הכשרת הישוב– שווי שוק 1.4 מיליארד ש"ח. החברה היא קונגלומרט נדל"ן: נדל"ן מניב בישראל (קניונים, משרדים, BBC וכו'), לוגיסטיקה באירופה דרך MLP, ייזום למגורים בישראל (בעיקר התחדשות עירונית דרך "הכשרה התחדשות"), וייזום מגורים בפולין.
מגזרי פעילות:
–נדל"ן מניב בישראל -ייזום השכרה וניהול של נכסים מניבים בישראל בתחומי המסחר, התעשייה והמשרדים. באמצעות נכסי נדל"ן המוחזקים ישירות על ידי החברה (כמו קניון שבעת הכוכבים בהרצליה), חברת הכשרת הישוב אינטרנשיונל ו-50% בבנין כל-בו ירושלים.
–נדל"ן מניב בחו"ל – ייזום השכרה וניהול של פארקים לוגיסטיים, בעיקר בפולין ובגרמניה, באמצעות החזקה בחברה הציבורית (בפולין) MLP Group SA בה הכשרה מחזיקה 41.3% ששווים לפי שווי שוק כ-660 מ' ש"ח. עם זאת, יש לומר שעל פי התוכנית האסטרטגית של MLP היא צפויה להגדיל משמעותית את ההון העצמי עד 2028 – תכנית שאם תמומש תתורגם לרווח של כ-1.1 מיליארד ש"ח לחלקה של הכשרה: כ-200 מ' בשנה.
בנוסף הכשרה מחזיקה בסקייליין (25%) וחברת MILL-YON הפולנית עם רווח גולמי שטרם הוכר בסך 151 מ'.
–יזמות בנייה בישראל – באמצעות 'הכשרת הישוב התחדשות עירונית'
נכסים מניבים (ערך בספרים): 3,058 מ'
יש לומר שאחד הנכסים המשמעותיים של הכשרת הישוב הוא קניון שבעת הכוכבים – כ-33% מה-NOI. בשנת 2025 נפתח ממש קרוב אליו הקניון הגדול בישראל – ביג גלילות – שעשוי לפגוע בתוצאות של שבעת הכוכבים. בשיחת הועידה דיברו על ירידה של כ-10% במבקרים מאז הפתיחה של ביג.
נכסים בייזום – 545 מ'
הכשרת הישוב התחדשות – ניקח לפי שווי שוק במקום שווי בספרים – 800 מ'
פרויקט התחדשות עירונית פיכמן – 29 מ' (פרויקט קטן יחסית)
החזקה בחברת MLP – מופיע לפי הון עצמי, בפועל MLP נסחרת בפולין ב-0.75 על ההון העצמי (הון עצמי בערך 110 זלוטי למניה). כלומר ניקח אותה לפי כ-830 מ' ש"ח (יש לומר שייתכן ש-MLP שווה יותר לפי התוכנית האסטרטגית שלה שמרמזים על רווח גבוה בשנים הקרובות, אך כמובן שלא בטוח שתצליח לעמוד בה)
חברת MILL-YON – ניקח 143 מ'
סקייליין – ניקח לפי שווי שוק ולא לפי הון עצמי – 25 מ'
נכסים והתחייבויות אחרות, חוב פיננסי – מינוס 100 מ' ומינוס 3,219
סך הכל,שווי כ-2.2 מיליארד ש"ח.
יש לציין שלדעתי הכשרה התחדשות נסחרת בשווי גבוה יחסית לענף.
אין כאן דיסקאונט החזקות מאוד משמעותי, ולדעתי הכשרה התחדשות היא לא מהזולות בענף ההתחדשות. כרגע לא עוברת.
