פינרג’י – שווי שוק 245 מ’. חברת טכנולוגיה בתחום מערכות גיבוי ואגירת אנרגיה נקייה המבוססת על טכנולוגיית מתכת-אוויר (בעיקר אלומיניום-אוויר). החברה מפתחת, מייצרת ומתחזקת מערכות גיבוי ואגירה ארוכת טווח לתשתיות קריטיות – היום בעיקר אתרי תקשורת, תשתיות תחבורה ומרכזי נתונים – כולל אספקת מערכות, קרטרידג'ים מתכלים ושירותי תחזוקה.

הדוחות האחרונים מצביעים על עסק שנמצא עדיין בשלב מעבר מפיתוח ומערכי פיילוט לפעילות מסחרית משמעותית: ההכנסות בשנים האחרונות מסתכמות בכמה מיליוני שקלים לשנה, כאשר ב־2024 נרשמו הכנסות של כ־4 מיליון ש"ח, ובחציון הראשון של 2025 רק עשרות אלפי שקלים, מול הפסד תפעולי והפסד נקי של עשרות מיליוני שקלים בשנה ותשואות שליליות מאוד על ההון. החברה ללא חוב בנקאי מהותי, אך עם התחייבויות ארוכות טווח (בעיקר מענקים מותנים והתחייבויות אחרות) והון עצמי של עשרות מיליוני שקלים – כלומר מאוזנת יחסית במאזן, אבל שורפת מזומן בקצב גבוה.

ינואר 2025 – הדירקטוריון מאמץ תוכנית התייעלות ומיקוד עסקי שמטרתה להפחית השקעות והוצאות תזרימיות בכ־25 מיליון ש"ח ב־2025 לעומת 2024. התוכנית כוללת צמצום מצבת כוח האדם בכ־30%, הפחתת שכר הנהלה בכ־15% לתקופה מוגבלת, והשבתה/קיטון של פעילויות שאינן תומכות במיקוד בשוק מרכזי הנתונים ותשתיות גיבוי אנרגיה. 
יולי 2025 – החברה מודיעה שנבחרה על ידי קונסורציום Net Zero Innovation Hub for Data Centers, בהובלת Google ו-Microsoft וחברות נוספות בתחום מרכזי הנתונים והאנרגיה, כפתרון גיבוי אנרגיה נקי למרכזי נתונים. לפי הפרסומים, פינרג'י נבחרה מתוך למעלה מ־70 חברות שהגישו הצעות, ו-NetZero תפעל לקידום פרויקט הדגמה ממומן להספקי מגה-ואט ולהתקנת המערכת באתרי Data Centers של חברי הקונסורציום.
אוגוסט 2025 – פרסום הדוח החצי-שנתי ל־30.6.2025 מחדד את המצב העסקי: הכנסות זניחות לעומת 2024, הפסד תפעולי והפסד נקי של עשרות מיליוני שקלים, לצד שחיקה במזומן אבל עדיין ללא חוב בנקאי מהותי והון עצמי חיובי. 
אוקטובר 2025 – החברה חותמת על הסכם שיתוף פעולה אסטרטגי עם Net Zero Innovation Hub לביצוע פרויקט הדגמה וולידציה של גנרטור האלומיניום-אוויר (AAG) בקנה מידה גדול במרכז נתונים, בהספק של כ־500 קילוואט וקיבולת של כ־10 מגה-ואט-שעה. 
נובמבר 2025 – החברה מדווחת על קבלת הזמנה ל־163 מערכות גיבוי אנרגיה מסוג אלומיניום-אוויר בהיקף של כ־12 מיליון ש"ח מקבלני נתיבי ישראל, כהמשך לפיילוט מ־2024.
פברואר 2026 – החברה מעדכנת על מכתב כוונות (LOI) עם ענקית שירותי ענן הכולל כוונה (כפוף) לרכישות בהיקף מצטבר של עד 20GW. החברה מעריכים כי זה מגלם פוטנציאל מכירות לפינרג'י בסך של מיליארדי דולרים עד 2030.משמעותי מאוד בהנחה ויתקדם לעסקה. 
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את השנה עם מכירות נמוכות מאוד והפסד עצום של 50 מ' ש"ח.

צבר ההזמנות של החברה עומד על 18.8 מ' ש"ח לשנתיים הקרובות, שמסמן גידול בהכנסות, אך יותיר אותה הפסדית.

סיכום וניתוח: הכנסות נמוכות מאוד. מעבר לכך – החברה הפסדית מאוד גם בגולמי (!), כלומר עולה לה יותר לייצר את המוצר ממה שהיא גובה עליו. 

השאלה הגדולה כאן היא מכתב הכוונות מפברואר, עם פוטנציאל מכירות של "מיליארדי דולרים". נראה שעתיד החברה תלוי לחלוטין בשאלה האם אכן יתקבלו הזמנות ענק עקב המכרז או לא. 

בהחלט מסקרן לראות לאן זה יתקדם אך מסוכנת ובינארית מדיי עבורנו. לא עוברת.