סאני תקשורת – שווי שוק 295 מ’.  סאני תקשורת סלולרית היא היבואנית והמשווקת הרשמית בישראל של מוצרי Samsung מובייל מאז 1998. היא מייבאת ומוכרת סמארטפונים, טאבלטים, שעונים חכמים, אוזניות ואביזרים נלווים מתוצרת סמסונג, ומפיצה אותם דרך רשתות שיווק, מפיצים, חנויות קצה, לקוחות עסקיים, אתר האינטרנט של החברה ואתרי סמסונג, אך לא דרך המפעילים הסלולריים, אשר עובדים בנפרד עם סמסונג. החברה מפעילה כ־28 חנויות קונספט ומעבדות שירות מוסמכות תחת המותג Samsung בקניונים ומרכזים מסחריים ברחבי הארץ, כולל אתר אונליין פעיל למכירה ישירה. סאני היא חלק מקבוצת לפידות קפיטל שבשליטת יעקב לוקסנבורג, שמכהן כיו"ר דירקטוריון החברה.

מבחינת דיווח חשבונאי סאני מציגה מגזר פעילות אחד של ייבוא ושיווק ציוד קצה סלולר ואביזרים, אבל בפועל אפשר לחלק את העסק לכמה זרמי פעילות ברורים. הראשון הוא ייבוא ומכירה סיטונאית של מכשירי סמסונג וציוד קצה לרשתות קמעונאות, מפיצים וחברות סלולר. השני הוא רשת חנויות סמסונג והאתר הדיגיטלי, שמוכרים ישירות לצרכן קצה. השלישי הוא שירותים ותמיכה: מעבדות תיקונים מוסמכות, שירותי אחריות ותוכניות הרחבת אחריות וביטוח מכשירים. על זה נוספה ב־2025 פעילות חדשה בתחום מסכי LED פרויקטליים דרך הסכם הפצה עם Absen, שתסווג בפועל כפתרונות תצוגה דיגיטלית ללקוחות עסקיים. 

אירועים בולטים

מרץ 2025 – פרסום הדוח השנתי ל-2024 במאיה; ההכנסות השנתיות מעל מיליארד ש"ח, רווח נקי של כמה עשרות מיליוני שקלים ותשואה גבוהה על ההון, לצד מאזן שבו ההון העצמי מהווה קצת מעל חצי מהמאזן – כלומר החברה לא ממונפת מאוד. הדוח מדגיש תלות בשער הדולר וביקוש למכשירי סמסונג, אך מציג פעילות רווחית ויציבה יחסית.
יוני 2025 – הסכם הפצה בלעדי עם Absen בתחום מסכי LED. סאני מודיעה כי חתמה על הסכם עם ABSEN Holdings, שלפיו תשמש המפיצה הבלעדית בישראל של מסכי LED להתקנות קבועות של Absen עד סוף 2027. מדובר בכניסה פורמלית לתחום נוסף של פתרונות תצוגה דיגיטלית, בעיקר ללקוחות עסקיים, עם פוטנציאל לרווחיות גולמית גבוהה יותר מכלי קצה סלולריים אך גם עם מחזור קטן יותר בטווח הקצר.
אוגוסט 2025 – דו"ח חצי שנתי 2025: ירידה במחזורים, שמירה על רווחיות גולמית
בסוף אוגוסט מפורסם הדוח החצי שנתי ל־2025. הניתוחים בשוק מצביעים על כך שהכנסות הרבעון השני ירדו לעומת 2024, בין היתר בגלל סגירת חנויות והפרעות פעילות בזמן מבצע "עם כלביא", אבל הרווח הגולמי נשמר בקירוב ואף השתפר מעט ל־כ־12.3 אחוז מההכנסות, והרווח הנקי ברבעון השני עמד על כ־8.3 מיליון שקל.
נובמבר 2025 – דוחות רבעון 3 2025: ההכנסות נשארות סביב רבע מיליארד ש"ח ברבעון, הרווח הנקי חיובי וברמה דומה לרבעון המקביל, וההון העצמי ממשיך להסתובב סביב 258 מ' ש"ח. השילוב של רווחיות שוטפת והון עצמי יציב מראה שהחברה יצאה מהשיבוש של תקופת "עם כלביא" בלי פגיעה מהותית במאזן.
מרץ 2026– דוח שנתי – הכנסות של מיליארד ש"ח, ירידה של 5% ביחס לאשתקד, אך הרווח התפעולי נשמר על 52 מ' והרווח הנקי ירד ל-38 מ' ש"ח. 

ניתוח השקעה

סאני היא עסק פשוט להבנה, רווחי ודי יציב, עם שוק יעד מוכר, מותג חזק מאחוריו ומאזן סולידי. 

התמחור הנוכחי, סביב מכפיל רווח 8, תשואת דיבידנד גבוהה אך ללא צמיחה ברורה ותלות מוחלטת בחברת סמסונג העולמית. יש לומר שההסכם עם סמסונג הוארך עד לסוף 2027, מה שמוריד דאגה לשנה הקרובה, אך כל פעם לקראת מועד החידוש יש חשש בקרב המשקיעים. חברת סמסונג העולמית לא בהכרח תחליף יבואן, שכן אחוז החדירה של הסמארטפונים של סמסונג בישראל הוא בין הגבוהים בעולם (כ-42 אחוז מכלל המכשירים הנמכרים בשוק הפתוח), אך היא יכולה לפגוע ברווח הגולמי של סאני, ולסאני לא תהיה ברירה אלא לקבל את רוע הגזירה. מקרה כזה קרה אצל חברת גלוברנדס אשר יש לה תלות כיבואנית בחברה אשר מייצרת סיגריות של מותגים פופלריים בישראל.

נראה שהחברה מנסה לייצר מנועי צמיחה חדשים- ייבוא ושיווק של מוצרים שאינם נוכחים בישראל בייבוא סדיר כמו קינדל ומשקפי מטא, תחילת שיווק של שואבי אבק סטיק ורובוטיים של סמסונג העולמית, הרכישה של ק.לאבס וקבלת הזיכיון של ABSEN, אך לא נראה שמדובר בארוע משמעותי מבחינת הצמיחה.

 זו מניה איכותית יחסית לענף המסחר, אך היא מתאימה יותר לתיק דיבידנד מאשר מועמדת סבירה להכפלה תוך שנתיים-שלוש, ולכן כרגע היא לא עוברת.