אילקס מדיקל – שווי שוק 680 מ’. עוסקת בייבוא ושיווק מיכשור מעבדות רפואי ופיתוח תוכנה לניהול מידע רפואי. עוסקת בשלושה תחומים – דיאגנוסטיקה- מכשור מעבדתי-רפואי ציוד רפואי – באמצעות חברת מדטכניקה
מגזרי פעילות:
1.ציוד מעבדתי ודיאגנוסטיקה רפואית מכירת מכשור מעבדתי ורכיבי דיאגנוסטיקה, ערכות וריאגנטים, מערכות NAT לסקר דם, בדיקות לזיהומים, מחלות זיהומיות, סרטן ועוד, לצד מערכות LIS ותוכנות לניהול מידע מעבדתי. המגזר הזה כולל את הפעילות בישראל ובדרום אפריקה (Ilex South Africa) ועוד שווקים מוגבלים. ב-2024 הוא היווה בערך 49% מההכנסות המאוחדות.
2.ציוד רפואי – מדטכניקה יבוא, שיווק ושירות למכשור רפואי "כבד" לבתי חולים ומוסדות רפואיים בישראל (דימות, חדרי ניתוח, ציוד טיפול נמרץ ועוד). מדטכניקה היא חברה פרטית בבעלות מלאה של אילקס ומשמשת כזרוע הציוד הרפואי. לפי נתוני 2024, מדטכניקה תרמה בערך 51% מההכנסות המאוחדות.
3.מכשירי הנשמה – פלייט מדיקל פיתוח וייצור מכשירי הנשמה. מגזר קטן שהפך בשנים האחרונות להפסדי ונשחק משמעותית. ב-2024 המכירות של פלייט כבר זניחות, ולאחר מכן נמכרה הפעילות וכל החזקות אילקס בה. כלומר, נכון לסוף 2024 ואילך, המגזר הזה למעשה יוצא מהתמונה.
למגזר דיאגנוסטיקה ולמגזר ציוד רפואי הקיף מכירות דומה, אך תחום הדיאגנוסטיקה ריווחי יותר באופן ניכר – כ-85% מהרווח. לשני התחומים קצב רווח תפעולי של כ-80 מ'. תוצאה דומה לשנת 2023.
אירועים בולטים
נובמבר 2024 -הודיעה על מכירת החזקותיה בפלייט מדיקל תמורת מיליון ש"ח ורשמה הפסד של כ-4 מ' ש"ח על המכירה. בשנים האחרונות פלייט הפסדית בקצב של כמה מיליונים בשנה כך שהמכירה בהחלט תשפר את הניראות של הדוחות.
אפריל 2025 – דו"ח תקופתי לשנת 2024: הכנסות סביב 920 מיליון ש"ח, חלוקה כמעט שווה בין מגזר המעבדות למדטכניקה, ללא תרומה מהותית של פלייט. החברה מדווחת על צבר הזמנות משמעותי והמשך רווח נקי חיובי.
מאי 2025 – פרסום תוצאות לרבעון ראשון 2025, המראה המשך יציבות במחזור ורווחיות, ללא זעזועים מיוחדים לאחר מכירת פלייט.
סיכמה את השנה ברווח נקי של 55 מ',אך חלק ניכר מהרווח מגיע מהכנסות מימון. בנטרולם הכנסות והוצאות המימון היינו רואים רווח נקי של בערך 40 מ' בשנה.
סיכום וניתוח
נסחרת סביב מכפיל 12 בנטרול מזומן, שזה נראה כמו תמחור סביר. צמיחה בהכנסות וברווח לא מרשימה. חברה סולידית אך לא נראה לי שיש כאן אפסייד משמעותי כרגע. לא עוברת.
קטגוריה ב-2025: שאר המניות
אילקס מדיקל – שווי שוק 700 מ’. עוסקת בייבוא ושיווק מיכשור מעבדות רפואי ופיתוח תוכנה לניהול מידע רפואי. עוסקת בשלושה תחומים – דיאגנוסטיקה- מכשור מעבדתי-רפואי ציוד רפואי – מדטכניקה- ציוד רפואי מתן שירות למוצרים ומכשירי הנשמה – פלייט.
בנובמבר 2024 הודיעה על מכירת החזקותיה בפלייט מדיקל תמורת מיליון ש"ח ורשמה הפסד של כ-4 מ' ש"ח על המכירה. בשנים האחרונות פלייט הפסדית בקצב של כמה מיליונים בשנה כך שהמכירה בהחלט תשפר את הניראות של הדוחות.
למגזר דיאגנוסטיקה ולמגזר ציוד רפואי הקיף מכירות דומה, אך תחום הדיאגנוסטיקה ריווחי יותר באופן ניכר – כ-85% מהרווח. לשני התחומים קצב רווח תפעולי של כ-80 מ'. תוצאה דומה לשנת 2023.
הודיעה בדצמבר 2024 על כוונה להשקיע עד 5 מ' $ בחברות הזנק.
פחת והפחתות בהיקף גבוה מאוד שקשה לדעת איך להתייחס אליהם.
230 מ’ ש”ח במזומן, פיקדונות ונכסים פיננסיים, אך הכנסת המימון בסופו של דבר דומות להוצאות המימון, בעיקר בשל הוצאות מכשירים פיננסיים נגזרים וחכירות.
בסך הכל תמחור סביר. לא עוברת.
קטגוריה ב-2024: שאר המניות
אילקס מדיקל – שווי שוק 768 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מיכשור מעבדות רפואי ופיתוח תוכנה לניהול מידע רפואי. עוסקת בשלושה תחומים – דיאגנוסטיקה- מכשור מעבדתי-רפואי, ציוד רפואי – מדטכניקה- ציוד רפואי ומתן שירות למוצרים ומכשירי הנשמה – פלייט.
200 מ' ש"ח במזומן. עליה בהכנסות מ-2022 אך ירידה משמעותית ברווח הגולמי. נראה שאפילו בשנת 2023 אילקס נפגעת מסוף תקופת הקורונה.
המשך ירידה ברווח הגולמי וברווח הנקי יחד עם המשך ירידה במכירת מכשירי הנשמה מאז הקורונה. נראה לי כמו תמחור הוגן. לא עוברת.
אילקס מדיקל – שווי שוק 895 מ'. עוסקת בייבוא ושיווק מיכשור מעבדות רפואי ופיתוח תוכנה לניהול מידע רפואי. עוסקת בשלושה תחומים – דיאגנוסטיקה- מכשור מעבדתי-רפואי, ציוד רפואי – מדטכניקה- ציוד רפואי ומתן שירות למוצרים ומכשירי הנשמה – פלייט. אילקס רווחית עם צמיחה עקבית בהכנסות וברווחים.
200 מ' ש"ח במזומן. ירידה משמעותית בהכנסות וברווח משנת 2021.
הצבר לא מראה שצפוי שיפור משמעותי בקרוב. 20 מ' מהרווח הגיעו ממכירת נדל"ן להשקעה. מכפיל סביב 10 בנטרול מזומן. לא מספיק זול לחברה שהציגה התכווצות שנתיים. לא עוברת.
