אקסל סולושנס Q2: הכנסות +22% ל-106 מ' ש"ח, מרווח גולמי +83% ל-32.4%, EBITDA מתואם +96%
בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-22% בהכנסות לסך של כ-106 מיליון ש"ח.
עליה חדה של 83% ברווח הגולמי לכ-34 מיליון ש"ח ושיעור הרווח הגולמי עלה ל-32.4% לעומת 21.6% ברבעון המקביל. גידול ב-EBITDA המתואם בכ-96% לכ-9.2 מיליון ש"ח.
התחזקות השקל במהלך הרבעון פגעה ב-12 מיליון ש"ח בהכנסות ברבעון. שערוך של שער הדולר השפיע חד פעמי בכ-4 מיליון ש"ח על הרווח (מזכיר שהדולר ירד ב-6% במהלך הרבעון).
השפעה זמנית נוספת קשורה למשבר הזיכרונות. המשך אספקה של נתבים מהסוג הקיים (שכלל כמה GB של זיכרון בכל נתב) הייתה פוגעת ברווח, שכן אקסל הייתה נאלצת לרכוש רכיבים יקרים. לכן במהלך הרבעון הקפיאה אקסל את האספקה כמעט לגמרי ולמעשה פיתחה מחדש את הנתב כדי שיעבוד טוב עם הרבה פחות זיכרון (להבנתי, פחות מרבע מהמקורי). כל זה הוביל לדחייה של לפחות 13 מ' ש"ח בהכנסות ולהוצאות מו"פ ברבעון.
מגזר הסייבר הציג תוצאות דומות לתוצאות הרבעון הקודם (רבעון ראשון 2026); בהתחשב בכך ששער הדולר ירד ב-6% ברבעון השני ניתן להבין שהמגזר ממשיך להציג צמיחה נאה. כל זה עוד טרם המכרז עם פאלו אלטו שיחל להציג תוצאות לקראת סוף הרבעון השלישי והלאה.
החברה מעדכנת כי חברת הבת סייבר הייב הגיעה כבר ליותר מ-100 לקוחות חמ"ל סייבר (פעילות רווחית כבר).
סינאל ממשיכה להציג שיפור קל בשורה התחתונה ואנחנו מאמינים שברבעונים הקרובים מהלך הטרן אראונד ישתקף היטב במספרים, ובפרט החל משנה הבאה (גם לקוח שמצטרף היום בדרך כלל ירצה להתחיל לקבל שירות מתחילת השנה הקרובה, כמו מעבר בין רואי חשבון).
בהשוואת התוצאות לרבעון ראשון של השנה, התוצאות נראות לא מספיק טובות, אך אם מתחשבים בפגיעת המט"ח וההפסקה הזמנית במכירת הנתבים נראה כי החברה ממשיכה לצמוח יפה.
ברבעונים כמו זה ששער הדולר יורד בחדות, הצמיחה מתקזזת אך בהנחה ושער הדולר לא ירד קדימה 6% בכל רבעון הצמיחה תבוא לידי ביטוי והתוצאות ישתפרו משמעותית. לפחות נכון לכרגע רבעון 3 2026 הוא הראשון מזה לא מעט זמן בו שער הדולר שומר על יציבות, מה שיעזור מאוד בדוחות הקרובים.