קופון

עיקרי הדברים

1. הקופון מחושב על הערך הנקוב ולא על המחיר ששילמתם. 5% על 100 ₪ ערך נקוב הם 5 ₪ בשנה גם אם קניתם ב-110 ₪.
2. התשואה שלכם תלויה במחיר. אג״ח עם קופון גבוה שנקנתה ביוקר יכולה להניב פחות מאג״ח עם קופון צנוע שנקנתה בזול.

דוגמה

שתי אג״ח לארבע שנים. הראשונה משלמת קופון של 5% ונסחרת ב-110 ₪, השנייה קופון של 2% ונסחרת ב-92 ₪. התשואה לפדיון של הראשונה כ-2.35% לשנה, ושל השנייה כ-4.22%. בראשונה שילמתם פרמיה של 10 ₪ שתיעלם עד הפדיון, כי בסוף מקבלים 100 ₪.

מה שנהוג לחשוב, ומה נכון

נהוג לחשוב: קופון גבוה פירושו תשואה גבוהה.

בפועל: התשואה נקבעת לפי מחיר הקנייה. בעלון של ה-SEC מוצגת אג״ח עם קופון של 4% שנסחרת ב-110% מהערך הנקוב, והתשואה לפדיון שלה 2.84%, נמוכה מהקופון.

טעויות נפוצות

• תשואה שוטפת, קופון חלקי מחיר, היא לא תשואה לפדיון. באג״ח הראשונה בדוגמה היא כ-4.55%, כמעט פי שניים מהתשואה לפדיון, כי היא מתעלמת מהפרמיה שתאבד.

השוואות למושגים קרובים

• מה ההבדל בין קופון לתשואה לפדיון

מקורות

1. Investor Bulletin: What Are Corporate Bonds?, U.S. Securities and Exchange Commission

נבדק לאחרונה: 4.11.2026