רמי לוי

רמי לוי (רמי לוי שיווק השיקמה) – שווי שוק 5.2 מיליארד. רשת קמעונאות מזון דיסקאונט בפריסה ארצית, עם דגש כבד על מחיר נמוך ומותג פרטי חזק, שמובילה נתח משמעותי בשוק המזון בישראל. סביב הפעילות המרכזית יש זרוע פארם (Good Pharm), פעילות בתי קפה וקבוצת חנויות עירוניות, פעילות תקשורת סלולרית (MVNO) ומועדון כרטיסי אשראי, וכן נדל"ן מניב משמעותי דרך רמי לוי נדל"ן שנמצאת בדרך להנפקה נפרדת.

הפעילות מתחלקת לשלושה מגזרים (לפי הדוחות):

מגזר 1 – קמעונאות מזון (סניפי רמי לוי) – הליבה של החברה: סופרמרקטים דיסקאונט בפריסה ארצית, כולל מינימרקטים שכונתיים ומותג פרטי חזק. כ־88% מההכנסות של 2024 וכ־75% מהרווח התפעולי לפני מיסים.

מגזר 2 – Good Pharm (פארם) – רשת פארם בזולה יחסית, שמתמקדת בתרופות OTC, קוסמטיקה וטואלטיקה, עם פריסה הולכת ומתרחבת. בערך 6% מההכנסות של הקבוצה וכ־13% מהרווח התפעולי, עם תרומה שגדלה בשנים האחרונות ולכן הוגדרה כמגזר נפרד.i

מגזר 3 – אחרים (קופיקס, תקשורת, מועדון אשראי, חנויות עירוניות) – כולל בעיקר קופיקס ובתי קפה, פעילות תקשורת סלולרית (רמי לוי תקשורת), פעילות מועדון כרטיסי אשראי וחנויות עירוניות/אחרות. גם כאן בערך 6% מההכנסות וכ־12% מהרווח התפעולי, כלומר מגזר קטן בהכנסות אבל עם רווחיות נאה יחסית.

אירועים בולטים

יולי 2025 – עדכון של ישראייר לבורסה על גיבוש הבנות עקרוניות למהלך משותף של מועדון לקוחות

אוגוסט 2025 – דוחות Q2 2025: לראשונה הכנסות רבעוניות של מעל 2 מיליארד ש"ח, שיפור בחנויות זהות מול המתחרים, ודיבידנד של 52 מיליון ש"ח בנוסף לדיבידנדים גבוהים בשנה שקדמה. זה מחזק את הנרטיב של רשת שצומחת מהר יותר מהשוק ומחזירה הרבה מזומן לבעלי המניות.
ספטמבר 2025 – ריאיון עומק עם רמי לוי שבו מודגשת עלייה של כ־5% במכירות בחנויות זהות לעומת ירידה של כ־8% בשופרסל, וצמיחה ברווחיות למרות סביבה תחרותית.
אוקטובר 2025 – משרד התקשורת מטיל עיצום כספי של כ־199 אלף ש"ח על רמי לוי תקשורת בגין ניתוק לקוחות בעלי חוב ללא התראה מספקת.
נובמבר 2025 – דיווחים על "חריקות" במו"מ ההנפקה של רמי לוי נדל"ן: המוסדיים מכוונים לשווי של כ־2.5-2.8 מיליארד ש"ח (מכפיל הון ~1.6), בעוד לוי מבקש סביב 3.6 מיליארד ש"ח. 
דצמבר 2025 – ניתוח על מעבר לקוחות משופרסל לרמי לוי ויוחננוף, על רקע קיצוצים בהטבות מועדון שופרסל. זה מחזק את התזה שרמי לוי נהנית מהתייקרויות/שינויים אצל המתחרים ומושכת לקוחות למודל הדיסקאונט שלה
מרץ 2026– דוח שנתי 2025. רווח שנתי 208 מ'. ירידה ברווח על אף גידול בההכנסות. 

שיקולי השקעה וסיכום

רמי לוי היא חברה רווחית מאוד, איכותית, עם מותג חזק, ניהול מוכח וסחירות גבוהה, אך מנגד עם תמחור שמגלם כבר הרבה מהטוב. נסחרת במכפיל רווח מעל 25, במחיר הנוכחי המניה פחות מתאימה לפוזיציה במטרה להכפיל את הערך. לא עוברת.

רמי לוי – שווי שוק 3,800  מ’. מפעילה רשת מרכולים ברחבי הארץ.

הפעילות מתחלקת לשלושה מגזרים:

1. קמעונאות מזון 

2. גוד פארם – מגזר חדש יחסית

3. מגזר אחרים, כולל פעילות הסלולר, מועדון לקוחות האשראי, סוכנות ביטוח וקופיקס

במדד ה-Same Store Sales ראינו ב-24' עליה של 1.3% בלבד.

קצב רווח של כ-240 מ', נסחרת סביב מכפיל רווח 15. בהיותה של רמי לוי הזולה ביותר בסל הקניות ייתכן שיש לה את היכולת הגבוהה ביותר להעלות מחיר ורווח, ובמקביל עם לחץ המחירים יותר קונים יעברו לרמי לוי. 

פורסמה כוונה להנפיק את חברת הנדל"ן הפרטית שמחזיקה בנכסים שמושכרים לרמי לוי שיווק השקמה. נראה כמו מתכון לבעיות וניגודי עניינים. 

לדעתי לרמי לוי יש יתרונות רבים במצב בו הצרכנים מחפשים לחסוך, ומאפשרים לרמי לוי דווקא להעלות את הרווח הגולמי.  למעקב.

רמי לוי – שווי שוק 2,868  מ’. מפעילה רשת מרכולים בחרבי הארץ ושולטת ב"קופיקס". רמי לוי שיווק השקמה היא מזמן לא רק רשת סופרמרקטים אלא מגוון שלם של מוצרים ושירותים, החל מרמי לוי תקשורת דרך רשת פארם, חנויות קפה ואפילו טכנולוגיה חקלאית. הפיזור הרחב של הרשת עזר לה לשמור על יציבות מסויימת מבחינת הכנסות לצד שיפור משמעותי ברווח. 

ההכנסות עלו אך רואים שזה קשור במידה רבה לאינפלציה שכן הרווח הגולמי דרך במקום על מכירות גבוהות יותר. הרווח הנקי ירד ל-191 מ'

קמעונאות המזון לא נראה לי תחום טוב במיוחד להיות בו בסביבת אינפלציה גבוהה ולא מעט רשתות דיסקאונט שפותחות עוד ועוד סניפים. לא עוברת.