מגדל ביטוח (מגדל אחזקות ביטוח ופיננסים) – שווי שוק 17 מיליארד ש"ח. מגדל חברה לביטוח היא אחת מקבוצות הביטוח הגדולות בישראל, בבעלות מלאה של מגדל אחזקות ביטוח ופיננסים, הנשלטת על ידי שלמה אליהו. החברה פועלת בכל קווי הביטוח העיקריים ובניהול חיסכון ארוך טווח ונכסים מוסדיים בהיקף של כ־445 מיליארד ש״ח נכון למחצית 2025, לאחר גידול של כ־114 מיליארד ש״ח בשנה וחצי האחרונות.
חלוקת המגזרים התפעוליים העיקריים לפי הדוחות:
מגזר חיים וחיסכון ארוך טווח – פוליסות חיים, ביטוח מנהלים, פוליסות מעורבות, פנסיה וגמל, פוליסות חיסכון והשקעה, קצבאות וגמלאות. זהו המגזר המרכזי מבחינת היקף מאזנים ורגישות לריבית ולשווקים. מגזר בריאות – ביטוחי בריאות משלימים וביטוחי סיעוד, כולל פוליסות בריאות פרט וציבור (קופות חולים, מעסיקים, הסכמים קולקטיביים). המגזר נהנה מצמיחה בפרמיות אך חשוף לעלייה בעלויות רפואיות ותביעות סיעוד. מגזר ביטוח כללי – ביטוחי רכב חובה ורכוש, דירות, עסקים, אחריות וצד שלישי. זהו מגזר יותר חיתומי, עם רגישות גבוהה לתחרות בשוק הרכב ולשיעורי תביעות. פעילות פיננסית ושירותים נלווים – ניהול קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות נאמנות ומכשירי חיסכון, פעילות בשוק ההון וניהול נכסים מוסדיים. הרווח מגיע מדמי ניהול ומהפרשי רווחי השקעות.
אירועים בולטים
ינואר 2025 – הממונה על שוק ההון מוסיף להתנגד למינוי מנכ״ל מגדל אחזקות, יוסי בן ברוך, כדירקטור במגדל ביטוח. האירוע מעיד על המשך מתיחות מהותית בין רגולטור לחברה סביב ממשל תאגידי ומבנה שליטה. ספטמבר 2025 – זכייה מחודשת במכרז החשב הכללי לביטוח צי רכבי עובדי המדינה לשנת 2026 יחד עם WeSure; היקף כספי מוערך של למעלה מ-350 מ׳ ש״ח. נובמבר 2025 – השלמת העדכון: מגדל Insurance and Financial Holdings (MGDL) מתווספת רשמית למדד ת״א 35. נובמבר 2025 – מגדל אחזקות, יחד עם Rent It, חותמות על הסכם לרכישת 75 אחוז מזכויות בפרויקט דיור להשכרה ארוכת טווח באשדוד בתמורה כוללת של כ־600 מיליון ש״ח. הפרויקט יחזק את חשיפת מגדל לעסקאות נדל״ן מניב לטווח ארוך כחלק מפיזור תיק ההשקעות האלטרנטיביות. מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. הגעה לנכסים מנוהלים 583 מיליארד, היעד שנקבע ל-2027, כבר ב-2025. רווח כולל אחרי מס- 1.8 מיליארד ש"ח, עם רווח כולל מפעילות ליבה של 2.4 מיליארד ש"ח. רווח מפעילות ביטוח – 400 מ' ש"ח ב-2025, עלייה חדה בשנים האחרונות
עדכון יעדים אסטרטגיים – היעד לנכסים מנוהלים ב-2028 עלה ל-750-850 מיליארד ש"ח, עם הכנסה מדמי ניהול של 2.8-3 מיליארד ש"ח.
יעד רווח לאחר מס – 2-2.2 מיליארד ב-2028 עם תשואה להון 16-18%.
הון עצמי 10 מיליארד ש"ח, עברה מלהיסחר מתחת להון למכפיל הון 2. לפי היעדים ל-2028 קשה לראות כאן הכפלה, אך אולי שוב מגדל יכו אותם מוקדם מהצפוי. בשלב זה –לא עוברת.
מגדל ביטוח (מגדל אחזקות ביטוח ופיננסים) – שווי שוק 7,200 מ’.אחת מחברות הביטוח הגדולות והמובילות בישראל, המציעה מגוון רחב של פתרונות בתחומי הביטוח, הפנסיה, החיסכון האישי והפיננסים. החברה מספקת שירותים כגון ביטוח בריאות, ביטוח חיים, ביטוח נסיעות לחו"ל, ביטוח רכב, ביטוח דירה ועוד.
הון עצמי 9.6 מיליארד, מהחברות הבודדות שנסחרות כיום מתחת להון. מסורתית מגדל לא מהחברות המצטיינות מבחינת תשואה על ההון ולכן היא נסחרת במכפיל הון נמוך משאר החברות.
הרווח בשנת 2024 היה 1 מיליארד, לעומת 550 מ' בשנת 2023, כולל עלייה ברווח החיתומי ומעבר להפסד בהשקעות לרווח.
במבט שנתי התשואה על ההון של מגדל ב-2024 הייתה 11.7% לעומת 6.8% בשנת 2023.
מגדל ביטוח פרסמה יעדי ל-2027, כולל תשואה להון של 12%, רווח אחרי מס של מיליארד ש"ח ורווח חיתומי 950 מ'. למעשה, יוצא ששנת 2024 כבר חצתה את היעדים בתשואה על ההון וברווח אחרי מס, ורק הרווח החיתומי הוא 884 מ' לעומת 950 ביעד. אם נניח שאלו יהיו התוצאות של מגדל בשנת 2027 נראה שהתמחור היום משקף אפסייד צנוע. לדעתי היה צריך לעדכן את הצפי לשנת 2027, ואולי זה ייעשה במהלך 2025.
רוב חברות הביטוח מציגות תוצאות מצוינות, לדעתי כדי להשיג תשואה גבוהה עדיף לבחור אחת מחברות הביטוח בעלות תשואה גבוהה יותר על ההון גם אם היא נסחרת מעל ההון. לא עוברת.
מגדל ביטוח – שווי שוק 5,200 מ’. עוסקת בביטוח חיים, ביטוח כללי ובפעילויות שוק ההון.
יעדים לשנת 2027:
מגדל לא מהחברות המצטיינות בשנים האחרונות מבחינת תשואה על ההון ולכן היא נסחרת במכפיל הון 0.6 בלבד. בכל זאת, אם מגדל אכן תצליח להגיע לתשואה על ההון של 12% ב-2027 זה בהחלט צפוי להביא לשיפור משמעותי בתמחור. במצגת מפורטות הפעולות שבכוונת החברה לקחת כדי להגיע ליעד. קשה לנתח אם זה יצליח אבל בהחלט יש סיכוי. למעקב.
מגדל ביטוח – שווי שוק 3,965 מ’. עוסקת בביטוח חיים, ביטוח כללי ובפעילויות שוק ההון. נסחרת ב-54% מההון העצמי . מגדל כבר תקופה ארוכה עם בעיית ניהול שגורמת ככל הנראה לעסק לא לתפקד כמו שצריך, במבט קדימה תחום הביטוח אמור להנות עליית הריבית גורמת לירידת ההתחייבות העתידית של חברות הביטוח ונותנת להם אלטרנטיבה סולידית ליצור רווחים, בנוסף חברות הביטוח עשו התאמות מחירים אגרסיביות בשנה האחרונה שצריכות לבוא לידי ביטוי בשנה הקרובה, בישראל חברות הביטוח גם חשופות מאוד לשוק ההון מה שלפעמים מביא גורם מקזז .עם כל זאת מגדל לא מהחברות המצטיינות בשנים האחרונות מבחינת תשואה על ההון בענף שלה אז למרות הדיסקאונט על ההון וזה שלדעתי תחום הביטוח כנראה יראה תוצאות טובות משמעותית בהמשך אני לא בטוח שמגדל היא החברה שהייתי רוצה לבחור בינף הביטוח עם מכלול הגורמים שמאפיינים אותה. לא עוברת.
