גרופ 107

גרופ 107 – שווי שוק 30 מ’. חברת שירותי IT, הנגשת אתרים ופינטק. החברה פועלת מאז 2020 ומוגדרת כתאגיד קטן. היא נותנת שני סוגי שירות עיקריים: שירותי IT ואאוטסורסינג של צוותים טכנולוגיים, לצד פעילות פינטק ומערכות SAAS, עם דגש חזק על בינה מלאכותית והנגשה דיגיטלית. החברה פועלת בישראל ובעולם, עם מאות לקוחות וכ־200+ עובדים וקונטרקטורים.

מגזרי פעילות לפי הדוחות:

תחום השירותים

זה המגזר הדומיננטי בפער גדול. כולל שלוש חטיבות: Talents (השמת וגיוס מפתחי תוכנה ומדיה, בעיקר מודל קונטרקטורים), Solutions Tech (פרויקטי ייעוץ ופיתוח לפי שעות) ו"נגישות לכל" – הנגשת אתרים, מסמכים ואפליקציות, כולל בדיקות QA ופתרונות מבוססי AI. המגזר הזה מייצר בערך 95 אחוז מההכנסות בשנים האחרונות, עיקר הפעילות הוא שירותי כוח אדם טכנולוגי וצוותים מנוהלים, עם מעבר הדרגתי למודלים יותר "מוצריים" (כמו Docs Accessible). 

תחום הפינטק

דרך חברת הבת לבנט. מפתחת ומוכרת פלטפורמת מסחר והשקעות בענף ניירות ערך ומספקת שירותי תוכנה וייעוץ טכנולוגי למוסדות פיננסיים. הפלטפורמה מופעלת בענן, עם דגש על אוטומציה ו־AI. במונחי גודל, זה מגזר קטן משמעותית מהשירותים – בערך כ־5 אחוז מההכנסות בשנים האחרונות. הוא בעל פוטנציאל סקיילינג גבוה יותר אם יצליחו להרחיב חדירה למוסדות, אבל כרגע בכלכלה של החברה זה תוסף, לא הליבה. 

אירועים בולטים

יוני 2024  – רכישה של 51% מחברת 'נגישות לכל' שמציעה שירותי הנגשת אתרי אינטרנט, מסמכים ו-QA תמורת 450 א' ש"ח. 

יולי 2024 – אישור הקצאה פרטית חריגה לבעלי השליטה אדי כץ וגיא עמר בהיקף כ־1.1 מיליון מניות תמורת כ־0.5 מיליון ש"ח, לצד הארכת ויתורי שכר של הנהלה ודירקטורים והארכת תקופת מימוש אופציות של סמנכ"ל הכספים. 

יולי 2024 – נגישות לכל רוכשת פעילות יחידת הנגשה נוספת מצד שלישי, כולל רשימת לקוחות והתקשרויות, בתמורה לכ־450 אלף ש"ח ומממנת חלקית באמצעות הלוואה בנקאית של כ־550 אלף ש"ח. 

ינואר 2025 – השקת מערכת Docs Accessible, פלטפורמת SAAS מבוססת AI להנגשת מסמכים, שמתחילה לשרת עשרות לקוחות ומתווספת לפעילות נגישות לכל

הודיעה בתחילת 2025 על שיתוף פעולה עם סטארט-אפ בשם SUMMA, בו תקבל גרופ 20% מהמניות תמורת שירותים שונים. 

מרץ 2025 – פרסום הדוח התקופתי לשנת 2024: ההכנסות עולות בכ־11 אחוז לכ־33.8 מיליון ש"ח, הרווח הגולמי מזנק, החברה עוברת לתזרים מזומנים חיובי, אך עדיין מציגה הפסד נקי והון עצמי נמוך

יוני-יולי 2025 – הסכם ייעוץ אסטרטגי עם ירון קופל, הכולל יעד אגרסיבי לגידול של כ־300 אחוז במספר הקונטרקטורים או בגידול הכנסות של כ־180 מיליון ש"ח בתוך שנתיים, והקצאת כ־1.52 מיליון אופציות בכפוף לעמידה ביעדים. במקביל החברה משלימה גיוס הון פרטי של כ־1.6 מיליון ש"ח למשקיעים קופל, אבי באום ובית סייבל, כולל הקצאת מניות ואופציות נוספות

יולי 2025 – מינוי יזהר שי, שר המדע לשעבר ושותף בקרן Disruptive AI, ליו"ר הדירקטוריון.

אוגוסט 2025 – פרסום דוחות חציון 2025: צמיחה של כ־32 אחוז בהכנסות לעומת חציון 2024, גידול חד ברווח הגולמי ומעבר לתזרים חיובי, תוך הדגשה של Docs Accessible והשקעת SUMMA כמנועי צמיחה ארוכי טווח

סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו

מדובר בעסק שירותים טכנולוגיים יחסית פשוט להבנה: ליבה של קונטרקטורים וצוותי פיתוח, שנשענת על מרווח בין הכנסות פר עבודה לעלות שכר , ועל זה יושבים מוצרי נישה כמו Docs Accessible ופלטפורמות פינטק. 

נכון לדוחות האחרונים 1.7 מ' במזומן. עדיין הפסדית תפעולית, אך נראה שקרובה לאיזון. פוטנציאל תשואה תאורטי קיים – אם החברה תעמוד ביעדי הצמיחה האגרסיביים שהגדירה, תהפוך את Docs Accessible ו־SUMMA למנועי רווח משמעותיים ותמשיך לשפר מרווחים בלי גיוסי הון מוסיפים, קל לדמיין תרחיש שבו הערך יוכפל תוך כמה שנים.  

מנגד, קל גם לדמיין תרחיש בו גרופ נותרת הפסדית ונדרשת להמשך גיוסי הון.  מחזור מסחר נמוך. למעקב. 

גרופ 107 – שווי שוק 6 מ'. לגרופ יש שני מגזרים: מגזר שירותים שמספק כוח אדם טכנולוגי שיושב במזרח אירופה (בעיקר אוקראינה) ובמערכת מסחר בשם לבנט המשמשת את לקוחות הבנק הבינלאומי בישראל (ובתקווה גופים נוספים בהמשך).

ההפסד צומצם משמעותית ב-2023 אך הוא עדיין משמעותי. יתרת מזומן של 1 מ' בלבד שאלא אם המצב ישתפר יספיקו לחודשים בודדים בלבד. בכל זאת, ככל וגרופ תצליח לגדול בכמה אחוזים או להתייעל היא בהחלט יכולה להביא תוצאות יפות. בינתיים למעקב.  

גרופ 107 – שווי שוק 16 מ'. לגרופ יש שני מגזרים: מגזר שירותים שמספק כוח אדם טכנולוגי שיושב במזרח אירופה (בעיקר אוקראינה) ובמערכת מסחר בשם לבנט המשמשת את לקוחות הבנק הבינלאומי בישראל (ובתקווה גופים נוספים בהמשך).

למרות המלחמה באוקראינה שבהחלט הקשתה על גרופ ב-2022 גרופ הגדילה ב-74% את הכנסותיה ממגזר השירותים וכמעט פי חמישה במגזר לבנט (לפי קצב רבעון 4 – 2.8 בשנה). 

עוד נושא חשוב הוא משבר ההייטק (לגרופ בהחלט לא היה מזל לאחרונה) – מצד אחד המשבר הזה גורם לצמצומים, מנגד מאוד הגיוני להחליף עובד קבוע שפוטר בעובד מרחוק בחצי מחיר ושניתן להחליף בקלות. ייתכן מאוד שהמשבר דווקא יהיה חיובי עבור גרופ. 

בסוף נובמבר 2022 גרופ אישרה תוכנית התייעלות שאני מניח שנכנס לתוקפו כמה שבועות לאחר מכן (רוב מרכיביו דורשים זמן ליישום).

ככל וגרופ תתייעל ותמשיך בצמיחה יפה המעבר שלו לרווח משמעותי עשוי להיות מעבר לפינה. הקושי שלי בגרופ הוא הנזילות. לגרופ נותרו פחות מ-2 מ' ש"ח במזומן ועוד כ-1.6 באשראי והשאלה היא אם תגיע לאיזון ברבעונים הקרובים. בתרחיש זה ויחד עם הצמיחה הגבוהה לדעתי יש כאן פוטנציאל יפה אך עד שהדברים יהיו יותר ברורים – למעקב.