EBITDA

עיקרי הדברים

1. IFRS לא מגדיר EBITDA, וכל חברה מחשבת אותו בדרכה. מ-2027, חברה שמציגה בפרסומיה EBITDA מתואם תצטרך להסביר בביאור איך חישבה אותו ולהציג התאמה בינו לבין הסכום שמופיע בדוח.
2. באמות מידה פיננסיות של הלוואות ואג״ח, ההגדרה של EBITDA נקבעת בשטר הנאמנות או בהסכם ההלוואה, ולפעמים לפי כללי החשבונאות שחלו ביום החתימה.

הנוסחה

EBITDA = EBIT + D&A

דוגמה

חברה עם רווח תפעולי של 60 מיליון ₪ ופחת והפחתות של 25 מיליון ₪ מציגה EBITDA של 85 מיליון ₪. אם היא צריכה להשקיע 70 מיליון ₪ בשנה בציוד כדי לשמור על הפעילות, נשארים מה-EBITDA 15 מיליון ₪, וזה לפני ריבית ומס.

מה שנהוג לחשוב, ומה נכון

נהוג לחשוב: EBITDA זה בערך התזרים של החברה.

בפועל: מ-EBITDA לא מנוכים ההשקעות ברכוש קבוע, הריבית, המס וההשקעה בהון חוזר, ומאז IFRS 16 גם לא דמי החכירה. בסקירה שפרסם צוות ה-IASB ב-2025 על יישום IFRS 16, משתמשים בדוחות אמרו שהוא כבר לא משמש קירוב לתזרים.

טעויות נפוצות

• EBITDA מתעלם מההשקעות ההוניות, אבל הכסף עליהן יוצא מהקופה. EBITDA גבוה לצד השקעות כבדות יכול להסתיר עסק שלא מייצר מזומן.
• מאז 2019, עם IFRS 16, דמי השכירות בחוזי חכירה נרשמים כפחת וכריבית, ושתי ההוצאות האלה לא מנוכות ב-EBITDA. לפי הערכת ה-IASB מ-2016, ה-EBITDA של חברות התעופה במדגם גדל בכ-43% ושל רשתות הקמעונאות בכ-29%, בלי שום שינוי בעסק.

השוואות למושגים קרובים

• מה ההבדל בין EBITDA לתזרים מזומנים חופשי

מקורות

1. IFRS 16 Leases: Effects Analysis, IFRS Foundation, 2016-01
2. Post-implementation Review of IFRS 16 Leases: Overall assessment (Agenda Paper 7B), IFRS Foundation, 2025-03
3. IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements: Project Summary, IFRS Foundation, 2024-04

נבדק לאחרונה: 4.11.2026