השקעה מחדש של דיבידנדים

עיקרי הדברים

1. ת״א-35 ות״א-125 מחושבים לפי נוסחת מדד תשואה כוללת ברוטו: הדיבידנד, לפני מס, ממשיך לעבוד בתוך המדד.
2. בקופות גמל ובקרנות השתלמות הדיבידנד לא ממוסה בתוך הקופה, וכל הסכום ממשיך לעבוד.

דוגמה

השקעה של 100,000 ₪ במניה שמחירה לא זז ושמחלקת 4% בשנה. כשמשקיעים מחדש את כל הדיבידנד, אחרי 20 שנה התיק שווה כ-219,000 ₪. אחרי מס של 25% נשארים 3% להשקעה מחדש, והתיק שווה כ-181,000 ₪.

מה שנהוג לחשוב, ומה נכון

נהוג לחשוב: התשואה של ת״א-35 היא מה שקיבל משקיע פרטי שהחזיק את המניות שבמדד.

בפועל: ת״א-35 מחושב כמדד תשואה כוללת ברוטו, כלומר בהנחה שכל דיבידנד הושקע מחדש לפני מס. משקיע פרטי מקבל את הדיבידנד אחרי מס של 25%, ולכן גם אם השקיע מחדש כל שקל, התשואה שלו נמוכה מזו של המדד עוד לפני עמלות.

מקורות

1. מדריך מעו״ף: הנחיות על פי החלק השביעי לתקנון (מדדי מניות), הבורסה לניירות ערך בתל אביב, 25.12.2025
2. פקודת מס הכנסה [נוסח חדש], נבו
3. חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס״ה-2005, נבו

נבדק לאחרונה: 4.11.2026