פלסטופיל

פלסטופיל – שווי שוק 95 מ’. פלסטופיל היא קבוצה תעשייתית שמפתחת ומייצרת יריעות פלסטיק רב־שכבתיות ואריזות גמישות, עם פוקוס חזק על אריזות למזון מצונן (חלב, בשר, עופות, דגים, ירקות ופירות) ואריזות תעשייתיות שונות. הפעילות היום גלובלית – אתרי ייצור בישראל (הזורע, שדרות, ניר יצחק), יחד עם פעילות בהולנד, פולין וארה״ב, כולל קו מוצרים רחב של פתרונות “מונו־מטריאל” מתמחזרים (PP/PE/PET) שמתוכננים לעמוד ברגולציית מחזור מחמירה באירופה וארה״ב.

מגזרי פעילות עיקריים

1.אריזות לתעשיית המזון – יריעות, מכסים ופתרונות אריזה למוצרי חלב, בשר, עופות, דגים, ירקות ופירות, עם דגש על מחסום חמצן גבוה, התאמה לאריזות מצוננות ופתרונות מונו־מטריאל מתמחזרים (משפחות מוצרים כמו Toplex, Multiform וכו').
2.אריזות גמישות לתעשייה – כולל פעילות מור תעשיות (שקים כבדים, יריעות הפרדה לתעשיית צמיגים וגומי, מעטפות בטחון לבנקים ו־CIT, יריעות FFS ו־shrink לתעשייה) ופעילות פולישק (יריעות MOPE מונו־מטריאל ללמינציה, בעיקר לשוקי משקאות ו־FMCG באירופה). מגזר זה כולל גם יכולות מיחזור משמעותיות (פסולת פנימית ו־PCR) 

אירועים בולטים מאז תחילת 2025

מרץ 2025 –דוח שנתי 2024 ודו״ח רבעון 4 – פרסום תוצאות 2024 מראה המשך צמיחה צנועה בהכנסות (411 מ׳ ש״ח, כ־5 אחוז עלייה), שיפור נוסף בשיעור הרווח הגולמי ו־EBITDA, אבל שוב רווח נקי של כ־2 מ׳ ש״ח בלבד ותזרים מפעילות שוטפת בינוני.
מאי 2025 – דוח רבעון 1 2025 ומצגת לשוק ההון – החברה מציגה ברבעון הראשון הכנסות סביב 95 מ׳ ש״ח, EBITDA דו־ספרתי ורווחיות גולמית גבוהה, אבל רווח נקי כמעט אפסי בגלל הוצאות מימון. 
אוגוסט 2025 – דוח חצי שנתי 2025 ומצגת אוגוסט – ברבעון השני ההכנסות נשארות סביב 100 מ׳ ש״ח, אבל הרווח הנקי שלילי (כ־2.8- מ׳ ש״ח), בעיקר בגלל עליית הוצאות מימון. 
אוקטובר 2025 – חתימה על רכישת פעילות פלסטניר בישראל ו־Forem Packaging בארה״ב – החברה מודיעה על שתי עסקאות אסטרטגיות מבעל השליטה אהרון פורם: רכישת פעילות פלסטניר בישראל (ייצור יריעות ואריזות גמישות למזון, משקאות וצריכה) תמורת הקצאת מניות חדשות בשווי כ־20 מ׳ ש״ח, שמהוות כ־15 אחוז מההון לאחר ההקצאה, ורכישת כל מניות Forem Packaging בארה״ב תמורת כ־9 מ׳ ש״ח במזומן בפריסה על פני שלוש שנים. מחזור ההכנסות המצרפי של שתי הפעילויות ב־2024 עמד על כ־73 מ׳ ש״ח. העסקאות אמורות להרחיב משמעותית את הנוכחות בשוק המקומי והאמריקאי, אך הן מעמידות על השולחן גם שאלות ממשל תאגידי (עסקאות עם בעל השליטה) ותוספת מינוף.
נובמבר 2025 – השלמת רכישת פעילות פלסטניר והחברה האמריקאית – החברה מדווחת על השלמת העסקאות, כך שהפעילויות מאוחדות בפועל לתוך הקבוצה. 

סיכום וניתוח

זה עסק יצרני אמיתי, עם לקוחות רבים ופיזור גיאוגרפי, שפועל בתחום עם רוח גבית (קיימות ומיחזור) ומראה יכולת לצמוח גם אורגנית וגם דרך רכישות. מול זה עומדים חוב לא נמוך, רווחיות נטו חלשה, רגישות לאירועים ביטחוניים ותלות הולכת וגדלה באסטרטגיית M&A ובעסקאות עם בעל השליטה. הפסדית, כרגע פחות מתאימה עבורנו. לא עוברת.

פלסטופיל – שווי שוק 75 מ'. עוסקת בייצור יריעות פלסטיק גמישות לאריזת מזון מצונן ולמוצרים אחרים. עליה במכירות בשנת 2021 שלא תורגמה לעליה ברווח הגולמי:

זינוק ברווח הגולמי אך מנגד גם זינוק בהוצאות. אביטדה עצום של 40 מ' וחוב של 120 מ'. מתכננת להגדיל את כושר הייצור בשנה הקרובה. קצת מסוכן מדיי– למעקב.

פלסטופיל – שווי שוק 67 מ'. עוסקת בייצור יריעות פלסטיק גמישות לאריזת מזון מצונן ולמוצרים אחרים. עליה במכירות בשנת 2021 שלא תורגמה לעליה ברווח הגולמי:

שיפור משמעותי בהכנסות בנטרול הכנסות אחרות מרווח הזדמנותי פלסטופיל הייתה מציגה הפסד לאחר שנתיים של ירידה ברווח. לא עוברת.