אלביט הדמיה

אלביט הדמיה – שווי שוק 75 מ’. החברה עוסקת ביזום פרוייקטים של בנייה למגורים, כולל התחדשות עירונית. בשליטת אליהו קנפלר שעד לשנת 2023 היה שותף לשליטה במצלאוי והחזיק ב-32% ממניותיה. מנכ"ל החברה הוא ערן מזור שלפני כן היה מנכ"ל מצלאוי במשך 7 שנים.

ממשלת רומניה דורשת מהחברה(ביחד עם עוד חברות) פיצוי על סך 1.5 מיליארד יורו בגין אי יציאה לפועל של פרויקט הקאסה רדיו וזאת על אף שהחברה איננה צד להליך משפטי ולא הייתה מעורבת בפועל בפרויקט..סיכון נמוך אבל שווה להכיר. 

אירועים בולטים

ביוני 2025 רכשה 100% מחברת אלביט מגורים.
ביולי 2025 קיבלה החברה מעו"ד של בא כח הדיירים הודעה על פקיעה וביטול הסכם פינוי בינוי בפרויקט דוד האי חיפה, החברה דוחה ובוחנת.
באוגוסט 2025 גייסה אג"ח בהיקף 60 מ' ש"ח(ריבית 7%).
בספטמבר 2025 מכרה את חלקה(50%) בפרויקט "שחמון בוטיק" באילת בתמורה ל-4.5 מ' ש"ח.
בפברואר 2026 גייסה החברה 12 מ' ש"ח  כאשר שליש מהתמורה הגיעה מבעל השליטה.
מרץ 2026– דוח שנתי 2025. ברבעון הרביעי הפסידה החברה בקצב של מיליון ש"ח בלבד, היחס בין שיעור הביצוע לשיעור השיווק נראה בדדר ולא מעורר חששות כרגע.

סיכום וניתוח

הון עצמי 78 מ' ש"ח, צבר רווח גולמי 1.1 מיליארד ש"ח.

לאלביט מגורים שנרכשה צבר בשל מאוד אבל לא מספיק גדול, לפרויקטים של התחדשות עירונית שהכניסו לחברה יקח עוד כמה שנים עד שרובם יתחילו ביצוע.  בנוסף אחוזי הרווח הגולמי בהם לא מספיק גבוהים לדעתי.

הנהלה מנוסה ואיכותית, על הנייר נראה שיש כאן תמחור זול, חברה קטנה עם פוטנציאל גדול אבל צריך לדעתי עוד זמן עד שהתמונה תתבהר. סחירות נמוכה מאוד. למעקב.

אלביט הדמיה – שווי שוק 40 מ'. שלד, חברת מעטפת. לא עוברת.

אלביט הדמיה – שווי שוק 48 מ'.
מחזיקה במניות אלביט מדיקל (בשימור) ופלאזה (חדלות פירעון), 2 חברות שבעצמן לא הוגדרו כ"מעניינות".
מזומן ואג"ח בשווי 32 מיליון ש"ח והלוואה של 7 מיליון יורו למלון רדיסון שהתשלום שלה כבר נדחה לא מעט ומעריך השווי העריך בפחות מערך ההלוואה.

כל זה בניכוי דיסקאונט נראה שהחברה נסחרת הרבה מעבר לערך שלה.

מה שבכל זאת עשוי להיות מעניין זה כוונה לחלק את עיקר נכסי החברה, דיבידנד של 30 מיליון ש"ח וחלוקת דיבידנד בעין של מניות אלביט מדיקל ולמעשה הפיכה לשלד בורסאי.
במידה והחלוקה תושלם (גם של המזומן וגם של המניות) נישאר עם שלד בורסאי בשווי 14 מיליון ש"ח בתקופה שהשוק מוצף בשלדים עם הלוואה שהפירעון שלה מוטל בספק בשווי 7 מיליון יורו. ודאות נמוכה מדי ואפסייד נמוך מדי. לא עוברת.