שחיקת התנודתיות
Volatility drag
נקרא גם: מס התנודתיות, variance drain
תחום: תשואה וסיכון
הפער בין הממוצע הפשוט של התשואות לבין התשואה המצטברת. הוא גדל ככל שהתשואות קופצות משנה לשנה, ואחרי ירידה של 50% צריך עלייה של 100% רק כדי לחזור לנקודת ההתחלה.
עיקרי הדברים
- בקירוב, התשואה המצטברת שווה לממוצע פחות חצי מהשונות.
- אם לשתי מניות יש אותו ממוצע, זו שקופצת יותר תצבור פחות.
- אחרי הפסד גדול, רווח באותו אחוז לא מחזיר אתכם לנקודת ההתחלה.
הנוסחה
CAGR ≈ r̄ − σ² / 2
| r̄ | הממוצע הפשוט של התשואות |
|---|---|
| σ | סטיית התקן של התשואות השנתיות |
דוגמה
ירידה של 50% ואחריה עלייה של 50%: הממוצע 0%, והתוצאה הפסד של 25%. ירידה של 10% ואחריה עלייה של 10%: הממוצע שוב 0%, וההפסד 1% בלבד.
מה זה אומר למשקיע ערך
גם בגלל זה משקיעי ערך מעדיפים חברות יציבות. תיק שבנוי מהן נשחק פחות, וקל יותר להחזיק בו כשהשוק יורד.
מושגים קשורים
מקורות
- Becker, The Variance Drain and Jensen's Inequality, CAEPR Working Paper 2012-004, Indiana University, CAEPR (RePEc), 2012
נבדק לאחרונה: 4.11.2026
מידע כללי ללימוד, לא ייעוץ השקעות ולא המלצה לקנות או למכור. הטקסט נכתב בעזרת כלי בינה מלאכותית, וכל עובדה בו נבדקה מול המקורות שברשימה.