סיאון אינווסטמנט

סיאון אינווסטמנט (CION)- שווי שוק 1,230. חברה זרה העוסקת במתן אשראי חוץ בנקאי בארה"ב באמצעות מתן הלוואות בכירות מובטחות לחברות עסקיות בארה"ב.

סיאון היא BDC אמריקאית, כלומר גוף אשראי חוץ-בנקאי ציבורי, שמתמקד בעיקר בהלוואות בכירות מובטחות לחברות מידל-מרקט בארה"ב, עם דגש על יצירת הכנסה שוטפת ולצד זה גם אפסייד הוני מסוים. נכון לסוף 2025 היו לה השקעות בשווי הוגן של כ-1.70 מיליארד דולר ב-89 חברות פורטפוליו ב-22 ענפים, כאשר כ-81% מהתיק היה בהלוואות First Lien (שעבוד ראשון). 

חלוקת התיק:

1 – אשראי בכיר מובטח First Lien , ליבת הפעילות של החברה, ומהווה בערך ארבע חמישיות מהתיק. זה המנוע המרכזי להכנסה מריבית, והוא גם מה שמסביר את המיצוב ההגנתי היחסי של החברה.
2 – השקעות הוניות ומכשירים מובנים , רכיב משני אך מהותי, סביב חמישית מהתיק בסוף 2025. זה החלק שיכול לייצר אפסייד, אבל גם יוצר תנודתיות ב-NAV, וזה בדיוק מה שפגע בתוצאות הרבעון הרביעי של 2025.
3 – חלוקה ענפית של התיק , הענפים הבולטים הם שירותים עסקיים, קמעונאות, בריאות ופארמה, אנרגיה נפט וגז, ומדיה. אף ענף יחיד לא שולט לבדו בתיק, כשהגדול ביותר הוא שירותים עסקיים באזור אמצע העשרה אחוזים מהפורטפוליו. 

מרץ 2026 – הדוח השנתי ל-2025 היה חלש: ה-NAV ירד ב-7.4% ברבעון ל-13.76 דולר, הרווח למניה היה שלילי 0.80 דולר בגלל ירידות שווי בתיק ההוני, יחס המינוף נטו עלה ל-1.44x.

הון עצמי 708 מ' דולר. קשה להבין את התוצאות, עם מעבר רבעוני מרווח להפסד וחזרה. הסחירות כמעט אפס במניה. לא עוברת.