אלמדה ונצ’רס

אלמדה ונצ’רס – שווי שוק 39 מ’. שותפות מו"פ במדעי החיים שמשקיעה בחברות בריאות דיגיטלית, מכשור רפואי ו-BioConvergence בשלבים שונים, באמצעות אחזקות במגוון סטארטאפים. 

השווי ההוגן של השקעות החברה נכון לדוח השנתי של 2025 עומד על כ-21.5 מיליון דולר (כ-66 מש"ח לפי שער הדולר נכון לתחילת אפריל 2026). כמו כן לחברה כ-4.3 מיליון דולר מזומן ושווי מזומנים (כ-13.5 מש"ח לפי שער הדולר נכון לתחילת אפריל 2026) 

יצוין כי מהקמת השותפות לפני כ-5 שנים היא עשתה שני אקזיטים, כאשר שניהם בחודשים האחרונים. האקזיט הראשון הוא בחברת ביופרוטקט והחברה צפויה לקבל באקזיט כ-10-12 מיליון דולר, כאשר הרווח לפני מס של השותפות מהאקזיט יהיה כ-8 מיליון דולר. האקזיט השני הוא על חלק מאחזקתה בחברת קלאנז טכנולוגיות. השותפות מכרה מניות החברה בסכום של  1.86 מיליון דולר, אשר יצרו לה רווח לפני מס של מיליון דולר, וכן היא רשמה רווחי שערוך של 2.4  מיליון דולר על השקעתה המקורית בסך של 1.5 מיליון דולר, כך שסך שווי השקעתה יעלה ל-5 מיליון דולר (טרם המכירה). 

עם זאת, לחברה גם יש שלוש אחזקות אשר שווי אחת מהן התאפס (פלקס דקס) ושווי השנייה והשלישית ירד בצורה משמעותית (אוגמדיקס ובילונגטייל). 

מייסדת השותפות, אורית יניב, היא רופאה לשעבר בעלת ניסיון רב בקרנות השקעה בחברות בתחום הרפואי טרם הקמת אלמדה ונצ'רס. הקמת השותפות היתה בתזמון בו היה שיא בשווי חברות בכלל תחומי הטכנולוגיה, אך נראה שלמרות זאת חלק מהשקעות החברה היו טובות מבחינת איכות החברות בהן היא השקיעה, שכן הן קיבלו השקעות המשך במהלך השנים, אך עם זאת, חלקן איבדו משווין, עקב ירידת השווים לאחר השיא של 2020-2021.

ביום 22 במרץ 2026 אישר דירקטוריון השותפות חלוקת דיבידנד שאינה עומדת במבחן הרווח, בהיקף של עד 2 מיליון דולר, בכפוף לקבלת אישור בית המשפט.

כביכול נסחרת עמוק מתחת להון אך אין לנו את היכולת להעריך את שווין האמיתי של ההשקעות ולכן אינה מתאימה עבור מה שאנחנו מחפשים לא עוברת.

אלמדה ונצ'רס – שווי שוק 21 מ'. משקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית ומיכשור רפואי. הון עצמי 25 מ' דולר. 

הוצאות דמי ניהול והנהלה 1.3 מ' דולר, אם ניקח דיסקאונט ל הוצאות הנהלה וכלליות נגיע למסקנה שאלמדה לא באמת זולה למרות הדיסקאונט על ההון. לחלק מחברות הפורטפוליו יש מזומן לחודשי פעילות ספורים. מסוכנת. לא עוברת.

אלמדה ונצ'רס – שווי שוק 21 מ'. משקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית ומיכשור רפואי. 

שווי נכסים ומזומן 75 מ' ש"ח – 10 חברות פורטפוליו. מצגת עם פירוט על ההחזקות. הוצאות הנהלה וכלליות ודמי ניהול של כ-5.5 מ' ש"ח בשנה מה שבעיניי מצדיק דיסקאונט משמעותי. תחום. לא זולה, מסוכנת. לא עוברת.