קפיטל פוינט – שווי שוק 65 מ’. שולטת בחברת "נקסט ג'ן" ומשקיעה בקידוחי נפט וגז. באמצעות החברות הבנות "אופקים ונצ'רס" ו"מיט"ג הייטק ונצ'רס", פועלת קפיטל פוינט כחממה טכנולוגית במסגרת תוכנית החממות של המדען הראשי במשרד התמ"ת. החברה מעניקה לחברות המיזם תנאים אופטימליים וליווי נדרש למימוש המיזם, מסייעת במימון ובהקצאת שטחים, ומלווה את חברות המיזם עד למימוש הרעיון.
מגזרי פעילות
מגזר 1 – השקעות בחברות פרויקט במדעי החיים וטכנולוגיה עתירת ידע
ההשקעות בחברות הפרויקט וההשקעות הסחירות הקשורות אליהן הן הנכס המרכזי במאזן, עיקר ה-NAV של החברה. ב-2023 היקף ההשקעות האלה עמד על כ-60 אחוז מהמאזן, כולל החזקות מהותיות כמו eXIthera, Dia (שנמכרה כבר) ועוד שורת חברות ביומד וטכנולוגיה פרטיות. זה המנוע העיקרי לערך אבל גם מקור הסיכון העיקרי, כי השווי נקבע בהערכות שווי ולא בשוק סחיר.
מגזר 2 – השקעות סחירות, קרנות ובטוחות סחירות
החברה מחזיקה גם תיק ני"ע סחירים, קרנות השקעה ואמצעים נזילים (פיקדונות, מזומן). אלו פחות ממחצית המאזן, והם מיועדים גם לניהול נזילות וגם לניצול הזדמנויות בשוק ההון. מבחינת תרומה לפעילות, מדובר בדרך כלל בפחות ממחצית השווי הנכסי וברמת סיכון נמוכה יחסית להשקעות בחברות הפרויקט, אבל עדיין מושפעים מתנודתיות בשווקים.
מגזר 3 – זכויות נפט וגז והחזקות אנרגיה קטנות
לקפיטל פוינט יש גם זכויות ברישיונות נפט וגז והחזקות הקשורות לכך, שנולדו מהיסטוריית השקעות ישנה יותר. לפי הדוחות האחרונים זו זניחה ביחס לשאר הנכסים – אחוזים בודדים מהפעילות – אבל מלווה בסכסוכי בעלי מניות ותביעות אזרחיות, ומוסיפה שכבת סיכון רגולטורי-משפטי ללא תרומת רווחיות ברורה.
אירועים בולטים
אוגוסט 2024 – בדוח חצי שנתי 2024 החברה כבר משקפת את ההפסד מ-eXIthera ברמת הדוחות הכספיים. ההון העצמי נשחק בהתאם, רווחיות תקופתית שלילית, והמשקל של שאר החברות בפורטפוליו ושל הנכסים הסחירים עולה יחסית פשוט כי נכס עוגן אחד נחתך. זה מחזק את ההבנה שהמודל העסקי נשאר אותו מודל של השקעות ביומד עתירות סיכון, אבל בלי אותו מנוע פוטנציאלי שהחזיק חלק לא קטן מה-NAV.
ספטמבר 2025 – דיווח על כך ש-eXIthera חתמה על הסכם למכירת כלל נכסיה העיקריים לחברת Cardinal. זה יכול להביא להחזר חלקי על הערך שנמחק ביולי 2024, אבל כרגע מדובר בעסקה ברמת החברה המוחזקת, עם הרבה תנאים וסימני שאלה לגבי היקף התמורה נטו שתגיע בפועל לקפיטל פוינט.
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. הון עצמי 125, כולל 30 מ' במזומן.
סיכום השקעה לפי הקריטריונים
נסחרת בדיסקאונט ניכר על ההון שמורכב ממזומן ותיק השקעות מעורב של חברות סטארט אפ ושל חברות ציבוריות.
הוצאות הנהלה וכלליות גבוהות מאוד – 9 מ' ש"ח – מצדיקות דיסקאונט של אפילו 80-100 מ' ש"ח.
העסק כאן מורכב להבנה- זו חברת השקעות קטנה בפורטפוליו סטארטאפים וביומד, בלי פעילות תפעולית יציבה, עם שווי נכסי שמבוסס במידה גבוהה על הערכות שווי ומידע חלקי על חברות פרטיות.
הוצאות הנהלה וכלליות של 12 מיליון מצדיקים דיסקאונט גדול של 50-100 מ’ ש”ח בעיניי. כשמתחשבים בכך הדיסקאונט למעשה נעלם.מחזורי מסחר נמוכים. לא עוברת
קפיטל פוינט – שווי שוק 65 מ’. שולטת בחברת "נקסט ג'ן" ומשקיעה בקידוחי נפט וגז. באמצעות החברות הבנות "אופקים ונצ'רס" ו"מיט"ג הייטק ונצ'רס", פועלת קפיטל פוינט כחממה טכנולוגית במסגרת תוכנית החממות של המדען הראשי במשרד התמ"ת. החברה מעניקה לחברות המיזם תנאים אופטימליים וליווי נדרש למימוש המיזם, מסייעת במימון ובהקצאת שטחים, ומלווה את חברות המיזם עד למימוש הרעיון..
הון עצמי של 117 מ’ אך קפיטל הפסדית מאוד:
הוצאות הנהלה וכלליות של 11 מיליון מצדיקים דיסקאונט גדול של 50-100 מ’ ש”ח בעיניי. כשמתחשבים בכך הדיסקאונט נעלם.מחזורי מסחר אפסיים. לא עוברת.
קפיטל פוינט – שווי שוק 75 מ'. עוסקת בהשקעה בחברות פרטיות וציבוריות. הון עצמי של 140 מ' כך שזה במבט ראשון כאילו אתם קונים תיק מניות בערך בחצי מחיר אלא שמבט ברווח והפסד מראה אחרת:
הוצאות הנהלה וכלליות של 11 מיליון מצדיקים דיסקאונט גדול של 50-100 מ' ש"ח בעיניי. כשמתחשבים בכך הדיסקאונט נעלם ואנו נשארים עם תיק השקעות שאין לנו השפעה עליו. בתקופה שהשוק טוב זה נראה בסדר אבל במפולת בשוק זה ייראה רע מאוד. לא עוברת.
קפיטל פוינט – שווי שוק 54 מ'. עוסקת בהשקעה בחברות. תיק ההשקעות של קפיטל פוינט:
