מבטח שמיר
ביצועים
תשואה שנתית
יעדים
מבטח שמיר – שווי שוק 3.8 מיליארד ש"ח’. פועלת בתחומי נדל”ן, אנרגיה (אלון תבור, קסם) מימון (מניף ועוד) וטכנולוגיה כולל גילת. עשיתי סדרת מאמרים על מבטח שמיר – על תחום האנרגיה, המימון, הנדל”ן והטכנולוגיה של מבטח שמיר. לאחרונה לאחר עסקת כלל פרסמתי הערכת שווי עדכנית לשווי של מבטח.
חלוקה למגזרים:
1. אנרגיה באמצעות מבטח שמיר אנרגיה, שמחזיקה בתחנת אלון תבור, בתחנת קסם שנמצאת בהקמה, ועם פעילות ביו-גז וסולאר.
2. מימון פעילות אשראי בעיקר דרך מניף, זה המנוע המרכזי והרוב של הרווח השוטף בשנה האחרונה.
3 – נדל"ן נכסים וייזום בארץ ובחו"ל.
4 – טכנולוגיה – החזקות בחברות שונות. ענף שעל פי החברה הוא בשלבי מימוש.
במרץ 2026 פועלים אקוויטי חתמו על הסכם השקעה במבטח אנרגיה: 270 מ' ש"ח תמורת 10%, כלומר שווי של כ-3 מיליארד, ממנו מבטח מחזיקה 71.77%, או 2.2 מיליארד. לדעתי מדובר בשווי שמרני כדי להכניס משקיע אסטרטגי לקראת הנפקה, כפי שנעשה קודם לכן עם כלל.
אפריל 2026– תחנת כוח של מבטח שמיר בבית שמש אושרה בממשלה (אישור ראשוני, לתכנון)
ההחזקה בלנדבאזז שווה כנראה 400 מ' ש"ח (7.5%, צפויה להנפיק מתישהו)
ההחזקה במניף שווה כ-750 מ'.
לזה נוסיף התאמות במגזר הנדל"ן (זכויות נוספות בהוד השרון), קרקעות בהודו וכו' אך כל אלה מינוריים יחסית למגזר האנרגיה.
בשורה התחתונה מגיעים לשווי של כ-4.5 מיליארד ש"ח , ובהשוואה של פעילות האנרגיה למה שהולך בשוק אני חושב שפעילות האנרגיה בעצמה בהחלט יכולה להיות שווה יותר מהשווי של הגיוס האחרון מפועלים אקוויטי.
סיכום וניתוח
מבטח היא חברת החזקות מגוונת ואיכותית, עם מיקוד בתחום האנרגיה החם.
מבחינת תמחור: האם עדיין יש כאן הכפלה ברורה יחסית בשנתיים? אפשרי מאוד שבשנה-שנתיים הקרובות מבטח אנרגיה תונפק בשווי גבוה יותר, אך קשה יותר לבנות על זה. גבולי אך מכיוון שאין לנו חשיפה זולה אחרת לתחום ייצור החשמל, זו נראית לי דרך טובה להיחשף – חברה מעניינת.
הערות אישיות
התחברו כדי לכתוב הערות אישיות