סקירת המניות בישראל

תנודתיות

Volatility

נקרא גם: תנודתיות שנתית

תחום: תשואה וסיכון

עד כמה התשואות של נייר קופצות סביב הממוצע שלהן. בדרך כלל מחשבים אותה מסטיית התקן של התשואות היומיות וממירים אותה לשנה. תנודתיות מעיקה על המשקיע, אבל אין פירושה הפסד סופי.

עיקרי הדברים

  1. כדי להמיר סטיית תקן יומית לשנתית, מכפילים אותה בקירוב בשורש מספר ימי המסחר בשנה. זה נכון בהנחה שהתשואות של ימים שונים לא תלויות זו בזו.
  2. כשמשווים תנודתיות של שני ניירות, צריך לחשב את שתיהן על אותה תקופה ובאותה תדירות.

הנוסחה

σₐ ≈ σd × √N

משמעות כל משתנה בנוסחה
σₐהתנודתיות השנתית
σdסטיית התקן של התשואות היומיות
Nמספר ימי המסחר בשנה

דוגמה

לסטיית תקן יומית של 1.5% ושנה של 250 ימי מסחר מתאימה תנודתיות שנתית של כ-23.7% (1.5% × √250).

במדד SA של האתר

התנודות של מדד SA ב-237 ימי המסחר האחרונים.

  • תנודתיות שנתית של המדד

    21.4%

  • תנודתיות שנתית של ת״א-125

    18.7%

דוגמה מחושבת: נאוויטס פטרוליום/ נאויטס

  • תנודתיות שנתית: 35.2%
  • ביחס למדד כולו: 35.2% / 21.4% ≈ 1.6
  • המדד מחזיק 20 מניות, והתנודות שלהן מתקזזות בחלקן.

מתעדכן כל ערב מנתוני האתר. מדד SA באתר. דוגמה ללימוד, לא המלצה.

מה זה אומר למשקיע ערך

למשקיעי ערך, סיכון הוא האפשרות להפסיד הון ולא לקבל אותו בחזרה. ובכל זאת תנודתיות גבוהה עולה כסף, בגלל שחיקת התנודתיות ובגלל מכירות בבהלה.

מה שנהוג לחשוב, ומה נכון

נהוג לחשוב: מניה תנודתית היא מניה מסוכנת, ותנודתיות היא הסיכון.
בפועל: באפט כתב במכתב לבעלי המניות לשנת 2014 שתנודתיות רחוקה מלהיות זהה לסיכון, ושנוסחאות שמשוות בין השניים מטעות סטודנטים, משקיעים ומנכ״לים.

איפה זה מופיע באתר

מושגים קשורים

מקורות

  1. Berkshire Hathaway 2014 Shareholder Letter, Berkshire Hathaway, 27.2.2015
  2. Sharpe, The Sharpe Ratio, Journal of Portfolio Management, Fall 1994, Stanford University, 1994

נבדק לאחרונה: 4.11.2026

מידע כללי ללימוד, לא ייעוץ השקעות ולא המלצה לקנות או למכור. הטקסט נכתב בעזרת כלי בינה מלאכותית, וכל עובדה בו נבדקה מול המקורות שברשימה.