חברת השקעות דיסקונט

חברת השקעות דיסקונט / דיסקונט השקעות– (דסק"ש) – שווי שוק 1.1 מיליארד 

חברת השקעות דיסקונט היא חברת החזקות שמוזגה לתוך דסק״ש ההיסטורית, וכיום היא כמעט pure play על נכסים ובנין ודרכה על גב־ים ו־Bryant 10 בניו יורק. בשנים האחרונות החברה מימשה החזקות לא־ליבה (סלקום, אלרון וכו') והתמקדה בנדל״ן מניב ובהורדת מינוף.סטו

מבנה החזקות

דסק״ש מחזיקה בכ־70.48% מנכסים ובנין – 1,725 מ' ש"ח

נדל"ן – 21 מ' ש"ח

חוב פיננסי נטו בסולו: 399 מ׳ ש״ח

דיסקאונט הנהלה וכלליות לפי מכפיל 5, 5X10 = 50 מ' ש"ח 

נקבל NAV של 1.3 מיליארד

דיסקואנט סביבות 26% כאשר בפועל החברה היא כמעט הימור מרוכז על ביצועי נכסים ובנין/גב־ים ועל המשך הורדת המינוף במעלה הפירמידה. לא נראה לי מספיק אטרקטיבי. לא עוברת. 

דיסקונט השקעות – שווי שוק 525 מ'. חברת אחזקות השולטת בחברות תקשורת-"סלקום";נדל"ן-"נכסים ובניין" וביומד-"אלרון". שווי הנכסים של דסק"ש הוא כ2.15 מיליארד ש"ח לעומת חוב של 1.8 מיליארד. 98% מהנכסים הם האחזקות בחברות הציבוריות שנתונות לתנודות השוק ובגלל המינוף הגבוה כל תנועה משנה בצורה משמעותית את השווי הנכסי של החברה.

נכון להיום נסחרת בפרמיה משמעותית על השווי הנכסי אז כמובן יקרה מדיי וממונפת מדי.
החוב הכבד ולוח הסילוקין המאתגר מחייבים את דסק"ש לממש נכסים, ולאחר שמכרו את השליטה במהדרין לקבוצת דלק חתמה בדצמבר על עסקה למכירת אחזקותיה בסלקום לקרן הפרייבט אקוויטי פורטיסימו תמורת 925 מיליון ש"ח, פרמיה קטנה על המחיר שבו סלקום נסחרת היום.


מסוכן מדי ומכיוון שרוב אחזקותיה ציבוריות ולא הגדרנו אף אחת מהן כמעניינת – לא עוברת.

דיסקונט השקעות – שווי שוק 588 מ'. חברת אחזקות השולטת בחברות תקשורת-"סלקום";נדל"ן-"נכסים ובניין" וביומד-"אלרון" וב"מהדרין".
ההחזקה בסלקום שווה 882 מ' לפי שווי שוק.
ההחזקה באלרון שווה 141 מ' לפי שווי שוק.
ההחזקה בנכסים ובניין שווה 814 מ' לפי שווי שוק.
ההחזקה במהדרין שווה 161 מ' לפי שווי שוק.

לפי חישוב של החברה הNAV ליום הדיווח הוא 228 מיליון לעומת שווי של 600 מיליון אז כמובן יקרה מדיי, ממונפת ולא עוברת.