אב-גד (אבגד | אב גד) – שווי שוק 270 מ’. יזמית נדל״ן למגורים המתמחה כמעט לחלוטין בהתחדשות עירונית במרכז הארץ, עם שילוב ייחודי של זרוע יזמות וזרוע ביצוע קבלנית בבעלות מלאה. 

היקף היחידות בביצוע עלה מכ-400 יחידות לכ-1000 בסוף השנה, עם צפי להמשך גידול משמעותי נוסף בשנה הקרובה. בחלוקה רבעונית ניתן  לראות את השיפור בפעילות מרבעון לרבעון עם כניסת פרויקטים נוספים לביצוע.

כמו כן, מבחינת שיווק נראה שאב-גד מהחברות הטובות יותר, ולא נכנסה לתקופת ההאטה עם הרבה יחידות בשיווק שקרובות לאכלוס. 

ההון העצמי עלה השנה ל-115 מ' לעומת 87 מ' אשתקד, בין השאר על רקע עסקת פדלון באיריס תל מונד (שלא עברה דרך דוח רווח והפסד). ברבעון 1 צפוי רווח נוסף מקבלת תב"ע בפרויקט הדקל בתל מונד בהתאם למנגנון העסקה(להערכתי סביב 10 מ').

צבר יחידות הדיור הכולל עלה לכ-33 אלף, גידול של 23% ביחס לרבעון קודם וגידול של כ- 120% (פי 2.2) בהשוואה לשנת 2024.

החברה הציגה ברבעון הרביעי הוצאות גבוהות לשיווק ומכירה אך להערכתנו מדובר בדבר חד פעמי בנבע מפרסום רחב של קמפיין הטרייד אין ופתיחה של מספר פריסיילים משמעותיים בו זמנית, כך שהההוצאות הרבעון היו לא מייצגות קדימה.
במהלך הרבעונים האחרונים החלה החברה ביצוע של פרויקטים מהותיים כמו בני בנימין בהרצליה, שערי העיר ברמלה ובלפור בבת ים, ככל שקצב התקדמות הביצוע יעלה כך נתחיל לראות הכרה ברווח גולמי מהותית גבוה יותר מאשר ראינו עד היום, כל עוד מצב השיווק יהיה תקין סביר שתעבור לרווחיות כבר בחציון השני של 2026.
בדוח האחרון הציגה נתוני הרשמות גבוהים ביחס לענף שנותנים סיבה לאופטימיות ומבשרים על קמפיין מוצלח במסגרת הטרייד אין.

לפי המדדים שלנו (ראו טבלה לעיל) אב-גד היא כנראה החברה הזולה ביותר בענף ההתחדשות כיום.  חברה מעניינת. 

אב-גד (אבגד | אב גד) – שווי שוק 380 מ’. עוסקת בהתחדשות עירונית. כתבתי על אב-גד במאמר נפרד. בכל אחת מ-4 השנים הקרובות (וכנראה גם מעבר לכך) אב-גד צפויה להכניס לביצוע מעל 1,000 יחידות דיור, כשכל 1,000 יחידות מוסיפות כ-60 מ' לכוח הרווח שנתי.

אב-גד גם בולטת לטובה בקצב הזכייה שלה בפרויקטים חדשים. כשרק בין רבעון 3 ל-4 צבר יחידות הדיור הכולל עלה מ-10,000 ל-15,000. 

הודיעה באפריל 2025 על כוונה להוציא תשקיף לקראת הנפקת פרויקט עיר כינרת. ככל וההנפקה תצליח זה עשוי להיות משמעותי עבור אב-גד. חברה מעניינת. 

אב-גד– שווי שוק 142 מ'. עוסקת בהתחדשות עירונית. כתבתי על אב-גד במאמר נפרד. אני רואה בשנת 2023 כשנת המפנה של אב-גד. את השנה אב-גד תסיים עם רווח של כ-20 מ' ש"ח כאשר במהלכה ייכנסו 11 פרויקטים לביצוע. את שנת 2024 אב-גד תתחיל כבר עם היקף מסיבי של פרויקטים בביצוע ולהערכתי תרוויח במהלכה כ-50 מ' ש"ח. במהלך 2025 הרווח השנתי כבר יהיה כ-100 מ' ש"ח. בהינתן שזה הכיוון ברור שהאפסייד בשנתיים הקרובות יהיה גבוה מאוד.

כל האמור לא מתחשב כלל בפרויקט עיר כינרת. – פרויקט שאפתני עם רווח צפוי של כ-350 מ' בשלב א' אשר לא כללתי כאן. להערכתי ועל פי ההסכם אפילו אם הפרויקט לא יצא לפועל והקרקע תימכר לצד ג' יש כאן רווח של כ-50-60 מ' לאב-גד על 20% מתמורת הקרקע.

נקבל מכפיל התחדשות עירונית 20, אחד הנמוכים ביותר בענף ועם צמיחה מהגבוהות בענף. חברה מעניינת.