בלנדר טכנולוגיות פיננסיות

בלנדר טכנולוגיות פיננסיות – שווי שוק 93 מ׳. בלנדר היא חברת פינטק שמפעילה פלטפורמות אשראי צרכני דיגיטליות, עם פעילות בישראל ובאירופה בישראל היא דוחפת בעיקר אשראי צרכני בנקודות מכירה דרך פעילות ה-BNPL, ובאירופה נשארה בעיקר עם ניהול תיק קיים אחרי עצירת העמדת הלוואות חדשות בכמה טריטוריות.

חלוקה למגזרים:

מגזר 1 – מתן אשראי בישראל (BNPL) פעילות תחת בלנדר פיי BNPL, עם שיתוף פעולה ומסגרות מימון בנקאיות שמאפשרות צמיחה בהיקפים, כולל הרחבת מסגרת אשראי במהלך 2023 

מגזר 2 – פעילות תיווך באשראי בישראל (P2P / Marketplace) פעילות דרך בלנדר פי2פי ישראל, תיווך בין מלווים ללווים והפעלת הפלטפורמה

מגזר 3 – אירופה (ליטא, פולין ועוד) פעילות שהפכה בפועל ל-run-off של תיק קיים: החברה דיווחה על הפסקת העמדת הלוואות בליטא ובפולין החל מ-11 במרץ 2024, תוך המשך פירעון ההלוואות הקיימות 

אירועים בולטים

באוקטובר 2024 החברה הודיעה על התקשרות עם חברת גיזה על מתן הלוואות משכנתא חוץ בנקאית בישראל.

יוני 2025 – התקשרות בלנדר ליטא בהסכם למכירת תיק הלוואות בתמורה לכ-4.7 מ' אירו (מהלך שמקטין חשיפה ונכסים באירופה ומייצר נזילות)

נובמבר 2025 – דוח מחצית 2025. צמצום ניכר בהפסד ל-1.5 מ' במחצית. תיק אשראי מנוהל – 551 מ'.  הון עצמי 35 מ'.

מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. גידול בהכנסות ל-41.8 מ'. הפסד שנתי של כ-4 מ' ש"ח. הון עצמי 53 מ'. 

אפריל 2026 – חתימה על הסכם מסגרת עם בנק אש, לפיו הבנק יהיה רשאי לפנות מעת לעת לחברה הבת לטובת ביצוע עסקה שבמסגרתה הבנק יעמיד הלוואה לחברה ייעודית בבעלות חברת הבת, לצורך רכישת הלוואות מחברת הבת, עד לסכום מצטבר של 1.5 מיליארד ש"ח.

סיכום וניתוח

על אף השיפור בתוצאות בלנדר עדיין הפסדית ומסוכנת מדיי עבור התיק שלנו. לא עוברת.

בלנדר טכנולוגיות פיננסיות – שווי שוק 42 מ׳. חברת פינטק המציעה פתרונות אשראי דיגיטליים, כולל הלוואות, פריסת תשלומים ומימון רכב (BNPL – buy now pay later). החברה המובילה בישראל בתחום, עם אלפי בתי עסק (כמות בתי העסק במגמת צמיחה עקבית). החברה פועלת בישראל ובאירופה, ומתבססת על טכנולוגיות ביג דאטה וחיתום מהיר, ומספקת אשראי חוץ בנקאי ללקוחות. לפי מצגת החברה, לחברה לוקח כ-30 שניות לאשר הלוואה ללקוח מקצה לקצה. 

באוקטובר 2024 החברה הודיעה על התקשרות עם חברת גיזה על מתן הלוואות משכנתא חוץ בנקאית בישראל.

לחברה שלושה מגזרי פעילות: מתן אשראי באירופה, מתן אשראי בישראל ותיווך באשראי, בדגש על אשראי צרכני בישראל. 

לחברה תיק אשראי של כ 700 מ׳, שמתוכו כ-650 מ׳ בישראל (90%+). בישראל תיק האשראי צמח משמעותית מרבעון 1 של 2022 עד רבעון 2 של 2023, ומאז ישנה מגמת התייצבות על תיק אשראי של כ-650 מ׳ ש״ח. סביר להניח שהמלחמה גרמה בין השאר להאטה. החברה יוצאת מהפעילות שלה באירופה, כאשר בשנה האחרונה תיק האשראי שלה באירופה צנח בכחצי.החברה הודיעה על הפסקת את הפעילות שלה בפולין ובליטא, שהן רוב הפעילות שלה באירופה.

תמהיל תיק האשראי של החברה השתנה משמעותית, עם צמצום הפעילות באירופה, וצמצום פעילות תיווך האשראי של החברה, לטובת פעילות אשראי ללקוחות. יש לציין שכן יש צמיחה משמעותית בפעילות אשראי ללקוחות בישראל (עם כ100% צמיחה מ2023 מעמלות פעילות האשראי).

על אף כל הסיפורים, בסופו של דבר המספרים של בלנדר פשוט לא טובים, עם דעיכה בהכנסות והפסד גדול:

מסוכנת מדיי, לא עוברת.

בלנדר טכנולוגיות פיננסיות – שווי שוק 50 מ'. חברת פינטק העוסקת בפיתוח ותפעול מערכות אשראי וחסכון בישראל ובחו"ל. 

כך מוצג המצב בישראל במצגת:

תיק האשראי בישראל:

תיק האשראי באירופה:

הון עצמי 83 מ'. הפסד של 10.2 מ' במחצית הראשונה ושל 6.9 מ' במחצית השניה. תחום תיווך האשראי (הפעילות בישראל) עברה לרווח בשנת 2022 בזמן שפעילות מתן האשראי (הפעילות באירופה) רק הגדילה את ההפסד:

הבעיה היא שהחלוקה לתחומי פעילות מאוד מבלבל שכן יש עוד הוצאות מחקר ופיתוח והנהלה וכלליות בסך 12.6 מ' בשנה שלא משויכים למגזרים:

אני מניח שנוכח התוצאות ונוכח אי-ההצלחה בהשגת רישין באירופה בלדנדר תתמקד בפעילות בישראל אך עם ההוצאות הלא משויכות בלנדר תהיה צריכה להגדיל משמעותית את הפעילות כדי להגיע לאיזון. יש פוטנציאל וצריך לשים עין אך כרגע לא עוברת.