יוניטרוניקס

יוניטרוניקס – שווי שוק 308 מ’.יוניטרוניקס היא חברת אוטומציה תעשייתית ישראלית, שמפתחת, מייצרת ומשווקת בקרי לוגיקה מתוכנתים (PLC) עם מסך HMI מובנה, מודולי I/O, תקשורת ומוצרי Motion (ממירים ו-Servo) יחד עם סביבת תוכנה ואפליקציות ענן לניהול מערכות אוטומציה. החברה פועלת בעיקר באמצעות רשת מפיצים ברחבי אירופה, צפון אמריקה ושווקים נוספים, עם בסיס ייצור בישראל וחברות־בנות ארה"ב ואירופה.

מגזרי פעילות:

מוצרי בקרה ואוטומציה תעשייתית

זה לב העסק: בקרי PLC עם HMI, מודולי תקשורת ו-I/O, ומוצרי Motion לשליטה במנועים. הלקוחות הם יצרני מכונות בתחומי אריזה, מזון, פלסטיק, טקסטיל, חקלאות, טיפול במים, אנרגיה ועוד. זה החלק שמייצר את רוב הכנסות החברה ורוב הרווחיות הגולמית, עם רמת רווח גולמי גבוהה יחסית הודות למוצרים סטנדרטיים ומותג חזק בנישה

שירותי תוכנה, ענן ותמיכה

תוכנות תכנות הבקרים, שירותי SaaS לניטור קווי ייצור ואנליטיקה (Dashboards, BI), עדכוני תוכנה, שירות ותמיכה טכנית, הדרכות ועוד. לפי הדוחות, זה חלק קטן יותר מההכנסות אבל נמצא במגמת הרחבה, ושיעורו מסך הפעילות עדיין באחוז נמוך יחסית.

אירועים בולטים

נכנסה ב-2024 לתחום הבקרים לחוות שרתים (Redfish) כאחת החברות הראשונות עם מוצרים בתחום, וכיום זהו אחד התחומים הצומחים בחברה.
מאי 2025-דוח רבעון 1/2025 חלש: ירידה של כ-26% בהכנסות לעומת רבעון 1/2024 והרווח הנקי נחתך בערך בחצי, על רקע האטה בהזמנות, מלאים גבוהים אצל לקוחות וחוסר ודאות לגבי מכסים אמריקאיים על יבוא רכיבים מסין. 
יולי 2025-IL Jin Electronics (חברת בת של Amber ההודית) חותמת על הסכם לרכישת 40.24% ממניות יוניטרוניקס מפימי ומחיים שני במחיר של 27.75 ש"ח למניה, במחיר המשקף פרמיה נאה על המחיר בבורסה. פימי חדלה להיות בעלת השליטה, ובעל שליטה חדש אסיאתי נכנס לחברה, עם פוטנציאל לסינרגיות מסחריות 

אוקטובר 2025-השלמת העסקה: IL Jin משלימה רכישת 40.24% מהמניות

נובמבר 2025-דוח רבעון 3/2025: לפי פרסומי שוק, ההכנסות עדיין נמוכות משמעותית מרמת 2024, אך נראה סימן ראשוני להתייצבות אחרי גל הורדת מלאים, בעוד הרווחיות הגולמית נותרת סבירה. הדוח כבר משקף את מבנה הבעלות החדש והמשך חלוקת דיבידנדים, אם כי בקצב מתון יותר.
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. ירידה משמעותית בהכנסות וברווח בשנת 2025:

ירידה גם בצבר ההזמנות:

רבעון 4 היה חלש יחסית:

יש לציין שחלק משמעותי מהפגיעה יכול להיות מוסבר בירידה בשער הדולר והאירו במהלך השנה. 

סיכום והערכת השקעה

העסק של יוניטרוניקס פשוט יחסית להבנה: מוצרי בקרה סטנדרטיים לאוטומציה, נמכרים דרך מפיצים לכלי מכונות בעולם, בלי תלות בלקוח בודד ובלי פרויקטים מורכבים. 

קישור לפוסט מפורט של שי אגוזי על החברה.

התוצאות כרגע לא משהו והתמחור לא זול ביחס לתוצאות, אך מבדיקה של חברות מקבילות בעולם נראה שקיימת מגמה של שיפור לאחר משבר מלאים ממושך. למעקב. 

יוניטרוניקס – שווי שוק 385 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק של בקרים לוגיים מתוכנתים. כתבתי על יוניטרוניקס כאן. בשנים 2021-2023 יוניטרוניקס הראתה שיפור עקבי ומשמעותי בתוצאות.

עם זאת, ב-2024 אנו רואים ירידה במכירות וברווח. כמו טלסיס, גם יוניטרוניקס מציינת הצטברות מלאי אצל לקוחות ב-2020-2022 כסיבה לירידה במכירות ב-2024, אך הצפי הוא שהמלאי העודף 'יתנקה' ברבעונים הקרובים.

נכנסה ב-2024 לתחום הבקרים לחוות שרתים (Redfish) כאחת החברות הראשונות עם מוצרים בתחום.

חברה מצוינת שהמוצרים החדשניים שלה זוכים בפרסים בכמעט כל קטגוריה באופן עקבי.

פיננסי:

האטה מסוימת במחצית השניה של השנה, יחד עם זאת ברבעון 4 הרווח הגולמי הגיע לשיא של 53%. 

ניכר שיפור מסוים בצבר, אך קשה לדעת עד כמה זה משנה בשל התקצרות זמני ההספקה.

חולשה בעיקר באירופה:

 מכיוון שאני מאמין שהצמיחה בהכנסות תשוב לאחר סיום המלאי אצל הלקוחות, לדעתי זו בהחלט עשויה להיות הזדמנות טובה לחזור ליוניטרוניקס בתמחור צנוע יחסית

עם זאת, למכסים של טראמפ עשויה להיות השפעה שלילית על הפעילות של יוניטרוניקס שקשה לחזות כרגע. גבולי- למעקב.

יוניטרוניקס – שווי שוק 475 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק של בקרים לוגיים מתוכנתים. כתבתי על יוניטרוניקס ומנועי הצמיחה שלה כאן. בשלוש השנים האחרונות יוניטרוניקס הראתה בעקביות שיפור משמעותי בריווחיות התפעולית. 

2023 בהחלט הייתה שנה מצוינת עבור יוניטרוניקס עם תוצאות מצוינות וקצב רווח של כ-45 מ' חברה מצוינת שהמוצרים החדשניים שלה (בקר מסונכרן דרך ענן) זוכים בפרסים בכמעט כל קטגוריה באופן עקבי. מכיוון שאני מאמין שהצמיחה בהכנסות תמשיך, יחד עם תמחור צנוע סביב מכפיל 9-10 אמנם קצת פחות זולה מהמעבר הקודם אך עדיין חברה מעניינת.