איי.אי.אס (אייאיאס | איי אי אס | IES) – שווי שוק 3 מיליארד. קבוצת החזקות נדל״ן, תשתיות ותעופה, בשליטת חיים גייר, עם ליבה נדל״נית־תשתיתית בפארק פלמחים ותוספת של תיק ניירות ערך משמעותי ומיזם תעופה.
החברה פועלת בארבע זרועות ליבה, בנוסף לתיק ניירות ערך משמעותי:
1.נדל״ן להשקעה – פארק תעשיות פלמחים
זה הנכס המרכזי של הקבוצה: כ-300 דונם של פארק תעשייה, לוגיסטיקה ותעסוקה, במיקום חזק מאוד (מעוין שורק / פלמחים, ליד איקאה ונתיבי איילון). החברה מחזיקה ב-100% מהזכויות בשטח, כולל נכס מניב עיקרי – מתקן התפלת מים בשטח כ-40 דונם המושכר עד 2030, והשאר מושכר לשוכרים שונים (שיכון ובינוי, דניה סיבוס, שלמה SIXT, אלבר, דלק רכב ועוד).
במונחי מאזן ושווי, נדל״ן ההשקעה בפארק פלמחים הוא החלק הדומיננטי – בהערכה גסה סביב שני שלישים עד שלושה רבעים מערך הנכסים המוחשיים של החברה, ומקור עיקרי להכנסות השכירות ולשווי.
2. תשתיות לאומיות – התפלת מים ותחנת כוח בפלמחים
בפארק פלמחים יושבים שני פרויקטים תשתיתיים: מתקן ההתפלה הקיים (נכס מניב בשיטת BOO – הזיכיון נשאר בידי החברה גם לאחר תום ההשכרה) ותוכנית לתחנת כוח בגז טבעי בהספק של כ-400 מגה־ואט, לצד ייזום מתקן התפלה נוסף בהספק של כ-100 מיליון מ״ק לשנה.
המתקן הקיים מייצר שכירות יציבה וארוכת טווח, והפרויקטים המתוכננים נמצאים ברמת אופציה: עדיין דורשים אישורים רגולטוריים, תכנון ומימון. לפי הדוחות, תרומתם למאזן ניכרת בשווי הקרקע וייעוד הקרקע, אך בפועל כיום הם תורמים חלק קטן יותר מההכנסה השוטפת, אולי סדר גודל של עשרות אחוזים משווי הנדל״ן אך פחות מכך מההכנסות המיידיות.
3. תעשייה – ספנקריט פלמחים
חברת בת בבעלות מלאה המפעילה מפעל בנייה מתועשת (בטון דרוך, אלמנטים טרומיים) על שטח של כ-40 דונם בפארק פלמחים. המוצרים משמשים לפרויקטי משרדים, מסחר, תעשייה ומגורים, וכלולים בפרויקטים כמו מגדל אלקטרה ומגדל משה אביב.
מבחינת תרומת פעילות, ספנקריט היא פעילות תעשייתית קטנה יחסית לקבוצה: חלק חד־ספרתי נמוך מהמאזן ומההכנסות הכוללות. הדגש העיקרי הוא סינרגיה נדל״נית (מפעל יושב בפארק) ופחות מנוע רווח עצמאי ענק.
4. תעופה – מיזם איירפארק ופעילות חלקי מטוסים
החברה מפתחת מיזם איירפארק ליד נמל התעופה עובדה – מתחם לשימור, טיפול והשבחת מטוסים וחלפים, שאמור לשרת חברות ליסינג ותעופה אזרחית ברחבי העולם. לאורך השנים נחתמו מזכרי הבנות עם חברות כמו Stratos ו-Avolon, וכעת נוספו שיתופי פעולה נוספים.
נכון להיום, המיזם עדיין בשלב ייזום – קרקע, היתרים, הסכמים עקרוניים – ולכן תרומתו להכנסות כמעט אפסית, אך מדובר באופציה משמעותית לטווח ארוך. בהמשך 2025 נחתם גם הסכם מסגרת עם חברה אמריקאית מפלורידה לשיתוף פעולה ברכישה, פירוק וסחר בחלקי חילוף של מטוסים אזרחיים, מה שמנסה להפוך את איירפארק לעסק תפעולי ולא רק נדל״ן.
מבחינת משקל – כיום זה שבריר מהמאזן, אך אם יוקמו מתקני אחסון וטיפול בפועל, הפוטנציאל הכלכלי יכול להיות משמעותי.
5. תיק ניירות ערך ומזומנים
לצד הנדל״ן והתשתיות, איי אי אס מנהלת תיק ניירות ערך משמעותי מאוד. נכון לסוף שנת 2025 הסתכם המזומן ותיק הנוסטרו של החברה ב542 מ' ש"ח.
אירועים בולטים
פברואר 2025 – רמ״י מודיעה שהסכם הפיתוח למגרש A101 (כ-311 דונם באיירפארק) נמצא בסבב חתימות; החברה רואה בכך השלמת עסקת איירפארק ורכישת המגרש.
אפריל 2025 – החברה מודיעה על עמידה בתנאי הסף במכרז לשדרוג והרחבת מתקן ההתפלה באשקלון.
יולי 2025 – מזכר הבנות לא מחייב לשיתוף פעולה עם BlueGen (קרן ג׳נריישן קפיטל) לגבי מתקן ההתפלה פלמחים, במטרה להגיע להסדרה רגולטורית חדשה וזיכיון חדש, כולל אפשרות לשדרוג המתקן.
ספטמבר 2025 – הממונה על התחרות מאשר את מזכר ההבנות להפעלה עתידית של מתקן ההתפלה בפלמחים במסגרת השותפות עם BlueGen.האישור מסיר חסם רגולטורי משמעותי בדרך לזיכיון חדש ופרויקט שדרוג, ומגדיל את הסיכוי שהנכס הזה ימשיך להניב תזרים משמעותי הרבה מעבר לשנת 2030.
נובמבר 2025 – פרסום דוח רבעון 3 לשנת 2025: ממשיכים לראות צמיחה בדמי השכירות בפארק פלמחים, רווחי מימון גבוהים מתיק ניירות הערך, והחברה מציגה שוב רווחיות נאה לצד מאזן חזק.
נובמבר 2025 – החברה מודיעה על הסכם מסגרת עם חברה מפלורידה לשיתוף פעולה ברכישה, פירוק וסחר בחלקי חילוף למטוסים אזרחיים – הרחבת מיזם איירפארק לפעילות סחר וחלפים בפועל ולא רק החזקת קרקע.
מרץ 2026– פרסום דוחות שנתיים לשנת 2025, גידול של 20% ב-NOI מפלמחים לכמעט 62 מ' ש"ח בשנת 2025, הכנסות מימון שנבעו מהמזומן ותיק הנוסטרו הסתכמו 59.7 מ' ש"ח.
סיכום וניתוח – הסיכון הפיננסי נמוך יחסית: החברה בעלת עודף מזומנים וללא חוב נטו.
מבחינת איכות, נכסי הבסיס – קרקע ונדל״ן תעשייתי/לוגיסטי במרכז הארץ, מתקן התפלה קיים, פוטנציאל לתחנת כוח – נחשבים נכסים טובים, עם ביקוש גבוה ויכולת התאמה לעתיד. ההון העצמי גבוה, אך מבחינת שאר הפרמטרים לא נראה לי שאייאיאס זולה או צומחת מספיק עבורנו. לא עוברת. חג
