עמיעד מערכות מים – שווי שוק 240 מ. מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק מערכות סינון וטיפול במים למגוון יישומים, כולל חקלאות, תעשייה, ותשתיות מים עירוניות. החברה פועלת למעלה מ-60 שנה ומציעה פתרונות סינון מתקדמים המבוססים על טכנולוגיות רשת, דיסקיות, חוטים ומדיה.

מוצרי החברה:

• סינון להשקיה: מערכות סינון אוטומטיות, חצי-אוטומטיות וידניות המיועדות להשקיה בחקלאות ובגינון.
• סינון לתעשייה: פתרונות סינון למי כניסה, מי קירור, מי תהליך, מי שפכים, מים מושבים/ממוחזרים, מי שתייה ומי ים.
• סינון ביתי: מסננים ביתיים להפחתת אבנית וטיהור מים, המגינים על הצנרת הביתית ומכשירי החשמל.

ב-2024 אנחנו רואים עלייה קלה במכירות, אך מנגד ירידה ברווח הגולמי. מעבר להפסד תפעולי ברבעון 3, בנוסף ירידה בצבר ההזמנות לא רואה צפי ברור קדימה.  עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. לא עוברת.  

עמיעד מערכות מים – שווי שוק 306 מ. עוסקת בייצור מערכות סינון וטיפול במים לחקלאות ולתעשיה. עמיעד היא שחקנית בתחום המים ומכוונת בעיקר לשוק הבינלאומי. החברה מעוניינת להעמיק ולהגדיל את האחיזה שלה בשוק העולמי. רכשה השנה 2 חברות, אחת בטורקיה והשנייה בקנדה.

מבחינת נתונים כספיים התוצאות של עמיעד ברמה השנתית די דומות ל2022, גם בהכנסות וגם בשורה התחתונה. אך לאורך 3 הרבעונים הראשונים של השנה פיגרה משמעותית בתוצאות ביחס ל2022 והפער נסגר ברבעון רביעי חזק במיוחד עם רווח נקי של 2.5 מיליון דולר אל מול רבעון רביעי חלש במיוחד ב2022 שהסתיים בהפסד.

תחום התעשייה המשיך לצמוח בהכנסות אבל הרווחיות נשחקה, השחיקה ברווחיות מוסברת באמצעות ירידה ברווחיות הגולמית ביחד עם השקעה בתחום המכירות על מנת לבנות את החברה לצמיחה בשנים הבאות.
תחום ההשקיה המשיך לרדת בעקבות ירידה בביקושים בעקבות מלאי גבוה אצל לקוחות אחרי משבר הרכיבים ב2021-2022 ובעקבות האטה בכמות ההשקעות החדשות בחקלאות.

מצד אחד תוצאות די חלשות בשנתיים האחרונות ותמחור גבוה ביחס לאותן תוצאות.
מצד שני מדובר בתחום שלא הולך להיעלם, להיפך. לעמיעד יש דריסת רגל משמעותית ברחבי העולם והיא נחושה להמשיך להגדיל זאת באמצעות מיזוגים ורכישות כפי שנעשה השנה. בנוסף החברה החלה לבצע כניסה לתחום הבקרים האוטונומיים, תחום הIOT שיכול להוות מנוע צמיחה משמעותי. כמו כן, הרבעון הרביעי היה חזק מאוד ואולי מעיד על חזרה למגמת צמיחה וצבר ההזמנות בתחום התעשייה מציג עלייה משמעותית.

אם אכן עמיעד שנהנית מפרמיית 'פימי' תצליח לייצב את הספינה בחזרה, ולחזור למגמת צמיחה וחיזוק התשתית בחו"ל צפויה כאן הזדמנות מעניינת אך בינתיים נחכה לראות תוצאות. למעקב.  

עמיעד מערכות מים – שווי שוק 411 מ. עוסקת בייצור מערכות סינון וטיפול במים לחקלאות ולתעשיה. עמיעד היא שחקנית בתחום המים ומכוונת בעיקר לשוק הבינלאומי. החברה מעוניינת להעמיק ולהגדיל את האחיזה שלה בשוק העולמי והתחילה חזק את שנת 2023 כאשר רכשה 2 חברות בחו"ל האחת בטורקיה והשנייה בקנדה. מבחינת נתונים כספיים החברה ממשיכה לצמוח בקצב מדוד עם עלייה קטנה בהכנסות. 

בנוסף נראה היפוך מגמה כאשר תחום התעשייה הכניס הרבה יותר מאשר תחום ההשקיה במהלך שנת 2022

אך החברה מציינת כי בתחום ההשקייה הירידה נבעה בעקבות בעיות האספקה והלוגיסטיקה שהיו בשנה האחרונה מה שהשפיע על הביקוש במחצית השנייה של שנת 2022 ובעיקר ברבעון הרביעי של השנה, שהיה החלש ביותר מאז הונפקה החברה עם רווח גולמי נמוך משמעותית לצד הפסד רבעוני ראשון.

החברה מציינת כי בעיות האספקה והשילוח היו גם הגורם גם לצבר ההזמנות הנמוך משמעותית בשני התחומים :

תחום ההשקיה-

תחום התעשייה – 

אז מצד אחד יש לנו מגמה שלילית החל מQ2 ועד Q4 שנגמר עם הפסד ותוצאות החלשות ביותר מאז ההנפקה, ירידה בצבר שלטענת החברה הוא הגורם לתוצאות החלשות, אך החברה מציינת כי כבר בשנה הנוכחית הצבר אמור לחזור לעצמו. מהיכרות עם התחום החציון הראשון משמעותית חזק מהשני.

מצד שני מדובר בתחום שלא הולך להיעלם, להיפך. לעמיעד יש דריסת רגל משמעותית ברחבי העולם והיא נחושה להמשיך להגדיל זאת באמצעות מיזוגים ורכישות כפי שנעשה בQ1 23. בנוסף החברה החלה לבצע כניסה לתחום הבקרים האוטונומיים, תחום הIOT שיכול להוות מנוע צמיחה משמעותי. כמו כן, על אף התוצאות החלשות ההכנסות השנתיות והרווח כן גדלו גם אם במעט. אם אכן הצבר של החברה חזר לרמתו ותחום ההשקייה יחזור לתוצאות של השנים הקודמות יכולה להיות כאן הזדמנות מעניינת. 

נקודה חיובית נוספת היא כמות החוב הנמוכה של עמיעד. סך הכל חוב פיננסי של 2 מיל' דולר! ויחס של 66% הון עצמי למאזן. מעולה בעיקר בסביבת ריבית עולה כמו היום. כפי שציינתי עמיעד היא יצואנית ככה שלצד חוב נמוך שלא מכביד על הוצאות המימון היא נהנית גם מעליית שער הדולר ברבעון הראשון. 

אם אכן עמיעד שנהנית מפרמיית 'פימי' תצליח לייצב את הספינה בחזרה, אכן תגדיל את הצבר כפי שהבטיחה ואיתו את המכירות וההכנסות לצד המשך הצמיחה וחיזוק התשתית בחו"ל צפויה כאן הזדמנות מעניינת אך בינתיים נחכה לראות תוצאות. גבולי אך לא עוברת.