גב-ים /גב ים – שווי שוק 8 מיליארד. אחת מחברות הנדל"ן המניב הגדולות והאיכותיות בישראל, עם התמקדות בפארקי היי-טק, משרדים, לוגיסטיקה ותעשייה (מתם חיפה, ToHa, גב-ים נגב, הרצליה ועוד), בהיקף של כ-1.3 מיליון מ"ר מושכרים ושיעור תפוסה שעומד על 97%. בשנים האחרונות החברה מתחילה לפתח גם זרוע מגורים נפרדת תחת "גב-ים מגורים" דרך רכישת פרויקטים והתחדשות עירונית.
מגזרי פעילות
מגזר 1 – נכסים מניבים
הנדל"ן המניב (הייטק, משרדים, לוגיסטיקה ותעשייה) הוא הליבה של גב-ים. מתמחה בשוכרים גדולים בענף ההייטק והטכנולוגיה, עם שיעור תפוסה גבוה ותמחור שכ"ד שעולה ריאלית בשנים האחרונות. המגזר הזה מהווה רוב כמעט מוחלט של הכנסות החברה.
מגזר 2 – בנייה למגורים
פעילות יזמות מגורים, בעיקר באמצעות רכישת "נכסי הדרים" (נווה-גד והתחדשות עירונית) וקרקעות להתחדשות. היקף הפעילות עדיין קטן שמהווה כאחוזים בודדים בלבד מההכנסות כך שכרגע זו זרוע צמיחה בשוליים של העסק, שמוסיפה פוטנציאל לטווח ארוך אבל לא משנה מהותית את פרופיל החברה. במהלך 2025 החלה ביצוע של מתחם ראשון ב"דפנה תל אביב" בשותפות עם תדהר.
היסטוריה והתפתחות: גב-ים נוסדה בשנת 1928 על ידי החברה הכלכלית לארץ ישראל (PEC) במטרה לפתח תשתיות לתעשייה בארץ ישראל. מאז הקמתה, החברה ליוותה את ההתפתחות הכלכלית של המדינה והייתה שותפה במגוון רחב של פרויקטים והקמת נכסים מניבים ברחבי הארץ. מניות החברה נסחרות בבורסה מאז 1978.
אירועים בולטים
מהלך 2024 – במהלך השנה החברה חותמת על שלושה הסכמי שכירות משמעותיים בפרויקטים בייזום בהיקף כולל של כ-80 אלף מ"ר (חלק חברה כ-39 אלף מ"ר), בהם עסקה גדולה עם גוגל. העסקאות צפויות להניב הכנסות שכ"ד מצטברות של כ-140 מיליון ש"ח (חלק חברה כ-73 מיליון ש"ח) ולבסס את מעמד גב-ים כספקית שטחים מועדפת לענקיות טכנולוגיה.
סיכום וניתוח
בשנת 2025 חתמה החברה על 192 הסכמי שכירות, ביחס לשטח עילי כולל של 204 אלף מ"ר, המניבים כ – 168 מיליון ₪ בשנה, עלייה ריאלית מרשימה של 4.2% בדמי שכירות.
הכנסות מעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה ב-2025 הסתכמו ב-541 מיליון ש"ח, לעומת 397 מיליון ש"ח ב-2024. עיקר העלייה נבעה מעליית מדד המחירים לצרכן, עלייה ריאלית בדמי שכירות ושערוך נכסים בהקמה (כ-231 מיליון ש"ח). שיעור התפוסה בנכסי החברה עומד על 97% ליום 31.12.2025, המהווה עלייה של כ-2% לעומת שיעור תפוסה של 95% בסוף שנת 2024. החברה הכריזה במהלך 2025 על דיבידנדים בסך מצטבר של 290 מיליון ש"ח. לאחר תאריך המאזן (בפברואר 2026) הוכרזה חלוקה נוספת של 60 מיליון ש"ח.
הון עצמי 4.9 מיליארד ש"ח. השווי שבו נסחרת נמצא בפרמיה משמעותית על ההון העצמי (סביב מכפיל הון 1.6) ובמכפיל FFO לפי גישת ההנהלה של בערך 19 על הצפי של החברה לשנת 2026. גב-ים היא חברת נדל"ן מניב איכותית וסולידית, אך לא נראית לי זולה או עם אפסייד גבוה כרגע. לא עוברת.
