שריין

שרין / שרין טכנולוגיות – שווי שוק 170 מ’. שרין מפתחת, מייצרת ומפעילה פתרונות טכנולוגיים לתעשיית היהלומים: מערכות תכנון וחיתוך ליהלומים גולמיים, מערכות סריקה והדמיה, שירותי דירוג (grading) ודו״חות יהלום דיגיטליים, ופתרונות מעקב אחר מקור היהלום לצרכי שקיפות ו-ESG. מיט

שרין טכנולוגיות נסחרת גם בבורסה בסינגפור (SGX) תחת הסימול U77.SI, והיא הייתה החברה הישראלית הראשונה שנרשמה למסחר בבורסה זו. 

המוצרים העיקריים של החברה מיועדים לכל שלבי שרשרת הערך של היהלום, וכוללים:

מידול ותכנון גלם: מערכות למידול תלת-ממדי של יהלומי גלם וקביעת תוכנית החיתוך האופטימלית להשאת הערך (כגון משפחת ה-"Sarin Galaxy").

מדידה ודירוג (Grading): מכשירי מדידה מדויקים לדירוג יהלומים מלוטשים על פי פרמטרים של חיתוך (Cut) וצבע (Color) וניקיון (Clarity).

מעקב (Traceability): פתרונות טכנולוגיים המאפשרים מעקב אחר היהלום משלב הגלם ועד ליהלום המלוטש, לטובת שקיפות ואחריות סביבתית וחברתית (ESG).

מגזרי פעילות

מגזר 1 – הכנסות חוזרות משירותי סריקה, ענן ודו״חות – שירותי Galaxy וסריקה, מנויים וענן, דו״חות דירוג ומעקב, ופעילות המעבדות (GCAL by Sarine). בשנים האחרונות זהו החלק העיקרי של הפעילות, בסדר גודל של רוב ההכנסות. 

מגזר 2 – מכירת ציוד הון לתעשיית היהלומים – מערכות תכנון, חיתוך וסריקה לרף (Advisor, Quazer, מערכות הדמיה וכדומה). זה חלק קטן יותר מהפעילות ביחס להכנסות החוזרות, וצומח בעיקר בתקופות גאות בענף כשהיצרנים מרחיבים קיבולת. 

מגזר 3 – פתרונות דירוג, דיווח וקמעונאות – דו״חות יהלום לצרכן הסופי, פתרונות חוויית לקוח בחנויות תכשיטים, מערכות הדמיה וצבע, ופתרונות AI לדירוג וניתוח יהלומים בשיתוף GCAL וגורמים נוספים. תרומה מהותית יותר לטווח הארוך, כיום חלק קטן מהמחזור אבל עם פוטנציאל צמיחה בכל שרשרת הערך. 

מגזר 4 – פתרונות עקיבות ומקור (provenance) ו-ESG – טכנולוגיה למעקב אחר מקורם של יהלומים ושילוב בשרשראות אספקה גלובליות, כולל שיתופי פעולה עם שחקנים כמו דה־בירס. כיום עדיין חלק קטן מההכנסות אבל מהווה מנוע צמיחה ואוגן אסטרטגי

אירועים בולטים

פברואר 2025 – החברה מודיעה על הסכם שיתוף פעולה עם דה־בירס לטכנולוגיה למעקב אחר מקורם של יהלומים, מה שמחזק את מעמד שרין כשחקן תשתית בתחום ה-provenance ויכול לתמוך בביקוש לפתרונות הדירוג והדו״חות שלה לאורך זמן. 

מרץ 2025 – GCAL by Sarine יחד עם Stuller ו-AGA משיקות ערכה היברידית לצבעי יהלומים, שמרחיבה את סל המוצרים לעולם הדירוג והצבע ויכולה להגדיל הכנסות חוזרות ממעבדות, דו״חות ושירותים ליצרנים וקמעונאים.

אוגוסט 2025 – השלמת עסקת השקעה במניות כיטוב בינה בע״מ (Kitov.ai), חברת AI בתחום ניתוח תצלומי יהלומים וכריית נתונים, לאחר מהלך התקרבות קודם. המהלך מחזק את זרוע ה-AI של שרין ויכול לתמוך בפיתוח פתרונות דירוג וניתוח מתקדמים, אך כרגע יוצר גם הוצאה והפסד הון מסוים בדוחות. 

אוגוסט 2025 – הדירקטוריון אישר תוכנית רכישה חוזרת (Buyback) של מניות החברה, בהיקף של עד 5 מיליון דולר. מהלך זה נועד לתמוך בשווי המניה ולשדר אמון בהנהלה באיתנות הפיננסית של החברה.

פברואר 2026- פרסום תוצאות לשנת 2025. עם כמויות נמוכות יותר של יהלומים טבעיים שזרמו לאורך שרשרת הערך בשנת 2025, הכנסות הקבוצה ירדו ב-24% והסתכמו ב-29.6 מיליון דולר. מכירות ציוד הוני נפגעו עקב צמצום פעילות הליטוש בהודו, אך קוזזו במידה מסוימת על ידי פתיחת מתקנים חדשים במדינות מפיקות באפריקה. ההכנסות מסריקות הקשורות ל-Galaxy הושפעו מהירידה במספר הקראטים המלוטשים, אם כי לא באופן לינארי.

למרות שהקבוצה השיגה חיסכון משמעותי בעלויות, השפעתם קוזזה בשל הפחתת מלאי בהיקף של מעט מעל 2.0 מיליון דולר על רקע שוק איטי יותר, וכן הוצאה מס לא-תזרימית של 1.4 מיליון דולר בגין שנים קודמות. מנגד, הקבוצה נהנתה מהתאמה חד-פעמית חיובית של 0.6 מיליון דולר בעקבות ביטול מוקדם של חוזה שכירות הנוגע לשטח ייצור בישראל.

הקבוצה רשמה הפסד של 3.9 מיליון דולר בשנת הכספים 2025. חשוב לציין כי תזרים המזומנים מפעילות שוטפת בשנת 2025 נותר חיובי והסתכם ב-4.5 מיליון דולר, סכום שכיסה במלואו את הפעילות ואף מימן חלקית את רכישת Kitov.ai. ה-EBITDA לשנת 2025 עמד על 1.2 מיליון דולר.

סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו

העסק של שרין לא טריוויאלי להבנה למי שלא חי את תעשיית היהלומים, אבל ברמת המודל העסקי מדובר בחברה יחסית ממוקדת: טכנולוגיה ושירותים למגזר אחד מאוד ספציפי בשרשרת הערך, עם שילוב של ציוד הון והכנסות חוזרות משירותי סריקה, דו״חות ודירוג. 

איכותית, זו חברה עם טכנולוגיה ונכסי מוניטין חזקים אבל ענף הבסיס שלה נמצא תחת לחץ מבני והתוצאות האחרונות מציגות ירידה בהכנסות ומעבר להפסד נקי, כך שלפי הקריטריונים שלנו (העדפה לרווחיות יציבה, מינוף נמוך, ודאות גבוהה יותר בביקוש) המניה נראית מסוכנת יחסית ועם פוטנציאל תשואה שתלוי מאוד בשיפור בענף היהלומים ובהצלחת מהלכי ה-AI והדירוג, ולכן בשלב זה שרין טכנולוגיות לא עוברת.

שרין (שרין טכנולוגיות) – שווי שוק 200 מ’. חברה ישראלית המתמחה בפיתוח, ייצור ומכירה של מערכות טכנולוגיות מתקדמות לתכנון, עיבוד, הערכה ומדידה של יהלומים ואבני חן. החברה הוקמה בשנת 1988 וממוקמת בהוד השרון, ישראל. מוצרי החברה מספקים פתרונות לכל שלבי תהליך ייצור היהלומים, החל ממידול גיאומטרי ומיפוי הכללות פנימיות של האבן הגולמית, דרך קביעת אבני החן המלוטשות הנגזרות, ועד לחיתוך ועיצוב בלייזר. 

שוק היהלומים נמצא בתקופה קשה בשל התחרות עם יהלומי מעבדה שהובילה לירידה הן במחירי היהלומים הטבעיים והן במחירי יהלומי המעבדה. 

מתכננת להעביר חלק גדול מהפעילות להודו כדי לחסוך בעלויות וכדי להתקרב לשווקים גדולים בהודו ובסין. 

שרין טכנולוגיות נסחרת בבורסה בסינגפור (SGX) תחת הסימול U77.SI, והיא הייתה החברה הישראלית הראשונה שנרשמה למסחר בבורסה זו. בנוסף, המניה נסחרת גם בבורסה בתל אביב. 

בשנת 2023 פימי רכשה כ-10% מהחברה.

הודיעה בפברואר על רכישת KITOV AI, אין פרטים בנוגע לתוצאות הפיננסיות של החברה הנרכשת.

18 מ' דולר במזומן.

עברה מהפסד ב-2023 לרווח צנוע של 1 מ' דולר ב-2024, אך אלה כמובן מספרים נמוכים מאוד. 

עברה מהפסד חזרה לרווח בשנת 2024. לא עוברת. 

שרין – שווי שוק 470.6 מ'. עוסקת בפיתוח מכשירי מדידה לאבחון,חיתוך וליטוש יהלומים.

ירידה בתוצאות השנה מהכנסות של 62 מ' ורווח של 16.5 מ' בשנת 2021 להכנסות של 58 מ' ורווח של 8.8 מ' דולר בשנת 2022. כלומר סביב מכפיל רווח 11 יחד עם הרעה בתוצאות. לא עוברת.