אפי נכסים

אפי נכסים – שווי שוק 9 מיליארד . אפי נכסים היא חברת נדל"ן מניב ישראלית שמחזיקה, דרך אפי אירופה, פורטפוליו גדול של משרדים, קניונים ונכסי מגורים להשכרה במדינות מרכז ומזרח אירופה (בעיקר צ׳כיה, רומניה, סרביה ופולין), ולצידם פורטפוליו מצומצם יותר בישראל. עיקר הנדל״ן הוא מניב, עם מרכיב משמעותי של נדל״ן מניב בהקמה, וחלק קטן יחסית של מלאי דירות למכירה.

מגזרי פעילות לפי הדוחות:

נכסים מניבים בישראל
מגזר הכולל בעיקר משרדים ונכסי מימוש בישראל, ובפרט פרויקט Landmark (בניין A הושלם ב-2024), פרויקטי משרדים נוספים ופרויקטי דיור להשכרה (גליל ים, שוהם, ועוד) חלקם בבעלות מלאה וחלקם בשותפויות. בערך 25-30 אחוז מהפורטפוליו המניב.

פיתוח ונכסים מניבים באירופה

המגזר העיקרי של החברה, שכולל את פעילות אפי אירופה – משרדים, קניונים ומרכזי מסחר, ופרויקטי מגורים להשכרה בהיקף משמעותי במותג AFI Home, בעיקר בצ׳כיה, רומניה, סרביה ופולין. הפורטפוליו באירופה כולל כ-39 נכסים מניבים בשטח השכרה כולל של כ-1.08 מיליון מ״ר, עם שיעור תפוסה ממוצע של כ-90 אחוז, ושווי בספרים של כ-11.4 מיליארד ש״ח מתוך כ-16.1 מיליארד ש״ח נדל״ן מניב, כלומר בערך 70-75 אחוז מהפורטפוליו המניב.

מרץ 2025 – דוח תקופתי לשנת 2024. החברה פרסמה את הדוח השנתי ל-2024, שבו נרשמה עלייה חדה ב-AFFO (לפי גישת ההנהלה) לכ-438 מיליון ש״ח, גידול משמעותי בנדל״ן מניב בעקבות השלמת פרויקטים בישראל ובמגורי השכרה באירופה, ורווחי שערוך נטו של כ-420 מיליון ש״ח. 

ובמבר 2025 – מצגת לשוק ההון – נובמבר 2025. מצגת עדכנית לשוק ההון שמעדכנת את השוק לגבי סטטוס הפרויקטים המניבים בהקמה באירופה ובישראל, שיעורי התפוסה בפורטפוליו המניב, תרחישי FFO/AFFO ל-2025-2027 והמדיניות הדפנסיבית יותר לגבי נטילת חוב נוסף.

מרץ 2026 – דוח שנתי. שיעור התפוסה הכולל בנכסי הקבוצה, נכון לסוף השנה, עומד על 93%, לעומת 90% בסוף השנה שעברה. הון עצמי 8.25 מיליארד.

ביג מחזיקה בכמעט 80% מהמניות וייתכן שתבחן את מחיקת החברה מהבורסה בשלב כלשהו.

בשלב זה נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן ביחס לתוצאות. לא עוברת.

אפי נכסים – שווי שוק 6,800 מ’. החברה עוסקת בייזום,הקמה,תפעול והשכרה של מבנים לתעשיה,למשרדים ולמסחר בארץ ובחו”ל. הון עצמי של 7.3 מיליארד ש”ח. הציגה גידול במכירות ב-2024, חלקו מגידול בנכסים קיימים אך רובו מנכסים חדשים.

פיזור גאוגרפי:

 הציגה רווחים נאים משערוך ב-2024 ועליה ב-FFO.

הון עצמי 6.8 מיליארד, כלומר נסחרת בדיסקאונט קטן על ההון.

ביג מחזיקה בכמעט 90% מהמניות וייתכן שתבחן את מחיקת החברה מהבורסה נאמר סביב ההון העצמי. 

נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן ביחס לתוצאות. לא עוברת.

אפי נכסים – שווי שוק 3,620 מ'. החברה עוסקת בייזום,הקמה,תפעול והשכרה של מבנים לתעשיה,למשרדים ולמסחר בארץ ובחו"ל. הון עצמי של 5.9 מיליארד.

FFO של 389 מ' מיוחס לבעלי המניות. כ-70% מהנכסים הם באירופה:

בסביבה הנוכחית בישראל ועם עליית היורו והדולר אולי הנדל"ן במזרח אירופה הוא דווקא יתרון ולא חיסרון. המינוף סביר והשאלה שנותרת היא האם בהנחה של 38% על ההון ובסביבת ריבית עולה היא מספיק מעניינת. גבולי אך לטעמי לא עוברת.