סקירת מניות תל אביב 2025 מאת שלומי ארדן

מעט יחידות בביצוע כרגע. צפויה עלייה ניכרת במספר היחידות בביצוע בשנתיים הקרובות: על פי המצגת יש 1.6 מיליארד רווח גולמי שטרם הוכר, אך אין פירוט כמה מהרווח הגולמי מגיע מפרויקטים עם רוב דרוש. רווח גולמי…

רווח גולמי עתידי צפוי 383 מ’. כמעט ללא פעילות ביצוע כרגע: אינה מהחברות הזולות בענף כרגע. לא עוברת.

י.ב. התחדשות הארץ  – שווי שוק 25 מ’. עסקה בעבר בקנאביס – כיום עוסקת בתחום ההתחדשות העירונית באמצעות מזכר הבנות לרכישת שלושה פרויקטים בתחום. הערת עסק חי, מחזור מסחר נמוך מאוד. עדיין התחלתי מדיי וצריך…

הון עצמי 366 מ’. סך הכל רווח גולמי צפוי בכל הפרויקטים -283  מ’ ש”ח שזה צבר פרויקטים נמוך יחסית. בעל שליטה מבוגר מאוד (שנת לידה 1930) שאולי ירצה למכור את השליטה. הרבה פרויקטים מסתיימים ב-2025 ולא נראה…

אזורים (אזורים-חברה להשקעות) – שווי שוק 3,470  מ’. עוסקת ביזמות לבניית פרויקטים למגורים בישראל. הון עצמי של כ-2.2 מיליארד. אזורים גם מנהלת את אזורים ריט ומקבלת ממנה דמי ניהול. אזורים היא מחברות הבניה…

הון עצמי 495 מ'. רוב הפרויקטים בביצוע הם מחיר מטרה עם רווח גולמי שנותר להכרה של 380 מ' ורווח גולמי צפוי של 1.35 מיליארד בפרויקטי קרקעות שיחלו עד שנת 2027, בנוסף ל-240 מ' רווח גולמי בפרויקטי התחדשות…

אפריקה ישראל מגורים/ אפריקה מגורים – שווי שוק 3,000  מ’. עוסקת ביזום פרויקטי בניה למגורים, בהתחדשות עירונית ומנדלן מניב. הנושא הכי מעניין בעיניי באפריקה מגורים הוא ההצלחה שלה לגייס כסף מכלל ל’אפריקה…

אקרו (קבוצת אקרו) – שווי שוק 3,200 מ’.  עוסקת בנדל”ן יזמי ובהתחדשות עירונית. הון עצמי 1.73 מיליארד. הון עצמי 1.85 מיליארד. על פי המצגת רווח גולמי 2.2  מיליארד בהתחדשות עירונית. נראה שנסחרת סביב שווי…

צפי של 5,400 יח"ד שיתחילו שיווק או ביצוע בין 2025-2026. קצת פחות מחצי בהתחדשות עירונית. הריווחיות של דוניץ בדוחות כרגע נמוכה מאוד (בניכוי עליית ערך נדל"ן להשקעה הייתה הפסדית ב-2024) סביר שעלייה במספר…

הון עצמי 2.97 מיליארד. השלימה בינואר 2025 מכירת קרקע עם רווח צפוי של 150 מ'. יש לדמרי קרקעות בשווי היסטורי במאזן עם שווי עצום, אך קשה לנתח את שווים המדויק. חברה איכותית, אך לדעתי אינה זולה ביחס…

יזמות מגורים: 555 יח"ד לשיווק, רווח צפוי 740 מ'מניבים: 1.1 מיליארד שווי נכסים בתום הבנייה, ישקף רווח של עוד 200 מ'התחדשות עירונית: פעילות קטנה יחסית, 365 יח"ד חלק החברה. הון עצמי 458 מ' , נסחרת קרוב…

יסודות איתנים – שווי שוק 50 מ'. הנפקה חדשה.  עוסקת בייזום פרויקטי בניה למגורים,התחדשות עירונית, ובנדל"ן להשקעה. הנפיקה במרץ 2025 והגדילה את ההון ב-20 מ' ש"ח, כך שההון העדכני הוא 56 מ'. הקושי עם…

ליבנטל –שווי שוק 105 מ’. עוסקת בביצוע עבודות בניה, פיתוח והשכרת נדל”ן ושולטת ב”לוינסקי- עופר”. ליבנטל מורכבת משלושה חלקים מרכזיים: האחזקה בלוינסקי עופר (47 מ’ לפי שווי שוק), מ-50% מקרקע ברחוב יגאל…

החברה הוקמה בשנת 1989 על ידי אברהם עמרם, אביו של אלון עמרם, כחברה למוצרי בניין ועבודות עפר. ​במאי 2024, החברה השלימה הנפקת מניות בבורסה בתל אביב, וגייסה כ-312.6 מיליון ש"ח, על פי שווי של כ-1.56…

;נדל"ן להשקעה בנכסים מסחריים בישראלנדל"ן להשקעה בארה"ב – 283 יח"ד להשכרה בפלורידה, שווי כולל 45 מ' דולר.דיור להשכרה בישראל – תחום שמסורתית מקבל מכפילי הון נמוכים. הון עצמי 1,970 מ’ ש״ח. רווח של 210…

הון עצמי 503 מ’. 1,048 מ' רווח גולמי שטרם הוכר. הודיעה על מו"מ למיזוג לתוך קבוצת עזריאלי לפי שווי 855 מ'. בשלב הנוכחי נראה שמה שיכריע את התשואה של צמח זה בעיקר האם העסקה תתממש. ככל ולא סביר שהמניה…

2. אינפלציה – .לחלק גדול מהחברות יש חוב צמוד למדד. הטענה של החברות היא שגם חוזי השכירות צמודים למדד ולכן זה מנטרל זה את זה. רובן גם מציגות “FFO לגישת ההנהלה” בו הן מתעלמות מהשפעת עליית המדד על עלות…

אוסטרליה ישראל – שווי שוק 65 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב. הון עצמי 143 מ’. לאוסטרליה ישראל אחזקה ב3 נכסים מרכזיים:1. בית גמאטרוניק בהר חוצבים בירושלים (100%). למעשה הפעילות הקודמת של החברה נמכרה לסולאראדג’…

נכסים עיקריים: בנוסף, החברה מחזיקה בבתי מלון בישראל ובאירופה, ומעורבת בפרויקטים למגורים, כגון פרויקט "גרין סיטי" בראש העין, הכולל הקמת 1,190 יחידות דיור. ​ שליטת אקויטל של קובי מימון, שידוע ביחס לא…

בית אינטרגאמא בהרצליה פיתוח – 6,186 מ"ר משרדים ומחסנים בית אינטרגאמא בנתניה – 16,017 מ"ר משרדים ומחסנים הון עצמי 254 מ'. נסחרת סביב חצי מההון אך זאת מזה זמן רב. יש פוטנציאל להצפת ערך אך בשביל זה צריך…

אמות (אמות השקעות) – שווי שוק 8,600 מ'. אחת מחברות הנדל"ן המניב המובילות בישראל. בבעלות החברה 114 נכסים בשטח כולל של 1.85 מיליון מ"ר, מתוכם כ-1.15 מיליון מ"ר שטחי השכרה וכ-0.7 מיליון מ"ר שטחי אחסנה…

הון 5,500 מ'. כפי שניתן לראות יש ירידה חדה בתוצאות בשנתיים האחרונות. ירידה צנועה בצבר ההזמנות ב-2024, ועלייה מסוימת בסמוך למועד פרסום הדוח: קצב הרווח הנוכחי נמוך ביחס לשווי ואני לא בטוח מתי נחזור…

בפברואר 2025 פתחו את 'ביג גלילות' שהוא כיום הקניון הגדול בישראל, עם 180 חנויות ומסעדות. מחזיקה ב”אפי נכסים” הציבורית (ההחזקה באפי נכסים שווה 5.7 מיליארד לפי שווי שוק). הון עצמי של 12,022 מ’, נסחרת…

כרגע נראה שמשבר ההייטק התייצב השנה ויש נהירה של ההייטק לעבוד מהמשרדים. פיננסי: הון עצמי 4,515 מ׳. ב2024 לעומת 2023 ישנה עליה של כ-5% ב noi ל-692 מ׳ ש״ח, ו-407 ב-FFO. גב-ים היא חברת נדל"ן מניב איכותית…

דורסל החזקות – שווי שוק 380 מ’. עוסקת בנדל”ן מניב. עיקר נכסיה של דורסל נמצאים בישראל, אך יש לה גם נכסים בקפריסין ובאנגליה.הון עצמי 515  מ'. בדצמבר 2024 הושלמה רכישת מחצית מקניון מעלות מאת רני צים…

ויז׳ן סיגמא – שווי שוק 75 מ׳. עוסקת בפעילות נדל”ן מניב בישראל – לקבוצה נכסים מסיביים בהרצליה פיתוח וב”בית התעשיינים” ברח’ המרד 29 בתל אביב והיא עוסקת בהשכרת שטחי משרדים ושטחי מסחר בנכסים שבבעלותה.…

וילאר – שווי שוק 3,250 מ'. עוסקת בבניית מבני תעשיה והשכרתם, בניית מבני מגורים ומתן שירותי ארכיבאות. הון עצמי של כ-3,500 מ’ ש”ח. וילאר היא אחת מחברות הנדל”ן הסולידיות ביותר, כמעט ללא חוב למרות מאזן של…

בבעלות החברה נכסים מניבים בהיקף של כ-200,000 מ"ר, כאשר למעלה מ-95% מהם הם שטחי משרדים והיתר שטחים מסחריים. בנוסף, לחברה מאגר של כ-360,000 מ"ר של שטחי תעסוקה, משרדים ומסחר הנמצאים בשלבים שונים של…

התוצאות של ישרס יציבות יחסית עם עלייה של כ-4% ב-NOI חשיפה של כ-55% למשרדים ופארקים טכנולוגיים שזה גבוה לטעמי בשוק שעשוי לחוות טלטלות עם עבודה מהבית ופיטורים. הון עצמי 4,560 מ'. נסחרת מעט מתחת להון…

פעילות התחדשות עירונית צנועה יחסית ביחס לגודל החברה. ירידה בצבר ההזמנות משנה שעברה: אולי מצפים לשיפור משמעותי בתוצאות אך כרגע התמחור נראה לי גבוה ביחס לרווח כרגע. לא עוברת.

ההכנסות מתפלגות כך: כ-42% מבני תעשייה ולוגיסטיקה, 36% משרדים, 20% מסחר ו-2% דירות להשכרה. אישרה במרץ 2025 תכנית רכישת מניות של עד 3000 מ' ש"ח. הון עצמי 8.4 מיליארד, נראית סביב תמחור הוגן בהתחשב…

כיום פעילותה של מגה אור מחולקת לנדל"ן מניב ולהחזקה במניות דסק"ש. יש למגה אור גם פעילות אנרגיה בארץ ובחו"ל באמצעות חברת בת בשם 'ביג מגה אנרגיה מתחדשת' המוחזקת על ידה ועל ידי ביג בחלקים שווים. מכפיל…

היסטוריה: החברה הוקמה בשנת 2016 על ידי עורכי הדין חיים ויספיש וארז רוזנבוך, בעקבות תיקון 222 לפקודת מס הכנסה, אשר הסדיר את פעילותן של קרנות להשקעה במקרקעין למגורים. מגוריט הייתה הקרן הראשונה בישראל…

מטעי הדר ישראל – שווי שוק 60 מ’. הוקמה בשנת 1958. החברה עוסקת בתחום החקלאות באמצעות חברת הבת שלה, בן עזר עיבודים (1983) בע"מ, ומספקת שירותי חקלאות הכוללים נטיעת פרדסים, החזקתם ועיבודם. הון עצמי 70…

בספטמבר 2024 מכרה את החזקה בגני שרונה לריט1 ורשמה על כך הפסד של 2.5 מ' ש"ח. הודיעה בינואר על רכישת מרכז מסחרי בארה"ב. הפסדית ועם בעיית נזילות. הוצאות הנהלה וכלליות של כ-6.5 מ’ בשנה שזה גבוה מאוד…

רווח נקי של 617 מ', כולל 498 מ' ריווחי שיערוך. הון עצמי 12.3 מיליארד, נסחרת במכפיל הון 1.1. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן, לא עוברת.

תוצאות הפעילות: הון עצמי 1,730 מ', כלומר יש דיסקאונט של כ-20% על ההון. תשואה דיבידנד של כ-5%. סך הכל דרך סולידית להיחשף לנדל"ן מניב. מפריע לי שמניבים לעתים דיי קרובות מנפיקה מניות, גם כשזה בדיסקאונט…

הון עצמי 164 מ’, כלומר דיסקאונט של 35% על ההון העצמי. הבעיה היא שבמצב הנוכחי נתנאל מניבים היא הפסדית ועם תזרים שלילי וכנראה תהיה צריכה לגייס הון כדי לקדם את הפרויקטים שלה. להנהלה של נתנאל יש גם נטייה…

סלע נדל”ן (סלע קפיטל נדל״ן) – שווי שוק 1,860 מ׳. קרן השקעות במקרקעין (REIT) ישראלית המתמחה ברכישה, ניהול והשכרה של נדל"ן מניב בישראל. החברה הוקמה בשנת 2007 על ידי שמואל סלבין, לשעבר מנכ"ל משרד האוצר,…

תחומי פעילות: ה-NOI לפי רבעון 4 הוא 2.52 מיליארד וה-FFO (גישת הנהלה) הוא 1.7 מיליארד ולפי גישת הרשות 746 מ'. צפי תרומה של פרויקטים יזמיים: הון עצמי 23.8 מיליארד, נסחרת במכפיל הון סביב 1.3. נראה…

כרגע יש מעט נכסים מניבים ומעט תזרים. הון עצמי 1.02 מיליארד ש"ח, דיסקאונט כ-30%. לפאי סיאם יש כרגע מעט פעילות ותזרים, ועיקר נכסיה הם יזמיים. ממונפת מאוד וללא שיערוכי נדל"ן גם הפסדית. לא עוברת.

מכפיל הון 1.2. ראיון של נועם מדר עם המנכ"ל ממרץ 2025. בסך הכל מדובר בשתי חברות דיי 'מעורבבות'. אם ניקח את הנדלן המניב לפי הון עצמי נישאר עם חברת יזמות / התחדשות עירונית בתמחור לא רע, אבל לא מהזולים…

בבעלות החברה כ-115 נכסים מניבים בפריסה גיאוגרפית רחבה, עם שטח כולל של כ-440,700 מ"ר. תמהיל הנכסים מגוון וכולל מרכזים מסחריים, מתחמי מסחר שכונתיים, סופרמרקטים, משרדים, מרכזים לוגיסטיים ופרויקטים…

נכון לשנת 2025, ריט 1 מחזיקה בכ-58 נכסים מניבים בשטח כולל של כ-676,000 מ"ר, בשווי כולל של כ-8.3 מיליארד ש"ח. הנכסים מפוזרים במגוון סקטורים, כולל: פיזור סקטוריאלי וגאוגרפי: הון עצמי 4,190, כלומר נסחרת…

ריט אזורים – שווי שוק 395 מ’. קרן השקעות במקרקעין (REIT) המתמחה בנכסי דיור להשכרה בישראל. החברה פועלת לייזום, רכישה, ניהול והשכרה של נכסים למגורים. נסחרת ב-40% מההון העצמי, אך בשל תשואת השכירות…

לפי מצגת החברה, לפי מצבת הנכסים הנוכחית, החברה צופה להכפיל של ה noi ב2025 לעומת 2024, וכפול 5 ב2027. עם זאת, המספרים עדיין קטנים יחסית – גם FFO של 30 מ' ב-2028 לא ממש מצדיק את השווי הנוכחי. הון עצמי…

תחומי פעילות: נמצאת במו"מ לרכישת מי עדן וקפה אספרסו. הון עצמי 35 מ' – לא נראית לי זולה. מחזורי מסחר נמוכים. לא עוברת.

נסחרת במכפיל הון קרוב ל-1. הון עצמי 1.15 מיליארד.  רווח שנתי גבוה שמגיע ברובו משערוך נדל”ן נדל”ן להשקעה. הרוב הגדול מהרווח מגיע משערוך נדל"ן להשקעה. בסך הכל חברה סולידית לא רעה אך בהתחשב ביעד התשואה…

ההון העצמי העדכני של בית הזהב הוא 480 מ' עם 224 מ' במזומן נטו, והיא כיום הפסדית תפעולית בשל הפעילות המצומצמת. בפברואר הודיעה על הסכם בעלי מניות שתלוי בחלוקת דיבידנד בסך 195 מ' ש"ח. אמנם יש כאן אפסייד…

3. שיעור היוון – שווי ההון העצמי של חברות הנדלן המניב הן פונקציה של שיעור ההיוון בו מהוונים את ההכנסות. ברוב החברות חלק גדול מהרווח הוא משערוכים כאלה אך כאשר המצב במשק נהיה גרוע יותר ושוכרים מתקשים…

החברה נוסדה בשנת 1977, ובשנת 1994 נרכשה על ידי קבוצת צור שמיר, שהפכה אותה לזרוע הנדל"ן שלה. מאז, אדגר מתמקדת בהשקעות בנכסים מניבים, בעיקר בתחום המשרדים, ופועלת להרחבת פעילותה באמצעות רכישת קרקעות…

מכיוון שאלקטרה נדל”ן משערכת את דמי ההצלחה שלה באופן שוטף, עוד לפני התשלום בפועל, כל קרטוע בשוק הנדל”ן גורם לה לרשום ‘דמי הצלחה שליליים’, כפי שראינו בשנת 2024: עם כל המורכבות שימו לב שבסופו של דבר…

אלרוב נדל”ן – שווי שוק 3,800 מ’. עוסקת בייזום,בניה ורכישת נדל”ן מניב:משרדים ומלונאות, בנייה למגורים ומחזיקה ב”כלל ביטוח”. ההחזקה בכלל שווה 1.1 מיליארד ש"ח. לאלרוב שתי זרועות עיקריות:1. פעילות בנדל"ן…

נכנסה לתחום ההתחדשות העירונית במרץ 2024  באמצעות רכישה של 50% מרייק התחדשות עירונית. הבעיה היא שכמעט אין שום מידע על היקף הפעילות והשלב התכנוני של הצבר. בינואר 2025 הונפקה חברת הבת פאי סיאם. לפאי…

הון עצמי 6.8 מיליארד, כלומר נסחרת בדיסקאונט קטן על ההון. ביג מחזיקה בכמעט 90% מהמניות וייתכן שתבחן את מחיקת החברה מהבורסה נאמר סביב ההון העצמי. נראה לי שנסחרת סביב שווי הוגן ביחס לתוצאות. לא עוברת.

ובחלוקה לרבעונים: הון עצמי 66 מ' דולר. ירידה בהתחלות הבנייה בארה"ב, יחד עם ירידת ריבית, יעשו טוב לבוליגו. מנגד – נראה בחודשים האחרונים שהריבית דווקא ממאנת לרדת והיקף עסקאות הנדל"ן נותר נמוך. כל עוד…

בראק קפיטל פרופרטיז אן.וי (ברק קפיטל) – שווי שוק 1,650 מ’. חברה זרה העוסקת בנדל”ן מניב למסחר ולמגורים בגרמניה. חברה בשימור, מעט מאוד החזקות ציבור. סחירות אפסית. לא עוברת.

הכניסה את מנורה כשותפה ב-50% לארבעה מרכזים בישראל – ג'י צמרת, מיקדו, כוכב הצפון וסביון. חברת הבת סיטיקון שמחזיקה בנכסים בפינלנד, שבדיה, נורווגיה, אסטוניה ודנמרק נסחרת גם היא בדיסקאונט – 0.3 על ההון.…

חג’ג’ אירופה – שווי שוק 390 מ’. עוסקת בנדל”ן יזמי ונדל”ן להשקעה ברומניה. 7 פרויקטים של נכסים מניבים (משרדים ומסחר) ו-9 פרויקטים של יזמות למגורים. הון עצמי 47 מ' מ’ אירו. לא נראית זולה, בטח על רקע…

יו.אמ.אייץ (יו.אמ.איץ' | יו אמ אייץ | UMH) – שווי שוק 5,400 מ'. קרן השקעות בנדל"ן (REIT) זרה המתמקדת בהשקעות בנדל"ן מניב למגורים בארצות הברית. החברה מתמחה בבעלות ותפעול של manufactured home…

לודזיה – שווי שוק 106 מ׳.עוסקת בנדל״ן מניב. בבעלות החברה נכסים מניבים בארה”ב ולונדון. בנוסף מגרש בשטח של 2800 מ”ר בבני ברק שלגביו החברה מנסה לקדם תב”ע וזכויות בניה. הון עצמי 231 מ’. דיסקאונט של 55%…

הן נראה שהן ההנהפת ערך לבעלי המניות שיכול להיות פי כמה וכמה משווי השוק הנוכחי.מנגד, נראה שהמטרה של החברה היא להחליף את הנכסים שמומשו בנכסים אחרים. המצב בסקייליין לא נראה משהו. מומשו נכסים מסוימים…

סאמיט – שווי שוק 4,000 מ’. עוסקת באחזקה, ניהול והשכרת נדל”ן מניב בישראל ובחו”ל, מחזיקה ב”פז נפט”,”בית זיקוק אשדוד” ו”מגוריט”. מחזיקה ב-9% ממגוריט. 15.95% בפז קמעונאות ו-10.6% בבתי זיקוק אשדוד. סה”כ…

סטרוברי פילדס ריט – שווי שוק 510 מ'. חברה זרה העוסקת בנדל"ן מניב, המתמחה בבתי אבות ומרכזים רפואיים שיקומיים בארצות הברית. הון עצמי 44 מ' דולר, רווח שנתי 4 מ' דולר. FFO של 60 מ' דולר אך רק כ-9 מ' דולר…

מצד אחד ראינו שהחברה מצליחה למכור נכסים בדיסקאונט, אך בנוסף לכך סביר שהמלונות שנמכרו הם המלונות הטובים ואלו שנשארו הפחות טובים. עדכנה באפריל 2025 שפריד לא עמדה בהתחייבויותיה לפרעון הלוואות לחברה בסך…

בספטמבר 2024 בוצעה הנפקה פרטית של 25% מהחברה (לאחר ההשקעה) ל-FLOW של אדם נוימן ולאסף רפפורט מ-WIZ לפי שער מניה של 601 אג'. כיום, זמן קצר לאחר מכן, השווי כבר כפול. נראה לי שהמשקיעים בשוק התלהבו מהשמות…

הודיעה בדצמבר על זכייה במכרז לחכירה ביעוד תעסוקה בשדה דב תל אביב תמורת 155 מ' ש"ח. הון עצמי 251 מ', נותרה בחברה מעט מאוד פעילות. לא רואה אפסייד משמעותי. לא עוברת. תשתיות ופרויקטים

חלוקת הרווח למגזרים: ניתן לראות שעל אף העלייה בהכנסות מרבעון לרבעון, הרווח הגולמי לא עלה בהתאם וקשה לומר למה. הון עצמי 238 מ', חוב נטו כ-350 מ', קצב רווח של כ-40-50 מ' בשנה, אני מעריך שהקפיצה ברווח…

נסחרת סביב מכפיל רווח 12, צמחה בשנים האחרונות בקצב של כ-10% בשנה ברווח. ירידה בצבר בתחום מערכות החשמל אל מול עלייה בצבר בתחום הסולארי. מצד אחד חברה פרויקטאלית מטבעה וחולשה בתחום מערכות החשמל, מנגד…

אינטר תעשיות פלוס – שווי שוק 100 מ’. עוסקת בייצור ואחזקת תחנות כח,מתח עליון,מתקנים סולארים, אגירת אנרגיה,מיזוג אויר ועמדות טעינה. הון עצמי 140 מ'. המשך ירידה במכירות, ירידה חדה ברווח הגולמי וגידול…

הצבר ירד ל-168 מ' לעומת 263 מ' בסוף 2023. הרכישה של לודן מעט משונה, בטח כנגד חוב ובטח ובטח כשמדובר בחברה גדולה יותר מהחברה הרוכשת, אך בהחלט בינתיים רכישת המניות יצאה ריווחית מאוד עבור ברנד. מבחינת…

דניה סיבוס – שווי שוק 3,250 מ’. עוסקת בתחום ביצוע תשתיות, בנייה למגורים, מסחר ומשרדים וכן ייזום בתחום הנדל”ן למגורים. הון עצמי של כ-765 מ'. עלייה בהכנסות אך ירידה במדדי הרווח בשנת 2024: ירידה קלה…

תחום התפלת מים – מתקן ההתפלה באשקלון: מחזיקה ב50% ממתקן ההתפלה ו100% בחברת התפעול. תחנת הכוח שמספקת חשמל למתקן היא של רפק. כמה נק’ לרעה: תחום האנרגיה: מחזיקה ב20% מתחנת הכוח במישור רותם (ליד ערד),…

הודיעה במרץ על זכיה במכרז לרכישת קרקע בשדה דב. הון עצמי 915 מ'. הרווח הגולמי של רונסון גבוה מאוד -כ-30% – וייתכן שזה נובע מעליות מחירים חדות בשנים האחרונות במחירי הדיור בפולין, שלא בטוח שיימשכו…

אלומיי לוזון דרכה לוזון מחזיקה 9.4% בדוראד. נלך לפי עסקת הפניקס-זורלו (2.8 מיליארד) ונקבל שווי 260  מ'. ההחזקה בטריא (21.12%) שווה 40 מ' לפי שווי שוק. נחסר חוב בסולו כ-400 מ’ ונקבל ערך קרוב מאוד…

חוב נטו 20 מ'. ירידה חדה בתוצאות בתחילת 2024 עם שיפור בהמשך השנה. ייתכן שלאחר פריסת הסיבים המסיבית בישראל במבט קדימה תהיה פחות עבודה במגזר התקשורת. מנגד, נראה שהמגזר הסולארי גדל. הודיעה ב-9.3.25 על…

סופרין – שווי שוק 95 מ’. עוסקת בארגון קבוצות רכישה,ייזום נדל”ן ונכסים מניבים. סופרין הון עצמי 150 מ’, רווח צפוי להכרה של 210 מ' (חלקו לפני שותפים).ב-2024 התמקדה בהרחבת פעילות היזמות הקלאסית (קרקעות).…

46% מהתיק הוא אגד ונדל"ן אגד. היסטוריית ההשקעות של קיסטון: הפסד וירידה בשווי ההשקעות בשנת 2024, בין השאר בשל פרסום שימוע רשות החשמל שפגעה בשווי תחנות הכוח של קיסטון. למרות זאת, התזרים של קיסטון נותר…

עם זאת לא ניכרת עלייה משמעותית מהצבר בשנה קודמת, בפרט ביחס לשנה הקרובה. מעבר לאחיזתה בישראל בפרוייקטים ארוכי טווח, החברה פועלת להתרחב גם ברמה הבינלאומית ונכון לשנה זו החברה פועלת באפריקה ובדרום…

פעילות התחדשות עירונית עם צבר כולל של כ-28 א' יח"ד, רובן בשלב מוקדם. בהיקף הפעילת של שיכון ובינוי קשה לומר עד כמה זה משמעותי. חוב נטו 3.3 מיליארד. רווח תפעולי נמוך יחסית בשנת 2024, הפסד בנקי אך לאחר…

צב ההזמנות במגזר התשתיות ירד קלות מ-5.7 מיליארד ל-5.3 מיליארד. הון עצמי 3 מיליארד. דוחות רווח והפסד: ירידה בהכנסות וברווח הגולמי והתפעולי על רקע המלחמה, ונראה שהמניה כבר עלתה על רקע הצפי לשיפור לאחר…

פיננסי: חוב נטו של כ-123 מ' דולר. עליה במכירות, רווח לפני מס 8.6 מ' דולר תחום הבדים הוא דיי גנרי, ללא יתרון תחרותי ממשי ועם תנודתיות חדה ברווח. לא עוברת.

אברות (אברות תעשיות) – שווי שוק 150 מ’. עוסקת בייצור, ציפוי, ניקוי ועטיפת צינורות מתכת ואביזרי צנרת ובעלת פעילות קבלנית תשתיות מים וביוב ברשויות מקומיות ובתאגידי המים העירוניים. ירידה בהכנסות ב-2024…

נירלט צבעים בע"מ: מתמחה בייצור ושיווק צבעים לענפי הבנייה והשיפוצים. המפעל הראשי של נירלט ממוקם בקיבוץ ניר עוז.איטונג בע"מ: מתמחה בייצור ושיווק בלוקים ומוצרי בנייה מתקדמים.כרמית מיסטר פיקס בע"מ: מתמחה…

ירידה בהכנסות ב-2024 על רקע המלחמה. החברה מציגה במצגת שיפור בתפעולי ובנקי, אך יש לשים לב שזה כולל 60 מ' עליית ערך נדלן להשקעה שבנטרולם אנו רואים ירידה גם בתפעולי ובנקי. בנטרול עליית ערך נדלן הרווח…

פיננסי: עלייה בהכנסות מול שחיקה בשיעור הרווח הגולמי. הרווח הנקי אף ירד, אפילו ברבעון 4 שהיה עם המכירות הגבוהות ביותר. חוב נטו 50 מ' דולר. מכפיל רווח סביב 14. קשה לומר מה צפי הצמיחה קדימה. לא עוברת.

בית זיקוק אשדוד  – שווי שוק 650 מ’. עוסקת בהפעלת בית זיקוק באשדוד המייבא נפט ומייצר תזקיקי נפט וחשמל. חוב נטו 23 מ' דולר. התוצאות תלויות מאוד במרווח הזיקוק, שאיני יודע לחזות אותו. גם בשנת 2024 ראינו…

בנוסף לזיקוק, החברה מספקת שירותי אחסון ושינוע של דלקים, והיא שותפה בשרשרת האספקה של דלקים וגז בישראל. חוב נטו 452 מ' דולר. EBITDA של 396 מ' דולר ורווח נקי 113 מ' דולר ב-2024, ירידה ניכרת מתוצאות…

ברם תעשיות –  שווי שוק 35 מ׳. ברם תעשיות בע"מ היא חברה ציבורית ישראלית הנסחרת בבורסה לניירות ערך בתל אביב. החברה מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרי פלסטיק בשיטת ההזרקה, ופועלת בשני תחומים עיקריים:…

ה-EBITDA בקצב של כ-65 מ', כלומר מכפיל אביטדה סביב 7. רבעון 4 יחסית חלש. קצב רווח סביב 20-25 מ'. לא נראית זולה במיוחד ולא צומחת באופן עקבי, לא מאוד אוהב את התחום. לא עוברת.

שיפור של כ-7% בהכנסות יחד עם שיפור בגולמי הוביל לשיפור של 50% בנקי, אך בצפי של החברה ל-2025 פרסמה צפי לעלייה של כ-3% בלבד בהכנסות ושל כ-4-6% ברווח.  נסחרת סביב מכפיל רווח 12. עשויה להיות מושפעת לרעה…

שיפור ניכר במכירות וברווח בשנת 2024. נראה שנהנית מהחרם הטורקי (טורקיה הייתה מקור משמעותי לפלדה) בשל עלייה בביקוש לפלדה אל מול ירידה במחירי הגרוטאות (עד החרם היה ניתן לייצא גרוטאות לטורקיה). נהנתה גם…

תחומי פעילות עיקריים: התרחשה שריפה במפעל של החברה בנובמבר 2022 ולאחרונה קיבלה טי.ג’י.איי פיצוי של 18.2 מ’ דולר סה”כ. לאחר קבלת הפיצוי החליטה טי.ג’י.איי שאין בכוונה לחזור לתחום יציקות מגנזיום (תחום…

כל עוד המצב המדיני- ביטחוני קיים אני לא רואה כיצד החברה מצליחה לשמור על הצמיחה שאפיינה אותה בשנים האחרונות והייתה תלויה הרבה בפריחה בתחום הנדל”ן ובהתחלות הבנייה. חמת גם נמצאת בנקודה בעייתית בה היא…

במתקפת ה-7 לאוקטובר 2023, נפגע מפעל החברה בכפר עזה, ושלושה מעובדיו, כולל סמנכ"ל הפיתוח העסקי נדב גולדשטיין, נרצחו. המפעל הושבת זמנית אך חזר לפעילות כעבור חודש. מוצרי החברה משמשים במגוון תחומים, כולל…

החברה מפעילה מספר מרכזים לוגיסטיים ברחבי הארץ, כולל סניפים בקריית אתא, צריפין, באר שבע, עפולה, אור עקיבא, ירושלים וגלילות, מה שמאפשר לה לספק שירות מהיר ויעיל ללקוחותיה. שיפור צנוע בתוצאות ב-2024,…

סנו (סנו-מפעלי ברונוס) –שווי שוק 3,800 מ’. חברה ישראלית מובילה בייצור, שיווק והפצת מוצרי ניקיון, אחזקה, נייר, טואלטיקה, קוסמטיקה ועוד. החברה נוסדה בשנת 1965 על ידי ברונו לנדסברג, שהקים את המפעל…

להבנתי הצבר מגיע ברובו מהזמנת ענק מחיל הים לספינות רשף בסך 2.4 מיליארד ש"ח, שהגיעה לאחר שנים של פיתוח הספינה. דוח רווח והפסד: הדוח הכספי מראה הידרדרות בתוצאות, שנראית מנותקת משווי השוק ומביצועי המניה…

בדצמבר 2024, החברה דיווחה על ספק ביכולת לגבות חוב מלקוח שנקלע לקשיים, מה שעשוי להשפיע על הרווח בעד 12 מ' ש"ח. חוב נטו 160 מ'. ירידה בהכנסות וברווח מרבעון 3 ואף מעבר להפסד ברבעון 4 עם תוצאות חלשות…

תחומי פעילות עיקריים: עלייה של כ-8% בהכנסות אך הרווח התפעולי והנקי ירדו, בפרט ברבעון 4. במכפיל רווח 11-12 ללא צמיחה לא נראית לי כמו מציאה. יש לציין שמאז הדוח אנחנו רואים רכישות בשוק של שמואל שילה,…

עמיעד מערכות מים – שווי שוק 240 מ. מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק מערכות סינון וטיפול במים למגוון יישומים, כולל חקלאות, תעשייה, ותשתיות מים עירוניות. החברה פועלת למעלה מ-60 שנה ומציעה פתרונות סינון…

ה-EBITDA השנתית 168 מ'. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. תמחור לא זול, השפעה ניכרת של חומרי גלם, שערי מט"ח ותחרות בשוק ולא רואים צמיחה ניכרת בשנים האחרונות. לא עוברת.

תחומי הפעילות העיקריים של פלסאון: חוב נטו 150 מ'. קצב רווח נקי של סביב 150 מ' להערכתי, אך קשה לומר במדויק. רבעון 4 חלש עם ירידה במכירות וברווח. עשויה להיפגע מהמכסים של טראמפ. לא נראית לי זולה כרגע.…

החברה במינוף גבוה ביחס לפעילות – כ-150 מ' ש"ח. באוקטובר מכרה את חלקה בחברת הבת שלה 'להבים' תמורת 75 מ' ש"ח, וצפויה לרשום בגין המכירה רווח של 25 מ'. שיפור ניכר בתוצאות בחציון השני, נראה שהחברה נהנית…

פועלת בתחומי האריזות לתעשיית המזון ואריזות גמישות לתעשייה. תחום האריזות למזון מראה צמיחה נאה בשנתיים האחרונות. חוב נטו 130 מ'. הוצאות המימון אוכלות את הרווח מפעילות מה שעשוי לשים את החברה בסכנה…

קליל– שווי שוק 450 מ’. עוסקת בייצור פרופילים ומוצרי אלומיניום לענף הבנייה. החברה נוסדה בשנת 1950 ומאז הפכה למובילה בתחום האלומיניום בישראל. המשך ירידה בתוצאות על רקע ירידה בהיקפי המכירה, לא זולה ביחס…

קריאטיב מדיה -שווי שוק 2 מ'. קרן השקעות במקרקעין (REIT) זרה המשקיעה בנדל"ן מניב למשרדים בארה"ב. הפסדית, מחזורי מסחר נמוכים. לא עוברת.

מוצרי החברה: השנה החברה הציגה דוחות חלשים עם ירידה בהכנסות של כ12% לעומת 2023, וקצב הפסד שנתי של כ-11.5 מ׳. לטענת החברה הגורם העיקרי זה המלחמה שגרמה למחסור בבנייה (בעקבות מחסור בעובדים בענף הבנייה).…

רבל (רבל אי.סי.אס.) – שווי שוק 180 מ’. חברה בינלאומית המתמחה בתכנון, פיתוח, ייצור ושיווק של פתרונות בקרת זרימה לתעשיית הרכב העולמית. תחומי פעילות עיקריים: רבעון 4 נראה חזק אבל זה בעיקר על רקע הכנסות…

לרימוני תעשיות מתקנים במודיעין (מטה החברה, מפעל תבניות, מפעל הזרקת פלסטיק, פיתוח, עיצוב, חדר נקי), בקריית שמונה (מפעל הזרקת פלסטיק, הרכבות, חדר נקי) ובנשר (מחקר ופיתוח, עיצוב). בשנת 2024 מציגה ירידה…

תחומי התמחות: שולטת ב”פולירם” (26.35%)- שווי החזקה כ-280 מ' לפי שווי שוק.מזומן ונכסים פיננסיים נטו – 28 מ’מקבלת דמי שכירות של כ-3 מ’ בשנה אל מול הוצאות של כ-4 מ’קנדו – מערכת חכמה לניהול רשת שפכים…

היסטוריה: שורשי החברה מתחילים בשנות ה-80 של המאה ה-20, כאשר הוקמה בירושלים כבית מרקחת קטן שהתפתח לבית מסחר לתרופות. בשנת 1993 נוסדה החברה באופן רשמי על ידי מרדכי וג'ורג'ט אלגרבלי. במהלך השנים, רכשה…

תחומי פעילות ומוצרים: חוב נטו כ-300 מ' עלייה בהכנסות אך לא ניכר שיפור בריווחיות.  לא נראית לי זולה כרגע. לא עוברת.

חשוב לומר שהנצילות של הלווינים עוד נמוכה והוספת לקוחות חדשים לא צפויה להגדיל את ההוצאות מהותית (כושר הייצור של הלווינים בתעריפי שוק נמדד במיליארדי דולרים רבים). בחודש פברואר 2025 , החברה דיווחה כי…

דיווחה על צבר הזמנות בשווי של 22.6 מיליארד דולר, המהווה עלייה של כ-33% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2023. כ-66% מהצבר הוא מחוץ לישראל כך שהעלייה המשמעותית בצבר ההזמנות משקפת את הביקוש הגובר למוצרי…

תחומי התמחות עיקריים: עלייה חדה בצבר ההזמנות מסביב 17 מ' ש"ח לפני המלחמה ל-58 מ' ש"ח נכון למועד פרסום הדוח, מתוכם כ-28 למימוש במהלך 2025. במרץ 2025 בעלי השליטה (50%) הודיעו על מכירת השליטה.

בינואר הודיעה על השקעה מצד חברה מהאמירויות תמורת 30% מהחברה פרסמה תחזית הכנסות של 40 מ' ש"ח ל-2025, אך פספסה גם תחזיות הכנסות קודמות אז יש לקחת את התחזית בספקנות מסוימת. נראה לי סביר שהאטה או סיום…

הודיעה בנובמבר על הזמנה ממשרד הביטחון בהיקף של 172 מ' להספקה במהלך 2028-2029, ובדצמבר על הזמנה של 146 מ' ממשרד הביטחון להספקה ב-2026-2028, בנוסף להזמנות נוספות במהלך השנה. צבר ההזמנות הכולל של עשות…

תשואה על ההון של 16%, המובילה בענף. נסחרת סביב מכפיל הון 1.5. אם נניח שהפניקס תגיע ליעד שלה, ככל והיא תיסחר סביב מכפיל 10 ב-2027, נראה מהיום עד סוף 2027 תשואה של בערך 35%. עם זאת יש לומר שאנחנו רואים…

הון עצמי 9.1 מיליארד. מכפיל הון 1.4 ועלייה ניכרת בתשואה על ההון מ-6% ב-2023 לסביב 11% ב-2024. יישום תקן IFRS 17 מעלה באופן ניכר את הרווח ואת התשואה על ההון – הרווח עולה ל-1.6 מיליארד והתשואה על ההון…

במסגרת זו, קיבלה ווישור רישיונות לפעול ב-31 מדינות בארה"ב, והחלה לפעול ב-10 מהן. הפעילות עדיין לא מניבה הכנסות משמעותיות. לצורך העמקת פעילות זו, נחתם הסכם שיתוף פעולה אסטרטגי עם תאגיד הביטוח האמריקני…

במבט שנתי התשואה על ההון של מגדל ב-2024 הייתה 11.7% לעומת 6.8% בשנת 2023. מגדל ביטוח פרסמה יעדי ל-2027, כולל תשואה להון של 12%, רווח אחרי מס של מיליארד ש"ח ורווח חיתומי 950 מ'. למעשה, יוצא ששנת 2024…

כמו בחברות ביטוח אחרות, זינוק ברווח ובתשואה על ההון בשנת 2024: הון עצמי 7.2 מיליארד, מכפיל הון 1.7 ומכפיל רווח 10. ריווחיות החיתום והנוסטרו נמצאת כרגע בשיא, וכמו בשאר החברות קשה לומר אם קצב הרווח…

פרסמה מצגת יעדים ל-2030 – כפי שניתן לראות על אף התייעלות משמעותית צפויה עדיין התשואה על ההון צפויה לרדת ל-13.5%. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ואינם יקרים, אך כנראה אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים…

תשואה גבוהה על ההון, תוך שיפור היעילות.  יש לשים לב שברבעון 4 התשואה על ההון ירדה מעט ל-17.4%. הון עצמי 13.4 מיליארד, מכפיל הון 1.5. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ונראים לי דיי זולים, אך כנראה אינם…

שמה מטרה ל-2025-2026 של גידול של 7% באשראי ותשואה על ההון של 14-15%. מכפיל הון 1.1 ומכפיל רווח סביב 8. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ונראים לי דיי זולים, אך כנראה אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים…

בנק ירושלים – שווי שוק 1,300 מ’. הקטן מבין הבנקים בישראל. מפעיל 20 סניפים ברחבי הארץ. רווח של 155 מ' בשנת 2024 ותשואה על ההון של 11.1%. מכפיל הון 0.9 (מסורתית תמיד נסחרה מתחת למתחרות בשל תשואה נמוכה…

סיפק יעד תשואה על ההון של 15-16% לשנים 2025-2026. מכפיל הון 1.3. כל הבנקים מתומחרים באופן דומה ונראים לי דיי זולים, אך כנראה אינם עומדים ברף התשואה שאנו שואפים אליו (הכפלה בשנתיים-שלוש). לא עוברת.

נתח שוק זה מציב את מזרחי-טפחות בראש שוק המשכנתאות, עם פער ניכר מהמתחרים. מכפיל הון 1.45. מכפיל רווח 8.5 – ה'יקר' מבין הבנקים, אך גם עם התשואה על ההון הגבוהה מביניהם – 18.5% בשנת 2024. כל הבנקים…

הון עצמי כ-220 מ'. תיק האשראי גדל בקצב איטי מאוד כבר שנים: ניתן לראות שרבעון 4 היה חזק, אך רוב השיפור מגיע מהכנסות בגין הפסדי אשראי. קצב הרווח המייצג כרגע הוא לדעתי סביב 30 מ' בשנה נותר לראות האם…

בול מסחר – שווי שוק 0.7 מ’. עסקה באשראי חוץ בנקאי. נמצאת בהליכי חדלות פירעון. לא עוברת.

תמהיל תיק האשראי של החברה השתנה משמעותית, עם צמצום הפעילות באירופה, וצמצום פעילות תיווך האשראי של החברה, לטובת פעילות אשראי ללקוחות. יש לציין שכן יש צמיחה משמעותית בפעילות אשראי ללקוחות בישראל (עם…

עברה לרווח על רקע קיטון בהכנסות, אך קיטון חד יותר בהוצאות: קיטון במספר הלווים בשנים האחרונות: קשה להעריך את כיוון העסק בהתחשב בכך שהשיפור מגיע מהתייעלות ועל רקע ירידה בהכנסות. להבנתי עדיין יש משקיעים…

קצב רווח כ-60-65 מ' על הפרשה נמוכה מאוד לחובות מסופקים, סביב מכפיל רווח 10. הוא עצמי 370 מ'. סביב מכפיל רווח 10. אבסולוטית החברה בוודאי לא יקרה אך ביחס לענף החוץ בנקאי התמחור שלה כרגע לא זול ביחס…

קצב רווח של כ-130-150 מ'. רשמה ברבעון 4 רווח גבוה בגין איגוח תיק משכנתאות, ודווקא מגזר הרכב הציג תוצאות חלשות. לדעתי נסחרת סביב שווי הוגן ויש חברות זולות יותר בענף המימון. לא עוברת.

הון עצמי 189 מ' שיפור במהלך השנה בהכנסות המימון נטו אך ההוצאות להפסדי אשראי נותרו גבוהים. סביב מכפיל רווח 12, אינה זולה ביחס לענף. סחירות נמוכה במניה. לא עוברת.

סיאון אינווסטמנט – שווי שוק 1,600. חברה זרה העוסקת במתן אשראי חוץ בנקאי בארה"ב באמצעות מתן הלוואות בכירות מובטחות לחברות. אפס סחירות במניה. לא עוברת.

ערך פיננסים – שווי שוק 5 מ’. עוסקת באשראי חוץ-בנקאי. ללא פעילות למעשה, הפסדית מאוד. ברשימת שימור. לא עוברת.

החל מרבעון 3 החלה בפעילות העמדת ערבויות כגון:  ערבויות ביצוע, ערבויות מכרז, ערבות טיב ובדק, וערבויות כספיות אחרות כגון ערבויות לתשלומי שכירות וערבויות ספקים. ככלל, תיק האשראי של פנינסולה לא צומח…

פעילות החברה מושפעת מאוד מגאות בשוק ההון שמאופיינת בהרבה הנפקות והכנסות שעולות אך לאחר הגאות יש גם שנים של שפל. ניתן לראות זאת היטב בטבלה הבאה: בשנת 2021, עם גל ההנפקות, אי.בי.אי חיתום הרוויחה 42 מ'…

לאחר שנים של ירידה בשנת 2024 אלטשולר הצליחה להגדיל את היקף הנכסים במעט מ-157 מיליארד בתחילת 2024 ל-165 מיליארד בסופה, אך עם זאת אל מול גידול קל בהיקף הנכסים ראינו את מספר העמיתים קטן בכ-171 א' ל-3…

ברק בית השקעות (לשעבר 'פנאקסיה') – שווי שוק 25 מ’. מתמחה בניהול קרנות נאמנות ותיקי השקעות עבור לקוחות פרטיים וחברות. החברה מנהלת 16 קרנות נאמנות עם נכסים בשווי כולל של כ-113 מיליון שקלים, המהווים…

הבורסה לניירות ערך בת”א – שווי שוק 4,000 מ’. עוסקת במסחר וסליקה של ניירות ערך. הון עצמי של 400 מ’. צמיחה של כ-22% ברווח בשנת 2024, הצמיחה מגיעה בעיקר מתחום הפצת המידע והקישוריות: חברה איכותית…

בתחום האשראי – תיק האשראי גדל ב-8% ל-9.8 מיליארד והרווח ממנו גדל ב-5% ל-264 מ' ב-2024. תוצאות 2024: הון עצמי 3.2 מיליארד. נסחרת סביב מכפיל 13, צמיחה צנועה יחסית ברווח.  לא יקרה אך גם לא מאוד צומחת…

סיכום דוח רווח והפסד: חלוקה לרבעונים: קצב רווח סביב 50 מ'. חברה איכותית במכפיל רווח 20, לא נמוך ביחס לתעשייה עם צמיחה גבוהה בעיקר בשוק הפנסיה. לא עוברת.

1.פעילות הגמל תחת מור גמל, שהיא כעת חברה ציבורית נפרדת. שווי ההחזקה של מור השקעות במור גמל הוא 630 מ' לפי שווי שוק. 2. ניהול קרנות נאמנות, ניהול תיקי השקעות, ברוקראז' – מרוויח כ-45 מ' רווח נקי. אם…

אלוט – שווי שוק 800 מ ’. דואלית. עוסקת באספקת פתרונות לספקי תקשורת בפס-רחב. עלייה של 2% בהכנסה בשנת 2025, עם עלייה של 49% בהכנסות Security as a Service שמהווים כבר כ-20% מההכנסות. עברה לרווח קל מאוד…

באפריל 2024, חתמה החברה על הסכם לשלוש שנים לאספקת פלטפורמת Edgility לחברת התקשורת המקסיקנית Totalplay, המספקת שירותי אינטרנט, טלוויזיה וטלפוניה על גבי רשת סיבים אופטיים. בדצמבר 2024, החלה באטמ בשלב…

פרסמה תחזית לשנת 2025: EBITDA מתואם 3.7 מיליארד, CAPEX 1.75 מיליארד – כלומר EBITDA פחות CAPEX בערך 2 מיליארד. לטווח הבינוני: צמיחה של 2-3% בשנה בהכנסות וב-EBITDA. צמיחה של 7-9% בתזרים החופשי בזק היא…

פיננסי: עלייה של כ-15% בהכנסות אך של 6% ברווח הנקי. סביב מכפיל רווח 16. מזומן עודף 420 מ'. בנטרול מזומן – מכפיל רווח סביב 11. המספרים בסך הכל יפים, אני קצת חושש מהתחום הלוויני מכיוון שהוא משתנה מהר…

חלל תקשורת (חלל-תקשורת) – שווי שוק 14 מ’. עוסקת בשיווק שירותי תקשורת ע”י לווייני “עמוס”. הפסדית, נסחרת בפחות בחצי מההון שלה, אלא שהיא ממונפת מאוד והנכסים שלה הם בעיקר לווינים שערכם גם יורד. הלווינים…

המשך ירידה בחוב הפיננסי נטו: נראה שעדיין אין התייצבות בהכנסה מלקוח (ARPU) שהמשיך לרדת ל-37 ש"ח. בסך הכל המצב של סלקום משתפר משנה לשנה וייתכן שהתחרות פוחתת בנקודות מסוימות, אך בינתיים השוק עדיין…

שיפור ניכר בתוצאות בשנת 2024, בעיקר במגזר הנייח שעבר מהפסד לרווח: חוב נטו 250 מ'. מרגיש שקשה לצפות את התוצאות בתחום התקשורת התחרותי שגם מאוד מושפע מרגולציה. לא עוברת. מיחשוב ו-IT

מזומן נטו של כ-30 מ’. ה-EBITDA בקצב של כ-50 מ, כלומר מכפיל EBITDA סביב 7.5. לא יקרה, אך גם לא זולה ביחס לצמיחה בשנתיים האחרונות ואני לא בטוח שזה צפוי להשתנות. לא עוברת.

רבעון 4 חזק מאוד, אך גם מסורתית הוא הרבעון החזק של אמת (בשנת 2023 הוא היה כחצי מהרווח, למרות ה-7 לאוקטובר). חוב נטו כ-125 מ’. שיפור ברווח, אביטדה של כ-98 מ’ אבל שימו לב שכ-28%  מהפעילות של אמת משויכת…

סיימה את 2024 עם 47 מ' במזומן. למרות עלייה של כ-150% ברווח בהשוואה לשנת 2023, הגידול נבע בעיקר ממימוש נכסי נדל״ן, בעוד שההכנסות רשמו ירידה קלה. אמנת בהחלט נראית זולה על הנייר, אך למטרת המעבר זה לא…

במרץ 2025 פורסם מזכר הבנות למזג את מטריקס ומג'יק לחברה אחת. מטריקס ממשיכה להציג צמיחה שנתית חד ספרתית גבוהה ממשיכה לרכוש חברות אך ככל שהיא גדלה רכישות קטנות פחות משפיעות עליה. מכפיל אביטדה של כ-9.…

וואן טכנולוגיות – שווי שוק 5,000 מ’. עוסקת בפיתוח ושיווק תוכנה,מתן שרותי תוכנה ושיווק מערכות מחשבים. צמיחה עקבית בהכנסות וברווח: מזומן עודף 300 מ'. EBITDA של 446 מ'. מכפיל אביטדה סביב 9-10. וואן…

מלם תים (מלם-תים) – שווי שוק 1,500 מ’. הקבוצה עוסקת במתן פתרונות ושירותי מחשוב בתחום ה- IT. לקבוצה 4 תחומי פעילות עיקריים: חוב נטו 190 מ'. אביטדה סביב 320 מ'. כלומר מכפיל אביטדה סביב 6. מנגד, יש למלם…

גם לפני מיקרוסופט התוצאות תקועות במקום כבר לא מעט שנים עם כוח רווח דיי מצומצם, שאף הלך והתכווץ עם השנים: בדצמבר 2024 השלימה את רכישת חברת ליאקום תמורת 21 מ',. סחירות נמוכה מאוד.  לא עוברת.

יתרת מזומן של כ-170 מ' ש"ח. 50 מ’ דולר במזומן. נקבל מכפיל רווח של כ-13-14 על הרווח המתואם ושל 25 על הרווח החשבונאי. לא זולה במיוחד וקשה לי להעריך את סיכויי ההצלחה של פיתוחי ה-AI של אודיוקודס. לא…

אקסיליון – שווי שוק 16 מ׳. עוסקת בפיתוח מערכות מבוססות בינה מלאכותית המאפשרות ניהול אופטימלי של תנועה בערים ובכך מפחיתה פליטות פחמן דו חמצני ומשפרת את בטיחות התנועה העירונית. קשה להאמין אך בשלב מסוים…

ביצעה בפברואר גיוס פרטי של 10 מ' ש"ח בדיסקאונט גדול מאוד על מחיר השוק (מניה בדיסקאונט של 25% ואופציה שהייתה בתוך הכסף מהיום הראשון) בעבר הציגה צמיחה מרשימה מאוד בהורדות ובמספר המשתמשים, אך לאחרונה…

גיקס אינטרנט – שווי שוק 5 מ׳. עוסקת בשיווק מקוון ותוכנה לפרסום באינטרנט. החברה עוסקת בשני תחומי פעילות – ״תחום החיפוש״ (מספקת שירותים למנועי החיפוש המובילים בעולם באמצעות פיתוח תוכנות) ו״תחום התוכן…

גיידליין (קו מנחה) – שווי שוק 54 מ’. עוסקת באספקת מידע ממוחשב בנושאי שוק ההון, משפטים,כספים, מיסוי ונדל”ן. קו מנחה מחזיקה ב:קו מנחה דירוג אשראי בע”מ (70%), מכללת מגמות בע”מ (50%) י.ח.ב. שווקי הון…

החברה מכוונת בעיקר ליצרניות הרכב, וציי רכב גדולים – שווקים שקשה להיכנס אליהם אך ככל ומצליחים להיכנס מדובר בעסקאות גדולות והכנסה דיי יציבה. הרעה בתוצאות ב-2024 על פני 2023 בשל סיום תמלוגים על מוצר…

עודף מזומן 188 מ'. יוצא לנו מכפיל אביטדה 11 ומכפיל רווח כ-20. בחילן כמו בחברות אחרות בתחום בגודל שלה הגודל הופך לחסרון במימוש אסטרטגיית מיזוגים ורכישות כי בהיקף של חילן כבר קשה לעשות רכישות שיהיו…

טונדו סמארט – שווי שוק 50 מ’. מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק בקרים לניהול ושליטה ביישומי עיר חכמה, המבוססים על טכנולוגיית האינטרנט של הדברים (IoT). החברה עוסקת בהפיכת תשתיות קיימות לתשתיות חכמות באמצעות…

טראקנט – שווי שוק 21 מ’,  עוסקת בפיתוח מערכת לאופטימיזציית פעילות תחבורה יבשתית ורכיב למשאית לחיסכון בדלק. עברה לגירעון של 6 מ' בהון, תוצאות רווח והפסד פשוט לא מתקדמות מספיק. מסוכנת מדיי. לא עוברת.

לייבפרסון  (LivePerson) – שווי שוק 200 מ’. חברה אמריקאית המתמחה בפיתוח פלטפורמות דיגיטליות לתקשורת בין לקוחות ומותגים. החברה הוקמה בשנת 1995 על ידי רוברט לוקאסיו, בעקבות חוויה מתסכלת שחווה כלקוח,…

במרץ 2025 פורסם מזכר הבנות למזג את מטריקס ומג'יק לחברה אחת. רווח תפעולי 226 מ', EBITDA של 300 מ'. מזומן נטו 190 מ'. מכפיל EBITDA סביב 8. המשך סטגנציה בתוצאות, עם שיפור לקראת סוף השנה. על פי רווח נקי…

נייס (NICE) – שווי שוק 36,000 מ’. דואלית. החברה עוסקת בפיתוח וייצור תוכנות לניהול קשרי לקוחות וניהול סיכונים בגופים פיננסיים וביטחוניים. בשנה האחרונה המניה של נייס ירדה משמעותית, מכמה סיבות עיקריות:…

סייברוואן – שווי שוק 8 מ’. דואלית. סייברוואן פיתחה מערכת ייחודית המאתרת מכשירי טלפון בסביבת הנהג ומגבילה את השימוש באפליקציות מסכנות חיים, כגון שליחת הודעות, באזור הנהג בלבד. שאר הנוסעים ברכב יכולים…

סיפיה ויז’ן – שווי שוק 65 מ’ – מתמחה בפיתוח טכנולוגיות מתקדמות בתחום הראייה הממוחשבת והבינה המלאכותית, המיועדות לשוק הרכב. החברה מתמקדת בפיתוח מערכות ניטור נהג (Driver Monitoring Systems – DMS)…

קוויקליזארד–  שווי שוק 145 מ’. מתמחה בפיתוח פלטפורמות SaaS מבוססות בינה מלאכותית (AI) לתמחור דינמי. הפתרונות של קוויקליזארד מאפשרים לקמעונאים ולחברות מסחר אלקטרוני להתאים את מחירי המוצרים שלהם בזמן…

רובוגרופ –שווי שוק 85 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות הדרכה ע”י רובוטים ולימוד מרחוק. חתמה ב-2025 על הסכם גישור במסגרת פוליסת ביטוח אשראי ותקבל 2.8 מ' דולר המשך ירידה בהכנסות , הפסדית.  מסוכן…

שמיים אימפרוב – שווי שוק 9 מ’. עוסקת בפיתוח פלטפורמה מבוססת בינה מלאכותית להפקת לקחים ותהליכי תדריך-תחקיר. עדיין לא מצליחה להגדיל את ההכנסות,אך בשל קיצוץ בהוצאות יחד עם ירידה בשווי של אופציות שהוענקו…

התוכנית האסטרטגית העדכנית ל-2026 מניחה רווח תפעולי בטווח של 8%-10%, אל מול 10% בהתאם להערכות קודמות, לאור שינויים בסביבה העסקית ובסביבת המאקרו כלכלית. במקביל, החברה אישררה את תחזית ההכנסות של כ-3…

בשנת 2024 נמכרו 15 מדפסות נטו לעומת 29 מדפסות נטו בשנת 2023, וזאת בין השאר נוכח עלייה משמעותית בהחזרות של מדפסות שנמכרו. מכירות של 4.6 מ' דולר לעומת 13.5 מ' דולר בשנת 2023. 10 מ' דולר כמזומן אך מנגד…

דיספרסיה פיגמנטית לבנה: חומר גלם בסיסי לפיתוח וייצור דיו לבן פיגמנטי על בסיס מים, המאפשר יציבות ופיזור אחיד של חלקיקים לאורך זמן. פיתוח זה נחשב לפריצת דרך בתחום ומאפשר תחרות בשוק הנשלט על ידי חברות…

55 מ' במזומן. עלייה בהכנסות ב-2024, אך זה בעיקר על אירוע חד פעמי של סיום ההסכם עם חח"י. עדיין הפסדית, על אף ירידה חדה במחיר המניה נותרת מסוכנת מדיי. לא עוברת.

במבט קדימה, החברה מפרסמת את המיקוד העסקי לשנים הקרובות, הכולל המשך התרחבות בארה״ב, והתחלת הקמת תחנת Basin Ranch בטקסס במהלך השנה הנוכחית, ובישראל פרויקט רמת בקע. כמו כן, בהסתכלות על מרווח החשמל…

אפולו פאוור– שווי שוק 175 מ׳. עוסקת בפיתוח טכנולוגיות לתחום האנרגיה הסולארית, כולל תאים סולריים גמישים. עלייה בהכנסות בשנת 2024 אך ההפסד רק גדל לקצב מטורף של 20 מ' ש"ח ברבעון. כנראה יהיו צריכים לגייס…

אורמת פועלת גם בתחומים של אנרגיה סולארית ומערכות אחסון אנרגיה, ומוכרת בזכות יכולותיה הטכנולוגיות בתחום האנרגיה המתחדשת. החברה עוסקת גם בפיתוח ותחזוקת תחנות כוח גיאותרמיות בכל העולם, כולל במדינות כמו…

איירטאצ‘ -שווי שוק 33 מ’. החברה עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק רובוטים לניקוי יבש של פאנלים סולאריים. איירטאצ’ פעילה נכון להיום בהודו ובישראל, לאיירטאצ’ יש רק תחום פעילות אחד והוא אותם רובוטים לניקוי יבש…

ג'י.פי גלובל פאוור – שווי שוק 330 מ'. החברה עוסקת בתכנון,פיתוח הקמה ותפעול תחנות כח לייצור חשמל ואנרגיה טרמית. ברשימת שימור. מחזור מסחר אפסי. לא עוברת.

ג’נסל (גנסל) – שווי שוק 33 מ’. עוסקת בפיתוח,יצור ושיווק פתרונות אנרגיה ירוקה של גיבוי ואספקת חשמל מבוססי תאי דלק אלקליים הפועלים על מימן. 32 מ’ דולר במזומן. מכירות נמוכות, הפסד גולמי והפסד גבוה מאוד…

ה-EBITDA הייתה 490 מ' ב-2024 לעומת 456 ב-2023. חוב נטו כ-2 מיליארד ש"ח. הון עצמי 1,450 מ'. נחמד אך אני לא חושב שהיא עומדת ביעד התשואה. לא עוברת.

המערכת פותחה כחלק ממאמצים להקטין את כמות הפסולת המפונה לפחיות אשפה ולייעל את השימוש במשאבים בבית. המטרה שלה היא גם לחסוך בעלויות האנרגיה הביתית וגם להפחית את טביעת הרגל הפחמנית של כל משפחה. הום ביוגז…

ווינד באז – שווי שוק 14 מ’. החברה עוסקת בפיתוח מנגנון לייעול יצור חשמל ע”י טורבינות רוח. ווינד באז עוסקת בתכנון, עיצוב, פיתוח, שיווק והפצה של מנגנונים המתחברים לטורבינות רוח, ומשפרים את ניצול אנרגיית…

באפריל 2024, החברה השלימה מיזוג עם חברת SPAC אמריקאית והחלה להיסחר בנאסד"ק תחת הסימול ZOOZ. בנובמבר 2024, זוז פאוור חתמה על הסכם השקעה עם חברת Yorkville להקצאת מניות בשווי של עד 12.2 מיליון דולר.…

טורבוג'ן פועלת להרחבת פעילותה בשווקים גלובליים, במיוחד בארה"ב ובאירופה: בנובמבר 2024, החברה הודיעה על שיתוף פעולה עם חברה ביטחונית מובילה בישראל לפיתוח מערכת ניידת לייצור אנרגיה, מה שמעיד על ההכרה…

סטורג’ דרופ – שווי שוק 10 מ’. חברה ישראלית המתמחה בפיתוח מערכות לאגירת אנרגיה, עם דגש על טכנולוגיות אוויר דחוס. החברה עוסקת בתכנון, פיתוח, ייצור, שיווק והפצה של מערכות אגירת אנרגיה מתקדמות, במיוחד…

פינרג’י – שווי שוק 120 מ’. עוסקת בפיתוח, ייצור ומכירה של סוללות אלומיניום אוויר ומפתחת מערכות גיבוי (תחליף לגנרטור) לשוק מגדלי תקשורת, דאטה סנטר, בניינים ובתי חולים + סוללות לתחום הרכבים החשמליים +…

חוב נטו 2.54 מיליארד, אך זה לא כולל חוב בחברות הבנות. למשל תחנת הכוח חגית מזרח עם 1.2 מיליארד חוב ו-2.5 מיליארד ברמת חובב. לכן מאוד מבלבל שהחברה מפרסמת לנו EBITDA ברמת הפרויקטים, אך לא מפרסמת לנו…

באפריל 2024 השלימה את רכישת חברת סוליד, מה שהוביל לעלייה במכירות ב-2024. בין הפרויקטים הבולטים של החברה ניתן למנות מערכת תעשייתית גדולה בקליפורניה, בשווי של 4.25 מיליון דולר, ומערכת חימום במפעל…

מבחינת תוצאות פיננסיות ראינו עלייה במכירות, אך קשה לדעת כמה מזה לשייך למלחמה שהשאירה את רובנו בארץ. פיננסי: חוב נטו בערך 100 מ' על אף העלייה במכירות הרווח נותר נמוך, כולל הפסד בחציון השני. לא עוברת.

ועוד רבים אחרים. המותגים כוללים פריטי אופנה, הנעלה, קוסמטיקה, כלי בית ומוצרי חשמל. פיננסי: מזומן עודף של כ-25  מ'. הון עצמי 89 מ'. רווח 21.8 מ', אך חלקו הגדול נובע מהכנסות אחרות בגין שינויים בחוזי…

ההכנסות ממכירות עלו בכ-5% ב 2024 לעומת 2023 , ונראה שרוב העליה ברווח בשנה האחרונה נבעה מהתייעלות והעלאת הרווח הגולמי. רבעון 4 חלש יחסית לשאר השנה. לא זולה ביחס לרווח הנוכחי וקשה לומר אם השיפור…

רבעון 4 חזק. נהנתה ב-2024 מההישארות של הישראלים בארץ ופחות טיסות (ושופינג) בחו"ל) פוקס מנוהלת היטב ואינה יקרה, אך אני לא בטוח שפוטנציאל התשואה מספיק גבוה. לא עוברת.

ריטייל מיינדס (לשעבר קוויק) – שווי שוק 10 מ’. עוסקת בשיווק קמעונאי אונליין של מזון. עד לאוגוסט 2023 פעלה באמצעות שותפות שהוחזקה יחד עם יינות ביתן וניהלה את פעילות האונליין של מגה, קארפור ועוד. לאחר…

350 מ' מזומן נטו. לאחר חולשה במחצית הראשונה של 2024 הציגה שיפור בהכנסות וברווח במחצית השניה. נסחרת במכפיל רווח של כ-30 הרווח השנתי ומתרחבת באמצעות רכישות ופתיחת חנויות חדשות. חברה וניהול איכותי אך…

ויקטורי – שווי שוק 615 מ׳. פועלת בתחום השיווק הקמעונאי של מוצרי מזון בשיטת הדיסקאונט, ומציעה סל קניות מוזל לצרכן. נכון לינואר 2025, הרשת מפעילה 67 סופרמרקטים בפריסה ארצית, המשתרעים על שטחי מכירה של…

ליוחננוף לא מעט נדל"ן וקרקעות לסניפים. לדעתי זה מודל פחות טוב שכן הוא מעוות את האינטרסים והכלכליות – לחברה יהיה קשה לסגור סניף בקרקע ששייכת לה, גם אם הסניף עצמו לא טוב וגם אם יש שימוש עדיף לקרקע.…

ההכנסות ירדו ב-3% 2023 ל-2024 אך צמצום בהוצאות הביא מהפסד תפעולי לרווח תפעולי. בחלוקה למגזרים ניתן לראות שמגזר המרכולים כבר מרוויח 6 מ' תפעולי בעוד מגזר בתי הקפה מפסיד 3 מ', אך שימו לב ששניהם לפני…

לשופרסל יש נכסי נדל"ן בשווי 3.7 מיליארד ש"ח, אך אין הגיון בהפרדתם במסגרת החישוב מכיוון שקיומם חוסך הוצאות שכירות לשופרסל. נסחרת סביב מכפיל רווח 15. שופרסל עושה מהלכי התייעלות במקביל להעלאת מחירים…

אנג׳ל שלמה (שלמה א. אנג'ל) – שווי שוק 190 מ׳. אחת מחברות האפייה הגדולות והוותיקות בישראל, המתמחה בייצור ושיווק לחמים, דברי מאפה ומוצרים נלווים. החברה מוכרת בעיקר תחת המותג "לחם אנג'ל" ונחשבת לאחד…

הפעילות מחולקת למגזרים הבאים: 1.סחר – יבוא, רכש ומכירה של: מוצרי בשר, דגים קפואים, דגים טריים ומוצרים אחרים2. לוגיסטיקה – כולל בעיקר את המרכז הלוגיסטי של החברה בקריית מלאכי. רווח שיא ברבעון 3 – בדיוק…

מגוון המוצרים של ויליפוד כולל גבינות, חטיפים, דגים משומרים, פירות מיובשים, שמנים, חמוצים, קופסאות שימורים, ג'לי וריבות. ויליפוד אינטרנשיונל בע"מ היא חברת בת של ויליפוד השקעות בע"מ, העוסקת בייצור,…

בין לקוחות החברה נמנים יצרני מזון, סיטונאים, בתי קלייה, בתי אריזה ולקוחות מוסדיים. החברה מקפידה על מדיניות של עבודה עם מספר ספקים לכל מוצר, כדי למנוע תלות בספק יחיד הון עצמי של כ90 מ׳. הירידה בהכנסות…

הרווח מפעולות רגילות עלה ל-3.7 מ' דולר. עברה להפסד בשורה התחתונה, אך זאת בשל הוצאות אחרות. טופ גאם דואגת כל הזמן לפתח מוצרים חדשים, כמו פרוביוטיקה, גומיצ'ינו (גומי כחטיף אנרגיה) ועוד. בשנת 2024 טופ…

כרמית –שווי שוק 65 מ’. עוסקת בייצור ושיווק של ממתקים. עוד שנה בה כרמית לא ממש מצליחים להתקדם עסקית ועל התוצאות הנוכחיות היא לא זולה. סחירות אפסית. לא עוברת.

מעל 95% מההכנסות מגיע מחקלאות שתוצאותיו תנודתיות מאוד , וכך גם הרווח של מהדרין. בינואר הודיעה על מו"מ למכירת 40% מקרקע בנתניה תמורת 82 מ'. למהדרין יש קרקעות, אבל העסק עצמו הפסדי אפילו בגולמי. נפגעה…

סבוריט – שווי שוק 5 מ’. עוסקת בפיתוח מערכת לייצור והדפסת תחליפי בשר מן הצומח ותחליף ביצה. עדיין ללא הכנסות ומפסידה בקצב גבוה. לא עוברת.

לאחרונה יש שינויים חדים במחירי הסחורות, ובפרט עלייה במחיר הקפה שעשויה לפגוע בשטראוס. הרווח ברבעון 4 כולל 'הכנסות אחרות' בסך 528 מ' ממכירת פעילות, בנטרולם הרווח התפעולי היה יורד ל-632 מ', הרווח לפני…

חוב נטו 76 מ' דולר, יוצא לנו מכפיל EBITDA סביב 16. מכפיל רווח כ-45. לא זולה, אך נראה שהיא מצליחה למצוא רכישות שיורידו את ממוצע מכפיל הרווח שלה. עם זאת, שימו לב שבשנים קודמות תורפז לא הצליחה להעלות את…

רווח נקי בקצב של כ-15-20 מ' ה-EBITDA בקצב של כ-90 מ' אך החברה מציגה אותו לאחר נטרול הפחתות גבוהות של נכסי שימוש בגין שכירות, שיהיה לא נכון לנטרל אותן, בקצב של כ-30 מ' בשנה. כלומר ה-EBITDA האמיתי יהיה…

פיננסי: בפברואר 2025 גייסה 25 מ' ש"ח ממשקיעים. לאחר הגיוס -חוב נטו 55 מ' דולר. ה-EBITDA של אוריין בשנת 2024 הוא 24 מ' דולר,  אך מנגד יש לאוריין השקעה עצומה ברכוש קבוע כך שאיני בטוח שאני מרגיש בנוח עם…

אי.טי.ג’י.איי (איטיג'יאיי | ETGA) – שווי שוק 450 מ’. פועלת בשני תחומי פעילות עיקריים: רכשה ב-2024 את ISLINE בהשקעה של 80 מ' ש"ח.קצב רווח של כ-8 מ' תפעולי באשראי חוץ בנקאי ושל 30-40 מ' תפעולי בתחום…

מחזיקה 20% במספנות ישראל – שווה כ-570 מ' לפי שווי שוק. מלבד ההחזקה במספנות ישראל יש לנו עוד רווח תפעולי של כ-20 מ' ש"ח בשנה (שווה נאמר עוד 150 מ') ולסיום מזומן עודף 45 מ’. התוצאות לא מראות. אם נחבר…

בנובמבר 2024, גלובל כנפיים השלימה את מכירת חלקה בחברת התעופה הקפריסאית TUS Airways, מהלך שהניב רווח של כ-1.3 מיליון דולר. המשקיעה החדשה ב-TUS מימשה אופציה לרכישת יתרת ההחזקות של גלובל כנפיים ושותפתה…

מלונות בולטים: הון עצמי 1.3 מיליארד. ירידה בתוצאות בשנת 2024, אך גם ביחס לתוצאות שנים קודמות נראית יקרה יחסית. אירחה במהלך 2024 תושבי קו העימות, ובלי קשר תיירות הפנים הייתה חזקה ב-2024 וקשה לומר מה…

ברבעון 4 אנחנו רואים הרבה יותר לינות ישראלית והרבה פחות תיירים. הון עצמי 2.5 מיליארד. שיפור ברווח בשנת 2024 אך לא ברור כמה מזה נובע מהעלייה בתיירות הפנים. בהחלט ייתכן שבעתיד הקרוב נראה גם ישראלים…

פרידנזון –שווי שוק 90 מ’. מספקת מגוון רחב של שירותים בתחום שרשרת האספקה. שלושה תחומי פעילות עיקריים: 1.שינוע בינלאומי – שירותי שילוח בינלאומי, עמילות מכס, ביטוח מטענים, הובלה בינלאומית ושירותים…

לפתאל 155 מלונות באירופה, 63 בישראל, 63 בבריטניה ואירלנד ו-16 באגן הים התיכון. הון עצמי 4,150 מ’. המשך שיפור בתוצאות ב-2024. יש לשים לב ל'הכנסות אחרות' בהיקף של 242 מ' בהקשר לרכישת השותף בחברת…

אוטומקס מוטורס –  שווי שוק 20 מ’. עוסק בייבוא כלי רכב ושיווקם בארץ. באפריל 2024 הודיעה על מיזוג עם חברת סייספארק  (SPRC) שנסחרת בנאסד"ק בו אוטומקס מוטורס תקבל 47% מהמניות של סייספארק. אולי בזמן…

בליץ טכנולוגיות – שווי שוק 35 מ׳. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק קטנועים חשמליים. הפסדית, בשימור, כמעט ללא מסחר. לא עוברת.

פעילות החברה: פיננסי: יתרת המזומן ירדה משמעותית מ-32 מ' ל-10 מ' מול חוב 25 מ' על אף שההכנסות נותרו במקום הצליחה לשפר את הגולמי אך עדיין נותרה עם קצב הפסד גבוה מאוד. לא רואה איך העסק יוצא מהנקודה בה…

בינואר 2025 הודיעה על הסכם לרכישת 50% מחברת יורודרייב תמורת 100 מ' ש"ח. עלייה בהכנסות במגזר הרכב והחלפים בשנת 2025, אך מנגד ירידה בגולמי ובתפעולי. ככלל, מגזר הרכב הוא מגזר שאני לא מרגיש איתו בנוח –…

אימד אינפיניטי מדיקל – שווי שוק 2 מ’. שותפות מו”פ המשקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית. מסוכן מדיי ואיני בטוח שאפשר להאמין לשערוך ההשקעות הנוכחי. כמעט ללא מסחר. לא עוברת.

איי ארגנטו – שווי שוק 4 מ’ – מטרת השותפות המוגבלת הינה לפעול בתחום המחקר והפיתוח באמצעות השקעה והחזקה בחברות העוסקות במחקר ו/או פיתוח בתחומים בתחומים הבאים: IOT-אינטרנט של הדברים, עיר חכמה,אגירת…

אלמדה ונצ’רס – שווי שוק 25 מ’. משקיעה בחברות העוסקות בבריאות דיגיטלית ומיכשור רפואי. הון עצמי 22 מ’ דולר. הפסדית. סחירות אפסית. לא עוברת.

ביג טק 50 – שווי שוק 18 מ’. שותפות מוגבלת שמשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני. הון עצמי 13 מ’ דולר. דמי ניהול של 3 מ’ ש”ח. בסוף פברואר 2025 הודיעו על כוונה לחלק דיבידנד של 1.5 מ' דולר.…

ביו מיט (ביו-מיט) – שווי שוק 62 מ’.  משקיעה בחברות העוסקת במו”פ בתחום הפוד-טק. הון עצמי 29 מ’ – השותפות היחידה שנסחרת מעל ההון שלה, ועוד בפער גדול. נותרו 1.3 מ' במזומן. הפסדית כמו שאר השותפויות,…

הייב 2040 יהש – שווי שוק 4 מ׳. משקיעה בחברות מחקר ופיתוח בתחומי הטכנולוגיה. החברה השקיעה עד כה ב-3 חברות: בהשעיית מסחר  לא עוברת.

יוניק-טק (יוניקטק | יוניק טק) –  שווי שוק 4 מ’. שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות ענק טכנולוגיות פרטיות בשוק השניוני – כלומר יוניק טק משקיעה בחברות טכנולוגיה שהם “יוניקורן” (חברות פרטיות ששוות מעל מיליארד…

יוניקורן טכנולוגיות – שווי שוק 15 מ’. משקיעה בחברות “יוניקורן” – כלומר חברות פרטיות שמוערכות במעל מיליארד דולר. הון עצמי של 40 מ’, משמעותית מעל שווי השוק אך קשה לדעת על כמה לסמוך על הערכות השווי…

מנרה ונצ’רס – שווי שוק 11 מ’. משקיעה בחברות מו”פ בתחומי הטרנספורמציה הדיגיטלית. הון עצמי 43 מ’. אישרה באמצע 2023 תהליך Run-Off שכולל צמצום הוצאות יחד עם חלוקת הנכסים לאחר השלמתם. ממשיכה בהשקעות שאיני…

סמארט אגרו – שווי שוק 15 מ’. שותפות מו”פ שעוסקת בתחום האגרו-טק. הון עצמי של 34 מ' לאחר הנפקת זכויות. הוצאות הנהלה וכלליות בקצב של 3 מ' ש"ח. מצדיקות דיסקאונט של כ-20-30 מ’ שכבר הופך את סמארט אגרו ללא…

פטרוטקס שותפות מוגבלת – שווי שוק 8 מ’. מפיקה ומוכרת גז טבעי ונפט בארה”ב ובישראל, כאשר מרבית פעילותה מבוססת על מכירת גז טבעי במדינות טקסס ומיסיסיפי. לא נראה שיש לחברה משאבים למצות את המאגרים. סחירות…

פיט השקעות שותפות מוגבלת – שווי שוק 6 מ’. שותפות מוגבלת העוסקת בתחומי הפודטק ואגריטק. מזומן 7.4 מ’, הון עצמי 29 מ’. הוצאות של כ-3.5 מ’ בשנה. אמנם זולה מאוד על הנייר אבל עד שלא יהיו מהלכים לפרק את…

שור טק (שור-טק | שורטק) – שווי שוק 18 מ’. שותפות המשקיעה בחברות פינטק ואינשורטק. הון שותפות 63 מ’ מתוכם 18 מ' מזומן. חברות הפורטפוליו של שור טק כרגע: גיאוקס, SEQUENCE, פוטורה, אנטידוט, האקה, AIO…

אבוג'ן פיתחה פלטפורמה חישובית לחיזוי ביולוגי (CPB) המשלבת ביג דאטה ובינה מלאכותית, המיועדת לגילוי ופיתוח מוצרים בתחומי מדעי החיים, המבוססים על מיקרוביום, מולקולות קטנות ואלמנטים גנטיים. כדי למקסם את…

אולמד סולושנס בע”מ – שווי שוק 30 מ׳. מפתחת טכנולוגיות רפואיות זעירות, עם פלישה מינימלית למטופל, ובכך מקצרת את זמן ההחלמה. בין מוצרי החברה נמצאים – סטנטים פריפריאליים, פילטר לצנטור, מערכת לטיפול…

אופקו (אופקו הלת') – דואלית. שווי שוק 4,100 מ’. חברה אמריקאית רב-לאומית בתחום הביו-פארמה והדיאגנוסטיקה. החברה פועלת בשני תחומים עיקריים: ירידה בהכנסות, הפסדית, לא יודע להעריך את סיכויי ההצלחה של…

אורמד – שווי שוק 330 מ’. חברה זרה העוסקת בפיתוח טכנולוגיה למתן אוראלי של תרופות, עם דגש על כמוסת אינסולין אוראלית לטיפול בסוכרת מסוג 2. . מכירות נמוכות, הפסדית. סיכון גבוה  לא עוברת.

תחומי פעילות עיקריים: מסחור כדורי ההרזיה שלה מיועד לרבעון 3 2025 . פיננסי: 21 מ' דולר במזומן. עדיין ללא מכירות והפסדית. לא יודע להעריך סיכויי הצלחה. מסוכן מדיי. לא עוברת.

אקס.טי.אל  – שווי שוק 55 מ’.  עוסקת בפיתוח תרופות,משקיעה בחברות ביוטכנולוגיה. הפסדית. לא עוברת.

הודיית הארץ (לשעבר אנויז'ן). -שווי שוק 8 מ’. עוסקת במחקר,פיתוח וייצור מיכשור רפואי בתחום ההזנה התוך-גופית. הפסדית מאוד, הון עצמי שלילי. בהשעיית מסחר. מסוכן מדיי. לא עוברת.

3 פרויקטים עיקריים: פיתוח זני זבובים כמקור חלבון לבעלי חיים – צפי הכנסות 2024. מציינת פוטנציאל הכנסות של 440 מ' דולר עד 2030.פיתוח זני עגבניות שרי לשוק המזון הקפוא – צפי הכנסות 2024. מציינת פוטנצאיל…

בונוס ביוגרופ– שווי שוק 200 מ’. חברת ביוטכנולוגיה,בשלב ניסויים קליניים,המפתחת טיפולים לשיקום רקמות,שתל חי של עצם אנושית ותרופה לטיפול בדלקות ונזק לרקמות. מוצרי החברה העיקריים: הפסדית ומסוכנת מדיי. לא…

:במהלך השנים, ביו ויו חתמה על מספר הסכמי שיתוף פעולה, ביניהם: בדצמבר 2024 פרסמה תוצאות של מחקר מוצלח בביופסיה נוזלית בסרטן השד. נראה מעניין אך קשה לדעת מה הסיכוי שביו-ויו תראה מזה כסף משמעותי. 8 מ'…

ביוליין– שווי שוק 40 מ’, דואלית. חברה ישראלית המתמחה בפיתוח תרופות חדשניות למגוון מחלות, משלב הפיתוח הפרה-קליני ועד לניסויים קליניים מתקדמים. החברה נוסדה בשנת 2003 כיוזמה משותפת של טבע, קבוצת גיזה,…

ביולייט מדעי החיים – שווי שוק 30 מ’. חברה ישראלית המתמחה בהשקעה, ניהול וקידום פתרונות חדשניים בתחום מחלות העיניים. חברות הפורטפוליו שלה עוסקות בפיתוח ומסחור מכשור רפואי מתקדם, תרופות, דיאגנוסטיקה…

די.אן.איי ביומדיקל (דיאנאיי | DNA) – שווי שוק 115 מ’.  חברה ישראלית המתמחה בהשקעות בתחומי הביומד והנדל"ן. החברה, שבעבר נקראה "די.אן.איי ביומדיקל סולושינס", מחזיקה בחברות העוסקות בפיתוח, ייצור ושיווק…

וילק – שווי שוק 15 מ’. החברה עוסקת בפיתוח טכנולוגיה ליצור במעבדה של חלב בקר וחלב אם. אפס הכנסות, הפסדית מאוד. המזומן הולך ונגמר. לא עוברת.

יומן אקסטנשנס – שווי שוק 6 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מיכשור רפואי לביצוע ניתוחים זעיר פולשניים. קצב המכירות נותר נמוך וקצב ההפסד גבוה. חתמה על הסכם למכירת כלל נכסיה במיליון דולר. מחזור מסחר נמוך.…

כלל ביוטכנולוגיה – שווי שוק 55 מ’.  משקיעה בחברות מדעי החיים. הון עצמי 145 מ’. הון עצמי 46 מ’. הפסדית מאוד וכך גם פורטפוליו החברות שלה. לא יודע להעריך את סיכויי ההצלחה של חברות ההזנק בפורטפוליו. לא…

כן פייט ביופארמה – דואלית שווי שוק 60 מ’. עוסקת בפיתוח תרופות למחלות סרטניות ודלקתיות. מכירות נמוכות והפסדית מאוד. מסוכנת. לא עוברת.

ליניאג’ תרפיוטיקס (ליניאג' סל תרפיוטיקס) – שווי שוק  285 מ’. חברה ביוטכנולוגית בשלבים קליניים, המתמחה בפיתוח טיפולים מבוססי תאי גזע למחלות שונות, במיוחד בתחומי האונקולוגיה, מחלות נוירודגנרטיביות,…

מדיפרס בריאות – שווי שוק 8 מ’. מדיפרס שותפות מוגבלת המשקיעה בחברות מיכשור רפואי ובריאות דיגיטלית. השותף הכללי זכאי ל0.4% (מינ’ 240 אלף ש”ח) דמי ניהול מנכסים ודמי הצלחה של 20% מהרווח בעת מימוש. הון…

מטריסלף – שווי שוק 45 מ’. עוסקת במחקר ופיתוח בתחום רפואת והנדסת רקמות. הפסדית, ללא הכנסות. לא עוברת.

מילניום פוד טק שותפות מוגבלת   – שווי שוק 20 מ’. שותפות המוגבלת עוסקת במחקר ופיתוח בתחום הפודטק-תחליפי מזון ומזון חדשני ומחזיקה בסבוריט. כמו שותפויות רבות אחרות גם מילניום נסחרת מתחת לשווי נכסיה. הון…

מרחביה אחזקות –שווי שוק 15 מ’. משקיעה בחברות ביומד. האחזקות די מסובכות אך לטעמי החברה המסקרנת ביותר היא חברת קארדיאנס (שהיא גם האחזקה השניה בגודלה במרחביה) שמייצרת שעון שעוזר לניטור הפרעות בקצב הלב …

נקסטפרם טכנולוגיות – שווי שוק 11 מ’. עוסקת במחקר,פיתוח,ייצור ושיווק טכנולוגיות ומוצרים מבוססי שמרים לתעשיית המזון, כולל חלבון טבעוני מבוסס שמרים. הכנסות נמוכות מאוד, הפסדית אפילו בגולמי. הודיעה בסוף…

פלורי (לשעבר פלוריסטם) – שווי שוק 120 מ’. החברה חברה זרה העוסקת בתחום הריפוי התאי באמצעות תאי גזע מהשלייה. כמעט ללא הכנסות, הפסדית מאוד, תלויה באישורים ופיתוחים. סיכון גבוה. לא עוברת.

פלנטארק ביו – שווי שוק 8 מ’. עוסקת במחקר ופיתוח לאיתור גנים לשיפור תכונות צמחים. נמצאת בהליכי הסדר להפיכת החברה לפרטית. מחזור נמוך מאוד. לא עוברת.

פרפל ביוטק – שווי שוק 30 מ’. עוסקת במחקר ופיתוח תרופות לטיפול בסרטן. ללא הכנסות, הפסדית – לא עוברת.

קדימהסטם – שווי שוק 105 מ’. חברת ביוטכנולוגיה בשלב הקליני,המפתחת טיפול תאי למחלות ניוון שרירים סופנית (ALS) וסוכרת. אין ודאות מספקת בעסקים ואין בידי כלים להעריך האם יתקבל אישור FDA למוצר ה-AstroRX.…

קומפיוגן – שווי שוק 450 מ'. דואלית. עוסקת במחקר,וגילוי תרופות ומוצרים דיאגנוסטיים ובשיתופי פעולה לפיתוחם למוצרים סופיים. הכירה בהכנסות ב-2024 בהקשר לעסקה  עם Gilead ותשלום מ-AstraZeneca, בהחלט שיפור…

אינטרקיור מחזיקה בשליטה על חברות קנאביס בתחומי הייצור והקמעונאות, בראשן חברת קנדוק (Canndoc), בעלת מתקני גידול קנאביס. בנוסף, היא מחזיקה בשליטה על רשת בתי המרקחת הייעודיים לקנאביס "גבעול" (Givol).…

בלו וייב (לשעבר פארמוקן) – שווי שוק 4 מ'. עוסקת בגידול,ייצור,אחסנה ואספקה של מוצרי קנאביס רפואי. הפסדית, ברשימת שימור. לא עוברת.

טוגדר – שווי שוק 65 מ’. עוסקת בריבוי, גידול, ייצור ושיווק מוצרי קנאביס רפואי.בעיות בממשל התאגידי. שיפור בתוצאות בחציון הראשון עם הרעה חזרה בחציון השני. מסוכן. סחירות נמוכה. לא עוברת.

יוניבו – שווי שוק 3 מ’. עוסקת בפיתוח,יצור ואספקת מוצרי קנאביס. בהליכי חדלות פרעון, בהשעיית מסחר. לא עוברת.

נקסטייג’ ת’רפיוטיקס – שווי שוק 70 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מוצרי קנאביס רפואי,ומשקיעה בחברות פיתוח ומסחור של מוצרי דיאגנוסטיקה. כמעט ללא מכירות, הפסדית, הון עצמי שלילי. לא עוברת.

קנבוטק – שווי שוק 9 מ’. השלימה הסדר חוב לאחרונה. כמעט אפס סחירות. לא עוברת.

בי קומיוניקיישנס (ביקום | BCOM) – שווי שוק 2,000 מ’. מחזיקה במניות בזק מול חוב. סיכום התמחור של ביקום: כלומר יש אפסייד של כ-29% לשווי ה-NAV (אך שימו לב שלא מתחשבים בהוצאות ההנהלה ב-ביקום) מבחינה…

מחזיקה ב: שולטת ב68.4% "קבוצת גאון" (חברה ישראלית מובילה בתחום תשתיות ההולכה, המתמחה בייצור ושיווק צינורות פלדה ופלסטיק, מגופים, מדי מים וברזים), בשווי נוכחי של כ-125 מ׳, ב-4% בקרן בשם Aquagro ובגאון…

וילי פוד השקעות  (ויליפוד השקעות) – שווי שוק של 365 מיליון. מחזיקה במניות ויליפוד אינטרנשיונל בשווי 488 מ’ ש”ח כנגד חוב נטו של 16 מ’ בחברות האם. קשה להבין מה הוצאות ההנהלה בחברת האם.נסחרת בדיסקאונט…

מזומן נטו כ-400 מ'. דיסקאונט הנהלה לפי מכפיל 8 – 300 מ' נקבל דיסקאונט של כ-35% ביחס ל-NAV שזה דיסקאונט מכובד, אך איי.סי.אל עצמה יקרה ומסתמכת על מחירי חומרי גלם שקשה לצפות. לא עוברת.

חברת השקעות דיסקונט (דסק"ש) – שווי שוק 660 מ'. שווי שוק החזקה בנכסים ובניין – 1.5 מיליארד ש"חכ-487 מ' מזומןחוב ברוטו 985 מ'הוצאות הנהלה וכלליות כ-16 מ' בסולו, נכפיל ב-8 – 130 מ'. שווי NAV כ-870 מ'.…

שווי ההחזקה של יצוא בבנק ירושלים הוא כ-1.1 מיליארד. לחברה חוב בסולו של 123 מ׳', כך שנגיע ל NAV של-0.98 מיליארד מ׳. הוצאות הנהלה וכלליות של 1.1 מ׳, נאמר דיסקאונט של 10 מ׳, נגיע שווי של 970 מ׳ לאחר…

שווי ההחזקה בישרס – 2.5 מיליארד. חסין אש הרוויחה מיליונים בודדים ב-2023 והפסידה ב-2024. נראה שהשווי לפי הרווח זניח ביחס לישרס, אך חסין אש מחזיקה בקרקע בב”ש שהייתה אמורה להימכר תמורת 145 מ’ ש”ח.…

דוחות סולו למיחשוב ישיר עצמה הוצאות הנהלה וכלליות נטו בסך כ-1.7 מ' וחוב 11 מ'. שניהם יחד מצדיקים דיסקאונט מינורי של 20-30 מ'. נקבל דיסקאונט של כ-30% שזה יפה מאוד, אך חסר לי טריגר שיסגור את הדיסקאונט.…

מחזיקה ב24.8% מבז״ן ששווים לפי שווי שוק 765 מ חוב של 500 מ׳. הוצאות הנהלה וכלליות 4 מ׳ שמצדיקות דיסקאונט של נאמר 30 מ'. נקבל NAV דומה מאוד לשווי השוק, לא נראה שיש פה הזדמנות מיוחדת. לא עוברת.

פיבי אחזקות (פ.י.ב.י. אחזקות) –  שווי שוק 7,000 מ׳.שולטת ב”בנק הבינלאומי הראשון” (מחזיקה 48.3%). שווי ההחזקה של פיבי בבנק הבינלאומי הוא כ-9,300 מ’.ללא חוב. פיבי נסחרת בדיסקאונט של כ-22% מהחזקתה בבנק,…

נורסטאר החזקות –  שווי שוק של 590 מ’. מחזיקה ב-46.27% בג'י סיטי. שווי ההחזקה בג'י סיטי – כ-1.04 מיליארדחוב נטו – 560 מ'הוצאות הנהלה וכלליות 5 מ' כלומר נסחרת בפרמיה קטנה על ההחזקות שלה. כנראה היא…

ניסן גם מחזיקה 50% בחברה פרטית קטנה בשם ראפין (Raffin Medical), שהייתה הפסדית ב2023, ועברה לרווח קטן ב 2024. קשה להבין מה יש בחברת האם עצמה בגלל שהחברה לא כוללת דוחות נפרדים. מעט פעילות בחברה עצמה,…

מלם תים אחזקות (מלם-תים אחזקות) –  שווי שוק 700 מ’. חברת החזקות מחזיקה ב-65.04% ממלם תים. שווי החזקה במלם תים כ-1,030 מ’. ללא חוב ועם הוצאות מטה זניחות ערד עשויה להיות דרך אטרקטיבית להיחשף למלם תים,…

דיסקאונט הנהלה וכלליות מכפיל 8 – 250 מ', מול 170 מ' תקבולי ניהול מחברות בנות נקבל NAV של כ-8 מיליארד. קיים דיסקאונט מסוים, אך הוא כנראה לא מספיק כדי להביא אותנו ליעד התשואה של הכפלת ההשקעה בשנתיים.…

הנהלה וכלליות כמעט מתקזז מול תקבולים מחברות בנות. סך הכל NAV של 6,000 מ'. דיסקאונט של כ-35%, אך מנגד מקבלים תיק של 5 חברות ציבוריות בלי יכולת לעשות שינויים ולא רואה טריגר שיסגור את הדיסקאונט. לא…

הון עצמי 779 מ'. הפעילות העיקרית הנוספת היא פלר אחזקות שפועלת בתחום ההפצה, לוגיסטיקה ותעשיה שהרוויחה 17 מ’ (נאמר שווי של 200 מ’). אם נחבר את הכל נגיע לא רחוק משווי השוק ועם “בלאגן” של החזקות שלא ממש…

תמלוגים מניו מד + יואל נדל"ן 173 מ' חוב נטו 420 מ' יוצא NAV של 4,900 מ', קרוב מאוד לשווי השוק. לא עוברת.

לגבי ההחזקות הפרטיות – קשה יותר להעריך את שווין. הון עצמי 2.3 מיליארד. מורכבת לניתוח, יש ללפידות מגוון של תחומים והחזקה בחברות (בעיקר דניה סיבוס ואפריקה מגורים) שבעצמן אינם זולות בעיניי. לא עוברת.

חוב נטו בסולו- 440 מ' הון עצמי 1.23 מ'. נסחרת במחיר סביר עם נכסים איכותיים ופרטיים ורמת מינוף סבירה. לא רע, אך אני לא חושב שהיא עומדת ביעד התשואה, במיוחד בהתחשב בפיזור הפעילויות. לא עוברת.

מגדל Bryant 10 – כ-2.3 מיליארד לפי שווי בספריםנכסים נוספים (קרקעות בהודו, פיקדונות בארה"ב) – כ-60 מ' חוב נטו 4.7 מיליארד שווי NAV – כ-2.5 מיליארד. דיסקאונט של כ-15%.  גב-ים עצמה לדעתי לא  זולה.  לא…

מטריקס ומג'יק החלו בשנת 2025 הליכים לקראת מיזוג מג'יק למטריקס. ככל הנראה אחת מחברות האחזקה האיכותיות ביותר בשוק, כזו שיודעת לרכוש חברות טובות ולהשביח אותן. פורמולה לא מפרסת דוח סולו כך שאנחנו לא…

סך הכל כ-135 מ' מנגד כ-5 מ' הוצאות הנהלה וכלליות בשנה (שעולה משנה לשנה) שמצדיקים דיסקאונט של נאמר 40-50 מ'. אם מנטרלים את ההנהלה וכלליות עילדב לא מאוד זולה, היא גם ברשימת שימור ואין לה כמעט מחזור…

שווי ההחזקה באו.פי.סי  – כ.4.5 מיליארד ש"ח.מזומן נטו כ-4.2 מיליארד דיסקאונט הוצאות ניהול – 0.2 מיליארד שווי NAV – כ-7.5 מיליארדדיסקאונט של כ-15%. יהיה מעניין לראות מה קנון תעשה עם המזומן. בכל אופן לא…

שווי NAV יוצא כ-800 מ' ש"ח דיסקאונט של כ-30% בסך הכל ההחזקות של צור שמיר לא רעות, אך לא בהכרח הייתי בוחר דווקא בהן. המינוף עשוי להוסיף לאפסייד בצור, אך גם מוסיף לסיכון. לא עוברת.

פרימוטק – שווי שוק 220 מ׳. עוסקת בייצור, ייבוא ושיווק של מגוון רחב של חומרי ניקוי, מוצרי נייר, מוצרי ניילון, ציוד נלווה לרפואה וגריאטריה, מוצרים לשימוש חד פעמי, תמרוקים, ציוד משקי (ציוד משלים) ומוצרי…

קרור אחזקות – שווי שוק 860 מ’. עוסקת ביצור ושיווק משקאות קלים ומים מינרלים-“יפאורה”; ייצור ושיווק צ’יפס קפוא ע”י “תפוגן”. יפאורה הרוויחה כ-90 מ' ב-2024, אך זה לפני ביטול המס על משקאות מתוקים החל…

תדאה – שווי שוק 22 מ’. מחזיקה בחברה העוסקת ביבוא,יצור ושיווק מוצרים לבנייה, ובחברות אלקטרוניקה ומחשבים. אושן סיקס בה החזיקה 19% נקלעה להסדר חוב לאחריו תחזיק תדאה ב-5%. מחזיקה במגוון של חברות פרטיות…

ארבה רובוטיקס – שווי שוק 330 מ'. החלה להיסחר בישראל במאי 2024 במסגרת רישום כפול. חברת הזנק ישראלית, המתמחה בפיתוח טכנולוגיות מכ"ם למכוניות אוטונומיות. החברה הוקמה בנובמבר 2015 על ידי קובי מרנקו…

הודיעה במרץ 2025 על זכיה במכרז של 10 מ' ש"ח והזמנה נוספת של 4.9 מ'. צבר ההזמות עלה מ-35 מ' בסוף 2023 ל-55 מ' בסוף 2024 ו-70 מ' במרץ 2025. בפעילות עצמה (מלבד הכנסות שכירות) הייתה ירידה ב-2024, אך…

רכשה ביוני 2024 51% מחברת 'נגישות לכל' שמציעה שירותי הנגשת אתרי אינטרנט, מסמכים ו-QA תמורת 450 א' ש"ח. ההכנסות של נגישות לכל היו כ-700 א' בשנת 2023 , כך שהיא לא מאוד מהותית כרגע. הודיעה בתחילת 2025…

מגזר הפריון נותר הפסדי , בין השאר בשל הימשכות המלחמה בין רוסיה לאוקראינה. צפי להשפעה חיובית של עליית שכר המינימום באפריל 2025. פיננסים: קצב רווח נקי בקצב של כ-120-140 מ' ש"ח, כלומר סביב מכפיל רווח…

צבר פרויקטים גדול מאוד: ה-EBITDA ב-2024 עמדה על 625 מ', חוב נטו של כ-5.5 מיליארד. הון עצמי 2.3 מיליארד. כלומר מכפיל ה-EV/EBITDA גבוה יחסית – סביב 18. לא נראית לי זולה כרגע וקשה לי לנתח את צבר…

ה-EBITDA בקצב של כמיליארד ש"ח. חוב נטו של כ-10 מיליארד, כלומר מכפיל EBITDA סביב 17. נקודת מבט אחרת – נסחרת במכפיל הון 1.7, והתשואה אליה היא מכוונת על ההון בפרויקטים החדשים היא סביב 15%. נראה לי…

בדצמבר 2024 הודיעה על השקעה נוספת של קרן RG באקונרג'י אנגליה לפי שווי של 450 אירו לפני הכסף. אקונרג'י מחזיקה ב-80% מאקונרג'י אנגליה לפני העסקה, כך שהעסקה נותנת שווי של כ-1.4 מיליארד לחברת אקונרג'י…

כמעט כל הרווח מגיע מ'מכשירים פיננסיים בשווי הוגן' – גידורים שהחברה קנתה. חלק גדול מהרווח מגיע מ'מכשירים פיננסיים' , ככל הנראה הגנות שהחברה קנתה. לא נראית לי זולה. לא עוברת.

בין הפרויקטים המרכזיים של החברה ניתן למנות את פרויקט "תענך 1", מתקן פוטו-וולטאי בהספק של 110 מגה-וואט (AC), אשר חובר לרשת ההולכה. בנוסף, החברה פועלת להקמת מתקנים נוספים, כגון "תענך 2", המשלב מתקן…

ברבעון 4 הגדילה נופר את בהיקף הפרויקטים המחוברים, אשר הסתכם נכון למועד הדוח בכ-1,107 MW, בתוספת 142 MWh אגירה. במהלך הרבעון, גדל הצבר המניב של החברה בכ-38 MW, עליה של כ-4% בהשוואה לרבעון הקודם. חלק…

ה-EBITDA בשנת 2024 סביב 84 מ'. חוב נטו כ-630 מ'. לא יודע להעריך את סיכויי העמידה ביעדי הצמיחה. לא עוברת.

פריים אנרג’י (פריים אנרגי) – שווי שוק 400 מ'. עוסקת בייזום,פיתוח,הקמה והפעלה של מערכות לייצור חשמל מאנרגיה סולארית . כרגע לפריים יש מעט פעילות, אך היעדים שלה קדימה שאפתניים: הון עצמי 37 מ' ש"ח בלבד.…

סולטרה אנרגיה -שווי שוק 17 מ'. עוסקת בייזום של פרויקטי אנרגיה מתחדשת באירופה. בהליכי מיזוג לשלד. ברשימת שימור. לא עוברת.

היסטוריה והתפתחות: החברה נוסדה בשנת 2007 בשם Aegean Energy S.A ורכשה את חברת Kavala Oil S.A, שהחזיקה ברישיון להפקת נפט במפרץ קוואלה שביוון. בשנת 2016, במסגרת מאמצי הגברת התחרות במשק הגז הישראלי, רכשה…

היסטוריה: השותפות נוסדה במטרה להשתתף בפעולות חיפוש ופיתוח נכסי נפט וגז טבעי בישראל. בשנת 2010, לאחר מספר עשורים שבהם לא נמצאו תגליות נפט יבשתיות משמעותיות בישראל מאז תגלית חלץ, הצליחה השותפות למצוא…

גלוב אנרגיה יהש – שווי שוק 1 מ'. עוסקת בחיפוש גז ונפט, בהשעיית מסחר. לא עוברת.

מחזיקה כ-29% משדה הגז “תמר". על פי דוח העתודות האחרון: חוב 283 מ' דולר. צפוי חיבור צינור נוסף בתמר בשנת 2025. על פי דוח העתודות נראה לי שנסחרת בשווי סביר (בין היוון 10-15%) על ההחזקה בתמר. לא עוברת.

כהן פיתוח – שווי שוק 1,120 מ'. עיקר הכנסותיה נובעות מתמלוגי-על ממכירות גז ונפט מכל מאגרי הגז בישראל – לוויתן, תמר, כריש ותנין.זכאית לתמלוגים בשיעור של 1.4375% בגין חלקה של ניו-מד אנרג'י בתפוקות שלה,…

לפידות חלץ יהש – שווי שוק 76 מ׳. שותפות מוגבלת שעוסקת בחיפושי נפט וגז. הון עצמי 120 מ'. ללא הכנסות. תחום הפעילות מסוכן (חיפוש נפט) ואין ודאות. לא עוברת.

מודיעין אנרגיה –  שווי שוק 55 מ'. שותפות מוגבלת ישראלית המתמחה בחיפוש, פיתוח והפקת נפט וגז טבעי, וכן בייזום, תכנון ופיתוח פרויקטים בתחום האנרגיה המתחדשת. השותפות נוסדה בשנת 1992 ונסחרת בבורסה נכסים…

בהיוון ההחזקה של ניו-מד בלוויתן לפי 10% נקבל אפסייד של 20-30% אך ב-15% נקבל דאונסייד של 11%. לגבי אפרודיטה עדיין יש אי ודאות. בסך הכל בתמחור לא רע עם תזרים קיים, אך גם לא זולה מאוד. לא עוברת.

בנוסף, הקבוצה עוסקת בהשכרת נכסי נדל"ן מניב בישראל ובגרמניה, וכן בהפעלת מספר בתי מלון באירופה, אך זו פעילות מינורית. מבנה ההחזקות של נפטא: ההחזקה של חנ"ל בישראמקו נגב 2 שווה 1 מיליארדישראמקו אינק…

חוב נטו כ-2.5 מיליארד. המעבר לרכבים חשמליים עשוי להוביל לירידה ארוכת טווח בצריכת דלק. פז מנסה לפצות על כך עם עמדות טעינה מהירה, אך קשה לומר איך ייראה שוק ההטענה בעוד 5-10 שנים והאם זה יפצה על הירידה…

רותם אנרגיה ומחצבים – שווי שוק 15 מ'. עוסקת בחיפוש והפקת נפט מפצלי שמן בנגב והפיכת פסולת פלסטיק לנפט ולחשמל. הון עצמי 8 מ’ דולר, כמעט ללא מזומן ועדיין אין לרותם הכנסות. מסוכן מדיי. סחירות נמוכה. לא…

בנוסף לפעילותה במאגר לוויתן, רציו מחזיקה בזכויות חיפוש נוספות בישראל, כולל רישיונות "עמית", "רחל", "ערן", "דוד" ו"חנה". חלק של רציו בלוויתן שווה לפי היוון 15% כ-1.28 מיליארד דולר ולפי היוון 10%…

רציו פטרוליום – שווי שוק 70 מ' מתמקדת בחיפושי נפט וגז מחוץ לישראל, עם נכסים בגיאנה, הפיליפינים ומרוקו. בספטמבר 2024, הודיעה רציו אנרגיות על כוונתה למחוק את רציו פטרוליום מהמסחר באמצעות הצעת רכש:…

תומר תמלוגי אנרגיה/ תומר אנרגיה – שווי שוק 430 מ'. לחברה זכות לקבל תגמולי-על משדות הגז “תמר” ו”דלית”. בדלית עדיין מדובר במשאבים פרוספקטיביים בלבד. על פי התזרים המהוון בדוח נראה שתמר נסחרת מעל התזרים…

ההכנסות ממכירת גז וקונדסט עלו לכ-115 מ' דולר ברבעון. כ-75% מההכנסות מגיעות מחברת החשמל  ומ'בלו אושן' המצרית. מבחינת תמחור – נראה סביב שווי הוגן. לא עוברת.

קיודיסול/ אינטרנט זהב –שווי שוק 40 מ’. הכניסה פעילות של ייצור מימן ירוק באמצעות פאנלים סולריים. מצגת . בנוסף נמצאת בשלבי מיזוג חברת אלגרי פאואר שעוסקת באגירת אנרגיה עם מוצרים של חברת Solax Power.…

אלומות השקעות (אלומות ב.ב השקעות ובנייה | לשעבר אינפימר) – שווי שוק 24 מ׳. מחזיקה בשלושה פרויקטי התחדשות עירונית קטנים: בסכנת מחיקה עד יוני. גרעון בהון. לא עוברת.

אלביט הדמיה – שווי שוק 82 מ’. שלד, חברת מעטפת. לא עוברת.

אלביט מדיקל טכנולוג’יס – שווי שוק 20 מ’.  חברה מעטפת  בשימור. לא עוברת.

א.א.א.מ.א. (אאאמא | א.א.א.מ.א-ש | לשעבר אקופיה) – שווי שוק 12 מ’. עסקה בפיתוח,מכירה ותחזוקה של מערכות רובוטיות לניקוי מתקנים סולאריים.  מכרה את הפעילות והפכה לחברת מעטפת.  לא עוברת.

ביונ תלת מימד– שווי שוק 17 מ. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה רובוטית מתקדמת הכוללת רכיבי חומרה, תוכנה וחומרים ייעודיים המיועדים לייצור המוני של מוצרי בטון לענף הבניה. המפעל שהוקם במרץ 2022 עדיין לא החל…

ביו-דבש (ביו דבש) – שווי שוק 20 מ’. עסקה בפיתוח תהליך תעשייתי לייצור דבש מתורבת, כיום נראה שהיא בעיקר שלד שממתין לעסקה. לא עוברת.

ג׳י.אף.סי גרין (ג'י.אף.סי גרין פילדס קפיטל | גי.אף.סי | GFC) – שווי 115 מ’. חברת מעטפת, בשימור. לא עוברת.

גלובל פיי (גלילאו טק) – שווי שוק 5 מ’. בשימור.  לא עוברת.

הדסית ביו – שווי שוק 5 מ’. חברת מעטפת. לא עוברת.

התמורה בגין הרכישות תהיה 60 מ' במזומן (באמצעות חוב של 50 מ' +גיוס הון של 10 מ') + הקצאה של 60% מטכנופלס. לפי עדכון שפרסמה החברה נראה שהמימון של ה-50 מ' יינתן בריבית של 8.5-9.5% בתוספת מע"מ, ובתמורה…

מיקרונט – שווי שוק 25 מ’. עסקה בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות מחשב ומסופונים לניהול ציי רכב ועובדי שטח. 18 מ’ במזומן. חתמה על מיזוג של פעילות Jeen AI תמורת 52% ממניות מיקרונט. מוקדם מדיי לבחון את הפעילות…

מירלנד – שווי שוק 0.7 מ’. חברה קפריסאית המונפקת בבורסת AIM, אשר נכנסה להסדר חוב בדצמבר 2016. אשר החזיקה בכ-87% ממניותיה (באמצעות כלכלית ירושלים, מבני תעשיה ודרבן). לאחר השלמת ההסדר, הציבור והמוסדיים…

נקסט ג’ן – שווי שוק 7 מ’. עוסקת בפיתוח מכשור עזר לעטים להזרקת אינסולין,המשמש חולי סכרת. הפסדית מאוד ועם יתרת מזומן נמוכה. נראה שהיא לקראת סוף דרכה. לא עוברת.

קונטיניואל (קונטינואל) – שווי שוק 7 מ’. בשימור. עסקה בפיתוח תוכנה לניתוח וניטור תקשורת לתחבורה מתקדמת. מאז אפריל 2023 אין לחברה פעילות והיא למעשה שלד. לא עוברת.

קנזון –שווי שוק 5 מ’. הפסדית, בשימור. לא עוברת

קרדן אן.וי – שווי שוק 1 מ’. חברה זרה העוסקת בנדל”ן בסין ובתשתיות מים. בשימור. לא עוברת.

תיקון עולם קנביט – שווי שוק 30 מ’. עוסקת בגידול ושיווק קנאביס רפואי. הפסדית מאוד, 5 מ' גרעון בהון. לא עוברת.

השקיעה 15 מ' בחברת ולוקס שבנובמבר 2024 פתחה בהליכי חדלות פירעון / שיקום כלכלי. בובמבר הודיעה על השקעה של 25 מ' תמורת 40% מחברה בתחום של אספקת ציוד ייעודי לעסקים בתחום ההסעדה והמלונאות. תוצאות החברה…

אורה סמארט – שווי שוק 16.8 מ'. עוסקת בפיתוח ושיווק פלטפורמות לטיהור אוויר בתוך מבנים ובניטור אוויר. הפסדית, רשימת שימור. לא עוברת.

על פי התוכנית העסקית שואפת לאיזון תפעולי ב-2025. אי אפשר להתעלם מכך ש-SORA, מודל ייצור הוידאו של OpenAI, כמו מודלים רבים אחרים, דומה במובנים רבים למוצר של אידומו וייתכן שמודלים כאלה יאיימו על העסק של…

היסטוריה והתפתחות: החברה הוקמה בשנת 1968 כחברה ממשלתית, ואיגדה בתוכה את מפעלי ים המלח, כימיקלים ופוספטים, וכן מפעלים נוספים. בשנת 1992 החלה הפרטת החברה עם הנפקת 20% ממניותיה בבורסה. בשנים שלאחר מכן,…

באוקטובר במכתב מנכ"ל דיווחה על התרחבות ב-5 בתי חולים. בדצמבר 2024, החברה קיבלה הזמנה ראשונה בארצות הברית בתחום המשתלים הדנטליים. פיננסי: 2 מ' דולר במזומן, מכירות דיי סטטיות והפסד של כ-7 מ' בשנה. לא…

פחת והפחתות בהיקף גבוה מאוד שקשה לדעת איך להתייחס אליהם. 230 מ’ ש”ח במזומן, פיקדונות ונכסים פיננסיים, אך הכנסת המימון בסופו של דבר דומות להוצאות המימון, בעיקר בשל הוצאות מכשירים פיננסיים נגזרים…

ווטר אי או (לשעבר אימפקס אי או) – שווי שוק 4 מ’. עוסקת בפיתוח ושיווק פלטפורמה לאיסוף מידע על שימוש במוצרי צריכה ארוזים או “אריזות חכמות” – בקבוק מים שיודע מתי הוא מתרוקן, קופסת כדורים שיודעת מתי צריך…

באוקטובר אושרה עסקה עם איש העסקים יונתן שדה במסגרתה השתלט על אינטו. יונתן העמיד הלוואה המירה של 750 א' דולר בנוסף להמחאת זכויות לתקבולים מפרויקט נדל"ן, בו חברה בשליטתו משמשת כשותף כללי, בסך של עד 1.5…

במהלך השנים, אלקטרה הרחיבה את פעילותה לשווקים בינלאומיים, ופועלת כיום ב-15 מדינות, בישראל, אירופה, ארה"ב ואפריקה. גידול נאה בצבר בשנה האחרונה מ-29.5 מיליארד ל-37 מיליארד. עיקר הגידול בצבר עבודות…

במגזר הספקת החשמל ישנה עלייה חדה בהכנסות פיננסי: עלייה בהכנסות תוך ירידה ניכרת בשיעור הרווח הגולמי, כנראה בשל הרווח הגולמי הנמוך בתחום הספקת החשמל. ה-EBITDA בקצב של כ-100 מ'. כמעט 700 מ' בחוב. בקושי…

לגישת אלקטריאון החל מ-2024 הטכנולוגיה הגיעה לשלב המסחרי והייצור ההמוני פיננסי: עלייה בהכנסות לקצב של כ-44 מ' ש"ח עם רווח גולמי של כ-30%, קצב הפסד של כ-80 מ' ש"ח בשנה. אלקטריאון מוכרת כרגע בקצב של…

אנלייבקס – שווי שוק  90 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח תרופות להשבת האיזון למערכת החיסונית. ללא הכנסות, הפסדית. לא יודע להעריך סיכויי הצלחת הפיתוחים. לא עוברת.

אפסלון ברנדס – שווי שוק 12 מ’. מתמחה בייצור, מיתוג ומכירת מוצרי צריכה בפלטפורמות מסחר מקוון, כגון אמזון ו-וולמארט. בחלוקה למחציות: 5 מ’ ש”ח במזומן, ירידה במכירות אך מנגד צמצום בהוצאות הביא לירידה…

ארן מחקר ופיתוח – שווי שוק 85 מ’. שלושה מגזרי פעילות: 1. מתן שירותי תכנון, פיתוח וייצור מוצרים, 2. מכירת ציוד וחומרי גלם לתעשיית הפלסטיק בישראל. 3. השקעה במיזמים וחברות סטארט אפ. מגזר מכירת ציוד מציג…

אקוואריוס מנועים – שווי שוק 90 מ’. עוסקת בפיתוח,ייצור ומכירת מנועים וגנרטורים מבוססי בעירה פנימית. נותרו 5 מ’ דולר במזומן (לאחר גיוס משליידר). עדיין ללא מכירות ועם הפסד משמעותי. סיכון גבוה מדיי. לא…

אריקה בי קיור לייזר – שווי שוק 24 מ’. עוסקת בפיתוח וייצור מכשיר “בי-קיור לייזר” לטיפול בכאב ובפצעים. ריווחית בקושי, היסטוריה של דיווחים בעייתיים ועיכוב בפרסום דוחות, כולל בפרסום הדוח השנתי ל-2024…

בלייד ריינג’ר– שווי שוק 18 מ’. עוסקת בפיתוח טכנולוגיה לניקוי אוטונומי של מתקנים סולאריים. הפסדית עם הון עצמי נמוך (3.7 מ') ודילולים תכופים. לא עוברת.

בירמן עצים ופרזול– שווי שוק 125 מ׳. כפי שניתן ללמוד משמה בירמן עוסקת בייצור,יבוא ושיווק לוחות עץ,מוצרי פירזול, וכן בייבוא מוצרי חשמל למטבחים. שיפור בתוצאות בשנת 2024 אך זאת תוך ירידה בהכנסות. מחזור…

חוב נטו 320 מ'. הרווח בשנת 2024 עלה ל-68 מ', אך צריך לזכות שעם מעט טיסות לחו"ל יותר ישראלים נשארים בארץ ולא קונים פאקטים של סיגריות בדיוטי פרי, ועם המון מילואימניקים שאוהבים לעשן כדי להעביר את היום,…

גרייס ברידינג – שווי שוק 75 מ’. חברה ישראלית בתחום האגרו-טק, המתמקדת בפיתוח תחליפים ביולוגיים לחומרים סינתטיים בתעשיית הדשנים ובמכירת זרעים. בין מוצרי החברה נמנים:​ הכנסות נמוכות מאוד והפסד. לא עוברת.

קצב רווח נקי של כ-140 מ'. ירידה ניכרת בתוצאות ברבעון 4: חוב נטו כ-250 מ'. נראה לי שגם דיפלומט מהחברות שנהנו מהמלחמה ואיני יודע לאיזו צמיחה ניתן לצפות במבט קדימה. רבעון 4 החלש גם הוא דורש בדיקה. לא…

הייקון מערכות – שווי שוק 2 מ’. עוסקת במחקר,פיתוח ויצור מערכות דיגיטליות לייצור אריזות ומוצרי קרטון. בינואר 2025 עשתה הנפקת מניות לציבור (שריסקה את מחיר המניה) בתמורה ל-8.8 מ' ש"ח. במרץ 2025 הודיעה על…

במגזר הנדל"ן עוסקת ברכישת מגרשים , רכישת נכסי נדל"ן, בניית נכסים מניבים והשכרתם. כולל בית קירור, מחסני ערובה, ארכיב, מחסנים לוגיסטיים ועוד. במגזר ייבוא ושיווק עצים עוסקת החברה ביבוא ושיווק עצים…

בשנת 2024 עלייה קלה בהכנסות (1%+) אך הרווח הגולמי ירד. מכפיל רווח סביב 20. לא בטוח האם וכיצד מושפעת ממהפכת ה-AI ומה צפי הצמיחה. מורכב עבורי. לא עוברת.

במרץ 2025 הודיעה על הסכמים להקמת פעילות PalWallet בישראל. הון עצמי 12 מ', בעיקר במזומן ונכסי קריפטו. הכנסות נמוכות ורווח נמוך שרובו נובע מעליית ערך נכסי קריפטו. הרכישה של הוריזון מעניינת שכן הוריזון…

שיפור ניכר בתוצאות בשנים האחרונות, אך אנחנו רואים האטה במחצית השניה של 2024. צבר ההזמנות ירד באופן ניכר בשנה האחרונה. החברה מציינת כהסבר את המשבר בין מערב אירופה לרוסיה: נראה מצב מעט מורכב. בנוסף…

מוצרי החברה: פעילות גלובלית: כ-98% מהכנסות החברה מגיעות ממכירות ושירותים בחו"ל. מיטרוניקס מפעילה חברות-בת בארה"ב, צרפת, אוסטרליה, גרמניה וספרד, העוסקות בשיווק, הפצה ותמיכה טכנית במוצרי החברה. ההכנסות…

מרכז הפורמייקה אברבוך – שווי שוק 90 מ’. נוסד בשנת 1958 על-ידי מרדכי אברבוך ז"ל כבית מסחר קטן ביפו, שהתמחה במכירת פורמייקה מתוצרת הארץ. במהלך השנים, החברה התפתחה והרחיבה את פעילותה ליבוא ושיווק חומרי…

הרווח עלה באופן ניכר לקצב של כ-180-200 מ' דולר- מכפיל רווח של סביב 35. הצפי הוא שנובה תהנה מהפריחה בביקוש לשבבים וייתכן שעל אף שנובה יקרה ביחס למה שאני רגיל אליו, היא צומחת מאוד ולא יקרה ביחס למתחרות…

סאפיינס (Sapiens) – שווי שוק 5,600. סאפיינס אינטרנשיונל קורפוריישן (Sapiens International Corporation) היא חברה ישראלית רב-לאומית המתמחה בפיתוח ושיווק פתרונות תוכנה חכמים לתעשיית הביטוח והפיננסים.…

סונוביה – שווי שוק 11 מ’.מתמחה בפיתוח טכנולוגיות חדשניות בתחום הטקסטיל, עם דגש על פתרונות בני-קיימא וידידותיים לסביבה. החברה פיתחה טכנולוגיית צביעה אולטראסונית המפחיתה את השימוש במים, כימיקלים…

סילבר קסטל – שווי שוק 15 מ׳. בית השקעות ישראלי המתמחה בניהול השקעות ומכשירים פיננסיים בתחום הנכסים הדיגיטליים, כגון מטבעות קריפטוגרפיים. מוצרים ושירותים:

ספרינג ונצ’רס – שווי שוק 45 מ’. מתמחה בהשקעות, פיתוח וייעוץ בתחומי הטכנולוגיה, עם דגש על חברות Deep Tech. החברה, בהובלתו של אביב רפואה, מאתרת רעיונות ויזמים פורצי דרך, ומשקיעה במיזמים וחברות…

האפליקציות זמינות להורדה בחנויות האפליקציות למכשירי iOS ו-Android פיננסי: 45 מ' ש"ח במזומן. לאחר מעבר לרווח ב-2023 חזרה להפסד ב-2024 על רקע הגדלת הוצאות המכירה והשיווק. נראה שלפוטומיין יש שתי…

נראה שפוםוום נמצאת בשלבי התייעלות. הודיעה במסגרת הודעה לעיתונות על הסכם חדש ל- 5 שנים עם קבוצת Park and Resorts Scandinavia AB במסגרתו תחל לפעול ברבעון השני של 2025 ב- 4 פארקים חדשים בשוודיה עם ממוצע…

פורסייט (פורסייט אוטונומס הולדינגס) – שווי שוק 50 מ’.היא חברה ישראלית ציבורית העוסקת בפיתוח מערכות מתקדמות לחישה מבוססת ראייה לכלי רכב. החברה מתמקדת בטכנולוגיות בטיחות לרכבים אוטונומיים…

פלאזה סנטר –  שווי שוק 9.5 מ׳.חברה זרה הפועלת למימוש נכסיה במסגרת תוכנית הסדר. הפסדית. הון עצמי שלילי מאוד. אפס סחירות. לא עוברת.

מוצרים ויישומים: חברה בשם Kliff נכנסה כשותפה בחברה התאילנדית של פליינג ספארק. הייתה אמורה לשלם 5 מ' דולר עבור 40% אך בסופו של דבר לא השלימה את תשלום המנה האחרונה ושילמה 4.1 מ' דולר עבור 35%. החברה…

מוצרי החברה: בשנת 2024, פריון התמודדה עם ירידה משמעותית בהכנסות בעקבות שינויי מדיניות של מיקרוסופט במנוע החיפוש בינג, שהובילו להפחתה בהכנסות מפרסום מבוסס חיפוש. כתוצאה מכך, החברה נאלצה לבצע מהלכי…

עלמא יסודות (לשעבר: קבסיר)– שווי שוק 230 מ’, משקיעה ומפתחת חברות תפעוליות ופרויקטים בתחומי התשתיות, התעשיה והאנרגיה. נשלטת (75%) על ידי קבוצת ק"ד בבעלת יצחק מירישוילי. מבנה החזקותיה של עלמא: נסחרת…

44.5 מ' במזומן. עברה להפסד ב-2024 – החברה מציינת כהסבר את הפסקת הסחר בין טורקיה לישראל שגרמה לעיכובים בהגעת רכיבים ומרווח גולמי. ישנה ירידה של כ10% בצבר ההזמנות ב2024 לעומת 2023, ולטענת החברה למלחמה…

קפיטל פוינט – שווי שוק 65 מ’. שולטת בחברת "נקסט ג'ן" ומשקיעה בקידוחי נפט וגז. באמצעות החברות הבנות "אופקים ונצ'רס" ו"מיט"ג הייטק ונצ'רס", פועלת קפיטל פוינט כחממה טכנולוגית במסגרת תוכנית החממות של…

ריי טי אל וי (לשעבר אינטליקנה) – שווי שוק: 80 מ’.מתמחה בהשבחת נכסי נדל"ן בעלי פוטנציאל משמעותי, במיוחד בעיר תל אביב-יפו. החברה מתמקדת באיתור נכסים מורכבים באזורי ביקוש גבוהים, במטרה לאחדם למתחמים…

הכנסות של 17 מ' ש"ח בשנת 2024, גידול חד לעומת 2023 אך עדיין קצב ההפסד משמעותי: שיפור ניכר במכירות וברווח הגולמי במחצית השנייה אך ההפסד נותר משמעותי. נראה שיש לרייזור פוטנציאל והיא בתחום חם אך היא…

18 מ' דולר במזומן. עברה מהפסד ב-2023 לרווח צנוע של 1 מ' דולר ב-2024, אך אלה כמובן מספרים נמוכים מאוד. עברה מהפסד חזרה לרווח בשנת 2024. לא עוברת.

הפעילות עצמה מלבד הנדל”ן (שכנראה יהיו ממנו תשלומים נוספים) היא בקושי ריווחית. השאלה הגדולה כאן, שאיני יודע לענות עליה, היא מה תיא יעשו עם הכסף. אם הייתי מצפה שהכסף יחולק כדיבידנד תיא הייתה עוברת אך…

תעוזה – שווי שוק 45 מ’. מתפקדת בתור קרן הון סיכון המשקיעה במגוון תחומים. בקרן השקעות, הרווחים מוצגים לפי שערוך נכסים או לחילופין, מכירת ההחזקות. זה מבנה ההחזקות של תעוזה נכון לסוף 2023, לתעוזה הון…