צור שמיר

צור שמיר – שווי שוק 707 מ’. חברת החזקות השולטת ב”איי.די.איי. ביטוח”, ”אדגר השקעות”, ו”מימון ישיר” הציבוריות ובנימה שפע (חברה פרטית). זה מבנה ההחזקות של צור שמיר:

חברת החזקות פיננסית שמחזיקה בשליטה אפקטיבית בפעילויות “ישיר”

ביטוח ישיר (IDI)

מימון ישיר

אדגר (נדל״ן מניב בחו״ל)

מבנה ההחזקות כולל שכבת החזקה מרכזית (“ביטוח ישיר השקעות פיננסיות”) ושיעורי החזקה כפי שמופיעים בתמונה.

חישוב NAV

בסך הכל ההחזקות של צור שמיר לא רעות בכלל, אך לא בהכרח הייתי בוחר דווקא בהן.

נימה לא מתקרבת לאיזון אך כן צומחת מאוד ונהנת בטוח מהפריחה בשוק העובדים הזרים:

האפסייד ל-NAV יחסית נאה, אבל הוא כבר גבוה למשך זמן רב בלי אירוע שיסגור אותו ולכן לא עוברת.

צור שמיר – שווי שוק 570 מ’. חברת החזקות השולטת ב”איי.די.איי. ביטוח”, ”אדגר השקעות”, ו”מימון ישיר”. זה מבנה ההחזקות של צור שמיר:

ההחזקה באיי.די.איי חברה לביטוח (42.85%) שווה 960 מ'
ההחזקה במימון ישיר (38.73%) שווה 620 מ'
ההחזקה באדגר (49.92%) שווה 367 מ'

נימה שפע (87.76%)-אפליקציה להעברת כספים לחו"ל. עדיין לא מאוזנת – 150 מ' לפי שווי עסקה מיולי 2024

חוב נטו – 1.2 מיליארד (החוב בסולו +החלק היחסי בחוב של ביטוח ישיר הפרטית)

דיסקאונט ניהול – 100 מ'

שווי NAV יוצא כ-800 מ' ש"ח

דיסקאונט של כ-30%

בסך הכל ההחזקות של צור שמיר לא רעות, אך לא בהכרח הייתי בוחר דווקא בהן. המינוף עשוי להוסיף לאפסייד בצור, אך גם מוסיף לסיכון. לא עוברת.

צור שמיר –שווי שוק 345 מ’. חברת החזקות השולטת ב”איי.די.איי. ביטוח”, ”אדגר השקעות”, ו"מימון ישיר". זו הפירמידה מתחת לצור שמיר:

החלק של ביטוח ישיר באיי.די.איי חברה לביטוח שווים לפי שווי שוק 563 מיליון.
החלק של ביטוח ישיר במימון ישיר שווה לפי שווי שוק 520 מיליון.
החלק של ישיר באדגר שווים לפי שווי שוק 242 מיליון.
החלק של צור באדגר שווה לפי שווי שוק 24.8 מיליון.סך הכל החלק של צור בכל החברות בשרשור שווה 1,349 מיליון. חוב פיננסי של 1.2 מיליארד ש"ח ומזומן ושווה מזומן של 395 מיליון ש"ח מגיעים לשווי נקי של 543 מיליון ש"ח, כלומר דיסקאונט של 33%. זה דיסקאונט נחמד אך לא גבוה במיוחד ולא מעניין בתקופה בתקופה בה הוצאות המימון של צור עולות משמעותית בשל עליית הריבית. לא עוברת.