תדאה פיתוח – שווי שוק 21 מ’. חברת החזקות קטנה מאוד בענף השקעה ואחזקות. מחזיקה/החזיקה תיק חברות תעשייה וטכנולוגיה קטנות, בעיקר דרך חברות הבת מולודן וניצבים:

ניצבים – ייבוא, ייצור ושיווק מוצרים לענף הבנייה

טרפילוג – מערכות לניהול ציי רכב (אקו-דרייב)

סנטריטי – תוכנה ומערכות מידע

Asymblix, BeyondEdge, ק.ב. תעשיות מיחזור ועוד חברות טכנולוגיה ותעשייה קטנות

שווי החזקות בחברות פרטיות/נכסים פיננסיים – אחרי הפסדים ומימוש ניצבים, טווח עבודה גס: 15-25 מ' ש"ח
מזומן נטו (מזומן והשקעות נזילות פחות חוב פיננסי) – טווח גס: 5-10 מ' ש"ח
דיסקאונט הנהלה וכלליות בסולו (מכפיל 5) – בהנחה שהורידו הוצאות לעומת ~6 מ' ב־2020, נניח הוצאות שוטפות סביב 3-4 מ' ש"ח → ערך נוכחי כ־15-20 מ' ש"ח

NAV מוערך (גס, אחרי דיסקאונט הנהלה וכלליות):
בערך 25-35 מ' ש"ח

מול שווי שוק כ-21 מ' ש"ח זה אומר:

שווי נטו של הפעילות (NAV מוערך): נניח נקודת אמצע 30 מ' ש"ח
אפסייד תיאורטי מול השוק: כמעט 50%

תדאה נראית כמו קופה קטנה עם תיק השקעות בעייתי, בשווי שוק שנמוך כנראה מההון הנקי – אבל זו השקעה מסוג "בדל סיגריה" קלאסית, לא נכס שמתאים לתיק שלנו. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת.

תדאה – שווי שוק 22 מ’. מחזיקה בחברה העוסקת ביבוא,יצור ושיווק מוצרים לבנייה, ובחברות אלקטרוניקה ומחשבים.

אושן סיקס בה החזיקה 19% נקלעה להסדר חוב לאחריו תחזיק תדאה ב-5%. 

מחזיקה במגוון של חברות פרטיות ללא סינרגיה משמעותית שזה בעיניי חיסרון. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת.

אלקטרוניקה, רכיבים ו-OEM

תדאה – שווי שוק 52 מ'. מחזיקה בחברה העוסקת ביבוא,יצור ושיווק מוצרים לבנייה, ובחברות אלקטרוניקה ומחשבים. לתדאה מספר אחזקות ששוות משמעותית יותר משווי השוק הנוכחי של החברה:

ניצבים (19.4%):במהלך השנה אשטרום רכשה סה"כ בהקצאה ורכישה מבעלי המניות 50.01% מהחברה בתמורה כוללת של 36.75 מיליון ש"ח (שווי 73.5 מיליון ש"ח וזה עבור שליטה) התמורה המיידית לתדאה 8 מיליון ש"ח ובנוסף את חלקה שנשאר אפשר להעריך לפי השווי ששולם ב14 מיליון ש"ח.

ק.ב תעשיות מחזור (24%):שווי 5 מיליון ש"ח לפי השווי שהיא נסחרת.

שאר הפעילויות לא נראות ששוות יותר מידי ואפילו חברה אחת שהיא מחזיקה מפסיקה את פעילותה, לא רואה משהו מעניין במיוחד כרגע בתדאה לא עוברת.