיסי אשראי ובתחום המימון.ישראכרט הלכה אחורה השנה מבחינת רווח בגלל ההסכם המתוקן עם בנק הפועלים ולכן החברה הודיע על תוכנית התייעלות וסיימה את השנה עם רווח נקי של 220 מיליון ש"ח בנטרול הוצאות בעלות אופי חד פעמי לעומת 320 מיליון בשנה שעברה, התוכנית האסטרטגית של ישראכרט מדבר על להגיע לרווח נקי של 450 מיליון ש"ח ב2025 גם אם נניח שהיא תעמוד ביעד במחיר הנוכחי זה לא מספיק לצורך המעבר והחברה צריכה להתייעל מאוד בשביל להצליח כי התשואה על ההון שלה נכון להיום | https://telavivstocks.com/stock/1773?year=2023
מגדלור מוצרים אלטרנטיביים | 1999 | לא עוברת | פיננסים | 66 מ' | 2023 | מגדלור מוצרים אלטרנטיביים – שווי שוק 66 מ'. החברה היא בעצם בית השקעות אלטרנטיבי- מוציאים את כל המוצרים הלא רווחיים של בתי ההשקעות ומשאירים רק את הרווחיים. החברה מנהלת קרנות הנדל"ן, קרנות אשראי, את קרן מגדלור מור המשקיעה בחברות הנמצאות בשלב סופי לפני הנפקה וכן קרנות משפטיות המשקיעות בהליכים משפטיים בתחום הנזיקין. ההכנסות כמעט זהות לשנת 2021 אך עם הכנסות נמוכות יותר.עם מכפיל רווח של 80 ותלות גדולה בענף הנדל"ן בארה"ב המניה לא נראית זולה במיוחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1999?year=2023
מור גמל ופנסיה | 2358 | למעקב | פיננסים | 634 מ' | 2023 | מור גמל ופנסיה – שווי שוק 634 מ'. עוסקת בניהול קופות גמל וקרנות השתלמות. מור גמל צומחת בקצב מהיר ובשנה החולפת נכנסה גם לתחום הפנסיה בהליך תחרותי של משרד האוצר, למרות כל זאת בשורה התחתונה ממור ממשיכה להציג רווח ממש צנוע הנובע גם מגידול בכוח האדם וגם מעמלות היקף שמאופיינות בשנים הראשונות של גיוסים מסיבים נכון לתאריך הדו"ח מור כבר מנהלת 57 מיליארד ש"ח כל זאת לעומת 29 מיליארד ש"ח בשנה קודמת הרבה מהכסף הוא מצבירות שיצאו מאלטשולר רק שבזמן האחרון אלטשולר חזרו לראש הטבלה ואני כבר לא בטוח המגמה הזאת תאופ | https://telavivstocks.com/stock/2358?year=2023
מור השקעות | 1692 | מעניינת | פיננסים | 641 מ’ | 2023 | מור השקעות – שווי שוק 641 מ’. עוסקת בניהול תיקי השקעות,קרנות נאמנות ובנקאות להשקעות. מור בית השקעות נחשב גוף איכותי בעל תשואות טובות . אני חושב שמור עושים עבודת מחקר וניהול טובה, והמיקוד שלהם במחקר היא בעיניי נכונה ועובדת היטב. לאחר הנפקת הגמל מור השקעות נשארה עם החזקה בחברה הציבורית והפעילות של קרנות הנאמנות,תיקי השקעות וגמל אשר מייצרים רווח שנתי של בין 30-36 מ' ש"ח כאשר ההחזקה במור גמל שווה 340 מ' יש לנו בשווי של 610 מיליון ש"ח את פעילות הגמל בשווי 340 מיליון ש"ח ואז שאר הבית ב270 מיליון ש"ח | https://telavivstocks.com/stock/1692?year=2023
מיטב בית השקעות | 1064 | לא עוברת | פיננסים | 864 מ’ | 2023 | מיטב בית השקעות – שווי שוק 864 מ’. עוסקת בניהול תיקי השקעות,קרנות נאמנות ופנסיה,קופות גמל והשתלמות,הנפקת קרנות סל ע”י “תכלית” ושולטת ב”פנינסולה”. אלה התוצאות לפי מגזר פעילות: אלה תוצאות שלוש השנים האחרונות, שימו לב להפרשה בשנת 2021 בשל פסק הדין על החזר עמלות עליו מיטב מנהלת הליך גישור. לפני שנסיים חייבים להזכיר את ליקווידיטי בה מיטב מחזיקה 33% שגייסה לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר. כלומר, לפי השווי בעסקה החלק של מיטב שווה כ-1.5 מיליארד ש"ח, הרבה יותר משווי השוק כולו. עם זאת, נראה שהשוק ספקני לגבי | https://telavivstocks.com/stock/1064?year=2023
פיימנט טכנולוגיות פיננסיות | 1977 | מעניינת | פיננסים | 123 מ' | 2023 | פיימנט טכנולוגיות פיננסיות – שווי שוק 123 מ'. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה בתחום התשלומים והאשראי הצרכני בעסקאות גדולות. לקוח אופייני של פיימנט הוא לקוח שמגיע לרופא שיניים וצריך לשלם 30 אלף, אך לא רוצה לסגור את המסגרת באשראי. פיימנט מאפשרת ללקוח לקבל הלוואה תוך דקות ספורות ולבית העסק לסגור את העסקה במקום שהלקוח ילך הבייתה להתלבט ואולי יאבד אותו. לאחרונה נכנסה פיימנט לתחום האשראי לרכב ומתכוונת להיכנס לתחומי התיירות, אי-קומרס ורכבים משומשים. פיימנט מוכרת את רוב ההלוואות שלה לבנקים עוד באותו היום בתמורה | https://telavivstocks.com/stock/1977?year=2023
קבוצת פסגות | 599 | מעניינת | פיננסים | 158 מ’ | 2023 | נתמקד רגע בפריפיי שהיא ההשקעה המשמעותית ביותר של פסגות (30 מ') – ב-2022 פריפיי הפסידה 15 מ' על הוצאות פיתוח ובמהלך 2023 היא צפויה להתחיל פעילות משמעותית. במרץ כבר הושקה אפליקציה המאפשרת לקבל תשלום ולשלם ללא חשבון בנק אלא באפליקציה – דיי מהפכני לקהלים רחבים. עם השלמת עסקת מכירת הקרנות לקסם וככל ורשות התחרות לא תתערב פסגות תהיה חברה כמעט ללא חוב. זה הצפי לחיסכון עלויות לאחר השלמת העסקה: קשה לדעת בדיוק מה כוח הרווח של פסגות, בוודאי עם אי ודאות אם העסקה תושלם אך אפילו אם היא תושלם חלקית להערכתי לפסג | https://telavivstocks.com/stock/599?year=2023
שירותי בנק אוטומטיים | 1774 | לא עוברת | פיננסים | 516 מ’ | 2023 | שירותי בנק אוטומטיים – שווי שוק 516 מ’.החברה עוסקת בהפעלת מערכות סליקה וחיוב של כרטיסי אשראי. כתבתי על ש.ב.א ב-2020. אלה התוצאות בשלוש השנים האחרונות: הקפיצה של שנת 2021 נבעה ממעבר למסופוני EMV עם הכנסה גבוהה יותר. הרווח ב-2022 היה 24 מ' בלבד אך צריך להתחשב ב-11 מ' בהפסדים מניירות ערך בלעדיהם הרווח היה סביב 30 מ' בשווי שוק של 520 מ' וצמיחה מתונה – לא עוברת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1774?year=2023
אברא | 1397 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 322 מ' | 2023 | אברא רכשה חברות ב-3 השנים האחרונות בכ-300 מ' ש"ח, ובכל זאת נסחרת רק ב-280 מ' ש"ח, 8% פחות משווי הקניות. למרות שאני חושב שהאסטרטגייה של אברא מאוד מעניינת ומתאימה לטווח ארוך (לוקחים רק שירותים עם "סטיקינס" ללקוח, עלות החלפה מאוד יקרה ותלות בטכנולוגיה או בנותן השירותים הספציפי), אברא הראתה צמיחה של 78% בהכנסות, 91% בגולמי, 62% באביטדה המתואם אבל רק של 17% ברווח הנקי המתואם (כמובן שאת ה-17% הייתי צריך לחשב לבד כי אם זה נתון פחות מחמיא הם לא מחשבים לך לבד במצגת). מילא לא היתה צמיחה ברווח הנקי הלא מתו | https://telavivstocks.com/stock/1397?year=2023
אייקון גרופ | 1993 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 324 מ' | 2023 | אייקון גרופ– שווי שוק 324 מ'. אייקון משמשת כיבואנית של אפל בישראל. החברה הפסידה בשנת 2022 לקוח מהותי שלה את KSP באמצע השנה KSP קבלו אישור להיות יבואן רשמי וכתוצאה מזאת מגזר ההפצה שלה נפגע מאוד מול המשקיעים באייקון מונחת התלבטות גדולה: מצד אחד, אפל מתחילה להעניק "נתח שוק" גם לאחרים, למשל KSP הפכה להיות יבואנית רשמית (שהיתה לקוח מהותי של אייקון לפני), וגם לפעילות תיקון האייפונים אפל הכניסה עכשיו תחרות. מצד שני, אייקון רכשה את ויז'ואל המשווקת מוצרי חומרה ותוכנה אחרים בהיקף של 370 מ' ש"ח שעזרה לה מא | https://telavivstocks.com/stock/1993?year=2023
אלוט | 2252 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 373 מ ’ | 2023 | אלוט – שווי שוק 373 מ ’. דואלית. עוסקת באספקת פתרונות לספקי תקשורת בפס-רחב. ירידה של 20% בהכנסות והפסד של 32 מ' דולר. תוצאות גרועות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2252?year=2023
אמת מחשוב | 382 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 353 מ' | 2023 | אמת מחשוב – שווי שוק 353 מ'. עוסקת באספקת פתרונות מיחשוב ושרותי טכנולוגית המידע. לאמת מספר חברות בנות הכוללות כ-1240 עובדים. ͏פימי קנתה את השליטה באמת ופיצלה את פעילות האינטגרציה מפעילות ה-OEM שעברה להייפר גלובל. באמת נשארה פעילות האינטגרציה המחזיקה כמה מהחברות המובילות בשוק בתחומן דוגמת ספיידר (אינטגרציית סייבר) או דורקום (ענן). חוב נטו כ-150 מ'. אמת צמחה ב43% בהכנסות בשנה האחרונה, 80% ברווח הנקי ו40% באביטדה, נראה שהחברה גם שלמה מס עודף ביחס לרווח התפעולי לפני מס מה שמייצג שרשות המסים ראתה רוו | https://telavivstocks.com/stock/382?year=2023
אקסל | 770 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 147 מ' | 2023 | סיכום התוצאות מול רבעון מקביל: מבחינה מאזנית לאקסל יש נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות של 70 מ'. זה אומר שאם אקסל הייתה סוגרת מחר את העסק ורק נותנת לחוב של לקוחות ולתשלומים לספקים להיפרע היא הייתה נותרת עם מעל 70 מ' 'עודף'. לפי קצב רבעון 4 אקסל סביב מכפיל 5 על הרווח המתואם וצומחת מאוד. לפי הטראק רקורד אני גם מניח שנראה רכישה השנה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/770?year=2023
אמנת | 654 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 131 מ' | 2023 | אמנת – שווי שוק 131 מ'. עוסקת בייעוץ, ניהול פרוייקטים, לוגיסטיקה מחשוב ותוכנה. אמנת היא השקעת ערך קלאסית- ערימות מזומן ומשרדים ברחוב הברזל בתל אביב ששווים כ-60 מ' ש"ח ואף יותר אך מנגד הפסידה בחציון 2 של 2022 רק כ-7 מ' ש"ח. גם אם נניח שזו מעידה חד פעמית, הרווח המייצג של החברה לא עולה על קצב של 6 מ' שקלים ומכפיל 20 על הנקי. ההנהלה מבוגרת מאוד וצריכה לסיים את תפקידה כדי להכניס רוח רעננה אמיתית שאולי תעשה שינוי עסקי ותנצל את המוניטין המעולה שצברה אמנת במהלך השנים. דאונסייד מוגבל, אך איכשהו אפסייד מו | https://telavivstocks.com/stock/654?year=2023
בזק | 230 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 13,600 מ' | 2023 | בזק – שווי שוק 13,600 מ'. עוסקת במתן שרותי תקשורת ברשת כלל ארצית, במתן שירותי תקשורת בינלאומיים ואינטרנט ושולטת בקבוצת אלפא- "פלאפון","בזק בינ"ל" וב"יס שרותי לווין". חוב של 8 מיליארד. מבחינת תוצאות רווח והפסד – ירידה קלה משנת 2021, לא מרגש אבל בטח שלא חיובי. מכפיל רווח סביב 15 (ומכפיל רווח 10 על ה-EV/EBITDA) עם תחזית צמיחה חד ספרתית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/230?year=2023
גילת טלקום | 1006 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 16 מ' | 2023 | גילת טלקום (לשעבר סאטקום)- שווי שוק 16 מ'. עוסקת בתקשורת לווינית. מאז כניסת המנכ"ל החברה עושה שינוי לתחום הISP ממנו המנכ"ל מגיע ובנוסף מנסה להתמקד בפעילויות רווחיות יותר, החברה עדיין הפסדית ורשמה תזרים מזומנים חופשי חיובי קטן. החברה מתומחרת ממש כמו שלד כבר שנים השוק מחכה שם למפנה שהחברה מנסה פעם אחרי פעם לעשות ולא מצליחה, לדעתי היא שווה מעקב כי גם שינוי קטן במחיר הנוכחי יכול לעשות פלאים מבחינת תשואה אבל עד שלא נראה כיוון חיובי זו השקעה מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1006?year=2023
גילת רשתות לוין | 2030 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,004 מ׳ | 2023 | גילת רשתות לוין – שווי שוק 1,004 מ׳. דואלית. עוסקת בפיתוח ייצור ושיווק תחנות לוין זעירות לתקשורת. המון הודעות על זכיות בחוזים. החברה פרסמה תחזית לשנת 2023 בה גידול של 13% בהכנסות עם רווח תפעולי של 15-19 מ' דולר לעומת 10 מ' שהציגה ב-2022. במכפיל רווח סביב 20 אפילו ברף התחזית הגבוה וותחום פעילות מורכב לניתוח זה לא מספיק מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2030?year=2023
גרופ 107 | 1960 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 16 מ' | 2023 | עוד נושא חשוב הוא משבר ההייטק (לגרופ בהחלט לא היה מזל לאחרונה) – מצד אחד המשבר הזה גורם לצמצומים, מנגד מאוד הגיוני להחליף עובד קבוע שפוטר בעובד מרחוק בחצי מחיר ושניתן להחליף בקלות. ייתכן מאוד שהמשבר דווקא יהיה חיובי עבור גרופ. בסוף נובמבר 2022 גרופ אישרה תוכנית התייעלות שאני מניח שנכנס לתוקפו כמה שבועות לאחר מכן (רוב מרכיביו דורשים זמן ליישום). ככל וגרופ תתייעל ותמשיך בצמיחה יפה המעבר שלו לרווח משמעותי עשוי להיות מעבר לפינה. הקושי שלי בגרופ הוא הנזילות. לגרופ נותרו פחות מ-2 מ' ש"ח במזומן ועוד כ- | https://telavivstocks.com/stock/1960?year=2023
הייפר גלובל | 2369 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 795 מ' | 2023 | הייפר גלובל – שווי שוק 795 מ'. עוסקת באיפיון,תכנון והרכבת מערכות ממוחשבות מותאמות אישית.הייפר היא ספין אוף מאמת מחשב , מגזר שצומח יפה במהלך השנים במיוחד עם רכישות מהשנים האחרונות וכניסה לפעילויות בחו"ל עם דגש על התרחבות לארצות הברית, בשנת 2021 הפעילות בחול דעכה בגלל בעיות בשרשראות האספקה ומשבר השבבים אך בישראל צמחה , לפי הצבר אנחנו רואים שבשנת 2022 הייפר צפויה לחזור לצמוח בחו"ל .בכוונת החברה להמשיך להרחיב את פעילותה מחוץ לישראל בצורה אורגנית ודרך מיזוגים ורכישות,תחום הפעילות מאופיין בעסקאות ארוכ | https://telavivstocks.com/stock/2369?year=2023
וואן טכנולוגיות | 161 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 2,732 מ’ | 2023 | וואן טכנולוגיות – שווי שוק 2,732 מ’. עוסקת בפיתוח ושיווק תוכנה,מתן שרותי תוכנה ושיווק מערכות מחשבים. וברווח: מכפיל רווח 16 וEV/EBITDA 8.22. וואן צומחת קצב מרשים לחברה בגודל שלה בקצב של מעט מעל 20% בשנה האסטרגיה של וואן היא צמיחה אורגנית ולא אורגנית כאשר ככל שגדלים הצמיחה הלא אורגנית הופכת קשה יותר ויקרה יותר אומנם לטעמי וואן לא יקרה אולי קרובה לשווי הוגן אבל בסביבה הנוכחית מכפיל 16 וקצב גידול של 20% לא מספיק מעניין עבורנו . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/161?year=2023
חלל תקשורת | 1132 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 65 מ’ | 2023 | חלל תקשורת – שווי שוק 65 מ’. עוסקת בשיווק שירותי תקשורת ע”י לווייני “עמוס”. הפסדית, נסחרת בפחות בחצי מההון שלה, אלא שהיא ממונפת מאוד והנכסים שלה הם בעיקר לווינים שערכם גם יורד. צמיחה קלה בהכנסות אך לא מפסיקה להפסיד כסף: חוב של 240 מ' דולר לפירעון השנה, הפסדית מאוד. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1132?year=2023
מטריקס | 445 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 3,979 מ' | 2023 | מטריקס –שווי שוק 3,979 מ'. עוסקת באספקת פתרונות תוכנה ושיווק מוצרי חומרה ותוכנה. מגזרי הפעילות של החברה הינם: תחום פתרונות ושירותי טכנולוגיות מידע יעוץ וניהול בישראל, תחום פתרונות אינטגרציה ותשתיות מחשוב, מגזר הפתרונות ושירותי התוכנה בארה"ב , שיווק ותמיכה במוצרי תוכנה , מגזר הדרכה והטמעה . מטריקס ממשיכה להציג צמיחה שנתית חד ספרתית גבוהה ממשיכה לרכוש חברות אך ככל שהיא גדלה רכישות קטנות פחות משפיעות עליה נסחרת קרוב למכפיל 20 ובEV/EBITDA של 8.7 עם קצב צמיחה נמוך וסביבת הריבית של היום לא רואה פה הזד | https://telavivstocks.com/stock/445?year=2023
מיחשוב ישיר | 507 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 754 מ' | 2023 | מיחשוב ישיר– שווי שוק 754 מ'. עוסקת בתחומי התוכנה והמחשבים ע”י “וואן טכנולוגיות”. שווי ההחזקה של מחשוב ישיר בוואן היא 1,066 מ' ולמרות שאין חוב ברמת הסולו מיחשוב ישיר נסחרת בדיסקאונט של 30% על ההחזקה שלה שזה יחסית גבוה. מבנה חברת האם רזה וכנראה לא מצדיק דיסקאונט כל כך גדול אבל זה מצב שנמשך לא מעט זמן וכנראה לא עתיד להשתנות ובגלל שרוב מוחלט של הרווח מגיע מוואן שאיני חושב שזולה במיוחד אני לא רואה פה משהו מספיק מעניין לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/507?year=2023
מלם תים | 156 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,400 מ’ | 2023 | מלם תים – שווי שוק 1,400 מ’. הקבוצה עוסקת במתן פתרונות ושירותי מחשוב בתחום ה- IT. לקבוצה 4 תחומי פעילות עיקריים: מלמ תים משקיעה בשנים האחרונות בחברות הזנק מה שגורם ללקוחות שלה להראות פחות טוב אם ננטרל כרגע אתה ההשקעה בחברות הזנק הרווח הנקי לשנת 2022 עמד על 96 מיליון ש"ח מה ששם אותנו על מכפיל רווח 16 ומבחינת EV/EBITDA על 7.14 יותר זול משאר הסקטור כמו מטריקס,וואן וחילן שהם 8.5 ומעלה , מלמ כמו שאר החברות בסקטור ממוקמות בעמדה טובה לנצל את פרוייקט הנימבוס ותהליך הדיגיטציה שישראל עוברת, גם פה המגמה של | https://telavivstocks.com/stock/156?year=2023
סאני תקשורת | 2009 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 300 מ' | 2023 | סאני תקשורת – שווי שוק 300 מ'. עוסקת ביבוא,מכירה ושירות לטלפונים סלולריים “סמסונג”. לסאני יש סיכון משמעותי בדמות תלות בספק יחיד – סמסונג, סיכון שהתממש חלקית בשנה שעברה אצל אחת המתחרות של סאני, אייקון גרופ, שמשווקת מוצרי אפל. רווח נקי מתואם של 46.6 מ', סביב מכפיל רווח 7. סאני צומחת חד ספרתי נמוך עם שוק תחרותי מאוד שכל הזמן מתגבר בתוך יבואנית השקל שנחלש בתקופה האחרונה לא עוזר לה. החברה אמנם זולה אך במעבר הנוכחי מכפיל 7 בצמיחה נמוכה לא מספיק עבורנו. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/2009?year=2023
סלקום | 2066 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 2,143 מ' | 2023 | סלקום – שווי שוק 2,143 מ'. מפעילה רשת טלפונים סלולרית,שירותי אינטרנט וטלפון, ושולטת ב"גולן טלקום". 3.5 מיליון מנויי סלולר לעומת 3.3 ב-2021. עברה מהפסד של 170 מ' לפני שנתיים לרווח של 157 מ' ב-2022: חוב נטו של כ-2 מיליארד ש"ח. השיפור בתוצאות מרשים אך במינוף כזה אני לא בטוח שיש לכך מספיק ודאות. מכירות ציוד הקצה שעזרו מאוד ב-2021 קצת נתקעו לאחרונה: אני גם חושש מעליית עלות החוב שתפגע ברווח יחד עם ההצמדה של החוב למדד. אם לצורך העניין תהיה השנה אינפלציה של 10% זו תהיה מכה קשה לסלקום ולא בטוח שתוכל לגלג | https://telavivstocks.com/stock/2066?year=2023
ספידווליו | 1878 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 89 מ' | 2023 | ספידווליו – שווי שוק 89 מ', עוסקת באספקת שירותי טכנולוגית מידע. מזומן עודף של כ-25 מ'. כפי שניתן לראות ההכנסות דיי קפואות במקום ואף הולכות אחורה אך איכשהו ספידווליו מצליחה לסחוט מהן קצת יותר רווח גולמי. ספידווליו הודיעה על רכישת חברת שירותי פיתוח תוכנה בולגרית עם רווח נקי של כ-400 אלף ש"ח בשנת 2021, כך שלא צפוי שתשנה את התמונה יותר מדיי. בקיצור ספידווליו דיי זולה אבל לא הייתי בונה על צמיחה ואיני רואה כרגע אפסייד משמעותי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1878?year=2023
פרטנר | 2095 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 3,180 מ’ | 2023 | פרטנר -שווי שוק 3,180 מ’. מפעילת שרותי תקשורת-טלפוניה סלולרית ונייחת ושרותי אינטרנט. חוב נטו של 1.4 מיליארד. עליה קלה בהכנסות. מעבר להפסד ב-2022 אך זאת בשל ירידת ערך מוניטין בלעדיה הרווח היה סביב 150 מ'. שוק התקשורת דיי תחרותי והתוצאות לא מצדיקות השקעה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2095?year=2023
אוגווינד | 1473 | לא עוברת | אנרגיה | 74 מ'- ירידה של 80% מהמעבר הקודם | 2023 | אוגווינד – שווי שוק 74 מ'- ירידה של 80% מהמעבר הקודם. עוסקת באגירת אנרגיה ע"י אוויר דחוס. 87 מ' במזומן. הפסדית בקצב מטורף והפסדית אפילו גולמית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1473?year=2023
או.פי.סי אנרגיה – | 1682 | לא עוברת | אנרגיה | 6,140 מ’ | 2023 | או.פי.סי אנרגיה – שווי שוק 6,140 מ’. עוסקת בייזום,פיתוח,הקמה ותפעול של תחנות כח ומתקני ייצור חשמל בישראל. רווח נקי של 219 מ' לעומת הפסד של 303 מ'. צופים לחיסכון של 60 מ' בעלויות הגז השנה אך מנגד יש חוב שבטח ילך ויתייקר. עם כל הכבוד לתחנות כח (ויש כבוד) – או.פי.סי נראית לי יקרה מאוד ויש דרכים טובות יותר להיחשף לתחנות כוח (החביבות עליי -רפק, מבטח שמיר). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1682?year=2023
אפולו פאוור | 1074 | לא עוברת | אנרגיה | 786 מ׳ | 2023 | אפולו פאוור– שווי שוק 786 מ׳. עוסקת בפיתוח טכנולוגיות לתחום האנרגיה הסולארית, כולל תאים סולריים גמישים. מפעל הייצור שלה נחנך בחודש ינואר 2023 ואמור להגיע לכושר ייצור בסוף רבעון שני של השנה ל190MWP במונחים שנתיים. שת"פ עם Audi לפיתוח רצועות סולאריות מוטמעות ברכב. 123 מ' ש"ח במזומן. כרגע המכירות נמוכות בשל קיבולת ייצור נמוכה אך עם ציפיה למכירות גבוהות בהרבה בעוד שנתיים עם פתיחת המפעל: השוק הפוטנציאלי של אפולו עשוי להיות עצום ושיתופי הפעולה וההזמנות שהיא מקבלת (כולל מאמזון לאחרונה) בהחלט מרשימים. א | https://telavivstocks.com/stock/1074?year=2023
אורמת | 2250 | לא עוברת | אנרגיה | 17,625 מ' | 2023 | אורמת – שווי שוק 17,625 מ'. דואלית. עוסקת בפיתוח וייצור טורבינות כח להספקת אנרגיה חשמלית, ובפיתוח פרויקטי אנרגיה חילופית. רווח של 66 מ' דולר ב-2022 – מכפיל רווח 70. נראה לי יקר מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2250?year=2023
איירטאצ | 1862 | לא עוברת | אנרגיה | 22 מ' | 2023 | איירטאצ' -שווי שוק 22 מ'. החברה עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק רובוטים לניקוי יבש של פאנלים סולאריים. איירטאצ' פעילה נכון להיום בהודו ובישראל, לאיירטאצ' יש רק תחום פעילות אחד והוא אותם רובוטים לניקוי יבש של פאנלים סולארים. נכון להיום ניקוי הפאנלים מתבצע באופן ידני על ידי שימוש במים ומגבים אחת לתקופה. הפתרון שהחברה מציעה הוא ניקוי הפאנלים באופן תדיר עם מערכת מותקנת על גבי הפאנל, מה שמאפשר ניצול מירבי של קרני השמש שיגביר את התפוקה מהשדה הסולארי. עליה יפה במכירות אבל אפילו הרווח הגולמי כמעט אפס וההפסד נ | https://telavivstocks.com/stock/1862?year=2023
אלומיי | 2101 | לא עוברת | אנרגיה | 578 מ' | 2023 | אלומיי – שווי שוק 578 מ'. אלומיי משקיעה בתחנות פוטו-וולטאיות באירופה ובתחנת הכח הפרטית “דוראד” באשקלון. הון עצמי 88 מ' יורו:. ממשיכה להיות הפסדית תפעולית. על פי המצגת צפוי שיפור בתוצאות בשנים הקרובות אך אני לא יודע כיצד אלומיי תממן את הפרויקטים הנוספים. גיוס הון? חוב? האג"ח של אלומיי כבר נסחר לפי 7%. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2101?year=2023
אלקטרה פאוור | 1804 | לא עוברת | אנרגיה | 685 מ' | 2023 | אלקטרה פאוור – שווי שוק 685 מ'. עוסקת ברכישה, אחסון ושיווק גז טבעי וחשמל. הון עצמי 802 מ'. עליה בהכנסות אך הרווח הגולמי דווקא הולך ופוחת כבר שנתיים ברצף. מכפיל מאוד גבוה על הרווח ב-2022 וגם במבט רבעוני רבעון 4 היה חלש מאוד – 284 א' רווח לעומת 9 מ' ברבעון המקביל ב-2021. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1804?year=2023
אקופיה | 1823 | לא עוברת | אנרגיה | 118 מ' | 2023 | אקופיה – שווי שוק 118 מ'. עוסקת בפיתוח,מכירה ותחזוקה של מערכות רובוטיות לניקוי מתקנים סולאריים. 226 מ' במזומן ונכסים פיננסיים – כמעט כפול משווי השוק. המכירות אף ירדו משנה שעברה, ההפסד עצום 21.5 מ' דולר וצבר ההזמנות לא ממש עלה. על אף ההנחה על המזומן -מאוד לא סביר שאקופיה תחלק מזומן אלא והרבה יותר סביר שתשרוף את קופת המזומנים כולה בשנים הקרובות. עד שלפחות יהיה שיפור חד בתוצאות רווח והפסד – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1823?year=2023
ברנמילר אנרגי’ | 1690 | לא עוברת | אנרגיה | 111 מ’ | 2023 | ברנמילר אנרגי’ – שווי שוק 111 מ’. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה לאגירת אנרגית חום. 6 מ' דולר במזומן. לראשונה ברנמילר מציגה הכנסות ב-2022 אך דיי מינוריות (1.5 מ' דולר) ועם רווח גולמי שלילי. סיימה את השנה בהפסד של 11.6 מ' דולר. מסוכן מדיי. לאחר המעבר החברה דיווחה על מגעים לשיתוף פעולה עם חברה אנרגיה גלובלית מובילה בעולם באופן שיכול לכלול גם אפשרות שהחברה תיכנס כמשקיעה. לא צוין שמה של החברה ואין יותר מדי מספרים מעבר לכך. בכל מקרה החברה עתידה להימחק מהמסחר בבורסה שלנו ביוני הקרוב. מסוכן מדי לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1690?year=2023
ג׳י.פי גלובל פאוור | 1731 | לא עוברת | אנרגיה | 309 מ' | 2023 | ג׳י.פי גלובל פאוור – שווי שוק 309 מ'. חברה בשימור. עוסקת בתכנון, פיתוח הקמה ותפעול תחנות כח לייצור חשמל ואנרגיה תרמית. אמנם ממשיכה להיות הפסדית גם 2022 אך הגדילה את החזקתה לכ21.6% בתחנה הכוח IPM בבאר טוביה, תחנה עם רישיון ייצור חשמל ל20 שנה בעלת הספק של 451 מגה וואט. ג'י פי מעוניינת להתמקד בתחנת הכוח וכן לבחון כניסה לאנרגיה סולארית עם כמה עסקאות קטנות. כבר כתבתי בעבר על תחום החשמל בישראל מכיוון רפק ומבטח שמיר. אחזקות ציבור אפסיות (2%, 6 מ' ש"ח) שלא מאפשרות לבנות פוזיציה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1731?year=2023
ג'נסל | 1820 | לא עוברת | אנרגיה | 211 מ' | 2023 | ג'נסל – שווי שוק 211 מ'. עוסקת בפיתוח,יצור ושיווק פתרונות אנרגיה ירוקה של גיבוי ואספקת חשמל מבוססי תאי דלק אלקליים הפועלים על מימן. 58 מ' דולר במזומן. מכירות נמוכות, הפסד גולמי והפסד גבוה מאוד בשורה התחתונה. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1820?year=2023
דור אלון | 1072 | לא עוברת | אנרגיה | 1,140 מ' | 2023 | דור אלון – שווי שוק 1,140 מ'. עוסקת בתפעול תחנות דלק ומכירה ישירה של דלק סילוני וגז. בנוסף, מפעילה מגזר קמעונאות בתחנות דלק ובעלים של הרשתות AM-PM, BBB, ותחנת כוח ליד קריית גת. בשנים האחרונות עוברת דור אלון פיבוט מעסקי התדלוק אל עסקי האנרגיה הקמעונאות והנדלן. המהלך המשמעותי של החברה בשנה החולפת הוא מכירת תחנת הכח שצפוי לרשום רווח של 100-150 מיליון בדו"ח רבעון 1 ב2023 והורדת המינוף של הקבוצה ב800 מיליון ש"ח, מבחינה תפעולית העסק לא התקדם, באופן כללי החברה נמצאת בפעילויות צפופות כמו קמעונאות ומעסדנ | https://telavivstocks.com/stock/1072?year=2023
הום ביוגז | 1845 | לא עוברת | אנרגיה | 136 מ | 2023 | הום ביוגז – שווי שוק 136 מ. עוסקת בפיתוח ושיווק מערכות ביוגז להפקת אנרגיה באמצעות מיחזור פסולת אורגנית. 11 מ' דולר במזומן. 4.7 מ' דולר לעומת 2.5 מ' דולר אך ההפסד התפעולי רק גדל מ-9.2 ל-13.6 מ' דולר. בקושי ריווחי גולמית וככל שמוכרים יותר מפסידים יותר. בינתיים לא נראה מעודד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1845?year=2023
ווינד באז- | 1466 | לא עוברת | אנרגיה | 17 מ' | 2023 | ווינד באז- שווי שוק 17 מ'. החברה עוסקת בפיתוח מנגנון לייעול יצור חשמל ע"י טורבינות רוח. החברה השלימה את המיזוג עם השלד הבורסאי של אדרי אל בספטמבר השנה ושינתה את השם לווינד באז, והחלה לעסוק בתחום ההתייעלות האנרגטית במקום נדל"ן מניב. החברה עוסקת בעיקר בשיפור היעילות והניצול האנרגטי של הטורבינות בפני נזקים של מזג האוויר. לחברה אין עדיין הכנסות ועיקר ההפסד נובע מההוצאות הרישום למסחר בעקבות המיזוג. לווינד באז יש רעיון מעניין אך ההון העצמי שלילי, ללא הכנסות והמוצרים עדיין נמצאים בשלבי פיתוח, בלי מוצר | https://telavivstocks.com/stock/1466?year=2023
זוז פאוור | 1866 | לא עוברת | אנרגיה | 73 מ' | 2023 | זוז פאוור – שווי שוק 73 מ'. עוסקת בפיתוח, ייצור ומכירת מערכות אגירת אנרגיה קינטית. זוז מפתחת מטענים מהירים שמשתמשים בגלגל תנופה – המטען של זוז שואב אנרגיה מהרשת כדי להאיץ גלגל כבד וכשמגיע רכב להיטען ניתן להשתמש בכל האנרגיה האגורה לטעינה מהירה וכך לא להכביד על הרשת בבת אחת. החברה פועלת בתחום הטעינה של הרכבים החשמליים ובעיקר בתחום הטעינה האולטרה מהירה שמאפשרת טעינה בטווח של עד שעה. היה נדמה כי דווקא השנה בצל הגידול המסיבי של שוק הרכבים החשמליים בעולם בכלל ובישראל בפרט, 2022 תהיה שנה מצויינת לחברה. | https://telavivstocks.com/stock/1866?year=2023
נוסטרומו אנרגיה | 1607 | לא עוברת | אנרגיה | 48.8 מ'.חברה זרה העוסקת באגירת וניהול ביקושי אנרגיה | 2023 | נוסטרומו אנרגיה – שווי שוק 48.8 מ'.חברה זרה העוסקת באגירת וניהול ביקושי אנרגיה. 36 מ' ש"ח במזומן, הפסדית מאוד וללא הכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1607?year=2023
טורבוג'ן | 1936 | לא עוברת | אנרגיה | 70 מ' | 2023 | טורבוג'ן – שווי שוק 70 מ'. עוסקת בפיתוח מיקרו-טורבינה רב דלקית לייצור מקומי של חשמל. טורבוג'ן עדיין בשלבי פיתוח בעוד חברה מקבילה- קאפסטון – כבר מוכרת מוצרים דומים ונסחרת בנאסדק לפי שווי של 23 מ' דולר – לא רחוק מטורבוג'ן שזה מוזר מאוד בהתחשב בכך שלטורבוג'ן עדיין אין מוצר למכור. 6 מ' במזומן. הפסד בקצב מהיר מאוד וללא הכנסות. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1936?year=2023
סטורג' דרופ | 1562 | לא עוברת | אנרגיה | 17 מ' | 2023 | סטורג' דרופ – שווי שוק 17 מ'. עוסקת באגירת אנרגיה לייצור חשמל,חום וקור. ללא הכנסות. המזומן כמעט נגמר. ללא הכנסות. הפסדית מאוד. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1562?year=2023
פינרג'י | 1843 | לא עוברת | אנרגיה | 307 מ' : עוסקת בפיתוח | 2023 | פינרג'י – שווי שוק 307 מ' : עוסקת בפיתוח, ייצור ומכירה של סוללות אלומיניום אוויר ומפתחת מערכות גיבוי (תחליף לגנרטור) לשוק מגדלי תקשורת, דאטה סנטר, בניינים ובתי חולים + סוללות לתחום הרכבים החשמליים + סוללות לאגירת אנרגיה. מכירות נמוכות, הפסדית אפילו בגולמי והפסד של 50 מ' בשורה התחתונה. יתרת מזומן 110 מ'. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1843?year=2023
שיכון ובינוי אנרגיה (שוב אנרגיה) | 1930 | לא עוברת | אנרגיה | 2,440 מ' | 2023 | שיכון ובינוי אנרגיה – שווי שוק 2,440 מ'. עוסקת בייצור חשמל באמצעות גז טבעי (תחנת הכוח רמת חובב) ומקורות אנרגיה מתחדשת. רווח של 52 מ' בשנת 2022 עם רבעון 4 שלילי מאוד. מכפיל רווח סביב 50. יקרה מדי לטעמיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1930?year=2023
תיגי | 1876 | לא עוברת | אנרגיה | 18 מ׳ | 2023 | תיגי –שווי שוק 18 מ׳. פיתחה טכנולוגיה חדשה לקולטנים סולארים המשתמשים בחום ולא רק בחשמל, 5.3 מ' ש"ח במזומן. הפסד גם בגולמי, נראה שהחברה תיסגר או תגייס בקרוב מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1876?year=2023
אנרג'יקס | 1581 | לא עוברת | אנרגיה | 5,894 מ' | 2023 | אנרג'יקס – שווי שוק 5,894 מ'. עוסקת בהקמה,ניהול ומכירת חשמל ממערכות אנרגיה סולארית (פוטו וולטאית) ומטורבינות רוח.הון עצמי של 2.33 מיליארד ש"ח כיום פועלים 0.855GW עם יעד של 8.5GW חשמל ועוד 7GW אגירה תחזית ל-FFO פרויקטאלי של 660-700 מ'. אחרי ה- FFO הפרויקטאלי יש 120 מ' הוצאות הנהלה וכלליות וחוב ברמת התאגיד. עלויות המימון מתייקרות ואני מעדיף להתייחס לתחום הזה כמו אל נדל"ן מניב רק ברמה ירודה יותר מכיוון שקשה להעריך את משך ההנבה של הפרוייקט אולי התעריפים יכולים להיות צמודי מדד אך הנצילות יורדת משנה ל | https://telavivstocks.com/stock/1581?year=2023
אנלייט אנרגיה | 720 | לא עוברת | אנרגיה | 7,351 מ' | 2023 | אנלייט אנרגיה – שווי שוק 7,351 מ'.עוסקת בייזום,הקמה והפעלה של פרוייקטים לייצור חשמל מאנרגיה סולארית ואנרגית רוח בישראל ובאירופה. הון עצמי של 1,050 מ' דולר ורווח של 38 מ' דולר בשנת 2022, כלומר סביב מכפיל רווח 50. כפי שניתן לראות צפי החיבור גבוה בשנתיים הקרובות. מה שמפריע לי באנלייט זה שבסופו של דבר התחום הסולארי בנוי מהשאת תשואה על המתקנים ומימונה בחוב זול יותר. משיחות עם גורמים בתחום אני מבין שיש לכך השפעה אך היא משתנה מחברה לחברה. מכיוון שאנלייט הולכת על פרויקטי ענק בתעריפים שאינם גבוהים (בניגו | https://telavivstocks.com/stock/720?year=2023
אקונרג'י | 1891 | למעקב | אנרגיה | 683 מ’ | 2023 | Rgreen השלימה לאחרונה השקעה של 87.5 מ' אירו באקונרג'י לפי שווי של 350 מ' אירו לפני הכסף. 58 מ' אירו חוב בסולו. אני נוטה להיות סקפטי לגבי תחזיות של חברות סולאריות אך בשל השלמת עסקת הגיוס מ-Rgreen שמשקפת שווי יותר מכפול. גבולי (כי אני לא מספיק מבין את התחום והדוחות קצת מוזרים) למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1891?year=2023
דוראל אנרגיה | 1801 | לא עוברת | אנרגיה | 1,563 מ' | 2023 | דוראל אנרגיה – שווי שוק 1,563 מ'. עוסקת בהקמה,החזקה ותפעול מערכות אנרגיה מתחדשת בישראל ובארה"ב. דוראל הציגה ירידה בהכנסות אך רווח עצום של מעל מיליארד ש"ח אלא שכל הרווח מקורו בהפסקת איחוד Doral LLC ורישומה לפי שווי הוגן לפי הערכת שווי. לפי המצגת ה-FFO הפרויקטאלי אמור לעלות מאוד ב-2024 אך איני יודע מה העלויות הנוספות שיהיו כרוכות בכך. למעשה, אני אפילו לא בטוח מה כוונת החברה ב-"FFO פרויקטאלי", האם זה כולל הוצאות מימון או רק הוצאות הפרויקט וחשוב מכך – האם ה-FFO המדובר הוא על הפרויקט כולו או על חלקה | https://telavivstocks.com/stock/1801?year=2023
זפירוס ווינג אנרג'יס | 2413 | למעקב | אנרגיה | 1,106 מ' | 2023 | זפירוס ווינג אנרג'יס – שווי שוק 1,106 מ'. עוסקת בייזום, פיתוח, הקמה והפעלה של חוות רוח ופרויקטים סולאריים בפולין. הון עצמי 16 מ' בלבד אך זה לא כולל גיוס של 140 מ' עם ההנפקה. רווח של כ-100 מ' ב-2022 (בנטרול הפסד ממכשירים פיננסיים), צמיחה מרשימה שצפויה להימשך על פי המצגת: 4.5 מ' כתבי אופציה קרובים מאוד לכסף. בסך הכל נראה בסדר אך אשמח לראות עוד כמה דיווחים כחברה ציבורית. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/2413?year=2023
טראלייט | 1982 | למעקב | אנרגיה | 339 מ' | 2023 | טראלייט – שווי שוק 339 מ'. עוסקת ביזום ופיתוח פרויקטי אנרגיה סולארית ומשקיעה בחברות קלינטק. מצגת מפורטת. 362 מ' בהון עצמי. החברה עדיין לא הגיע לצבר מניב גדול אבל לפי המצגת זה ממש מעבר לפינה ולחברה יש הון עצמי גדול ביחס לשווי שוק בניגוד לחברות אחרות בענף , הנתונים הם פרוייקטאלים בנוסף יש גם כרגע 20 מיליון ש"ח הוצאות הנהלה וכלליות אבל אם אכן יצליחו להגיע לFFO של 180 מיליון ש"ח אז גם אם ההוצאות הנהלה וכלליות יגדלו מפה זה יהיה בסדר אך מכיוון שאי אפשר באמת פשוט להסתמך על המצגת – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1982?year=2023
משק אנרגיה | 1803 | לא עוברת | אנרגיה | 2,402 מ' | 2023 | משק אנרגיה – שווי שוק 2,402 מ'. חברה עוסקת בייזום, הקמה ותפעול של מתקנים לייצור חשמל מאנרגיה סולארית בישראל. הון עצמי של 1.7 מיליארד תודות להמון גיוסי הון. אמנם הפסידה במבט שנתי אך הצליחה לעבור לרווח ברבעון 3. החברה צופה במצגת שיפור משמעותי בתוצאות בשנים הקרובות: אפילו בשנת 2025 בהנחה שהיעד של FFO פרויקטאלי של 975 מ' יושג (עליה של 50% משנת 2022) אני לא בטוח כמה משק אנרגיה תרוויח בפועל בהתחשב בכך שעל FFO פרויקטאלי של 640 מ' ב-2022 היא הציגה הפסד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1803?year=2023
נופר אנרג'י | 1831 | לא עוברת | אנרגיה | 2,905 מ' | 2023 | האג"ח של נופר נסחר לפי 4.6% צמוד למדד, 3% מעל הריבית הנקובה באג"ח. עם כל תנופת החיבורים האדירה אני לא רואה עליה מספיק משמעותית בהכנסות. עברתי על הדוחות והמצגת ואני לא בטוח שאני יודע מספיק למה לצפות. ה-FFO הצפוי בפרויקטים בתכנון והקמה הוא מעל מיליארד ש"ח (פרויקטאלי), חלקם הגדול מפולין ואני לא יודע אם זה מספר שאפשר לסמוך עליו בהתחשב בשינויים התמידיים בעלות החומרים, בריביות ובאינפלציה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1831?year=2023
סולגרין | 1405 | לא עוברת | אנרגיה | 168 מ' | 2023 | רשמה ירידת ערך בסך 120 מ' ש"ח על עסקת קיוביקס הגרועה. 200 מ' נוספים במוניטין ונכסים לא מוחשיים במאזן. האג"ח של סולגרין כבר נסחר לפי 7.41% צמוד מדד שזה גבוה מאוד. יהיה לא קל למצוא פרויקטים שעומדים ברף התשואה הזו ויחד עם היסטוריה של עסקאות גרועות (קיוביקס ולאחרונה ה'זכיה' במחיר גבוה במכרז רמ"י שסולגרין החליטה לוותר עליה). יש עוד לא מעט שאפשר למחוק בקיוביקס וההפסדים שלה ככל וימשיכו (סביר) יעיבו גם בהמשך על התוצאות, אך כמובן שגם ללא קיוביקס סולגרין יודעת להפסיד יפה בעצמה. הודיעה ב-4.4 על הנפקת זכויו | https://telavivstocks.com/stock/1405?year=2023
סולאיר אנרגיות מתחדשות | 1848 | לא עוברת | אנרגיה |  | 2023 | סולאיר אנרגיות מתחדשות– ͏שוק 465 מ'. עוסקת בייזום,הקמה ותפעול של מערכות סולאריות בישראל ובספרד. הון עצמי 184 מ'. האג"ח של סולאיר כבר נסחר בריבית דו ספרתית. הפסדית ויהיה מאתגר מאוד לצלוח את הפער בין המצב הנוכחי ליעדים שלה – אני סקפטי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1848?year=2023
פריים אנרג'י | 1871 | לא עוברת | אנרגיה | 40 מ' | 2023 | פריים אנרג'י – שווי שוק 40 מ'. עוסקת בייזום,פיתוח,הקמה והפעלה של מערכות לייצור חשמל מאנרגיה סולארית . הון עצמי של 80 מ'. אלו תחזיות פריים אנרג'י לתוצאות בשנים הקרובות: כפי שניתן לראות התוצאות של פריים אנרג'י צפויות להשתפר דרמטית בשנת 2024 אך אני לא רואה כיצד תוכל לקיים את התוכנית ללא גיוס הון משמעותי. כבר עכשיו האג"ח של פריים נסחר לפי תשואה דו ספרתית גבוהה מאוד. לחברה אין הון עצמי נדרש לפרוייקטים שנראים גדולים מאוד עליה, מבצעת מספר מהלכים להגדיל את ההון העצמי דרך מימוש של חלק מהפרוייקטים או הכנס | https://telavivstocks.com/stock/1871?year=2023
סאנפלאואר | 1062 | לא עוברת | אנרגיה | 174 מ' | 2023 | סאנפלאואר – שווי שוק 174 מ'. עוסקת ביצור חשמל בטכנולוגיית רוח בפולין וישראל. עם הון עצמי של 220 מ' ש"ח (לאחר הנזלת חלקה בבית אמדוקס ב-69 מ' ש"ח). בסביבה הנוכחית סאנפלאואר נמצאת בנקודה בעייתית משהו. שוק הסולארי הוא שוק של יתרון משמעותי לגודל: לאנלייט, אנרג'יקס וחברותיהן יש יתרון גדול ביכולת לזכות במכרזים רווחיים, לממן אותם בריביות אטרקטיביות ולקחת הרבה פרוייקטים שיאפשרו Overhead הנהלה נמוך יחסית פר-פרוייקט והיקף פרוייקט. לטעמי לחברה בתחום כזה ובגודל כזה (ובטח בעידן ריבית עולה) אין זכות קיום כחבר | https://telavivstocks.com/stock/1062?year=2023
אנרג’יאן פי.אל.סי | 1762 | לא עוברת | אנרגיה | 10,740 מ' | 2023 | אנרג’יאן פי.אל.סי – שווי שוק 10,740 מ'. חברה זרה העוסקת בחיפושי נפט וגז ברחבי העולם ורכשה את מאגרי “תנין” ו"כריש”. הון עצמי של 650 מ' דולר. אנרג'יאן עברה לרווח של 17.3 מ' דולר ב-2022. לא מספיק זולה על התוצאות כרגע ואני לא בטוח עד כמה ניתן לחזות את התוצאות קדימה בהתחשב בתלות במחירי הסחורות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1762?year=2023
גבעות עולם חיפושי נפט | 506 | לא עוברת | אנרגיה | 274 מ' | 2023 | גבעות עולם חיפושי נפט – שווי שוק 274 מ'. עוסקת בפיתוח שדה הנפט מגד. כרגע יש בשדה מגד מעט מאוד רזרבות מוכחות אלא בעיקר רזרבות אפשריות. הון שלילי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/506?year=2023
גלוב אנרגיה יהש | 1548 | לא עוברת | אנרגיה | 4 מ' | 2023 | גלוב אנרגיה יהש – שווי שוק 4 מ'. עוסקת בחיפוש גז ונפט. הפסדית, נראה שתהיה צריכה גיוס הון בקרוב מאוד. 500 אלף דולר נשארו בקופה. תחום מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1548?year=2023
הזדמנות ישראלית | 1551 | לא עוברת | אנרגיה | 25 מ׳ | 2023 | הזדמנות ישראלית –שווי שוק 25 מ׳. עוסקת בחיפושי נפט וגז. החברה לא הכניסה שקל ב2022 עם הפסד של 1.4 מ׳ דולר. הון עצמי 25 מ׳ ש״ח (7 מ׳ ד׳). נסחרת מעט מתחת להון ואין הכנסות. מסוכן מדי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1551?year=2023
ישראמקו נגב | 232 | לא עוברת | אנרגיה | 3,168 מ' | 2023 | ישראמקו נגב – שווי שוק 3,168 מ'. שותפות מוגבלת העוסקת בחיפושי נפט וגז,ומחזיקה כ-29% משדה הגז "תמר". תמר מוכרת לחברת החשמל, ליצרניות פרטיות ולחברות יצרניות שונות. מדוח העתודות האחרון: על פי דוח העתודות התזרים המהוון מעתודות מוכחות בהיוון של 10% שווה 1,850 מ' דולר, ובהיוון של 20% שווה 760 מ' דולר. אם נוסיף עתודות מוכחות וסבירות (Proved+Probable+Possible) נגיע עד ל-1,852 מ' דולר בהיוון 10% ו-908 מ' דולר ב-20%. בסופו של דבר נראה שישראמקו נסחרת מתחת לשווי שלה, אבל לא באופן דרמטי. תמר הוא מאגר מפיק אך | https://telavivstocks.com/stock/232?year=2023
כהן פיתוח | 810 | לא עוברת | אנרגיה | 624 מ' | 2023 | כהן פיתוח – שווי שוק 624 מ'. מחזיקה בשרשור ב-0.48% בניו-מד אנרג'י (ההחזקה שווה 60 מ' לפי שווי שוק) וזכאית לקבל תמלוגים בסך 1.3-1.4% בגין חלקה של ניו מד. בהיוון ב-10-15% חלקה של החברה שווה 57-75 מ' דולר. עוד כ-5 מ' זכויות לתמלוגים בפרויקט שננדואה. הון עצמי 25 מ' דולר. אני לא בטוח שאני מחשב נכון את מלוא זכויותיה של כהן פיתוח אחרת המחיר שלה נראה לי על הצד היקר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/810?year=2023
לפידות חלץ יהש | 1216 | לא עוברת | אנרגיה | 83 מ' | 2023 | לפידות חלץ יהש – שווי שוק 83 מ'. שותפות מוגבלת שעוסקת בחיפושי נפט וגז. 126 מ' במזומן ופקדונות שזה כבר יפה אבל בדוחות הרווח והפסד- כמעט ואין פעילות: כאמור נסחרת מתחת למזומנים ופיקדונות אך תחום הפעילות מסוכן ביותר (חיפוש נפט) ולא סביר שנראה חלוקת דיבידנד אלמלא יימצא נפט, ומה הסבירות לכך? לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1216?year=2023
מודיעין אנרגיה | 345 | למעקב | אנרגיה | 75 מ’ | 2023 | הפעילות הסולארית גם כן תוספת מעניינת. הפסד משמעותי של 3.6 מ' דולר ברבעון 4 לעומת רווח ברבעון 4 לפני שנה אך יש צפי לעליה בהפקה השנה. לגבי מבנה ההון- יש אג"ח להמרה (שער ההמרה הוא 490 אג' ערך נקוב) וכתבי אופציה שרחוקים מאוד מהכסף מחירי מימוש 900 ו1000 לעומת 380 שער בבורסה, החברה הודיע על עוד גיוס הון אומנם בדרך של זכויות אבל במחיר של 340 כולל אופציות מ2 סדרות מה שמביא שווי אפקטיבי נמוך יותר. אני לא אוהב את החיבה של מודיעין לגייס הון ואג"ח להמרה ועדיין לא רואים תוצאות למעשה בדוח הרווח והפסד. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/345?year=2023
נאוויטס פטרוליום | 1688 | למעקב | אנרגיה | 1,808 מ' | 2023 | נאוויטס פטרוליום – שווי שוק 1,808 מ'. עוסקת בחיפושי נפט וגז בארה"ב וקנדה. מחזיקה בכמה נכסי נפט וגז. 2 העיקריים שבהם –1. פרויקט בקסקין – אלה נתוני התזרים המהוון ברזרבות המוכחות: 2. פרויקט שננדואה: התזרים של שננדואה צפוי להיות חיובי החל מ-2025. כפי שניתן לראות השווי המהוון לפי 15% של נכסיה העיקריים של נאוויטס הוא 1,150 מ' דולר. חוב של 330 מ' דולר בסולו. נקבל שווי של 800 מ' דולר בהיוון 15% ובערך 500 מ' דולר בהיוון 20% מה שמביא אותנו קרוב לשווי השוק הנוכחי. קיים כאן סיכון בפרויקט אחד מאוד מהותי ובתנ | https://telavivstocks.com/stock/1688?year=2023
ניו-מד אנרג'י | 475 | לא עוברת | אנרגיה | 12,266 מ' | 2023 | ניו-מד אנרג'י – שווי שוק 12,266 מ'. עוסקת בחיפושי נפט וגז,ומחזיקה כ-45% משדה הגז "לויתן". קיבלה הצעה לא מחייבת לרכישת מלוא החזקות הציבור בפרמיה של 20% על המחיר בשוק (אחרי עליה). על פי דוח העתודות האחרון שווי עתודות מוכחות (1P) בהיוון של 15% – 3,372 מ' דולר. לא יקרה גם לפי מחיר העסקה. אם העסקה תושלם יש אפסייד של 20% אך אם לא תושלם בהחלט ייתכן שתרד חזרה. גם בתור מצב מיוחד אני לא בטוח שיש כאן מספיק אפסייד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/475?year=2023
נפטא | 643 | לא עוברת | אנרגיה | 1,508 מ’ | 2023 | נפטא – שווי שוק 1,508 מ’. עוסקת בחיפוש נפט וגז בישראל ע”י “ישראמקו”. הון עצמי 1.2 מיליארד ש"ח. שווי ההחזקה בחנ"ל הוא 590 מ' לפי שווי השוק של ישראמקו נגב 2. אם כן אנחנו יכולים לראות שהתוצאות היו מעולה ועל פניו נראה שהחברה נסחרת במכפיל חד ספרתי נמוך. שתי הסיבות לא לקנות את המניה של נפטא הן: 1. השקעה בנפטא היא השקעת קומודיטי. השקעה בקומודיטי מאופיינת בחוסר יציבות מה שפוגע בתחזית שיודעים לייצר קדימה. 2. נפטא נשלטת ע"י אקויטל והיא חלק מהקונצרן בשליטת חיים צוף וקובי מימון. מימון וצוף הוכיחו במהלך השני | https://telavivstocks.com/stock/643?year=2023
פז נפט | 1363 | לא עוברת | אנרגיה | 3,806 מ' | 2023 | צמיחה נאה בתחום המזון: עליה חדה במרווח הזיקוק מאז תחילת 2020: הבעיה עבור בדור אלון היא שחלק ניכר מהפעילות ציקלי וצפויות לחוות תקופות רעות בהרבה, בפרט בתחום הזיקוק. בסופו של דבר אני לא בטוח מה הרווח המייצג פה ומתרחק מחברות שתלויות במרווחי זיקוק וחומרי גלם (פעילות המזון יפה, אך לא מספיק משמעותית). לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1363?year=2023
רותם אנרגיה ומחצבים | 1693 | לא עוברת | אנרגיה | 14 מ' | 2023 | רותם אנרגיה ומחצבים – שווי שוק 14 מ'. שותפות רא"מ עוסקת בחיפוש והפקת נפט מפצלי שמן בנגב והפיכת פסולת פלסטיק לנפט ולחשמל. הון עצמי 6.5 מ' דולר נכון לכתיבת שורות אלו, אין לחברה פעילות וחוזה את התחלת פעילות מתקן רותם רק בסוף 2026. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1693?year=2023
רציו אנרגיות | 394 | לא עוברת | אנרגיה | 3,059 מ' | 2023 | רציו אנרגיות – שווי שוק 3,059 מ'. השותפות המוגבלת עוסקת בחיפושי נפט וגז,ומחזיקה 15% משדה הגז "לויתן" ומחזיקה ב"רציו פטרוליום". מדוח הרזרבות של רציו (1P) (באלפי דולר): רציו גם מחזיקה ברציו פטרוליום -החזקה שווה פחות מ-15 מ' ש"ח לפי שווי שוק. חוב פיננסי נטו של 560 מ' דולר לרציו יש חוב נטו של כ-500 מ' ש"ח כך שגם בשיעור היוון של 15% רציו נסחרת בדיסקאונט. הבעיה היחידה היא שהערכת השווי מסתמכת על צפי מחיר לגז וקונדנסט לשנים ועשרות שנים קדימה. מכיוון שמחירי סחורה הם מאוד לא צפויים ההשקעה לא מספיק בטוחה | https://telavivstocks.com/stock/394?year=2023
רציו פטרוליום | 1672 | לא עוברת | אנרגיה | 75 מ' | 2023 | רציו פטרוליום – שווי שוק 75 מ'. עוסקת בחיפושי נפט וגז בחו"ל. כמעט ללא הכנסות, הפסדית, תחום עם סיכון גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1672?year=2023
תומר תמלוגי אנרגיה | 1609 | לא עוברת | אנרגיה | 161 מ' | 2023 | תומר תמלוגי אנרגיה – שווי שוק 161 מ'. לחברה זכות לקבל תגמולי-על משדות הגז "תמר" ו"דלית". בדלית עדיין מדובר במשאבים פרוספקטיביים בלבד. זה התזרים המהוון מתמר (חלקה של תומר): כפי שניתן לראות השווי לפי היוון של 15% הוא 105 מ' דולר. הבעיה היא שהתזרים יתקבל עד שנת 2048 ובדרך יש הוצאות הפעלה של החברה יחד עם אי ודאות בנוגע למחיר הסחורה. בסך הכל לא רע אך לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1609?year=2023
תמר פטרוליום | 1689 | לא עוברת | אנרגיה | 840 מ' | 2023 | תמר פטרוליום – שווי שוק 840 מ'. מחזיקה 16.75% משדות הגז “תמר” ו”דלית”. על פי דוח העתודות שווי העתודות של תמר פטרוליום בתמר (1P) הוא 783 מ' בהיוון של 15% דולר ו1,059 מ' דולר בהיוון של 10% מנגד יש לנו חוב של 800 מיליון דולר לא רואה פה תמחור חריג או הזדמנות במחיר הנוכחי – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1689?year=2023
אלקטרה מוצרי צריכה | 501 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,848 מ’ | 2023 | אלקטרה מוצרי צריכה – שווי שוק 1,848 מ’. עוסקת בייבוא,יצור ושיווק מוצרי צריכה חשמליים,מפעילה את רשתות "שקם אלקטריק","מחסני חשמל","יינות ביתן","מגה","שבילים" ,"קולומביה" ו"OUTSIDERS". במבט רבעוני: על אף עליה במכירות ירידה משמעותית בתוצאות בשנת 2022, גם אם ננטרל הוצאות רה-ארגון בסך 50 מיליון להסבת סניפי יינות ביתן לסניפי קרפור. מעט יקרה. לא רע אבל לא מספיק מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/501?year=2023
באבלס | 1465 | למעקב | מזון וקמעונאות | 26 מ' | 2023 | באבלס – שווי שוק 26 מ'. עוסקת ביבוא ושיווק מוצרי אופנה לילדים ברשתות חנויות ובאתר מקוון. במבט שנתי אנחנו רואים שיפור יפה במכירות וברווח הגולמי אך החציון השני היה הרבה פחות טוב מהראשון, ייתכן שבשל החורף המוזר שהיה לנו. צבר המכירות הנוכחי לקראת הקיץ מעיד שצפוי שיפור בתוצאות. על פי קצב המחצית הראשונה היינו במכפיל רווח 4-5 אך עכשיו הדברים פחות ברורים וצריך לראות אם הכיוון אכן משתפר. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1465?year=2023
בריל תעשיות נעליים | 399 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 117 מ' | 2023 | בריל תעשיות נעליים – שווי שוק 117 מ'. אל תתנו לשם המקושר לנעליים צבאיות לבלבל אתכם, בריל משווקת כיום מגוון מותגים מהטובים בשוק: עד הקורונה החברה היתה מאוד כושלת, אך בריל עברה תהליך התייעלות בנוסף לקפיצה במכירות ורושמת רווחים של 30 מ' ב-2022: בהסתכלות שנתית אפשר לראות שברבעון 3 ו4 יש שחיקה משמעותית והרווח התאפס שחיקה ברווח הגולמי עם אינפלציה שמעלה את העלויות הביאו לשחיקה משמעותית בתוצאות אז ברמה שנתית כמובן שבריל נראת זולה אבל אם מסתכלים על החציון השני כנראה שלא כל כך יכול להיות לאחר ניקוי מלאים | https://telavivstocks.com/stock/399?year=2023
גולף | 1310 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 315 מ׳ | 2023 | גולף – שווי שוק 315 מ׳. עוסקת בעיצוב ושיווק מוצרי הלבשה, טקסטיל וכלי בית ברשתות גולף, כיתן ופולגת. שולטת בעדיקה. מכירות דורכות במקום בזמן שהרווח הגולמי יורד. עברה להפסד של 17 מ' ב-2022. ירידה במכירות בחנויות זהות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1310?year=2023
דלתא ישראל מותגים | 1858 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,063 מ' – מרכזת את פעילות דלתא ישראל תחת מותגי דלתא וFIX | 2023 | דלתא ישראל מותגים – שווי שוק 1,063 מ' – מרכזת את פעילות דלתא ישראל תחת מותגי דלתא וFIX. הציגה ב-2022 גידול של בקושי 1% במכירות יחד עם ירידה ברווח מ-138 מ' ל-96 מ'. ירידה בשיעור הרווח הגולמי מ-63% ל-58%. במכפיל מעל 10 – לא נראה מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1858?year=2023
המשביר 365 | 1459 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 174 מ' | 2023 | המשביר 365 – שווי שוק 174 מ'. מפעילה את רשת “המשביר לצרכן”. הון עצמי 99.5 מ'. רווח חד פעמי של 27 מ' ברבעון 3 השפיע משמעותית על הרווח השנתי. בנטרול אותה הכנסה הרווח הוא סביב 12 מ'. ללא אותה הוצאה חד פעמית הייתה ירידה חדה ברווח התפעולי על אף העליה בהכנסות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1459?year=2023
ויקטורי | 1583 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 497 מ׳ | 2023 | ויקטורי – שווי שוק 497 מ׳. החברה מפעילה רשת מרכולים ברחבי הארץ. לויקטורי יש 66 סניפים, מתוכם 61 הפועלות בשיטת דיסקאונט ו-5 בפורמט "ויקטורי סיטי", בשטח כולל של כ69 אלף מ"ר, כאשר יש חוזים חתומים לפתיחת 7 סניפים נוספים.ההכנסות מחנויות זהות ירדו ב2.1% אחרי שגם ב2021 הן ירדו ב2.8% לעומת 2020 והפדיון הממוצע למטר נשאר באותה רמה.עלייה בהוצאות מכירה ושיווק ובהוצאות מימון שחקו את הרווח של ויקטורי. אם ננטרל גם הפסד מני"ע ב2022 (שבינתיים מומש ועבר לפקדונות בריבית קבועה) ורווח מני"ע ב2021 אז השחיקה פחות משמע | https://telavivstocks.com/stock/1583?year=2023
טיב טעם | 103 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 671 מ’ | 2023 | מבחינת תוצאות כספיות אחרי שנת השיא ב2021 נראה כי החברה דיי דורכת במקום עם ירידה ברווח התפעולי והנקי בשני המגזרים העיקריים בהם היא פועלת. אולם במבט על הרבעון הרביעי נראה שיש מעט שיפור ביחס לשנה שעברה ולרבעונים האחרונים. החברה מעוניינת להמשיך ולפתוח סניפים וכיום כבר עומדת על 46 סניפים. לצד זאת טיב טעם שמה דגש משמעותי על הרחבת מכירות באון-ליין – ורטיקל שהופך לתחרותי יותר. אמנם התוצאות מעט פחות טובות משנה שעברה אך טיב טעם ממשיכה להיות בעלת מכפיל הרווח הנמוך ביותר בענף הקמעונאות (10-11) והשיפור ברבעו | https://telavivstocks.com/stock/103?year=2023
טרמינל איקס | 1948 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 465 מ' | 2023 | טרמינל איקס – שווי שוק 465 מ'. עוסקת בייבוא,שיווק ומכירה מקוונת של פריטי אופנה ולייף סטייל. החברה מפעילה אתר משלה למכירה מקוונת בישראל בה החברה שמה דגש על מדיניות משלוחים מהירה, ובנוסף במהלך השנה רכשה אתר מקוון של מותג ביוון. במבט שנתי על התוצאות נראה שיש גידול קטן בהכנסות לצד שיעור רווח גולמי טוב של 45% אולם מה שפוגע בחברה הם בעיקר הוצאות מכירה ושיווק שאוכלות משמעותיות את הרווח התפעולי שעומד על 2 מ' ו0.6% מההכנסות. החברה למעשה הגדילה את הוצאות המכירה והשיווק ב30 מ' אבל הרווח הגולמי עלה רק ב20 | https://telavivstocks.com/stock/1948?year=2023
יוחננוף | 1786 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 2,340 מ' | 2023 | יוחננוף – שווי שוק 2,340 מ'. מפעילה רשת מרכולים ברחבי הארץ ובעלת השליטה ברשת זול סטוק. אנו רואים עליה של 10% במכירות אבל זה לא מאוד עוזר לנו כשהרווח בפעולות רגילות אפילו יורד. שוק המזון הוא תחרותי, נפגע מהאינפלציה כפי שניתן לראות בשחיקה ברווח, והתמחור יקר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1786?year=2023
מולטי ריטייל | 1738 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 294 מ' | 2023 | מולטי ריטייל – שווי שוק 294 מ'. מפעילה רשתות שיווק למוצרי בית ורכב-"אייס","אוטודיפו", "אייס אלקטריק","ביתילי","אורבן" ו"איי.די.דיזיין". מולטי כמו הרבה חברות אחרות מציגה שחיקה חזקה בגולמי ועברה להפסד בשנת 2022 עם הרעה ברבעון 4. מתקשה לעמוד באמות המידה של הבנקים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1738?year=2023
פוקס | 1140 | למעקב | מזון וקמעונאות | –4,146 מ' | 2023 | פוקס – שווי שוק –4,146 מ'. עוסקת בעיצוב ושיווק בגדים,אביזרי אופנה ומוצרי טיפוח ושולטת ב"ריטיילורס" ו"טרמינל איקס". שיפור ניכר בתוצאות הפיננסיות בשנה האחרונה: ייתכן שהירידה ברווח נובעת מפתיחת רשתות וסניפים חדשים. לאורך זמן הניהול של פוקס מצוין אך בתמחור הנוכחי על הרווח של 2022 היא נראית יקרה (סביב מכפיל 20). בכל זאת בהחלט אפשרי שהרווח יצמח משמעותית בשנים הקרובות. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1140?year=2023
מקס סטוק | 1815 | מעניינת | מזון וקמעונאות | 959 מ' | 2023 | מקס סטוק –שווי שוק 959 מ'.עוסקת בהפעלת רשת חנויות למוצרים לבית במחירים מוזלים. נגמרה תוכנית חלוקת המניות מההנפקה ועכשיו הדוחות של מקס פחות מלוכלכים, לחברה תוכנית אסטרטגית להיות עם 80K מ"ר שטחי חנויות ב2025 לעומת 61K היום נכון להיום המכירות למ"ר הן 18.1 אלף ש"ח אני מאמין שמקס תוכל להציג ב2025 מכירות של איזור ה19-19.5 מה שיביא אותנו בהנחת אחוז רווח נקי מייצג של איזור ה9% לאיזור ה136 מיליון ש"ח נקי שנתי ב2025 עם מכפיל 12 כמו שהיא נסחרת היום נגיע לאיזור ה1.6 מיליארד ש"ח עם חלוקת דיבידנד יש פה פוטנצי | https://telavivstocks.com/stock/1815?year=2023
קוויק סופר | 1847 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 37 מ' | 2023 | קוויק סופר – שווי שוק 37 מ'. עוסקת בשיווק קמעונאי אונליין של מזון. לאחר שנקנתה על ידי אלקטרה צריכה ביחד עם יינות ביתן החברה צפויה בשנת 2023 לנהל את רשת האונליין של רשת קרפור מה שיכול להוות לחברה קפיצת מדרגה משמעותית.עד שזה יקרה קוויק ממשיכה להוביל את העסק להפסד גולמי זאת השנה השלישית. ואמנם יש ירידה בהפסד הכללי אך עדיין מדובר ב13 מ' ש"ח. נראה שקוויק גילו שככל שהם מוכרים יותר הם מפסידים יותר, אז הם פשוט הורידו את המכירות.. זו לא הדרך המועדפת לעבור לרווח. קוויק בשנה שלמה של שינוי בעלות השליטה וגם | https://telavivstocks.com/stock/1847?year=2023
קופיקס גרופ | 389 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 139 מ' | 2023 | קופיקס גרופ – שווי שוק 139 מ'. עוסקת בהפעלת רשת בתי קפה וסופרמרקטים.2. קופיקס ברוסיה- נכון ל31.12.2022, הפעילות כוללת 230 סניפים והמצב הנוכחי ברוסיה עשוי להקשות על הפעילות.3.התחום המעניין בחברה בעיניי הוא מרכולי רמי לוי בעיר- הכנסות המרכולים צמחו מ- 258,582 ל- 280,237 ב-2021. המכירות אמנם גדלו, איך מבחינת הרווח הנקי, רשת המרכולים עדיין בהפסד. הפסדית מאוד, 280 סניפים ברוסיה שזה סיכון בפני עצמו, הון עצמי נמוך מאוד (12 מ') ועשויה להיזקק לגיוס הון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/389?year=2023
קסטרו | 280 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 307 מ’ | 2023 | קסטרו – שווי שוק 307 מ’. עוסקת בעיצוב,ייצור ושיווק מוצרי הלבשה,אביזרי אופנה ומשקפיים.. קסטרו מחזיקה במותגים מוכרים בשוק הישראלי:הודיס,קסטרו,קרולינה, טופ טן ,אורבניקה וקיקו מילאנו . החדשות הטובות בדוח של קסטרו הן העליה בהכנסות ובערך שם זה נגמר. הרווח הגולמי ירד ב-3% על מכירות גבוהות יותר וברבעון 4 קסטרו עברה להפסד רבעוני ושנתי. מכירות חיסול אגרסיביות. נראה לי מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/280?year=2023
ריטיילורס | 1908 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 3,427 מ' | 2023 | ריטיילורס– שווי שוק 3,427 מ'. עוסקת בתחום הקמעונאות עם זיכיונות להפעלת חנויות נייקי,פוט לוקר ומהשנה גם קונברס בנוסף רשת חנויות עצמאית בשם דרים ספורט.מפעילה במצטבר 106 חנויות בישראל , 10 חנויות בקנדה ו-30 חנויות באירופה שיפור חד בתוצאות בשנת 2022, ובפרט ברבעון הרביעי עם רווח של 51 מ' אך גם שנה שעברה רבעון 4 היה 44 מ' כך שיש להסתכל במבט שנתי. מכפיל רווח סביב 30. השיפור בתוצאות מרשים ובתמחור סביר יותר הייתי שוקל אותה ברצינות אך במכפיל רווח כזה יקר מדיי . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1908?year=2023
רמי לוי | 1445 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 2,868 מ’ | 2023 | רמי לוי – שווי שוק 2,868 מ’. מפעילה רשת מרכולים בחרבי הארץ ושולטת ב"קופיקס". רמי לוי שיווק השקמה היא מזמן לא רק רשת סופרמרקטים אלא מגוון שלם של מוצרים ושירותים, החל מרמי לוי תקשורת דרך רשת פארם, חנויות קפה ואפילו טכנולוגיה חקלאית. הפיזור הרחב של הרשת עזר לה לשמור על יציבות מסויימת מבחינת הכנסות לצד שיפור משמעותי ברווח. ההכנסות עלו אך רואים שזה קשור במידה רבה לאינפלציה שכן הרווח הגולמי דרך במקום על מכירות גבוהות יותר. הרווח הנקי ירד ל-191 מ' קמעונאות המזון לא נראה לי תחום טוב במיוחד להיות בו בסב | https://telavivstocks.com/stock/1445?year=2023
שופרסל | 777 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 4,587 מ’ | 2023 | שופרסל – שווי שוק 4,587 מ’. עוסקת במכירה קמעונאית של מזון ומוצרי צריכה ברשתות “שופרסל” ובנדל”ן מניב. רווח עגום של 2 מ' בלבד בשנת 2022 וירידה בשיעור הרווח הגולמי. נראה לי ששופרסל ממוקמת דיי גרוע בסביבת אינפלציה גבוהה שלא ניתן בקלות לגלגל לצרכן כאשר במקביל יותר צרכנים יכתתו רגליהם לרשתות הזולות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/777?year=2023
אנג׳ל שלמה | 180 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 205 מ׳ | 2023 | אנג׳ל שלמה – שווי שוק 205 מ׳. בעלת מאפיות העוסקת באפיה ושיווק לחם ומוצרי מאפה. למרות שכולנו מכירים את המותג אנג׳ל, כנראה שעסקי הלחם לא קלים כי אנג׳ל מפסידים כסף בעקביות מעוררת הערכה (אם כי פחות מבשנים שעברו): עליה בהכנסות אך ירידה ברווח הגולמי ומלבד רווח בגין מכירת הקרקע בירושלים אנג'ל הייתה מפסידה כ-25 מ' ש"ח בשנת 2022 שזה שיא שלילי. הון עצמי של 250 מ' ומזומן של 100 מ'. אמנם לאנג'ל יש נדל"ן איכותי ומאזן חזק אך הפעילות עצמה מעיבה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/180?year=2023
בכורי שדה | 1790 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 309 מ' | 2023 | בכורי שדה – שווי שוק 309 מ'. עוסקת בשיווק והפצה של תוצרת חקלאית טרייה ובהפעלת רשת המרכולים "שוק העיר". בכורי שדה היא חברת אחזקות שמחולקת לכמה קטגוריות- שיווק והפצה של תוצרת חקלאית, הפעלת רשת סופרים ומימון חוץ בנקאי. היתרון בכלל הפעילויות הוא שקיימת סינרגיה ביניהן כאשר הספקית הבלעדית של תוצרת חקלאית לשוק העיר היא בכורי חקלאות ופעילות המימון החוץ בנקאי משמש את לקוחות הקבוצה וספקיה. יש סינרגיה מצויינת בין חברות הקבוצה אך הרווח ירד מאוד השנה למרות עליה בהכנסות עקב שחיקה במרווחים ועליה בהוצאות המימו | https://telavivstocks.com/stock/1790?year=2023
גן שמואל | 532 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 183 מ’ | 2023 | גן שמואל – שווי שוק 183 מ’. עוסקת בייצור חומרי גלם לתעשיית המשקאות הקלים, ובייצור מיצים טבעיים ומוצרי עגבניות. אמנם החברה נסחרת מתחת להון העצמי שלה שעומד על 440 מ' אומנם נסחרת מתחת להון אבל לא אך מנגד גן שמואל מפסידה אפילו תפעולית. אמנם זולה ביחס להון אך הריווחיות מידרדרת והעסק עשוי מאוד להיות מאתגר בסביבת אינפלציה. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/532?year=2023
ויליפוד אינטרנשיונל | 2123 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 682 מ' | 2023 | ויליפוד אינטרנשיונל – שווי שוק 682 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מוצרי מזון. מזומן נטו של 260 מ' והון של 560 מ'. | https://telavivstocks.com/stock/2123?year=2023
וילי פוד | 371 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 372 מיליון | 2023 | גם בויליפוד רואים את השפעת האינפלציה – כליה של 10% במכירות אך של 3% בגולמי בלבד ובכלל ירידה ברווח הנקי. עם רווח של 41 מ' על שווי של 700 מ' – לא עוברת.וילי פוד – שווי שוק של 372 מיליון. מחזיקה במניות ויליפוד אינטרנשיונל (ראה אחד למעלה) בשווי 410 מ' ש"ח כנגד חוב נטו של 16 מ' בחברות האם. כלומר וילי פוד אפילו נסחרת בפרמיה כאשר רוב חברות ההחזקה נסחרות בדיסקאונט משמעותי ל-NAV. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/371?year=2023
זנלכל | 130 | למעקב | מזון וקמעונאות | 259 מ׳ | 2023 | זנלכל – שווי שוק 259 מ׳. עוסקת בייצור ושיווק של שימורי פירות וירקות, כולל המותגים ״יכין״ ו״פרי זה״. שיפור במכירות תודות להשקת מוצרים חדשים וסוף סוף גם ברווח. העליה גם עקבית במבט רבעוני. מעט גבולי בתמחור – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/130?year=2023
כרמל קורפ | 1748 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 308 מ' | 2023 | אלה התוצאות של כרמל קורפ: אלה התוצאות של יפאורה: יפאורה שווה נאמר 800 מ' במצב הנוכחי כך ש-30% ממנה שווים כ-240 מ' אך כרמל עצמה הפסדית. ייתכן מאוד שביטול המס ישפר את התוצאות של יפאורה אך לא בטוח שזה יספיק. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1748?year=2023
חממה סחר | 1453 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 42 מ' | 2023 | חממה סחר – שווי שוק 42 מ'. עוסקת בייבוא,מסחר ושיווק מוצרי מזון יבש כמו אורז, שומשום וכו'. נסחרת על ההון העצמי. ירדה במכירות ועברה להפסד במחצית השניה של 2022. הרווח הגולמי נשחק כמעט לחלוטין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1453?year=2023
כרמית | 440 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 45 מ' | 2023 | כרמית –שווי שוק 45 מ'. עוסקת בייצור ושיווק של ממתקים.אפילו בשנה שההכנסות של כרמית עלו בגלל הבעיות שהיו במפעלים של שטראוס היא הצליחה לסיים ברווחיות קרובה ל0 בגלל עלויות המימון שעלו מאוד. אם כזה "ברבור לבן" לא עזר להם לעבור לרווח (אפילו זמנית) לא נראה ששווה השקעה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/440?year=2023
מהדרין | 686 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 368 מ’ | 2023 | מהדרין – שווי שוק 368 מ’. החברה עוסקת בנטיעה,עיבוד,אריזה ושיווק של מטעים ופרי הדר, נכסים מניבים ומתן שירותי אחסנה בקירור. מעל 95% מההכנסות מגיע מחקלאות שתוצאותיו תנודתיות מאוד (תנו מבט בתקנה 10א בשביל להבין), וכך גם הרווח של מהדרין. כהמשך של ה3 שנים האחרונות, ההכנסות לא רק שלא צומחות אלא גם נמצאות במגמת ירידה במיוחד בתחום העיקרי של החברה -החקלאות. בנוסף לכך, כאשר אפילו הרווח הגולמי שלילי קשה לסיים את השנה עם רווח נקי. ואכן החברה סיימה עם הפסד של 86 מיל' ש"ח. אמנם נסחרת הרבה מעל ההון עצמי וגם יש | https://telavivstocks.com/stock/686?year=2023
נטו מלינדה | 1463 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,443 מ' | 2023 | נטו מלינדה – שווי שוק 1,443 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מוצרי מזון, ביצור מוצרי דגים וייבוא שימורים ולאחרונה באמצעות רכישה גם במוצרי פלסטיק ואלומיניום. לאחר שההכנסות עמדו במקום כמה שנים, מ- 2018 החברה עברה למצב של צמיחה אחרי תקופה ארוכה של עמידה במקום אבל השורה התחתונה של החברה לא נהנת מזה בגלל שחיקה ברווח הגולמי אשר ברבעון הרביעי כבר ירד מתחת ל10% ובנוסף חצי מפעילות הקבוצה זה ייבוא החלשות השקל מתחילת שנה בוודאי לא תעשה טוב לחברה, הרבה תחומי קמעונאות נהנו מאוד בתקופת הקורונה ועכשיו נפגעים נכון לעכש | https://telavivstocks.com/stock/1463?year=2023
טופ גאם | 1943 | מעניינת | מזון וקמעונאות | 660 מ' | 2023 | טופ גאם – שווי שוק 660 מ'. עוסקת בפיתוח ומכירת תוספי תזונה וממתקים, ובפרט ממתקים שהם תוספי תזונה – כלומר סוכריות גומי ללא סוכר שלמעשה מחליפות תוספי ויטמינים. עליה של 30% בהכנסות ושל 130% ברווח בשנת 2022 אך מכפיל רווח 43 על שנת 2022. חברה מעניינת ועם פוטנציאל אך יקרה מדיי למעבר הזה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1943?year=2023
טיירה נכסים | 342 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 60 מ' | 2023 | טיירה נכסים– שווי שוק 60 מ'. החברה מכרה את פעילות הליבה שלה ולמעשה נשארה סוג של שלד בורסאי עם נכסים ששווים לא מעט כסף.לטיירה יש נכס נדל"ן בגליל וקרקעות בפרדס חנה ובינימינה, הקרקעות רשומות בספרים בגרושים בשווי היסטורי אך מצורפת הערכת שווי הוגן שנותנת לקרקעות והנדלן שווי מצטבר של 22.5 מיליון דולר.הבעיה היא שבמימוש ייאלצו לשלם מס של 23% על הרווח ומכיוון שהקרקע בבינימינה היא קרקע חקלאית יאלצו לשלם מס שבח של 10.5 מיליון ש"ח בהנחה והשווי ההוגן שמוצג בדוחות הוא באמת שווי שאפשר למכור לפיו. בנוסף יש לחבר | https://telavivstocks.com/stock/342?year=2023
שטראוס | 746 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 9,147 מ’ | 2023 | שטראוס – שווי שוק 9,147 מ’. עוסקת ביצור ושווק מוצרי מזון:קפה,ממתקים,שוקולד,חטיפים, מוצרי מאפה,מוצרי חלב וסלטים מוכנים. ב-2022 שטראוס עברה את תקרית הריקול במפעל הממתקים שהשביתה את מפעל הממתקים שלה למשך חלק מהותי מהשנה, אך עם הזמן ועם הוצאות פרסום גבוהות שטראוס הצליחה לחזור לנתח השוק של ערב הריקול: ירידה חדה ברווח בשנת 2022, בין השאר בגלל אירוע הריקול. האם אנו רואים לכל הפחות שיפור מרבעון לרבעון? לא ממש: ברבעון הרביעי שטראוס אפילו עברה להפסד. נראית לי יקרה ביחס לתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/746?year=2023
תורפז | 1901 | לא עוברת | מזון וקמעונאות | 1,347 מ' | 2023 | תורפז – שווי שוק 1,347 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק תמציות טעם וריח לתעשיות הקוסמטיקה והמזון וכן חומרי גלם לתעשית הפארמה. עלייה של 40% במכירות ושל 66% ברווח הנקי אבל שימו לב ל"הכנסות אחרות" שבנטרולן אנו נשארים כמעט ללא שיפור ברווח בשל עליה חדה בהוצאות הנהלה ומכירה. אם מתחשבים בשערי מטבע הרווח יורד בעוד כ-90%, לדעתי יש מקום להתחשב בשערי מטבע לפחות חלקית כי תורפז מוכרת בכל העולם. אפילו אם מנטרלים רק את ההכנסות האחרות מגיעים לתמחור גבוה מאוד – סביב 30. בהתחשב בכך שהצמיחה בהכנסות לא עוזרת בשלב זה ל | https://telavivstocks.com/stock/1901?year=2023
איסתא | 1036 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 1,289 מ׳ | 2023 | איסתא – שווי שוק 1,289 מ׳. עוסקת בניהול סוכנות נסיעות קמעונאיות וסיטונאית, הפעלת בתי מלון בארץ ובחו״ל, חבילות נופש ונדל״ן מניב. שיפור חד בתוצאות ב-2022 אך חלקו הגדול מגיע מהתאמת שווי הון של נדל"ן להשקעה. בלעדי ההתאמה הרווח הנקי היה סביב 94 מ' שזה עדיין יפה. אני חושב ש-2022 נהנתה מ"שחרור קפיץ" של לאחר הקורונה ומלקוחות שמוכנים לשלם כמעט כל מחיר על חופשה. אני לא יודע אם לצפות להמשך שיפור או לחזרה לאחור והתמחור הנוכחי לא יקר ולא זול.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1036?year=2023
אוברסיז קומרס | 1671 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 274 מ׳ | 2023 | אוברסיז קומרס– שווי שוק 274 מ׳. החברה עוסקת במתן שירותים לוגיסטיים ע"י מסופי מכולות ומטענים, מחסני ערובה ומחסנים לוגיסטיים. סביב מכפיל 10 על השנה הנוכחית צמיחה ממש חלשה ותנודתיות גדולה בין הרבעונים לא מספיק מעניין. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1671?year=2023
אוריין ש.מ | 1425 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 418 מ’ | 2023 | אוריין ש.מ. – שווי שוק 418 מ’. החברה עוסקת בשילוח בינלאומי ושירותים לוגיסטיים. עלייה יפה בהכנסות בשנת 2022 ומעבר מהפסד לרווח של 11.5 מ' דולר אלא שהרווח מגיע כולו מהפרשי שער שהוכרו ברבעון השני ושני הרבעונים האחרונים של השנה היו הפסדיים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1425?year=2023
אי.טי.ג'י.איי | 1912 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 378 מ' | 2023 | החברה מתמחה באיחוד מטענים (החברה מזמינה ייבוא מכולות ריקות ולפי בקשות של לקוחות ממלא אותם ככה שייבואן קטן יכול להשתמש בשירות שלה גם אם הוא לא ממלא מכולה לבד) הון עצמי 236 מ', גידול ברווח הנקי מ-28 מ' ל-33 מ' תודות לשיפור במגזר הלוגיסטיקה ומגזר האשראי החוץ בנקאי. בחלוקה לפי רבעונים ניתן לראות האטה משמעותית ברבעון הרביעי בשל ירידת תעריפי השילוח הימי, אשר ירדו מאז עוד יותר. בסך הכל לא רע ודיי זולה אבל רוב הפעילות בתחום השילוח ואיני בטוח שאני יודע לחזות אותו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1912?year=2023
אל-על | 1152 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 757 מ׳ | 2023 | אל-על – שווי שוק 757 מ׳. חברת תעופה העוסקת בהטסת נוסעים ומטען בטיסות סדירות ושכר. שיפור משמעותי מאוד בתוצאות בשנת 2022: שימו לב שהרווח בשנתי נובע כולו מהטבת מס, אך ברבעון 4 כבר ראינו ניצנים של רווח אמיתי. מנגד החוב של אל-על גבוה מאוד – כ-1.1 מיליארד דולר – ותחום התעופה הוא מסוכן למשקיעים כבר שנים רבות וגם בלי קורונה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1152?year=2023
גולד בונד | 149 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 513 מ׳ | 2023 | גולד בונד – שווי שוק 513 מ׳. עוסקת בהפעלת מסוף מטענים ומחסנים חופשיים באשדוד, ומחזיקה בכ-20% ממספנות ישראל (שווי שוק 376 מ'). הון עצמי 842 מ'. דוח סולו: שיפור משמעותי בתוצאות גולד בונד כחברה נפרדת ב-2022 (שימו לב לרווח חד פעמי מהנפקה ב-2020). לא יקר ולא זול. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/149?year=2023
גלובל כנפיים ליסינג | 1559 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 89 מ׳ | 2023 | למרות שבמבט ראשוני נראה שהחברה היא חברה בתחום התעופה (ואף השם רומז לכך), אם מפשטים את המודל שלה היא פשוט נדלן מניב – פשוט עם מטוסים. אם נקח לנו לדוגמא החכרת מטוסי ה-A220 נראה שהחברה מחכירה לפי שווי 8.25% תשואה על שווי הנכס בספרים. כשאנחנו בוחנים כזו חברה אנחנו צריכים לזכור שלושה דברים עיקריים: 1. המרווחים אולי היו מספיקים בעידן של ריבית 0, אבל כיום המודל הזה פשוט הפסדי. 2. שווי הנכסים יורד ככל שעובר הזמן מכיוון שהפחת על מטוסים הוא מאוד משמעותי (מקובל בתחום פיצוי פחת בתום תקופת החכירה אבל הוא לא | https://telavivstocks.com/stock/1559?year=2023
דן מלונות | 822 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 2,584 מ’ | 2023 | דן מלונות – שווי שוק 2,584 מ’. דן מנהלת ומפעילה רשת בתי מלון ברחבי הארץ. בנוסף שותפה במרכז קולינרי בתל אביב ומפעילה 5 טרקליני אח"מ בנתב"ג. שיפור ניכר בתוצאות ב-2022 ועדיין – מכפיל רווח 26 ומכפיל הון 2.5. יקרה אלא אם תמשיך בצמיחה הגבוהה שהציגה ב-2022 אך איני משוכנע שהצמיחה של פוסט הקורונה תחזור על עצמה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/822?year=2023
ישראייר | 1238 | מעניינת | מלונאות ותיירות | 260 מ' | 2023 | ישראייר – שווי שוק 260 מ'. עוסקת בארגון,שיווק והפעלת טיסות וחבילות נופש. "חברת תיירות שיש לה מטוסים". שיפור דרמטי בתוצאות ב-2022. במבט רבעוני נראה שכל הרווח הגיע למעשה ברבעון 3 שזה הגיוני בחברת תיירות. שיפור חד בתוצאות, נסחרת בזול בהשוואה לרווח ב-2022 ולצפי שנת 2023. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1238?year=2023
ישרוטל | 1032 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 4,616 מ' | 2023 | ישרוטל – שווי שוק 4,616 מ'. מנהלת ומפעילה רשת בתי מלון ברחבי הארץ. ישרוטל נסחרת במכפיל הון של 2.1 על ההון, במדד זה ישרוטל זולה בהרבה משנה שעברה ומהמתחרות (דן נסחרת במכפיל 2.9 ופתאל נסחרת במכפיל 3 על ההון). מבחינת מהסתכלות על הנתונים הכספיים נראה כי בשנת 2022 ישרוטל ממשיכה להציג רווחי שיא, ונסחרת במכפיל 18 על הרווח הנקי השנתי, לא יקר ביחס למתחרות אבל גם לא זול. ישרוטל מנהלת כ-23 בתי מלון מתוכם 8 באילת (אשר אחראיות לכ-50% מההכנסות) ובמהלך 22 אף החלה לבדוק לבחון כניסה לשוק הבינלאומי עם מלוון ברומא. | https://telavivstocks.com/stock/1032?year=2023
ממן -מסופי מטען ונטול | 238 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 466 מ’ | 2023 | ממן -מסופי מטען ונטול – שווי שוק 466 מ’. מפעילה את מסוף המטענים בנמל תעופה בן-גוריון, ונותנת שירותי קרקע ולוגיסטיקה בשדות תעופה. לאחר שיפור ב-2021 תוצאה דיי דומה בשנת 2022. רווח נקי של 50 מ' בשנת 2022, כולל 6 מ' משערוכי נדל"ן. מכפיל רווח סביב 9. אני לא בטוח שאני יודע לחזות צמיחה כאן קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/238?year=2023
פרידנזון | 1403 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 94 מ' | 2023 | פרידנזון –שווי שוק 94 מ'. עוסקת בתחומי ההובלה,לוגיסטיקה ושילוח בינ”ל, ומהווה One Stop Shop עבור לקוחותיה בכל הקשור להובלה ולוגיסטיקה. פרידנזון פועלת בתחומים תחרותיים ובקושי רווחיים, תקופות אינפלציוניות גוררות התייקרות בעלויות של חברות כמו פרידנזון ושוחקות את השוליים השנה זה התממש במגזר ההובלה וזה יכול לקרות בכל המגזרים בחברה שעובדת על מרווחים כאלה, החברה השכילה לסגור את הפעילות השיתופית שהיית לא רווחית מגזר הלוגיסטיקה ביחד עם גנריישן יעבור פיתוח בשנים הקרובות מה שיכול להביא לאפסייד נחמד ביחד עם | https://telavivstocks.com/stock/1403?year=2023
פתאל החזקות | 1621 | לא עוברת | מלונאות ותיירות | 4,987 מ' | 2023 | פתאל החזקות – שווי שוק 4,987 מ'. עוסקת בהחזקה,ניהול,תפעול ושכירות בתי מלון בישראל ובאירופה, ושולטת ב"פתאל אירופה".פתאל היא רשת המלונות הגדולה בישראל. הון עצמי 2,480 מ'. שיפור משמעותי בתוצאות ב-2022 אך פתאל נותרה הפסדית. אני לא בטוח שאני יודע לחזות שהצמיחה תימשך כך קדימה ובמחיר לא זול בהשוואה להון- לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1621?year=2023
קווינקו | 386 | מעניינת | מלונאות ותיירות | 102 מ’ | 2023 | קווינקו – שווי שוק 102 מ’. מפעילה בתי מלון וקזינו ביוון ובקמבודיה. עברה מהפסד של 1.8 מ' במחצית הראשונה לרווח של 5.2 מ' במחצית השניה (לפני התאמות תרגום) וזינוק בהכנסות. עם צמיחה כזו ובמכפיל של פחות מ-10 – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/386?year=2023
קשרי תעופה | 413 | מעניינת | מלונאות ותיירות | 109 מ’ | 2023 | קשרי תעופה –שווי שוק 109 מ’. עוסקת בהפעלת טיסות שכר יוצאות ונכנסות,ובשיווק חבילות תיור ושירותי תיירות. שיפור דרמטי בתוצאות ב-2022 בה נדמה שכולם בחו"ל. האם השיפור יישמר ואך ילך וישתפר? אני חושב שיש לכך סיכוי טוב והמעבר לרווח ברבעון 4 מעודד מאוד שאכן זה הכיוון. במכפיל רווח 4.1 – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/413?year=2023
אימד אינפיניטי מדיקל | 1833 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 5.1 מ' | 2023 | אימד אינפיניטי מדיקל – שווי שוק 5.1 מ'. שותפות מו"פ המשקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית. הון עצמי 9.9 מ' דולר והוצאות 0.8 מ' דולר בשנה. מסוכן מדיי ואיני בטוח שאפשר להאמין לשערוך ההשקעות הנוכחי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1833?year=2023
איי ארגנטו | 1842 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 8.9 מ' – מטרת השותפות המוגבלת הינה לפעול בתחום המחקר והפיתוח באמצעות השקעה והחזקה בחברות העוסקות במחקר ו/או פיתוח בתחומים בתחומים הבאים: IOT-אינטרנט של הדברים, עיר חכמה,אגירת אנרגיה חשמלית,סביבת העבודה העתידית וחקלאות | 2023 | איי ארגנטו – שווי שוק 8.9 מ' – מטרת השותפות המוגבלת הינה לפעול בתחום המחקר והפיתוח באמצעות השקעה והחזקה בחברות העוסקות במחקר ו/או פיתוח בתחומים בתחומים הבאים: IOT-אינטרנט של הדברים, עיר חכמה,אגירת אנרגיה חשמלית,סביבת העבודה העתידית וחקלאות. הון עצמי 46 מ', הוצאות הנהלה וכלליות ודמי ניהול 2.6 מ'. מצדיק דיסקאונט של כ-26 מ', אפילו בלי להתחשב בדמי ההצלחה.בצד ההוצאות הנהלה וכלליות באיזור המיליון שקל בשנה מה שמצדיק דיסקאונט שלכ-10 מיליון ש"ח בנוסף לדמי ההצלחה/יוזמה של 20% . אני לא מאוד אוהב את תיק ההש | https://telavivstocks.com/stock/1842?year=2023
אלמדה ונצ'רס | 1814 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 21 מ' | 2023 | אלמדה ונצ'רס – שווי שוק 21 מ'. משקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית ומיכשור רפואי. שווי נכסים ומזומן 75 מ' ש"ח – 10 חברות פורטפוליו. מצגת עם פירוט על ההחזקות. הוצאות הנהלה וכלליות ודמי ניהול של כ-5.5 מ' ש"ח בשנה מה שבעיניי מצדיק דיסקאונט משמעותי. תחום. לא זולה, מסוכנת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1814?year=2023
ביג טק 50 | 1832 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 25 מ' | 2023 | ביג טק 50 – שווי שוק 25 מ'. שותפות מוגבלת שמשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני. הון עצמי 25 מ' דולר. הפסד מירידת ערך השקעות 7.1 מ' דולר ודמי ניהול והנהלה וכלליות 1.3 מ' דולר בשנה. זול בהשוואה למאזן כמעט כמו כל שותפות מו"פ. אישרה תוכנית בייבק לאחרונה שזה דווקא מעניין ולא גייסה הון מאז 2021. התנהלות יפה של ההנהלה, הבעיה היא שמבדיקות שעשיתי אני לא מאוד אוהב את חברות הפורטפוליו. יש כשל מסוים ברכישת מניות בשוק השניוני שכן אם החברה טובה למשקיעים הקיימים יותר קל לאסוף מניות כאלה. ההתנהלות | https://telavivstocks.com/stock/1832?year=2023
ביו מיט | 1855 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 152 מ' | 2023 | ביו מיט – שווי שוק 152 מ'. משקיעה בחברות העוסקת במו"פ בתחום הפוד-טק. מבחינת ביצועי המניה נחשבת לשותפות המוצלחת היחידה מבין השותפויות שהונפקו אך היא נראית לי מאוד יקרה לשותפות מו"פ עם הון עצמי של 42 מ' ש"ח בזמן שכל השאר נסחרות עמוק מתחת להון., לא מצאתי נתון שמצדיק זאת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1855?year=2023
הייב 2040 יהש | 1885 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 3.4 מ׳ | 2023 | הייב 2040 יהש – שווי שוק 3.4 מ׳. משקיעה בחברות מחקר ופיתוח בתחומי הטכנולוגיה. החברה השקיעה עד כה ב-3 חברות: לשותף הכללי מגיעים דמי ניהול של 100 א' ש"ח בחודש, אך נראה שהם ויתרו או דחו את גבייתם כרגע שזה הגיוני בהתחשב בכך שיתרת המזומן של הייב עומדת על 2,אפיים דולר לסוף השנה הון עצמי 6.8 מ' דולר אך הנכסים מסוכנים, יש הוצאות הנהלה וכלליות וייתכן מאוד שיהיה גיוס בקרוב (יש לציין לחיוב הלוואה של 3 מ' ש"ח מהשותף הכללי לחברה. יש לומר מבחינת התנהלות של שותף כללי – זו ההתנהלות הכי הגונה וראויה לציון שנתקלת | https://telavivstocks.com/stock/1885?year=2023
יוניק -טק | 1881 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 5.3 מ' | 2023 | יוניק -טק – שווי שוק 5.3 מ'. שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני – כלומר יוניק טק משקיעה בחברות טכנולוגיה שהם "יוניקורן" (חברות פרטיות ששוות מעל מיליארד דולר) בשלב הסקנדרי (כלומר – רכישת מניות ממחזיקים קיימים, כגון עובדים). יוניק מחזיקה במניות של 11 חברות מתוכן 10 חברות יוניקורן בתחומי טכנולוגיה שונים. הון עצמי של 17 מ', משמעותית מעל שווי השוק הוצאות הניהול מצדיקות בעיניי דיסקאונט משמעותי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1881?year=2023
יוניקורן טכנולוגיות | 1813 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 13 מ' | 2023 | יוניקורן טכנולוגיות – שווי שוק 13 מ'. משקיעה בחברות "יוניקורן" – כלומר חברות פרטיות שמוערכות במעל מיליארד דולר. הון עצמי של 60 מ', משמעותית מעל שווי השוק. הוצאות ניהול של כ-3.5 מ' שמצדיקות דיסקאונט נאה. אפילו המזומן משמעותית מעל שווי השוק אך במבנה האינטרסים של שותפויות מו"פ הרבה יותר סביר שנראה גיוס מאשר שנראה חלוקה למשקיעים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1813?year=2023
מנרה ונצ'רס | 1914 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 23 מ' | 2023 | מנרה ונצ'רס – שווי שוק 23 מ'. משקיעה בחברות מו"פ בתחומי הטרנספורמציה הדיגיטלית. הון עצמי 46.5 מ', 3 מ' בלבד במזומן (כנראה שנראה גיוס קרוב). הוצאות של 5.4 מ' מה שמצדיק את ביתר את הדיסקאונט על ההון העצמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1914?year=2023
סמארט אגרו | 1817 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 13 מ' | 2023 | סמארט אגרו – שווי שוק 13 מ'. שותפות מו"פ שעוסקת בתחום האגרו-טק. נסחרת עמוק מתחת להון עם הון עצמי של 57 מ' , 15 מ' במזומן והשאר בהשקעות , עוסקת בהשקעות בתחום האגרו-טק. | https://telavivstocks.com/stock/1817?year=2023
פטרוטקס שותפות מוגבלת – | 1369 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 9.2 מ’ | 2023 | בשדות מילטון ואופוסום: הון עצמי 12 מ' דולר,4 מ' במזומן. סיימה את 2022 עם הפסד של 1.1 מ' דולר. שווי המאגרים האמיתי הוא כנראה משמעותית גבוה משווי השוק, אבל הנהלת השותפות משמידת ערך אמיתית: במקום לגדר את המחירים ב7$-8$ לקוב (מחיר שליווה אותנו במהלך השנה ואף הגיע למעל ל-9$ לקוב) בחרו לחכות ולהמר על חשבון המשקיעים ובסוף גידרו במחיר של 3$-4.5$ חצי מהכמות. בנוסף, השותפות נכשלה בקידוח בפרויקט baxterville באמצע דצמבר שהפסיד 3 מ' דולר כתוצאה מכך ברבעון האחרון. ההשקעה בקומודיטי הופכים את השותפות והצורך במש | https://telavivstocks.com/stock/1369?year=2023
פיט השקעות שותפות מוגבלת | 1850 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 6 מ' | 2023 | פיט השקעות שותפות מוגבלת – שווי שוק 6 מ'. שותפות מוגבלת העוסקת בתחומי הפודטק ואגריטק. ההון עצמי של החברה ירד ל30 מ' כאשר המזומנים נחתכו ביותר מחצי ל12 מ' ש"ח. השותפות עדיין הפסדית לצד הוצאות הנהלה וכלליות ודמי ניהול של 4.4 מיליון בשנה מה שאכן מצדיק דיסקאונט של עשרות מיליונים על ההון העצמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1850?year=2023
שור טק | 1889 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 19 מ' | 2023 | לשור טק השקעה ב4 חברות: וסטו, גיאואקס, לאנס ופוטורה.האחזקה המהותית ביותר היא בוסטו שם שור טק מחזיקה 1.97% כשהגיוס האחרון באוקטובר 2022 היה לפי שווי של כמיליארד דולר – כלומר כ 19.7 מיליון דולר חלקה של שור טק. בדצמבר דירקטוריון השותפות כבר הסכים למכור את חלקה בוסטו תמורת 15.7 מיליון דולר (כמעט פי 3 משווי השוק של שור טק), אך וסטו ביטלה את התהליך.גיאואקס גם מתקדמת ושווה כמה מיליונים ושאר האחזקות הן לא מהותיות.בנוסף יש לשור טק כ13 מיליון שקל נזילים. בנוסף שורטק התחדשה ביגאל דמרי כבעל עניין אז שור טק | https://telavivstocks.com/stock/1889?year=2023
אבוג’ן | 1461 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 89 מ' | 2023 | אבוג’ן – שווי שוק 89 מ'. עוסקת בפיתוח ומסחור פלטפורמה מיחשובית-ביולוגית לשיפור תהליכי הפיתוח של מוצרים בתחום מדעי החיים. מוצרים בשלבים מתקדמים יחסית. יתרה של כ-30 מ' דולר במזומן ומפסידה כמעט 30 מ' דולר בשנה. הכנסות נמוכות מאוד. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1461?year=2023
אולמד סולושנס בע"מ | 1393 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 30 מ׳ | 2023 | אולמד סולושנס בע"מ – שווי שוק 30 מ׳. החברה מפתחת טכנולוגיות רפואיות זעירות, עם פלישה מינימלית למטופל, ובכך מקצרת את זמן ההחלמה. בין מוצרי החברה נמצאים – סטנטים פריפריאליים, פילטר לצנטור, מערכת לטיפול בסוכרת מסוג 2 ומערכת להחלפת מסתם. 21 מ' ש"ח במזומן. ללא הכנסות והפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1393?year=2023
אופקו | 1610 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 3,830 מ' | 2023 | אופקו– דואלית. שווי שוק 3,830 מ'. משקיעה במחקר,פיתוח שיווק ומכירה בתחום הביו-פארמה והדיאגנוסטיקה. ב2022 המכירות ירדו והחברה רשמה הפסדים גדולים . לא יודע להעריך את סיכויי ההצלחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1610?year=2023
אורמד | 1691 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 331 מ’ | 2023 | אורמד – שווי שוק 331 מ’. חברה זרה העוסקת בפיתוח טכנולוגיה למתן אוראלי של תרופות. נכשלה בניסוי שלב 3 חשוב והמניה צנחה בכ-80%. מכירות נמוכות, הפסדית מאוד. יתרות מזומן גבוהות אך סבירות נמוכה שבעלי המניות ייפגשו עם המזומן הזה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1691?year=2023
אייסקיור מדיקל | 1570 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים |  | 2023 | אייסקיור מדיקל – 183 מ'. החברה מפתחת טכנולוגיה שבעזרת הזרקה של חנקן נוזלי במערכת סגורה לגידולים סרטניים מתיימרת להרוג את הגידול. 25 מ' דולר במזומן, מוכרת מעט אך הפסדית בקצב לא נמוך. מסוכן מדיי, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1570?year=2023
איידנטי הלת'קר | 1921 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים |  | 2023 | איידנטי הלת'קר – שווי שווק 45 מ'. עוסקת בפיתוח ומכירת תוכנה לניהול מידע רפואי בבתי חולים. לאיידנטי יש סדרת מוצרים מרשימה, כולל תוכנה מבוססת בינה עסקית לניהול שרשרת האספקה במערכת הבריאות, כלי המוגן בפטנט לזיהוי פריטים רפואיים, ארונות חכמים, ארונות נרקוטיקה ועוד. 13 מ' ש"ח במזומן. אלה התפתחות מכירות החברה לפי קווי מוצר. נראה שהדגש כאן הוא על תכנת ה-SaaS.מזומן בסך 18 מ'. הפסד של 7.1 מ' בשנת 2022 שדווקא גדל משנת 2021. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1921?year=2023
אילקס מדיקל | 1019 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 895 מ' | 2023 | אילקס מדיקל – שווי שוק 895 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מיכשור מעבדות רפואי ופיתוח תוכנה לניהול מידע רפואי. עוסקת בשלושה תחומים – דיאגנוסטיקה- מכשור מעבדתי-רפואי, ציוד רפואי – מדטכניקה- ציוד רפואי ומתן שירות למוצרים ומכשירי הנשמה – פלייט. אילקס רווחית עם צמיחה עקבית בהכנסות וברווחים. 200 מ' ש"ח במזומן. ירידה משמעותית בהכנסות וברווח משנת 2021. הצבר לא מראה שצפוי שיפור משמעותי בקרוב. 20 מ' מהרווח הגיעו ממכירת נדל"ן להשקעה. מכפיל סביב 10 בנטרול מזומן. לא מספיק זול לחברה שהציגה התכווצות שנתיים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1019?year=2023
אימפקס אי או | 1968 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 21 מ' | 2023 | 2 מ' דולר במזומן. צמיחה חלשה בשנת 2022 ובקצב ההפסד הנוכחי המזומן ייגמר בקרוב. תלות בלקוח אחד ובמוצר אחד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1968?year=2023
אפיטומי מדיקל | 1998 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 415 מ' | 2023 | אפיטומי מדיקל – שווי שוק 415 מ'. עוסקת בפיתוח מכשור רפואי להרזיה ולהחדרת תרופות ביולוגיות בבליעה. אפיטומי מתעסקת ב2 תחומים עיקריים: תחום ההרזייה ועודף משקל, ותחום פתרונות להחדרת תרופות בבליעה. החברה נמצאת בשלבי פיתוח מתקדמים של תחום ההרזייה ושלבים ראשוניים של תחום הבליעה, והיא פועלת לקבלת האישורים הרגולטורים הנדרשים (בעיקר FDA) ולהגשת בקשות פטנטים במדינות שונות. לחברה גם השנה אין הכנסות והאינדיקציה היחידה למוצר מגיעה מניסויים קלינים שמעידים על שביעות רצון גבוהה והתחלתו של הקמת קו ייצור למוצרים. | https://telavivstocks.com/stock/1998?year=2023
אקס.טי.אל | 2190 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 23 מ' | 2023 | אקס.טי.אל – שווי שוק 23 מ'. עוסקת בפיתוח תרופות,משקיעה בחברות ביוטכנולוגיה. הפסדית, ללא מכירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2190?year=2023
אנויז'ן | 1863 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 26 מ' | 2023 | אנויז'ן -שווי שוק 26 מ'. עוסקת במחקר,פיתוח וייצור מיכשור רפואי בתחום ההזנה התוך-גופית. הון עצמי 520 א' דולר. הפסדית מאוד. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1863?year=2023
אנלייבקס | 1780 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 202 מ' | 2023 | אנלייבקס – שווי שוק 202 מ'. דואלית. עוסקת בפיתוח תרופות "להשבת האיזון למערכת החיסונית". ללא הכנסות, הפסדית ועם הון עצמי דק. מסוכנת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1780?year=2023
אנרג'ין טכנולוגיות | 1839 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 51 מ' | 2023 | אנרג'ין טכנולוגיות – שווי שוק 51 מ'. עוסקת בפיתוח תוכנה מבוססת בינה מלאכותית לניתוח מידע גנטי במטרה להשביח זנים של צמחים ובעלי חיים. המכירות ירדו בשנה החולפת, החברה ממשיכה להתקדם מבחינת התקשרויות ופיתוחים אך עדיין רחוקה מהכנסות מספקות להגיע לייציבות תחום מעניין שיתפתח בשנים הקרובות 12 מ' דולר במזומן. החברה נסחרת קרוב למזומן אבל אין באופק צפי למעבר ליציבות ולהפסיק שריפת כספים תחום מאוד מעניין ואסטרטגי לשנים הבאות יכול להיות שהחברה תהיה יותר בוגרת זה יהיה מעניין כרגע מסוכן מידי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1839?year=2023
בונוס ביוגרופ | 485 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 175 מ' | 2023 | בונוס ביוגרופ– שווי שוק 175 מ'. החברה עוסקת בתחום תאי הגזע והנדסת רקמות. החברה כרגע בשלבי פיתוח ללא הכנסות והפסדית מאוד. 56 מ' במזומן. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/485?year=2023
ביו ויו | 1305 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 46 מ’ | 2023 | ביו ויו – שווי שוק 46 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכת הדמייה ממוחשבת. כתבתי על ביו-ויו כאן. מזומן נטו של 19 מ' . עם זאת בינתיים המכירות של ביו-ויו לא ממש מצליחות להתרומם: בחלוקה לפי רבעונים: חזרה להפסד ברבעון 4. לא עוברת. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1305?year=2023
ביוליין | 1394 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 227 מ’ | 2023 | ביוליין– שווי שוק 227 מ’, דואלית. עוסקת בפיתוח תרופות למגוון מחלות. 56 מ' במזומן. מפסידה 24 מ' בשנה, ללא הכנסות. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1394?year=2023
ביולייט מדעי החיים | 1293 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 28 מ' | 2023 | ביולייט מדעי החיים – שווי שוק 28 מ'. משקיעה בחברות העוסקות בפיתוח תרופות ומיכשור רפואי למחלות עיניים. כמעט ללא הכנסות, הפסדית מאוד.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1293?year=2023
בריינסווי | 1386 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 107 מ׳ | 2023 | בריינסווי– שווי שוק 107 מ׳. עוסקת במחקר ופיתוח של מכשיר רפואי לטיפול בהפרעות בתפקודי המוח. הסתכלתי על בריינסווי בעבר ואף פגשתי את ההנהלה שלהם. המוצר שלהם נשמע מעניין אבל יש לו תחרות רצינית בענף. 47 מ' דולר במזומן, מכירות יורדות והפסד עולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1386?year=2023
די.אן.איי ביומדיקל | 1435 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 89 מ' | 2023 | די.אן.איי ביומדיקל – שווי שוק 89 מ'. עוסקת תחום האולטראסאונד לבדיקת צפיפות העצם ובפיתוח מתן אוראלי של תרופות. 65 מ' במזומן, כמעט ללא הכנסות והפסדית מאוד. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1435?year=2023
וילק | 278 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 58 מ' | 2023 | וילק – שווי שוק 58 מ'. החברה עוסקת בפיתוח טכנולוגיה ליצור במעבדה של חלב בקר וחלב אם. להרחבה על החזון אפשר לראות את הסרטון הזה. אמנם השוק הוא די Blue Ocean אבל ישנן שחקניות גדולות עם משאבים הרבה יותר גדולים (דוגמת רימילק שגייסה לאחרונה 135 מ' דולר וכמובן כל הנסטלה ושאר הג'יאנטס המסורתיות) שיהיה להן הרבה יותר קל לבסס את עצמן בייצור המוני. עדיין רק בשלבי פיתוח והפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/278?year=2023
הדסית ביו | 1294 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 18 מ’ | 2023 | הדסית ביו – שווי שוק 18 מ’. משקיעה בחברות מחקר ופיתוח בתחום הרפואי וביו-טכנולוגיה ומחזיקה ב”אנלייבקס”. 800 א' במזומן בלבד, הון של 35 מ'. הפסד של 31 מ' בשנת 2022 בלבד בשל ירידת ערך השקעות: נראה שתיזדקק לגיוס הון בעתיד הקרוב. השקעה מסוכנת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1294?year=2023
טבע | 629 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 38,388 מ' ש”ח | 2023 | טבע – שווי שוק 38,388 מ' ש”ח. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק של תרופות,חומרי-גלם לתעשיית התרופות, מוצרים רפואיים מתכלים ומוצרים וטרינריים. הון עצמי של 8.7 מיליארד דולר. חוב של כ-22 מיליארד דולר (!) אמנם טרם ראינו את הוצאות המימון גדלות משמעותי אך ממש עכשיו טבע גייסה אגרות חוב מועדפות (Senior) בריבית של כ-8%.כלומר עם הזמן הוצאות המימון של טבע כנראה יעלו בעוד כמיליארד דולר. טבע הציגה ירידה במכירות וחזרה להפסד בשנת 2022 לאחר רווח צנוע בשנת 2021. הפסדית, ממונפת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/629?year=2023
יומן אקסטנשנס | 1825 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 26 מ' | 2023 | יומן אקסטנשנס – שווי שוק 26 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מיכשור רפואי לביצוע ניתוחים זעיר פולשניים. החברה ממשיכה להיסחר מתחת להון עצמי ואפילו מתחת למזומן! זאת לצד חובות פיננסים נמוכים מאוד, אולם מבט חטוף על הדוחות יסביר את הסיכון הרב שקיים בעולם של הציוד הרפואי. החברה דיווחה על כמה הסכמי הפצה חדשים בסכומים נמוכים אל מול הודו וגרמניה ומשקיעה מאמצים רבים בכניסה לשוק האמריקאי באופן ישיר ולא באמצעות מפיצים וצופה תחילת מכירות ברבעון השני. אך כל עוד מאמצי המכירה והשיווק לא יניבו תוצאות בטווח הקרוב על | https://telavivstocks.com/stock/1825?year=2023
כלל ביוטכנולוגיה | 1447 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 97 מ' | 2023 | כלל ביוטכנולוגיה – שווי שוק 97 מ'. משקיעה בחברות מדעי החיים. הון עצמי 145 מ'. הפסדית מאוד וכך גם החברות בהן היא מחזיקה. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1447?year=2023
כן פייט ביופארמה | 1272 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 25 מ' | 2023 | כן פייט ביופארמה – דואלית שווי שוק 25 מ'. עוסקת בפיתוח תרופות למחלות סרטניות ודלקתיות. מזומן 3 מ' דולר, מפסידה 10 מ' בשנה. מסוכן מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1272?year=2023
ליניאג’ תרפיוטיקס | 1651 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 852 מ' | 2023 | ליניאג’ תרפיוטיקס – שווי שוק 852 מ'. מפתחת תרופות מבוססות תאי גזע. הציגה גידול יפה בהכנסות (+250%) אך המספרים עוד קטנים וההפסד עודו גדול. ייתכן שיש פוטנציאל גדול אך אין וודאות. מסוכנת מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1651?year=2023
מדיפרס בריאות | 1983 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 10 מ' | 2023 | מדיפרס בריאות – שווי שוק 10 מ'. מדיפרס שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות מיכשור רפואי ובריאות דיגיטלית כרגע עם הון של 29 מ' , השותף הכללי זכאי ל0.4% (מינ' 240 אלף ש"ח) דמי ניהול מנכסים ודמי הצלחה של 20% מהרווח בעת מימוש.אין דיסקאונט על שווי הנכסים נכון להיום ,תחום מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1983?year=2023
מטריסלף | 1902 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 94 מ' | 2023 | מטריסלף – שווי שוק 94 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח בתחום רפואת והנדסת רקמות. חברת מחקר ופיתוח קלאסית, ממשיכה להיות הפסדית וללא הכנסות ואף עם הון עצמי שלילי, סיכון גבוה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1902?year=2023
מילניום פוד טק | 1806 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 17 מ' | 2023 | מילניום פוד טק – שווי שוק 17 מ'. שותפות המוגבלת עוסקת במחקר ופיתוח בתחום הפודטק-תחליפי מזון ומזון חדשני ומחזיקה בסבוריט. כמו שותפויות רבות אחרות גם מילניום נסחרת מתחת לשווי נכסיה- מהמצגת של חציון 22. אלא שלא ניתן לסמוך על השווי הנכסי מכיוון שמדובר בחברות בשלבי פיתוח. מה גם שאפקט הריבית העלה משמעותית את הפער בין השווי הנכסי לשווי השוק שירד משמעותית. כמו כן, יש למילניום הוצאות הנהלה שנתיות בסך כ-5.5 מ' ש"ח מה שמצדיק כשלעצמו דיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי. בנוסף ממש לקראת סוף שנה המנכ"ל חנן שניידר | https://telavivstocks.com/stock/1806?year=2023
מרחביה אחזקות | 257 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 24 מ' | 2023 | החברה בעלת המשקל הגדול ביותר היא קליבלנד דיאגנוסטיקס– החברה עוסקת בפיתוח בדיקה חדשנית לא-פולשנית לאבחון מוקדם של סרטן ע"י ניטור שינויים של חלבונים המאפיינים הימצאות תאים סרטניים. מרחביה מחזיקה כ-7.5% מקליבלנד דיאגנוסטיקס. בתחום של חברה אחת מתוך כמה עשרות מצליחות, אני לא מרגיש בנח להשקיע בחברה שקשה לי מאוד מאוד לאמוד את סיכויי ההצלחה העודפים שלה. החברות הנוספות (אי.אפ.אי שפיתחה מענין בדיקת דם ניידת עם תשובות מידיות, טריינפיין שמטפלת בכאב כרוני וויאולי שמתאימה את כמות הקנאביס לצרכן). הון עצמי של | https://telavivstocks.com/stock/257?year=2023
נובולוג | 1677 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 939 מ' | 2023 | פעילות החברה מחולקת ל3:1.חטיבת הלוגיסטיקה – חטיבה זו עוסקת בשירותי ייבוא והפצת תרופות ומוצרים רפואיים, לוגיסטיקה של ניסויים קליניים ושירותים נלווים, מתן שירותים פרמצבטיים מגוונים ללקוחות וסטריליזציה של ציוד רפואי מתכלה ובנסוף ניהול פרוייקטים בתחום2.חטיבת שירותי הבריאות – חטיבה זו מספקת שירותים למטופלים, לארגוני בריאות, חברות ביטוח, חברות רב לאומיות וגופים ממשלתיים בדגש על תחום הטיפול הביתי, שירותי רפואה מותאמת אישית, שירותי מעבדה ושירותים רפואיים נוספים חטיבה טכנולוגית- מפתחת טכנולוגיה להנגשת רפ | https://telavivstocks.com/stock/1677?year=2023
נקסטפרם טכנולוגיות | 1841 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 19 מ' | 2023 | נקסטפרם טכנולוגיות – שווי שוק 19 מ'. עוסקת במחקר,פיתוח,ייצור ושיווק טכנולוגיות ומוצרים מבוססי שמרים לתעשיית המזון, כולל חלבון טבעוני מבוסס שמרים. המכירות נשארו במקום אך עלות המכר פשוט טסה. אפילו עברו להפסד גולמי.. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1841?year=2023
פלורי | 1569 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 102 מ’ | 2023 | פלורי (לשעבר פלוריסטם) – שווי שוק 102 מ’. החברה חברה זרה העוסקת בתחום הריפוי התאי באמצעות תאי גזע מהשלייה. הפסדית מאוד, תלויה באישורים ופיתוחים. סיכון גבוה מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1569?year=2023
פלנטארק | 1819 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 25 מ' | 2023 | פלנטארק – שווי שוק 25 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח לאיתור גנים לשיפור תכונות צמחים. ברכותיי לפלנטארק על הכנסות ראשונות אך המספרים עודם קטנים וההפסד משמעותי . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1819?year=2023
פלסאנמור | 1895 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 333 מ' | 2023 | פלסאנמור – שווי שוק 333 מ'. עוסקת בפיתוח מכשירי אולטרסאונד ניידים לשימוש ביתי ומכשיר למעקב זקיקים. צבר ההזמנות ל-2023 הוא 21 מ' ש"ח ועוד כמה עשרות מיליונים בהזמנות שאינן מחייבות עדיין. ההפסד מפעילות היה 24 מ' בשנת 2022 וזה עוד אחרי הכנסות מימון של 20 מ' משינויים בשער חליפין ושווי הוגן של מכשירים פיננסיים. צריכה למכור פי כמה כדי להגיע לאיזון, לא עמדו בתחזית בשנה הקודמת ואין מספיק ודאות. לא עוברת.. | https://telavivstocks.com/stock/1895?year=2023
פרפל ביוטק | 765 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 132 מ' | 2023 | פרפל ביוטק – שווי שוק 132 מ'. עוסק ת במחקר ופיתוח תרופות לטיפול בסרטן. חברת ביוטק ללא הכנסות, הפסידה כ-22 מ' דולר בשנת 2022. יושבת על כ-100 מ' במזומן. אין נתונים פיננסיים ואין לי יכולת להבין את סיכויי ההצלחה של פיתוחיה של פרפל – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/765?year=2023
קדימהסטם | 1606 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 34 מ’ | 2023 | קדימהסטם – שווי שוק 34 מ’. חברת ביוטכנולוגיה בשלב הקליני,המפתחת טיפול תאי למחלות ניוון שרירים סופנית (ALS) וסוכרת. החברה עדיין הפסדית אבל כבר עם הון עצמי חיובי קטן בסך 300 אלף ש"ח מעט מאוד מזומנים וגייסו עוד מעט הון לאחר תאריך המאזן של 7 מיליון ש"ח בזכויות בעסקים פארמה אין ודאות מספקת בשבילי כדי להשקיע, שלא לדבר על הכלים העומדים ברשותי כדי להחליט האם באמת יקבלו אישורי FDA למוצר ה-AstroRX. הדילולים ימשיכו וקשה לומר אם יהיו תוצאות. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1606?year=2023
קומפיוגן | 2188 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 192 מ’ | 2023 | קומפיוגן – שווי שוק 192 מ’. דואלית. עוסקת במחקר,וגילוי תרופות ומוצרים דיאגנוסטיים ובשיתופי פעולה לפיתוחם למוצרים סופיים. גידול בהכנסות אך עדיין הפסדית מאוד. נסחרת הרבה מעל ההון, תחום פעילות מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2188?year=2023
קמהדע | 1267 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 752 מ’ | 2023 | קמהדע – שווי שוק 752 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק תרופות בתחום הביו-פרמצבטיקה. רשמה הפסד ב-21' וב-22' 2021: במכתב המנכ"ל קמהדע פרסמה צפי הכנסות של 138 עד 146 מ' דולר בשנת 2022 ו-EBITDA של בין 22 ל-26 מ' דולר . למרות שנוח לקמהדע לדבר במונחי EBITDA, בפועל גם אחרי הגידול ב-2022 היא הפסדית בשורת הרווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1267?year=2023
אינטליקנה | 673 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים |  | 2023 | אינטליקנה – שווי שוק: 24 מ'. עוסקת בריבוי וגידול קנאביס. התוצאות מדברות בעד עצמן: כמעט אפס מזומן, הון עצמי שלילי והפסדית גולמית. נראה רע. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/673?year=2023
אינטרקיור | 1480 | למעקב | ביומד ומדעי החיים | 373 מ׳ | 2023 | שיפור משמעותי בתוצאות ב-2022. שימו לב לתגמול מבוסס מניות של כ-9 מ' ש"ח בשנה. במבט רבעוני: אנו רואים עליה חדה במכירות אך בדיווחיות הגולמית השיפור דיי נעצר מאז רבעון 4 2021. תחום הקנאביס הוא תחום שאני חושש ממנו – נוטה להיות תחרותי, אכזרי ולא צפוי. בכל זאת אין ספק שהתוצאות עצמן נראות לא רע. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1480?year=2023
טוגדר | 462 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 24 מ’ | 2023 | טוגדר – שווי שוק 24 מ’. עוסקת בריבוי, גידול, ייצור ושיווק מוצרי קנאביס רפואי.טוגדר הפסידה ב2022 33.5 מיליון שקל ולמעשה שחקה עד תום את ההון העצמי שלה. ביום פרסום הדוח דירקטוריון החברה נתן אישור עקרוני למיזוג פעילות הנדלן הפרטית של בעל השליטה ניסים ברכה לתוך טוגדר הציבורית וקיפול פעילות הקנאביס. מכיוון שיש לנו מעט מאוד מידע על היקף פעילות הנדלן של ניסים ברכה ואין מתווה מוצע למיזוג אי אפשר להעריך אם זו עסקה משתלמת לבעלי המניות. מניסיון עבר ממש אי אפשר להסתמך על כך. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/462?year=2023
יוניבו | 2230 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 3 מ' | 2023 | יוניבו – שווי שוק 3 מ'. עוסקת בפיתוח,יצור ואספקת מוצרי קנאביס. לחברה מונה נאמן זמני לפי חוק חדלות פרעון. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2230?year=2023
נקסטייג' ת'רפיוטיקס | 433 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 14 מ' | 2023 | נקסטייג' ת'רפיוטיקס – שווי שוק 14 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מוצרי קנאביס רפואי,ומשקיעה בחברות פיתוח ומסחור של מוצרי דיאגנוסטיקה.נשארו 1 מיליון ש"ח בקופה בלבד וההון החוזר שלילי. המכירות עוד העזו לרדת לאפס בשנת 2022, הון חוזר שלילי. לי זו נראית כמו סכנה מיידית לפשיטת רגל. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/433?year=2023
פארמוקן | 1318 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 8.1 מ' | 2023 | פארמוקן – שווי שוק 8.1 מ'. עוסקת בגידול,ייצור,אחסנה ואספקה של מוצרי קנאביס רפואי. הפסד גדול מאוד בשנת 2022 והון עצמי של 7 מ' בלבד. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1318?year=2023
פנאקסיה ישראל | 1344 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 23 מ' | 2023 | פנאקסיה ישראל – שווי שוק 23 מ'.עוסקת בייצור,שיווק וייבוא מוצרי קנאביס רפואי. 20 מ' ש"ח בחוב. פנאקסיה הודיעה בנובמבר על התקשרות במזכר עקרונות להכניס את פעילות "ברק בית השקעות" בתחום השקעות פיננסיות בתמורה ל-85% מהון החברה. כלומר בעלי המניות הקיימים יהוו 15% מהחברה אחרי המיזוג. חרשתי את המצגת ואת ההודעה על העסקה אך פשוט אין לנו מידע בסיסי כמו הון עצמי, מכירות או רווח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1344?year=2023
קנאשור | 111 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 4.5 מ' | 2023 | קנאשור – שווי שוק 4.5 מ'. עוסקת בריבוי,גידול,עיבוד,הפצה ומו”פ של מוצרי קנאביס רפואי. הון עצמי שלילי של 1.5 מ'. הפסד תפעולי משמעותי נראה כמו סיכון גבוה מאוד לפשיטת רגל. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/111?year=2023
קנבוטק | 1911 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 35 מ' | 2023 | קנבוטק – שווי שוק 35 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח תרופות מבוססות קנאביס. 1.3 מ' במזומן. הפסדית מאוד. כנראה תהיה בבעיית נזילות בקרוב. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1911?year=2023
קנזון | 1304 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 18 מ' | 2023 | קנזון –שווי שוק 18 מ'. החברה בגדול משמשת כשלד בורסאי וכרגע על הפרק מיזוג עם חברת אולדר בתמורה ל73% מהחברה, אשר עוסקת בניהול,ייזום והשקעה בנכסי נדל"ן בחו"ל לא ברור כרגע מה גודל הפעילות, השלד כרגע עם 4 מיליון ש"ח במזומן ועוד 4 מיליון ש"ח בהלוואות מפסיד קרוב ל4 מיליון ש"ח בשנה . לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1304?year=2023
שיח מדיקל | 249 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים |  | 2023 | שיח עברה השנה להפסד השנה של 5.2 מיליון ש"ח (3.4 מיליון חלק החברה) אף על פי שהכפילה את ההכנסות, בעיקר הודות לרבעון 4 שבו הפסידה 7.5 מיליון ש"ח שנובע ברובו מהכרה בירידת ערך של חברת סריו היוונית. אבל גם היה הפסדי בלי קשר והוצאות מכירה ושיווק לבדן היו גבוהות יותר מהרווח הגולמי ברבעון. בנוסף שיח מציגה שחיקה מתמשכת ברווחיות הגולמית מ57% ב2020 ל40% ב2021 ל29% בלבד ב2022. הסיבה לכך היא שחלק הולך וגדל מהכנסות החברה מגיע ממוצרי פארמה ושוקולד חרובים בבתי המרקחת, ולא מתחום הליבה המקורי והרווחי יותר גולמית ש | https://telavivstocks.com/stock/249?year=2023
תיקון עולם קנביט | 1102 | לא עוברת | ביומד ומדעי החיים | 33 מ' | 2023 | תיקון עולם קנביט – שווי שוק 33 מ'. עוסקת בגידול ושיווק קנאביס רפואי. המכירות עלו אך ההפסד רק הלך וגדל להיקף של 50 מיליון בשנה אחת. 1.7 מ' במזומן בלבד. נראה קרוב מאוד לגיוס הון או הפסקת פעילות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1102?year=2023
אלביט הדמיה | 1039 | לא עוברת | חברות החזקה | 48 מ' | 2023 | אלביט הדמיה – שווי שוק 48 מ'.מחזיקה במניות אלביט מדיקל (בשימור) ופלאזה (חדלות פירעון), 2 חברות שבעצמן לא הוגדרו כ"מעניינות".מזומן ואג"ח בשווי 32 מיליון ש"ח והלוואה של 7 מיליון יורו למלון רדיסון שהתשלום שלה כבר נדחה לא מעט ומעריך השווי העריך בפחות מערך ההלוואה. כל זה בניכוי דיסקאונט נראה שהחברה נסחרת הרבה מעבר לערך שלה. מה שבכל זאת עשוי להיות מעניין זה כוונה לחלק את עיקר נכסי החברה, דיבידנד של 30 מיליון ש"ח וחלוקת דיבידנד בעין של מניות אלביט מדיקל ולמעשה הפיכה לשלד בורסאי.במידה והחלוקה תושלם (גם | https://telavivstocks.com/stock/1039?year=2023
אלוני חץ | 390 | לא עוברת | חברות החזקה | 5,138 מ' | 2023 | בסך הכל השווי הנכסי של אלוני חץ מגיע ל9.6 מיליארד ש"ח כששווי השוק מגלם דיסקאונט של 43.7% לשווי הנכסי.דיסקאונט יחסית עמוק, במיוחד כשמדובר בחברה עם ניהול ונכסים איכותיים כמו אלוני חץ. רשמה ב2022 רווחי שיערוך של 686 מיליון ש"ח ברמה השנתית, אך ברבעון הרביעי עשתה שיערוך למטה של הנכסים בארה"ב ואנגליה וצופה שיערוכים נוספים מטה ב2023, אם כי בעוצמה נמוכה יותר. התמחור של אלוני חץ לא יקר, בייחוד ביחס לאיכות הנכסים האיכותיים של החברה, אבל לא מספיק אטרקטיבי ביחס לאלטרנטיבות בשוק וקיימים סיכונים בשווקים שלהם | https://telavivstocks.com/stock/390?year=2023
אלקו | 694 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,160 מ’ | 2023 | אלקו – שווי שוק 3,160 מ’.חברת השקעות השולטת באלקטרה, אלקטרה צריכה אלקטרה נדל"ן, אלקטרה פאוור ודיסקונט השקעות. שווי החזקה באלקטרה – 3,003 מ'שווי החזקה באלקטרה מוצרי צריכה – 1,050 מ'שווי החזקה באלקטרה נדל"ן – 1,150 מ'שווי החזקה באלקטרה פאוור- 368 מ'שווי החזקה בדיסקאונט השקעות – 180 מ'חוב נטו 570 מ'בערך 30 מ' הפסד בסולו, נאמר דיסקאונט של 300 מ' אלקו היא בעצם השקעה ב-5 חברות ציבוריות בדיסקאונט של כ-25% כאשר אף אחת מההחזקות לא מעניינת בעיניי ואם כן הייתה הייתי מעדיף להשקיע בה ישירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/694?year=2023
אמיליה פיתוח | 589 | לא עוברת | חברות החזקה | 609 מ׳ | 2023 | אמיליה פיתוח – שווי שוק 609 מ׳. משקיעה בחברות שירותים לתעשייה, שולטת במנדלסון תשתיות ובאוברסיז. דוח הסולו של אמיליה: חלק החברה במנדלסון שווה 181 מיליון ש"ח וחלק החברה באוברסיז שווה 126 מיליון ש"ח,אשראי בסולו של 135 מיליון ש"ח ובנוסף הפעילות העיקרית הנוספת היא פלר אחזקות שהרוויחה 43 מ' (נאמר שווי של 400 מ') ב-2022 בנוסף יש עוד השקעות פיננסיות יותר זניחות בקרנות טנא ו25% מחברת פלציב שהרוויחה בשנת 2022 16 מ' ש"ח (נאמר שווי החזקה 40 מ'). אם נחבר את הכל נגיע לפרמיה צנועה יחסית על שווי השוק ועם "בלאג | https://telavivstocks.com/stock/589?year=2023
אקויטל | 755 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,289 מ’ | 2023 | אקויטל – שווי שוק 3,289 מ’. החברה עוסקת בחיפושי נפט ע”י “נפטא” ובנדל”ן ע”י “איירפורט סיטי”. שווי נכסים בניכוי התחייבויות סולו 3,300. אקויטל בעצם מורכבת מהחזקה בשתי חברות ציבוריות שונות מאוד בגדול אין דיסקאונט בכלל על ההחזקות ואפילו לא על הוצאות חברת האם לא רואה פה הזדמנות כלשהי במיוחד בזמן שחברות החזקות אחרות נסחרות עמוק לשווי ההחזקות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/755?year=2023
דיסקונט השקעות | 639 | לא עוברת | חברות החזקה | 588 מ' | 2023 | דיסקונט השקעות – שווי שוק 588 מ'. חברת אחזקות השולטת בחברות תקשורת-"סלקום";נדל"ן-"נכסים ובניין" וביומד-"אלרון" וב"מהדרין".ההחזקה בסלקום שווה 882 מ' לפי שווי שוק.ההחזקה באלרון שווה 141 מ' לפי שווי שוק.ההחזקה בנכסים ובניין שווה 814 מ' לפי שווי שוק.ההחזקה במהדרין שווה 161 מ' לפי שווי שוק. לפי חישוב של החברה הNAV ליום הדיווח הוא 228 מיליון לעומת שווי של 600 מיליון אז כמובן יקרה מדיי, ממונפת ולא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/639?year=2023
בי קומיוניקיישנס | 1422 | לא עוברת | חברות החזקה | 1,316 מ’ | 2023 | בי קומיוניקיישנס – שווי שוק 1,316 מ’. מחזיקה 26.34% מבזק ששווים לפי שווי שוק נוכחי 3,8283 מ'. לבי יש חוב של 2 מיליארד ש"ח וכמעט ללא הוצאות.מבחינה כלכלית בי היא בעצם אופציה במינוף על בזק ומכיוון שהיא נסחרת בפחות מההון העצמי שלה זו אפילו אופציה זולה. אם בזק עצמה הייתה כדאית להשקעה בי הייתה יכולה להיות כדאית אף יותר אבל מכיוון שגם בזק לא זולה ולא עברה ומכיוון שיש כאן מינוף כפול -גם בבזק וגם בבי עצמה -הסיכון בהתאם. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1422?year=2023
חברה לישראל | 576 | לא עוברת | חברות החזקה | 8,565 מ׳ | 2023 | חברה לישראל – שווי שוק 8,565 מ׳. חברת החזקות השולטת ב"איי.סי.אל" ומחזיקה בחברה העוסקת בחקלאות ימית. הנכס העיקרי של החברה לישראל הוא אחזקה של 44% בICL הציבורית.בנוסף לכך מחזיקה סכומים זניחים ב2 חברות נורדיות העוסקות בחקלאות ימית הדיסקאונט של 37% על שווי האחזקות (שכולן ציבוריות) הוא בנורמה ביחס לשאר חברות האחזקות בשוק.מכיוון שICL, שהיא נכס הבסיס, הוגדרה כלא מעניינת, גם החברה לישראל. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/576?year=2023
כנפיים אחזקות | 543 | מעניינת | חברות החזקה | 129 מ’ | 2023 | כנפי תחזוקה הרוויחה 12.8 מ' ש"ח ב-2022, מכפיל 10 נותן שווי של 128 מ' ש"ח.QAS שמספקת שירותי קרקע לחברות תעופה ומפעילי מטוסים פרטיים. QAS גם שותפה שווה עם מלונות דן להפעלת טרקליני נוסעים ו-VIP בנתב"ג. הרווח של QAS עלה ל-4.55 מ' דולר (חלקה של כנפיים) או 16 מ' ש"ח. במכפיל 10 -שווי של 160 מ' ש"ח. נקבל שווי כולל של 400 מ', פי שלושה משווי השוק. לדעתי זה דיסקאונט מספיק מעניין. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/543?year=2023
לפידות קפיטל | 642 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,572 מ’ | 2023 | שווי החזקה בדניה סיבוס – 1.6 מיליארדשווי החזקה באפריקה מגורים – 907 מ'שווי החזקה בסאני – 160 מ'שווי החזקה בלפידות חלץ – 70 מ' הון עצמי – 2.83 מיליארד. נשלטת ב-63% על ידי יעקב לוקסמבורג (לוקסי). הון עצמי של 2,500 מ'. יש כאן בלאגן של תחומים, כולל חברות ציבוריות שאני לא חושב שאף אחת מהן היא מאוד אטרקטיבית בעיניי בניתוח עצמאי. כמו כן באופן מפתיע אני לא רואה שיש כאן דיסקאונט כמו בחברות החזקות אחרות.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/642?year=2023
נטו אחזקות | 168 | לא עוברת | חברות החזקה | 286 מ' | 2023 | נטו אחזקות –שווי שוק 286 מ'. החלק העיקרי של נטו אחזקות היא ההחזקה בנטו מלינדה אשר שווה 843 מיליון ש"ח מנגד יש חוב בסולו של 340 מיליון ש"ח מה שמשאיר אותנו עם 500 מיליון. כלומר נסחרת קצת מעל חצי מהשווי נטו, בנוסף יש מספר חברות קטנות פרטיות מתחת לנטו אחזקות שמכסות את כל ההוצאות של החברה האם כולל הוצאות המימון, אומנם יש פה דיסקאונט מעבר לחברת החזקות רגילה אבל לא משהו חריג במצב הנוכחי ובגלל שנטו מלינדה ההחזקה המהותית ביותר הוגדרה לא מעניינת אז לא רואה סיבה גם להעביר את נטו אחזקות למרות הדיסקאונט שיש | https://telavivstocks.com/stock/168?year=2023
ערד | 731 | לא עוברת | חברות החזקה | 2,600 מ’ | 2023 | ערד – שווי שוק 2,600 מ’. חברת החזקות אשר שולטת במלמ תים וישרס.שווי החזקות ציבוריות של החברה 2,736 מיליון ש"ח80 מיליון ש"ח במזומן ולאחר תאריך המאזן הסכם למכירת קרקע עם רווח של כ-90 מיליון ש"ח, אין חוב בסולו סה"כ מתומחרת כמעט ללא דיסקאונט חברת החזקות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/731?year=2023
פורמולה מערכות | 256 | לא עוברת | חברות החזקה | 3,455 מ' | 2023 | פורמולה מערכות – שווי שוק 3,455 מ'. עוסקת בפיתוח,יצור ושווק תוכנות מחשבים ושולטת ב”מטריקס” “מג’יק” ו”סאפיינס” – שלוש חברות שבעצמן לא הוגדרו כ"מעניינות".ההחזקה של פורמולה מערכות במטריקס שווה 1,951 מ' לפי שווי שוק.ההחזקה של פורמולה מערכות במג'יק שווה 1,070 מ' לפי שווי שוק.ההחזקה של פורמולה מערכות בסאפיינס שווה 1,782 מ' לפי שווי שוק.חוב נטו בסולו של 700 מ' ש"ח.שווי נטו 4,100 מ'. דיסקאונט של כ-20% על שווי נטו ההחזקות ומדובר ב-3 חברות שלא התאימו את מכפיליהן לרוח התקופה ושהצמיחה שלהן בסימן שאלה (ע"ע מ | https://telavivstocks.com/stock/256?year=2023
צור שמיר | 730 | לא עוברת | חברות החזקה | 345 מ’ | 2023 | צור שמיר –שווי שוק 345 מ’. חברת החזקות השולטת ב”איי.די.איי. ביטוח”, ”אדגר השקעות”, ו"מימון ישיר". זו הפירמידה מתחת לצור שמיר: החלק של ביטוח ישיר באיי.די.איי חברה לביטוח שווים לפי שווי שוק 563 מיליון.החלק של ביטוח ישיר במימון ישיר שווה לפי שווי שוק 520 מיליון.החלק של ישיר באדגר שווים לפי שווי שוק 242 מיליון.החלק של צור באדגר שווה לפי שווי שוק 24.8 מיליון.סך הכל החלק של צור בכל החברות בשרשור שווה 1,349 מיליון. חוב פיננסי של 1.2 מיליארד ש"ח ומזומן ושווה מזומן של 395 מיליון ש"ח מגיעים לשווי נקי של 5 | https://telavivstocks.com/stock/730?year=2023
קנון | 1635 | לא עוברת | חברות החזקה | 5,356 מ' | 2023 | קנון – שווי שוק 5,356 מ'. חברת השקעות זרה השולטת בחברת הספנות “צים”,חברת האנרגיה “או.פי.סי.אנרגיה” וחברה לייצור רכב בסין.עיקר הנכסים של קנון מורכבים מהחברות הציבוריות צים ואו.פי.סי ובנוסף מזומן והשקעות לטווח קצר. המניה נסחרת בדיסקאונט של 30% על הנכסים. לדעתי זה דיסקאונט שלא מצדיק השקעה באמצעות חברת אם במקום רכישת חברות הבנות- צים או או.פי.סי- ישירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1635?year=2023
מבטח שמיר | 127 | מעניינת | חברות החזקה | 654 מ’ | 2023 | דוח סולו מורחב, לדעתי הדרך הכי נגישה לקרוא את הדוח: אפילו לפי הון עצמי חשבונאי ההון העצמי הוא 1,290 מ', בערך כפול משווי השוק, אך ההון החשבונאי הוא הערכת חסר משמעותית של השווי הכלכלי. כך למשל השליש של מבטח באלון תבור שרשום ב-154 מ' שווה לפי הערכות שווי כ-500-600 מ' (350 מ' מעל הערך בספרים), קסם שרשומה בספרים ב-4.7 מ' ש"ח שווה, אפילו כאופציה לאישור התחנה, כמה מאות מיליונים. כמעט כל חברות הטכנולוגיה רשומות הרבה מתחת לשווי בו גייסו לאחרונה, מניף רשומה לפי הון עצמי ולא לפי שווי שוק (240 מ' במקום 173 | https://telavivstocks.com/stock/127?year=2023
נורסטאר | 723 | לא עוברת | חברות החזקה | 591 מ' מחזיקה בכ-1,095 מיליוני שקלים במניות של ג'י סיטי (גזית גלוב) | 2023 | נורסטאר – שווי שוק של 591 מ' מחזיקה בכ-1,095 מיליוני שקלים במניות של ג'י סיטי (גזית גלוב). יש לנו הלוואה של 809 לחברת בת ומנגד חוב של 735 מ'. לנורסטאר עצמה יש עלויות ניהול של כ-10 מ' בשנה. כלומר יש לנו דיסקאונט משמעותי על ההחזקה בג'י סיטי אך ג'י סיטי עצמה ממונפת ומסוכנת לטעמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/723?year=2023
ניסן | 660 | לא עוברת | חברות החזקה | 81 מ' | 2023 | ניסן – שווי שוק 81 מ'. עוסקת בייצור בד לא ארוג ע"י שליטה בחברת "ספאנטק" עם אחזקה של 59.6% בשווי שוק 120 מ'. ניסן מחזיקה בחברה פרטית שהפסידה השנה 3.3 מיליון ש"ח אבל הייתה רווחית בשנתיים הקודמות. בנוסף הודיעה ניסן על מכירת חברה נוספת תמורת כ-11 מיליון ש"ח אחרי מס. מכיוון שספאנטק, שהיא נכס הבסיס המרכזי, יקרה וממונפת גם ניסן לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/660?year=2023
דלק קבוצה | 1095 | לא עוברת | חברות החזקה | 7,141 מ׳ | 2023 | דלק קבוצה – שווי שוק 7,141 מ׳. שולטת ב"ניו-מד אנרג'י",עוסקת בחיפושי נפט וגז בים הצפוני באמצעות "איתקה ומחזיקה ב"דלק ישראל". נסחרת בדיסקאונט של כ35% ביחס לשווי הנכסי. פער סטנדרטי ביחס לחברות אחזקה אחרות בשוק. מכיוון שכ90% מהנכסים שלה אלה חברות ציבוריות ואין לי כמשקיע צורך בדלק כמתווך נוסף באמצע הייתי מצפה שהדיסקאונט יהיה עמוק יותר ביחס לממוצע בשוק. ב2023 חזרה דלק לחלק דיבידנד לראשונה אחרי כמה שנים ואפשר להגיד שהספינה התייצבה אחרי הטלטלות שעברה.נחמד אבל אני לא מרגיש בנוח בחברות התלויות בסחורות והד | https://telavivstocks.com/stock/1095?year=2023
טכנופלס ונצרס | 1082 | לא עוברת | חברות החזקה | 23 מ’ | 2023 | טכנופלס ונצרס – שווי שוק 23 מ’.טכנופלס היא חברת אחזקות, שלאחר שמכרה את חלקה בחברת "קומפיולאב" (בהנפקה שהיתה- לא התבצע גיוס בהנפקה אלא הצעת מכר של טכנופלס) החברה עם מזומן והחזקות ב2 חברות בשווי של 20 מיליון ש"ח במגעים למיזוג עם ארקיע עבור בעסקה שתשאיר את בעלי המניות עם 24% מהחברה במידה והמיזוג יאושר בסופו של דבר אך כרגע החברה הודיע שהיא במו"מ במתווה שונה ולא ברור בכלל אם העסקה תושלם ואם כן באיזה מתווה אז בגדול יש לנו פה חברות החזקות בלי פעילות אמיתית שבנתיים שורפת מזומנים ועם אופציה למיזוג עם ארק | https://telavivstocks.com/stock/1082?year=2023
עילדב | 1088 | לא עוברת | חברות החזקה | 72 מ' | 2023 | עילדב – שווי שוק 72 מ'. חברת החזקות. 6 מ' במזומן ועוד 77 מ' בקרנות נאמנות ומניות (כולל מלרן)40 מ' הלוואה והשקעה בחברה כלולהצפויה לרשום הפסד של 5.6 מ' על מכירת האב ברבעון 1. שווי נטו בערך 117 מ' (נתון לשינויים כי ערך תיק המניות משתנה כל הזמן. מלרן ירדה מאז סוף השנה משמעותית). יש דיסקאונט של כ-35% אבל הוא לא מספיק מעניין בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1088?year=2023
רפק | 769 | מעניינת | חברות החזקה | 419 מ’ | 2023 | רפק –שווי שוק 419 מ’. עוסקת בהקמת תחנות לייצור חשמל, סחר, ייצוג וייעוץ. מחזיקה במחצית מ'רפק אנרגיה' (החצי השני בידי ג'נריישן קפיטל) אשר חתמה על הסכם עם גנריישן על מכירת חלקה ברפק אנרגיה ללא MRC וריידניר אשר יעברו לחברות נפרדות שיוחזקו 50% על ידי רפק ועל היתרה גנריישן תשלם 382 מיליון ש"ח בנוסף שולטת ב”אלמור” ומחזיקה החזקות 10% מחברת אקסל. ההחזקה של רפק באלמור שווה 175מ' לפי שווי השוק הנוכחי. מצורפת טבלה עבור חישוב הנכסים שרפק מחזיקה ואנחנו רואים שווי נכסי לאחר הורדת דיסקאונט חברת החזקות של קצת מ | https://telavivstocks.com/stock/769?year=2023
תדאה | 142 | לא עוברת | חברות החזקה | 52 מ' | 2023 | ניצבים (19.4%):במהלך השנה אשטרום רכשה סה"כ בהקצאה ורכישה מבעלי המניות 50.01% מהחברה בתמורה כוללת של 36.75 מיליון ש"ח (שווי 73.5 מיליון ש"ח וזה עבור שליטה) התמורה המיידית לתדאה 8 מיליון ש"ח ובנוסף את חלקה שנשאר אפשר להעריך לפי השווי ששולם ב14 מיליון ש"ח. ק.ב תעשיות מחזור (24%):שווי 5 מיליון ש"ח לפי השווי שהיא נסחרת. שאר הפעילויות לא נראות ששוות יותר מידי ואפילו חברה אחת שהיא מחזיקה מפסיקה את פעילותה, לא רואה משהו מעניין במיוחד כרגע בתדאה לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/142?year=2023
אלספק | 1194 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 50 מ’ | 2023 | אלספק – שווי שוק 50 מ’. עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרים לשיפור איכות החשמל. כפי שניתן לראות אלספק צומחת קמעא בהכנסות בשנים האחרונות אך הרווחים די אנמיים ומשקפים מכפיל 13 על הנקי. אמנם לחברה יש יתרונות מזומנים גדולות- אבל בשוק כזה לא מספיק רק שיהיה זול אלא צריך גם משהו שיזיז את הנייר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1194?year=2023
טלסיס | 354 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 1,438 מ' | 2023 | עליה יפה בצבר: בחלוקה לרבעונים (שימו לב שלא מנוטרלות זכויות מיעוט): המשך צמיחה מרשימה ברבעון 4. רווח נקי של בערך 30 מ' ברבעון 4 בהתאמה לזכויות מיעוט. מכפיל רווח נמוך מ-10. היה ניתן לחשוב ששנת 2022 הייתה לא מייצגת שכן היא השלמת פערים מ-2021 אך כפי שניתן לראות גם הצבר גדל בהשוואה לשנה הקודמת. עם כזו צמיחה ובתמחור סביב – חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/354?year=2023
אסטיגי | 550 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 130 מ' | 2023 | שיפור נאה בתוצאות , גם במבט רבעוני: מכפיל סביב 9 על מחצית שניה. עליה בצבר הזמנות בתחום ההפצה עמד על 80.5 מ' סמוך למועד הדוח לעומת 59 מ' בסוף שנת 2022 ו-28 מ' לעומת סוף 2021. ובתחום הפיתוח והייצור עליה מ-84 מ' בסוף 2021 ל-164 מ' כיום. שיפור יפה מאוד. לדעתי נוכח הצבר יש סיכוי טוב להמשך צמיחה גבוהה השנה. יש לציין לרעה את אישור תכנית התגמול למרות התנגדות האסיפה הכללית. מעצבן משהו, אך בכל זאת חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/550?year=2023
יוניטרוניקס | 2170 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 252 מ’ | 2023 | במבט רבעוני: שימו לב גם לצבר ההזמנות: בשנת 2022 יוניטרוניקס סבלה ממשבר השבבים. ברבעון 4 החלה הקלה שהשפיעה מאוד לטובה על התוצאות והביאה לרבעון שיא – וזה עוד עם הקלה חלקית. צבר ההזמנות שוב טס פי 2.5 ל-95 מ' מה שמרמז ש-2023 תהיה שנה מצוינת. מכפיל רווח סביב 8 על הרווח ברבעון 4 (שימו לב להוצאת המימון הלא מייצגת). חברה מצוינת שהמוצרים החדשניים שלה (בקר מסונכרן דרך ענן) זוכים בפרסים בכמעט כל קטגוריה באופן עקבי. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/2170?year=2023
נובה | 2177 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 10,100 מ’ | 2023 | נובה – שווי שוק 10,100 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות מדידה אופטיות לשימוש בתעשיית המוליכים למחצה. שיפור דרמטי בתוצאות בשנתיים האחרונות: בזמן שהתוצאות השתפרו המחיר נשאר דיי קבוע וכך המכפיל ירד מ-30 לפי תוצאות 2021 ל-19 לפי תוצאות 2022. השיפור בתוצאות בהחלט מרשים מאוד. הבעיה היא שתחום הפעילות קשור במוליכים למחצה שנחשבת תעשיה ציקלית. אישית אני לא חושב שאני יכול להעריך אפילו אם נובה תרוויח יותר או פחות בעוד 5 שנים. לא זול וקשה מדיי עבורי- לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2177?year=2023
סיאי | 442 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 107 מ’ | 2023 | סיאי – שווי שוק 107 מ’. עוסקת בפיתוח,יצור,ושווק של מוצרים ומערכות בדיקה ומדידה אלקטרו-אופטיות מתקדמות. לסיאי 3 תחומי פעילות – תחום צבאי מדעי ותחום מיקרו אלקטרוניקה מה שנקרא במגזרים "מוליכים למחצה". לחברה יש פעילות בינלאומית עשירה כאשר רוב מוצריה נמכרים בחו"ל. 33 מ' ש"ח בקופה. בשנה האחרונה סיאי צמחה מאוד והגדילה את הרווחיות במיוחד בזכות מכירות לתחום המוליכים למחצה במזרח הרחוק, מהסתכלות על צבר ההזמנות נראה שאפשר לצפות לשיפור בהכנסות- הצבר עלה 15.2 מ' דולר בסוף 2021 ל- 26מ' דולר נכון למועד הדוח. ס | https://telavivstocks.com/stock/442?year=2023
סי-לאב | 2312 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 142 מ'- עוסקת בפיתוח ומכירה של מחשבים זעירים למגזר התעשייתי ללא מאוורר, חסכוניים בחשמל ועמידים בנוסף עוסקת בפיתוח ומכירה של COM Computer On Module מודולים למכשירים אלקטרוניים אשר נמצאים במכשיר חשמלי שצריכים כוח מחשוב כגון מכונת קפה,הליכונים,מכונות הנשמה וכו' | 2023 | סי-לאב– -שווי שוק 142 מ'- עוסקת בפיתוח ומכירה של מחשבים זעירים למגזר התעשייתי ללא מאוורר, חסכוניים בחשמל ועמידים בנוסף עוסקת בפיתוח ומכירה של COM Computer On Module מודולים למכשירים אלקטרוניים אשר נמצאים במכשיר חשמלי שצריכים כוח מחשוב כגון מכונת קפה,הליכונים,מכונות הנשמה וכו'. המודל של ה-COM כלכלי ליצרניות שלא מיצרות בהיקפים ענקיים, קומפיולאב מאוד סבלה ממשבר השבבים בעוד היא חברה קטנה בלי כוח גדול מול ספקים , אבל נראה שלא אבדה הזמנות בגלל שצבר ההזמנות שלה הלך וגדל,תחום הCOM מאופיין בדביקות של לקו | https://telavivstocks.com/stock/2312?year=2023
סינאל | 1115 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 56 מ’ | 2023 | סינאל – שווי שוק 56 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות לאיסוף וניהול נתונים, ייבוא ושיווק מוצרי מתח חשמלי נמוך ובמהלך השנה חלקה בדיבידנד בעין את מניות דורסל. לאחר החלוקה נשארנו עם פעילות סינאל בלבד יש לסינאל פעילות של מערכות נוכחות במקומות עבודה. הפעילות שנשארה לא צומחת ומרוויחה בערך 6-7 מיליון בין השנים האחרונות נראה שסינאל נסחרת סביב שווי הוגן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1115?year=2023
פייטון | 412 | למעקב | טכנולוגיה ותקשורת | 308 מ' | 2023 | החברה ממשיכה להציג צבר הזמנות גבוה כמו בסוף רבעון ראשון של 2021 אך נותנת גילויי שלקוחות נוטים לדחות אספקות בהתאם למצב לפייטון יש 162 מ במזומן, ללא חוב.מחלקת בערך 6% דיבידנד למרות יתרת מזומנים גדולה : במבט שנתי הרווח 32 מיליון ש"ח חלק החברה מכפיל רווח 9.5 ו4.5 בנטרול מזומן נראה זול אבל קשה להבין אם הגידול במכירות הוא חד פעמי בגלל הגילוי של החברה לגבי הצבר או שהקצב הנוכחי ימשיך כאשר החברה צמחה בקרוב ל50% בהכנסות בשנה האחרונה קשה להבין אם יכולה לשמר צמיחה ושלא נראה בכלל דעיכה בהכנסות בשנה הקרובה – | https://telavivstocks.com/stock/412?year=2023
פיסיבי טכנולוגיות | 1221 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 159 מ’ | 2023 | פיסיבי טכנולוגיות – שווי שוק 159 מ’.עוסקת בייצור מעגלים מודפסים והרכבת רכיבים אלקטרוניים. סיימה את שנת 2021 בהפסד של 500 א' דולר. ישנה צמיחה קטנה בהכנסות, אך הרווח הגולמי ממשיך להתנדנד למטה ולמעלה ביחד עם הרווח נקי. לפיסיבי הון חוזר (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) של 45 מ' דולר.פיסיבי עובדת על הגדלת נתח השוק שלה בארצות הברית ואירופה, עוסקת בפיתוחים ורכישות שיישפרו את הייצור ואת קווי המוצרים שלה. בינתיים גם השיפור במכירות לא מתורגם לשום שיפור בריווחיות התפעולית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1221?year=2023
פריורטק | 328 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 770 מ' | 2023 | לפריוטק יש גם נדל"ן להשקעה בשווי 15 מ' דולר. השאלה הגדולה היא בנוגע לאקסס בה פריורטק מחזיקה בשרשור כ-30%. חברת אקסס היא בעלת מפעל ייצור מצעים מתקדמים למארזי שבבים בסין המבוסס על טכנולוגיה שפותחה באמיטק. כפי שניתן לראות הצפי הוא להכפלה של המכירות של אקסס עד 2023. כאשר כרגע אנחנו רואים האטה בגלל התפרצות קורונה בסין, מלחמת הסחר בין ארצות הברית לסין וההגבלות החדשות שנכנסו לתוקף בחודש אקטובר 2022 גרמו לחברה לאבד לקוחות אך היא נמצאת בתחום אסטרטגי מאוד ברמה הלאומית לממשל הסיני ומאמין שהוא יפרח בהמשך כ | https://telavivstocks.com/stock/328?year=2023
קווליטאו | 1093 | מעניינת | טכנולוגיה ותקשורת | 196 מ’ | 2023 | בנוסף יש לקווליטאו צבר חזק שצפוי לתמוך בהמשך התוצאות החזקות לפחות בשנה הקרובה. לקווליטאו הון עצמי משמעותי של 31 מיליון דולר שרובו נזיל, ומאזן נקי מחובות.לאחר הדוח הודיעה החברה על חלוקת דיבידנד של 9.8 מיליון ש"ח ותוכנית רכישה עצמית של 9.8 מיליון נוספים. שימוש ראוי במזומן שנצבר, במיוחד לאור העובדה שהכסף שכב בבנק SVB שנקלע לקשיים ולזמן קצר היה חשש אמיתי לכספים שהופקדו שם הסיכון המשמעותי ביותר בקווליטאו הוא המאבק הכלכלי בין ארצות הברית לסין שמצד אחד דוחף את סין לבנות מערך ייצור שבבים מאוד משמעותי תו | https://telavivstocks.com/stock/1093?year=2023
קמטק | 2174 | לא עוברת | טכנולוגיה ותקשורת | 4,078 מ’ | 2023 | קמטק – שווי שוק 4,078 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות לשיפור וייעול תעשיית המוליכים למחצה. מי שעוקב אחרי הכלכלה בטח שמע על המחסור העולמי בשבבים. חלק מהפתרון לבעיה הוא פתיחת פאבים חדשים לייצור שבבים והפאבים האלה צריכים ציוד שיתכן שיהיה של קמטק. בהתאם, ב-2022 הציגה קמטק תוצאות שיא: רווח של 80 מ' דולר ב-2021, כלומר מכפיל רווח 15.5. ייתכן מאוד שקמטק תציג תוצאה טובה אף יותר השנה אך הבעיה שלי עם קמטק היא ששוק השבבים נוטה להיות צי'קלי וקשה לי לצפות את התוצאות בשנים הבאות, בטח עם המורכבו | https://telavivstocks.com/stock/2174?year=2023
אוטומקס מוטורס | 2280 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 54 מ' | 2023 | ואלה התוצאות השנה בחלוקה לחציונים: כפי שניתן לראות בדוחות ישנו הפסד ניכר בשנה ובכל אחד מהחציונים אך אוטומקס מציגה גם רווח מתואם: האם תיאומי הרווח סבירים? לדעתי ממש לא במקום לנטרל 10 מ' של אופציות לעובדים. זו בהחלט הוצאה אמיתית שבעלי המניות מרגילים כזו כמות אדירה של חלוקה של אופציות לא יאפשרו למניה לעלות בלי שיפור מדהים בתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2280?year=2023
בליץ טכנולוגיות | 424 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 50 מ׳ | 2023 | בליץ פונה בעיקר לקהל העיסקי (כגון דומינוס, מד״א, משטרה, מקדונלדס ועוד), עם מערכת לניהול צי קטנועים דרך אפליקציה ייעודית, שמאפשרת ניהול צי קטנועים, הפקת דוחות, מעקב בזמן אמת וניהול מרחוק. בליץ מכוונת לשוק העיסקי העולמי, וכרגע מתמקדת באירופה בעניין התחרות – לטענת החברה, רוב התחרות של החברה (Askoll, Vespa, gogoro, Niu ועוד) מתמקדות בשוק הפרטי, ומחוץ לישראל. בישראל בליץ שחקן חזק, אך מחוץ לישראל הם ממש לא. אך הם מספקים יכולות סוללה מרשימות ביחס לחברות גלובליות אחרות: צבר ההזמנות של החברה גדל בצורה מר | https://telavivstocks.com/stock/424?year=2023
ג'נגו קונקטיביטי | 1929 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 82 מ' | 2023 | ג'נגו קונקטיביטי – שווי שוק 82 מ', עוסקת בפיתוח וייצור תוכנה המנטרת באמצעות מצלמה בתוך הרכב הסחות דעת, עייפות של הנהג, מספר נוסעים, שכחת ילדים ושאר גורמים בתוך חלל הרכב. את הפעילות רכשה מסיסקו ב2013 ועד היום סיסקו מחזיקה 9.89% מהחברה.החברה מכוונת בעיקר ליצרניות הרכב, וציי רכב גדולים – שווקים שקשה להיכנס אליהם אך ככל ומצליחים להיכנס מדובר בעסקאות גדולות והכנסה דיי יציבה. רווחיות גולמית מרשימה מאוד אבל מכרה פחות משנה שעברהתחומי הפעילות של ג'נגו –WD- Windriver – כלי פיתוח למחשב לפיתוח דרייברים.CD - | https://telavivstocks.com/stock/1929?year=2023
גוטו | 1939 | לא עוברת | רכב ותחבורה |  | 2023 | גוטו – 24.1 מ'. עוסקת בהפעלת שירות שיתוף כלי רכב. מוזגה לשלד "נראטק". אלה המדינות בהן פועלת גוטו: תוצאות הפעילות: ההכנסות צומחות אבל זה לא ממש עוזר לנו כאשר גוטו מפסידה אפילו גולמי, שלא לדבר על הפסד עצום בשורה התחתונה (אפילו אם ננטרל 78 מ בהפחתות מוניטין וכו'). מסוכן מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1939?year=2023
דלק רכב | 829 | למעקב | רכב ותחבורה | 3,200 מ׳ | 2023 | דלק רכב – שווי שוק 3,200 מ׳. עוסקת ביבוא ושיווק מכוניות “מאזדה”,”פורד” ו”ב.מ.וו.” וכן בתחומי איכות הסביבה,התפלת מים ואנרגיה דרך ורידיס. חלק דלק בורידיס שווה 1.5 מיליארד ש"ח ורידיס חברה שלא עברה במעבר אך זאת בעיקר כי היא מורכבת מיותר מדיי חלקים נעים. ורידים התמנפה מאוד עבור 2 הרכישות האחרונות שלה (אינפיניה והשינוי בOPC) במגזר שאחראי לכל הרווח של הקבוצה מאוד נהנה בשנתיים האחרונות אך עם עליית הריבית 2 הפעילויות חשופות לפגיע ורידיס שבחרה להתמנף מאוד ושוק הרכב שמאוד רגיש לריבית והאטה בפעילות הכלכלית | https://telavivstocks.com/stock/829?year=2023
טי.ג'י.איי תשתיות | 1185 | למעקב | רכב ותחבורה | 192 מ' | 2023 | על פי נתוני פרופורמה (כלומר – אם המיזוג עם לורדן ותמחש היה נעשה מתחילת השנה) התוצאות והשיפור מרשימים אף יותר: מעבר מהפסד לרווח של 20.4 מ' בשנת 2022. מצוין אך אין לי אינדיקציה אם השיפור צפוי להימשך או דווקא לחזור אחורה. הצבר דווקא נשאר דומה. התרחשה שריפה במפעל של החברה בנובמבר 2022. לא יקרה ולא זולה. לאור זאת שטי.ג'י.איי רק עכשיו יצאה מהפסד אני רוצה לראות עוד נתונים שישכנעו אותי שהצמיחה צפויה להימשך.להימשך. למעקב | https://telavivstocks.com/stock/1185?year=2023
יוטרון | 1771 | למעקב | רכב ותחבורה | 106 מ’ | 2023 | יוטרון – שווי שוק 106 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ואחזקה של חניונים אוטונומיים,ומחשוב פרוייקטים של מערכות לוגיסטיות. יצא לי לראות את הפתרון של יוטרון בתל אביב והוא מרשים מאוד – וזה עוד פרויקט קטן בהשוואה לפרויקטים מסוימים של יוטרון . צבר ההזמנות לא גדל ב-2022 אבל לפחות הוא לא קטן גם לאחר הכנסות של 130 מ' בשנת 2022: בשנת 2022 נפגעה מהמלחמה באוקראינה, שם ממוקמים חלק משמעותי מקבלני המשנה שלה. יוטרון עדכנה שנכון למועד הפרסום ההשפעה כבר אינה מהותית.במבט שנתי הצמיחה של יוטרון מרשימה אך מהמחצית הראשונה לשני | https://telavivstocks.com/stock/1771?year=2023
מיה דיינמיקס | 494 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 47 מ' | 2023 | מיה דיינמיקס – שווי שוק 47 מ'. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה לכלי תחבורה חשמליים זעירים. מצגת יפה עם תמונות של כלי הרכב. 2.3 מ' ש"ח במזומן. ללא מכירות, קשה להעריך סיכויי הצלחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/494?year=2023
מיקרונט | 1370 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 19 מ' | 2023 | מיקרונט – שווי שוק 19 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות מחשב ומסופונים לניהול ציי רכב ועובדי שטח. 26 מ' במזומן. מיקרונט הציגה הפסד שיא ב-2022. בינואר האחרון חתמה על מזכר הבנות למזג פעילות נדל"ן לתוך החברה ולמכור את הפעילות, כרגע עוד לא היית התקדמות ולא ברור מה התנאים או גודל הפעילות שתכנס בגלל שהחברה נסחרת מתחת למזומן זה עלול להיות מעניין אבל בינתיים הם שורפים כסף אז הזמן עובד כנגדם נמשיך לעקוב לראות איך זה מתפתח אך כמובן שנכון לעכשיו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1370?year=2023
סייברוואן | 1800 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 23 מ' | 2023 | סייברוואן – שווי שוק 23 מ'. דואלית. עוסקת בפיתוח מערכת למניעת תאונות דרכים,כתוצאה משימוש בטלפון סלולאר. המכשיר והתוכנה של סייברוואן מונעים מהנהג להשתמש בוואטסאפ למשל בזמן נהיגה. 29 מ' ש"ח במזומן, גידול יפה בהכנסות אבל עדיין לא קרוב לרווח. הרבה הודעות מעניינות אבל צריך לראות אותן בתוצאות. מאחל לסייברוואן בהצלחה אבל היא לא מספיק סולידית עבורנו. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1800?year=2023
סיפיה ויז'ן | 1964 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 68 מ' – מפתחת משווקת ומייצרת 2 קווי מוצרים: מצלמה לניטור וזיהוי עייפות והסחות דעת לנהגים בפנים הרכב הנמכרת לצרכנים הסופיים ותוכנה שנמכרת גם ליצרניות רכבים לשימוש גם ללא המצלמה.התחום של החברה מתחיל לקבל רגולציה שמצריכה פתרון דומה למה שהחברה מייצרת, בנוסף החברה ממשיכה לפתח תוכנה שתאפשר גם זיהוי הנוסעים ברכב ומצבם וגם תדע לתת להם המלצות על מסעדות וחנויות לפי גיל הנוסעים וכו' | 2023 | סיפיה ויז'ן – שווי שוק 68 מ' – מפתחת משווקת ומייצרת 2 קווי מוצרים: מצלמה לניטור וזיהוי עייפות והסחות דעת לנהגים בפנים הרכב הנמכרת לצרכנים הסופיים ותוכנה שנמכרת גם ליצרניות רכבים לשימוש גם ללא המצלמה.התחום של החברה מתחיל לקבל רגולציה שמצריכה פתרון דומה למה שהחברה מייצרת, בנוסף החברה ממשיכה לפתח תוכנה שתאפשר גם זיהוי הנוסעים ברכב ומצבם וגם תדע לתת להם המלצות על מסעדות וחנויות לפי גיל הנוסעים וכו'. כרגע החברה לא מצליחה לצמוח ועדיין שורפת מזומנים בקצב גבוהה אומנם נסחרת קרוב לשווי המזומן שעומד על 56 | https://telavivstocks.com/stock/1964?year=2023
פוורפליט | 1776 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 416 מ’ | 2023 | .פוורפליט –שווי שוק 416 מ’. חברה זרה העוסקת במתן פתרונות אלחוטיים לאבטחה,שליטה וניהול של ציי כלי רכב ומטענים.הקשר לישראל הוא שב-2020 רכשה את פוינטר. עדיין הפסדית מאוד ואם מסתכלים על רבעון 4 מול רבעון 4 אנחנו רואים שאפילו יש התכווצות במכירות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1776?year=2023
פרקומט | 2391 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 126 | 2023 | פרקומט – שווי שוק 126.6 מ'. עוסקת בפיתוח וייצור מתקני חנייה רובוטיים ומכניים. על אף עליה במכירות הרווח הגולמי של פרקומט ירד משמעותית. יקרה מאוד על הרווח ב-2022. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2391?year=2023
קרסו מוטורס | 1585 | למעקב | רכב ותחבורה | 1,571 מ' | 2023 | דוחות רווח והפסד: .ב-2022 ראינו ירידה במכירת כלי רכב אך עליה בריווחיות הגולמית יותר מפיצתה על כך. הון עצמי 1,900 מ'. חוב 2,325 מ'. צבר ההזמנות בסוף 2022 כמעט זהה לסוף 2021.מכפיל רווח 4.3 על תוצאות 2022. במבט קדימה אני לא יודע אם ניתן לצפות לשימור הרווח הגולמי הגבוה (שימו לב שב-2020 על מכירות גבוהות יותר הרווח היה 130 מ' בלבד) או שהמכירות או המרווח ירדו בשנים הקרובות. גבולי – למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1585?year=2023
רבל | 1436 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 399 מ’ | 2023 | רבל – שווי שוק 399 מ’. עוסקת בפיתוח וייצור מערכות אוורור ומכלולים מפלסטיק לתעשיית הרכב- בעיקר מערכות הקשורות לדלק במשקל נמוך יותר. נשלטת על ידי קיבוץ רביבים (43%). חוב נטו של בערך 240 מיליון ש"ח. תחום מאוד Capital Intensive השקעות הוניות גבוהות מהפחת באופן קבוע. הרווח של רבל כמעט נעלם לגמרי בשנת 2022. תעשיית הרכב עוברת כרגע שינוי בכמה חזיתות ובעיקר למעבר לרכב חשמלי (שיעלים את העסק של רבל עם הזמן). לא זולה, עסק מידרדר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1436?year=2023
שגריר | 1664 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 83 מ’ | 2023 | שגריר– שווי שוק 83 מ’. עוסקת במתן שירותים לחברות ביטוח והשכרה שולטת ב"שנפ", ומחזיקה ב"גוטו".. בפעילות שירותי רכב אלה התוצאות: שווי ההחזקה בשנפ הוא 49 מ', מנגד יש חוב של 103 מ'.עסק רכב שמתדרדר תפעולית כבר הרבה זמן הון חוזר שלילי גוטו ששוה 5.1 מיליון חלק שגריר אז לא רואה משהו מעניין בכל הדבר הזה אפילו לא רואה מאיפה יבוא התיקון כאשר רוב עסקי החברה דועכים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1664?year=2023
שנפ | 1427 | לא עוברת | רכב ותחבורה | 162 מ’ | 2023 | שנפ – שווי שוק 162 מ’. עוסקת בייצור,יבוא ושיווק מצברים לרכב ומחזיקה מחצית מ-2 חברות העוסקת בייבוא ושיווק צמיגים ואביזרי רכב. בתחום המצברים שנפ הפסיקה את הייצור המקומי והלא תחרותי ועברה לייבוא ושיווק מצברים בלבד לרכבים שונים. להערכת החברה שנפ מהווה כ-42% משוק המצברים בארץ. בתחום הצמיגים שנפ מייבאת ומשווקת מגוון צמיגים. בתחום האיבזור שנפ מייבאת משווקת ומתקינה מוצרים חכמים כמו מערכות מולטימדיה, בטיחות, מיגון, ניווט וכו' באמצעות חברת אדי מערכות. בשנת 2022 ראינו שוב חזרה לאחור מצג הרווחיות דבר שעלול | https://telavivstocks.com/stock/1427?year=2023
אביליטי | 1660 | לא עוברת | שאר המניות | 5 מ' | 2023 | אביליטי – שווי שוק 5 מ'. אביליטי עוסקת בפיתוח וייצור טכנולוגיות לניטור, אכיפה וסייבר עבור גופי בטחון ואכיפת החוק. בהשעיית מסחר. הפסדית מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1660?year=2023
או.אר.טי טכנולוגיות | 1135 | לא עוברת | שאר המניות | 93 מ' | 2023 | או.אר.טי טכנולוגיות – שווי שוק 93 מ'. הון עצמי של 176 מ' ש"ח. החברה עוסקת בייצור ושיווק של מערכת תשלום אלקטרוניות לתחבורה ציבורית בהשקעות בחברות טכנולוגיה ובהשקעות פיננסיות. הפעילות העיקרית של החברה בתחום התחבורה הציבורית דיי הצטמצמה בעקבות ההתפחויות הטכנולוגיות השונות סביב אמצעי התשלום והחברה מחפשת מיקוד עסקי נוסף. החברה משקיעה כספים בחברות טכנולוגיות ובהשקעות שונות, מעבר לכך הפעילות המעטה הזאת בחברה מכסה בעיקר את הוצאות ההנהלה והכלליות. או.אר.טי נסחרת ב-50% מההון. מבחינת תוצאות כספיות יש שיפ | https://telavivstocks.com/stock/1135?year=2023
אודיוקודס | 2134 | לא עוברת | שאר המניות | 1,297 מ' | 2023 | אודיוקודס – שווי שוק 1,297 מ'. מספקת שירותים המסייעים לעבודה מרחוק למאות (אם לא אלפי) חברות מהגדולות בעולם, כולל שירותי פונקציות הוידיאו ואודיו ב- Microsoft Teams. הציגה ירידה בתוצאות מ-21' ל-22' עם ירידה ברווח הנקי מ-51 מ' דולר ל-45 מ' דולר. נסחרת במכפיל 8 שזו התכווצות חדה משנה שעברה אך עדיין מדובר בחברה במכפיל פושר שהציגה התכווצות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2134?year=2023
אורה סמארט | 1899 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2023 | אורה סמארט – שווי שוק 11 מ'. עוסקת בפיתוח ושיווק פלטפורמות לטיהור אוויר בתוך מבנים ובניטור אוויר. לאחרונה חתמה על הסכם מיזוג עם Molekule שנסחרת בנאסד"ק כך שבתמורה למכירת הפעילות מחזיקי אורה יקבלו מניות מולקול, כתבתי על העסקה כאן. התוצאות של אורה היו גרועות בשנת 2022 אך כרגע השאלה היא אחרת – האם העסקה תושלם, בכמה נסחרת מולקול ובהתאם מה האפסייד שמשקף מחיר המניה הנוכחי. אני מעריך את סיכויי השלמת העסקה סביב 75%. נכון לכתיבת שורות אלה האפסייד של אורה להשלמת העסקה הוא 117% אך זה משתנה כל הזמן. בימים | https://telavivstocks.com/stock/1899?year=2023
איי אי מערכות שיחה | 169 | לא עוברת | שאר המניות | 4 מ' | 2023 | איי אי מערכות שיחה – שווי שוק 4 מ'. עוסקת בתחום הבינה המלאכותית הממוחשבת. בפיתוח תוכנה ליצירת צ'ט בוטים, כלי ממשק לניהול שיחה תוך זיהוי, עיבוד וניתוח שפה טבעית, מבוססת טכנולוגיה של בינה מלאכותית. הון עצמי שלילי 6 מ' ש"ח, כמעט ללא מזומן. ללא הכנסות, הפסדית מאוד ומסוכנת. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/169?year=2023
אידומו | 1890 | למעקב | שאר המניות | 35 מ׳ | 2023 | אידומו הונפקה ביוני 2021 לפי שווי של 344 מ׳ כשה-ARR שלה היה 10.4 מ׳ דולר ועל פי המצגת ה-ARR נכון לסוף 2022 עומד על 17 מ'. מזומן בסך 9.6 מ' דולר ובמבט שנתי עליה של כ-38% במכירות: עם זאת ניתן לראות שההפסד התפעולי רק הלך ותפח. על פי המצגת צופה איזון במהלך שנת 2023. יכול להיות מעניין למעקב בדוחות הבאים אך בינתיים – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1890?year=2023
איי.סי.אל | 281 | לא עוברת | שאר המניות | 29,960 מ' ש"ח | 2023 | איי.סי.אל – שווי שוק 29,960 מ' ש"ח. חברת האם של חברות המפיקות אשלג, כימיקלים, פוספטים ודשנים. תוצאות שיא ב-2022 עם רווח מתואם של 2.35 מיליארד דולר: לפי הרווח המתואם איי.סי.אל נסחרת במכפיל רווח 4 – מפתיע מאוד לחברה בת"א 35. מהצד השלילי מורכבת מאוד לניתוח ותלויה במחירי סחורות שלא ניתן לחזות. גבולי אך לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/281?year=2023
איי ספאק | 1952 | לא עוברת | שאר המניות | 394 מ' | 2023 | איי ספאק – שווי שוק 394 מ'. "ה-SPAC הישראלי הראשון". המטרה של איי.ספאק היא להשתמש במבנה הציבורי ובכסף שגויס כדי להתמזג עם חברה באופן שהחברה הממוזגת תהיה בשווי של 1 מיליארד ש"ח לפחות. חתמה על מזכר הבנות לא מחייב עם חברת "בלדי" מדובר למעשה בחברה ריקה מפעילות שנסחרת מעל שווי המזומן שבידה וניתן לומר ששוק הספאקים לא הוכיח את עצמו עד כה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1952?year=2023
אינטרנט זהב | 2156 | לא עוברת | שאר המניות | 21 מ' | 2023 | אינטרנט זהב –שווי שוק 21 מ'. חברת מעטפת ללא פעילות. חברה בשימור. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2156?year=2023
אינפימר | 1012 | לא עוברת | שאר המניות | 11 מ׳ | 2023 | אינפימר – שווי שוק 11 מ׳. חברת מעטפת ללא פעילות. חברה בשימור. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1012?year=2023
אלביט מדיקל טכנולוג'יס | 474 | לא עוברת | שאר המניות | 54 מ' | 2023 | אלביט מדיקל טכנולוג'יס – שווי שוק 54 מ'. חברה בשימור. הוצאות גבוהות. החזקות מסוכנות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/474?year=2023
אלקטריאון | 368 | לא עוברת | שאר המניות | 737 מ' | 2023 | אלקטריאון -שווי שוק 737 מ'. עוסקת בפיתוח טכנולוגיית "כביש חכם". כמה שיתופי פעולה עם יצרניות ומדינות לצד שת"פ של מחקר עם אוניברסטאות, עם אפס הכנסות, לשווי עצום שבשיאו עמד אזור ה3 מיליארד ש"ח אך עדיין יש לא מעט שאלות קשות- איזה צורך יש בדיוק בכבישים סופר יקרים שטוענים מכוניות בנסיעה? איזה יצרני רכב יטרחו להתאים את עצמן לפתרון של אלקטריאון? איזה רשות עירונית תשלם סכומי כסף עצומים על כביש מורכב ויקר שדורש תחזוקה מורכבת ויקרה? מבחינת המאזן – כמות המזומנים של החברה נחתכה בחצי ועומדת על 67 מ', לצד יר | https://telavivstocks.com/stock/368?year=2023
אלארום טכנולוגיות | 1091 | לא עוברת | שאר המניות | 29 מ’ | 2023 | אלארום טכנולוגיות – שווי שוק 29 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח ושיווק פתרונות לאבטחת מידע ארגוני. מזומן 3.2 מ' עליה בהכנסות אך ההפסד גדול ולא פוחת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1091?year=2023
אלרון | 749 | לא עוברת | שאר המניות | 226 מ’ | 2023 | לפני כשנתיים חברת "ביובנטוס" הציעה לרכוש את חברת הפורטפוליו "קרטיהיל" (מוחזקת 27.5%) לפי שווי של 360 מ' דולר+תמורה מותנית של כ-135 מ' דולר תלויית מכירות בעשור הקרוב. להתממשות העסקה היה תנאי מתלה בו קרטיהיל חייבים לקבל אישור FDA למוצר שלהם, אשר התקבל ביוני ולאחריו, ביובנטוס העבירה לבעלי המניות של קרטיהיל תשלום בסך 100 מ' דולר (חלקה של אלרון 33 מ' דולר- אני מעריך בשל מעמד מניות בכורה). בינואר ביובנטוס הודיעה כי נכנסה לקשיים והיא מתקשה לגייס את יתרת ה-260 מ' דולר אשר נדרשת לשלם וביקשה הארכה למועד ה | https://telavivstocks.com/stock/749?year=2023
אנדימד | 1391 | מעניינת | שאר המניות | 37 מ' | 2023 | בנוסף לאחרונה חתמה אנדימד עם ד"ר זיו קרני, יועץ מומחה לחברה ומייסד אלמה לייזרס ולפי גורמים בענף אחד מהטופ 3 בתחום בארץ, על רישיון בלעדי לאנדימד לשימוש בפטנטים בבעלותו. מה שעשוי לקצר ולהוזיל תהליכי פיתוח ולהרחיב את סל המוצרים שהחברה מספקת. מבחינת ממשל תאגידי יש לאנדימד תסבוכת עם בעלת השליטה בחברה שהיא גם לקוח מהותי שהיווה 28% מהכנסות החברה ב2022 ולא עומד ביעדי ההפצה שנקבעו ביניהן. לסיכום יש לנו חברה רווחית בקטנה עם פטנטים ונכסים בלתי מוחשיים אחרים שכל השווי (ואף יותר) במאזן ולמעשה אנחנו לא משלמים | https://telavivstocks.com/stock/1391?year=2023
אפסלון ברנדס | 456 | לא עוברת | שאר המניות | 18 מ' | 2023 | אפסלון ברנדס – שווי שוק 18 מ'. עוסקת במסחר מקוון באמזון. אלה התוצאות בשנת 2022: גם בנטרול ההפסד על הפחתה של נכסים לא מוחשיים ההפסד הוא עדיין מעל ל-5 מ' דולר. כדי להבין את הקושי במעבר לרווחיות שווה להציץ בתחזיות של אמזון להכנסות מפרסום PPC. אמזון רומסת את השותפים שלה ומקשה עליהם להרוויח, בטח בסקיילים גדולים. לצערי, על אף שההנהלה לדעתי ראויה, השוק והמודל פשוט לא טובים. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/456?year=2023
אקסיליון | 383 | לא עוברת | שאר המניות | 20 מ׳ | 2023 | ושלושה מוצרים חדשים בפיתוח של משפחת X-Way, מבוססי בינה מלאכותית: אבל עזבו סיפורים, בפועל אנחנו רואים ירידה (!) בהכנסות הנמוכות בלאו הכי בשנת 2022: מהצד החיובי יש לאקסיליון כ-50 מ' במזומן. אם אקסיליון הייתה מוכרת את הפעילות או אפילו סוגרת אותה יש כאן אפסייד פשוט של כ-100% אך מניסיון עבר אנו יודעים שמהלכים כאלה כמעט ולא נעשים לעולם שכן האינטרסים (של המנכ"ל שרוצה להיראות מוצלח ולקבל שכר, דירקטוריון וכו') מובילים לכך שהחברה תמשיך לנסות עד שלא תוכל עוד. מסוכן מדיי – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/383?year=2023
ארן מחקר ופיתוח | 1122 | לא עוברת | שאר המניות | 106 מ' | 2023 | ירידה בהכנסות אך עליה ברווח הגולמי. עליה חד ברווח אך כמעט כל העליה (25.3 מ') מגיעה מ-"מכירת זכויות וידע". אמנם במבט שנתי אנחנו רואים רווח גם בפעילות עצמה אך בחלוקה למחציות אנחנו רואים הידרדרות משמעותית במכירות וברווח הגולמי במחצית השניה וזאת תודה להזמנה גדולה שסופקה במחצית הראשונה. הון עצמי 88 מ', 48 מ' במזומן. בהחלט לא יקרה אבל לא מספיק עקבית או זולה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1122?year=2023
אקוואריוס מנועים | 1824 | לא עוברת | שאר המניות | 140 מ' | 2023 | אקוואריוס מנועים – שווי שוק 140 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מנועים וגנרטורים מבוססי בעירה פנימית. 26 מ' דולר במזומן. מכירות נמוכות מאוד והפסד גדול. יש כסף לבערך עוד שנה. מאוד סביר שנראה דילול והסיכון גבוה מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1824?year=2023
באטמ תקשורת מתקדמת | 2135 | לא עוברת | שאר המניות | 455 מ׳ | 2023 | באטמ תקשורת מתקדמת – שווי שוק 455 מ׳. דואלית. עוסקת בפיתוח וייצור מערכות תקשורת וסייבר ומכשור רפואי לבדיקות מעבדה. ירידה במכירות, מעבר מרווח של 14.7 מ' ל-870 א' בלבד. לא נראה מעודד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2135?year=2023
באפ טכנולוגיות | 1933 | לא עוברת | שאר המניות | 26 מ' | 2023 | באפ טכנולוגיות – שווי שוק 26 מ'. עוסקת בפיתוח פלטפורמת מועדני לקוחות לשחקני משחקי וידאו. צמיחה מרשימה מאוד בהורדות ובמספר המשתמשים, אך לאחרונה מספר המשתמשים החודשיים בירידה: מהדוחות הכספיים: גידול נאה בהכנסות אך ההפסד מפעילות גדל. הוצאות המכירה ושיווק לבדן גבוהות יותר מההכנסות. 3 מ' דולר מזומן בקופה לא יספיקו לזמן רב בקצב הזה. שימו לב להכנסת המימון הגבוהה שנובעת תיאום שווי אופציות ואינה ממש רלוונטית לעסק עצמו. נראה שיהיה צורך בגיוס הון השנה ובשווי הנוכחי זו עשויה להיות מכה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1933?year=2023
ביו-דבש | 2093 | לא עוברת | שאר המניות | 29 מ' | 2023 | ביו-דבש – שווי שוק 29 מ'. עוסקת בפיתוח תהליך תעשייתי לייצור דבש מתורבת. גם את 2022 ביו דבש סיימה ללא מכירות ועם הפסד של 15 מ': יתרת מזומן של 6.5 מ' ש"ח ונראה ברור שביו-דבש תיזקק לגיוסים נוספים בקרוב. המנכ"ל התפטר לאחרונה. אין וודאות והסיכון גבוה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2093?year=2023
ביונ תלת מימד | 1859 | לא עוברת | שאר המניות | 45 מ | 2023 | ביונ תלת מימד– שווי שוק 45 מ. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה רובוטית מתקדמת הכוללת רכיבי חומרה, תוכנה וחומרים ייעודיים המיועדים לייצור המוני של מוצרי בטון לענף הבניה.11 מ' במזומן. שימו לב שביונ התחילה במכירות רק במחצית השניה וגם עכשיו המפעל רק בשלבי הרצה: בהחלט נראה מעניין אך המפעל עוד בשלבי הרצה בלבד ולדעתי מוקדם מדיי להשקעה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1859?year=2023
בי קיור לייזר | 1920 | לא עוברת | שאר המניות | 15 | 2023 | בי קיור לייזר – שווי שוק 15. עוסקת בפיתוח וייצור מכשיר "בי-קיור לייזר" לטיפול בכאב ובפצעים. רווחיות גולמית גבוהה מאוד למוצר של החברה. החברה מוכיחה שאין ערך למותג שלה שכאשר היא התחילה תהליך התייעלות המכירות צנחו אל מתחת להוצאות מכירה ושיווק, במהלך השנה פיטרו את המנכ"ל ועכשיו הוא גם תובע אותם לפיצויים, לחברה נשאר יתרת מזומנים לבערך עוד חצי שנה של פעילות במצב הנוכחי. מסוכן מידי לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1920?year=2023
בלייד ריינג'ר | 1827 | לא עוברת | שאר המניות | 28 מ' | 2023 | בלייד ריינג'ר– שווי שוק 28 מ'. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה לניקוי אוטונומי של מתקנים סולאריים. לחברה הון עצמי של 6 מ' בלבד וכמות מזומנים של 9 מ'. שבקצב שריפת המזומנים של החברה והוצאות מחקר ופיתוח תספיק אולי עד סוף השנה הנוכחית. מדובר בחברת פיתוח ללא הכנסות שאמנם לאחרונה החלה לפתח גרסה ראשונה של הרובוט שמנקה ולהשלים מכירות בודדות. אך כל עוד אין הכנסות הוודאות לא גבוהה ומסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1827?year=2023
בירמן עצים ופרזול | 530 | לא עוברת | שאר המניות | 170 מ׳ | 2023 | בירמן עצים ופרזול– שווי שוק 170 מ׳. כפי שניתן ללמוד משמה בירמן עוסקת בייצור,יבוא ושיווק לוחות עץ,מוצרי פירזול, וכן בייבוא מוצרי חשמל למטבחים. גם בבירמן כמו בחברות דומות אנחנו רואים את השפעת האינפלציה – ההכנסות עולות אבל יש שחיקה רצינית ברווח הגולמי והיא פוגשת הוצאות תפעול גבוהות יותר, עם פגיעה מצד החלשות השקל ומחירי מלאי שירדו, יש התלבטות כרגע עם כל החברות שקשורות בענף הזה שקשור בעקיפין להתחלות הבניה שהולכות לשיא והן כנראה לקראת סוף הרע מבחינת הפגיעה ברווחיות הגולמית אם יעשו את ההתאמות הנדרשות ב | https://telavivstocks.com/stock/530?year=2023
ברימאג | 1269 | לא עוברת | שאר המניות | 113 מ' | 2023 | ברימאג – שווי שוק 113 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מוצרי חשמל ואלקטרוניקה ביתיים, טלפונים ניידים ומערכות מיזוג אוויר. כמו יבואניות אחרות נהנתה ב-2020 ובמיוחד ב-2021 מהשפעות הקורונה והקושי בשילוח שהעלה את שווי המלאי: במעבר הקודם לא סמכנו את השיפור שהיה נראה מצוין ב-2021 בשל חשש שהוא זמני- ונראה שאכן כך.מעט מזומן, 212 מ' בחוב בנקאי שהולך ומכביד עם עליית הריבית. זו שנת 2022 במבט רבעוני: כפי שניתן לראות – היחלשות עקבית לחלוטין מרבעון לרבעון עד מעבר להפסד ברבעון 4. קשה לומר כמה ההידרדרות עשויה להימשך ובמ | https://telavivstocks.com/stock/1269?year=2023
גלוברנדס | 1741 | לא עוברת | שאר המניות | 466 מ׳ | 2023 | גלוברנדס – שווי שוק 466 מ׳. עוסקת ביבוא ושיווק מוצרי עישון ממתקים וחטיפים. מכירות של 2.97 מיליארד ש"ח עם צמיחה שנתית של 4-5% בשנה. רווח של 69 מ' ש"ח בשנה – כלומר מכפיל רווח של 7. תשואת דיבידנד של מעל 10%. ההוצאה העיקרית של גלוברנס היא מסי קניה בהיקף בלתי נתפס: מבלי להתייחס בכלל ל"מוסריות" של עישון – עסק שעלול להפגע מאוד מרגולציה ותלוי בהסכמי הפצה שלו, סה"כ עסק סולידי עם תשואת דיבידנד נאה. מאמין שבעתיד זה עסק שילך וידעך אז כמובן שלא רואה פה משהו שמתאים לצורך המעבר .לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1741?year=2023
ג׳י וואן פתרונות אבטחה | 1765 | לא עוברת | שאר המניות | 288 מ׳ | 2023 | ג׳י וואן פתרונות אבטחה – שווי שוק 288 מ׳. עוסקת במתן שירותי שמירה ובטחון, הפעלת מוקדי סיור ופיקוח ואספקת שרותים טכנולוגיים למערכות שליטה ובקרה. צמיחה קלה בהכנסות (לאחר ירידה ב-2021). הרווח התפעולי עלה קלות. מכפיל רווח סביב 10 על השנה. דווקא במבט רבעוני אנחנו רואים שיפור נחמד במהלך השנה לסביב מכפיל 9 על הרווח ברבעון 4. לא יקרה ואפילו מעט זולה אבל לא משהו חריג. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1765?year=2023
גיקס אינטרנט | 744 | לא עוברת | שאר המניות | 24 מ׳ | 2023 | גיקס אינטרנט – שווי שוק 24 מ׳. עוסקת בשיווק מקוון ותוכנה לפרסום באינטרנט. החברה עוסקת בשני תחומי פעילות – ״תחום החיפוש״ (מספקת שירותים למנועי החיפוש המובילים בעולם באמצעות פיתוח תוכנות), ״תחום התוכן הדיגיטלי״ (מספקת עריכה ושיווק של תוכן בשפות שונות ולקהלי יעד שונים, לצורך יצירת הכנסות מפרסום). ירידה בפעילות בתחום החיפוש ומנגד עליה בתחום התוכן. רווח מפעילות (מבלי להתחשב בהפרשי תרגום) של כ-1 מ' ש"ח. תחום הפרסום באינטרנט דיי מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/744?year=2023
גדסדן נכסים | 1599 | לא עוברת | שאר המניות | 5.7 מ' | 2023 | גדסדן נכסים – שווי שוק 5.7 מ'. חברה זרה שמכרה את עסקיה בתחום האסתטיקה ומתכננת לעסוק בנדל"ן מניב בארה"ב. בהשעיית מסחר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1599?year=2023
ג׳י.אף.סי גרין | 1568 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2023 | ג׳י.אף.סי גרין – שווי 91 מ'. חברה בשימור שמוגדרת כחברת מעטפת. הון עצמי 143 מ', עברה להפסד. העלתה להצבעה הצעה להעלאת שכר נושאי משרה שזה בעיניי אבסורדי. עשויה להימחק ממסחר בשל היותה חברת מעטפת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1568?year=2023
גלאסבוקס | 1918 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2023 | גלאסבוקס – שווי שוק: 271 מ'. גלאסבוקס מפתחת תוכנת SAAS למטרת אנליזה של נתוני גולשים בערוצים דיגטליים , מאפשרת ללקוחות לשחזר ולהבין איך לקוח הקצה מתנהג בתוך האתר ולנתח את ההתנהגות שלו לשיפור הביצועים והמכירות בערוצים הדיגיטליים. במהלך השנה גלאסבוקס הצליחה לצמוח בהכנסות בכמעט 25% אבל שמרה על הפסד דומה: כדאי לשים לב שהמספרים בדולרים. לחברה כרגע נשארו בקופה עוד 30 מ' במזומן ולמרות שהיא מנסה לחסוך בעלויות שונות קשה לא לראות אותה נזקקת לגיוס הון בטווח זמן של שנתיים. כדאי לשים לב כי הוצאות המכירה והשי | https://telavivstocks.com/stock/1918?year=2023
גלילאו טק | 1070 | לא עוברת | שאר המניות | 17 מ’ כמעט ללא מזומן | 2023 | גלילאו טק – שווי שוק 17 מ’ כמעט ללא מזומן, הפסדית מאוד. בהליכיים עם חברת sky בתחום האנרגיה המתחדשת לפיו גלילאו תקצה 20% ממניותיה תמורת זכויות במקרקעין של sky ברומניה המיועדים לפעילות אנרגיה מתחדשת ומוערכים בכ-300 מ' ש"ח. על פי הערכת שווי. העסקה עם סקיי נראית Too good to be true באופן חריג ביותר. אם אני מבין נכון את פרטי העסקה היא למעשה מעריכה את גלילאו טק, חברה שאין בה כלום, בשווי של 1.2 מיליארד ש"ח. נדרש גם הון עצמי של כ-330 מ' להשלמת הפרויקטים ולא ברור מאיפה יגיע המימון בחברה כמו גלילאו. שווה | https://telavivstocks.com/stock/1070?year=2023
גרייס ברידינג | 1997 | לא עוברת | שאר המניות | 38 מ' | 2023 | גרייס ברידינג – שווי שוק 38 מ'. עוסקת בפיתוח וייצור תכשירים ביולוגיים לתעשיית החקלאות (מחליפי דשן) ומכירת זרעים החברה עדיין ללא הכנסות כמעט ונכנסת לתחום עם מחסור עולמי בדשן וגם מחירי דשן גבוהים שגם בהינתן המצב והחברה תתחיל לחדור לשוק לא בטוח שהיא תצליח לשמר אותו ברגע שהמחסור בדשן ומחירי הדשן יחזרו לרמה נורמלית. הפיננסים לא מראים התקדמות ממשית וקצב ההפסד יסיים את שאריות ההון בקרוב. נתבעה לאחרונה על ידי שני עובדים בסך 10 מ' ש"ח. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1997?year=2023
דיפלומט | 1867 | לא עוברת | שאר המניות | 931 מ' | 2023 | דיפלומט – שווי שוק 931 מ'. עוסקת ביבוא, שיווק והפצה של מוצרי צריכה. משווקת מעל 2,000 מוצרים בעלי חיי מדף יחסית ארוכים. פועלת בישראל, דרום אפריקה, גיאורגיה, ניו זילנד וקפריסין כאשר 60% מהמכירות ו-67% מהרווח מקורם בישראל. הון עצמי של 770 מ' עם נטייה מוזרה לגייס הון ובמקביל לחלק דיבידנדים. צמיחה יחסית חלשה ברווח הנקי: אינה זולה בהשוואה להון או לרווח. כמעט ואינה צומחת ברווח והוצאות המימון מכבידות עם עליית הריבית. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1867?year=2023
דנאל | 314 | לא עוברת | שאר המניות | 1,600 מ' | 2023 | דנאל – שווי שוק 1,600 מ'. עוסקת באספקת שירותי כח אדם,שירותי סיעוד והפעלת מוסדות לחוסים. בשנה האחרונה העסק של דנאל עבר הרבה אירועים קשים כולל האירוע בבית דפנה והמלחמה באוקראינה שהעבירה את מגזר הרפואה לכמעט 0 רווח אפשר לראות איך באופן עקבי הרווח מהרפואה ירד ובנוסף כמעט כל מגזר של החברה נשחק תפעולית, אינפלציה והעלאת שכר המינימום שמעלה את העלויות של החברה ובחלק גדול לא מאפשר להעלות את ההכנסות כי החוזים הם מול הממשלה, אפשר להעריך שבעתיד החברה תוכל לשפר שוב את התוצאות במגזרים שנפגעו אך הצפי לשנה הקרו | https://telavivstocks.com/stock/314?year=2023
הולמס פלייס | 1706 | לא עוברת | שאר המניות | 400 מ’ | 2023 | רווח נקי של 31 מ' בשנת 2022 בהשוואה להפסד של 22 מ' ב-2021 תודות לזינוק בהכנסות. יש לשים לב שבשל ההפסדים בשנים קודמות הולמס דווקא קיבלה החזר מס השנה ובמצב של מס מלא היא הייתה מסיימת את השנה עם רווח של 22 מ' על רווח לפני מס של 29.5 מ'. מכפיל סביב 20 על השנה וסביב 16 על רבעון 4. ה-EBITDA הייתה 70 מ' בשנת 2022 עם יעד להכפיל את ה-EBITDA עד שנת 2027. יש לומר שזה בעיניי מדד בעייתי שכן EBITDA לא מתחשב בעלויות חוב ובפחת וגם אם הולמס תרכוש מועדונים בכל מחיר ובמינוף אדיר היא תוכל להגיע ליעד הזה. בכל זאת זה | https://telavivstocks.com/stock/1706?year=2023
הייקון מערכות | 1826 | לא עוברת | שאר המניות | 47 מ' | 2023 | הייקון מערכות – שווי שוק 47 מ'. עוסקת במחקר,פיתוח ויצור מערכות דיגיטליות לייצור אריזות ומוצרי קרטון. 18 מיליון דולר מזומן. מתוך הפסד תפעולי של 25 מ' דולר( 2 מ' דולר הם בגין תשלום מבוסס מניות). הייקון פספסה את התחזית של עצמה למכירות של 25-30 מ' בשנת 2022, לא שעם הרווח הגולמי הזעום שלה זה היה עוזר. כרגע היא בקצב שריפת מזומנים שמשאיר לה פחות משנה עד שתצטרך לגייס הון והשוק הנוכחי לא הכי מחבק חברות כאלה במיוחד עם שריפת מזומנים כל כך מסיבית. יש לחברה שיתוף פעולה מעניין עם חברה אמריקאית שיכול להתפתח וכ | https://telavivstocks.com/stock/1826?year=2023
חילן | 1110 | לא עוברת | שאר המניות | 3,474 מ' | 2023 | חילן – שווי שוק 3,474 מ'. עוסקת במתן שירותי מחשב לניהול משאבי אנוש ושכר, ושיווק והטמעת מוצרי טכנולוגיית מידע (IT). זה סיכום התוצאות הכספיות של חילן בשנה האחרונה: חילן נסחרת במפכיל רווח של 18 וEV/EBITDA של 9.37 מהגבוהים כרגע בענף אומנם חילן מצליחה לצמוח 30% בשנה שבערך חצי בצורה אורגנית וחצי בצורה לא אורגנית אך הצמיחה למטה בתפעולי והנקי פחות מרשימה, גם פה כמו בחברות אחרות בתחום בגודל שלה הגודל הופך לחסרון במימוש אסטרטגיית מיזוגים ורכישות כי קשה לעשות רכישות משמעותיות כי הן מאוד יקרות ורכישות קטנות | https://telavivstocks.com/stock/1110?year=2023
חמת | 384 | לא עוברת | שאר המניות | 506 מ’ | 2023 | חמת – שווי שוק 506 מ’. עוסקת בייצור,ייבוא ושיווק של מוצרים בענף מוצרי הבניה- כלים סניטריים,ברזים ומוצרי אינסטלציה מפלסטיק,ריצוף, מטבחים. חמת צומחת במהלך השנים בצורה לא אורגנית עם רכישות של חברות בישראל ומחוץ לישראל , רכישות מהשנים האחרונות כמו שיש אלוני חברה מובילה בשוק הישראלי בתחום הבנייה עם עבודה שוטפת בתחום הריצופים,חיפויים וכלים סניטריים וכן רכישות מהזמן האחרון כמו מטבחי זיו ופורמקס.לחמת 5 מרכזים לוגיסטיים: 4 בישראל ו-1 בארצות הברית.3 מפעלי ייצור:1.בטורקיה לכלי חרס (כיורים,אסלות ומיכלי הדחה | https://telavivstocks.com/stock/384?year=2023
טונדו סמארט | 1945 | לא עוברת | שאר המניות | 54 מ' | 2023 | טונדו סמארט – שווי שוק 54 מ'. עוסקת בפיתוח וייצור טכנולוגיות ניהול ושליטה לעיר חכמה. עלייה ניכרת במכירות וברווח הגולמי אך הוצאות המחקר והפיתוח עלו אף יותר וההפסד גדל. נותר מזומן בסך 1.5 מ' ש"ח בלבד. קיבלה לאחרונה הזמנה על סך 20 מ' ש"ח מנתיבי ישראל. טונדו גדלה בקצב מהיר אך יש לה עוד הרבה לצמוח עד למעבר לרווח ועד אז סביר מאוד שיהיה דילול. שווה לעקוב אחר התקדמות אך בשלב זה לא עוברת.. | https://telavivstocks.com/stock/1945?year=2023
טופ מערכות | 1081 | לא עוברת | שאר המניות | 230 מ’ | 2023 | עליה יפה בהכנסות ב-22'. רבעון 4 חזק אבל שימו לב שבכל שנה רבעון 4 חזק משמעותית יותר ולכן נסתכל במבט שנתי – רווח של 15 מ' על שווי 240 מ'. 45 מ' בחוב נטו. מכפיל 16, עסק איכותי וצומח. לא יקר אבל גם לא מאוד זול.. גבולי אך לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1081?year=2023
טכנולוגיות גילוי אש גז- | 1796 | לא עוברת | שאר המניות | 90 מ' | 2023 | טכנולוגיות גילוי אש גז- שווי שוק 90 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח של גלאי אש וגז אופטיים לתעשיות חומרים מסוכנים. החברה ממשיכה לשרוף המון כסף, אמנם יש שיפור משמעותי בגזרת המכירות והרווח הגולמי גדל אך החברה ממשיכה להיות הפסדית בצורה עקבית. כפי שציפיתי במעבר הקודם אכן נערכה הנפקת זכויות בתחילת שנה בסכום של 7.3 מיל' שקל ועם קצב שריפת המזומנים הנוכחי (לחברה יתרת מזומנים של 6 מיל') לא יהיה מנוס מעוד כמה וכמה הנפקות וגיוסי הון השנה. על אף שהחברה החלה לחתום על הסכמים ושיתופי פעולה, ללא הכנסות משמעותיות ובסביבה | https://telavivstocks.com/stock/1796?year=2023
טראקנט | 1870 | לא עוברת | שאר המניות | 14 מ' | 2023 | טראקנט – שווי שוק 14 מ', עוסקת בפיתוח מערכת לאופטימיזציית פעילות תחבורה יבשתית ורכיב למשאית לחיסכון בדלק. טראקנט אמנם הציגה גידול בשנת 2022 אבל המספרים עדיין נמוכים מאוד ויש לטראקנט עד סוף השנה להביא תוצאות. לדעתי הדרך הכי סבירה היא דרך מכירה מכשירים לחיסכון בדלק לצבא או לתחבורה ציבורית נוכח תוצאות הניסוי הטובות. אני משקיע בטראקנט ומקווה שתצליח על אף שלא הביאה סגירה עד כה ובכל זאת הסיכון גבוה למטרת המעבר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1870?year=2023
טקטונה | 216 | לא עוברת | שאר המניות | 29 מ' | 2023 | טקטונה– שווי שוק 29 מ'. עוסקת בפיתוח תוכנות מסחר ונכסים דיגיטלים. לא סוד ששנת 2022 לא היטיבה עם משקיעי הקריפטו, הקריסות של מטבע לונה וחברת צ'לסיוס לצד הנפילה הגדולה של של בורסת FTX גרמו לחשש כבד אצל כל משקיע רציונלי. חוסר האמון פגע משמעותית גם בחברות הישראליות אשר עוסקות בעקיפין ובאופן ישיר בתחום – טקטונה וסילבר קסטל אשר ירדו בסביבות ה70%, 90% בהתאמה. להגיד שלאחר 90% ירידה במחיר המנייה יש כאן הזדמנות מעניינת? החברה אמנם סוף סוף התחילה להעלות את ההכנסות, אך הפסדי ירידת ערך של המטבעות והוצאות תפעו | https://telavivstocks.com/stock/216?year=2023
יוזרוואי | 2353 | לא עוברת | שאר המניות | 131 מ’ | 2023 | יוזרוואי – שווי שוק 131 מ’. עוסקת בפיתוח טכנולוגיות נגישות מבוססות בינה מלאכותית. בשנים האחרונות, ובעיקר מאז פרוץ משבר הקורונה שהשאיר מיליונים בבתים וחייב אותם לבצע יותר פעולות דרך האינטרנט, הרגולציה סביב הנגישות ברשת מתהדקת וכל הפרה של התקנות עלולה לחשוף את האתר לקנס של כ – 4000$.כיום רוב אתרי האינטרנט לא נגישים ולכן יש הרבה מקום לגדול בתוך השוק הזה שמוערך ב27 מיליארד דולר. הפיתרון של יוזרוואי מאפשר להוסיף נגישות מלאה בעזרת הוספת שורת קוד אחת, בעוד פיתוח עצמאי של תוסף כזה עשוי לקחת חודשים ולעלו | https://telavivstocks.com/stock/2353?year=2023
להב אל.אר | 136 | מעניינת | שאר המניות | 720 מ' | 2023 | להב אל.אר -שווי שוק 720 מ'. מחזיקה 40% בדלק נכסים ועוסקת בנדל"ן מניב באירופה ובישראל ובאנרגיה סולארית בישראל. לפי עסקה שהוכרזה לאחרונה שווי דלק נכסים הוא 738 מ' כך שחלקה של להב שווה 295 מ'. הון עצמי 973 מ'. חלק גדול מהרווח מגיע מתחום מוצרי הדלק. בכל אופן אנחנו רואים גידול נאה בהכנסות. ברווח במכפיל רווח 4.3 ומתחת להון העצמי. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/136?year=2023
לודן | 1050 | למעקב | שאר המניות | 172 מ׳ | 2023 | לודן – שווי שוק 172 מ׳. עוסקת במתן שירותי הנדסה, ניהול פרויקטים ותוכנה. לאחר שלוש שנים של ירידה בהכנסות וברווח הגולמי סוף סוף לודן מציגה שיפור משמעותי של 11.8% ו-8.2% בהתאמה. את השנה החברה סיימה עם 28.8 מ' ש"ח נקי ועם קצב TTM על Q4 של מעל 30 מ'. מצד אחד, התמחור מאוד מאוד נח (צריך לזכור גם ששימקוטק חברת הבת קיבלה לפני מספר חודשים השקעה לפי שווי של 180 מ' ש"ח בעצמה), מצד שני, חברה פרוייקטלית שתמיד סבלה מתמחורים נמוכים מאוד. אני לא מצפה פה לתשואה עודפת משמעותית, בעיקר בגלל שהסיכון בחברה קבלנית פרוי | https://telavivstocks.com/stock/1050?year=2023
לכיש | 826 | לא עוברת | שאר המניות | 87 מ׳ | 2023 | לכיש – שווי שוק 87 מ׳. מייצרת ומשווקת מערבלי מזון לענף הרפת. לאחר כמה שנים של קיפאון אנו רואים צמיחה צנועה בהכנסות וברווח. עליה של כ-11% בצבר ההזמנות אך לכיש עדיין במכפיל רווח 14 ולא עקבית בצמיחתה.. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/826?year=2023
מאסיבית | 1864 | לא עוברת | שאר המניות | 154 מ' | 2023 | מאסיבית -שווי שוק 154 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מדפסות תלת-מימדיות וחומרי הדפסה. עליה במכירות אך במקביל עליה בהפסד. 30 מ' דולר במזומן שיספיקו להפסד של שנתיים נוספות. אהבתי את הגידול במכירות אך עדיין מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1864?year=2023
מג’יק | 2026 | לא עוברת | שאר המניות |  | 2023 | מג’יק – שווי שוק. 2,359 מ'. דואלית. עוסקת ביצור ושווק כלי תוכנה המשמשים לפיתוח ישומי מחשב. גידול של 17% בהכנסות בשנת 2022 ושל 30% ברווח. נסחרת במכפיל רווח של כ-12 לעומת 30 לפני שנה. צפי ההנהלה לשנת 2023 הוא גידול של 5.9-7.3%. לא מספיק מעניין . לא עוברת. ללא מכירות, קשה להעריך סיכויי הצלחה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2026?year=2023
מיטרוניקס | 1212 | לא עוברת | שאר המניות | 4,343 מ’ | 2023 | מיטרוניקס – שווי שוק 4,343 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק רובוטים אלקטרוניים לניקוי בריכות שחייה. מהחברות המובילות בתחומה בעולם. אחת החברות האיכותיות ביותר בבורסה הישראלית וצומחת כבר שנים בקצב מרשים. לראשונה מזה זמן רב ירידה של 41% (!) בצבר ההזמנות: הירידה ברווח עוד מילא אבל יחד עם הירידה החדה בצבר זה נראה רע, ועוד סביב מכפיל רווח 20.. יקרה מדיי בפער. לא עוברת.. | https://telavivstocks.com/stock/1212?year=2023
מיי סייז | 1268 | לא עוברת | שאר המניות | 10 מ' | 2023 | מיי סייז – שווי שוק 10 מ'. דואלית. עוסקת בפיתוח תוכנה לאיסוף נתוני מידות של בני אדם לצורך התאמת פרטי ביגוד מחנויות אלקטרוניות. הפסדית, מדללת כרונית ועדיין לא פרסמה דוח שנתי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1268?year=2023
מנועי בית שמש | 1054 | לא עוברת | שאר המניות | 766 מ' | 2023 | מנועי בית שמש – שווי שוק 766 מ'. החברה עוסקת בייצור ושיפוץ חלקי מנועי מטוסים אזרחיים וצבאיים. חוב נטו 77 מ'. עליה נאה במכירות וברווח ל-4.7 מ' דולר. מכפיל רווח קרוב ל-50. עלויות מימון מתייקרות. צבר ההזמנות דווקא ירד מ-422 מ' ב-2021 ל-386 ב-2022 כך שאני לא בטוח שאפילו ניתן לצפות לצמיחה ולא להתכווצות. יקרה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1054?year=2023
מספנות ישראל | 1810 | לא עוברת | שאר המניות | 1,737 מ' | 2023 | מספנות ישראל – שווי שוק 1,737 מ'. עוסקת בתכנון,בנייה ותחזוקת כלי שיט צבאיים ואזרחיים, מתן שירותי נמל וייבוא ושיווק מלט. הצבר של מספנות עלה דרמטית בשנה האחרונה: שיפור יפה ברווח אך הירידה בצבר גורמת לחשש שמספנות ילכו לכיוון ההפוך בתקופה הקרובה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1810?year=2023
מרכז הפורמייקה אברבוך | 675 | לא עוברת | שאר המניות | 309 מ’ | 2023 | מרכז הפורמייקה אברבוך – שווי שוק 309 מ’. פועלת בשלושה תחומי פעילות: תחום העץ (יבוא ושיווק של מוצרי עץ ומוצרי לוואי מעץ), תחום הפרקטים (יבוא, שיווק והפצה של פרקטים וציוד נלווה) ותחום הנדל"ן (מימון פרויקטים למגורים במסגרת תמ"א 38).הון עצמי של 78 מ'. החברה לא מראה צמיחה בהכנסות ובחציון השני הפסידה כסף, לחברה קרקעות במאזן ששוות יותר ממה שרשום בספרים אבל עדיין עם תוצאות כאלה זה לא מספיק . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/675?year=2023
מר תעשיות | 338 | מעניינת | שאר המניות | 65 מ' | 2023 | ספציפית רבעון 4 הציג שיפור ניכר בהכנסות וברווח הגולמי ואם נתעלם מירידת הערך ומפעילות מופסקת שנסגרה הרווח הנקי הוא כ-4.2 מ' ש"ח- מכפיל רווח 2.8. הצבר של מר עלה משמעותית. ח.מר נשלטת על ידי קרן פימי שמהכרותי עושים עבודה מצוינת ומעמיקה כבעלי שליטה. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/338?year=2023
נאייקס | 1894 | לא עוברת | שאר המניות | 2,077 מ' | 2023 | אם מסתכלים על הרווח והפסד תאכלס ולא על מדדים מתואמים – התמונה הרבה פחות מחמיאה מהצד החיובי אפשר לראות ששיעור הנטישה שלהם נמוך במיוחד, 3.6% בלבד מה שמעיד על דביקות, אמנם עלה בשנה האחרונה מ2.6% ושווה לעקוב שזה לא מתפתח למגמה אבל זה עדיין שיעור נטישה נמוך והעלייה מתבקשת בהתחשב בצמיחה. מבחינת יעדים ל2023 – מכוונים לצמיחה שנתית של לפחות 35% בהכנסות וצמצום של 5% בהוצאות תפעוליות במטרה להיות מאוזנים באביטדה המתואמת במבט שנתי.בטווח הארוך היעד הוא להגיע לרווח גולמי של 50% ואביטדה מתואם של 30%. לדעתי זה י | https://telavivstocks.com/stock/1894?year=2023
נור אינק אינוביישנס | 1893 | לא עוברת | שאר המניות | 161 מ' – נור אינק היא חברת מו"פ אשר מפתחת דיו מבוסס מים (בדומה לדיו של קורנית שנמכר רק ללקוחות קורנית) מבוסס מים אשר ידידותי לסביבה,עובדת על פיתוח דיו למגוון שימושים בעיקר לשוק הטקסטיל ושלטי חוצות וכו' | 2023 | נור אינק אינוביישנס– שווי שוק 161 מ' – נור אינק היא חברת מו"פ אשר מפתחת דיו מבוסס מים (בדומה לדיו של קורנית שנמכר רק ללקוחות קורנית) מבוסס מים אשר ידידותי לסביבה,עובדת על פיתוח דיו למגוון שימושים בעיקר לשוק הטקסטיל ושלטי חוצות וכו'. כ20 מ' במזומן, ללא הכנסות ועם הפסד שהולך וגדל. מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1893?year=2023
נייס | 273 | לא עוברת | שאר המניות | 52,900 מ' | 2023 | נייס– שווי שוק 52,900 מ'. דואלית. החברה עוסקת בפיתוח וייצור תוכנות לניהול קשרי לקוחות וניהול סיכונים בגופים פיננסיים וביטחוניים. החברה רווחית וצומחת במגזר הענן אבל מתומחרת בנדיבות יתר גם עם צמיחה כל כך גבוה אני לא נוטה להשקיע בחברות עם מכפיל כל כך גבוה כי מספיק שהצמיחה תאט או משהו ישתבש ונקבל התכווצות מכפילים שתעיב על התשואה לשנים רבות קדימה. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/273?year=2023
נלה דיגיטל קומרס | 341 | לא עוברת | שאר המניות | 15 מ’ | 2023 | נלה דיגיטל קומרס – שווי שוק 15 מ’. עיקר הפעילות של נלה כרגע היא החזקת חנויות פופ-אפ באמצעות כ-50% ב-REPOP אשר גייסה ב-2021 לפי שווי של 12 מ' אך לא ניתן לדעת בכמה הייתה מגייסת כיום בשוק קשה יותר. בנוסף לנלה יש 11.2 מ' במזומן אך פחות מכך בסולו.. נלה הודיעה על מיזוג עם חברת iintoo תמורת 75% מהון המניות. עדיין לא פורסמו פרטים מלאים ומכיוון שאני דירקטור בנלה איני יכול להתעמק בכך עד שיפורסמו פרטים נוספים. בינתיים, מכיוון שאני מתייחס רק למידע פומבי, אין מספיק מידע כדי להתקדם עם הניתוח של iintoo שתהווה | https://telavivstocks.com/stock/341?year=2023
נקסט ג’ן | 1092 | לא עוברת | שאר המניות | 25 מ' | 2023 | נקסט ג’ן – שווי שוק 25 מ'. עוסקת בפיתוח מכשור עזר לעטים להזרקת אינסולין,המשמש חולי סכרת..5 מ' ש"ח במזומן. הכנסות של 450 אלף ש"ח ב-2022 והפסד של 8.6 מ' ש"ח. מסוכן, לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1092?year=2023
סאפיינס | 1146 | לא עוברת | שאר המניות | 4,289 | 2023 | סאפיינס – שווי שוק 4,289. חברה זרה העוסקת בפיתוח ואספקת פתרונות תוכנה לתחומים הפיננסים. הון עצמי של 402 מ' דולר. צמיחה של כ-3% בהכנסות ושל כ-10% ברווח. מכפיל רווח סביב 20. התמחור ביחס לצמיחה לא מספיק מעניין בעיניי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1146?year=2023
סבוריט | 1821 | לא עוברת | שאר המניות | 23 מ' | 2023 | סבוריט – שווי שוק 23 מ'. עוסקת בפיתוח מערכת לייצור והדפסת תחליפי בשר מן הצומח ותחליף ביצה. בשנה האחרונה החברה התחילה פיילוטים של המוצר שלה אני שמעתי ביקורות טובות נסחרת כרגע על המזומן 28 מיליון ש"ח אך החברה ממשיכה לשרוף מזומנים בקצב גבוה ללא הכנסות במצב הנוכחי לחברה נשארו עוד שנתיים בערך ועדיין לא ברור כמה רווחיות המוצר שלה ייצר ובאיזה היקף יוכל להמכר במצב הנוכחי מסוכנת מדי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1821?year=2023
סופווייב | 1886 | לא עוברת | שאר המניות | 297 מ’ | 2023 | סופווייב – שווי שוק 297 מ’. עוסקת בפיתוח,שיווק וייצור טכנולוגיה לא-פולשנית לטיפולי הצערת ומיצוק העור. תחום המכשור לאסתטיקה רפואית מתאפיין במוצרים יחסית גנריים ללא יתרון טכנולוגי משמעותי של חברה אחת על אחרת, וההבדלים המשמעותיים בין החברות בתחום נובעים ממבחר המוצרים בפורטפוליו של החברה ובעיקר מאפקטיביות השיווק שנראה שמאמציו נשאו פרי. במהלך 2022 החברה הצליחה לצד קבלת אישורים רגולטורים בכמה מדינות להרחיב את פעילותה בצורה משמעותית באמצעות מפיצים באסיה, אירופה ודרום אמריקה. בנוסף החברה משווקת באופן עצ | https://telavivstocks.com/stock/1886?year=2023
סונוביה | 2304 | מעניינת | שאר המניות | 44 מ' | 2023 | סונוביה – שווי שוק 44 מ'.עוסקת במו"פ של ציפויים אנטי-בקטריאליים לטקסטיל וביצור מסכות רב-פעמיות. סונוביה מציגה מכונה לטיפול בבדים – ה-SonoFix – שמטפלת בדים שאופן שהופך אותם לדוחי מים, ומונעים היווצרות חיידקים וריחות.מכונה ראשונה מותקנת במפעל של דלתא גליל החברה גם הציגה שיתוף פעולה עם חברה איטלקית אך כרגע לאחר הקורונה אין הכנסות והוצאות תפעול בקצב גבוה שישארו כאלה גם לאחר התייעלות שהחברה הצהירה עליה מהסתכלות על צבר ההזמנות נראה שאפשר לצפות לשיפור בהכנסות- הצבר עלה 15.2 מ' דולר בסוף 2021 ל- 26מ' דו | https://telavivstocks.com/stock/2304?year=2023
סילבר קסטל | 1320 | לא עוברת | שאר המניות | 19 מ׳ | 2023 | סילבר קסטל – שווי שוק 19 מ׳. החברה עוסקת בניהול השקעות ומכשירים פיננסים בנכסים דיגיטליים.שנת 2022 הייתה שנה קשה למשקיעי הקריפטו, סביבת הריבית מנקה הרבה מאוד נוכלים שמסתובבים בתחום והאמון של הציבור במטבעות ובמניות בתחום בהתאם. סילבר קסטל וטקטונה ירדו סביב ה70% ו90% בהתאמה. להגיד גם כאן שיש הזדמנות מעניינת ? קשה מאוד להגיד שכן. עוד לפני הוצאות הנהלה וכלליות החברה הפסדית, זאת בעקבות התנודתיות וההפסדים הרבים שיש לחברה במלאי המטבעות ואי דמי הצלחה בעקבות זאת. סילבר קסטל נותני שירותים למטבעות קריפטוגר | https://telavivstocks.com/stock/1320?year=2023
סקודיקס | 1887 | לא עוברת | שאר המניות | 98 מ' | 2023 | כאשר עיקר הגדילה בהוצאות השיווק הייתה בהוצאות שכר. גם אחרי הגידול בהוצאות אלה סקודיקס התנדנדה סביב הרווחיות בחציון השני של השנה. על פניו, בהינתן קצב הצמיחה של השנתיים האחרונות ושווי השוק של החברה היא צריכה לעבור בקלות. העניין הוא שקשה מאוד לחזות את קצב הצמיחה בתחום הזה. סקודיקס מרוויחה את עיקר ההכנסות שלה ממכירת המערכות: למרות שהמכירות בצמיחה של מעל 30% במשך שנתיים ולמרות שהמוצר מוגן בפטנטים, בלי היכרות עמוקה יותר עם השוק והתחרות קשה לנבא כמה מערכות החברה תמכור ב-2023. בנוסף, שווקים שהפגינו חוזק | https://telavivstocks.com/stock/1887?year=2023
ספרינג | 1329 | לא עוברת | שאר המניות | 110 מ' | 2023 | ספרינג – שווי שוק 110 מ'. משקיעה בחברות טכנולוגיה ולמעשה פועלת כקרן הון סיכון סחירה. הפורטפוליו של ספרינג כולל השקעה ב-5 חברות טכנולוגיה פרטיות, במספר חברות ואג"חים סחירים בשווי 18.7 מיליון ש"ח, וכן ב2 חברות המתמקדות בעצמן בהשקעות הון סיכון.בנוסף לספרינג פעילות מחקר ופיתוח בתחום הטכנולוגיה, בעלות על נכסים טכנולוגיים וקניין רוחני הכוללת פיתוחם של כלים טכנולוגיים לניתוח מידע ומסחר בתחום ההשקעות. חברת הפורטפוליו המרכזית ביותר של ספרינג היא Perimeter 81 המפתחת ומספקת פתרונות ענן מתקדמים לניהול ואבטח | https://telavivstocks.com/stock/1329?year=2023
עמיר שיווק | 1232 | למעקב | שאר המניות | 265 מ’ | 2023 | 3) BOL- עמיר מחזיקה 35.6% מ-BOL, עברה להפסדים השנה והפסיקה את תחום הגידול העצמאי של הקנאביס רשמה הפסדים גדולים מירידת ערך וירידה בהכנסות כרגע עד שלא היינו רואים שמייצבים שם את העסק לא הייתי נותן לו כל כך שווי. . סה"כ יש לנו אפסייד נחמד של באיזור ה 40% על הפעילויות למרות שבישראל לא תמיד נותנים בחברה כזאת לנדל"ן את כל השווי שלו עם אפסייד מסויים שיכול להגיע מכיוון BOL. למעקב. | https://telavivstocks.com/stock/1232?year=2023
פוטומיין | 1873 | למעקב | שאר המניות | 57 מ' | 2023 | אחת ההתפתחויות המעניינות בחברה היא כניסה לשוק הB2B כשחתמה על סדרת הסכמים עם Ancestry להטמעת טכנולוגיות של פוטומיין באפליקציות ובשירותי הענן של Ancestry. המודל הוא תשלום כולל עבור הרישיון + תשלום עבור שימוש בפועל. ב2022 הכניסת פוטומיין 1.2 מיליון דולר מההסכם הזה ויהיה מעניין לראות האם מדובר בשינוי המודל העסקי ויפתחו את הכיוון הזה ללקוחות נוספים או שמדובר בשת"פ נקודתי בלבד. בנוסף בפברואר נבחרה אפליקציה מובילה של החברה על ידי Google Photos כ"שירות מומלץ" לסריקת תמונות באמצעות הסמארטפון. המשמעות של | https://telavivstocks.com/stock/1873?year=2023
פוםוום | 1861 | לא עוברת | שאר המניות | 74 מ' | 2023 | פוםוום – שווי שוק 74 מ'.עוסקת בפיתוח וייצור מערכת בינה מלאכותית (AI) לזיהוי תמונות. שם החברה הוא ראשי תיבות של Picture Of Me, Video Of Me , פיתחה טכנולוגיה שמאפשרת זיהוי פנים של מבקרים בפארקי שעשועים, צילום של המבקרים ברחבי הפארק ואז שליחת התמונות ישירות למבקר, כולל תמונות שקשה מאוד לצלם כמו תוך כדי רכבות הרים. מחליף את הדוכנים שקיימים בהם קונים תמונות.זה לפחות החזון. כיום למעשה לפוםוום יש פעילות שרכשה של חברת פיקסולב (שקרסו עם הקורונה) שעברה במודל הישן של מכירת תמונות וכל הפעילות שלה רוב הפארק | https://telavivstocks.com/stock/1861?year=2023
פורסייט | 199 | לא עוברת | שאר המניות | 95 מ' | 2023 | פורסייט– שווי שוק 95 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח של מוצרים למניעת תאונות דרכים. בקושי מכניסה כסף (550 א' בשנה), הפסידה 22 מ' בשנת 2022. מסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/199?year=2023
פלאזה סנטר | 1476 | לא עוברת | שאר המניות | 11.5 מ' | 2023 | פלאזה סנטר – שווי שוק 11.5 מ'. חברה זרה העוסקת בהקמת מרכזי מסחר ובידור באירופה ובהודו. יתרת מזומן 7.7 מ' יורו, הפסדית מאוד. הון עצמי שלילי מאוד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1476?year=2023
פרופדו | 2389 | לא עוברת | שאר המניות | 88 מ' | 2023 | פרופדו – שווי שוק 88 מ'. עוסקת בפיתוח שירותי תוכנה תומכי החלטה בשוק הנדל"ן. 10 מ' ש"ח במזומן. הכנסות נמוכות מאוד והפסד של 10 מ' בשנת 2022: מסוכן מדיי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2389?year=2023
פליינג ספארק | 1868 | לא עוברת | שאר המניות | 27 מ' | 2023 | פליינג ספארק -שווי שוק 27 מ'. עוסקת במחקר ופיתוח של תחליפי חלבון מחרקים ובפרט זחלי זבוב פירות. החברה דיווחה לאחורה על התקשרות אפשרית עם תאגיד תאילנדי עם אופציה להכנסות של בין 8-10 מיליון ש"ח הכנסות גם במידה וזה יתממש עדיין לא יעביר את החברה לרווחיות שכן היא מפסידה בקצב של 8 מיליון בשנה ועם 9 מיליון ש"ח בלבד בקופה, עדיין קשה להבין את היכולת של החברה לעבור לשלב המסחר.י מסוכן מדיי למטרת המעבר. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1868?year=2023
פרימוטק | 1872 | לא עוברת | שאר המניות | 146 מ' | 2023 | פרימוטק – שווי שוק 146 מ' .עוסקת בייצור, ייבוא ושיווק של מגוון רחב של חומרי ניקוי, מוצרי נייר, מוצרי ניילון, , ציוד נלווה לרפואה וגריאטריה, מוצרים לשימוש חד פעמי, תמרוקים, ציוד משקי (ציוד משלים) ומוצרי אריזה, ומתחילת שנת 2022 הקבוצה עוסקת גם ביבוא ושיווק של מגוון רחב של אביזרים וריהוט לחללים היגיניים דרך רכישה של חברת שינזון שחיקה משמעותית ברווח התפעולי השנה בגלל גידול בהוצאות מכירה ושיווק ושחיקה במרווח הגולמי עוד לחברה השנה שינוי לטובה בנכסים פיננסים שהחברה מחזיקה במאזן ובאים לביטוי בסעיף הכנסו | https://telavivstocks.com/stock/1872?year=2023
פריון – | 2240 | למעקב | שאר המניות | 6,600 מ' | 2023 | פריון – שווי שוק 6,600 מ', דואלית. החברה עוסקת בפרסום דיגטלי ומוניטיזציה של אתרים ואפליקציות (אד-טק). מזומן נטו 420 מ' דולר. תוצאות פשוט מצוינות. צמיחה של פי 10 ברווח בשנתיים ולפחות על פי צפי האנליסטים הצפי הוא לקפיצה נוספת בשנת 2023 (לא יודע עד כמה זה אמין). המניה עלתה מאוד בשנים האחרונות ובחודשים האחרונים אך עם ביצועים כאלה בהחלט מגיע לה תמחור גבוה. יש לומר שהתחום של פריון, אד-טק, נוטה להיות בעייתי וחשוף לשינויים במדיניות גוגל/פייסבוק/אפל ואחרות. ראינו חברות בתחום נמחקות לחלוטין בשל שינויים יח | https://telavivstocks.com/stock/2240?year=2023
קבסיר | 1857 | לא עוברת | שאר המניות | 40 מ' | 2023 | קבסיר– שווי שוק 40 מ', עוסקת בתחום הלמידה המקוונת. פיתחה מערכת לניהול תוכן לסטודנטים בתחום המדעים במוסדות להשכלה גבוהה יוצרת קורסים וחוברות לימוד החברה עובדת במודל B2C ומודל B2B בנוסף מוכרת את המוצר דרך מפיץ ולאוניברסיטאות ישירות. כרגע לחברה יתרת מזומנים ושווה מזומנים באיזור ה47 מיליון אך שורפת 19 מיליון ש"ח כמעט בלי הכנסות וגם על מה שמכניסה מפסידה אפילו גולמית . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1857?year=2023
גיידליין/ קו מנחה | 271 | לא עוברת | שאר המניות | 88 מ’ | 2023 | גיידליין/ קו מנחה – שווי שוק 88 מ’. עוסקת באספקת מידע ממוחשב בנושאי שוק ההון,משפטים,כספים, מיסוי ונדל”ן. קו מנחה מחזיקה ב:קו מנחה דירוג אשראי בע”מ (70%), מכללת מגמות בע”מ (50%) י.ח.ב. שווקי הון גלובאליים בע”מ (50%), טרייד אייג’נט שירותי מסחר בע”מ (65%), קו מנחה בורסה גרף בע”מ (60%), טאבו ישיר (50%) חשבים (100%). 13 מ' במזומן. ההכנסות והרווח של גיידליין דיי יציבים אך ירדו ברבעונים 3-4 של 2022. 81 מ' – אמנם לא יקרה אך ללא צמיחה זה לא מספיק מעניין. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/271?year=2023
קוויקליזארד | 1860 | לא עוברת | שאר המניות | 41 מ' | 2023 | קוויקליזארד– שווי שוק 41 מ'. מפתחת ומשווקת מערכת מבוססת ענן וAI לתמחור דינמי של מוצרים עבור קמעונאים , המערכת משנה באופן אוטומטי ודינמי את המחיר שמוזן חזרה למערכות הארגוניות של הלקוח, ומשם ללקוח הסופי. כך שהמערכת עוקבת אחרי פרמטרים שונים כגון עלויות, מחירים של מתחרים וכו' ומתאימה את מחיר המוצר בזמן אמת למחיר מכירה המתאים ביותר. הפתרון שלה חברה נשמע טוב במיוחד בעידן הדיגיטל בו דברים משתנים מהר מאוד. 26 מ' ש"ח במזומן. ההכנסות עלו השנה סביב 40% אך ההפסד נותר משמעותי. כסף לעוד שנה וחצי בקצב ההפסד ה | https://telavivstocks.com/stock/1860?year=2023
קונטינואל | 1991 | לא עוברת | שאר המניות | 5.8 מ' | 2023 | קונטינואל – שווי שוק 5.8 מ'. עוסקת בפתוח תוכנה לניתוח וניטור תקשורת לתחבורה מתקדמת. קוניטיואל, שהונפקה בסוף 2021 לפי שווי של 80 מיליון שקל והגיעה בשיא למעל 135 מיליון שקל, הודיעה בפבואר על מכירת הפעילות תמורת 2.5 מיליון דולר לרדקום ותישאר שלד בורסאי ללא פעילות. הכסף בקופה נגמר ובנוסף כל ההתחייבויות נשארות על החברה כך שבפועל תישאר עם מזומן נטו של כמיליון דולר בלבד. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1991?year=2023
קפיטל פוינט | 1325 | לא עוברת | שאר המניות | 54 מ' | 2023 | קפיטל פוינט – שווי שוק 54 מ'. עוסקת בהשקעה בחברות. תיק ההשקעות של קפיטל פוינט: הון עצמי 137 מ'. צפויה לרשום רווח של 5.4 מ' דולר במחצית השניה של 2023 בגין אקזיט בחברת דיא ניתוח הדמיה. לקפיטל פוינט יש הוצאות הנהלה וכלליות של כ-13 מ' ש"ח. הוצאה כזו כשלעצמה מצדיקה את כל הדיסקאונט על ההון העצמי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1325?year=2023
קרדן אן.וי | 1154 | לא עוברת | שאר המניות | 1.4 מ’ | 2023 | קרדן אן.וי – שווי שוק 1.4 מ’. חברה זרה העוסקת בנדל”ן בסין ובתשתיות מים ע”י “תה”ל”. הון עצמי שלילי מאוד. בהליכי חדלות פירעון. כמובן שמסוכנת מדיי ולא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1154?year=2023
ראלקו – | 393 | לא עוברת | שאר המניות | 118 מ' | 2023 | המלאי במחסנים גדל בצורה משמעותית ביחס לשנה שעברה בנוסף, החברה נהנית שנים מהגנה רגולטורית כיוון שהמדינה עושה את החיים קשים ליבואנים מקבילים. השמירה הזו עשויה להסתיים ואז ראלקו תהיה חשופה לתחרות גוברת. ראלקו נסחרת במכפיל 4.2 על רווחי 2022, עם הון עצמי של 94 מיליון ש"ח ומאזן בריא ולא ממונף, ותשואת דיבידנד גבוהה של 11.5%.היסטורית תמיד נסחרה במכפיל חד ספרתי אבל התמחור כעת הוא על הצד הנמוך, גבולי אבל – לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/393?year=2023
רובוגרופ | 266 | לא עוברת | שאר המניות | 49 מ’ | 2023 | רובוגרופ –שווי שוק 49 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות הדרכה ע”י רובוטים ולימוד מרחוק. ההכנסות של החברה בסטגנציה, הצבר ירד משמעותית לעומת שנה שעברה, החברה נכנסה לתביעה עבור גביה של לקוח שאפריקה שחייב לה 19 מיליון ש"ח, ממשיכה להפסיד כסף ועם יתרת מזומנים נמוכה שמצריכה גיוס הון נוסף, אומנם החברה מעורבת במספרים פרוייקטים שאם יחתמו לבסוף כהסכם יכולים להיות מעניינים אבל נראה שההתנהגות שם לא מקצועית ואי אפשר לצפות לשיפור בהמשך מסוכן מידי. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/266?year=2023
רייזור לאבס | 1849 | לא עוברת | שאר המניות | 24.5 מ' | 2023 | רייזור לאבס – שווי שוק 24.5 מ'. עוסקת בפיתוח ושיווק פתרונות ומוצרי בינה מלאכותית. 44 מ' במזומן שזה מרשים בהשוואה לשווי, אלא שמבחינת רווח והפסד זה פחות יפה – ירידה בהכנסות והפסד גבוה מאוד. גם המזומן העודף לא יחזיק הרבה זמן. מסוכן מדיי. לא עוברת. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1849?year=2023
שלוש 3 דיאם ייצור דיגיטלי | 1924 | לא עוברת | שאר המניות | 24 מ' 3DM עוסקת בפיתוח של ראשי דיו לייזר להדפסת תלת מימד בתחום הפלסטיקה ומתפחת מדפסת לתחום | 2023 | שלוש 3 דיאם ייצור דיגיטלי – שווי שוק 24 מ' 3DM עוסקת בפיתוח של ראשי דיו לייזר להדפסת תלת מימד בתחום הפלסטיקה ומתפחת מדפסת לתחום. 12 מ' במזומן, ללא הכנסות והפסד הולך וגדל: עדיין בשלבי פיתוח. מוקדם מידי ומסוכן. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/1924?year=2023
שמיים אימפרוב | 1922 | לא עוברת | שאר המניות | 7.3 מ' | 2023 | שמיים אימפרוב – שווי שוק 7.3 מ'. 2.5 מ' דולר במאזן. הפסד תפעולי של 3.1 מ' דולר בשנת 2022 וההכנסות במחצית השניה נמוכות מהראשונה. החברה לא צומחת בARR גם שהיא מציגה צמיחה משנה לשנה מעדכנת בקטן שלתאריך הדוח הARR חזר אחורה קרוב למספר 2021. בגדול לחברה לא נשאר יותר מידי מזומן לשרוף אולי עד סוף השנה ולאחר מכן בשוק הנוכחי לא בטוח שתוכל לגייס, יהיה מעניין לראות אולי תבוא חברה ותרכוש אותה. במצב הנוכחי מסוכנת מדיי. לא עוברת | https://telavivstocks.com/stock/1922?year=2023
שרין | 2226 | לא עוברת | שאר המניות | 470 | 2023 | שרין – שווי שוק 470.6 מ'. עוסקת בפיתוח מכשירי מדידה לאבחון,חיתוך וליטוש יהלומים. ירידה בתוצאות השנה מהכנסות של 62 מ' ורווח של 16.5 מ' בשנת 2021 להכנסות של 58 מ' ורווח של 8.8 מ' דולר בשנת 2022. כלומר סביב מכפיל רווח 11 יחד עם הרעה בתוצאות. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/2226?year=2023
תאת טכנולוגיות | 2110 | למעקב | שאר המניות | 198 מ' | 2023 | תאת טכנולוגיות – שווי שוק 198 מ'. החברה עוסקת בייצור ושיווק מערכות לתחומים הצבאי והתעופתי, מחליפי חום ומערכות קירור. נראה שלמרות שהחברה מספקת שירותים לחברות התעופה, התוצאות הכספיות מסרבות להמריא: אבל אולי דווקא עכשיו אפשר לנסות להמר על השקעת Turn around- באוקטובר החברה הודיעה על חוזה עם קולינס אירוספייס שיוסיפו עוד 6 מ' דולר שנתי, ובפברואר על עוד הסכם עם האניוול בסך של 50 מ' דולר ל-5 שנים. סה"כ צבר ההזמנות של החברה עומד נכון למועד פרסום הדוח על 400 מ' דולר, סכום אסטרונומי בהתחשב באחוזי הרווחיות | https://telavivstocks.com/stock/2110?year=2023
תדיראן הולדינגס | 258 | לא עוברת | שאר המניות | 2,870 מ’ | 2023 | תדיראן הולדינגס – שווי שוק 2,870 מ’.עוסקת במוצרי צריכה, אנרגיה מתחדשת וטיפול באויר . אולי תופתעו לגלות שרוב ההכנסות והרווח של תדיראן כבר מגיעים מתחום האנרגיה המתחדשת: רווח של 87 מ' בשנת 2022. ברבעון הרביעי ראינו הרעה מסוימת בתוצאות: התמחור סביב מכפיל 30 על הרווח השנתי והרבה יותר מכך במבט על רבעון 4. לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/258?year=2023
תיא השקעות | 796 | לא עוברת | שאר המניות | 142 מ' | 2023 | תיא השקעות – שווי שוק 142 מ'. עוסקת בהפקת שידורי טלוויזיה ומתן שירותים בתחום המדיה. כתבתי על תיא בעבר, ובסופו של דבר התאכזבתי- התברר בפרסום מאוחר יותר של תיא שתשלום המס בגין הנדל״ן השווה עליו יושבת תיא יהיה גבוה משציפיתי. אמנם בשנת 2022 הכנסות החברה עלו לעומת השנה הקודמת. אך החברה סיימה בהפסד בעקבות ירידת ערך בסטארט אפים שבהם תיא השקיעה. גם אם נתעלם מהשקעות הרווח הגולמי של החברה מאוד נמוך ובסביבת ריבית הנוכחית יהיה קשה מאוד לגרום לעליית ערך בסטארט אפים בהם החברה משקיעה. אך גם אם נניח כי כן קיים | https://telavivstocks.com/stock/796?year=2023
תיגבור | 1460 | מעניינת | שאר המניות | 292 מ׳ | 2023 | במבט שנתי ראינו צמיחה משמעותית ב-2021 וצמיחה צנועה יותר ב-2022. כמעט כל השיפור ב-2022 מגיע משערוך נדל"ן. בבעלות תיגבור נדל"ן להשקעה: הנדל"ן בבעלות תיגבור שווה להערכתי כ-170 מ' (יש גם קרקע בחכמי ששווה כ-60-70 מ') ואם היו מוכרים את הנדל"ן ומחלקים אותו ברור שהיה אפסייד משמעותי. חברה טובה עם הנהלה חזקה, הנדל"ן נותן לנו לכל הפחות הגנת דאונסייד. אמנם לא במכפיל מאוד נמוך אם לא מנטרלים נדל"ן אבל התחום צומח ובתקווה יהיו עוד שנות זינוק כמו 2021. חברה מעניינת. | https://telavivstocks.com/stock/1460?year=2023
תעוזה | 290 | לא עוברת | שאר המניות | 55.5 מ' | 2023 | תעוזה – שווי שוק 55.5 מ'. החברה מתפקדת בתור קרן הון סיכון המשקיעה במגוון תחומים. בקרן השקעות, הרווחים מוצגים לפי שערוך נכסים או לחילופין, מכירת ההחזקות. זה מבנה ההחזקות של תעוזה נכון לסוף 2022, לתעוזה הון עצמי של 68 מיליון ש"ח והיא נסחרת קצת מתחת להון ההון העצמי. במהלך השנה החברה רשמה ירידת ערך מהשקעות ולכן ההון העצמי ירד המודל פה דיי דומה למודל של שותפויות המו"פ ובמחיר הנוכחי לא רואה פה משהו מעניין במיוחד . לא עוברת. | https://telavivstocks.com/stock/290?year=2023