בנק ירושלים

בנק ירושלים – שווי שוק 1.5 מיליארד הבנק הוא שחקן בנקאי קטן יחסית, עם פוקוס ברור על משכנתאות ומשקי בית, לצד אשראי עסקי בעיקר סביב נדל"ן וליווי פרויקטים, ובנוסף פעילות “ניהול פיננסי” שמכילה גם קנייה, מכירה ושירות של תיקי אשראי. המודל כולל מרכיב לא טריוויאלי של מימושי תיקי אשראי והמשך ניהול עבור רוכשים, מה שיוצר רווחים חד פעמיים ודמי ניהול לצד הריבית השוטפת. 

חלוקה למגזרים לפי הדוחות

1 – משקי בית – עמוד השדרה של הבנק, בעיקר משכנתאות לצד אשראי קמעונאי “אחר”.
2 – עסקים קטנים וזעירים – עיקר הפעילות העסקית השוטפת.
3 – עסקים בינוניים וגדולים – פעילות עסקית בהיקף קטן יותר. 
4 – מגזר ניהול פיננסי – נוסטרו וניהול נכסים והתחייבויות, כולל פעילות קנייה, מכירה ושירות של תיקי אשראי, תרומה גבוהה יותר להכנסות בגלל רווחים/דמי ניהול ומרווחים. 
5 – בנקאות פרטית – לקוחות עם תיק נכסים פיננסיים מעל 3 מיליון ש"ח, זה יותר מנוע “איכות לקוח” מאשר מנוע אשראי כבד. 
6 – גופים מוסדיים – פעילות מול מוסדיים וחברי בורסה; אצל הבנק זה מופיע כמגזר נפרד אבל במשקלים נמוכים יחסית. 

מכפיל הון 1 (מסורתית תמיד נסחרה מתחת למתחרות בשל תשואה נמוכה יותר על ההון) ומכפיל רווח 8. מבחינת מכפילים נראה זול יחסית אך אני חושב שעדיף להימנע מהחברה בעלת התשואה על ההון הנמוכה בענף. גם היכולת של בנק ירושלים להתייעל כנראה מוגבלת בהשוואה לבנקים עם מספר סניפים גדול פי כמה. לא עוברת.

בנק ירושלים – שווי שוק 910 מ’. הון עצמי של 1,367 מ' ורווח של 134 מ' בשנת 2022.
נסחרת במכפיל הון 0.7, תשואה על ההון 10.5%, נמוך ביחס לבנקים האחרים. היסטורית בנק ירושלים תמיד נסחר בדיסקאונט ביחס לבנקים הגדולים. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה על הצד הזול עם פוטנציאל תשואה נמוך משאנו שואפים אליו. לא עוברת.

בנק ירושלים – שווי שוק 784 מ’. הון עצמי של 1,156 מ' ורווח של 164 מ' בשנת 2022.
נסחרת במכפיל הון 0.65 ומכפיל רווח 4.75.
היסטורית בנק ירושלים תמיד נסחר בדיסקאונט ביחס לבנקים הגדולים ולכן למרות שזה זול אני לא רואה פה משהו חריג ביחס לסקטור. למעקב.