שטראוס

שטראוס גרופ – שווי שוק 15.1 מיליארד. אחת מחברות המזון הגדולות והבולטות בישראל, עם פעילות ענפה גם בשווקים בינלאומיים. 

מבנה הפעילות היום:

 Strauss Israel – פעילות המזון בישראל, שמחולקת בעיקר ל־Health & Wellness (מחלבות, יוגורטים, מעדנים, גבינות, מוצרים מצוננים ובריאים) ול־Fun & Indulgence (חטיפים מלוחים, שוקולד וממתקים, קפה ישראל). ב־2024 הפעילות בישראל ייצרה מכירות של כ־5.2 מיליארד ש"ח ומרווחי EBIT סביב 10 אחוז, כשסגמנט הבריאות הוא מנוע רווח הרבה יותר יציב מהחטיפים. 
Strauss Coffee – פעילות קפה בינלאומית, שמבוססת בעיקר על המיזם המשותף 3C בברזיל עם קבוצת São Miguel, לצד שווקים באירופה המזרחית. זה מנוע צמיחה משמעותי, עם רגישות גבוהה למחירי קפה, מט"ח ובעיקר לריאל הברזילאי.
Strauss Water – פעילות מים תחת המותג תמי 4 בישראל ושותפויות בבריטניה (Virgin Strauss Water) ובסין יחד עם Haier. החברה מוכרת ברי מים לבית ולעסק, שירות ומנויים, וזה סגמנט עם פרופיל תזרים ארוך ורווחיות גבוהה יחסית.

עד סוף 2024 הייתה לקבוצה גם פעילות Dips & Spreads בינלאומית (Sabra ו־Obela) במיזם משותף עם PepsiCo, אבל בתחילת 2025 העסק הזה כבר נמכר לחלוטין לפפסיקו, והקבוצה מתמקדת היום בשלושת מנועי הליבה: ישראל, קפה בינלאומי ומים. לצד זה יש זרוע השקעות ופודטק (The Kitchen) שהיקפה קטן ביחס לקבוצה, אבל היא חשופה שם ללא מעט חברות פיתוח.

אירועים בולטים

פברואר 2025 – השלמת עסקת סברה ודיבידנד מיוחד.  הקבוצה דיווחה על השלמת מכירת מלוא החזקותיה בסברה וב־Obela לפפסיקו תמורת כ־886 מיליון ש"ח במזומן שסגירתם בוצעה בדצמבר 2024, והודיעה על חלוקת דיבידנד מיוחד של כ־200 מיליון ש"ח לבעלי המניות, כשהיתרה מיועדת להפחתת חוב והשקעות בצמיחה.
מרץ 2025 – שינויי ממשל תאגידי והפיכת עפרה שטראוס ליו"ר פעילה. במקביל לדוחות פרסמה שטראוס שורה של שינויים בממשל התאגידי: עפרה שטראוס, בעלת השליטה, הפכה ליו"ר פעילה ובוצעו חילופי דירקטורים ובכירים אחרים. צריך לקחת בחשבון שהשליטה המשפחתית מתחזקת עוד יותר, לטוב ולרע: מחויבות גבוהה מצד המשפחה אבל גם ריכוזיות והשפעה גדולה על מינויים ותגמול.
אוגוסט 2025 – דוחות רבעון שני וחצי שנה, קפיצה של 61 אחוז ברווח התפעולי
ברבעון השני ההכנסות עלו לכ־3.1 מיליארד ש"ח, צמיחה של כ־12 אחוז, בזמן שהרווח התפעולי זינק בכ־61 אחוז ל־245 מיליון ש"ח. עיקר השיפור הגיע מקפה בינלאומי (בעיקר ברזיל) ומבריאות ורווחה בישראל.
אוקטובר 2025 – חנוכת "קמפוס מיכאל" באחיהוד ומחלבה צמחית חדשה
שטראוס חנכה את קמפוס "מיכאל" באחיהוד בצפון, הכולל מחלבה צמחית חדשה בהשקעה של כ־270 מיליון ש"ח, המפעל הראשון שהקימה באזור זה זה כ־25 שנה.
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. עלייה של 10% במכירות ועלייה נאה של 40% (!) ברווח התפעולי)

סיכום וניתוח

שטראוס נמצאת היום באמצע מעבר אסטרטגי: יציאה מעסקי הממרחים, התמקדות בליבת מזון ומשקאות בישראל, קפה בינלאומי ומים, והזרמת כסף מהעסקה להפחתת חוב והשקעות כבדות בתשתיות – בעיקר מפעלי צומח ומרכזים לוגיסטיים. התוצאות של 2025 עד עכשיו מראות מצד אחד צמיחה דו ספרתית במכירות ושיפור חד במרווחים ברבעון השני, ובעיקר שיפור בעסקי הקפה בברזיל והמשך התאוששות בישראל אחרי הריקול, ומצד שני רגישות גבוהה למחירי סחורות ולגידורים, יחד עם הוצאות מימון שעולות בסביבת ריבית גבוהה.

מבחינת תמחור, המניה נסחרת היום במכפיל רווח באזור 30 שנראה לי יחסית גבוה. יהיה מאתגר לראות הכפלה בעתיד הקרוב.. לא עוברת.

שטראוס גרופ – שווי שוק 9,300  מ’. אחת מחברות המזון הגדולות והבולטות בישראל, עם פעילות ענפה גם בשווקים בינלאומיים. 

תחומי פעילות עיקריים:

1. שטראוס ישראל – תחום המזון בישראל:
   
   • מוצרי חלב (יוגורטים, גבינות, מעדנים)
   • קפה שחור ונמס
   • סלטים (באמצעות המותג "סלטי אחלה")
   • מים מינרליים (תמי4 – באמצעות שטראוס מים)
     
2. שטראוס קפה – פעילות קפה בינלאומית:
   
   • מותגים כמו TRES ו-Doncafé
   • שותפות עם ענקית הקפה DE Master Blenders (כיום חלק מ-JDE Peet’s)
   • נוכחות בשווקים רבים כולל מזרח אירופה וברזיל
     
3. שטראוס מים – פתרונות מים חכמים לבית ולעסק:
   • מערכת תמי4 – פילטר מים ומכשירי קירור/חימום

4. שטראוס בריאות – פיתוח מוצרים בתחום הבריאות והתזונה
   
   • השקעות בסטארט-אפים חדשניים במזון (FoodTech)
     
5. סברה ואובלה – ממרחים וסלטים מוכנים:
   
   • שותפות עם פפסיקו (PepsiCo)
   • סברה פועלת בעיקר בארה״ב ואובלה פועלת באירופה ובאוסטרליה

לאחרונה יש שינויים חדים במחירי הסחורות, ובפרט עלייה במחיר הקפה שעשויה לפגוע בשטראוס.

הרווח ברבעון 4 כולל 'הכנסות אחרות' בסך 528 מ' ממכירת פעילות, בנטרולם הרווח התפעולי היה יורד ל-632 מ', הרווח לפני מס ל-410 מ', הנקי לבערך 320 מ' והנקי המיוחס לבעלי המניות לבערך 260 מ'. 

שטראוס נראית לי יקרה. לא עוברת.

שטראוס – שווי שוק 9,147  מ’. עוסקת ביצור ושווק מוצרי מזון:קפה,ממתקים,שוקולד,חטיפים, מוצרי מאפה,מוצרי חלב וסלטים מוכנים. ב-2022 שטראוס עברה את תקרית הריקול במפעל הממתקים שהשביתה את מפעל הממתקים שלה למשך חלק מהותי מהשנה, אך עם הזמן ועם הוצאות פרסום גבוהות שטראוס הצליחה לחזור לנתח השוק של ערב הריקול:

ירידה חדה ברווח בשנת 2022, בין השאר בגלל אירוע הריקול. האם אנו רואים לכל הפחות שיפור מרבעון לרבעון? לא ממש:

ברבעון הרביעי שטראוס אפילו עברה להפסד. נראית לי יקרה ביחס לתוצאות. לא עוברת.