ישראכרט – שווי שוק 3,500 מ’. חברת כרטיסי האשראי המובילה והגדולה בישראל, הפועלת בשני מגזרים עיקריים: לקוחות פרטיים ולקוחות עסקיים. החברה עוסקת בהנפקת כרטיסי אשראי, שירותי תשלום, העמדת אשראי ומימון חוץ-בנקאי. המותגים המונפקים על ידי הקבוצה כוללים את ישראכרט, MasterCard, Visa ו-American Express (בבלעדיות בישראל). 

בתחום הסליקה, ישראכרט מספקת שירותים למרבית בתי העסק בישראל. בנוסף, החברה מעניקה אשראי פרטי ומסחרי בהיקף של למעלה מ-9 מיליארד ש"ח ומנהלת מועדוני צרכנות מובילים כמו "חבר", "לייף סטייל", "הוט", "אשמורת" ו"רמי לוי". 

החברה מציעה מגוון רחב של כרטיסי אשראי, ביניהם כרטיסים עם החזר כספי (Cashback), כרטיסים נטענים, וכרטיסים ייעודיים למועדוני לקוחות וארגונים. בנוסף, ישראכרט מספקת שירותים דיגיטליים מתקדמים באמצעות אתר אינטרנט ואפליקציה, המאפשרים ללקוחות לעקוב אחר התשלומים והעסקאות שלהם, לנהל הוראות קבע, לפרוס חיובים, ועוד.

בתחום האשראי – תיק האשראי גדל ב-8% ל-9.8 מיליארד והרווח ממנו גדל ב-5% ל-264 מ' ב-2024. 

תוצאות 2024:

הון עצמי 3.2 מיליארד. נסחרת סביב מכפיל 13, צמיחה צנועה יחסית ברווח.  לא יקרה אך גם לא מאוד צומחת וכנראה לא עומדת ברף התשואה. לא עוברת.

ישראכרט – שווי שוק 2,800 מ'. עוסקת בהנפקת וסליקת כרטיסי אשראי ובתחום המימון.

מספר העסקאות צמח יפה גם בשנת 2023 מלבד השפעות המלחמה:

הון עצמי כ-3 מיליארד. ההכנסות גדלו יפה אך כך גם ההוצאות, בפרט הוצאות הפסדי אשראי שאני מניח שיחזרו לנורמה. אם נניח שנחזור להפסדי בשיעור דומה לשנים קודמות נגיע לרווח נקי של כ-400 מ' ש"ח, על הצד הזול. קשה לומר אם הורדת הריבית תפגע בישראכרט בשל ירידת המרווח או תעזור לישראכרט בשל עידוד צריכה ונטילת הלוואות. זולה אבל לא מאוד, למעקב. 

ישראכרט – שווי שוק 2,995 מ'. עוסקת בהנפקת וסליקת כרטיסי אשראי ובתחום המימון.ישראכרט הלכה אחורה השנה מבחינת רווח בגלל ההסכם המתוקן עם בנק הפועלים ולכן החברה הודיע על תוכנית התייעלות וסיימה את השנה עם רווח נקי של 220 מיליון ש"ח בנטרול הוצאות בעלות אופי חד פעמי לעומת 320 מיליון בשנה שעברה, התוכנית האסטרטגית של ישראכרט מדבר על להגיע לרווח נקי של 450 מיליון ש"ח ב2025 גם אם נניח שהיא תעמוד ביעד במחיר הנוכחי זה לא מספיק לצורך המעבר והחברה צריכה להתייעל מאוד בשביל להצליח כי התשואה על ההון שלה נכון להיום מאוד מאוד נמוכה, החלק המעניין יותר נכון להיום בישראכט הוא המאבק שליטה בין מנורה(32%) ולהראל כאשר הראל רוצה לקנות את ישראכרט ב100% ולהפוך אותה לפרטית,
מנורה מציעה מחיר של 1,747 למניה מה שמשקף פרמיה של 30% על המחיר הנוכחי בבורסה
לעומת זאת הראל הציעה 1,465 למניה מה שמשקף פרמיה של 8% על המחיר בבורסה 

אז מבחינה תפעולית ישראכרט לא מתאימה למטרת המעבר גם בהנחה שיעמדו בתוכנית האסטרטגית שלהם, אך יש פה השקעה במצב מיוחד שככל ותצליח תביא לתשואה של כ-30%. בסך הכל יחס סיכוי סיכון נחמד אך לא מדהים. לדעתי ללא עסקה יש דאונסייד נאה מהמחיר הנוכחי. לא עוברת.