מק״מ
Makam (Bank of Israel short-term bill)
נקרא גם: מלווה קצר מועד
תחום: חוב ואג״ח
מלווה קצר מועד שבנק ישראל מנפיק לתקופה של עד שנה. הוא לא נושא ריבית ולא צמוד: קונים אותו בפחות מ-100 ₪ לכל 100 ₪ ערך נקוב, ובפדיון מקבלים את מלוא הערך הנקוב.
עיקרי הדברים
- כל התשואה היא הפער בין מחיר הקנייה ל-100, ואין תשלומי ריבית עד הפדיון.
- בנק ישראל מנפיק אותו במכרז, בדרך כלל פעם בחודש, ובכל זמן נתון יש במחזור 12 סדרות. אחרי ההנפקה הוא נסחר בבורסה בכל יום מסחר.
- התשואה על מק״מ לשנה משקפת את ריבית בנק ישראל שהשוק מצפה לה בשנה הקרובה. כשהיא נמוכה מהריבית הנוכחית, השוק מתמחר הורדה.
הנוסחה
תשואה לתקופה = (100 − מחיר) / מחיר
| מחיר | מחיר הקנייה לכל 100 ₪ ערך נקוב |
|---|---|
| 100 | הסכום שבנק ישראל משלם בפדיון |
דוגמה
מק״מ לשנה שנקנה ב-97 ₪ לכל 100 ₪ ערך נקוב מחזיר 100 ₪ בפדיון. הרווח הוא 3 ₪, תשואה של כ-3.09% לתקופה. מס רווחי הון של 15% לוקח מזה 0.45 ₪, ונשארים 2.55 ₪, כ-2.63% נטו.
מה זה אומר למשקיע ערך
התשואה על מק״מ היא מה שמקבלים על שקל לשנה בלי סיכון אשראי. ממניה או מאג״ח של חברה השוק מצפה ליותר, וההפרש הוא הפיצוי שהוא דורש על הסיכון שבהן.
טעויות נפוצות
- מכירה לפני הפדיון היא במחיר השוק של אותו יום. אם הריבית עלתה בינתיים, המחיר יכול להיות נמוך מזה שחישבתם.
- המק״מ לא צמוד למדד. אם האינפלציה גבוהה מהתשואה שבה קניתם, התשואה הריאלית שלילית.
איפה זה מופיע באתר
מושגים קשורים
מקורות
- מק״מ, בנק ישראל
- מכרזי מק״מ, בנק ישראל
- מילון מונחים, בנק ישראל
נבדק לאחרונה: 4.11.2026
מידע כללי ללימוד, לא ייעוץ השקעות ולא המלצה לקנות או למכור. הטקסט נכתב בעזרת כלי בינה מלאכותית, וכל עובדה בו נבדקה מול המקורות שברשימה.