אנלייבקס – שווי שוק  680  מ’. דואלית. חברת ביוטק קלינית דואלית המתמקדת באימונותרפיה באמצעות תכנות־מחדש של מאקרופאגים. המוצר המוביל Allocetra מיועד לשחזור איזון חיסוני במחלות דלקתיות, עם התמקדות קלינית באוסטיאוארתריטיס של הברך ובתוכניות נוספות. החברה מדווחת על שיפורים מובהקים סטטיסטית בכאב ותפקוד בניסויי פאזה IIa ומקדמת הגנות פטנט. 

מגזרים ופעילות
בדוחות הכספיים החברה מדווחת על מגזר פעילות יחיד של מחקר ופיתוח Allocetra, בלי חלוקה למגזרים גיאוגרפיים או עסקיים נפרדים. בפועל אפשר לחשוב על הפעילות כך:

מגזר 1 – מחקר ופיתוח Allocetra לאוסטיאוארתריטיס ברך
זה קו הפיתוח המרכזי היום: ניסוי Phase I/II רב-מדינתי בחולי אוסטיאוארתריטיס ברך בדרגת חומרה בינונית-קשה, עם נתוני יעילות ראשוניים חיוביים שפורסמו ב־2025. חלק גדול מהוצאות המחקר והניסויים בשנים האחרונות מופנה לכאן, וזה הלב של סיפור ההשקעה העתידי. 

מגזר 2 – מחקר ופיתוח Allocetra לספסיס ולמחלות דלקתיות אחרות
החברה השלימה ניסוי Phase II בספסיס, עם תוצאות מורכבות: מצד אחד אותות יעילות בקבוצת high-risk מסוימת (UTI), מצד שני קושי להסיק מסקנה ברורה על כלל אוכלוסיית החולים בגלל חוסר איזון ברנדומיזציה. בנוסף יש ניסוי שלב I בפסוריאטיק ארטריטיס ועוד התוויות שנמצאות בשלבים מוקדמים. חלק זה של הפעילות מהווה היום נתח קטן יותר מתקציב R&D לעומת האוסטיאוארתריטיס, אבל עדיין משמעותי. 

אירועים בולטים

מרץ 2025 – פרסום נתוני ביניים חיוביים בפאזה I/II בברך עם ירידה מתמשכת של 47% בכאב לאחר שישה חודשים.

אוגוסט 2025 – פרסום נתוני טופליין ל־3 חודשים מניסוי Phase I/II באוסטיאוארתריטיס ברך: בחולים בני 60+ נצפתה ירידה משמעותית בכאב ושיפור בתפקוד המפרק מול פלצבו, ברמת גודל אפקט שמתאימה לניסויי Phase III מקובלים באוסטיאוארתריטיס. זה האירוע הקליני הכי משמעותי לחברה בשנים האחרונות, וממקם את Allocetra כמועמד בעל פוטנציאל מסחרי אמיתי אם הנתונים יתאמתו בניסויי המשך.

ספטמבר 2025 – מכתב מנכ״ל לבעלי המניות עם מפת דרכים אסטרטגית כולל צפי לנתוני שישה חודשים בנובמבר ותכנון תחילת פאזה IIb ברבעון שני 2026.

נובמבר 2025 – פרסום נתוני 6 חודשים מאותו ניסוי באוסטיאוארתריטיס, שמראים שהשיפור בכאב ובתפקוד אצל החולים המבוגרים נשמר לאורך זמן, עם מתאם ברור בין גיל לבין גודל האפקט הקליני. הנתון הזה מחזק את התזה שהמוצר עובד היטב דווקא באוכלוסיית OA "זִקנתית" ומתאים למודל מסחרי יחסית ממוקד. 

נובמבר 2025 – סגירת Private Placement בהיקף 212 מיליון דולר, כחלק ממבנה רחב יותר של גיוסי הון (כולל תשקיף 424B5 לכ־300 מיליון דולר נוספים) שמיועדים, בין היתר, לפעילות RAIN Treasury ולחשיפה דומיננטית לנכסים דיגיטליים לצד מימון המשך הפיתוח הקליני. 

מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. נותרת ללא הכנסות אך רשמה רווח על שינוי בערך נכסים דיגטליים בסך 

ניתוח השקעה לפי הקריטריונים שלנו

לפי הקריטריונים שלנו, למרות שנתוני האוסטיאוארתריטיס נראים מעניינים והמאזן עשוי להיות חזק מאוד אחרי הגיוסים, השילוב של סיכון ניסויי, דילול עצום, ומעבר לכיוון קריפטו הופכים את הסיפור למסוכן מדי.החברה לא עוברת.