אטראו שוקי הון

אטראו שוקי הון – שווי שוק 1.1 מיליארד.החברה מחזיקה ב-50% מבית ההשקעות "ילין לפידות", המתמחה בניהול תיקי השקעות, קרנות נאמנות, קופות גמל וקרנות השתלמות. נכון לסוף שנת 2025 מנהלת 174 מיליארד ש"ח.

בשנת 2025, הכנסות הגמל היוו 62%, הכנסות קרנות הנאמנות היוו 30% והכנסות ניהול תיקים היוו 8% מהמחזור.

מאז המחצית השניה של 2025 עברה ילין להעברות נטו שליליות בגמל על רקע תשואות חלשות יחסית, נכון לנתונים האחרונים שבידנו(חודש פבואר) ילין ממשיכה לדמם ובפבואר איבדה 1.4 מיליארד ש"ח AUM..

בקרנות הנאמנות גייסה החברה 14 מיליארד ב-2025 אך 13 מיליארד בכספיות. בקרנות המסורתיות פדו כמעט מיליארד ובשנת 2025 הפכה מור לחברה שמנהלת הכי הרבה נכסים בקרנות נאמנות מסורתיות לאחר שנים שילין לפידות הובילה..

בדצמבר 2024 השיקה החברה קרן כספית בדמי ניהול זולים של 0.07% שהיו הפסדיים לחברה, הקרן הגיעה בסוף 2025 ל-12 מיליארד AUM והחברה העלתה את דמי הניהול ל-0.19% בהנחה שהפדיונות לא יהיו משמעותיים מאוד זה ביחד עם עדכון דמי הניהול בעוד קרנות צפוי להגדיל את הרווח לפני מס ב-15 מ' ש"ח בילין שחלקה של אטראו בו חצי.

דוחות שנתיים ילין 2025(בתמונה תוצאות ילין שמוחזקת 50% ולא תוצאות אטראו שנסחרת)

דוחות שנתיים אטראו 2025:

רווחי שיא בשנת 2025 אך כרגע אי אפשר לצפות לצמיחה דומה ב-2026 בגלל איבוד הנכסים בגמל למתחרים.

סביב מכפיל רווח 9, זול ביחס לענף. לעומת החברות האחרות בתחום, חוץ מכך שנכנסו לקרנות הסל ב-2024 ילין לפידות לא רוכשת או מקימה פעילויות חדשות תוך ניצול הסינרגיה והמותג, זה בשילוב התשואות החלשות שבהתאם לא גוררות גיוסים כנראה 2 הסיבות לכך שסובלת ממכפיל רווח נמוך ביחס לאחרות, כמו כן יש לומר שאטראו היא למעשה 'חברת החזקות', וייתכן שמגיע לה דיסקאונט קל ביחס לחברות אחרות בתחום. 

אטראו אמנם זולה אך נראה כי כרגע אין סיבה לצפות לשיפור משמעותי בתוצאות קדימה ועל כן לא מגיע לה מכפיל גבוה יותר לא עוברת.

אטראו שוקי הון – שווי שוק 740 מ'. מחזיקה ב-50% מבית ההשקעות ילין לפידות. השקעה באטראו היא למעשה השקעה בילין לפידות. 

ירידה ברווח בשנת 2023 יחד עם ירידה בהיקף הנכסים המנוהלים אך נראה שמתחיל שינוי כיוון וילין חוזרת לגייס בגדול. במכפיל רווח 10 עם פוטנציאל משמעותי לגיוסים גדולים השנה – חברה מעניינת.

אטראו שוקי הון – שווי שוק 672 מ'. מחזיקה ב-50% מבית ההשקעות ילין לפידות. השקעה באטראו היא למעשה השקעה בילין לפידות. ב2022 ילין ירדה בהיקף הנכסים המנוהל גם בגמל גם בניהול התיקים וגם בקרנות הנאמנות של החברה למרות זאת הרווח לא נפגע כל כך לעומת שנה קודמת עיקר השינוי בגלל רווח מניירות ערך.  

ילין צומחת בקצב סביר, כרגע נסחרת בתשואת דיבידנד של 12% עסק סולידי שצומח בקצב חד ספרתי נמוך בטווח הארוך סולידי ומצויין למי שמחפש חברת דיבידנד טובה אך לא מתאימה למטרת המעבר לא עוברת.