אוברסיז קומרס

אוברסיז קומרס – שווי שוק 330 מ׳.אוברסיז עוסקת בשירותי לוגיסטיקה "מן הנמל עד המדף": מסופי מכולות בפיקוח מכס באשדוד ובחיפה, מסופים חופשיים, מחסני ערובה ומרכזים לוגיסטיים, כולל אחסון, ריקון והעמסת מכולות, עבודות ערך מוסף, הובלה והפצה. החברה מנהלת ומפעילה כ־430 אלף מ"ר של שטחים לוגיסטיים בארץ ובחו"ל ונמצאת בשליטת אמיליה פיתוח (כ־53%) והציבור ביתרה. 

הפעילות מחולקת לשלושה מגזרים:

מגזר 1 – FCL – אחסנת מכולות מלאות
אחסנה ותפעול של מכולות מלאות במסופי המטענים באשדוד וחיפה, עד שחרור ממכס. זה המגזר המרכזי מבחינת רווחיות, תלוי מאוד בנפחי היבוא/יצוא ובפעילות הנמלים.

מגזר 2 – LCL – ריקון מכולות ושירותי ערך מוסף
פעילות שבה מספר יבואנים חולקים מכולה אחת, כולל ריקון, מיון, אחסון והפצה של הסחורה. למגזר הזה יש מרכיב גבוה יותר של שירותי ערך מוסף ולכן פוטנציאל מרג'ינים גבוה יותר, אבל הוא גם יותר עתיר עבודה וצורך תפעול צמוד.

מגזר 3 – שירותים לוגיסטיים כוללים ומרכזים לוגיסטיים
ניהול מרכזים לוגיסטיים ואחסנה ללקוחות גדולים, כולל שירותי הפצה ואחסון בטמפרטורה מבוקרת. פעילות שמייצרת זרם הכנסות חוזר יחסית, צמוד לחוזי שכירות/שירות ארוכי טווח, אך דורשת השקעה כבדה בנכסים ובשכירות לטווח ארוך.

חשוב לציין כי במגזרי ה-FCL וה-LCL הרווח הגולמי עומד סדר גודל של 25-30 אחוז. במגזר השירותים הלוגיסטיים הרוווח הגולמי עומד על אזור 10-18 אחוז. ייתכן שזה בשל התחרות הגדולה יותר במגזר זה, בו המחסנים ממוקמים ברחבי הארץ, בעוד שבשני הראשונים המחסנים ממוקמים בתוך נמלי חיפה ואשדוד או מאוד קרוב אליהם.

אירועים בולטים 

מרץ 2025 – זכייה במכרז לספק לפיליפ מוריס שירותי אחסנה וליקוט בארץ; כולל ניהול פריקה, מיון, אחסנה וליקוט בשני אתרים עיקריים. 
מאי 2025 – דוח רבעון 1/2025. מהמסגרת הכללית של הנתונים (TTM) עולה שהחברה חוזרת לקצב רווח נקי של בערך 15-20 מ' ש"ח בשנה, גבוה משמעותית מהרווח המתואם של 2023, תוך שמירה על תזרים תפעולי טוב. המינוף עדיין מורגש אבל סביר ביחס ל־EBITDA, והפעילות בישראל היא המנוע המרכזי.
אוגוסט 2025 – דוח חצי שנתי / רבעון 2/2025. התוצאות ממשיכות את המגמה: מחזור שנתי סביב כמה מאות מיליוני ש"ח, רווחיות נקייה דו־ספרתית במיליוני ש"ח, בלי קפיצת צמיחה חריגה אבל גם בלי הידרדרות. 
נובמבר 2025 – דוח רבעון 3/2025. על בסיס הנתונים השנתיים הגלומים: הכנסות סביב 370 מ' ש"ח בשנה ורווח נקי של כ־20 מ' ש"ח.
מרץ 2026–   פרסום דוחות שנתיים 2025, ברבעון הרביעי הסתכם הרווח הנקי ב-5.5 מ' ש"ח אך חשוב לשים לב לירידת ערך בשווי ההוגן של חברת אקסלוט בה אוברסיז מחזיקה 12 אחוז. בנטרול שלה כנראה שהרווח הנקי היה מסתכם בערך ב-8.5 מ' ש"ח.

תחום ה-FCL הניב בן הכנסות שיא והן רווח שיא מבחינת הגולמי של 14.3 מש"ח שהיוו 31.2 אחוז מהכנסות המגזר. בתחום ה-LCL היתה דווקא ירידה באחוז הרווח הגולמי לאזור 20 אחוז, כאשר ברבעונים קודמים הוא עמד על אזור 30 אחוז.

ניתוח תמציתי לפי הקריטריונים שלנו

חוב נטו כ-147 מ'

הרווח נקי של כ-25 מ' בשנת 2025. 

לפי הקריטריונים שלנו אוברסיז כרגע לא מציעה מספיק יחס סיכוי-סיכון או פוטנציאל הכפלה, לא עוברת

אוברסיז קומרס – שווי שוק 240 מ׳.חברה ישראלית המתמחה במתן שירותים לוגיסטיים מקיפים לאורך כל שרשרת האספקה, תחת הסיסמה "מן הנמל עד המדף". החברה הוקמה בשנת 1967 והייתה הראשונה בישראל שהציעה שירותים משלימים לשירותים הנמליים.

תחומי הפעילות מחולקים ל:

1. Full Container Loaded – אחסנת מכולות מלאות במסופי המטענים עד שחרור ממכס
2. Less Container Loaded – פעילות ריקון מכולות במסופי המטענים- מספר יבואנים שחולקים מכולה אחת ומסירת התכולה, ופעילות שירותים לוגיסטיים כוללים לרבות אחסון ושינוע סחורות ומטענים.
3. שירותים לוגיסטיים כוללים 

פיננסי:

חוב נטו כ-190 מ'

ירידה בהכנסות וברווח הגולמי, רווח נקי מתואם להוצאות אחרות כ-8 מ' ש"ח. 

רווח נקי בקצב של כ-15-20 מ'

ה-EBITDA בקצב של כ-90 מ' אך החברה מציגה אותו לאחר נטרול הפחתות גבוהות של נכסי שימוש בגין שכירות, שיהיה לא נכון לנטרל אותן, בקצב של כ-30 מ' בשנה. כלומר ה-EBITDA האמיתי יהיה כ-60 מ' מה שמביא למכפיל EBITDA סביר יותר של בערך 10. 

תמחור לא זול בחברה שלא מציגה צמיחה כרגע. לא עוברת.

אוברסיז קומרס– שווי שוק 220 מ׳. החברה עוסקת במתן שירותים לוגיסטיים ע"י מסופי מכולות ומטענים, מחסני ערובה ומחסנים לוגיסטיים. תחומי הפעילות מחולקים ל-Full Container Loadaed – אחסנת מכולות מלאות במסופי המטענים עד שחרור ממכס, פעילות Less Container Loaded – פעילות ריקון מכולות במסופי המטענים- מספר יבואנים שחולקים מכולה אחת ומסירת התכולה, ופעילות שירותים לוגיסטיים כוללים לרבות אחסון ושינוע סחורות ומטענים.

שימו לב למחיקה של 38.4 מ' ברבעון הרביעי בשל מחיקת שווי ב'אוברסיז גאנה'. לא נראה שהחברה צומחת באופן עקבי או אף שאחת מהפעילויות צומחת באופן עקבי. לא זולה. לא עוברת