אמנת

אמנת (amanet) – שווי שוק 127 מ׳. מתמחה בניהול פרויקטים, פיתוח ובדיקות תוכנה, ייעוץ ושירותי מיקור חוץ. הקבוצה מספקת פתרונות מקיפים בתחומים אלו, ומשרתת מגוון רחב של לקוחות במגזר המסחרי והמוסדי בישראל. ​ החברה פעילה מזה 55 שנים ויש לה 1,065 עובדים.

מגזרי פעילות:

מגזר 1 – מחשוב, תוכנה וחומרה
פיתוח, יישום ואינטגרציה של מערכות מידע, בדיקות תוכנה והבטחת איכות (דרך טסנת), פרויקטי ERP ופתרונות Nearshore דרך חברות כמו סיסנת, תדיעד וקונקור. המגזר הזה מייצר בערך 67% מההכנסות בשנים האחרונות, ומהווה את מנוע הצמיחה המרכזי, במיוחד סביב מערכות ליבה לארגונים גדולים ולמגזר הציבורי.

מגזר 2 – ייעוץ, ניהול פרויקטים ולוגיסטיקה
שירותי ייעוץ בהנדסת תעשייה וניהול, ניהול פרויקטי בנייה ותשתיות, הפעלת מנהלות פרויקטים ומתן שירותי מיקור חוץ לוגיסטיים ומנהליים. המגזר הזה מהווה 32% מהפעילות, נשען על פרויקטים ארוכי טווח מול גופים ציבוריים ותעשייתיים, עם רגישות למכרזים ולהיקפי השקעה של המדינה והמגזר העסקי.

אירועים בולטים

מרץ 2025 – אמנת מוכרת את אחזקותיה בחברת אמגון בכ־7 מ' ש"ח, כחלק מאסטרטגיית מיקוד וצמיחה; החברה מדגישה שימוש בתמורה לחיזוק תחומי ליבה ולאחידות פורטפוליו הפעילויות.

יוני 2025 – החברה מדווחת שטסנת (כ־97.7% בבעלות אמנת) זוכה במכרז להפעלת מוקד למתן שירותי בדיקות תוכנה, עסקה שמחזקת את צנרת ההכנסות של מגזר המחשוב והבדיקות ונותנת ויזיביליות רב־שנתית בשוק שנשען על פרויקטים ממשלתיים.

דצמבר 2025 – החברה מדווחת על הבנות לרכישת כ־85% מחברה בתחום הנדסה, עם אופציה לרכוש את יתרת המניות בשלבים.

מרץ 2026 – דוחות שנתיים 2025, הרווח מפעולות רגילות (בנטרול אירועים ח"פ בשנת 2024) , עלה בכ- 21.5% לכ- 11 מיליון שקל, רווח נקי מיוחס לבעלי המניות של כ- 10.8 מיליון שקל.  יתרת מזומנים ונכסים פיננסיים בסך כולל של כ-46 מיליון שקל, הון עצמי בהיקף של כ-97 מיליון שקל המהווה כ-62% מסך המאזן.

צבר הזמנות נכון ליום 31.12.2025 עמד על 545 מ' ש"ח לעומת 439 מ' ליום 31.12.2024, אך בהסתכלות שנה קדימה אין שיפור משמעותי של הצבר להכרה ונראה כי עיקר הגידול פרוס עוד קדימה יותר.

סיכום וניתוח

שיפור ברווח התפעולי ל-11 מ'. מזומן עודף כ-45 מ'.  נראה לא רע. מנגד מחזורי מסחר נמוכים מאוד.  למעקב.

אמנת – שווי שוק 110 מ'. עוסקת בייעוץ, ניהול פרוייקטים, לוגיסטיקה מחשוב ותוכנה. אמנת היא השקעת ערך קלאסית- ערימות מזומן ומשרדים ברחוב הברזל בתל אביב ששווים כ-60 מ' ש"ח.

שיפור ניכר בשיעור הרווח הגולמי ובתוצאות משנת 2022 ל-2023. הודיעה על מכירת זכויותיה ב-711 מ"ר ברמת החייל תמורת 9.5 מ' ש"ח. להבנתי יש לה עוד נכס בשווי של כ-35 מ' ש"ח שאולי תרצה למכור גם אותו בהמשך.כלומר יש לנו סביב מכפיל 10 בנטרול הנדל"ן על שנת 2023. נראה שתוכנית ההתייעלות והשינוי הארגוני מתחילת 2023 משיאה פרי וניתן רק לקוות שהיא תמשיך להניב פירות בהמשך. למעקב .

אמנת – שווי שוק 131 מ'. עוסקת בייעוץ, ניהול פרוייקטים, לוגיסטיקה מחשוב ותוכנה. אמנת היא השקעת ערך קלאסית- ערימות מזומן ומשרדים ברחוב הברזל בתל אביב ששווים כ-60 מ' ש"ח ואף יותר אך מנגד הפסידה בחציון 2 של 2022 רק כ-7 מ' ש"ח.

 גם אם נניח שזו מעידה חד פעמית, הרווח המייצג של החברה לא עולה על קצב של 6 מ' שקלים ומכפיל 20 על הנקי. ההנהלה מבוגרת מאוד וצריכה לסיים את תפקידה כדי להכניס רוח רעננה אמיתית שאולי תעשה שינוי עסקי ותנצל את המוניטין המעולה שצברה אמנת במהלך השנים. דאונסייד מוגבל, אך איכשהו אפסייד מוגבל אף יותר. לא עוברת.