בי קומיוניקיישנס

בי קומיוניקיישנס (ביקום | BCOM) – שווי שוק 2,000 מ’. מחזיקה במניות בזק מול חוב. סיכום התמחור של ביקום:

כלומר יש אפסייד של כ-29% לשווי ה-NAV (אך שימו לב שלא מתחשבים בהוצאות ההנהלה ב-ביקום)

מבחינה כלכלית בי קום היא בעצם אופציה במינוף על בזק. אם בזק עצמה הייתה כדאית להשקעה בי הייתה יכולה להיות כדאית אף יותר אבל מכיוון שגם בזק לא זולה במיוחד ולא עברה ומכיוון שיש כאן מינוף כפול -גם בבזק וגם בבי עצמה- זו החזקה בסיכון לא נמוך. לצורך העניין ירידה של כמה עשרות אחוזים בבזק (על רקע שינוי רגולטורי למשל) ‘תמחוק’ את מחזיקי בי. לא מתאים עבורנו. לא עוברת.

בי קומיוניקיישנס – שווי שוק 1,316 מ’. מחזיקה 26.34% מבזק ששווים לפי שווי שוק נוכחי 3,8283 מ'. לבי יש חוב של 2 מיליארד ש"ח וכמעט ללא הוצאות.
מבחינה כלכלית בי היא בעצם אופציה במינוף על בזק ומכיוון שהיא נסחרת בפחות מההון העצמי שלה זו אפילו אופציה זולה. אם בזק עצמה הייתה כדאית להשקעה בי הייתה יכולה להיות כדאית אף יותר אבל מכיוון שגם בזק לא זולה ולא עברה ומכיוון שיש כאן מינוף כפול -גם בבזק וגם בבי עצמה -הסיכון בהתאם. לא עוברת.