סקירת המניות בישראל

מתאם

Correlation · ρ

נקרא גם: קורלציה, מקדם מתאם, מקדם המתאם של פירסון

תחום: תשואה וסיכון

מספר בין −1 ל-1 שמודד עד כמה שתי סדרות נעות יחד בקשר קווי. 1 פירושו תנועה באותו כיוון ובאותו יחס, −1 תנועה הפוכה, ו-0 היעדר קשר קווי.

עיקרי הדברים

  1. הפיזור פועל דרך המתאם. הארי מרקוביץ הראה שהשונות של תיק תלויה בשונות המשותפת של כל זוג נכסים בו. מניות שנעות יחד מוסיפות לתיק מעט פיזור.
  2. המתאם נמדד על תקופה מסוימת ומשתנה איתה. מתאם שחושב בשנה רגועה לא מבטיח איך המניות יתנהגו בירידה חדה.

הנוסחה

ρ = cov(X, Y) / (σX × σY)

משמעות כל משתנה בנוסחה
ρמקדם המתאם
cov(X, Y)השונות המשותפת של שתי סדרות התשואות
σX, σYסטיית התקן של כל סדרה

דוגמה

שתי מניות, לכל אחת סטיית תקן שנתית של 30%, במשקל שווה בתיק. כשהמתאם ביניהן 1, סטיית התקן של התיק נשארת 30%. במתאם 0.5 היא יורדת לכ-26%, במתאם 0 לכ-21.2%, ובמתאם −1 התנודות מבטלות זו את זו לגמרי. התשואה הצפויה של התיק זהה בארבעת המקרים, ורק הסיכון משתנה.

במדד SA של האתר

מדד SA מול ת״א-125, מהתשואות היומיות ב-237 ימי המסחר האחרונים.

  • מתאם מול ת״א-125

    0.78

  • R², ריבוע המתאם

    0.60

דוגמה מחושבת: מדד SA

  • ריבוע המתאם, החלק מהתנודות היומיות שת״א-125 מסביר: 0.78² ≈ 0.60

מתעדכן כל ערב מנתוני האתר. מדד SA באתר. דוגמה ללימוד, לא המלצה.

מה זה אומר למשקיע ערך

בתיק מרוכז של כמה מניות, בדקו אם כולן תלויות באותו גורם, כמו הריבית או הצרכן הישראלי. כמה עסקים שתלויים בגורמים שונים מפוזרים יותר מהרבה עסקים דומים.

מה שנהוג לחשוב, ומה נכון

נהוג לחשוב: „מתאם נמוך אומר שהמניות זזות בכיוונים הפוכים”
בפועל: מתאם קרוב ל-0 אומר שאין ביניהן קשר קווי: לפעמים הן עולות יחד ולפעמים לא. תנועה הפוכה עקבית מתבטאת במתאם שלילי, שקרוב למינוס 1.

טעויות נפוצות

  • מתאם לא מוכיח סיבתיות. שתי מניות יכולות לזוז יחד כי שתיהן תלויות בריבית או בשקל, בלי שאחת משפיעה על השנייה.
  • המקדם המקובל, של פירסון, מודד קשר קווי בלבד. קשר חזק שאינו קו ישר יכול לצאת קרוב ל-0.

איפה זה מופיע באתר

מושגים קשורים

מקורות

  1. Engineering Statistics Handbook, Glossary: correlation, NIST
  2. Engineering Statistics Handbook, Scatter Plot, NIST
  3. Foundations of Portfolio Theory (Nobel lecture), Harry M. Markowitz, nobelprize.org, 1990-12

נבדק לאחרונה: 4.11.2026

מידע כללי ללימוד, לא ייעוץ השקעות ולא המלצה לקנות או למכור. הטקסט נכתב בעזרת כלי בינה מלאכותית, וכל עובדה בו נבדקה מול המקורות שברשימה.